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2022-02-10
喊口号
雷军称将全面对标iPhone！三年内拿下国产高端手机市场份额第一 网友：先理解一下高端的含义吧
理性思维a
2022-01-04
股票爹爹爹
对标苹果，雷军嘴硬还是有底气？
理性思维a
2021-12-28
跌残
小米回购议案获股东大会通过，授权董事回购不超过10%股份
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2021-12-28
老子买了一路下了
小米回购议案获股东大会通过，授权董事回购不超过10%股份
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17:06","market":"hk","language":"zh","title":"雷军称将全面对标iPhone！三年内拿下国产高端手机市场份额第一 网友：先理解一下高端的含义吧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2210530635","media":"经济网","summary":"小米董事长兼CEO雷军8日在微博发文称，小米集团举办了虎年开年来第一次重要会议——高端化战略研讨会，会议明确了：高端之路是小米成长的必由之路，也是小米发展的生死之战，会坚定不移执行高端化战略。","content":"<html><body><div>\n<p><img border=\"0\" height=\"276\" src=\"https://webquoteklinepic.eastmoney.com/GetPic.aspx?nid=116.01810&imageType=k&token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&at=1\" width=\"578\"/></p><p> 小米董事长兼CEO雷军8日在<span><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a></span><span></span>发文称，小米集团举办了虎年开年来第一次重要会议——高端化战略研讨会，会议明确了：高端之路是小米成长的必由之路，也是小米发展的生死之战，会坚定不移执行高端化战略。</p>\n<p> 此外，雷军称，从今天开始，小米集团正式组建高端化战略工作组，在“三年手机销量全球第一”战略牵引下，清晰了高端化战略目标：产品和体验要全面对标iPhone，三年内拿下国产高端手机市场份额第一。并表示，将保持长期的战略定力和持续的投入，坚决执行“5年1000亿”研发计划。</p>\n<center><img src=\"https://dfscdn.dfcfw.com/download/D25135130032358127557_w585h425.jpg\"/></center><center><img 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此外，雷军称，从今天开始，小米集团正式组建高端化战略工作组，在“三年手机销量全球第一”战略牵引下，清晰了高端化战略目标：产品和体验要全面对标iPhone，三年内拿下国产高端手机市场份额第一。并表示，将保持长期的战略定力和持续的投入，坚决执行“5年1000亿”研发计划。\n 小米的这一战略计划也引发了网友的热议。\n 有网友称，小米如果想用三年的时间拿下全球销量第一和国内高端市场份额第一的话，就必须要在芯片和系统上取得重大突破的，否则很难。\n 有网友称，高端=高价格？能不能高端产品平民价格？\n 有网友直言，首先，高端别时刻强调了，产品到达一定高度，大家自会将它定义为高端。\n 有的网友则提出，小米做高端，首先要先理解高端的含义。\n 也有网友指出，目标是对的，口号是好的，就是路子还没摸清楚。高端不只是用最好的硬件更大的研发投入，怎么让体验跟定位配套才是把选择了你们高端产品的客户留住的关键。\n 也有一些小米手机用户称，请先保证产品的用户体验和稳定性，不要再伤了愿意花钱买小米所谓高端产品的用户的心。\n 此外，还有不少网友吐槽MIUI系统，有的网友直言MIUI系统是高端路上的最大阻碍。（文章来源：经济网）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":743,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":695962544,"gmtCreate":1641303244409,"gmtModify":1641304707647,"author":{"id":"3558713710518756","authorId":"3558713710518756","name":"理性思维a","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"股票爹爹爹","listText":"股票爹爹爹","text":"股票爹爹爹","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/695962544","repostId":"1160228292","repostType":2,"repost":{"id":"1160228292","pubTimestamp":1641294176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1160228292?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-04 19:02","market":"hk","language":"zh","title":"对标苹果，雷军嘴硬还是有底气？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1160228292","media":"BT财经","summary":"面对多重不利因素打击，雷军仍坚持将小米对标苹果，小米的底气究竟从何而来？近期，雷军宣称小米将正式对标苹果，他底气十足的将小米12和iPhone 13对比，称小米就是好！目前市场关注的焦点：1.开启新征","content":"<html><head></head><body><blockquote>面对多重不利因素打击，雷军仍坚持将小米对标苹果，小米的底气究竟从何而来？</blockquote><p>近期，雷军宣称小米将正式对标苹果，他底气十足的将小米12和iPhone 13对比，称小米就是好！目前市场关注的焦点：</p><p>1.开启新征程，底气来自哪里</p><p>2.业绩好还是不好</p><p>3.忙碌的小米业务怎么样</p><p>4.股价表现和投行观点</p><p>5.小米的估值和回购</p><p><b>雷军嘴硬还是有底气？</b></p><p>说到雷军，很多人会想到那句，站在风口上，猪都能飞起来。而谈到小米，想到的是做手机，后来又造车了，这还没完。2021年12月28日，雷军放出豪言，第一次正式全面对标苹果，三年要做到全球第一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93d1bcf998197663d0d646dc1909b363\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"538\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>近期印度方面半夜查税，小米也中招了。第三季度印度市场，小米份额24%，依然第一，但却下降了14%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/135198cdedda1b9f934a861a7afb00ef\" tg-width=\"402\" tg-height=\"237\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>而宣布造车的这一年，小米市值蒸发了4300亿，雷军身价亦大幅缩水。在彭博亿万富翁指数榜上，雷军身家缩水147亿美元，排在他前面的，一个是黄峥，一个是许家印，雷军也被媒体戏称为2021年中国第三惨富豪。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/291e5058d68974c4ac658373d2611b8e\" tg-width=\"624\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>即便面对多重不利因素打击，雷军仍坚持造车和对标苹果。成立于2010年的小米，如今已经12岁了，搞事情的底气和胆量从哪里来的？事实上，小米不仅做手机造汽车，它已经投资了400多家公司，涉及各个领域，拥有一个庞大的生态链和供应链体系。无论对上下游产业链，还是供应链都有强大的掌控能力。而双线造车，四处出击，可以说它是铆足了干劲，续写新篇章了。雷军说，人因为梦想而伟大，敢做才会梦想成真。他这次吹的牛，会不会再次实现呢？胜利者只会用数据和实力说话。下面看看小米的财报。</p><p><b>小米集团盈利能力依然很强</b></p><ul><li><p><b>偿债能力</b></p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da7d13ab28ffb2b02c8a5e9262277e2d\" tg-width=\"944\" tg-height=\"334\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>这几年资产负债率维持在50%附近，负债率趋于正常稳定合理水平，长期偿债风险不大，财务稳定性增强。流动比率在1.5之上，整体呈上升趋势，短期偿债风险较低。</p><ul><li><p><b>盈利能力综合分析</b></p></li></ul><p>11月23日，小米集团公布了三季报，前三季度营业收入2427亿，同比增长38%。前三季度归母净利润168.5亿，同比增长46%。Q3总收入达人民币783亿元，连续5个季度站在700亿元以上。同比+8.2％，是近5个季度以来最低，环比-11.1%，核心问题是手机营收环比下降。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/328dd305903fde40b8bb80fc673a5c6c\" tg-width=\"711\" tg-height=\"257\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>经调整净利润达人民币52亿元，同比+25.4%。这个数据还不错，营收稳步提升，盈利能力持续增强，不过净利润7.92亿元，同比大幅下滑84%。单季归母净利润同比减少83.8%，环比减少90.5%，经调整净利润环比下降18.1%，这数据就差强人意了，资本的眼睛是雪亮的，股价当日跌近7%。资本显然不认为财报数据好看。营收环比下降，主要是核心零部件供应短缺影响。荣耀重新上市后，小米受到了一定冲击。再看利润，单季归母净利润同比和环比都大幅下跌。主要是被投资证券的公允价值变动拖累。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b9003f28504a67e336afc650149f77b4\" tg-width=\"749\" tg-height=\"698\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>现在小米手机，开始逐步布局高端市场，2021年中国3000块人民币和境外300欧元以上的智能机出货占比已经超过12%。售价提高了，同样的销量和利润率，可以提升营收和利润。目前布局了1万家小米之家，未来几年将达到3万家，这些都是业绩的强力支撑。</p><ul><li><p><b>各业务营收分析</b></p></li></ul><p>智能手机业务方面，受全球零部件短缺影响，三季度仍出货43.9万台，同比减少5.8%，去年三季度4660万台，环比二季度5290万台，也是下降的。全球市占率下滑，排名第三，被苹果反超，缺芯是一方面。在中国市场，荣耀超预期回归，强势夺回了不少市场份额，是一方面原因。</p><p>根据Canalys数据，小米2021年第三季度全球智能手机出货量为4390万台，市场份额为14%，排名掉到全球第三，位居三星、苹果之后。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3462553ef00df95bb43e6b9ac43a6b17\" tg-width=\"542\" tg-height=\"265\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>中国市场，小米市场份额14%，被荣耀超越，排名第四。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d71edcf7118fb7cdbd15d93885c0a96b\" tg-width=\"410\" tg-height=\"240\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>小米前三季度手机出货量达到1.46亿台。当季收入478亿元，毛利率12.8%，同比+4.4pcts，主要由于客单价（ASP）同比+6.7%，成本保持稳定。478亿/4390万=1088（手机每台均价），ASP常年1000元人民币波动，财务数据好坏决定因素就是手机出货量多少。另外2020年第三季度平均售价（ASP）1022，现在+6.7%，还是由高端智能手机出货量增加的结果。在小米的各项业务中，贡献最多收入的依旧是智能手机业务，2017年至2021，营收减少的同时，毛利率整体保持增长，2021年达到最高点。四季度，双十一排灯节圣诞节促销。或会带来出货量的上升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce7e94e9395d8fb55ae3645237fb7c4d\" tg-width=\"944\" tg-height=\"383\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>IoT与生活消费产品，收入为209.36亿元，同比增长仅+15.5%，远不及从前，营收占比这两年一直在下滑。不过毛利率整体保持高速增长。从2017年的8.32%增加到了2021的13.1%。小米AIoT平台连接设备数首次破4亿，整体AIoT业务保持强势领先地位。</p><p>互联网服务，过去5年收入相对稳定，这方面小米做的一直不错。其占营收的比例一直维持在8%以上。3季报创下了单季度历史新高，达73亿元（广告48亿，游戏10亿，其他16亿），同比+27.1%，增长非常好，超预期。毛利率升至73.6%，同比13.1pcts，主要由于广告业务收入占比增高。毛利53.7亿。本季度全部净利润52亿，可见互联网以3%的营收贡献了一半的净利润，如果比例继续增加，将会提振小米股价。</p><ul><li><p><b>现金流量表</b></p></li></ul><p>经营现金流为-19.46亿，对比前几次的经营现金流，这个数据反应了小米当前的现金流比较紧张。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28fea61a876f9240404c66d5f4a222cc\" tg-width=\"916\" tg-height=\"283\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>小米公司是电讯设备行业龙头企业。近3年来，营业收入每年增长23.8%，收入增长性较强。近5年，净现比达到152%，净利润现金含量较高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/014d9ba7b3eff4efd4ef9951e5387022\" tg-width=\"750\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><ul><li><p><b>整体毛利率分析</b></p></li></ul><p>价值投资者，比较喜欢高毛利率，高净利率的公司，公司赚钱多投资者也跟着水涨船高。对比一下小米和苹果的财报，上图是小米，下图是苹果。显然，苹果毛利率高于40%，净利率大于20%，无论哪一个，小米都差了一大截，随着小米手机进军高端系列，对标苹果，但由于公司坚持硬件综合净利率不高于5%的策略，相对于苹果，明显就低了一些，更多的底气来自于高端市场立的住，核心就是要提高毛利率、提高净利率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd8c84409decd2f749b9bf64d7c4d08c\" tg-width=\"930\" tg-height=\"279\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f4fb748b91c7e719559d60982a18244\" tg-width=\"943\" tg-height=\"291\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>很多投资者对小米不好的印象，就是强调所谓的性价比，现在聚焦高端系列，两个不同的维度，科技和高端品牌如果立不住，就无法深入人心。相比同样提供硬件和互联网服务的苹果公司，毛利率净利率指标就高不起来，数据不好看，就不具备很宽的护城河，资本市场难免会用脚投票。</p><ul><li><p><b>营业利润率和ROE分析</b></p></li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a684fe0c32259ebdc1e55b1cbd4b5d19\" tg-width=\"750\" tg-height=\"491\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2017-2021年，营业利润率，相较于电讯设备，小米的营业利润偏高，从2018年到2021年，波动呈现上升趋势且一路走高，盈利能力逐渐增强。消费者还是比较认可小米，性价比也让其在营收上占据一定优势。而净利润率也是一直处于上升趋势，还是因为主营业务的毛利率稳定提升。净资产收益率（ROE）上升至12.44%，不过这几年数据稳定性不够，波动较大，说明投资者对小米的前景较为不太看好，投资回报率稍显欠缺。</p><p>整体而言，从数据来看，小米这几年保持了稳定的发展势头，实现了持续盈利，对比行业巨头苹果，仍然有不小的差距。不过小米偿债风险小，毛利率逐渐增加，对标苹果，还要继续加大对研发的投入，进一步增强实力，才能在高端市场，占据一席之地，在夺取第一的路上，才能留得住更多客户，受到更多投资者的关注。</p><p><b>小米市占率低于同行</b></p><p>2021年，小米有点忙。三季度财报显示，小米中国区线下门店已经超过10000家，20年底为3200家，覆盖了95%的城市，80%的县城和4%的乡镇。奇怪的是小米开了这么多线下门店，却没有让市占率提起来。另外与vivo、OPPO等二十万量级相比，小米远低于同行，拓展空间还非常大。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d21d30d6bcd65d76327a4db6143c0035\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>苹果作为欧美高端品牌，受众市场走的是高端路线。雷军曾说，小米想要成为一家伟大的公司，要实现自己的梦想，就一定要突破高端。对标苹果之际，2021年小米前三季度高端手机出货量达到1800万台，是2020年的两倍，高端化取得了较大的成长。不过高端手机在快速迭代，售价也在接二连三的跳水。大家看到的小米高端手机，尽头还是性价比。用户想要真正的高端，而不是频繁掉价。高端打折再起风云，令人堪忧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5cae431b3638d4449cc3f519ab6c856\" tg-width=\"783\" tg-height=\"340\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>目前小米的电动汽车业务正在顺利推进，团队已经超过500人。天眼查显示，小米汽车科技有限公司，11月18日北京成立，法人为雷军，注册资本10亿，由小米科技全资持股，这是继9月初小米汽车后，成立的第二家汽车公司。作为未来重要的战略布局，将会成为小米未来最重要的资产之一。不过，想要把手机上的成功复制到汽车上，小米要走的路还很长。</p><p><b>股价并不理想</b></p><p>自2018年登录港股以来，小米股价一直不理想，动不动就会跌破发行价。2021年股价一路下跌，1月份到6月份，从高点35.9滑落到30.45港元，年线收官在18.9，今年累计-43.07%，已经腰斩。一年不到，股价又回到了最初的起点。对比阿里腾讯美团,五十步笑百步罢了。年初的时候，小米的市值9000亿，现在只剩下了4700亿，市值蒸发了一半，雷军的身价也折半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d975735427f4503b6ce2bfcccf38b1a\" tg-width=\"964\" tg-height=\"451\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>最年一个月，小米股价跌了3.18%，最近三个月跌了11.48%，最近六个月跌了27.86%。恒生指数，最近一个月跌了1.64%，最近三个月跌了4.79%，最近六个月跌了17.35%，走势上明显弱于恒生指数和对应板块。心怀梦想，脚踏实地，做时间最好的朋友，结果市场并不给力。</p><p>机构评级：近180天，84家机构给出评级，其中64.3%为买入，距目标价的上涨空间为67.7%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0557f5b606272704c1053dfa33b7d1ea\" tg-width=\"750\" tg-height=\"715\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>11月2日以来，投资风向发生改变，很多机构最新评级为买入或增持，不过较上期比较，多家券商也纷纷下调了目标价格。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b811fb1d155e5758f0d1e4b86ef88e9\" tg-width=\"898\" tg-height=\"752\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>小米的股价除了反应潜在财报风险外，也受到美元货币政策转向以及港股价值重估的系统性风险影响，作为中国科技股重要一员，小米也无法独善其身。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99bcaef96dcd9fcd3df03f97da8190f1\" tg-width=\"634\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>当前小米股价很便宜，估值很低，如果不能突破中长期压力线，短期仍需警惕风险。</p><p>风险提示：经济下行，新项目进展不达预期，竞争加剧，政策负面风险等。</p><p><b>运营负担依然很重</b></p><p>芯片短缺，原材料上涨成本，都在加重以硬件为主的小米的运营负担。面对印度市场份额减少，仍要对标苹果，但他的毛利率低，护城河低，手机营收增长开始乏力，全球市占率下降，而造车带来的现金流紧张，小米靠什么成为全球第一呢？这无疑增加了舆论和资本市场对其未来盈利的不确定性担忧，多重因素综合导致了小米股价连续表现不佳。</p><p>从2018年上市到现在，小米走的路十分坎坷。过山车都走了几个来回。小米集团最新综合估值分位24.8%，估值偏低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49396270b758e299f7d262bebebcd329\" tg-width=\"750\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>近6月，公司累计回购1.508亿股，占总股本比例为0.6%，金额合计34亿港元以上。雷布斯身家缩水仍坚持造车，他持续回购，厚道做事，但即使亚洲飞人代言仍救不了小米。逻辑背后，体现了投资者对小米的未来不确定性的担忧，因机构投资人关注的大多是6-12个月以内的确定性机会。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e7376527ecc5cf068d22631222dfbaa\" tg-width=\"909\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2021年是小米发展的转折之年，作为世界上最年轻的世界500强公司，未来无论是线下小米之家规模，还是在手机高端领域，雷军和小米，仍需要继续补课，以绝对超实力的存在，才能再次脱胎换骨，惊艳市场。</p><p><b>总结</b></p><p>小米对标苹果，冲击全球第一，向高端市场发起新的冲击，这是雷军新的的手机梦。当12岁的小米逐渐长大，雷布斯再次从北京出发，开始了他的汽车梦，树立新的目标后，毫不犹豫的再次踏上了热血征程。很多科技企业，和小米一样，在核心技术方面还缺乏优势，有了一定的资金和实力积累后，他们不得不开始更长远的战略思考。</p><p>2022年，新的一年已经到来，虎年也带给每一个有梦想的人，新的希望和期待。前方的路虽然有些遥远漫长，但沿途美好的风景，依然吸引着那些有理想有目标的人，攒足力量不断向前冲。站在风口上，猪都能飞起来，这一次，终于等到雷军和小米了。</p><p>加大研发投入，培养自己的核心技术，做好高端产品，依靠忠实用户，按照既定的战略稳步前进，才能在全球市场上真正站稳脚跟，把命运掌控在自己的手里。在构筑更加强大的护城河之后，才能获得更多资本青睐。小米未来之路，虽任重道远，仍大有可为。</p></body></html>","source":"lsy1588993976395","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>对标苹果，雷军嘴硬还是有底气？</title>\n<style 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13对比，称小米就是好！目前市场关注的焦点：1.开启新征程，底气来自哪里2.业绩好还是不好3.忙碌的小米业务怎么样4.股价表现和投行观点5.小米的估值和回购雷军嘴硬还是有底气？说到雷军，很多人会想到那句，站在风口上，猪都能飞起来。而谈到小米，想到的是做手机，后来又造车了，这还没完。2021年12月28日，雷军放出豪言，第一次正式全面对标苹果，三年要做到全球第一。近期印度方面半夜查税，小米也中招了。第三季度印度市场，小米份额24%，依然第一，但却下降了14%。而宣布造车的这一年，小米市值蒸发了4300亿，雷军身价亦大幅缩水。在彭博亿万富翁指数榜上，雷军身家缩水147亿美元，排在他前面的，一个是黄峥，一个是许家印，雷军也被媒体戏称为2021年中国第三惨富豪。即便面对多重不利因素打击，雷军仍坚持造车和对标苹果。成立于2010年的小米，如今已经12岁了，搞事情的底气和胆量从哪里来的？事实上，小米不仅做手机造汽车，它已经投资了400多家公司，涉及各个领域，拥有一个庞大的生态链和供应链体系。无论对上下游产业链，还是供应链都有强大的掌控能力。而双线造车，四处出击，可以说它是铆足了干劲，续写新篇章了。雷军说，人因为梦想而伟大，敢做才会梦想成真。他这次吹的牛，会不会再次实现呢？胜利者只会用数据和实力说话。下面看看小米的财报。小米集团盈利能力依然很强偿债能力这几年资产负债率维持在50%附近，负债率趋于正常稳定合理水平，长期偿债风险不大，财务稳定性增强。流动比率在1.5之上，整体呈上升趋势，短期偿债风险较低。盈利能力综合分析11月23日，小米集团公布了三季报，前三季度营业收入2427亿，同比增长38%。前三季度归母净利润168.5亿，同比增长46%。Q3总收入达人民币783亿元，连续5个季度站在700亿元以上。同比+8.2％，是近5个季度以来最低，环比-11.1%，核心问题是手机营收环比下降。经调整净利润达人民币52亿元，同比+25.4%。这个数据还不错，营收稳步提升，盈利能力持续增强，不过净利润7.92亿元，同比大幅下滑84%。单季归母净利润同比减少83.8%，环比减少90.5%，经调整净利润环比下降18.1%，这数据就差强人意了，资本的眼睛是雪亮的，股价当日跌近7%。资本显然不认为财报数据好看。营收环比下降，主要是核心零部件供应短缺影响。荣耀重新上市后，小米受到了一定冲击。再看利润，单季归母净利润同比和环比都大幅下跌。主要是被投资证券的公允价值变动拖累。现在小米手机，开始逐步布局高端市场，2021年中国3000块人民币和境外300欧元以上的智能机出货占比已经超过12%。售价提高了，同样的销量和利润率，可以提升营收和利润。目前布局了1万家小米之家，未来几年将达到3万家，这些都是业绩的强力支撑。各业务营收分析智能手机业务方面，受全球零部件短缺影响，三季度仍出货43.9万台，同比减少5.8%，去年三季度4660万台，环比二季度5290万台，也是下降的。全球市占率下滑，排名第三，被苹果反超，缺芯是一方面。在中国市场，荣耀超预期回归，强势夺回了不少市场份额，是一方面原因。根据Canalys数据，小米2021年第三季度全球智能手机出货量为4390万台，市场份额为14%，排名掉到全球第三，位居三星、苹果之后。中国市场，小米市场份额14%，被荣耀超越，排名第四。小米前三季度手机出货量达到1.46亿台。当季收入478亿元，毛利率12.8%，同比+4.4pcts，主要由于客单价（ASP）同比+6.7%，成本保持稳定。478亿/4390万=1088（手机每台均价），ASP常年1000元人民币波动，财务数据好坏决定因素就是手机出货量多少。另外2020年第三季度平均售价（ASP）1022，现在+6.7%，还是由高端智能手机出货量增加的结果。在小米的各项业务中，贡献最多收入的依旧是智能手机业务，2017年至2021，营收减少的同时，毛利率整体保持增长，2021年达到最高点。四季度，双十一排灯节圣诞节促销。或会带来出货量的上升。IoT与生活消费产品，收入为209.36亿元，同比增长仅+15.5%，远不及从前，营收占比这两年一直在下滑。不过毛利率整体保持高速增长。从2017年的8.32%增加到了2021的13.1%。小米AIoT平台连接设备数首次破4亿，整体AIoT业务保持强势领先地位。互联网服务，过去5年收入相对稳定，这方面小米做的一直不错。其占营收的比例一直维持在8%以上。3季报创下了单季度历史新高，达73亿元（广告48亿，游戏10亿，其他16亿），同比+27.1%，增长非常好，超预期。毛利率升至73.6%，同比13.1pcts，主要由于广告业务收入占比增高。毛利53.7亿。本季度全部净利润52亿，可见互联网以3%的营收贡献了一半的净利润，如果比例继续增加，将会提振小米股价。现金流量表经营现金流为-19.46亿，对比前几次的经营现金流，这个数据反应了小米当前的现金流比较紧张。小米公司是电讯设备行业龙头企业。近3年来，营业收入每年增长23.8%，收入增长性较强。近5年，净现比达到152%，净利润现金含量较高。整体毛利率分析价值投资者，比较喜欢高毛利率，高净利率的公司，公司赚钱多投资者也跟着水涨船高。对比一下小米和苹果的财报，上图是小米，下图是苹果。显然，苹果毛利率高于40%，净利率大于20%，无论哪一个，小米都差了一大截，随着小米手机进军高端系列，对标苹果，但由于公司坚持硬件综合净利率不高于5%的策略，相对于苹果，明显就低了一些，更多的底气来自于高端市场立的住，核心就是要提高毛利率、提高净利率。很多投资者对小米不好的印象，就是强调所谓的性价比，现在聚焦高端系列，两个不同的维度，科技和高端品牌如果立不住，就无法深入人心。相比同样提供硬件和互联网服务的苹果公司，毛利率净利率指标就高不起来，数据不好看，就不具备很宽的护城河，资本市场难免会用脚投票。营业利润率和ROE分析2017-2021年，营业利润率，相较于电讯设备，小米的营业利润偏高，从2018年到2021年，波动呈现上升趋势且一路走高，盈利能力逐渐增强。消费者还是比较认可小米，性价比也让其在营收上占据一定优势。而净利润率也是一直处于上升趋势，还是因为主营业务的毛利率稳定提升。净资产收益率（ROE）上升至12.44%，不过这几年数据稳定性不够，波动较大，说明投资者对小米的前景较为不太看好，投资回报率稍显欠缺。整体而言，从数据来看，小米这几年保持了稳定的发展势头，实现了持续盈利，对比行业巨头苹果，仍然有不小的差距。不过小米偿债风险小，毛利率逐渐增加，对标苹果，还要继续加大对研发的投入，进一步增强实力，才能在高端市场，占据一席之地，在夺取第一的路上，才能留得住更多客户，受到更多投资者的关注。小米市占率低于同行2021年，小米有点忙。三季度财报显示，小米中国区线下门店已经超过10000家，20年底为3200家，覆盖了95%的城市，80%的县城和4%的乡镇。奇怪的是小米开了这么多线下门店，却没有让市占率提起来。另外与vivo、OPPO等二十万量级相比，小米远低于同行，拓展空间还非常大。苹果作为欧美高端品牌，受众市场走的是高端路线。雷军曾说，小米想要成为一家伟大的公司，要实现自己的梦想，就一定要突破高端。对标苹果之际，2021年小米前三季度高端手机出货量达到1800万台，是2020年的两倍，高端化取得了较大的成长。不过高端手机在快速迭代，售价也在接二连三的跳水。大家看到的小米高端手机，尽头还是性价比。用户想要真正的高端，而不是频繁掉价。高端打折再起风云，令人堪忧。目前小米的电动汽车业务正在顺利推进，团队已经超过500人。天眼查显示，小米汽车科技有限公司，11月18日北京成立，法人为雷军，注册资本10亿，由小米科技全资持股，这是继9月初小米汽车后，成立的第二家汽车公司。作为未来重要的战略布局，将会成为小米未来最重要的资产之一。不过，想要把手机上的成功复制到汽车上，小米要走的路还很长。股价并不理想自2018年登录港股以来，小米股价一直不理想，动不动就会跌破发行价。2021年股价一路下跌，1月份到6月份，从高点35.9滑落到30.45港元，年线收官在18.9，今年累计-43.07%，已经腰斩。一年不到，股价又回到了最初的起点。对比阿里腾讯美团,五十步笑百步罢了。年初的时候，小米的市值9000亿，现在只剩下了4700亿，市值蒸发了一半，雷军的身价也折半。最年一个月，小米股价跌了3.18%，最近三个月跌了11.48%，最近六个月跌了27.86%。恒生指数，最近一个月跌了1.64%，最近三个月跌了4.79%，最近六个月跌了17.35%，走势上明显弱于恒生指数和对应板块。心怀梦想，脚踏实地，做时间最好的朋友，结果市场并不给力。机构评级：近180天，84家机构给出评级，其中64.3%为买入，距目标价的上涨空间为67.7%。11月2日以来，投资风向发生改变，很多机构最新评级为买入或增持，不过较上期比较，多家券商也纷纷下调了目标价格。小米的股价除了反应潜在财报风险外，也受到美元货币政策转向以及港股价值重估的系统性风险影响，作为中国科技股重要一员，小米也无法独善其身。当前小米股价很便宜，估值很低，如果不能突破中长期压力线，短期仍需警惕风险。风险提示：经济下行，新项目进展不达预期，竞争加剧，政策负面风险等。运营负担依然很重芯片短缺，原材料上涨成本，都在加重以硬件为主的小米的运营负担。面对印度市场份额减少，仍要对标苹果，但他的毛利率低，护城河低，手机营收增长开始乏力，全球市占率下降，而造车带来的现金流紧张，小米靠什么成为全球第一呢？这无疑增加了舆论和资本市场对其未来盈利的不确定性担忧，多重因素综合导致了小米股价连续表现不佳。从2018年上市到现在，小米走的路十分坎坷。过山车都走了几个来回。小米集团最新综合估值分位24.8%，估值偏低。近6月，公司累计回购1.508亿股，占总股本比例为0.6%，金额合计34亿港元以上。雷布斯身家缩水仍坚持造车，他持续回购，厚道做事，但即使亚洲飞人代言仍救不了小米。逻辑背后，体现了投资者对小米的未来不确定性的担忧，因机构投资人关注的大多是6-12个月以内的确定性机会。2021年是小米发展的转折之年，作为世界上最年轻的世界500强公司，未来无论是线下小米之家规模，还是在手机高端领域，雷军和小米，仍需要继续补课，以绝对超实力的存在，才能再次脱胎换骨，惊艳市场。总结小米对标苹果，冲击全球第一，向高端市场发起新的冲击，这是雷军新的的手机梦。当12岁的小米逐渐长大，雷布斯再次从北京出发，开始了他的汽车梦，树立新的目标后，毫不犹豫的再次踏上了热血征程。很多科技企业，和小米一样，在核心技术方面还缺乏优势，有了一定的资金和实力积累后，他们不得不开始更长远的战略思考。2022年，新的一年已经到来，虎年也带给每一个有梦想的人，新的希望和期待。前方的路虽然有些遥远漫长，但沿途美好的风景，依然吸引着那些有理想有目标的人，攒足力量不断向前冲。站在风口上，猪都能飞起来，这一次，终于等到雷军和小米了。加大研发投入，培养自己的核心技术，做好高端产品，依靠忠实用户，按照既定的战略稳步前进，才能在全球市场上真正站稳脚跟，把命运掌控在自己的手里。在构筑更加强大的护城河之后，才能获得更多资本青睐。小米未来之路，虽任重道远，仍大有可为。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1060,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":696370556,"gmtCreate":1640640142975,"gmtModify":1640641359078,"author":{"id":"3558713710518756","authorId":"3558713710518756","name":"理性思维a","avatar"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