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2021-11-01
看见标题 我以为老虎也要卖东西了呢
全球最舒服的羊毛跑鞋制造商来了！本周美股11家公司将上市
Cherhu
2021-04-21
老虎的用户评论比东方财富那边靠谱（理性）多了。
抱歉，原内容已删除
Cherhu
2020-11-13
特斯拉好像也被他们家做空过 然并卵
大空头香橼突然发声：蔚来目标价应为25美元
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2020-07-06
看成了“中老年经济”崛起，还觉得挺有道理的。
中金：为什么券商可能会继续引领“老经济”板块
Cherhu
2020-06-26
还是停牌？不摘吗？
瑞幸咖啡跌超20%，公司宣布撤销召开听证会请求
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我以为老虎也要卖东西了呢","listText":"看见标题 我以为老虎也要卖东西了呢","text":"看见标题 我以为老虎也要卖东西了呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/849532010","repostId":"1156279970","repostType":2,"repost":{"id":"1156279970","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1635761529,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1156279970?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-01 18:12","market":"us","language":"zh","title":"全球最舒服的羊毛跑鞋制造商来了！本周美股11家公司将上市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1156279970","media":"老虎资讯综合","summary":"本周美股IPO市场将延续过去两周双位数的发行势头，预计将迎来11家公司挂牌，拟募资金额达23亿美元，其中全球最舒服的羊毛跑鞋制造商Allbirds, Inc.、金融理财领域的大众点评NerdWalle","content":"<p>本周美股IPO市场将延续过去两周双位数的发行势头，预计将迎来11家公司挂牌，拟募资金额达23亿美元，<b>其中全球最舒服的羊毛跑鞋制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a>、金融理财领域的大众点评<a href=\"https://laohu8.com/S/NRDS\">NerdWallet</a>和俄罗斯的贝壳找房平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CIAN\">Cian PLC</a>的上市将会成为关注焦点</b>。</p>\n<p><b>环保制鞋厂<a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>计划以20亿美元的估值募资2.5亿美元。2016年，公司的旗舰鞋“羊毛跑鞋”被《时代》杂志评为“世界上最舒适的鞋”。截至2021年6月30日，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>覆盖全球35个国家或地区的25亿消费者，并拥有27家线下门店。自2015年成立以来，公司已向全球400多万客户销售了800多万双鞋，其中包括330万美国客户。</p>\n<p>财务数据方面，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>去年营收为2.19亿美元，净亏损达到了2590万美元，预计2021年第三季度的营收在6100万美元至6250万美元之间，同比增幅预计约为29.2%至32.4%；净亏损预计在1500万美元至1800万美元之间，而2020年同期净亏损为700万美元。</p>\n<p>但福布斯发表评论称，不切实际的收入预期并不是<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b> IPO的唯一问题。该公司将不得不对实体零售店进行大量投资以保持增长，预计公司不会很快盈利。除此之外，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>越来越依赖回头客。从数据上看，在2018年，来自新客户的销售额占公司销售额的59%，而2020年仅为47%。</p>\n<p><b>个人金融公司<a href=\"https://laohu8.com/S/NRDS\">NerdWallet</a></b>主要为用户提供金融信息和金融理财产品比价工具，协助用户选择抵押贷款、信用卡、保险和其他金融产品，公司此次上市计划以13亿美元的估值募资1.31亿美元。截至今年上半年，公司的月活跃用户数达到了4300万。财务数据方面，公司今年上半年营收较2020年同期增长近33%，达到1.86亿美元，但净利润从去年同期的盈利 310 万美元转为亏损2680万美元。</p>\n<p>Motley Fool的分析师Asit Sharma认为，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/NRDS\">NerdWallet</a></b>是一家需要营销作为杠杆的企业，预计不会以线性、平稳的升值模型来实现繁荣发展，因为它是押注美国经济专注于消费的背景。她对于长期持有该公司股票感兴趣，但并没有立即买入它。</p>\n<p>成立于2001年的<b>俄罗斯房地产平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CIAN\">Cian PLC</a> </b>计划以10亿美元的估值募资2.69亿美元。该公司在庞大、渗透率低且不断增长的俄罗斯房地产分类广告市场中拥有较大的影响力，在该国主要大都市地区处于领先地位，位列俄罗斯十大最受欢迎的在线房地产平台。今年上半年公司通过其平台提供的房源超过210万套。财务数据方面，公司去年营收为39.72亿卢布，相较于2019年的36.07亿卢布同比增长了10.1%，运营支出增加1.7%至45.49亿卢布。</p>\n<p>而另一家来自俄罗斯的IPO公司<a href=\"https://laohu8.com/S/DMOB\">Delimobil Holding S.A.</a>主要聚焦于提供共享出行服务，目前占据俄罗斯三分之一的共享汽车市场份额，截至今年上半年，公司的月活跃用户为41.9万，较去年同期增长54.6%；收入为49.3亿卢布，相较于去年同期的22.45亿卢布增长119.5%。</p>\n<p>本周估值最高的IPO公司则是<a href=\"https://laohu8.com/S/EVO\">Evotec SE</a>，它计划以92亿美元的估值募资5.76亿美元在美国上市，数据显示，目前它在法兰克福证券交易所的市值为 83 亿美元。该公司主要提供让制药企业能够更快、更便宜地发现药物的技术。去年公司获得了比尔和梅琳达·盖茨基金会的资助，以帮助识别和开发潜在的单克隆抗体药物来预防严重的新冠疫情。 </p>\n<p>根据simplywall.st的数据显示，虽然公司过去一年的收入增速远高于同行（两者分别为222.3%和79.1%），但是其ROE略低于行业平均水平（两者分别为13%和14%），过去5年的年复合增长率也远低于行业平均水平（两者分别为16.2%和23%）。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/ARHS\">Arhaus, Inc.</a>创立于1986 年，从初期俄亥俄州克利夫兰市的单间展厅扩展至目前已经在27个州的75个展厅在线提供高档家居产品。财务数据方面，公司在2021年上半年的净收入为3.55亿美元，相较于2020 年同期的2.24亿美元增长了59%。</p>\n<p>Business of Home的Fred Nicolaus评论称，同行业的<a href=\"https://laohu8.com/S/RH\">Restoration Hardware Holdings</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/WSM\">Williams-Sonoma Inc</a>等公司股价去年飙升，但自今年春天以来，它们的走势渐趋平稳，投资者似乎对家居类股票持观望态度。或许<a href=\"https://laohu8.com/S/ARHS\">Arhaus, Inc.</a>的上市可能会被视为低位的风向标，预计家居股票的上涨仍将持续。</p>\n<p>商业抵押房地产投资信托基金<a href=\"https://laohu8.com/S/CMTG\">Claros Mortgage Trust, Inc.</a>主要专注于商业房地产的流转服务，通过翻新、修复、租赁、开发等方式将其增值，自2015年成立以来，它合计筹资26亿美元并发起了86项投资。</p>\n<p>前列腺癌诊断公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MDXH\">MDxHealth, Inc.</a>计划以21亿美元的估值募资5000万美元，自 2012 年 ConfirmMDx 和 2016 年 SelectMDx 商业推出以来，该公司已执行了超过 20万次测试。截至今年上半年，公司过去12个月的销售额为1900万美元。</p>\n<p>矿产公司<a href=\"https://laohu8.com/S/DPM\">Desert Peak Minerals Inc.</a>计划以13.33亿美元的估值募资2.15亿美元。它拥有10.4万英亩的矿产地，其中99%位于德克萨斯州的西部，公司自2016年以来完成了177项收购，但营收仍在持续萎缩并于2020财年转为亏损。</p>\n<p>健康食品品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/RGF\">The Real Good Food Company, Inc.</a>计划以3.75亿美元的估值募资8000万美元。该公司生产低碳水化合物、高蛋白、麸质和无谷物食品。去年公司的销售额接近 3900 万美元，今年的销售额为3550万美元。上个月公司宣布与Beyond Meat合作推出其最新的新产品Beyond Meat Pizza。</p>\n<p>分子癌症诊断公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MYNZ\">Mainz Biomed B.V.</a>计划以5900万美元的估值募资1000万美元。该公司将收购asPharmGenomics，并致力于将其包括分子前列腺癌和胰腺癌测试在内的产品组合商业化。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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18:12</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>本周美股IPO市场将延续过去两周双位数的发行势头，预计将迎来11家公司挂牌，拟募资金额达23亿美元，<b>其中全球最舒服的羊毛跑鞋制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a>、金融理财领域的大众点评<a href=\"https://laohu8.com/S/NRDS\">NerdWallet</a>和俄罗斯的贝壳找房平台<a href=\"https://laohu8.com/S/CIAN\">Cian PLC</a>的上市将会成为关注焦点</b>。</p>\n<p><b>环保制鞋厂<a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>计划以20亿美元的估值募资2.5亿美元。2016年，公司的旗舰鞋“羊毛跑鞋”被《时代》杂志评为“世界上最舒适的鞋”。截至2021年6月30日，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>覆盖全球35个国家或地区的25亿消费者，并拥有27家线下门店。自2015年成立以来，公司已向全球400多万客户销售了800多万双鞋，其中包括330万美国客户。</p>\n<p>财务数据方面，<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b>去年营收为2.19亿美元，净亏损达到了2590万美元，预计2021年第三季度的营收在6100万美元至6250万美元之间，同比增幅预计约为29.2%至32.4%；净亏损预计在1500万美元至1800万美元之间，而2020年同期净亏损为700万美元。</p>\n<p>但福布斯发表评论称，不切实际的收入预期并不是<b><a href=\"https://laohu8.com/S/BIRD\">Allbirds, Inc.</a></b> IPO的唯一问题。该公司将不得不对实体零售店进行大量投资以保持增长，预计公司不会很快盈利。除此之外，<b><a 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IPO的唯一问题。该公司将不得不对实体零售店进行大量投资以保持增长，预计公司不会很快盈利。除此之外，Allbirds, Inc.越来越依赖回头客。从数据上看，在2018年，来自新客户的销售额占公司销售额的59%，而2020年仅为47%。\n个人金融公司NerdWallet主要为用户提供金融信息和金融理财产品比价工具，协助用户选择抵押贷款、信用卡、保险和其他金融产品，公司此次上市计划以13亿美元的估值募资1.31亿美元。截至今年上半年，公司的月活跃用户数达到了4300万。财务数据方面，公司今年上半年营收较2020年同期增长近33%，达到1.86亿美元，但净利润从去年同期的盈利 310 万美元转为亏损2680万美元。\nMotley Fool的分析师Asit Sharma认为，NerdWallet是一家需要营销作为杠杆的企业，预计不会以线性、平稳的升值模型来实现繁荣发展，因为它是押注美国经济专注于消费的背景。她对于长期持有该公司股票感兴趣，但并没有立即买入它。\n成立于2001年的俄罗斯房地产平台Cian PLC 计划以10亿美元的估值募资2.69亿美元。该公司在庞大、渗透率低且不断增长的俄罗斯房地产分类广告市场中拥有较大的影响力，在该国主要大都市地区处于领先地位，位列俄罗斯十大最受欢迎的在线房地产平台。今年上半年公司通过其平台提供的房源超过210万套。财务数据方面，公司去年营收为39.72亿卢布，相较于2019年的36.07亿卢布同比增长了10.1%，运营支出增加1.7%至45.49亿卢布。\n而另一家来自俄罗斯的IPO公司Delimobil Holding S.A.主要聚焦于提供共享出行服务，目前占据俄罗斯三分之一的共享汽车市场份额，截至今年上半年，公司的月活跃用户为41.9万，较去年同期增长54.6%；收入为49.3亿卢布，相较于去年同期的22.45亿卢布增长119.5%。\n本周估值最高的IPO公司则是Evotec SE，它计划以92亿美元的估值募资5.76亿美元在美国上市，数据显示，目前它在法兰克福证券交易所的市值为 83 亿美元。该公司主要提供让制药企业能够更快、更便宜地发现药物的技术。去年公司获得了比尔和梅琳达·盖茨基金会的资助，以帮助识别和开发潜在的单克隆抗体药物来预防严重的新冠疫情。 \n根据simplywall.st的数据显示，虽然公司过去一年的收入增速远高于同行（两者分别为222.3%和79.1%），但是其ROE略低于行业平均水平（两者分别为13%和14%），过去5年的年复合增长率也远低于行业平均水平（两者分别为16.2%和23%）。\nArhaus, Inc.创立于1986 年，从初期俄亥俄州克利夫兰市的单间展厅扩展至目前已经在27个州的75个展厅在线提供高档家居产品。财务数据方面，公司在2021年上半年的净收入为3.55亿美元，相较于2020 年同期的2.24亿美元增长了59%。\nBusiness of Home的Fred Nicolaus评论称，同行业的Restoration Hardware Holdings和Williams-Sonoma Inc等公司股价去年飙升，但自今年春天以来，它们的走势渐趋平稳，投资者似乎对家居类股票持观望态度。或许Arhaus, Inc.的上市可能会被视为低位的风向标，预计家居股票的上涨仍将持续。\n商业抵押房地产投资信托基金Claros Mortgage Trust, Inc.主要专注于商业房地产的流转服务，通过翻新、修复、租赁、开发等方式将其增值，自2015年成立以来，它合计筹资26亿美元并发起了86项投资。\n前列腺癌诊断公司MDxHealth, Inc.计划以21亿美元的估值募资5000万美元，自 2012 年 ConfirmMDx 和 2016 年 SelectMDx 商业推出以来，该公司已执行了超过 20万次测试。截至今年上半年，公司过去12个月的销售额为1900万美元。\n矿产公司Desert Peak Minerals Inc.计划以13.33亿美元的估值募资2.15亿美元。它拥有10.4万英亩的矿产地，其中99%位于德克萨斯州的西部，公司自2016年以来完成了177项收购，但营收仍在持续萎缩并于2020财年转为亏损。\n健康食品品牌The Real Good Food Company, Inc.计划以3.75亿美元的估值募资8000万美元。该公司生产低碳水化合物、高蛋白、麸质和无谷物食品。去年公司的销售额接近 3900 万美元，今年的销售额为3550万美元。上个月公司宣布与Beyond Meat合作推出其最新的新产品Beyond Meat Pizza。\n分子癌症诊断公司Mainz 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11:51","market":"sh","language":"zh","title":"中金：为什么券商可能会继续引领“老经济”板块","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107438050","media":"中金策略","summary":"中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。","content":"<p>近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。</p>\n<p>主要基于以下四个理由：</p>\n<p><b>1）中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。</b></p>\n<p><b>2）A股成交量均衡水平可能已经大幅上升。</b></p>\n<p><b>3）居民家庭资产配置的拐点若隐若现。</b></p>\n<p><b>4）中国增长周期的预期正在逐步改善。</b></p>\n<p>从估值上看，券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升，但<b>无论是绝对估值还是相对估值，相比历史区间并不极端，下半年景气程度继续改善值得期待</b>。我们下半年展望中在老经济板块重点提示了龙头券商等板块机会，<b>相比其他老经济板块，这些板块估值不高，下行风险较小，而景气改善预期相对确定</b>，推荐A股及港股市场投资者继续关注。</p>\n<p><b>券商板块大涨，引领“老经济”板块</b></p>\n<p>近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。理由如下：</p>\n<p><b>1、中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段</b></p>\n<p>我们认为中国资本市场受供需双侧因素驱动，可能正在经历新的大发展时期，估计未来5-10年中国证券化率从当前的60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近，股市总市值相比当前可能有翻倍的空间：1）从基本面上看，中国的消费升级及产业升级趋势可能仍在深化，支持新经济板块继续大扩容；2）资本市场不断改革与开放，特别是注册制改革、对外开放等举措，正在全方位改善股市生态，促进优胜劣汰、上量提质；3）虽然估值重估需要多方面因素配合，但市场整体估值进一步压缩空间较小，未来股市及股指整体表现可能与盈利更加接近。</p>\n<p><img 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href=https://news.windin.com/ns/findsnap.php?code=29A24C56BF39&sourcename=news.windin.com&ad=0&sitetype=1&sourcetype=1&id=501983264&terminaltype=wft.m&device=ios&terminaltype=wft.m&version=6.1.1&show=wft&share=wechat><strong>中金策略</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。\n主要基于以下四个理由：\n1）中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。\n2）A股成交量均衡水平可能已经大幅上升。\n3）...</p>\n\n<a href=\"https://news.windin.com/ns/findsnap.php?code=29A24C56BF39&sourcename=news.windin.com&ad=0&sitetype=1&sourcetype=1&id=501983264&terminaltype=wft.m&device=ios&terminaltype=wft.m&version=6.1.1&show=wft&share=wechat\">Web 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11:51","market":"sh","language":"zh","title":"中金：为什么券商可能会继续引领“老经济”板块","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107438050","media":"中金策略","summary":"中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。","content":"<p>近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。</p>\n<p>主要基于以下四个理由：</p>\n<p><b>1）中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。</b></p>\n<p><b>2）A股成交量均衡水平可能已经大幅上升。</b></p>\n<p><b>3）居民家庭资产配置的拐点若隐若现。</b></p>\n<p><b>4）中国增长周期的预期正在逐步改善。</b></p>\n<p>从估值上看，券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升，但<b>无论是绝对估值还是相对估值，相比历史区间并不极端，下半年景气程度继续改善值得期待</b>。我们下半年展望中在老经济板块重点提示了龙头券商等板块机会，<b>相比其他老经济板块，这些板块估值不高，下行风险较小，而景气改善预期相对确定</b>，推荐A股及港股市场投资者继续关注。</p>\n<p><b>券商板块大涨，引领“老经济”板块</b></p>\n<p>近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。理由如下：</p>\n<p><b>1、中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段</b></p>\n<p>我们认为中国资本市场受供需双侧因素驱动，可能正在经历新的大发展时期，估计未来5-10年中国证券化率从当前的60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近，股市总市值相比当前可能有翻倍的空间：1）从基本面上看，中国的消费升级及产业升级趋势可能仍在深化，支持新经济板块继续大扩容；2）资本市场不断改革与开放，特别是注册制改革、对外开放等举措，正在全方位改善股市生态，促进优胜劣汰、上量提质；3）虽然估值重估需要多方面因素配合，但市场整体估值进一步压缩空间较小，未来股市及股指整体表现可能与盈利更加接近。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f673287c9e0d048d5751add548f9082\" tg-width=\"550\" tg-height=\"370\"></p>\n<p><b>2、A股成交量均衡水平可能已经大幅上升</b></p>\n<p>我们曾经在2014年11月11日A股市场成交量达到当时的“天量”约5700亿元时预计A股成交量可能会破万亿，并基于这一逻辑在当时持续推荐券商股（参见当时中金策略组的2014年下半年展望报告《走出阴霾》及后续的更新）。当前A股近期成交量再次达到1.1万亿元左右。市场较多人认为这是“天量”。根据我们的估计，随着A股自由流通市值的持续增长，按照同等换手率水平估算的成交量可能已经大幅高于几年前，市场在目前相对历史成交水平较高的成交量持续的时间可能比预期的要长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdf859a37d9b59a9d93cb51f747696f6\" tg-width=\"550\" tg-height=\"329\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90a3fa21dda2c4fc9e57a30a1e2427ac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"374\"></p>\n<p><b>3、居民家庭资产配置的拐点若隐若现</b></p>\n<p>今年以来受股市赚钱效应及资金收益率整体低位等因素影响，公募基金股票类产品发行规模大增，目前依然较为活跃。我们认为这背后可能与居民资产配置行为的中长期拐点有关。详细请参看中金发布的《迎接居民资产配置拐点》主题报告。我们看好受益于资本市场发展的龙头券商、交易所、财富管理及投资管理人的中长线前景。</p>\n<p><b>4、中国增长周期的预期正在逐步改善</b></p>\n<p>世界百年未有之变局，叠加百年一遇的疫情，中国今年以来进一步加大改革与开放举措来应对，要素市场改革推进新型城镇化，促进“国内国际双循环”，我们认为这些举措有望在释放内需潜力方面取得积极效果。当前中国复工复产继续深化，景气周期不断恢复。稍拉长点看，本来在2019年年底有见底迹象的经济景气周期受疫情冲击在上半年进一步探底，目前可能会继续恢复并持续至2021年。从周期性角度看，中国政策工具相比外围也保留有较大缓冲空间。</p>\n<p><b>总结</b></p>\n<p>从估值上看，<b>券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升，但无论是绝对估值还是相对估值，相比历史区间并不极端，下半年景气程度继续改善值得期待</b>。我们下半年展望中在老经济板块重点提示了龙头券商等板块机会，相比其他老经济板块，这些板块估值不高，下行风险较小，而景气改善预期相对确定，推荐A股及港股市场投资者继续关注。风险因素包括政策更快退出及监管加强、减持、外围冲击超预期等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5795e0e2cabaa44baf013c9584d6ed5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"748\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/744f82dd25843784ad4efa813e55b1ea\" tg-width=\"550\" tg-height=\"753\"></p>\n<p>来源：中金策略</p>","source":"lsy1569219621182","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金：为什么券商可能会继续引领“老经济”板块</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://news.windin.com/ns/findsnap.php?code=29A24C56BF39&sourcename=news.windin.com&ad=0&sitetype=1&sourcetype=1&id=501983264&terminaltype=wft.m&device=ios&terminaltype=wft.m&version=6.1.1&show=wft&share=wechat><strong>中金策略</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。\n主要基于以下四个理由：\n1）中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。\n2）A股成交量均衡水平可能已经大幅上升。\n3）...</p>\n\n<a href=\"https://news.windin.com/ns/findsnap.php?code=29A24C56BF39&sourcename=news.windin.com&ad=0&sitetype=1&sourcetype=1&id=501983264&terminaltype=wft.m&device=ios&terminaltype=wft.m&version=6.1.1&show=wft&share=wechat\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f2721dcbb8ea13b5c34cff933c1d6e5","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://news.windin.com/ns/findsnap.php?code=29A24C56BF39&sourcename=news.windin.com&ad=0&sitetype=1&sourcetype=1&id=501983264&terminaltype=wft.m&device=ios&terminaltype=wft.m&version=6.1.1&show=wft&share=wechat","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107438050","content_text":"近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。\n主要基于以下四个理由：\n1）中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段。\n2）A股成交量均衡水平可能已经大幅上升。\n3）居民家庭资产配置的拐点若隐若现。\n4）中国增长周期的预期正在逐步改善。\n从估值上看，券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升，但无论是绝对估值还是相对估值，相比历史区间并不极端，下半年景气程度继续改善值得期待。我们下半年展望中在老经济板块重点提示了龙头券商等板块机会，相比其他老经济板块，这些板块估值不高，下行风险较小，而景气改善预期相对确定，推荐A股及港股市场投资者继续关注。\n券商板块大涨，引领“老经济”板块\n近期A股及港股券商板块大涨，带动沉迷较长时间的“老经济”板块开始活跃。我们在三周前发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》及在前期发布的《为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨？》等报告中持续重点提示券商板块的机会。当前时点，我们认为券商可能会继续领涨“老经济”板块，仍值得重视。理由如下：\n1、中国资本市场可能正在经历新的大发展阶段\n我们认为中国资本市场受供需双侧因素驱动，可能正在经历新的大发展时期，估计未来5-10年中国证券化率从当前的60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近，股市总市值相比当前可能有翻倍的空间：1）从基本面上看，中国的消费升级及产业升级趋势可能仍在深化，支持新经济板块继续大扩容；2）资本市场不断改革与开放，特别是注册制改革、对外开放等举措，正在全方位改善股市生态，促进优胜劣汰、上量提质；3）虽然估值重估需要多方面因素配合，但市场整体估值进一步压缩空间较小，未来股市及股指整体表现可能与盈利更加接近。\n\n2、A股成交量均衡水平可能已经大幅上升\n我们曾经在2014年11月11日A股市场成交量达到当时的“天量”约5700亿元时预计A股成交量可能会破万亿，并基于这一逻辑在当时持续推荐券商股（参见当时中金策略组的2014年下半年展望报告《走出阴霾》及后续的更新）。当前A股近期成交量再次达到1.1万亿元左右。市场较多人认为这是“天量”。根据我们的估计，随着A股自由流通市值的持续增长，按照同等换手率水平估算的成交量可能已经大幅高于几年前，市场在目前相对历史成交水平较高的成交量持续的时间可能比预期的要长。\n\n\n3、居民家庭资产配置的拐点若隐若现\n今年以来受股市赚钱效应及资金收益率整体低位等因素影响，公募基金股票类产品发行规模大增，目前依然较为活跃。我们认为这背后可能与居民资产配置行为的中长期拐点有关。详细请参看中金发布的《迎接居民资产配置拐点》主题报告。我们看好受益于资本市场发展的龙头券商、交易所、财富管理及投资管理人的中长线前景。\n4、中国增长周期的预期正在逐步改善\n世界百年未有之变局，叠加百年一遇的疫情，中国今年以来进一步加大改革与开放举措来应对，要素市场改革推进新型城镇化，促进“国内国际双循环”，我们认为这些举措有望在释放内需潜力方面取得积极效果。当前中国复工复产继续深化，景气周期不断恢复。稍拉长点看，本来在2019年年底有见底迹象的经济景气周期受疫情冲击在上半年进一步探底，目前可能会继续恢复并持续至2021年。从周期性角度看，中国政策工具相比外围也保留有较大缓冲空间。\n总结\n从估值上看，券商板块在近期的大涨后估值已经有所抬升，但无论是绝对估值还是相对估值，相比历史区间并不极端，下半年景气程度继续改善值得期待。我们下半年展望中在老经济板块重点提示了龙头券商等板块机会，相比其他老经济板块，这些板块估值不高，下行风险较小，而景气改善预期相对确定，推荐A股及港股市场投资者继续关注。风险因素包括政策更快退出及监管加强、减持、外围冲击超预期等。\n\n\n来源：中金策略","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1122,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
