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2021-10-11
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@OptionPlus:如何运用期权玩转财报季（1）持有苹果的看过来，段永平都这么玩苹果期权
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2021-08-04
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2020-08-11
学习了
@爱投资的八一:我和我伟大的“室友们”[爱心][爱心]
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2020-08-05
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@少帅Pro:两个月满仓盈利70%，你只需要比贪婪者更贪婪
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2020-07-28
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2020-07-03
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招行行长田惠宇：以轻型文化 令大象起舞
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在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 这三种对应不同策略，第一种是为了在做头寸保护（或者做一些对冲），第二种其实是“准”买入，第三种就是常说的赌财报。赌财报，由于不同","listText":"下周就正式进入美国新一轮财报季了，一切都将回归企业基本面。 在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 这三种对应不同策略，第一种是为了在做头寸保护（或者做一些对冲），第二种其实是“准”买入，第三种就是常说的赌财报。赌财报，由于不同","text":"下周就正式进入美国新一轮财报季了，一切都将回归企业基本面。 在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 这三种对应不同策略，第一种是为了在做头寸保护（或者做一些对冲），第二种其实是“准”买入，第三种就是常说的赌财报。赌财报，由于不同","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f982cb3cfe760ea1e4977cba74e57a0b","width":"2712","height":"1356"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/828895043","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1056,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":807486234,"gmtCreate":1628050324328,"gmtModify":1628050324328,"author":{"id":"3539754423817931","authorId":"3539754423817931","name":"MaxforFun","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a66b4d72cd1aee9ac2988e34412e93e6","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539754423817931","authorIdStr":"3539754423817931"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/807486234","repostId":"2156169223","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":981,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":944724879,"gmtCreate":1597134672991,"gmtModify":1704214514096,"author":{"id":"3539754423817931","authorId":"3539754423817931","name":"MaxforFun","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a66b4d72cd1aee9ac2988e34412e93e6","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539754423817931","authorIdStr":"3539754423817931"},"themes":[],"htmlText":"学习了","listText":"学习了","text":"学习了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944724879","repostId":"957621417","repostType":1,"repost":{"id":957621417,"gmtCreate":1593431663839,"gmtModify":1704201908064,"author":{"id":"3503630663095378","authorId":"3503630663095378","name":"爱投资的八一","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3e5ec276fa853b7c04df6ff841118b3d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3503630663095378","authorIdStr":"3503630663095378"},"themes":[],"title":"我和我伟大的“室友们”[爱心][爱心]","htmlText":"我和我伟大的“室友们”[爱心][爱心]一定有一些原因让你在早上起来，让你想要活下去。你为什么想要活下去?有什么意义?是什么激励你?你喜欢未来的什么?如果未来不包括置身于恒星之间，成为一个多星球的物种，我觉得这非常令人沮丧。——埃隆·马斯克。","listText":"我和我伟大的“室友们”[爱心][爱心]一定有一些原因让你在早上起来，让你想要活下去。你为什么想要活下去?有什么意义?是什么激励你?你喜欢未来的什么?如果未来不包括置身于恒星之间，成为一个多星球的物种，我觉得这非常令人沮丧。——埃隆·马斯克。","text":"我和我伟大的“室友们”[爱心][爱心]一定有一些原因让你在早上起来，让你想要活下去。你为什么想要活下去?有什么意义?是什么激励你?你喜欢未来的什么?如果未来不包括置身于恒星之间，成为一个多星球的物种，我觉得这非常令人沮丧。——埃隆·马斯克。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/3e1173ba4f52ca90a11da13336defb2a","width":"2592","height":"4608"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9b45124c889cf847adb773b054fc5672","width":"2592","height":"4608"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3e1173ba4f52ca90a11da13336defb2a","width":"2592","height":"4608"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/957621417","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1291,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":945403008,"gmtCreate":1596634221804,"gmtModify":1704212970209,"author":{"id":"3539754423817931","authorId":"3539754423817931","name":"MaxforFun","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a66b4d72cd1aee9ac2988e34412e93e6","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539754423817931","authorIdStr":"3539754423817931"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945403008","repostId":"943133454","repostType":1,"repost":{"id":943133454,"gmtCreate":1594399066478,"gmtModify":1704205641328,"author":{"id":"3461111818041475","authorId":"3461111818041475","name":"少帅Pro","avatar":"https://static.tigerbbs.com/22d11e2c326fbab8693d00a9f4a85d25","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3461111818041475","authorIdStr":"3461111818041475"},"themes":[],"title":"两个月满仓盈利70%，你只需要比贪婪者更贪婪","htmlText":"截至发文时间，建仓完毕不到两个月，全仓盈利70%。下面来叙述下心路历程： 2020.05.07 途牛连年亏损，遇到新冠，我觉得不是雪上加霜，是雪上加霜加冰加液态氮，所以，股价最近一直维持在0.8元左右。入手途牛的理由是什么？1、京东是途牛的第二大股东，占21.1%。京东有可能给途牛续命吗？4月25日，凯撒旅业发行了定增，京东入股。这说明了一个事情，京东投资旅游业的脚步没有停下。2、途牛缺钱吗？搜了下新闻：途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作。所以，有高管降薪，但并没有裁员。说明还不够缺钱。如果我是途牛CEO，我缺钱的话，早就裁员了。3、美股规则：如果持续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克市场将发出预亏警告，如果在警告发出的90天里，被警告的公司仍然不能采取相应的措施拉升股价，将被强制退市。所以，加起来四个月，股价回到1美元足够的时间。4、买入时机：刚好有个造谣的说途牛要破产，虽然是造谣，但是对于散户的信心打击是比较大的，尤其是在1块钱以上的抄底的投资者来说，打击很大。公司已经发了公告：CFO将于5月31日离职，和当时的蔚来一模一样。所以，没有比此刻更差的时机了。5、途牛此时融资，其实有个非常好的理由：在艰难的时候，去扩张，去取得产品链上更多的控制权。说不定有投资者会买单。6、一个年营收22亿人民币的企业，到底是否价值1.23亿美元（总股本：1.23亿，按照美股1元钱计算）？我觉得值。7、我对途牛未来有信心吗？没有。但是我对途牛股价至少到1美元以上有信心吗？有。1美元是我的心里安全线。至少20%的盈利会拿到手。8、我的初步目标是本金翻倍。 2020.05.21 由于没有什么交易量，所以我花了很多天来建仓，今天终于建仓完毕，总共买入40万美元途牛，成本控制在了0","listText":"截至发文时间，建仓完毕不到两个月，全仓盈利70%。下面来叙述下心路历程： 2020.05.07 途牛连年亏损，遇到新冠，我觉得不是雪上加霜，是雪上加霜加冰加液态氮，所以，股价最近一直维持在0.8元左右。入手途牛的理由是什么？1、京东是途牛的第二大股东，占21.1%。京东有可能给途牛续命吗？4月25日，凯撒旅业发行了定增，京东入股。这说明了一个事情，京东投资旅游业的脚步没有停下。2、途牛缺钱吗？搜了下新闻：途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作。所以，有高管降薪，但并没有裁员。说明还不够缺钱。如果我是途牛CEO，我缺钱的话，早就裁员了。3、美股规则：如果持续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克市场将发出预亏警告，如果在警告发出的90天里，被警告的公司仍然不能采取相应的措施拉升股价，将被强制退市。所以，加起来四个月，股价回到1美元足够的时间。4、买入时机：刚好有个造谣的说途牛要破产，虽然是造谣，但是对于散户的信心打击是比较大的，尤其是在1块钱以上的抄底的投资者来说，打击很大。公司已经发了公告：CFO将于5月31日离职，和当时的蔚来一模一样。所以，没有比此刻更差的时机了。5、途牛此时融资，其实有个非常好的理由：在艰难的时候，去扩张，去取得产品链上更多的控制权。说不定有投资者会买单。6、一个年营收22亿人民币的企业，到底是否价值1.23亿美元（总股本：1.23亿，按照美股1元钱计算）？我觉得值。7、我对途牛未来有信心吗？没有。但是我对途牛股价至少到1美元以上有信心吗？有。1美元是我的心里安全线。至少20%的盈利会拿到手。8、我的初步目标是本金翻倍。 2020.05.21 由于没有什么交易量，所以我花了很多天来建仓，今天终于建仓完毕，总共买入40万美元途牛，成本控制在了0","text":"截至发文时间，建仓完毕不到两个月，全仓盈利70%。下面来叙述下心路历程： 2020.05.07 途牛连年亏损，遇到新冠，我觉得不是雪上加霜，是雪上加霜加冰加液态氮，所以，股价最近一直维持在0.8元左右。入手途牛的理由是什么？1、京东是途牛的第二大股东，占21.1%。京东有可能给途牛续命吗？4月25日，凯撒旅业发行了定增，京东入股。这说明了一个事情，京东投资旅游业的脚步没有停下。2、途牛缺钱吗？搜了下新闻：途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作。所以，有高管降薪，但并没有裁员。说明还不够缺钱。如果我是途牛CEO，我缺钱的话，早就裁员了。3、美股规则：如果持续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克市场将发出预亏警告，如果在警告发出的90天里，被警告的公司仍然不能采取相应的措施拉升股价，将被强制退市。所以，加起来四个月，股价回到1美元足够的时间。4、买入时机：刚好有个造谣的说途牛要破产，虽然是造谣，但是对于散户的信心打击是比较大的，尤其是在1块钱以上的抄底的投资者来说，打击很大。公司已经发了公告：CFO将于5月31日离职，和当时的蔚来一模一样。所以，没有比此刻更差的时机了。5、途牛此时融资，其实有个非常好的理由：在艰难的时候，去扩张，去取得产品链上更多的控制权。说不定有投资者会买单。6、一个年营收22亿人民币的企业，到底是否价值1.23亿美元（总股本：1.23亿，按照美股1元钱计算）？我觉得值。7、我对途牛未来有信心吗？没有。但是我对途牛股价至少到1美元以上有信心吗？有。1美元是我的心里安全线。至少20%的盈利会拿到手。8、我的初步目标是本金翻倍。 2020.05.21 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13:14","market":"hk","language":"zh","title":"招行行长田惠宇：以轻型文化 令大象起舞","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2047649586","media":"中国银行保险报","summary":"在今天，随着科技变革速度的加快、客户体验时代的到来、经济增长的放缓、外部环境的高度不确定性，正驱动银行从传统的高资本消耗、高成本投入、低效益效能的粗放重型经营模式向内涵集约式的轻型发展模式转变。而新冠","content":"<html><body><article><p>在今天，随着科技变革速度的加快、客户体验时代的到来、经济增长的放缓、外部环境的高度不确定性，正驱动银行从传统的高资本消耗、高成本投入、低效益效能的粗放重型经营模式向内涵集约式的轻型发展模式转变。而新冠肺炎疫情则进一步加快了转型速度。传统银行必须进行彻底的转型。</p><p>轻型银行成为诸多银行的转型方向。作为具有前瞻性思维的银行领导者，田惠宇在2014年曾撰文解释轻型银行的概念，“轻型银行其本质和核心就是要以更少的资本消耗、更集约的经营方式、更灵巧的应变能力，实现更高效的发展和更丰厚的价值回报，具有多层次的丰富内涵。首先，轻型银行表现为将客户价值置于本源，勇于革新颠覆自我，做到真正以客户为中心的轻盈灵动。其次，轻型银行应视客户洞察及金融智慧为核心资产，善于利用轻资产实现智慧增长的轻巧高效。最后，轻型银行应抛弃规模扩张迷思，强调做强、做精、做久，在竞争中占据制高点的轻松从容。”</p><p>他提出，轻型银行的一个重要目标，就是要让大象起舞，真正做到身轻如燕。哪怕资产规模再大，任何条线、任何网点、任何渠道、任何客户界面，都能第一时间响应客户需求，随市场变化而变化。</p><p>2014年， <a href=\"https://laohu8.com/S/03968\">招商银行</a> 就2013年度业绩报告举行了新闻发布会，并提出将招行打造为“轻型银行”，实现业务战略转型。</p><p>在此后长达六年的时间里，招行一步步地向这个方向迈进。2017 年以来，招行在前期探索的基础上，进一步推动金融供给侧改革，正式确立以金融科技为核动力，打造最佳客户体验银行的转型目标，开始迈向探索新商业模式的征程。2019年，田惠宇宣布，招行将围绕客户体验，面向金融科技，重新审视银行经营管理的一切，全面开启数字化转型。</p><p>“我们想要搭上科技变革的快车，却感觉组织进化速度还跟不上；想让组织更加轻盈，却发现文化的不够开放和包容让我们步履蹒跚。”<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>行长田惠宇在《招商银行股份有限公司2019年度报告》中的致辞说。这也是今天许多银行领导者的焦虑。</p><p>银行业大变局时刻已经到来。多年来，传统银行的发展路径是铺设网点，扩大资产规模，扩大客户群，增加资本和要素投入，在高速增长的经济环境下，这种粗放式的增长模式在银行业大行其道，并且造就了一批大型银行巨头的崛起。</p><p>伴随着这种发展的是繁冗的内部流程，割裂的组织体系，流于形势的管理，金字塔式的层级结构与笨拙的响应速度。许多大中型银行患上了大企业病。</p><p>打造轻型文化</p><p>从一家传统银行到一家“轻型银行”，意味着巨大的变革，尤其对于到2019年资产规模已经突破7万亿，员工超过7万名这样一个庞大的招行，更难。</p><p>大企业转型难已经成为全世界公认的命题。“在这个变幻莫测的年代,庞大的规模会在很大程度上导致组织的僵化、自负、特权阶级和其他损害公司的不良问题,看看周围这些大企业的残骸。重新定位需要一定程度的灵活性,而规模却使企业很难具有这种灵活性,甚至会让企业完全失去灵活性。”一位管理学家指出。</p><p>在田惠宇看来，构建一个开放、包容、敏捷的轻型文化，将成为转型深层次支撑力量。“‘轻型银行’转型到最深处，就是轻型文化。”他说。</p><p>田惠宇对于企业文化给予了高度的重视。他曾在年报致辞中说。“文化是最底层的生产力，是链接个人与个人、个人与组织的柔性价值网。如果管理是一个装满容器的过程，制度就是石头，管理者是沙子，组织文化则是水。企业文化与水一样，无处不在，润物细无声。凭借组织的文化自觉，可以解决许多制度和人覆盖不到的问题。”</p><p>“我们长成了32岁的身体，但心理和技能上可能还停留在18岁，特别是在管理上还有很多短板。我们在业务经营总体上较为成熟，但企业级的管理水平亟待提升，管理的有效性不足，特别是总分行本部的管理能力和帮助一线解决实际问题的能力欠缺。比如组织割裂、竖井重重，部门银行盛行。管理越位，管理部门拥兵自重，市场一线深受其苦。管理缺位，解决问题的能力欠缺，对市场一线的支持不够。管理不到位，许多管理流于形式，过程管理缺失。”在去年的一次内部讲话中，田惠宇一度痛批招行的大企业病倾向，也流露出自身的危机感。</p><p>面对这种情况，田惠宇将文化的再造作为变革的核心支点。他领导员工在招行塑造“开放、融合、平视、包容”的轻型企业文化。</p><p>一个鸡蛋从内部打破就是新生</p><p>2018年招行推出包容“异端”的蛋壳平台。作为田惠宇亲自发起并站台的交流平台，招行“蛋壳”平台上充斥着大量基层员工的意见及建议，其中不乏振聋发聩之言。到2019年，该平台上已经达到7600多篇帖子、7万多条评论、高达20%的意见采纳率。值得一提的是，招行还依据这些建议对实际业务的助推效果，将被采纳建议分为金牌、银牌、铜牌三个等级，并且在年终总结大会上给予颁奖鼓励。</p><p>在很多招行员工看来，“蛋壳”正孵化出更加平等、更具主人翁意识的招行精神，是在许多其他银行内根本不可能实现的话语权重新平衡。</p><p>“若批评不自由，则赞美无意义。一个鸡蛋，从外部打破是灭亡，从内部打破就是新生，所以我们才叫它‘蛋壳’。”田惠宇说。</p><p>他甚至亲自为这种文化站台。他在内部讲话中曾指出。“招商银行成立32年，取得一些成绩、得到市场认可，但全行也因此普遍滋生了骄傲自满情绪。特别是随着组织持续膨胀，队伍不断扩大，大企业病愈发严重，各种‘病灶’逐步显现。这些‘病灶’就像生长在我们组织里的‘息肉’，侵蚀着我们的健康，甚至有些地方已经不是‘息肉’，而是‘肿瘤’了，需要尽快铲除。”</p><p>2019年11月，招行正式发布了“清风公约”，共156个字：包括“长话短说，大家都挺忙的。”“我们不是美工，别把时间花在做PPT上。”“发现问题不解决，比不发现还坏。”“领导不俯视，员工不仰视。”“别用权力刷存在感，别人拥抱你只因为你创造价值。”等文化和行为理念。清风公约集中体现了“开放、融合、平视、包容”的招行轻型文化。有评论指出，“‘清风公约’就像是一个系统的自我诊断疗法，从恢复机体活力的角度对症下药，帮助招行减脂增肌、去除窠臼，在未来的竞争中身轻如燕。”</p><p>为推动青年员工创新实践，2019年招商银行推出了“小团队创新”孵化项目，首期创新项目“礼记”还获得了招银国际的首笔投资。“一个传统企业孵化出新公司，这是小团队创新的一小步，却是招行的一大步。正是青年员工的强烈呼声和深度参与，推动实现了这一创新变革！”田惠宇指出。</p><p>私下，田惠宇常常鼓励公司的60后、70后干部多向年轻人学习，让年轻人自由表达;年轻人的奇思妙想有时候会带来意外的收获，解决一些难题。</p><p>“在我心中，理想的企业文化应该是‘领导不俯视、员工不仰视，平等对话、尊重价值’，让‘平视’成为全行处事沟通的基本原则，鼓励平等交流、大胆发声，支持基于工作的分歧和争论，让所有人的意见都能充分表达且受到尊重，真正做到闻过则喜，使沟通更有效率，让文化彰显魅力。”在2019年五四青年节致招行青年的一封信中，田惠宇指出。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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就2013年度业绩报告举行了新闻发布会，并提出将招行打造为“轻型银行”，实现业务战略转型。在此后长达六年的时间里，招行一步步地向这个方向迈进。2017 年以来，招行在前期探索的基础上，进一步推动金融供给侧改革，正式确立以金融科技为核动力，打造最佳客户体验银行的转型目标，开始迈向探索新商业模式的征程。2019年，田惠宇宣布，招行将围绕客户体验，面向金融科技，重新审视银行经营管理的一切，全面开启数字化转型。“我们想要搭上科技变革的快车，却感觉组织进化速度还跟不上；想让组织更加轻盈，却发现文化的不够开放和包容让我们步履蹒跚。”招商银行行长田惠宇在《招商银行股份有限公司2019年度报告》中的致辞说。这也是今天许多银行领导者的焦虑。银行业大变局时刻已经到来。多年来，传统银行的发展路径是铺设网点，扩大资产规模，扩大客户群，增加资本和要素投入，在高速增长的经济环境下，这种粗放式的增长模式在银行业大行其道，并且造就了一批大型银行巨头的崛起。伴随着这种发展的是繁冗的内部流程，割裂的组织体系，流于形势的管理，金字塔式的层级结构与笨拙的响应速度。许多大中型银行患上了大企业病。打造轻型文化从一家传统银行到一家“轻型银行”，意味着巨大的变革，尤其对于到2019年资产规模已经突破7万亿，员工超过7万名这样一个庞大的招行，更难。大企业转型难已经成为全世界公认的命题。“在这个变幻莫测的年代,庞大的规模会在很大程度上导致组织的僵化、自负、特权阶级和其他损害公司的不良问题,看看周围这些大企业的残骸。重新定位需要一定程度的灵活性,而规模却使企业很难具有这种灵活性,甚至会让企业完全失去灵活性。”一位管理学家指出。在田惠宇看来，构建一个开放、包容、敏捷的轻型文化，将成为转型深层次支撑力量。“‘轻型银行’转型到最深处，就是轻型文化。”他说。田惠宇对于企业文化给予了高度的重视。他曾在年报致辞中说。“文化是最底层的生产力，是链接个人与个人、个人与组织的柔性价值网。如果管理是一个装满容器的过程，制度就是石头，管理者是沙子，组织文化则是水。企业文化与水一样，无处不在，润物细无声。凭借组织的文化自觉，可以解决许多制度和人覆盖不到的问题。”“我们长成了32岁的身体，但心理和技能上可能还停留在18岁，特别是在管理上还有很多短板。我们在业务经营总体上较为成熟，但企业级的管理水平亟待提升，管理的有效性不足，特别是总分行本部的管理能力和帮助一线解决实际问题的能力欠缺。比如组织割裂、竖井重重，部门银行盛行。管理越位，管理部门拥兵自重，市场一线深受其苦。管理缺位，解决问题的能力欠缺，对市场一线的支持不够。管理不到位，许多管理流于形式，过程管理缺失。”在去年的一次内部讲话中，田惠宇一度痛批招行的大企业病倾向，也流露出自身的危机感。面对这种情况，田惠宇将文化的再造作为变革的核心支点。他领导员工在招行塑造“开放、融合、平视、包容”的轻型企业文化。一个鸡蛋从内部打破就是新生2018年招行推出包容“异端”的蛋壳平台。作为田惠宇亲自发起并站台的交流平台，招行“蛋壳”平台上充斥着大量基层员工的意见及建议，其中不乏振聋发聩之言。到2019年，该平台上已经达到7600多篇帖子、7万多条评论、高达20%的意见采纳率。值得一提的是，招行还依据这些建议对实际业务的助推效果，将被采纳建议分为金牌、银牌、铜牌三个等级，并且在年终总结大会上给予颁奖鼓励。在很多招行员工看来，“蛋壳”正孵化出更加平等、更具主人翁意识的招行精神，是在许多其他银行内根本不可能实现的话语权重新平衡。“若批评不自由，则赞美无意义。一个鸡蛋，从外部打破是灭亡，从内部打破就是新生，所以我们才叫它‘蛋壳’。”田惠宇说。他甚至亲自为这种文化站台。他在内部讲话中曾指出。“招商银行成立32年，取得一些成绩、得到市场认可，但全行也因此普遍滋生了骄傲自满情绪。特别是随着组织持续膨胀，队伍不断扩大，大企业病愈发严重，各种‘病灶’逐步显现。这些‘病灶’就像生长在我们组织里的‘息肉’，侵蚀着我们的健康，甚至有些地方已经不是‘息肉’，而是‘肿瘤’了，需要尽快铲除。”2019年11月，招行正式发布了“清风公约”，共156个字：包括“长话短说，大家都挺忙的。”“我们不是美工，别把时间花在做PPT上。”“发现问题不解决，比不发现还坏。”“领导不俯视，员工不仰视。”“别用权力刷存在感，别人拥抱你只因为你创造价值。”等文化和行为理念。清风公约集中体现了“开放、融合、平视、包容”的招行轻型文化。有评论指出，“‘清风公约’就像是一个系统的自我诊断疗法，从恢复机体活力的角度对症下药，帮助招行减脂增肌、去除窠臼，在未来的竞争中身轻如燕。”为推动青年员工创新实践，2019年招商银行推出了“小团队创新”孵化项目，首期创新项目“礼记”还获得了招银国际的首笔投资。“一个传统企业孵化出新公司，这是小团队创新的一小步，却是招行的一大步。正是青年员工的强烈呼声和深度参与，推动实现了这一创新变革！”田惠宇指出。私下，田惠宇常常鼓励公司的60后、70后干部多向年轻人学习，让年轻人自由表达;年轻人的奇思妙想有时候会带来意外的收获，解决一些难题。“在我心中，理想的企业文化应该是‘领导不俯视、员工不仰视，平等对话、尊重价值’，让‘平视’成为全行处事沟通的基本原则，鼓励平等交流、大胆发声，支持基于工作的分歧和争论，让所有人的意见都能充分表达且受到尊重，真正做到闻过则喜，使沟通更有效率，让文化彰显魅力。”在2019年五四青年节致招行青年的一封信中，田惠宇指出。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1634,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":826032014,"gmtCreate":1633956818267,"gmtModify":1633956818267,"author":{"id":"3539754423817931","authorId":"3539754423817931","name":"MaxforFun","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a66b4d72cd1aee9ac2988e34412e93e6","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539754423817931","authorIdStr":"3539754423817931"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/826032014","repostId":"828895043","repostType":1,"repost":{"id":828895043,"gmtCreate":1633879701878,"gmtModify":1633924726621,"author":{"id":"3527667591235607","authorId":"3527667591235607","name":"OptionPlus","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8009c23927adcf8b5e1e1d101178392","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667591235607","authorIdStr":"3527667591235607"},"themes":[],"title":"如何运用期权玩转财报季（1）持有苹果的看过来，段永平都这么玩苹果期权","htmlText":"下周就正式进入美国新一轮财报季了，一切都将回归企业基本面。 在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 这三种对应不同策略，第一种是为了在做头寸保护（或者做一些对冲），第二种其实是“准”买入，第三种就是常说的赌财报。赌财报，由于不同","listText":"下周就正式进入美国新一轮财报季了，一切都将回归企业基本面。 在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 这三种对应不同策略，第一种是为了在做头寸保护（或者做一些对冲），第二种其实是“准”买入，第三种就是常说的赌财报。赌财报，由于不同","text":"下周就正式进入美国新一轮财报季了，一切都将回归企业基本面。 在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 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2020.05.07 途牛连年亏损，遇到新冠，我觉得不是雪上加霜，是雪上加霜加冰加液态氮，所以，股价最近一直维持在0.8元左右。入手途牛的理由是什么？1、京东是途牛的第二大股东，占21.1%。京东有可能给途牛续命吗？4月25日，凯撒旅业发行了定增，京东入股。这说明了一个事情，京东投资旅游业的脚步没有停下。2、途牛缺钱吗？搜了下新闻：途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作。所以，有高管降薪，但并没有裁员。说明还不够缺钱。如果我是途牛CEO，我缺钱的话，早就裁员了。3、美股规则：如果持续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克市场将发出预亏警告，如果在警告发出的90天里，被警告的公司仍然不能采取相应的措施拉升股价，将被强制退市。所以，加起来四个月，股价回到1美元足够的时间。4、买入时机：刚好有个造谣的说途牛要破产，虽然是造谣，但是对于散户的信心打击是比较大的，尤其是在1块钱以上的抄底的投资者来说，打击很大。公司已经发了公告：CFO将于5月31日离职，和当时的蔚来一模一样。所以，没有比此刻更差的时机了。5、途牛此时融资，其实有个非常好的理由：在艰难的时候，去扩张，去取得产品链上更多的控制权。说不定有投资者会买单。6、一个年营收22亿人民币的企业，到底是否价值1.23亿美元（总股本：1.23亿，按照美股1元钱计算）？我觉得值。7、我对途牛未来有信心吗？没有。但是我对途牛股价至少到1美元以上有信心吗？有。1美元是我的心里安全线。至少20%的盈利会拿到手。8、我的初步目标是本金翻倍。 2020.05.21 由于没有什么交易量，所以我花了很多天来建仓，今天终于建仓完毕，总共买入40万美元途牛，成本控制在了0","listText":"截至发文时间，建仓完毕不到两个月，全仓盈利70%。下面来叙述下心路历程： 2020.05.07 途牛连年亏损，遇到新冠，我觉得不是雪上加霜，是雪上加霜加冰加液态氮，所以，股价最近一直维持在0.8元左右。入手途牛的理由是什么？1、京东是途牛的第二大股东，占21.1%。京东有可能给途牛续命吗？4月25日，凯撒旅业发行了定增，京东入股。这说明了一个事情，京东投资旅游业的脚步没有停下。2、途牛缺钱吗？搜了下新闻：途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作。所以，有高管降薪，但并没有裁员。说明还不够缺钱。如果我是途牛CEO，我缺钱的话，早就裁员了。3、美股规则：如果持续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克市场将发出预亏警告，如果在警告发出的90天里，被警告的公司仍然不能采取相应的措施拉升股价，将被强制退市。所以，加起来四个月，股价回到1美元足够的时间。4、买入时机：刚好有个造谣的说途牛要破产，虽然是造谣，但是对于散户的信心打击是比较大的，尤其是在1块钱以上的抄底的投资者来说，打击很大。公司已经发了公告：CFO将于5月31日离职，和当时的蔚来一模一样。所以，没有比此刻更差的时机了。5、途牛此时融资，其实有个非常好的理由：在艰难的时候，去扩张，去取得产品链上更多的控制权。说不定有投资者会买单。6、一个年营收22亿人民币的企业，到底是否价值1.23亿美元（总股本：1.23亿，按照美股1元钱计算）？我觉得值。7、我对途牛未来有信心吗？没有。但是我对途牛股价至少到1美元以上有信心吗？有。1美元是我的心里安全线。至少20%的盈利会拿到手。8、我的初步目标是本金翻倍。 2020.05.21 由于没有什么交易量，所以我花了很多天来建仓，今天终于建仓完毕，总共买入40万美元途牛，成本控制在了0","text":"截至发文时间，建仓完毕不到两个月，全仓盈利70%。下面来叙述下心路历程： 2020.05.07 途牛连年亏损，遇到新冠，我觉得不是雪上加霜，是雪上加霜加冰加液态氮，所以，股价最近一直维持在0.8元左右。入手途牛的理由是什么？1、京东是途牛的第二大股东，占21.1%。京东有可能给途牛续命吗？4月25日，凯撒旅业发行了定增，京东入股。这说明了一个事情，京东投资旅游业的脚步没有停下。2、途牛缺钱吗？搜了下新闻：途牛内部员工向《中国企业家》透露，途牛在春节前曾“优化”员工。目前高管降薪60%，许多员工拿着最低工资或采用轮休方式缩减开支。公司暂时没有进一步裁员动作。所以，有高管降薪，但并没有裁员。说明还不够缺钱。如果我是途牛CEO，我缺钱的话，早就裁员了。3、美股规则：如果持续30个交易日低于1美元收盘，纳斯达克市场将发出预亏警告，如果在警告发出的90天里，被警告的公司仍然不能采取相应的措施拉升股价，将被强制退市。所以，加起来四个月，股价回到1美元足够的时间。4、买入时机：刚好有个造谣的说途牛要破产，虽然是造谣，但是对于散户的信心打击是比较大的，尤其是在1块钱以上的抄底的投资者来说，打击很大。公司已经发了公告：CFO将于5月31日离职，和当时的蔚来一模一样。所以，没有比此刻更差的时机了。5、途牛此时融资，其实有个非常好的理由：在艰难的时候，去扩张，去取得产品链上更多的控制权。说不定有投资者会买单。6、一个年营收22亿人民币的企业，到底是否价值1.23亿美元（总股本：1.23亿，按照美股1元钱计算）？我觉得值。7、我对途牛未来有信心吗？没有。但是我对途牛股价至少到1美元以上有信心吗？有。1美元是我的心里安全线。至少20%的盈利会拿到手。8、我的初步目标是本金翻倍。 2020.05.21 由于没有什么交易量，所以我花了很多天来建仓，今天终于建仓完毕，总共买入40万美元途牛，成本控制在了0","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d2eae0b998138cd0ec06d8fd88018811","width":"688","height":"614"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a4ecde6e49108bc0a4faeb372402ef84","width":"688","height":"734"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0fd9da40a001c8c1830dd2974c15062d","width":"688","height":"241"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943133454","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1444,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946562005,"gmtCreate":1595922621607,"gmtModify":1704210259557,"author":{"id":"3539754423817931","authorId":"3539754423817931","name":"MaxforFun","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a66b4d72cd1aee9ac2988e34412e93e6","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539754423817931","authorIdStr":"3539754423817931"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946562005","repostId":"2054032203","repostType":2,"repost":{"id":"2054032203","kind":"news","pubTimestamp":1595847255,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2054032203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-27 18:54","market":"us","language":"zh","title":"段永平2013年网易博客评论汇总","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2054032203","media":"格上理财","summary":"作者：文东会三眼来源：雪球原文链接：https://4m.cn/njUJb在中国企业家里，马云是我最佩服的，不是之一。我觉得马云对企业文化的理解和推行在国内是首屈一指的。2013-01-13安卓本身占","content":"<html><body><div><comment></comment></div><div><comment></comment></div><p><font>作者：文东会三眼</font></p><p><font>来源：雪球</font></p><p><font>原文链接：https://4m.cn/njUJb</font></p><p>在中国企业家里，马云是我最佩服的，不是之一。我觉得马云<font><font>对企业文化的理解和推行</font></font>在国内是首屈一指的。2013-01-13</p><p>安卓本身占用资源大，比如如果都是两核或4核的表现就要差不少，加上大家看到的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>的东西是几十年积累下来的，安卓要全面达到恐怕不太可能。但是，安卓的表现其实已经很不错了，已经比当年用<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>的智能机的感觉强了许多倍，某些使用方面和苹果各有特色也是一定会有的，而且价钱还可以便宜很多。<font><font>未来安卓phon</font></font><font><font>e之间的差异化会越来越小，<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>的价钱要挺住不容易。</font></font>苹果的生态系统会保住特别喜欢或习惯的用户，所以受安卓的影响不会像想象那么大。不过，有苹果和三星在上面顶着价格，其他卖安卓智能机的企业应该还有一段不错的小日子2013-01-23</p><p>我不做空，当然不可能做空茅台。<font><font>其实我是茅台多头哈，已经开始持有茅台了。</font></font>2013-01-29</p><p><font><font>投资大概是唯一的能看到业余比职业表现好的地方，</font></font>但整体而言，应该还是职业好。别忘了，巴菲特也算职业的。2013-01-31</p><p><font><font>其实每个公司都有自己的天花板，只是没人知道天花板有多高而已。</font></font>有人把市值高作为天花板的逻辑也是不对的。很久以前世界上市值最高的公司可能只有几百万，那几百万岂不是就是天花板了。<font><font>最重要的是要理性回到公司的生意本身，</font></font>好公司就是有好公司的道理，看懂了就会有机会。2013-03-01</p><p>国内上市公司的一个怪现象就是又借钱又分红，因为不分红就不能融资，这是很多年前我问王石时知道的。这种类型的分红是监管的问题，有点怪异2013-03-08</p><p>老有人认为maotai生意不错但管理层不理想。关键是对maotai的理想管理层是什么样的呢？maotai这么多年走过来，越走越好，然后非说人家管理层不好是不是有点不厚道2013-03-01</p><p>1.有“利润之上”的追求则更容易看到事物的本质，就会更容易坚持做对的事情或者说更不容易做错的事情，就不大会受到短期的诱惑而偏离大方向。2.如果你是一个有“利润之上”追求的manager，你就会找到很多ideas，但如果不是，别人怎么说你都会用功利的角度看的。补充一点：有“利润之上”追求并不是好企业的充分条件，但有“利润之上”追求的企业成为好企业的概率要比一般企业大很多，时间越长差别越大。2013-03-03</p><p>关于市场份额：好像很多人太在意市场份额这个其实没太多意义的指标。<font><font>其实要提高市场份额不难，但保持有意义的份额不容易。</font></font>诺基亚当年就是太在意市场份额才把自己推到绝境的。多年前，当苹果饱受质疑时，记者问乔布斯：你如何看待苹果电脑只有5%的市场份额？乔布斯：“我们的市场份额比宝马或奔驰在汽车行业内份额还要高。然而，没有人会因为宝马或奔驰的份额而质疑他们。事实上，<font><font>它们都是非常令人向往的产品和品牌。</font></font>”2013-02-24</p><p>记得库克还说：<font><font>我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。</font></font>2013-02-24</p><p>我相信苹果会一如既往地<font><font>聚焦在做最好的产品上，</font></font>其他的早晚会随之而来的。2013.03.04</p><p>我主要负责打球，<font><font>偶尔看一下我们有没有做不对的事情，</font></font>至于怎么把事情做对则不是我的擅长，公司里很多人比我强。iphone5其实比大家传说的要好。我有用4s的朋友说没有强烈的欲望买5，我说你先买个用3天感觉一下，结果3天以后说比4s有很大的改进，舒服很多。2013-03-02</p><p><font><font>诺基亚聚焦在“提高市场份额上”了，岂有不败之理？</font></font>2013-02-26</p><p>每个人都是会看性价比的，但每个人对价格的敏感度不同。还有就是每个人对钱的看法不一样。比如有人会为了便宜去买不安全的车等等。2013-02-27</p><p><font><font>如果我认为某个公司按自己的理解未来日子会很难过，那我就不会碰，</font></font>比如航空公司（这个理解也是在碰过航空公司后，在老巴的提醒下悟出来的）。2013-02-27</p><p>当人们提起“双赢”时，可能本能会想只要不吃亏就行。后来发现，要想不吃亏的话，往往需要赚点便宜才能做到---于是我们公司便有了“不要赚人便宜”的文化---<font><font>个人认为只有在“不赚人便宜”的心态下，才有可能做到“双赢”</font></font>---所以“不赚人便宜”就成了“本分”的内容之一。顺便讲个小故事：记得很久很久以前（大概1989年）刚刚开始卖游戏机时，我们主要是靠进SKD大散件来组装游戏机的。有一次进了一个台商的一批货（好像是两千台），合同价里包含有2%的spare parts，就是对方按2000套的价钱共给了我们2040套散件的意思。结果生产完了以后大概有50台坏机，所以结账时就少付了对方50台的钱。（当时好像确实没搞懂spare parts的意思。）后来再也没和这个台商打过交道了。这事让我内疚至今，看来赚人便宜的事情其实是不便宜的2013-02-19</p><p>我个人一般对有负债的公司不太愿意重仓，另外就是无论多有把握也绝对不要用margin。<font><font>我个人很喜欢苹果，觉得这是我目前能找到的最好的公司了，这个价位我放到90-95%也是愿意的。</font></font>当然也许和我前面买的价钱比较便宜也有点关系，但这个只是心理影响而已。理性讲，4000亿的苹果其实只有2700亿（扣掉现金）左右的市值，大概5-6年就赚回来了。只要苹果能把现金回馈这块再处理的好一点（我非常信任库克会这么做）。投资苹果对我来讲是个能睡得安稳的投资。如果我错了怎么办？呵呵，那大概就是该轮到我也亏点钱了？看个3-5年吧，我觉得我的赢面在90%以上，而且就算亏也不会亏光的，而且省了几年到处找股票的时间，多好！不过，如果不了解苹果的人最好还是不要碰苹果，我一直就不太赞成小额投资者投苹果，尤其是那些希望今天买明天就涨很多的人们，会睡不好的。首先，这种大公司会出来的消息比较多，小额投资者多数对投资的概念还没有建立，很容易被震几下就出局了；另外，<font><font>像苹果这种公司在目前的状况下很难有10倍或更多的回报。</font></font>我觉得小额投资者也许应该关心自己明白但没有那么多人关注的公司，如果能找到这种公司的话，应该比苹果这类公司的回报好。有时候有些小公司确实很便宜，比如前段时间美股里的一些地产公司，但没有成交量，不适合大额投资者投。2013-03-01</p><p>你只要能坚持“本分”，很多年后你会很厉害的。俗话说“有借有还再借不难”，其中“有借有还”就是“本分”，“再借不难”其实是“功利”。当你不再想着“再借不难”时你就真的“本分”了。2013-02-24</p><p>不过，关于苹果的传说最搞笑的就是廉价iphone。有了这个传说后，接着就有了苹果该不该这样做的争论。其实不管认为苹果该不该卖廉价iphone的人大概都是不太懂苹果的，因为<font><font>苹果的文化里根本就不会有这个争论。</font></font>2013-02-16</p><p>首先，我不知道库克的创新能力；第二，一家公司如果需要依靠CEO的创新能力并不是一件好事。乔布斯实际上被神化了，<font><font>他实际上主要是建立了创新的文化而不是自己创新。</font></font>2013-02-13</p><p>要相信的是：做对的事情最后会有好结果，或者说做错的事情最后会有大麻烦。至于把事情做对则是个过程，有时候快有时候慢，需要投资者耐心等待。2013-02-03</p><p>最早开始做企业时，我记得有一次去和客户吃饭，我上来就先说明我不能喝酒，我的朋友都知道，所以逼我喝酒的都不是我的朋友，然后大家就放过我了。还有一次，有一个东北的客户把酒杯往桌上一放，说如果不喝这杯酒我们这生意就做不了了，我当时直接就站起来了，说那你们继续喝，我先走了。那事以后，好像就没人再敢逼我喝酒了。当然，我理解很多人还是要面临应酬，<font><font>但我发现实际上很多抱怨应酬的人是喜欢应酬的，不然其实是可以减少很多量的。</font></font>2013-03-07</p><p>企业文化指的就是“利润之上”的追求。感觉上“利润之上”和“利润之外”好像是有一点点差别的，“利润之外”可以被理解成不同于利润的追求，<font><font>“利润之上”的目的似乎有时候会不同。</font></font>2013-04-01</p><p>苏宁和携程这两家公司的产品都是很难有差异化的，感觉不容易找到好的生意模式。记得携程曾经到过蛮高的价钱，那时看过一眼，没看懂。后来掉了一半时又看了一眼，还是看不懂，主要是想不通搜索对携程未来的威胁是什么。感觉这种公司形态10年后就不太容易存在了。2013-04-03</p><p><font><font>产品找不到差异化好像只能价格战，比如航空公司；</font></font>4.有些行业是很难有差异化的，或者说用户不太在乎差异化，比如航空公司。2013-04-07</p><p>在一定范围内，买车就应该尽自己所能买安全性能最好的车吧？我最早开过便宜的车，觉得车就是个代步的工具而已，出个事之后就明白了。希望大家看到别人出事之后就能明白，自己出事后有时候会明白不过来的。不知道网上能查到各种车出事的概率的资料不？另外，发达国家的检测标准也是可以看一下的，有些道理在里面。2013-04-16</p><p><font><font>好的生意模式就是不太容易被变化影响的生意模式。</font></font>2013-04-18</p><p>好不好喝是关键。茅台已经＂好喝＂这么多年了。居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点象说iPhone的用户都是为了显摆一样。消费者的眼睛是雪亮雪亮的，只要时间足够长，啥事都能明白。2013-04-02</p><p><font><font>本分的意思大概就是不做不本分的事情。</font></font>心里老有这个念头的人大概就比较接近了。多数人都是喜欢用这个概念去衡量别人，能够时刻用本分衡量自己的行为的人大概就算是很本分了，企业大致也如此吧。2013-03-31</p><p>作为喜欢喝点好红酒的人，对国产葡萄酒没看法。2013-03-29</p><p>一般而言，当自己的股票下跌时有很想卖的想法时，多数是你买了自己不了解的公司。我的原话是：<font><font>做对的事情，或者说知道不对的事情就要马上改，不管多大的代价都往往是最小的代价。</font></font>让你那一说，语法都不通了。决定企业价值的唯一要素就是其未来的净现金流，市净率说明不了什么。2013-03-27</p><p>段总能否说说460美金的苹果与160元人民币的茅台哪个更便宜？段说：取决于你懂哪个以及懂多少。2013-03-23</p><p>啤酒和水差不过，运费很高，只能就地生产，所以好的地方品牌未必就能跑到别的地方去卖。啤酒牌子多了去了，能够成为全国或世界型品牌的极少，不然<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>也能卖啤酒了。个人感觉里见过最不聪明的啤酒品牌叫“茅台啤酒”，真不知道他们是哪根神经起了主导作用才这么做的。2013-03-22</p><p><font><font>“平常心”简单讲就是回到事物的本源，知道什么是“事物的本源”不是件容易的事。</font></font>比如投资，买的就是公司未来的净现金流，别的都是没关系的。但要搞明白公司未来的净现金流是件非常困难的事情。在搞不清公司未来现金流的前提下的投资买的到底是什么呢？在搞不清公司未来净现金流的情况下的“投资”多数情况下会变成投机。所以投资是简单但很难的事情，因为每个人能搞懂的公司非常少，尤其是在这个变化很快的世界里。搞不懂的公司怎么办？别碰就是了。什么叫“懂了”？当你“懂了”的时候你就懂了。2013-03-28</p><p>如果你懂，你不该用margin，因为你不需要借钱也终究会赚钱，如果你不懂，更不应该用margin，因为早晚会因此亏大钱的。不过，人们总是在吃了大亏以后才会真明白的。2013-03-22</p><p>除非是国家垄断，不然长期而言企业不会有过高的利润的。2013-03-26</p><p>顾名思义，<font><font>雪球的本意是滚雪球的意思，</font></font>但那样就没有流量了。老板是为了做网站而不是为了别的，所以现在雪球基本上就是一个扔雪球的地方。不过打雪仗也蛮好玩的。2013-03-25</p><p>突然想到：常看到人们提到财务自由，感觉上多数人认为财务自由主要取决于财富的拥有量，似乎到了一定量就可以自由了似的。其实，个人观点，<font><font>财务是否自由未必和自己的拥有量有那么大的关系，尤其是对那些已经拥有不少财富的人们来说。</font></font>我自己的定义是：<font><font>当不为钱做自己不愿做的事情的时候，其实就已经拥有了财务自由了。</font></font>然后就可以发现，其实很多不那么有钱的人们可以很开心，因为他们在做他们愿意做的事情。同时也会发现，有些很有钱的人其实不太开心，因为他们每天还要不得不去做许多自己不愿意去做的事情。2013-03-10</p><p>没听说过谁喊：来瓶有机茅台。喝茅台的人是因为喜欢喝茅台，应该不会太关心是否有机吧？我一直认为长期而言反腐败不会对茅台有实质性影响。2013-03-17</p><p>安卓的问题是现在卖得越多，将来可能就越乱，慢慢跑到苹果生态系统里的人就会越多。还有一个重要的东西，就是苹果的安全性。那么多企业要用iphone和ipad是有道理的。美国500强里95%开始用iphone和ipad系统，国际500强85%开始用----库克在股东大会上讲的。听说目前好像只有iphone不能被装窃听器，其他的手机绝大部分好像都可以，怕被人窃听的要小心了。2013-03-04</p><p>顺便说一下什么叫生意模式：<font><font>生意模式就是赚钱的模式，最后赚得越多的模式就应该越好。</font></font>苹果现在一年的利润比中国所有互联网公司（包括<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>）从开办以来赚得利润的总和都要多，你说腾讯的模式更好的逻辑是啥？2013-03-04</p><p>我认为老巴的<font><font>＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格。</font></font>从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。2013-03-02</p><p>移动市场这么大，没买苹果的怎么着先的买个安卓吧？长期来讲，苹果产品很难超过30%的，余下70%基本上就是安卓。未来10年移动设备至少能卖个50亿（我觉得能到100亿以上）以上吧。2013-03-03</p><p>关于移动市场（智能手机加平板，也许手提电脑也加上）到底有多大我没有数据，但从自己从业的经验看似乎非常非常大，19年100亿台的估计可能都是过于保守的。很多人实际上每年至少都会买一个的。世界人口已经过70亿了，至少70%以上是潜在消费者吧？苹果的东西老少咸宜，有支付能力后很多人早晚都是会至少买一个的。所以我觉得苹果如果有一天达到一年赚1000亿美金也不是太惊奇的事情。也许3-5年就见到了2013-03-04</p><p>我去苹果股东大会了，<font><font>人家只说会聚焦在做最好的产品上，难道这还不够吗？</font></font>2013-03-02</p><p>我去苹果的股东会只要开15分钟车。如果去茅台也只要开15分钟车我就去。开股东大会主要是感受一下，太费劲就算了。2013-03-03</p><p>把送股转股称为分红确实有点弱智。A股确实有点乱，但像茅台这种大股东增持大致可以视为回购了，只是用了比较笨的办法而已，不明白为什么这种情况不去回购，看起来比你那个问题还要弱智。不过，所有人都不做的事情大概是有原因的，投资A股的人大概是需要搞清楚才行。2013-04-23</p><p>如果你提心吊胆就表示你不知道自己买了什么，或者叫在投机。当然，我知道有人喜欢提心吊胆的感觉，所以澳门的生意才那么好。有至少85%的人是不适合投资的，突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好哈。2013-04-24</p><p>如果你做过企业大概就会明白几个点的毛利率波动是正常的，我们一般不会把这叫“连续下降”。苹果目前的毛利率很正常，你只要看看苹果过去五年的毛利率就明白了。市场上有些人说苹果的毛利率会继续下降是源于他们不懂苹果的生意模式，当然，苹果去年同期毛利率偏高（非正常）也是原因之一。2013-04-25</p><p>我认为“好的商业模式”的定义就包含未来获利能力强，不然就不是“好的商业模式”。未来指的是企业的整个生命周期。2013-04-23</p><p><font><font>投资最重要的还是要看生意模式，</font></font>不然的话大家就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。2013-04-18</p><p><font><font>其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。</font></font>苹果现在拥有远多于运营需要的现金，所以苹果一定会用他们认为合适的办法还给股东，这是人们在投资苹果时应该认定的，不然就是投机。之所以认为这是个好机会回购的理由，因为这个价位以上套住的人很多，股价很可能不会反弹得太快，所以苹果有机会买到好价钱。我如果是苹果，现阶段宁愿贷款也要回购，因为分红都比利息高了。等将来有窗口时再将海外的钱汇回来就行。2013-04-19</p><p>投资说来说去确实就是这句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来的现金流。2013-04-20</p><p>茅台的提价似乎不太有章法，其实每年小幅提两到三次价钱可能会好很多吧？每个季度涨1-2%大家都没啥感觉，存酒的人也觉得很舒服，管理上解决起来似乎也没那么难的，一方之言而已，不知道公司具体情况。2013-04-20</p><p>如果茅台能真正解决假茅台的问题，茅台这个价绝对还可以提。很多人不太买茅台的原因绝对不是因为贵，而是不知道在哪里可以肯定买到真的。买到假的时候人们是没太多办法解决的，总不能每次买的时候先打开喝一口吧？总不能把一整箱酒全部打开各喝一口吧？有些卖假茅台的甚至用的办法是一箱真酒里混几瓶假的，利润率立刻就大幅度上去了。我现在甚至怀疑我上次在美国送检的茅台酒里都有可能有假的。2013-04-2</p><p>买通门卫的故事已经说了好久了，大概现在行不通了吧？我听到的故事是这样的：有人跑去对夜班门卫说：我们车上有贵重物品，正好开到这里，晚上停在外面不安全，能不能在你们里面停一下，明天早上6点钟就走，另外付你2000块停车费？门卫想，帮人一下还有钱收，当然可以啊。于是第二天早上六点钟车就从茅台厂里开出来了，买货的人就在门口等着，后面你懂的……。其实这就是个故事，实际情况或许要复杂很多。茅台要防假打假是件非常不容易的事情，我也相信茅台当局这么多年来也多少花了些精力在上面。不过，由于茅台一直供不应求，也许茅台当局从来就没有真的拼命去做这件事情（没有把这个当成头等大事来抓）。或许目前的情况会让大家更重视点儿？2013-04-24</p><p><font><font>“消费者导向”指的是企业在做产品决策的时候是基于考虑产品最后的消费者的体验的。</font></font>“市场导向”看上去是基于现在是否好卖的。很多时候这两者区别不是那么明显，因为好卖的东西往往就是消费者喜欢的。但消费者往往只是根据现有的产品来决定自己的喜好，所以经常会显得短视，如果企业总是“市场导向”的话，则陷于短视状况的概率就会相对大些。而总是注重消费者体验的公司则往往会眼光放得长远些，出“伟大产品”的概率就会大很多。过去的国营企业往往基于计划经济，所以连“市场导向”都做不到。绝大部分企业最后大概只能到达“市场导向”的地步，因为大部分企业都是“利润导向”的，而要做到“消费者导向”需要有“利润之上”的追求，或者说需要能够放弃一些短期利益去做出最好的产品去满足消费者真实的需求。其实有些企业或多或少也是有“利润之上”的追求的，但能力上还没有达到做出伟大产品的地步，所以这类企业看起来可能没有那么强大，但生命力却往往会比人们想象的强很多。<font><font>只有极少数的企业是真的在骨子里具有“消费者导向”同时又具备实现“消费者导向”的能力的，这些公司最后往往会被人们称为“伟大的公司”。</font></font>没有“利润之上”的追求的公司不大会真的有“消费者导向”的文化，最后也不大可能成为“伟大的公司”。具有“利润之上”的追求的公司往往多少具有了“消费者导向”的文化或叫基因，在某些条件下就有可能会慢慢变成“伟大的公司”。公司是由人来经营的，所以“伟大的公司”也不是一成不变的，时间有可能会改变一些东西，让一些“伟大的公司”变回到不那么伟大。2013-04-08</p><p>最好的产品或最好的产品体验本来就是指的一定范围内的。一个产品不可能让中低高端客户都满意的产品2013-04-10</p><p>多年前我就以为喝白酒的人会递减的，结果好像和我想象的不太一样。<font><font>即使递减，喝茅台的人也很难减，因为人们会倾向少喝酒和喝好酒。</font></font>2013-04-05</p><p>很多公司是在上市后才成为好公司的。如果没上市，可能开始阶段没足够的资金起来，这也是为什么会有上市的原因。当然，也有很多公司是成为好公司后才上市的（比如google），因为上市同时也是退出机制，早期的投资者可以通过上市选择部分或全部退出。不同的投资者经常会对投资目标有不同的期许。2013-04-09</p><p>一般短线赚钱了的意思和去赌场赚了钱的意思一样，人们喜欢把自己赢的那把告诉别人，而不是整个故事。林劲峰表示那次短线也挣了些钱，175元买进，185时卖出，大概是为了显示自己短线也很厉害吧，看起来有点滑稽。2013-04-06</p><p>企业文化必须你自己去创立，没人可以帮忙的。企业文化大致由：使命、远景和核心价值观组成，这都是你自己的东西。使命就是你的公司为什么存在，远景就是大家共同的远景，<font><font>核心价值观就是是非观，或者叫什么是对的事情什么是不对的事情。</font></font>2013-06-06</p><p>好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该回比跟着市场投要好。对于那些大小公司都看不懂的人来说，反正也都是一样的。一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。2013-05-28</p><p><font><font>大概就是和钱没直接关系却让大家在一起工作很开心的那些东西，也可以叫利润之上的追求。</font></font>2013-06-26</p><p>在任何市场都很难找到能拿10年的股票，但如果你回到10年前来看今天的a股，你会发现其实也有不少值得一投的公司的2013-07-03</p><p>林园算一个a股的价值投资的成功者2013-07-07</p><p>借钱的前提是如果最坏的情况发生你也能还钱，不要有侥幸的心理。2013-06-24</p><p>苹果现在一年都要推两款了，说明用户的需求比较分散。推50款基本是技穷的表现，东西绝对好不了2013-09-16</p><p>股票池里一堆股票的话，想不亏都难了。2013-10-16</p><p><font><font>如果但凡你能做好一样东西，你为啥还要做很多做不好的东西呢？</font></font>不过，确实有些会因为做了一些好东西后就以为自己啥都能做好，于是就开始做一些自己做不好的东西了。人的精力是有限的，聚焦的人或公司最后会变得很厉害，这也是我喜欢苹果的原因。那时的小霸王确实厉害，记得95年仅仅靠那一两款产品的获利就和当时的海尔差不多了。2013-10-17</p><p>我觉得茅台的生意模式很难得，价钱合适就可以买，未必要等到很便宜。从10年以上的角度看，130或160或200差别其实没那么大。2013-09-30</p><p>其实最理想的公司是能把利润继续投入到原来的生意模式里的公司，分红是其次的选择。有些公司，比如苹果，就是已经没办法把利润再投入，所以才开始回购和分红的。当然，<font><font>分红比乱花钱好100倍。</font></font>2013-10-08</p><p>有时候会看看，还是觉得扔雪球的人比较多，滚雪球的人极少，但确实能见到一些扔雪球的高手。一般而言，手里抓着很多球的大概都是扔雪球的。具体表现就是那些什么公司都懂的大概多属于这类2013-08-01</p><p><font><font>广告预算很简单啊，用赚到的钱的一部分打广告就行了。</font></font>激进一点的办法或许是用一点点很有把握在未来能赚到的钱。以上说法只针对纯生意而言。对那些广告不是打给用户的打法不在此列。2013-08-03</p><p>如果借钱，那一定是在任何情况下都能还的钱，不然就不应该借。融券借钱是非常危险的，因为市场偶尔会非常不理性，而且时间长了，每个人都会碰上市场极端不理性的时刻。用融券的人有时候碰上一次就一夜回到解放前了。2013-07-25</p><p>所谓价值投资要简单很多，不明白就别碰，涨跌都和你无关。简单不等于容易！一生只要搞懂几个好公司就可以在财务上过好小日子了。2013-08-29</p><p>长期看，在人民币不能流通的前提下，<font><font>茅台这种商业模式我愿意给20倍的pe。未来10年茅台如果可以做到平均每年利润100亿，今天这个价钱就不贵了。</font></font>如果能高些就有利润了。不要太在意季报或半年报或年报啥的吧2013-08-31</p><p>我们那么多人买了茅台酒，居然没一瓶年份酒，说明年份酒确实不是<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>喝的。不过，如果茅台能学会加州或法国酒庄推红酒的办法，以后酒出来全部打上年份，50年后就会有很多人喜欢年份酒了。现在大家基本都知道所谓年份酒是勾兑出来的，自己掏钱喝的都不太想花这个钱。2013-09-03</p><p>反三公大概把茅台的年份酒给反没了。自己喝的大概很少人会买年份酒。茅台的利润掉很可能是这个原因，所以一年后利润再大掉的机会就小了。2013-09-02</p><p>在相当长的时间里，android的量依然会是大的。不能说android做高端如何，但某个品牌用android做个很贵的手机出来是很可能的，会买的人当然要叫那个高端了。另外，在android里也有高低端之分。苹果大概永远都不会专门做所谓的廉价手机市场，对学弟提出这个问题感到有点意外，说明你对企业的理解已经和大众很接近了。苹果的策略一直都在那里摆着呢，做最好的产品，让前面的产品做入门级以及提高级的产品。大概三年内，当iPhone7出来的时候，iPhone5c就会变成入门级的产品，大概会卖到2000出头，那个时候会有点好看哈。另外，iPhone5s绝对是划时代的，不知道为什么那么多人会视而不见？我可以肯定的是，三星里很多人要开始＂熬夜多压力大了＂。2013-09-15</p><p>当年拍手歌有两条，第一条的广告词是＂你拍一，我拍一，小霸王出了学习机；你拍二，我拍二，游戏学习在一块儿；你拍三，我拍三，学习起来很简单；你拍四，我拍四，包你三天会打字；你拍五，我拍五，为了将来打基础，打基础！小霸王中英文电脑学习机，寓教于乐，其乐无穷啊！＂除了第一句以外，我可以保证其他的都和李无关，因为其他词是包括我在内的几个人花了很长时间抠出来的，中间为了＂包你三天会打字＂还专门从生产线上调了一批个人去用我们的打字游戏，看多久才能从不会打字到能够每分钟打60字（忘了是字还是字母了）以上。<font><font>整个广告大概花了半年多时间才做出来，我自己参与的非常多。</font></font>2013-09-14</p><p>按musk的说法，tesla起火的概率已经从汽油车的五分之一提升到五分之三了，而且还是平均一年车龄以内的平均8万美金以上的新车和平均10年以上的所有车比。做为一个物理学家，musk能说出前面那些话真是匪夷所思。另外，model s的电池成本大概三万美金左右，平均卖到八万以上，而且好多东西都那么糙（内饰、隔音、雨刮、音响、空调…，这些说的都是我那辆12万多的车啊。）tesla怎么就不赚钱呢？让人怎么相信他们能够有能力推3万到4万美金的车？当初决定投资tesla以及买tesla车时，最重要的一点是tesla首先是辆好车，其次才是一辆电动车。当提到车后发现tesla在自己的标准里离一辆好车的标准还差得很远。一旦买的时候的任何假设被发现是错误的时候，“长期投资”就变得不可理喻了。2013-11-08</p><p>我们不去任何这类广交会的，包括拉斯维加斯的CES。这种推广的办法对推广品牌事倍功半。小企业一旦开始用这个办法找生意后，很可能就会很难发展品牌了。</p><p>我的理解是，所有和钱有关的都是保健因子，就是少了不行多了没用的东西。当然，因为少了不行，所以经常宁愿多一点点。2013-11-07</p><p>你看不懂不等于我就看不懂，我认为我懂了也未必就一定懂了。但我只投我懂的，和你没啥关系。<font><font>我投苹果三年了，至少苹果还在变得更强大，连这条都没看明白就别讨论苹果了好不好？</font></font>2013-11-04</p><p>茅台这个生意和我们的消费电子比较起来，最大的差别可能就在库存上。我们这个行业的库存几乎就是垃圾，茅台几乎就是个宝。2013-12-12</p><p>我觉得和天赋没太大关系，但和花的功夫有很大关系。我当年花了一个多月就能基本听懂广东话，一年内就说得不错了，经常有广东人夸我普通话说得好。但在杭州呆了4年多也没学会杭州话。2013-11-14</p><p>茅台酒质量铁律“四服从原则”已经广为人知，即<font><font>产量服从质量、速度服从质量、成本服从质量、效益服从质量。</font></font>无论是过去还是现在，国酒茅台始终不渝地把产品质量视同为与生命一样重要。在市场旺需的情况下，茅台从不为绩效显著的利益诱惑而产生短见和浮躁，当产量与质量、效益与质量、速度与质量、成本与质量这四对矛盾尖锐对立的时候，茅台始终坚定不移地严守“四个服从”，把保持和发扬国酒茅台的质量摆在首位，而产量、效益、速度、成本始终都摆在以质量第一为前提之下的从属地位，一切服从于质量。“不挖老窖，不卖新酒”、“出厂酒品酒龄至少在5年以上”，都显示着茅台人对茅台酒品质的苛刻追求。作为国企，茅台确实是有点东西不是很完美，但做好酒的文化是茅台之所以是茅台的原因。有着这种文化的酒也就茅台了吧！2014-01-23</p><p>茅台的文化中好的那部分不是来自国企，但不好的那部分确实好像有关系。<font><font>多数企业一旦有了某年要冲多少亿的目标后，或多或少就可能会对质量产生影响。</font></font>有时候感觉他们好像自认为手里同时有着什么都可以刺穿的矛和什么都刺不穿的盾。2014-01-26</p><p>如果茅台10年内能有300亿的年利润，今天这个价当然就很便宜。2013-12-28</p><p><font><font>这是芒格说的，就是明知错的事情就不要做，不然早晚栽里头，比如用margin买股票或做空股票等投机。</font></font>当然，有些东西是避不掉的。2013-12-21</p><div></div><div></div></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>段永平2013年网易博客评论汇总</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2020-07-27/doc-iivhvpwx7764564.shtml><strong>格上理财</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：文东会三眼来源：雪球原文链接：https://4m.cn/njUJb在中国企业家里，马云是我最佩服的，不是之一。我觉得马云对企业文化的理解和推行在国内是首屈一指的。2013-01-13安卓本身占用资源大，比如如果都是两核或4核的表现就要差不少，加上大家看到的苹果的东西是几十年积累下来的，安卓要全面达到恐怕不太可能。但是，安卓的表现其实已经很不错了，已经比当年用诺基亚的智能机的感觉强了许多倍，...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2020-07-27/doc-iivhvpwx7764564.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4c79a664ac0260cbdee3c2d8c1e7c66f","relate_stocks":{"600519":"贵州茅台","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","TSLA":"特斯拉","TCOM":"携程网","NTES":"网易","09999":"网易-S","NOK":"诺基亚"},"source_url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/money/smjj/smdt/2020-07-27/doc-iivhvpwx7764564.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2054032203","content_text":"作者：文东会三眼来源：雪球原文链接：https://4m.cn/njUJb在中国企业家里，马云是我最佩服的，不是之一。我觉得马云对企业文化的理解和推行在国内是首屈一指的。2013-01-13安卓本身占用资源大，比如如果都是两核或4核的表现就要差不少，加上大家看到的苹果的东西是几十年积累下来的，安卓要全面达到恐怕不太可能。但是，安卓的表现其实已经很不错了，已经比当年用诺基亚的智能机的感觉强了许多倍，某些使用方面和苹果各有特色也是一定会有的，而且价钱还可以便宜很多。未来安卓phone之间的差异化会越来越小，三星的价钱要挺住不容易。苹果的生态系统会保住特别喜欢或习惯的用户，所以受安卓的影响不会像想象那么大。不过，有苹果和三星在上面顶着价格，其他卖安卓智能机的企业应该还有一段不错的小日子2013-01-23我不做空，当然不可能做空茅台。其实我是茅台多头哈，已经开始持有茅台了。2013-01-29投资大概是唯一的能看到业余比职业表现好的地方，但整体而言，应该还是职业好。别忘了，巴菲特也算职业的。2013-01-31其实每个公司都有自己的天花板，只是没人知道天花板有多高而已。有人把市值高作为天花板的逻辑也是不对的。很久以前世界上市值最高的公司可能只有几百万，那几百万岂不是就是天花板了。最重要的是要理性回到公司的生意本身，好公司就是有好公司的道理，看懂了就会有机会。2013-03-01国内上市公司的一个怪现象就是又借钱又分红，因为不分红就不能融资，这是很多年前我问王石时知道的。这种类型的分红是监管的问题，有点怪异2013-03-08老有人认为maotai生意不错但管理层不理想。关键是对maotai的理想管理层是什么样的呢？maotai这么多年走过来，越走越好，然后非说人家管理层不好是不是有点不厚道2013-03-011.有“利润之上”的追求则更容易看到事物的本质，就会更容易坚持做对的事情或者说更不容易做错的事情，就不大会受到短期的诱惑而偏离大方向。2.如果你是一个有“利润之上”追求的manager，你就会找到很多ideas，但如果不是，别人怎么说你都会用功利的角度看的。补充一点：有“利润之上”追求并不是好企业的充分条件，但有“利润之上”追求的企业成为好企业的概率要比一般企业大很多，时间越长差别越大。2013-03-03关于市场份额：好像很多人太在意市场份额这个其实没太多意义的指标。其实要提高市场份额不难，但保持有意义的份额不容易。诺基亚当年就是太在意市场份额才把自己推到绝境的。多年前，当苹果饱受质疑时，记者问乔布斯：你如何看待苹果电脑只有5%的市场份额？乔布斯：“我们的市场份额比宝马或奔驰在汽车行业内份额还要高。然而，没有人会因为宝马或奔驰的份额而质疑他们。事实上，它们都是非常令人向往的产品和品牌。”2013-02-24记得库克还说：我们最重要的是聚焦在做最好的产品上，利润会随之而来的。2013-02-24我相信苹果会一如既往地聚焦在做最好的产品上，其他的早晚会随之而来的。2013.03.04我主要负责打球，偶尔看一下我们有没有做不对的事情，至于怎么把事情做对则不是我的擅长，公司里很多人比我强。iphone5其实比大家传说的要好。我有用4s的朋友说没有强烈的欲望买5，我说你先买个用3天感觉一下，结果3天以后说比4s有很大的改进，舒服很多。2013-03-02诺基亚聚焦在“提高市场份额上”了，岂有不败之理？2013-02-26每个人都是会看性价比的，但每个人对价格的敏感度不同。还有就是每个人对钱的看法不一样。比如有人会为了便宜去买不安全的车等等。2013-02-27如果我认为某个公司按自己的理解未来日子会很难过，那我就不会碰，比如航空公司（这个理解也是在碰过航空公司后，在老巴的提醒下悟出来的）。2013-02-27当人们提起“双赢”时，可能本能会想只要不吃亏就行。后来发现，要想不吃亏的话，往往需要赚点便宜才能做到---于是我们公司便有了“不要赚人便宜”的文化---个人认为只有在“不赚人便宜”的心态下，才有可能做到“双赢”---所以“不赚人便宜”就成了“本分”的内容之一。顺便讲个小故事：记得很久很久以前（大概1989年）刚刚开始卖游戏机时，我们主要是靠进SKD大散件来组装游戏机的。有一次进了一个台商的一批货（好像是两千台），合同价里包含有2%的spare parts，就是对方按2000套的价钱共给了我们2040套散件的意思。结果生产完了以后大概有50台坏机，所以结账时就少付了对方50台的钱。（当时好像确实没搞懂spare parts的意思。）后来再也没和这个台商打过交道了。这事让我内疚至今，看来赚人便宜的事情其实是不便宜的2013-02-19我个人一般对有负债的公司不太愿意重仓，另外就是无论多有把握也绝对不要用margin。我个人很喜欢苹果，觉得这是我目前能找到的最好的公司了，这个价位我放到90-95%也是愿意的。当然也许和我前面买的价钱比较便宜也有点关系，但这个只是心理影响而已。理性讲，4000亿的苹果其实只有2700亿（扣掉现金）左右的市值，大概5-6年就赚回来了。只要苹果能把现金回馈这块再处理的好一点（我非常信任库克会这么做）。投资苹果对我来讲是个能睡得安稳的投资。如果我错了怎么办？呵呵，那大概就是该轮到我也亏点钱了？看个3-5年吧，我觉得我的赢面在90%以上，而且就算亏也不会亏光的，而且省了几年到处找股票的时间，多好！不过，如果不了解苹果的人最好还是不要碰苹果，我一直就不太赞成小额投资者投苹果，尤其是那些希望今天买明天就涨很多的人们，会睡不好的。首先，这种大公司会出来的消息比较多，小额投资者多数对投资的概念还没有建立，很容易被震几下就出局了；另外，像苹果这种公司在目前的状况下很难有10倍或更多的回报。我觉得小额投资者也许应该关心自己明白但没有那么多人关注的公司，如果能找到这种公司的话，应该比苹果这类公司的回报好。有时候有些小公司确实很便宜，比如前段时间美股里的一些地产公司，但没有成交量，不适合大额投资者投。2013-03-01你只要能坚持“本分”，很多年后你会很厉害的。俗话说“有借有还再借不难”，其中“有借有还”就是“本分”，“再借不难”其实是“功利”。当你不再想着“再借不难”时你就真的“本分”了。2013-02-24不过，关于苹果的传说最搞笑的就是廉价iphone。有了这个传说后，接着就有了苹果该不该这样做的争论。其实不管认为苹果该不该卖廉价iphone的人大概都是不太懂苹果的，因为苹果的文化里根本就不会有这个争论。2013-02-16首先，我不知道库克的创新能力；第二，一家公司如果需要依靠CEO的创新能力并不是一件好事。乔布斯实际上被神化了，他实际上主要是建立了创新的文化而不是自己创新。2013-02-13要相信的是：做对的事情最后会有好结果，或者说做错的事情最后会有大麻烦。至于把事情做对则是个过程，有时候快有时候慢，需要投资者耐心等待。2013-02-03最早开始做企业时，我记得有一次去和客户吃饭，我上来就先说明我不能喝酒，我的朋友都知道，所以逼我喝酒的都不是我的朋友，然后大家就放过我了。还有一次，有一个东北的客户把酒杯往桌上一放，说如果不喝这杯酒我们这生意就做不了了，我当时直接就站起来了，说那你们继续喝，我先走了。那事以后，好像就没人再敢逼我喝酒了。当然，我理解很多人还是要面临应酬，但我发现实际上很多抱怨应酬的人是喜欢应酬的，不然其实是可以减少很多量的。2013-03-07企业文化指的就是“利润之上”的追求。感觉上“利润之上”和“利润之外”好像是有一点点差别的，“利润之外”可以被理解成不同于利润的追求，“利润之上”的目的似乎有时候会不同。2013-04-01苏宁和携程这两家公司的产品都是很难有差异化的，感觉不容易找到好的生意模式。记得携程曾经到过蛮高的价钱，那时看过一眼，没看懂。后来掉了一半时又看了一眼，还是看不懂，主要是想不通搜索对携程未来的威胁是什么。感觉这种公司形态10年后就不太容易存在了。2013-04-03产品找不到差异化好像只能价格战，比如航空公司；4.有些行业是很难有差异化的，或者说用户不太在乎差异化，比如航空公司。2013-04-07在一定范围内，买车就应该尽自己所能买安全性能最好的车吧？我最早开过便宜的车，觉得车就是个代步的工具而已，出个事之后就明白了。希望大家看到别人出事之后就能明白，自己出事后有时候会明白不过来的。不知道网上能查到各种车出事的概率的资料不？另外，发达国家的检测标准也是可以看一下的，有些道理在里面。2013-04-16好的生意模式就是不太容易被变化影响的生意模式。2013-04-18好不好喝是关键。茅台已经＂好喝＂这么多年了。居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点象说iPhone的用户都是为了显摆一样。消费者的眼睛是雪亮雪亮的，只要时间足够长，啥事都能明白。2013-04-02本分的意思大概就是不做不本分的事情。心里老有这个念头的人大概就比较接近了。多数人都是喜欢用这个概念去衡量别人，能够时刻用本分衡量自己的行为的人大概就算是很本分了，企业大致也如此吧。2013-03-31作为喜欢喝点好红酒的人，对国产葡萄酒没看法。2013-03-29一般而言，当自己的股票下跌时有很想卖的想法时，多数是你买了自己不了解的公司。我的原话是：做对的事情，或者说知道不对的事情就要马上改，不管多大的代价都往往是最小的代价。让你那一说，语法都不通了。决定企业价值的唯一要素就是其未来的净现金流，市净率说明不了什么。2013-03-27段总能否说说460美金的苹果与160元人民币的茅台哪个更便宜？段说：取决于你懂哪个以及懂多少。2013-03-23啤酒和水差不过，运费很高，只能就地生产，所以好的地方品牌未必就能跑到别的地方去卖。啤酒牌子多了去了，能够成为全国或世界型品牌的极少，不然可口可乐也能卖啤酒了。个人感觉里见过最不聪明的啤酒品牌叫“茅台啤酒”，真不知道他们是哪根神经起了主导作用才这么做的。2013-03-22“平常心”简单讲就是回到事物的本源，知道什么是“事物的本源”不是件容易的事。比如投资，买的就是公司未来的净现金流，别的都是没关系的。但要搞明白公司未来的净现金流是件非常困难的事情。在搞不清公司未来现金流的前提下的投资买的到底是什么呢？在搞不清公司未来净现金流的情况下的“投资”多数情况下会变成投机。所以投资是简单但很难的事情，因为每个人能搞懂的公司非常少，尤其是在这个变化很快的世界里。搞不懂的公司怎么办？别碰就是了。什么叫“懂了”？当你“懂了”的时候你就懂了。2013-03-28如果你懂，你不该用margin，因为你不需要借钱也终究会赚钱，如果你不懂，更不应该用margin，因为早晚会因此亏大钱的。不过，人们总是在吃了大亏以后才会真明白的。2013-03-22除非是国家垄断，不然长期而言企业不会有过高的利润的。2013-03-26顾名思义，雪球的本意是滚雪球的意思，但那样就没有流量了。老板是为了做网站而不是为了别的，所以现在雪球基本上就是一个扔雪球的地方。不过打雪仗也蛮好玩的。2013-03-25突然想到：常看到人们提到财务自由，感觉上多数人认为财务自由主要取决于财富的拥有量，似乎到了一定量就可以自由了似的。其实，个人观点，财务是否自由未必和自己的拥有量有那么大的关系，尤其是对那些已经拥有不少财富的人们来说。我自己的定义是：当不为钱做自己不愿做的事情的时候，其实就已经拥有了财务自由了。然后就可以发现，其实很多不那么有钱的人们可以很开心，因为他们在做他们愿意做的事情。同时也会发现，有些很有钱的人其实不太开心，因为他们每天还要不得不去做许多自己不愿意去做的事情。2013-03-10没听说过谁喊：来瓶有机茅台。喝茅台的人是因为喜欢喝茅台，应该不会太关心是否有机吧？我一直认为长期而言反腐败不会对茅台有实质性影响。2013-03-17安卓的问题是现在卖得越多，将来可能就越乱，慢慢跑到苹果生态系统里的人就会越多。还有一个重要的东西，就是苹果的安全性。那么多企业要用iphone和ipad是有道理的。美国500强里95%开始用iphone和ipad系统，国际500强85%开始用----库克在股东大会上讲的。听说目前好像只有iphone不能被装窃听器，其他的手机绝大部分好像都可以，怕被人窃听的要小心了。2013-03-04顺便说一下什么叫生意模式：生意模式就是赚钱的模式，最后赚得越多的模式就应该越好。苹果现在一年的利润比中国所有互联网公司（包括腾讯）从开办以来赚得利润的总和都要多，你说腾讯的模式更好的逻辑是啥？2013-03-04我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没多少。2013-03-02移动市场这么大，没买苹果的怎么着先的买个安卓吧？长期来讲，苹果产品很难超过30%的，余下70%基本上就是安卓。未来10年移动设备至少能卖个50亿（我觉得能到100亿以上）以上吧。2013-03-03关于移动市场（智能手机加平板，也许手提电脑也加上）到底有多大我没有数据，但从自己从业的经验看似乎非常非常大，19年100亿台的估计可能都是过于保守的。很多人实际上每年至少都会买一个的。世界人口已经过70亿了，至少70%以上是潜在消费者吧？苹果的东西老少咸宜，有支付能力后很多人早晚都是会至少买一个的。所以我觉得苹果如果有一天达到一年赚1000亿美金也不是太惊奇的事情。也许3-5年就见到了2013-03-04我去苹果股东大会了，人家只说会聚焦在做最好的产品上，难道这还不够吗？2013-03-02我去苹果的股东会只要开15分钟车。如果去茅台也只要开15分钟车我就去。开股东大会主要是感受一下，太费劲就算了。2013-03-03把送股转股称为分红确实有点弱智。A股确实有点乱，但像茅台这种大股东增持大致可以视为回购了，只是用了比较笨的办法而已，不明白为什么这种情况不去回购，看起来比你那个问题还要弱智。不过，所有人都不做的事情大概是有原因的，投资A股的人大概是需要搞清楚才行。2013-04-23如果你提心吊胆就表示你不知道自己买了什么，或者叫在投机。当然，我知道有人喜欢提心吊胆的感觉，所以澳门的生意才那么好。有至少85%的人是不适合投资的，突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好哈。2013-04-24如果你做过企业大概就会明白几个点的毛利率波动是正常的，我们一般不会把这叫“连续下降”。苹果目前的毛利率很正常，你只要看看苹果过去五年的毛利率就明白了。市场上有些人说苹果的毛利率会继续下降是源于他们不懂苹果的生意模式，当然，苹果去年同期毛利率偏高（非正常）也是原因之一。2013-04-25我认为“好的商业模式”的定义就包含未来获利能力强，不然就不是“好的商业模式”。未来指的是企业的整个生命周期。2013-04-23投资最重要的还是要看生意模式，不然的话大家就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。2013-04-18其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己。苹果现在拥有远多于运营需要的现金，所以苹果一定会用他们认为合适的办法还给股东，这是人们在投资苹果时应该认定的，不然就是投机。之所以认为这是个好机会回购的理由，因为这个价位以上套住的人很多，股价很可能不会反弹得太快，所以苹果有机会买到好价钱。我如果是苹果，现阶段宁愿贷款也要回购，因为分红都比利息高了。等将来有窗口时再将海外的钱汇回来就行。2013-04-19投资说来说去确实就是这句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来的现金流。2013-04-20茅台的提价似乎不太有章法，其实每年小幅提两到三次价钱可能会好很多吧？每个季度涨1-2%大家都没啥感觉，存酒的人也觉得很舒服，管理上解决起来似乎也没那么难的，一方之言而已，不知道公司具体情况。2013-04-20如果茅台能真正解决假茅台的问题，茅台这个价绝对还可以提。很多人不太买茅台的原因绝对不是因为贵，而是不知道在哪里可以肯定买到真的。买到假的时候人们是没太多办法解决的，总不能每次买的时候先打开喝一口吧？总不能把一整箱酒全部打开各喝一口吧？有些卖假茅台的甚至用的办法是一箱真酒里混几瓶假的，利润率立刻就大幅度上去了。我现在甚至怀疑我上次在美国送检的茅台酒里都有可能有假的。2013-04-2买通门卫的故事已经说了好久了，大概现在行不通了吧？我听到的故事是这样的：有人跑去对夜班门卫说：我们车上有贵重物品，正好开到这里，晚上停在外面不安全，能不能在你们里面停一下，明天早上6点钟就走，另外付你2000块停车费？门卫想，帮人一下还有钱收，当然可以啊。于是第二天早上六点钟车就从茅台厂里开出来了，买货的人就在门口等着，后面你懂的……。其实这就是个故事，实际情况或许要复杂很多。茅台要防假打假是件非常不容易的事情，我也相信茅台当局这么多年来也多少花了些精力在上面。不过，由于茅台一直供不应求，也许茅台当局从来就没有真的拼命去做这件事情（没有把这个当成头等大事来抓）。或许目前的情况会让大家更重视点儿？2013-04-24“消费者导向”指的是企业在做产品决策的时候是基于考虑产品最后的消费者的体验的。“市场导向”看上去是基于现在是否好卖的。很多时候这两者区别不是那么明显，因为好卖的东西往往就是消费者喜欢的。但消费者往往只是根据现有的产品来决定自己的喜好，所以经常会显得短视，如果企业总是“市场导向”的话，则陷于短视状况的概率就会相对大些。而总是注重消费者体验的公司则往往会眼光放得长远些，出“伟大产品”的概率就会大很多。过去的国营企业往往基于计划经济，所以连“市场导向”都做不到。绝大部分企业最后大概只能到达“市场导向”的地步，因为大部分企业都是“利润导向”的，而要做到“消费者导向”需要有“利润之上”的追求，或者说需要能够放弃一些短期利益去做出最好的产品去满足消费者真实的需求。其实有些企业或多或少也是有“利润之上”的追求的，但能力上还没有达到做出伟大产品的地步，所以这类企业看起来可能没有那么强大，但生命力却往往会比人们想象的强很多。只有极少数的企业是真的在骨子里具有“消费者导向”同时又具备实现“消费者导向”的能力的，这些公司最后往往会被人们称为“伟大的公司”。没有“利润之上”的追求的公司不大会真的有“消费者导向”的文化，最后也不大可能成为“伟大的公司”。具有“利润之上”的追求的公司往往多少具有了“消费者导向”的文化或叫基因，在某些条件下就有可能会慢慢变成“伟大的公司”。公司是由人来经营的，所以“伟大的公司”也不是一成不变的，时间有可能会改变一些东西，让一些“伟大的公司”变回到不那么伟大。2013-04-08最好的产品或最好的产品体验本来就是指的一定范围内的。一个产品不可能让中低高端客户都满意的产品2013-04-10多年前我就以为喝白酒的人会递减的，结果好像和我想象的不太一样。即使递减，喝茅台的人也很难减，因为人们会倾向少喝酒和喝好酒。2013-04-05很多公司是在上市后才成为好公司的。如果没上市，可能开始阶段没足够的资金起来，这也是为什么会有上市的原因。当然，也有很多公司是成为好公司后才上市的（比如google），因为上市同时也是退出机制，早期的投资者可以通过上市选择部分或全部退出。不同的投资者经常会对投资目标有不同的期许。2013-04-09一般短线赚钱了的意思和去赌场赚了钱的意思一样，人们喜欢把自己赢的那把告诉别人，而不是整个故事。林劲峰表示那次短线也挣了些钱，175元买进，185时卖出，大概是为了显示自己短线也很厉害吧，看起来有点滑稽。2013-04-06企业文化必须你自己去创立，没人可以帮忙的。企业文化大致由：使命、远景和核心价值观组成，这都是你自己的东西。使命就是你的公司为什么存在，远景就是大家共同的远景，核心价值观就是是非观，或者叫什么是对的事情什么是不对的事情。2013-06-06好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该回比跟着市场投要好。对于那些大小公司都看不懂的人来说，反正也都是一样的。一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。2013-05-28大概就是和钱没直接关系却让大家在一起工作很开心的那些东西，也可以叫利润之上的追求。2013-06-26在任何市场都很难找到能拿10年的股票，但如果你回到10年前来看今天的a股，你会发现其实也有不少值得一投的公司的2013-07-03林园算一个a股的价值投资的成功者2013-07-07借钱的前提是如果最坏的情况发生你也能还钱，不要有侥幸的心理。2013-06-24苹果现在一年都要推两款了，说明用户的需求比较分散。推50款基本是技穷的表现，东西绝对好不了2013-09-16股票池里一堆股票的话，想不亏都难了。2013-10-16如果但凡你能做好一样东西，你为啥还要做很多做不好的东西呢？不过，确实有些会因为做了一些好东西后就以为自己啥都能做好，于是就开始做一些自己做不好的东西了。人的精力是有限的，聚焦的人或公司最后会变得很厉害，这也是我喜欢苹果的原因。那时的小霸王确实厉害，记得95年仅仅靠那一两款产品的获利就和当时的海尔差不多了。2013-10-17我觉得茅台的生意模式很难得，价钱合适就可以买，未必要等到很便宜。从10年以上的角度看，130或160或200差别其实没那么大。2013-09-30其实最理想的公司是能把利润继续投入到原来的生意模式里的公司，分红是其次的选择。有些公司，比如苹果，就是已经没办法把利润再投入，所以才开始回购和分红的。当然，分红比乱花钱好100倍。2013-10-08有时候会看看，还是觉得扔雪球的人比较多，滚雪球的人极少，但确实能见到一些扔雪球的高手。一般而言，手里抓着很多球的大概都是扔雪球的。具体表现就是那些什么公司都懂的大概多属于这类2013-08-01广告预算很简单啊，用赚到的钱的一部分打广告就行了。激进一点的办法或许是用一点点很有把握在未来能赚到的钱。以上说法只针对纯生意而言。对那些广告不是打给用户的打法不在此列。2013-08-03如果借钱，那一定是在任何情况下都能还的钱，不然就不应该借。融券借钱是非常危险的，因为市场偶尔会非常不理性，而且时间长了，每个人都会碰上市场极端不理性的时刻。用融券的人有时候碰上一次就一夜回到解放前了。2013-07-25所谓价值投资要简单很多，不明白就别碰，涨跌都和你无关。简单不等于容易！一生只要搞懂几个好公司就可以在财务上过好小日子了。2013-08-29长期看，在人民币不能流通的前提下，茅台这种商业模式我愿意给20倍的pe。未来10年茅台如果可以做到平均每年利润100亿，今天这个价钱就不贵了。如果能高些就有利润了。不要太在意季报或半年报或年报啥的吧2013-08-31我们那么多人买了茅台酒，居然没一瓶年份酒，说明年份酒确实不是老百姓喝的。不过，如果茅台能学会加州或法国酒庄推红酒的办法，以后酒出来全部打上年份，50年后就会有很多人喜欢年份酒了。现在大家基本都知道所谓年份酒是勾兑出来的，自己掏钱喝的都不太想花这个钱。2013-09-03反三公大概把茅台的年份酒给反没了。自己喝的大概很少人会买年份酒。茅台的利润掉很可能是这个原因，所以一年后利润再大掉的机会就小了。2013-09-02在相当长的时间里，android的量依然会是大的。不能说android做高端如何，但某个品牌用android做个很贵的手机出来是很可能的，会买的人当然要叫那个高端了。另外，在android里也有高低端之分。苹果大概永远都不会专门做所谓的廉价手机市场，对学弟提出这个问题感到有点意外，说明你对企业的理解已经和大众很接近了。苹果的策略一直都在那里摆着呢，做最好的产品，让前面的产品做入门级以及提高级的产品。大概三年内，当iPhone7出来的时候，iPhone5c就会变成入门级的产品，大概会卖到2000出头，那个时候会有点好看哈。另外，iPhone5s绝对是划时代的，不知道为什么那么多人会视而不见？我可以肯定的是，三星里很多人要开始＂熬夜多压力大了＂。2013-09-15当年拍手歌有两条，第一条的广告词是＂你拍一，我拍一，小霸王出了学习机；你拍二，我拍二，游戏学习在一块儿；你拍三，我拍三，学习起来很简单；你拍四，我拍四，包你三天会打字；你拍五，我拍五，为了将来打基础，打基础！小霸王中英文电脑学习机，寓教于乐，其乐无穷啊！＂除了第一句以外，我可以保证其他的都和李无关，因为其他词是包括我在内的几个人花了很长时间抠出来的，中间为了＂包你三天会打字＂还专门从生产线上调了一批个人去用我们的打字游戏，看多久才能从不会打字到能够每分钟打60字（忘了是字还是字母了）以上。整个广告大概花了半年多时间才做出来，我自己参与的非常多。2013-09-14按musk的说法，tesla起火的概率已经从汽油车的五分之一提升到五分之三了，而且还是平均一年车龄以内的平均8万美金以上的新车和平均10年以上的所有车比。做为一个物理学家，musk能说出前面那些话真是匪夷所思。另外，model s的电池成本大概三万美金左右，平均卖到八万以上，而且好多东西都那么糙（内饰、隔音、雨刮、音响、空调…，这些说的都是我那辆12万多的车啊。）tesla怎么就不赚钱呢？让人怎么相信他们能够有能力推3万到4万美金的车？当初决定投资tesla以及买tesla车时，最重要的一点是tesla首先是辆好车，其次才是一辆电动车。当提到车后发现tesla在自己的标准里离一辆好车的标准还差得很远。一旦买的时候的任何假设被发现是错误的时候，“长期投资”就变得不可理喻了。2013-11-08我们不去任何这类广交会的，包括拉斯维加斯的CES。这种推广的办法对推广品牌事倍功半。小企业一旦开始用这个办法找生意后，很可能就会很难发展品牌了。我的理解是，所有和钱有关的都是保健因子，就是少了不行多了没用的东西。当然，因为少了不行，所以经常宁愿多一点点。2013-11-07你看不懂不等于我就看不懂，我认为我懂了也未必就一定懂了。但我只投我懂的，和你没啥关系。我投苹果三年了，至少苹果还在变得更强大，连这条都没看明白就别讨论苹果了好不好？2013-11-04茅台这个生意和我们的消费电子比较起来，最大的差别可能就在库存上。我们这个行业的库存几乎就是垃圾，茅台几乎就是个宝。2013-12-12我觉得和天赋没太大关系，但和花的功夫有很大关系。我当年花了一个多月就能基本听懂广东话，一年内就说得不错了，经常有广东人夸我普通话说得好。但在杭州呆了4年多也没学会杭州话。2013-11-14茅台酒质量铁律“四服从原则”已经广为人知，即产量服从质量、速度服从质量、成本服从质量、效益服从质量。无论是过去还是现在，国酒茅台始终不渝地把产品质量视同为与生命一样重要。在市场旺需的情况下，茅台从不为绩效显著的利益诱惑而产生短见和浮躁，当产量与质量、效益与质量、速度与质量、成本与质量这四对矛盾尖锐对立的时候，茅台始终坚定不移地严守“四个服从”，把保持和发扬国酒茅台的质量摆在首位，而产量、效益、速度、成本始终都摆在以质量第一为前提之下的从属地位，一切服从于质量。“不挖老窖，不卖新酒”、“出厂酒品酒龄至少在5年以上”，都显示着茅台人对茅台酒品质的苛刻追求。作为国企，茅台确实是有点东西不是很完美，但做好酒的文化是茅台之所以是茅台的原因。有着这种文化的酒也就茅台了吧！2014-01-23茅台的文化中好的那部分不是来自国企，但不好的那部分确实好像有关系。多数企业一旦有了某年要冲多少亿的目标后，或多或少就可能会对质量产生影响。有时候感觉他们好像自认为手里同时有着什么都可以刺穿的矛和什么都刺不穿的盾。2014-01-26如果茅台10年内能有300亿的年利润，今天这个价当然就很便宜。2013-12-28这是芒格说的，就是明知错的事情就不要做，不然早晚栽里头，比如用margin买股票或做空股票等投机。当然，有些东西是避不掉的。2013-12-21","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":940601967,"gmtCreate":1593763467259,"gmtModify":1704203170757,"author":{"id":"3539754423817931","authorId":"3539754423817931","name":"MaxforFun","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a66b4d72cd1aee9ac2988e34412e93e6","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539754423817931","authorIdStr":"3539754423817931"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/940601967","repostId":"2047649586","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1634,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
