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TedZhang
Value investor, Bauer MBA
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TedZhang
2021-02-01
感觉到了空军的阴谋,做空实力也开始钓鱼了。
逼空大军转战白银!背后操盘者真的是散户吗?
TedZhang
2020-12-09
简单从市场历史上来看,公司增发股票的动机基本列为两类:一是由于公司缺钱,急需资金以支撑发展。二是公司当前股票偏高,利用高价位套利。而两者中后者更常见。
彭博:小鹏汽车计划将增发规模提高至4800万ADS
TedZhang
2020-11-27
虽然现在估值明显过高,但是有一个能够认清形势,脚踏实地的管理层对企业的长期发展更为重要。
何小鹏发全员邮件:放眼长线利益,不能只盯短期股价涨跌
TedZhang
2020-11-26
交易员的纪律性真的太重要的,
那些年爆仓的交易大神们,是如何逆袭的
TedZhang
2020-07-08
其实智者应该就是这样: 能够理性地使用相对有限的知识来阐释一件事情。诺奖获得者也不是神,承认自己的无知就是对的。
诺奖得主席勒深度剖析美股疯涨
TedZhang
2020-05-20
其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。
纳斯达克证实收紧上市规则,正等待SEC批准
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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>(此前因白银价格操作支付巨额罚单)这样的大行可能因为逼空而破产,这就足以激动人心。</b></blockquote><p>随后,用户名为“TheHappyHawaiian”的投资者也表达了类似观点,<b>认为可以通过抬高银价迫使更多白银期货合约进行实物交割,从而挤压空头。</b></p><blockquote>“TheHappyHawaiian”表示,市场上通过裸卖空操纵白银价格主要是以摩根大通为代表的几家华尔街大行。目前白银期货市场上账面交易的白银与实物白银的平均比率为250:1,这意味着多数交易是通过现金结算而不是实物交割完成交易。只要散户投资者能迫使更多的期货合约进行实物交割,就能挤压白银空头。</blockquote><p><b>近期狂热市场氛围的推动下,帖子一出效果立竿见影。一众投资者几乎是熟能生巧一般地,今天将现货白银价格猛推至日内暴涨逾10%,一度站上30美元/盎司,并创下去年8月11日以来新高;</b>期货开盘也上涨7%,飙升至29.095美元高点。与此同时,金银比也来到2014年来最低水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/544a19ab8a6d5f1fb2f5c9da49f248cc\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><i>现货白银日内短暂突破30美元/盎司</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b32c45cb4746091e927b69e81d46cb84\" tg-width=\"500\" tg-height=\"274\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><i>现货白银创下去年8月来新高</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe1bc64e4ba9416dad89d3336847b6eb\" tg-width=\"500\" tg-height=\"302\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><i>Comex白银期货猛飙</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c022e64b306cc738f116b32b3af669a\" tg-width=\"500\" tg-height=\"274\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><i>金银比为2014来最低</i></p><p>而事实上早在上周五,白银价格就已经出现大幅波动,白银期货盘中涨幅一度突破6%,而黄金期货同期涨幅仅约0.5%。</p><p><b>强劲的涨势甚至蔓延到全球其他国家。</b>中国国内商品期市上,沪银主力合约涨幅一度扩大至8%,刷新去年9月以来高位。澳大利亚银矿股周一早间股价也大幅飙升, Argent Minerals上涨近60%,Investigator Resources涨近50%,Boab Metal涨20%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c070cbb74d6465b3da84a0fcb64d844\" tg-width=\"638\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>全球最大白银ETF也迎来资金大幅流入。市场数据显示,白银ETF(SLV)上周五单日流入资金高达10亿美元,这几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入记录的2倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5e2e9cb0ccad6244d34bf3ed1dbe0def\" tg-width=\"920\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>银市疯狂之下,零售网站上的银条、银币也随之供不应求。据彭博报道,包括Money Metals、SD Bullion、JM Bullion和Apmex在内的诸多零售商均表示,鉴于白银当前的疯狂需求,它们在亚洲市场开盘前无法处理订单,已暂停销售白银产品。</p><p>SD Bullion首席执行官在其文章中表示,<b>周五收盘前的24小时内,SD Bullion卖出白银数量,几乎是平时周日开盘前整个周末卖出数量的近10倍。</b></p><p>报道援引特拉华州Argent Asset Group首席执行官Robert Higgins称,他整天都在处理交易电话,人们都在拼命购买黄金和白银,当前现货市场“非常、非常吃紧”。</p><p><b>但是,真的是散户?</b></p><p>幕后主谋真的只是散户吗?事实上,每一场逼空大戏背后,似乎都离不开机构的推波助澜。</p><p>不少分析师认为,从论坛上的帖子来看,逼空的手法和策略的专业度并不似散户所为。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫告诉对上海证券报表示:</p><blockquote>我认真研读了他们号召做多白银的帖子,从内容上看,绝对不是普通散户可以写出来的内容,帖子里甚至提到了摩根大通的空头仓位。 <b>如果说没有机构影子的话,至少也有在金融机构工作的人以个人名义参与了。</b></blockquote><p>FXTM富拓特约分析师黄俊也称:“<b>有很多机构一直在里面,比如一些基金和白银矿商。</b>”</p><p>也许能印证这一观点的是,<b>上述提及“TheHappyHawaiian”用户的发帖全文中,甚至给出了颇具专业性的“操作模板”。</b>具体操作上,他写道:</p><blockquote>我将把50%的资金直接投资于SLV ETF,另外50%投资于4月16日到期的SLV看涨期权,行权价35美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0d875f71eb18b37c0b2ddd3d1c96b97\" tg-width=\"500\" tg-height=\"253\" referrerpolicy=\"no-referrer\">SLV的持仓量增加将引发白银价格上涨,当SLV接近35美元时,就会产生空头挤压。如果出现轧空,4月底SLV的目标价将达到75美元。更为审慎的做法是购买SLV期权和PSLV股票。</blockquote><p>不仅如此,<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经指出,<b>该文还解释了为何在PSLV和SLV两大白银ETF中,SLV是更好的标的</b>,因为SLV自身没有什么空头,但SLV内部有很多套利盘,这些套利盘与白银的现货、期货市场相联,打掉SLV就可以让Comex交易所里面大量聚集的白银空头集体崩溃。</p><p>该文表示,现在摩根大通手上已经没什么空头了,所以现在拉白银不会遇到太大阻力。此外,SLV还有其他优势,包括:有更多经纪商提供这一标的的交易、流动性更好、有相关期权交易。</p><p><b>白银后市如何?</b></p><p>那么,最牵动市场神经的问题是:白银这一波到底还能涨多久?</p><p>市场上分析师的普遍观点似乎是,短期小幅看多,但放长远看,这轮涨势就可能只是暂时的了。</p><p><b>就在撰写文章当口,现货白银价格已于周一4:10左右短暂来到30美元/盎司以上。值得注意的是,这一点位已突破<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>此前所估30美元的12个月目标价。</b></p><p>澳洲交易商Guardian Vaults分析师John Feeney表示,Reddit论坛上的联合行动确实可以大幅影响个别股票的价格,但如果把白银和个人公司的市值相比较,不认为他们有能力显著推动白银进入逼空状态。<b>白银的市值非常大,而论坛上的人想要的是快速上涨,因此个人不会看涨太多。</b></p><p>有分析师指出,<b>最重要的一点是,贵金属市场与股票市场存在根本差异,尝试挤爆白银空头很可能波及外汇市场,一旦如此,各国央行绝对会出手干预。</b><a href=\"https://laohu8.com/S/GCAP\">嘉盛集团</a>Joe Perry表示:</p><blockquote>贵金属通常扮演对冲通胀的角色,在美元时常走弱的背景下,贵金属走高。白银ETF和现货白银/美元都不是股票,如果人们尝试挤爆白银空头,可能影响美元与全球交易量最大的市场,即外汇市场,这是贵金属与股票之间的主要差别。作为贵金属的白银如果遭到针对性的空头回补,可能影响美元的走势。但如果确有其事,不要以为各国央行会袖手旁观。美元下跌的原因可能很多,但针对贵金属的“游戏”不会是其中之一。</blockquote><p>但也有机构持不同观点。作为一种避险资产,也是一种用于生产<a href=\"https://laohu8.com/S/000591\">太阳能</a>电池板等产品的工业金属,不少机构近期原本就强烈看好白银。Metals Focus分析师Philip Newman就曾表示,2021年或将看到黄金和钯金的价格再创新高,但白银的升幅将是最大的。</p><p>从技术面看,市场分析师Jesse Colombo周日在福布斯网站发文称,<b>如果白银能够在强劲的交易量下向上突破30美元,则后续看涨的可能性将大幅增加,下一个目标价位将是35美元/盎司。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b2afce75bc1cca3a69ed1fc3178148a\" tg-width=\"959\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>逼空大军转战白银!背后操盘者真的是散户吗?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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WallStreetBets上,一位用户发帖号召散户“发动一场全球最大的白银逼空”,并豪言要将银价从25美元拉到1000美元高位,引来应者云集。一时间现货、期货银价双双...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3619090\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/58095e3601987d1105ddaad4a3be8aeb","relate_stocks":{},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3619090","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1103378464","content_text":"二月伊始,散户逼空、机构买单的大戏是否又将上演?大规模做空背后,背后的主谋又真的仅仅是散户吗?未来白银又将迎来怎样的命运?股市战场的逼空尚未落下帷幕,美国散户又在期货市场开掘了新的阵地。故事的开端如出一辙。上周,同样是“赌徒论坛” WallStreetBets上,一位用户发帖号召散户“发动一场全球最大的白银逼空”,并豪言要将银价从25美元拉到1000美元高位,引来应者云集。一时间现货、期货银价双双大涨,全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust也迎来巨额资金流入。白银市场涨势甚至蔓延到全球其他国家,国内期市、澳大利亚银矿股均受到波及。二月伊始,散户逼空、机构买单的大戏是否又将上演?大规模做空背后,背后的主谋又真的仅仅是散户吗?未来白银又将迎来怎样的命运?一篇帖子引发银价暴涨华尔街见闻在此前文章中提到,就在GameStop逼空引得市场高度关注之际,WallStreetBets论坛上一名ID为“jjalj30”的用户,发帖号召散户将下一轮逼空火力聚焦在白银上:“jjalj30”表示,白银市场目前是全球最受操纵的市场之一。数十家银行通过操纵黄金和白银价格来掩盖实际的通货膨胀。无论是在工业领域还是在货币领域,目前全球央行的放水行动都该推高白银价格。 经过通胀调整后的白银价格应该是1000美元/盎司,而不是现在的25美元/盎司。“jjalj30”认为,散户投资者可以通过持续买入白银ETF(SLV)来进行逼空,推高白银价格。 即使散户投资者不在乎收益,想想类似摩根大通(此前因白银价格操作支付巨额罚单)这样的大行可能因为逼空而破产,这就足以激动人心。随后,用户名为“TheHappyHawaiian”的投资者也表达了类似观点,认为可以通过抬高银价迫使更多白银期货合约进行实物交割,从而挤压空头。“TheHappyHawaiian”表示,市场上通过裸卖空操纵白银价格主要是以摩根大通为代表的几家华尔街大行。目前白银期货市场上账面交易的白银与实物白银的平均比率为250:1,这意味着多数交易是通过现金结算而不是实物交割完成交易。只要散户投资者能迫使更多的期货合约进行实物交割,就能挤压白银空头。近期狂热市场氛围的推动下,帖子一出效果立竿见影。一众投资者几乎是熟能生巧一般地,今天将现货白银价格猛推至日内暴涨逾10%,一度站上30美元/盎司,并创下去年8月11日以来新高;期货开盘也上涨7%,飙升至29.095美元高点。与此同时,金银比也来到2014年来最低水平。现货白银日内短暂突破30美元/盎司现货白银创下去年8月来新高Comex白银期货猛飙金银比为2014来最低而事实上早在上周五,白银价格就已经出现大幅波动,白银期货盘中涨幅一度突破6%,而黄金期货同期涨幅仅约0.5%。强劲的涨势甚至蔓延到全球其他国家。中国国内商品期市上,沪银主力合约涨幅一度扩大至8%,刷新去年9月以来高位。澳大利亚银矿股周一早间股价也大幅飙升, Argent Minerals上涨近60%,Investigator Resources涨近50%,Boab Metal涨20%。全球最大白银ETF也迎来资金大幅流入。市场数据显示,白银ETF(SLV)上周五单日流入资金高达10亿美元,这几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入记录的2倍。银市疯狂之下,零售网站上的银条、银币也随之供不应求。据彭博报道,包括Money Metals、SD Bullion、JM Bullion和Apmex在内的诸多零售商均表示,鉴于白银当前的疯狂需求,它们在亚洲市场开盘前无法处理订单,已暂停销售白银产品。SD Bullion首席执行官在其文章中表示,周五收盘前的24小时内,SD Bullion卖出白银数量,几乎是平时周日开盘前整个周末卖出数量的近10倍。报道援引特拉华州Argent Asset Group首席执行官Robert Higgins称,他整天都在处理交易电话,人们都在拼命购买黄金和白银,当前现货市场“非常、非常吃紧”。但是,真的是散户?幕后主谋真的只是散户吗?事实上,每一场逼空大戏背后,似乎都离不开机构的推波助澜。不少分析师认为,从论坛上的帖子来看,逼空的手法和策略的专业度并不似散户所为。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫告诉对上海证券报表示:我认真研读了他们号召做多白银的帖子,从内容上看,绝对不是普通散户可以写出来的内容,帖子里甚至提到了摩根大通的空头仓位。 如果说没有机构影子的话,至少也有在金融机构工作的人以个人名义参与了。FXTM富拓特约分析师黄俊也称:“有很多机构一直在里面,比如一些基金和白银矿商。”也许能印证这一观点的是,上述提及“TheHappyHawaiian”用户的发帖全文中,甚至给出了颇具专业性的“操作模板”。具体操作上,他写道:我将把50%的资金直接投资于SLV ETF,另外50%投资于4月16日到期的SLV看涨期权,行权价35美元。SLV的持仓量增加将引发白银价格上涨,当SLV接近35美元时,就会产生空头挤压。如果出现轧空,4月底SLV的目标价将达到75美元。更为审慎的做法是购买SLV期权和PSLV股票。不仅如此,新浪财经指出,该文还解释了为何在PSLV和SLV两大白银ETF中,SLV是更好的标的,因为SLV自身没有什么空头,但SLV内部有很多套利盘,这些套利盘与白银的现货、期货市场相联,打掉SLV就可以让Comex交易所里面大量聚集的白银空头集体崩溃。该文表示,现在摩根大通手上已经没什么空头了,所以现在拉白银不会遇到太大阻力。此外,SLV还有其他优势,包括:有更多经纪商提供这一标的的交易、流动性更好、有相关期权交易。白银后市如何?那么,最牵动市场神经的问题是:白银这一波到底还能涨多久?市场上分析师的普遍观点似乎是,短期小幅看多,但放长远看,这轮涨势就可能只是暂时的了。就在撰写文章当口,现货白银价格已于周一4:10左右短暂来到30美元/盎司以上。值得注意的是,这一点位已突破高盛此前所估30美元的12个月目标价。澳洲交易商Guardian Vaults分析师John Feeney表示,Reddit论坛上的联合行动确实可以大幅影响个别股票的价格,但如果把白银和个人公司的市值相比较,不认为他们有能力显著推动白银进入逼空状态。白银的市值非常大,而论坛上的人想要的是快速上涨,因此个人不会看涨太多。有分析师指出,最重要的一点是,贵金属市场与股票市场存在根本差异,尝试挤爆白银空头很可能波及外汇市场,一旦如此,各国央行绝对会出手干预。嘉盛集团Joe Perry表示:贵金属通常扮演对冲通胀的角色,在美元时常走弱的背景下,贵金属走高。白银ETF和现货白银/美元都不是股票,如果人们尝试挤爆白银空头,可能影响美元与全球交易量最大的市场,即外汇市场,这是贵金属与股票之间的主要差别。作为贵金属的白银如果遭到针对性的空头回补,可能影响美元的走势。但如果确有其事,不要以为各国央行会袖手旁观。美元下跌的原因可能很多,但针对贵金属的“游戏”不会是其中之一。但也有机构持不同观点。作为一种避险资产,也是一种用于生产太阳能电池板等产品的工业金属,不少机构近期原本就强烈看好白银。Metals Focus分析师Philip Newman就曾表示,2021年或将看到黄金和钯金的价格再创新高,但白银的升幅将是最大的。从技术面看,市场分析师Jesse 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3.0的持续投入研发过程中,我们深刻地感受到技术革新正在不断加速和加强,整个行业都在飞速地前进。在对电池的研发过程中,我们也发现近在未来数年,电池的成本将会不断下降,同时能量密度和安全性都将越来越高,这意味着我们整车BOM成本将持续下降,竞争力也会更强,这些无疑会使智能电动汽车在与传统汽车的竞争中占有更主动的位置。</p><p>今天,我们可以说暂时在中国新造车的三强体系中占有一席之地,这些都是因为我们一直以来的选择和坚持。逆水行舟,不进则退。大环境持续发生着新的变化,对我们来说是机会与挑战并存,我们要持续保持正确方向和高效执行,要在任何时候都比其他人跑得更快,我们才能保持当前的位置并谋求更多的突破。</p><p><b>只有放眼长线,才有巨大的复利增长</b></p><p>我希望同学们都要重点关注自己的事业,不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。(同时也提醒所有的同学,大家买卖股票要符合上市公司窗口期和防内幕交易的要求。</p><p>我们要清晰地认识到,今天我们站在一个不错的位置,只代表我们的确有机会在未来做得更强。小鹏汽车仍然是一家处于1-10阶段的<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>,我们仍然需要保持创业6年以来一贯的奋斗精神。</p><p>一般来说,创业公司有比较好的现金+股票的薪酬组合结构,有更大的可能性和想象力,但是其福利相比某些传统企业不会特别好,也不是一个适合朝九晚五的地方。创业公司时刻要求有更强的加速度,必须保持比行业增长速度高一倍甚至数倍的优势,才算真正具有加速度,才可以在行业中站稳脚跟。</p><p>创业公司还意味着要时刻提防很多挑战,我们要持续准备好正面迎接挑战而不是躺在成绩簿上吃红利。我们要在技术、人才、品牌、渠道、服务、品质体系上重点投资,更要尊重合作伙伴、友商,要继续真诚地对待客户和潜客,要更加努力才能把握更多机会。</p><p><b>在激进的快跑中保持平衡</b></p><p>快速地奔跑,甚至越来越快地奔跑,将是将来一段时间内小鹏汽车的常态。我希望所有的同学都要意识到:我们要在激进的快跑中保持平衡,而不是在稳健的基础上寻找加速的机会。</p><p>截至目前,我们的端到端员工总人数已突破5000,我们在全国50多个城市持续布局了线下门店,这个增长速度的绝对值很大,意味着我们受关注的程度相比以往任何时候都更高,在前进中的受到的挑战将会被放大。我们要时刻保持清醒,对“什么事情的优先级更高”,“这个阶段的重点是什么”,保持清晰的认知。</p><p>今年,我们要求各部门在11-12月就要完成对2021年的目标分解。为了在明年完成这些目标,我们首先要有高素质的人才储备。从整体上看,明年要增加4000+人,其中相当比例会是优秀的应届毕业生。而且我们会持续的提高高潜力的优秀毕业生的占比。为此我们启动了“智造1000”项目,要以优秀的毕业生为核心,建立更强大的组织体系,研发部门要接纳更多优秀的硕士博士毕业生。</p><p>新鲜的血液给我们带来的不仅仅是人数的增加,更是新鲜的理念和创新能力的注入。所有的主管都需要重视有潜力的应届生,对他们要有更多的耐心,要肯花时间培养有潜力的毕业生。年轻的高潜人才有很好的学习能力和适应能力,通常经过6-9个月的培养,就会展现出非常快的成长速度。</p><p>除了应届生的加入,我们也将持续通过社招渠道引入高段位人才。高速发展的企业需要高速成长的人才,他们将产生很巨大的助推力,最终受益的一定是整个团队、整个公司。</p><p>最近大家也能感觉到,我们在不断扩大业务体系和组织,比如在国际化的探索和发展飞行汽车这类新型交通工具的业务,这些都是小鹏汽车的战略布局。为了我们的愿景“引领未来出行方式”,我们需要从现在开始进行大量超前的战略布局,最近我们的中高年级同学经过了非常多的思考和讨论,我们都在围绕小鹏汽车的核心战略逻辑共同努力,我们全体同学也要投身其中,一起奔跑起来。加电!</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-27 11:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月27日午间消息,<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>董事长兼CEO何小鹏今天发布一封全员邮件,他表示,客观因素的变化将对<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车的未来变局产生重要的影响。他告诫自己的员工不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。</p><p>何小鹏认为,最近很多的消息都利好于新能源汽车产业的发展,包括国家发布未来15年新能源战略规划,美国对新能源产业加大支持的预期等等。借此,整个行业都受到了资本的青睐,国内几家头部的新造车企业从市场反馈和现金流储来看都很健康,传统汽车行业也在持续加大在新能源领域的投入。同时包括<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、华为在内的科技公司也逐步加入跨界造车的行列,他们已经开始在智能汽车的新战场出击。这些变化,都将对智能汽车的未来变局产生重要的影响。</p><p>他透露,小鹏汽车在对电池的研发过程中发现在未来数年电池的成本将会不断下降,同时能量密度和安全性都将越来越高,这意味着新能源汽车的整车BOM成本将持续下降,竞争力也会更强,这些无疑会使智能电动汽车在与传统汽车的竞争中占有更主动的位置。</p><p>何小鹏告诫自己的员工都要重点关注自己的事业,不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。</p><p>何小鹏还要求各部门在11-12月要完成对2021年的目标分解。同时,为了在明年完成这些目标,小鹏汽车要有高素质的人才储备。“从整体上看,明年要增加4000+人,其中相当比例会是优秀的应届毕业生。而且我们会持续的提高高潜力的优秀毕业生的占比。”他表示。(子健)</p><p><b>以下是何小鹏全员邮件内容:</b></p><p>在激进的快跑中寻找平衡,而不是在稳健发展中寻求加速</p><p>同学们好:</p><p>距离9月底的年度全员沟通会已经过去快两个月,借此信,我将最近的一些思考在这里跟大家分享。</p><p><b>乘势而上,把握大环境的利好因素</b></p><p>最近很多的消息都利好于新能源汽车产业的发展,包括国家发布未来15年新能源战略规划,美国对新能源产业加大支持的预期等等。借此,整个行业都受到了资本的青睐,国内几家头部的新造车企业从市场反馈和现金流储来看都很健康,传统汽车行业也在持续加大在新能源领域的投入。同时包括苹果、华为在内的科技公司也逐步加入跨界造车的行列,他们已经开始在智能汽车的新战场出击。这些变化,都将对智能汽车的未来变局产生重要的影响。</p><p>在XPILOT 3.0的持续投入研发过程中,我们深刻地感受到技术革新正在不断加速和加强,整个行业都在飞速地前进。在对电池的研发过程中,我们也发现近在未来数年,电池的成本将会不断下降,同时能量密度和安全性都将越来越高,这意味着我们整车BOM成本将持续下降,竞争力也会更强,这些无疑会使智能电动汽车在与传统汽车的竞争中占有更主动的位置。</p><p>今天,我们可以说暂时在中国新造车的三强体系中占有一席之地,这些都是因为我们一直以来的选择和坚持。逆水行舟,不进则退。大环境持续发生着新的变化,对我们来说是机会与挑战并存,我们要持续保持正确方向和高效执行,要在任何时候都比其他人跑得更快,我们才能保持当前的位置并谋求更多的突破。</p><p><b>只有放眼长线,才有巨大的复利增长</b></p><p>我希望同学们都要重点关注自己的事业,不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。(同时也提醒所有的同学,大家买卖股票要符合上市公司窗口期和防内幕交易的要求。</p><p>我们要清晰地认识到,今天我们站在一个不错的位置,只代表我们的确有机会在未来做得更强。小鹏汽车仍然是一家处于1-10阶段的<a href=\"https://laohu8.com/S/V03.SI\">创业公司</a>,我们仍然需要保持创业6年以来一贯的奋斗精神。</p><p>一般来说,创业公司有比较好的现金+股票的薪酬组合结构,有更大的可能性和想象力,但是其福利相比某些传统企业不会特别好,也不是一个适合朝九晚五的地方。创业公司时刻要求有更强的加速度,必须保持比行业增长速度高一倍甚至数倍的优势,才算真正具有加速度,才可以在行业中站稳脚跟。</p><p>创业公司还意味着要时刻提防很多挑战,我们要持续准备好正面迎接挑战而不是躺在成绩簿上吃红利。我们要在技术、人才、品牌、渠道、服务、品质体系上重点投资,更要尊重合作伙伴、友商,要继续真诚地对待客户和潜客,要更加努力才能把握更多机会。</p><p><b>在激进的快跑中保持平衡</b></p><p>快速地奔跑,甚至越来越快地奔跑,将是将来一段时间内小鹏汽车的常态。我希望所有的同学都要意识到:我们要在激进的快跑中保持平衡,而不是在稳健的基础上寻找加速的机会。</p><p>截至目前,我们的端到端员工总人数已突破5000,我们在全国50多个城市持续布局了线下门店,这个增长速度的绝对值很大,意味着我们受关注的程度相比以往任何时候都更高,在前进中的受到的挑战将会被放大。我们要时刻保持清醒,对“什么事情的优先级更高”,“这个阶段的重点是什么”,保持清晰的认知。</p><p>今年,我们要求各部门在11-12月就要完成对2021年的目标分解。为了在明年完成这些目标,我们首先要有高素质的人才储备。从整体上看,明年要增加4000+人,其中相当比例会是优秀的应届毕业生。而且我们会持续的提高高潜力的优秀毕业生的占比。为此我们启动了“智造1000”项目,要以优秀的毕业生为核心,建立更强大的组织体系,研发部门要接纳更多优秀的硕士博士毕业生。</p><p>新鲜的血液给我们带来的不仅仅是人数的增加,更是新鲜的理念和创新能力的注入。所有的主管都需要重视有潜力的应届生,对他们要有更多的耐心,要肯花时间培养有潜力的毕业生。年轻的高潜人才有很好的学习能力和适应能力,通常经过6-9个月的培养,就会展现出非常快的成长速度。</p><p>除了应届生的加入,我们也将持续通过社招渠道引入高段位人才。高速发展的企业需要高速成长的人才,他们将产生很巨大的助推力,最终受益的一定是整个团队、整个公司。</p><p>最近大家也能感觉到,我们在不断扩大业务体系和组织,比如在国际化的探索和发展飞行汽车这类新型交通工具的业务,这些都是小鹏汽车的战略布局。为了我们的愿景“引领未来出行方式”,我们需要从现在开始进行大量超前的战略布局,最近我们的中高年级同学经过了非常多的思考和讨论,我们都在围绕小鹏汽车的核心战略逻辑共同努力,我们全体同学也要投身其中,一起奔跑起来。加电!</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8a7cf240033f083a329240e6179df017","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1143660162","content_text":"11月27日午间消息,小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏今天发布一封全员邮件,他表示,客观因素的变化将对智能汽车的未来变局产生重要的影响。他告诫自己的员工不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。何小鹏认为,最近很多的消息都利好于新能源汽车产业的发展,包括国家发布未来15年新能源战略规划,美国对新能源产业加大支持的预期等等。借此,整个行业都受到了资本的青睐,国内几家头部的新造车企业从市场反馈和现金流储来看都很健康,传统汽车行业也在持续加大在新能源领域的投入。同时包括苹果、华为在内的科技公司也逐步加入跨界造车的行列,他们已经开始在智能汽车的新战场出击。这些变化,都将对智能汽车的未来变局产生重要的影响。他透露,小鹏汽车在对电池的研发过程中发现在未来数年电池的成本将会不断下降,同时能量密度和安全性都将越来越高,这意味着新能源汽车的整车BOM成本将持续下降,竞争力也会更强,这些无疑会使智能电动汽车在与传统汽车的竞争中占有更主动的位置。何小鹏告诫自己的员工都要重点关注自己的事业,不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。何小鹏还要求各部门在11-12月要完成对2021年的目标分解。同时,为了在明年完成这些目标,小鹏汽车要有高素质的人才储备。“从整体上看,明年要增加4000+人,其中相当比例会是优秀的应届毕业生。而且我们会持续的提高高潜力的优秀毕业生的占比。”他表示。(子健)以下是何小鹏全员邮件内容:在激进的快跑中寻找平衡,而不是在稳健发展中寻求加速同学们好:距离9月底的年度全员沟通会已经过去快两个月,借此信,我将最近的一些思考在这里跟大家分享。乘势而上,把握大环境的利好因素最近很多的消息都利好于新能源汽车产业的发展,包括国家发布未来15年新能源战略规划,美国对新能源产业加大支持的预期等等。借此,整个行业都受到了资本的青睐,国内几家头部的新造车企业从市场反馈和现金流储来看都很健康,传统汽车行业也在持续加大在新能源领域的投入。同时包括苹果、华为在内的科技公司也逐步加入跨界造车的行列,他们已经开始在智能汽车的新战场出击。这些变化,都将对智能汽车的未来变局产生重要的影响。在XPILOT 3.0的持续投入研发过程中,我们深刻地感受到技术革新正在不断加速和加强,整个行业都在飞速地前进。在对电池的研发过程中,我们也发现近在未来数年,电池的成本将会不断下降,同时能量密度和安全性都将越来越高,这意味着我们整车BOM成本将持续下降,竞争力也会更强,这些无疑会使智能电动汽车在与传统汽车的竞争中占有更主动的位置。今天,我们可以说暂时在中国新造车的三强体系中占有一席之地,这些都是因为我们一直以来的选择和坚持。逆水行舟,不进则退。大环境持续发生着新的变化,对我们来说是机会与挑战并存,我们要持续保持正确方向和高效执行,要在任何时候都比其他人跑得更快,我们才能保持当前的位置并谋求更多的突破。只有放眼长线,才有巨大的复利增长我希望同学们都要重点关注自己的事业,不要只盯着股价的短期起落。短期的经营效果会使股价急剧上扬,同样地,也有可能导致急剧下跌。只有关注长线的收益,才能获得个人和企业的真正成长。(同时也提醒所有的同学,大家买卖股票要符合上市公司窗口期和防内幕交易的要求。我们要清晰地认识到,今天我们站在一个不错的位置,只代表我们的确有机会在未来做得更强。小鹏汽车仍然是一家处于1-10阶段的创业公司,我们仍然需要保持创业6年以来一贯的奋斗精神。一般来说,创业公司有比较好的现金+股票的薪酬组合结构,有更大的可能性和想象力,但是其福利相比某些传统企业不会特别好,也不是一个适合朝九晚五的地方。创业公司时刻要求有更强的加速度,必须保持比行业增长速度高一倍甚至数倍的优势,才算真正具有加速度,才可以在行业中站稳脚跟。创业公司还意味着要时刻提防很多挑战,我们要持续准备好正面迎接挑战而不是躺在成绩簿上吃红利。我们要在技术、人才、品牌、渠道、服务、品质体系上重点投资,更要尊重合作伙伴、友商,要继续真诚地对待客户和潜客,要更加努力才能把握更多机会。在激进的快跑中保持平衡快速地奔跑,甚至越来越快地奔跑,将是将来一段时间内小鹏汽车的常态。我希望所有的同学都要意识到:我们要在激进的快跑中保持平衡,而不是在稳健的基础上寻找加速的机会。截至目前,我们的端到端员工总人数已突破5000,我们在全国50多个城市持续布局了线下门店,这个增长速度的绝对值很大,意味着我们受关注的程度相比以往任何时候都更高,在前进中的受到的挑战将会被放大。我们要时刻保持清醒,对“什么事情的优先级更高”,“这个阶段的重点是什么”,保持清晰的认知。今年,我们要求各部门在11-12月就要完成对2021年的目标分解。为了在明年完成这些目标,我们首先要有高素质的人才储备。从整体上看,明年要增加4000+人,其中相当比例会是优秀的应届毕业生。而且我们会持续的提高高潜力的优秀毕业生的占比。为此我们启动了“智造1000”项目,要以优秀的毕业生为核心,建立更强大的组织体系,研发部门要接纳更多优秀的硕士博士毕业生。新鲜的血液给我们带来的不仅仅是人数的增加,更是新鲜的理念和创新能力的注入。所有的主管都需要重视有潜力的应届生,对他们要有更多的耐心,要肯花时间培养有潜力的毕业生。年轻的高潜人才有很好的学习能力和适应能力,通常经过6-9个月的培养,就会展现出非常快的成长速度。除了应届生的加入,我们也将持续通过社招渠道引入高段位人才。高速发展的企业需要高速成长的人才,他们将产生很巨大的助推力,最终受益的一定是整个团队、整个公司。最近大家也能感觉到,我们在不断扩大业务体系和组织,比如在国际化的探索和发展飞行汽车这类新型交通工具的业务,这些都是小鹏汽车的战略布局。为了我们的愿景“引领未来出行方式”,我们需要从现在开始进行大量超前的战略布局,最近我们的中高年级同学经过了非常多的思考和讨论,我们都在围绕小鹏汽车的核心战略逻辑共同努力,我们全体同学也要投身其中,一起奔跑起来。加电!","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1699,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393706312,"gmtCreate":1606370103936,"gmtModify":1703842869445,"author":{"id":"3531738431767015","authorId":"3531738431767015","name":"TedZhang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1d3bdea7c17615d2a0add3e7ef95815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531738431767015","authorIdStr":"3531738431767015"},"themes":[],"htmlText":"交易员的纪律性真的太重要的,","listText":"交易员的纪律性真的太重要的,","text":"交易员的纪律性真的太重要的,","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393706312","repostId":"1195175253","repostType":4,"repost":{"id":"1195175253","kind":"news","pubTimestamp":1606361772,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1195175253?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-26 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Hunter)就是一个非常典型的例子。</p><p>他曾经在德意志银行当过三年的天然气期货交易员,<b>在这期间他有过辉煌的交易战绩,也曾一周爆仓亏损5120万美元。</b></p><p>但这些跟他后面的经历相比根本不值一提,让布雷恩·亨特一战成名的那场战役是从他跳槽到对冲基金Amaranth开始的。</p><p>2005年的夏天,布雷恩·亨特发现了一个「捡钱」的交易机会,他发现当时美国的天然气价格非常低,每百万英热(MMBTU)仅为6到8美元。布雷恩·亨特认定,<b>只要等到夏天一过,进入冬季后美国每家每户都要依靠天然气来取暖,到时候需求必然飙升,价格也将随着水涨船高,于是他大量买入价格低廉的天然气看涨期权,等待价格回升。</b></p><p>然而,还没等到冬季来临,幸运之神就降临到布雷恩·亨特头上。<b>2005年8月25日,一场史上最大规模的飓风——卡特里娜飓风,席卷了美国。美国大量的天然气生产运营基地被毁,导致供应严重受损,</b>而且由于路面交通也在飓风中被摧毁,导致相关人员无法及时维修。</p><p>天然气价格立马就暴涨,<b>从6美元飙升至10月的14美元,到12月中旬涨至15.38美元的顶峰,随后又快速回落至原先的6美元。</b></p><p>布雷恩·亨特一战成名,他持有的天然气看涨期权给他带来了巨额回报,更幸运的是,连他用来对冲风险的天然气空头仓位,也在之后的天然气价格回落中获利不少。</p><p>布雷恩·亨特这一战到底赚了多少呢?</p><p><b>他所在的对冲基金Amaranth在2005年的前半年业绩还是负1%,结果8月份的业绩直接实现了5%的正收益,9月份达到了7.5%,当年该基金的收益达到了15%,管理规模增长至72亿美元。布雷恩·亨特个人拿到了1.13亿美元的巨额奖金。</b></p><p>也正是这一战过后,亨特开始飘了,他认为自己能赚到一个亿,就一定能够赚到更多,自那以后,一个亿在他眼里已经完完全全就是一个小目标。</p><p>得到老板的信任后,他还成立了一个事业部,将工作地点从康乃狄克州搬到自己老家——加拿大的卡尔加里。</p><p>在这里他犯了一个致命的错误,为他后面的失败埋下伏笔。他的工作室找了好几个交易员和行政人员,<b>唯独没有招风控人员,他当时的风控还是由远在康乃狄克州总部的大卫(David Chasman)负责。</b>但是,他们没办法像之前那样对每笔交易的风控进行实时评估,更多的是通过电脑来完成,而且大卫太过相信亨特了。</p><p>进入2006年后,亨特再次布局天然气,那个冬天是个暖冬,天然气需求并不旺盛,导致天然气价格起不来。亨特认为,下个冬天一定不会再出现暖冬的情况,到时候天然气需求会非常旺盛。</p><p>于是,<b>他开始短期做空天然气合约,同时做多天然气远期合约。</b>截至2006年2月,NYMEX中11月天然气空头合约中有70%是他的仓位,2007年1月的远期天然气多头看涨合约中有60%也是他的仓位。可见他当时的仓位是有多重。</p><p>当时他每天的浮动盈亏都在几千万美元的级别,运气好的时候一周他能赚几亿美元。他坚持认为自己的判断是对的,并且想趁机赚笔大的。2006年前4个月,他又为公司赚了20亿美元。</p><p>但这一次,幸运之神没有再眷顾他。<b>2006年8月底至9月初,NYMEX天然气期货的远期合约价格大幅下降,亨特的短期做空,长期做多的策略失败了。</b>Amaranth对冲基金遭遇巨额亏损。2006年9月中旬,Amaranth创始人马奥尼斯(Nicholas Maounis)在给投资人的邮件中表示,亏损规模高达30亿美元。不过,他还是选择继续相信亨特。</p><p>事实证明,他的信错人了。到了这时候,亨特依然不认输,他还认为自己的判断是对的,只要扛过了这个阶段,就能再次创造辉煌。<b>这时候的他已经失去了理性判断的能力,他不仅没有减仓,反而还是按照原来的策略继续加仓。到了2006年9月底,这家基金的亏损扩大至66亿美元,被迫宣布破产。</b></p><p>从名声响彻华尔街到陨落,亨特只用了一年多的时间。他的传奇故事就像一颗划过华尔街上空的流星,璀璨,但也短暂。</p><p>爆仓的根源在哪里?</p><p>其实,不管是职业交易员还是普通的散户,爆仓的根源其实如出一辙。</p><p>从亨特的例子中,我们可以看到,他确实犯了很多低级的错误,比如没有做好风控、在严重亏损的时候还继续加仓,还有过度自信和自我膨胀等。</p><p>他爆仓的根源主要在于两个方面:一是没有做好风控;二是仓位过重。这也是大多数爆仓的交易者都会犯的错误。</p><p><b>他先是忽略了风控的重要性,结果又开始重仓交易,并且在已经出现重大亏损的时候继续死扛甚至加仓,最终导致爆仓。</b>这种操作方式可以用一个字来形容——狠。</p><p>在期货市场爆仓过8次的管洪志一开始的操作手法也透露着狠劲。他基本上使开盘后看到价格涨了就立马追涨,跌了就追跌,被套了就扛着,跌了就加仓。<b>仓位基本上都是在70%-80%,满仓干的情况也时有发生。结果几年下来他在市场上把自己弄得「遍体鳞伤」,光是爆仓就经历了8回。</b></p><p>此外,在交易中,当你过分地去追求某个非常明确的目标时,也很容易犯前面提到的两个错误。比如这位叫做马克·温斯坦的华尔街交易员,他在上世纪70年代的时候立志要赚足100万美元,然后在法国买一座心仪的城堡,当时他看上的那座城堡的价格是35万美元。</p><p><b>为了实现这个目标,他重仓了大豆期货,并且忽略了风险。</b>当时他每天的亏损相当于其账户净资产每天亏损近10%。当时的压力几乎让温斯坦处于崩溃的边缘,他还曾倒在女朋友怀里嚎啕大哭,甚至想过完全退出交易这行。</p><p>包括一些交易大神在内,很多交易员爆仓的原因都是重仓+忽略风控。可能是交易者本身对风控只是甚少,觉得风控就是简单设置一下止盈止损;也可能是交易员本身对风控的理解比较深入了,但系统还不完善,简单来说就是自己的风控系统还存在漏洞。</p><p>而重仓的原因本质上只有一个,那就是过分追求高收益,想要在一笔交易中获得自己预期的或者更高的收益。</p><p>交易大佬爆仓后怎么熬过来?</p><p>上面讲到的几个事例中,亨特有没有再次崛起不得而知,但管洪志却在8次爆仓后又崛起了,<b>将1500万做大至1亿元。马克·温斯坦也并没有彻底离开市场,而是熬过来了,成为连续盈利80个月的高胜算交易员。</b></p><p>虽然他们爆仓的原因都相差不大,但是他们从爆仓中领悟到的东西却各有不同。</p><ul><li><b>以稳代狠</b></li></ul><p>在经历了8次爆仓后,管洪志的操作方式逐渐趋稳,那股狠劲再也见不到了,满仓的情况几乎见不到了。<b>他大多数情况下都是先用15%的资金来试盘,等到确定自己做的方向对了,底仓开始出现盈利后才逐渐加仓。</b></p><p>8次的爆仓经历让他明白,<b>交易最重要的是遵守纪律、严格执行计划、以及资金和仓位的管理。仓位管理尤其重要,如果一开始进场就将用了30%甚至更高的仓位,然后又在亏损的情况下继续加仓,很容易就造成严重亏损甚至爆仓,还会影响到交易者的心理。</b></p><p>为了控制风险,除了仓位管理外,他还采取了其他措施。比如,根据盘面的强弱,在不同品种之间进行对冲交易。例如在农产品表现强,金属表现弱的时候,他会根据一定比例做多油脂,同时做空金属。</p><ul><li><b>学会敬畏市场</b></li></ul><p>根据马克·温斯坦的回忆,他在经历爆仓后,<b>之所以能够做到连续80个月盈利的成绩,很重要一点就是他学会了敬畏市场。</b></p><p>之前他就是太过自信,认为自己一定能从市场中赚到一座城堡,不经分析就盲目入场,结果就栽了跟头。<b>他发现成功的交易员通常都是一些最畏惧市场的人。对市场交易的恐惧心理迫使他必须选择最佳的进场时机,要是他哪天觉得市场情况不对,或者对行情完全摸不着头脑,他宁愿当天不交易。</b></p><p>每个人从爆仓的过程中领悟到的东西都不同,有些人可能什么也没从中学到,这周爆仓了后也不去反思,结果没过多久又爆仓了。</p><p>爆仓的原因很多人其实都懂,但很多人还是会重复犯错。根源在于心态不正确,很多人就算爆过仓,知道怎样会导致爆仓后下次依然可能再犯,就比如第一个故事里的亨特。因为对金钱的欲望会让人好了伤疤忘了疼。</p><p>要知道,<b>交易的本质是一个概率游戏,只有深刻理解到这一点,才能正确看待交易盈亏,当你能够正确看待交易中的盈亏时,就不会再去一味地追求胜率,到了那个时候,自然就会跟爆仓说再见了。</b></p>","source":"lsy1595930700684","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Hunter)就是一个非常典型的例子。他曾经在德意志银行当过三年的天然气期货交易员,在这期间他有过辉煌的交易战绩,也曾一周爆仓亏损5120万美元。但这些跟他后面的经历相比根本不值一提,让布雷恩·亨特一战成名的那场战役是从他跳槽到对冲基金Amaranth开始的。2005年的夏天,布雷恩·亨特发现了一个「捡钱」的交易机会,他发现当时美国的天然气价格非常低,每百万英热(MMBTU)仅为6到8美元。布雷恩·亨特认定,只要等到夏天一过,进入冬季后美国每家每户都要依靠天然气来取暖,到时候需求必然飙升,价格也将随着水涨船高,于是他大量买入价格低廉的天然气看涨期权,等待价格回升。然而,还没等到冬季来临,幸运之神就降临到布雷恩·亨特头上。2005年8月25日,一场史上最大规模的飓风——卡特里娜飓风,席卷了美国。美国大量的天然气生产运营基地被毁,导致供应严重受损,而且由于路面交通也在飓风中被摧毁,导致相关人员无法及时维修。天然气价格立马就暴涨,从6美元飙升至10月的14美元,到12月中旬涨至15.38美元的顶峰,随后又快速回落至原先的6美元。布雷恩·亨特一战成名,他持有的天然气看涨期权给他带来了巨额回报,更幸运的是,连他用来对冲风险的天然气空头仓位,也在之后的天然气价格回落中获利不少。布雷恩·亨特这一战到底赚了多少呢?他所在的对冲基金Amaranth在2005年的前半年业绩还是负1%,结果8月份的业绩直接实现了5%的正收益,9月份达到了7.5%,当年该基金的收益达到了15%,管理规模增长至72亿美元。布雷恩·亨特个人拿到了1.13亿美元的巨额奖金。也正是这一战过后,亨特开始飘了,他认为自己能赚到一个亿,就一定能够赚到更多,自那以后,一个亿在他眼里已经完完全全就是一个小目标。得到老板的信任后,他还成立了一个事业部,将工作地点从康乃狄克州搬到自己老家——加拿大的卡尔加里。在这里他犯了一个致命的错误,为他后面的失败埋下伏笔。他的工作室找了好几个交易员和行政人员,唯独没有招风控人员,他当时的风控还是由远在康乃狄克州总部的大卫(David Chasman)负责。但是,他们没办法像之前那样对每笔交易的风控进行实时评估,更多的是通过电脑来完成,而且大卫太过相信亨特了。进入2006年后,亨特再次布局天然气,那个冬天是个暖冬,天然气需求并不旺盛,导致天然气价格起不来。亨特认为,下个冬天一定不会再出现暖冬的情况,到时候天然气需求会非常旺盛。于是,他开始短期做空天然气合约,同时做多天然气远期合约。截至2006年2月,NYMEX中11月天然气空头合约中有70%是他的仓位,2007年1月的远期天然气多头看涨合约中有60%也是他的仓位。可见他当时的仓位是有多重。当时他每天的浮动盈亏都在几千万美元的级别,运气好的时候一周他能赚几亿美元。他坚持认为自己的判断是对的,并且想趁机赚笔大的。2006年前4个月,他又为公司赚了20亿美元。但这一次,幸运之神没有再眷顾他。2006年8月底至9月初,NYMEX天然气期货的远期合约价格大幅下降,亨特的短期做空,长期做多的策略失败了。Amaranth对冲基金遭遇巨额亏损。2006年9月中旬,Amaranth创始人马奥尼斯(Nicholas Maounis)在给投资人的邮件中表示,亏损规模高达30亿美元。不过,他还是选择继续相信亨特。事实证明,他的信错人了。到了这时候,亨特依然不认输,他还认为自己的判断是对的,只要扛过了这个阶段,就能再次创造辉煌。这时候的他已经失去了理性判断的能力,他不仅没有减仓,反而还是按照原来的策略继续加仓。到了2006年9月底,这家基金的亏损扩大至66亿美元,被迫宣布破产。从名声响彻华尔街到陨落,亨特只用了一年多的时间。他的传奇故事就像一颗划过华尔街上空的流星,璀璨,但也短暂。爆仓的根源在哪里?其实,不管是职业交易员还是普通的散户,爆仓的根源其实如出一辙。从亨特的例子中,我们可以看到,他确实犯了很多低级的错误,比如没有做好风控、在严重亏损的时候还继续加仓,还有过度自信和自我膨胀等。他爆仓的根源主要在于两个方面:一是没有做好风控;二是仓位过重。这也是大多数爆仓的交易者都会犯的错误。他先是忽略了风控的重要性,结果又开始重仓交易,并且在已经出现重大亏损的时候继续死扛甚至加仓,最终导致爆仓。这种操作方式可以用一个字来形容——狠。在期货市场爆仓过8次的管洪志一开始的操作手法也透露着狠劲。他基本上使开盘后看到价格涨了就立马追涨,跌了就追跌,被套了就扛着,跌了就加仓。仓位基本上都是在70%-80%,满仓干的情况也时有发生。结果几年下来他在市场上把自己弄得「遍体鳞伤」,光是爆仓就经历了8回。此外,在交易中,当你过分地去追求某个非常明确的目标时,也很容易犯前面提到的两个错误。比如这位叫做马克·温斯坦的华尔街交易员,他在上世纪70年代的时候立志要赚足100万美元,然后在法国买一座心仪的城堡,当时他看上的那座城堡的价格是35万美元。为了实现这个目标,他重仓了大豆期货,并且忽略了风险。当时他每天的亏损相当于其账户净资产每天亏损近10%。当时的压力几乎让温斯坦处于崩溃的边缘,他还曾倒在女朋友怀里嚎啕大哭,甚至想过完全退出交易这行。包括一些交易大神在内,很多交易员爆仓的原因都是重仓+忽略风控。可能是交易者本身对风控只是甚少,觉得风控就是简单设置一下止盈止损;也可能是交易员本身对风控的理解比较深入了,但系统还不完善,简单来说就是自己的风控系统还存在漏洞。而重仓的原因本质上只有一个,那就是过分追求高收益,想要在一笔交易中获得自己预期的或者更高的收益。交易大佬爆仓后怎么熬过来?上面讲到的几个事例中,亨特有没有再次崛起不得而知,但管洪志却在8次爆仓后又崛起了,将1500万做大至1亿元。马克·温斯坦也并没有彻底离开市场,而是熬过来了,成为连续盈利80个月的高胜算交易员。虽然他们爆仓的原因都相差不大,但是他们从爆仓中领悟到的东西却各有不同。以稳代狠在经历了8次爆仓后,管洪志的操作方式逐渐趋稳,那股狠劲再也见不到了,满仓的情况几乎见不到了。他大多数情况下都是先用15%的资金来试盘,等到确定自己做的方向对了,底仓开始出现盈利后才逐渐加仓。8次的爆仓经历让他明白,交易最重要的是遵守纪律、严格执行计划、以及资金和仓位的管理。仓位管理尤其重要,如果一开始进场就将用了30%甚至更高的仓位,然后又在亏损的情况下继续加仓,很容易就造成严重亏损甚至爆仓,还会影响到交易者的心理。为了控制风险,除了仓位管理外,他还采取了其他措施。比如,根据盘面的强弱,在不同品种之间进行对冲交易。例如在农产品表现强,金属表现弱的时候,他会根据一定比例做多油脂,同时做空金属。学会敬畏市场根据马克·温斯坦的回忆,他在经历爆仓后,之所以能够做到连续80个月盈利的成绩,很重要一点就是他学会了敬畏市场。之前他就是太过自信,认为自己一定能从市场中赚到一座城堡,不经分析就盲目入场,结果就栽了跟头。他发现成功的交易员通常都是一些最畏惧市场的人。对市场交易的恐惧心理迫使他必须选择最佳的进场时机,要是他哪天觉得市场情况不对,或者对行情完全摸不着头脑,他宁愿当天不交易。每个人从爆仓的过程中领悟到的东西都不同,有些人可能什么也没从中学到,这周爆仓了后也不去反思,结果没过多久又爆仓了。爆仓的原因很多人其实都懂,但很多人还是会重复犯错。根源在于心态不正确,很多人就算爆过仓,知道怎样会导致爆仓后下次依然可能再犯,就比如第一个故事里的亨特。因为对金钱的欲望会让人好了伤疤忘了疼。要知道,交易的本质是一个概率游戏,只有深刻理解到这一点,才能正确看待交易盈亏,当你能够正确看待交易中的盈亏时,就不会再去一味地追求胜率,到了那个时候,自然就会跟爆仓说再见了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1583,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949600792,"gmtCreate":1594217669816,"gmtModify":1704204516583,"author":{"id":"3531738431767015","authorId":"3531738431767015","name":"TedZhang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1d3bdea7c17615d2a0add3e7ef95815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531738431767015","authorIdStr":"3531738431767015"},"themes":[],"htmlText":"其实智者应该就是这样: 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src=\"https://static.tigerbbs.com/d4d717f97684f1afe01119955daeba0f\" tg-width=\"554\" tg-height=\"277\"></p>\n<p>疫情期间的股市,尤其是美国股市,看上去似乎是在公然藐视逻辑。投资和就业全线萎缩,需求遭受沉重打击,股价凭什么还能继续保持高水位?</p>\n<p>伴随经济基本面与市场日益脱节,人们头脑当中的问号也变得越来越大,但是,也许有一种思路可以打开这个问号——群众心理学,观念的扩散,叙事的传播规律。归根结底,驱动股市行情的,很大程度上其实并不是新闻本身,而是投资者认为其他人可能针对新闻做出怎样反应的判断。</p>\n<p>这是因为,大多数人都没有专业能力去评估一条经济或者科技新闻到底有多么重要,因此他们很大程度上就只能依靠自己认识的人对新闻的反应去做出结论,在一个大众高度不信任媒体的时代,这种倾向的体现尤其明显。</p>\n<p>不必说,这样一个过程是需要相当时间的,因此,虽然传统想法认为市场总是会对消息第一时间做出迅速而强烈的反应,而现实却常常让这样的逻辑落空。于是乎,尽管新闻确实可以在市场上造就全新趋势,但是专业投资人想要利用这种变化赚钱,却变得非常困难了,因为变化的时间节点总是很难踩对。</p>\n<p>当然,到底是什么在决定市场行情,这是很难猜测的,好在,我们至少可以站在事后论的立场上,根据各种已知的信息去反推。</p>\n<p>疫情期间,美股的前进轨迹可以明显地分为三个阶段:从1月30日到2月19日,标普500指数上涨了3%;之后到3月23日,指数下跌了34%;再之后到现在,指数又上涨了42%。这三个阶段的市场表现与新闻之间的关联都让人极为困惑,而这在很大程度上正是因为故事和投资者的反应都需要过滤的时间,因此市场的表现总是具有滞后性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d8b633a0fe7d498350e7b2da420935e\" tg-width=\"554\" tg-height=\"239\"></p>\n<p>第一阶段的起点是1月30日,世卫组织宣布疫情已经构成了“国际公共卫生紧急事件”。然而,之后二十天当中,标普500指数还是上涨了3%,于2月19日创下历史纪录。在全球很可能已经走到了重大灾难前夜的情况下,投资者为何要给予股票历史最高的估值?这段时间内,利率也不曾降低。都说股市是基于未来经济预期的,这次美股为何没能“预见到”即将到来的衰退,并因此下跌呢?</p>\n<p>一种推测是,对于投资大众而言,疫情是一种相对陌生的事件,2月上旬的时候,大多数投资者并不确信其他投资者和消费者会对这事情有多关注,直到媒体和市场做出了更为强烈的反应,他们才如梦方醒。</p>\n<p>毕竟,上一次美国遭遇类似规模的疫情,还要追溯到1918年大流感,而这就意味着这种变故的市场影响力缺乏足够的统计分析。全球媒体对中国1月下旬开始的封锁抗疫工作报道不足,乃至于直至2月11日世卫组织命名“COVID-19”之前,这种病毒连个正式的名字都没有。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd3572fdd8ba44d8edea67512bc3e3f\" tg-width=\"554\" tg-height=\"311\"></p>\n<p>在2月19日前的几周当中,美国公众对那些存在已久的问题,比如全球变暖、长期经济停滞和债务麻烦等的关注已经在渐渐消退。特朗普的弹劾大戏已经于2月5日落幕,但依然是街谈巷议的热门话题,许多政治家都觉得,当时并不是就一场可能爆发的全球性灾难发布预警的合适时机。</p>\n<p>第二阶段是从2月19日到3月23日,标普500指数暴跌34%,堪称是1929年大崩盘的再现。然而,需要指出的是,2月19日的当时,中国之外的死亡病例报道数字依然极为有限。这也许正说明,改变了投资者想法的其实并不是一条叙事线,而是许多条相关叙事线的综合作用。</p>\n<p>一些新闻现在看上去甚至有些荒谬。2月17日,媒体提到了囤积厕纸的行为,这个话题迅速扩散开来,大家都拿它当笑话讲。当然,同期内,全球媒体也越来越关心病毒的传播。3月11日,世卫组织将疫情定义为全球性大流行病。3月8日至14日的一周时间里,“pandemic”一词的互联网搜索量达到了峰值,接下来的一周里,则是“coronavirus”搜索量达到了峰值。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1b9c95dfda3a7ffa64267b8439596ef\" tg-width=\"554\" tg-height=\"311\"></p>\n<p>看上去,第二阶段当中,人们是在匆忙地学习补课,努力了解这一古怪的新变故到底是怎么回事。大多数人一时间自己都完全是束手无措,更说不上去推断别人可能会做出怎样的反应,以及市场行情可能会受到怎样的影响了。</p>\n<p>伴随股市持续走低,疫情的可怕,以及封锁对经济造成的严重影响等,都大量以最鲜活的故事形式呈现在投资者面前。比如,美国大众得知,在意大利,由于医院负荷超过极限,医生被迫在病人当中进行取舍,决定治疗谁和不治疗谁。与此同时,各种媒体也开始不断回顾1930年代大萧条时期的往事了。</p>\n<p>第三阶段,即标普500指数上涨40%的道路,其标志性的起点是那些关于财政和货币政策强力反应的报道。3月23日,在利率已经被降至几乎为零后,美联储宣布了一个激进的计划,推出了各种创新性的信贷工具。四天后,特朗普总统签署了2万亿美元的《新冠病毒援助、救济与经济安全法案》,出台了力度惊人的财政刺激。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f2d9f17c65002837fcf1e8ab3ce8e9a\" tg-width=\"554\" tg-height=\"311\"></p>\n<p>美国的这些政策,以及许多其他国家的类似做法被媒体描述为当年全球金融危机和大衰退时政策反应的翻版,而众所周知,这些政策造就了一场刚开始虽然是缓步前进,但到最后无可阻挡的超级大牛市。从2009年3月9日到2020年2月19日,标普500指数涨了五倍。大多数投资者并不清楚地了解美联储的计划或者援助法案的内容,但是他们清楚地记得,十年前类似的措施曾经至少在股市上大获成功。</p>\n<p>这时,媒体也开始转而报道各种小规模崩盘和之后强势复苏的故事,比如2018年就有两次。大众的回忆被唤起,开始后悔自己在2009年底部,以及之后的那些暴跌中没有及时买进,这也很可能构成了一种心理暗示,让他们越来越倾向于认为2020年的市场到现在已经跌得足够低了。最终,害怕错过涨势的心理占据了上风,而伴随越来越多人入场,股价被推高,这种心理又反过来得到了进一步的强化。</p>\n<p>不难看出,在这疫情下三阶段的每一个当中,真正的新闻的影响力都是显而易见的。只不过,行情未必就一定会即时做出符合逻辑的反应,或者还不如说,大多数时候都不会。</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>诺奖得主席勒深度剖析美股疯涨</title>\n<style 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Shiller)在报业辛迪加撰文指出,这也许该从群众心理学,观念的扩散,叙事的传播规律视角去观察。以下即全文。\n\n疫情期间的股市,尤其是美国股市,看上去似乎是在公然藐视逻辑。投资和就业全线萎缩,需求遭受沉重打击,股价凭什么还能继续保持高水位?\n伴随经济基本面与市场日益脱节,人们头脑当中的问号也变得越来越大,但是,也许有一种思路可以打开这个问号——群众心理学,观念的扩散,叙事的传播规律。归根结底,驱动股市行情的,很大程度上其实并不是新闻本身,而是投资者认为其他人可能针对新闻做出怎样反应的判断。\n这是因为,大多数人都没有专业能力去评估一条经济或者科技新闻到底有多么重要,因此他们很大程度上就只能依靠自己认识的人对新闻的反应去做出结论,在一个大众高度不信任媒体的时代,这种倾向的体现尤其明显。\n不必说,这样一个过程是需要相当时间的,因此,虽然传统想法认为市场总是会对消息第一时间做出迅速而强烈的反应,而现实却常常让这样的逻辑落空。于是乎,尽管新闻确实可以在市场上造就全新趋势,但是专业投资人想要利用这种变化赚钱,却变得非常困难了,因为变化的时间节点总是很难踩对。\n当然,到底是什么在决定市场行情,这是很难猜测的,好在,我们至少可以站在事后论的立场上,根据各种已知的信息去反推。\n疫情期间,美股的前进轨迹可以明显地分为三个阶段:从1月30日到2月19日,标普500指数上涨了3%;之后到3月23日,指数下跌了34%;再之后到现在,指数又上涨了42%。这三个阶段的市场表现与新闻之间的关联都让人极为困惑,而这在很大程度上正是因为故事和投资者的反应都需要过滤的时间,因此市场的表现总是具有滞后性。\n\n第一阶段的起点是1月30日,世卫组织宣布疫情已经构成了“国际公共卫生紧急事件”。然而,之后二十天当中,标普500指数还是上涨了3%,于2月19日创下历史纪录。在全球很可能已经走到了重大灾难前夜的情况下,投资者为何要给予股票历史最高的估值?这段时间内,利率也不曾降低。都说股市是基于未来经济预期的,这次美股为何没能“预见到”即将到来的衰退,并因此下跌呢?\n一种推测是,对于投资大众而言,疫情是一种相对陌生的事件,2月上旬的时候,大多数投资者并不确信其他投资者和消费者会对这事情有多关注,直到媒体和市场做出了更为强烈的反应,他们才如梦方醒。\n毕竟,上一次美国遭遇类似规模的疫情,还要追溯到1918年大流感,而这就意味着这种变故的市场影响力缺乏足够的统计分析。全球媒体对中国1月下旬开始的封锁抗疫工作报道不足,乃至于直至2月11日世卫组织命名“COVID-19”之前,这种病毒连个正式的名字都没有。\n\n在2月19日前的几周当中,美国公众对那些存在已久的问题,比如全球变暖、长期经济停滞和债务麻烦等的关注已经在渐渐消退。特朗普的弹劾大戏已经于2月5日落幕,但依然是街谈巷议的热门话题,许多政治家都觉得,当时并不是就一场可能爆发的全球性灾难发布预警的合适时机。\n第二阶段是从2月19日到3月23日,标普500指数暴跌34%,堪称是1929年大崩盘的再现。然而,需要指出的是,2月19日的当时,中国之外的死亡病例报道数字依然极为有限。这也许正说明,改变了投资者想法的其实并不是一条叙事线,而是许多条相关叙事线的综合作用。\n一些新闻现在看上去甚至有些荒谬。2月17日,媒体提到了囤积厕纸的行为,这个话题迅速扩散开来,大家都拿它当笑话讲。当然,同期内,全球媒体也越来越关心病毒的传播。3月11日,世卫组织将疫情定义为全球性大流行病。3月8日至14日的一周时间里,“pandemic”一词的互联网搜索量达到了峰值,接下来的一周里,则是“coronavirus”搜索量达到了峰值。\n\n看上去,第二阶段当中,人们是在匆忙地学习补课,努力了解这一古怪的新变故到底是怎么回事。大多数人一时间自己都完全是束手无措,更说不上去推断别人可能会做出怎样的反应,以及市场行情可能会受到怎样的影响了。\n伴随股市持续走低,疫情的可怕,以及封锁对经济造成的严重影响等,都大量以最鲜活的故事形式呈现在投资者面前。比如,美国大众得知,在意大利,由于医院负荷超过极限,医生被迫在病人当中进行取舍,决定治疗谁和不治疗谁。与此同时,各种媒体也开始不断回顾1930年代大萧条时期的往事了。\n第三阶段,即标普500指数上涨40%的道路,其标志性的起点是那些关于财政和货币政策强力反应的报道。3月23日,在利率已经被降至几乎为零后,美联储宣布了一个激进的计划,推出了各种创新性的信贷工具。四天后,特朗普总统签署了2万亿美元的《新冠病毒援助、救济与经济安全法案》,出台了力度惊人的财政刺激。\n\n美国的这些政策,以及许多其他国家的类似做法被媒体描述为当年全球金融危机和大衰退时政策反应的翻版,而众所周知,这些政策造就了一场刚开始虽然是缓步前进,但到最后无可阻挡的超级大牛市。从2009年3月9日到2020年2月19日,标普500指数涨了五倍。大多数投资者并不清楚地了解美联储的计划或者援助法案的内容,但是他们清楚地记得,十年前类似的措施曾经至少在股市上大获成功。\n这时,媒体也开始转而报道各种小规模崩盘和之后强势复苏的故事,比如2018年就有两次。大众的回忆被唤起,开始后悔自己在2009年底部,以及之后的那些暴跌中没有及时买进,这也很可能构成了一种心理暗示,让他们越来越倾向于认为2020年的市场到现在已经跌得足够低了。最终,害怕错过涨势的心理占据了上风,而伴随越来越多人入场,股价被推高,这种心理又反过来得到了进一步的强化。\n不难看出,在这疫情下三阶段的每一个当中,真正的新闻的影响力都是显而易见的。只不过,行情未必就一定会即时做出符合逻辑的反应,或者还不如说,大多数时候都不会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1512,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":959492937,"gmtCreate":1589981011629,"gmtModify":1704191360772,"author":{"id":"3531738431767015","authorId":"3531738431767015","name":"TedZhang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1d3bdea7c17615d2a0add3e7ef95815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531738431767015","authorIdStr":"3531738431767015"},"themes":[],"htmlText":"其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。","listText":"其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。","text":"其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/959492937","repostId":"1178525549","repostType":4,"repost":{"id":"1178525549","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业,总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1589979296,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1178525549?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-20 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OversightBoard,美国公众公司会计监督委员会,是会计行业的自律性组织)的审查;</p><p>2、若审计机构接受了PCAOB审查,审查过程中是否出现了问题;</p><p>3、审计机构内部是否有足够多懂得美国上市公司会计规则的人员。</p><p>如果纳斯达克认为公司的审计质量存在问题,纳斯达克会对公司上市提出更严格的上市条件。</p><p>附加条件可能包括:对公司的股权、资产、利润、流动性提出更高的要求;证券发行时承销需采取特定的承销方式;要求公司对高管和董事会成员持有股票设定锁定期。在特定情况下,纳斯达克也可能拒绝公司的上市申请,或者要求已上市公司退市。</p><p>除了审计质量存疑公司,纳斯达克对限制性市场拟上市公司也提出了更严格要求。这些公司谋求在纳斯达克上市时或者保持在纳斯达克的上市状态时,纳斯达克也可能采取上述更严格的标准。</p><p>二、限制性市场公司,募资额至少2500万美元或者上市之后市值的四分之一</p><p>纳斯达克要求来自上述限制性市场的拟上市公司最低募资额为2500万美元,或者是最低募资额达到发行完毕后公司上市市值的四分之一,满足两者最低条件。</p><p>三、限制性市场公司,管理层需满足附加要求</p><p>纳斯达克要求限制性市场拟上市公司或者上市公司的高管或者董事会成员中至少有一人满足如下条件:在美国上市公司有相关经验,或者接受过培训了解美国上市公司的信息报告、披露制度。</p><p>如果公司高管中没有这样的人,拟上市公司或上市公司必须有纳斯达克认可的外部顾问,以确保公司了解美国的上市报告和信息披露制度。</p><p><b>什么是限制性市场?</b></p><p>三方面的拟修订规则都涉及了限制性市场。</p><p>科律律师事务所律师张捷解释,根据纳斯达克相关表述,限制性市场指的是,由于法律制度安排等因素,使得美国上市公司监管机构在获取上市公司信息方面存在障碍的市场。</p><p>张捷认为,目前尚难以清楚界定哪些国家或者地区的公司属于限制性市场,纳斯达克也可能采取名单制界定,但是中国有可能会被认为是“限制性市场”。</p><p><b>规则修订等待证交会批准</b></p><p>规则修订何时落地?</p><p>张捷介绍,纳斯达克 5月18日已经向美国证交会提交了规则修订的提议。提交21天内,6月8日之前,相关人士可以提交意见、建议。提交45天内,7月2日之前美国证交会需要回应是否批准提议。如果美国证交会批准,规则修订即可生效。</p><p><b>规则修订对“好公司”没有影响</b></p><p>科律律师事务所合伙人、亚洲资本市场主管蔡华和张捷均表示,纳斯达克的规则调整不应该理解为针对中国,不宜过度解读。有良好业务和财务状况、注重公司治理的中国公司,应当不会受到纳斯达克新规则的影响。</p><p>就最低募资额来说,蔡华和张捷表示,科律律师团队过去办理的中概股在纳斯达克上市一般募资额在1亿美元左右,少数拟上市公司募资额较低,但是国际大所经办的美国上市项目几乎从来没有低于5000万美元。蔡华和张捷认为拟上市公司最低募资额不低于2500万美元这一标准并不严苛。</p><p>就高管要求方面来说,张捷认为,一般说来赴美上市公司往往会指定独立董事,独立董事往往对美国上市有丰富的经验,熟悉相关规则。高质量的赴美上市公司也都会配备专业CFO。如果公司管理层或者董事会没有符合要求人选,公司也可聘请外部顾问,这一项要求较容易满足。张捷表示,聘请外部顾问,需要满足哪些条件,外部顾问与拟上市公司要形成怎样的关系还需后续规则界定。</p><p>蔡华表示,虽然拟修订三方面的规则,可能会影响中国公司,但很难认为这是专门为中国制定的规则。这更可能是纳斯达克对上市公司股票的流动性和质量等方面的要求。</p><p>蔡华表示,纳斯达克此次规则修订更可能是针对原本就不合适去美国,或者去任何地方上市的公司,有一定规模,有良好业务和财务状况,注重公司治理的中国公司,预计不会受到纳斯达克新规则的影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/669592ac6c18fc273d9b4b31e9af55bf\" tg-width=\"750\" tg-height=\"2056\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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OversightBoard,美国公众公司会计监督委员会,是会计行业的自律性组织)的审查;</p><p>2、若审计机构接受了PCAOB审查,审查过程中是否出现了问题;</p><p>3、审计机构内部是否有足够多懂得美国上市公司会计规则的人员。</p><p>如果纳斯达克认为公司的审计质量存在问题,纳斯达克会对公司上市提出更严格的上市条件。</p><p>附加条件可能包括:对公司的股权、资产、利润、流动性提出更高的要求;证券发行时承销需采取特定的承销方式;要求公司对高管和董事会成员持有股票设定锁定期。在特定情况下,纳斯达克也可能拒绝公司的上市申请,或者要求已上市公司退市。</p><p>除了审计质量存疑公司,纳斯达克对限制性市场拟上市公司也提出了更严格要求。这些公司谋求在纳斯达克上市时或者保持在纳斯达克的上市状态时,纳斯达克也可能采取上述更严格的标准。</p><p>二、限制性市场公司,募资额至少2500万美元或者上市之后市值的四分之一</p><p>纳斯达克要求来自上述限制性市场的拟上市公司最低募资额为2500万美元,或者是最低募资额达到发行完毕后公司上市市值的四分之一,满足两者最低条件。</p><p>三、限制性市场公司,管理层需满足附加要求</p><p>纳斯达克要求限制性市场拟上市公司或者上市公司的高管或者董事会成员中至少有一人满足如下条件:在美国上市公司有相关经验,或者接受过培训了解美国上市公司的信息报告、披露制度。</p><p>如果公司高管中没有这样的人,拟上市公司或上市公司必须有纳斯达克认可的外部顾问,以确保公司了解美国的上市报告和信息披露制度。</p><p><b>什么是限制性市场?</b></p><p>三方面的拟修订规则都涉及了限制性市场。</p><p>科律律师事务所律师张捷解释,根据纳斯达克相关表述,限制性市场指的是,由于法律制度安排等因素,使得美国上市公司监管机构在获取上市公司信息方面存在障碍的市场。</p><p>张捷认为,目前尚难以清楚界定哪些国家或者地区的公司属于限制性市场,纳斯达克也可能采取名单制界定,但是中国有可能会被认为是“限制性市场”。</p><p><b>规则修订等待证交会批准</b></p><p>规则修订何时落地?</p><p>张捷介绍,纳斯达克 5月18日已经向美国证交会提交了规则修订的提议。提交21天内,6月8日之前,相关人士可以提交意见、建议。提交45天内,7月2日之前美国证交会需要回应是否批准提议。如果美国证交会批准,规则修订即可生效。</p><p><b>规则修订对“好公司”没有影响</b></p><p>科律律师事务所合伙人、亚洲资本市场主管蔡华和张捷均表示,纳斯达克的规则调整不应该理解为针对中国,不宜过度解读。有良好业务和财务状况、注重公司治理的中国公司,应当不会受到纳斯达克新规则的影响。</p><p>就最低募资额来说,蔡华和张捷表示,科律律师团队过去办理的中概股在纳斯达克上市一般募资额在1亿美元左右,少数拟上市公司募资额较低,但是国际大所经办的美国上市项目几乎从来没有低于5000万美元。蔡华和张捷认为拟上市公司最低募资额不低于2500万美元这一标准并不严苛。</p><p>就高管要求方面来说,张捷认为,一般说来赴美上市公司往往会指定独立董事,独立董事往往对美国上市有丰富的经验,熟悉相关规则。高质量的赴美上市公司也都会配备专业CFO。如果公司管理层或者董事会没有符合要求人选,公司也可聘请外部顾问,这一项要求较容易满足。张捷表示,聘请外部顾问,需要满足哪些条件,外部顾问与拟上市公司要形成怎样的关系还需后续规则界定。</p><p>蔡华表示,虽然拟修订三方面的规则,可能会影响中国公司,但很难认为这是专门为中国制定的规则。这更可能是纳斯达克对上市公司股票的流动性和质量等方面的要求。</p><p>蔡华表示,纳斯达克此次规则修订更可能是针对原本就不合适去美国,或者去任何地方上市的公司,有一定规模,有良好业务和财务状况,注重公司治理的中国公司,预计不会受到纳斯达克新规则的影响。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/669592ac6c18fc273d9b4b31e9af55bf\" tg-width=\"750\" 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OversightBoard,美国公众公司会计监督委员会,是会计行业的自律性组织)的审查;2、若审计机构接受了PCAOB审查,审查过程中是否出现了问题;3、审计机构内部是否有足够多懂得美国上市公司会计规则的人员。如果纳斯达克认为公司的审计质量存在问题,纳斯达克会对公司上市提出更严格的上市条件。附加条件可能包括:对公司的股权、资产、利润、流动性提出更高的要求;证券发行时承销需采取特定的承销方式;要求公司对高管和董事会成员持有股票设定锁定期。在特定情况下,纳斯达克也可能拒绝公司的上市申请,或者要求已上市公司退市。除了审计质量存疑公司,纳斯达克对限制性市场拟上市公司也提出了更严格要求。这些公司谋求在纳斯达克上市时或者保持在纳斯达克的上市状态时,纳斯达克也可能采取上述更严格的标准。二、限制性市场公司,募资额至少2500万美元或者上市之后市值的四分之一纳斯达克要求来自上述限制性市场的拟上市公司最低募资额为2500万美元,或者是最低募资额达到发行完毕后公司上市市值的四分之一,满足两者最低条件。三、限制性市场公司,管理层需满足附加要求纳斯达克要求限制性市场拟上市公司或者上市公司的高管或者董事会成员中至少有一人满足如下条件:在美国上市公司有相关经验,或者接受过培训了解美国上市公司的信息报告、披露制度。如果公司高管中没有这样的人,拟上市公司或上市公司必须有纳斯达克认可的外部顾问,以确保公司了解美国的上市报告和信息披露制度。什么是限制性市场?三方面的拟修订规则都涉及了限制性市场。科律律师事务所律师张捷解释,根据纳斯达克相关表述,限制性市场指的是,由于法律制度安排等因素,使得美国上市公司监管机构在获取上市公司信息方面存在障碍的市场。张捷认为,目前尚难以清楚界定哪些国家或者地区的公司属于限制性市场,纳斯达克也可能采取名单制界定,但是中国有可能会被认为是“限制性市场”。规则修订等待证交会批准规则修订何时落地?张捷介绍,纳斯达克 5月18日已经向美国证交会提交了规则修订的提议。提交21天内,6月8日之前,相关人士可以提交意见、建议。提交45天内,7月2日之前美国证交会需要回应是否批准提议。如果美国证交会批准,规则修订即可生效。规则修订对“好公司”没有影响科律律师事务所合伙人、亚洲资本市场主管蔡华和张捷均表示,纳斯达克的规则调整不应该理解为针对中国,不宜过度解读。有良好业务和财务状况、注重公司治理的中国公司,应当不会受到纳斯达克新规则的影响。就最低募资额来说,蔡华和张捷表示,科律律师团队过去办理的中概股在纳斯达克上市一般募资额在1亿美元左右,少数拟上市公司募资额较低,但是国际大所经办的美国上市项目几乎从来没有低于5000万美元。蔡华和张捷认为拟上市公司最低募资额不低于2500万美元这一标准并不严苛。就高管要求方面来说,张捷认为,一般说来赴美上市公司往往会指定独立董事,独立董事往往对美国上市有丰富的经验,熟悉相关规则。高质量的赴美上市公司也都会配备专业CFO。如果公司管理层或者董事会没有符合要求人选,公司也可聘请外部顾问,这一项要求较容易满足。张捷表示,聘请外部顾问,需要满足哪些条件,外部顾问与拟上市公司要形成怎样的关系还需后续规则界定。蔡华表示,虽然拟修订三方面的规则,可能会影响中国公司,但很难认为这是专门为中国制定的规则。这更可能是纳斯达克对上市公司股票的流动性和质量等方面的要求。蔡华表示,纳斯达克此次规则修订更可能是针对原本就不合适去美国,或者去任何地方上市的公司,有一定规模,有良好业务和财务状况,注重公司治理的中国公司,预计不会受到纳斯达克新规则的影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2563,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":392515075,"gmtCreate":1607482131097,"gmtModify":1703848159289,"author":{"id":"3531738431767015","authorId":"3531738431767015","name":"TedZhang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1d3bdea7c17615d2a0add3e7ef95815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531738431767015","authorIdStr":"3531738431767015"},"themes":[],"htmlText":"简单从市场历史上来看,公司增发股票的动机基本列为两类:一是由于公司缺钱,急需资金以支撑发展。二是公司当前股票偏高,利用高价位套利。而两者中后者更常见。","listText":"简单从市场历史上来看,公司增发股票的动机基本列为两类:一是由于公司缺钱,急需资金以支撑发展。二是公司当前股票偏高,利用高价位套利。而两者中后者更常见。","text":"简单从市场历史上来看,公司增发股票的动机基本列为两类:一是由于公司缺钱,急需资金以支撑发展。二是公司当前股票偏高,利用高价位套利。而两者中后者更常见。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/392515075","repostId":"1160121842","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1227,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":959492937,"gmtCreate":1589981011629,"gmtModify":1704191360772,"author":{"id":"3531738431767015","authorId":"3531738431767015","name":"TedZhang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1d3bdea7c17615d2a0add3e7ef95815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531738431767015","authorIdStr":"3531738431767015"},"themes":[],"htmlText":"其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。","listText":"其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。","text":"其实也这说明新的规则对“好公司”没有影响,反而会更助于投资者发掘更优秀的中资企业;希望对中国企业和市场管理者有个好的警示。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/959492937","repostId":"1178525549","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2563,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949600792,"gmtCreate":1594217669816,"gmtModify":1704204516583,"author":{"id":"3531738431767015","authorId":"3531738431767015","name":"TedZhang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1d3bdea7c17615d2a0add3e7ef95815","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531738431767015","authorIdStr":"3531738431767015"},"themes":[],"htmlText":"其实智者应该就是这样: 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