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2022-08-31

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ofo戴威：100亿的青春和1600万追债人

2022-07-29

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2022-06-21

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2022-04-20

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2022-02-09

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2021-11-20

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2021-08-20

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2021-08-18

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百度发布具有跨时代意义的 Apollo“汽车机器人”

2021-08-15

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2021-07-08

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src=\"https://static.tigerbbs.com/449a2df4b65ef23432a51c01d2d0d77e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"333\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>支教时期的戴威</p><p>次年，戴威回到北大攻读经济学硕士，召集几个同窗好友创办ofo，全名就叫“<b>东峡大通管理咨询有限公司</b>”。</p><p>但几个学生，哪里有资本运作？学生会主席的身份这时派上了用场。经由学弟的引荐，戴威见到了北大校友、天使投资人肖常兴。</p><p>万万没想到，自己连夜做的20多页ppt，老学长看都没看一眼，直接就给了他100万，并留下话，“下次有机会再细聊”。</p><p>这就是北大金字招牌的魅力。</p><p>第一个项目是“骑行旅游”，这种模式一听就很难搞，需求太小众。</p><p>但戴威固执地认为，只要把规模做大，一切都能迎刃而解。虽然账上只有100万，他想到的并不是开源节流、提高效率，反而是疯狂烧钱补贴：</p><p>自行车按照会员身高、体重量身定制，功能饮料、水果全程供应，骑行团后面跟着一辆后北车，到地方后还必须住星级酒店。</p><p>有时候，队伍里的老大爷都忍不住问：小伙子，你们带我们这么玩，能赚钱么？</p><p>结果可想而知，肖常兴赞助的100万，不到半年就只剩400块。</p><p>年轻人无所畏惧。首战失利后，戴威又接连尝试了三个新方向，自行车体检、二手自行车交易、高端自行车分期，全部与自行车有关，都很新潮，也毫无意外地都黄了。</p><p>后人广为人知的ofo小黄车，是他第五次创业，几个合伙人都是自行车协会老友，学马克思主义的薛鼎、学考古的张巳丁、学教育的于信、学国际关系的杨品杰。</p><p>再加上学经济的戴威自己，乍一看五花八门、毫无联系。</p><p><b>时值2015年，Airbnb和Uber的共享经济风吹进中国，受此启发，ofo团队决定放弃小众的骑行旅游，转而走向学生需求最大的上下课校园单车。</b></p><p>9月2日，名为《这2000名北大人要干一票大的》的帖子，在北大校园传开，这是戴威和小伙伴薛鼎、张巳丁熬了两个通宵写成的单车宣言：</p><blockquote><b>100多年来，有很多北大人改变北大，也改变了世界，这次轮到你了！‍</b></blockquote><p>曾经学生会主席身份的好处，再一次彰显出来。</p><p>共2000名师生同意贡献出自己的单车，戴威也承诺这2000人共同拥有这2000台自行车的使用权。</p><p>9月7日，ofo共享单车项目正式上线，第一天就收获200个订单。一个月后，日订单突破3000，总算开张了。</p><p>为了把成功复制到其他高校，戴威再次找师兄肖常兴，借到100万，又先后向唯猎资本的师兄和其他渠道分别借到300万。</p><p>背着数百万债务，一边马不停蹄地烧钱，一边寻找下一轮融资，ofo终于走出北大校园。</p><p>从北航、人大到地大、农大，再到全国，一发不可收拾。</p><p><b>02</b></p><p><b>资本宠儿</b></p><p>从负债前行、艰难度日，到共享单车风口骤起，戴威只等了一年。</p><p>2016年春节前夕，戴威接到一个陌生电话，通知他到国贸三期见金沙江创投的一位投资人。</p><p>戴威毕竟不是创投圈的人物，当他半信半疑地到了地方，简单介绍了运营模式，对方立刻就拍板：“我要投1000万！”</p><p>这么大的手笔？戴威认真地看着对面莫名其妙的人，怀疑对方是骗子。</p><p>他跑到楼下，拿出手机搜索，当时就惊呆了。刚才和自己说话的原来是投资圈有名的大佬朱啸虎，投过滴滴、陌陌、映客等一大批明星公司。</p><p>据说，只要是他喜欢跟进的项目，都会为其疯狂搅动风口，让更多资本跟进，相当于锁定了半张成功的门票。</p><p>这是个“捞金成名”的好机会啊，傻子才会拒绝。</p><p>朱啸虎当年名震江湖不是吹的。</p><p>他作为说客，给戴威拉拢到王刚、真格基金，甚至着一身黄衣接受采访，给ofo上位做足舆论助力。</p><p>一番操作下来，人为推动的风口终于搅动了市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bec725b79b8d25f85ff91d3c98247817\" tg-width=\"482\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>朱啸虎</p><p>那是改变戴威命运的一天。他后来曾对人说，从来没见过这么多钱，当时整个人都晕乎乎的。</p><p>毕竟是高干之子，有钱人的不适感很快过去。接下来的，就是疯狂烧钱。</p><p>2016年春节刚过，ofo就立即着手在全国200多家高校铺满小黄车，推出“爱疯骑”校园骑行活动：凡参与的学生，都有机会抽中Beats、kindle、iPhone7等大奖。</p><p>彼时，一个又一个校园里穿行着一道道黄色风景线，盛况空前。</p><p>当年10月，ofo小黄车用户数达到180万，日均提供出行服务50万次，仅仅高校已经无法满足ofo的胃口。</p><p>11月，受对手摩拜刺激，戴威宣布，ofo走出校园，向更广大的城市扩张。</p><p>彼时，ofo的单车数量已有16万辆。但戴威的野心膨胀得厉害，放出口号，要在2016年底扩大到100万辆。</p><p>也就是说，要在两个月内购置84万辆单车。即便按照最低成本300元每辆来算，仅购买单车的费用就高达2.5亿元。</p><p>不过，对那两年的戴威而言，最不缺的就是钱，融资速度堪比开挂：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91237322c6295ecc98cd73ed964fdcb3\" tg-width=\"554\" tg-height=\"183\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>ofo历轮融资情况，来源：东兴证券</p><p>然而花钱也是个技术活。</p><p>“我们都是学生，之前从没见过那么多钱。”一众师兄弟、室友，都是刚走出校园的小青年，对于该怎么花钱，的确没什么概念。</p><p>往小的说，刚拿到融资不久，就有媒体曝出，ofo高管人均配一辆特斯拉。</p><p>往大的说，2017年上半年，戴威丝毫不管资金存量，直接排版购买1200万辆单车。这也给后来的败退埋下伏笔。</p><p>只是在当时，处于风口中的共享单车门槛低，吸引了众多玩家入场，拼命花钱并不是坏主意。</p><p>当时疯狂到什么程度?戴威花1000万请鹿晗做代言人，花2000万给卫星冠名，眼镜都不带眨的，小黄车的广告席卷北上广深几乎所有的公交站和地铁站。</p><p>仅2017年，ofo花在市场推广上的费用就高达数亿元。</p><p>结果也是显而易见，在碾压式的资本轰炸下，ofo迅速壮大，订单量很快就突破千万。</p><p>据《胡润百富榜2017》，戴威以35亿元的个人财富成为第一个白手起家上榜的90后。其个人声望，就此达到顶点。</p><p>人言：<b>富贵不还乡，如锦衣夜行。</b></p><p>2017年7月1日，肃穆的北大百年纪念讲堂上，戴威返校登台，成立ofo公司党委，自任书记，并任命薛鼎、杨品杰为副书记。</p><p>当月25日，北大光华学院成立“<b>ofo共享经济研究中心</b>”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b16086d7fb2684adb1c370f8d143e0c\" tg-width=\"554\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>值此意气风发之际，戴威对外宣称，ofo的使命将是“让世界没有陌生的角落”。说来凑巧，这句话取自歌曲《让世界没有陌生的角落》，歌手王上也是北大出身。</p><p>“终有一天，ofo会和Google一样，影响世界。”</p><p>但谁也没想到，这竟是最后的高光。</p><p><b>03</b></p><p><b>燃尽癫狂</b></p><p>2018年，在 “谁杀死了ofo”的朋友圈讨论中，马化腾一针见血地指出一个真相：“veto right（一票否决权）”。</p><p>一路凭着家族资源，顺风顺水升学、创业，没有经历过挫折和失败，自负的心理很难不出现。</p><p>为了保留自己的一票否决权，实现霸道总裁梦，戴威甚至不惜得罪各路投资人。如此，若仍能摧枯拉朽倒无事，一旦遭遇阻碍，必然碰得头破血流。</p><p>ofo最大的对手，是2016年创办的摩拜单车。</p><p>两者面向的用户群体并不同。ofo从一开始就定位为学生群体，摩拜则更得都市白领的青睐。</p><p>朱啸虎断言：<b>胜利的关键在于成本，3个月内结果就将出现。</b></p><p>成本上，ofo确实更低，每辆车的成本不过数百元，摩拜单车的成本则在2000元以上。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d77ed9f90e1d2093d76fbf31948254f3\" tg-width=\"479\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>戴威和胡玮炜</p><p>2016年，朱啸虎牵线戴威与腾讯投资人夏尧见面。两人原本相谈甚欢，腾讯已经准备入场ofoB轮融资。</p><p>但当夏尧劝说ofo走出校园、进入城市时，却被戴威多次拒绝，裂痕很快出现，“让经纬先进B轮，腾讯C轮再投吧。”</p><p>这句话影响了后面许多事情。</p><p>如此作态，让腾讯方很不舒服，转身去投资摩拜单车C轮，并于此后连续投资摩拜D、E轮。</p><p>Ofo与摩拜的战争，一直持续了好几个月，背后的资本家都苦不堪言。</p><p>最先忍不住开口的是朱啸虎，建议两家握手言和，或者考虑合并分享共享经济蛋糕。</p><p>胡玮炜有些意动，戴威却毫不犹豫地拒绝了。</p><p>眼见此况，朱啸虎果断将手中的ofo股份全部抛售，套现30亿美金离场。</p><p>好在，戴威此时又遇见了第二个金主，滴滴创始人程维。</p><p>2016年10月，滴滴进入ofoC轮融资，一举成为最大股东。</p><p>戴威曾对外人说，ofo和滴滴很像，自己和程维也很像。</p><p>程维也说，滴滴在城市交通里无法覆盖到的区域，完全可以用小黄车来弥补。</p><p>两人一拍即合，戴威瞬间满血复活，花起钱来更疯狂，各种福利和红包狂撒，誓要与摩拜单车分出输赢。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8ae558a1f647cd20b7de7d8ef99c56d\" tg-width=\"496\" tg-height=\"354\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>程维</p><p>程维也是个八面玲珑的人，给戴威引来经纬中国、小米等众多巨头资本。但是背后有腾讯、红杉的摩拜，显然还是更胜一筹。直到程拉来了一位更重量级的人物，软银孙正义，同意投资18亿美元。</p><p>这一次，ofo团队的每一个人，都觉得已经胜券在握。</p><p>为了快速完成软银对ofo的要求，戴威把账面上所有资金全部投入市场。在资本加持下，小黄车的订单量冲上了三千万单。</p><p>2017年年会上，戴威亲自送出数百万期权和价值几十万的牧马人。甚至在公司最缺钱的时候，花费1400万发射卫星。一个又一个迷之庆祝背后，是比戴威脸还干净的公司账本。</p><p>看到这里，想必所有人都感觉到了，戴威似乎完全不把投资人的钱当回事，不该花的钱太多了。</p><p>更致命的，是钱花了，却没花到点子上，主要是单车质量问题。</p><p>大家或许都还有记忆，曾经当我们扫码骑到破损小黄车，那种体验真是一言难尽。花了钱没骑到车不说，还浪费了时间，直感晦气。</p><p>这些都源自戴威的低成本策略。为了把整车成本控制在300元以下，所有车辆用的都是最便宜的链条、轮胎，难以经受颠坡。</p><p>摩拜则是走完全相反的路子。为了提升骑乘体验，每辆膜拜单车都使用实心防爆轮胎，并在车内加入GPS和物联网芯片以提高辨识度，甚至还配备太阳能充电设置。</p><p>每辆车的成本至少在2000元以上。</p><p>一分钱一分货。</p><p>戴威只专注烧钱以量取胜，虽然一口吃撑了胖子，力量其实没有增长相应的倍数。既有阵地反而被对方实且尖锐地侵入。</p><p><b>外部压力越来越大的同时，ofo内部也越来越腐朽。</b></p><p>记得当年，有记者问他，“你如此年轻就执掌独角兽，遇到过最大的问题是什么？”</p><p>“我并不认为在做事能力、个人能力融资能力上有问题，唯一的问题，在管理上。”</p><p>没想到一语成谶。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7716cb8b5fb595f26b6edce0dae45494\" tg-width=\"554\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>ofo的内部管理极其混乱。</p><p>比如戴威在2017年年会上亲自给送牧马人、送期权、送奖励以示嘉奖的10位优秀员工，其中3人，后来都被查出数据造假。</p><p>即便一个基层员工，一个月贪污几万元是很平常事，管理层只会更多。</p><p>这里面有多少投资人的钱被私吞，可想而知。</p><p>理所当然地，公司的150亿元很快被败光，最后甚至无法通过软银的审查。</p><p>软银对外称，<b>ofo与其说是一家公司，不如说是个臃肿的学生会。即便有滴滴等公司高管进入，也无法根治这种极度腐败管理结构。</b></p><p>从来没有失败过的戴威，无法接受这种打击，居然把责任甩到滴滴高管头上。</p><p>早在双方合作之初，三名滴滴系高管空降ofo，付强出任执行总裁，另外两人分别负责市场和财务。</p><p>每当ofo出现变动，外界总会流传戴威被架空的消息，他不得不公开回应“我没有被架空”。</p><p>这种猜测很正常，强如乔布斯，当年引进职业经理人和风险投资家后，也一度丧失对苹果的控制权，甚至被董事会扫地出门。</p><p>更何况，戴威只是个刚从校园走出的菜鸟，创业ofo是他唯一的职业经理，怎能比得过在江湖上摸爬滚打多年的老鸟？外界曾对ofo内部权力斗争做过很多分析，但实际发生了什么，大概只有亲历者才能知道。</p><p>到滴滴要高管的人事任免权时，双方第一次撕破了脸。</p><p>11月7日，在十月革命100周年当天，戴威终于做下决定：赶走三位滴滴系高管。</p><p>当天，他召开内部临时会议，宣布公司要做收入，变相承认：公司没钱了。</p><p>又一年后，他再次发表内部公开信：跪着也要活下去。</p><p>这家年轻的公司还没成长几年，便已经患上绝症。</p><p><b>04</b></p><p><b>没有结局</b></p><p>从意气风发，到人生崩塌，时年27岁的戴威，演绎了一场鲜活的创业悲喜剧。</p><p>眼见摩拜单车被腾讯收购，戴威再次找上程维谈判。</p><p>戴威想继续做ofo董事长，并保留创始团队；程维则希望他去海外做单车业务。</p><p>两人意见相差过大，最后不欢而散。</p><p>在这之后，再没有新的资金诸如ofo，资金链很快到达断裂的边缘，拿不到利润的供应商转眼无情翻脸。</p><p>2018年9月，凤凰自行车领头起诉ofo公司，理由是对方拖欠贷款；10月，戴威卸任企业法人代表；12月，戴威被北京市海淀区人民法院列为被执行人，执行标的13416156元。。</p><p>众叛亲离之际，戴威在一封致全员信中承诺：不逃避，勇敢活下去，为我们欠的每一分钱负责。</p><p>话音未落，人已销声匿迹。ofo公司突然开始低调裁员，一个又一个用户发现押金无法退回。</p><p>2019年6月，据据法院宣判结果，ofo公司已无财产，多名高管步了戴威后尘，成为老赖。</p><p>2021年8月，戴威名下两家公司相继注销，完全绝迹。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a618a1a4b369c028714e08c1b9c886b6\" tg-width=\"554\" tg-height=\"368\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>如今，不论在苹果还是安卓商店，目前都已搜不到ofo小黄车相关的应用。</p><p>曾风头一时小黄车，只能沦为时代的配色。至于1659万用户的15亿押金，也早已沦为国民糟糕的回忆之一。</p><p>没有结局，或许就是它的结局。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ofo戴威：100亿的青春和1600万追债人</title>\n<style 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“谁杀死了ofo”的朋友圈讨论中，马化腾一针见血地指出一个真相：“veto right（一票否决权）”。一路凭着家族资源，顺风顺水升学、创业，没有经历过挫折和失败，自负的心理很难不出现。为了保留自己的一票否决权，实现霸道总裁梦，戴威甚至不惜得罪各路投资人。如此，若仍能摧枯拉朽倒无事，一旦遭遇阻碍，必然碰得头破血流。ofo最大的对手，是2016年创办的摩拜单车。两者面向的用户群体并不同。ofo从一开始就定位为学生群体，摩拜则更得都市白领的青睐。朱啸虎断言：胜利的关键在于成本，3个月内结果就将出现。成本上，ofo确实更低，每辆车的成本不过数百元，摩拜单车的成本则在2000元以上。戴威和胡玮炜2016年，朱啸虎牵线戴威与腾讯投资人夏尧见面。两人原本相谈甚欢，腾讯已经准备入场ofoB轮融资。但当夏尧劝说ofo走出校园、进入城市时，却被戴威多次拒绝，裂痕很快出现，“让经纬先进B轮，腾讯C轮再投吧。”这句话影响了后面许多事情。如此作态，让腾讯方很不舒服，转身去投资摩拜单车C轮，并于此后连续投资摩拜D、E轮。Ofo与摩拜的战争，一直持续了好几个月，背后的资本家都苦不堪言。最先忍不住开口的是朱啸虎，建议两家握手言和，或者考虑合并分享共享经济蛋糕。胡玮炜有些意动，戴威却毫不犹豫地拒绝了。眼见此况，朱啸虎果断将手中的ofo股份全部抛售，套现30亿美金离场。好在，戴威此时又遇见了第二个金主，滴滴创始人程维。2016年10月，滴滴进入ofoC轮融资，一举成为最大股东。戴威曾对外人说，ofo和滴滴很像，自己和程维也很像。程维也说，滴滴在城市交通里无法覆盖到的区域，完全可以用小黄车来弥补。两人一拍即合，戴威瞬间满血复活，花起钱来更疯狂，各种福利和红包狂撒，誓要与摩拜单车分出输赢。程维程维也是个八面玲珑的人，给戴威引来经纬中国、小米等众多巨头资本。但是背后有腾讯、红杉的摩拜，显然还是更胜一筹。直到程拉来了一位更重量级的人物，软银孙正义，同意投资18亿美元。这一次，ofo团队的每一个人，都觉得已经胜券在握。为了快速完成软银对ofo的要求，戴威把账面上所有资金全部投入市场。在资本加持下，小黄车的订单量冲上了三千万单。2017年年会上，戴威亲自送出数百万期权和价值几十万的牧马人。甚至在公司最缺钱的时候，花费1400万发射卫星。一个又一个迷之庆祝背后，是比戴威脸还干净的公司账本。看到这里，想必所有人都感觉到了，戴威似乎完全不把投资人的钱当回事，不该花的钱太多了。更致命的，是钱花了，却没花到点子上，主要是单车质量问题。大家或许都还有记忆，曾经当我们扫码骑到破损小黄车，那种体验真是一言难尽。花了钱没骑到车不说，还浪费了时间，直感晦气。这些都源自戴威的低成本策略。为了把整车成本控制在300元以下，所有车辆用的都是最便宜的链条、轮胎，难以经受颠坡。摩拜则是走完全相反的路子。为了提升骑乘体验，每辆膜拜单车都使用实心防爆轮胎，并在车内加入GPS和物联网芯片以提高辨识度，甚至还配备太阳能充电设置。每辆车的成本至少在2000元以上。一分钱一分货。戴威只专注烧钱以量取胜，虽然一口吃撑了胖子，力量其实没有增长相应的倍数。既有阵地反而被对方实且尖锐地侵入。外部压力越来越大的同时，ofo内部也越来越腐朽。记得当年，有记者问他，“你如此年轻就执掌独角兽，遇到过最大的问题是什么？”“我并不认为在做事能力、个人能力融资能力上有问题，唯一的问题，在管理上。”没想到一语成谶。ofo的内部管理极其混乱。比如戴威在2017年年会上亲自给送牧马人、送期权、送奖励以示嘉奖的10位优秀员工，其中3人，后来都被查出数据造假。即便一个基层员工，一个月贪污几万元是很平常事，管理层只会更多。这里面有多少投资人的钱被私吞，可想而知。理所当然地，公司的150亿元很快被败光，最后甚至无法通过软银的审查。软银对外称，ofo与其说是一家公司，不如说是个臃肿的学生会。即便有滴滴等公司高管进入，也无法根治这种极度腐败管理结构。从来没有失败过的戴威，无法接受这种打击，居然把责任甩到滴滴高管头上。早在双方合作之初，三名滴滴系高管空降ofo，付强出任执行总裁，另外两人分别负责市场和财务。每当ofo出现变动，外界总会流传戴威被架空的消息，他不得不公开回应“我没有被架空”。这种猜测很正常，强如乔布斯，当年引进职业经理人和风险投资家后，也一度丧失对苹果的控制权，甚至被董事会扫地出门。更何况，戴威只是个刚从校园走出的菜鸟，创业ofo是他唯一的职业经理，怎能比得过在江湖上摸爬滚打多年的老鸟？外界曾对ofo内部权力斗争做过很多分析，但实际发生了什么，大概只有亲历者才能知道。到滴滴要高管的人事任免权时，双方第一次撕破了脸。11月7日，在十月革命100周年当天，戴威终于做下决定：赶走三位滴滴系高管。当天，他召开内部临时会议，宣布公司要做收入，变相承认：公司没钱了。又一年后，他再次发表内部公开信：跪着也要活下去。这家年轻的公司还没成长几年，便已经患上绝症。04没有结局从意气风发，到人生崩塌，时年27岁的戴威，演绎了一场鲜活的创业悲喜剧。眼见摩拜单车被腾讯收购，戴威再次找上程维谈判。戴威想继续做ofo董事长，并保留创始团队；程维则希望他去海外做单车业务。两人意见相差过大，最后不欢而散。在这之后，再没有新的资金诸如ofo，资金链很快到达断裂的边缘，拿不到利润的供应商转眼无情翻脸。2018年9月，凤凰自行车领头起诉ofo公司，理由是对方拖欠贷款；10月，戴威卸任企业法人代表；12月，戴威被北京市海淀区人民法院列为被执行人，执行标的13416156元。。众叛亲离之际，戴威在一封致全员信中承诺：不逃避，勇敢活下去，为我们欠的每一分钱负责。话音未落，人已销声匿迹。ofo公司突然开始低调裁员，一个又一个用户发现押金无法退回。2019年6月，据据法院宣判结果，ofo公司已无财产，多名高管步了戴威后尘，成为老赖。2021年8月，戴威名下两家公司相继注销，完全绝迹。如今，不论在苹果还是安卓商店，目前都已搜不到ofo小黄车相关的应用。曾风头一时小黄车，只能沦为时代的配色。至于1659万用户的15亿押金，也早已沦为国民糟糕的回忆之一。没有结局，或许就是它的结局。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":652,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682244314,"gmtCreate":1659036721043,"gmtModify":1659036721043,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"A","listText":"A","text":"A","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682244314","repostId":"1189571133","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":755,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689554118,"gmtCreate":1655762648638,"gmtModify":1704863058666,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689554118","repostId":"1122901026","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":469,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611896894,"gmtCreate":1650398455925,"gmtModify":1650398455925,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/611896894","repostId":"1111589482","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":632,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633755866,"gmtCreate":1644352351307,"gmtModify":1644352351307,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"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href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216287552857181%22%7D\" target=\"_blank\">【直播】直击百度世界大会</a>！</p>\n<p>8月18日讯，<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>报道，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>创始人李彦宏在百度2021“AI这时代”上官宣百度Apollo“汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>”。李彦宏说，未来机器人看上去很像汽车。“汽车机器人”驾驶室无任何机械操控设施，全程操作靠传感器和语音操控。</p>\n<p>在外观上，自动鸥翼门、全玻璃车顶与外部传感器融为一体，汽车机器人车内不设方向盘、踏板，且拥有超大曲面屏、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>控制台、变光玻璃、零重力座椅等智能化配置。</p>\n<p>配置方面，百度汽车机器人能够通过三重能力服务于人，具备L5级自动驾驶能力，其次具备语音、人脸识别等多模交互能力，可分析用户潜在需求，主动提供服务，此外，汽车机器人还具备自我学习和不断升级能力，是服务各种场景的智慧体。</p>\n<p><b>百度发布无人车出行服务平台“萝卜快跑”</b></p>\n<p>在百度世界大会首发环节，百度创始人、董事长宣布百度正式推出无人车出行服务平台“萝卜快跑”，进一步面向大众推出无人车出行服务。自动驾驶下半场的角逐已经开启，规模化商业运营将成为行业发展的重点。百度此次推出的萝卜快跑，结合了Apollo过去两年的运营实践，能向大众提供商业运营和多元化增值服务，加速全民无人化出行时代到来。</p>\n<p>截至2021年上半年，百度Apollo自动驾驶出行服务已累计接待乘客超过40万人次，测试里程超过1400万公里，自动驾驶专利数量超过2900件，在北京、广州、长沙、沧州四城开放载人服务。李彦宏表示，预计未来三年内将覆盖30个城市。<img 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15:28","market":"hk","language":"zh","title":"霍华德·马克斯最新备忘录！敢于另辟蹊径","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1189571133","media":"橡树资本Oaktree Capital","summary":"霍华德·马克斯这次的7月投资备忘录，与美联储今天凌晨加息75个基点的决议前后脚。在美联储对于当前经济状况描述中，将6月的“整体经济活动似乎较一季度下行后反弹”改成了“近期指标显示支出和生产都出现疲软”","content":"<html><head></head><body><p>霍华德·马克斯这次的7月投资备忘录，与美联储今天凌晨加息75个基点的决议前后脚。</p><p>在美联储对于当前经济状况描述中，将6月的“整体经济活动似乎较一季度下行后反弹”改成了“<b>近期指标显示支出和生产都出现疲软</b>”，但继续强调劳动力市场的强劲。此外，美联储依然将俄乌冲突视作通胀和全球经济走向的额外压力，并继续强烈承诺将通胀拉回2%的政策目标。</p><p>在这样一个经济大背景下，霍华德的备忘录题为“敢于另辟蹊径”，是很有意思的。</p><p><b>在今年6月中旬橡树资本两年一度的投资人大会上，霍华德被问到最多的问题都围绕着：通胀前景，美联储将在多大程度上提高利率以控制通胀，以及这样做是否会导致经济软着陆或衰退（如果是后者，会有多糟糕）。</b></p><p>这可能是他写这份备忘录中很大的动由。他写道，<b>未来经济衰退的事实是否意味着我们应该减少投资或改变我们的投资组合配置？我认为并非如此。</b></p><p>霍华德说，如果投资者缺乏优于市场共识下平均水平的洞察力，那么他们理应只获得经风险调整后平均水平的业绩表现。如果希望取得卓越的投资业绩，就必须投资其他人没有蜂拥而至并导致充分估值的领域。</p><p>他在备忘录中将此观念简化为一句话：<b>不要指望采取与他人相同的行动还能实现卓越的业绩表现。</b></p><p>这跟霍华德在《投资最重要的事》中所秉持的“第二层次思维”异曲同工：</p><p>为了跑赢市场，你的思维必须与众不同且更为高明。你的投资目标不是获得平均水平的回报，而是获得卓越的回报。</p><p>与此殊途同归的还有“逆势思维”。霍华德强调“在市场上涨时卖出，在市场下跌时买入”这种简单的逆势投资思维并不会对投资有太大帮助。</p><p>当然霍华德也从敢于另辟蹊径更进一步讨论它的自然推论：敢于犯错。</p><p>在文章结尾他建议，不去追随主流的观点，因为主流观点对于短期的关注意义不大，应该一起关注更为重要的事情。</p><p>聪明投资者经橡树资本授权，将备忘录原文分享给大家，希望能对你有所启发。</p><p>我曾多次写过关于在1969年我投身于投资这行时正盛行&#34;漂亮五十&#34;股票的文章。</p><p>我的第一任雇主第一国民城市银行（First National City Bank）以及许多其他&#34;货币中心银行&#34;（当时领先的投资管理人）都对这些公司着迷，它们拥有强大的商业模式和完美的前景。</p><p>市场一致看好这些公司的股票，而且大量的投资总监认为它们非常安全可靠。例如，当时的一个常见说法是，因为IBM是那个时代最典型的成长型公司，&#34;买IBM的股票是不会被炒鱿鱼的&#34;。</p><p>我还写了很多关于这些股票命运的文章。1973-74年期间，欧佩克石油禁运和由此引发的经济衰退使标准普尔500指数总共下跌了47%。</p><p>很多曾经被认为&#34;价格再高也不为过&#34;的&#34;漂亮五十&#34;股票的表现要差得多，从最高60-90倍的市盈率跌至低谷时的个位数倍数。</p><p>因此，它们的追随者在&#34;人尽皆知&#34;的伟大公司的股票上损失了几乎所有的钱。这是我第一次有机会看到被我称为&#34;高人气公司&#34;可能出现的结局。</p><p>1978年，我被调往该行的债券部门工作，开始组建可转债基金，不久之后又开始组建高收益债券基金。</p><p>在这个阶段，我所投资的证券被大多数受托人认为是&#34;不可投资的&#34;，而且实际上是没有人了解、关心或认为是可取的领域……而我却从中稳稳地赚了一大笔。</p><p><b>我很快意识到，我所取得的理想业绩在很大程度上正是源于这一事实：我所投资的证券几乎没有人了解、关心或认为是可取的。</b></p><p>这其实也是我在芝加哥大学商学院学过的有关&#34;有效市场假设&#34;方面如何赚钱的关键一课：</p><p>如果你希望取得卓越的投资业绩，你就必须投资其他人没有蜂拥而至并导致充分估值的领域。</p><p><b>换言之，你必须另辟蹊径。</b></p><p><b>本质区别</b></p><p>2006年，我写了一篇名为<b>《敢于成就伟大》（Dare to Be Great）</b>的备忘录。文章主要讨论要有远大的抱负，也包括对循规蹈矩和投资官僚作风的抨击，并主张必须通过非常规途径才能获得高回报。</p><p>至今人们还在跟我谈论关于那份备忘录的内容，是一个简单的2×2矩阵：</p><p><img 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height=\"auto\"/></p><p>对此，我是这样解释的：</p><p>当然，实际情况不是那么简单明了，但大致是这样。如果你和你的上司墨守成规，那么你所得到的结果，无论好坏，都只是平均水平的结果。</p><p>只有采取非常规的行为，才可能取得非凡的业绩表现……而且，只有作出卓尔不群的判断，才可能取得高于平均水平的表现。</p><p>市场参与者的共识意见体现在市场价格的变动方面。因此，如果投资者缺乏优于市场共识下平均水平的洞察力，那么他们理应只获得经风险调整后平均水平的业绩表现。</p><p>自从我写那份备忘录以来已经过去多年，投资界已变得更加复杂，但该矩阵所传达的信息和相应的解释并未改变。</p><p>简言之——在本备忘录中，我将问题简化为一句话：</p><p><b>&#34;最新提示：不要指望采取与他人相同的行动还能实现卓越的业绩表现。&#34;</b></p><p>理解该观点的最好方法是通过逻辑性强和几乎是数学式的思考方式（为了便于说明，已像往常一样简化）：</p><ul><li><p>在任何特定时期内，所有投资者将在单只股票、特定市场或所有市场共同赚取一定数量（但无法确定）的金钱收益。</p><p>该金额大小将取决于（一）公司或资产在基本面方面的表现（例如，它们的利润增长或下降了多少）以及（二）人们对这些基本面的看法和如何对待资产价格。</p></li><li><p>平均而言，所有投资者的总体业绩表现趋于平均水平。</p></li><li><p>如果你对平均水平的业绩表现感到满意，你可以径直投资于大量相关资产，根据其在相关领域或指数中的代表性按比例各买一些。</p><p>通过采取这种平均化的方式，你可以保证获得平均水平的业绩表现。（显然，这是指数基金背后的投资理念。）</p></li><li><p>如果你想取得高于平均水平的业绩，你就必须背离共识行为。你必须增持某些证券、资产类别或市场，并减持其他证券、资产类别或市场。</p><p>换言之，你必须另辟蹊径。</p></li><li><p>而这样做会面临以下挑战：</p><p>（一）市场价格是所有人集体思考的结果；</p><p>（二）任何个人都很难始终弄清楚共识何时会出错以及何时资产定价过高或过低。</p></li></ul><ul><li><p>尽管如此，“主动型投资者”仍会积极押注，以期取得高于平均水平的出色业绩。</p></li><li><p>投资者A认为股票整体太便宜，他卖出债券，增持股票。投资者B认为股票太贵，因此她转向减持，将部分股票出售给投资者A并将所得款项投资于债券。</p></li><li><p>投资者X认为某只股票太便宜并开始增持，他从投资者Y那里购得该股票，因为后者认为该股票太贵，因此想减持。</p></li><li><p>值得注意的是，在上述每种情况下，一位投资者的举动肯定是对的，而另一位则是错的。</p><p>现在回到上文第一个要点：</p><p>由于所有投资者集体赚取的总金额是固定的，所有主动投注汇总在一起构成一种&#34;零和游戏&#34;（或扣除佣金和其他成本后为&#34;负和游戏&#34;）。</p><p>押注正确的投资者获得高于平均水平的回报，而根据定义，押注错误的投资者将获得比平均水平还要糟糕的回报。</p></li><li><p>因此，为追求高于平均水平的回报而进行的每一次主动投注都伴随着获得低于平均水平回报的风险。在主动投注时，没有只赢不输的情况。</p><p>金融创新通常被包装为提供某种形式的只赚不赔的交易，但实际上不可能存在，而且结局总是没有像炒作的那么好。</p></li><li><p>上文的结论很简单：如果你不进行主动投注，你就无法期望获得高于平均水平的回报，但如果你的主动投注出错，你的回报将比平均水平更糟。</p></li></ul><p>我认为，投资就像打高尔夫一样，球场环境和竞争对手的表现每天都在变化，球洞的位置也一样。</p><p>在某些天，一种比赛策略是适合的，但其他时候，则需要不同的战术安排。要取得胜利，你必须在选择策略或执行策略方面比其他人做得更好，或两方面都要更好。</p><p>对于投资者来说也是如此。</p><p>很简单：</p><p><b>如果你希望在业绩方面脱颖而出，就必须与众不同。但是，另辟蹊径后，只有当你选择的策略和战术是正确的并且/或你能够更好地执行它们时，才能实现正面的差异。</b></p><p><b>第二层次思维</b></p><p>2009年，当哥伦比亚商学院出版社考虑是否出版我的书《投资最重要的事》（The Most Important Thing）时，他们要求先看一个示例章节。</p><p>像往常一样，我坐下来写下了一个我以前没有写过或命名的概念。该介绍后来成为这本书第一章，讨论了这本书最重要的主题之一：<b>第二层次思维</b>，而这正是人们最常问我的关于该书中的概念。</p><p>第二层次思维的理念建立在我的备忘录《敢于成就伟大》（Dare to Be Great）中所写的内容之上。</p><p>首先，我重申了我的观点，即投资的成功在于比别人做得更好。所有主动型投资者（以及希望以此谋生的管理人）都是为了追求卓越的回报。</p><p>但这种普遍性也使得跑赢市场成为一项艰巨的任务。数百万人都在为每一块钱的投资收益而展开竞争。谁会成为赢家呢？是那些领先一步的人。</p><p>在某些竞争中，走在前列意味着接受更多的教育、在健身房中挥洒更多的汗水或花更多时间在图书馆学习研究、摄取更好的营养、流更多的汗水、拥有更大的耐力或更好的设备。</p><p>但在投资中，这些方面并不那么重要，而主要需要更敏锐的思维……也就是我所说的第二层次思维。</p><p><b>第二层次思维背后的基本理念可简单总结为：为了跑赢市场，你的思维必须与众不同且更为高明。</b></p><p><b>记住，你的投资目标不是获得平均水平的回报，而是获得卓越的回报。</b></p><p>因此，你的思维必须比别人更出色，即思考更缜密、水平更高。其他投资者也许都很聪明、信息灵通并且善于运用数据运算，因此你必须找出一种与众不同的优势。</p><p>你必须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为必须与众不同。</p><p><b>简言之，保持正确性可能是投资成功的必要条件，但不是充分条件。你必须比其他人更加正确……其中的含义是，你的思维方式必须非同一般。</b></p><p>接下来，我想区分一下第二层次思维者和第一层次思维者的不同之处：</p><p>第一层次思维是单纯而浅显的，几乎人人都能做到（并不能帮你争取到绝对优势）。第一层次思维者所需要的只是一种对未来的看法，譬如&#34;公司的前景是亮丽的，意味着股票会上涨&#34;。</p><p>第二层次思维更加深邃、复杂且迂回。第二层次思维者要考虑许多方面：</p><ul><li><p>未来可能出现的结果会在什么范围之内？</p></li><li><p>我认为会出现怎样的结果？</p></li><li><p>我猜中的概率有多大？</p></li><li><p>市场的共识是什么？</p></li><li><p>我的预期与市场的共识有多大差异？</p></li><li><p>资产的当前价格与市场对未来价格普遍的看法，以及我的看法之间切合程度如何？</p></li><li><p>价格中反映的共识心理是过于乐观还是过于悲观？</p></li><li><p>如果市场共识是正确的，资产价格将会发生怎样的变化？如果我是正确的，价格又会如何？</p></li></ul><p>第一层次思维者与第二层次思维者之间显然存在巨大的工作量差距，相对于能做到前者的人数，能做到后者的人数微乎其微。</p><p><b>第一层次思维者寻找简单的公式和简单的答案。第二层次思维者知道投资的成功需要避开的正好是“简单”本身。</b></p><p>谈到困难，我想起了疫情期间我与儿子Andrew的讨论中产生的一个重要想法（<b>在2021年1月发布的备忘录《关于价值》（Something of Value）</b>中有介绍）。</p><p>对于该备忘录中提及的有关近几十年来大多数市场有效性的讨论，Andrew提出了一个绝妙的观点：<b>&#34;目前现成的定量信息不能成为卓越投资表现的来源。&#34;</b></p><p>毕竟，每个人都可以获得此类信息——关于美国公开市场证券的信息，这是美国证监会公平披露条例的主要目的——如今所有投资者都应该知道如何利用数据并进行筛选。</p><p>那么，一心想跑赢大盘的投资者如何才能实现自己的目标呢？正如Andrew和我在<b>《关于价值》（Something of Value）</b>的播客中所说的，他们必须超越现成的定量信息。相反，若想获得卓越的投资表现，他们必须能够：</p><ul><li><p>更好地理解已发布数据的意义，</p></li><li><p>更好地评估公司的定性表现，和／或</p></li><li><p>更好地预测未来。</p></li></ul><p>显然，这些事情都不能确切地确定，不能凭经验衡量，也不能使用万无一失的公式进行计算。</p><p>与当今的定量信息不同，没有任何来源可以让你轻松获得答案。它们都可归结为判断力或洞察力。具有更好判断力的第二层次思维者可能会获得更高的回报，而那些缺乏洞察力的人可能业绩欠佳。</p><p>这一切都让我想起查理·芒格（Charlie Munger）在《投资最重要的事》（The Most Important Thing）一书出版时告诉我的一句话：&#34;投资本来就不是一件容易的事。任何人认为投资乃易事都是愚蠢的想法。&#34;</p><p><b>任何认为有一种投资公式可以保证成功（并且他们可以拥有）的人显然不了解投资过程的复杂性、动态性和竞争性。</b></p><p>卓越投资的奖励可能是一大笔收益。在竞争激烈的投资环境下，想要实现超额回报确实并不容易。</p><p><b>逆势思维</b></p><p>投资界有一个和与众不同密切相关的概念：逆势投资。&#34;投资群体&#34;指推动证券价格上涨或下降的大众（或机构）。</p><p>正是他们的行为将资产价格推向牛市高点，有时甚至出现泡沫，而在另一个方向上，则是熊市和偶尔的市场崩盘。在这些总是伴随着过度行为的极端情况下，必须逆势而行。</p><p>加入上述波动会导致人们在高价时持有或购买资产，而在低价时出售或不购买资产。出于这个原因，与群体分道扬镳并以一种与大多数其他人的行为相反的方式行事可能很重要。</p><p>《投资最重要的事》（The Most Important Thing）有一章专门讲逆势投资。以下是我阐述逻辑的方式：</p><ul><li><p>市场剧烈波动，从看涨到看跌，资产价格从被高估到被低估。</p></li><li><p>市场的波动由&#34;人群&#34;、&#34;群体&#34;和&#34;大多数人&#34;的行为所驱动。牛市的出现是因为想买的人比想卖的人多，或者买家的积极性高于卖家。</p><p>随着人们从卖家转变为买家，以及买家变得更加积极而卖家变得不积极，市场就会上涨。（如果买家不占主导地位，市场就不会上涨。）</p></li><li><p>市场极端情况代表拐点。这些拐点发生在看涨或看跌达到最大值时。形象地说，当最后一个想成为买家的人成为买家时，市场就会见顶。</p><p>由于在市场见顶时所有买家都已经加入看涨队伍，因此无法再进一步推高看涨情绪，而此时市场已达到最高水平。买入或继续持有资产是危险的。</p></li><li><p>由于市场中已没有更多的人看涨，因此市场停止上涨。如果第二天一个人从买方转为卖方，市场就会开始下降。</p></li><li><p><b>因此，极端情况由&#34;大多数人&#34;驱动，但大多数人都错了。</b></p></li><li><p>因此，投资成功的关键在于反其道而行之：要与众不同。能认识到其他人是正在犯错的人，将可从逆势投资中获得巨大的利益。</p></li></ul><p>总而言之，如果极端的高点和低点是过度的，并且是大多数投资者一致的错误行为的结果，那么成为逆势投资者将至关重要。</p><p>耶鲁大学前首席投资官大卫·斯文森（David Swensen）在其2000年出版的著作《机构投资的创新之路》（Pioneering Portfolio Management）中，解释了为什么投资机构容易遵循当前的市场共识，以及为什么他们应该拥抱逆势投资。</p><p>（有关斯文森投资方法的更多信息，请参阅下面的&#34;经典案例&#34;。）他还强调在机构投资中建立能成功运用逆势投资的基础设施的重要性：</p><p>除非机构在困难时期维持逆势头寸，否则由此产生的损害会给机构带来严重的财务和声誉成本。</p><p>以无系统化研究、市场共识为导向的投资持仓在竞争激烈的投资管理领域中几乎不可能产生卓越投资业绩。</p><p>尽管克服随波逐流的趋势是必要的，但事实证明这不足以保证投资成功……即使选择不同道路的勇气会增加成功的机会，但投资者也可能会面临失败，除非有一套深思熟虑的投资原则支撑着这份勇气。</p><p>在我结束讨论逆势投资这个主题之前，我想澄清一些其他的事情。</p><p>第一层次思维者——假设他们对逆势投资的概念感兴趣——可能认为逆势投资只意味着做与大多数人相反的事情，即在市场上涨时卖出，在市场下跌时买入。</p><p>但这种过于简单化的逆势投资定义不太可能对投资者有太大帮助。相反，我们必须用第二层次思维对逆势投资本身进行理解。</p><p>在《投资最重要的事》（The Most Important Thing）的注释版中，四位专业投资者和学者对我所写的内容进行了评论。</p><p>我的好朋友乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）是一位杰出的股票投资者，就下意识的逆势投资给出了非常恰当的评论：</p><p>&#34;……仅仅因为没有其他人会跳到一辆在高速公路上疾驰而过的麦克卡车前面，并不意味着你就应该不假思索地反其道而行之（而送命）。&#34;</p><p>换言之，广大投资者并非一直都是错的，或者错误的程度如此之大，以至于做与他们所做的相反的事情总是正确的。相反，要成为有效的逆势投资者，你必须弄清楚：</p><ul><li><p>群体在做什么；</p></li><li><p>为什么他们这样做；</p></li><li><p>他们的做法有什么问题吗，如果有的话；以及</p></li><li><p>你应该怎么做。</p></li></ul><p>就像第四页的要点中列出的第二层次思维过程一样，聪明的逆势投资深刻而复杂，比不假思索地与人群保持相反方向要深刻得多，也复杂得多。</p><p><b>然而，在最好的机会——即在最极端市场环境下——做出的优秀投资决策总是包含逆向思维的元素。</b></p><p><b>决定承担犯错的风险</b></p><p>我觉得值得写的主题只有这么多，而且我永远不会通晓关于这些主题的所有知识，因此我不时重访一些主题并为我以前写过的内容作补充。</p><p>因此，继2006年的《敢于成就伟大》（Dare to Be Great）之后，我在2014年写了一份备忘录，创造性地命名为《敢于成就伟大-续》（Dare to Be Great II）。首先，我重申了对与众不同重要性的坚持：</p><p>如果你的投资组合和别人没有区别，那么你的表现可能好，也可能坏，但你绝不会脱颖而出。如果你想要出类拔萃的亮丽业绩，就必须与众不同……</p><p>随后，我讨论了和与众不同相关的挑战：</p><p><b>大多数成功的投资一开始都令人不安。</b>让大多数人感觉良好的投资——即那些基本假设被广为接受、近期表现利好、前景光明的投资——不可能以较低的价格获得。相反，价格低廉的投资通常近期表现不佳，充斥着争议、悲观的论调。</p><p><b>但是，最重要的或许是，我从这个想法更进一步，从敢于另辟蹊径更进一步讨论它的自然推论：敢于犯错。</b></p><p>大多数投资书籍都是关于如何保持正确，而不是出错的可能性。</p><p>然而，潜在的主动型投资者必须明白，每一次为获得成功的尝试都必然伴随着失败的可能性。正如我在第三页开头所描述的，这两者是绝对不可分割的。</p><p><b>即便在效率为中等水平的市场中，如果你偏离共识的行为被证明是错误的，那么你为追求高于平均回报所做的一切都有可能导致比平均回报更糟糕的表现。</b></p><p>增持与减持、集中投资与分散投资、持有与卖出、对冲与不对冲——这些都是双刃剑。当你做出正确的选择时，你会获得收益，而当你做错的时候，你就会亏损。</p><p>我最喜欢的其中一句话来自拉斯维加斯赌场的一位赌区主管：&#34;赌得越多，赢的时候就赢得越多。&#34;</p><p>绝对无可争议。但这位赌区主管的言下之意是：&#34;赌得越多，输的时候就输得越多。&#34;显然，这两个观点是相辅相成的。</p><p>我偶尔向机构客户做演示时，会使用幻灯片的动画效果以图形方式描绘这种情况的本质：</p><ul><li><p>一个气泡落下，上面写着&#34;试着做对&#34;。这是主动投资的意义所在。但随后气泡中又出现了几句话：&#34;承担犯错的风险。&#34;结论是，如果不做后者，你根本就无法实现前者。它们密不可分。</p></li><li><p>然后另一个气泡落下，写着&#34;不会输&#34;。投资有不会输的策略。如果你购买国债，你不会有负回报。如果你投资于指数基金，则不会跑输指数。但随后在第二个气泡中又出现了三个字：&#34;不会赢。&#34;</p><p>使用不会输策略的人必然放弃&#34;成为赢家&#34;的可能性。国债投资者的收益不会超过最低收益率。指数基金投资者不会跑赢大盘。</p></li><li><p>这让我想到了我从尚缺乏一些投资经验的客户那里收到的任务：&#34;仅采用每个气泡中的第一组词：请通过投资于不会输策略跑赢市场。&#34;但这种组合碰巧是不存在的。</p></li></ul><p>上述情况表明，主动投资的成本超出了佣金和管理费的范畴：表现不佳的风险增加。</p><p><b>因此，每个投资者都必须有意识地决定好选择哪条路。冒着落后于平均回报的风险以追求卓越的回报，或者拥抱市场共识而确保获得平均业绩。</b></p><p>应该清楚的是，如果你不愿意承担低于平均业绩水平的风险，你就不能指望获得超额回报。</p><p>这让我想到了我最喜欢的幸运饼干，四五十年前我在吃甜点时拿到的。里面的话很简单：</p><p>谨慎的人很少犯错，也写不出伟大的诗篇。</p><p>在我大学的日本研究课程中，我学到了心印（koan）这一概念，牛津多语种词典（Oxford Languages）将其定义为&#34;一则自相矛盾的寓言或谜语，在禅宗佛教中用来代表虽然逻辑推理不足但可以带来启发的事物。&#34;</p><p>我的幸运赠言就是这种情况，因为它提出了自相矛盾的问题，却能够带来启发。</p><p>但是这份&#34;幸运&#34;究竟是什么意思呢？是你应该谨慎，因为谨慎的人很少犯错？或者你不应该谨慎，因为谨慎的人很少能成就伟大的事业？</p><p>这份&#34;幸运&#34;可以双向解读，两个结论似乎都是合理的。因此，关键问题是，&#34;哪种含义适合你？&#34;</p><p>作为投资者，你更想避免错误，还是更想要取得卓越的表现？哪条路径更有可能带来你所认为的成功，哪条对你来说更可行？你可以选择任何一条路，但显然不能同时走两条路。</p><p>因此，投资者必须回答一个算是非常基本的问题：你是否会</p><p>（一）为高于平均水平的业绩而努力，这需要成本，但远不能确保一定实现目标，并且有风险使表现低于平均，或者</p><p>（二）接受平均的业绩表现——这可以帮助你降低成本，但也意味着当赢家报告令人垂涎的成功业绩时，你将只有羡慕的份。以下是我在《敢于成就伟大-续》（Dare to Be Great II）一文中所写的：</p><p>在多元化、规避风险及确保投资表现不低于平均水平这些方面，投资者应该集中多大的注意力？而为了取得更佳表现，在这些方面又可以做出多大的让步？</p><p>以下我列出了一些考虑因素：</p><p><b>不墨守成规是取得卓越投资表现的唯一途径，但并非适合每一个人。除了高超的技能外，成功的投资还需要坚持住在当下看来错误的决定，并经受住错误的考验。</b></p><p>因此，每个人都必须评估他的性格是否可以做到这些事情，以及他所处的环境——即雇主、客户和其他人的意见——是否允许他这样做……正如总是发生的那样，在一些困难时期的早期阶段他可能看上去做错了。</p><p><b>鱼和熊掌无法兼得。就像在投资的许多方面一样，没有绝对的对错之分，只有对你而言的对与错。</b></p><p><b>经典案例</b></p><p>前面提到的大卫·斯文森从1985年开始管理耶鲁大学的捐赠基金，直到2021年去世，这是一段不寻常的36年任期。</p><p>他是一位真正的先驱，创立了后来被称为&#34;耶鲁模式&#34;或&#34;捐赠基金模式&#34;的投资方式。</p><p>他大幅减持了耶鲁大学的公共股票和债券持仓规模，并大量投资于对冲基金、风险投资和私募股权等创新的、低流动性策略，而在当时几乎没有其他机构这么做。</p><p>他以独到的眼光挖掘了这些领域的管理人，他们后来创造了卓越的业绩，其中一些人获得了投资声誉。</p><p>耶鲁大学的投资回报也因此远超过几乎所有其他捐赠基金。此外，斯文森还向捐赠基金领域输送了一批弟子，他们为其他机构创造了令人羡慕的业绩。</p><p>尤其是从2003-04年前后开始，很多捐赠基金效仿耶鲁大学的方法，此前这些机构因科技／互联网泡沫破灭而受到重创。</p><p>但很少有基金能复制耶鲁的成功。这些基金做了同样的事情，但起步不够早或执行得不够好。</p><p>综上所述，<b>我认为斯文森敢于另辟蹊径，做与众不同的事。他做了别人没有做过的事。</b>早在大多数其他人开始之前，他就已经做了这些事情。他做到了其他人无法企及的高度。他以非凡的技巧做到了这一点。<b>堪称卓越业绩的出色范例。</b></p><p>在《机构投资的创新之路》（Pioneering Portfolio Management）中，斯文森介绍了投资的核心挑战——尤其是机构投资。这是我读过的最好的段落之一，其中包括一两个词的短语（我为了强调而加粗），对我来说读起来纯粹就像投资之诗。我引用了无数次：</p><p>……主动型投资策略要求机构采取非机构化的行为，创造了一个很少有人能解开的悖论。建立并维持非常规的投资组合，需要接受令人不安的独特投资组合，这些投资组合在常规投资人士看来可能极其不明智。</p><p>与许多出色的引述一样，斯文森的这句话仅用几个词就表达了很多。我们来解析一下它的含义：</p><p><b>独特性</b>——当所有投资者都喜欢某样东西时，他们的购买行为可能会使其定价过高。当他们讨厌它时，他们的卖出行为可能会使定价过于便宜。</p><p>因此，最好购买大多数人讨厌的东西并出售大多数人喜欢的东西。根据定义，这种行为是极其独特的（即&#34;古怪&#34;、&#34;怪异&#34;或&#34;异常&#34;）。</p><p><b>令人不安</b>——大部分投资者持有当前组合是出于一些他们认为所令人信服的原因。我们目睹了他们所做事情的一致走向，然后又受到相同新闻的影响。</p><p>然而，我们意识到，如果想要超过平均回报，我们对那些消息和观点的反应——以及我们的行为——在许多情况下应该与其他人不同。</p><p>不管是什么原因，如果数以百万计的投资者都在投资A项目，则投资B项目可能会很令人不安。</p><p>如果我们真的让自己去投资B项目，我们的行为不太可能马上被证明是正确的。因为估值过高而卖出一个市场宠儿之后，其价格可能不会在第二天马上开始下跌。</p><p>大多数时候，你卖出的热门资产会持续上涨一段时间，有时还会持续上涨相当长一段时间。</p><p>正如约翰·凯恩斯 （John Maynard Keyne）所说，&#34;市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间长。&#34;</p><p>又正如那句古老的格言所说，<b>&#34;太超前于时代与错误无异。&#34;</b>这两个说法与凯恩斯的另一句名言密切相关：&#34;世俗的智慧告诉我们，为了名声，循规蹈矩地失败比以非常规的方式取得成功要好。&#34;脱离主流可能会令人尴尬和痛苦。</p><p><b>来自机构的非机构化行为</b>——我们都知道斯文森所说的&#34;机构化&#34;这个词是什么意思：官僚主义、墨守成规、保守、传统、规避风险和共识主宰；简而言之，不太可能是特立独行。</p><p>在这种情况下，与特立独行且判断正确的潜在利益相比，特立独行但犯错的成本可能被视为非常不可接受。</p><p>对于相关人员而言，放弃有利可图的投资（无为型错误）所带来的风险远低于作出可能导致损失的投资（有为型错误）。因此，行为&#34;机构化&#34;的投资实体就其性质而言，极不可能参与独特的行为。</p><p>在耶鲁工作的早期，斯文森选择了：</p><ul><li><p>最小化公开市场股票的持仓；</p></li><li><p>大幅增持属于&#34;另类投资&#34;的策略（尽管他在该定义出现之前就开始这么做）；</p></li><li><p>这么做，意味着将耶鲁大学捐赠基金的很大一部分资金配置到交易市场有限的低流动性投资；以及</p></li></ul><ul><li><p>选聘没有较长历史业绩而他认为具备投资敏锐度的管理人。</p></li></ul><p>用他的话来说，这些行为可能&#34;在传统智慧的观念显得非常轻率&#34;。</p><p>斯文森的行为当然是独特的和不机构化的，但他明白，要想表现出色，唯一的办法就是冒犯错的风险，他接受了这种风险并取得了优异的业绩。</p><p><b>一种不追随主流的方法</b></p><p>最后，我想介绍一下最近发生的一件事。</p><p>6月中旬，紧随在洛杉矶会议之后，我们在伦敦举行了橡树两年一度的投资人大会。我在两次会议上负责的主题都是市场环境。</p><p>我在准备伦敦会议的主题时遇到了一个进退两难的情况，因为这两个会议之间发生了很大的变化：</p><p>5月19日，标准普尔500指数约为3,900点，但到6月21日，已跌至大约3,750点，在大约一个月内下跌了近4%。</p><p>我面对的问题是：我是否应该更新我的有些数据较旧的演讲材料，还是重复使用洛杉矶会议的材料向两个听众群传达一致的信息？</p><p>我决定以洛杉矶的材料为起点，讨论在这段时间内发生了多大的变化。我在伦敦演讲的关键部分包括了对当时热点问题的意识流式讨论。</p><p>我告诉与会者，我密切关注人们在任何时间最常问的问题，因为这些问题告诉我人们在想什么。最近我被问到的问题绝大多数围绕着：</p><ul><li><p><b>通胀前景，</b></p></li><li><p>美联储将在多大程度上提高利率以控制通胀，以及</p></li><li><p>这样做是否会导致经济软着陆或衰退（如果是后者，会有多糟糕）。</p></li></ul><p>会后，我对我的发言并不太满意，所以在午餐时重新思考了一下。下午会议继续时，我又上台补充了两分钟的讲话。以下是我所说的：</p><p>所有围绕通胀、利率和衰退的讨论都属于同一个标题：短期。但是：</p><ul><li><p>我们对短期的未来知之甚少（或者，我应该说，我们不能更可靠地知道比市场共识更多的信息）。</p></li><li><p>如果我们对短期有任何观点，那么我们不能（或不应该）对它有太大的信心。</p></li><li><p>如果我们得出了一个结论，我们也做不了什么——大多数投资者不能也不会根据这些观点对他们的投资组合进行大幅调整。</p></li><li><p>我们真的不应该关心短期——毕竟，我们是投资者，而不是交易员。</p></li></ul><p>我认为这最后一点是最重要的。问题是你是否同意。</p><p>例如，当被问及经济是否正走向衰退时，我通常的回答是，只要不是正处于衰退中，经济就是在走向衰退的路上。</p><p>问题是什么时候。我相信周期一直存在，这意味着未来总是会出现衰退和复苏。</p><p><b>未来经济衰退的事实是否意味着我们应该减少投资或改变我们的投资组合配置？我认为并非如此。</b></p><p>自1920年以来，已经发生了17次经济衰退以及一次大萧条、一场世界大战和几场较小规模的战争、多次对全球性灾难的担忧，以及现在的新冠疫情。</p><p>然而，正如我在<b>1月份的备忘录《清仓离场》（Selling Out）</b>中提到的，标准普尔500指数自那以来的一个多世纪中平均每年的回报率约为10.5%。</p><p>投资者是否能通过进出市场来避开这些问题点以改善他们的业绩……或者这样做反而会拖累表现？</p><p>自从我在那份备忘录中引用比尔·米勒（Bill Miller）的话后，我就对他的表述印象深刻，即“时间，而不是时机”是实现真正财富积累的关键。</p><p><b>因此，如果大多数投资者想要享受长期复利的好处，最好忽略短期影响因素。</b></p><p>橡树投资理念的六大原则中有两条是：</p><p>（一）宏观预测并非投资的关键所在；</p><p>（二）不预测市场时机。<b>我告诉伦敦会场的听众，我们的主要目标是进行债务投资或发放会被偿付的贷款，并投资于业绩及盈利能力良好的企业权益。这些都与短期无关。</b></p><p>有时，在认为有必要的情况下，我们的确会改变进取性和防御性之间的平衡，主要是通过改变我们封闭式基金的规模、投资的节奏以及我们可接受的风险水平。</p><p>但我们做这些事情是基于当时的市场状况，而不是对未来事件的预期。</p><p>橡树的每个人都对上面提到的短期现象有自己的看法。我们只是不着重押注它们的对错。</p><p>最近在伦敦与客户会面期间，布鲁斯·卡什（Bruce Karsh）和我花了很多时间讨论这些短期担忧的意义。以下是他后来发给我的评论：</p><p>……事情会和预期一样糟糕或更糟或更好吗？不可知……同样不可知的是有多少已被市场价格所反映，即市场真正的预期是什么。有人会认为经济衰退已经被市场价格所反映，但许多分析师表示情况并非如此。这很难说……！</p><p>布鲁斯的评论突出了关注短期的另一个弱点。即使我们认为我们了解通胀、衰退和利率等方面的情况，也绝对没有办法知道市场价格与这些预期之间的关系。这比大多数人意识到的要重要得多。</p><p>如果你对当前的问题有自己的看法，或者你听到了你尊敬的权威人士的意见，看看任何一种资产，然后问问自己，考虑到前景，它的价格是高了、便宜还是公平的。这才是在考虑定价合理的投资时最重要的事。</p><p><b>即将发生负面事件的可能性——甚至是事实——本身并不是降低风险偏好的理由；投资者只有在事件将要发生且未适当反映在资产价格中时才应这样做。</b></p><p>但是，正如布鲁斯所说，通常没有办法知道。</p><p>在我职业生涯之初，我们考虑投资一只股票五六年；持有不到一年的情形被认为是短期交易。</p><p>从那时起，我目睹的最大变化之一就是投资期限以惊人的速度缩短。基金经理实时知道他们的回报，很多客户关注他们的管理人在最近一个季度的表现。</p><p>没有任何策略——也没有任何卓越的水平——可以使每个季度或每年的业绩都取得成功。</p><p>随着环境的变化以及它们的受欢迎程度的起伏，策略的有效程度也会起伏。实际上，那些严格遵守某些策略中特定投资方式的、高度自律的管理人往往可能创造最差的表现。</p><p>无论策略是否恰当，投资决策质量如何，每个投资组合和每个管理人都会经历有好有坏的季度和年份，这并不会产生持久影响，更不能充分代表管理人的能力。</p><p>这种糟糕的表现通常是由于不可预见和不可预知的发展趋势所造成的。</p><p>因此，某人或某事在一段时间内表现不佳代表什么？任何人都不应该根据短期结果解聘管理人或改变策略。与其从表现不佳的公司取走资金，客户应该考虑本着逆势而为的精神增加他们的配置（但很少有人这样做）。</p><p><b>我觉得这非常简单：如果你在公交车站等的时间足够长，你肯定能赶上公交车，但如果你从一个公交车站跑到另一个公交车站，你可能永远也赶不上车。</b></p><p>我相信大多数投资者都有需要判断的时候。一个季度或一年的表现大多数毫无意义，而最坏的后果则是有害的干扰。</p><p>但大多数投资委员会仍在每次会议的第一个小时讨论最近一个季度和年初至今的回报。</p><p>如果其他人都专注于无关紧要的事情而忽视重要的事情，那么投资者可以通过排除短期担忧并保持对长期资本配置的高度专注，不追随主流以实现获利。</p><p>《机构投资的创新之路》（Pioneering Portfolio Management）的最后一句话很好地总结了机构可以如何追求它们梦寐以求的卓越业绩。（其概念也与个人相关）：</p><p>适当的投资程序对投资成功有重大贡献，使投资者能够寻求有利可图的长期逆势投资持仓。通过减少短期业绩压力，不再受此限制的基金经理可以自由地创建投资组合，以利用短期投机者所创造的机会。</p><p>通过鼓励管理人进行可能令人尴尬的不受欢迎的投资，受托人增加了投资成功的可能性。</p><p><b>橡树对于宏观预测（尤其是短期）的相对不关心程度，可能属于极端少数。大多数投资者对短期现象的预期反响强烈，但我想知道他们是否真的就此担忧采取了行动，以及其是否有帮助。</b></p><p>许多投资者——尤其是养老基金、捐赠基金、保险公司和主权财富基金等机构，它们都相对不存在突然撤资的风险——拥有能够专注于长期的优势……如果他们会加以利用的话。</p><p>因此，<b>我对各位的建议是不去追随主流的观点，因为主流观点对于短期的关注意义不大，反而我们建议与我们一起关注更为重要的事情。</b></p></body></html>","source":"lsy1658993322555","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>霍华德·马克斯最新备忘录！敢于另辟蹊径</title>\n<style 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National City Bank）以及许多其他\"货币中心银行\"（当时领先的投资管理人）都对这些公司着迷，它们拥有强大的商业模式和完美的前景。市场一致看好这些公司的股票，而且大量的投资总监认为它们非常安全可靠。例如，当时的一个常见说法是，因为IBM是那个时代最典型的成长型公司，\"买IBM的股票是不会被炒鱿鱼的\"。我还写了很多关于这些股票命运的文章。1973-74年期间，欧佩克石油禁运和由此引发的经济衰退使标准普尔500指数总共下跌了47%。很多曾经被认为\"价格再高也不为过\"的\"漂亮五十\"股票的表现要差得多，从最高60-90倍的市盈率跌至低谷时的个位数倍数。因此，它们的追随者在\"人尽皆知\"的伟大公司的股票上损失了几乎所有的钱。这是我第一次有机会看到被我称为\"高人气公司\"可能出现的结局。1978年，我被调往该行的债券部门工作，开始组建可转债基金，不久之后又开始组建高收益债券基金。在这个阶段，我所投资的证券被大多数受托人认为是\"不可投资的\"，而且实际上是没有人了解、关心或认为是可取的领域……而我却从中稳稳地赚了一大笔。我很快意识到，我所取得的理想业绩在很大程度上正是源于这一事实：我所投资的证券几乎没有人了解、关心或认为是可取的。这其实也是我在芝加哥大学商学院学过的有关\"有效市场假设\"方面如何赚钱的关键一课：如果你希望取得卓越的投资业绩，你就必须投资其他人没有蜂拥而至并导致充分估值的领域。换言之，你必须另辟蹊径。本质区别2006年，我写了一篇名为《敢于成就伟大》（Dare to Be Great）的备忘录。文章主要讨论要有远大的抱负，也包括对循规蹈矩和投资官僚作风的抨击，并主张必须通过非常规途径才能获得高回报。至今人们还在跟我谈论关于那份备忘录的内容，是一个简单的2×2矩阵：对此，我是这样解释的：当然，实际情况不是那么简单明了，但大致是这样。如果你和你的上司墨守成规，那么你所得到的结果，无论好坏，都只是平均水平的结果。只有采取非常规的行为，才可能取得非凡的业绩表现……而且，只有作出卓尔不群的判断，才可能取得高于平均水平的表现。市场参与者的共识意见体现在市场价格的变动方面。因此，如果投资者缺乏优于市场共识下平均水平的洞察力，那么他们理应只获得经风险调整后平均水平的业绩表现。自从我写那份备忘录以来已经过去多年，投资界已变得更加复杂，但该矩阵所传达的信息和相应的解释并未改变。简言之——在本备忘录中，我将问题简化为一句话：\"最新提示：不要指望采取与他人相同的行动还能实现卓越的业绩表现。\"理解该观点的最好方法是通过逻辑性强和几乎是数学式的思考方式（为了便于说明，已像往常一样简化）：在任何特定时期内，所有投资者将在单只股票、特定市场或所有市场共同赚取一定数量（但无法确定）的金钱收益。该金额大小将取决于（一）公司或资产在基本面方面的表现（例如，它们的利润增长或下降了多少）以及（二）人们对这些基本面的看法和如何对待资产价格。平均而言，所有投资者的总体业绩表现趋于平均水平。如果你对平均水平的业绩表现感到满意，你可以径直投资于大量相关资产，根据其在相关领域或指数中的代表性按比例各买一些。通过采取这种平均化的方式，你可以保证获得平均水平的业绩表现。（显然，这是指数基金背后的投资理念。）如果你想取得高于平均水平的业绩，你就必须背离共识行为。你必须增持某些证券、资产类别或市场，并减持其他证券、资产类别或市场。换言之，你必须另辟蹊径。而这样做会面临以下挑战：（一）市场价格是所有人集体思考的结果；（二）任何个人都很难始终弄清楚共识何时会出错以及何时资产定价过高或过低。尽管如此，“主动型投资者”仍会积极押注，以期取得高于平均水平的出色业绩。投资者A认为股票整体太便宜，他卖出债券，增持股票。投资者B认为股票太贵，因此她转向减持，将部分股票出售给投资者A并将所得款项投资于债券。投资者X认为某只股票太便宜并开始增持，他从投资者Y那里购得该股票，因为后者认为该股票太贵，因此想减持。值得注意的是，在上述每种情况下，一位投资者的举动肯定是对的，而另一位则是错的。现在回到上文第一个要点：由于所有投资者集体赚取的总金额是固定的，所有主动投注汇总在一起构成一种\"零和游戏\"（或扣除佣金和其他成本后为\"负和游戏\"）。押注正确的投资者获得高于平均水平的回报，而根据定义，押注错误的投资者将获得比平均水平还要糟糕的回报。因此，为追求高于平均水平的回报而进行的每一次主动投注都伴随着获得低于平均水平回报的风险。在主动投注时，没有只赢不输的情况。金融创新通常被包装为提供某种形式的只赚不赔的交易，但实际上不可能存在，而且结局总是没有像炒作的那么好。上文的结论很简单：如果你不进行主动投注，你就无法期望获得高于平均水平的回报，但如果你的主动投注出错，你的回报将比平均水平更糟。我认为，投资就像打高尔夫一样，球场环境和竞争对手的表现每天都在变化，球洞的位置也一样。在某些天，一种比赛策略是适合的，但其他时候，则需要不同的战术安排。要取得胜利，你必须在选择策略或执行策略方面比其他人做得更好，或两方面都要更好。对于投资者来说也是如此。很简单：如果你希望在业绩方面脱颖而出，就必须与众不同。但是，另辟蹊径后，只有当你选择的策略和战术是正确的并且/或你能够更好地执行它们时，才能实现正面的差异。第二层次思维2009年，当哥伦比亚商学院出版社考虑是否出版我的书《投资最重要的事》（The Most Important Thing）时，他们要求先看一个示例章节。像往常一样，我坐下来写下了一个我以前没有写过或命名的概念。该介绍后来成为这本书第一章，讨论了这本书最重要的主题之一：第二层次思维，而这正是人们最常问我的关于该书中的概念。第二层次思维的理念建立在我的备忘录《敢于成就伟大》（Dare to Be Great）中所写的内容之上。首先，我重申了我的观点，即投资的成功在于比别人做得更好。所有主动型投资者（以及希望以此谋生的管理人）都是为了追求卓越的回报。但这种普遍性也使得跑赢市场成为一项艰巨的任务。数百万人都在为每一块钱的投资收益而展开竞争。谁会成为赢家呢？是那些领先一步的人。在某些竞争中，走在前列意味着接受更多的教育、在健身房中挥洒更多的汗水或花更多时间在图书馆学习研究、摄取更好的营养、流更多的汗水、拥有更大的耐力或更好的设备。但在投资中，这些方面并不那么重要，而主要需要更敏锐的思维……也就是我所说的第二层次思维。第二层次思维背后的基本理念可简单总结为：为了跑赢市场，你的思维必须与众不同且更为高明。记住，你的投资目标不是获得平均水平的回报，而是获得卓越的回报。因此，你的思维必须比别人更出色，即思考更缜密、水平更高。其他投资者也许都很聪明、信息灵通并且善于运用数据运算，因此你必须找出一种与众不同的优势。你必须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为必须与众不同。简言之，保持正确性可能是投资成功的必要条件，但不是充分条件。你必须比其他人更加正确……其中的含义是，你的思维方式必须非同一般。接下来，我想区分一下第二层次思维者和第一层次思维者的不同之处：第一层次思维是单纯而浅显的，几乎人人都能做到（并不能帮你争取到绝对优势）。第一层次思维者所需要的只是一种对未来的看法，譬如\"公司的前景是亮丽的，意味着股票会上涨\"。第二层次思维更加深邃、复杂且迂回。第二层次思维者要考虑许多方面：未来可能出现的结果会在什么范围之内？我认为会出现怎样的结果？我猜中的概率有多大？市场的共识是什么？我的预期与市场的共识有多大差异？资产的当前价格与市场对未来价格普遍的看法，以及我的看法之间切合程度如何？价格中反映的共识心理是过于乐观还是过于悲观？如果市场共识是正确的，资产价格将会发生怎样的变化？如果我是正确的，价格又会如何？第一层次思维者与第二层次思维者之间显然存在巨大的工作量差距，相对于能做到前者的人数，能做到后者的人数微乎其微。第一层次思维者寻找简单的公式和简单的答案。第二层次思维者知道投资的成功需要避开的正好是“简单”本身。谈到困难，我想起了疫情期间我与儿子Andrew的讨论中产生的一个重要想法（在2021年1月发布的备忘录《关于价值》（Something of Value）中有介绍）。对于该备忘录中提及的有关近几十年来大多数市场有效性的讨论，Andrew提出了一个绝妙的观点：\"目前现成的定量信息不能成为卓越投资表现的来源。\"毕竟，每个人都可以获得此类信息——关于美国公开市场证券的信息，这是美国证监会公平披露条例的主要目的——如今所有投资者都应该知道如何利用数据并进行筛选。那么，一心想跑赢大盘的投资者如何才能实现自己的目标呢？正如Andrew和我在《关于价值》（Something of Value）的播客中所说的，他们必须超越现成的定量信息。相反，若想获得卓越的投资表现，他们必须能够：更好地理解已发布数据的意义，更好地评估公司的定性表现，和／或更好地预测未来。显然，这些事情都不能确切地确定，不能凭经验衡量，也不能使用万无一失的公式进行计算。与当今的定量信息不同，没有任何来源可以让你轻松获得答案。它们都可归结为判断力或洞察力。具有更好判断力的第二层次思维者可能会获得更高的回报，而那些缺乏洞察力的人可能业绩欠佳。这一切都让我想起查理·芒格（Charlie Munger）在《投资最重要的事》（The Most Important Thing）一书出版时告诉我的一句话：\"投资本来就不是一件容易的事。任何人认为投资乃易事都是愚蠢的想法。\"任何认为有一种投资公式可以保证成功（并且他们可以拥有）的人显然不了解投资过程的复杂性、动态性和竞争性。卓越投资的奖励可能是一大笔收益。在竞争激烈的投资环境下，想要实现超额回报确实并不容易。逆势思维投资界有一个和与众不同密切相关的概念：逆势投资。\"投资群体\"指推动证券价格上涨或下降的大众（或机构）。正是他们的行为将资产价格推向牛市高点，有时甚至出现泡沫，而在另一个方向上，则是熊市和偶尔的市场崩盘。在这些总是伴随着过度行为的极端情况下，必须逆势而行。加入上述波动会导致人们在高价时持有或购买资产，而在低价时出售或不购买资产。出于这个原因，与群体分道扬镳并以一种与大多数其他人的行为相反的方式行事可能很重要。《投资最重要的事》（The Most Important Thing）有一章专门讲逆势投资。以下是我阐述逻辑的方式：市场剧烈波动，从看涨到看跌，资产价格从被高估到被低估。市场的波动由\"人群\"、\"群体\"和\"大多数人\"的行为所驱动。牛市的出现是因为想买的人比想卖的人多，或者买家的积极性高于卖家。随着人们从卖家转变为买家，以及买家变得更加积极而卖家变得不积极，市场就会上涨。（如果买家不占主导地位，市场就不会上涨。）市场极端情况代表拐点。这些拐点发生在看涨或看跌达到最大值时。形象地说，当最后一个想成为买家的人成为买家时，市场就会见顶。由于在市场见顶时所有买家都已经加入看涨队伍，因此无法再进一步推高看涨情绪，而此时市场已达到最高水平。买入或继续持有资产是危险的。由于市场中已没有更多的人看涨，因此市场停止上涨。如果第二天一个人从买方转为卖方，市场就会开始下降。因此，极端情况由\"大多数人\"驱动，但大多数人都错了。因此，投资成功的关键在于反其道而行之：要与众不同。能认识到其他人是正在犯错的人，将可从逆势投资中获得巨大的利益。总而言之，如果极端的高点和低点是过度的，并且是大多数投资者一致的错误行为的结果，那么成为逆势投资者将至关重要。耶鲁大学前首席投资官大卫·斯文森（David Swensen）在其2000年出版的著作《机构投资的创新之路》（Pioneering Portfolio Management）中，解释了为什么投资机构容易遵循当前的市场共识，以及为什么他们应该拥抱逆势投资。（有关斯文森投资方法的更多信息，请参阅下面的\"经典案例\"。）他还强调在机构投资中建立能成功运用逆势投资的基础设施的重要性：除非机构在困难时期维持逆势头寸，否则由此产生的损害会给机构带来严重的财务和声誉成本。以无系统化研究、市场共识为导向的投资持仓在竞争激烈的投资管理领域中几乎不可能产生卓越投资业绩。尽管克服随波逐流的趋势是必要的，但事实证明这不足以保证投资成功……即使选择不同道路的勇气会增加成功的机会，但投资者也可能会面临失败，除非有一套深思熟虑的投资原则支撑着这份勇气。在我结束讨论逆势投资这个主题之前，我想澄清一些其他的事情。第一层次思维者——假设他们对逆势投资的概念感兴趣——可能认为逆势投资只意味着做与大多数人相反的事情，即在市场上涨时卖出，在市场下跌时买入。但这种过于简单化的逆势投资定义不太可能对投资者有太大帮助。相反，我们必须用第二层次思维对逆势投资本身进行理解。在《投资最重要的事》（The Most Important Thing）的注释版中，四位专业投资者和学者对我所写的内容进行了评论。我的好朋友乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）是一位杰出的股票投资者，就下意识的逆势投资给出了非常恰当的评论：\"……仅仅因为没有其他人会跳到一辆在高速公路上疾驰而过的麦克卡车前面，并不意味着你就应该不假思索地反其道而行之（而送命）。\"换言之，广大投资者并非一直都是错的，或者错误的程度如此之大，以至于做与他们所做的相反的事情总是正确的。相反，要成为有效的逆势投资者，你必须弄清楚：群体在做什么；为什么他们这样做；他们的做法有什么问题吗，如果有的话；以及你应该怎么做。就像第四页的要点中列出的第二层次思维过程一样，聪明的逆势投资深刻而复杂，比不假思索地与人群保持相反方向要深刻得多，也复杂得多。然而，在最好的机会——即在最极端市场环境下——做出的优秀投资决策总是包含逆向思维的元素。决定承担犯错的风险我觉得值得写的主题只有这么多，而且我永远不会通晓关于这些主题的所有知识，因此我不时重访一些主题并为我以前写过的内容作补充。因此，继2006年的《敢于成就伟大》（Dare to Be Great）之后，我在2014年写了一份备忘录，创造性地命名为《敢于成就伟大-续》（Dare to Be Great II）。首先，我重申了对与众不同重要性的坚持：如果你的投资组合和别人没有区别，那么你的表现可能好，也可能坏，但你绝不会脱颖而出。如果你想要出类拔萃的亮丽业绩，就必须与众不同……随后，我讨论了和与众不同相关的挑战：大多数成功的投资一开始都令人不安。让大多数人感觉良好的投资——即那些基本假设被广为接受、近期表现利好、前景光明的投资——不可能以较低的价格获得。相反，价格低廉的投资通常近期表现不佳，充斥着争议、悲观的论调。但是，最重要的或许是，我从这个想法更进一步，从敢于另辟蹊径更进一步讨论它的自然推论：敢于犯错。大多数投资书籍都是关于如何保持正确，而不是出错的可能性。然而，潜在的主动型投资者必须明白，每一次为获得成功的尝试都必然伴随着失败的可能性。正如我在第三页开头所描述的，这两者是绝对不可分割的。即便在效率为中等水平的市场中，如果你偏离共识的行为被证明是错误的，那么你为追求高于平均回报所做的一切都有可能导致比平均回报更糟糕的表现。增持与减持、集中投资与分散投资、持有与卖出、对冲与不对冲——这些都是双刃剑。当你做出正确的选择时，你会获得收益，而当你做错的时候，你就会亏损。我最喜欢的其中一句话来自拉斯维加斯赌场的一位赌区主管：\"赌得越多，赢的时候就赢得越多。\"绝对无可争议。但这位赌区主管的言下之意是：\"赌得越多，输的时候就输得越多。\"显然，这两个观点是相辅相成的。我偶尔向机构客户做演示时，会使用幻灯片的动画效果以图形方式描绘这种情况的本质：一个气泡落下，上面写着\"试着做对\"。这是主动投资的意义所在。但随后气泡中又出现了几句话：\"承担犯错的风险。\"结论是，如果不做后者，你根本就无法实现前者。它们密不可分。然后另一个气泡落下，写着\"不会输\"。投资有不会输的策略。如果你购买国债，你不会有负回报。如果你投资于指数基金，则不会跑输指数。但随后在第二个气泡中又出现了三个字：\"不会赢。\"使用不会输策略的人必然放弃\"成为赢家\"的可能性。国债投资者的收益不会超过最低收益率。指数基金投资者不会跑赢大盘。这让我想到了我从尚缺乏一些投资经验的客户那里收到的任务：\"仅采用每个气泡中的第一组词：请通过投资于不会输策略跑赢市场。\"但这种组合碰巧是不存在的。上述情况表明，主动投资的成本超出了佣金和管理费的范畴：表现不佳的风险增加。因此，每个投资者都必须有意识地决定好选择哪条路。冒着落后于平均回报的风险以追求卓越的回报，或者拥抱市场共识而确保获得平均业绩。应该清楚的是，如果你不愿意承担低于平均业绩水平的风险，你就不能指望获得超额回报。这让我想到了我最喜欢的幸运饼干，四五十年前我在吃甜点时拿到的。里面的话很简单：谨慎的人很少犯错，也写不出伟大的诗篇。在我大学的日本研究课程中，我学到了心印（koan）这一概念，牛津多语种词典（Oxford Languages）将其定义为\"一则自相矛盾的寓言或谜语，在禅宗佛教中用来代表虽然逻辑推理不足但可以带来启发的事物。\"我的幸运赠言就是这种情况，因为它提出了自相矛盾的问题，却能够带来启发。但是这份\"幸运\"究竟是什么意思呢？是你应该谨慎，因为谨慎的人很少犯错？或者你不应该谨慎，因为谨慎的人很少能成就伟大的事业？这份\"幸运\"可以双向解读，两个结论似乎都是合理的。因此，关键问题是，\"哪种含义适合你？\"作为投资者，你更想避免错误，还是更想要取得卓越的表现？哪条路径更有可能带来你所认为的成功，哪条对你来说更可行？你可以选择任何一条路，但显然不能同时走两条路。因此，投资者必须回答一个算是非常基本的问题：你是否会（一）为高于平均水平的业绩而努力，这需要成本，但远不能确保一定实现目标，并且有风险使表现低于平均，或者（二）接受平均的业绩表现——这可以帮助你降低成本，但也意味着当赢家报告令人垂涎的成功业绩时，你将只有羡慕的份。以下是我在《敢于成就伟大-续》（Dare to Be Great II）一文中所写的：在多元化、规避风险及确保投资表现不低于平均水平这些方面，投资者应该集中多大的注意力？而为了取得更佳表现，在这些方面又可以做出多大的让步？以下我列出了一些考虑因素：不墨守成规是取得卓越投资表现的唯一途径，但并非适合每一个人。除了高超的技能外，成功的投资还需要坚持住在当下看来错误的决定，并经受住错误的考验。因此，每个人都必须评估他的性格是否可以做到这些事情，以及他所处的环境——即雇主、客户和其他人的意见——是否允许他这样做……正如总是发生的那样，在一些困难时期的早期阶段他可能看上去做错了。鱼和熊掌无法兼得。就像在投资的许多方面一样，没有绝对的对错之分，只有对你而言的对与错。经典案例前面提到的大卫·斯文森从1985年开始管理耶鲁大学的捐赠基金，直到2021年去世，这是一段不寻常的36年任期。他是一位真正的先驱，创立了后来被称为\"耶鲁模式\"或\"捐赠基金模式\"的投资方式。他大幅减持了耶鲁大学的公共股票和债券持仓规模，并大量投资于对冲基金、风险投资和私募股权等创新的、低流动性策略，而在当时几乎没有其他机构这么做。他以独到的眼光挖掘了这些领域的管理人，他们后来创造了卓越的业绩，其中一些人获得了投资声誉。耶鲁大学的投资回报也因此远超过几乎所有其他捐赠基金。此外，斯文森还向捐赠基金领域输送了一批弟子，他们为其他机构创造了令人羡慕的业绩。尤其是从2003-04年前后开始，很多捐赠基金效仿耶鲁大学的方法，此前这些机构因科技／互联网泡沫破灭而受到重创。但很少有基金能复制耶鲁的成功。这些基金做了同样的事情，但起步不够早或执行得不够好。综上所述，我认为斯文森敢于另辟蹊径，做与众不同的事。他做了别人没有做过的事。早在大多数其他人开始之前，他就已经做了这些事情。他做到了其他人无法企及的高度。他以非凡的技巧做到了这一点。堪称卓越业绩的出色范例。在《机构投资的创新之路》（Pioneering Portfolio Management）中，斯文森介绍了投资的核心挑战——尤其是机构投资。这是我读过的最好的段落之一，其中包括一两个词的短语（我为了强调而加粗），对我来说读起来纯粹就像投资之诗。我引用了无数次：……主动型投资策略要求机构采取非机构化的行为，创造了一个很少有人能解开的悖论。建立并维持非常规的投资组合，需要接受令人不安的独特投资组合，这些投资组合在常规投资人士看来可能极其不明智。与许多出色的引述一样，斯文森的这句话仅用几个词就表达了很多。我们来解析一下它的含义：独特性——当所有投资者都喜欢某样东西时，他们的购买行为可能会使其定价过高。当他们讨厌它时，他们的卖出行为可能会使定价过于便宜。因此，最好购买大多数人讨厌的东西并出售大多数人喜欢的东西。根据定义，这种行为是极其独特的（即\"古怪\"、\"怪异\"或\"异常\"）。令人不安——大部分投资者持有当前组合是出于一些他们认为所令人信服的原因。我们目睹了他们所做事情的一致走向，然后又受到相同新闻的影响。然而，我们意识到，如果想要超过平均回报，我们对那些消息和观点的反应——以及我们的行为——在许多情况下应该与其他人不同。不管是什么原因，如果数以百万计的投资者都在投资A项目，则投资B项目可能会很令人不安。如果我们真的让自己去投资B项目，我们的行为不太可能马上被证明是正确的。因为估值过高而卖出一个市场宠儿之后，其价格可能不会在第二天马上开始下跌。大多数时候，你卖出的热门资产会持续上涨一段时间，有时还会持续上涨相当长一段时间。正如约翰·凯恩斯 （John Maynard Keyne）所说，\"市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间长。\"又正如那句古老的格言所说，\"太超前于时代与错误无异。\"这两个说法与凯恩斯的另一句名言密切相关：\"世俗的智慧告诉我们，为了名声，循规蹈矩地失败比以非常规的方式取得成功要好。\"脱离主流可能会令人尴尬和痛苦。来自机构的非机构化行为——我们都知道斯文森所说的\"机构化\"这个词是什么意思：官僚主义、墨守成规、保守、传统、规避风险和共识主宰；简而言之，不太可能是特立独行。在这种情况下，与特立独行且判断正确的潜在利益相比，特立独行但犯错的成本可能被视为非常不可接受。对于相关人员而言，放弃有利可图的投资（无为型错误）所带来的风险远低于作出可能导致损失的投资（有为型错误）。因此，行为\"机构化\"的投资实体就其性质而言，极不可能参与独特的行为。在耶鲁工作的早期，斯文森选择了：最小化公开市场股票的持仓；大幅增持属于\"另类投资\"的策略（尽管他在该定义出现之前就开始这么做）；这么做，意味着将耶鲁大学捐赠基金的很大一部分资金配置到交易市场有限的低流动性投资；以及选聘没有较长历史业绩而他认为具备投资敏锐度的管理人。用他的话来说，这些行为可能\"在传统智慧的观念显得非常轻率\"。斯文森的行为当然是独特的和不机构化的，但他明白，要想表现出色，唯一的办法就是冒犯错的风险，他接受了这种风险并取得了优异的业绩。一种不追随主流的方法最后，我想介绍一下最近发生的一件事。6月中旬，紧随在洛杉矶会议之后，我们在伦敦举行了橡树两年一度的投资人大会。我在两次会议上负责的主题都是市场环境。我在准备伦敦会议的主题时遇到了一个进退两难的情况，因为这两个会议之间发生了很大的变化：5月19日，标准普尔500指数约为3,900点，但到6月21日，已跌至大约3,750点，在大约一个月内下跌了近4%。我面对的问题是：我是否应该更新我的有些数据较旧的演讲材料，还是重复使用洛杉矶会议的材料向两个听众群传达一致的信息？我决定以洛杉矶的材料为起点，讨论在这段时间内发生了多大的变化。我在伦敦演讲的关键部分包括了对当时热点问题的意识流式讨论。我告诉与会者，我密切关注人们在任何时间最常问的问题，因为这些问题告诉我人们在想什么。最近我被问到的问题绝大多数围绕着：通胀前景，美联储将在多大程度上提高利率以控制通胀，以及这样做是否会导致经济软着陆或衰退（如果是后者，会有多糟糕）。会后，我对我的发言并不太满意，所以在午餐时重新思考了一下。下午会议继续时，我又上台补充了两分钟的讲话。以下是我所说的：所有围绕通胀、利率和衰退的讨论都属于同一个标题：短期。但是：我们对短期的未来知之甚少（或者，我应该说，我们不能更可靠地知道比市场共识更多的信息）。如果我们对短期有任何观点，那么我们不能（或不应该）对它有太大的信心。如果我们得出了一个结论，我们也做不了什么——大多数投资者不能也不会根据这些观点对他们的投资组合进行大幅调整。我们真的不应该关心短期——毕竟，我们是投资者，而不是交易员。我认为这最后一点是最重要的。问题是你是否同意。例如，当被问及经济是否正走向衰退时，我通常的回答是，只要不是正处于衰退中，经济就是在走向衰退的路上。问题是什么时候。我相信周期一直存在，这意味着未来总是会出现衰退和复苏。未来经济衰退的事实是否意味着我们应该减少投资或改变我们的投资组合配置？我认为并非如此。自1920年以来，已经发生了17次经济衰退以及一次大萧条、一场世界大战和几场较小规模的战争、多次对全球性灾难的担忧，以及现在的新冠疫情。然而，正如我在1月份的备忘录《清仓离场》（Selling Out）中提到的，标准普尔500指数自那以来的一个多世纪中平均每年的回报率约为10.5%。投资者是否能通过进出市场来避开这些问题点以改善他们的业绩……或者这样做反而会拖累表现？自从我在那份备忘录中引用比尔·米勒（Bill Miller）的话后，我就对他的表述印象深刻，即“时间，而不是时机”是实现真正财富积累的关键。因此，如果大多数投资者想要享受长期复利的好处，最好忽略短期影响因素。橡树投资理念的六大原则中有两条是：（一）宏观预测并非投资的关键所在；（二）不预测市场时机。我告诉伦敦会场的听众，我们的主要目标是进行债务投资或发放会被偿付的贷款，并投资于业绩及盈利能力良好的企业权益。这些都与短期无关。有时，在认为有必要的情况下，我们的确会改变进取性和防御性之间的平衡，主要是通过改变我们封闭式基金的规模、投资的节奏以及我们可接受的风险水平。但我们做这些事情是基于当时的市场状况，而不是对未来事件的预期。橡树的每个人都对上面提到的短期现象有自己的看法。我们只是不着重押注它们的对错。最近在伦敦与客户会面期间，布鲁斯·卡什（Bruce Karsh）和我花了很多时间讨论这些短期担忧的意义。以下是他后来发给我的评论：……事情会和预期一样糟糕或更糟或更好吗？不可知……同样不可知的是有多少已被市场价格所反映，即市场真正的预期是什么。有人会认为经济衰退已经被市场价格所反映，但许多分析师表示情况并非如此。这很难说……！布鲁斯的评论突出了关注短期的另一个弱点。即使我们认为我们了解通胀、衰退和利率等方面的情况，也绝对没有办法知道市场价格与这些预期之间的关系。这比大多数人意识到的要重要得多。如果你对当前的问题有自己的看法，或者你听到了你尊敬的权威人士的意见，看看任何一种资产，然后问问自己，考虑到前景，它的价格是高了、便宜还是公平的。这才是在考虑定价合理的投资时最重要的事。即将发生负面事件的可能性——甚至是事实——本身并不是降低风险偏好的理由；投资者只有在事件将要发生且未适当反映在资产价格中时才应这样做。但是，正如布鲁斯所说，通常没有办法知道。在我职业生涯之初，我们考虑投资一只股票五六年；持有不到一年的情形被认为是短期交易。从那时起，我目睹的最大变化之一就是投资期限以惊人的速度缩短。基金经理实时知道他们的回报，很多客户关注他们的管理人在最近一个季度的表现。没有任何策略——也没有任何卓越的水平——可以使每个季度或每年的业绩都取得成功。随着环境的变化以及它们的受欢迎程度的起伏，策略的有效程度也会起伏。实际上，那些严格遵守某些策略中特定投资方式的、高度自律的管理人往往可能创造最差的表现。无论策略是否恰当，投资决策质量如何，每个投资组合和每个管理人都会经历有好有坏的季度和年份，这并不会产生持久影响，更不能充分代表管理人的能力。这种糟糕的表现通常是由于不可预见和不可预知的发展趋势所造成的。因此，某人或某事在一段时间内表现不佳代表什么？任何人都不应该根据短期结果解聘管理人或改变策略。与其从表现不佳的公司取走资金，客户应该考虑本着逆势而为的精神增加他们的配置（但很少有人这样做）。我觉得这非常简单：如果你在公交车站等的时间足够长，你肯定能赶上公交车，但如果你从一个公交车站跑到另一个公交车站，你可能永远也赶不上车。我相信大多数投资者都有需要判断的时候。一个季度或一年的表现大多数毫无意义，而最坏的后果则是有害的干扰。但大多数投资委员会仍在每次会议的第一个小时讨论最近一个季度和年初至今的回报。如果其他人都专注于无关紧要的事情而忽视重要的事情，那么投资者可以通过排除短期担忧并保持对长期资本配置的高度专注，不追随主流以实现获利。《机构投资的创新之路》（Pioneering Portfolio Management）的最后一句话很好地总结了机构可以如何追求它们梦寐以求的卓越业绩。（其概念也与个人相关）：适当的投资程序对投资成功有重大贡献，使投资者能够寻求有利可图的长期逆势投资持仓。通过减少短期业绩压力，不再受此限制的基金经理可以自由地创建投资组合，以利用短期投机者所创造的机会。通过鼓励管理人进行可能令人尴尬的不受欢迎的投资，受托人增加了投资成功的可能性。橡树对于宏观预测（尤其是短期）的相对不关心程度，可能属于极端少数。大多数投资者对短期现象的预期反响强烈，但我想知道他们是否真的就此担忧采取了行动，以及其是否有帮助。许多投资者——尤其是养老基金、捐赠基金、保险公司和主权财富基金等机构，它们都相对不存在突然撤资的风险——拥有能够专注于长期的优势……如果他们会加以利用的话。因此，我对各位的建议是不去追随主流的观点，因为主流观点对于短期的关注意义不大，反而我们建议与我们一起关注更为重要的事情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":755,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689554118,"gmtCreate":1655762648638,"gmtModify":1704863058666,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689554118","repostId":"1122901026","repostType":4,"repost":{"id":"1122901026","pubTimestamp":1655724183,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122901026?lang=&edition=full","pubTime":"2022-06-20 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>美联储利率观测器，来源：Investing.com</p><p><b>美国陷入衰退边缘</b></p><p>上周，万众瞩目的美联储议息会议落下帷幕，为了遏制不断飙升的通胀，美联储宣布大幅加息75个基点，将利率升至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大。美联储决策者还预期今年剩余时间利率将稳步上升，可能包括更多次75个基点的超大规模加息，年底联邦基金利率可能达到3.4%，为2008年1月以来的最高水平。</p><p>在会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔释放温和的声音来安抚市场。他表示，预计加息75个基点的举措将不会成为常态，一度令股票市场欢欣鼓舞，但很快市场就被经济衰退的担忧笼罩。</p><p>根据纽约联储DSGE模型最新发布的经济预测显示，美国经济今年将收缩0.6%，2023年将收缩0.5%，2022年和明年的核心通胀率分别为3.8%和2.5%。该模型预测的前景比3月份时悲观得多，货币紧缩政策以及成本上涨的冲击，令经济软着陆的可能性更低了。</p><p>摩根大通的策略师更是表示，由于担心美联储的政策出现失误，标普500指数暗示目前美国经济衰退的可能性为85%。</p><p>由于美股的持续下挫，标普500指数已经自高点跌超20%，进入了“技术性熊市”，而这往往是经济衰退时才会出现的情景。摩根大通指出，在美国过去11次经济衰退中，标普500指数平均下跌26%。</p><p>野村的经济学家在周一表示：“随着经济增长势头迅速放缓以及美联储致力于恢复物价稳定，我们认为美国很有可能从今年第四季度开始出现温和衰退。</p><p>随着诸多机构纷纷发出预警，散户投资者的恐慌加剧。数据显示，上周在谷歌上搜索“经济衰退”一词的数量创下2004年以来的新高。此外，自今年年初以来，推特上围绕经济衰退的对话一直在增加。与今年第一季度（1至3月）相比，今年第二季度（4至6月）推特上对于经济衰退的讨论量环比增加了115%。</p><p><b>尾声</b></p><p><b>美联储的信誉一直在下降，要想重新赢得信任，美联储必须解决通胀的问题</b>。鲍威尔的言行不一或许是出于安抚市场的目的，但从真实的情况来看，美联储的紧缩进程正在加快，意味着紧缩周期也将更快地完成，散户投资者的恐慌也暗示着或许市场的底部已经不远。</p><p>但是，这并不意味着美股的底部很快就会到来。最关键的时间点可能会是在9月的会议上，若在9月放缓加息节奏，美股将真正的迎来机会。</p></body></html>","source":"ywcq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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气候问题，电池生产的极致规模</b></p><p><b>克里斯：</b>我们现在在德克萨斯州超级工厂，这家工厂开幕的前一天，外面已经相当疯狂了。非常感谢你在繁忙的一天中抽出时间。</p><p>我希望你能帮助我们，把我们的思想投射到十年，二十年，三十年以后，并帮助我们努力想象，创建一个激动人心的未来需要做些什么。</p><p>上次你在TED演讲时，你说那是一个大的驱动力，关于你正在做的工作，你可以谈论很多其他的理由。但从根本上说，你要考虑到未来，而不是认为它很糟糕。</p><p><b>埃隆：</b>当然。一般来说，有很多关于这个问题或那个问题的讨论。很多人对未来感到悲伤，他们挺悲观的。</p><p>而我认为，这样不是很好。我们希望能在早晨醒来，期待着未来。我们希望为即将发生的事情感到激动，而生活不能仅仅是解决一个又一个悲惨的问题。</p><p><b>克里斯：</b>如果你向前看30年，2050年，几乎已经被科学家们定义为是气候问题的末日期限。</p><p>科学家们有一个共识，一个很大的共识。他们认为，如果我们到2050年还没有完全消除温室气体，或彻底进行抵消，我们就将有效的招致气候灾难的发生。</p><p>你是否相信有一条途径可以避免这种灾难的发生？会是什么呢？</p><p><b>埃隆：</b>是的，可能让你吃惊了，<b>我不相信世界末日</b>。事实上，我认为我们正走在一条康庄大道上。但与此同时，我想告诫大家不要自满。</p><p>只要我们不自满，只要我们对转向可持续能源的经济有高度的紧迫感，那么，我想情况就就会好起来。我怎么强调都不为过，<b>只要我们努力推动，不自满，未来将是美好的</b>，不用担心。我是说，如果你担心的话，具有讽刺意味的是，这将是一个自我实现的预言。</p><p>可持续能源的未来有三个要素。</p><p>要素一是可持续能源的生成，主要是风能和太阳能，还有水力，地热。其实我是支持核电的，我认为核电挺不错，但主要的能源生成方式将是太阳能和风能。</p><p>要素二是我们需要电池来储存太阳能和风能，因为太阳不会一直照耀，和风也不会一直吹拂，所以需要大量的固定式电池组。</p><p>然后，你需要电动化的交通运输：电动汽车、电动飞机、电动船只。最终也不可能真正制造出电动火箭，但你可以利用可持续能源来生产火箭使用的推进剂。最终，我们可以拥有一个完全可持续能源的经济。</p><p><b>这三件事：太阳能/风能、固定式电池组、电动汽车</b>。那么接下来，限制进展的因素是什么呢？</p><p><b>真正的限制因素将是电池电芯的生产，这将成为基础的速度驱动因素。</b>然后是，整个锂离子电池电芯供应链中速度最慢的元素，从采矿，到提炼的众多步骤，到最终生产一个电池电芯，并将其放入电池组。这将是实现可持续能源的进展的限制因素。</p><p><b>克里斯：</b>好的，我们需要更多地谈论电池。因为我想了解的关键点是，这里似乎有一个规模化问题，神奇且令人震惊。</p><p>你曾说过，你们已经计算出全世界转向可持续能源所需的电池生产量，是300太瓦时的电池（译注：1太瓦时=10亿度电）。这就是最终目标？</p><p><b>埃隆：</b>非常粗略的数字。我当然会邀请其他人检查我们的计算结果，因为他们可能得出不同的结论。但为了转型，不仅仅是目前的电力生产，也包括取暖和交通运输，这大约会让我们所需的电力增大到三倍。相当于大约300太瓦时的装机容量。</p><p><b>克里斯：</b>我们需要让人们感知到这是一个多大的任务。我们在这里的超级工厂里，你知道，这是世界上最大的建筑之一。我读过相关的数据，请告诉我这是否仍然正确，这里的目标是最终年产100吉瓦时的电池（译注：1吉瓦=100万度电）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d4bfaf7bce5ed970a72a2f45de78877\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><i>德州工厂生产的4780电池</i></p><p><b>埃隆：</b>我们可能会生产更多，但没错，希望我们能在几年内达到这个目标。</p><p><b>克里斯：</b>对，但我是说，那是...</p><p><b>埃隆：</b>0.1太瓦时。</p><p><b>克里斯：</b>但这仍然只是所需的百分之一，剩下的部分呢。从现在到2030年、2040年，特斯拉计划完成多少，当我们真正需要看到规模扩大时？</p><p><b>埃隆：</b>这些都只是猜测，请大家不要拿这些数字来要求我。经常发生的情况是，我会作出一些最好的猜测，然后人们，在五年内，会有混蛋写一篇文章：“埃隆说这会发生，但并没发生。他是个骗子，是个傻子。”</p><p>这种情况的发生，是非常令人讨厌的。所以这些只是猜测，这是一个对话。我认为特斯拉最终可能可以生产其中的10%，大概是这样。</p><p><b>克里斯：</b>假设说2050年，我们拥有了这个惊人的，百分之百可持续的电网，由你谈到的可持续能源的不同源混合而成。与当前相比，同样的电网可能可以为世界提供真正低成本的能源，不是吗？</p><p>我很好奇的是，人们是否有资格对那个世界的可能性感到有些激动？</p><p><b>埃隆：</b>人们应该对未来持乐观态度。人类将解决可持续能源的问题，它将会发生 。如果我们继续努力推动，从能源的角度来看，未来是光明和美好的。</p><p>然后，<b>还可以利用这种能源来实现碳封存。</b>从大气中提取碳，需要大量的能源，因为在排放时，它会释放能量。而现在，为了把它提取出来，显然我们需要使用大量的能源。但如果你有大量来自风能和太阳能的可持续能源，你就可以完成碳封存。你可以扭转大气和海洋的二氧化碳ppm值（译注：ppm=百万分之一）。</p><p>还有，<b>无论你想要多少淡水，你都可以获得。</b>地球的大部分是水，我们应该把地球称为&#34;水球&#34;。按表面积计算，地球的70%是水，这其中大部分都是海水。而我们，刚好生活在地面的一小部分，也即陆地上。</p><p><b>克里斯：</b>是的，使用能源，你可以把海水变成... 灌溉用水或任何你需要的水。</p><p><b>埃隆：</b>没错，以很低的成本，会运行的不错的。</p><p><b>克里斯：</b>会运行的不错。此外，不使用化石燃料的世界还有其他的好处，空气更清洁....</p><p><b>埃隆：</b>是的，没错。因为，当你燃烧化石燃料时，会有各种副作用和有毒气体，还有那种对你的肺部有害的小颗粒物。正在发生的各种不好的问题都会消失，而且天空会更干净，更安静，未来将是美好的。</p><p><b>二 难以预测的FSD，“埃隆时间”</b></p><p><b>克里斯：</b>我想要我们现在切换到思考一下人工智能的问题。你提到，过去当人们因为糟糕的预测而责备你的时候，是多么令人讨厌，所以我现在可能会让你感觉很讨厌。</p><p>但我很好奇你的时间表，以及你如何进行预测，以及为什么有些预测如此惊人地准确，而有些则不然。</p><p>例如，当涉及到预测特斯拉汽车的销量时，你一直都准确的惊人。我记得2014年，特斯拉在那一年卖出了6万辆汽车。你说：“我认为2020年，我们将生产50万辆车。”</p><p><b>埃隆：</b>是的，我们几乎正好生产了50万辆。</p><p><b>克里斯：</b>你们几乎正好生产了50万辆。</p><p>你在2014年被嘲笑了，因为自亨利·福特的T型车以来，没有人能够接近汽车生产的这种增长率。你被嘲笑了，然后你实际上达成了50万还是51万的产量。</p><p>但5年前，你上次来TED时，我问你关于FSD的问题，你说：“是的，就在今年，我有信心，将有一辆汽车从洛杉矶开到纽约，全程无干预。”</p><p><b>埃隆：</b>是的，我不想让你惊讶，但我并不总是对的。</p><p><b>克里斯：</b>（笑）那么这两者之间有什么区别呢？为什么FSD会特别难以预测？</p><p><b>埃隆：</b>真正让我明了的是，而我想，也会让很多其他人明了的是，自动驾驶有那么多虚假的黎明前曙光。你认为你已经解决了问题，掌握了问题的关键所在，然而并没有，你只是撞了南墙。</p><p>如果你要绘制进展图，进展看起来就像一条对数曲线，一系列的对数曲线。我想，大多数人不知道什么是对数曲线。</p><p><b>克里斯：</b>用手比划一下形状吧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/869d0643a0df9e245e945380293df144\" tg-width=\"683\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>对数曲线</i></p><p><b>埃隆：</b>它是以一种近乎垂直的方式上升的，然后就开始变缓了，你的收益越来越少。你会说，噢，它笔直向上，然后有些弯过来了。</p><p>然后我们开始碰到，我称之为“局部最大值”的问题。在局部最大值，你基本上不会意识到你是多么的愚蠢，然后这种情况会再次发生。</p><p>现在回想起来，它们似乎很明显，但<b>为了正确的解决FSD，我们必须解决现实世界的人工智能问题。</b></p><p>因为，道路系统是如何设计的？它们被设计为适应生物神经网络，即我们的大脑，以及视觉，我们的眼睛。因此，为了让它适配计算机，我们基本上需要解决现实世界的人工智能和视觉问题。因为我们需要摄像头和硅基神经网络，以使自动驾驶适应于一个为眼睛和生物神经网络而设计的系统。</p><p>我想当你这样说的时候，很明显，解决FSD的唯一方法就是解决现实世界的人工智能和复杂的视觉问题。</p><p><b>克里斯：</b>你对目前的架构有什么看法？你认为你现在有架构了吗，有机会让对数曲线不至于很快变缓？</p><p><b>埃隆：</b>好吧，我承认这可能是一个臭名昭著的遗言，但我有信心，我们将在今年解决这个问题。我们将超越...<b>就发生事故的概率而言，我们何时会超越普通人？我认为我们今年会达成超越。</b></p><p><b>克里斯：</b>你在幕后看到了什么，让你有这种信心？</p><p><b>埃隆：</b>我们几乎达到了这个程度，拥有高质量的统一的矢量空间。</p><p>一开始，我们试图对单个图像进行图像识别，来实现这一目标。如果你从一个视频中截取一帧图像，实际上很难看清发生了什么而不产生歧义。但如果你看一个几秒钟的视频片段，这种歧义就消除了。</p><p>我们必须要做的第一件事，是将所有八台摄像机进行绑定，让它们同步，以让所有的图像帧能同时被一个人看到，并同时进行标注，因为我们仍然需要人来进行标注。至少，它们不会在不同的时间，被不同的人，以不同的方式进行标注。这是一种环绕式的图像。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db9f8df37a94e86ca4516dc04de44f60\" tg-width=\"820\" tg-height=\"619\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>FSD的八相机输入</i></p><p>然后，一个非常重要的部分，是加入时间维度，所以，你看的是环绕视频，而你也针对环绕视频进行标注。</p><p>从软件的角度来看，这实际上是很困难的，我们不得不编写自己的标注工具，然后编写一个自动标注软件，以提升人工标注的效率，因为标注是相当困难的。一开始，给一个10秒钟的视频片段进行标注需要几个小时，这是无法规模化的。</p><p>基本上来说，你必须有环绕视频，而且，环绕视频必须主要由自动标注完成。人只是作为编辑者，对视频的标注结果进行些微修正，然后将这些修正反馈给未来的自动标注工具。</p><p>最终，我们可以获得一个飞转的流程，<b>自动标注工具接受大量的视频，以很高的准确率，针对视频中的汽车、车道线、驾驶空间进行自动标注。</b></p><p><b>克里斯：</b>你说的是... 这样做的结果是，你可以有效地给汽车提供一个它周围实际物体的三维模型，它知道这些物体是什么，也知道它们的移动速度，而剩下的任务是，预测哪些是古怪的行为。</p><p>当行人与一个较小的行人走在路上时，也许那个较小的行人可能会做一些出乎意料的事情，你必须能处理这种情况，才能真正称之为安全。</p><p><b>埃隆：</b>我们基本上需要能有跨越时间和空间的记忆，我的意思是... 内存不可能是无限的，因为记忆基本上会占用电脑的大量内存。你必须要说，你准备努力记住多少内容。</p><p>东西被遮挡是很常见的。比如说，当一个行人走过一辆卡车时，你会看到行人从卡车的一侧出现，然后他们被卡车挡住了。你会凭直觉判断，好的，那个行人很有可能会从另一侧出现。</p><p><b>克里斯：</b>计算机并不理解。</p><p><b>埃隆：</b>你需要慢下来。</p><p><b>克里斯：</b>一个怀疑论者会说，在过去五年里的每一年，你都会说，好的，就是今年，我们有信心，将在一两年内实现目标。好像目标一直都那么遥远。</p><p>但我们现在已经有了一个新的架构，你在幕后看到有足够的改进，让你相当自信。到今年年底，在大多数情况下，不是每个城市，每种情况，但在许多城市，许多情况下，基本上，汽车将能够在没有干预的情况下驾驶，比人类更安全。</p><p><b>埃隆：</b>是的，我的车载着我在奥斯汀四处游走，大多数时候没有任何人工干预。而且<b>我们的FSD beta项目有超过10万用户</b>，你可以看看他们在网上发布的视频。</p><p><b>克里斯：</b>我有在看，有些很棒，有些则有点可怕。汽车似乎偶尔会偏离方向，把人吓哭。</p><p><b>埃隆：</b>它还只是一个beta版本。</p><p><b>克里斯：</b>但你在幕后，看着数据，你看到了足够的改进，相信今年这个时间线是真实的。</p><p><b>埃隆：</b>是的，看起来是这样的。一年后我们还可以在这里讨论，可能会这样，没错又过了一年，这没有变成现实。但我认为，今年就是这一年。</p><p><b>克里斯：</b>一般来说，当人们谈论“埃隆时间”，听起来，你没法有一个通用的规则。如果你预测某件事能六个月完成，实际上，我们应该想象的是，需要一年，也就是需要两倍甚至三倍的时间。</p><p>这取决于预测什么。我猜，涉及到软件、人工智能的事情，从根本上说，比其他的更难预测。</p><p>是否有这样的因素，你事实上特意做出激进的时间预测，以驱动人们的雄心。如果不这样做的话，什么都做不了？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，一般来说，我相信，就内部的时间线而言，我们希望设定可能的最激进的时间线。因为有一个类似气体膨胀的规律，<b>对于时间计划，无论你设定的是什么，实际所花的时间都不会少于设定，</b>少于设定的情况是非常罕见的。</p><p>但就我们的预测而言，媒体往往会报道所有的错误，而忽略正确的预测。或者，在写一篇关于我的文章时... 我在多个行业都有很长的职业生涯，如果你列出我的所有过错，听起来我就是地球上最糟糕的那个人。但是，如果你把所有这些和我做对了的事情放在一起，就更有意义了，对吧？</p><p>从本质上说，你做任何事情的时间越长，你累积的错误就越多。如果你把这些错误加起来，就会觉得我是有史以来最糟糕的预测者。</p><p>但，例如特斯拉汽车的增长，我说过我们会达到50%的市场占有率，而我们做到了80%。但他们不提这一条。</p><p>我的意思是，我不确定我在预测方面的确切记录是什么。我的预测，乐观多于悲观，但它们并不都是乐观的。这些预测中的一些，可能或多或少都超时了，但它们确实都实现了，很少有没有实现的情况。</p><p>这就像，<b>有一些激进的技术预测，问题的关键，不在于它晚了若干年，而在于它的确发生了</b>。这是更重要的部分。</p><p><b>三 擎小柱的经济学命题，“富足的时代”</b></p><p><b>克里斯：</b>感觉在去年的某个时候，看到特斯拉人工智能对周围世界的理解力的进展，带来了特斯拉的顿悟时刻。因为你最近的确让人们大吃一惊，当你说，今年特斯拉正进行的最重要的产品开发可能是这个机器人，擎小柱。</p><p>许多公司都试图推出机器人，他们已经研究了多年。而到目前为止，还没有人真正彻底搞定。人们的家中没有大规模的使用机器人，制造业中有一些应用，但我想说，没有人真正彻底搞定。</p><p>是不是在开发FSD的过程中发生了什么事情，让你有信心说，你知道吗，这里我们可以做一些特别的事情。</p><p><b>埃隆：</b>没错，我花了不少时间才意识到，为了解决自动驾驶问题，我们确实需要解决现实世界的人工智能问题。如果你为汽车解决了现实世界的人工智能问题，那其实就是一个四轮机器人，你就可以把它泛化到双足机器人上。</p><p>我认为有两个困难的部分... 之前，像波士顿动力这样的公司显然已经表明，有可能做出相当令人信服的，有时令人震惊的机器人。从传感器和执行器的角度来看，许多人当然都已经证明，制造一个人形机器人是有可能的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d4d1f382ed27b04d5972024c7eafc77\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>波士顿动力公司2021年8月放出的演示</i></p><p>目前所缺少的要素，是足够的智能，以使机器人能在现实世界中导航，并在无明确指示时做有用的事。<b>缺少的元素基本上是现实世界的智能和扩大生产规模，这是特斯拉非常擅长的两件事。</b></p><p>因此，我们基本上只需要设计人形机器人所需的专用驱动器和传感器就可以了。<b>人们不知道，这将是一盘比汽车更大的棋。</b></p><p><b>克里斯：</b>没错，让我们挖掘一下。</p><p>在某种程度上，这的确是一个比FSD更容易的问题，因为这不像一个以每小时60英里的速度前进的物体，如果出了差错，就会有人死亡。这是一个物体，被设计成只能以每小时3，4或5英里的速度移动，犯个错，并不会有生命危险。只会造成尴尬。</p><p><b>埃隆：</b>只要人工智能不进行接管，不在我们睡觉时谋杀我们。</p><p><b>克里斯：</b>对。(笑）</p><p>说到这里，我记得你提到过的第一个应用可能是从事生产制造，但最终的愿景是让人们在家里也能使用这些机器人。如果你有一个能够真正理解你房子三维结构的机器人，而且知道房子里的每一个东西放在哪里，或者应该放在哪里，并能识别所有这些东西，那就很神奇了，不是吗？</p><p>你可以要求机器人做哪些事？比如说，打扫卫生？</p><p><b>埃隆：</b>当然。比如，做晚饭，修剪草坪。</p><p><b>克里斯：</b>给奶奶端杯茶，给她看看家庭照片。</p><p><b>埃隆：</b>没错，照顾我的奶奶，并确保...</p><p><b>克里斯：</b>显然它能认出家里的每个人。是的，可以和你的孩子们玩躲猫猫。</p><p><b>埃隆：</b>是的，我想显然我们需要很小心，不让这一切变成可怕的局面。我认为很重要的一件事，是在机器人身上有一枚本地的只读芯片，不能通过在线更新。</p><p>比方说，一旦你说“停，停，停”，一旦有人这么说，机器人就会停下来，类似这样的事情。而这是不能通过远程进行更新的，我认为拥有这样的安全功能是很重要的。</p><p><b>克里斯：</b>没错，这听起来很明智。</p><p><b>埃隆：</b>我确实认为应该有一个人工智能的监管机构，我已经这么说了很多年了。我不喜欢被监管，但我认为这对公共安全很重要。</p><p><b>克里斯：</b>我们回头再来谈这个问题。但我认为，<b>很多人还没有真正考虑过家里有机器人的概念。</b>在计算革命开始时，比尔·盖茨说每个家庭都会有一台电脑，当时人们说，谁会想要用这玩意儿！</p><p><b>埃隆：</b>现在每个人的口袋里都有一台电脑。</p><p><b>克里斯：</b>你认为到2050年，或者不管什么时候，大多数的家庭都会拥有机器人吗？会有吗，而且人们会喜欢它们，并指望它们做事情？你基本上会有自己的管家。</p><p><b>埃隆：</b>是的，你会有你的伙伴机器人，很可能。</p><p><b>克里斯：</b>多大意义上的伙伴？你认为会有多少种应用呢？你可以有一个谈情说爱的伙伴，性伙伴？</p><p><b>埃隆：</b>这很可能是不可避免会出现的。我确实向网民们承诺过，我将生产猫女郎，我们可以生产机器人猫女郎。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/982d398c6f1ea4d358d4a91525b0a60a\" tg-width=\"537\" tg-height=\"253\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>埃隆2020年就生产猫女郎发起的推特投票</i></p><p><b>克里斯：</b>你对互联网作出承诺时，要小心。<i>(笑)</i></p><p><b>埃隆：</b>是的，我想这可以是人们想要的任何形式。</p><p><b>克里斯：</b>我们考虑的时间表是什么样的，即第一批真正生产和销售的版本？</p><p><b>埃隆：</b>我们倾向于生产的第一批机器人， 是为那些危险的、无聊的、重复的，和人们不愿意做的工作而设计的。</p><p>而且，我想我们会在今年的某个时候有一个有趣的原型。可能在明年，我们就能生产一批有用的成品，但我认为，很可能至少两年内。这之后，我们会看到人形机器人的实用性将逐年快速增长，成本降低，生产规模扩大。</p><p><b>克里斯：</b>最初只是向企业销售，或者你认为什么时候开始，你可以给父母买一个机器人作为圣诞礼物？</p><p><b>埃隆：</b>我想说，在不到十年的时间里。</p><p><b>克里斯：</b>请帮我分析一下这其中的经济问题，你认为这些机器人的成本会是多少？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，我认为成本实际上不会太高，可能比一辆汽车还低。起初，这玩意会很贵，因为它是一项新技术，产量很低。汽车的复杂度和成本比人形机器人要高，因此，我预计它的成本将低于汽车，或者至少与廉价汽车相当。</p><p><b>克里斯：</b>即使以5万起步，在几年内也会降到2万或更低的价格，也许对于家用，它们的价格会更便宜。</p><p>但是，想想这其中的经济问题。如果你能替换一个年薪3-4万美元的工人，你必须每年支付给他工资。取而代之，一次性支付2万5千美元，买个机器人，迅速取代某些类型的工作。这个世界应该对此有多担心？</p><p><b>埃隆：</b>我不会担心那种让人失去工作的事。我认为我们会有，而且实际上已经有大规模的劳动力短缺问题了。我认为我们会有...<b>并不是人们失去工作，而仍然是劳动力短缺，即使在未来也如此。</b></p><p>但这确实将会变成一个富足的世界，任何商品和服务都可以提供给任何想要的人。商品和服务将变得如此便宜，便宜到荒谬。</p><p><b>克里斯：</b>我推测，应该可以想象，会有很多现在无法盈利的商品和服务，在那个世界里却可以，在机器人军团的帮助下进行生产。</p><p><b>埃隆：</b>是的，这将是一个富足的世界。未来唯一存在的稀缺物资，是我们作为人类决定要由自己创造的。</p><p><b>克里斯：</b>好的，人工智能让我们能够想象一个以不同方式驱动的经济，以创造这种富足性</p><p>你最担心的是，什么东西会出错？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，如我所说，人工智能和机器人技术将带来可被称为“富足的时代”，其他人也用过这个词。</p><p>这是我的预言：这将是一个人人都富足的时代。但我想... 危险将会是，通用人工智能或数字超级智能，与人类的集体意志脱钩，并因为某种原因，朝着我们不喜欢的方向发展。</p><p><b>四 脑机接口的近期和远期目标</b></p><p><b>埃隆：</b>无论它朝什么方向发展，这就是Neuralink背后的想法，是尝试将人类世界与数字超级智能更紧密地结合起来。在这个过程中，解决很多脑损伤和脊柱损伤之类的问题。因此，即使没有成功实现这个更大的目标，我认为它也将成功实现缓解大脑和脊椎损伤的目标。</p><p><b>克里斯：</b>这里的精神是，如果我们要构建这些如此高级的人工智能，我们应该直接与它们相连，以便我们自身能更直接地拥有这些超能力。但这似乎并不能避免这些超能力可能带来的风险，以意想不到的方式变得丑陋。</p><p><b>埃隆：</b>我想这是一个风险，我同意。我并不是说，我对这种风险有某种确定的答案，我只是说，为了确保未来是我们想要的，也许其中一件事是，将人类世界整体与数字智能更紧密地结合起来。</p><p>我们在这里面临的问题是，如果你仔细想一想，<b>我们已经是一个机械人了，计算机是我们自身的延伸。</b>而当我们死后，我们有一个数字化的幽灵：我们所有的短信，社交媒体，电子邮件。实际上，当一个人死后，网上的一切都还在那里，这是很可怕的。</p><p>但你说，限制是什么？<b>是什么抑制了人机共生？是数据交换速率</b>。当你进行交流时，特别是用电话时，你的拇指移动得非常慢。你就像在移动你的两根小肉棒，速率可能是每秒10比特，乐观地说，是每秒100比特。而计算机正在以千兆比特或更高的水平进行通信。</p><p><b>克里斯：</b>你有没有看到证据，表明技术确实在发挥作用，你可以获得一个更丰富，更高带宽的连接，就像外部电子器件和大脑之间的关系那样？</p><p><b>埃隆：</b>是的。我是说，用微小的电极对神经元进行读写的基本原理，已经被证明了几十年了，这个概念并不是新出现的。</p><p>问题是，没有一个你能买到的效果很好的产品，所有的实现都在研究实验室里</p><p>就像从你的头上接出来一些电线。这是相当可怕的，而且它真的... 并不存在一个好的产品，效果好，具有高带宽和安全性，并且是那种你可以买到，而且想要购买的产品。</p><p>Neuralink设备有点像Fitbit(译注：美国一种可穿戴设备)或苹果手表。我们取下头骨的一小部分，大概二十五美分硬币大小，取而代之的是，像Fitbit、苹果手表或某种智能手表的东西。但有着很小很小的电线，非常非常细小的电线。电线如此之小，甚至很难看到它们。电线这么细小是非常重要的，当它们被植入时，不会损害大脑。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b86bbae2b64498631c6be037df767e29\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"543\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>Neuralink设备</i></p><p><b>克里斯：</b>你们离将这些东西放进人体还有多远？</p><p><b>埃隆：</b>我们已经向FDA(美国食品和药物管理局)提出了申请，今年准备进行首次人体植入手术。</p><p><b>克里斯：</b>第一个用途将是不同种类的神经系统损伤。但随着时间往前推移，想象一下人们将使用这些东西来提高自己的能力。比方说，为了增强世界，在你的脑海中，是否清楚，身体里有这么一个东西会是什么感觉？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，我想强调我们还处于早期阶段，还需要很多年，才能让我们拥有一个接近于高带宽的神经接口，以允许人机共生。这之前的许多年，我们将只是在解决脑损伤和脊柱损伤的问题，大概会有十年。</p><p>并不是突然有一天，就会有这种不可思议的全脑接口。就像我说的，将会需要至少十年的时间，来真正解决脑损伤和脊柱损伤的问题。的确，我认为我们可以解决非常广泛的脑损伤问题，包括严重的抑郁症，病态的肥胖，睡眠问题，潜在的精神分裂症，很多给人们带成巨大压力的事情。</p><p>恢复老年人的记忆。</p><p><b>克里斯：</b>如果你能做到这一点，那就是我一定会注册的应用程序。</p><p><b>埃隆：</b>绝对的。</p><p><b>克里斯：</b>请加快速度。(大笑)</p><p><b>埃隆：</b>我们在Neuralink收到的很多电子邮件都让人心碎。我的意思是，他们会告诉我们很多悲剧。</p><p>有人在生命的黄金时期，骑摩托车发生了意外，一个25岁的人，甚至无法喂自己吃东西。而这是我们可以解决的问题。</p><p><b>克里斯：</b>但你曾说过，人工智能是你最担心的事情之一，而Neuralink可能是我们能够跟上它的方法之一。</p><p><b>埃隆：</b>是的，短期的目标是，在个体的层面上对受伤的人提供帮助。然后，长期的目标是尝试解决人工智能带来的文明风险，通过将数字智能和生物智能更紧密地结合起来。</p><p>如果你想想今天大脑的工作方式，大脑有两层：边缘系统和大脑皮层。你有一个类似动物的大脑，那里挺有意思的。</p><p><b>克里斯：</b>顺便说一下，这也是大部分推特运作的地方。</p><p><b>埃隆：</b>我记得蒂姆·乌尔班(译注: Wait But Why的作者)说过，我们就像一只装备了电脑的猴子。如果你给一只猴子一台电脑，那就是我们的大脑皮层，但我们仍然具有很多猴子的本能。然后我们试图将其合理化为：不，这不是猴子的本能，这是比本能更重要的东西。但这往往的确只是猴子的本能。我们只是脑子里塞了一台电脑的猴子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3519814f7b6b81169203c0fc11baa656\" tg-width=\"640\" tg-height=\"426\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>拖延症患者的大脑，作者：Tim Urban</i></p><p>但是，尽管大脑皮层是大脑的聪明，或智能的部分，大脑进行思考的部分，我还没有见过有人想要删除他们的边缘系统或大脑皮层。他们对拥有这两样东西相当满意，每个人都希望自己的大脑有这两个部分。</p><p>人们也真的想要他们的手机和电脑，这些是真正的第三部分，即你的智力的第三部分。只是它... 与该第三层的通信速度很慢。那只是连接这第三层的一根非常小的稻草，而我们想让这根小小的稻草成为一条大大的高速公路。</p><p>而且我绝对不是说，这将解决一切问题，或者说，这是唯一重要的事情... 这是可能有帮助的事情。最坏的情况下，我认为我们可以解决一些重要的脑损伤、脊柱损伤问题，而这仍然是一个很好的结果。</p><p><b>五 星舰的生产和发射计划，火星时间表</b></p><p><b>克里斯：</b>最好的情况是，我们可能发现人类新的可能性。心灵感应，如你所说，在某种程度上，与所爱的人的联系。也许，完整的记忆，和快得多的处理想法的能力，所有这些事情。这是非常酷的。</p><p>如果人工智能要攻陷地球，我们需要一个备用计划，让我们把注意力转移到太空。我们在上次TED上，谈到了可重用性，而你当时刚刚第一次壮观地演示了这一点。从那时起，你就开始建造这艘怪兽火箭，星舰。这以多种壮观的方式改变了游戏规则。请告诉我们一些关于星舰的情况。</p><p><b>埃隆：</b>星舰是极其根本性的，火箭技术或太空运输的圣杯是完全快速的可重用性，这一点从未实现过。</p><p>目前最接近的，是我们的猎鹰9号火箭。对于猎鹰9号来说，我们可以复用第一级，即推进级。这可能是整个发射的载具成本的60%左右，也许是70%。而我们现在已经成功复用了一百多次。</p><p>对于星舰而言，我们将进行完整的重用，或者至少这是我们的目标。而且，以能够立即重新发射的方式进行重用。</p><p>而对于猎鹰9号，我们仍然需要对助推器和鼻锥进行一定数量的整修。但对于星舰来说，它的设计目标是立即进行重新发射。你只需要补充推进剂，然后再次点火。这是巨大的变化，就像任何其他运输方式一样。</p><p><b>克里斯：</b>主要的设计，基本上是一次能发射100多人，加上一堆他们需要的物资，直达火星。首先，让我们谈谈这部分。</p><p>你最新的时间线是什么？</p><p>第一，星舰首飞火星，可能不载人，只带设备。</p><p>第二，载人。</p><p>第三，一次装满100人，走你。</p><p><b>埃隆：</b>没问题。为了讲清楚成本问题，星舰将100吨载荷送入轨道的预期成本，远远低于将我们的小猎鹰1号火箭送入轨道的成本。</p><p>就像，乘坐747飞机环游世界的费用，低于小型飞机的费用一样，一架飞完就丢弃的小型飞机。<b>大家伙的成本远远低于小家伙，这真的很令人匪夷所思。</b></p><p>它不使用奇特的，或在火星上难以获取的推进剂，它使用甲烷作为燃料，以及主要使用液氧，氧的重量占比大概77-78%。而火星有一个二氧化碳大气层，并且有水冰，也就是CO2加H2O。因此，你可以在火星上制造甲烷CH4，和氧气O2。</p><p><b>克里斯：</b>很可能，火星上的首批任务之一，将是建造一座燃料工厂，可以为许多星舰的回程生产燃料。</p><p><b>埃隆：</b>是的。而实际上，它将主要是一座制氧工厂，因为需要78%的氧气，22%的燃料。但是，燃料是一种很简单的燃料，在火星上很容易制造。而在太阳系的许多其他地方，基本上...</p><p>而且星舰都是推进式着陆，没有降落伞，不扔掉任何东西。它有一个能够进入地球或火星的隔热罩。我们甚至有可能可以去金星，但你不会想要去那里，(笑)金星是地狱，几乎如此。</p><p><b>这是一种可以通向太阳系任何地方的通用的运输方法。</b>因为一旦我们在火星上建立了推进剂工厂，你就可以前往小行星带，并到达木星和土星的卫星们之上。并最终去往太阳系的任何地方</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16c1124a936f4208240809367087b86a\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"563\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>马斯克的“火星运输架构图”</i></p><p><b>克里斯：</b>但你的主要焦点和SpaceX的主要焦点仍然是火星，这就是使命，这就是你们大部分努力的方向？</p><p>还是说，你的确在想象，即使在未来的十年左右，就可以有更广泛的应用？例如，我们可以去到太阳系的哪些地方，去进行探索。也许美国宇航局想为此而使用你们的火箭。</p><p><b>埃隆：</b>是的，<b>美国宇航局正计划使用星舰重返月球，让人们重返月球。</b>我们非常荣幸，美国宇航局选择了我们来完成这件事。</p><p>但我是说，这是去往大太阳系中任何一角的通用解决方案。它不适合去另外一个星系，但它是在太阳系任何地方进行运输的通用解决方案。</p><p><b>克里斯：</b>在它可以做那些事情之前，它必须证明，它能够进入地球轨道。你对这方面的时间线有什么最新的建议？</p><p><b>埃隆：</b>对我们来说，在几个月内进行轨道发射尝试，看起来很有希望。</p><p>我们实际上正在整合... 我们将把发动机整合到助推器中，以便在大约一两个星期内开始首次轨道飞行。而发射场本身已经准备就绪。因此，假设我们能够得到监管部门的批准，我认为我们可以在几个月内进行一次轨道发射的尝试。</p><p><b>克里斯：</b>像这种激进的新技术，估计在早期的尝试中会有实打实的风险。</p><p><b>埃隆：</b>哦，百分百，没错。我一直开的玩笑是，保证刺激。<b>不保证成功，但保证刺激。</b></p><p><b>克里斯：</b>但上次我关注你的时间线，我想说的是，你已经将人类首次送上火星的预期日期稍微推迟到了2029年？</p><p><b>埃隆：</b>是的，让我们拭目以待。我们已经为星舰打造了一个生产系统，我们正在生产大量的飞船和助推器。</p><p><b>克里斯：</b>你究竟打算生产多少艘？</p><p><b>埃隆：</b>我们目前预计大约每隔，嗯，最开始大约每隔几个月生产一个助推器和一艘飞船。然后希望到今年年底，每个月生产一艘。</p><p>这是巨型火箭，而且数量众多。仅仅以很粗略的数量级考量，为了在火星上建立一个自给自足的城市，我想我们需要一千艘左右的星舰。我猜，我们需要火星上的<b><i>斯巴达的海伦。</i></b></p><p><b>克里斯：</b>大多数人对此无法想象，埃隆。</p><p><b>埃隆：</b>发射1000艘飞船的行星。</p><p><b>克里斯：</b>很好。但你脑海中的这幅画面，大多数人无法想象。</p><p>基本上只有在一个两年一次的时间窗口，你才能方便地飞往火星。你是在想象，<b>2030年代，每隔几年，大约有1000艘星舰起飞，每艘载有100名或更多乘客。</b>那个画面彻底震撼我的心灵，感觉人类舰队前往...</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6c53b6ebd6d8435d3b476457a10d315\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>埃隆：</b>就像《太空堡垒卡拉狄加》一样，舰队出发。</p><p><b>克里斯：</b>人们花几十万美元买一张火星船票，你觉得基本就可以负担舰队的开销了吗？这是以前的价格吗？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，如果你说，需要多少资金，才能把足够的人员和物资运到火星，以建立一个自给自足的城市。而且，你还需要有一部分交集的人群想要飞往火星，因为我认为只有一小部分的人类才会想去，而且能负担得起船票，或者能以某种方式获得赞助。</p><p>我认为，这个交集，需要有一百万人，差不多这个数。因此，这就是一百万人能够负担得起或能得到赞助的资金。因为我认为，政府也会付钱，人们也可以贷款。等到你说，好的，如果飞往火星的费用假设说降到了10万美元，我想，几乎任何人都可以通过工作和储蓄，最终拥有10万美元。而且如果他们愿意，就能去火星。<b>我们想要让任何想去的人都能去成。</b></p><p>我要着重强调，火星之旅，特别是在一开始，不会是豪华的。那将是危险的，拥挤的，困难的，艰苦的工作。这就像沙克尔顿去南极的广告，我认为它实际上不是真实的，但它听起来很真实，而且很酷。</p><p>去火星的推销话术可能是：“很危险，很拥挤，你可能永远无法返回。很困难，很艰苦”。这就是推销话术。</p><p><b>克里斯：</b>对，但你会创造历史。</p><p><b>埃隆：</b>但很光荣。</p><p><b>克里斯：</b>基于这个发射率，你是说用20年，你可以把一百万人带到火星，基本上是这样。那会是谁的城市？是美国宇航局的城市，还是SpaceX的城市？</p><p><b>埃隆：这是火星人民的城市。</b></p><p>之所以这样做，我想，为什么要做这件事？我认为，这对于最大限度地延长人类的可能寿命和意识很重要。人类文明可能因为外部原因而终结，比如，巨大的流星，或超级火山，或极端的气候变化，或第三次世界大战，或者随便某个原因。</p><p>但我们所知的文明意识的可能寿命，我们应该把它看作是非常纤弱的东西，就像广袤黑暗中的一支细小蜡烛。看起来似乎就是这样，我们身处这个空间的巨大黑暗中。而这支细小的意识之烛，是在45亿年后才真正出现的，而它可能就此熄灭。</p><p><b>克里斯：</b>我认为这很有力量，我认为很多人都会为这个愿景所鼓舞。而你之所以需要一百万人，是因为那里必须有足够的人，来完成生存所需的一切要务。</p><p><b>埃隆：</b>是的，<b>关键的阈值是，如果来自地球的飞船因任何原因而停止到来，火星城市是否就此灭亡？</b></p><p>就像人们谈论的大过滤器，也许，我们谈论的费米悖论，外星人在哪里？可能，外星人没有通过各种各样的大过滤器，于是，他们最终不复存在。</p><p>而其中一个大过滤器，就是成为一个多行星物种，我们想要通过这个过滤器。而在这一切发生前，我早就死去了，但我希望，至少看到我们在这个方向上取得巨大的进展。</p><p><b>克里斯：</b>考虑到地球现在正遭受多大的折磨，我们是多么的互相殴击，难道不应该与每个正做着火星梦的人进行讨论，并说，我们有一个文明仅一次的机会，在这里制定一些新的规则？</p><p>是否应该有人发起这些讨论，来弄清楚，这对于火星城市里的人来说意味着什么？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，我认为最终，将由火星上的人们决定他们要如何重新思考社会。是的，这里当然有一定的风险。希望火星上的人们会更加开明，彼此之间不会有太多的争斗。</p><p>我有一些建议，火星上的人们可以选择听或不听。我主张，更多的是直接民主，而不是代议制民主。而且法律要足够简短，让人们可以理解。并且，制定法律要比废除法律更难。</p><p><b>克里斯：</b>让我们回到近期。我很希望，你能谈谈星舰创造的其他一些可能性空间，鉴于... 突然间我们拥有了可以将100多吨的物资送入轨道的能力。我们刚刚发射了詹姆斯·韦伯望远镜，这是一个神奇的东西，难以置信。</p><p><b>埃隆：</b>科技的匠心匠作。</p><p><b>克里斯：</b>科技的匠心匠作。但人们花了两年时间，试图弄清楚如何折叠这个东西。这是一个三吨重的望远镜。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52aa88c8caa37b2b98925359ee1e319c\" tg-width=\"1041\" tg-height=\"1560\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>源：NASA</i></p><p><b>埃隆：</b>我们有更大的体积和质量，我们可以让这一切变得更容易。</p><p><b>克里斯：</b>但是，让我们问一个不同的问题，那就是，如果使用星舰，人们可以设计出多强大的望远镜？</p><p><b>埃隆：</b>大致上，我会说分辨率可以提升一个数量级。如果你有100吨载荷和一千立方米的体积，这大概就是我们所拥有的。</p><p><b>克里斯：</b>那么在太阳系中的其他探索呢？我是说...</p><p><b>埃隆：</b>欧罗巴（译注：木卫二）是一个大大的问号。</p><p><b>克里斯：</b>是的，那里有一个海洋。你真正想做的是，在那片海洋上投放一艘潜水艇。</p><p><b>埃隆：也许在欧罗巴的冰层下，有某种乌贼文明，头足类文明，</b>这会很有趣。</p><p><b>克里斯：</b>埃隆，如果你能带着一艘潜水艇去欧罗巴，而我们看到这艘潜艇被乌贼吞噬的照片，说实话，那将是我一生中最开心的时刻。</p><p><b>埃隆：</b>相当狂野，是的。</p><p><b>克里斯：</b>还有什么其他的可能性？</p><p>比如，如果你要建造一千艘这玩意儿，它们每两年才能飞一次火星。那么，其余的时间它们用来干什么？感觉这个可能性会爆炸的，而我认为人们没有真正思考过。</p><p><b>埃隆：</b>我不知道，我们肯定还有很长的路要走。正如你先前提及的，我们仍然必须进入轨道。然后，在我们进入轨道后，我们必须真正证明和完善完全快速的可重用性。这需要花点时间。但我认为我们会解决这个问题的。当前，我对我们解决这个问题非常有信心。</p><p><b>克里斯：</b>你是否曾经在醒来时，担心SpaceX会出现这种兴登堡式的时刻，即...</p><p><b>埃隆：</b>我们已经有很多次兴登堡时刻（译注：德国的兴登堡号飞艇空难事件）。好吧，我们从来没有过载人的兴登堡时刻，这非常重要，差异巨大。</p><p>我们已经炸毁了不少火箭。网上有一个由我们和其他人整理出来的火箭爆炸混剪视频。这说明，火箭是很难的。</p><p>穿透火箭的能量之大，让人难以想象。抗衡地球引力是非常困难的，我们有强大的重力和厚实的大气层。而火星，它的重力大概是地球的37%，而且大气层稀薄。<b>光星舰本身，就可以从火星表面一直飞到地球表面。</b>而去往火星，则需要一个巨大的助推器和在轨燃料充填。</p><p><b>六 连接多项技术，合并埃隆的多家公司</b></p><p><b>克里斯：</b>伊隆，我越想你所参与的这一系列神奇的事情，就越看到这些事情之间的“协同作用”，用一个可怕的词来形容。</p><p>例如，特斯拉生产的机器人有可能在火星上相当好用，可以做一些危险的工作，等等。也许有这样一种情况，你在火星上的城市不需要一百万人，它需要五十万人，和五十万个机器人。这是一种可能性。也许无聊公司可以发挥作用，帮助建造一些你可能需要的地下居住空间。</p><p>回到地球，看起来，无聊公司和特斯拉之间的合作可以为城市提供一个令人难以置信的选择。我们将创建一个由无人出租车组成的三维隧道网络，为所有人提供快速、低成本的交通。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7365c652d849420d2df2c1a7fd4bbef7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>赌城拉斯维加斯的地下，已经运营中的无聊公司隧道LVCC Loop</i></p><p>FSD有可能会在今年完成，也可能不会。而在一些城市，比如像孟买这样的地方，我怀疑十年内都不会完成。</p><p><b>埃隆：</b>有些地方比其他地方更具挑战性。</p><p><b>克里斯：</b>但是今天，今天，以你目前掌握的技术，你可以在地下构建一个三维的隧道网络。</p><p><b>埃隆：</b>哦，如果只是在隧道里，这个问题已经解决了。</p><p><b>克里斯：</b>没错，FSD是一个已经解决的问题。对我来说，这里有奇妙的协同作用。</p><p>对于星舰，你知道，格温·肖特维尔(译注：SpaceX总裁)谈到了，2028年之前，地球上从城市到城市的点对点交通。</p><p><b>埃隆：</b>这是一个真实的可能性。从一个地方到另一个地方，如果是长距离，最快的方式是火箭。火箭基本上就是一枚洲际弹道导弹。</p><p><b>克里斯：</b>因为是洲际弹道导弹，它必须降落在近岸处，因为它噪声很大。为什么不建造一条隧道，然后用特斯拉连接城市呢？</p><p>还有Neuralink。如果你要去火星，与家乡的亲人有心灵感应的联系，即使有时间上的延迟...</p><p><b>埃隆：</b>顺便说一下，我们并没打算连接这些技术点。但肯定可以有一些协同作用，是的。</p><p><b>克里斯：</b>当然，越来越多的人认为，你应该把所有这些东西都放进同一个公司里，并只拥有一家公司，致力于创造一个令人激动的未来，并让百花齐放。</p><p>你有在思考这个问题吗？</p><p><b>埃隆：</b>这很棘手，因为特斯拉是一家公开的上市公司。而<b>特斯拉和SpaceX，当然还有无聊公司和Neuralink的投资者基础是相当不同的。</b>无聊公司和Neuralink是很小的公司。</p><p><b>克里斯：</b>相对来说。</p><p><b>埃隆：</b>是的，<b>特斯拉有11万员工，SpaceX我记得大约是12000人，无聊公司和Neuralink都在200人以下。</b>它们是很小的公司，但它们未来可能会变得更大，它们未来会变得更大。</p><p>要把这些公司组合起来并不那么容易。</p><p><b>克里斯：</b>历史上，你已经说过，特别是对于SpaceX，你不会希望它上市，因为公众投资者不会支持去火星的疯狂想法。</p><p><b>埃隆：</b>是的，<b>让生命多行星化超出了华尔街分析师的正常时间范围</b>。(笑)至少可以这么说</p><p><b>克里斯：</b>不过，我觉得有些东西已经改变了。改变的是，特斯拉现在如此强大，如此庞大，产生了如此巨大的现金。</p><p>实际上，你可以把这些单点联系起来。只要告诉公众，每年有特定的金额，比如几十亿美元，将被转用于火星任务，我想，该公司能吸引产生巨大的兴趣，而且它可能为你解锁更多的可能性。</p><p><b>埃隆：</b>我想让公众获得SpaceX的所有权。但我的意思是，与上市公司相关联的开销很高。作为一家上市公司，你会不断地被起诉，它确实占用了相当多的... 处理这些事情的时间和精力。</p><p><b>克里斯：</b>你仍然只会拥有一家上市公司，它将更大，有更多的进行中的项目。但你不会在四家董事会上，只会在一家了。</p><p><b>埃隆：</b>实际上，<b>我甚至都不在Neuralink或无聊公司的董事会上，而且我并不真正参加SpaceX的董事会会议。</b>我们每年只有两次会议，我只是顺便过来，聊上一个小时。上市公司的董事会的开销要高得多。</p><p><b>七 时间，财富，驱动力</b></p><p><b>克里斯：</b>我想一些投资者可能会担心，你的时间是如何分配的，而且他们可能会因此而激动。总之，我只是在前几天醒来的时候想到，这些技术有这么多的连接方式。而且，建立一个让人值得激动的未来的简单使命，就可能会吸引非常多的人。</p><p>埃隆，你被福布斯和其他所有媒体报道为目前世界上最富有的人。</p><p><b>埃隆：</b>这不是君主。我认为可以这样说，如果某人是一个国家的国王，或事实上的国王，他们比我更富有。</p><p><b>克里斯：</b>但这更难衡量。</p><p>身家3000亿美元，你的净资产在任何一天，都会上升或下降几十亿美元。这是多么疯狂的事情？</p><p><b>埃隆：</b>这很疯狂，是的。</p><p><b>克里斯：</b>心理上，你如何处理这个问题？ 世界上没多少人甚至需要考虑这个问题。</p><p><b>埃隆：</b>实际上，我并没有过多地考虑这个问题。但实际上更困难，也确实是让人难以入睡的事情是，认真思考特斯拉和SpaceX的每一个小时，甚至一分钟，都对公司有如此巨大的影响。因此，我努力尝试尽可能多地工作，基本上到了理智的边缘。</p><p>因为，特斯拉在今年晚些时候可能会达到这样的地步，高质量思考的每一分钟，都会对特斯拉产生百万美元的影响。这是很疯狂的。</p><p>假设说，基础数据是，特斯拉每周营收20亿美元，差不多一天3亿美元，每周7天。这是...</p><p><b>克里斯：</b>如果一个小时的头脑风暴能把这个值改变5%，那是相当有价值的一小时。</p><p><b>埃隆：</b>有很多情况，半小时的会议，我能够通过半小时的会议，把公司的财务结果提升1亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/627a62f9763ff1cadd3a244c0f611602\" tg-width=\"738\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>图片源：纽约时报</i></p><p><b>克里斯：</b>有很多人无法忍受这个拥有亿万富翁的世界。对于一个人可以拥有与全世界最贫穷的十亿人相当的财富，他们非常反感。</p><p><b>埃隆：</b>我认为有一些不言自明的缺陷，导致他们得出这个结论。可以肯定的是，如果我每年有数十亿美元的个人消费，这将是非常有问题的，但事实并非如此。</p><p>事实上，<b>我现在甚至没有自己的房子</b>，我实际上是借住在朋友家。如果我去了湾区，也就是大部分特斯拉工程师的所在地，我基本上是轮流睡在在朋友们的空闲卧室里。</p><p><b>我没有游艇，我不度假，我的个人消费并不高</b>。一个例外是飞机，但如果我不使用飞机，那么我的工作时间就会减少。</p><p><b>克里斯：</b>我个人认为，你已经表现出来，你主要是被相当深刻的道德目的感所驱动。比如，你对于解决气候问题的尝试，和我所知道的地球上其他任何人一样有力。</p><p>而我实际上无法理解，我个人不能理解的是，左派对于你的所有这些批评：“哦，我的上帝，他太有钱了，真让人恶心”，当气候成为他们的问题。</p><p>慈善事业是一个有些人参与的话题，慈善事业是一个艰难的话题，你如何看待这个问题？</p><p><b>埃隆：</b>我认为，如果你关心的是行善的现实，而不是感受，慈善事业是极度困难的。</p><p><b>SpaceX、特斯拉、Neuralink和无聊公司都是慈善事业。如果你说，慈善事业是对人类的爱，它们就是慈善事业。</b></p><p>特斯拉正在加速推进可持续能源，这是一种爱 -- 慈善事业。SpaceX正努力以多行星物种来确保人类的长期生存，这是对人类的爱。</p><p>Neuralink正努力帮助解决脑损伤问题和人工智能的既存风险，对人类的爱。无聊公司正努力解决交通问题，对于大多数人来说，这很糟糕，而这也是对人类的爱。</p><p><b>克里斯：</b>听到这种持续不断的抨击声，对你来说有多不安：“亿万富翁，我的上帝，埃隆·马斯克，哦，我的上帝！” 你只是一笑而过，还是心真的会痛？</p><p><b>埃隆：</b>目前来说，毫无影响。</p><p><b>克里斯：</b>我们马上就要结束了，我想把镜头拉回来，想想... 你现在是七个幸存孩子的父亲。</p><p><b>埃隆：</b>嗯，我努力树立一个好榜样，因为全球的出生率太低了，我们正面临着文明的崩溃，除非出生率恢复到一个可持续的水平。</p><p><b>克里斯：</b>是的，你已经讨论了很多次，人口减少是一个大问题。而人们并不了解，这是个多大的问题。</p><p><b>埃隆：</b>人口崩溃，是对于人类文明未来的最大威胁之一。而这就是目前正在发生的事情。</p><p><b>克里斯：</b>是什么驱动你做每天做的事情？</p><p><b>埃隆：</b>我想，我是真的想要确保人类有一个美好的未来，并且我们走在一条理解宇宙本质的道路上。</p><p>生命的意义，我们为什么在这里，我们是如何来到这里的？而为了了解宇宙的本质，和所有这些基本的问题，我们必须扩大意识的范围和规模。当然，它不能减弱甚至消失，否则我们肯定无法理解这一点。</p><p>我想说，我被好奇心所驱使，这比什么都关键。我只是渴望思考未来，不想要悲伤。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7886cccdaa35933643459c715775c6b9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>克里斯：</b>你悲伤呢？你不悲伤吗？</p><p><b>埃隆：</b>我有时会悲伤。 但现在，绝大多数情况，我觉得我对于未来相对乐观。</p><p>当然，人类面临着一些大的风险。我认为人口崩溃是一个真正的大问题，我希望更多的人能够思考这个问题，因为出生率远远低于维持现有文明水平的需要。显然，还有... 我们需要对气候的可持续性采取行动，这一点正在进行中。</p><p>而且，我们需要通过成为一个多行星物种来确保意识的未来。我们需要解决...基本上，重要的是，采取我们能想到的任何行动，以解决影响意识的未来的既存风险。</p><p><b>克里斯：</b>有一整代人，他们似乎对未来非常悲伤。你会对他们说什么？</p><p><b>埃隆：</b>嗯，<b>如果你想要让未来变得美好，你就该努力让它变得美好。</b>采取行动，使它变得美好，然后会成真的。</p><p><b>克里斯：</b>埃隆，感谢你所有的时间。在这里结束挺美好的，感谢你所做的一切！</p><p><b>埃隆：</b>不客气。</p></body></html>","source":"lsy1649056886487","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克最新访谈：不相信世界末日，新能源有三大要素</title>\n<style 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气候问题，电池生产的极致规模克里斯：我们现在在德克萨斯州超级工厂，这家工厂开幕的前一天，外面已经相当疯狂了。非常感谢你在繁忙的一天中抽出时间。我希望你能帮助我们，把我们的思想投射到十年，二十年，三十年以后，并帮助我们努力想象，创建一个激动人心的未来需要做些什么。上次你在TED演讲时，你说那是一个大的驱动力，关于你正在做的工作，你可以谈论很多其他的理由。但从根本上说，你要考虑到未来，而不是认为它很糟糕。埃隆：当然。一般来说，有很多关于这个问题或那个问题的讨论。很多人对未来感到悲伤，他们挺悲观的。而我认为，这样不是很好。我们希望能在早晨醒来，期待着未来。我们希望为即将发生的事情感到激动，而生活不能仅仅是解决一个又一个悲惨的问题。克里斯：如果你向前看30年，2050年，几乎已经被科学家们定义为是气候问题的末日期限。科学家们有一个共识，一个很大的共识。他们认为，如果我们到2050年还没有完全消除温室气体，或彻底进行抵消，我们就将有效的招致气候灾难的发生。你是否相信有一条途径可以避免这种灾难的发生？会是什么呢？埃隆：是的，可能让你吃惊了，我不相信世界末日。事实上，我认为我们正走在一条康庄大道上。但与此同时，我想告诫大家不要自满。只要我们不自满，只要我们对转向可持续能源的经济有高度的紧迫感，那么，我想情况就就会好起来。我怎么强调都不为过，只要我们努力推动，不自满，未来将是美好的，不用担心。我是说，如果你担心的话，具有讽刺意味的是，这将是一个自我实现的预言。可持续能源的未来有三个要素。要素一是可持续能源的生成，主要是风能和太阳能，还有水力，地热。其实我是支持核电的，我认为核电挺不错，但主要的能源生成方式将是太阳能和风能。要素二是我们需要电池来储存太阳能和风能，因为太阳不会一直照耀，和风也不会一直吹拂，所以需要大量的固定式电池组。然后，你需要电动化的交通运输：电动汽车、电动飞机、电动船只。最终也不可能真正制造出电动火箭，但你可以利用可持续能源来生产火箭使用的推进剂。最终，我们可以拥有一个完全可持续能源的经济。这三件事：太阳能/风能、固定式电池组、电动汽车。那么接下来，限制进展的因素是什么呢？真正的限制因素将是电池电芯的生产，这将成为基础的速度驱动因素。然后是，整个锂离子电池电芯供应链中速度最慢的元素，从采矿，到提炼的众多步骤，到最终生产一个电池电芯，并将其放入电池组。这将是实现可持续能源的进展的限制因素。克里斯：好的，我们需要更多地谈论电池。因为我想了解的关键点是，这里似乎有一个规模化问题，神奇且令人震惊。你曾说过，你们已经计算出全世界转向可持续能源所需的电池生产量，是300太瓦时的电池（译注：1太瓦时=10亿度电）。这就是最终目标？埃隆：非常粗略的数字。我当然会邀请其他人检查我们的计算结果，因为他们可能得出不同的结论。但为了转型，不仅仅是目前的电力生产，也包括取暖和交通运输，这大约会让我们所需的电力增大到三倍。相当于大约300太瓦时的装机容量。克里斯：我们需要让人们感知到这是一个多大的任务。我们在这里的超级工厂里，你知道，这是世界上最大的建筑之一。我读过相关的数据，请告诉我这是否仍然正确，这里的目标是最终年产100吉瓦时的电池（译注：1吉瓦=100万度电）。德州工厂生产的4780电池埃隆：我们可能会生产更多，但没错，希望我们能在几年内达到这个目标。克里斯：对，但我是说，那是...埃隆：0.1太瓦时。克里斯：但这仍然只是所需的百分之一，剩下的部分呢。从现在到2030年、2040年，特斯拉计划完成多少，当我们真正需要看到规模扩大时？埃隆：这些都只是猜测，请大家不要拿这些数字来要求我。经常发生的情况是，我会作出一些最好的猜测，然后人们，在五年内，会有混蛋写一篇文章：“埃隆说这会发生，但并没发生。他是个骗子，是个傻子。”这种情况的发生，是非常令人讨厌的。所以这些只是猜测，这是一个对话。我认为特斯拉最终可能可以生产其中的10%，大概是这样。克里斯：假设说2050年，我们拥有了这个惊人的，百分之百可持续的电网，由你谈到的可持续能源的不同源混合而成。与当前相比，同样的电网可能可以为世界提供真正低成本的能源，不是吗？我很好奇的是，人们是否有资格对那个世界的可能性感到有些激动？埃隆：人们应该对未来持乐观态度。人类将解决可持续能源的问题，它将会发生 。如果我们继续努力推动，从能源的角度来看，未来是光明和美好的。然后，还可以利用这种能源来实现碳封存。从大气中提取碳，需要大量的能源，因为在排放时，它会释放能量。而现在，为了把它提取出来，显然我们需要使用大量的能源。但如果你有大量来自风能和太阳能的可持续能源，你就可以完成碳封存。你可以扭转大气和海洋的二氧化碳ppm值（译注：ppm=百万分之一）。还有，无论你想要多少淡水，你都可以获得。地球的大部分是水，我们应该把地球称为\"水球\"。按表面积计算，地球的70%是水，这其中大部分都是海水。而我们，刚好生活在地面的一小部分，也即陆地上。克里斯：是的，使用能源，你可以把海水变成... 灌溉用水或任何你需要的水。埃隆：没错，以很低的成本，会运行的不错的。克里斯：会运行的不错。此外，不使用化石燃料的世界还有其他的好处，空气更清洁....埃隆：是的，没错。因为，当你燃烧化石燃料时，会有各种副作用和有毒气体，还有那种对你的肺部有害的小颗粒物。正在发生的各种不好的问题都会消失，而且天空会更干净，更安静，未来将是美好的。二 难以预测的FSD，“埃隆时间”克里斯：我想要我们现在切换到思考一下人工智能的问题。你提到，过去当人们因为糟糕的预测而责备你的时候，是多么令人讨厌，所以我现在可能会让你感觉很讨厌。但我很好奇你的时间表，以及你如何进行预测，以及为什么有些预测如此惊人地准确，而有些则不然。例如，当涉及到预测特斯拉汽车的销量时，你一直都准确的惊人。我记得2014年，特斯拉在那一年卖出了6万辆汽车。你说：“我认为2020年，我们将生产50万辆车。”埃隆：是的，我们几乎正好生产了50万辆。克里斯：你们几乎正好生产了50万辆。你在2014年被嘲笑了，因为自亨利·福特的T型车以来，没有人能够接近汽车生产的这种增长率。你被嘲笑了，然后你实际上达成了50万还是51万的产量。但5年前，你上次来TED时，我问你关于FSD的问题，你说：“是的，就在今年，我有信心，将有一辆汽车从洛杉矶开到纽约，全程无干预。”埃隆：是的，我不想让你惊讶，但我并不总是对的。克里斯：（笑）那么这两者之间有什么区别呢？为什么FSD会特别难以预测？埃隆：真正让我明了的是，而我想，也会让很多其他人明了的是，自动驾驶有那么多虚假的黎明前曙光。你认为你已经解决了问题，掌握了问题的关键所在，然而并没有，你只是撞了南墙。如果你要绘制进展图，进展看起来就像一条对数曲线，一系列的对数曲线。我想，大多数人不知道什么是对数曲线。克里斯：用手比划一下形状吧。对数曲线埃隆：它是以一种近乎垂直的方式上升的，然后就开始变缓了，你的收益越来越少。你会说，噢，它笔直向上，然后有些弯过来了。然后我们开始碰到，我称之为“局部最大值”的问题。在局部最大值，你基本上不会意识到你是多么的愚蠢，然后这种情况会再次发生。现在回想起来，它们似乎很明显，但为了正确的解决FSD，我们必须解决现实世界的人工智能问题。因为，道路系统是如何设计的？它们被设计为适应生物神经网络，即我们的大脑，以及视觉，我们的眼睛。因此，为了让它适配计算机，我们基本上需要解决现实世界的人工智能和视觉问题。因为我们需要摄像头和硅基神经网络，以使自动驾驶适应于一个为眼睛和生物神经网络而设计的系统。我想当你这样说的时候，很明显，解决FSD的唯一方法就是解决现实世界的人工智能和复杂的视觉问题。克里斯：你对目前的架构有什么看法？你认为你现在有架构了吗，有机会让对数曲线不至于很快变缓？埃隆：好吧，我承认这可能是一个臭名昭著的遗言，但我有信心，我们将在今年解决这个问题。我们将超越...就发生事故的概率而言，我们何时会超越普通人？我认为我们今年会达成超越。克里斯：你在幕后看到了什么，让你有这种信心？埃隆：我们几乎达到了这个程度，拥有高质量的统一的矢量空间。一开始，我们试图对单个图像进行图像识别，来实现这一目标。如果你从一个视频中截取一帧图像，实际上很难看清发生了什么而不产生歧义。但如果你看一个几秒钟的视频片段，这种歧义就消除了。我们必须要做的第一件事，是将所有八台摄像机进行绑定，让它们同步，以让所有的图像帧能同时被一个人看到，并同时进行标注，因为我们仍然需要人来进行标注。至少，它们不会在不同的时间，被不同的人，以不同的方式进行标注。这是一种环绕式的图像。FSD的八相机输入然后，一个非常重要的部分，是加入时间维度，所以，你看的是环绕视频，而你也针对环绕视频进行标注。从软件的角度来看，这实际上是很困难的，我们不得不编写自己的标注工具，然后编写一个自动标注软件，以提升人工标注的效率，因为标注是相当困难的。一开始，给一个10秒钟的视频片段进行标注需要几个小时，这是无法规模化的。基本上来说，你必须有环绕视频，而且，环绕视频必须主要由自动标注完成。人只是作为编辑者，对视频的标注结果进行些微修正，然后将这些修正反馈给未来的自动标注工具。最终，我们可以获得一个飞转的流程，自动标注工具接受大量的视频，以很高的准确率，针对视频中的汽车、车道线、驾驶空间进行自动标注。克里斯：你说的是... 这样做的结果是，你可以有效地给汽车提供一个它周围实际物体的三维模型，它知道这些物体是什么，也知道它们的移动速度，而剩下的任务是，预测哪些是古怪的行为。当行人与一个较小的行人走在路上时，也许那个较小的行人可能会做一些出乎意料的事情，你必须能处理这种情况，才能真正称之为安全。埃隆：我们基本上需要能有跨越时间和空间的记忆，我的意思是... 内存不可能是无限的，因为记忆基本上会占用电脑的大量内存。你必须要说，你准备努力记住多少内容。东西被遮挡是很常见的。比如说，当一个行人走过一辆卡车时，你会看到行人从卡车的一侧出现，然后他们被卡车挡住了。你会凭直觉判断，好的，那个行人很有可能会从另一侧出现。克里斯：计算机并不理解。埃隆：你需要慢下来。克里斯：一个怀疑论者会说，在过去五年里的每一年，你都会说，好的，就是今年，我们有信心，将在一两年内实现目标。好像目标一直都那么遥远。但我们现在已经有了一个新的架构，你在幕后看到有足够的改进，让你相当自信。到今年年底，在大多数情况下，不是每个城市，每种情况，但在许多城市，许多情况下，基本上，汽车将能够在没有干预的情况下驾驶，比人类更安全。埃隆：是的，我的车载着我在奥斯汀四处游走，大多数时候没有任何人工干预。而且我们的FSD beta项目有超过10万用户，你可以看看他们在网上发布的视频。克里斯：我有在看，有些很棒，有些则有点可怕。汽车似乎偶尔会偏离方向，把人吓哭。埃隆：它还只是一个beta版本。克里斯：但你在幕后，看着数据，你看到了足够的改进，相信今年这个时间线是真实的。埃隆：是的，看起来是这样的。一年后我们还可以在这里讨论，可能会这样，没错又过了一年，这没有变成现实。但我认为，今年就是这一年。克里斯：一般来说，当人们谈论“埃隆时间”，听起来，你没法有一个通用的规则。如果你预测某件事能六个月完成，实际上，我们应该想象的是，需要一年，也就是需要两倍甚至三倍的时间。这取决于预测什么。我猜，涉及到软件、人工智能的事情，从根本上说，比其他的更难预测。是否有这样的因素，你事实上特意做出激进的时间预测，以驱动人们的雄心。如果不这样做的话，什么都做不了？埃隆：嗯，一般来说，我相信，就内部的时间线而言，我们希望设定可能的最激进的时间线。因为有一个类似气体膨胀的规律，对于时间计划，无论你设定的是什么，实际所花的时间都不会少于设定，少于设定的情况是非常罕见的。但就我们的预测而言，媒体往往会报道所有的错误，而忽略正确的预测。或者，在写一篇关于我的文章时... 我在多个行业都有很长的职业生涯，如果你列出我的所有过错，听起来我就是地球上最糟糕的那个人。但是，如果你把所有这些和我做对了的事情放在一起，就更有意义了，对吧？从本质上说，你做任何事情的时间越长，你累积的错误就越多。如果你把这些错误加起来，就会觉得我是有史以来最糟糕的预测者。但，例如特斯拉汽车的增长，我说过我们会达到50%的市场占有率，而我们做到了80%。但他们不提这一条。我的意思是，我不确定我在预测方面的确切记录是什么。我的预测，乐观多于悲观，但它们并不都是乐观的。这些预测中的一些，可能或多或少都超时了，但它们确实都实现了，很少有没有实现的情况。这就像，有一些激进的技术预测，问题的关键，不在于它晚了若干年，而在于它的确发生了。这是更重要的部分。三 擎小柱的经济学命题，“富足的时代”克里斯：感觉在去年的某个时候，看到特斯拉人工智能对周围世界的理解力的进展，带来了特斯拉的顿悟时刻。因为你最近的确让人们大吃一惊，当你说，今年特斯拉正进行的最重要的产品开发可能是这个机器人，擎小柱。许多公司都试图推出机器人，他们已经研究了多年。而到目前为止，还没有人真正彻底搞定。人们的家中没有大规模的使用机器人，制造业中有一些应用，但我想说，没有人真正彻底搞定。是不是在开发FSD的过程中发生了什么事情，让你有信心说，你知道吗，这里我们可以做一些特别的事情。埃隆：没错，我花了不少时间才意识到，为了解决自动驾驶问题，我们确实需要解决现实世界的人工智能问题。如果你为汽车解决了现实世界的人工智能问题，那其实就是一个四轮机器人，你就可以把它泛化到双足机器人上。我认为有两个困难的部分... 之前，像波士顿动力这样的公司显然已经表明，有可能做出相当令人信服的，有时令人震惊的机器人。从传感器和执行器的角度来看，许多人当然都已经证明，制造一个人形机器人是有可能的。波士顿动力公司2021年8月放出的演示目前所缺少的要素，是足够的智能，以使机器人能在现实世界中导航，并在无明确指示时做有用的事。缺少的元素基本上是现实世界的智能和扩大生产规模，这是特斯拉非常擅长的两件事。因此，我们基本上只需要设计人形机器人所需的专用驱动器和传感器就可以了。人们不知道，这将是一盘比汽车更大的棋。克里斯：没错，让我们挖掘一下。在某种程度上，这的确是一个比FSD更容易的问题，因为这不像一个以每小时60英里的速度前进的物体，如果出了差错，就会有人死亡。这是一个物体，被设计成只能以每小时3，4或5英里的速度移动，犯个错，并不会有生命危险。只会造成尴尬。埃隆：只要人工智能不进行接管，不在我们睡觉时谋杀我们。克里斯：对。(笑）说到这里，我记得你提到过的第一个应用可能是从事生产制造，但最终的愿景是让人们在家里也能使用这些机器人。如果你有一个能够真正理解你房子三维结构的机器人，而且知道房子里的每一个东西放在哪里，或者应该放在哪里，并能识别所有这些东西，那就很神奇了，不是吗？你可以要求机器人做哪些事？比如说，打扫卫生？埃隆：当然。比如，做晚饭，修剪草坪。克里斯：给奶奶端杯茶，给她看看家庭照片。埃隆：没错，照顾我的奶奶，并确保...克里斯：显然它能认出家里的每个人。是的，可以和你的孩子们玩躲猫猫。埃隆：是的，我想显然我们需要很小心，不让这一切变成可怕的局面。我认为很重要的一件事，是在机器人身上有一枚本地的只读芯片，不能通过在线更新。比方说，一旦你说“停，停，停”，一旦有人这么说，机器人就会停下来，类似这样的事情。而这是不能通过远程进行更新的，我认为拥有这样的安全功能是很重要的。克里斯：没错，这听起来很明智。埃隆：我确实认为应该有一个人工智能的监管机构，我已经这么说了很多年了。我不喜欢被监管，但我认为这对公共安全很重要。克里斯：我们回头再来谈这个问题。但我认为，很多人还没有真正考虑过家里有机器人的概念。在计算革命开始时，比尔·盖茨说每个家庭都会有一台电脑，当时人们说，谁会想要用这玩意儿！埃隆：现在每个人的口袋里都有一台电脑。克里斯：你认为到2050年，或者不管什么时候，大多数的家庭都会拥有机器人吗？会有吗，而且人们会喜欢它们，并指望它们做事情？你基本上会有自己的管家。埃隆：是的，你会有你的伙伴机器人，很可能。克里斯：多大意义上的伙伴？你认为会有多少种应用呢？你可以有一个谈情说爱的伙伴，性伙伴？埃隆：这很可能是不可避免会出现的。我确实向网民们承诺过，我将生产猫女郎，我们可以生产机器人猫女郎。埃隆2020年就生产猫女郎发起的推特投票克里斯：你对互联网作出承诺时，要小心。(笑)埃隆：是的，我想这可以是人们想要的任何形式。克里斯：我们考虑的时间表是什么样的，即第一批真正生产和销售的版本？埃隆：我们倾向于生产的第一批机器人， 是为那些危险的、无聊的、重复的，和人们不愿意做的工作而设计的。而且，我想我们会在今年的某个时候有一个有趣的原型。可能在明年，我们就能生产一批有用的成品，但我认为，很可能至少两年内。这之后，我们会看到人形机器人的实用性将逐年快速增长，成本降低，生产规模扩大。克里斯：最初只是向企业销售，或者你认为什么时候开始，你可以给父母买一个机器人作为圣诞礼物？埃隆：我想说，在不到十年的时间里。克里斯：请帮我分析一下这其中的经济问题，你认为这些机器人的成本会是多少？埃隆：嗯，我认为成本实际上不会太高，可能比一辆汽车还低。起初，这玩意会很贵，因为它是一项新技术，产量很低。汽车的复杂度和成本比人形机器人要高，因此，我预计它的成本将低于汽车，或者至少与廉价汽车相当。克里斯：即使以5万起步，在几年内也会降到2万或更低的价格，也许对于家用，它们的价格会更便宜。但是，想想这其中的经济问题。如果你能替换一个年薪3-4万美元的工人，你必须每年支付给他工资。取而代之，一次性支付2万5千美元，买个机器人，迅速取代某些类型的工作。这个世界应该对此有多担心？埃隆：我不会担心那种让人失去工作的事。我认为我们会有，而且实际上已经有大规模的劳动力短缺问题了。我认为我们会有...并不是人们失去工作，而仍然是劳动力短缺，即使在未来也如此。但这确实将会变成一个富足的世界，任何商品和服务都可以提供给任何想要的人。商品和服务将变得如此便宜，便宜到荒谬。克里斯：我推测，应该可以想象，会有很多现在无法盈利的商品和服务，在那个世界里却可以，在机器人军团的帮助下进行生产。埃隆：是的，这将是一个富足的世界。未来唯一存在的稀缺物资，是我们作为人类决定要由自己创造的。克里斯：好的，人工智能让我们能够想象一个以不同方式驱动的经济，以创造这种富足性你最担心的是，什么东西会出错？埃隆：嗯，如我所说，人工智能和机器人技术将带来可被称为“富足的时代”，其他人也用过这个词。这是我的预言：这将是一个人人都富足的时代。但我想... 危险将会是，通用人工智能或数字超级智能，与人类的集体意志脱钩，并因为某种原因，朝着我们不喜欢的方向发展。四 脑机接口的近期和远期目标埃隆：无论它朝什么方向发展，这就是Neuralink背后的想法，是尝试将人类世界与数字超级智能更紧密地结合起来。在这个过程中，解决很多脑损伤和脊柱损伤之类的问题。因此，即使没有成功实现这个更大的目标，我认为它也将成功实现缓解大脑和脊椎损伤的目标。克里斯：这里的精神是，如果我们要构建这些如此高级的人工智能，我们应该直接与它们相连，以便我们自身能更直接地拥有这些超能力。但这似乎并不能避免这些超能力可能带来的风险，以意想不到的方式变得丑陋。埃隆：我想这是一个风险，我同意。我并不是说，我对这种风险有某种确定的答案，我只是说，为了确保未来是我们想要的，也许其中一件事是，将人类世界整体与数字智能更紧密地结合起来。我们在这里面临的问题是，如果你仔细想一想，我们已经是一个机械人了，计算机是我们自身的延伸。而当我们死后，我们有一个数字化的幽灵：我们所有的短信，社交媒体，电子邮件。实际上，当一个人死后，网上的一切都还在那里，这是很可怕的。但你说，限制是什么？是什么抑制了人机共生？是数据交换速率。当你进行交流时，特别是用电话时，你的拇指移动得非常慢。你就像在移动你的两根小肉棒，速率可能是每秒10比特，乐观地说，是每秒100比特。而计算机正在以千兆比特或更高的水平进行通信。克里斯：你有没有看到证据，表明技术确实在发挥作用，你可以获得一个更丰富，更高带宽的连接，就像外部电子器件和大脑之间的关系那样？埃隆：是的。我是说，用微小的电极对神经元进行读写的基本原理，已经被证明了几十年了，这个概念并不是新出现的。问题是，没有一个你能买到的效果很好的产品，所有的实现都在研究实验室里就像从你的头上接出来一些电线。这是相当可怕的，而且它真的... 并不存在一个好的产品，效果好，具有高带宽和安全性，并且是那种你可以买到，而且想要购买的产品。Neuralink设备有点像Fitbit(译注：美国一种可穿戴设备)或苹果手表。我们取下头骨的一小部分，大概二十五美分硬币大小，取而代之的是，像Fitbit、苹果手表或某种智能手表的东西。但有着很小很小的电线，非常非常细小的电线。电线如此之小，甚至很难看到它们。电线这么细小是非常重要的，当它们被植入时，不会损害大脑。Neuralink设备克里斯：你们离将这些东西放进人体还有多远？埃隆：我们已经向FDA(美国食品和药物管理局)提出了申请，今年准备进行首次人体植入手术。克里斯：第一个用途将是不同种类的神经系统损伤。但随着时间往前推移，想象一下人们将使用这些东西来提高自己的能力。比方说，为了增强世界，在你的脑海中，是否清楚，身体里有这么一个东西会是什么感觉？埃隆：嗯，我想强调我们还处于早期阶段，还需要很多年，才能让我们拥有一个接近于高带宽的神经接口，以允许人机共生。这之前的许多年，我们将只是在解决脑损伤和脊柱损伤的问题，大概会有十年。并不是突然有一天，就会有这种不可思议的全脑接口。就像我说的，将会需要至少十年的时间，来真正解决脑损伤和脊柱损伤的问题。的确，我认为我们可以解决非常广泛的脑损伤问题，包括严重的抑郁症，病态的肥胖，睡眠问题，潜在的精神分裂症，很多给人们带成巨大压力的事情。恢复老年人的记忆。克里斯：如果你能做到这一点，那就是我一定会注册的应用程序。埃隆：绝对的。克里斯：请加快速度。(大笑)埃隆：我们在Neuralink收到的很多电子邮件都让人心碎。我的意思是，他们会告诉我们很多悲剧。有人在生命的黄金时期，骑摩托车发生了意外，一个25岁的人，甚至无法喂自己吃东西。而这是我们可以解决的问题。克里斯：但你曾说过，人工智能是你最担心的事情之一，而Neuralink可能是我们能够跟上它的方法之一。埃隆：是的，短期的目标是，在个体的层面上对受伤的人提供帮助。然后，长期的目标是尝试解决人工智能带来的文明风险，通过将数字智能和生物智能更紧密地结合起来。如果你想想今天大脑的工作方式，大脑有两层：边缘系统和大脑皮层。你有一个类似动物的大脑，那里挺有意思的。克里斯：顺便说一下，这也是大部分推特运作的地方。埃隆：我记得蒂姆·乌尔班(译注: Wait But Why的作者)说过，我们就像一只装备了电脑的猴子。如果你给一只猴子一台电脑，那就是我们的大脑皮层，但我们仍然具有很多猴子的本能。然后我们试图将其合理化为：不，这不是猴子的本能，这是比本能更重要的东西。但这往往的确只是猴子的本能。我们只是脑子里塞了一台电脑的猴子。拖延症患者的大脑，作者：Tim Urban但是，尽管大脑皮层是大脑的聪明，或智能的部分，大脑进行思考的部分，我还没有见过有人想要删除他们的边缘系统或大脑皮层。他们对拥有这两样东西相当满意，每个人都希望自己的大脑有这两个部分。人们也真的想要他们的手机和电脑，这些是真正的第三部分，即你的智力的第三部分。只是它... 与该第三层的通信速度很慢。那只是连接这第三层的一根非常小的稻草，而我们想让这根小小的稻草成为一条大大的高速公路。而且我绝对不是说，这将解决一切问题，或者说，这是唯一重要的事情... 这是可能有帮助的事情。最坏的情况下，我认为我们可以解决一些重要的脑损伤、脊柱损伤问题，而这仍然是一个很好的结果。五 星舰的生产和发射计划，火星时间表克里斯：最好的情况是，我们可能发现人类新的可能性。心灵感应，如你所说，在某种程度上，与所爱的人的联系。也许，完整的记忆，和快得多的处理想法的能力，所有这些事情。这是非常酷的。如果人工智能要攻陷地球，我们需要一个备用计划，让我们把注意力转移到太空。我们在上次TED上，谈到了可重用性，而你当时刚刚第一次壮观地演示了这一点。从那时起，你就开始建造这艘怪兽火箭，星舰。这以多种壮观的方式改变了游戏规则。请告诉我们一些关于星舰的情况。埃隆：星舰是极其根本性的，火箭技术或太空运输的圣杯是完全快速的可重用性，这一点从未实现过。目前最接近的，是我们的猎鹰9号火箭。对于猎鹰9号来说，我们可以复用第一级，即推进级。这可能是整个发射的载具成本的60%左右，也许是70%。而我们现在已经成功复用了一百多次。对于星舰而言，我们将进行完整的重用，或者至少这是我们的目标。而且，以能够立即重新发射的方式进行重用。而对于猎鹰9号，我们仍然需要对助推器和鼻锥进行一定数量的整修。但对于星舰来说，它的设计目标是立即进行重新发射。你只需要补充推进剂，然后再次点火。这是巨大的变化，就像任何其他运输方式一样。克里斯：主要的设计，基本上是一次能发射100多人，加上一堆他们需要的物资，直达火星。首先，让我们谈谈这部分。你最新的时间线是什么？第一，星舰首飞火星，可能不载人，只带设备。第二，载人。第三，一次装满100人，走你。埃隆：没问题。为了讲清楚成本问题，星舰将100吨载荷送入轨道的预期成本，远远低于将我们的小猎鹰1号火箭送入轨道的成本。就像，乘坐747飞机环游世界的费用，低于小型飞机的费用一样，一架飞完就丢弃的小型飞机。大家伙的成本远远低于小家伙，这真的很令人匪夷所思。它不使用奇特的，或在火星上难以获取的推进剂，它使用甲烷作为燃料，以及主要使用液氧，氧的重量占比大概77-78%。而火星有一个二氧化碳大气层，并且有水冰，也就是CO2加H2O。因此，你可以在火星上制造甲烷CH4，和氧气O2。克里斯：很可能，火星上的首批任务之一，将是建造一座燃料工厂，可以为许多星舰的回程生产燃料。埃隆：是的。而实际上，它将主要是一座制氧工厂，因为需要78%的氧气，22%的燃料。但是，燃料是一种很简单的燃料，在火星上很容易制造。而在太阳系的许多其他地方，基本上...而且星舰都是推进式着陆，没有降落伞，不扔掉任何东西。它有一个能够进入地球或火星的隔热罩。我们甚至有可能可以去金星，但你不会想要去那里，(笑)金星是地狱，几乎如此。这是一种可以通向太阳系任何地方的通用的运输方法。因为一旦我们在火星上建立了推进剂工厂，你就可以前往小行星带，并到达木星和土星的卫星们之上。并最终去往太阳系的任何地方马斯克的“火星运输架构图”克里斯：但你的主要焦点和SpaceX的主要焦点仍然是火星，这就是使命，这就是你们大部分努力的方向？还是说，你的确在想象，即使在未来的十年左右，就可以有更广泛的应用？例如，我们可以去到太阳系的哪些地方，去进行探索。也许美国宇航局想为此而使用你们的火箭。埃隆：是的，美国宇航局正计划使用星舰重返月球，让人们重返月球。我们非常荣幸，美国宇航局选择了我们来完成这件事。但我是说，这是去往大太阳系中任何一角的通用解决方案。它不适合去另外一个星系，但它是在太阳系任何地方进行运输的通用解决方案。克里斯：在它可以做那些事情之前，它必须证明，它能够进入地球轨道。你对这方面的时间线有什么最新的建议？埃隆：对我们来说，在几个月内进行轨道发射尝试，看起来很有希望。我们实际上正在整合... 我们将把发动机整合到助推器中，以便在大约一两个星期内开始首次轨道飞行。而发射场本身已经准备就绪。因此，假设我们能够得到监管部门的批准，我认为我们可以在几个月内进行一次轨道发射的尝试。克里斯：像这种激进的新技术，估计在早期的尝试中会有实打实的风险。埃隆：哦，百分百，没错。我一直开的玩笑是，保证刺激。不保证成功，但保证刺激。克里斯：但上次我关注你的时间线，我想说的是，你已经将人类首次送上火星的预期日期稍微推迟到了2029年？埃隆：是的，让我们拭目以待。我们已经为星舰打造了一个生产系统，我们正在生产大量的飞船和助推器。克里斯：你究竟打算生产多少艘？埃隆：我们目前预计大约每隔，嗯，最开始大约每隔几个月生产一个助推器和一艘飞船。然后希望到今年年底，每个月生产一艘。这是巨型火箭，而且数量众多。仅仅以很粗略的数量级考量，为了在火星上建立一个自给自足的城市，我想我们需要一千艘左右的星舰。我猜，我们需要火星上的斯巴达的海伦。克里斯：大多数人对此无法想象，埃隆。埃隆：发射1000艘飞船的行星。克里斯：很好。但你脑海中的这幅画面，大多数人无法想象。基本上只有在一个两年一次的时间窗口，你才能方便地飞往火星。你是在想象，2030年代，每隔几年，大约有1000艘星舰起飞，每艘载有100名或更多乘客。那个画面彻底震撼我的心灵，感觉人类舰队前往...埃隆：就像《太空堡垒卡拉狄加》一样，舰队出发。克里斯：人们花几十万美元买一张火星船票，你觉得基本就可以负担舰队的开销了吗？这是以前的价格吗？埃隆：嗯，如果你说，需要多少资金，才能把足够的人员和物资运到火星，以建立一个自给自足的城市。而且，你还需要有一部分交集的人群想要飞往火星，因为我认为只有一小部分的人类才会想去，而且能负担得起船票，或者能以某种方式获得赞助。我认为，这个交集，需要有一百万人，差不多这个数。因此，这就是一百万人能够负担得起或能得到赞助的资金。因为我认为，政府也会付钱，人们也可以贷款。等到你说，好的，如果飞往火星的费用假设说降到了10万美元，我想，几乎任何人都可以通过工作和储蓄，最终拥有10万美元。而且如果他们愿意，就能去火星。我们想要让任何想去的人都能去成。我要着重强调，火星之旅，特别是在一开始，不会是豪华的。那将是危险的，拥挤的，困难的，艰苦的工作。这就像沙克尔顿去南极的广告，我认为它实际上不是真实的，但它听起来很真实，而且很酷。去火星的推销话术可能是：“很危险，很拥挤，你可能永远无法返回。很困难，很艰苦”。这就是推销话术。克里斯：对，但你会创造历史。埃隆：但很光荣。克里斯：基于这个发射率，你是说用20年，你可以把一百万人带到火星，基本上是这样。那会是谁的城市？是美国宇航局的城市，还是SpaceX的城市？埃隆：这是火星人民的城市。之所以这样做，我想，为什么要做这件事？我认为，这对于最大限度地延长人类的可能寿命和意识很重要。人类文明可能因为外部原因而终结，比如，巨大的流星，或超级火山，或极端的气候变化，或第三次世界大战，或者随便某个原因。但我们所知的文明意识的可能寿命，我们应该把它看作是非常纤弱的东西，就像广袤黑暗中的一支细小蜡烛。看起来似乎就是这样，我们身处这个空间的巨大黑暗中。而这支细小的意识之烛，是在45亿年后才真正出现的，而它可能就此熄灭。克里斯：我认为这很有力量，我认为很多人都会为这个愿景所鼓舞。而你之所以需要一百万人，是因为那里必须有足够的人，来完成生存所需的一切要务。埃隆：是的，关键的阈值是，如果来自地球的飞船因任何原因而停止到来，火星城市是否就此灭亡？就像人们谈论的大过滤器，也许，我们谈论的费米悖论，外星人在哪里？可能，外星人没有通过各种各样的大过滤器，于是，他们最终不复存在。而其中一个大过滤器，就是成为一个多行星物种，我们想要通过这个过滤器。而在这一切发生前，我早就死去了，但我希望，至少看到我们在这个方向上取得巨大的进展。克里斯：考虑到地球现在正遭受多大的折磨，我们是多么的互相殴击，难道不应该与每个正做着火星梦的人进行讨论，并说，我们有一个文明仅一次的机会，在这里制定一些新的规则？是否应该有人发起这些讨论，来弄清楚，这对于火星城市里的人来说意味着什么？埃隆：嗯，我认为最终，将由火星上的人们决定他们要如何重新思考社会。是的，这里当然有一定的风险。希望火星上的人们会更加开明，彼此之间不会有太多的争斗。我有一些建议，火星上的人们可以选择听或不听。我主张，更多的是直接民主，而不是代议制民主。而且法律要足够简短，让人们可以理解。并且，制定法律要比废除法律更难。克里斯：让我们回到近期。我很希望，你能谈谈星舰创造的其他一些可能性空间，鉴于... 突然间我们拥有了可以将100多吨的物资送入轨道的能力。我们刚刚发射了詹姆斯·韦伯望远镜，这是一个神奇的东西，难以置信。埃隆：科技的匠心匠作。克里斯：科技的匠心匠作。但人们花了两年时间，试图弄清楚如何折叠这个东西。这是一个三吨重的望远镜。源：NASA埃隆：我们有更大的体积和质量，我们可以让这一切变得更容易。克里斯：但是，让我们问一个不同的问题，那就是，如果使用星舰，人们可以设计出多强大的望远镜？埃隆：大致上，我会说分辨率可以提升一个数量级。如果你有100吨载荷和一千立方米的体积，这大概就是我们所拥有的。克里斯：那么在太阳系中的其他探索呢？我是说...埃隆：欧罗巴（译注：木卫二）是一个大大的问号。克里斯：是的，那里有一个海洋。你真正想做的是，在那片海洋上投放一艘潜水艇。埃隆：也许在欧罗巴的冰层下，有某种乌贼文明，头足类文明，这会很有趣。克里斯：埃隆，如果你能带着一艘潜水艇去欧罗巴，而我们看到这艘潜艇被乌贼吞噬的照片，说实话，那将是我一生中最开心的时刻。埃隆：相当狂野，是的。克里斯：还有什么其他的可能性？比如，如果你要建造一千艘这玩意儿，它们每两年才能飞一次火星。那么，其余的时间它们用来干什么？感觉这个可能性会爆炸的，而我认为人们没有真正思考过。埃隆：我不知道，我们肯定还有很长的路要走。正如你先前提及的，我们仍然必须进入轨道。然后，在我们进入轨道后，我们必须真正证明和完善完全快速的可重用性。这需要花点时间。但我认为我们会解决这个问题的。当前，我对我们解决这个问题非常有信心。克里斯：你是否曾经在醒来时，担心SpaceX会出现这种兴登堡式的时刻，即...埃隆：我们已经有很多次兴登堡时刻（译注：德国的兴登堡号飞艇空难事件）。好吧，我们从来没有过载人的兴登堡时刻，这非常重要，差异巨大。我们已经炸毁了不少火箭。网上有一个由我们和其他人整理出来的火箭爆炸混剪视频。这说明，火箭是很难的。穿透火箭的能量之大，让人难以想象。抗衡地球引力是非常困难的，我们有强大的重力和厚实的大气层。而火星，它的重力大概是地球的37%，而且大气层稀薄。光星舰本身，就可以从火星表面一直飞到地球表面。而去往火星，则需要一个巨大的助推器和在轨燃料充填。六 连接多项技术，合并埃隆的多家公司克里斯：伊隆，我越想你所参与的这一系列神奇的事情，就越看到这些事情之间的“协同作用”，用一个可怕的词来形容。例如，特斯拉生产的机器人有可能在火星上相当好用，可以做一些危险的工作，等等。也许有这样一种情况，你在火星上的城市不需要一百万人，它需要五十万人，和五十万个机器人。这是一种可能性。也许无聊公司可以发挥作用，帮助建造一些你可能需要的地下居住空间。回到地球，看起来，无聊公司和特斯拉之间的合作可以为城市提供一个令人难以置信的选择。我们将创建一个由无人出租车组成的三维隧道网络，为所有人提供快速、低成本的交通。赌城拉斯维加斯的地下，已经运营中的无聊公司隧道LVCC LoopFSD有可能会在今年完成，也可能不会。而在一些城市，比如像孟买这样的地方，我怀疑十年内都不会完成。埃隆：有些地方比其他地方更具挑战性。克里斯：但是今天，今天，以你目前掌握的技术，你可以在地下构建一个三维的隧道网络。埃隆：哦，如果只是在隧道里，这个问题已经解决了。克里斯：没错，FSD是一个已经解决的问题。对我来说，这里有奇妙的协同作用。对于星舰，你知道，格温·肖特维尔(译注：SpaceX总裁)谈到了，2028年之前，地球上从城市到城市的点对点交通。埃隆：这是一个真实的可能性。从一个地方到另一个地方，如果是长距离，最快的方式是火箭。火箭基本上就是一枚洲际弹道导弹。克里斯：因为是洲际弹道导弹，它必须降落在近岸处，因为它噪声很大。为什么不建造一条隧道，然后用特斯拉连接城市呢？还有Neuralink。如果你要去火星，与家乡的亲人有心灵感应的联系，即使有时间上的延迟...埃隆：顺便说一下，我们并没打算连接这些技术点。但肯定可以有一些协同作用，是的。克里斯：当然，越来越多的人认为，你应该把所有这些东西都放进同一个公司里，并只拥有一家公司，致力于创造一个令人激动的未来，并让百花齐放。你有在思考这个问题吗？埃隆：这很棘手，因为特斯拉是一家公开的上市公司。而特斯拉和SpaceX，当然还有无聊公司和Neuralink的投资者基础是相当不同的。无聊公司和Neuralink是很小的公司。克里斯：相对来说。埃隆：是的，特斯拉有11万员工，SpaceX我记得大约是12000人，无聊公司和Neuralink都在200人以下。它们是很小的公司，但它们未来可能会变得更大，它们未来会变得更大。要把这些公司组合起来并不那么容易。克里斯：历史上，你已经说过，特别是对于SpaceX，你不会希望它上市，因为公众投资者不会支持去火星的疯狂想法。埃隆：是的，让生命多行星化超出了华尔街分析师的正常时间范围。(笑)至少可以这么说克里斯：不过，我觉得有些东西已经改变了。改变的是，特斯拉现在如此强大，如此庞大，产生了如此巨大的现金。实际上，你可以把这些单点联系起来。只要告诉公众，每年有特定的金额，比如几十亿美元，将被转用于火星任务，我想，该公司能吸引产生巨大的兴趣，而且它可能为你解锁更多的可能性。埃隆：我想让公众获得SpaceX的所有权。但我的意思是，与上市公司相关联的开销很高。作为一家上市公司，你会不断地被起诉，它确实占用了相当多的... 处理这些事情的时间和精力。克里斯：你仍然只会拥有一家上市公司，它将更大，有更多的进行中的项目。但你不会在四家董事会上，只会在一家了。埃隆：实际上，我甚至都不在Neuralink或无聊公司的董事会上，而且我并不真正参加SpaceX的董事会会议。我们每年只有两次会议，我只是顺便过来，聊上一个小时。上市公司的董事会的开销要高得多。七 时间，财富，驱动力克里斯：我想一些投资者可能会担心，你的时间是如何分配的，而且他们可能会因此而激动。总之，我只是在前几天醒来的时候想到，这些技术有这么多的连接方式。而且，建立一个让人值得激动的未来的简单使命，就可能会吸引非常多的人。埃隆，你被福布斯和其他所有媒体报道为目前世界上最富有的人。埃隆：这不是君主。我认为可以这样说，如果某人是一个国家的国王，或事实上的国王，他们比我更富有。克里斯：但这更难衡量。身家3000亿美元，你的净资产在任何一天，都会上升或下降几十亿美元。这是多么疯狂的事情？埃隆：这很疯狂，是的。克里斯：心理上，你如何处理这个问题？ 世界上没多少人甚至需要考虑这个问题。埃隆：实际上，我并没有过多地考虑这个问题。但实际上更困难，也确实是让人难以入睡的事情是，认真思考特斯拉和SpaceX的每一个小时，甚至一分钟，都对公司有如此巨大的影响。因此，我努力尝试尽可能多地工作，基本上到了理智的边缘。因为，特斯拉在今年晚些时候可能会达到这样的地步，高质量思考的每一分钟，都会对特斯拉产生百万美元的影响。这是很疯狂的。假设说，基础数据是，特斯拉每周营收20亿美元，差不多一天3亿美元，每周7天。这是...克里斯：如果一个小时的头脑风暴能把这个值改变5%，那是相当有价值的一小时。埃隆：有很多情况，半小时的会议，我能够通过半小时的会议，把公司的财务结果提升1亿美元。图片源：纽约时报克里斯：有很多人无法忍受这个拥有亿万富翁的世界。对于一个人可以拥有与全世界最贫穷的十亿人相当的财富，他们非常反感。埃隆：我认为有一些不言自明的缺陷，导致他们得出这个结论。可以肯定的是，如果我每年有数十亿美元的个人消费，这将是非常有问题的，但事实并非如此。事实上，我现在甚至没有自己的房子，我实际上是借住在朋友家。如果我去了湾区，也就是大部分特斯拉工程师的所在地，我基本上是轮流睡在在朋友们的空闲卧室里。我没有游艇，我不度假，我的个人消费并不高。一个例外是飞机，但如果我不使用飞机，那么我的工作时间就会减少。克里斯：我个人认为，你已经表现出来，你主要是被相当深刻的道德目的感所驱动。比如，你对于解决气候问题的尝试，和我所知道的地球上其他任何人一样有力。而我实际上无法理解，我个人不能理解的是，左派对于你的所有这些批评：“哦，我的上帝，他太有钱了，真让人恶心”，当气候成为他们的问题。慈善事业是一个有些人参与的话题，慈善事业是一个艰难的话题，你如何看待这个问题？埃隆：我认为，如果你关心的是行善的现实，而不是感受，慈善事业是极度困难的。SpaceX、特斯拉、Neuralink和无聊公司都是慈善事业。如果你说，慈善事业是对人类的爱，它们就是慈善事业。特斯拉正在加速推进可持续能源，这是一种爱 -- 慈善事业。SpaceX正努力以多行星物种来确保人类的长期生存，这是对人类的爱。Neuralink正努力帮助解决脑损伤问题和人工智能的既存风险，对人类的爱。无聊公司正努力解决交通问题，对于大多数人来说，这很糟糕，而这也是对人类的爱。克里斯：听到这种持续不断的抨击声，对你来说有多不安：“亿万富翁，我的上帝，埃隆·马斯克，哦，我的上帝！” 你只是一笑而过，还是心真的会痛？埃隆：目前来说，毫无影响。克里斯：我们马上就要结束了，我想把镜头拉回来，想想... 你现在是七个幸存孩子的父亲。埃隆：嗯，我努力树立一个好榜样，因为全球的出生率太低了，我们正面临着文明的崩溃，除非出生率恢复到一个可持续的水平。克里斯：是的，你已经讨论了很多次，人口减少是一个大问题。而人们并不了解，这是个多大的问题。埃隆：人口崩溃，是对于人类文明未来的最大威胁之一。而这就是目前正在发生的事情。克里斯：是什么驱动你做每天做的事情？埃隆：我想，我是真的想要确保人类有一个美好的未来，并且我们走在一条理解宇宙本质的道路上。生命的意义，我们为什么在这里，我们是如何来到这里的？而为了了解宇宙的本质，和所有这些基本的问题，我们必须扩大意识的范围和规模。当然，它不能减弱甚至消失，否则我们肯定无法理解这一点。我想说，我被好奇心所驱使，这比什么都关键。我只是渴望思考未来，不想要悲伤。克里斯：你悲伤呢？你不悲伤吗？埃隆：我有时会悲伤。 但现在，绝大多数情况，我觉得我对于未来相对乐观。当然，人类面临着一些大的风险。我认为人口崩溃是一个真正的大问题，我希望更多的人能够思考这个问题，因为出生率远远低于维持现有文明水平的需要。显然，还有... 我们需要对气候的可持续性采取行动，这一点正在进行中。而且，我们需要通过成为一个多行星物种来确保意识的未来。我们需要解决...基本上，重要的是，采取我们能想到的任何行动，以解决影响意识的未来的既存风险。克里斯：有一整代人，他们似乎对未来非常悲伤。你会对他们说什么？埃隆：嗯，如果你想要让未来变得美好，你就该努力让它变得美好。采取行动，使它变得美好，然后会成真的。克里斯：埃隆，感谢你所有的时间。在这里结束挺美好的，感谢你所做的一切！埃隆：不客气。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":632,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633755866,"gmtCreate":1644352351307,"gmtModify":1644352351307,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633755866","repostId":"1162175505","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":648,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":876482723,"gmtCreate":1637339896060,"gmtModify":1637339896060,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"988","listText":"988","text":"988","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/876482723","repostId":"1137031092","repostType":2,"repost":{"id":"1137031092","weMediaInfo":{"introduction":"全球第五大财经门户网站Investing.com中国官方微信，提供全球各国海量金融资讯和实时行情数据，包括股票股指、外汇、期货、基金、债券、加密货币等。关注全球金融市场动态的投资者千万不可错过。","home_visible":1,"media_name":"英为财情Investing","id":"92","head_image":"https://static.tigerbbs.com/406e2b4996e14cd8a66a2a6864ef4313"},"pubTimestamp":1637317890,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137031092?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-19 18:31","market":"us","language":"zh","title":"阿里巴巴业绩“暴雷”，芒格或抄底失败","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137031092","media":"英为财情Investing","summary":"双十一刚刚过去不久，市场还沉浸在买买买的氛围当中不可自拔。阿里巴巴旗下的天猫总成交额达5403亿元，相比去年的4982亿元相比，实现了稳健增长，老对手京东更是创造了3491亿元的佳绩。\n不过，趁着双十","content":"<p>双十一刚刚过去不久，市场还沉浸在买买买的氛围当中不可自拔。<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>旗下的天猫总成交额达5403亿元，相比去年的4982亿元相比，实现了稳健增长，老对手<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>更是创造了3491亿元的佳绩。</p>\n<p>不过，趁着双十一大利好买入阿里巴巴股票的投资者可能要失望了。阿里巴巴刚刚公布的财报意外疲软，截止18日收盘大跌11.13%。前期看好阿里的投资者亏损惨重，连巴菲特好友搭档芒格也不能幸免。</p>\n<p>芒格在第一季度就已经买入阿里165320股，以当时的股价计算持仓市值约3750万美元。此后又在今年三季度大幅增持82%，没想到越是补仓跌得越多，今年迄今阿里已经下跌了40%，不知道抄底失败的芒格未来还会不会继续补仓。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8871a555777984a841bfe9e32cdb9816\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"462\" 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“作为零售商业中最大的市场主体，某种程度上反映的就是市场的主要表现。”\n</blockquote>\n<p>针对近期大热的互联互通话题，阿里巴巴相关高管在业绩会上表态，拥抱互联互通，推进非歧视性跨平台的分享，“淘宝用户在社交媒体上分享淘宝链接体验糟糕。我们希望用户跨平台完成分享”，目前在做互联互通的准备，期望在未来实现互联互通。</p>\n<p><b>财报亮点</b></p>\n<p>阿里采取的是多引擎模式。云计算、全球化、菜鸟、本地生活服务都开始为阿里的收入作出更大的贡献。</p>\n<p>本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。</p>\n<p>阿里巴巴生态全球年度活跃消费者达到约12.4亿人，单季净增长6200万人。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外，反映了持续投入的结果。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇等管理层在财报发布后的分析师会上表示，下一个大关将是服务全球20亿名消费者的长期目标。</p>\n<p><b>未来增长点</b></p>\n<p>淘特、社区团购仍将是阿里继续重仓投入的方向。阿里披露的数据显示，淘特年度活跃购买用户数超2.4亿人，其中一半日活跃用户是淘宝日活用户之外的增量用户，淘特M2C订单同比增长近400%。</p>\n<p>社区团购方面，淘菜菜已在近200个城市开展经营，GMV环比增150%。阿里方面称，商品品质是消费者选择淘菜菜的重要原因，超过50%的用户是首次在淘菜菜购买生鲜产品。</p>\n<p>关于淘特和淘菜菜下一步是否会加快变现节奏，张勇回应称，重点仍将在建设基础设施，推进生产厂家对消费者（M2C）模式和本土化的社区型市场的建设。</p>\n<p>虽然不急于变现，但是毫无疑问这些将是阿里未来重要的收入增长点。</p>\n<p><b>股价表现</b></p>\n<p>周四阿里巴巴跳空低开，并且放量大幅下跌11.13%，至143.6美元，离10月初的低点138.43美元仅一步之遥。相信短期内大概率将跌破138.43的低点，并且继续向2018年12月28日的低点129.77迈进。</p>\n<p><img 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“作为零售商业中最大的市场主体，某种程度上反映的就是市场的主要表现。”\n</blockquote>\n<p>针对近期大热的互联互通话题，阿里巴巴相关高管在业绩会上表态，拥抱互联互通，推进非歧视性跨平台的分享，“淘宝用户在社交媒体上分享淘宝链接体验糟糕。我们希望用户跨平台完成分享”，目前在做互联互通的准备，期望在未来实现互联互通。</p>\n<p><b>财报亮点</b></p>\n<p>阿里采取的是多引擎模式。云计算、全球化、菜鸟、本地生活服务都开始为阿里的收入作出更大的贡献。</p>\n<p>本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。</p>\n<p>阿里巴巴生态全球年度活跃消费者达到约12.4亿人，单季净增长6200万人。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外，反映了持续投入的结果。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇等管理层在财报发布后的分析师会上表示，下一个大关将是服务全球20亿名消费者的长期目标。</p>\n<p><b>未来增长点</b></p>\n<p>淘特、社区团购仍将是阿里继续重仓投入的方向。阿里披露的数据显示，淘特年度活跃购买用户数超2.4亿人，其中一半日活跃用户是淘宝日活用户之外的增量用户，淘特M2C订单同比增长近400%。</p>\n<p>社区团购方面，淘菜菜已在近200个城市开展经营，GMV环比增150%。阿里方面称，商品品质是消费者选择淘菜菜的重要原因，超过50%的用户是首次在淘菜菜购买生鲜产品。</p>\n<p>关于淘特和淘菜菜下一步是否会加快变现节奏，张勇回应称，重点仍将在建设基础设施，推进生产厂家对消费者（M2C）模式和本土化的社区型市场的建设。</p>\n<p>虽然不急于变现，但是毫无疑问这些将是阿里未来重要的收入增长点。</p>\n<p><b>股价表现</b></p>\n<p>周四阿里巴巴跳空低开，并且放量大幅下跌11.13%，至143.6美元，离10月初的低点138.43美元仅一步之遥。相信短期内大概率将跌破138.43的低点，并且继续向2018年12月28日的低点129.77迈进。</p>\n<p><img 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“作为零售商业中最大的市场主体，某种程度上反映的就是市场的主要表现。”\n\n针对近期大热的互联互通话题，阿里巴巴相关高管在业绩会上表态，拥抱互联互通，推进非歧视性跨平台的分享，“淘宝用户在社交媒体上分享淘宝链接体验糟糕。我们希望用户跨平台完成分享”，目前在做互联互通的准备，期望在未来实现互联互通。\n财报亮点\n阿里采取的是多引擎模式。云计算、全球化、菜鸟、本地生活服务都开始为阿里的收入作出更大的贡献。\n本季度，阿里巴巴集团收入同比增长29%。按营收结构看，全球化和云计算贡献更高占比。截至9月30日的6个月，阿里巴巴国内商业板块同比增长31%，全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%。\n阿里巴巴生态全球年度活跃消费者达到约12.4亿人，单季净增长6200万人。其中9.53亿消费者来自中国市场，2.85亿消费者来自海外，反映了持续投入的结果。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇等管理层在财报发布后的分析师会上表示，下一个大关将是服务全球20亿名消费者的长期目标。\n未来增长点\n淘特、社区团购仍将是阿里继续重仓投入的方向。阿里披露的数据显示，淘特年度活跃购买用户数超2.4亿人，其中一半日活跃用户是淘宝日活用户之外的增量用户，淘特M2C订单同比增长近400%。\n社区团购方面，淘菜菜已在近200个城市开展经营，GMV环比增150%。阿里方面称，商品品质是消费者选择淘菜菜的重要原因，超过50%的用户是首次在淘菜菜购买生鲜产品。\n关于淘特和淘菜菜下一步是否会加快变现节奏，张勇回应称，重点仍将在建设基础设施，推进生产厂家对消费者（M2C）模式和本土化的社区型市场的建设。\n虽然不急于变现，但是毫无疑问这些将是阿里未来重要的收入增长点。\n股价表现\n周四阿里巴巴跳空低开，并且放量大幅下跌11.13%，至143.6美元，离10月初的低点138.43美元仅一步之遥。相信短期内大概率将跌破138.43的低点，并且继续向2018年12月28日的低点129.77迈进。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":587,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":838643313,"gmtCreate":1629400613132,"gmtModify":1629400613132,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/838643313","repostId":"1124904355","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":579,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":833544194,"gmtCreate":1629252088518,"gmtModify":1629252088518,"author":{"id":"3529802630439104","authorId":"3529802630439104","name":"Dend","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/833544194","repostId":"1118164551","repostType":4,"repost":{"id":"1118164551","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1629251844,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118164551?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-18 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>控制台、变光玻璃、零重力座椅等智能化配置。</p>\n<p>配置方面，百度汽车机器人能够通过三重能力服务于人，具备L5级自动驾驶能力，其次具备语音、人脸识别等多模交互能力，可分析用户潜在需求，主动提供服务，此外，汽车机器人还具备自我学习和不断升级能力，是服务各种场景的智慧体。</p>\n<p><b>百度发布无人车出行服务平台“萝卜快跑”</b></p>\n<p>在百度世界大会首发环节，百度创始人、董事长宣布百度正式推出无人车出行服务平台“萝卜快跑”，进一步面向大众推出无人车出行服务。自动驾驶下半场的角逐已经开启，规模化商业运营将成为行业发展的重点。百度此次推出的萝卜快跑，结合了Apollo过去两年的运营实践，能向大众提供商业运营和多元化增值服务，加速全民无人化出行时代到来。</p>\n<p>截至2021年上半年，百度Apollo自动驾驶出行服务已累计接待乘客超过40万人次，测试里程超过1400万公里，自动驾驶专利数量超过2900件，在北京、广州、长沙、沧州四城开放载人服务。李彦宏表示，预计未来三年内将覆盖30个城市。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/65e0652bc6ecaff878c7163a90ee3732\" tg-width=\"1703\" tg-height=\"1080\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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