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2023-02-01

十年后新能源汽车第一梯队很可能有苹果和小米，第一梯队也许只有三五家。手机和智能汽车关联度会越来越高。

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2022-10-26

看现在的新势力，蔚来，理想，小鹏。比较还是小米更靠谱

雷军最新发文！点名小米造车唯一成功路径：跻身前五，年出货超1000万辆

2020-11-25

雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。

雷军灵魂三问，财报有点打脸

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href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里，科技企业提供软件和智能化技术，而传统车企则负责汽车制造。&nbsp;</p><p>第三种是“独立造车”模式，例如小米、零跑选择自己建厂造车，并将自身原有行业的优势成果拓展应用到汽车中。</p><p>小米选择了第三种模式，全栈自研算法，全力研发自动驾驶技术。目前小米自动驾驶团队规模已超过500人，首期投入33亿研发费用，目标2024年进入第一阵营。</p><p>今年8月11日，雷军在发布会上展示小米汽车的阶段性成果，并表示自动驾驶是汽车工业中最复杂的模块，不仅技术密度高且与安全高度相关，也是小米汽车的第一个突破方向。&nbsp;</p><p>发布会上小米汽车展示了其自动驾驶技术的相关进展，包括无保护场景自动掉头、事故车辆自动绕行、多车道路口自动左转、自动环岛绕行、斑马线礼让行人和自动泊车入位+机械臂自动充电。</p><p>智慧芽数据显示，小米汽车自成立以来，申请汽车专利125项，其中约70项与自动驾驶相关，涉及车辆目标检测、路径规划、车辆控制以及达到L2+级别的技术。</p><p>信达证券认为，小米逐步建立以自动驾驶为核心的汽车技术与产业布局，目标推出高性价比的智能电动汽车，有望加速推动汽车产业电动智能化发展进程。小米具有强大的上下游供应链整合能力，或能优化汽车供应链。小米产品普遍“性价比”较高，主要原因有二：一是强大的上下游供应链的整合能力，可以将供货成本压到最低；二是极强的网络营销能力，不仅能够为小米省下很大一笔线下推广费用，最终效果可能还要好于其他传统营销方式。</p><p>（见习记者安宇飞对本文亦有贡献）</p><p>责编：桂衍民</p><p>校对：高源</p><p></p><p></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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height=\"auto\"></p><p>图片来源：雷军官方微博</p><p>市场竞争激烈</p><p>新能源汽车的蛋糕虽然很大，但竞争同样也很激烈。</p><p>近期，造车新势力陆续公布了9月销量，“蔚小理”有两家跌出销量前三。哪吒汽车以1.8万辆的交付量领跑，同比增长134%；<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>重回月交付量过万行列，9月共交付新车1.15万辆，同比增长62.5%；<a href=\"https://laohu8.com/S/09863\">零跑汽车</a>稳住前三的地位，9月交付量达1.1万辆，同比增长172%；蔚来汽车9月共交付新车1.09万辆，同比基本持平；<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>9月交付量为8468辆，同比下降18.67%，连续三个月出现下滑。</p><p>目前，新能源汽车还处于洗牌阶段，市场竞争十分激烈。当市场成熟后，雷军认为，世界前五大品牌将占据80%以上的市场份额。小米造车要取得成功唯一途径是成为前五名之一，并且每年出货量超过1000万辆。</p><p>全联并购公会信用管理委员会专家安光勇接受证券时报记者采访时表示，相对于之前的燃油汽车，电动车领域的技术壁垒要比燃油汽车低得多，因为电动车不需要复杂精密的燃油发动机，而且占电动车40%成本的核心领域——电池部分，也是由<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>等专门的厂商来提供的。这也意味着电动车领域的技术门槛很低，其竞争会比之前的燃油汽车要更加激烈。&nbsp;</p><p>“雷军说的Top5还是有点乐观了。新能源车的市场竞争激烈，市场格局已经形成，<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在第一梯队，传统车厂转型新能源的大多在第二梯队。”深度科技研究院院长张孝荣对证券时报记者说。</p><p><b>张孝荣认为，按照3C市场竞争规律来看，真正能生存下来的是第一梯队。目前，多家造车企业试图登上第一梯队的宝座，如雷军就曾表示，小米造车的目标是2024年进入第一阵营。</b></p><p>凭借生产线、造车经验、销售渠道以及品牌心智方面的优势，切换赛道的传统车企在新能源汽车竞争中似乎更具优势，如何在这片红海中脱颖而出，值得造车新势力深思。</p><p>申港证券研究指出，新能源汽车市场已经从政策驱动向市场驱动转变，行业格局瞬息万变。往后看，小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>汽车还未量产，华为还没亲自下场造车，留给后来者的机会将变得越来越小。造车新势力领先一步，以更迅速的响应，从消费者需求出发，引领新能源汽车爆发。经历了早期的摸索阶段，传统车企相继做出反应来应对新能源汽车的竞争，岚图、极氪、埃安、智己等新品牌逐渐成立，依靠完善的产业链优势逐渐发力。</p><p>申港证券认为，当前的市场竞争已经从产品延伸到供应链，全方位比拼已经展开。造车新势力应该 从完善产品矩阵、加速产品迭代、全面布局供应链等方面着手，围绕三电技术、自动驾驶技术、智能座舱开发、服务运营模式、保障生产供应等全面提升核心竞争力，逐步提高市场占有率，提升盈利能力。</p><p>目标在2024年进入行业第一阵营</p><p>当前，企业跨界造车有三种路径：</p><p>第一种是“帮助车企造好车”模式，代表企业是华为，聚焦ICT技术，通过与主机厂协作的方式，做智能汽车增量部件供应商，帮助车企造好车。</p><p>第二种是“与传统车企携手造车”模式，代表企业是百度、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、阿里，科技企业提供软件和智能化技术，而传统车企则负责汽车制造。&nbsp;</p><p>第三种是“独立造车”模式，例如小米、零跑选择自己建厂造车，并将自身原有行业的优势成果拓展应用到汽车中。</p><p>小米选择了第三种模式，全栈自研算法，全力研发自动驾驶技术。目前小米自动驾驶团队规模已超过500人，首期投入33亿研发费用，目标2024年进入第一阵营。</p><p>今年8月11日，雷军在发布会上展示小米汽车的阶段性成果，并表示自动驾驶是汽车工业中最复杂的模块，不仅技术密度高且与安全高度相关，也是小米汽车的第一个突破方向。&nbsp;</p><p>发布会上小米汽车展示了其自动驾驶技术的相关进展，包括无保护场景自动掉头、事故车辆自动绕行、多车道路口自动左转、自动环岛绕行、斑马线礼让行人和自动泊车入位+机械臂自动充电。</p><p>智慧芽数据显示，小米汽车自成立以来，申请汽车专利125项，其中约70项与自动驾驶相关，涉及车辆目标检测、路径规划、车辆控制以及达到L2+级别的技术。</p><p>信达证券认为，小米逐步建立以自动驾驶为核心的汽车技术与产业布局，目标推出高性价比的智能电动汽车，有望加速推动汽车产业电动智能化发展进程。小米具有强大的上下游供应链整合能力，或能优化汽车供应链。小米产品普遍“性价比”较高，主要原因有二：一是强大的上下游供应链的整合能力，可以将供货成本压到最低；二是极强的网络营销能力，不仅能够为小米省下很大一笔线下推广费用，最终效果可能还要好于其他传统营销方式。</p><p>（见习记者安宇飞对本文亦有贡献）</p><p>责编：桂衍民</p><p>校对：高源</p><p></p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W","BK1502":"双十一","BK1193":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","BK1523":"武汉本地概念股","BK1575":"同股不同权","BK1506":"5G概念","BK1607":"新IT概念","BK1589":"北水核心资产","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2277497245","content_text":"作者：王君来源：证券时报 ID：wwwstcncom在当前新能源风口上，谁都想成为风口上那头“飞猪”，造车新势力闻风而起，传统车企也纷纷转型，更有像小米这样的互联网企业直接下场造车。但相较于传统车企而言，造车新势力在生产线、造车经验、销售渠道以及品牌心智方面没有太多优势，小米等互联网公司如何在这片红海中脱颖而出，是他们需要思考的问题。10月20日，小米公司创始人雷军在社交平台中，谈到了其对电动汽车行业的一些看法。 “电动车是一种以智能化、软件化和用户体验为核心的消费电子产品。汽车行业的本质将从机械演变为消费电子，市场份额高度集中于顶级企业。”雷军表示，当电动车行业进入成熟期时，世界前五大品牌将占据80%以上的市场份额，换句话说，成功的唯一途径是成为前五名之一，并且每年出货量超过1000万辆。竞争将是残酷的。图片来源：雷军官方微博市场竞争激烈新能源汽车的蛋糕虽然很大，但竞争同样也很激烈。近期，造车新势力陆续公布了9月销量，“蔚小理”有两家跌出销量前三。哪吒汽车以1.8万辆的交付量领跑，同比增长134%；理想汽车重回月交付量过万行列，9月共交付新车1.15万辆，同比增长62.5%；零跑汽车稳住前三的地位，9月交付量达1.1万辆，同比增长172%；蔚来汽车9月共交付新车1.09万辆，同比基本持平；小鹏汽车9月交付量为8468辆，同比下降18.67%，连续三个月出现下滑。目前，新能源汽车还处于洗牌阶段，市场竞争十分激烈。当市场成熟后，雷军认为，世界前五大品牌将占据80%以上的市场份额。小米造车要取得成功唯一途径是成为前五名之一，并且每年出货量超过1000万辆。全联并购公会信用管理委员会专家安光勇接受证券时报记者采访时表示，相对于之前的燃油汽车，电动车领域的技术壁垒要比燃油汽车低得多，因为电动车不需要复杂精密的燃油发动机，而且占电动车40%成本的核心领域——电池部分，也是由宁德时代等专门的厂商来提供的。这也意味着电动车领域的技术门槛很低，其竞争会比之前的燃油汽车要更加激烈。 “雷军说的Top5还是有点乐观了。新能源车的市场竞争激烈，市场格局已经形成，比亚迪特斯拉在第一梯队，传统车厂转型新能源的大多在第二梯队。”深度科技研究院院长张孝荣对证券时报记者说。张孝荣认为，按照3C市场竞争规律来看，真正能生存下来的是第一梯队。目前，多家造车企业试图登上第一梯队的宝座，如雷军就曾表示，小米造车的目标是2024年进入第一阵营。凭借生产线、造车经验、销售渠道以及品牌心智方面的优势，切换赛道的传统车企在新能源汽车竞争中似乎更具优势，如何在这片红海中脱颖而出，值得造车新势力深思。申港证券研究指出，新能源汽车市场已经从政策驱动向市场驱动转变，行业格局瞬息万变。往后看，小米、百度汽车还未量产，华为还没亲自下场造车，留给后来者的机会将变得越来越小。造车新势力领先一步，以更迅速的响应，从消费者需求出发，引领新能源汽车爆发。经历了早期的摸索阶段，传统车企相继做出反应来应对新能源汽车的竞争，岚图、极氪、埃安、智己等新品牌逐渐成立，依靠完善的产业链优势逐渐发力。申港证券认为，当前的市场竞争已经从产品延伸到供应链，全方位比拼已经展开。造车新势力应该 从完善产品矩阵、加速产品迭代、全面布局供应链等方面着手，围绕三电技术、自动驾驶技术、智能座舱开发、服务运营模式、保障生产供应等全面提升核心竞争力，逐步提高市场占有率，提升盈利能力。目标在2024年进入行业第一阵营当前，企业跨界造车有三种路径：第一种是“帮助车企造好车”模式，代表企业是华为，聚焦ICT技术，通过与主机厂协作的方式，做智能汽车增量部件供应商，帮助车企造好车。第二种是“与传统车企携手造车”模式，代表企业是百度、腾讯、阿里，科技企业提供软件和智能化技术，而传统车企则负责汽车制造。 第三种是“独立造车”模式，例如小米、零跑选择自己建厂造车，并将自身原有行业的优势成果拓展应用到汽车中。小米选择了第三种模式，全栈自研算法，全力研发自动驾驶技术。目前小米自动驾驶团队规模已超过500人，首期投入33亿研发费用，目标2024年进入第一阵营。今年8月11日，雷军在发布会上展示小米汽车的阶段性成果，并表示自动驾驶是汽车工业中最复杂的模块，不仅技术密度高且与安全高度相关，也是小米汽车的第一个突破方向。 发布会上小米汽车展示了其自动驾驶技术的相关进展，包括无保护场景自动掉头、事故车辆自动绕行、多车道路口自动左转、自动环岛绕行、斑马线礼让行人和自动泊车入位+机械臂自动充电。智慧芽数据显示，小米汽车自成立以来，申请汽车专利125项，其中约70项与自动驾驶相关，涉及车辆目标检测、路径规划、车辆控制以及达到L2+级别的技术。信达证券认为，小米逐步建立以自动驾驶为核心的汽车技术与产业布局，目标推出高性价比的智能电动汽车，有望加速推动汽车产业电动智能化发展进程。小米具有强大的上下游供应链整合能力，或能优化汽车供应链。小米产品普遍“性价比”较高，主要原因有二：一是强大的上下游供应链的整合能力，可以将供货成本压到最低；二是极强的网络营销能力，不仅能够为小米省下很大一笔线下推广费用，最终效果可能还要好于其他传统营销方式。（见习记者安宇飞对本文亦有贡献）责编：桂衍民校对：高源","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393887748,"gmtCreate":1606280403384,"gmtModify":1703842234252,"author":{"id":"3524801553790038","authorId":"3524801553790038","name":"泽鸿","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524801553790038","idStr":"3524801553790038"},"themes":[],"htmlText":"雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。","listText":"雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。","text":"雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393887748","repostId":"1197163775","repostType":2,"repost":{"id":"1197163775","kind":"news","pubTimestamp":1606268770,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197163775?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-25 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tg-height=\"630\"></p>\n<p>小米两年内三大主营业务营收占比</p>\n<p>制图 /&nbsp;深燃</p>\n<p>这份财报公布一周前，小米科技董事长兼CEO雷军公开表达了郁闷情绪：“干了十年，大家觉得小米还是中低端，我挺郁闷的”。他把外界对小米的三大“误解”总结为：认为小米的产品都是中低端，认为小米产品都是代工的、贴牌的，认为小米没技术。</p>\n<p>但3天后，小米集团清河大学副校长王嵋似乎又老调重弹：“小米认为，得屌丝者得天下，得年轻人得天下。”</p>\n<p>不知金句制造机小米是对高端有误解还是对年轻人有误解，但可以肯定的是，雷军要被打脸了，今年以来的小米要推翻上市前他的承诺了——“小米手机硬件综合净利润率永远不会超过5%，如果有超出部分，将会全部返还给用户”，注意是“永远”。</p>\n<p>财报数据不会骗人，反问雷总，小米高端路走得还顺利吗？小米技术如何？另外，小米到底是不是代工模式？外界对小米的三大“误解”到底是不是刻板印象？</p>\n<p>值得一提的是，小米股价持续上扬，今年以来的涨幅高达151%，财报发布当天，资本市场也是给足了排面，小米股价触及28.4港元的历史高位，不过高开低走，截至收盘报27.15港元，跌幅1.63%，总市值为6521亿港元。</p>\n<p><b>小米高端路，还顺利吗？</b></p>\n<p>表面上，<b>手机业务捷报频传</b>。</p>\n<p>财报显示，小米今年三季度智能手机整体收入为476亿元，同比增长47.5%，智能手机销量达到4660万部，同比增长45.3%，远超其他手机厂商。财报同时引用第三方机构Canalys的统计：小米手机在全球范围的市场份额上升至13.5%，排名全球第三，大陆地区则是12.6%的份额，排名第四。</p>\n<p>市场份额的提升主要来自海外市场，对手基本撤离，西欧市场取代印度成为小米的支柱市场，手机出货量翻倍，增速超过107%，市场份额达到13.3%。不止一位业内人士把原因归结为华为的被迫退出。</p>\n<p>不只手机利好，小米整体海外市场收入创历史新高，达到398亿元，同比增速52.1%，占比也达到55%。</p>\n<p>小米在财报中形容国内手机市场的表现是“量价齐飞”：同比增速18.9%，市占率由去年同期的9.0%上升至12.6%，排名第四。</p>\n<p>财报中并未提及具体出货量。对此，IDC数据显示，华为三季度以3510万台稳居第一，市场份额41.4%，位列第四的小米出货量1100万台，市场份额13%，是TOP5厂商中唯一增长的品牌，同比增长13.4%。照此计算，小米手机国内出货量的贡献度只有23.6%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e792adaa904adf812e34e1f0ae6dcdb3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"505\"></p>\n<p>来源 / IDC</p>\n<p><b>实际上，小米的高端机路线效果有限。</b></p>\n<p>手机毛利率从去年同期的9.0%下滑到8.4%，和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、华为动辄超过30%的毛利率一比相形见绌。</p>\n<p>“努力了10年以后，这个误解（认为小米产品中低端）仍然很深，怎么解？我想了一个主意，就做大家理解的高端手机，做大家理解的高端产品。大家理解的高端手机是什么？是卖得贵吗？我不知道。”对于雷军这段发言，资深产品经理判官认为，定价高不代表高端，而是高端才能维持高价。</p>\n<p><b>小米手机如今的平均售价延续过去八个季度的表现，继续在千元上下徘徊</b>，从去年同期的1007元涨到1022元。不过今年三个季度的表现好于去年同期，整体平均售价提升了67元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3440db37e975b9aa93f696a4b665624b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"></p>\n<p>小米手机近两年的营收、出货量和平均售价情况</p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p>其中，国内市场平均售价继续保持小步慢跑，同比增长了14.7%。而境外市场的平均售价下降1.5%，小米称，是因为Redmi 9系列入门机型广受欢迎。</p>\n<p><b>事实上，小米的性价比优势继续在全球市场发挥能量</b>。Canalys数据显示，2020年第三季度全球十大最畅销机型中，Redmi手机占三席，售价集中在千元档位。</p>\n<p>一个明显的变化是，小米不再像二季度一样强调高端手机的销量了，只是摆出了高端机型，这被外界认为是高端机销售情况并不符合预期，销量仍依赖中低端手机。小米转而披露了今年前10个月的整体销量：中国大陆地区定价在3000元以上及海外定价在300欧元以上的智能手机全球销量已超800万台。</p>\n<p><b>不但手机毛利率，从整体毛利率和研发投入占比这几个指标，同样看不出小米高端的迹象。</b></p>\n<p>财报显示，小米的整体毛利率由2019年第三季度的15.3%降至2020年第三季度的14.1%，IoT和互联网的毛利率一增一降，分别由12.8%涨到14.2%，由62.9%降至60.4%。对于后者，小米解释，是金融科技及游戏业务毛利率下降所致。</p>\n<p>高端之路并非一蹴而就，但小米似乎并未在研发投入上发力。本季度研发投入23亿元，占总收入3.2%，比去年同期的3.7%还要低。实际上，过去两年里，小米在研发投入上一向谨慎，至少在过去八个季度，<b>研发投入在总营收中的占比始终控制在3%-4%之间</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49d7f74f87b26bbd0fa66a8fe46aaa03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\"></p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p>做个对比，2019年华为研发费用达1317亿元，在总营收中占比超过15%。</p>\n<p>“研发费用投入严重不足始终是小米最大的隐患，如果华为和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>将来达成5G芯片协议，华为手机回归，那么对于小米的压力将是巨大的。”长期关注小米的分析人士惠星曾经告诉深燃，这个问题不解决，小米始终难往更高层次突破，净利润率也会长期在较低水平徘徊。</p>\n<p><b>没技术、纯代工？小米冤不冤？</b></p>\n<p>雷军之所以郁闷，还因为外界质疑“小米产品都是代工的、贴牌的”，“小米没技术”。</p>\n<p>据了解，OPPO、vivo有自己的工厂生产线；华为也有自己的工厂，也会让富士康、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>等代工生产；小米手机的代工厂主要有两家，一家是富士康、一家是英华达，富士康主要代工小米手机的旗舰机型，例如小米系列手机，英华达主要代工小米手机的性价比机型，例如红米系列手机。</p>\n<p>国内头部几家手机厂商，“纯代工的只有小米一家。”文渊智库创始人王超告诉深燃，不论是代工模式还是工厂模式，都是组织生产方式的一种。最重要的是效率高不高，能不能赚到钱。</p>\n<p>雷军也挺郁闷：代工是一种非常先进的生产模型，为什么大家对代工有误解？不能因为小米模式，使大家对代工模式产生误解。</p>\n<p>判官则认为，<b>大家对代工模式没误解，是对产品质量不稳定有意见</b>。比如小米10“葫芦屏”事件，当然不是代工模式的锅，是品控出了问题。在判官看来，产品设计制造各个环节成本控制，最后容易导致质量在临界点波动。</p>\n<p>据雷军介绍，小米今年年初交付了国内最高端的智能手机生产线，不过还处于实验室阶段，这个实验室做完以后，第二期就是真正的工厂。</p>\n<p>“<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>在代工厂中拥有专线，华为旗舰机也是由自有工厂生产，等于说，<b>未来没有一家高端手机是纯粹靠第三方代工模式就可以的</b>，小米的自有工厂是非常必要的。”Wit Display首席分析师林芝提到。</p>\n<p>雷军的解释在王超看来是不自信的表现。“不自信还是因为他没把这件事想清楚，小米今年的成功主要原因是华为遭到了打击，不然它不会捡这么大一个便宜的。苹果从来没有因为外界的批评，就改变代工模式。”他表示。</p>\n<p>技术方面，比如影像部分，小米手机有120倍变焦、一亿像素、长焦微距、以及未发布的伸缩式大光圈镜头技术，充电部分，120W有线充电，80W无线充电，屏幕部分，原色屏幕，可变刷新率，屏下摄像头等等。</p>\n<p>在惠星看来，小米起家依靠的是中国强大成熟的手机供应链，<b>小米近几年宣传的技术，基本上都是供应链提供的。而这些技术部分还没成熟，有些技术因为是供应链提供，无法和其他厂商形成差异化，小米只是在宣传时机上占了先机</b>。</p>\n<p>但在最硬核的芯片上，小米没了声音。</p>\n<p>小米10周年之时，就有米粉问到雷军澎湃芯片还做不做的问题，雷军的回答是：2014年劈头劈脸做澎湃芯片，2017年发布了第一代，过后的确碰到了很大的瓶颈。</p>\n<p>澎湃处理器距离第一代发布已经三年多了，这期间关于澎湃S2的消息就是流片、失败、放弃来回循环。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/597ef42bee6c57f356b4b6346ec06541\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1687\"></p>\n<p>来源 / 雷军<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>截图</p>\n<p>至于小米技术如何，这个问题难以评判。</p>\n<p>“厂商们的发力点都比较类似，优化安卓系统、系统配合、摄像头以及一些软件的调教。”王超表示，国产手机可发挥的空间本就不多，毕竟好屏幕只能用<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，好摄像头只能用<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>，好芯片只能用<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>，总体上来说，同质化是不可避免的，竞争自然越来越激烈。</p>\n<p><b>小米的人设变了吗？</b></p>\n<p>外界对小米的“误解”“解除”了，我们来看看，那个用低毛利的硬件产品获客，再以生态利润补贴的小米变了吗？今天的小米靠什么创收，是一家硬件公司还是互联网公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ed8ac27d4968c274c2dcee52b1d10e5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"716\"></p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p>今年以来，小米手机这个古老的引擎持续发力，营收占比都维持在59%以上，loT和互联网业务的增长颓势就显现出来了。</p>\n<p>对于小米而言，智能手机业务营收占比越高，意味着市场竞争风险越大、潜在增长空间越小。也正是由于智能手机业务营收占比过高，小米常被质疑是一家手机公司，而非官方宣称的互联网公司。失衡的局面在这一季度继续，小米手机业务营收的占比几乎回到2017年时的水平，高达66%，过去让小米骄傲的“多元化布局”效应今年持续弱化。</p>\n<p><b>除手机以外的硬件业务表现还算及格。</b></p>\n<p>IoT与生活消费产品业务包括智能电视、可穿戴设备、智能音箱等，典型特征是作为流量入口的潜力，本季度这一分部营收181亿元，占比从29.1%下滑至了25.1%，增速上，相比去年同期有16.1%的增长，这主要归功于海外市场，比如手环、滑板车、扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等产品在海外的销量首次超过了国内市场。</p>\n<p>不过<b>用户数据方面可圈可点</b>，截至今年9月，小米AIoT平台已连接设备达到2.9亿部，同比增长35.8%，拥有五件及以上连接至平台的设备的用户数达到560万，同比增长 59.0%。小爱同学月活跃用户数同比增长35.5%，达到7840万，米家APP的9月月活跃用户数同比增长34.2%，达到4310万。</p>\n<p>业内人士把小米的商业模式简单地概括为，以低毛利的硬件产品获取用户和流量，也就是硬件获客，再以生态利润（非硬件业务）补贴。这一模式的基础是，后者保持高增长和高毛利。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b31743b2b0078fc12bb57ae93e8c623d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p>\n<p>小米互联网服务增速对比</p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d415241b83e07549d1a710eb4e9de519\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p>\n<p>小米互联网服务增速对比</p>\n<p>制图 / 深燃</p>\n<p>营收占比保持10%左右的小米互联网服务业务收入58亿元，毛利率一直保持在60%左右，远高于其他版块，还算平稳。</p>\n<p><b>但高增长逐渐失去可能</b>，同比增速从2018年Q3 85.5%的高点持续下降，在2019年Q3跌到谷底，随后两个季度因广告业务或游戏业务的增速提升，本季度降到真正的低谷。</p>\n<p>这样的成绩还是依靠海外市场，本季度，互联网服务收入海外市场达到7亿元，同比增长为75.6%，对整体互联网服务的收入贡献占比达到12%。财报中提到，是因为欧洲地区用戶规模增速较快。</p>\n<p>作为一个智能手机全球市场份额第三的品牌，拿出了一份亮眼季报，雷军依然不解、郁闷，出来澄清中低端和技术的问题，为什么？</p>\n<p>林芝认为此时澄清，时机刚刚好，“不能让用户一直都认为小米是低端机的杰出代表”。判官认为雷军的目的是拉动股价，股东们需要把小米包装成优质资产。今年1月9日，小米发布公告称，雷军和控股股东承诺一年内不减持小米股票，CFO周受资亦做出同样的承诺，但包括副董事林斌在内的其他高管当时并没有作出不减持承诺。今年9月，小米集团副董事长林斌出售3.5亿股股票的消息而引发大量关注。</p>\n<p>判官的判断是基于冲击高端市场的时机问题，在2016年的MIX之后，小米手机价格又退回三千元以内价位，且出现了红米品牌定位上浮，和小米品牌左右互搏的现象，而今年真正的高价手机小米10系列出现了，但错失了品牌高端化窗口期。</p>\n<p>一个标志性事件是，苹果今年4月份发布的iPhoneSE2下探至3000元区间，在各大电商平台的补贴之下甚至砸到了2500元价位，出货量也一骑绝尘，成了全球第二畅销手机，今年二季度全球销量超过1400万部，卷走大量iPhone早期型号的换机用户，以及安卓阵营的尝鲜用户。</p>\n<p>不论雷军是不解还是郁闷，在王超看来，至少他认识到问题了，承认之前的路线是失误的，可以确定的是，他再也不会提硬件综合净利润率不超过5%的事了。“小米不做高端手机，永远没有出路。雷军承诺综合纯利润率的做法，感动的是自己，实际上让股东很生气。”他表示。</p>\n<p>但多位熟悉小米的人士判断，外界对小米产品中低端的认知还会持续比较长的时间，而如果按照王嵋说的“得屌丝者得天下，得年轻人得天下”，估计雷军要郁闷好长一段时间了。</p>","source":"lsy1598506047654","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>雷军灵魂三问，财报有点打脸</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/mieMBbo63ig_HuTp14f-sQ><strong>深燃</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>华为失利之后，雷军公开表示郁闷，小米紧接着传来喜报。\n熬过了产能吃紧的一季度、海外疫情爆发的二季度，11月24日，小米集团公布的2020年三季度财报显示，因为海外智能手机销售的爆发，这一季度无论是总收入还是净利润都创下单季历史新高：总营收721.6亿元，同比增长34.5%，环比增长34.8%，高于市场预估的700.2亿元；经调整净利润为41.3亿元，同比增长18.9%。\n小米的三大版图可以总结为，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/mieMBbo63ig_HuTp14f-sQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/86eaa8565a3430191eb6cda01c42ee72","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/mieMBbo63ig_HuTp14f-sQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197163775","content_text":"华为失利之后，雷军公开表示郁闷，小米紧接着传来喜报。\n熬过了产能吃紧的一季度、海外疫情爆发的二季度，11月24日，小米集团公布的2020年三季度财报显示，因为海外智能手机销售的爆发，这一季度无论是总收入还是净利润都创下单季历史新高：总营收721.6亿元，同比增长34.5%，环比增长34.8%，高于市场预估的700.2亿元；经调整净利润为41.3亿元，同比增长18.9%。\n小米的三大版图可以总结为，智能手机销售在除印度以外的市场都表现强劲，欧洲市场增速近100%，IoT成绩及格，互联网服务差强人意，后两者的增长一样是海外市场尤其是欧洲市场的功劳。具体数据是，本季度小米智能手机部分收入为476亿元，同比增长47.5%；IoT与生活消费产品部分的收入为181亿元，同比增长16.1%；互联网服务收入58亿元，同比增长8.7%。\n\n小米两年内各季度营收情况\n制图 / 深燃\n\n小米两年内三大主营业务营收占比\n制图 / 深燃\n这份财报公布一周前，小米科技董事长兼CEO雷军公开表达了郁闷情绪：“干了十年，大家觉得小米还是中低端，我挺郁闷的”。他把外界对小米的三大“误解”总结为：认为小米的产品都是中低端，认为小米产品都是代工的、贴牌的，认为小米没技术。\n但3天后，小米集团清河大学副校长王嵋似乎又老调重弹：“小米认为，得屌丝者得天下，得年轻人得天下。”\n不知金句制造机小米是对高端有误解还是对年轻人有误解，但可以肯定的是，雷军要被打脸了，今年以来的小米要推翻上市前他的承诺了——“小米手机硬件综合净利润率永远不会超过5%，如果有超出部分，将会全部返还给用户”，注意是“永远”。\n财报数据不会骗人，反问雷总，小米高端路走得还顺利吗？小米技术如何？另外，小米到底是不是代工模式？外界对小米的三大“误解”到底是不是刻板印象？\n值得一提的是，小米股价持续上扬，今年以来的涨幅高达151%，财报发布当天，资本市场也是给足了排面，小米股价触及28.4港元的历史高位，不过高开低走，截至收盘报27.15港元，跌幅1.63%，总市值为6521亿港元。\n小米高端路，还顺利吗？\n表面上，手机业务捷报频传。\n财报显示，小米今年三季度智能手机整体收入为476亿元，同比增长47.5%，智能手机销量达到4660万部，同比增长45.3%，远超其他手机厂商。财报同时引用第三方机构Canalys的统计：小米手机在全球范围的市场份额上升至13.5%，排名全球第三，大陆地区则是12.6%的份额，排名第四。\n市场份额的提升主要来自海外市场，对手基本撤离，西欧市场取代印度成为小米的支柱市场，手机出货量翻倍，增速超过107%，市场份额达到13.3%。不止一位业内人士把原因归结为华为的被迫退出。\n不只手机利好，小米整体海外市场收入创历史新高，达到398亿元，同比增速52.1%，占比也达到55%。\n小米在财报中形容国内手机市场的表现是“量价齐飞”：同比增速18.9%，市占率由去年同期的9.0%上升至12.6%，排名第四。\n财报中并未提及具体出货量。对此，IDC数据显示，华为三季度以3510万台稳居第一，市场份额41.4%，位列第四的小米出货量1100万台，市场份额13%，是TOP5厂商中唯一增长的品牌，同比增长13.4%。照此计算，小米手机国内出货量的贡献度只有23.6%。\n\n来源 / IDC\n实际上，小米的高端机路线效果有限。\n手机毛利率从去年同期的9.0%下滑到8.4%，和苹果、华为动辄超过30%的毛利率一比相形见绌。\n“努力了10年以后，这个误解（认为小米产品中低端）仍然很深，怎么解？我想了一个主意，就做大家理解的高端手机，做大家理解的高端产品。大家理解的高端手机是什么？是卖得贵吗？我不知道。”对于雷军这段发言，资深产品经理判官认为，定价高不代表高端，而是高端才能维持高价。\n小米手机如今的平均售价延续过去八个季度的表现，继续在千元上下徘徊，从去年同期的1007元涨到1022元。不过今年三个季度的表现好于去年同期，整体平均售价提升了67元。\n\n小米手机近两年的营收、出货量和平均售价情况\n制图 / 深燃\n其中，国内市场平均售价继续保持小步慢跑，同比增长了14.7%。而境外市场的平均售价下降1.5%，小米称，是因为Redmi 9系列入门机型广受欢迎。\n事实上，小米的性价比优势继续在全球市场发挥能量。Canalys数据显示，2020年第三季度全球十大最畅销机型中，Redmi手机占三席，售价集中在千元档位。\n一个明显的变化是，小米不再像二季度一样强调高端手机的销量了，只是摆出了高端机型，这被外界认为是高端机销售情况并不符合预期，销量仍依赖中低端手机。小米转而披露了今年前10个月的整体销量：中国大陆地区定价在3000元以上及海外定价在300欧元以上的智能手机全球销量已超800万台。\n不但手机毛利率，从整体毛利率和研发投入占比这几个指标，同样看不出小米高端的迹象。\n财报显示，小米的整体毛利率由2019年第三季度的15.3%降至2020年第三季度的14.1%，IoT和互联网的毛利率一增一降，分别由12.8%涨到14.2%，由62.9%降至60.4%。对于后者，小米解释，是金融科技及游戏业务毛利率下降所致。\n高端之路并非一蹴而就，但小米似乎并未在研发投入上发力。本季度研发投入23亿元，占总收入3.2%，比去年同期的3.7%还要低。实际上，过去两年里，小米在研发投入上一向谨慎，至少在过去八个季度，研发投入在总营收中的占比始终控制在3%-4%之间。\n\n制图 / 深燃\n做个对比，2019年华为研发费用达1317亿元，在总营收中占比超过15%。\n“研发费用投入严重不足始终是小米最大的隐患，如果华为和高通将来达成5G芯片协议，华为手机回归，那么对于小米的压力将是巨大的。”长期关注小米的分析人士惠星曾经告诉深燃，这个问题不解决，小米始终难往更高层次突破，净利润率也会长期在较低水平徘徊。\n没技术、纯代工？小米冤不冤？\n雷军之所以郁闷，还因为外界质疑“小米产品都是代工的、贴牌的”，“小米没技术”。\n据了解，OPPO、vivo有自己的工厂生产线；华为也有自己的工厂，也会让富士康、比亚迪等代工生产；小米手机的代工厂主要有两家，一家是富士康、一家是英华达，富士康主要代工小米手机的旗舰机型，例如小米系列手机，英华达主要代工小米手机的性价比机型，例如红米系列手机。\n国内头部几家手机厂商，“纯代工的只有小米一家。”文渊智库创始人王超告诉深燃，不论是代工模式还是工厂模式，都是组织生产方式的一种。最重要的是效率高不高，能不能赚到钱。\n雷军也挺郁闷：代工是一种非常先进的生产模型，为什么大家对代工有误解？不能因为小米模式，使大家对代工模式产生误解。\n判官则认为，大家对代工模式没误解，是对产品质量不稳定有意见。比如小米10“葫芦屏”事件，当然不是代工模式的锅，是品控出了问题。在判官看来，产品设计制造各个环节成本控制，最后容易导致质量在临界点波动。\n据雷军介绍，小米今年年初交付了国内最高端的智能手机生产线，不过还处于实验室阶段，这个实验室做完以后，第二期就是真正的工厂。\n“苹果在代工厂中拥有专线，华为旗舰机也是由自有工厂生产，等于说，未来没有一家高端手机是纯粹靠第三方代工模式就可以的，小米的自有工厂是非常必要的。”Wit Display首席分析师林芝提到。\n雷军的解释在王超看来是不自信的表现。“不自信还是因为他没把这件事想清楚，小米今年的成功主要原因是华为遭到了打击，不然它不会捡这么大一个便宜的。苹果从来没有因为外界的批评，就改变代工模式。”他表示。\n技术方面，比如影像部分，小米手机有120倍变焦、一亿像素、长焦微距、以及未发布的伸缩式大光圈镜头技术，充电部分，120W有线充电，80W无线充电，屏幕部分，原色屏幕，可变刷新率，屏下摄像头等等。\n在惠星看来，小米起家依靠的是中国强大成熟的手机供应链，小米近几年宣传的技术，基本上都是供应链提供的。而这些技术部分还没成熟，有些技术因为是供应链提供，无法和其他厂商形成差异化，小米只是在宣传时机上占了先机。\n但在最硬核的芯片上，小米没了声音。\n小米10周年之时，就有米粉问到雷军澎湃芯片还做不做的问题，雷军的回答是：2014年劈头劈脸做澎湃芯片，2017年发布了第一代，过后的确碰到了很大的瓶颈。\n澎湃处理器距离第一代发布已经三年多了，这期间关于澎湃S2的消息就是流片、失败、放弃来回循环。\n\n来源 / 雷军微博截图\n至于小米技术如何，这个问题难以评判。\n“厂商们的发力点都比较类似，优化安卓系统、系统配合、摄像头以及一些软件的调教。”王超表示，国产手机可发挥的空间本就不多，毕竟好屏幕只能用三星，好摄像头只能用索尼，好芯片只能用高通，总体上来说，同质化是不可避免的，竞争自然越来越激烈。\n小米的人设变了吗？\n外界对小米的“误解”“解除”了，我们来看看，那个用低毛利的硬件产品获客，再以生态利润补贴的小米变了吗？今天的小米靠什么创收，是一家硬件公司还是互联网公司。\n\n制图 / 深燃\n今年以来，小米手机这个古老的引擎持续发力，营收占比都维持在59%以上，loT和互联网业务的增长颓势就显现出来了。\n对于小米而言，智能手机业务营收占比越高，意味着市场竞争风险越大、潜在增长空间越小。也正是由于智能手机业务营收占比过高，小米常被质疑是一家手机公司，而非官方宣称的互联网公司。失衡的局面在这一季度继续，小米手机业务营收的占比几乎回到2017年时的水平，高达66%，过去让小米骄傲的“多元化布局”效应今年持续弱化。\n除手机以外的硬件业务表现还算及格。\nIoT与生活消费产品业务包括智能电视、可穿戴设备、智能音箱等，典型特征是作为流量入口的潜力，本季度这一分部营收181亿元，占比从29.1%下滑至了25.1%，增速上，相比去年同期有16.1%的增长，这主要归功于海外市场，比如手环、滑板车、扫地机器人等产品在海外的销量首次超过了国内市场。\n不过用户数据方面可圈可点，截至今年9月，小米AIoT平台已连接设备达到2.9亿部，同比增长35.8%，拥有五件及以上连接至平台的设备的用户数达到560万，同比增长 59.0%。小爱同学月活跃用户数同比增长35.5%，达到7840万，米家APP的9月月活跃用户数同比增长34.2%，达到4310万。\n业内人士把小米的商业模式简单地概括为，以低毛利的硬件产品获取用户和流量，也就是硬件获客，再以生态利润（非硬件业务）补贴。这一模式的基础是，后者保持高增长和高毛利。\n\n小米互联网服务增速对比\n制图 / 深燃\n\n小米互联网服务增速对比\n制图 / 深燃\n营收占比保持10%左右的小米互联网服务业务收入58亿元，毛利率一直保持在60%左右，远高于其他版块，还算平稳。\n但高增长逐渐失去可能，同比增速从2018年Q3 85.5%的高点持续下降，在2019年Q3跌到谷底，随后两个季度因广告业务或游戏业务的增速提升，本季度降到真正的低谷。\n这样的成绩还是依靠海外市场，本季度，互联网服务收入海外市场达到7亿元，同比增长为75.6%，对整体互联网服务的收入贡献占比达到12%。财报中提到，是因为欧洲地区用戶规模增速较快。\n作为一个智能手机全球市场份额第三的品牌，拿出了一份亮眼季报，雷军依然不解、郁闷，出来澄清中低端和技术的问题，为什么？\n林芝认为此时澄清，时机刚刚好，“不能让用户一直都认为小米是低端机的杰出代表”。判官认为雷军的目的是拉动股价，股东们需要把小米包装成优质资产。今年1月9日，小米发布公告称，雷军和控股股东承诺一年内不减持小米股票，CFO周受资亦做出同样的承诺，但包括副董事林斌在内的其他高管当时并没有作出不减持承诺。今年9月，小米集团副董事长林斌出售3.5亿股股票的消息而引发大量关注。\n判官的判断是基于冲击高端市场的时机问题，在2016年的MIX之后，小米手机价格又退回三千元以内价位，且出现了红米品牌定位上浮，和小米品牌左右互搏的现象，而今年真正的高价手机小米10系列出现了，但错失了品牌高端化窗口期。\n一个标志性事件是，苹果今年4月份发布的iPhoneSE2下探至3000元区间，在各大电商平台的补贴之下甚至砸到了2500元价位，出货量也一骑绝尘，成了全球第二畅销手机，今年二季度全球销量超过1400万部，卷走大量iPhone早期型号的换机用户，以及安卓阵营的尝鲜用户。\n不论雷军是不解还是郁闷，在王超看来，至少他认识到问题了，承认之前的路线是失误的，可以确定的是，他再也不会提硬件综合净利润率不超过5%的事了。“小米不做高端手机，永远没有出路。雷军承诺综合纯利润率的做法，感动的是自己，实际上让股东很生气。”他表示。\n但多位熟悉小米的人士判断，外界对小米产品中低端的认知还会持续比较长的时间，而如果按照王嵋说的“得屌丝者得天下，得年轻人得天下”，估计雷军要郁闷好长一段时间了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1618,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":393887748,"gmtCreate":1606280403384,"gmtModify":1703842234252,"author":{"id":"3524801553790038","authorId":"3524801553790038","name":"泽鸿","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524801553790038","authorIdStr":"3524801553790038"},"themes":[],"htmlText":"雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。","listText":"雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。","text":"雷军承诺硬件净利润率不高于5%没啥错，雷军没错，要长期发展就不要受资本左右，虽然无法完全摆脱资本。资本又不会真正把小米当做自己的公司。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393887748","repostId":"1197163775","repostType":2,"repost":{"id":"1197163775","kind":"news","pubTimestamp":1606268770,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197163775?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-25 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tg-height=\"630\"></p>\n<p>小米两年内三大主营业务营收占比</p>\n<p>制图 /&nbsp;深燃</p>\n<p>这份财报公布一周前，小米科技董事长兼CEO雷军公开表达了郁闷情绪：“干了十年，大家觉得小米还是中低端，我挺郁闷的”。他把外界对小米的三大“误解”总结为：认为小米的产品都是中低端，认为小米产品都是代工的、贴牌的，认为小米没技术。</p>\n<p>但3天后，小米集团清河大学副校长王嵋似乎又老调重弹：“小米认为，得屌丝者得天下，得年轻人得天下。”</p>\n<p>不知金句制造机小米是对高端有误解还是对年轻人有误解，但可以肯定的是，雷军要被打脸了，今年以来的小米要推翻上市前他的承诺了——“小米手机硬件综合净利润率永远不会超过5%，如果有超出部分，将会全部返还给用户”，注意是“永远”。</p>\n<p>财报数据不会骗人，反问雷总，小米高端路走得还顺利吗？小米技术如何？另外，小米到底是不是代工模式？外界对小米的三大“误解”到底是不是刻板印象？</p>\n<p>值得一提的是，小米股价持续上扬，今年以来的涨幅高达151%，财报发布当天，资本市场也是给足了排面，小米股价触及28.4港元的历史高位，不过高开低走，截至收盘报27.15港元，跌幅1.63%，总市值为6521亿港元。</p>\n<p><b>小米高端路，还顺利吗？</b></p>\n<p>表面上，<b>手机业务捷报频传</b>。</p>\n<p>财报显示，小米今年三季度智能手机整体收入为476亿元，同比增长47.5%，智能手机销量达到4660万部，同比增长45.3%，远超其他手机厂商。财报同时引用第三方机构Canalys的统计：小米手机在全球范围的市场份额上升至13.5%，排名全球第三，大陆地区则是12.6%的份额，排名第四。</p>\n<p>市场份额的提升主要来自海外市场，对手基本撤离，西欧市场取代印度成为小米的支柱市场，手机出货量翻倍，增速超过107%，市场份额达到13.3%。不止一位业内人士把原因归结为华为的被迫退出。</p>\n<p>不只手机利好，小米整体海外市场收入创历史新高，达到398亿元，同比增速52.1%，占比也达到55%。</p>\n<p>小米在财报中形容国内手机市场的表现是“量价齐飞”：同比增速18.9%，市占率由去年同期的9.0%上升至12.6%，排名第四。</p>\n<p>财报中并未提及具体出货量。对此，IDC数据显示，华为三季度以3510万台稳居第一，市场份额41.4%，位列第四的小米出货量1100万台，市场份额13%，是TOP5厂商中唯一增长的品牌，同比增长13.4%。照此计算，小米手机国内出货量的贡献度只有23.6%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e792adaa904adf812e34e1f0ae6dcdb3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"505\"></p>\n<p>来源 / IDC</p>\n<p><b>实际上，小米的高端机路线效果有限。</b></p>\n<p>手机毛利率从去年同期的9.0%下滑到8.4%，和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、华为动辄超过30%的毛利率一比相形见绌。</p>\n<p>“努力了10年以后，这个误解（认为小米产品中低端）仍然很深，怎么解？我想了一个主意，就做大家理解的高端手机，做大家理解的高端产品。大家理解的高端手机是什么？是卖得贵吗？我不知道。”对于雷军这段发言，资深产品经理判官认为，定价高不代表高端，而是高端才能维持高价。</p>\n<p><b>小米手机如今的平均售价延续过去八个季度的表现，继续在千元上下徘徊</b>，从去年同期的1007元涨到1022元。不过今年三个季度的表现好于去年同期，整体平均售价提升了67元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3440db37e975b9aa93f696a4b665624b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"></p>\n<p>小米手机近两年的营收、出货量和平均售价情况</p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p>其中，国内市场平均售价继续保持小步慢跑，同比增长了14.7%。而境外市场的平均售价下降1.5%，小米称，是因为Redmi 9系列入门机型广受欢迎。</p>\n<p><b>事实上，小米的性价比优势继续在全球市场发挥能量</b>。Canalys数据显示，2020年第三季度全球十大最畅销机型中，Redmi手机占三席，售价集中在千元档位。</p>\n<p>一个明显的变化是，小米不再像二季度一样强调高端手机的销量了，只是摆出了高端机型，这被外界认为是高端机销售情况并不符合预期，销量仍依赖中低端手机。小米转而披露了今年前10个月的整体销量：中国大陆地区定价在3000元以上及海外定价在300欧元以上的智能手机全球销量已超800万台。</p>\n<p><b>不但手机毛利率，从整体毛利率和研发投入占比这几个指标，同样看不出小米高端的迹象。</b></p>\n<p>财报显示，小米的整体毛利率由2019年第三季度的15.3%降至2020年第三季度的14.1%，IoT和互联网的毛利率一增一降，分别由12.8%涨到14.2%，由62.9%降至60.4%。对于后者，小米解释，是金融科技及游戏业务毛利率下降所致。</p>\n<p>高端之路并非一蹴而就，但小米似乎并未在研发投入上发力。本季度研发投入23亿元，占总收入3.2%，比去年同期的3.7%还要低。实际上，过去两年里，小米在研发投入上一向谨慎，至少在过去八个季度，<b>研发投入在总营收中的占比始终控制在3%-4%之间</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/49d7f74f87b26bbd0fa66a8fe46aaa03\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"629\"></p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p>做个对比，2019年华为研发费用达1317亿元，在总营收中占比超过15%。</p>\n<p>“研发费用投入严重不足始终是小米最大的隐患，如果华为和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>将来达成5G芯片协议，华为手机回归，那么对于小米的压力将是巨大的。”长期关注小米的分析人士惠星曾经告诉深燃，这个问题不解决，小米始终难往更高层次突破，净利润率也会长期在较低水平徘徊。</p>\n<p><b>没技术、纯代工？小米冤不冤？</b></p>\n<p>雷军之所以郁闷，还因为外界质疑“小米产品都是代工的、贴牌的”，“小米没技术”。</p>\n<p>据了解，OPPO、vivo有自己的工厂生产线；华为也有自己的工厂，也会让富士康、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>等代工生产；小米手机的代工厂主要有两家，一家是富士康、一家是英华达，富士康主要代工小米手机的旗舰机型，例如小米系列手机，英华达主要代工小米手机的性价比机型，例如红米系列手机。</p>\n<p>国内头部几家手机厂商，“纯代工的只有小米一家。”文渊智库创始人王超告诉深燃，不论是代工模式还是工厂模式，都是组织生产方式的一种。最重要的是效率高不高，能不能赚到钱。</p>\n<p>雷军也挺郁闷：代工是一种非常先进的生产模型，为什么大家对代工有误解？不能因为小米模式，使大家对代工模式产生误解。</p>\n<p>判官则认为，<b>大家对代工模式没误解，是对产品质量不稳定有意见</b>。比如小米10“葫芦屏”事件，当然不是代工模式的锅，是品控出了问题。在判官看来，产品设计制造各个环节成本控制，最后容易导致质量在临界点波动。</p>\n<p>据雷军介绍，小米今年年初交付了国内最高端的智能手机生产线，不过还处于实验室阶段，这个实验室做完以后，第二期就是真正的工厂。</p>\n<p>“<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>在代工厂中拥有专线，华为旗舰机也是由自有工厂生产，等于说，<b>未来没有一家高端手机是纯粹靠第三方代工模式就可以的</b>，小米的自有工厂是非常必要的。”Wit Display首席分析师林芝提到。</p>\n<p>雷军的解释在王超看来是不自信的表现。“不自信还是因为他没把这件事想清楚，小米今年的成功主要原因是华为遭到了打击，不然它不会捡这么大一个便宜的。苹果从来没有因为外界的批评，就改变代工模式。”他表示。</p>\n<p>技术方面，比如影像部分，小米手机有120倍变焦、一亿像素、长焦微距、以及未发布的伸缩式大光圈镜头技术，充电部分，120W有线充电，80W无线充电，屏幕部分，原色屏幕，可变刷新率，屏下摄像头等等。</p>\n<p>在惠星看来，小米起家依靠的是中国强大成熟的手机供应链，<b>小米近几年宣传的技术，基本上都是供应链提供的。而这些技术部分还没成熟，有些技术因为是供应链提供，无法和其他厂商形成差异化，小米只是在宣传时机上占了先机</b>。</p>\n<p>但在最硬核的芯片上，小米没了声音。</p>\n<p>小米10周年之时，就有米粉问到雷军澎湃芯片还做不做的问题，雷军的回答是：2014年劈头劈脸做澎湃芯片，2017年发布了第一代，过后的确碰到了很大的瓶颈。</p>\n<p>澎湃处理器距离第一代发布已经三年多了，这期间关于澎湃S2的消息就是流片、失败、放弃来回循环。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/597ef42bee6c57f356b4b6346ec06541\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1687\"></p>\n<p>来源 / 雷军<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>截图</p>\n<p>至于小米技术如何，这个问题难以评判。</p>\n<p>“厂商们的发力点都比较类似，优化安卓系统、系统配合、摄像头以及一些软件的调教。”王超表示，国产手机可发挥的空间本就不多，毕竟好屏幕只能用<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>，好摄像头只能用<a href=\"https://laohu8.com/S/SNE\">索尼</a>，好芯片只能用<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>，总体上来说，同质化是不可避免的，竞争自然越来越激烈。</p>\n<p><b>小米的人设变了吗？</b></p>\n<p>外界对小米的“误解”“解除”了，我们来看看，那个用低毛利的硬件产品获客，再以生态利润补贴的小米变了吗？今天的小米靠什么创收，是一家硬件公司还是互联网公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ed8ac27d4968c274c2dcee52b1d10e5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"716\"></p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p>今年以来，小米手机这个古老的引擎持续发力，营收占比都维持在59%以上，loT和互联网业务的增长颓势就显现出来了。</p>\n<p>对于小米而言，智能手机业务营收占比越高，意味着市场竞争风险越大、潜在增长空间越小。也正是由于智能手机业务营收占比过高，小米常被质疑是一家手机公司，而非官方宣称的互联网公司。失衡的局面在这一季度继续，小米手机业务营收的占比几乎回到2017年时的水平，高达66%，过去让小米骄傲的“多元化布局”效应今年持续弱化。</p>\n<p><b>除手机以外的硬件业务表现还算及格。</b></p>\n<p>IoT与生活消费产品业务包括智能电视、可穿戴设备、智能音箱等，典型特征是作为流量入口的潜力，本季度这一分部营收181亿元，占比从29.1%下滑至了25.1%，增速上，相比去年同期有16.1%的增长，这主要归功于海外市场，比如手环、滑板车、扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等产品在海外的销量首次超过了国内市场。</p>\n<p>不过<b>用户数据方面可圈可点</b>，截至今年9月，小米AIoT平台已连接设备达到2.9亿部，同比增长35.8%，拥有五件及以上连接至平台的设备的用户数达到560万，同比增长 59.0%。小爱同学月活跃用户数同比增长35.5%，达到7840万，米家APP的9月月活跃用户数同比增长34.2%，达到4310万。</p>\n<p>业内人士把小米的商业模式简单地概括为，以低毛利的硬件产品获取用户和流量，也就是硬件获客，再以生态利润（非硬件业务）补贴。这一模式的基础是，后者保持高增长和高毛利。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b31743b2b0078fc12bb57ae93e8c623d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p>\n<p>小米互联网服务增速对比</p>\n<p>制图&nbsp;/&nbsp;深燃</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d415241b83e07549d1a710eb4e9de519\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"630\"></p>\n<p>小米互联网服务增速对比</p>\n<p>制图 / 深燃</p>\n<p>营收占比保持10%左右的小米互联网服务业务收入58亿元，毛利率一直保持在60%左右，远高于其他版块，还算平稳。</p>\n<p><b>但高增长逐渐失去可能</b>，同比增速从2018年Q3 85.5%的高点持续下降，在2019年Q3跌到谷底，随后两个季度因广告业务或游戏业务的增速提升，本季度降到真正的低谷。</p>\n<p>这样的成绩还是依靠海外市场，本季度，互联网服务收入海外市场达到7亿元，同比增长为75.6%，对整体互联网服务的收入贡献占比达到12%。财报中提到，是因为欧洲地区用戶规模增速较快。</p>\n<p>作为一个智能手机全球市场份额第三的品牌，拿出了一份亮眼季报，雷军依然不解、郁闷，出来澄清中低端和技术的问题，为什么？</p>\n<p>林芝认为此时澄清，时机刚刚好，“不能让用户一直都认为小米是低端机的杰出代表”。判官认为雷军的目的是拉动股价，股东们需要把小米包装成优质资产。今年1月9日，小米发布公告称，雷军和控股股东承诺一年内不减持小米股票，CFO周受资亦做出同样的承诺，但包括副董事林斌在内的其他高管当时并没有作出不减持承诺。今年9月，小米集团副董事长林斌出售3.5亿股股票的消息而引发大量关注。</p>\n<p>判官的判断是基于冲击高端市场的时机问题，在2016年的MIX之后，小米手机价格又退回三千元以内价位，且出现了红米品牌定位上浮，和小米品牌左右互搏的现象，而今年真正的高价手机小米10系列出现了，但错失了品牌高端化窗口期。</p>\n<p>一个标志性事件是，苹果今年4月份发布的iPhoneSE2下探至3000元区间，在各大电商平台的补贴之下甚至砸到了2500元价位，出货量也一骑绝尘，成了全球第二畅销手机，今年二季度全球销量超过1400万部，卷走大量iPhone早期型号的换机用户，以及安卓阵营的尝鲜用户。</p>\n<p>不论雷军是不解还是郁闷，在王超看来，至少他认识到问题了，承认之前的路线是失误的，可以确定的是，他再也不会提硬件综合净利润率不超过5%的事了。“小米不做高端手机，永远没有出路。雷军承诺综合纯利润率的做法，感动的是自己，实际上让股东很生气。”他表示。</p>\n<p>但多位熟悉小米的人士判断，外界对小米产品中低端的认知还会持续比较长的时间，而如果按照王嵋说的“得屌丝者得天下，得年轻人得天下”，估计雷军要郁闷好长一段时间了。</p>","source":"lsy1598506047654","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/mieMBbo63ig_HuTp14f-sQ><strong>深燃</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>华为失利之后，雷军公开表示郁闷，小米紧接着传来喜报。\n熬过了产能吃紧的一季度、海外疫情爆发的二季度，11月24日，小米集团公布的2020年三季度财报显示，因为海外智能手机销售的爆发，这一季度无论是总收入还是净利润都创下单季历史新高：总营收721.6亿元，同比增长34.5%，环比增长34.8%，高于市场预估的700.2亿元；经调整净利润为41.3亿元，同比增长18.9%。\n小米的三大版图可以总结为，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/mieMBbo63ig_HuTp14f-sQ\">Web 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/ 深燃\n这份财报公布一周前，小米科技董事长兼CEO雷军公开表达了郁闷情绪：“干了十年，大家觉得小米还是中低端，我挺郁闷的”。他把外界对小米的三大“误解”总结为：认为小米的产品都是中低端，认为小米产品都是代工的、贴牌的，认为小米没技术。\n但3天后，小米集团清河大学副校长王嵋似乎又老调重弹：“小米认为，得屌丝者得天下，得年轻人得天下。”\n不知金句制造机小米是对高端有误解还是对年轻人有误解，但可以肯定的是，雷军要被打脸了，今年以来的小米要推翻上市前他的承诺了——“小米手机硬件综合净利润率永远不会超过5%，如果有超出部分，将会全部返还给用户”，注意是“永远”。\n财报数据不会骗人，反问雷总，小米高端路走得还顺利吗？小米技术如何？另外，小米到底是不是代工模式？外界对小米的三大“误解”到底是不是刻板印象？\n值得一提的是，小米股价持续上扬，今年以来的涨幅高达151%，财报发布当天，资本市场也是给足了排面，小米股价触及28.4港元的历史高位，不过高开低走，截至收盘报27.15港元，跌幅1.63%，总市值为6521亿港元。\n小米高端路，还顺利吗？\n表面上，手机业务捷报频传。\n财报显示，小米今年三季度智能手机整体收入为476亿元，同比增长47.5%，智能手机销量达到4660万部，同比增长45.3%，远超其他手机厂商。财报同时引用第三方机构Canalys的统计：小米手机在全球范围的市场份额上升至13.5%，排名全球第三，大陆地区则是12.6%的份额，排名第四。\n市场份额的提升主要来自海外市场，对手基本撤离，西欧市场取代印度成为小米的支柱市场，手机出货量翻倍，增速超过107%，市场份额达到13.3%。不止一位业内人士把原因归结为华为的被迫退出。\n不只手机利好，小米整体海外市场收入创历史新高，达到398亿元，同比增速52.1%，占比也达到55%。\n小米在财报中形容国内手机市场的表现是“量价齐飞”：同比增速18.9%，市占率由去年同期的9.0%上升至12.6%，排名第四。\n财报中并未提及具体出货量。对此，IDC数据显示，华为三季度以3510万台稳居第一，市场份额41.4%，位列第四的小米出货量1100万台，市场份额13%，是TOP5厂商中唯一增长的品牌，同比增长13.4%。照此计算，小米手机国内出货量的贡献度只有23.6%。\n\n来源 / IDC\n实际上，小米的高端机路线效果有限。\n手机毛利率从去年同期的9.0%下滑到8.4%，和苹果、华为动辄超过30%的毛利率一比相形见绌。\n“努力了10年以后，这个误解（认为小米产品中低端）仍然很深，怎么解？我想了一个主意，就做大家理解的高端手机，做大家理解的高端产品。大家理解的高端手机是什么？是卖得贵吗？我不知道。”对于雷军这段发言，资深产品经理判官认为，定价高不代表高端，而是高端才能维持高价。\n小米手机如今的平均售价延续过去八个季度的表现，继续在千元上下徘徊，从去年同期的1007元涨到1022元。不过今年三个季度的表现好于去年同期，整体平均售价提升了67元。\n\n小米手机近两年的营收、出货量和平均售价情况\n制图 / 深燃\n其中，国内市场平均售价继续保持小步慢跑，同比增长了14.7%。而境外市场的平均售价下降1.5%，小米称，是因为Redmi 9系列入门机型广受欢迎。\n事实上，小米的性价比优势继续在全球市场发挥能量。Canalys数据显示，2020年第三季度全球十大最畅销机型中，Redmi手机占三席，售价集中在千元档位。\n一个明显的变化是，小米不再像二季度一样强调高端手机的销量了，只是摆出了高端机型，这被外界认为是高端机销售情况并不符合预期，销量仍依赖中低端手机。小米转而披露了今年前10个月的整体销量：中国大陆地区定价在3000元以上及海外定价在300欧元以上的智能手机全球销量已超800万台。\n不但手机毛利率，从整体毛利率和研发投入占比这几个指标，同样看不出小米高端的迹象。\n财报显示，小米的整体毛利率由2019年第三季度的15.3%降至2020年第三季度的14.1%，IoT和互联网的毛利率一增一降，分别由12.8%涨到14.2%，由62.9%降至60.4%。对于后者，小米解释，是金融科技及游戏业务毛利率下降所致。\n高端之路并非一蹴而就，但小米似乎并未在研发投入上发力。本季度研发投入23亿元，占总收入3.2%，比去年同期的3.7%还要低。实际上，过去两年里，小米在研发投入上一向谨慎，至少在过去八个季度，研发投入在总营收中的占比始终控制在3%-4%之间。\n\n制图 / 深燃\n做个对比，2019年华为研发费用达1317亿元，在总营收中占比超过15%。\n“研发费用投入严重不足始终是小米最大的隐患，如果华为和高通将来达成5G芯片协议，华为手机回归，那么对于小米的压力将是巨大的。”长期关注小米的分析人士惠星曾经告诉深燃，这个问题不解决，小米始终难往更高层次突破，净利润率也会长期在较低水平徘徊。\n没技术、纯代工？小米冤不冤？\n雷军之所以郁闷，还因为外界质疑“小米产品都是代工的、贴牌的”，“小米没技术”。\n据了解，OPPO、vivo有自己的工厂生产线；华为也有自己的工厂，也会让富士康、比亚迪等代工生产；小米手机的代工厂主要有两家，一家是富士康、一家是英华达，富士康主要代工小米手机的旗舰机型，例如小米系列手机，英华达主要代工小米手机的性价比机型，例如红米系列手机。\n国内头部几家手机厂商，“纯代工的只有小米一家。”文渊智库创始人王超告诉深燃，不论是代工模式还是工厂模式，都是组织生产方式的一种。最重要的是效率高不高，能不能赚到钱。\n雷军也挺郁闷：代工是一种非常先进的生产模型，为什么大家对代工有误解？不能因为小米模式，使大家对代工模式产生误解。\n判官则认为，大家对代工模式没误解，是对产品质量不稳定有意见。比如小米10“葫芦屏”事件，当然不是代工模式的锅，是品控出了问题。在判官看来，产品设计制造各个环节成本控制，最后容易导致质量在临界点波动。\n据雷军介绍，小米今年年初交付了国内最高端的智能手机生产线，不过还处于实验室阶段，这个实验室做完以后，第二期就是真正的工厂。\n“苹果在代工厂中拥有专线，华为旗舰机也是由自有工厂生产，等于说，未来没有一家高端手机是纯粹靠第三方代工模式就可以的，小米的自有工厂是非常必要的。”Wit Display首席分析师林芝提到。\n雷军的解释在王超看来是不自信的表现。“不自信还是因为他没把这件事想清楚，小米今年的成功主要原因是华为遭到了打击，不然它不会捡这么大一个便宜的。苹果从来没有因为外界的批评，就改变代工模式。”他表示。\n技术方面，比如影像部分，小米手机有120倍变焦、一亿像素、长焦微距、以及未发布的伸缩式大光圈镜头技术，充电部分，120W有线充电，80W无线充电，屏幕部分，原色屏幕，可变刷新率，屏下摄像头等等。\n在惠星看来，小米起家依靠的是中国强大成熟的手机供应链，小米近几年宣传的技术，基本上都是供应链提供的。而这些技术部分还没成熟，有些技术因为是供应链提供，无法和其他厂商形成差异化，小米只是在宣传时机上占了先机。\n但在最硬核的芯片上，小米没了声音。\n小米10周年之时，就有米粉问到雷军澎湃芯片还做不做的问题，雷军的回答是：2014年劈头劈脸做澎湃芯片，2017年发布了第一代，过后的确碰到了很大的瓶颈。\n澎湃处理器距离第一代发布已经三年多了，这期间关于澎湃S2的消息就是流片、失败、放弃来回循环。\n\n来源 / 雷军微博截图\n至于小米技术如何，这个问题难以评判。\n“厂商们的发力点都比较类似，优化安卓系统、系统配合、摄像头以及一些软件的调教。”王超表示，国产手机可发挥的空间本就不多，毕竟好屏幕只能用三星，好摄像头只能用索尼，好芯片只能用高通，总体上来说，同质化是不可避免的，竞争自然越来越激烈。\n小米的人设变了吗？\n外界对小米的“误解”“解除”了，我们来看看，那个用低毛利的硬件产品获客，再以生态利润补贴的小米变了吗？今天的小米靠什么创收，是一家硬件公司还是互联网公司。\n\n制图 / 深燃\n今年以来，小米手机这个古老的引擎持续发力，营收占比都维持在59%以上，loT和互联网业务的增长颓势就显现出来了。\n对于小米而言，智能手机业务营收占比越高，意味着市场竞争风险越大、潜在增长空间越小。也正是由于智能手机业务营收占比过高，小米常被质疑是一家手机公司，而非官方宣称的互联网公司。失衡的局面在这一季度继续，小米手机业务营收的占比几乎回到2017年时的水平，高达66%，过去让小米骄傲的“多元化布局”效应今年持续弱化。\n除手机以外的硬件业务表现还算及格。\nIoT与生活消费产品业务包括智能电视、可穿戴设备、智能音箱等，典型特征是作为流量入口的潜力，本季度这一分部营收181亿元，占比从29.1%下滑至了25.1%，增速上，相比去年同期有16.1%的增长，这主要归功于海外市场，比如手环、滑板车、扫地机器人等产品在海外的销量首次超过了国内市场。\n不过用户数据方面可圈可点，截至今年9月，小米AIoT平台已连接设备达到2.9亿部，同比增长35.8%，拥有五件及以上连接至平台的设备的用户数达到560万，同比增长 59.0%。小爱同学月活跃用户数同比增长35.5%，达到7840万，米家APP的9月月活跃用户数同比增长34.2%，达到4310万。\n业内人士把小米的商业模式简单地概括为，以低毛利的硬件产品获取用户和流量，也就是硬件获客，再以生态利润（非硬件业务）补贴。这一模式的基础是，后者保持高增长和高毛利。\n\n小米互联网服务增速对比\n制图 / 深燃\n\n小米互联网服务增速对比\n制图 / 深燃\n营收占比保持10%左右的小米互联网服务业务收入58亿元，毛利率一直保持在60%左右，远高于其他版块，还算平稳。\n但高增长逐渐失去可能，同比增速从2018年Q3 85.5%的高点持续下降，在2019年Q3跌到谷底，随后两个季度因广告业务或游戏业务的增速提升，本季度降到真正的低谷。\n这样的成绩还是依靠海外市场，本季度，互联网服务收入海外市场达到7亿元，同比增长为75.6%，对整体互联网服务的收入贡献占比达到12%。财报中提到，是因为欧洲地区用戶规模增速较快。\n作为一个智能手机全球市场份额第三的品牌，拿出了一份亮眼季报，雷军依然不解、郁闷，出来澄清中低端和技术的问题，为什么？\n林芝认为此时澄清，时机刚刚好，“不能让用户一直都认为小米是低端机的杰出代表”。判官认为雷军的目的是拉动股价，股东们需要把小米包装成优质资产。今年1月9日，小米发布公告称，雷军和控股股东承诺一年内不减持小米股票，CFO周受资亦做出同样的承诺，但包括副董事林斌在内的其他高管当时并没有作出不减持承诺。今年9月，小米集团副董事长林斌出售3.5亿股股票的消息而引发大量关注。\n判官的判断是基于冲击高端市场的时机问题，在2016年的MIX之后，小米手机价格又退回三千元以内价位，且出现了红米品牌定位上浮，和小米品牌左右互搏的现象，而今年真正的高价手机小米10系列出现了，但错失了品牌高端化窗口期。\n一个标志性事件是，苹果今年4月份发布的iPhoneSE2下探至3000元区间，在各大电商平台的补贴之下甚至砸到了2500元价位，出货量也一骑绝尘，成了全球第二畅销手机，今年二季度全球销量超过1400万部，卷走大量iPhone早期型号的换机用户，以及安卓阵营的尝鲜用户。\n不论雷军是不解还是郁闷，在王超看来，至少他认识到问题了，承认之前的路线是失误的，可以确定的是，他再也不会提硬件综合净利润率不超过5%的事了。“小米不做高端手机，永远没有出路。雷军承诺综合纯利润率的做法，感动的是自己，实际上让股东很生气。”他表示。\n但多位熟悉小米的人士判断，外界对小米产品中低端的认知还会持续比较长的时间，而如果按照王嵋说的“得屌丝者得天下，得年轻人得天下”，估计雷军要郁闷好长一段时间了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1618,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622344570,"gmtCreate":1675244288790,"gmtModify":1675244846947,"author":{"id":"3524801553790038","authorId":"3524801553790038","name":"泽鸿","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524801553790038","authorIdStr":"3524801553790038"},"themes":[],"htmlText":"十年后新能源汽车第一梯队很可能有苹果和小米，第一梯队也许只有三五家。手机和智能汽车关联度会越来越高。","listText":"十年后新能源汽车第一梯队很可能有苹果和小米，第一梯队也许只有三五家。手机和智能汽车关联度会越来越高。","text":"十年后新能源汽车第一梯队很可能有苹果和小米，第一梯队也许只有三五家。手机和智能汽车关联度会越来越高。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622344570","repostId":"1129151711","repostType":2,"repost":{"id":"1129151711","kind":"news","pubTimestamp":1675145948,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129151711?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-31 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“只闻其声不见其车”，仅仅给出了2024年量产的时间点。</p><p>公众对科技界顶流“雷布斯”跨界进入汽车充满期待，雷军自己也认为智能汽车和智能手机有诸多类似之处，还制定了进入世界前五的目标。</p><p>小米汽车，能重现它在手机领域的辉煌战绩吗？幸运之神，是否还会站在雷军这边？</p><p>困局</p><p>1月24日，小米汽车爆出模塑设计稿和整车设计图，随后小米集团公关部总经理王化表示，这是二级供应商设计文件泄密，仅仅是为模具打样，并非最终文件。</p><p>这样的乌龙事件再次引发了公众对小米汽车的兴趣。但事实上，小米目前没有什么信息可以对外输出。在试水两年后，小米造车似乎进入了某种瓶颈。</p><p>与其他公司选择代工、合作不同，雷军一开始就想所有的事情自己做，因而小米面临的难关要比其他人多。其中之一，就是造车资质。</p><p>2021年4月，小米在收购了数十家汽车产业链公司后积极自建工厂。</p><p>公开信息显示，其位于北京的汽车工厂将分两期建设，首期预计的竣工时间是今年 6 月。</p><p>去年 10 月，市场曾传出 “小米汽车工厂将于 2023 年 6-7 月获得汽车生产资质” 的消息，但截至目前小米方面没有回应。</p><p>众所周知，在中国，汽车整车投资方想要获得生产资质，独立申请的难度很大，因此生产资质一直以来都是掣肘新造车企业量产的关键因素，包括蔚小理、华为问界在内的一众新势力，开局也基本都是选择代工模式，与传统整车厂合作。</p><p>近年来，生产资质的审批更是难上加难。工信部、发改委等多次表态，要合理促进新能源汽车产业的发展，对生产资质的发放显然是慎之又慎的。知情人士透露，“目前基本是倒一家立一家的状态，即保持生产资质的数量不变”。</p><p>去年曾有消息显示，小米在造车资质获取上遇阻。当时王化曾经回应说一切顺利，但并没有明确谈及资质。</p><p>过去几个月，小米不时传出与北汽集团、海马汽车等合作深入造车。不过后者都予以否认。</p><p>被投资者问及“有没有和小米公司深度合作造车”，海马汽车在互动平台表示，公司目前并无相关事项；关于小米将购买具有造车资质的北京现代二厂股权的消息，北汽和现代都表示没听说，毫无根据。</p><p>此外还有传闻，小米汽车的核心零部件之一动力电池，将采用宁德时代麒麟和比亚迪刀片电池。对此小米也未回应。</p><p>总之以上这些传闻，都多少显示了小米在造车资质上的不顺，以及外界对其既期许又担忧的复杂心情。</p><p>资质之外，小米意图通过技术——自动驾驶来破局。</p><p>在小米的投资版图中，有关自动驾驶的投资占了不小比重。据国金证券统计，早在2021年9月底，小米投资布局有关智能汽车领域的企业就达62家，其中智能驾驶为17家。</p><p>然而硬币的另一面是，自动驾驶的商业化落地艰难，毕马威在研报中指出，自动驾驶应用场景将在2030年左右实现大规模商业化。</p><p>比如百度的自动驾驶在布局十年后，才刚刚开始商业化实践。百度与吉利合作的集度汽车，也还未在市场上掀起什么水花；一直标榜站在自动驾驶前沿的小鹏汽车，也没能展现技术的优势，去年还遭遇了产品和信任危机。</p><p>黄河科技学院教授张翔对华尔街见闻表示，小米想用自动驾驶的差异化进入第一梯队可能会很难，更多是噱头。</p><p>最新消息称，小米汽车有了关键进展，第一款车代号 Modena 摩德纳已经产生，还在研发第二款量产车代号Lemans勒芒，不过这还有待小米官方揭开它们神秘的面纱。</p><p>梦想</p><p>在手机和消费电子业务上取得辉煌成绩的雷布斯，是中国互联网和科技公司的教父级人物。因而从一开始，小米造车就被打上了梦想的光环，被赋予了过多的期待。</p><p>雷军曾在书中描述他对电动车的理解，“手机行业已经进入成熟存量竞争阶段，而车是最大的个人消费品，智能汽车就是当下最大的风口。”</p><p>在他看来，进入智能电动时代，汽车工业的内核将从 “机械工业” 向“信息工业”和 “消费电子” 转变。对小米而言，造车是大势所趋，别无选择，并且要成为行业头部才有意义。</p><p>雷军的规划是，小米汽车要跻身全球前五大品牌，年交付量超过 1000 万辆。但这对一个半路出家的跨界者而言难度不小。</p><p>2013年雷军两次拜访马斯克，马斯克说他从未觉得做电动汽车是一门好生意，它的失败率要比成功率高得多，但只要有10%的成功率自己就会放手去做。</p><p>或许是受到马斯克的感召，押上人生全部声誉的雷军，最终决定用5-10年一搏汽车。</p><p>在行业人士看来，小米汽车有独特的优势，拥有中国三大粉丝群体之一的小米，是其获得持续的流量和买家的基础，也是其他车企无法比拟的。张翔也表示，小米有与华为、苹果相似的科技生态，有利于“米粉们”购车需求的转化。</p><p>同时，机构也是充满期待。东吴证券表示，智能汽车前景仍然可观，小米有望占据一席之地，开拓出第二曲线。</p><p>但竞争对手的速度远比小米快。与小米汽车同期成立的集度汽车已经推出款车型；华为问界在去年从0开始卖了7.5万台；宁德时代、华为、长安合作的阿维塔也已交付。</p><p>前有销量屡屡冲高的比亚迪、埃安、哪吒等自主品牌，后有半路蹿出的问界、极氪等行业黑马，BBA、大众、通用、丰田等传统车企的电动化转型攻势也在强化，它们都在不断压缩后来者的生存空间。</p><p>进入2023年，巨头特斯拉都进行数轮降价换量图存，给新势力带来了巨大的压力。</p><p>可以说，2024 年进入市场的小米，出场即决赛。</p><p>在2021年中国企业家论坛上，王传福谈到科技公司造车时曾说，丢失了钱不重要，丢失了时间就很重要了。“比如像雷总（雷军），1000亿（造车），关键是浪费你三年的时间，这三年时间要值多少钱？拿钱是买不到的。”</p><p>对此雷军也坦言，再次踏入全新的领域，必然面临诸多挑战。汽车行业复杂度之高、投入之大、周期之长、容错率之低，都需要小米如履薄冰地面对。</p><p>留给雷军和小米的时间，不多了。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>时间不等雷军</title>\n<style 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“只闻其声不见其车”，仅仅给出了2024年量产的时间点。公众对科技界顶流“雷布斯”跨界进入汽车充满期待，雷军自己也认为智能汽车和智能手机有诸多类似之处，还制定了进入世界前五的目标。小米汽车，能重现它在手机领域的辉煌战绩吗？幸运之神，是否还会站在雷军这边？困局1月24日，小米汽车爆出模塑设计稿和整车设计图，随后小米集团公关部总经理王化表示，这是二级供应商设计文件泄密，仅仅是为模具打样，并非最终文件。这样的乌龙事件再次引发了公众对小米汽车的兴趣。但事实上，小米目前没有什么信息可以对外输出。在试水两年后，小米造车似乎进入了某种瓶颈。与其他公司选择代工、合作不同，雷军一开始就想所有的事情自己做，因而小米面临的难关要比其他人多。其中之一，就是造车资质。2021年4月，小米在收购了数十家汽车产业链公司后积极自建工厂。公开信息显示，其位于北京的汽车工厂将分两期建设，首期预计的竣工时间是今年 6 月。去年 10 月，市场曾传出 “小米汽车工厂将于 2023 年 6-7 月获得汽车生产资质” 的消息，但截至目前小米方面没有回应。众所周知，在中国，汽车整车投资方想要获得生产资质，独立申请的难度很大，因此生产资质一直以来都是掣肘新造车企业量产的关键因素，包括蔚小理、华为问界在内的一众新势力，开局也基本都是选择代工模式，与传统整车厂合作。近年来，生产资质的审批更是难上加难。工信部、发改委等多次表态，要合理促进新能源汽车产业的发展，对生产资质的发放显然是慎之又慎的。知情人士透露，“目前基本是倒一家立一家的状态，即保持生产资质的数量不变”。去年曾有消息显示，小米在造车资质获取上遇阻。当时王化曾经回应说一切顺利，但并没有明确谈及资质。过去几个月，小米不时传出与北汽集团、海马汽车等合作深入造车。不过后者都予以否认。被投资者问及“有没有和小米公司深度合作造车”，海马汽车在互动平台表示，公司目前并无相关事项；关于小米将购买具有造车资质的北京现代二厂股权的消息，北汽和现代都表示没听说，毫无根据。此外还有传闻，小米汽车的核心零部件之一动力电池，将采用宁德时代麒麟和比亚迪刀片电池。对此小米也未回应。总之以上这些传闻，都多少显示了小米在造车资质上的不顺，以及外界对其既期许又担忧的复杂心情。资质之外，小米意图通过技术——自动驾驶来破局。在小米的投资版图中，有关自动驾驶的投资占了不小比重。据国金证券统计，早在2021年9月底，小米投资布局有关智能汽车领域的企业就达62家，其中智能驾驶为17家。然而硬币的另一面是，自动驾驶的商业化落地艰难，毕马威在研报中指出，自动驾驶应用场景将在2030年左右实现大规模商业化。比如百度的自动驾驶在布局十年后，才刚刚开始商业化实践。百度与吉利合作的集度汽车，也还未在市场上掀起什么水花；一直标榜站在自动驾驶前沿的小鹏汽车，也没能展现技术的优势，去年还遭遇了产品和信任危机。黄河科技学院教授张翔对华尔街见闻表示，小米想用自动驾驶的差异化进入第一梯队可能会很难，更多是噱头。最新消息称，小米汽车有了关键进展，第一款车代号 Modena 摩德纳已经产生，还在研发第二款量产车代号Lemans勒芒，不过这还有待小米官方揭开它们神秘的面纱。梦想在手机和消费电子业务上取得辉煌成绩的雷布斯，是中国互联网和科技公司的教父级人物。因而从一开始，小米造车就被打上了梦想的光环，被赋予了过多的期待。雷军曾在书中描述他对电动车的理解，“手机行业已经进入成熟存量竞争阶段，而车是最大的个人消费品，智能汽车就是当下最大的风口。”在他看来，进入智能电动时代，汽车工业的内核将从 “机械工业” 向“信息工业”和 “消费电子” 转变。对小米而言，造车是大势所趋，别无选择，并且要成为行业头部才有意义。雷军的规划是，小米汽车要跻身全球前五大品牌，年交付量超过 1000 万辆。但这对一个半路出家的跨界者而言难度不小。2013年雷军两次拜访马斯克，马斯克说他从未觉得做电动汽车是一门好生意，它的失败率要比成功率高得多，但只要有10%的成功率自己就会放手去做。或许是受到马斯克的感召，押上人生全部声誉的雷军，最终决定用5-10年一搏汽车。在行业人士看来，小米汽车有独特的优势，拥有中国三大粉丝群体之一的小米，是其获得持续的流量和买家的基础，也是其他车企无法比拟的。张翔也表示，小米有与华为、苹果相似的科技生态，有利于“米粉们”购车需求的转化。同时，机构也是充满期待。东吴证券表示，智能汽车前景仍然可观，小米有望占据一席之地，开拓出第二曲线。但竞争对手的速度远比小米快。与小米汽车同期成立的集度汽车已经推出款车型；华为问界在去年从0开始卖了7.5万台；宁德时代、华为、长安合作的阿维塔也已交付。前有销量屡屡冲高的比亚迪、埃安、哪吒等自主品牌，后有半路蹿出的问界、极氪等行业黑马，BBA、大众、通用、丰田等传统车企的电动化转型攻势也在强化，它们都在不断压缩后来者的生存空间。进入2023年，巨头特斯拉都进行数轮降价换量图存，给新势力带来了巨大的压力。可以说，2024 年进入市场的小米，出场即决赛。在2021年中国企业家论坛上，王传福谈到科技公司造车时曾说，丢失了钱不重要，丢失了时间就很重要了。“比如像雷总（雷军），1000亿（造车），关键是浪费你三年的时间，这三年时间要值多少钱？拿钱是买不到的。”对此雷军也坦言，再次踏入全新的领域，必然面临诸多挑战。汽车行业复杂度之高、投入之大、周期之长、容错率之低，都需要小米如履薄冰地面对。留给雷军和小米的时间，不多了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1457,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":662798893,"gmtCreate":1666753442213,"gmtModify":1666754012157,"author":{"id":"3524801553790038","authorId":"3524801553790038","name":"泽鸿","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524801553790038","authorIdStr":"3524801553790038"},"themes":[],"htmlText":"看现在的新势力，蔚来，理想，小鹏。比较还是小米更靠谱","listText":"看现在的新势力，蔚来，理想，小鹏。比较还是小米更靠谱","text":"看现在的新势力，蔚来，理想，小鹏。比较还是小米更靠谱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/662798893","repostId":"2277497245","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}