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06-03

老巴交代了？

纽交所技术问题得到解决，所有受影响的股票已经恢复交易

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2022-10-21

她能上台，就是提出减税，不坚持减税政策，做墙头草，只有下台

一个错误决策搞掉英国5000亿？！英国最“短命”首相做错了啥？

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2022-06-19

当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到

抱歉，原内容已删除

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2022-05-01

方向：石油、保险

伯克希尔：一季度净利同比下滑53%，大幅增持雪佛龙

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2022-04-25

抓个招商银行领导，就跌5％，还有那么上市公司领导，怎么办

富时中国A50指数期货盘中一度跌5%

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2021-10-07

忽悠全世界股民，人才

做空机构“盯上”法拉第未来，称永远也卖不出一辆车

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2021-09-28

官帽子比芯片更重要

绝对不是危言耸听！限电对半导体的影响如此之大

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2021-07-27

可能是股票太便宜了，激动的哭了，全部回购。

抱歉，原内容已删除

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2021-04-10

税交少了，在天猫上买东西没收到过发票

阿里致公众信：为商家创造更开放更公平的平台环境

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2020-11-12

不是因为演讲而被监管，而是要被监管了才去演讲，太低估马云的智商，情商及情报能力.。

抱歉，原内容已删除

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2020-11-12

卖假货，放高利贷，偷税己很多年，有人罩着后台硬，不服不行。

黄奇帆曝光监管内幕：马云犯过的荒唐错误和他的“骗局”

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2020-08-26

也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间

TikTok为何起诉特朗普政府？胜算几何？意义何在？

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2020-07-08

残酷的优胜劣汰计划

该拿什么拯救美国“无可救药”的自嗨

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2020-06-12

庄家早知道这些，利好出来好出货

美股、原油再现史诗级崩盘！发生了什么？

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2020-04-06

小民应该持有啥

美元的百年印钞史

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tg-height=\"240\"/></p><p>北京时间23:12，纽约证交所在一封电子邮件中表示，CTA SIP发布的全行业报价区间技术问题已经得到解决。上述问题触发了纽约证交所挂牌的大量股票停牌，受影响的股票已恢复或正在恢复交易。</p><p>北京时间23:37，巴菲特旗下伯克希尔恢复了交易，截止发稿该股涨超15%！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b81d080119383c2c26bbe327bae99c7\" title=\"\" tg-width=\"900\" tg-height=\"563\"/></p><p>但目前，纽交所网站的伯克希尔股价暂未恢复。</p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>纽交所技术问题得到解决，所有受影响的股票已经恢复交易</title>\n<style 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23:36","market":"uk","language":"zh","title":"一个错误决策搞掉英国5000亿？！英国最“短命”首相做错了啥？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141218346","media":"英国那些事儿","summary":"回顾特拉斯的首相之路，虽然短暂，但爆点却一个接一个，早早下台的结局完全有迹可循......10月20日周四，英国出了一条爆炸性新闻——新上任的英国首相特拉斯宣布辞职。特拉斯于今年9月6日接受英国女王正","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>回顾特拉斯的首相之路，虽然短暂，但爆点却一个接一个，早早下台的结局完全有迹可循......</b></blockquote><p>10月20日周四，英国出了一条爆炸性新闻——<b>新上任的英国首相特拉斯宣布辞职。</b></p><p><b>特拉斯于今年9月6日接受英国女王正式任命，上任仅仅45天就下台，成为英国历史上任职时间最短的首相。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bf5beb9a91875fcec17aecc14440d29\" tg-width=\"836\" tg-height=\"626\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>宣布消息后，她在唐宁街10号发表辞职声明称：</p><p>“在经济和国际形势不稳定的大背景下，有幸成为了首相。这个国家停滞太久了，我的上台也是为了改变这种状况。</p><p>我的政府兑现了能源补贴和削减NI保险的承诺，并制定了低税收，高增长的经济愿景，但事与愿违。</p><p><b>我承认，在这种情况下，我无法履行保守党选举我的职责，下周将举行领导人竞选。</b></p><p>今天，我会见了1922年委员会主席格雷厄姆·布雷迪爵士，他也同意在下周举行领导人选举，在此之前，我将继续担任首相。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7696306d4bdf3b81d9d4785abb639b37\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"956\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>回顾特拉斯的首相之路，虽然短暂，但爆点却一个接一个，早早下台的结局完全有迹可循......</p><blockquote><b>提出“迷你预算”推行减税，希望刺激经济</b></blockquote><p>特拉斯在竞选首相时，就一直主张减税，以刺激消费，从而拉动经济增长。</p><p><b>9月23日，英国新任财相夸西·科沃滕正式公布了一份“迷你预算”，被称为英国30年来最大规模的减税政策。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ae41c6de6142671cf7b5f4595cf1129\" tg-width=\"976\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>（财相科沃滕和特拉斯）</p><p>对于英国老百姓来说，这份迷你预算的重要程度非常之高，<b>因为它关系到英国政府会如何应对当下的生活成本危机，会提供什么样的优惠政策，这些政策将与每个人的“钱袋子”息息相关。</b></p><p>正如外界预测，此次迷你预算是一场“大型减税”预算。</p><p>科沃滕表示，政府计划通过税收优惠和改革扩大经济的供给面，并以此作为提供更高工资、更多机会和资助公共服务以及与世界各地经济体竞争的方式。</p><p>具体来讲，其中包括以下几个“亮点”：</p><p>1、为能源费用提供补助</p><p>2、削减国民保险税 (NI)</p><p>3、取消上调公司税</p><p>4、削减购房印花税</p><p>5、下调所得税</p><p>6、取消金融业奖金上限</p><p>7、大力兴建“投资区”</p><p>8、杜绝过多的罢工</p><p>9、游客免税购物恢复</p><p>10、削减葡萄酒税</p><p><b>可以说，整个的初衷，就是通过各种减税，让民众能更有钱，从而更多去花钱，从而刺激经济增长。</b></p><p>对于这次迷你预算，支持和反对的人都有。</p><p>支持者认为，降低税收将促进经济增长，最终惠及每一个人。</p><p>但批评者觉得，在英国目前国家债务已经很高且借贷成本不断上升的情况下，这些措施代价将会十分高昂。</p><p>根据英国国家审计署的数据，过去两年，英国花费了约3,760亿英镑用于抗击新冠疫情。</p><p>在英国政府“大撒钱”的背后后，是英国国家债务的大幅增加。</p><p><b>据统计，英国政府债务现在高达2.4万亿英镑，几乎相当于英国一年内生产的所有商品和服务的总值。</b></p><p>与此同时，飙升的通胀还导致政府债务的利息成本节节攀升。</p><p>今年8月份一个月，英国的债务利息创下82亿英镑的新纪录，这是自1997年有记录以来该月的最高数字。</p><p>预测显示，英国政府今明两年将在债务利息支付上花费超过1,000亿英镑，超过了对教育支出。</p><p><b>俗话说，“羊毛出在羊身上”，最终这些成本仍旧需要纳税人来承担。</b></p><p>于是，对于这个减税预算案，大家的问题来了</p><p><b>民众的税是减了，但是英国税务收入因此减少，减少的窟窿，从哪填补？</b></p><p><b>然而，财相科沃滕并未说明这些减税政策需要花费多少成本，也没有具体说明这些成本未来从哪来。</b></p><p><b>这就成了大家不相信英国政府这个预算案的问题所在。</b></p><p>公布迷你预算后最直观的影响是英镑大跌，当天兑美元跌至1.10，为过去37年来的新低，这已经传递出“情况不妙”的信号。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69348e21ff4c1b32db3e2bd6e72c508e\" tg-width=\"772\" tg-height=\"573\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><blockquote><b>差点搞崩全英国养老金，央行紧急救市</b></blockquote><p>简而言之，英国这次减税是相当不顺利的。</p><p><b>它造成的最大影响，恐怕就是差点把全英国的养老金搞崩。</b></p><p>先来看看减税和英国的养老金有啥关系。</p><p>英国政府通过向国际市场上的养老基金和大银行等投资者出售债券或国债来借钱为其支出计划提供资金。</p><p>但由于上周英国政府推出的“迷你预算”，英国债券市场出现了大规模抛售潮，这也导致债券价格不断压低。</p><p>由于英国大部分养老基金的投资策略是负债驱动型投资（Liability Driven Investment ,LDI），需要让长期资产和负债相匹配。这持有的这些债券资产，基本都是带杠杆的。</p><p>这也意味着如果债券价格持续下跌，持有国债作为资产的养老金基金将资不抵债。</p><p>如果跌破补仓线就要往里面追加保证金才能不被强行平仓。而短时间内去哪找那么多现金？这些养老基金只能被迫立即出售英国国债换取现金，来填补保证金的窟窿。</p><p>然后抛售国债又进一步压低国债价格，造成恶性循坏。</p><p>不仅养老金要崩，英国市场也损失惨重。</p><p><b>有报道称，自特拉斯接任首相，迷你预算案推出以来，英国股票和债券市场的总值已经损失至少5000亿美元，而她带头推行的减税政策还在打击投资者的信心。</b></p><p>英国金融服务公司哈格瑞维斯・兰斯顿的高级分析师苏珊娜·斯特里特表示，“在对经济前景和特拉斯政府采取的行进方向感到担忧等众多因素影响下，英国的信心备受打击。”“赶紧掉头可能还会让人们恢复乐观，但政府却一意孤行。”</p><p><b>9月28日，为了预防养老金崩盘，英国央行启动了一项“紧急救市计划”，旨在恢复金融市场秩序。</b></p><p><b>具体来讲，英国央行启动了一项650亿英镑的购债计划，在接下来的13个工作日内（9月28日到10月14日），每天以高达50亿英镑规模的速度购买国债。拉高国债的价格。从而不让国债价格跌破很多养老金基金的平仓线。</b></p><p><b>与此同时，央行还暂停了一项国债出售计划。</b></p><p>英国央行表示，其“紧急”购买政府债券的决定是出于对“英国金融稳定面临重大风险”的担忧。</p><p>并强调称，它并不寻求降低长期政府借贷成本。</p><p>相反，它想争取时间来防止恶性循环，以避免英国债市出现大规模抛售，帮助养老金基金摆脱破产风险。</p><p>外界分析，英国央行出手干预就是为了避免债市出现崩盘式抛售，防止恶性循环变得更加危险。</p><blockquote><b>计划生变，减税政策紧急叫停</b></blockquote><p>央行救市起到了一定作用，但整体来讲，外界对这次英国减税政策的反应很消极。</p><p>自英国政府公布以减税为核心的迷你预算以来，英国金融市场反应强烈，英镑大幅下跌，加息预期倍增。</p><p>这份迷你预算也引发了广泛地批评，有人认为，无资金来源的减税措施将助推长期通胀，</p><p>还有人认为，大幅减税将加剧不平等，使富人受益更多。</p><p>面对外界质疑，英国首相特拉斯和财相科沃滕纷纷为这一政策辩护，坚称这次的减税方案将促进经济增长。</p><p><b>10月3日，特拉斯政府终于扛不住了，英国的减税计划 “生变”，原定取消所得税45%的最高税率的计划已经在保守党议员的强烈反对之下被迫取消。</b></p><p>取消的45%所得税最高税率是本次迷你预算中的关键部分，这一税率主要适用于年收入超过15万英镑的人。</p><p>但在金融市场持续动荡和民意调查大幅下滑之后，它面临着保守党议员越来越强烈的反对。</p><p><b>就这样，公布迷你预算还不到半个月，特拉斯领导的这次大规模减税计划中最重要的一部分就这么叫停了。然而这一切，并没有什么用，英国的市场继续崩溃中...</b></p><blockquote><b>进一步取消减税，换财相</b></blockquote><p>面对这样持续崩盘的局势，特拉斯这边不得不再次拿出解决方案。这一次，她选择从解决问题的人下手。</p><p>10月14日，英国前任财政大臣Kwasi Kwarteng宣布自己已经被开除了。从他的声明中能看出，他并非自愿辞职，而是被迫让位。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e326972c7b6189c91542128c1c0b26dc\" tg-width=\"615\" tg-height=\"882\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>这难免引起了很多人的猜想：特拉斯这是看事情玩大了，就找个背锅侠？但无论何种原因，Kwasi就这样成为了英国历史上任期第二短的财政大臣（第一短的Iain Macleod上任30天后死于心脏病）。</p><p>消息一出，英镑应声下跌。而负责接替Kwarteng的，是英国前卫生大臣Jeremy Hunt。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/395f9ad61c75c0c52f46511d0f3b171a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>在把财相炒掉之后，当天下午特拉斯就举行了新闻发布会。</p><p><b>她表示，为了能够稳定市场对英国执政政府的信心，她需要对政策进行一些调整。于是她宣布，取消原定的公司税减税计划。</b></p><p>未来将会提高公司税，这将为英国增加180亿英镑的税收（从2023年4月开始，公司税将从19%提升至25%）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e314f7fc2e332489c8cd5bbee1e89e43\" tg-width=\"640\" tg-height=\"427\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>同时，她认为自己任命的新任财政大臣Jeremy Hunt，将继续推动经济增长，并在10月底提交中期财政预算计划。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc4f8fb0c0492c40d599378e95ee4488\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>那时特拉斯还信心满满。她说：<b>“我将继续担任英国首相，带领大家走进一个高增长、更加繁荣的英国，实现我竞选党魁时的目标。”</b></p><p>然而说虽然这么说，英国市场对此的反应，还是很不好。</p><blockquote><b>遭新财相打脸，特拉斯无奈道歉</b></blockquote><p>后来事实证明，一切并没她想的那么顺利。</p><p>Jeremy Hunt一上任后就“不负众望”地。狠狠打了特拉斯的脸。</p><p>Hunt上台第二天就在采访中毫不留情地指出，特拉斯和之前的财相确实是犯了错误。</p><p>同时，他在本周一就“迷你预算”发表了紧急声明。</p><p>Hunt表示，<b>他正在撤销三周前迷你预算中宣布的几乎所有尚未启动议会立法的税收措施。与此同时，他还取消了“从明年4月起将基本所得税税率从20%降至19%”的计划。</b></p><p><b>可以说，除了仅存的削减印花税和国民保险税外，迷你预算中的税收计划几乎“全军覆没”。可想而知，这个任命新财相、取消公司税减税计划的措施，并没有为特拉斯力挽狂澜，反而加剧了她处境的艰难。而这一次，特斯拉终于道歉了。</b></p><p>面对采访，她表示：“我确实想要承担责任，并为犯的错误道歉。”“我想采取行动，只是为了帮助人们解决他们的能源账单，解决高税收，但我们走得太快了。”</p><p>然而，紧急调头，道歉和新财相还是挽救不了这一切的败局，市场的反应，说明了一切......</p><blockquote><b>党派内部起危机，特拉斯大势已去</b></blockquote><p>然而现在说这些已经晚了，如今的特拉斯被疯狂嘲讽，大势已去。</p><p>在民意调查中，Truss的支持率也已经达到了历任首相的最低点，比当时工党党魁科尔宾创造的最低记录还要低15个百分点。</p><p>而在所在党派内部，也出现了罢免她的声音。</p><p><b>YouGov的一项调查显示：五分之四的保守党人认为首相Truss做的不好，55%的人认为她应该下台，而支持她留任的人只有38%。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12b9a53f1c020a8ec5fc0fb7243f8e45\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"346\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/161eef37cae5a5ea8a74c8672c6d50a6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>她所在的保守党内部已经开始讨论“如何罢免特拉斯”，多位保守党议员已经公开呼吁她下台。或许，这个时候的特拉斯，对于留任还有一些坚持与希望。</p><p>直到昨天，事情朝着更加失控的方向发展……</p><blockquote><b>特拉斯遭内政大臣逼宫，90分钟会谈被冲突频发</b></blockquote><p>英国当地时间昨天下午，英国前内政大臣Suella Braverman宣布：辞去内政大臣职务。这意味着，她担任内政大臣的时间只有43天。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddc4c6edc2aa8f9d2d41149302881952\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"554\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这位仅仅担任43天的内政大臣，在辞职信中这样控诉特拉斯：“每个人都清楚，我们现在正在经历一个动荡的时期，我对本届政府的方向感到担忧。我们不仅违反了对选民的关键承诺，比如减少总体移民数量……”</p><p><b>有消息称，Suella是觉得特拉斯将不久于首相之位，所以宣布辞职，为即将发生的事情做好准备。此外，Suella也承认自己将机密文件通过邮件的方式发给他人，违反了相关规定。</b></p><p>她在信中写道：通过个人邮件，向一位值得信懒的议会同时发送了一封邮件，作为政策参与的一部分，目的是争取政府对移民政策的支持。还意味深长地说了一句：我犯了一个错误，我承担责任，我辞职。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2df118a0b528a1a96ee1f2b41107e187\" tg-width=\"962\" tg-height=\"1251\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对此，Truss回应道：遵守相关规定很重要。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ee8d2d3c8bfe13d0d83affb5aeca69d\" tg-width=\"955\" tg-height=\"1185\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>可是后来，媒体也曝出，内政大臣Suella Braverman在辞职之前曾与Truss会面，整个会谈长达90分钟。</p><p><b>据悉，当时Suella对首相发起了直言不讳的攻击，指责她违反了相关的关键承诺，并在减少移民等宣言承诺上摇摆不定。放宽移民以促进经济增长的方式，有违初衷。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91f4b21b5259c25eb114666db41408c3\" tg-width=\"632\" tg-height=\"242\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在当时的混乱场面中，副首相Therese Coffey和商务大臣Jacob Rees-Mogg据说都爆了粗口，但2位当事人对此否认。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07b2d36b8b83978ddf943a5ca20fc22e\" tg-width=\"634\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>议员们冲着Truss大喊：简直就是一团糟！工党党魁SirKeir Starmer直接嘲笑Truss：一个承诺都不会持续一个星期的首相，有什么意义？</p><p>英国前文化大臣Nadine Dorries指出：<b>如果Truss辞职，议员们要求鲍里斯必须会来力挽狂澜，否则就将举行一场领袖竞选或大选。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b99ff83ddf616e9125c43b8f420ee064\" tg-width=\"400\" tg-height=\"400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>至少有13名议员公开要求首相辞职。</b></p><p><b>此刻的特拉斯，早已众叛亲离，失去近乎全部的支持力量。</b></p><p><b>面对重重压力，她选择今天辞职似乎也在意料之外，情理之中。</b></p><p>而此时的网友们……愤怒和失望也是溢于言表……</p><p>一张图总结：</p><p>我们对你的期待已经很低了，但是卧槽啊！！</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42faa55e13d802927bd6141cce4bf58e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>他们给唐宁街10号装了个新门。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d77889a8e1db33db03dcaa0d4ff79cc4\" tg-width=\"1076\" tg-height=\"814\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>她辞职了，其他无能又黑心的候选人们，请到保守党总部门口有序排队等候。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b06c9c64698fbe723122c9237b414e67\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"242\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>快了！距离圣诞节只差两位首相了！<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a50adef5e71db01407055f7331be13e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1161\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>如果新一轮选举能在“一周内”完成，那他们这整个夏天里到底在干吗？？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/df9868fac33b968aa67c23ab65480160\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"230\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p></p><p>由Airbnb赞助提供：唐宁街10号，完美的短途旅行之选。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67444dd1aa034e683b6f7e03356cd712\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1024\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>猜猜谁要回归了？（wink</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d5c473b402d7ec639a7e49d4813e783\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"787\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p></p><p>一切的开始，只不过是一辆大巴车上的几句谎言（指脱欧</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a880ed2fafb832e8bbda9db5c95a35d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"722\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>无论如何，英国新首相大概会在下周选出，现在据说Boris和之前的财相Rishi Sunak都在摩拳擦掌想卷土重来，夺取首相之位....</b></p><p><b>英国人民在送走这位“史上在位时间最短”的首相之后，又会迎来什么呢……</b></p></body></html>","source":"lsy1666279763182","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一个错误决策搞掉英国5000亿？！英国最“短命”首相做错了啥？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/h614o3IUQ7eyImeWxGj5uA><strong>英国那些事儿</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>回顾特拉斯的首相之路，虽然短暂，但爆点却一个接一个，早早下台的结局完全有迹可循......10月20日周四，英国出了一条爆炸性新闻——新上任的英国首相特拉斯宣布辞职。特拉斯于今年9月6日接受英国女王正式任命，上任仅仅45天就下台，成为英国历史上任职时间最短的首相。宣布消息后，她在唐宁街10号发表辞职声明称：“在经济和国际形势不稳定的大背景下，有幸成为了首相。这个国家停滞太久了，我的上台也是为了改变...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/h614o3IUQ7eyImeWxGj5uA\">Web 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(NI)3、取消上调公司税4、削减购房印花税5、下调所得税6、取消金融业奖金上限7、大力兴建“投资区”8、杜绝过多的罢工9、游客免税购物恢复10、削减葡萄酒税可以说，整个的初衷，就是通过各种减税，让民众能更有钱，从而更多去花钱，从而刺激经济增长。对于这次迷你预算，支持和反对的人都有。支持者认为，降低税收将促进经济增长，最终惠及每一个人。但批评者觉得，在英国目前国家债务已经很高且借贷成本不断上升的情况下，这些措施代价将会十分高昂。根据英国国家审计署的数据，过去两年，英国花费了约3,760亿英镑用于抗击新冠疫情。在英国政府“大撒钱”的背后后，是英国国家债务的大幅增加。据统计，英国政府债务现在高达2.4万亿英镑，几乎相当于英国一年内生产的所有商品和服务的总值。与此同时，飙升的通胀还导致政府债务的利息成本节节攀升。今年8月份一个月，英国的债务利息创下82亿英镑的新纪录，这是自1997年有记录以来该月的最高数字。预测显示，英国政府今明两年将在债务利息支付上花费超过1,000亿英镑，超过了对教育支出。俗话说，“羊毛出在羊身上”，最终这些成本仍旧需要纳税人来承担。于是，对于这个减税预算案，大家的问题来了民众的税是减了，但是英国税务收入因此减少，减少的窟窿，从哪填补？然而，财相科沃滕并未说明这些减税政策需要花费多少成本，也没有具体说明这些成本未来从哪来。这就成了大家不相信英国政府这个预算案的问题所在。公布迷你预算后最直观的影响是英镑大跌，当天兑美元跌至1.10，为过去37年来的新低，这已经传递出“情况不妙”的信号。差点搞崩全英国养老金，央行紧急救市简而言之，英国这次减税是相当不顺利的。它造成的最大影响，恐怕就是差点把全英国的养老金搞崩。先来看看减税和英国的养老金有啥关系。英国政府通过向国际市场上的养老基金和大银行等投资者出售债券或国债来借钱为其支出计划提供资金。但由于上周英国政府推出的“迷你预算”，英国债券市场出现了大规模抛售潮，这也导致债券价格不断压低。由于英国大部分养老基金的投资策略是负债驱动型投资（Liability Driven Investment ,LDI），需要让长期资产和负债相匹配。这持有的这些债券资产，基本都是带杠杆的。这也意味着如果债券价格持续下跌，持有国债作为资产的养老金基金将资不抵债。如果跌破补仓线就要往里面追加保证金才能不被强行平仓。而短时间内去哪找那么多现金？这些养老基金只能被迫立即出售英国国债换取现金，来填补保证金的窟窿。然后抛售国债又进一步压低国债价格，造成恶性循坏。不仅养老金要崩，英国市场也损失惨重。有报道称，自特拉斯接任首相，迷你预算案推出以来，英国股票和债券市场的总值已经损失至少5000亿美元，而她带头推行的减税政策还在打击投资者的信心。英国金融服务公司哈格瑞维斯・兰斯顿的高级分析师苏珊娜·斯特里特表示，“在对经济前景和特拉斯政府采取的行进方向感到担忧等众多因素影响下，英国的信心备受打击。”“赶紧掉头可能还会让人们恢复乐观，但政府却一意孤行。”9月28日，为了预防养老金崩盘，英国央行启动了一项“紧急救市计划”，旨在恢复金融市场秩序。具体来讲，英国央行启动了一项650亿英镑的购债计划，在接下来的13个工作日内（9月28日到10月14日），每天以高达50亿英镑规模的速度购买国债。拉高国债的价格。从而不让国债价格跌破很多养老金基金的平仓线。与此同时，央行还暂停了一项国债出售计划。英国央行表示，其“紧急”购买政府债券的决定是出于对“英国金融稳定面临重大风险”的担忧。并强调称，它并不寻求降低长期政府借贷成本。相反，它想争取时间来防止恶性循环，以避免英国债市出现大规模抛售，帮助养老金基金摆脱破产风险。外界分析，英国央行出手干预就是为了避免债市出现崩盘式抛售，防止恶性循环变得更加危险。计划生变，减税政策紧急叫停央行救市起到了一定作用，但整体来讲，外界对这次英国减税政策的反应很消极。自英国政府公布以减税为核心的迷你预算以来，英国金融市场反应强烈，英镑大幅下跌，加息预期倍增。这份迷你预算也引发了广泛地批评，有人认为，无资金来源的减税措施将助推长期通胀，还有人认为，大幅减税将加剧不平等，使富人受益更多。面对外界质疑，英国首相特拉斯和财相科沃滕纷纷为这一政策辩护，坚称这次的减税方案将促进经济增长。10月3日，特拉斯政府终于扛不住了，英国的减税计划 “生变”，原定取消所得税45%的最高税率的计划已经在保守党议员的强烈反对之下被迫取消。取消的45%所得税最高税率是本次迷你预算中的关键部分，这一税率主要适用于年收入超过15万英镑的人。但在金融市场持续动荡和民意调查大幅下滑之后，它面临着保守党议员越来越强烈的反对。就这样，公布迷你预算还不到半个月，特拉斯领导的这次大规模减税计划中最重要的一部分就这么叫停了。然而这一切，并没有什么用，英国的市场继续崩溃中...进一步取消减税，换财相面对这样持续崩盘的局势，特拉斯这边不得不再次拿出解决方案。这一次，她选择从解决问题的人下手。10月14日，英国前任财政大臣Kwasi Kwarteng宣布自己已经被开除了。从他的声明中能看出，他并非自愿辞职，而是被迫让位。这难免引起了很多人的猜想：特拉斯这是看事情玩大了，就找个背锅侠？但无论何种原因，Kwasi就这样成为了英国历史上任期第二短的财政大臣（第一短的Iain Macleod上任30天后死于心脏病）。消息一出，英镑应声下跌。而负责接替Kwarteng的，是英国前卫生大臣Jeremy Hunt。在把财相炒掉之后，当天下午特拉斯就举行了新闻发布会。她表示，为了能够稳定市场对英国执政政府的信心，她需要对政策进行一些调整。于是她宣布，取消原定的公司税减税计划。未来将会提高公司税，这将为英国增加180亿英镑的税收（从2023年4月开始，公司税将从19%提升至25%）。同时，她认为自己任命的新任财政大臣Jeremy Hunt，将继续推动经济增长，并在10月底提交中期财政预算计划。那时特拉斯还信心满满。她说：“我将继续担任英国首相，带领大家走进一个高增长、更加繁荣的英国，实现我竞选党魁时的目标。”然而说虽然这么说，英国市场对此的反应，还是很不好。遭新财相打脸，特拉斯无奈道歉后来事实证明，一切并没她想的那么顺利。Jeremy Hunt一上任后就“不负众望”地。狠狠打了特拉斯的脸。Hunt上台第二天就在采访中毫不留情地指出，特拉斯和之前的财相确实是犯了错误。同时，他在本周一就“迷你预算”发表了紧急声明。Hunt表示，他正在撤销三周前迷你预算中宣布的几乎所有尚未启动议会立法的税收措施。与此同时，他还取消了“从明年4月起将基本所得税税率从20%降至19%”的计划。可以说，除了仅存的削减印花税和国民保险税外，迷你预算中的税收计划几乎“全军覆没”。可想而知，这个任命新财相、取消公司税减税计划的措施，并没有为特拉斯力挽狂澜，反而加剧了她处境的艰难。而这一次，特斯拉终于道歉了。面对采访，她表示：“我确实想要承担责任，并为犯的错误道歉。”“我想采取行动，只是为了帮助人们解决他们的能源账单，解决高税收，但我们走得太快了。”然而，紧急调头，道歉和新财相还是挽救不了这一切的败局，市场的反应，说明了一切......党派内部起危机，特拉斯大势已去然而现在说这些已经晚了，如今的特拉斯被疯狂嘲讽，大势已去。在民意调查中，Truss的支持率也已经达到了历任首相的最低点，比当时工党党魁科尔宾创造的最低记录还要低15个百分点。而在所在党派内部，也出现了罢免她的声音。YouGov的一项调查显示：五分之四的保守党人认为首相Truss做的不好，55%的人认为她应该下台，而支持她留任的人只有38%。她所在的保守党内部已经开始讨论“如何罢免特拉斯”，多位保守党议员已经公开呼吁她下台。或许，这个时候的特拉斯，对于留任还有一些坚持与希望。直到昨天，事情朝着更加失控的方向发展……特拉斯遭内政大臣逼宫，90分钟会谈被冲突频发英国当地时间昨天下午，英国前内政大臣Suella Braverman宣布：辞去内政大臣职务。这意味着，她担任内政大臣的时间只有43天。这位仅仅担任43天的内政大臣，在辞职信中这样控诉特拉斯：“每个人都清楚，我们现在正在经历一个动荡的时期，我对本届政府的方向感到担忧。我们不仅违反了对选民的关键承诺，比如减少总体移民数量……”有消息称，Suella是觉得特拉斯将不久于首相之位，所以宣布辞职，为即将发生的事情做好准备。此外，Suella也承认自己将机密文件通过邮件的方式发给他人，违反了相关规定。她在信中写道：通过个人邮件，向一位值得信懒的议会同时发送了一封邮件，作为政策参与的一部分，目的是争取政府对移民政策的支持。还意味深长地说了一句：我犯了一个错误，我承担责任，我辞职。对此，Truss回应道：遵守相关规定很重要。可是后来，媒体也曝出，内政大臣Suella Braverman在辞职之前曾与Truss会面，整个会谈长达90分钟。据悉，当时Suella对首相发起了直言不讳的攻击，指责她违反了相关的关键承诺，并在减少移民等宣言承诺上摇摆不定。放宽移民以促进经济增长的方式，有违初衷。在当时的混乱场面中，副首相Therese Coffey和商务大臣Jacob Rees-Mogg据说都爆了粗口，但2位当事人对此否认。议员们冲着Truss大喊：简直就是一团糟！工党党魁SirKeir Starmer直接嘲笑Truss：一个承诺都不会持续一个星期的首相，有什么意义？英国前文化大臣Nadine Dorries指出：如果Truss辞职，议员们要求鲍里斯必须会来力挽狂澜，否则就将举行一场领袖竞选或大选。至少有13名议员公开要求首相辞职。此刻的特拉斯，早已众叛亲离，失去近乎全部的支持力量。面对重重压力，她选择今天辞职似乎也在意料之外，情理之中。而此时的网友们……愤怒和失望也是溢于言表……一张图总结：我们对你的期待已经很低了，但是卧槽啊！！他们给唐宁街10号装了个新门。她辞职了，其他无能又黑心的候选人们，请到保守党总部门口有序排队等候。快了！距离圣诞节只差两位首相了！如果新一轮选举能在“一周内”完成，那他们这整个夏天里到底在干吗？？由Airbnb赞助提供：唐宁街10号，完美的短途旅行之选。猜猜谁要回归了？（wink一切的开始，只不过是一辆大巴车上的几句谎言（指脱欧无论如何，英国新首相大概会在下周选出，现在据说Boris和之前的财相Rishi Sunak都在摩拳擦掌想卷土重来，夺取首相之位....英国人民在送走这位“史上在位时间最短”的首相之后，又会迎来什么呢……","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1065,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689643786,"gmtCreate":1655601806048,"gmtModify":1704862723628,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到","listText":"当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到","text":"当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689643786","repostId":"2244484634","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1052,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616928110,"gmtCreate":1651359142126,"gmtModify":1651359142126,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"方向：石油、保险","listText":"方向：石油、保险","text":"方向：石油、保险","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616928110","repostId":"1145554634","repostType":4,"repost":{"id":"1145554634","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1651319482,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145554634?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-30 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href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>·哈撒韦公布了2022年第一季度业绩。</p><p><b>营收情况</b></p><p>第一季度营收70.4亿美元，同比增长0.3%，市场预期70.2亿美元。</p><p>第一季度净利润54.6亿美元，同比下滑53%，去年同期为117.1亿美元。</p><p>第一季度EPS为3702美元。</p><p><b>持股情况</b></p><p>据提交给SEC的文件显示，截至2022年3月31日，公司总投资的公允价值约66%集中在<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>和雪佛龙。</p><p>截至2022年3月31日，公司持有价值426亿美元的美国银行股票。</p><p>截至2022年3月31日，公司持有价值284亿美元的美国运通股票。</p><p>截至2022年3月31日，公司持有价值1591亿美元的苹果股票。</p><p><b>截至2022年3月31日，公司持有价值259亿美元的雪佛龙股票。相当于持有约1.59亿股，这高于该集团在2021年第四季度末持有的约3800万股。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/136a53ccfcbb412d75a873887c134d90\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>回购与投资</b></p><p><b>第一季度斥资32亿美元用于回购公司A类股和B类股。这是自2020年同期以来的最低水平，也低于2021年第四季度的69亿美元。</b></p><p>第一季度投资和衍生品净亏损15.8亿美元，去年同期为净盈利46.9亿美元。</p><p>第一季度保险“浮动”资金约1408亿美元，较2021年底增加约10亿美元。</p><p>第一季度现金储备降至1063亿美元。</p><p><img 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Capital Research发布了一份关于法拉第未来的做空报告，称这是“新兴的电动汽车骗局”。</p>\n<p>J Capital在其报告中表示:“我们认为，电动SPAC Faraday Future (FFIE)永远也卖不出一辆车。到目前为止，它不过是一个从美国投资者那里募集资金的桶，然后把钱倒进其创始人、中国最知名的证券诈骗犯贾跃亭创造的债务黑洞。</p>\n<p>法拉第未来盘前下跌2%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a4cdefa6474ca0a8c91460b710bba5f\" tg-width=\"841\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/da02b327d14fbb528d302ef2b9995bf1","relate_stocks":{"FFIE":"Faraday Future"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1149678416","content_text":"做空机构J Capital Research发布了一份关于法拉第未来的做空报告，称这是“新兴的电动汽车骗局”。\nJ Capital在其报告中表示:“我们认为，电动SPAC Faraday Future (FFIE)永远也卖不出一辆车。到目前为止，它不过是一个从美国投资者那里募集资金的桶，然后把钱倒进其创始人、中国最知名的证券诈骗犯贾跃亭创造的债务黑洞。\n法拉第未来盘前下跌2%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":862199316,"gmtCreate":1632841529024,"gmtModify":1632841529024,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"官帽子比芯片更重要","listText":"官帽子比芯片更重要","text":"官帽子比芯片更重要","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":12,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/862199316","repostId":"2170754896","repostType":4,"repost":{"id":"2170754896","pubTimestamp":1632812243,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2170754896?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-28 14:57","market":"us","language":"zh","title":"绝对不是危言耸听！限电对半导体的影响如此之大","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2170754896","media":"芯谋研究","summary":"企业需要增加风险防控能力","content":"<p>近来多地拉闸断电，很多半导体企业竟然也被无差别地执行拉闸停工。这显然是对“能耗双控”国策，对发展半导体产业的国策的双重误读。这种运动式“减碳”已被政治局会议点名批评，正如人民日报旗下的侠客岛所说，“一刀切”要求企业停产、限产，后患无穷。</p>\n<p>电力短缺叠加能耗大考，地方确实多有难处，但作为半导体产业智库，芯谋研究认为介于半导体产业在经济命脉中所起的核心作用，但凡有一点可能，断电时应该对半导体企业区别对待。</p>\n<p>影响非同小可</p>\n<p>首先，<b>半导体不是想关就关，想开就开的寻常产业。</b></p>\n<p>“卡脖子”一词极为形象地概括了目前半导体于中国生死系之的重要地位，它与人类共同命运攸关的“能耗双控”相比，至少是同等重要的。国家有严格的界定，“能耗双控”的是螺纹钢、黄磷、电解铝、建材、煤电等高耗能低端产业。说实话，很多生产型的半导体项目确实是用电、用水大户，如果不看半导体项目的重要性，关停半导体项目确实挺省电的，但脖子还要不要？</p>\n<p>区区一次半导体企停电停工，后果有这么严重吗？此次关停，确实后果严重。半导体制造与封测企业，产线长年连续运转，设备一年只停一次用来检修维护，这就是所谓的岁休。因为关停一次，对设备的损耗与寿命有重大影响，设备重启先要用试验芯片测试设备稳定性，然后用生产芯片小批量再测试一遍。</p>\n<p>由于产线整体停机，需要对产线上的每台设备都做测试，这是一个大工程，算上准备物料等环节，全厂至少要折腾大半个星期才能重启产线。关机时还会对Wafer造成损害。这些企业宁可人工三班倒，也不敢停机器。所以半导体企业关停一次是很严重的事，绝对没有外界想象得那么简单。</p>\n<p>雪上加霜的是，年底是电子消费品旺季，中国是全球手机制造中心，华为、小米、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>这些企业刚刚发布新品，现在是半导体企业一年中最为繁忙的时候，是足金足赤的金九银十。打个比方来说，现在就是半导体企业的双抢季节。这个时候却把人家电给断了，后果自然严重。</p>\n<p><b>再进一步，由于产能短缺，半导体供应不足已经严重影响经济整体运行。</b>以汽车芯片为例，上游芯片短缺，汽车作为国民经济支柱产业已经严重受到影响，很多大型汽车制造企业已经停产。芯片企业被拉闸停电，整个生产链就更加严峻，其影响一层层向下游传递，在乘数效应下其影响被十倍几十倍地放大。这根本就不是今天关停，明天加班再追回来的概念。</p>\n<p>再反过来说，今年产能短缺，是中国半导体产业几十年一遇的绝好机会，很多进不了供应链的企业，终于有机会进入主流供应链。毫不夸张地说，对很多企业，今年一年抵得上以往十年。损失这种倍增机会，怎么不叫人痛心。</p>\n<p><b>最后，全球疫情肆虐已经两年，全球供应链七零八落，唯有中国在稳定运转，是全世界的定海神针。</b>这是中国制造能力无与伦比的成就，也意味无尽的新增订单正向中国飞来。但就因为有些地方对国家政策的曲解而打破金身，这损失会有多大？</p>\n<p>统筹规划半导体企业耗能</p>\n<p>当下是产业旺季，半导体企业承受着出货压力，在加班加点进行赶工，此时粗暴式的限电会对半导体企业造成非常大的损失。与其他类别企业相比，半导体企业具有特殊性，停工并非简单的停工，所以应该对产业链进行分环节管控，不同的企业采取不同的做法，对能耗进行更精细化管控，而非简单粗暴的“一刀切”。</p>\n<p>产业相关主管部门在能源规划时，应对当地产业链进行充分的调研和整体考量，根据产业链上下游缺料和产能具体情况，排出一个合理的生产顺序，与同级节能主管部门做好统筹衔接，进行整体的考量，通过正面协调，来保障重要产业链的生产。不搞特殊袭击，给予特殊的规模半导体企业一定豁免权。</p>\n<p>对于企业来讲，面对招商引资时，将会重点考虑地区对企业能耗的要求。此前，为了推进地区半导体产业发展，设立“链长制”，用以统筹各地区、各部门对产业链的合作共治。如今地区半导体企业用电都无法得到保障，“链长”体现在哪里？一心要给规模半导体企业搞配套，如果没有电，配套从何谈起？这本身也是压力，是备受考验的时期。企业到地方投资，要通盘考量地方能耗水平，供应链管理能力。</p>\n<p>同时，<b>企业需要增加风险防控能力</b>。当下影响半导体发展的因素纷繁复杂，产能紧张、疫情反复、复杂的国际关系等都会让半导体企业遭受困难。再加之无常的自然环境挑战，企业还要面临突如其来的天灾。此时，企业需要做好风险管理，建立预案，在挑战来临时将损失降到最低。半导体的市场不仅是技术的比拼，也是韧性的对决。</p>\n<p>结语</p>\n<p>如今的国际竞争中，半导体处于重要地位，产能的短缺已经严重影响经济，汽车芯片就是典型例子。拉闸限电毫无疑问会对半导体产业造成一定影响，被限电的企业无疑只能选择配合政策要求。</p>\n<p>给半导体产业减压是我们需要认真思考的问题，面对限电难题，应该全局统筹，给予半导体产业一定豁免权。企业也需要从自身出发，增加风险管控能力。我们坚信，在政府和企业齐心协力共同努力的前提下，中国半导体企业一定更具韧性，中国半导体产业也一定会创造奇迹。</p>","source":"lsy1632811946194","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.huxiu.com/article/459948.html><strong>芯谋研究</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近来多地拉闸断电，很多半导体企业竟然也被无差别地执行拉闸停工。这显然是对“能耗双控”国策，对发展半导体产业的国策的双重误读。这种运动式“减碳”已被政治局会议点名批评，正如人民日报旗下的侠客岛所说，“一刀切”要求企业停产、限产，后患无穷。\n电力短缺叠加能耗大考，地方确实多有难处，但作为半导体产业智库，芯谋研究认为介于半导体产业在经济命脉中所起的核心作用，但凡有一点可能，断电时应该对半导体企业区别对待...</p>\n\n<a href=\"https://www.huxiu.com/article/459948.html\">Web 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class=\"title\">\n阿里致公众信：为商家创造更开放更公平的平台环境\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-04-10 11:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>4月10日，市场监管总局依法对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团作出行政处罚，处以182.28亿元罚款。阿里巴巴集团随后表示，接受、服从这一处罚决定，将依法经营，进一步强化合规体系建设，立足创新发展，更好履行社会责任。</p><p>当天，阿里巴巴发布《致客户和公众的一封信》，感谢商家、消费者、合作伙伴以及投资者的信任和包容，表达对未来长远健康发展的思考和行动。</p><p><b>&nbsp;《致客户和公众的一封信》全文如下——&nbsp;</b></p><p>尊敬的阿里巴巴的商家、消费者、合作伙伴以及投资者们：&nbsp;</p><p>今天，我们收到国家市场监督管理总局对阿里巴巴集团的行政处罚决定。对此处罚，我们诚恳接受，坚决服从。借此机会，阿里巴巴及全体阿里小二，对商家、消费者、合作伙伴以及投资者给予我们的信任和包容，表达我们的感恩，也坦诚地表达我们对未来长远健康发展的思考和行动。&nbsp;</p><p>过去几个月，我们全力配合调查，认真学习国家对平台经济的政策和要求；在保证业务平稳运行的同时，进行系统的自审自查与完善升级。我们认识到，今天的处罚，是对我们的警醒和鞭策，是对行业发展的规范和呵护，是国家维护公平竞争市场环境、推动平台经济高质量发展的重要举措。&nbsp;</p><p>平台经济是新一轮技术革命催生的全新生产关系。过去二十多年，得益于国家经济的发展，得益于互联网技术的进步，得益于管理部门对创新的支持和包容，阿里巴巴有机会和千万中小商家、亿万消费者一起，探索创造出淘宝、天猫等平台模式，降低了经营和创业成本，提高了社会效率，打通了经济末梢循环。今天，平台经济发展进入全新阶段，深入到人们的日常生活，关系到社会经济的方方面面。时代和社会对平台企业提出了全新的要求，我们深刻认识到平台企业在国家经济社会发展中的责任。同时我们会牢记，平台的价值是整合、分享资源，是通过帮助他人成功而取得成功，是不断为社会创造价值而实现自我价值。&nbsp;</p><p>我们深知，只有永不停步地顺应时代和国家发展，永不停步地倾听、了解、服务好成千上万的商家和消费者，永不停步地追寻技术创新，才是我们的生存之本。我们将进一步强化客户价值、聚焦客户体验，并继续出台一系列降平台经营门槛、减平台经营成本的措施，为所有商家和合作伙伴创造更开放、更公平、更高效、共享发展成果的平台环境。&nbsp;</p><p>今天是阿里巴巴集团发展历程中至关重要的一天，我们将以此为新的起点，直面问题，锐意革新。政府的监管与服务，社会各界的批评、包容和支持，是阿里巴巴一路成长的关键。对此，我们心怀感恩，也同时心存敬畏。客户第一，做一家为社会不断创造长期价值的好公司，既是我们的初心，也是我们存在和发展的最大意义。我们对此充满信心，绝不动摇。&nbsp;</p><p>阿里巴巴集团</p><p>2021年4月10日</p><p><img 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none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span>*来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH）</span></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span>作者：江湖大大</span></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong>文章已获得转载授权</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28ce3e7225064247a587e6511e034feb\"/></p><p><strong><span>一语道破现状。</span></strong></p><h2><span microsoft=\"\" yahei=\"\">黄奇帆曝光监管内幕：马云犯过荒唐错误！</span></h2><h2><br/></h2><h2></h2><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">最近，全中国人，都在为两个男人操碎了心。其中一个，是全中国最有钱的男人，那就是马云；另外一个，是全世界最有权势的男人，那就是特朗普。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">蚂蚁金服上市原本板上钉钉，10月24日，马云参加2020第二届外滩金融峰会，发表了一个演讲。炮轰监管部门，马云讲得解气，粉丝听得酸爽，博得了满堂彩。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">没曾想到，这次演讲，成了史上最贵的演讲。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云和蚂蚁金服的高管一行三人，被人民银行、银保监会、证监会和外汇管理局，四部门联合约谈，约谈规格之高可谓空前！</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">随后，市值2万亿的蚂蚁金服，被暂停上市。消息传出，震惊了整个金融圈。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云的粉丝们则为偶像鸣冤，认为马云讲的话得罪了人，才招此恶果。这些马粉们最经常放在嘴边的一句话是：缺钱的时候，除了借呗，银行会借给你吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">其实，这只是马云的一个骗局，很多马粉可能不知道，这钱根本就不是蚂蚁金服的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">今天，我以通俗易懂的语言，来简单讲一讲蚂蚁金服的钱的来龙去脉。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">搞清楚了这一点，我们就不会被马云卖了，还帮着他数钱。</span></p><p><strong><span>01</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们都知道，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的总部在杭州，那你知道蚂蚁金服旗下的两款产品——借呗、花呗，支撑这两个产品的公司在哪里吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">很多人只管借钱、花钱，从来没有去关注过这个问题。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">实际上，支撑花呗的，是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司。这家公司成立于2011年6月11日，注册资本40亿。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">而支撑借呗的，是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司，成立于2013年8月5日，注册资本120亿元。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">借呗的注册地址也很有意思，在重庆市江北区的政府大楼里面。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7ff6e6b18094a9a933f96e07864703b\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这是当时重庆的黄奇帆市长特批，三天帮马云搞下来的小额贷款公司。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed622aa82b6d4bb8a7585f6a5ad72b88\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那为什么马云不在大本营杭州开设小贷公司，非得不辞辛苦，跑到重庆来开公司呢？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">除了当时重庆给小贷公司很多政策支持之外，马云最看中的，是在重庆可以做资产证券化（ABS）。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">上面这段话读起来很绕口，也不知道讲了什么。那么，我们就以借呗为例，来讲讲马云是怎么玩资产证券化，来空手套白狼的。</span></p><p><strong><span><span>0</span>2</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们做个假设，马云的小贷公司开张了，刚好有1万人，分别借了1万元，那么马云就借了1亿元出去。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">如果这1亿元，是马云自己的，他等这1万人到期还了钱，并收到利息，那么他和其它小贷公司没有什么区别。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">很多人可能以为马云就是这么干的，但如果真是这么干，蚂蚁金服不可能做这么大。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">2019年，蚂蚁金服的收入1200亿元，利润170亿元。但实际上，马云在重庆的两家小贷公司，目前的总资本金，也不过160亿元，还没有一年利润多。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那为什么马云能花这么少的钱，放出这么巨量的贷款呢？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们接着上面那个假设继续往下讲。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云拿着这1亿元的债权，就开始玩资产证券化了。假设利息有1千万，那在未来，马云是可以收到1.1亿元的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">如果马云想现在就拿到现金，而不想再等下去了，该怎么办呢？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那他就可以把这1.1亿元的未来收入，打包成一个证券（可以是债券，也可以是理财产品），卖给投资者，并给投资者一定的收益就行了。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">好了，通过资产证券化，马云融回了1亿元，只要分500万利息给投资者就行了。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">如果到期了，马云收回1.1亿元，然后给出1.05亿元，自己一分钱没有掏，净赚了500万。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这算不算是空手套白狼？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但故事还没有完，融了1个亿回来，不能让他放着对吧，于是这1亿元就借了出去，这就形成了1.1亿的未来收入。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那么，马云又可以再玩一次资产证券化，继续再融1亿元回来，又可以空手套一次白狼。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">理论上来说，所有的小贷公司，都可以无限次资产证券化，不断地加杠杆。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">一般的小贷公司，放贷速度很慢，可能搞一两轮资产证券化，就要花几年的时间。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但这事放到马云手上，就变了，因为他的用户体量实在太大，贷款很快就放完了，马上就可以搞资产证券化。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">所以，借呗花呗成立2年之后，30多亿的资本金，通过资产证券化，就搞到了3000多亿，放大了100倍。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c36ebb125aa04d1fb772d7e0f9f49828\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">监管部门发现这个问题之后，看到其中蕴藏的风险很大，就限制了资产证券化的次数，不能超过五次。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这也就是为什么借呗和花呗，要不断增加注册资本金的原因。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云想要把放贷规模做到几千亿，必须要把注册资本金提高到200亿元以上。</span></p><p><strong><span>03</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们借呗、花呗的额度可以不断提高，好像有花不完的钱，其实这些都不是马云的钱，都是通过资产证券化借来的钱。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">在这种情况下，蚂蚁金服就成了一个比银行还牛B的存在了。虽然银行可以吸储，蚂蚁金服不能吸储，但银行放贷，都有存款准备金的限制。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">现在银行的存款准备金率是13.5%，这意味着，银行收到100元存款，只能放86.5元出去，另外13.5元必须留在银行。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">银行把这86.5元放出去之后，由于大家都不带现金，还是把它放在银行，那相当于银行又收到了86.5元的存款。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这部分存款，银行就只能放74.8元出去。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">也就是说，一笔钱存到银行之后，受限于存款准备金率，银行每次放出去的金额是在变少的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但蚂蚁金服没有这个问题，他通过资产证券化借来的钱，都可以完全借出去。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">相比之下，受到诸多金融监管的银行，在政策宽容下的蚂蚁金服面前，不是一个弱势群体了吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">即便如此，马云还是在金融峰会上，炮轰银行还是“当铺思维”，一定要有抵押物才有贷款。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云之所以站着说话不腰疼，是因为他已经把所有的风险，都转嫁给了投资者。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">无论是借呗、还是花呗，那都是有限责任公司。30个亿，搞到3000多亿，做一个极端的假设，假如3000亿贷款收不回来，马云就亏30个亿，剩下的全部都是银行和投资者在兜底。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">资本家是逐利的，马云肯定是想蚂蚁金服的放贷规模越大越好，监管越少越好。哪管借钱的人后面真的能否还得起，哪管万一发生暴雷所发生的系统性风险。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云甚至在金融峰会上说：中国金融没有系统性风险，因为没有系统。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">你看他，为了资本的利益，这种外行话也能公开说出来。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我就想问马云一句：没有系统，没有系统性风险，房贷是不是可以放开了搞，杠杆是不是可以放开了加？</span></p><p><strong><span>04</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云以一句“让天下没有难做的生意”出道，成为了<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>的创业偶像。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但是，这几年，马云的风评也在悄然发生改变。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">“让天下没有难做的生意”，已经成为了一句空话。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">为了做生意，淘宝和天猫商家，都在刷单刷信誉。阿里说杜绝刷单，但刷单又带来巨大的手续费，有谁会自断财路。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">商家成为了淘宝和天猫的打工者，微薄的利润收入，还要全部投进去开直通车，买流量。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">商家从消费者手上赚的钱，最终都流到了阿里手里。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这次蚂蚁金服的股东名单里面，也有着诸多瑕疵，出现了很多马云的朋友。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云说和她不熟的赵薇，2018年被证监会罚款60万，禁入证券市场5年。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这次，她以母亲魏启颖作为代表，持有了蚂蚁金服5亿市值。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b548e80e3504a93a6faa5addea4bb6a\"/><span microsoft=\"\" yahei=\"\">魏启颖和赵薇</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">不熟归不熟，发财的时候，还不忘记带上她妈妈。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">再说回借呗、花呗，蚂蚁金服为了扩大用户数，变着法子让你开通。给优惠、免利息，很多人都是被诱惑，莫名其妙地开通了花呗和借呗。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">说得难听一点，很多人花呗、借呗的第一次，都是被骗过来的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云说借呗和花呗是普惠金融，但实际上却是普而不惠的高利贷。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6acd8b7fb1c467f8fe561fb1285463c\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">“借1千元，用1天只需要0.55元，日利率万分之5.5。”</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">看起来利率很低，非常有诱惑力，很多人就借了。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但万分之5.5乘上365天，年化利率就达到了惊人的20%。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">虽然20%是比较极端的情况，但大部分年化利率都是在10%-15%左右，这就是妥妥的高利贷啊。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">为什么不在宣传界面上，显示出年化利率呢？这就是套路，这就是“骗局”，实话告诉你是高利贷，你还会借吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这就是马云的“骗局”。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">打着高科技公司的旗号，干着放高利贷的活。以高科技公司，要挟监管部门不要给予金融监管。一边假装弱势，批评银行，一边又在打劫银行。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">赚走了最丰厚的利润，承担最小的风险，把风险转嫁给了银行和投资者。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">以最低的蝇头小利，吸引和鼓励用户借贷、超前消费，实际利率却不敢示人。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云，在这些大大小小的“骗局”里面，慢慢失去人心，走下神坛。</span></p><hr arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" scale=\"\" solid=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"/><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong>· END ·</strong></span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>由于微信更改了推送规则，不想错过文章更新的你，就把深蓝财经 <span><span><strong>设</strong></span><strong><span>为星标 </span></strong></span>吧。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>第一步：点击顶部蓝字 <span><strong><span>“深蓝财经”</span></strong></span>，进入公众号主页。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>第二步：点击右上角 <span><strong><span>“···”</span></strong></span>。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>第三步：点击 <span><strong><span>“设为星标”</span></strong></span>。</span></p><p><span>“影响有影响力的人”</span></p><p><span>微信公众号：深蓝财经</span></p><p><span>ID：shenlancaijing</span></p><p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbd08b70d58244efad8c73d2bcb4c4f8\"/></span></span></p><p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f54d31d05cb48649a70aac0b6e38e57\"/></span></span></p><p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ff69610b854887b584c4001ed9462b\"/></span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/022a02d8b80d4279b4a22dcdc553baff\"/></p><p><span><strong>看完别跑</strong></span></p><p><span><strong>点点这里↓↓<strong>↓</strong></strong></span></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黄奇帆曝光监管内幕：马云犯过的荒唐错误和他的“骗局”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><strong arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong><span><img arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/a75af9940f934e94b8805d12d71f5494\" ui=\"\" visible=\"\" yahei=\"\"/></span></strong></span></strong></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span>*来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH）</span></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><strong><span>作者：江湖大大</span></strong></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" none=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong>文章已获得转载授权</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28ce3e7225064247a587e6511e034feb\"/></p><p><strong><span>一语道破现状。</span></strong></p><h2><span microsoft=\"\" yahei=\"\">黄奇帆曝光监管内幕：马云犯过荒唐错误！</span></h2><h2><br/></h2><h2></h2><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">最近，全中国人，都在为两个男人操碎了心。其中一个，是全中国最有钱的男人，那就是马云；另外一个，是全世界最有权势的男人，那就是特朗普。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">蚂蚁金服上市原本板上钉钉，10月24日，马云参加2020第二届外滩金融峰会，发表了一个演讲。炮轰监管部门，马云讲得解气，粉丝听得酸爽，博得了满堂彩。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">没曾想到，这次演讲，成了史上最贵的演讲。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云和蚂蚁金服的高管一行三人，被人民银行、银保监会、证监会和外汇管理局，四部门联合约谈，约谈规格之高可谓空前！</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">随后，市值2万亿的蚂蚁金服，被暂停上市。消息传出，震惊了整个金融圈。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云的粉丝们则为偶像鸣冤，认为马云讲的话得罪了人，才招此恶果。这些马粉们最经常放在嘴边的一句话是：缺钱的时候，除了借呗，银行会借给你吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">其实，这只是马云的一个骗局，很多马粉可能不知道，这钱根本就不是蚂蚁金服的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">今天，我以通俗易懂的语言，来简单讲一讲蚂蚁金服的钱的来龙去脉。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">搞清楚了这一点，我们就不会被马云卖了，还帮着他数钱。</span></p><p><strong><span>01</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们都知道，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的总部在杭州，那你知道蚂蚁金服旗下的两款产品——借呗、花呗，支撑这两个产品的公司在哪里吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">很多人只管借钱、花钱，从来没有去关注过这个问题。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">实际上，支撑花呗的，是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司。这家公司成立于2011年6月11日，注册资本40亿。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">而支撑借呗的，是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司，成立于2013年8月5日，注册资本120亿元。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">借呗的注册地址也很有意思，在重庆市江北区的政府大楼里面。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7ff6e6b18094a9a933f96e07864703b\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这是当时重庆的黄奇帆市长特批，三天帮马云搞下来的小额贷款公司。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed622aa82b6d4bb8a7585f6a5ad72b88\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那为什么马云不在大本营杭州开设小贷公司，非得不辞辛苦，跑到重庆来开公司呢？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">除了当时重庆给小贷公司很多政策支持之外，马云最看中的，是在重庆可以做资产证券化（ABS）。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">上面这段话读起来很绕口，也不知道讲了什么。那么，我们就以借呗为例，来讲讲马云是怎么玩资产证券化，来空手套白狼的。</span></p><p><strong><span><span>0</span>2</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们做个假设，马云的小贷公司开张了，刚好有1万人，分别借了1万元，那么马云就借了1亿元出去。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">如果这1亿元，是马云自己的，他等这1万人到期还了钱，并收到利息，那么他和其它小贷公司没有什么区别。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">很多人可能以为马云就是这么干的，但如果真是这么干，蚂蚁金服不可能做这么大。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">2019年，蚂蚁金服的收入1200亿元，利润170亿元。但实际上，马云在重庆的两家小贷公司，目前的总资本金，也不过160亿元，还没有一年利润多。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那为什么马云能花这么少的钱，放出这么巨量的贷款呢？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们接着上面那个假设继续往下讲。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云拿着这1亿元的债权，就开始玩资产证券化了。假设利息有1千万，那在未来，马云是可以收到1.1亿元的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">如果马云想现在就拿到现金，而不想再等下去了，该怎么办呢？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那他就可以把这1.1亿元的未来收入，打包成一个证券（可以是债券，也可以是理财产品），卖给投资者，并给投资者一定的收益就行了。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">好了，通过资产证券化，马云融回了1亿元，只要分500万利息给投资者就行了。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">如果到期了，马云收回1.1亿元，然后给出1.05亿元，自己一分钱没有掏，净赚了500万。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这算不算是空手套白狼？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但故事还没有完，融了1个亿回来，不能让他放着对吧，于是这1亿元就借了出去，这就形成了1.1亿的未来收入。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">那么，马云又可以再玩一次资产证券化，继续再融1亿元回来，又可以空手套一次白狼。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">理论上来说，所有的小贷公司，都可以无限次资产证券化，不断地加杠杆。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">一般的小贷公司，放贷速度很慢，可能搞一两轮资产证券化，就要花几年的时间。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但这事放到马云手上，就变了，因为他的用户体量实在太大，贷款很快就放完了，马上就可以搞资产证券化。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">所以，借呗花呗成立2年之后，30多亿的资本金，通过资产证券化，就搞到了3000多亿，放大了100倍。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c36ebb125aa04d1fb772d7e0f9f49828\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">监管部门发现这个问题之后，看到其中蕴藏的风险很大，就限制了资产证券化的次数，不能超过五次。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这也就是为什么借呗和花呗，要不断增加注册资本金的原因。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云想要把放贷规模做到几千亿，必须要把注册资本金提高到200亿元以上。</span></p><p><strong><span>03</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我们借呗、花呗的额度可以不断提高，好像有花不完的钱，其实这些都不是马云的钱，都是通过资产证券化借来的钱。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">在这种情况下，蚂蚁金服就成了一个比银行还牛B的存在了。虽然银行可以吸储，蚂蚁金服不能吸储，但银行放贷，都有存款准备金的限制。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">现在银行的存款准备金率是13.5%，这意味着，银行收到100元存款，只能放86.5元出去，另外13.5元必须留在银行。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">银行把这86.5元放出去之后，由于大家都不带现金，还是把它放在银行，那相当于银行又收到了86.5元的存款。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这部分存款，银行就只能放74.8元出去。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">也就是说，一笔钱存到银行之后，受限于存款准备金率，银行每次放出去的金额是在变少的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但蚂蚁金服没有这个问题，他通过资产证券化借来的钱，都可以完全借出去。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">相比之下，受到诸多金融监管的银行，在政策宽容下的蚂蚁金服面前，不是一个弱势群体了吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">即便如此，马云还是在金融峰会上，炮轰银行还是“当铺思维”，一定要有抵押物才有贷款。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云之所以站着说话不腰疼，是因为他已经把所有的风险，都转嫁给了投资者。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">无论是借呗、还是花呗，那都是有限责任公司。30个亿，搞到3000多亿，做一个极端的假设，假如3000亿贷款收不回来，马云就亏30个亿，剩下的全部都是银行和投资者在兜底。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">资本家是逐利的，马云肯定是想蚂蚁金服的放贷规模越大越好，监管越少越好。哪管借钱的人后面真的能否还得起，哪管万一发生暴雷所发生的系统性风险。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云甚至在金融峰会上说：中国金融没有系统性风险，因为没有系统。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">你看他，为了资本的利益，这种外行话也能公开说出来。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">我就想问马云一句：没有系统，没有系统性风险，房贷是不是可以放开了搞，杠杆是不是可以放开了加？</span></p><p><strong><span>04</span></strong></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云以一句“让天下没有难做的生意”出道，成为了<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>的创业偶像。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但是，这几年，马云的风评也在悄然发生改变。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">“让天下没有难做的生意”，已经成为了一句空话。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">为了做生意，淘宝和天猫商家，都在刷单刷信誉。阿里说杜绝刷单，但刷单又带来巨大的手续费，有谁会自断财路。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">商家成为了淘宝和天猫的打工者，微薄的利润收入，还要全部投进去开直通车，买流量。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">商家从消费者手上赚的钱，最终都流到了阿里手里。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这次蚂蚁金服的股东名单里面，也有着诸多瑕疵，出现了很多马云的朋友。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云说和她不熟的赵薇，2018年被证监会罚款60万，禁入证券市场5年。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这次，她以母亲魏启颖作为代表，持有了蚂蚁金服5亿市值。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b548e80e3504a93a6faa5addea4bb6a\"/><span microsoft=\"\" yahei=\"\">魏启颖和赵薇</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">不熟归不熟，发财的时候，还不忘记带上她妈妈。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">再说回借呗、花呗，蚂蚁金服为了扩大用户数，变着法子让你开通。给优惠、免利息，很多人都是被诱惑，莫名其妙地开通了花呗和借呗。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">说得难听一点，很多人花呗、借呗的第一次，都是被骗过来的。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云说借呗和花呗是普惠金融，但实际上却是普而不惠的高利贷。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6acd8b7fb1c467f8fe561fb1285463c\"/></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">“借1千元，用1天只需要0.55元，日利率万分之5.5。”</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">看起来利率很低，非常有诱惑力，很多人就借了。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">但万分之5.5乘上365天，年化利率就达到了惊人的20%。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">虽然20%是比较极端的情况，但大部分年化利率都是在10%-15%左右，这就是妥妥的高利贷啊。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">为什么不在宣传界面上，显示出年化利率呢？这就是套路，这就是“骗局”，实话告诉你是高利贷，你还会借吗？</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">这就是马云的“骗局”。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">打着高科技公司的旗号，干着放高利贷的活。以高科技公司，要挟监管部门不要给予金融监管。一边假装弱势，批评银行，一边又在打劫银行。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">赚走了最丰厚的利润，承担最小的风险，把风险转嫁给了银行和投资者。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">以最低的蝇头小利，吸引和鼓励用户借贷、超前消费，实际利率却不敢示人。</span></p><p><span microsoft=\"\" yahei=\"\">马云，在这些大大小小的“骗局”里面，慢慢失去人心，走下神坛。</span></p><hr arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" scale=\"\" solid=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"/><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" rgb=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" ui=\"\" yahei=\"\"><span><strong>· END ·</strong></span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>由于微信更改了推送规则，不想错过文章更新的你，就把深蓝财经 <span><span><strong>设</strong></span><strong><span>为星标 </span></strong></span>吧。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>第一步：点击顶部蓝字 <span><strong><span>“深蓝财经”</span></strong></span>，进入公众号主页。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>第二步：点击右上角 <span><strong><span>“···”</span></strong></span>。</span></p><p arial=\"\" border-box=\"\" break-word=\"\" microsoft=\"\" none=\"\" sans-serif=\"\" yahei=\"\"><span>第三步：点击 <span><strong><span>“设为星标”</span></strong></span>。</span></p><p><span>“影响有影响力的人”</span></p><p><span>微信公众号：深蓝财经</span></p><p><span>ID：shenlancaijing</span></p><p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbd08b70d58244efad8c73d2bcb4c4f8\"/></span></span></p><p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f54d31d05cb48649a70aac0b6e38e57\"/></span></span></p><p><span><span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ff69610b854887b584c4001ed9462b\"/></span></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/022a02d8b80d4279b4a22dcdc553baff\"/></p><p><span><strong>看完别跑</strong></span></p><p><span><strong>点点这里↓↓<strong>↓</strong></strong></span></p>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8631e5978fd6e844747f1c39333f8642","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","09988":"阿里巴巴-SW"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU1Njc1NjA2NA==&mid=2247512134&idx=1&sn=b878a79bbceccb5fbddf270d8f2b3a90&chksm=fbc2cd49ccb5445fdfd6626e25c58d4f11e2eeda4afeae0262429be3b852e7692d82d5627595&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2082835461","content_text":"*来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH）作者：江湖大大文章已获得转载授权一语道破现状。黄奇帆曝光监管内幕：马云犯过荒唐错误！最近，全中国人，都在为两个男人操碎了心。其中一个，是全中国最有钱的男人，那就是马云；另外一个，是全世界最有权势的男人，那就是特朗普。蚂蚁金服上市原本板上钉钉，10月24日，马云参加2020第二届外滩金融峰会，发表了一个演讲。炮轰监管部门，马云讲得解气，粉丝听得酸爽，博得了满堂彩。没曾想到，这次演讲，成了史上最贵的演讲。马云和蚂蚁金服的高管一行三人，被人民银行、银保监会、证监会和外汇管理局，四部门联合约谈，约谈规格之高可谓空前！随后，市值2万亿的蚂蚁金服，被暂停上市。消息传出，震惊了整个金融圈。马云的粉丝们则为偶像鸣冤，认为马云讲的话得罪了人，才招此恶果。这些马粉们最经常放在嘴边的一句话是：缺钱的时候，除了借呗，银行会借给你吗？其实，这只是马云的一个骗局，很多马粉可能不知道，这钱根本就不是蚂蚁金服的。今天，我以通俗易懂的语言，来简单讲一讲蚂蚁金服的钱的来龙去脉。搞清楚了这一点，我们就不会被马云卖了，还帮着他数钱。01我们都知道，阿里巴巴的总部在杭州，那你知道蚂蚁金服旗下的两款产品——借呗、花呗，支撑这两个产品的公司在哪里吗？很多人只管借钱、花钱，从来没有去关注过这个问题。实际上，支撑花呗的，是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司。这家公司成立于2011年6月11日，注册资本40亿。而支撑借呗的，是重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司，成立于2013年8月5日，注册资本120亿元。借呗的注册地址也很有意思，在重庆市江北区的政府大楼里面。这是当时重庆的黄奇帆市长特批，三天帮马云搞下来的小额贷款公司。那为什么马云不在大本营杭州开设小贷公司，非得不辞辛苦，跑到重庆来开公司呢？除了当时重庆给小贷公司很多政策支持之外，马云最看中的，是在重庆可以做资产证券化（ABS）。资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。上面这段话读起来很绕口，也不知道讲了什么。那么，我们就以借呗为例，来讲讲马云是怎么玩资产证券化，来空手套白狼的。02我们做个假设，马云的小贷公司开张了，刚好有1万人，分别借了1万元，那么马云就借了1亿元出去。如果这1亿元，是马云自己的，他等这1万人到期还了钱，并收到利息，那么他和其它小贷公司没有什么区别。很多人可能以为马云就是这么干的，但如果真是这么干，蚂蚁金服不可能做这么大。2019年，蚂蚁金服的收入1200亿元，利润170亿元。但实际上，马云在重庆的两家小贷公司，目前的总资本金，也不过160亿元，还没有一年利润多。那为什么马云能花这么少的钱，放出这么巨量的贷款呢？我们接着上面那个假设继续往下讲。马云拿着这1亿元的债权，就开始玩资产证券化了。假设利息有1千万，那在未来，马云是可以收到1.1亿元的。如果马云想现在就拿到现金，而不想再等下去了，该怎么办呢？那他就可以把这1.1亿元的未来收入，打包成一个证券（可以是债券，也可以是理财产品），卖给投资者，并给投资者一定的收益就行了。好了，通过资产证券化，马云融回了1亿元，只要分500万利息给投资者就行了。如果到期了，马云收回1.1亿元，然后给出1.05亿元，自己一分钱没有掏，净赚了500万。这算不算是空手套白狼？但故事还没有完，融了1个亿回来，不能让他放着对吧，于是这1亿元就借了出去，这就形成了1.1亿的未来收入。那么，马云又可以再玩一次资产证券化，继续再融1亿元回来，又可以空手套一次白狼。理论上来说，所有的小贷公司，都可以无限次资产证券化，不断地加杠杆。一般的小贷公司，放贷速度很慢，可能搞一两轮资产证券化，就要花几年的时间。但这事放到马云手上，就变了，因为他的用户体量实在太大，贷款很快就放完了，马上就可以搞资产证券化。所以，借呗花呗成立2年之后，30多亿的资本金，通过资产证券化，就搞到了3000多亿，放大了100倍。监管部门发现这个问题之后，看到其中蕴藏的风险很大，就限制了资产证券化的次数，不能超过五次。这也就是为什么借呗和花呗，要不断增加注册资本金的原因。马云想要把放贷规模做到几千亿，必须要把注册资本金提高到200亿元以上。03我们借呗、花呗的额度可以不断提高，好像有花不完的钱，其实这些都不是马云的钱，都是通过资产证券化借来的钱。在这种情况下，蚂蚁金服就成了一个比银行还牛B的存在了。虽然银行可以吸储，蚂蚁金服不能吸储，但银行放贷，都有存款准备金的限制。现在银行的存款准备金率是13.5%，这意味着，银行收到100元存款，只能放86.5元出去，另外13.5元必须留在银行。银行把这86.5元放出去之后，由于大家都不带现金，还是把它放在银行，那相当于银行又收到了86.5元的存款。这部分存款，银行就只能放74.8元出去。也就是说，一笔钱存到银行之后，受限于存款准备金率，银行每次放出去的金额是在变少的。但蚂蚁金服没有这个问题，他通过资产证券化借来的钱，都可以完全借出去。相比之下，受到诸多金融监管的银行，在政策宽容下的蚂蚁金服面前，不是一个弱势群体了吗？即便如此，马云还是在金融峰会上，炮轰银行还是“当铺思维”，一定要有抵押物才有贷款。马云之所以站着说话不腰疼，是因为他已经把所有的风险，都转嫁给了投资者。无论是借呗、还是花呗，那都是有限责任公司。30个亿，搞到3000多亿，做一个极端的假设，假如3000亿贷款收不回来，马云就亏30个亿，剩下的全部都是银行和投资者在兜底。资本家是逐利的，马云肯定是想蚂蚁金服的放贷规模越大越好，监管越少越好。哪管借钱的人后面真的能否还得起，哪管万一发生暴雷所发生的系统性风险。马云甚至在金融峰会上说：中国金融没有系统性风险，因为没有系统。你看他，为了资本的利益，这种外行话也能公开说出来。我就想问马云一句：没有系统，没有系统性风险，房贷是不是可以放开了搞，杠杆是不是可以放开了加？04马云以一句“让天下没有难做的生意”出道，成为了全民的创业偶像。但是，这几年，马云的风评也在悄然发生改变。“让天下没有难做的生意”，已经成为了一句空话。为了做生意，淘宝和天猫商家，都在刷单刷信誉。阿里说杜绝刷单，但刷单又带来巨大的手续费，有谁会自断财路。商家成为了淘宝和天猫的打工者，微薄的利润收入，还要全部投进去开直通车，买流量。商家从消费者手上赚的钱，最终都流到了阿里手里。这次蚂蚁金服的股东名单里面，也有着诸多瑕疵，出现了很多马云的朋友。马云说和她不熟的赵薇，2018年被证监会罚款60万，禁入证券市场5年。这次，她以母亲魏启颖作为代表，持有了蚂蚁金服5亿市值。魏启颖和赵薇不熟归不熟，发财的时候，还不忘记带上她妈妈。再说回借呗、花呗，蚂蚁金服为了扩大用户数，变着法子让你开通。给优惠、免利息，很多人都是被诱惑，莫名其妙地开通了花呗和借呗。说得难听一点，很多人花呗、借呗的第一次，都是被骗过来的。马云说借呗和花呗是普惠金融，但实际上却是普而不惠的高利贷。“借1千元，用1天只需要0.55元，日利率万分之5.5。”看起来利率很低，非常有诱惑力，很多人就借了。但万分之5.5乘上365天，年化利率就达到了惊人的20%。虽然20%是比较极端的情况，但大部分年化利率都是在10%-15%左右，这就是妥妥的高利贷啊。为什么不在宣传界面上，显示出年化利率呢？这就是套路，这就是“骗局”，实话告诉你是高利贷，你还会借吗？这就是马云的“骗局”。打着高科技公司的旗号，干着放高利贷的活。以高科技公司，要挟监管部门不要给予金融监管。一边假装弱势，批评银行，一边又在打劫银行。赚走了最丰厚的利润，承担最小的风险，把风险转嫁给了银行和投资者。以最低的蝇头小利，吸引和鼓励用户借贷、超前消费，实际利率却不敢示人。马云，在这些大大小小的“骗局”里面，慢慢失去人心，走下神坛。· END ·由于微信更改了推送规则，不想错过文章更新的你，就把深蓝财经 设为星标 吧。第一步：点击顶部蓝字 “深蓝财经”，进入公众号主页。第二步：点击右上角 “···”。第三步：点击 “设为星标”。“影响有影响力的人”微信公众号：深蓝财经ID：shenlancaijing看完别跑点点这里↓↓↓","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1808,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":973062229,"gmtCreate":1598395994361,"gmtModify":1704218657688,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间","listText":"也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间","text":"也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/973062229","repostId":"1144161911","repostType":4,"repost":{"id":"1144161911","pubTimestamp":1598342225,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144161911?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-25 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新华社发TikTok24日在其官网说，对一家商业公司来说，这么做并不是一件容易的事，但是该公司已别无选择，只有采取法律行动才能维护企业、用户和员工的合法权益。这一切源于特朗普政府近一年来不断加紧对TikTok的“围剿”。一些美国政客长期以来不断指责这一广受用户欢迎的视频软件对美国国家安全构成“威胁”，同时以此为由要求美国外国投资委员会对字节跳动2017年收购Musical.ly展开调查。与此同时，脸书等美国互联网公司为追求自身商业利益，也不断通过游说等方式，呼吁政府对TikTok实施制裁。在美国外国投资委员会启动调查时，Musical.ly已经和字节跳动自研的TikTok合并，统一使用TikTok的名称。TikTok始终不断完善用户数据管理、内容监管、公司治理结构等各方面的制度，并在调查过程中提供大量文件证明了TikTok软件和数据的安全性。众多独立网络安全机构，甚至美国中央情报局在评估后都认为，没有证据显示，TikTok存在指控中所谓的威胁美国国家安全的行为。这是8月21日在美国加利福尼亚州洛杉矶县卡尔弗城拍摄的TikTok公司标志。 总部位于洛杉矶的互联网科技公司TikTok24日向美国加利福尼亚州中区联邦地区法院递交起诉书，正式控告美国政府日前发布的与该公司及其母公司字节跳动有关的行政令违法，以维护自身合法权益。 新华社发但是，特朗普政府依然在8月6日和8月14日连续发布两道行政令。前者规定，受美国司法管辖的任何人或企业与字节跳动及其子公司的任何交易都将在45天后被禁止，后者则勒令字节跳动在命令发布90天内剥离TikTok，而且必须将后者卖给一家美国公司，剥离和交易都需美国外国投资委员会审查批准。面对这一局面，TikTok选择了起诉。该公司于22日发表声明说：“近一年来，我们怀着真诚的态度，寻求跟美国政府沟通，针对其提出的顾虑提供解决方案。但美国政府罔顾事实，不遵循正当法律程序，甚至试图强行介入商业公司谈判。为确保法治不被摒弃，确保公司和用户获得公正的对待，我们宣布正式通过诉讼维护权益。”TikTok起诉理由是什么这是8月21日拍摄的TikTok位于美国加利福尼亚州洛杉矶县卡尔弗城的办公室。 总部位于洛杉矶的互联网科技公司TikTok24日向美国加利福尼亚州中区联邦地区法院递交起诉书，正式控告美国政府日前发布的与该公司及其母公司字节跳动有关的行政令违法，以维护自身合法权益。 新华社发TikTok24日发起的诉讼，针对的是特朗普政府8月6日签发的行政令。在起诉书中，TikTok指控这份行政令发布程序不合法，破坏了该公司本应享有的宪法权利，同时行政令称其依据《国际紧急经济权力法》采取措施，也是对该法的滥用。尽管并不针对14日的行政令，但TikTok也在诉状中列举了该公司接受美国外国投资委员会调查时所采取的积极行动和后者在调查程序上的非法行为。TikTok说，美国外国投资委员会从未向TikTok表明，公司采取的各项安全措施无法解决牵涉国家安全方面的关切，而且美国外国投资委员会早在法定审查期结束之前便结束了与TikTok的联系，拒绝与公司和代理律师沟通，拒绝考虑公司提出的各项建议，最后在审查期限到来前5分钟通知说，确认合并案引起所谓国家安全风险。上述细节背后，TikTok很清楚，美国政府的行政令出于政治目的，此次对特朗普政府发起诉讼，挑战的是美国政府无端对商业公司施加的不公正待遇。TikTok在诉状中指出：“该行政令并非建立于真正的国家安全关切基础之上。独立的国家安全和信息安全专家已对这一行政令的政治化本质提出批评，并怀疑它所声称的国家安全目标是否源于初心。”TikTok还在诉状中表示，美国大选日益临近，美国政府发布该行政令的背景和时机充分表明，这只是打着维护国家安全的旗号为特朗普选战中操弄反华议题造势。TikTok起诉胜算几何尽管TikTok在起诉书中详细陈述了各方面的情况，但法律专家普遍认为，TikTok要在美国打赢这场官司的成功几率不容乐观，字节跳动最终能够保住TikTok美国业务的可能性也不大。首先，本次诉讼仅针对8月6日的行政令，之所以不把8月14日的行政令列入，是因为美国外国投资委员会是联邦级别的跨部门委员会，有权审查一切外国在美国投资，判断其是否损害美国国家安全，依据的是对《1950年国防生产法》进行了修正的《埃克森-弗洛里奥修正案》，其调查结果基本不受司法评估影响，因此很难通过法院推翻。此前类似案例中，法院支持原告主张的享有合法程序的权利，但并不改判结果。其次，外国政府和企业此前对于美国政府援引《国际紧急经济权力法》采取的行政令发起过很多挑战，但一般只能在程序合法性方面得到支持，很难挑战行政令与其法律依据之间的关系。正如加州大学伯克利分校法学院教授史蒂文·达维多夫·所罗门24日接受《纽约时报》采访时所说：“虽然特朗普似乎扩大了他行使紧急权力的法律边界，但法官不太可能予以干涉。”最后，8月6日行政令中的核心概念“交易”并没有明确定义，还有待美国商务部在规定期限到达后予以解释，所以目前TikTok只能等具体限制措施明确并评估其影响后，再去法院申请初步禁止令。在此期间，鉴于要求字节跳动剥离TikTok的行政令依然有效，而且几乎不可能被法院更改，字节跳动只有两个选择，要么关闭TikTok的美国公司，要么将其出售给别的美国企业。更重要的是，特朗普政府疯狂打压TikTok和字节跳动的真实意图，是在全球范围封杀TikTok，阻止字节跳动成为全球公司。正如中国外交部发言人赵立坚24日所说，美国个别政客针对TikTok等特定企业的胡作非为，实质是对某一领域取得领先优势的非美国企业采取有组织、系统性的经济霸凌。“这些企业都是行业翘楚，是非常优秀的国际化公司。美国个别政客害怕非美国企业的强大和成功，因此不惜动用国家力量百般打压。”在这种背景下，TikTok很难在美国法庭上完全赢得本属于自己的权利。TikTok起诉意义何在既然这场官司很难打赢，既然最终结果很难更改，TikTok起诉是否是毫无意义之举呢？答案显然是否定的。一方面，TikTok有可能通过法律行动，为自己赢得时间，从而使字节跳动即使最终被迫剥离TikTok美国业务，也能以一个比较好的价格或条件将其出售给一家合适的美国企业，从而尽量保护企业的投资回报。毕竟，中国企业在海外发展很不容易，打官司并不是为了赌气，而是为了生存和发展。所罗门说：“TikTok可以努力说服法院推迟执行行政令，从而延长交易时间。这就是诉讼的意义：避免情急之下贱卖。”另一方面，字节跳动通过这一举动也表达了面对特朗普政府打压的态度，中国企业不可能、也不应该在面对美国某些政客的霸凌行径时忍气吞声，更不会任其宰割；同时，TikTok也通过在起诉书中摆事实、讲道理，向世人说明，该公司是负责任和讲道理的，并没有美国某些政客所污蔑的那些不良做法，这样能够向全球市场、企业家、投资人以及普通民众传递信心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":976,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949320129,"gmtCreate":1594162501761,"gmtModify":1704204182932,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"残酷的优胜劣汰计划","listText":"残酷的优胜劣汰计划","text":"残酷的优胜劣汰计划","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949320129","repostId":"1111515829","repostType":4,"repost":{"id":"1111515829","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1594121459,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1111515829?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-07 19:30","market":"us","language":"zh","title":"该拿什么拯救美国“无可救药”的自嗨","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1111515829","media":"格隆汇","summary":"好久没谈谈美国了，尽管外界已对其疫情数据麻木，但其单日新增连破5万的势头还是让人虎躯一振。其中，6月25日开始美国单日新增又越过了4万的水平线，而自7月1日以来美国单日新增已经连续几日破5万了。然而，可怕的是，目前单日新增5万的表现仍不是美国疫情的终点。恐怖如斯，没有哪一个会向美国疫情这样可怕，即看不到减缓的拐点,又看不到希望的终点。","content":"<p><b>1、疯狂的美国疫情</b></p>\n<p><span>好久没谈谈美国了，尽管外界已对其疫情数据麻木，但其单日新增连破5万的势头还是让人虎躯一振。</span></p>\n<p><span>据最新统计数据显示，截止北京时间7月7日12时，全美新冠肺炎确诊累计超过300万，累计死亡超过13万，单日新增为50459例。其中，6月25日开始美国单日新增又越过了4万的水平线，而自7月1日以来美国单日新增已经连续几日破5万了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8381fbfbe33ef95ecc064fd778a750b2\" tg-width=\"554\" tg-height=\"164\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>连续单日新增破5万的数据，这真是前无古人后无来者了。</span></p>\n<p><span>然而，可怕的是，目前单日新增5万的表现仍不是美国疫情的终点。</span></p>\n<p><span>美国国家传染病研究所所长福奇6日警告称,“美国仍处在第一波大流行中,一天超5万确诊病例在过去一周数次出现，这是一个严重的状况，必须立即解决”。他还表示，美国的疫情从来就没有降下来，现在又出现了激增。</span></p>\n<blockquote>\n “如果当前的趋势得不到扭转，未来美国每天的新病例增加到10万例，我也不会感到惊讶。”\n</blockquote>\n<p><span>恐怖如斯，没有哪一个会向美国疫情这样可怕，即看不到减缓的拐点,又看不到希望的终点。</span></p>\n<p><span>美国的疫情为何会如此演变呢？</span></p>\n<p><b><span>01、“要经济不要人命”的政策措施</span></b></p>\n<p><span>自5月以来美国推动“经济重启”，各州开始陆续“解封，许多地区恢复了商场、酒吧、海滩、健身房和博物馆等场所的运营。而对于重启经济这一措施，上至美国总统，下至各州议员，都曾直白地表达“经济重启大于人命”的观点。但目前看来，重启经济又把美国的疫情推入一个新的严重程度——感染人数激增，连续单日新增5万。</span></p>\n<p><span>或许看到了疫情激增的可怕，目前亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州和得克萨斯州已纷纷采取行动，宣布重新封锁。除此之外，美国至少19个州已经改变或暂停了经济重启计划。</span></p>\n<p><b><span>02、特朗普“不靠谱”的抗疫操作</span></b></p>\n<p><span>近几个月来，特朗普曾多次表示，他相信新冠疫情这种病毒将“消失”，尽管报告的病例数量创下了纪录。例如，特朗普在2月下旬表示，病毒将“像奇迹一样”消失。随后又在接下来的几个会重申，“即使没有疫苗，这种病毒也会消失的”。直至7月1日，特朗普继续表示“病毒会消失”。</span></p>\n<p><span>如果特朗普这种蜜汁自信的“病毒消失论”不被理解之外，那么他的防疫操作也令人看不懂。比如，尽管美国政府早在4月起就改变态度呼吁民众佩戴口罩，但特朗普还是对戴口罩有着自己的想法，视察工厂不戴，出席独立日庆典不戴。再或者，当众服用治疗狼疮的羟氯喹预防新冠&nbsp;，提议群众喝或注射消毒液杀死病毒。</span></p>\n<p><b><span>03、无比向往自由的美国民众</span></b></p>\n<p><span>美国是一个极其强调个人自由的国家，而戴口罩属于个人自由，戴与不戴取决了个人的自由，无需他人要求和强制。因此我们可以看到，在一场是否应该下令佩戴口罩的听证会中，美国一些民众给出了各种拒绝佩戴口罩的“奇葩”理由：口罩会杀人、背叛了上帝、灌输政治教条等。</span></p>\n<p><span>不仅对戴口罩强调自由之外，美国年轻人对于隔离政策也依旧我行我素，该泡吧就泡吧，该游玩就游玩，对新冠疫情没在怕的。但这可把美国的主流媒体急坏了。如美国有线电视新闻网就不断采访确诊的年轻人现身说法，告诫同龄人一定要戴口罩，不要下酒吧，不要搞聚会。</span></p>\n<p><span>而除了上述原因之外，蔓延全美的种族歧视抗议也是加速美国疫情病例新增的一大催化剂。</span></p>\n<p><span>自乔治•弗洛伊德因明尼阿波利斯警察暴力执法死亡之后，美国多个城市爆发抗议活动。就目前而言，蔓延全美的骚乱和暴力冲突已经持续一月有余，仍未平息。尽管抗议者们大多数戴口罩，但由于人数众多、地方有限，无法维持安全的社交距离，因而进一步影响美国新冠疫情防控。</span></p>\n<p><span>由上来看，“意大利迎来了拐点，中国走到了终点，美国找到了起点，从特朗普身上找到了笑点&nbsp;”这一句话还真是符合当前美国抗疫现状。</span></p>\n<p><b>2、股市复苏是一场虚假繁荣？</b></p>\n<p><span>令人傻眼的不仅仅是美国疫情，美国股市的走势同样也很神奇。</span></p>\n<p><span>周一晚上，跟随A股暴涨的脚步，美国三大股指也集体走强，而纳指还创出了历史新高，如盘面所现，道指收涨1.78%，纳指收涨2.21%，标普500收涨1.59%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba513a91e4bfc7ddc011b9857947f863\" tg-width=\"444\" tg-height=\"52\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>而值得一提的是，在经历过2月和3月初的暴跌之后，美国这三大股指甚至还出现了不同幅度的反弹。</span></p>\n<p><span>道指，自3月17日以来，该指数反弹了近30%；标普500，自3月17日以来。该指数反弹了超33%；纳指，自3月17日以来，该指数反弹了超50%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9834c3b718c937468a04d8296385f96b\" tg-width=\"420\" tg-height=\"278\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>在这一波回调中，美国的明星公司股价皆迎来了一波上扬行情。其中，自3月17日以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>股价累涨超208%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>股价累涨超100%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>股价累涨超80%，而<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等科技股皆累涨超50%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5525d189df30fa3361f82343e560a8b8\" tg-width=\"484\" tg-height=\"304\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>基于美国股市上扬走势，大部分投资者似乎对“美国股市复苏”这一说法有所信服。</span></p>\n<p><span>但实质不然。</span></p>\n<p><span>拿美国股市所处环境来看，疯狂的疫情，持续的骚乱，以及在崩溃边缘线的经济基本面，都不是一个正常投资环境应有的状态。</span></p>\n<p><span>目前来看，美国的股市存有巨大的泡沫，恐惧和贪婪同时存在。贪婪则在于美联储尽一切力量托股市，所以有回调时买入可以吃“免费的午餐”。恐惧则来自于对联储大量发钞票很可能引起通胀和货币贬值，所以需要寻找具有保值的资产，而股票也具有这种功能。</span></p>\n<p><span>而当贪婪和恐惧这两种情绪同时推动股市时，市场的波动会变的很大。</span></p>\n<p><span>由此可见，在美国股市这一波反弹过程中，复苏只是一场虚假的繁荣罢了。</span></p>\n<p><b>3、不可避免的经济衰退</b></p>\n<p><span>美国很“迷”这一点，大家早已心照不宣了。</span></p>\n<p><span>7月2日，特朗普在白宫的新闻发布会上公布了一个“惊人的消息”——6月份美国失业率从5月份的13.3%降至11.1%，单月新增就业岗位近500万个。该数据表现，特朗普高兴地表示“这是前所未有的，超出所有人的预期，这表明我国的经济恢复势头强劲”。</span></p>\n<p><span>然而，讽刺的是，就在他说这番话的同时，全美多州疫情出现反弹，目前已经有22州宣布暂停或取消了重启经济计划。</span></p>\n<p><span>这是美国特有的“报喜不报忧”的播报模式，颇具掩耳盗铃之感，但在如今这种生死攸关的时刻，这种模式已不被民众信任了。</span></p>\n<p><span>几乎是同一时间，部分美国主流媒体第一时间就撰写了“戳破”这一“泡沫”的报道。</span></p>\n<p><span>其中，美国广播公司表示，“新增就业岗位480万这一数字可能具有欺骗性，只是失业率再次上升前的暂时回落。”而美国前劳工部长罗伯特·莱克在《新闻周刊》刊文中称，特朗普就是“胡说”，他带来的是新冠病毒的“卷土重来”，可不是经济的复苏。</span></p>\n<blockquote>\n “经济可并没有快速复苏。现在只有一半多一点达到工作年龄的美国人有工作，是70年来的最低水平。强势而来的是新冠病毒。除非控制住它，否则经济别想复苏了。”\n</blockquote>\n<p><span>而更需要注意的是，有分析人士指出，就业岗位恢复会伴随着新冠肺炎病例激增，形成恶性循环。对美国来说，在防控疫情和重启经济找到平衡，摆脱当前的困境将是关键。</span></p>\n<p><span>重启经济会加速疫情的蔓延，这几乎是所有人的共识了，但为什么美国还是枉顾人命恢复经济呢？</span></p>\n<p><span>套用美国财政部部长姆努钦的一句话来说，就是——“我们将慢慢地开放经济，但如果我们等太久，那也有风险，因而这可能会毁掉美国经济”。</span></p>\n<p><span>近期，美国国会预算办公室（CBO）发布最新了美国经济前景预测报告，预期美国经济或将花费10年时间才能从疫情大流行引发的经济衰退中复苏，失业率到2030年之后才可能恢复。</span></p>\n<p><span>具体而言，美国今年第四季度失业率将降至10.5%，明年第四季度降至7.6%。虽然未来整体呈现下降趋势，但直至2030年第四季度失业率仍将高于卫生事件爆发前的水平。另外，自1月份发布基准经济预测以来，美国经济前景已经“显著恶化”，2020年至2030年平均失业率为4.2%。</span></p>\n<p><span>惨淡的经济背后是美联储的不断放水。</span></p>\n<p><span>据了解，两次紧急降息后美国的利率已经跌至零利率附近，开启无限量化宽松。目前美联储资产负债表约7万亿美元，占美国GDP比重的33%，3个月扩表近3万亿美元刷新纪录，其中美联储所持美国国债在上周达到4.213万亿美元。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38b38dd69956f06742be429df7fbc158\" tg-width=\"447\" 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19:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>1、疯狂的美国疫情</b></p>\n<p><span>好久没谈谈美国了，尽管外界已对其疫情数据麻木，但其单日新增连破5万的势头还是让人虎躯一振。</span></p>\n<p><span>据最新统计数据显示，截止北京时间7月7日12时，全美新冠肺炎确诊累计超过300万，累计死亡超过13万，单日新增为50459例。其中，6月25日开始美国单日新增又越过了4万的水平线，而自7月1日以来美国单日新增已经连续几日破5万了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8381fbfbe33ef95ecc064fd778a750b2\" tg-width=\"554\" tg-height=\"164\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>连续单日新增破5万的数据，这真是前无古人后无来者了。</span></p>\n<p><span>然而，可怕的是，目前单日新增5万的表现仍不是美国疫情的终点。</span></p>\n<p><span>美国国家传染病研究所所长福奇6日警告称,“美国仍处在第一波大流行中,一天超5万确诊病例在过去一周数次出现，这是一个严重的状况，必须立即解决”。他还表示，美国的疫情从来就没有降下来，现在又出现了激增。</span></p>\n<blockquote>\n “如果当前的趋势得不到扭转，未来美国每天的新病例增加到10万例，我也不会感到惊讶。”\n</blockquote>\n<p><span>恐怖如斯，没有哪一个会向美国疫情这样可怕，即看不到减缓的拐点,又看不到希望的终点。</span></p>\n<p><span>美国的疫情为何会如此演变呢？</span></p>\n<p><b><span>01、“要经济不要人命”的政策措施</span></b></p>\n<p><span>自5月以来美国推动“经济重启”，各州开始陆续“解封，许多地区恢复了商场、酒吧、海滩、健身房和博物馆等场所的运营。而对于重启经济这一措施，上至美国总统，下至各州议员，都曾直白地表达“经济重启大于人命”的观点。但目前看来，重启经济又把美国的疫情推入一个新的严重程度——感染人数激增，连续单日新增5万。</span></p>\n<p><span>或许看到了疫情激增的可怕，目前亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州和得克萨斯州已纷纷采取行动，宣布重新封锁。除此之外，美国至少19个州已经改变或暂停了经济重启计划。</span></p>\n<p><b><span>02、特朗普“不靠谱”的抗疫操作</span></b></p>\n<p><span>近几个月来，特朗普曾多次表示，他相信新冠疫情这种病毒将“消失”，尽管报告的病例数量创下了纪录。例如，特朗普在2月下旬表示，病毒将“像奇迹一样”消失。随后又在接下来的几个会重申，“即使没有疫苗，这种病毒也会消失的”。直至7月1日，特朗普继续表示“病毒会消失”。</span></p>\n<p><span>如果特朗普这种蜜汁自信的“病毒消失论”不被理解之外，那么他的防疫操作也令人看不懂。比如，尽管美国政府早在4月起就改变态度呼吁民众佩戴口罩，但特朗普还是对戴口罩有着自己的想法，视察工厂不戴，出席独立日庆典不戴。再或者，当众服用治疗狼疮的羟氯喹预防新冠&nbsp;，提议群众喝或注射消毒液杀死病毒。</span></p>\n<p><b><span>03、无比向往自由的美国民众</span></b></p>\n<p><span>美国是一个极其强调个人自由的国家，而戴口罩属于个人自由，戴与不戴取决了个人的自由，无需他人要求和强制。因此我们可以看到，在一场是否应该下令佩戴口罩的听证会中，美国一些民众给出了各种拒绝佩戴口罩的“奇葩”理由：口罩会杀人、背叛了上帝、灌输政治教条等。</span></p>\n<p><span>不仅对戴口罩强调自由之外，美国年轻人对于隔离政策也依旧我行我素，该泡吧就泡吧，该游玩就游玩，对新冠疫情没在怕的。但这可把美国的主流媒体急坏了。如美国有线电视新闻网就不断采访确诊的年轻人现身说法，告诫同龄人一定要戴口罩，不要下酒吧，不要搞聚会。</span></p>\n<p><span>而除了上述原因之外，蔓延全美的种族歧视抗议也是加速美国疫情病例新增的一大催化剂。</span></p>\n<p><span>自乔治•弗洛伊德因明尼阿波利斯警察暴力执法死亡之后，美国多个城市爆发抗议活动。就目前而言，蔓延全美的骚乱和暴力冲突已经持续一月有余，仍未平息。尽管抗议者们大多数戴口罩，但由于人数众多、地方有限，无法维持安全的社交距离，因而进一步影响美国新冠疫情防控。</span></p>\n<p><span>由上来看，“意大利迎来了拐点，中国走到了终点，美国找到了起点，从特朗普身上找到了笑点&nbsp;”这一句话还真是符合当前美国抗疫现状。</span></p>\n<p><b>2、股市复苏是一场虚假繁荣？</b></p>\n<p><span>令人傻眼的不仅仅是美国疫情，美国股市的走势同样也很神奇。</span></p>\n<p><span>周一晚上，跟随A股暴涨的脚步，美国三大股指也集体走强，而纳指还创出了历史新高，如盘面所现，道指收涨1.78%，纳指收涨2.21%，标普500收涨1.59%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba513a91e4bfc7ddc011b9857947f863\" tg-width=\"444\" tg-height=\"52\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>而值得一提的是，在经历过2月和3月初的暴跌之后，美国这三大股指甚至还出现了不同幅度的反弹。</span></p>\n<p><span>道指，自3月17日以来，该指数反弹了近30%；标普500，自3月17日以来。该指数反弹了超33%；纳指，自3月17日以来，该指数反弹了超50%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9834c3b718c937468a04d8296385f96b\" tg-width=\"420\" tg-height=\"278\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>在这一波回调中，美国的明星公司股价皆迎来了一波上扬行情。其中，自3月17日以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>股价累涨超208%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>股价累涨超100%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>股价累涨超80%，而<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>等科技股皆累涨超50%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5525d189df30fa3361f82343e560a8b8\" tg-width=\"484\" tg-height=\"304\"></p>\n<p><span>（数据来源：wind）</span></p>\n<p><span>基于美国股市上扬走势，大部分投资者似乎对“美国股市复苏”这一说法有所信服。</span></p>\n<p><span>但实质不然。</span></p>\n<p><span>拿美国股市所处环境来看，疯狂的疫情，持续的骚乱，以及在崩溃边缘线的经济基本面，都不是一个正常投资环境应有的状态。</span></p>\n<p><span>目前来看，美国的股市存有巨大的泡沫，恐惧和贪婪同时存在。贪婪则在于美联储尽一切力量托股市，所以有回调时买入可以吃“免费的午餐”。恐惧则来自于对联储大量发钞票很可能引起通胀和货币贬值，所以需要寻找具有保值的资产，而股票也具有这种功能。</span></p>\n<p><span>而当贪婪和恐惧这两种情绪同时推动股市时，市场的波动会变的很大。</span></p>\n<p><span>由此可见，在美国股市这一波反弹过程中，复苏只是一场虚假的繁荣罢了。</span></p>\n<p><b>3、不可避免的经济衰退</b></p>\n<p><span>美国很“迷”这一点，大家早已心照不宣了。</span></p>\n<p><span>7月2日，特朗普在白宫的新闻发布会上公布了一个“惊人的消息”——6月份美国失业率从5月份的13.3%降至11.1%，单月新增就业岗位近500万个。该数据表现，特朗普高兴地表示“这是前所未有的，超出所有人的预期，这表明我国的经济恢复势头强劲”。</span></p>\n<p><span>然而，讽刺的是，就在他说这番话的同时，全美多州疫情出现反弹，目前已经有22州宣布暂停或取消了重启经济计划。</span></p>\n<p><span>这是美国特有的“报喜不报忧”的播报模式，颇具掩耳盗铃之感，但在如今这种生死攸关的时刻，这种模式已不被民众信任了。</span></p>\n<p><span>几乎是同一时间，部分美国主流媒体第一时间就撰写了“戳破”这一“泡沫”的报道。</span></p>\n<p><span>其中，美国广播公司表示，“新增就业岗位480万这一数字可能具有欺骗性，只是失业率再次上升前的暂时回落。”而美国前劳工部长罗伯特·莱克在《新闻周刊》刊文中称，特朗普就是“胡说”，他带来的是新冠病毒的“卷土重来”，可不是经济的复苏。</span></p>\n<blockquote>\n “经济可并没有快速复苏。现在只有一半多一点达到工作年龄的美国人有工作，是70年来的最低水平。强势而来的是新冠病毒。除非控制住它，否则经济别想复苏了。”\n</blockquote>\n<p><span>而更需要注意的是，有分析人士指出，就业岗位恢复会伴随着新冠肺炎病例激增，形成恶性循环。对美国来说，在防控疫情和重启经济找到平衡，摆脱当前的困境将是关键。</span></p>\n<p><span>重启经济会加速疫情的蔓延，这几乎是所有人的共识了，但为什么美国还是枉顾人命恢复经济呢？</span></p>\n<p><span>套用美国财政部部长姆努钦的一句话来说，就是——“我们将慢慢地开放经济，但如果我们等太久，那也有风险，因而这可能会毁掉美国经济”。</span></p>\n<p><span>近期，美国国会预算办公室（CBO）发布最新了美国经济前景预测报告，预期美国经济或将花费10年时间才能从疫情大流行引发的经济衰退中复苏，失业率到2030年之后才可能恢复。</span></p>\n<p><span>具体而言，美国今年第四季度失业率将降至10.5%，明年第四季度降至7.6%。虽然未来整体呈现下降趋势，但直至2030年第四季度失业率仍将高于卫生事件爆发前的水平。另外，自1月份发布基准经济预测以来，美国经济前景已经“显著恶化”，2020年至2030年平均失业率为4.2%。</span></p>\n<p><span>惨淡的经济背后是美联储的不断放水。</span></p>\n<p><span>据了解，两次紧急降息后美国的利率已经跌至零利率附近，开启无限量化宽松。目前美联储资产负债表约7万亿美元，占美国GDP比重的33%，3个月扩表近3万亿美元刷新纪录，其中美联储所持美国国债在上周达到4.213万亿美元。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38b38dd69956f06742be429df7fbc158\" tg-width=\"447\" 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“如果当前的趋势得不到扭转，未来美国每天的新病例增加到10万例，我也不会感到惊讶。”\n\n恐怖如斯，没有哪一个会向美国疫情这样可怕，即看不到减缓的拐点,又看不到希望的终点。\n美国的疫情为何会如此演变呢？\n01、“要经济不要人命”的政策措施\n自5月以来美国推动“经济重启”，各州开始陆续“解封，许多地区恢复了商场、酒吧、海滩、健身房和博物馆等场所的运营。而对于重启经济这一措施，上至美国总统，下至各州议员，都曾直白地表达“经济重启大于人命”的观点。但目前看来，重启经济又把美国的疫情推入一个新的严重程度——感染人数激增，连续单日新增5万。\n或许看到了疫情激增的可怕，目前亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州和得克萨斯州已纷纷采取行动，宣布重新封锁。除此之外，美国至少19个州已经改变或暂停了经济重启计划。\n02、特朗普“不靠谱”的抗疫操作\n近几个月来，特朗普曾多次表示，他相信新冠疫情这种病毒将“消失”，尽管报告的病例数量创下了纪录。例如，特朗普在2月下旬表示，病毒将“像奇迹一样”消失。随后又在接下来的几个会重申，“即使没有疫苗，这种病毒也会消失的”。直至7月1日，特朗普继续表示“病毒会消失”。\n如果特朗普这种蜜汁自信的“病毒消失论”不被理解之外，那么他的防疫操作也令人看不懂。比如，尽管美国政府早在4月起就改变态度呼吁民众佩戴口罩，但特朗普还是对戴口罩有着自己的想法，视察工厂不戴，出席独立日庆典不戴。再或者，当众服用治疗狼疮的羟氯喹预防新冠 ，提议群众喝或注射消毒液杀死病毒。\n03、无比向往自由的美国民众\n美国是一个极其强调个人自由的国家，而戴口罩属于个人自由，戴与不戴取决了个人的自由，无需他人要求和强制。因此我们可以看到，在一场是否应该下令佩戴口罩的听证会中，美国一些民众给出了各种拒绝佩戴口罩的“奇葩”理由：口罩会杀人、背叛了上帝、灌输政治教条等。\n不仅对戴口罩强调自由之外，美国年轻人对于隔离政策也依旧我行我素，该泡吧就泡吧，该游玩就游玩，对新冠疫情没在怕的。但这可把美国的主流媒体急坏了。如美国有线电视新闻网就不断采访确诊的年轻人现身说法，告诫同龄人一定要戴口罩，不要下酒吧，不要搞聚会。\n而除了上述原因之外，蔓延全美的种族歧视抗议也是加速美国疫情病例新增的一大催化剂。\n自乔治•弗洛伊德因明尼阿波利斯警察暴力执法死亡之后，美国多个城市爆发抗议活动。就目前而言，蔓延全美的骚乱和暴力冲突已经持续一月有余，仍未平息。尽管抗议者们大多数戴口罩，但由于人数众多、地方有限，无法维持安全的社交距离，因而进一步影响美国新冠疫情防控。\n由上来看，“意大利迎来了拐点，中国走到了终点，美国找到了起点，从特朗普身上找到了笑点 ”这一句话还真是符合当前美国抗疫现状。\n2、股市复苏是一场虚假繁荣？\n令人傻眼的不仅仅是美国疫情，美国股市的走势同样也很神奇。\n周一晚上，跟随A股暴涨的脚步，美国三大股指也集体走强，而纳指还创出了历史新高，如盘面所现，道指收涨1.78%，纳指收涨2.21%，标普500收涨1.59%。\n\n（数据来源：wind）\n而值得一提的是，在经历过2月和3月初的暴跌之后，美国这三大股指甚至还出现了不同幅度的反弹。\n道指，自3月17日以来，该指数反弹了近30%；标普500，自3月17日以来。该指数反弹了超33%；纳指，自3月17日以来，该指数反弹了超50%。\n\n（数据来源：wind）\n在这一波回调中，美国的明星公司股价皆迎来了一波上扬行情。其中，自3月17日以来，特斯拉股价累涨超208%，英伟达股价累涨超100%，亚马逊股价累涨超80%，而苹果、微软等科技股皆累涨超50%。\n\n（数据来源：wind）\n基于美国股市上扬走势，大部分投资者似乎对“美国股市复苏”这一说法有所信服。\n但实质不然。\n拿美国股市所处环境来看，疯狂的疫情，持续的骚乱，以及在崩溃边缘线的经济基本面，都不是一个正常投资环境应有的状态。\n目前来看，美国的股市存有巨大的泡沫，恐惧和贪婪同时存在。贪婪则在于美联储尽一切力量托股市，所以有回调时买入可以吃“免费的午餐”。恐惧则来自于对联储大量发钞票很可能引起通胀和货币贬值，所以需要寻找具有保值的资产，而股票也具有这种功能。\n而当贪婪和恐惧这两种情绪同时推动股市时，市场的波动会变的很大。\n由此可见，在美国股市这一波反弹过程中，复苏只是一场虚假的繁荣罢了。\n3、不可避免的经济衰退\n美国很“迷”这一点，大家早已心照不宣了。\n7月2日，特朗普在白宫的新闻发布会上公布了一个“惊人的消息”——6月份美国失业率从5月份的13.3%降至11.1%，单月新增就业岗位近500万个。该数据表现，特朗普高兴地表示“这是前所未有的，超出所有人的预期，这表明我国的经济恢复势头强劲”。\n然而，讽刺的是，就在他说这番话的同时，全美多州疫情出现反弹，目前已经有22州宣布暂停或取消了重启经济计划。\n这是美国特有的“报喜不报忧”的播报模式，颇具掩耳盗铃之感，但在如今这种生死攸关的时刻，这种模式已不被民众信任了。\n几乎是同一时间，部分美国主流媒体第一时间就撰写了“戳破”这一“泡沫”的报道。\n其中，美国广播公司表示，“新增就业岗位480万这一数字可能具有欺骗性，只是失业率再次上升前的暂时回落。”而美国前劳工部长罗伯特·莱克在《新闻周刊》刊文中称，特朗普就是“胡说”，他带来的是新冠病毒的“卷土重来”，可不是经济的复苏。\n\n “经济可并没有快速复苏。现在只有一半多一点达到工作年龄的美国人有工作，是70年来的最低水平。强势而来的是新冠病毒。除非控制住它，否则经济别想复苏了。”\n\n而更需要注意的是，有分析人士指出，就业岗位恢复会伴随着新冠肺炎病例激增，形成恶性循环。对美国来说，在防控疫情和重启经济找到平衡，摆脱当前的困境将是关键。\n重启经济会加速疫情的蔓延，这几乎是所有人的共识了，但为什么美国还是枉顾人命恢复经济呢？\n套用美国财政部部长姆努钦的一句话来说，就是——“我们将慢慢地开放经济，但如果我们等太久，那也有风险，因而这可能会毁掉美国经济”。\n近期，美国国会预算办公室（CBO）发布最新了美国经济前景预测报告，预期美国经济或将花费10年时间才能从疫情大流行引发的经济衰退中复苏，失业率到2030年之后才可能恢复。\n具体而言，美国今年第四季度失业率将降至10.5%，明年第四季度降至7.6%。虽然未来整体呈现下降趋势，但直至2030年第四季度失业率仍将高于卫生事件爆发前的水平。另外，自1月份发布基准经济预测以来，美国经济前景已经“显著恶化”，2020年至2030年平均失业率为4.2%。\n惨淡的经济背后是美联储的不断放水。\n据了解，两次紧急降息后美国的利率已经跌至零利率附近，开启无限量化宽松。目前美联储资产负债表约7万亿美元，占美国GDP比重的33%，3个月扩表近3万亿美元刷新纪录，其中美联储所持美国国债在上周达到4.213万亿美元。\n\n（数据来源：美联储）\n同时，美国的财政负担进一步加重。日前数据显示美国财政部的公债总计超26万亿美元，是美国经济总量的120%。另外，5月份美国的财政赤字扩大至4240亿美元，预计到本财年度结束，美国联邦政府的财政赤字可能高达2.7万亿美元。\n结语\n当前美国的经济基本面有多糟糕，上面的种种已经足够说明，一旦经济真的陷入全面崩溃，那么想要恢复昔日的风光，需要用的时间将要远比我们想象中的长。\n美国金融分析师称，由于投资者意识到经济从卫生事件中恢复可能需要比预期更长的时间，美股在未来一年内可能会暴跌30-40%，重现类似于此前的大萧条时期。\n但历史会不会真的重演？一起等着看吧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2046,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":952866525,"gmtCreate":1591934658367,"gmtModify":1704197652999,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"庄家早知道这些，利好出来好出货","listText":"庄家早知道这些，利好出来好出货","text":"庄家早知道这些，利好出来好出货","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/952866525","repostId":"2042897933","repostType":4,"repost":{"id":"2042897933","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1591927871,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2042897933?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-12 10:11","market":"us","language":"zh","title":"美股、原油再现史诗级崩盘！发生了什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2042897933","media":"见闻IPO","summary":"导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”……\n\n01、发生了什么\n在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标","content":"<blockquote>\n <i><span>导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”……</span></i>\n</blockquote>\n<p><b><span>01、发生了什么</span></b></p>\n<p><span>在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标普500更是暴跌近6%，而布伦特原油也跟跌了近8%。</span></p>\n<p><span>图：刚刚站上10000点的纳斯达克指数重重地摔了下去</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/328a3240a32749fb847829cb963a0773\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"659\"></p>\n<p><span>图：标普500跌得更惨，险破3000点</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9caef679c92d4b16bbe14a9408c62d33\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"676\"></p>\n<p><span>图：原油也在“跟跌”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ed5b515b3a94f909f4e52b194fe88bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\"></p>\n<h2></h2>\n<h2></h2>\n<p><b><span>02、为什么会发生</span></b></p>\n<p><span>在市场暴跌背后有三个“共犯”。</span></p>\n<p><span><b>第一个“罪魁祸首”是当属疫情。</b></span><span>尽管本轮美股上升，主要是受到经济重开，经济超预期的影响，但是疫情发展仍然是主导市场的主线——只要有疫情第二波的预期出现，市场就会自由落体。</span></p>\n<p><span>我们的VIP文章在6月10日就提前对投资者们进行过提示：</span></p>\n<blockquote>\n <span>尽管主要国家已经根据疫情曲线的下降，实施了重开经济的政策，但是目前从全球范围来看，疫情还是处于早期阶段。另外已经重开经济的美国，近15个州的新增病例数已经创出了历史新高，这还没有将全美爆发抗议活动后，可能造成的感染数加进去。</span>\n</blockquote>\n<p><span>图：全美近半数的州都出现了新增病例数反弹或新增病例数继续沿陡峭曲线上突（截至6月8日数据）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77cb86476d3e44619bec298c2d96f898\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"></p>\n<p><span>在VIP文章发出2天后的今日，市场的注意力终于开始放到了美国疫情第二波的预期之上：得克斯州出现了疫情以来新冠确诊人数最多的一天；佛罗里达州重开一个月后，出现了新病例人数最高的一周；加州在过去10天内9天的新冠入院人数都在上升，日前已经创出了自5月13日以来的新高；亚利桑那州的确诊人数在过去2周突然大幅增加……</span></p>\n<p><span>图：截至6月9日数据出现了进一步的恶化</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234bfe9de64149bc990e4304ed660419\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1090\"></p>\n<p><span><b>第二个“罪魁祸手”是美国财政部。</b></span><span>今天在美股开盘后不久，财政部长努钦就宣布：未来一个月还将为美国经济体内注入1万亿美元！结果市场听了以后并没有反弹，而是进一步快速下跌。这主要有两方面原因：</span></p>\n<p><span>第一，目前美股的V型反弹，价格里面隐含的是下半年美国经济一切恢复正常，V型反弹。但是财政部宣布还将继续注入1万亿美元，说明目前的美国经济还没有出ICU。</span></p>\n<p><span>第二，在过去二个多月，美国财政部一直在对美国经济下猛药——在今年3月23日时，美国的未偿还国债的总量还“仅只有”23.5万亿美元，但现如今这一数字已经超过了26万亿美元！而且美国财政部的药越用越猛，越用越急：在过去短短一个月就“净增加”了1万亿美元美债，创下来有史以来最快的净增速度。而接下来一个月还要再净增1万亿美元，而且还撂下狠话：“后面还有！”，说明经济基本面真的很有问题——药根本不能停。</span></p>\n<p><span>图：仅在过去一个月财政部“净发行”美债就高达1万亿美元！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e6ae310188c42f994a2db8817abd833\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\"></p>\n<p><span><b>第三个“罪魁祸首”是美联储。</b></span><span>昨天美联储表面上好像是公布了一个偏鸽派的声明：“承诺”未来每月QE“至少”1200亿美元，而此前美联储一直在每周削减国债的QE规模；另外，美联储还预期将零利率保持到2022年。</span></p>\n<p><span>但是，市场仔细揣摩美联储的声明之后，发现其与目前市场的V型反弹有两大矛盾。</span></p>\n<p><span>第一，美联储预期零利率保持到2022年，说明经济到2022年才有可能恢复正常，现在市场的V型是预期下半年出现明显好转，市场整整“抢跑”了2年！</span></p>\n<p><span>第二，承诺每月QE至少1200亿美元，表面上看起来很多，是给市场吃了“定心丸”（此前一直在缩减QE规模），但是如果对比财政部的“大手大脚”——一个月就一万美元，美联储一年不到1万亿美元的国债购买（1200亿美元里面每个月800亿美元的国债，400亿美元的MBS，国债年购买速度只有“区区”9600亿美元）还不够财政部塞一个月的牙缝。</span></p>\n<p><b><span>03、未来如何演进</span></b></p>\n<p><span>实际上，市场担心没有能力承接财政部净发行的海量国债，不是没有道理的——海量国债将吸走市场上的流动性，造成像3月份一样——因为疫情恐慌叠加海量国债抛售，造成流动性紧张，继而造成资产价格大跌。</span></p>\n<p><span>另外，今天努钦的“声明”，也有点超出市场预期。本来市场预期是2020年财政部净发债约4.4万亿美元，但现在已经从年初的23万美元多一点，变成了超过26万亿美元——前半年已经完成了3万亿美元，下个月再加1万亿美元就是4万亿美元，还剩下小半年时间里，难道财政部会紧急刹车到5个月“总共”只净发行4000亿美元？</span></p>\n<p><span>图：市场原来预期美国财政部今年净发行是天量的4.4万亿美元</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e266d3907041ecb738e0aa9037f3f6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"674\"></p>\n<p><span>实际上，现在美债的发行已经开始出现“消化不良”的征兆了——本周的美债发行市场只消化了75.5%，剩下的24.5%国债一级交易商只能自己留着，这一比例创下了自去年9月份以来的新高。</span></p>\n<p><span>接下来财政部继续“发力”，市场吃不吃得消？</span></p>\n<p><span>市场吃不下的美债，最后恐怕只能由美联储通过QE或是所谓的收益率曲线控制来兜住。</span></p>\n<p><span>然而，美联储在多数时候都是在扮演救火队员的角色，只有起火之后，它才会现身——这有利于美联储加强其存在的合法性；相反，如果每次在火场美联储都提前“现身”，那倒是有“纵火犯”的嫌疑。</span></p>\n<p><span>所以，未来一段时间，在财政部和美联储“联合测试”市场对美债接受程度的过程中，市场的波动性或进一步变大。</span></p>\n<p><b><span>04、投资策略</span></b></p>\n<p><span>最后，除了未来需要密切关注财政部发债和市场的“消化”程度这一“技术性因素”外，美股“抢跑”基本面，在未来一段时间也将得到一定程度的修正。</span></p>\n<p><span>图：美国受新冠冲击造成的失业，不仅已经抹去了过去10年新增的所有就业岗位，并且消失的岗位已经是过去十年累计新增工作岗位的两倍！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0a306705f554310b3753db11ef95bb4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"594\"></p>\n<p><span>如果按照理想状态，从今年下半年起，美国经济就按照过去10年的速度进行复苏，那就业状况回到今天3月份以前的“过去”，至少要等到2030年……</span></p>\n<p><span>如果按照过去10年PCE的复苏速度，从今年下半年起美国经济开始复苏，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……</span></p>\n<p><span>图：按照过去10年美国PCE的复苏速度，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d04722c586d4cd0be67b9090bdb6c30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\"></p>\n<p><span>所以，美联储保持零利率直到2022年的预期，还算是比较乐观的。尽管如此，市场也还是至少“抢跑了”2年！</span></p>\n<p><span>未来投资策略需要在市场乐观的时候悲观一些，而在市场绝望的时候，乐观一点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股、原油再现史诗级崩盘！发生了什么？</title>\n<style 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<i><span>导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”……</span></i>\n</blockquote>\n<p><b><span>01、发生了什么</span></b></p>\n<p><span>在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标普500更是暴跌近6%，而布伦特原油也跟跌了近8%。</span></p>\n<p><span>图：刚刚站上10000点的纳斯达克指数重重地摔了下去</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/328a3240a32749fb847829cb963a0773\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"659\"></p>\n<p><span>图：标普500跌得更惨，险破3000点</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9caef679c92d4b16bbe14a9408c62d33\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"676\"></p>\n<p><span>图：原油也在“跟跌”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ed5b515b3a94f909f4e52b194fe88bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\"></p>\n<h2></h2>\n<h2></h2>\n<p><b><span>02、为什么会发生</span></b></p>\n<p><span>在市场暴跌背后有三个“共犯”。</span></p>\n<p><span><b>第一个“罪魁祸首”是当属疫情。</b></span><span>尽管本轮美股上升，主要是受到经济重开，经济超预期的影响，但是疫情发展仍然是主导市场的主线——只要有疫情第二波的预期出现，市场就会自由落体。</span></p>\n<p><span>我们的VIP文章在6月10日就提前对投资者们进行过提示：</span></p>\n<blockquote>\n <span>尽管主要国家已经根据疫情曲线的下降，实施了重开经济的政策，但是目前从全球范围来看，疫情还是处于早期阶段。另外已经重开经济的美国，近15个州的新增病例数已经创出了历史新高，这还没有将全美爆发抗议活动后，可能造成的感染数加进去。</span>\n</blockquote>\n<p><span>图：全美近半数的州都出现了新增病例数反弹或新增病例数继续沿陡峭曲线上突（截至6月8日数据）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77cb86476d3e44619bec298c2d96f898\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"></p>\n<p><span>在VIP文章发出2天后的今日，市场的注意力终于开始放到了美国疫情第二波的预期之上：得克斯州出现了疫情以来新冠确诊人数最多的一天；佛罗里达州重开一个月后，出现了新病例人数最高的一周；加州在过去10天内9天的新冠入院人数都在上升，日前已经创出了自5月13日以来的新高；亚利桑那州的确诊人数在过去2周突然大幅增加……</span></p>\n<p><span>图：截至6月9日数据出现了进一步的恶化</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234bfe9de64149bc990e4304ed660419\" tg-width=\"1080\" 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tg-height=\"615\"></p>\n<p><span>所以，美联储保持零利率直到2022年的预期，还算是比较乐观的。尽管如此，市场也还是至少“抢跑了”2年！</span></p>\n<p><span>未来投资策略需要在市场乐观的时候悲观一些，而在市场绝望的时候，乐观一点。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF","DUG":"二倍做空石油与天然气ETF(ProShares)","DWT":"三倍做空原油ETN","UCO":"二倍做多彭博原油ETF","DDG":"ProShares做空石油与天然气ETF","SCO":"二倍做空彭博原油指数ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2042897933","content_text":"导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”……\n\n01、发生了什么\n在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标普500更是暴跌近6%，而布伦特原油也跟跌了近8%。\n图：刚刚站上10000点的纳斯达克指数重重地摔了下去\n\n图：标普500跌得更惨，险破3000点\n\n图：原油也在“跟跌”\n\n\n\n02、为什么会发生\n在市场暴跌背后有三个“共犯”。\n第一个“罪魁祸首”是当属疫情。尽管本轮美股上升，主要是受到经济重开，经济超预期的影响，但是疫情发展仍然是主导市场的主线——只要有疫情第二波的预期出现，市场就会自由落体。\n我们的VIP文章在6月10日就提前对投资者们进行过提示：\n\n尽管主要国家已经根据疫情曲线的下降，实施了重开经济的政策，但是目前从全球范围来看，疫情还是处于早期阶段。另外已经重开经济的美国，近15个州的新增病例数已经创出了历史新高，这还没有将全美爆发抗议活动后，可能造成的感染数加进去。\n\n图：全美近半数的州都出现了新增病例数反弹或新增病例数继续沿陡峭曲线上突（截至6月8日数据）\n\n在VIP文章发出2天后的今日，市场的注意力终于开始放到了美国疫情第二波的预期之上：得克斯州出现了疫情以来新冠确诊人数最多的一天；佛罗里达州重开一个月后，出现了新病例人数最高的一周；加州在过去10天内9天的新冠入院人数都在上升，日前已经创出了自5月13日以来的新高；亚利桑那州的确诊人数在过去2周突然大幅增加……\n图：截至6月9日数据出现了进一步的恶化\n\n第二个“罪魁祸手”是美国财政部。今天在美股开盘后不久，财政部长努钦就宣布：未来一个月还将为美国经济体内注入1万亿美元！结果市场听了以后并没有反弹，而是进一步快速下跌。这主要有两方面原因：\n第一，目前美股的V型反弹，价格里面隐含的是下半年美国经济一切恢复正常，V型反弹。但是财政部宣布还将继续注入1万亿美元，说明目前的美国经济还没有出ICU。\n第二，在过去二个多月，美国财政部一直在对美国经济下猛药——在今年3月23日时，美国的未偿还国债的总量还“仅只有”23.5万亿美元，但现如今这一数字已经超过了26万亿美元！而且美国财政部的药越用越猛，越用越急：在过去短短一个月就“净增加”了1万亿美元美债，创下来有史以来最快的净增速度。而接下来一个月还要再净增1万亿美元，而且还撂下狠话：“后面还有！”，说明经济基本面真的很有问题——药根本不能停。\n图：仅在过去一个月财政部“净发行”美债就高达1万亿美元！\n\n第三个“罪魁祸首”是美联储。昨天美联储表面上好像是公布了一个偏鸽派的声明：“承诺”未来每月QE“至少”1200亿美元，而此前美联储一直在每周削减国债的QE规模；另外，美联储还预期将零利率保持到2022年。\n但是，市场仔细揣摩美联储的声明之后，发现其与目前市场的V型反弹有两大矛盾。\n第一，美联储预期零利率保持到2022年，说明经济到2022年才有可能恢复正常，现在市场的V型是预期下半年出现明显好转，市场整整“抢跑”了2年！\n第二，承诺每月QE至少1200亿美元，表面上看起来很多，是给市场吃了“定心丸”（此前一直在缩减QE规模），但是如果对比财政部的“大手大脚”——一个月就一万美元，美联储一年不到1万亿美元的国债购买（1200亿美元里面每个月800亿美元的国债，400亿美元的MBS，国债年购买速度只有“区区”9600亿美元）还不够财政部塞一个月的牙缝。\n03、未来如何演进\n实际上，市场担心没有能力承接财政部净发行的海量国债，不是没有道理的——海量国债将吸走市场上的流动性，造成像3月份一样——因为疫情恐慌叠加海量国债抛售，造成流动性紧张，继而造成资产价格大跌。\n另外，今天努钦的“声明”，也有点超出市场预期。本来市场预期是2020年财政部净发债约4.4万亿美元，但现在已经从年初的23万美元多一点，变成了超过26万亿美元——前半年已经完成了3万亿美元，下个月再加1万亿美元就是4万亿美元，还剩下小半年时间里，难道财政部会紧急刹车到5个月“总共”只净发行4000亿美元？\n图：市场原来预期美国财政部今年净发行是天量的4.4万亿美元\n\n实际上，现在美债的发行已经开始出现“消化不良”的征兆了——本周的美债发行市场只消化了75.5%，剩下的24.5%国债一级交易商只能自己留着，这一比例创下了自去年9月份以来的新高。\n接下来财政部继续“发力”，市场吃不吃得消？\n市场吃不下的美债，最后恐怕只能由美联储通过QE或是所谓的收益率曲线控制来兜住。\n然而，美联储在多数时候都是在扮演救火队员的角色，只有起火之后，它才会现身——这有利于美联储加强其存在的合法性；相反，如果每次在火场美联储都提前“现身”，那倒是有“纵火犯”的嫌疑。\n所以，未来一段时间，在财政部和美联储“联合测试”市场对美债接受程度的过程中，市场的波动性或进一步变大。\n04、投资策略\n最后，除了未来需要密切关注财政部发债和市场的“消化”程度这一“技术性因素”外，美股“抢跑”基本面，在未来一段时间也将得到一定程度的修正。\n图：美国受新冠冲击造成的失业，不仅已经抹去了过去10年新增的所有就业岗位，并且消失的岗位已经是过去十年累计新增工作岗位的两倍！\n\n如果按照理想状态，从今年下半年起，美国经济就按照过去10年的速度进行复苏，那就业状况回到今天3月份以前的“过去”，至少要等到2030年……\n如果按照过去10年PCE的复苏速度，从今年下半年起美国经济开始复苏，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……\n图：按照过去10年美国PCE的复苏速度，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……\n\n所以，美联储保持零利率直到2022年的预期，还算是比较乐观的。尽管如此，市场也还是至少“抢跑了”2年！\n未来投资策略需要在市场乐观的时候悲观一些，而在市场绝望的时候，乐观一点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1037,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":921181596,"gmtCreate":1586186969815,"gmtModify":1704360325652,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"小民应该持有啥","listText":"小民应该持有啥","text":"小民应该持有啥","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/921181596","repostId":"1100396322","repostType":4,"repost":{"id":"1100396322","pubTimestamp":1586151995,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1100396322?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-06 13:46","market":"us","language":"zh","title":"美元的百年印钞史","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1100396322","media":"财主家的余粮","summary":"先贴一张图——截止到上周三（4月1日）美联储的资产负债表规模。简单粗暴点说，这张图显示的就是美元的印钞量。截止到2020年3月11日，美联储的资产负债表还是4.3万亿美元，但仅过去了3周时间，美联储的","content":"<p><span>先贴一张图——截止到上周三（4月1日）美联储的资产负债表规模。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d33dd12aa9f4d4c35a657d83653db50f\" /></p><p><span>简单粗暴点说，这张图显示的就是美元的印钞量。</span></p><p><span>截止到2020年3月11日，美联储的资产负债表还是4.3万亿美元，但仅过去了3周时间，美联储的资产负债表就暴增到了5.8万亿美元，这意味着，美联储印钞量高达1.5万亿美元。如果从2月底的4.1万亿美元算起，一个月内美联储印钞量高达1.7万亿美元。</span></p><p><span>美联储于1913年成立，我们不妨来梳理一下，自那时起到现在的美国百年印钞史。</span></p><p><span>这里先强调一下，我这里所说的“印钞”，包括了两个层次：</span></p><p><span><b>1）基础货币：真真正正由美联储所发行的货币，通常称为基础货币（Money Base）或高能货币（High-powered Money）；</b></span></p><p><span><b>2）广义货币：一个社会的物价水平，通常不是取决于基础货币，而是取决于由基础货币所衍生出来的整个社会能提供的信用规模，通常这被称为广义货币（Broad Money），在美国现在通常用M2来统计（我个人认为，现在的M2并不能涵盖美元的广义货币，有空了我会专门写一篇文章讨论，但本文暂时仍然使用M2来进行说明）。</b></span></p><p><span>在这一篇文章中，我主要是统计美联储发行的基础货币。为额外说明问题，部分内容也会对广义货币进行统计和说明。</span></p><p><span>因为美元印钞量通常与社会经济状况密切相关，为了能看出美元印钞量的阶段性变化，我将美元印钞分为如下5个阶段：</span></p><p><span><b>1914-1929年，美联储成立到大萧条前夕；</b></span></p><p><span><b>1930-1945年，大萧条及第二次世界大战期间；</b></span></p><p><span><b>1946-1971年，布雷顿森林体系时期；</b></span></p><p><span><b>1972-2007年，信用货币时代；</b></span></p><p><span><b>2008-迄今，后金融危机时代。</b></span></p><p><b><span>（一）1914-1929年</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a03f2d7afd43cd6b0edb16d9b33d485a\" /></p><p><span>美联储成立之时，当时的世界货币和金融体系还是由英国主导，主要西方国家都在实施严格的金本位制度，美国当然也是如此。</span></p><p><span>那时的美国，20.67美元=1盎司黄金，100年不变，有一份黄金，美联储才会印一张美元，货币供应量基本上与黄金储备一一对应，1914年上半年，美元高能货币总量一直维持在34.8亿美元左右。</span></p><p><span>1914年7月，第一次世界大战爆发。美国一开始持“中立”态度，拥有强大生产能力的美国，一方面承接了欧洲交战双方大量的订单，大发战争财；另一方面，稳定的政治经济环境，也使得美国成为了全世界资金的避风港，大量海外资金蜂拥而来……</span></p><p><span>金本位时代，无论是订单还是资金，都意味着黄金——于是，从1914年7月份开始，美国的黄金储备就开始一路上升，伴随着则是美国的基础货币供应量一路飙升。到1918年11月战争结束的时候，美国已经变成了全世界最大的黄金储备国，而美元的印钞量也达到了65亿美元，相比1914年增加了整整30亿美元，差不多4年翻了一倍。</span></p><p><span>随着战争结束，美元印钞量也进入了平稳期，此后一直到1929年底大萧条发生前夕，美元印钞量一直保持平稳状态，基本稳定在60-70亿美元之间。</span></p><p><span>需要强调的是，在美元印钞量快速增加的1914-1920年，以经通货膨胀调整后的价格来看，美股并不是上涨的，反而是基础货币量稳定之后的1922年开始，美国进入“咆哮的20年代”，美股一路上涨，直到大萧条来临。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f350f869e249caaeba969413cbfccf2b\" /></p><p><b><span>（二）1930-1945年</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/788a2df0a173d0ba64ed5f8b527e0584\" /></p><p><span>与很多人的认知相反的是，大萧条期间（1930-1939年），美国的基础货币供应量其实一直在上升，具体来说，是从1930年初的70亿美元上升到1939年底的193亿美元，十年的时间大约扩张为原来的2.8倍。</span></p><p><span>这一阶段美元基础货币量的增加，仍然与黄金密切相关。</span></p><p><span>大萧条发生之后，美国经济固然遭受重创。但，因为强大的工业生产能力和农业生产能力，美国依然是一个国运冉冉上升的国家，相比其他国家，仍然是资金的避风港，海外黄金还是在缓慢流入美国，正是这个原因造成了美国基础货币量的持续增加——这也意味着，虽然在大萧条期间美国经济遭受痛苦，但恐怕是当时全球主要经济体中痛苦程度最轻的一个。</span></p><p><span>大萧条发生的原因，并不是基础货币量不足，而是和现在的情况一样，因为债务到达顶点，货币乘数快速下降，整个社会的信用急剧收缩——弗里德曼在《美国货币史》中计算了当时的美元广义货币供应，证实了广义货币的急剧收缩（见下图）。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d662327e27dacd334e171d2239eb1064\" /></p><p><span>从1929年到1934年，美国的货币乘数从接近13一直下降到1939年的略高于3附近，而美元广义货币供应量从940亿美元下降到了1934年的580亿美元，下降比例高达40%，这就是大萧条发生的货币原因。</span></p><p><span>1933年，时任美国总统罗斯福发布《紧急银行法》，要求所有人必须向银行上缴持有的一切黄金及黄金凭证，按每盎司黄金20.67美元的价格，将其兑换成纸币或存款，银行也必须将所有黄金上缴到美联储（此时的美联储还基本是美国财政部的附属机构）。</span></p><p><span>1934年1月底，在收缴全民的黄金之后，罗斯福政府规定，1盎司黄金兑换35美元，这就意味着美国将美元贬值了40%，这也意味着，同样的一份黄金，能够多印刷70%的美元，这才让美国的基础货币开始大幅度上升。</span></p><p><span>1934年，美国基础货币还不足80亿美元。但将美元贬值之后，1935年底美元基础货币就飙升到了116亿美元——但这只是一次性政策，所以只是缓和了大萧条而已，到1937年底美国经济再次陷入严重衰退，股市也再次探底。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33a391f10d024774d4a332c43c73097c\" /></p><p><span>真正解决美国经济大萧条的，是第二次世界大战。</span></p><p><span>随着第二次世界大战爆发，美国成了全世界最重要的物资供应地，黄金大量涌入，全球需求让美国开足了马力生产，无论是基础货币还是广义货币，都开始大幅度增加，这才让美国经济真正摆脱了大萧条。</span></p><p><span>1941年，美国正式加入第二次世界大战，在联邦政府的压力之下，美联储开始无限量买入政府发行的国债。从1941年6月到1945年6月，联邦政府债务从480亿美元暴增到2350亿美元，美元的广义货币也从630亿元增加到1270亿元，这意味着美元印刷开始脱离黄金的束缚。</span></p><p><span>第二次世界大战结束之时，全世界75%的官方黄金储备都流入到了美国。1945年12月底，美国的高能货币供应达到433亿美元。</span></p><p><span>——但是，这其中有相当一部分，其背后并没有黄金的支撑。</span></p><p><b><span>（三）1946-1971年</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51296b39bf6964130ddc550db29a442\" /></p><p><span>（说明：图中1958年底到1959年初有一个数据的剧烈下降，这并不是说美国的基础货币或高能货币数量出现急剧下降，而是数据来源的差异：1959年之后的数据，弗里德曼在《美国货币史》一书中对高能货币的统计要高于美联储对基础货币的统计，我直接采用了美联储的基础货币数据）</span></p><p><span>就在二战即将结束的时候，美国主导召开了一次关于战后全球货币和金融体系安排的会议，具体到国际货币和储备货币方面，确定了如下原则：</span></p><p><span>1）各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价；</span></p><p><span>2）其他国家货币与美元挂钩，其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量比例确定与美元的汇率，然后实施可以微调整的固定汇率；</span></p><p><span>3）美元成为唯一等同于黄金的货币，各国可以储备黄金或者美元，各国政府和货币当局，可以随时按照35美元/盎司的价格找到美国财政部兑换黄金；</span></p><p><span>4）成立货币基金组织和世界银行，处理国际金融事务。</span></p><p><span>布雷顿森林体系，一方面确立了美元=黄金的世界货币低位，另一方面也约束了美国的基础货币发行，这使得美国在战争期间采用国债来印刷美元的行为变得不再可行。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8837040d71b6bc0293c68b879481609c\" /></p><p><span>因为黄金储备并没有继续大幅度增长，整体来看，第二次世界大战结束后，在大约15年的时间里（1943-1958年），美国高能货币/基础货币基本上没有什么大的变化，稳定在400亿美元左右。</span></p><p><span>但是，从1962年开始，美国基础货币供应再次开始快速上升，这次上升的原因与黄金涌入无关（反而是黄金快速流出美国的时期），而是越来越多的美元，开始采用国债抵押印刷，这让布雷顿森林体系变得摇摇欲坠。</span></p><p><span>到了1971年布雷顿森林体系崩溃前夕，美国基础货币供应已经达到了惊人的700亿美元。</span></p><p><span>这一阶段，对美国经济和美国货币供应影响最大的事儿，是美国的国际收支平衡问题。</span></p><p><span>美国的国际收支，在1958年出现了恶化，此后多年一直维持收支赤字状态。1968年之后，美国的国际收支赤字急剧恶化，布雷顿森林体系变得再也不可行。</span></p><p><span>就在美国的印钞量达到700亿美元之时，美国的国际收支情况也达到了最差的时候，美国政府所欠的外债也达到了有史以来的最大，美国再也没有能力按照35美元/盎司的价格支付给其他国家政府或央行黄金。</span></p><p><span>1971年8月15日，美国总统尼克松宣布，关闭黄金兑换窗口，布雷顿森林体系轰然倒塌，人类正式进入纯粹的信用货币时代（具体参见：美元的赌命时刻）。</span></p><p><b><span>（四）1972-2008</span></b></p><p><span>布雷顿森林体系垮台之后的第一个十年间，因为美元失去了货币价值的“锚”，美元又是整个世界的货币之锚，当美元的价值失去了指引，整个西方都陷入</span><span><b>“经济停滞+通货膨胀”</b></span><span>的组合之中，大滞胀时代来临了。</span></p><p><span>以美国为例，其通货膨胀率持续维持在6%以上，但GDP的增长率基本维持在4%以下。</span></p><p><span>就基础货币来看：</span></p><p><span>1961年底，418亿美元；</span></p><p><span>1971年底，705亿美元；</span></p><p><span>1980年底，1445亿美元。</span></p><p><span>基本上保持着10年翻一番的速度，归根结底，1971-1982年的大滞胀是对美元1962年以来持续无锚印钞的反映，在整个社会货币乘数没有变小、甚至是在变大的情况下，基础货币数量的成倍增加，带来的当然只可能是通胀。</span></p><p><span>从1980年开始到1982年，在时任美联储主席沃克尔的领导下，美联储开始了对整个美元体系“刮骨疗毒”的过程，“骨”就是基础货币，“毒”就是通货膨胀。</span></p><p><span>具体的做法上，就是大幅度提高利率，严控基础货币增长率。</span></p><p><span>在此阶段之内，美国的基础货币增长率由70年代8-9%的增速，遽降为4-6%，在这种剧烈的收缩之下，广义货币的增速也由原来的10-13%，降低到了7-9%——再加上美联储实施的超高利率政策，这意味着美国信贷的急剧收缩。</span></p><p><span>沃克尔的“刮骨疗毒”疗法获得成功。</span></p><p><span>从1984年到今天，以M2计算的美元广义货币增长率，再也没有上过10%，再加上基辛格说服中东各国，将国际原油结算锁定在美元一种货币 上，纯粹的信用美元，重新获得了人们的信任。</span></p><p><span>没有黄金做担保、纯纯的信用美元，如何获得人们的信任呢？</span></p><p><span>我在“美元的赌命时刻”一文中已经提到，方法就是：</span></p><p><span><b>把联邦政府所发行的、用未来税收做担保的国债，当作黄金来看待，严格模仿金本位的规则来发行货币——具体来说，就是央行持有多少国债，就发行多少基础货币，其他任何资产不能充当印钞的抵押品。</b></span></p><p><span>从1980年代中期开始，美元基础货币的发行数量，基本取决于美联储所持有的国债数量。</span></p><p><span>截止2007年以前，这一套模仿金本位的体系一直运行顺利，不管是1987年的股灾，或是海湾战争影响，或是LTCM的倒闭，或是遭受911恐怖袭击，或是科技股泡沫破裂，美联储只需要通过基准利率的上下调整，就能轻松让各种各样的金融问题或危机化解于无形，至于基础货币的数量，也不过是随着利率调整而出现的自然增减。</span></p><p><span>美元基础货币基本保持着一个稳定的增长率，其数量也由1982年底的1630亿美元，增加到了2007年底的8300亿美元——25年时间翻了5倍。</span></p><p><span>虽然说，这样的印钞速度，相比金本位时期确实快了一些，但对美联储还是联邦政府来说，这么一套本来可以随心所欲印钞的体系，能够被控制在这样的一个增长范围里，而且在20多年的时间里，基本上保持了美元体系物价的稳定，政府和央行都能实现自己想要的东西，这已经是无比巨大的成功了。</span></p><p><span>就这样，2007年之前，这一套模仿金本位的国债-美元体系，在全世界都树立了极高的信誉，大家一直认为，这就是永远。</span></p><p><b><span>（五）2008-迄今</span></b></p><p><span>说明：本图为美联储公开市场账户（SOMA）的资产状况，此账户与美国基础货币总量还有一定数量差异，也不包含美联储所持有的黄金、SDR等资产（相比基础货币总量这些资产额度极少），但不影响整体分析。</span></p><p><span>2007年开始，美国次级贷款问题开始发酵，最终引发了2008年9月份的全球金融危机。</span></p><p><span>为了救市，美联储很快将基准利率降低到有史以来的最低水平0-0.25%——但这一次，降息已经无法解决问题，美联储和联邦政府所面对的，是整个金融体系有可能冻结的问题，持续10多年所积累的全民房屋贷款、一堆TBTF（too big to fail，太大而不能倒）机构，都处于濒临破产的边缘……</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76d9e63e2c5e9a54c7c958b7bf0e14f6\" /></p><p><span>美联储和联邦政府不得不打破常规，亲自下场救助：</span></p><p><span><b>自2008年11月份起，美联储先后实施3轮QE，在市场上买入已经没人要的各种抵押贷款债券（MBS）和政府支持企业的机构债，让人们不再对“有毒资产”产生恐惧；</b></span></p><p><span><b>二是联邦政府出台近万亿美元的救市计划，直接入股那些即将破产的TBTF机构，让整个的金融体系解冻并再次运转起来。</b></span></p><p><span>这导致了美元印钞量急剧上升。</span></p><p><span>2008年9月初，美联储资产规模还只有9053亿美元，到了2008年底已经飙升到了22395亿美元，这意味着——</span></p><p><span><b>美国花了200年时间，才印刷了9000亿美元；</b></span></p><p><span><b>就在2008年最后的三个月中，就印刷了1.33万亿美元；</b></span></p><p><span><b>随着QE2和QE3的实施，到2014年9月底，美联储的资产负债表已经膨胀到了4.45万亿美元，相当于2008年9月份之前的5倍。</b></span></p><p><span>印钞数量上的惊人变化也就算了，更核心的，是美联储印钞抵押品（所购入的资产）发生了根本性的变化。</span></p><p><span>根据上图中SOMA的构成就可以发现，2008年以前，美联储的资产90%以上都由各种国债构成，这代表着美国联邦政府信用。但是，从2008年底开始，房贷抵押债券MBS占比迅速上升，到了2014年9月份，更是占据SOMA40%的份额……</span></p><p><span>到了这种地步，我们可以说，</span><span><b>美元货币的信用，一大半由联邦政府信用支撑，一小半由美国房地产贷款支撑。</b></span></p><p><span>大家本来以为，2008年3个月1.33万亿的印钞速度，已经是美元印钞的极限了，直到刚刚过去的2020年3月份到来：</span></p><p><span><b>2008年，3个月印刷1.3万亿算什么啊？</b></span></p><p><span><b>2020年3月，我3周就能印刷1.5万亿美元！</b></span></p><p><span>想起来，从 2017年底到2018年的时候，美联储一直都信誓旦旦，说它将持续缩表，直到将MBS全部踢出资产负债表，到了2020年前后，资产负债表可能缩至2-3万亿美元左右的规模。</span></p><p><span>嗯，现在已经到2020年了，结果美联储的资产负债表变成了6万亿美元，而且MBS的量不仅没减少，反而增加了！</span></p><p><span>什么叫做弥天大谎？这一次是真的见识到了。</span></p><p><span>而且，这个弥天大谎，还是由全世界最有信用的货币管理机构说的。</span></p><p><span>现在，你应该能够最深刻地理解索罗斯的那句话了——</span></p><p><span><b>“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要想获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”</b></span></p>","source":"wqqq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美元的百年印钞史</title>\n<style 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Money），在美国现在通常用M2来统计（我个人认为，现在的M2并不能涵盖美元的广义货币，有空了我会专门写一篇文章讨论，但本文暂时仍然使用M2来进行说明）。在这一篇文章中，我主要是统计美联储发行的基础货币。为额外说明问题，部分内容也会对广义货币进行统计和说明。因为美元印钞量通常与社会经济状况密切相关，为了能看出美元印钞量的阶段性变化，我将美元印钞分为如下5个阶段：1914-1929年，美联储成立到大萧条前夕；1930-1945年，大萧条及第二次世界大战期间；1946-1971年，布雷顿森林体系时期；1972-2007年，信用货币时代；2008-迄今，后金融危机时代。（一）1914-1929年美联储成立之时，当时的世界货币和金融体系还是由英国主导，主要西方国家都在实施严格的金本位制度，美国当然也是如此。那时的美国，20.67美元=1盎司黄金，100年不变，有一份黄金，美联储才会印一张美元，货币供应量基本上与黄金储备一一对应，1914年上半年，美元高能货币总量一直维持在34.8亿美元左右。1914年7月，第一次世界大战爆发。美国一开始持“中立”态度，拥有强大生产能力的美国，一方面承接了欧洲交战双方大量的订单，大发战争财；另一方面，稳定的政治经济环境，也使得美国成为了全世界资金的避风港，大量海外资金蜂拥而来……金本位时代，无论是订单还是资金，都意味着黄金——于是，从1914年7月份开始，美国的黄金储备就开始一路上升，伴随着则是美国的基础货币供应量一路飙升。到1918年11月战争结束的时候，美国已经变成了全世界最大的黄金储备国，而美元的印钞量也达到了65亿美元，相比1914年增加了整整30亿美元，差不多4年翻了一倍。随着战争结束，美元印钞量也进入了平稳期，此后一直到1929年底大萧条发生前夕，美元印钞量一直保持平稳状态，基本稳定在60-70亿美元之间。需要强调的是，在美元印钞量快速增加的1914-1920年，以经通货膨胀调整后的价格来看，美股并不是上涨的，反而是基础货币量稳定之后的1922年开始，美国进入“咆哮的20年代”，美股一路上涨，直到大萧条来临。（二）1930-1945年与很多人的认知相反的是，大萧条期间（1930-1939年），美国的基础货币供应量其实一直在上升，具体来说，是从1930年初的70亿美元上升到1939年底的193亿美元，十年的时间大约扩张为原来的2.8倍。这一阶段美元基础货币量的增加，仍然与黄金密切相关。大萧条发生之后，美国经济固然遭受重创。但，因为强大的工业生产能力和农业生产能力，美国依然是一个国运冉冉上升的国家，相比其他国家，仍然是资金的避风港，海外黄金还是在缓慢流入美国，正是这个原因造成了美国基础货币量的持续增加——这也意味着，虽然在大萧条期间美国经济遭受痛苦，但恐怕是当时全球主要经济体中痛苦程度最轻的一个。大萧条发生的原因，并不是基础货币量不足，而是和现在的情况一样，因为债务到达顶点，货币乘数快速下降，整个社会的信用急剧收缩——弗里德曼在《美国货币史》中计算了当时的美元广义货币供应，证实了广义货币的急剧收缩（见下图）。从1929年到1934年，美国的货币乘数从接近13一直下降到1939年的略高于3附近，而美元广义货币供应量从940亿美元下降到了1934年的580亿美元，下降比例高达40%，这就是大萧条发生的货币原因。1933年，时任美国总统罗斯福发布《紧急银行法》，要求所有人必须向银行上缴持有的一切黄金及黄金凭证，按每盎司黄金20.67美元的价格，将其兑换成纸币或存款，银行也必须将所有黄金上缴到美联储（此时的美联储还基本是美国财政部的附属机构）。1934年1月底，在收缴全民的黄金之后，罗斯福政府规定，1盎司黄金兑换35美元，这就意味着美国将美元贬值了40%，这也意味着，同样的一份黄金，能够多印刷70%的美元，这才让美国的基础货币开始大幅度上升。1934年，美国基础货币还不足80亿美元。但将美元贬值之后，1935年底美元基础货币就飙升到了116亿美元——但这只是一次性政策，所以只是缓和了大萧条而已，到1937年底美国经济再次陷入严重衰退，股市也再次探底。真正解决美国经济大萧条的，是第二次世界大战。随着第二次世界大战爆发，美国成了全世界最重要的物资供应地，黄金大量涌入，全球需求让美国开足了马力生产，无论是基础货币还是广义货币，都开始大幅度增加，这才让美国经济真正摆脱了大萧条。1941年，美国正式加入第二次世界大战，在联邦政府的压力之下，美联储开始无限量买入政府发行的国债。从1941年6月到1945年6月，联邦政府债务从480亿美元暴增到2350亿美元，美元的广义货币也从630亿元增加到1270亿元，这意味着美元印刷开始脱离黄金的束缚。第二次世界大战结束之时，全世界75%的官方黄金储备都流入到了美国。1945年12月底，美国的高能货币供应达到433亿美元。——但是，这其中有相当一部分，其背后并没有黄金的支撑。（三）1946-1971年（说明：图中1958年底到1959年初有一个数据的剧烈下降，这并不是说美国的基础货币或高能货币数量出现急剧下降，而是数据来源的差异：1959年之后的数据，弗里德曼在《美国货币史》一书中对高能货币的统计要高于美联储对基础货币的统计，我直接采用了美联储的基础货币数据）就在二战即将结束的时候，美国主导召开了一次关于战后全球货币和金融体系安排的会议，具体到国际货币和储备货币方面，确定了如下原则：1）各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价；2）其他国家货币与美元挂钩，其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量比例确定与美元的汇率，然后实施可以微调整的固定汇率；3）美元成为唯一等同于黄金的货币，各国可以储备黄金或者美元，各国政府和货币当局，可以随时按照35美元/盎司的价格找到美国财政部兑换黄金；4）成立货币基金组织和世界银行，处理国际金融事务。布雷顿森林体系，一方面确立了美元=黄金的世界货币低位，另一方面也约束了美国的基础货币发行，这使得美国在战争期间采用国债来印刷美元的行为变得不再可行。因为黄金储备并没有继续大幅度增长，整体来看，第二次世界大战结束后，在大约15年的时间里（1943-1958年），美国高能货币/基础货币基本上没有什么大的变化，稳定在400亿美元左右。但是，从1962年开始，美国基础货币供应再次开始快速上升，这次上升的原因与黄金涌入无关（反而是黄金快速流出美国的时期），而是越来越多的美元，开始采用国债抵押印刷，这让布雷顿森林体系变得摇摇欲坠。到了1971年布雷顿森林体系崩溃前夕，美国基础货币供应已经达到了惊人的700亿美元。这一阶段，对美国经济和美国货币供应影响最大的事儿，是美国的国际收支平衡问题。美国的国际收支，在1958年出现了恶化，此后多年一直维持收支赤字状态。1968年之后，美国的国际收支赤字急剧恶化，布雷顿森林体系变得再也不可行。就在美国的印钞量达到700亿美元之时，美国的国际收支情况也达到了最差的时候，美国政府所欠的外债也达到了有史以来的最大，美国再也没有能力按照35美元/盎司的价格支付给其他国家政府或央行黄金。1971年8月15日，美国总统尼克松宣布，关闭黄金兑换窗口，布雷顿森林体系轰然倒塌，人类正式进入纯粹的信用货币时代（具体参见：美元的赌命时刻）。（四）1972-2008布雷顿森林体系垮台之后的第一个十年间，因为美元失去了货币价值的“锚”，美元又是整个世界的货币之锚，当美元的价值失去了指引，整个西方都陷入“经济停滞+通货膨胀”的组合之中，大滞胀时代来临了。以美国为例，其通货膨胀率持续维持在6%以上，但GDP的增长率基本维持在4%以下。就基础货币来看：1961年底，418亿美元；1971年底，705亿美元；1980年底，1445亿美元。基本上保持着10年翻一番的速度，归根结底，1971-1982年的大滞胀是对美元1962年以来持续无锚印钞的反映，在整个社会货币乘数没有变小、甚至是在变大的情况下，基础货币数量的成倍增加，带来的当然只可能是通胀。从1980年开始到1982年，在时任美联储主席沃克尔的领导下，美联储开始了对整个美元体系“刮骨疗毒”的过程，“骨”就是基础货币，“毒”就是通货膨胀。具体的做法上，就是大幅度提高利率，严控基础货币增长率。在此阶段之内，美国的基础货币增长率由70年代8-9%的增速，遽降为4-6%，在这种剧烈的收缩之下，广义货币的增速也由原来的10-13%，降低到了7-9%——再加上美联储实施的超高利率政策，这意味着美国信贷的急剧收缩。沃克尔的“刮骨疗毒”疗法获得成功。从1984年到今天，以M2计算的美元广义货币增长率，再也没有上过10%，再加上基辛格说服中东各国，将国际原油结算锁定在美元一种货币 上，纯粹的信用美元，重新获得了人们的信任。没有黄金做担保、纯纯的信用美元，如何获得人们的信任呢？我在“美元的赌命时刻”一文中已经提到，方法就是：把联邦政府所发行的、用未来税收做担保的国债，当作黄金来看待，严格模仿金本位的规则来发行货币——具体来说，就是央行持有多少国债，就发行多少基础货币，其他任何资产不能充当印钞的抵押品。从1980年代中期开始，美元基础货币的发行数量，基本取决于美联储所持有的国债数量。截止2007年以前，这一套模仿金本位的体系一直运行顺利，不管是1987年的股灾，或是海湾战争影响，或是LTCM的倒闭，或是遭受911恐怖袭击，或是科技股泡沫破裂，美联储只需要通过基准利率的上下调整，就能轻松让各种各样的金融问题或危机化解于无形，至于基础货币的数量，也不过是随着利率调整而出现的自然增减。美元基础货币基本保持着一个稳定的增长率，其数量也由1982年底的1630亿美元，增加到了2007年底的8300亿美元——25年时间翻了5倍。虽然说，这样的印钞速度，相比金本位时期确实快了一些，但对美联储还是联邦政府来说，这么一套本来可以随心所欲印钞的体系，能够被控制在这样的一个增长范围里，而且在20多年的时间里，基本上保持了美元体系物价的稳定，政府和央行都能实现自己想要的东西，这已经是无比巨大的成功了。就这样，2007年之前，这一套模仿金本位的国债-美元体系，在全世界都树立了极高的信誉，大家一直认为，这就是永远。（五）2008-迄今说明：本图为美联储公开市场账户（SOMA）的资产状况，此账户与美国基础货币总量还有一定数量差异，也不包含美联储所持有的黄金、SDR等资产（相比基础货币总量这些资产额度极少），但不影响整体分析。2007年开始，美国次级贷款问题开始发酵，最终引发了2008年9月份的全球金融危机。为了救市，美联储很快将基准利率降低到有史以来的最低水平0-0.25%——但这一次，降息已经无法解决问题，美联储和联邦政府所面对的，是整个金融体系有可能冻结的问题，持续10多年所积累的全民房屋贷款、一堆TBTF（too big to fail，太大而不能倒）机构，都处于濒临破产的边缘……美联储和联邦政府不得不打破常规，亲自下场救助：自2008年11月份起，美联储先后实施3轮QE，在市场上买入已经没人要的各种抵押贷款债券（MBS）和政府支持企业的机构债，让人们不再对“有毒资产”产生恐惧；二是联邦政府出台近万亿美元的救市计划，直接入股那些即将破产的TBTF机构，让整个的金融体系解冻并再次运转起来。这导致了美元印钞量急剧上升。2008年9月初，美联储资产规模还只有9053亿美元，到了2008年底已经飙升到了22395亿美元，这意味着——美国花了200年时间，才印刷了9000亿美元；就在2008年最后的三个月中，就印刷了1.33万亿美元；随着QE2和QE3的实施，到2014年9月底，美联储的资产负债表已经膨胀到了4.45万亿美元，相当于2008年9月份之前的5倍。印钞数量上的惊人变化也就算了，更核心的，是美联储印钞抵押品（所购入的资产）发生了根本性的变化。根据上图中SOMA的构成就可以发现，2008年以前，美联储的资产90%以上都由各种国债构成，这代表着美国联邦政府信用。但是，从2008年底开始，房贷抵押债券MBS占比迅速上升，到了2014年9月份，更是占据SOMA40%的份额……到了这种地步，我们可以说，美元货币的信用，一大半由联邦政府信用支撑，一小半由美国房地产贷款支撑。大家本来以为，2008年3个月1.33万亿的印钞速度，已经是美元印钞的极限了，直到刚刚过去的2020年3月份到来：2008年，3个月印刷1.3万亿算什么啊？2020年3月，我3周就能印刷1.5万亿美元！想起来，从 2017年底到2018年的时候，美联储一直都信誓旦旦，说它将持续缩表，直到将MBS全部踢出资产负债表，到了2020年前后，资产负债表可能缩至2-3万亿美元左右的规模。嗯，现在已经到2020年了，结果美联储的资产负债表变成了6万亿美元，而且MBS的量不仅没减少，反而增加了！什么叫做弥天大谎？这一次是真的见识到了。而且，这个弥天大谎，还是由全世界最有信用的货币管理机构说的。现在，你应该能够最深刻地理解索罗斯的那句话了——“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要想获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":843,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":862199316,"gmtCreate":1632841529024,"gmtModify":1632841529024,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"官帽子比芯片更重要","listText":"官帽子比芯片更重要","text":"官帽子比芯片更重要","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":12,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/862199316","repostId":"2170754896","repostType":4,"repost":{"id":"2170754896","pubTimestamp":1632812243,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2170754896?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-28 14:57","market":"us","language":"zh","title":"绝对不是危言耸听！限电对半导体的影响如此之大","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2170754896","media":"芯谋研究","summary":"企业需要增加风险防控能力","content":"<p>近来多地拉闸断电，很多半导体企业竟然也被无差别地执行拉闸停工。这显然是对“能耗双控”国策，对发展半导体产业的国策的双重误读。这种运动式“减碳”已被政治局会议点名批评，正如人民日报旗下的侠客岛所说，“一刀切”要求企业停产、限产，后患无穷。</p>\n<p>电力短缺叠加能耗大考，地方确实多有难处，但作为半导体产业智库，芯谋研究认为介于半导体产业在经济命脉中所起的核心作用，但凡有一点可能，断电时应该对半导体企业区别对待。</p>\n<p>影响非同小可</p>\n<p>首先，<b>半导体不是想关就关，想开就开的寻常产业。</b></p>\n<p>“卡脖子”一词极为形象地概括了目前半导体于中国生死系之的重要地位，它与人类共同命运攸关的“能耗双控”相比，至少是同等重要的。国家有严格的界定，“能耗双控”的是螺纹钢、黄磷、电解铝、建材、煤电等高耗能低端产业。说实话，很多生产型的半导体项目确实是用电、用水大户，如果不看半导体项目的重要性，关停半导体项目确实挺省电的，但脖子还要不要？</p>\n<p>区区一次半导体企停电停工，后果有这么严重吗？此次关停，确实后果严重。半导体制造与封测企业，产线长年连续运转，设备一年只停一次用来检修维护，这就是所谓的岁休。因为关停一次，对设备的损耗与寿命有重大影响，设备重启先要用试验芯片测试设备稳定性，然后用生产芯片小批量再测试一遍。</p>\n<p>由于产线整体停机，需要对产线上的每台设备都做测试，这是一个大工程，算上准备物料等环节，全厂至少要折腾大半个星期才能重启产线。关机时还会对Wafer造成损害。这些企业宁可人工三班倒，也不敢停机器。所以半导体企业关停一次是很严重的事，绝对没有外界想象得那么简单。</p>\n<p>雪上加霜的是，年底是电子消费品旺季，中国是全球手机制造中心，华为、小米、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>：本公司现正考虑采取适当的合规措施，预期该等措施将对与中国义务教育制度学科有关的校外辅导服务产生重大不利影响。本公司将就致力遵守《意见》及任何相关规则及法规积极寻求政府当局的指导及配合政府当局的行动。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d5be6f5811358c470d8c1d3854f8937\" tg-width=\"759\" tg-height=\"728\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/5b81d080119383c2c26bbe327bae99c7\" title=\"\" tg-width=\"900\" tg-height=\"563\"/></p><p>但目前，纽交所网站的伯克希尔股价暂未恢复。</p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f0cd43e8059ee9e8fb4cd6045c9c49d5","relate_stocks":{"BK4176":"多领域控股","BRK.A":"伯克希尔","IE00B1BXHZ80.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Appreciation A Acc USD","SMR":"NuScale Power","GOLD":"巴里克黄金","CAMP":"CalAmp Corp"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1159180863","content_text":"纽交所技术问题得到解决，所有受影响的股票已经恢复交易！伯克希尔-A恢复交易，一度涨超15%。6月3日晚间，纽约证券交易所因技术故障导致部分股票价格显示异常。其中，伯克希尔、蒙特利尔银行、巴里克黄金等股票跌幅在98%以上，且行情静止不动。纽交所方面表示，正在调查一个与涨跌幅限制有关的技术问题，目前尚不清楚有多少股票受此问题的影响。北京时间22:54，纽交所恢复了部分暂停交易的股票的交易，蒙特利尔银行、巴里克黄金恢复交易，现分别为跌0.58%和涨0.67%。北京时间23:12，纽约证交所在一封电子邮件中表示，CTA SIP发布的全行业报价区间技术问题已经得到解决。上述问题触发了纽约证交所挂牌的大量股票停牌，受影响的股票已恢复或正在恢复交易。北京时间23:37，巴菲特旗下伯克希尔恢复了交易，截止发稿该股涨超15%！但目前，纽交所网站的伯克希尔股价暂未恢复。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":119,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":921181596,"gmtCreate":1586186969815,"gmtModify":1704360325652,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"小民应该持有啥","listText":"小民应该持有啥","text":"小民应该持有啥","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/921181596","repostId":"1100396322","repostType":4,"repost":{"id":"1100396322","pubTimestamp":1586151995,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1100396322?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-06 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Money），在美国现在通常用M2来统计（我个人认为，现在的M2并不能涵盖美元的广义货币，有空了我会专门写一篇文章讨论，但本文暂时仍然使用M2来进行说明）。</b></span></p><p><span>在这一篇文章中，我主要是统计美联储发行的基础货币。为额外说明问题，部分内容也会对广义货币进行统计和说明。</span></p><p><span>因为美元印钞量通常与社会经济状况密切相关，为了能看出美元印钞量的阶段性变化，我将美元印钞分为如下5个阶段：</span></p><p><span><b>1914-1929年，美联储成立到大萧条前夕；</b></span></p><p><span><b>1930-1945年，大萧条及第二次世界大战期间；</b></span></p><p><span><b>1946-1971年，布雷顿森林体系时期；</b></span></p><p><span><b>1972-2007年，信用货币时代；</b></span></p><p><span><b>2008-迄今，后金融危机时代。</b></span></p><p><b><span>（一）1914-1929年</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a03f2d7afd43cd6b0edb16d9b33d485a\" /></p><p><span>美联储成立之时，当时的世界货币和金融体系还是由英国主导，主要西方国家都在实施严格的金本位制度，美国当然也是如此。</span></p><p><span>那时的美国，20.67美元=1盎司黄金，100年不变，有一份黄金，美联储才会印一张美元，货币供应量基本上与黄金储备一一对应，1914年上半年，美元高能货币总量一直维持在34.8亿美元左右。</span></p><p><span>1914年7月，第一次世界大战爆发。美国一开始持“中立”态度，拥有强大生产能力的美国，一方面承接了欧洲交战双方大量的订单，大发战争财；另一方面，稳定的政治经济环境，也使得美国成为了全世界资金的避风港，大量海外资金蜂拥而来……</span></p><p><span>金本位时代，无论是订单还是资金，都意味着黄金——于是，从1914年7月份开始，美国的黄金储备就开始一路上升，伴随着则是美国的基础货币供应量一路飙升。到1918年11月战争结束的时候，美国已经变成了全世界最大的黄金储备国，而美元的印钞量也达到了65亿美元，相比1914年增加了整整30亿美元，差不多4年翻了一倍。</span></p><p><span>随着战争结束，美元印钞量也进入了平稳期，此后一直到1929年底大萧条发生前夕，美元印钞量一直保持平稳状态，基本稳定在60-70亿美元之间。</span></p><p><span>需要强调的是，在美元印钞量快速增加的1914-1920年，以经通货膨胀调整后的价格来看，美股并不是上涨的，反而是基础货币量稳定之后的1922年开始，美国进入“咆哮的20年代”，美股一路上涨，直到大萧条来临。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f350f869e249caaeba969413cbfccf2b\" /></p><p><b><span>（二）1930-1945年</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/788a2df0a173d0ba64ed5f8b527e0584\" /></p><p><span>与很多人的认知相反的是，大萧条期间（1930-1939年），美国的基础货币供应量其实一直在上升，具体来说，是从1930年初的70亿美元上升到1939年底的193亿美元，十年的时间大约扩张为原来的2.8倍。</span></p><p><span>这一阶段美元基础货币量的增加，仍然与黄金密切相关。</span></p><p><span>大萧条发生之后，美国经济固然遭受重创。但，因为强大的工业生产能力和农业生产能力，美国依然是一个国运冉冉上升的国家，相比其他国家，仍然是资金的避风港，海外黄金还是在缓慢流入美国，正是这个原因造成了美国基础货币量的持续增加——这也意味着，虽然在大萧条期间美国经济遭受痛苦，但恐怕是当时全球主要经济体中痛苦程度最轻的一个。</span></p><p><span>大萧条发生的原因，并不是基础货币量不足，而是和现在的情况一样，因为债务到达顶点，货币乘数快速下降，整个社会的信用急剧收缩——弗里德曼在《美国货币史》中计算了当时的美元广义货币供应，证实了广义货币的急剧收缩（见下图）。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d662327e27dacd334e171d2239eb1064\" /></p><p><span>从1929年到1934年，美国的货币乘数从接近13一直下降到1939年的略高于3附近，而美元广义货币供应量从940亿美元下降到了1934年的580亿美元，下降比例高达40%，这就是大萧条发生的货币原因。</span></p><p><span>1933年，时任美国总统罗斯福发布《紧急银行法》，要求所有人必须向银行上缴持有的一切黄金及黄金凭证，按每盎司黄金20.67美元的价格，将其兑换成纸币或存款，银行也必须将所有黄金上缴到美联储（此时的美联储还基本是美国财政部的附属机构）。</span></p><p><span>1934年1月底，在收缴全民的黄金之后，罗斯福政府规定，1盎司黄金兑换35美元，这就意味着美国将美元贬值了40%，这也意味着，同样的一份黄金，能够多印刷70%的美元，这才让美国的基础货币开始大幅度上升。</span></p><p><span>1934年，美国基础货币还不足80亿美元。但将美元贬值之后，1935年底美元基础货币就飙升到了116亿美元——但这只是一次性政策，所以只是缓和了大萧条而已，到1937年底美国经济再次陷入严重衰退，股市也再次探底。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33a391f10d024774d4a332c43c73097c\" /></p><p><span>真正解决美国经济大萧条的，是第二次世界大战。</span></p><p><span>随着第二次世界大战爆发，美国成了全世界最重要的物资供应地，黄金大量涌入，全球需求让美国开足了马力生产，无论是基础货币还是广义货币，都开始大幅度增加，这才让美国经济真正摆脱了大萧条。</span></p><p><span>1941年，美国正式加入第二次世界大战，在联邦政府的压力之下，美联储开始无限量买入政府发行的国债。从1941年6月到1945年6月，联邦政府债务从480亿美元暴增到2350亿美元，美元的广义货币也从630亿元增加到1270亿元，这意味着美元印刷开始脱离黄金的束缚。</span></p><p><span>第二次世界大战结束之时，全世界75%的官方黄金储备都流入到了美国。1945年12月底，美国的高能货币供应达到433亿美元。</span></p><p><span>——但是，这其中有相当一部分，其背后并没有黄金的支撑。</span></p><p><b><span>（三）1946-1971年</span></b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a51296b39bf6964130ddc550db29a442\" /></p><p><span>（说明：图中1958年底到1959年初有一个数据的剧烈下降，这并不是说美国的基础货币或高能货币数量出现急剧下降，而是数据来源的差异：1959年之后的数据，弗里德曼在《美国货币史》一书中对高能货币的统计要高于美联储对基础货币的统计，我直接采用了美联储的基础货币数据）</span></p><p><span>就在二战即将结束的时候，美国主导召开了一次关于战后全球货币和金融体系安排的会议，具体到国际货币和储备货币方面，确定了如下原则：</span></p><p><span>1）各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价；</span></p><p><span>2）其他国家货币与美元挂钩，其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量比例确定与美元的汇率，然后实施可以微调整的固定汇率；</span></p><p><span>3）美元成为唯一等同于黄金的货币，各国可以储备黄金或者美元，各国政府和货币当局，可以随时按照35美元/盎司的价格找到美国财政部兑换黄金；</span></p><p><span>4）成立货币基金组织和世界银行，处理国际金融事务。</span></p><p><span>布雷顿森林体系，一方面确立了美元=黄金的世界货币低位，另一方面也约束了美国的基础货币发行，这使得美国在战争期间采用国债来印刷美元的行为变得不再可行。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8837040d71b6bc0293c68b879481609c\" /></p><p><span>因为黄金储备并没有继续大幅度增长，整体来看，第二次世界大战结束后，在大约15年的时间里（1943-1958年），美国高能货币/基础货币基本上没有什么大的变化，稳定在400亿美元左右。</span></p><p><span>但是，从1962年开始，美国基础货币供应再次开始快速上升，这次上升的原因与黄金涌入无关（反而是黄金快速流出美国的时期），而是越来越多的美元，开始采用国债抵押印刷，这让布雷顿森林体系变得摇摇欲坠。</span></p><p><span>到了1971年布雷顿森林体系崩溃前夕，美国基础货币供应已经达到了惊人的700亿美元。</span></p><p><span>这一阶段，对美国经济和美国货币供应影响最大的事儿，是美国的国际收支平衡问题。</span></p><p><span>美国的国际收支，在1958年出现了恶化，此后多年一直维持收支赤字状态。1968年之后，美国的国际收支赤字急剧恶化，布雷顿森林体系变得再也不可行。</span></p><p><span>就在美国的印钞量达到700亿美元之时，美国的国际收支情况也达到了最差的时候，美国政府所欠的外债也达到了有史以来的最大，美国再也没有能力按照35美元/盎司的价格支付给其他国家政府或央行黄金。</span></p><p><span>1971年8月15日，美国总统尼克松宣布，关闭黄金兑换窗口，布雷顿森林体系轰然倒塌，人类正式进入纯粹的信用货币时代（具体参见：美元的赌命时刻）。</span></p><p><b><span>（四）1972-2008</span></b></p><p><span>布雷顿森林体系垮台之后的第一个十年间，因为美元失去了货币价值的“锚”，美元又是整个世界的货币之锚，当美元的价值失去了指引，整个西方都陷入</span><span><b>“经济停滞+通货膨胀”</b></span><span>的组合之中，大滞胀时代来临了。</span></p><p><span>以美国为例，其通货膨胀率持续维持在6%以上，但GDP的增长率基本维持在4%以下。</span></p><p><span>就基础货币来看：</span></p><p><span>1961年底，418亿美元；</span></p><p><span>1971年底，705亿美元；</span></p><p><span>1980年底，1445亿美元。</span></p><p><span>基本上保持着10年翻一番的速度，归根结底，1971-1982年的大滞胀是对美元1962年以来持续无锚印钞的反映，在整个社会货币乘数没有变小、甚至是在变大的情况下，基础货币数量的成倍增加，带来的当然只可能是通胀。</span></p><p><span>从1980年开始到1982年，在时任美联储主席沃克尔的领导下，美联储开始了对整个美元体系“刮骨疗毒”的过程，“骨”就是基础货币，“毒”就是通货膨胀。</span></p><p><span>具体的做法上，就是大幅度提高利率，严控基础货币增长率。</span></p><p><span>在此阶段之内，美国的基础货币增长率由70年代8-9%的增速，遽降为4-6%，在这种剧烈的收缩之下，广义货币的增速也由原来的10-13%，降低到了7-9%——再加上美联储实施的超高利率政策，这意味着美国信贷的急剧收缩。</span></p><p><span>沃克尔的“刮骨疗毒”疗法获得成功。</span></p><p><span>从1984年到今天，以M2计算的美元广义货币增长率，再也没有上过10%，再加上基辛格说服中东各国，将国际原油结算锁定在美元一种货币 上，纯粹的信用美元，重新获得了人们的信任。</span></p><p><span>没有黄金做担保、纯纯的信用美元，如何获得人们的信任呢？</span></p><p><span>我在“美元的赌命时刻”一文中已经提到，方法就是：</span></p><p><span><b>把联邦政府所发行的、用未来税收做担保的国债，当作黄金来看待，严格模仿金本位的规则来发行货币——具体来说，就是央行持有多少国债，就发行多少基础货币，其他任何资产不能充当印钞的抵押品。</b></span></p><p><span>从1980年代中期开始，美元基础货币的发行数量，基本取决于美联储所持有的国债数量。</span></p><p><span>截止2007年以前，这一套模仿金本位的体系一直运行顺利，不管是1987年的股灾，或是海湾战争影响，或是LTCM的倒闭，或是遭受911恐怖袭击，或是科技股泡沫破裂，美联储只需要通过基准利率的上下调整，就能轻松让各种各样的金融问题或危机化解于无形，至于基础货币的数量，也不过是随着利率调整而出现的自然增减。</span></p><p><span>美元基础货币基本保持着一个稳定的增长率，其数量也由1982年底的1630亿美元，增加到了2007年底的8300亿美元——25年时间翻了5倍。</span></p><p><span>虽然说，这样的印钞速度，相比金本位时期确实快了一些，但对美联储还是联邦政府来说，这么一套本来可以随心所欲印钞的体系，能够被控制在这样的一个增长范围里，而且在20多年的时间里，基本上保持了美元体系物价的稳定，政府和央行都能实现自己想要的东西，这已经是无比巨大的成功了。</span></p><p><span>就这样，2007年之前，这一套模仿金本位的国债-美元体系，在全世界都树立了极高的信誉，大家一直认为，这就是永远。</span></p><p><b><span>（五）2008-迄今</span></b></p><p><span>说明：本图为美联储公开市场账户（SOMA）的资产状况，此账户与美国基础货币总量还有一定数量差异，也不包含美联储所持有的黄金、SDR等资产（相比基础货币总量这些资产额度极少），但不影响整体分析。</span></p><p><span>2007年开始，美国次级贷款问题开始发酵，最终引发了2008年9月份的全球金融危机。</span></p><p><span>为了救市，美联储很快将基准利率降低到有史以来的最低水平0-0.25%——但这一次，降息已经无法解决问题，美联储和联邦政府所面对的，是整个金融体系有可能冻结的问题，持续10多年所积累的全民房屋贷款、一堆TBTF（too big to fail，太大而不能倒）机构，都处于濒临破产的边缘……</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/76d9e63e2c5e9a54c7c958b7bf0e14f6\" /></p><p><span>美联储和联邦政府不得不打破常规，亲自下场救助：</span></p><p><span><b>自2008年11月份起，美联储先后实施3轮QE，在市场上买入已经没人要的各种抵押贷款债券（MBS）和政府支持企业的机构债，让人们不再对“有毒资产”产生恐惧；</b></span></p><p><span><b>二是联邦政府出台近万亿美元的救市计划，直接入股那些即将破产的TBTF机构，让整个的金融体系解冻并再次运转起来。</b></span></p><p><span>这导致了美元印钞量急剧上升。</span></p><p><span>2008年9月初，美联储资产规模还只有9053亿美元，到了2008年底已经飙升到了22395亿美元，这意味着——</span></p><p><span><b>美国花了200年时间，才印刷了9000亿美元；</b></span></p><p><span><b>就在2008年最后的三个月中，就印刷了1.33万亿美元；</b></span></p><p><span><b>随着QE2和QE3的实施，到2014年9月底，美联储的资产负债表已经膨胀到了4.45万亿美元，相当于2008年9月份之前的5倍。</b></span></p><p><span>印钞数量上的惊人变化也就算了，更核心的，是美联储印钞抵押品（所购入的资产）发生了根本性的变化。</span></p><p><span>根据上图中SOMA的构成就可以发现，2008年以前，美联储的资产90%以上都由各种国债构成，这代表着美国联邦政府信用。但是，从2008年底开始，房贷抵押债券MBS占比迅速上升，到了2014年9月份，更是占据SOMA40%的份额……</span></p><p><span>到了这种地步，我们可以说，</span><span><b>美元货币的信用，一大半由联邦政府信用支撑，一小半由美国房地产贷款支撑。</b></span></p><p><span>大家本来以为，2008年3个月1.33万亿的印钞速度，已经是美元印钞的极限了，直到刚刚过去的2020年3月份到来：</span></p><p><span><b>2008年，3个月印刷1.3万亿算什么啊？</b></span></p><p><span><b>2020年3月，我3周就能印刷1.5万亿美元！</b></span></p><p><span>想起来，从 2017年底到2018年的时候，美联储一直都信誓旦旦，说它将持续缩表，直到将MBS全部踢出资产负债表，到了2020年前后，资产负债表可能缩至2-3万亿美元左右的规模。</span></p><p><span>嗯，现在已经到2020年了，结果美联储的资产负债表变成了6万亿美元，而且MBS的量不仅没减少，反而增加了！</span></p><p><span>什么叫做弥天大谎？这一次是真的见识到了。</span></p><p><span>而且，这个弥天大谎，还是由全世界最有信用的货币管理机构说的。</span></p><p><span>现在，你应该能够最深刻地理解索罗斯的那句话了——</span></p><p><span><b>“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要想获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”</b></span></p>","source":"wqqq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美元的百年印钞史</title>\n<style 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Money），在美国现在通常用M2来统计（我个人认为，现在的M2并不能涵盖美元的广义货币，有空了我会专门写一篇文章讨论，但本文暂时仍然使用M2来进行说明）。在这一篇文章中，我主要是统计美联储发行的基础货币。为额外说明问题，部分内容也会对广义货币进行统计和说明。因为美元印钞量通常与社会经济状况密切相关，为了能看出美元印钞量的阶段性变化，我将美元印钞分为如下5个阶段：1914-1929年，美联储成立到大萧条前夕；1930-1945年，大萧条及第二次世界大战期间；1946-1971年，布雷顿森林体系时期；1972-2007年，信用货币时代；2008-迄今，后金融危机时代。（一）1914-1929年美联储成立之时，当时的世界货币和金融体系还是由英国主导，主要西方国家都在实施严格的金本位制度，美国当然也是如此。那时的美国，20.67美元=1盎司黄金，100年不变，有一份黄金，美联储才会印一张美元，货币供应量基本上与黄金储备一一对应，1914年上半年，美元高能货币总量一直维持在34.8亿美元左右。1914年7月，第一次世界大战爆发。美国一开始持“中立”态度，拥有强大生产能力的美国，一方面承接了欧洲交战双方大量的订单，大发战争财；另一方面，稳定的政治经济环境，也使得美国成为了全世界资金的避风港，大量海外资金蜂拥而来……金本位时代，无论是订单还是资金，都意味着黄金——于是，从1914年7月份开始，美国的黄金储备就开始一路上升，伴随着则是美国的基础货币供应量一路飙升。到1918年11月战争结束的时候，美国已经变成了全世界最大的黄金储备国，而美元的印钞量也达到了65亿美元，相比1914年增加了整整30亿美元，差不多4年翻了一倍。随着战争结束，美元印钞量也进入了平稳期，此后一直到1929年底大萧条发生前夕，美元印钞量一直保持平稳状态，基本稳定在60-70亿美元之间。需要强调的是，在美元印钞量快速增加的1914-1920年，以经通货膨胀调整后的价格来看，美股并不是上涨的，反而是基础货币量稳定之后的1922年开始，美国进入“咆哮的20年代”，美股一路上涨，直到大萧条来临。（二）1930-1945年与很多人的认知相反的是，大萧条期间（1930-1939年），美国的基础货币供应量其实一直在上升，具体来说，是从1930年初的70亿美元上升到1939年底的193亿美元，十年的时间大约扩张为原来的2.8倍。这一阶段美元基础货币量的增加，仍然与黄金密切相关。大萧条发生之后，美国经济固然遭受重创。但，因为强大的工业生产能力和农业生产能力，美国依然是一个国运冉冉上升的国家，相比其他国家，仍然是资金的避风港，海外黄金还是在缓慢流入美国，正是这个原因造成了美国基础货币量的持续增加——这也意味着，虽然在大萧条期间美国经济遭受痛苦，但恐怕是当时全球主要经济体中痛苦程度最轻的一个。大萧条发生的原因，并不是基础货币量不足，而是和现在的情况一样，因为债务到达顶点，货币乘数快速下降，整个社会的信用急剧收缩——弗里德曼在《美国货币史》中计算了当时的美元广义货币供应，证实了广义货币的急剧收缩（见下图）。从1929年到1934年，美国的货币乘数从接近13一直下降到1939年的略高于3附近，而美元广义货币供应量从940亿美元下降到了1934年的580亿美元，下降比例高达40%，这就是大萧条发生的货币原因。1933年，时任美国总统罗斯福发布《紧急银行法》，要求所有人必须向银行上缴持有的一切黄金及黄金凭证，按每盎司黄金20.67美元的价格，将其兑换成纸币或存款，银行也必须将所有黄金上缴到美联储（此时的美联储还基本是美国财政部的附属机构）。1934年1月底，在收缴全民的黄金之后，罗斯福政府规定，1盎司黄金兑换35美元，这就意味着美国将美元贬值了40%，这也意味着，同样的一份黄金，能够多印刷70%的美元，这才让美国的基础货币开始大幅度上升。1934年，美国基础货币还不足80亿美元。但将美元贬值之后，1935年底美元基础货币就飙升到了116亿美元——但这只是一次性政策，所以只是缓和了大萧条而已，到1937年底美国经济再次陷入严重衰退，股市也再次探底。真正解决美国经济大萧条的，是第二次世界大战。随着第二次世界大战爆发，美国成了全世界最重要的物资供应地，黄金大量涌入，全球需求让美国开足了马力生产，无论是基础货币还是广义货币，都开始大幅度增加，这才让美国经济真正摆脱了大萧条。1941年，美国正式加入第二次世界大战，在联邦政府的压力之下，美联储开始无限量买入政府发行的国债。从1941年6月到1945年6月，联邦政府债务从480亿美元暴增到2350亿美元，美元的广义货币也从630亿元增加到1270亿元，这意味着美元印刷开始脱离黄金的束缚。第二次世界大战结束之时，全世界75%的官方黄金储备都流入到了美国。1945年12月底，美国的高能货币供应达到433亿美元。——但是，这其中有相当一部分，其背后并没有黄金的支撑。（三）1946-1971年（说明：图中1958年底到1959年初有一个数据的剧烈下降，这并不是说美国的基础货币或高能货币数量出现急剧下降，而是数据来源的差异：1959年之后的数据，弗里德曼在《美国货币史》一书中对高能货币的统计要高于美联储对基础货币的统计，我直接采用了美联储的基础货币数据）就在二战即将结束的时候，美国主导召开了一次关于战后全球货币和金融体系安排的会议，具体到国际货币和储备货币方面，确定了如下原则：1）各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价；2）其他国家货币与美元挂钩，其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量比例确定与美元的汇率，然后实施可以微调整的固定汇率；3）美元成为唯一等同于黄金的货币，各国可以储备黄金或者美元，各国政府和货币当局，可以随时按照35美元/盎司的价格找到美国财政部兑换黄金；4）成立货币基金组织和世界银行，处理国际金融事务。布雷顿森林体系，一方面确立了美元=黄金的世界货币低位，另一方面也约束了美国的基础货币发行，这使得美国在战争期间采用国债来印刷美元的行为变得不再可行。因为黄金储备并没有继续大幅度增长，整体来看，第二次世界大战结束后，在大约15年的时间里（1943-1958年），美国高能货币/基础货币基本上没有什么大的变化，稳定在400亿美元左右。但是，从1962年开始，美国基础货币供应再次开始快速上升，这次上升的原因与黄金涌入无关（反而是黄金快速流出美国的时期），而是越来越多的美元，开始采用国债抵押印刷，这让布雷顿森林体系变得摇摇欲坠。到了1971年布雷顿森林体系崩溃前夕，美国基础货币供应已经达到了惊人的700亿美元。这一阶段，对美国经济和美国货币供应影响最大的事儿，是美国的国际收支平衡问题。美国的国际收支，在1958年出现了恶化，此后多年一直维持收支赤字状态。1968年之后，美国的国际收支赤字急剧恶化，布雷顿森林体系变得再也不可行。就在美国的印钞量达到700亿美元之时，美国的国际收支情况也达到了最差的时候，美国政府所欠的外债也达到了有史以来的最大，美国再也没有能力按照35美元/盎司的价格支付给其他国家政府或央行黄金。1971年8月15日，美国总统尼克松宣布，关闭黄金兑换窗口，布雷顿森林体系轰然倒塌，人类正式进入纯粹的信用货币时代（具体参见：美元的赌命时刻）。（四）1972-2008布雷顿森林体系垮台之后的第一个十年间，因为美元失去了货币价值的“锚”，美元又是整个世界的货币之锚，当美元的价值失去了指引，整个西方都陷入“经济停滞+通货膨胀”的组合之中，大滞胀时代来临了。以美国为例，其通货膨胀率持续维持在6%以上，但GDP的增长率基本维持在4%以下。就基础货币来看：1961年底，418亿美元；1971年底，705亿美元；1980年底，1445亿美元。基本上保持着10年翻一番的速度，归根结底，1971-1982年的大滞胀是对美元1962年以来持续无锚印钞的反映，在整个社会货币乘数没有变小、甚至是在变大的情况下，基础货币数量的成倍增加，带来的当然只可能是通胀。从1980年开始到1982年，在时任美联储主席沃克尔的领导下，美联储开始了对整个美元体系“刮骨疗毒”的过程，“骨”就是基础货币，“毒”就是通货膨胀。具体的做法上，就是大幅度提高利率，严控基础货币增长率。在此阶段之内，美国的基础货币增长率由70年代8-9%的增速，遽降为4-6%，在这种剧烈的收缩之下，广义货币的增速也由原来的10-13%，降低到了7-9%——再加上美联储实施的超高利率政策，这意味着美国信贷的急剧收缩。沃克尔的“刮骨疗毒”疗法获得成功。从1984年到今天，以M2计算的美元广义货币增长率，再也没有上过10%，再加上基辛格说服中东各国，将国际原油结算锁定在美元一种货币 上，纯粹的信用美元，重新获得了人们的信任。没有黄金做担保、纯纯的信用美元，如何获得人们的信任呢？我在“美元的赌命时刻”一文中已经提到，方法就是：把联邦政府所发行的、用未来税收做担保的国债，当作黄金来看待，严格模仿金本位的规则来发行货币——具体来说，就是央行持有多少国债，就发行多少基础货币，其他任何资产不能充当印钞的抵押品。从1980年代中期开始，美元基础货币的发行数量，基本取决于美联储所持有的国债数量。截止2007年以前，这一套模仿金本位的体系一直运行顺利，不管是1987年的股灾，或是海湾战争影响，或是LTCM的倒闭，或是遭受911恐怖袭击，或是科技股泡沫破裂，美联储只需要通过基准利率的上下调整，就能轻松让各种各样的金融问题或危机化解于无形，至于基础货币的数量，也不过是随着利率调整而出现的自然增减。美元基础货币基本保持着一个稳定的增长率，其数量也由1982年底的1630亿美元，增加到了2007年底的8300亿美元——25年时间翻了5倍。虽然说，这样的印钞速度，相比金本位时期确实快了一些，但对美联储还是联邦政府来说，这么一套本来可以随心所欲印钞的体系，能够被控制在这样的一个增长范围里，而且在20多年的时间里，基本上保持了美元体系物价的稳定，政府和央行都能实现自己想要的东西，这已经是无比巨大的成功了。就这样，2007年之前，这一套模仿金本位的国债-美元体系，在全世界都树立了极高的信誉，大家一直认为，这就是永远。（五）2008-迄今说明：本图为美联储公开市场账户（SOMA）的资产状况，此账户与美国基础货币总量还有一定数量差异，也不包含美联储所持有的黄金、SDR等资产（相比基础货币总量这些资产额度极少），但不影响整体分析。2007年开始，美国次级贷款问题开始发酵，最终引发了2008年9月份的全球金融危机。为了救市，美联储很快将基准利率降低到有史以来的最低水平0-0.25%——但这一次，降息已经无法解决问题，美联储和联邦政府所面对的，是整个金融体系有可能冻结的问题，持续10多年所积累的全民房屋贷款、一堆TBTF（too big to fail，太大而不能倒）机构，都处于濒临破产的边缘……美联储和联邦政府不得不打破常规，亲自下场救助：自2008年11月份起，美联储先后实施3轮QE，在市场上买入已经没人要的各种抵押贷款债券（MBS）和政府支持企业的机构债，让人们不再对“有毒资产”产生恐惧；二是联邦政府出台近万亿美元的救市计划，直接入股那些即将破产的TBTF机构，让整个的金融体系解冻并再次运转起来。这导致了美元印钞量急剧上升。2008年9月初，美联储资产规模还只有9053亿美元，到了2008年底已经飙升到了22395亿美元，这意味着——美国花了200年时间，才印刷了9000亿美元；就在2008年最后的三个月中，就印刷了1.33万亿美元；随着QE2和QE3的实施，到2014年9月底，美联储的资产负债表已经膨胀到了4.45万亿美元，相当于2008年9月份之前的5倍。印钞数量上的惊人变化也就算了，更核心的，是美联储印钞抵押品（所购入的资产）发生了根本性的变化。根据上图中SOMA的构成就可以发现，2008年以前，美联储的资产90%以上都由各种国债构成，这代表着美国联邦政府信用。但是，从2008年底开始，房贷抵押债券MBS占比迅速上升，到了2014年9月份，更是占据SOMA40%的份额……到了这种地步，我们可以说，美元货币的信用，一大半由联邦政府信用支撑，一小半由美国房地产贷款支撑。大家本来以为，2008年3个月1.33万亿的印钞速度，已经是美元印钞的极限了，直到刚刚过去的2020年3月份到来：2008年，3个月印刷1.3万亿算什么啊？2020年3月，我3周就能印刷1.5万亿美元！想起来，从 2017年底到2018年的时候，美联储一直都信誓旦旦，说它将持续缩表，直到将MBS全部踢出资产负债表，到了2020年前后，资产负债表可能缩至2-3万亿美元左右的规模。嗯，现在已经到2020年了，结果美联储的资产负债表变成了6万亿美元，而且MBS的量不仅没减少，反而增加了！什么叫做弥天大谎？这一次是真的见识到了。而且，这个弥天大谎，还是由全世界最有信用的货币管理机构说的。现在，你应该能够最深刻地理解索罗斯的那句话了——“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，要想获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":843,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":689643786,"gmtCreate":1655601806048,"gmtModify":1704862723628,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到","listText":"当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到","text":"当矿机卖不出去了，影响实体了，就见底了，现在还没到","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/689643786","repostId":"2244484634","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1052,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":616928110,"gmtCreate":1651359142126,"gmtModify":1651359142126,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"方向：石油、保险","listText":"方向：石油、保险","text":"方向：石油、保险","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/616928110","repostId":"1145554634","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1854,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":823861492,"gmtCreate":1633613523709,"gmtModify":1633613557467,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"忽悠全世界股民，人才","listText":"忽悠全世界股民，人才","text":"忽悠全世界股民，人才","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/823861492","repostId":"1149678416","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1482,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":973062229,"gmtCreate":1598395994361,"gmtModify":1704218657688,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间","listText":"也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间","text":"也不见Facebook起诉中国政府？浪费时间","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/973062229","repostId":"1144161911","repostType":4,"repost":{"id":"1144161911","pubTimestamp":1598342225,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1144161911?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-25 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href=\"http://www.xinhuanet.com/2020-08/25/c_1126410514.htm\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2689a65355e63dd7aabc7121a020cf44","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.xinhuanet.com/2020-08/25/c_1126410514.htm","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1144161911","content_text":"新华社记者：黄恒 高山互联网平台TikTok24日正式提起诉讼，控告特朗普政府于8月6日发布的与TikTok及其母公司字节跳动有关的行政令违法。TikTok为何要采取这一法律行动？TikTok的起诉内容和诉求是什么？起诉是否能让备受美国政府无端打压的TikTok重获生存空间？TikTok起诉原因是什么这是8月24日在美国洛杉矶拍摄的加利福尼亚州中区联邦地区法院。 总部位于洛杉矶的互联网科技公司TikTok24日向美国加利福尼亚州中区联邦地区法院递交起诉书，正式控告美国政府日前发布的与该公司及其母公司字节跳动有关的行政令违法，以维护自身合法权益。 新华社发TikTok24日在其官网说，对一家商业公司来说，这么做并不是一件容易的事，但是该公司已别无选择，只有采取法律行动才能维护企业、用户和员工的合法权益。这一切源于特朗普政府近一年来不断加紧对TikTok的“围剿”。一些美国政客长期以来不断指责这一广受用户欢迎的视频软件对美国国家安全构成“威胁”，同时以此为由要求美国外国投资委员会对字节跳动2017年收购Musical.ly展开调查。与此同时，脸书等美国互联网公司为追求自身商业利益，也不断通过游说等方式，呼吁政府对TikTok实施制裁。在美国外国投资委员会启动调查时，Musical.ly已经和字节跳动自研的TikTok合并，统一使用TikTok的名称。TikTok始终不断完善用户数据管理、内容监管、公司治理结构等各方面的制度，并在调查过程中提供大量文件证明了TikTok软件和数据的安全性。众多独立网络安全机构，甚至美国中央情报局在评估后都认为，没有证据显示，TikTok存在指控中所谓的威胁美国国家安全的行为。这是8月21日在美国加利福尼亚州洛杉矶县卡尔弗城拍摄的TikTok公司标志。 总部位于洛杉矶的互联网科技公司TikTok24日向美国加利福尼亚州中区联邦地区法院递交起诉书，正式控告美国政府日前发布的与该公司及其母公司字节跳动有关的行政令违法，以维护自身合法权益。 新华社发但是，特朗普政府依然在8月6日和8月14日连续发布两道行政令。前者规定，受美国司法管辖的任何人或企业与字节跳动及其子公司的任何交易都将在45天后被禁止，后者则勒令字节跳动在命令发布90天内剥离TikTok，而且必须将后者卖给一家美国公司，剥离和交易都需美国外国投资委员会审查批准。面对这一局面，TikTok选择了起诉。该公司于22日发表声明说：“近一年来，我们怀着真诚的态度，寻求跟美国政府沟通，针对其提出的顾虑提供解决方案。但美国政府罔顾事实，不遵循正当法律程序，甚至试图强行介入商业公司谈判。为确保法治不被摒弃，确保公司和用户获得公正的对待，我们宣布正式通过诉讼维护权益。”TikTok起诉理由是什么这是8月21日拍摄的TikTok位于美国加利福尼亚州洛杉矶县卡尔弗城的办公室。 总部位于洛杉矶的互联网科技公司TikTok24日向美国加利福尼亚州中区联邦地区法院递交起诉书，正式控告美国政府日前发布的与该公司及其母公司字节跳动有关的行政令违法，以维护自身合法权益。 新华社发TikTok24日发起的诉讼，针对的是特朗普政府8月6日签发的行政令。在起诉书中，TikTok指控这份行政令发布程序不合法，破坏了该公司本应享有的宪法权利，同时行政令称其依据《国际紧急经济权力法》采取措施，也是对该法的滥用。尽管并不针对14日的行政令，但TikTok也在诉状中列举了该公司接受美国外国投资委员会调查时所采取的积极行动和后者在调查程序上的非法行为。TikTok说，美国外国投资委员会从未向TikTok表明，公司采取的各项安全措施无法解决牵涉国家安全方面的关切，而且美国外国投资委员会早在法定审查期结束之前便结束了与TikTok的联系，拒绝与公司和代理律师沟通，拒绝考虑公司提出的各项建议，最后在审查期限到来前5分钟通知说，确认合并案引起所谓国家安全风险。上述细节背后，TikTok很清楚，美国政府的行政令出于政治目的，此次对特朗普政府发起诉讼，挑战的是美国政府无端对商业公司施加的不公正待遇。TikTok在诉状中指出：“该行政令并非建立于真正的国家安全关切基础之上。独立的国家安全和信息安全专家已对这一行政令的政治化本质提出批评，并怀疑它所声称的国家安全目标是否源于初心。”TikTok还在诉状中表示，美国大选日益临近，美国政府发布该行政令的背景和时机充分表明，这只是打着维护国家安全的旗号为特朗普选战中操弄反华议题造势。TikTok起诉胜算几何尽管TikTok在起诉书中详细陈述了各方面的情况，但法律专家普遍认为，TikTok要在美国打赢这场官司的成功几率不容乐观，字节跳动最终能够保住TikTok美国业务的可能性也不大。首先，本次诉讼仅针对8月6日的行政令，之所以不把8月14日的行政令列入，是因为美国外国投资委员会是联邦级别的跨部门委员会，有权审查一切外国在美国投资，判断其是否损害美国国家安全，依据的是对《1950年国防生产法》进行了修正的《埃克森-弗洛里奥修正案》，其调查结果基本不受司法评估影响，因此很难通过法院推翻。此前类似案例中，法院支持原告主张的享有合法程序的权利，但并不改判结果。其次，外国政府和企业此前对于美国政府援引《国际紧急经济权力法》采取的行政令发起过很多挑战，但一般只能在程序合法性方面得到支持，很难挑战行政令与其法律依据之间的关系。正如加州大学伯克利分校法学院教授史蒂文·达维多夫·所罗门24日接受《纽约时报》采访时所说：“虽然特朗普似乎扩大了他行使紧急权力的法律边界，但法官不太可能予以干涉。”最后，8月6日行政令中的核心概念“交易”并没有明确定义，还有待美国商务部在规定期限到达后予以解释，所以目前TikTok只能等具体限制措施明确并评估其影响后，再去法院申请初步禁止令。在此期间，鉴于要求字节跳动剥离TikTok的行政令依然有效，而且几乎不可能被法院更改，字节跳动只有两个选择，要么关闭TikTok的美国公司，要么将其出售给别的美国企业。更重要的是，特朗普政府疯狂打压TikTok和字节跳动的真实意图，是在全球范围封杀TikTok，阻止字节跳动成为全球公司。正如中国外交部发言人赵立坚24日所说，美国个别政客针对TikTok等特定企业的胡作非为，实质是对某一领域取得领先优势的非美国企业采取有组织、系统性的经济霸凌。“这些企业都是行业翘楚，是非常优秀的国际化公司。美国个别政客害怕非美国企业的强大和成功，因此不惜动用国家力量百般打压。”在这种背景下，TikTok很难在美国法庭上完全赢得本属于自己的权利。TikTok起诉意义何在既然这场官司很难打赢，既然最终结果很难更改，TikTok起诉是否是毫无意义之举呢？答案显然是否定的。一方面，TikTok有可能通过法律行动，为自己赢得时间，从而使字节跳动即使最终被迫剥离TikTok美国业务，也能以一个比较好的价格或条件将其出售给一家合适的美国企业，从而尽量保护企业的投资回报。毕竟，中国企业在海外发展很不容易，打官司并不是为了赌气，而是为了生存和发展。所罗门说：“TikTok可以努力说服法院推迟执行行政令，从而延长交易时间。这就是诉讼的意义：避免情急之下贱卖。”另一方面，字节跳动通过这一举动也表达了面对特朗普政府打压的态度，中国企业不可能、也不应该在面对美国某些政客的霸凌行径时忍气吞声，更不会任其宰割；同时，TikTok也通过在起诉书中摆事实、讲道理，向世人说明，该公司是负责任和讲道理的，并没有美国某些政客所污蔑的那些不良做法，这样能够向全球市场、企业家、投资人以及普通民众传递信心。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":976,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":952866525,"gmtCreate":1591934658367,"gmtModify":1704197652999,"author":{"id":"3515444859347755","authorId":"3515444859347755","name":"山海经123456","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f2ce3978d1122d94acedaef67ff85d2","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"庄家早知道这些，利好出来好出货","listText":"庄家早知道这些，利好出来好出货","text":"庄家早知道这些，利好出来好出货","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/952866525","repostId":"2042897933","repostType":4,"repost":{"id":"2042897933","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1591927871,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2042897933?lang=&edition=full","pubTime":"2020-06-12 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tg-height=\"1090\"></p>\n<p><span><b>第二个“罪魁祸手”是美国财政部。</b></span><span>今天在美股开盘后不久，财政部长努钦就宣布：未来一个月还将为美国经济体内注入1万亿美元！结果市场听了以后并没有反弹，而是进一步快速下跌。这主要有两方面原因：</span></p>\n<p><span>第一，目前美股的V型反弹，价格里面隐含的是下半年美国经济一切恢复正常，V型反弹。但是财政部宣布还将继续注入1万亿美元，说明目前的美国经济还没有出ICU。</span></p>\n<p><span>第二，在过去二个多月，美国财政部一直在对美国经济下猛药——在今年3月23日时，美国的未偿还国债的总量还“仅只有”23.5万亿美元，但现如今这一数字已经超过了26万亿美元！而且美国财政部的药越用越猛，越用越急：在过去短短一个月就“净增加”了1万亿美元美债，创下来有史以来最快的净增速度。而接下来一个月还要再净增1万亿美元，而且还撂下狠话：“后面还有！”，说明经济基本面真的很有问题——药根本不能停。</span></p>\n<p><span>图：仅在过去一个月财政部“净发行”美债就高达1万亿美元！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e6ae310188c42f994a2db8817abd833\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"603\"></p>\n<p><span><b>第三个“罪魁祸首”是美联储。</b></span><span>昨天美联储表面上好像是公布了一个偏鸽派的声明：“承诺”未来每月QE“至少”1200亿美元，而此前美联储一直在每周削减国债的QE规模；另外，美联储还预期将零利率保持到2022年。</span></p>\n<p><span>但是，市场仔细揣摩美联储的声明之后，发现其与目前市场的V型反弹有两大矛盾。</span></p>\n<p><span>第一，美联储预期零利率保持到2022年，说明经济到2022年才有可能恢复正常，现在市场的V型是预期下半年出现明显好转，市场整整“抢跑”了2年！</span></p>\n<p><span>第二，承诺每月QE至少1200亿美元，表面上看起来很多，是给市场吃了“定心丸”（此前一直在缩减QE规模），但是如果对比财政部的“大手大脚”——一个月就一万美元，美联储一年不到1万亿美元的国债购买（1200亿美元里面每个月800亿美元的国债，400亿美元的MBS，国债年购买速度只有“区区”9600亿美元）还不够财政部塞一个月的牙缝。</span></p>\n<p><b><span>03、未来如何演进</span></b></p>\n<p><span>实际上，市场担心没有能力承接财政部净发行的海量国债，不是没有道理的——海量国债将吸走市场上的流动性，造成像3月份一样——因为疫情恐慌叠加海量国债抛售，造成流动性紧张，继而造成资产价格大跌。</span></p>\n<p><span>另外，今天努钦的“声明”，也有点超出市场预期。本来市场预期是2020年财政部净发债约4.4万亿美元，但现在已经从年初的23万美元多一点，变成了超过26万亿美元——前半年已经完成了3万亿美元，下个月再加1万亿美元就是4万亿美元，还剩下小半年时间里，难道财政部会紧急刹车到5个月“总共”只净发行4000亿美元？</span></p>\n<p><span>图：市场原来预期美国财政部今年净发行是天量的4.4万亿美元</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/63e266d3907041ecb738e0aa9037f3f6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"674\"></p>\n<p><span>实际上，现在美债的发行已经开始出现“消化不良”的征兆了——本周的美债发行市场只消化了75.5%，剩下的24.5%国债一级交易商只能自己留着，这一比例创下了自去年9月份以来的新高。</span></p>\n<p><span>接下来财政部继续“发力”，市场吃不吃得消？</span></p>\n<p><span>市场吃不下的美债，最后恐怕只能由美联储通过QE或是所谓的收益率曲线控制来兜住。</span></p>\n<p><span>然而，美联储在多数时候都是在扮演救火队员的角色，只有起火之后，它才会现身——这有利于美联储加强其存在的合法性；相反，如果每次在火场美联储都提前“现身”，那倒是有“纵火犯”的嫌疑。</span></p>\n<p><span>所以，未来一段时间，在财政部和美联储“联合测试”市场对美债接受程度的过程中，市场的波动性或进一步变大。</span></p>\n<p><b><span>04、投资策略</span></b></p>\n<p><span>最后，除了未来需要密切关注财政部发债和市场的“消化”程度这一“技术性因素”外，美股“抢跑”基本面，在未来一段时间也将得到一定程度的修正。</span></p>\n<p><span>图：美国受新冠冲击造成的失业，不仅已经抹去了过去10年新增的所有就业岗位，并且消失的岗位已经是过去十年累计新增工作岗位的两倍！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f0a306705f554310b3753db11ef95bb4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"594\"></p>\n<p><span>如果按照理想状态，从今年下半年起，美国经济就按照过去10年的速度进行复苏，那就业状况回到今天3月份以前的“过去”，至少要等到2030年……</span></p>\n<p><span>如果按照过去10年PCE的复苏速度，从今年下半年起美国经济开始复苏，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……</span></p>\n<p><span>图：按照过去10年美国PCE的复苏速度，那回到今天3月份以前的“过去”，要等到2025年……</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d04722c586d4cd0be67b9090bdb6c30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"615\"></p>\n<p><span>所以，美联储保持零利率直到2022年的预期，还算是比较乐观的。尽管如此，市场也还是至少“抢跑了”2年！</span></p>\n<p><span>未来投资策略需要在市场乐观的时候悲观一些，而在市场绝望的时候，乐观一点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股、原油再现史诗级崩盘！发生了什么？</title>\n<style 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<i><span>导读：看看疫情、美国财政部和美联储都干了什么“好事”……</span></i>\n</blockquote>\n<p><b><span>01、发生了什么</span></b></p>\n<p><span>在昨天美联储公布了声明、美股纳斯达克指数站上10000点创出历史新高之后，今天市场突然急转直下：纳斯达克指数暴跌超5%，标普500更是暴跌近6%，而布伦特原油也跟跌了近8%。</span></p>\n<p><span>图：刚刚站上10000点的纳斯达克指数重重地摔了下去</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/328a3240a32749fb847829cb963a0773\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"659\"></p>\n<p><span>图：标普500跌得更惨，险破3000点</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9caef679c92d4b16bbe14a9408c62d33\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"676\"></p>\n<p><span>图：原油也在“跟跌”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ed5b515b3a94f909f4e52b194fe88bb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\"></p>\n<h2></h2>\n<h2></h2>\n<p><b><span>02、为什么会发生</span></b></p>\n<p><span>在市场暴跌背后有三个“共犯”。</span></p>\n<p><span><b>第一个“罪魁祸首”是当属疫情。</b></span><span>尽管本轮美股上升，主要是受到经济重开，经济超预期的影响，但是疫情发展仍然是主导市场的主线——只要有疫情第二波的预期出现，市场就会自由落体。</span></p>\n<p><span>我们的VIP文章在6月10日就提前对投资者们进行过提示：</span></p>\n<blockquote>\n <span>尽管主要国家已经根据疫情曲线的下降，实施了重开经济的政策，但是目前从全球范围来看，疫情还是处于早期阶段。另外已经重开经济的美国，近15个州的新增病例数已经创出了历史新高，这还没有将全美爆发抗议活动后，可能造成的感染数加进去。</span>\n</blockquote>\n<p><span>图：全美近半数的州都出现了新增病例数反弹或新增病例数继续沿陡峭曲线上突（截至6月8日数据）</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77cb86476d3e44619bec298c2d96f898\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"443\"></p>\n<p><span>在VIP文章发出2天后的今日，市场的注意力终于开始放到了美国疫情第二波的预期之上：得克斯州出现了疫情以来新冠确诊人数最多的一天；佛罗里达州重开一个月后，出现了新病例人数最高的一周；加州在过去10天内9天的新冠入院人数都在上升，日前已经创出了自5月13日以来的新高；亚利桑那州的确诊人数在过去2周突然大幅增加……</span></p>\n<p><span>图：截至6月9日数据出现了进一步的恶化</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/234bfe9de64149bc990e4304ed660419\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1090\"></p>\n<p><span><b>第二个“罪魁祸手”是美国财政部。</b></span><span>今天在美股开盘后不久，财政部长努钦就宣布：未来一个月还将为美国经济体内注入1万亿美元！结果市场听了以后并没有反弹，而是进一步快速下跌。这主要有两方面原因：</span></p>\n<p><span>第一，目前美股的V型反弹，价格里面隐含的是下半年美国经济一切恢复正常，V型反弹。但是财政部宣布还将继续注入1万亿美元，说明目前的美国经济还没有出ICU。</span></p>\n<p><span>第二，在过去二个多月，美国财政部一直在对美国经济下猛药——在今年3月23日时，美国的未偿还国债的总量还“仅只有”23.5万亿美元，但现如今这一数字已经超过了26万亿美元！而且美国财政部的药越用越猛，越用越急：在过去短短一个月就“净增加”了1万亿美元美债，创下来有史以来最快的净增速度。而接下来一个月还要再净增1万亿美元，而且还撂下狠话：“后面还有！”，说明经济基本面真的很有问题——药根本不能停。</span></p>\n<p><span>图：仅在过去一个月财政部“净发行”美债就高达1万亿美元！</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e6ae310188c42f994a2db8817abd833\" tg-width=\"1080\" 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团作出行政处罚，处以182.28亿元罚款。阿里巴巴集团随后表示，接受、服从这一处罚决定，将依法经营，进一步强化合规体系建设，立足创新发展，更好履行社会责任。</p><p>当天，阿里巴巴发布《致客户和公众的一封信》，感谢商家、消费者、合作伙伴以及投资者的信任和包容，表达对未来长远健康发展的思考和行动。</p><p><b>&nbsp;《致客户和公众的一封信》全文如下——&nbsp;</b></p><p>尊敬的阿里巴巴的商家、消费者、合作伙伴以及投资者们：&nbsp;</p><p>今天，我们收到国家市场监督管理总局对阿里巴巴集团的行政处罚决定。对此处罚，我们诚恳接受，坚决服从。借此机会，阿里巴巴及全体阿里小二，对商家、消费者、合作伙伴以及投资者给予我们的信任和包容，表达我们的感恩，也坦诚地表达我们对未来长远健康发展的思考和行动。&nbsp;</p><p>过去几个月，我们全力配合调查，认真学习国家对平台经济的政策和要求；在保证业务平稳运行的同时，进行系统的自审自查与完善升级。我们认识到，今天的处罚，是对我们的警醒和鞭策，是对行业发展的规范和呵护，是国家维护公平竞争市场环境、推动平台经济高质量发展的重要举措。&nbsp;</p><p>平台经济是新一轮技术革命催生的全新生产关系。过去二十多年，得益于国家经济的发展，得益于互联网技术的进步，得益于管理部门对创新的支持和包容，阿里巴巴有机会和千万中小商家、亿万消费者一起，探索创造出淘宝、天猫等平台模式，降低了经营和创业成本，提高了社会效率，打通了经济末梢循环。今天，平台经济发展进入全新阶段，深入到人们的日常生活，关系到社会经济的方方面面。时代和社会对平台企业提出了全新的要求，我们深刻认识到平台企业在国家经济社会发展中的责任。同时我们会牢记，平台的价值是整合、分享资源，是通过帮助他人成功而取得成功，是不断为社会创造价值而实现自我价值。&nbsp;</p><p>我们深知，只有永不停步地顺应时代和国家发展，永不停步地倾听、了解、服务好成千上万的商家和消费者，永不停步地追寻技术创新，才是我们的生存之本。我们将进一步强化客户价值、聚焦客户体验，并继续出台一系列降平台经营门槛、减平台经营成本的措施，为所有商家和合作伙伴创造更开放、更公平、更高效、共享发展成果的平台环境。&nbsp;</p><p>今天是阿里巴巴集团发展历程中至关重要的一天，我们将以此为新的起点，直面问题，锐意革新。政府的监管与服务，社会各界的批评、包容和支持，是阿里巴巴一路成长的关键。对此，我们心怀感恩，也同时心存敬畏。客户第一，做一家为社会不断创造长期价值的好公司，既是我们的初心，也是我们存在和发展的最大意义。我们对此充满信心，绝不动摇。&nbsp;</p><p>阿里巴巴集团</p><p>2021年4月10日</p><p><img 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