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Kiksuya

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2020-04-15

$上证指数(000001.SH)$不愧是你！

2020-04-15

凉凉，油价又暴跌

(上互动)宝丰能源：目前2条聚丙烯生产线已经全部转产用于生产高熔指纤维料S2040

2020-04-15

$道琼斯(.DJI)$周日看到国内财经网站一篇文章说美股涨的多是跌的多，报复性反弹已经结束了。现在我不禁笑了出来。

2020-04-15

你个锤子，你交易过美股吗？

抱歉，原内容已删除

2020-04-09

你一一回应证明下不就好了？老是发个朋友圈否认就完事？

抱歉，原内容已删除

2020-04-07

最像youtube只有bilibili，你说爱奇艺像网飞又侮辱了网飞。

爱奇艺随刻版打造中国版YouTube 借AI和5G布局千亿级短视频市场

2020-04-07

百度都这副德性了，小弟又能好到那？

抱歉，原内容已删除

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强化社区属性</p><p>而爱奇艺多年来已经在长视频领域积累了丰富优质的版权内容，可以让“爱奇艺随刻版”App有着丰沛的、无版权风险的“IP资源库”，这是很多平台不具备的能力。同时，还有创作者分享的精彩短视频内容，覆盖了娱乐、明星、开箱、游戏、搞笑、知识等众多垂类，逐步构建成了海量精彩、多元化的综合视频社区。</p><p>截至2019年11月，爱奇艺上专注视频内容创作和分发的“爱奇艺号”已经拥有超过300万创作者，同比增长200%，日生产超过40万原创优质内容，较2019年5月增长超100%，且爱奇艺号的创作者分成已连续三年增长超过50%。</p><p>这“一长一短”在布局YouTube模式上具有先天优势，在当前市场竞争不断白热化的阶段，依托于爱奇艺生态体系的“随刻”或将有更大机会。</p><p>日前，爱奇艺随刻版App与《青春有你2》多方位打通，《青春有你2》全体训练生也入驻到平台中。在预热及播出期间，爱奇艺随刻版App充分利用爱奇艺在影视综等娱乐IP优势，为平台创作者开放节目资源发起系列活动，除了在App内搭建《青春有你2》专题页，提升创作者相关内容的关注度外，还通过奖励政策激励平台内容创作者的“再创能力”，丰富爱奇艺随刻版App的娱乐内容矩阵，形成“以长带短”、“以短带长”的良性循环。</p><p>据了解，#青你2|全民Reaction#活动上线一周，参与Reaction短视频创作的UP主就超过8000人，活动短视频播放量超过4000万。</p><p>AI和5G应用 创新生产模式</p><p>除了内容创作者对长视频内容的再创造，丰富随刻长短视频之外，以沉浸功能为代表的技术能力还为用户带来了炫酷的360°横竖屏观看体验。</p><p>基于爱奇艺具备智能主体识别能力的竖屏沉浸式播放技术，爱奇艺随刻版App中的《爱情公寓5》《青春有你2》等正片及相关短视频等内容，可以实现360度横竖屏无缝旋转播放，AI等创新技术的运用也让《青春有你2》IP焕发了新活力。</p><p>在360°“横屏转竖屏”的过程中，通过AI智能分析提取横屏视频中的主体和焦点区域信息，让视频在竖屏播放状态时，依旧能聚焦在核心人物与主体背景上，为用户带来沉浸式的观看体验，也解决了视频行业多年来在横竖播放体验上的痛点。同时，原创作者只需一个横屏视频便可以实现两种播放体验，进一步简化了创作流程，为视频行业内容创作带来创新性变革。</p><p>利用AI技术解决横竖屏观看体验问题只是爱奇艺技术能力的一种应用形式，事实上，爱奇艺目前已经拥有AI、VR、5G等核心技术。在“爱奇艺随刻版”的发展生态中，创新科技也将扮演着重要角色，未来将运用到内容创作生产、分发、播放、变现等全流程。成为内容与技术融合发展的“中国YouTube”，创造全新内容消费体验场景。</p><p>值得一提的是，负责“爱奇艺随刻版”App业务的高级副总裁葛宏于2019年加入爱奇艺。他曾在<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>、Airbnb等行业领先公司担任重要职务，在技术和管理方面具备丰富经验，拥有耶鲁大学计算机科学硕士学位和清华大学计算机科学与技术学士学位。在Facebook任职期间，葛宏做出了Facebook核心盈利产品“News Feed广告”，使其从零增长到日收入五千万美元，占Facebook总收入80%以上，是Facebook“News Feed广告”业务的开拓者。</p><p>完善创作生态 未来瓜分两千亿级市场</p><p>在短视频内容方面，爱奇艺也通过各种激励政策推动更优质原创内容的产出。</p><p>最近，爱奇艺号还宣布对平台自媒体用户分成策略进行优化，将信息流分成收入的主要指标由“视频播放量”调整为“视频有效播放时长”，在业内首创了以播放时长为核心标准的信息流分成模式。</p><p>此举为内容质量高、粉丝粘性强的创作者提供了更为积极、健康的成长环境，激励了优质原创内容的生产与沉淀，有效打压了标题党、封面党、违规搬运等劣质内容。同时，与目前行业内普遍采用的“视频播放量”信息流分成标准不同，“视频有效播放时长”指标能够打破短视频创作的时长束缚，催生“中等时长”短视频创作热情，进而推动短视频内容向精品化、专业化方向进阶，形成PUGC创作形态。</p><p>此外，爱奇艺号近期推出的全新MCN等级权益体系，通过对MCN机构的分级扶持，挖掘MCN机构优质创作者。爱奇艺号精细化的MCN分级管理，也将进一步带动“爱奇艺随刻版”App的PUGC内容生态建设。</p><p>众所周知，PUGC内容生态的建设是YouTube模式成功的关键因素之一，而爱奇艺经过十年发展，在影视娱乐领域已经形成了专业化的内容自制能力，健康的成长环境、有效的激励政策和精细化的分级管理，对于随刻想打造的PUGC内容形态有很大的帮助，OGC的专业能力也可以在一定程度指导随刻PUGC形态的形成。</p><p>目前，长视频领域已经形成“爱腾”“优芒“的局面，小视频也被抖音、快手等占据大片江山，而长短视频兼具的“YouTube模式”赛道还没有定论。据艾瑞咨询《中国短视频企业营销策略白皮书》报告显示，随着短视频逐渐成为用户在线娱乐不可或缺的方式，预计到2021年，短视频市场规模水平将达到两千亿级。</p><p>而优质IP、社区属性、创新技术、协同生态兼具的“爱奇艺随刻版”App或将搅动整个市场格局，能否成为真正的中国版YouTube，将在未来给出答案。(中新经纬APP)（责任编辑： HN666）</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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强化社区属性而爱奇艺多年来已经在长视频领域积累了丰富优质的版权内容，可以让“爱奇艺随刻版”App有着丰沛的、无版权风险的“IP资源库”，这是很多平台不具备的能力。同时，还有创作者分享的精彩短视频内容，覆盖了娱乐、明星、开箱、游戏、搞笑、知识等众多垂类，逐步构建成了海量精彩、多元化的综合视频社区。截至2019年11月，爱奇艺上专注视频内容创作和分发的“爱奇艺号”已经拥有超过300万创作者，同比增长200%，日生产超过40万原创优质内容，较2019年5月增长超100%，且爱奇艺号的创作者分成已连续三年增长超过50%。这“一长一短”在布局YouTube模式上具有先天优势，在当前市场竞争不断白热化的阶段，依托于爱奇艺生态体系的“随刻”或将有更大机会。日前，爱奇艺随刻版App与《青春有你2》多方位打通，《青春有你2》全体训练生也入驻到平台中。在预热及播出期间，爱奇艺随刻版App充分利用爱奇艺在影视综等娱乐IP优势，为平台创作者开放节目资源发起系列活动，除了在App内搭建《青春有你2》专题页，提升创作者相关内容的关注度外，还通过奖励政策激励平台内容创作者的“再创能力”，丰富爱奇艺随刻版App的娱乐内容矩阵，形成“以长带短”、“以短带长”的良性循环。据了解，#青你2|全民Reaction#活动上线一周，参与Reaction短视频创作的UP主就超过8000人，活动短视频播放量超过4000万。AI和5G应用 创新生产模式除了内容创作者对长视频内容的再创造，丰富随刻长短视频之外，以沉浸功能为代表的技术能力还为用户带来了炫酷的360°横竖屏观看体验。基于爱奇艺具备智能主体识别能力的竖屏沉浸式播放技术，爱奇艺随刻版App中的《爱情公寓5》《青春有你2》等正片及相关短视频等内容，可以实现360度横竖屏无缝旋转播放，AI等创新技术的运用也让《青春有你2》IP焕发了新活力。在360°“横屏转竖屏”的过程中，通过AI智能分析提取横屏视频中的主体和焦点区域信息，让视频在竖屏播放状态时，依旧能聚焦在核心人物与主体背景上，为用户带来沉浸式的观看体验，也解决了视频行业多年来在横竖播放体验上的痛点。同时，原创作者只需一个横屏视频便可以实现两种播放体验，进一步简化了创作流程，为视频行业内容创作带来创新性变革。利用AI技术解决横竖屏观看体验问题只是爱奇艺技术能力的一种应用形式，事实上，爱奇艺目前已经拥有AI、VR、5G等核心技术。在“爱奇艺随刻版”的发展生态中，创新科技也将扮演着重要角色，未来将运用到内容创作生产、分发、播放、变现等全流程。成为内容与技术融合发展的“中国YouTube”，创造全新内容消费体验场景。值得一提的是，负责“爱奇艺随刻版”App业务的高级副总裁葛宏于2019年加入爱奇艺。他曾在Facebook、Airbnb等行业领先公司担任重要职务，在技术和管理方面具备丰富经验，拥有耶鲁大学计算机科学硕士学位和清华大学计算机科学与技术学士学位。在Facebook任职期间，葛宏做出了Facebook核心盈利产品“News Feed广告”，使其从零增长到日收入五千万美元，占Facebook总收入80%以上，是Facebook“News Feed广告”业务的开拓者。完善创作生态 未来瓜分两千亿级市场在短视频内容方面，爱奇艺也通过各种激励政策推动更优质原创内容的产出。最近，爱奇艺号还宣布对平台自媒体用户分成策略进行优化，将信息流分成收入的主要指标由“视频播放量”调整为“视频有效播放时长”，在业内首创了以播放时长为核心标准的信息流分成模式。此举为内容质量高、粉丝粘性强的创作者提供了更为积极、健康的成长环境，激励了优质原创内容的生产与沉淀，有效打压了标题党、封面党、违规搬运等劣质内容。同时，与目前行业内普遍采用的“视频播放量”信息流分成标准不同，“视频有效播放时长”指标能够打破短视频创作的时长束缚，催生“中等时长”短视频创作热情，进而推动短视频内容向精品化、专业化方向进阶，形成PUGC创作形态。此外，爱奇艺号近期推出的全新MCN等级权益体系，通过对MCN机构的分级扶持，挖掘MCN机构优质创作者。爱奇艺号精细化的MCN分级管理，也将进一步带动“爱奇艺随刻版”App的PUGC内容生态建设。众所周知，PUGC内容生态的建设是YouTube模式成功的关键因素之一，而爱奇艺经过十年发展，在影视娱乐领域已经形成了专业化的内容自制能力，健康的成长环境、有效的激励政策和精细化的分级管理，对于随刻想打造的PUGC内容形态有很大的帮助，OGC的专业能力也可以在一定程度指导随刻PUGC形态的形成。目前，长视频领域已经形成“爱腾”“优芒“的局面，小视频也被抖音、快手等占据大片江山，而长短视频兼具的“YouTube模式”赛道还没有定论。据艾瑞咨询《中国短视频企业营销策略白皮书》报告显示，随着短视频逐渐成为用户在线娱乐不可或缺的方式，预计到2021年，短视频市场规模水平将达到两千亿级。而优质IP、社区属性、创新技术、协同生态兼具的“爱奇艺随刻版”App或将搅动整个市场格局，能否成为真正的中国版YouTube，将在未来给出答案。(中新经纬APP)（责任编辑： 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2,876,391,396股B类股。\n\n截至2020年2月28日，爱奇艺股权结构\n百度持有爱奇艺7,933,331股A类普通股，及2,876,391,396股B类普通股，拥有92.7%的投票权，占爱奇艺总股本的比例为56.1%；\n爱奇艺创始人、CEO龚宇持有99,302,235股A类普通股，占总股本1.93%。\n小米持有341,874,885股A类普通股，占总股本的比例约为6.67%，拥有1.1%的投票权。高瓴资本拥有326,862,409股A类普通股，占总股本的比例约为6.34%，拥有1.1%的投票权。\n\n截至2019年2月28日，爱奇艺股权结构\n截至2019年2月28日，百度持有爱奇艺7,933,331股A类普通股，及2,876,391,396股B类普通股，拥有92.9%的投票权。\n龚宇持有93,412,387股A类普通股。小米持有341,874,885股A类普通股，高瓴资本持有240,191,174股A类普通股。\n通过对比可发现，过去一年百度、小米持股数量不变，龚宇持股数量有小幅上升，高瓴资本则进行了比较大幅度的增持。\n爱奇艺的管理层和董事会比较稳定，唯一的变化是，百度执行副总裁沈抖取代王路成为了爱奇艺董事。\n\n截至2020年2月，爱奇艺管理层和董事会情况\n王路曾是百度副总裁，但在2019年离职，此后加盟全球成长型股权投资公司General Atlantic （泛大西洋投资），担任运营合伙人。\n\n截至2019年2月，爱奇艺管理层和董事会情况\n今年2月，爱奇艺公布全年财报，2019财年爱奇艺总营收达到290亿元(约42亿美元)，同比增长16%，其中第四季度营收为75亿元（约11亿美元），同比增长7%，高于此前公司预期。\n第四季度末，爱奇艺订阅会员规模达1.07亿，订阅会员规模同比增22%。爱奇艺第四季度净亏损为24.7亿元，较上年同期的净亏34亿元下降了28%，爱奇艺的亏损状态有了大幅改善。\n截至2019年12月31日，公司拥有现金，现金等价物，限制性用途现金和短期投资共计115亿元(约17亿美元)。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1447,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928726318,"gmtCreate":1586895756134,"gmtModify":1704362465372,"author":{"id":"3501021623733527","authorId":"3501021623733527","authorIdStr":"3501021623733527","name":"Kiksuya","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3501021623733527"},"themes":[],"htmlText":"凉凉，油价又暴跌","listText":"凉凉，油价又暴跌","text":"凉凉，油价又暴跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928726318","repostId":"2027225692","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":901,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928728688,"gmtCreate":1586895307544,"gmtModify":1704362464684,"author":{"id":"3501021623733527","authorId":"3501021623733527","authorIdStr":"3501021623733527","name":"Kiksuya","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3501021623733527"},"themes":[],"htmlText":"你个锤子，你交易过美股吗？","listText":"你个锤子，你交易过美股吗？","text":"你个锤子，你交易过美股吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928728688","repostId":"1109356782","repostType":2,"repost":{"id":"1109356782","pubTimestamp":1586835564,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1109356782?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-14 11:39","market":"sh","language":"zh","title":"恢复T+0？你根本不知股民将面对什么！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109356782","media":"原来是凌乐","summary":"上周五， 金融委在文件中说了这么一段话：“发挥好资本市场枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。”\n言者无意、听者有心\n发布会一结","content":"<p><span>上周五， 金融委在文件中说了这么一段话：“发挥好资本市场枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。”</span></p>\n<p><span>言者无意、听者有心</span></p>\n<p><span>发布会一结束，就有“砖家”谏言，提升市场活跃度，不妨实施T+0…….</span></p>\n<p><span>市场一听到这个建议，立即高潮，多家媒体追踪报道，证券板块蓄势待发，就连股市，看起来都红火了。</span></p>\n<p><span>但事实上，T+0只是一个美丽的陷阱，所有无脑吹T+0的人，要么是无知的崇洋媚外，要么是居心叵测！</span></p>\n<p><span>我反对现在施行T+0，那会革了A股的命。</span></p>\n<p><b><span>01、T+0也有诸多门槛</span></b></p>\n<p><span>你是否疑惑为什么全世界的股票都是T+0，为何中国大陆的是T+1？</span></p>\n<p><span>只要进行过美股交易，你就会知道，其实美股也有交易限制，这个交易限制与你是否有钱直接相关。</span></p>\n<p><span>当你的资金量低于2000美元时，你只能进行T+3交易，一旦违规，你就会被锁定账户90天；</span></p>\n<p><span>当你的资金量高于2000低于25000时，交易制度是T+1，但在5个交易日之内，有三次当冲机会（即T+0机会），如果超过3次，恭喜你，再次喜提90天账户锁定礼包；</span></p>\n<p><span>当你的资金量大于25000时，你才可以进行不限次数的T+0交易。</span></p>\n<p><span>按汇率换算，大约你的美股账户需要长期有15万人民币以上才能进行T+0，按中国证券交易所公布的股票账户资金量来看，95%的股票账户资金量都低于15万，根本达不到T+0的门槛，所以不要单纯臆想T+0能为散户带来多大改变，说不定让你变成T+3，当真是自由的资本主义。</span></p>\n<p><span>另外，美国证券交易佣金收取方式和中国不同，是按交易笔数收取而不是交易股票数量，一般一笔是5美元左右。</span></p>\n<p><span>在日本、欧洲、巴黎等证券交易所对股票频繁交易都有限制，T+0只是为了让你在关键时刻能够让资金正常流动，不至于陷入连续暴跌的惨剧，从来都不是鼓励频繁交易，所以期待T+0提高活跃度，那是无知的说法。</span></p>\n<p><b><span>02、T+0会让A股变赌场</span></b></p>\n<p><span>其实我A股曾经也是T+0交易制度，1992年5月21日，上海证券交易所开始实行T+0交易，当天，上证指数由604点直接高开暴涨至1334点，</span><span><b>收盘涨幅为105.3%</b></span><span>，创造A股历史上单日最大涨幅，日成交量上涨3倍。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e722fa558f38d4587242eb9469912f5\"></p>\n<p><span>市场整体处于疯狂状态，上证指数日涨跌幅超过10%属于常态，偶尔涨跌幅就超过30%。</span></p>\n<p><span>在1992年4月20日到5月24日大盘涨幅就超过200%，随后3个月跌幅超过70%，而后两个月涨幅再次接近300%，整个市场沦为一个巨大的赌场，股市完全失去了最基础的价值发现功能，这个时候没有人谈论价值投资和长线投资，所有人都是想进去一把梭。</span></p>\n<p><span>在这样火热的氛围和赚钱效应之下，所有人都认为股市是一个提款机，特别是新股发行，那个时候新股上市当天一般要涨20倍左右，中签1次就能赚接近两千块，那个时候人民币的购买力是现在的100倍，平均一个人能中10签，中签就是半栋房。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c337be2db217cd9977a2718b6ffada6f\"></p>\n<p><span>深圳引发申购热潮，120万人从全国收集身份证，在证券公司门口排队三天三夜只为申购新股，在排队的最后的一天，人们已经前后环抱，防止被挤出队伍，一旦挤出去，就失去了一夜暴富的梦，人性的疯狂在这次810风波中展现的淋漓尽致。</span></p>\n<p><span>T+0正是这一起疯狂的助推器，为了抑制这种过度投机的行为，在1995年重启了T+1和涨跌停板制度。</span></p>\n<p><b><span>03、市场赌性从未改变</span></b></p>\n<p><span>你以为92年的疯狂是因为人们投资能力不足，风险意识不到位吗？</span></p>\n<p><span>NO，即使是现在，T+0依然是散户超级收割机，就以近期大火的可转债为例。</span></p>\n<p><span>过去三年，可转债随着各位大V们的宣传，变成了一个炙手可热的理财产品，打新也从几乎必中变成了经常不中，各大低风险理财群都是专业炒作可转债，认为这是一个低风险、高收益的必赚产品。</span></p>\n<p><span>随便点开一支尚荣可转债的K线走势，在被游资和机构盯上之前，可转债几乎没有成交量，有如死鱼，进入2020年之后，可转债价格一路上涨，远远超过其面值100元，有的可转债甚至涨到600元，溢价率超过100%，明显脱离了可转债的基本面。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b41f950b82976aee5472edc61d40711d\"></p>\n<p><span>尚荣转债不是可转债中的个例，而是普遍情况，债券价格一般波动1%就属于剧烈波动了，最近两个月的可转债市场动不动就腰斩、大跌、暴涨，完全是虚空炒作，整个可转债市场变成了一个博傻游戏。</span></p>\n<p><span>在资金流动太快的市场环境之下，T+0具有一个致命的缺陷，就是</span><span><b>过度投机导致失去了价值发现功能</b></span><span>，这导致股市失去了存在的价值，这是一个比公平更重要的东西，否则就是赌庄。</span></p>\n<p><span>T+1政策，其产生的根源并不是为了保护散户，而是为了保护证券市场，当价格长期失真之后，是不具备持续投资价值的，为了让证券市场更健康，能为更多公司融资，才推出了T+1制度。</span></p>\n<p><span>判断一个交易模式的优劣，不能简单的看有利于谁和保护了谁，很多人都认为只要让散户赚钱，就是好模式，然后站在保护中小投资者利益的道德至高点制定规则，对一个市场而言，只要保证相对公平性和价值发现功能就是一个好的市场。</span></p>\n<p><b><span>04、T+0需要配套制度</span></b></p>\n<p><span>股市的改革必然是层层递进的，不可能直接把美股的制度直接复制过来，我们曾经试过，失败了。</span></p>\n<p><span>T+0意味着当日买入之后如果意识到错误能够直接止损卖出，同样的道理，如果涨跌停板还存在，也是会限制个人操作，所以</span><span><b>取消涨跌停板</b></span><span>和T+0必然是一个配套政策。</span></p>\n<p><span>如果取消了涨跌停板是不是会导致A股短期失了智呢？就比如之前的美股一样，大盘单日跌幅达到16%，市场发生连续踩踏效应。所以取消涨跌停板之前一定得出台熔断政策，这政策在2015年出台过，失败了，A股真的连续跌停了两次，政策出台几天就被撤销，成为最短命的政策。</span></p>\n<p><span>既然要放开涨跌停板，就说明股市的波动可能会加大，对于机构而言，风险敞口过大是不允许的，一轮股灾让资产几天就腰斩，如果带有杠杆，我是不是就直接爆仓了？</span></p>\n<p><span>所以在制度上必须配置相应的做空工具，让我能平缓做多仓位，给自己买个保险，所以做空制度也属于配套制度。</span></p>\n<p><span>放开涨跌停板和T+0的一个核心目的还是</span><span><b>打破新股必涨的神话</b></span><span>，让资产价格由市场定价而不是由监管层，所以改变发审制度，</span><b><span>全面注册制</span></b><span>肯定也是配套措施了。</span></p>\n<p><span>全面注册制的前提是法制监管够严，能够约束保荐机构和承销机构，让财务造假的人受到重罚、刑法也要跟上，会计行业监管也要跟上，司法调查更要跟上，同时还要帮助股民方便维权，</span><b><span>连环惩罚措施</span></b><span>一定得配套。</span></p>\n<p><span>这样一套体系下来，是不是发现T+0之前还有多项改革我们仍没有跟上，现在就谈T+0，恐怕为时过早。</span></p>\n<p><b><span>美国的重罚法制没学到，就想学高频交易</span></b><span>，还是镰刀不够快，散户还有余粮。</span></p>\n<p><span>当前连基本法制都没有搞明白的A股，不配拥有T+0交易制度，除非是真的不想让散户炒股，实现A股大统一。</span></p>\n<p><b><span>05、A股的T+0交易法</span></b></p>\n<p><span>我们每个人都能在A股市场进行简单的T+0交易，所以需要了解一些基本的操作手法和套路，以加深自己对市场的理解。</span></p>\n<p><span>做T+0很简单，就是将证券公司或者部分金融机构长期持有的股票借过来，或者先买入某只股票，在已持有的股票上进行当日操作，低买高卖，获取超短线利润，只要最终偿还的数量和借入时相同即可。例如先买入100万股中国中车，长期持有，然后就可以做中国中车的短线交易。</span></p>\n<p><span>这种T+0操盘风格在2016年4月到2018年1月相当流行，被称之为T+0地下工厂，操盘手们犹如生产线上的工人一般分工明确，像吸血虫一般在A股市场里获取微小的利润差，进而累计为高额利润。当时平均一天就能获取千分之一的利润，一年累计下来收益率超过30%。</span></p>\n<p><span>想要在A股T+0，必须具备两个条件，第一，指数长期波动幅度不大，比如2016年到2018年1月期间，上证指数长期在3000点左右窄幅震荡，就产生了套利空间，如果是单边行情，T+0就是加大亏损；第二，就是强大的纪律性，利用市场的缺点，用超过60%的成功概率产生稳定收益，最常用的套利方法有四种。</span></p>\n<p><b><span>四种套利方法：</span></b></p>\n<p><span>第一：技术分析做T</span></p>\n<p><span>这就需要用到压力位、阻力位、头肩底、均线、五分钟分时图等等各类手法了，这类基本都是靠悟性和缘分，如果学会这个，你再次看K线图会看到一些不一样的东西；</span></p>\n<p><span>第二：惯性做T</span></p>\n<p><span>就是遇到快速上涨的股票就迅速买进，等到出现转角的时候就卖出，需要成交量配合；</span></p>\n<p><span>第三：概念热点做T</span></p>\n<p><span>这类手法就是追涨停，追热点板块，当概念板块中第一支股涨停之后就抓紧买板块排名第二的股票，第二个封板后买第三只，这类手法在2016年概念横向的时候极其有效，因为我当时就是这样操作的，在熊市中收益不菲。</span></p>\n<p><span>第四：时间点做T</span></p>\n<p><span>A股历来都是早盘9:50-10:10拉高，10:00-10:40主力入场，14：00-14：30盘面容易发现转向，14：30-15：00行情确定的，这里就可以在多只个股上晚上下午买入，上午十一点左右卖出。实时上，最简单的T+0操作手法就是在下午2点半到3点之后买入股票，然后第二天就可以买入和卖出，在形式上已经是等于T+0交易了。</span></p>\n<p><span>T+0的获利方法就是利用市场的套利机会稳定的操作最后靠概率取胜，不是依靠某次交易获利。当然，在A股中做T也不是这么简单的，你必须判断现在市场处于什么阶段，是震荡市还是单边市，近两年是不是没人听说过T+0工厂了？因为都死了，单边上涨的行情还好，如果是单边下跌的行情你还做T，是嫌死的不够快。</span></p>\n<p><span>不管你是选择做T，还是做超短线，我都建议你要选择走势活跃、单日振幅较大、波动有规律、中长线看好的个股。</span></p>","source":"lsy1570673087328","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>恢复T+0？你根本不知股民将面对什么！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/4KqLMMPh8q39n50H2sPSZQ><strong>原来是凌乐</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>上周五， 金融委在文件中说了这么一段话：“发挥好资本市场枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。”\n言者无意、听者有心\n发布会一结束，就有“砖家”谏言，提升市场活跃度，不妨实施T+0…….\n市场一听到这个建议，立即高潮，多家媒体追踪报道，证券板块蓄势待发，就连股市，看起来都红火了。\n但事实上，T+0只是一个美丽的陷阱，所有无脑吹...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/4KqLMMPh8q39n50H2sPSZQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cf686a261363c01974f70191a6e5e7db","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/4KqLMMPh8q39n50H2sPSZQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1109356782","content_text":"上周五， 金融委在文件中说了这么一段话：“发挥好资本市场枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。”\n言者无意、听者有心\n发布会一结束，就有“砖家”谏言，提升市场活跃度，不妨实施T+0…….\n市场一听到这个建议，立即高潮，多家媒体追踪报道，证券板块蓄势待发，就连股市，看起来都红火了。\n但事实上，T+0只是一个美丽的陷阱，所有无脑吹T+0的人，要么是无知的崇洋媚外，要么是居心叵测！\n我反对现在施行T+0，那会革了A股的命。\n01、T+0也有诸多门槛\n你是否疑惑为什么全世界的股票都是T+0，为何中国大陆的是T+1？\n只要进行过美股交易，你就会知道，其实美股也有交易限制，这个交易限制与你是否有钱直接相关。\n当你的资金量低于2000美元时，你只能进行T+3交易，一旦违规，你就会被锁定账户90天；\n当你的资金量高于2000低于25000时，交易制度是T+1，但在5个交易日之内，有三次当冲机会（即T+0机会），如果超过3次，恭喜你，再次喜提90天账户锁定礼包；\n当你的资金量大于25000时，你才可以进行不限次数的T+0交易。\n按汇率换算，大约你的美股账户需要长期有15万人民币以上才能进行T+0，按中国证券交易所公布的股票账户资金量来看，95%的股票账户资金量都低于15万，根本达不到T+0的门槛，所以不要单纯臆想T+0能为散户带来多大改变，说不定让你变成T+3，当真是自由的资本主义。\n另外，美国证券交易佣金收取方式和中国不同，是按交易笔数收取而不是交易股票数量，一般一笔是5美元左右。\n在日本、欧洲、巴黎等证券交易所对股票频繁交易都有限制，T+0只是为了让你在关键时刻能够让资金正常流动，不至于陷入连续暴跌的惨剧，从来都不是鼓励频繁交易，所以期待T+0提高活跃度，那是无知的说法。\n02、T+0会让A股变赌场\n其实我A股曾经也是T+0交易制度，1992年5月21日，上海证券交易所开始实行T+0交易，当天，上证指数由604点直接高开暴涨至1334点，收盘涨幅为105.3%，创造A股历史上单日最大涨幅，日成交量上涨3倍。\n\n市场整体处于疯狂状态，上证指数日涨跌幅超过10%属于常态，偶尔涨跌幅就超过30%。\n在1992年4月20日到5月24日大盘涨幅就超过200%，随后3个月跌幅超过70%，而后两个月涨幅再次接近300%，整个市场沦为一个巨大的赌场，股市完全失去了最基础的价值发现功能，这个时候没有人谈论价值投资和长线投资，所有人都是想进去一把梭。\n在这样火热的氛围和赚钱效应之下，所有人都认为股市是一个提款机，特别是新股发行，那个时候新股上市当天一般要涨20倍左右，中签1次就能赚接近两千块，那个时候人民币的购买力是现在的100倍，平均一个人能中10签，中签就是半栋房。\n\n深圳引发申购热潮，120万人从全国收集身份证，在证券公司门口排队三天三夜只为申购新股，在排队的最后的一天，人们已经前后环抱，防止被挤出队伍，一旦挤出去，就失去了一夜暴富的梦，人性的疯狂在这次810风波中展现的淋漓尽致。\nT+0正是这一起疯狂的助推器，为了抑制这种过度投机的行为，在1995年重启了T+1和涨跌停板制度。\n03、市场赌性从未改变\n你以为92年的疯狂是因为人们投资能力不足，风险意识不到位吗？\nNO，即使是现在，T+0依然是散户超级收割机，就以近期大火的可转债为例。\n过去三年，可转债随着各位大V们的宣传，变成了一个炙手可热的理财产品，打新也从几乎必中变成了经常不中，各大低风险理财群都是专业炒作可转债，认为这是一个低风险、高收益的必赚产品。\n随便点开一支尚荣可转债的K线走势，在被游资和机构盯上之前，可转债几乎没有成交量，有如死鱼，进入2020年之后，可转债价格一路上涨，远远超过其面值100元，有的可转债甚至涨到600元，溢价率超过100%，明显脱离了可转债的基本面。\n\n尚荣转债不是可转债中的个例，而是普遍情况，债券价格一般波动1%就属于剧烈波动了，最近两个月的可转债市场动不动就腰斩、大跌、暴涨，完全是虚空炒作，整个可转债市场变成了一个博傻游戏。\n在资金流动太快的市场环境之下，T+0具有一个致命的缺陷，就是过度投机导致失去了价值发现功能，这导致股市失去了存在的价值，这是一个比公平更重要的东西，否则就是赌庄。\nT+1政策，其产生的根源并不是为了保护散户，而是为了保护证券市场，当价格长期失真之后，是不具备持续投资价值的，为了让证券市场更健康，能为更多公司融资，才推出了T+1制度。\n判断一个交易模式的优劣，不能简单的看有利于谁和保护了谁，很多人都认为只要让散户赚钱，就是好模式，然后站在保护中小投资者利益的道德至高点制定规则，对一个市场而言，只要保证相对公平性和价值发现功能就是一个好的市场。\n04、T+0需要配套制度\n股市的改革必然是层层递进的，不可能直接把美股的制度直接复制过来，我们曾经试过，失败了。\nT+0意味着当日买入之后如果意识到错误能够直接止损卖出，同样的道理，如果涨跌停板还存在，也是会限制个人操作，所以取消涨跌停板和T+0必然是一个配套政策。\n如果取消了涨跌停板是不是会导致A股短期失了智呢？就比如之前的美股一样，大盘单日跌幅达到16%，市场发生连续踩踏效应。所以取消涨跌停板之前一定得出台熔断政策，这政策在2015年出台过，失败了，A股真的连续跌停了两次，政策出台几天就被撤销，成为最短命的政策。\n既然要放开涨跌停板，就说明股市的波动可能会加大，对于机构而言，风险敞口过大是不允许的，一轮股灾让资产几天就腰斩，如果带有杠杆，我是不是就直接爆仓了？\n所以在制度上必须配置相应的做空工具，让我能平缓做多仓位，给自己买个保险，所以做空制度也属于配套制度。\n放开涨跌停板和T+0的一个核心目的还是打破新股必涨的神话，让资产价格由市场定价而不是由监管层，所以改变发审制度，全面注册制肯定也是配套措施了。\n全面注册制的前提是法制监管够严，能够约束保荐机构和承销机构，让财务造假的人受到重罚、刑法也要跟上，会计行业监管也要跟上，司法调查更要跟上，同时还要帮助股民方便维权，连环惩罚措施一定得配套。\n这样一套体系下来，是不是发现T+0之前还有多项改革我们仍没有跟上，现在就谈T+0，恐怕为时过早。\n美国的重罚法制没学到，就想学高频交易，还是镰刀不够快，散户还有余粮。\n当前连基本法制都没有搞明白的A股，不配拥有T+0交易制度，除非是真的不想让散户炒股，实现A股大统一。\n05、A股的T+0交易法\n我们每个人都能在A股市场进行简单的T+0交易，所以需要了解一些基本的操作手法和套路，以加深自己对市场的理解。\n做T+0很简单，就是将证券公司或者部分金融机构长期持有的股票借过来，或者先买入某只股票，在已持有的股票上进行当日操作，低买高卖，获取超短线利润，只要最终偿还的数量和借入时相同即可。例如先买入100万股中国中车，长期持有，然后就可以做中国中车的短线交易。\n这种T+0操盘风格在2016年4月到2018年1月相当流行，被称之为T+0地下工厂，操盘手们犹如生产线上的工人一般分工明确，像吸血虫一般在A股市场里获取微小的利润差，进而累计为高额利润。当时平均一天就能获取千分之一的利润，一年累计下来收益率超过30%。\n想要在A股T+0，必须具备两个条件，第一，指数长期波动幅度不大，比如2016年到2018年1月期间，上证指数长期在3000点左右窄幅震荡，就产生了套利空间，如果是单边行情，T+0就是加大亏损；第二，就是强大的纪律性，利用市场的缺点，用超过60%的成功概率产生稳定收益，最常用的套利方法有四种。\n四种套利方法：\n第一：技术分析做T\n这就需要用到压力位、阻力位、头肩底、均线、五分钟分时图等等各类手法了，这类基本都是靠悟性和缘分，如果学会这个，你再次看K线图会看到一些不一样的东西；\n第二：惯性做T\n就是遇到快速上涨的股票就迅速买进，等到出现转角的时候就卖出，需要成交量配合；\n第三：概念热点做T\n这类手法就是追涨停，追热点板块，当概念板块中第一支股涨停之后就抓紧买板块排名第二的股票，第二个封板后买第三只，这类手法在2016年概念横向的时候极其有效，因为我当时就是这样操作的，在熊市中收益不菲。\n第四：时间点做T\nA股历来都是早盘9:50-10:10拉高，10:00-10:40主力入场，14：00-14：30盘面容易发现转向，14：30-15：00行情确定的，这里就可以在多只个股上晚上下午买入，上午十一点左右卖出。实时上，最简单的T+0操作手法就是在下午2点半到3点之后买入股票，然后第二天就可以买入和卖出，在形式上已经是等于T+0交易了。\nT+0的获利方法就是利用市场的套利机会稳定的操作最后靠概率取胜，不是依靠某次交易获利。当然，在A股中做T也不是这么简单的，你必须判断现在市场处于什么阶段，是震荡市还是单边市，近两年是不是没人听说过T+0工厂了？因为都死了，单边上涨的行情还好，如果是单边下跌的行情你还做T，是嫌死的不够快。\n不管你是选择做T，还是做超短线，我都建议你要选择走势活跃、单日振幅较大、波动有规律、中长线看好的个股。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1387,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":921700025,"gmtCreate":1586362270367,"gmtModify":1704361063295,"author":{"id":"3501021623733527","authorId":"3501021623733527","authorIdStr":"3501021623733527","name":"Kiksuya","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3501021623733527"},"themes":[],"htmlText":"你一一回应证明下不就好了？老是发个朋友圈否认就完事？","listText":"你一一回应证明下不就好了？老是发个朋友圈否认就完事？","text":"你一一回应证明下不就好了？老是发个朋友圈否认就完事？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/921700025","repostId":"2025476624","repostType":2,"repost":{"id":"2025476624","pubTimestamp":1586359699,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2025476624?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-08 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src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826583/0\"/><p>文娱商业观察在看完这份做空报告之后，基本的判断是该做空机构不太了解中国具体国情，报告中有多处事实性硬伤、整体思维逻辑不连贯，让这份报告的公信力大打折扣。</p><p>国内的读者对于做空这个概念可能比较陌生，因为国内二级市场是不允许做空的；而国外做空比较常见，本质上是资本博弈的一种方式。善意的做空可以帮助资本市场挤破泡沫；而恶意做空就是为了打压标的公司股价而获利，是一种臭名昭著的掠夺行为。</p><p>具体到爱奇艺的这份做空报告，虽然难以判断Wolfpack的善恶动机，但是证据明显不足，整个报告有一种粗制滥造的感觉，而最终的结果可能像<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、安踏被做空那样：公司反而表现越来越好，股价受到投资者认可。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826585/0\"/><p><strong>DAU与日均独立设备概念混淆</strong></p><p><strong>做空报告数据存失误</strong></p><p>整个做空报告中有很多数据事实层面的错误，显得报告相当不严谨。比如在DAU数据的描述上，以两家广告公司提供的DAU数据去推测爱奇艺的DAU数据，是一种比较粗枝大叶的做法。</p><p>尤其是在引用QuestMobile《COVID-19疫情中的<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>互联网》中的数据：爱奇艺平均移动DAU在2020年春节的前10天为1.262亿，以此断定爱奇艺的移动DAU数据夸大至少42%这一论断上。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826586/0\"/><p>首先QM的数据都是来自样本检测，由于统计口径的不同，很难拿来与爱奇艺实际的移动端DAU数据相比较，最多只能做一个参考。</p><p>其次爱奇艺在2019年财报公布的日均移动用户数1.399亿，这一数据与QM的数据大致相吻合，并没有刻意夸大的成分。</p><p>再者报告中引用的1.8亿DAU数据其实是混淆了概念。文娱商业观察经过仔细检索资料，并没有发现爱奇艺有过自称1.8亿DAU的新闻。唯一一处有提及1.8亿的是，爱奇艺高管在亚洲电视论坛上提到，当时爱奇艺日均独立设备数已超1.8亿台。这里1.8亿指的是日均独立设备的数量，包括移动端和PC端两大口径，本身就默认是一个重复的数字，与移动DAU数据有着明显的不同。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826587/0\"/><p>最后是即使根据QM的数据报告，爱奇艺的DAU数据在诸多竞争者中都是领先的，这已经客观呈现了爱奇艺在长视频行业的领跑地位，肯定了爱奇艺的价值。</p><p><strong>混淆同一IP下的2款不同游戏，天象互娱研发能力难指责</strong></p><p>做空报告中对爱奇艺以约3亿美元收购了成都天象互动一事的描述上有诸多和事实相出入的地方，尤其是指责天象互娱没有游戏研发能力、抄袭<a href=\"https://laohu8.com/S/600637\">东方明珠</a>旗下的《疯狂原始人》游戏等。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826589/0\"/><p>因为爱奇艺收购成都天象互动的详细方案并没有披露，所以关于交易结构、业绩承诺等基本信息暂无从得知，但是文娱商业观察相信作为爱奇艺大文娱战略中的一环，爱奇艺完全没有必要在游戏业务收购上“搬起石头砸自己的脚”，完全没有运作的动力。</p><p>天象互动虽然不是头部的游戏公司，但是在影游联动细分领域上一直表现比较出色，游戏《花千骨》《醉玲珑》等都是行业现象级的案例，其自身也获得了2016年度中国“游戏十强”-十大移动游戏发行商、 2017年度中国十大游戏研发商等荣誉称号，研运一体的能力得到了行业的认可。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826590/0\"/><p>据不完全统计，目前天象互动国内共运营11款游戏，全球范围内则为16款，代表作品有《<a href=\"https://laohu8.com/S/XAR.UK\">赛尔</a>号超级英雄》《夏日甜心》《武林外传》《花千骨》等。</p><p>而关于“疯狂原始人”游戏的争议，其实是一个IP下两种不同游戏。东方明珠版《疯狂原始人》是一款卡牌游戏，天象互动版是一款回合制MMO，两者大相径庭，Wolfpack在没有调查清楚地情况下，认为天象互动推出的《疯狂原始人》是东方明珠的更新版，是一种比较武断的看法。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826591/0\"/><p><strong>高价买剧不实，电视剧卫视价格与新媒体价格未能分清</strong></p><p>报告中提到爱奇艺向<a href=\"https://laohu8.com/S/600136\">当代明诚</a>购买《如果岁月可回头》和《猎毒人》的4.58亿元价格过高，理由是与卖给东方卫视、湖南卫视和江苏卫视的价格不同，大概是后者的1.7倍，Wolfpack认为这是爱奇艺内容价格虚高。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11483910809/0\"/><p>这样的观点是不太了解国内电视剧版权价格市场规则。</p><p>电视台的版权一般被称作卫视价格、而视频网站的价格被称为新媒体价格，正常情况下新媒体版权价格都是远高于卫视价格的。</p><p>上市公司<a href=\"https://laohu8.com/S/002343\">慈文传媒</a>曾经公布的《凉生，我们可不可以不忧伤》的卫视价格为3.84亿元，新媒体版权达到8亿元，以70集体量计算卫视价格达到548万元/集；新媒体价格达到1100万/集，而《如懿传》《巴清传》等当时热门电视剧的新媒体版权单集售价均超过800万元。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826593/0\"/><p>再来看看《如果岁月可回头》和《猎毒人》的单集均价，两部剧一共94集，以总价4.5亿元的价格来计算，单集约487万元一集，属于行业中等偏上的水平。</p><p><strong>联合会员收入确认问题</strong></p><p><strong>全额OR净额都比较常见</strong></p><p>报告中指责爱奇艺虚增收入的证据之一是联合会员的会计处理上。</p><p>与其他任何付费会员产品一样，爱奇艺会联合<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>等其他平台打通会员权益，Wolfpack认为爱奇艺将会员付费全部认为是自己收入、联合平台算作成本的会计处理方式不妥，有虚增收入的嫌疑。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11556826594/0\"/><p>这是Wolfpack不太了解中国的实际情况，这里面牵涉到全额收益法和净额收益法两种不同的会计处理方法，两种都是合理合法的，在影视公司的财务处理上都比较常见。</p><p>所谓全收益法就是爱奇艺这种，将收益全部计作自己的收入，将合作方应得的收入计作成本费用支付给对方。而净额法则是只确认自己的收入，合作方的那一部分收入不计入自己的营收。</p><p>比如爱奇艺和公司A联合会员付费共计1000万，双方五五开的情况下，全额收益法就是爱奇艺计1000收入，500万以成本的形式支付给公司A；净额收益法就是爱奇艺计500万收益、另外500万归公司A计入收益。</p><p>和这个情况相类似的还有影视公司与明星工作室的财务会计处理手法，文娱商业观察看过数十家公司公开财务数据，开心麻花、嘉行传媒等影视公司都是采用全额收益法。尽管尚不知道爱奇艺采用哪种方式，但显然在行业内这样的处理手法并无问题。</p><p>类似这样的问题，Wolfpack的报告里面还有很多，这反映出了Wolfpack对于中国内容行业的缺乏基础理解，美国与中国国情不同，在内容产业和流媒体方面的发展上有相同，但是更有不同，片面、粗暴的理解、甚至是做空都是存在着巨大的偏见。</p><p><strong>END</strong></p><p>文章转载必须注明作者和来源</p><p>文末需带本公众号二维码，否则举报</p><p>文娱商业观察现已入驻</p><p><strong>今日头条 |<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>百家| 一点资</strong><strong>讯</strong></p><p><strong>U C头条</strong><strong>丨</strong><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>新闻丨<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>新闻</strong></p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a> |牙牙|  界面 |  <a 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Research发布一份针对爱奇艺的做空报告，核心是认为爱奇艺夸大用户人数、夸大收入及夸大广告营收。与浑水做空瑞幸咖啡的那份著名的做空报告相比，Wolfpack尽管也得到了浑水的帮忙，但是报告内容本身并不扎实，存在着诸多的事实性硬伤，因此在报告发布之后爱奇艺的股价虽然...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004082334057af56fe7&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f48fbc541b07547e95dfb5b1221fb6ed","relate_stocks":{"IQ":"爱奇艺"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202004082334057af56fe7&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2025476624","content_text":"文 | 浮萍瑞幸咖啡自爆造假的震后波正在慢慢袭来。就在今天早上，也就是美国时间4月8日晚间，一家不出名的做空机构Wolfpack Research发布一份针对爱奇艺的做空报告，核心是认为爱奇艺夸大用户人数、夸大收入及夸大广告营收。与浑水做空瑞幸咖啡的那份著名的做空报告相比，Wolfpack尽管也得到了浑水的帮忙，但是报告内容本身并不扎实，存在着诸多的事实性硬伤，因此在报告发布之后爱奇艺的股价虽然短暂下跌10%，但很快反弹，最终收于17.30美元/股，收涨3.22%。随后爱奇艺方面则对做空报告的内容进行了全面否认；创始人龚宇在今天凌晨发朋友圈称，“邪不压正，看最后谁赢”。搜狗CEO王小川也在今日早间公开表态称他相信龚宇的为人，他认为爱奇艺不可能造假。文娱商业观察在看完这份做空报告之后，基本的判断是该做空机构不太了解中国具体国情，报告中有多处事实性硬伤、整体思维逻辑不连贯，让这份报告的公信力大打折扣。国内的读者对于做空这个概念可能比较陌生，因为国内二级市场是不允许做空的；而国外做空比较常见，本质上是资本博弈的一种方式。善意的做空可以帮助资本市场挤破泡沫；而恶意做空就是为了打压标的公司股价而获利，是一种臭名昭著的掠夺行为。具体到爱奇艺的这份做空报告，虽然难以判断Wolfpack的善恶动机，但是证据明显不足，整个报告有一种粗制滥造的感觉，而最终的结果可能像新东方、安踏被做空那样：公司反而表现越来越好，股价受到投资者认可。DAU与日均独立设备概念混淆做空报告数据存失误整个做空报告中有很多数据事实层面的错误，显得报告相当不严谨。比如在DAU数据的描述上，以两家广告公司提供的DAU数据去推测爱奇艺的DAU数据，是一种比较粗枝大叶的做法。尤其是在引用QuestMobile《COVID-19疫情中的中国移动互联网》中的数据：爱奇艺平均移动DAU在2020年春节的前10天为1.262亿，以此断定爱奇艺的移动DAU数据夸大至少42%这一论断上。首先QM的数据都是来自样本检测，由于统计口径的不同，很难拿来与爱奇艺实际的移动端DAU数据相比较，最多只能做一个参考。其次爱奇艺在2019年财报公布的日均移动用户数1.399亿，这一数据与QM的数据大致相吻合，并没有刻意夸大的成分。再者报告中引用的1.8亿DAU数据其实是混淆了概念。文娱商业观察经过仔细检索资料，并没有发现爱奇艺有过自称1.8亿DAU的新闻。唯一一处有提及1.8亿的是，爱奇艺高管在亚洲电视论坛上提到，当时爱奇艺日均独立设备数已超1.8亿台。这里1.8亿指的是日均独立设备的数量，包括移动端和PC端两大口径，本身就默认是一个重复的数字，与移动DAU数据有着明显的不同。最后是即使根据QM的数据报告，爱奇艺的DAU数据在诸多竞争者中都是领先的，这已经客观呈现了爱奇艺在长视频行业的领跑地位，肯定了爱奇艺的价值。混淆同一IP下的2款不同游戏，天象互娱研发能力难指责做空报告中对爱奇艺以约3亿美元收购了成都天象互动一事的描述上有诸多和事实相出入的地方，尤其是指责天象互娱没有游戏研发能力、抄袭东方明珠旗下的《疯狂原始人》游戏等。因为爱奇艺收购成都天象互动的详细方案并没有披露，所以关于交易结构、业绩承诺等基本信息暂无从得知，但是文娱商业观察相信作为爱奇艺大文娱战略中的一环，爱奇艺完全没有必要在游戏业务收购上“搬起石头砸自己的脚”，完全没有运作的动力。天象互动虽然不是头部的游戏公司，但是在影游联动细分领域上一直表现比较出色，游戏《花千骨》《醉玲珑》等都是行业现象级的案例，其自身也获得了2016年度中国“游戏十强”-十大移动游戏发行商、 2017年度中国十大游戏研发商等荣誉称号，研运一体的能力得到了行业的认可。据不完全统计，目前天象互动国内共运营11款游戏，全球范围内则为16款，代表作品有《赛尔号超级英雄》《夏日甜心》《武林外传》《花千骨》等。而关于“疯狂原始人”游戏的争议，其实是一个IP下两种不同游戏。东方明珠版《疯狂原始人》是一款卡牌游戏，天象互动版是一款回合制MMO，两者大相径庭，Wolfpack在没有调查清楚地情况下，认为天象互动推出的《疯狂原始人》是东方明珠的更新版，是一种比较武断的看法。高价买剧不实，电视剧卫视价格与新媒体价格未能分清报告中提到爱奇艺向当代明诚购买《如果岁月可回头》和《猎毒人》的4.58亿元价格过高，理由是与卖给东方卫视、湖南卫视和江苏卫视的价格不同，大概是后者的1.7倍，Wolfpack认为这是爱奇艺内容价格虚高。这样的观点是不太了解国内电视剧版权价格市场规则。电视台的版权一般被称作卫视价格、而视频网站的价格被称为新媒体价格，正常情况下新媒体版权价格都是远高于卫视价格的。上市公司慈文传媒曾经公布的《凉生，我们可不可以不忧伤》的卫视价格为3.84亿元，新媒体版权达到8亿元，以70集体量计算卫视价格达到548万元/集；新媒体价格达到1100万/集，而《如懿传》《巴清传》等当时热门电视剧的新媒体版权单集售价均超过800万元。再来看看《如果岁月可回头》和《猎毒人》的单集均价，两部剧一共94集，以总价4.5亿元的价格来计算，单集约487万元一集，属于行业中等偏上的水平。联合会员收入确认问题全额OR净额都比较常见报告中指责爱奇艺虚增收入的证据之一是联合会员的会计处理上。与其他任何付费会员产品一样，爱奇艺会联合京东等其他平台打通会员权益，Wolfpack认为爱奇艺将会员付费全部认为是自己收入、联合平台算作成本的会计处理方式不妥，有虚增收入的嫌疑。这是Wolfpack不太了解中国的实际情况，这里面牵涉到全额收益法和净额收益法两种不同的会计处理方法，两种都是合理合法的，在影视公司的财务处理上都比较常见。所谓全收益法就是爱奇艺这种，将收益全部计作自己的收入，将合作方应得的收入计作成本费用支付给对方。而净额法则是只确认自己的收入，合作方的那一部分收入不计入自己的营收。比如爱奇艺和公司A联合会员付费共计1000万，双方五五开的情况下，全额收益法就是爱奇艺计1000收入，500万以成本的形式支付给公司A；净额收益法就是爱奇艺计500万收益、另外500万归公司A计入收益。和这个情况相类似的还有影视公司与明星工作室的财务会计处理手法，文娱商业观察看过数十家公司公开财务数据，开心麻花、嘉行传媒等影视公司都是采用全额收益法。尽管尚不知道爱奇艺采用哪种方式，但显然在行业内这样的处理手法并无问题。类似这样的问题，Wolfpack的报告里面还有很多，这反映出了Wolfpack对于中国内容行业的缺乏基础理解，美国与中国国情不同，在内容产业和流媒体方面的发展上有相同，但是更有不同，片面、粗暴的理解、甚至是做空都是存在着巨大的偏见。END文章转载必须注明作者和来源文末需带本公众号二维码，否则举报文娱商业观察现已入驻今日头条 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