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陶逸然

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2021-12-01

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抱歉，原内容已删除

2021-06-18

哈哈哈蔡经理又来了

抱歉，原内容已删除

2021-03-31

加油小米

雷军：1080亿元现金储备是小米造车重要支撑

2021-03-25

西方国家亡我之心不死啊，就算换一种形式还是干不过我们的，中国必将迎来最终的胜利！

中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？

2021-03-24

这篇文章不错，转发给大家看

抱歉，原内容已删除

2021-03-24

最纯正的医美股仅有4只，爱美客、华熙生物、创尔生物、华韩整形。这就是江湖地位。

爱美客之后，最纯正的医美股来了

2021-03-19

张大的分析，每次直指关键。透彻

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2021-02-27

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@老虎专刊:该割肉还是该抄底，看看虎友们怎么说？

2021-02-19

666加油，多出新功能

@小虎老师:Tiger Trade行情再度升级——注册即享美股Lv2高级行情

2020-12-16

好文章

解读《穷查理宝典》：取胜的系统在于“荒谬”的极端

2020-11-03

。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？

抱歉，原内容已删除

2020-10-29

还来？？？怕了怕了，。。

2020-10-26

来了来了

抱歉，原内容已删除

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11:25","market":"us","language":"zh","title":"中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190595276","media":"格隆汇","summary":"摘要：山雨欲来？\n\n懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。\n昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。\n\n2020","content":"<html><body><blockquote>\n 摘要：山雨欲来？\n</blockquote>\n<p>懂王已隐退许久，但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。</p>\n<p>昨夜，美国证券交易委员会（SEC）发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/cbfb5123c1497d7570dd3fc6ff9e1cab\" tg-height=\"537\" tg-width=\"692\"/></p>\n<p>2020年12月，时任美国总统特朗普正式签署了《外国公司问责法案》。该法案主要包含两项内容：</p>\n<p>1、如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市；</p>\n<p>2、上市公司需披露自己与该国政府的关系。</p>\n<p>充满了火药味的中美会谈刚刚不欢而散，法案就立马落地，很难让人相信二者之间没有什么关系。</p>\n<p>市场分析普遍认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。</p>\n<p>受此影响，昨夜中概股集体暴跌，带动纳指的跌幅超过2%。截至美股收市，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%；新能车小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超13%，蔚来汽车跌超10%；百度、拼多多、哔哩哔哩均跌9%左右。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/7990411053bdd2c68ced8d126b1faf69\" tg-height=\"520\" tg-width=\"534\"/></p>\n<p>除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫，头部中概股几乎无一幸免。</p>\n<p>回到中国，已经回港上市的个股均被拖累，恒生科技指数开盘一度大跌超4%。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/937f24a8781c59f9fd396711afef4fbc\" tg-height=\"422\" tg-width=\"691\"/></p>\n<p>截止目前，恒科指跌近2%，京东、阿里巴巴均跌4超%，小米、网易、美团等集体跟跌。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/aa909914372b96d63df380bdb7e7357f\" tg-height=\"275\" tg-width=\"662\"/></p>\n<p>中概股以科技公司为主，而这种现象的背后有着深刻的历史原因。</p>\n<p><b>1、回港市场潮或加剧，流动性隐忧</b></p>\n<p>千禧年前后，中国的股票市场还处在起步阶段，上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下，发行股票融资的时间成本比较大，最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高，需要公司资产达到一定规模，连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。</p>\n<p>创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准，但彼时国内互联网行业正值发展初期，需要大量烧钱。</p>\n<p>加上彼时国内资金缺乏，银行的理念并不开放，贷款的发放较为严格，因为看不懂科技公司的盈利模式，导致互联网型企业很难通过大渠道融资。</p>\n<p>所以，当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金，而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了，马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。</p>\n<p>但是，我国法律对境外资金投资电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批，为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。</p>\n<p>但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策，其合法性有问题。</p>\n<p>所以就成了一个无解的局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。</p>\n<p>而美国、香港都是注册制，上市门槛很低，甚至不盈利的公司，只要满足一定的规模，完成流程和合规方面的要求，都能上市，融资效率高。</p>\n<p>因此，才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。</p>\n<p>近几年，出于各种考虑，中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后，在“退市焦虑”之下，这股风潮将会加剧。</p>\n<p>根据Wind数据统计，目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主，共计272家。根据港交所的最新原则，在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点：其一为市值大于400亿港元，其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。</p>\n<p>优质资产的回归，无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的，只是需要担心的问题是，互联网巨头集体回港，对资金的需求将是一个很大的问题。</p>\n<p>去年6月网易赴港二次上市，首日涨6%，成交额72亿港元，当天恒指跌了2%。</p>\n<p>港股本身就存在流动性不足的情况，“抽血机”一个接一个发动，市场估计不会小。</p>\n<p><b>2、今年会是2018年的翻版吗？</b></p>\n<p>《外国公司问责法案》的落地，对中概股造成直接的打击，但更大的问题是在这背后，我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。</p>\n<p>前段时间，国家开始收流动性的时候，很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/867e30311670e615ad48558e6158ee1a\" tg-height=\"396\" tg-width=\"692\"/></p>\n<p>但是现在看来，周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。</p>\n<p>这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会，欧盟和中国的制裁与反制裁，昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》，再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。</p>\n<p>稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻，如果周围环境动荡加剧，A股很难不受影响。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\" name=\"viewport\"/>\n<meta content=\"telephone=no,email=no,address=no\" name=\"format-detection\"/>\n<title>中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？</title>\n<style 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tg-width=\"528\"/></p>\n<p>胶原是人体中含量最多的蛋白质，占真皮结缔组织的95%。</p>\n<p>作为创面敷料，可用于皮肤修复，促进细胞生长，大幅缩短伤口愈合时间，减轻瘢痕和挛缩的产生，改善外观。</p>\n<p>作为注射填充材料，可用于面部轮廓矫正，皱纹和瘢痕修复，随着时间流逝，无生命的胶原注射物，逐步变为有生命的组织。</p>\n<p>作为护肤品，保湿效果仅次于甘油，可锁水、补水，滋养皮肤，还能抑制黑色素产生，达到美白的功效。</p>\n<p>作为功能性食品，可直接食用，如咀嚼片、运动员所需蛋白质粉和肠内营养制剂。</p>\n<p>牛类是胶原最主要的材料来源，2027年，胶原蛋白全球市场规模预计达到226.22 亿美元，国内市场规模15.76亿美元。</p>\n<p>创尔生物成功研发出生物医用级活性胶原大规模无菌提取制备技术，解决了动物源性胶原提取过程中病毒灭活和免疫原性控制两大行业技术痛点，多项技术指标达到国际先进水平。</p>\n<p>与华熙生物相似，创尔生物三线作战，覆盖原料、医疗器械及生物护肤品全产业链，但产品矩阵过于单薄。</p>\n<p><b>原料</b></p>\n<p>医用级原料主要用于自身核心产品，在国内多所知名高校及科研院所也得到应用，其中包括中国科学院、华南理工大学、四川大学、哈尔滨工业大学、暨南大学。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/2e27237f6e5672d182a33edb4448c4f9\" tg-height=\"323\" tg-width=\"736\"/></p>\n<p><b>创福康</b></p>\n<p>医疗器械推出创福康品牌。创尔生物是胶原贴敷料（网络俗称医美面膜）的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。用户分三类，痤疮、皮炎患者，轻医美手术后急需皮肤修复的人群，追求功能性护肤的普通消费者。</p>\n<p>贴片式医用皮肤修复敷料市场，年复合增长率超过40%，2019年消费量达到3.4亿片，销售额超过50亿元，渗透率约 30%，还有很大提升空间。敷尔佳（玻尿酸类敷料产品领导品牌）市场占有率37%，一家独大，创福康（胶原蛋白类敷料产品领导品牌）占8%，可复美（类人胶原蛋白敷料）占8%。</p>\n<p>创福康胶原贴敷料覆盖超过 320 家三甲医院，全国百强医院中已覆盖 47 家，全国百强医院覆盖率达到 47%。</p>\n<p>创尔生物在我国医药级胶原市场的份额为5.23%，还有较大提升空间。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/3e18663c28dfdc0a92534fea3008118c\" tg-height=\"407\" tg-width=\"711\"/></p>\n<p><b>创尔美</b></p>\n<p>生物护肤品推出创尔美品牌，主打产品为胶原多效修护面膜，平均销售单价超过 25 元，在市场中属于中高端定位。</p>\n<p>2019 年7月-2020 年6月，在淘宝天猫平台上，具有修护功效的贴片面膜的成交额达到 16.53 亿元，在整体贴片面膜中占比12.23%，排名第五，次于补水、保湿、提亮肤色和收缩毛孔。</p>\n<p>修护类贴片面膜市场行业集中度较低，呈现多元竞争格局，创尔美占据2%市场份额。</p>\n<p>创尔生物在我国胶原类护肤品市场的份额11.45%，小幅下滑。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/36b11183fde5cb77afee612fcd218796\" tg-height=\"436\" tg-width=\"657\"/></p>\n<p>再来看创尔生物一堆枯燥却重要的数据。</p>\n<p>2012年至2019年，净利润年复合增长率高达32.41%。</p>\n<p>2020年营业收入3亿，净利润0.9亿，同比增长25%。</p>\n<p>2021年第一季度预计营业收入7000-7500 万元，同比增长4%~11%，净利润为2000-2200万元，同比增长10%~21%。</p>\n<p>是不是日渐平淡，但是有一个规律，所有医美、化妆品公司的销售呈现季节性波动，4＞2＞3＞1，第二季度有618，第四季度有双11、双12。</p>\n<p>拆解营收比例，创福康胶原贴敷料（医美面膜）占51.22%，创尔美胶原多效修护面膜占22.22%，两大面膜合计占73.44%，产品结构过于单一。</p>\n<p>胶原产品（医疗器械+生物护肤品）占营收比重86%，医美概念很纯，但不强，细数一下缺点。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/dd04503dbee80510367d116ea9aa53be\" tg-height=\"408\" tg-width=\"611\"/></p>\n<p>还是那句话，选择比努力重要。透明质酸（玻尿酸）是目前发现的自然界中保湿性最好的物质，具有500倍以上的携水能力，采取工程菌发酵合成法，可以做到与人体天然透明质酸构成完全一致，可常温保存，有效期可达2年，有效促进损伤组织修复，并广泛应用于痤疮、湿疹、皮炎、激光术后修复医学护肤领域。胶原蛋白能强力锁住30倍的水分，提取主要来自于动物，即使是“类人胶原蛋白”与人体天然蛋白质也仍存在些许差异，需低温冷藏保存，最长只可保存6个月，应用领域则相对有限。可见胶原蛋白商业价值低于透明质酸，赛道先天不足，市场空间存在被蚕食的可能。</p>\n<p>在贴片式医用皮肤修复敷料市场，敷尔佳过于强大，可复美也不弱，都用电商模式培养大批粉丝，在网络渠道市占率较高，创福康道阻且长。修护类贴片面膜销售额 top100的宝贝中，品牌销售额超过1千万元的品牌数量达到28个。创尔美在小市场中占小份额，可能一个浪打来就没了。</p>\n<p>创尔生物推出胶原护肤品，原液、补水喷雾、精华乳、眼霜、祛痘产品，还没上量，每个小品类都群狼环伺，已经听见撕咬的声音。功能性护肤品的竞争一定程度上是营销模式的竞争，互联网的高效性对响应速度提出更高要求，对时尚的敏锐度，对热点的把握能力，对市场偏好的迅速捕捉，创尔生物没有任何优势，对手过于强大。</p>\n<p>创尔生物很难复制华熙生物的路径，在功能性护肤品上可能会败退，但也不至于伤筋动骨。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/3e5d5c226035ebabf15a0192fd9bd428\" tg-height=\"428\" tg-width=\"798\"/></p>\n<p><b>创尔生物胶原产品收入构成</b></p>\n<p>看一看这世界并非那么凄凉。</p>\n<p>胶原医疗器械在传统临床医学领域的应用相对成熟，主要产品经历了长期的市场考验，市场占比较为稳定，在组织工程和再生医学方向的应用前景广阔。</p>\n<p>创尔生物去往更加广阔的空间，向着皮肤组织再生修复、运动医学损伤修复、整形美容、口腔修复、眼科修复出发，这些多属于泛医美范畴。</p>\n<p>精准医疗添加想象力，创尔生物围绕基因编辑技术对AIDS/HIV治疗、地中海贫血治疗、癌症基因疗法、杜氏肌营养不良症的基因治疗展开前瞻性医疗技术研发工作。</p>\n<p>这事能做成吗？</p></body></html>","source":"lsy1616558640803","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\" 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阿基米德君</strong></a>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>最纯正的医美股仅有4只，爱美客、华熙生物、创尔生物、华韩整形。这就是江湖地位。\n婴儿肥，少女感。\n当我们被旧相册中的颜值惊艳时，会说那时她一脸的胶原蛋白，而不是一脸的玻尿酸。\n医美领域的前置壁垒在于III类证，获批需要5年。\n天选之子爱美客，拥有玻尿酸领域5张III类医疗器械证，而准备登陆科创板的创尔生物是胶原蛋白领域龙头。\n我国含玻尿酸和胶原蛋白成份的医用皮肤修复敷料（网络俗称医美面膜），仅有2...</p>\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3624808\">Web 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亿美元，国内市场规模15.76亿美元。\n创尔生物成功研发出生物医用级活性胶原大规模无菌提取制备技术，解决了动物源性胶原提取过程中病毒灭活和免疫原性控制两大行业技术痛点，多项技术指标达到国际先进水平。\n与华熙生物相似，创尔生物三线作战，覆盖原料、医疗器械及生物护肤品全产业链，但产品矩阵过于单薄。\n原料\n医用级原料主要用于自身核心产品，在国内多所知名高校及科研院所也得到应用，其中包括中国科学院、华南理工大学、四川大学、哈尔滨工业大学、暨南大学。\n\n创福康\n医疗器械推出创福康品牌。创尔生物是胶原贴敷料（网络俗称医美面膜）的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料。用户分三类，痤疮、皮炎患者，轻医美手术后急需皮肤修复的人群，追求功能性护肤的普通消费者。\n贴片式医用皮肤修复敷料市场，年复合增长率超过40%，2019年消费量达到3.4亿片，销售额超过50亿元，渗透率约 30%，还有很大提升空间。敷尔佳（玻尿酸类敷料产品领导品牌）市场占有率37%，一家独大，创福康（胶原蛋白类敷料产品领导品牌）占8%，可复美（类人胶原蛋白敷料）占8%。\n创福康胶原贴敷料覆盖超过 320 家三甲医院，全国百强医院中已覆盖 47 家，全国百强医院覆盖率达到 47%。\n创尔生物在我国医药级胶原市场的份额为5.23%，还有较大提升空间。\n\n创尔美\n生物护肤品推出创尔美品牌，主打产品为胶原多效修护面膜，平均销售单价超过 25 元，在市场中属于中高端定位。\n2019 年7月-2020 年6月，在淘宝天猫平台上，具有修护功效的贴片面膜的成交额达到 16.53 亿元，在整体贴片面膜中占比12.23%，排名第五，次于补水、保湿、提亮肤色和收缩毛孔。\n修护类贴片面膜市场行业集中度较低，呈现多元竞争格局，创尔美占据2%市场份额。\n创尔生物在我国胶原类护肤品市场的份额11.45%，小幅下滑。\n\n再来看创尔生物一堆枯燥却重要的数据。\n2012年至2019年，净利润年复合增长率高达32.41%。\n2020年营业收入3亿，净利润0.9亿，同比增长25%。\n2021年第一季度预计营业收入7000-7500 万元，同比增长4%~11%，净利润为2000-2200万元，同比增长10%~21%。\n是不是日渐平淡，但是有一个规律，所有医美、化妆品公司的销售呈现季节性波动，4＞2＞3＞1，第二季度有618，第四季度有双11、双12。\n拆解营收比例，创福康胶原贴敷料（医美面膜）占51.22%，创尔美胶原多效修护面膜占22.22%，两大面膜合计占73.44%，产品结构过于单一。\n胶原产品（医疗器械+生物护肤品）占营收比重86%，医美概念很纯，但不强，细数一下缺点。\n\n还是那句话，选择比努力重要。透明质酸（玻尿酸）是目前发现的自然界中保湿性最好的物质，具有500倍以上的携水能力，采取工程菌发酵合成法，可以做到与人体天然透明质酸构成完全一致，可常温保存，有效期可达2年，有效促进损伤组织修复，并广泛应用于痤疮、湿疹、皮炎、激光术后修复医学护肤领域。胶原蛋白能强力锁住30倍的水分，提取主要来自于动物，即使是“类人胶原蛋白”与人体天然蛋白质也仍存在些许差异，需低温冷藏保存，最长只可保存6个月，应用领域则相对有限。可见胶原蛋白商业价值低于透明质酸，赛道先天不足，市场空间存在被蚕食的可能。\n在贴片式医用皮肤修复敷料市场，敷尔佳过于强大，可复美也不弱，都用电商模式培养大批粉丝，在网络渠道市占率较高，创福康道阻且长。修护类贴片面膜销售额 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在这个时间点是该割肉还是该抄底呢？看看虎友们怎么说 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3573519376377768\">@未来10年</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/368224952\" target=\"_blank\">和大家聊聊“心态” </a> 很多人都喜欢短暂的快乐，快感和盈利，当你把时间拉2年5年10年来看的话，你将来的盈利远超于你当下的盈利，但是为什么那么多还是没有耐心地等待呢。这就是“人性” 每个人都一样，只是有的人做出了小的举动小的改变才和普通人不一样仅此而已！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3461111818041475\">@少帅铁柱</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/361649843\" target=\"_blank\">聊聊这两天三大股市的大跌，如何保持良好的心态 </a> 平时炒股，把握住一条重要的原则：不影响家庭的和睦。其他的，就当作是对自己心态的历练就好了。如何保持好的心态？我的其中一个方法是把心态与逻辑挂钩，而不是暂时的红绿数字。如果你买入的时候是根据逻辑，被套后检查你的逻辑，如果没错，继续相信。如果买入的时候是听了别人的推荐，那么，不妨听听他的逻辑是什么，如果懒得分析，那就选择继续相信他就好了。我们做出选择，然后去承担选择的后果，这是人类世界的游戏","listText":"今天是元宵节，然而市场却并没有节日气氛，2月26日，港股三大指数集体大跌超3%，行业板块近乎全线下挫，市场情绪降至冰点。然而今天暴跌的却不只港股，受到美债收益率攀升影响，全球股市引发共振。随着美债收益率飙升，很多投资者认为债券收益率的持续上升会导致任何长期变化，进而影响到美联储货币政策的变化，导致股市承压。 在这个时间点是该割肉还是该抄底呢？看看虎友们怎么说 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3573519376377768\">@未来10年</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/368224952\" 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平时炒股，把握住一条重要的原则：不影响家庭的和睦。其他的，就当作是对自己心态的历练就好了。如何保持好的心态？我的其中一个方法是把心态与逻辑挂钩，而不是暂时的红绿数字。如果你买入的时候是根据逻辑，被套后检查你的逻辑，如果没错，继续相信。如果买入的时候是听了别人的推荐，那么，不妨听听他的逻辑是什么，如果懒得分析，那就选择继续相信他就好了。我们做出选择，然后去承担选择的后果，这是人类世界的游戏","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8c1195c635090dfae2a80deac295704d","width":"1080","height":"1920"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368542647","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"vote":{"id":1364,"gmtBegin":1614342397878,"gmtEnd":1614601567060,"type":1,"upper":1,"title":"你打算割肉还是抄底？","choices":[{"id":5072,"sort":1,"name":"割肉","userSize":263,"voted":false},{"id":5073,"sort":2,"name":"抄底","userSize":579,"voted":false},{"id":5074,"sort":3,"name":"装死","userSize":831,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2218,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387311017,"gmtCreate":1613720679939,"gmtModify":1613720679939,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"666加油，多出新功能","listText":"666加油，多出新功能","text":"666加油，多出新功能","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387311017","repostId":"387398395","repostType":1,"repost":{"id":387398395,"gmtCreate":1613718418313,"gmtModify":1631903963452,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36989258284800","idStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"Tiger Trade行情再度升级——注册即享美股Lv2高级行情","htmlText":"今年1月1日起，老虎证券正式为大陆地区注册用户免费提供支持双客户端使用的港股Lv2高级行情。而随着这次6.9.7的发版，所有注册用户在填写好身份调查问卷且确认为非专业用户后，也可以免费享受美股Lv2 NYSE ArcaBook的高级行情啦~（如果有部分ios的虎友无法自动升级到6.9.7请不要着急，可以自行前往App Store手动升级） 美股Lv2行情指的是各交易所的深度摆盘，会展示交易所完整的挂单队列。大家通过Lv2深度行情可以看到所有订单的价格、数量等信息，从而判断后市行情，做出买卖决策。 照比Level0及Level1行情，Leve2有买卖40档数据、量价分布图及大单提示等高级行情。基于提供行情的交易所不同，美股Lv2行情又可以分为NASDAQ TotalView、NYSE ArcaBook，目前老虎为大家免费提供的是 NYSE ArcaBook高级行情，如果大家想使用NASDAQ TotalView，可以在页面中自行购买。 那美股的Lv2行情对于大家投资都有哪些帮助？ 首先是能帮助大家掌握未来趋势。LV2最大的特点是可以看到股价波动的前兆，买卖盘挂单量的多少预示着个股短时间内的涨跌。例如当前股价10美元，卖5位置有一笔8美元的大单，那么在这笔挂单撤销前，市场对这个低价有支撑，短时间内价格可能不会跌过8美元。（当然实际交易中会有撤单的情况，这个需要交易时具体分析） 其次能够促进交易成功。如果只有1档买卖盘的数据，那很有可能错过最佳交易机会。相对而言买卖盘40档报价数据更广，能够更精确判断出双方市场的买卖意向，拿捏买卖点。 然后还能提高分析效率。量价分布图将300档买卖盘报价及挂单量，用更直观的柱形图叠加在分时图上，一眼判断买卖方博弈情况，作为决策参考数据有效提升分析效率。 最后可以快速得知主力动向。大单挂单侦测每分钟进行更新，将超过平均值10倍的订单展示出来，监测后","listText":"今年1月1日起，老虎证券正式为大陆地区注册用户免费提供支持双客户端使用的港股Lv2高级行情。而随着这次6.9.7的发版，所有注册用户在填写好身份调查问卷且确认为非专业用户后，也可以免费享受美股Lv2 NYSE ArcaBook的高级行情啦~（如果有部分ios的虎友无法自动升级到6.9.7请不要着急，可以自行前往App Store手动升级） 美股Lv2行情指的是各交易所的深度摆盘，会展示交易所完整的挂单队列。大家通过Lv2深度行情可以看到所有订单的价格、数量等信息，从而判断后市行情，做出买卖决策。 照比Level0及Level1行情，Leve2有买卖40档数据、量价分布图及大单提示等高级行情。基于提供行情的交易所不同，美股Lv2行情又可以分为NASDAQ TotalView、NYSE ArcaBook，目前老虎为大家免费提供的是 NYSE ArcaBook高级行情，如果大家想使用NASDAQ TotalView，可以在页面中自行购买。 那美股的Lv2行情对于大家投资都有哪些帮助？ 首先是能帮助大家掌握未来趋势。LV2最大的特点是可以看到股价波动的前兆，买卖盘挂单量的多少预示着个股短时间内的涨跌。例如当前股价10美元，卖5位置有一笔8美元的大单，那么在这笔挂单撤销前，市场对这个低价有支撑，短时间内价格可能不会跌过8美元。（当然实际交易中会有撤单的情况，这个需要交易时具体分析） 其次能够促进交易成功。如果只有1档买卖盘的数据，那很有可能错过最佳交易机会。相对而言买卖盘40档报价数据更广，能够更精确判断出双方市场的买卖意向，拿捏买卖点。 然后还能提高分析效率。量价分布图将300档买卖盘报价及挂单量，用更直观的柱形图叠加在分时图上，一眼判断买卖方博弈情况，作为决策参考数据有效提升分析效率。 最后可以快速得知主力动向。大单挂单侦测每分钟进行更新，将超过平均值10倍的订单展示出来，监测后","text":"今年1月1日起，老虎证券正式为大陆地区注册用户免费提供支持双客户端使用的港股Lv2高级行情。而随着这次6.9.7的发版，所有注册用户在填写好身份调查问卷且确认为非专业用户后，也可以免费享受美股Lv2 NYSE ArcaBook的高级行情啦~（如果有部分ios的虎友无法自动升级到6.9.7请不要着急，可以自行前往App Store手动升级） 美股Lv2行情指的是各交易所的深度摆盘，会展示交易所完整的挂单队列。大家通过Lv2深度行情可以看到所有订单的价格、数量等信息，从而判断后市行情，做出买卖决策。 照比Level0及Level1行情，Leve2有买卖40档数据、量价分布图及大单提示等高级行情。基于提供行情的交易所不同，美股Lv2行情又可以分为NASDAQ TotalView、NYSE ArcaBook，目前老虎为大家免费提供的是 NYSE ArcaBook高级行情，如果大家想使用NASDAQ TotalView，可以在页面中自行购买。 那美股的Lv2行情对于大家投资都有哪些帮助？ 首先是能帮助大家掌握未来趋势。LV2最大的特点是可以看到股价波动的前兆，买卖盘挂单量的多少预示着个股短时间内的涨跌。例如当前股价10美元，卖5位置有一笔8美元的大单，那么在这笔挂单撤销前，市场对这个低价有支撑，短时间内价格可能不会跌过8美元。（当然实际交易中会有撤单的情况，这个需要交易时具体分析） 其次能够促进交易成功。如果只有1档买卖盘的数据，那很有可能错过最佳交易机会。相对而言买卖盘40档报价数据更广，能够更精确判断出双方市场的买卖意向，拿捏买卖点。 然后还能提高分析效率。量价分布图将300档买卖盘报价及挂单量，用更直观的柱形图叠加在分时图上，一眼判断买卖方博弈情况，作为决策参考数据有效提升分析效率。 最后可以快速得知主力动向。大单挂单侦测每分钟进行更新，将超过平均值10倍的订单展示出来，监测后","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8144ff9657d9bd41f26e57bd0e543648","width":"415","height":"639"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/78bb75d8b9accbfb700bf5c4be5381e0","width":"544","height":"634"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a6829c2d6432895ab26c566a785f8aaf","width":"788","height":"406"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387398395","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2130,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394567152,"gmtCreate":1608059525176,"gmtModify":1703850940885,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"好文章","listText":"好文章","text":"好文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394567152","repostId":"2091871113","repostType":2,"repost":{"id":"2091871113","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"格上理财旗下专注私募行业的微信公众号。每天精选私募行业动态、私募大佬观点、私募研究报告与您分享，同时涵盖宏观经济、个股、投资理念方面的精华文章。了解私募行业，关注格上私募圈！","home_visible":1,"media_name":"格上私募圈","id":"1083023659","head_image":"https://static.tigerbbs.com/61a7d3b4f53e4a8b81be4c739ded31f5"},"pubTimestamp":1608030660,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2091871113?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-15 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src=\"https://static.tigerbbs.com/74220373072e46c4bba88beac53bdfdf\"/></p><p>起初我对这句话并不太过感冒，但当我研究了很多企业，以及领悟很多商业智慧后，我才真正感受到这句话的伟大价值，<span><strong>可见如果我们没有经济真正的思考和认知高度，那即便聆听智慧之言，也难以真正去消化，</strong></span>消化不了的智慧之言，也只会是鸡汤而已，正如芒格所说的“我的剑只传给可以挥舞他的人”，我认为，这句话涵盖了芒格最核心的选择公司的理念，更是芒格选择好市多的主导性商业智慧。</p><p>同时，这也是芒格少有的以最直观的观点谈及他对商业世界的取胜之术，应该说，这是芒格几十年商业观察的智慧凝练，咱们本篇就来剖一剖这句话。</p><p>这里我们提取几个重要的关键词：<span><strong>通常、取胜系统、最大化或最小化变量、近乎荒谬的极端。</strong></span></p><p>先说“通常”：<span><strong>“通常”意味着大概率，</strong></span>另外也说明在商业世界中没有绝对的东西，并不是不符合这个条件的公司就不会公司，只是符合这种取胜取胜系统的公司，取胜的概率更大，而芒格在穷查理宝典中，经常谈到的一个词就是“胜率”，无疑，这也反应出芒格选择公司的一种很重要的思维：胜率思维。</p><p>取胜系统：我前几篇谈过芒格所说的，拿着锤子找钉子这种思维，也就是说，事实上很多人一谈到选择公司，他们想到的是单维度的“方式方法”，我们会经常说“用什么方法可以选到”，<span><strong>其实这就是单维度的潜意识思维方式，就是拿着锤子找钉子。</strong></span></p><p>而在芒格这，取胜靠的是一套系统，这跟胜率思维也是匹配的，因为没有绝对的东西，而取胜系统本身，就是已经涵盖综合各个维度因素的“立体城堡”，无疑，<span><strong>“系统思维”是对“锤子思维”的进化。</strong></span></p><p>最大化或最小化变量：这里是一个重点，首先我们应该如何理解这个变量，如果我们没有任何商业智慧，只是单纯的去读这句话，相信很难还原其本意，而我对变量的翻译是：<span><strong>在商业系统中，影响竞争或用户行为的重要元素或环节。</strong></span></p><p>什么意思呢？比如在同质化产品中，价格是影响用户行为的重要因素，在服务行业中，体验是一种重要元素，在零售行业中，成本是决定竞争倾斜很重要的要素等等，只要它存在这个动态的商业系统中，并且影响着竞争和用户行为，那么它就属于一个重要的变量。</p><p>关于这点，更适合会意，以上只是最常见的几个变量，当然变量还有很多，我们可以充分发挥我们的深度感知能力，去感受提取那些影响我们行为的变量。</p><p>而“最大化或最小化变量”，正是企业在行为上一个明显可感知的变化，也就是以上所影响竞争或用户行为的变量，发生了一个变化，什么变化呢，那就是<span><strong>走入最大化或最小化，</strong></span>比如说像芒格所举的例子好市多，好市多在净利率这个变量上，可以说将这个变量做到了最小化，而我们a股最典型的就是茅台，它在净利率上面，则是将这个变量做到了最大化。</p><p>有没有感觉到商业世界的神奇，同样的变量“净利率”，一个将其做到最大化，一个将其做到最小化，它们都获得了巨大的成功，同时这一点，也是啪啪打脸单维度认知，因为我知道很多人在选择股票时，都会设这样一个条条框框，<span><strong>比如净利率不低于多少等等，</strong></span>但凡这样做的，都忽略了商业世界的底层运营规律。</p><p>芒格老爷子，通过半个多世纪的持续观察，早就深谙此道，由此它才说“最大化或最小化”，芒格并没有绝对的指出朝哪个方向会成功，这恰恰反应出它对商业世界规律的<span><strong>“无绝对”</strong></span>态度，而是提出这样一个基本的思维，只要一个企业在变量上走向最大化或最小化，那么通常就会进入取胜系统的雏形中。</p><p>当然，也不要以为，只要有企业在某些变量上，做到了最大化或最小化，相对其他企业也做的不错，那就算是成功，不是的，因为还有最后一个关键词，最关键的灵魂之笔在最后一词：<span><strong>近乎荒谬的极端，</strong></span>可以说，这是对最大化或最小化变量的要求，这个要求就是近乎荒谬的极端，翻译的直白点，<span><strong>就是觉得高的有些不可思议，或者低的有些难以置信，服务的简直大大超出预想，亦或是超出正常区间太多……总是，你懂得。</strong></span></p><p>像好市多，它的净利率低到不可思议，像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，它推出跨时代的苹果4s，当时其体验也是近乎极致，典型的就是一个键解决所有问题，如今连一个键都用不着了。</p><p>在这些近乎荒谬的变量中，可以是一个，也可以是几个。</p><p>所以说，<span><strong>像普通的竞争优势，顶多算是变量上的相对小化或相对大化，还称不上“最大化或最小化”，</strong></span>相对小化可能也很难进芒格的法眼，它可能只会算是平庸的投资机会，这种优势或变量必须“近乎荒谬”，才可能算得上一个伟大的投资机会。</p><p>由此，我们大概触摸到了芒格这句话的大体意思，而事实上，我也曾在思考分析企业时，经常会用到这一点，你会发现，这真的是一把探寻伟大企业的利剑。</p><p>那么，我们可以思考下，到底哪些企业在某些变量上做到了极致呢？或者说，哪些企业的行为表现惊艳了我们的眼球呢？</p><p>先说零售行业，对于这个行业来说，价格是一个影响用户行为的很重要的一个变量，这也是常识。</p><p>好市多可以说惊艳了很多人，包括芒格，还有雷军，雷军在访谈中还专门谈及好市多模式对他商业上的影响，国内 9000的东西在好市多那就卖900，这难道不惊艳吗？不近乎荒谬和极端吗？无疑，它将这个变量做到了极致，这个做到极致的变量，最大程度的抓住并影响了用户的行为，<span><strong>结果就是好市多的续费率很高</strong></span><span><strong>，几乎每个美国家庭都离不开它，</strong></span>说白了，没有这种极端的、荒谬的最小化低价，能惊艳用户吗？能抓住用户吗？</p><p>这种商业模式，在全世界复制的结果，就是从惊艳美国人到惊艳全世界，没有一个超市在咱们国内开业会拥挤到如此地步，有多么拥挤，就意味着对很多人而言，这个价格变量，就有多么“荒谬”和极端。</p><p>当然这一点不仅用于投资分析公司，对于我们经营企业也是一个绝佳的思维方式。</p><p>做到这点的，还有一开始的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>，以及后来的雷军，雷军在创办小米期间，就透露了“好市多模式”对它的影响，而小米所做的手机，<span><strong>也是在变量上追求的“最小化和最大化”，那就是利润最小化和性价比最大化，</strong></span>小米最初的配置和价格，相信会让我们很多人惊艳，很多人会说“这个配置居然这个价钱就可以买到？”，正是它影响用户行为的变量上做到了最大化的极端，所以短短几年，小米就做到了一两千亿营收。</p><p>我们不仅感叹，简直太厉害了，几年就一两千亿营收，而小米的快速崛起，其原因精髓，我认为也正在芒格的这句话中，我们再重读这句话：在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端。</p><p>而小米通常在影响用户行为最重要的性价比变量上做到了最大化的极端，由此，套入芒格所说的这个系统，<span><strong>我们就更能够理解它的成功是一种大概率，并非运气使然。</strong></span></p><p>而有人或许会说，金立手机在续航这个变量上面，也做到了近乎荒谬的极端，它能续航半个月，够惊艳吧，但是请注意我以上所说的，是可以影响竞争和用户行为的变量，<span><strong>试问续航是影响用户选择的重要变量吗？并不是，</strong></span>况且还有移动充电宝。</p><p>这使我想到了之前一共享单车公司，它们主打的定位是自行车特别结实，怎么摔都摔不坏，试想这是一个影响用户行为的重要变量吗？</p><p>而在影响用户行为上，做的最极致的当属苹果公司，我们用手机，主要在乎什么呢？那就是手机的体验，操作方不方便、玩游戏卡不卡，有没有面子等，而苹果手机几乎都走在了前列，且在几个重要变量上都做到了极致：流畅的系统、触屏操作、社交面子等，就像乔布斯对他们团队所说过的那句话“必须一个键解决所有问题”，<span><strong>试问这难道不是一种极端的“荒谬”吗？</strong></span></p><p>其实很多公司在变量上的变化，我们都可以感受的到，比如快递最大的痛点变量就是效率，说白了就是快，如今再去看，发展最快的那家的是不是最快的那家。</p><p>而国内几家头部电商，它们之所以能立足，没有被另外几家巨头击垮，最大的原因，就是它们都有自己在变量上的优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>优势就是低价，有些蔬菜抽纸的价格也是近乎“荒谬”，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的物流也是将电商的快递效率相对做到了最大化，也成为一方霸主，这都是在阿里眼皮子底下发展起来的，再想想芒格的那句话：<span><strong>近乎荒谬的变量通常可以取得成功，会不会更有商业智慧的启迪。</strong></span></p><p>还比如在餐饮方面，我们最注重的服务这个变量上，有没有做的“近乎荒谬”的公司呢？对，就是<a href=\"https://laohu8.com/S/01994\">海底捞</a>，它也是在服务这个变量上做到了近乎极致，而它的商业成功也是巨大的。</p><p>关于这个变量，我们也可自己去拿捏，这里也涉及到一定的并不难的商业智慧，主要标准还是我说的<span><strong>“影响竞争或用户行为的重要元素环节”</strong></span>。</p><p>这种变量可以是“成瘾依赖性”，比如人们对于微信“近乎荒谬”的依赖，也可以是必需度，比如人们对酱油“近乎荒谬”的必需，如果这个变量是影响竞争或用户行为的变量，那么这种“近乎荒谬”就会成为一种强大的被选择优势。</p><p>比如酱油相对于打高尔夫有着“近乎荒谬”的必需，这点对标的是，它在行业体量上的一种对比优势，而在酱油行业内部，这种变量就没有意义了，因为甭管什么品牌，都是“近乎荒谬”的必需，这种就没有意义了。</p><p>由此，<span><strong>这种“近乎荒谬”的变量，一定是对标影响企业竞争这个层面，</strong></span>比如你说“飞机相对马车简直是近乎荒谬的快”，这种对标的是细分行业之间的比拼，也就是说<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>“近乎荒谬”的服务，必须是对标其他企业，如果每个企业都这样，那这种“荒谬”就没有意义。</p><p>在生意模式变量方面，我们通常发现那些在生意模式变量上面有着近乎荒谬指标的公司，其生意模式也通常不错，像有些公司净资产端“近乎荒谬”的小，这可能折射出这家公司独特的生意模式。</p><p>通常来说，这种“近乎荒谬”通常主要有以下几个层面：<span><strong>品质、效率、价格、性价比、成本、服务体验、面子体验、某品牌产品成瘾</strong></span><span><strong>性，生意模式变量</strong></span>这几个上点上的“近乎荒谬”，通常是商业取胜系统的关键，当我们在追求相对竞争优势为标准的时候，芒格早就登上了更为严格的台阶，无疑，他的要求更为严格，这无疑多了一层商业竞争上的安全边际，其底层的逻辑是，<span><strong>“近乎荒谬”通过深度影响用户行为，从而取得大幅且更加令人放心的竞争优势。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/302d60aba3a24b37ab497d016ef5ec67\"/></p><p>这一点用在行业对比上也可，比如新能源比燃油汽车取得了“近乎荒谬”的燃料成本优势，电比油可省老鼻子银子了，足以称得上“近乎荒谬”，由此，这个影响用户很重要的变量，一旦变得“近乎荒谬”，<span><strong>那行业替换就会成为不可阻挡的大势，</strong></span>而芒格想必也看到了这一点，所以选择了这一赛道上的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>。</p><p>在选择公司时，“近乎荒谬”的产品品质，也可以让我们在很早就会发现一些优秀的公司，这些公司虽然很小，但是“近乎荒谬”的产品品质会让它们不断在市场中取得被选择的优势，这也是一种大概率，比如说，当第一部体验绝佳的苹果手机刚出来时，当第一部性价比超高的小米手机出来时，当第一家超低成本的好市多开业时，当第一个药效绝佳的药品上市时……虽然它们规模很小，但是从“近乎荒谬”的产品品质就可以看到它们在更大市场竞争的能力。</p><p>当然，<span><strong>走在朝“近乎荒谬”进军路上的公司，通常也是大牛的出没之地，</strong></span>当我们发现某公司在某些影响用户行为或竞争的变量上，在不断的朝“近乎荒谬”进军时，那它大概率也正走在伟大的路上。</p><p>比如苹果将手机做的越来越好，技术持续迭代，格力将空调技术不断的升级、有些扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>公司，可能也在不断迭代技术的路上，小米如果持续的将性价比做到极致，那它大概率也走在伟大的路上，如果咱们国内的化妆品品质，可以做到像sk神仙水那样的品质，那大概率也会出现一家世界级的化妆品公司。</p><p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/300146\">汤臣倍健</a>之所以能在龙头频繁淹没的保健品市场存活发展下来，也有其“荒谬”的一面，那就是每一个原料都取自全球最优质的原料产区，当然，这是它其中一个维度，在用户差异化极致体验方面，它做的还不够。</p><p>而芒格的“近乎荒谬”，还有另一层的含义，<span><strong>那就是近乎荒谬的品质和体验，可能就会有“近乎荒谬”的定价，</strong></span>比如苹果定价可不是一般的贵，茅台也是，这种“近乎荒谬”的定价才会让企业产生“近乎荒谬”的利润。</p><p>同理，<span><strong>“近乎荒谬”的性价比、低价，也会造就“近乎荒谬”的市占率、渗透率。</strong></span></p><p>以上都是企业发展的空间机会。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e92e8593676245308cb0fdda3fdb413b\"/></p><p>相反，有些企业玩的是反向“荒谬”，那就是<span><strong>产品烂且贵、服务差且贵、快递慢且贵，</strong></span>这些企业如果在其他变量上没有突破，那么估计也不会好过，生活中有些悲剧的人，也是如此：能力差且脾气大、长得丑且化浓妆、没文化且自大……，反之，当我们对我们身边的家人或朋友做到“近乎荒谬”时，那肯定是截然不同的结果</p><p>本篇所谈的这种“近乎荒谬”的极端，也算是一把锤子，我们切不可单纯拿着这把锤子找钉子，也一定要配合企业的其他维度共同分析，当然，<span><strong>我们拥有的锤子多了，工具箱自然也就形成。</strong></span></p><p>这里也留下一个思考题：想想生活中还有哪些“近乎荒谬”的服务体验或经历过的公司呢？</p><p><strong>版权声明：</strong><strong>部分文章推送时未能与原作者取得联系。</strong><strong>若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5020aa5f8c4f4bcc817db616b4a5b37c\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72022fca71814563bb6c186606f37e26\"/></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\" name=\"viewport\"/>\n<meta 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19:11</p>\n</div>\n</a>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1c106e2277a438d80b02c38947dbc2b\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b7ed8c02cb942af863a37e71dd9c255\"/></p><p><strong>作者：伯庸书院</strong></p><p><strong>来</strong><strong>源：公众号“伯庸智库”</strong></p><p>关于在商业世界如何取胜，芒格在《穷查理宝典》中说过这样一句话：“在商业世界，我们往往会发现，<span><strong>取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端</strong></span>——比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>仓储超市。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74220373072e46c4bba88beac53bdfdf\"/></p><p>起初我对这句话并不太过感冒，但当我研究了很多企业，以及领悟很多商业智慧后，我才真正感受到这句话的伟大价值，<span><strong>可见如果我们没有经济真正的思考和认知高度，那即便聆听智慧之言，也难以真正去消化，</strong></span>消化不了的智慧之言，也只会是鸡汤而已，正如芒格所说的“我的剑只传给可以挥舞他的人”，我认为，这句话涵盖了芒格最核心的选择公司的理念，更是芒格选择好市多的主导性商业智慧。</p><p>同时，这也是芒格少有的以最直观的观点谈及他对商业世界的取胜之术，应该说，这是芒格几十年商业观察的智慧凝练，咱们本篇就来剖一剖这句话。</p><p>这里我们提取几个重要的关键词：<span><strong>通常、取胜系统、最大化或最小化变量、近乎荒谬的极端。</strong></span></p><p>先说“通常”：<span><strong>“通常”意味着大概率，</strong></span>另外也说明在商业世界中没有绝对的东西，并不是不符合这个条件的公司就不会公司，只是符合这种取胜取胜系统的公司，取胜的概率更大，而芒格在穷查理宝典中，经常谈到的一个词就是“胜率”，无疑，这也反应出芒格选择公司的一种很重要的思维：胜率思维。</p><p>取胜系统：我前几篇谈过芒格所说的，拿着锤子找钉子这种思维，也就是说，事实上很多人一谈到选择公司，他们想到的是单维度的“方式方法”，我们会经常说“用什么方法可以选到”，<span><strong>其实这就是单维度的潜意识思维方式，就是拿着锤子找钉子。</strong></span></p><p>而在芒格这，取胜靠的是一套系统，这跟胜率思维也是匹配的，因为没有绝对的东西，而取胜系统本身，就是已经涵盖综合各个维度因素的“立体城堡”，无疑，<span><strong>“系统思维”是对“锤子思维”的进化。</strong></span></p><p>最大化或最小化变量：这里是一个重点，首先我们应该如何理解这个变量，如果我们没有任何商业智慧，只是单纯的去读这句话，相信很难还原其本意，而我对变量的翻译是：<span><strong>在商业系统中，影响竞争或用户行为的重要元素或环节。</strong></span></p><p>什么意思呢？比如在同质化产品中，价格是影响用户行为的重要因素，在服务行业中，体验是一种重要元素，在零售行业中，成本是决定竞争倾斜很重要的要素等等，只要它存在这个动态的商业系统中，并且影响着竞争和用户行为，那么它就属于一个重要的变量。</p><p>关于这点，更适合会意，以上只是最常见的几个变量，当然变量还有很多，我们可以充分发挥我们的深度感知能力，去感受提取那些影响我们行为的变量。</p><p>而“最大化或最小化变量”，正是企业在行为上一个明显可感知的变化，也就是以上所影响竞争或用户行为的变量，发生了一个变化，什么变化呢，那就是<span><strong>走入最大化或最小化，</strong></span>比如说像芒格所举的例子好市多，好市多在净利率这个变量上，可以说将这个变量做到了最小化，而我们a股最典型的就是茅台，它在净利率上面，则是将这个变量做到了最大化。</p><p>有没有感觉到商业世界的神奇，同样的变量“净利率”，一个将其做到最大化，一个将其做到最小化，它们都获得了巨大的成功，同时这一点，也是啪啪打脸单维度认知，因为我知道很多人在选择股票时，都会设这样一个条条框框，<span><strong>比如净利率不低于多少等等，</strong></span>但凡这样做的，都忽略了商业世界的底层运营规律。</p><p>芒格老爷子，通过半个多世纪的持续观察，早就深谙此道，由此它才说“最大化或最小化”，芒格并没有绝对的指出朝哪个方向会成功，这恰恰反应出它对商业世界规律的<span><strong>“无绝对”</strong></span>态度，而是提出这样一个基本的思维，只要一个企业在变量上走向最大化或最小化，那么通常就会进入取胜系统的雏形中。</p><p>当然，也不要以为，只要有企业在某些变量上，做到了最大化或最小化，相对其他企业也做的不错，那就算是成功，不是的，因为还有最后一个关键词，最关键的灵魂之笔在最后一词：<span><strong>近乎荒谬的极端，</strong></span>可以说，这是对最大化或最小化变量的要求，这个要求就是近乎荒谬的极端，翻译的直白点，<span><strong>就是觉得高的有些不可思议，或者低的有些难以置信，服务的简直大大超出预想，亦或是超出正常区间太多……总是，你懂得。</strong></span></p><p>像好市多，它的净利率低到不可思议，像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，它推出跨时代的苹果4s，当时其体验也是近乎极致，典型的就是一个键解决所有问题，如今连一个键都用不着了。</p><p>在这些近乎荒谬的变量中，可以是一个，也可以是几个。</p><p>所以说，<span><strong>像普通的竞争优势，顶多算是变量上的相对小化或相对大化，还称不上“最大化或最小化”，</strong></span>相对小化可能也很难进芒格的法眼，它可能只会算是平庸的投资机会，这种优势或变量必须“近乎荒谬”，才可能算得上一个伟大的投资机会。</p><p>由此，我们大概触摸到了芒格这句话的大体意思，而事实上，我也曾在思考分析企业时，经常会用到这一点，你会发现，这真的是一把探寻伟大企业的利剑。</p><p>那么，我们可以思考下，到底哪些企业在某些变量上做到了极致呢？或者说，哪些企业的行为表现惊艳了我们的眼球呢？</p><p>先说零售行业，对于这个行业来说，价格是一个影响用户行为的很重要的一个变量，这也是常识。</p><p>好市多可以说惊艳了很多人，包括芒格，还有雷军，雷军在访谈中还专门谈及好市多模式对他商业上的影响，国内 9000的东西在好市多那就卖900，这难道不惊艳吗？不近乎荒谬和极端吗？无疑，它将这个变量做到了极致，这个做到极致的变量，最大程度的抓住并影响了用户的行为，<span><strong>结果就是好市多的续费率很高</strong></span><span><strong>，几乎每个美国家庭都离不开它，</strong></span>说白了，没有这种极端的、荒谬的最小化低价，能惊艳用户吗？能抓住用户吗？</p><p>这种商业模式，在全世界复制的结果，就是从惊艳美国人到惊艳全世界，没有一个超市在咱们国内开业会拥挤到如此地步，有多么拥挤，就意味着对很多人而言，这个价格变量，就有多么“荒谬”和极端。</p><p>当然这一点不仅用于投资分析公司，对于我们经营企业也是一个绝佳的思维方式。</p><p>做到这点的，还有一开始的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>，以及后来的雷军，雷军在创办小米期间，就透露了“好市多模式”对它的影响，而小米所做的手机，<span><strong>也是在变量上追求的“最小化和最大化”，那就是利润最小化和性价比最大化，</strong></span>小米最初的配置和价格，相信会让我们很多人惊艳，很多人会说“这个配置居然这个价钱就可以买到？”，正是它影响用户行为的变量上做到了最大化的极端，所以短短几年，小米就做到了一两千亿营收。</p><p>我们不仅感叹，简直太厉害了，几年就一两千亿营收，而小米的快速崛起，其原因精髓，我认为也正在芒格的这句话中，我们再重读这句话：在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端。</p><p>而小米通常在影响用户行为最重要的性价比变量上做到了最大化的极端，由此，套入芒格所说的这个系统，<span><strong>我们就更能够理解它的成功是一种大概率，并非运气使然。</strong></span></p><p>而有人或许会说，金立手机在续航这个变量上面，也做到了近乎荒谬的极端，它能续航半个月，够惊艳吧，但是请注意我以上所说的，是可以影响竞争和用户行为的变量，<span><strong>试问续航是影响用户选择的重要变量吗？并不是，</strong></span>况且还有移动充电宝。</p><p>这使我想到了之前一共享单车公司，它们主打的定位是自行车特别结实，怎么摔都摔不坏，试想这是一个影响用户行为的重要变量吗？</p><p>而在影响用户行为上，做的最极致的当属苹果公司，我们用手机，主要在乎什么呢？那就是手机的体验，操作方不方便、玩游戏卡不卡，有没有面子等，而苹果手机几乎都走在了前列，且在几个重要变量上都做到了极致：流畅的系统、触屏操作、社交面子等，就像乔布斯对他们团队所说过的那句话“必须一个键解决所有问题”，<span><strong>试问这难道不是一种极端的“荒谬”吗？</strong></span></p><p>其实很多公司在变量上的变化，我们都可以感受的到，比如快递最大的痛点变量就是效率，说白了就是快，如今再去看，发展最快的那家的是不是最快的那家。</p><p>而国内几家头部电商，它们之所以能立足，没有被另外几家巨头击垮，最大的原因，就是它们都有自己在变量上的优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>优势就是低价，有些蔬菜抽纸的价格也是近乎“荒谬”，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的物流也是将电商的快递效率相对做到了最大化，也成为一方霸主，这都是在阿里眼皮子底下发展起来的，再想想芒格的那句话：<span><strong>近乎荒谬的变量通常可以取得成功，会不会更有商业智慧的启迪。</strong></span></p><p>还比如在餐饮方面，我们最注重的服务这个变量上，有没有做的“近乎荒谬”的公司呢？对，就是<a href=\"https://laohu8.com/S/01994\">海底捞</a>，它也是在服务这个变量上做到了近乎极致，而它的商业成功也是巨大的。</p><p>关于这个变量，我们也可自己去拿捏，这里也涉及到一定的并不难的商业智慧，主要标准还是我说的<span><strong>“影响竞争或用户行为的重要元素环节”</strong></span>。</p><p>这种变量可以是“成瘾依赖性”，比如人们对于微信“近乎荒谬”的依赖，也可以是必需度，比如人们对酱油“近乎荒谬”的必需，如果这个变量是影响竞争或用户行为的变量，那么这种“近乎荒谬”就会成为一种强大的被选择优势。</p><p>比如酱油相对于打高尔夫有着“近乎荒谬”的必需，这点对标的是，它在行业体量上的一种对比优势，而在酱油行业内部，这种变量就没有意义了，因为甭管什么品牌，都是“近乎荒谬”的必需，这种就没有意义了。</p><p>由此，<span><strong>这种“近乎荒谬”的变量，一定是对标影响企业竞争这个层面，</strong></span>比如你说“飞机相对马车简直是近乎荒谬的快”，这种对标的是细分行业之间的比拼，也就是说<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>“近乎荒谬”的服务，必须是对标其他企业，如果每个企业都这样，那这种“荒谬”就没有意义。</p><p>在生意模式变量方面，我们通常发现那些在生意模式变量上面有着近乎荒谬指标的公司，其生意模式也通常不错，像有些公司净资产端“近乎荒谬”的小，这可能折射出这家公司独特的生意模式。</p><p>通常来说，这种“近乎荒谬”通常主要有以下几个层面：<span><strong>品质、效率、价格、性价比、成本、服务体验、面子体验、某品牌产品成瘾</strong></span><span><strong>性，生意模式变量</strong></span>这几个上点上的“近乎荒谬”，通常是商业取胜系统的关键，当我们在追求相对竞争优势为标准的时候，芒格早就登上了更为严格的台阶，无疑，他的要求更为严格，这无疑多了一层商业竞争上的安全边际，其底层的逻辑是，<span><strong>“近乎荒谬”通过深度影响用户行为，从而取得大幅且更加令人放心的竞争优势。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/302d60aba3a24b37ab497d016ef5ec67\"/></p><p>这一点用在行业对比上也可，比如新能源比燃油汽车取得了“近乎荒谬”的燃料成本优势，电比油可省老鼻子银子了，足以称得上“近乎荒谬”，由此，这个影响用户很重要的变量，一旦变得“近乎荒谬”，<span><strong>那行业替换就会成为不可阻挡的大势，</strong></span>而芒格想必也看到了这一点，所以选择了这一赛道上的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>。</p><p>在选择公司时，“近乎荒谬”的产品品质，也可以让我们在很早就会发现一些优秀的公司，这些公司虽然很小，但是“近乎荒谬”的产品品质会让它们不断在市场中取得被选择的优势，这也是一种大概率，比如说，当第一部体验绝佳的苹果手机刚出来时，当第一部性价比超高的小米手机出来时，当第一家超低成本的好市多开业时，当第一个药效绝佳的药品上市时……虽然它们规模很小，但是从“近乎荒谬”的产品品质就可以看到它们在更大市场竞争的能力。</p><p>当然，<span><strong>走在朝“近乎荒谬”进军路上的公司，通常也是大牛的出没之地，</strong></span>当我们发现某公司在某些影响用户行为或竞争的变量上，在不断的朝“近乎荒谬”进军时，那它大概率也正走在伟大的路上。</p><p>比如苹果将手机做的越来越好，技术持续迭代，格力将空调技术不断的升级、有些扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>公司，可能也在不断迭代技术的路上，小米如果持续的将性价比做到极致，那它大概率也走在伟大的路上，如果咱们国内的化妆品品质，可以做到像sk神仙水那样的品质，那大概率也会出现一家世界级的化妆品公司。</p><p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/300146\">汤臣倍健</a>之所以能在龙头频繁淹没的保健品市场存活发展下来，也有其“荒谬”的一面，那就是每一个原料都取自全球最优质的原料产区，当然，这是它其中一个维度，在用户差异化极致体验方面，它做的还不够。</p><p>而芒格的“近乎荒谬”，还有另一层的含义，<span><strong>那就是近乎荒谬的品质和体验，可能就会有“近乎荒谬”的定价，</strong></span>比如苹果定价可不是一般的贵，茅台也是，这种“近乎荒谬”的定价才会让企业产生“近乎荒谬”的利润。</p><p>同理，<span><strong>“近乎荒谬”的性价比、低价，也会造就“近乎荒谬”的市占率、渗透率。</strong></span></p><p>以上都是企业发展的空间机会。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e92e8593676245308cb0fdda3fdb413b\"/></p><p>相反，有些企业玩的是反向“荒谬”，那就是<span><strong>产品烂且贵、服务差且贵、快递慢且贵，</strong></span>这些企业如果在其他变量上没有突破，那么估计也不会好过，生活中有些悲剧的人，也是如此：能力差且脾气大、长得丑且化浓妆、没文化且自大……，反之，当我们对我们身边的家人或朋友做到“近乎荒谬”时，那肯定是截然不同的结果</p><p>本篇所谈的这种“近乎荒谬”的极端，也算是一把锤子，我们切不可单纯拿着这把锤子找钉子，也一定要配合企业的其他维度共同分析，当然，<span><strong>我们拥有的锤子多了，工具箱自然也就形成。</strong></span></p><p>这里也留下一个思考题：想想生活中还有哪些“近乎荒谬”的服务体验或经历过的公司呢？</p><p><strong>版权声明：</strong><strong>部分文章推送时未能与原作者取得联系。</strong><strong>若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5020aa5f8c4f4bcc817db616b4a5b37c\"/></p><p><img 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9000的东西在好市多那就卖900，这难道不惊艳吗？不近乎荒谬和极端吗？无疑，它将这个变量做到了极致，这个做到极致的变量，最大程度的抓住并影响了用户的行为，结果就是好市多的续费率很高，几乎每个美国家庭都离不开它，说白了，没有这种极端的、荒谬的最小化低价，能惊艳用户吗？能抓住用户吗？这种商业模式，在全世界复制的结果，就是从惊艳美国人到惊艳全世界，没有一个超市在咱们国内开业会拥挤到如此地步，有多么拥挤，就意味着对很多人而言，这个价格变量，就有多么“荒谬”和极端。当然这一点不仅用于投资分析公司，对于我们经营企业也是一个绝佳的思维方式。做到这点的，还有一开始的沃尔玛，以及后来的雷军，雷军在创办小米期间，就透露了“好市多模式”对它的影响，而小米所做的手机，也是在变量上追求的“最小化和最大化”，那就是利润最小化和性价比最大化，小米最初的配置和价格，相信会让我们很多人惊艳，很多人会说“这个配置居然这个价钱就可以买到？”，正是它影响用户行为的变量上做到了最大化的极端，所以短短几年，小米就做到了一两千亿营收。我们不仅感叹，简直太厉害了，几年就一两千亿营收，而小米的快速崛起，其原因精髓，我认为也正在芒格的这句话中，我们再重读这句话：在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端。而小米通常在影响用户行为最重要的性价比变量上做到了最大化的极端，由此，套入芒格所说的这个系统，我们就更能够理解它的成功是一种大概率，并非运气使然。而有人或许会说，金立手机在续航这个变量上面，也做到了近乎荒谬的极端，它能续航半个月，够惊艳吧，但是请注意我以上所说的，是可以影响竞争和用户行为的变量，试问续航是影响用户选择的重要变量吗？并不是，况且还有移动充电宝。这使我想到了之前一共享单车公司，它们主打的定位是自行车特别结实，怎么摔都摔不坏，试想这是一个影响用户行为的重要变量吗？而在影响用户行为上，做的最极致的当属苹果公司，我们用手机，主要在乎什么呢？那就是手机的体验，操作方不方便、玩游戏卡不卡，有没有面子等，而苹果手机几乎都走在了前列，且在几个重要变量上都做到了极致：流畅的系统、触屏操作、社交面子等，就像乔布斯对他们团队所说过的那句话“必须一个键解决所有问题”，试问这难道不是一种极端的“荒谬”吗？其实很多公司在变量上的变化，我们都可以感受的到，比如快递最大的痛点变量就是效率，说白了就是快，如今再去看，发展最快的那家的是不是最快的那家。而国内几家头部电商，它们之所以能立足，没有被另外几家巨头击垮，最大的原因，就是它们都有自己在变量上的优势，拼多多优势就是低价，有些蔬菜抽纸的价格也是近乎“荒谬”，京东的物流也是将电商的快递效率相对做到了最大化，也成为一方霸主，这都是在阿里眼皮子底下发展起来的，再想想芒格的那句话：近乎荒谬的变量通常可以取得成功，会不会更有商业智慧的启迪。还比如在餐饮方面，我们最注重的服务这个变量上，有没有做的“近乎荒谬”的公司呢？对，就是海底捞，它也是在服务这个变量上做到了近乎极致，而它的商业成功也是巨大的。关于这个变量，我们也可自己去拿捏，这里也涉及到一定的并不难的商业智慧，主要标准还是我说的“影响竞争或用户行为的重要元素环节”。这种变量可以是“成瘾依赖性”，比如人们对于微信“近乎荒谬”的依赖，也可以是必需度，比如人们对酱油“近乎荒谬”的必需，如果这个变量是影响竞争或用户行为的变量，那么这种“近乎荒谬”就会成为一种强大的被选择优势。比如酱油相对于打高尔夫有着“近乎荒谬”的必需，这点对标的是，它在行业体量上的一种对比优势，而在酱油行业内部，这种变量就没有意义了，因为甭管什么品牌，都是“近乎荒谬”的必需，这种就没有意义了。由此，这种“近乎荒谬”的变量，一定是对标影响企业竞争这个层面，比如你说“飞机相对马车简直是近乎荒谬的快”，这种对标的是细分行业之间的比拼，也就是说海底捞“近乎荒谬”的服务，必须是对标其他企业，如果每个企业都这样，那这种“荒谬”就没有意义。在生意模式变量方面，我们通常发现那些在生意模式变量上面有着近乎荒谬指标的公司，其生意模式也通常不错，像有些公司净资产端“近乎荒谬”的小，这可能折射出这家公司独特的生意模式。通常来说，这种“近乎荒谬”通常主要有以下几个层面：品质、效率、价格、性价比、成本、服务体验、面子体验、某品牌产品成瘾性，生意模式变量这几个上点上的“近乎荒谬”，通常是商业取胜系统的关键，当我们在追求相对竞争优势为标准的时候，芒格早就登上了更为严格的台阶，无疑，他的要求更为严格，这无疑多了一层商业竞争上的安全边际，其底层的逻辑是，“近乎荒谬”通过深度影响用户行为，从而取得大幅且更加令人放心的竞争优势。这一点用在行业对比上也可，比如新能源比燃油汽车取得了“近乎荒谬”的燃料成本优势，电比油可省老鼻子银子了，足以称得上“近乎荒谬”，由此，这个影响用户很重要的变量，一旦变得“近乎荒谬”，那行业替换就会成为不可阻挡的大势，而芒格想必也看到了这一点，所以选择了这一赛道上的比亚迪。在选择公司时，“近乎荒谬”的产品品质，也可以让我们在很早就会发现一些优秀的公司，这些公司虽然很小，但是“近乎荒谬”的产品品质会让它们不断在市场中取得被选择的优势，这也是一种大概率，比如说，当第一部体验绝佳的苹果手机刚出来时，当第一部性价比超高的小米手机出来时，当第一家超低成本的好市多开业时，当第一个药效绝佳的药品上市时……虽然它们规模很小，但是从“近乎荒谬”的产品品质就可以看到它们在更大市场竞争的能力。当然，走在朝“近乎荒谬”进军路上的公司，通常也是大牛的出没之地，当我们发现某公司在某些影响用户行为或竞争的变量上，在不断的朝“近乎荒谬”进军时，那它大概率也正走在伟大的路上。比如苹果将手机做的越来越好，技术持续迭代，格力将空调技术不断的升级、有些扫地机器人公司，可能也在不断迭代技术的路上，小米如果持续的将性价比做到极致，那它大概率也走在伟大的路上，如果咱们国内的化妆品品质，可以做到像sk神仙水那样的品质，那大概率也会出现一家世界级的化妆品公司。而汤臣倍健之所以能在龙头频繁淹没的保健品市场存活发展下来，也有其“荒谬”的一面，那就是每一个原料都取自全球最优质的原料产区，当然，这是它其中一个维度，在用户差异化极致体验方面，它做的还不够。而芒格的“近乎荒谬”，还有另一层的含义，那就是近乎荒谬的品质和体验，可能就会有“近乎荒谬”的定价，比如苹果定价可不是一般的贵，茅台也是，这种“近乎荒谬”的定价才会让企业产生“近乎荒谬”的利润。同理，“近乎荒谬”的性价比、低价，也会造就“近乎荒谬”的市占率、渗透率。以上都是企业发展的空间机会。相反，有些企业玩的是反向“荒谬”，那就是产品烂且贵、服务差且贵、快递慢且贵，这些企业如果在其他变量上没有突破，那么估计也不会好过，生活中有些悲剧的人，也是如此：能力差且脾气大、长得丑且化浓妆、没文化且自大……，反之，当我们对我们身边的家人或朋友做到“近乎荒谬”时，那肯定是截然不同的结果本篇所谈的这种“近乎荒谬”的极端，也算是一把锤子，我们切不可单纯拿着这把锤子找钉子，也一定要配合企业的其他维度共同分析，当然，我们拥有的锤子多了，工具箱自然也就形成。这里也留下一个思考题：想想生活中还有哪些“近乎荒谬”的服务体验或经历过的公司呢？版权声明：部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2537,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306226388,"gmtCreate":1604410189644,"gmtModify":1703832925302,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？","listText":"。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？","text":"。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306226388","repostId":"1108134966","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1812,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308875096,"gmtCreate":1603951704815,"gmtModify":1703831360215,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"还来？？？怕了怕了，。。","listText":"还来？？？怕了怕了，。。","text":"还来？？？怕了怕了，。。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/20a91ea221e5492771ebb8501e61b7fe","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308875096","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301574336,"gmtCreate":1603711275725,"gmtModify":1703830429272,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3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href=\"https://laohu8.com/U/4197425891462882\">马斯克</a>，自己对电动汽车产业非常看好，过去也投了接近10家电动汽车产业公司。今年1月15号，董事会建议研究电动汽车前景。当时雷军认为，手机这场仗还没有打完，担心造车是否会分心。1月15日开始认真调研造车。</p><p>雷军表示，自己非常清楚汽车行业的风险，而且动辄百亿规模的投资，而且要3-5年才能够见效。但是雷军也表示，现在的小米已经有了积累，公司截至2020年底，有1080亿元现金余额。而且公司有10000多人的研发团队，有全球前三的手机业务，有全球最好的智能生态，还有公司亏得起。这些都是小米造车的重要支撑。</p><p>雷军强调，小米决定用“全资形式”进军智能汽车，成立智能电动汽车全资子公司。</p><p>小米公司：这是雷军人生最后一次重大创业项目。他愿意押上人生全部的声誉，亲自带队，为小米汽车而战！</p>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/86eaa8565a3430191eb6cda01c42ee72","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1177159973","content_text":"小米集团董事长兼CEO雷军在小米春季新品发布会上宣布，小米正式进军智能电动汽车行业。雷军回应造车：今年1月15日开始调研造车。此前两次造访马斯克，自己对电动汽车产业非常看好，过去也投了接近10家电动汽车产业公司。今年1月15号，董事会建议研究电动汽车前景。当时雷军认为，手机这场仗还没有打完，担心造车是否会分心。1月15日开始认真调研造车。雷军表示，自己非常清楚汽车行业的风险，而且动辄百亿规模的投资，而且要3-5年才能够见效。但是雷军也表示，现在的小米已经有了积累，公司截至2020年底，有1080亿元现金余额。而且公司有10000多人的研发团队，有全球前三的手机业务，有全球最好的智能生态，还有公司亏得起。这些都是小米造车的重要支撑。雷军强调，小米决定用“全资形式”进军智能汽车，成立智能电动汽车全资子公司。小米公司：这是雷军人生最后一次重大创业项目。他愿意押上人生全部的声誉，亲自带队，为小米汽车而战！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3123,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358994562,"gmtCreate":1616647922156,"gmtModify":1616647922156,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"西方国家亡我之心不死啊，就算换一种形式还是干不过我们的，中国必将迎来最终的胜利！","listText":"西方国家亡我之心不死啊，就算换一种形式还是干不过我们的，中国必将迎来最终的胜利！","text":"西方国家亡我之心不死啊，就算换一种形式还是干不过我们的，中国必将迎来最终的胜利！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358994562","repostId":"1190595276","repostType":4,"repost":{"id":"1190595276","kind":"news","pubTimestamp":1616642731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190595276?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-25 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7990411053bdd2c68ced8d126b1faf69\" tg-height=\"520\" tg-width=\"534\"/></p>\n<p>除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫，头部中概股几乎无一幸免。</p>\n<p>回到中国，已经回港上市的个股均被拖累，恒生科技指数开盘一度大跌超4%。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/937f24a8781c59f9fd396711afef4fbc\" tg-height=\"422\" tg-width=\"691\"/></p>\n<p>截止目前，恒科指跌近2%，京东、阿里巴巴均跌4超%，小米、网易、美团等集体跟跌。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/aa909914372b96d63df380bdb7e7357f\" tg-height=\"275\" tg-width=\"662\"/></p>\n<p>中概股以科技公司为主，而这种现象的背后有着深刻的历史原因。</p>\n<p><b>1、回港市场潮或加剧，流动性隐忧</b></p>\n<p>千禧年前后，中国的股票市场还处在起步阶段，上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下，发行股票融资的时间成本比较大，最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高，需要公司资产达到一定规模，连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。</p>\n<p>创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准，但彼时国内互联网行业正值发展初期，需要大量烧钱。</p>\n<p>加上彼时国内资金缺乏，银行的理念并不开放，贷款的发放较为严格，因为看不懂科技公司的盈利模式，导致互联网型企业很难通过大渠道融资。</p>\n<p>所以，当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金，而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了，马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。</p>\n<p>但是，我国法律对境外资金投资电信相关企业（含互联网在内）有非常严格的限制，合资企业基本上不可能获批，为了解决这个问题，合资企业纷纷采取VIE架构，绕过这一层政策监管。</p>\n<p>但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策，其合法性有问题。</p>\n<p>所以就成了一个无解的局面：缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。</p>\n<p>而美国、香港都是注册制，上市门槛很低，甚至不盈利的公司，只要满足一定的规模，完成流程和合规方面的要求，都能上市，融资效率高。</p>\n<p>因此，才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。</p>\n<p>近几年，出于各种考虑，中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后，在“退市焦虑”之下，这股风潮将会加剧。</p>\n<p>根据Wind数据统计，目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主，共计272家。根据港交所的最新原则，在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点：其一为市值大于400亿港元，其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报，目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。</p>\n<p>优质资产的回归，无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的，只是需要担心的问题是，互联网巨头集体回港，对资金的需求将是一个很大的问题。</p>\n<p>去年6月网易赴港二次上市，首日涨6%，成交额72亿港元，当天恒指跌了2%。</p>\n<p>港股本身就存在流动性不足的情况，“抽血机”一个接一个发动，市场估计不会小。</p>\n<p><b>2、今年会是2018年的翻版吗？</b></p>\n<p>《外国公司问责法案》的落地，对中概股造成直接的打击，但更大的问题是在这背后，我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。</p>\n<p>前段时间，国家开始收流动性的时候，很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。</p>\n<p><img referrerpolicy=\"no-referrer\" src=\"https://static.tigerbbs.com/867e30311670e615ad48558e6158ee1a\" tg-height=\"396\" tg-width=\"692\"/></p>\n<p>但是现在看来，周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。</p>\n<p>这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会，欧盟和中国的制裁与反制裁，昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》，再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。</p>\n<p>稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻，如果周围环境动荡加剧，A股很难不受影响。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\" name=\"viewport\"/>\n<meta content=\"telephone=no,email=no,address=no\" name=\"format-detection\"/>\n<title>中概股掀起腥风血雨，今年会是2018年的翻版吗？</title>\n<style 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在这个时间点是该割肉还是该抄底呢？看看虎友们怎么说 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3573519376377768\">@未来10年</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/368224952\" target=\"_blank\">和大家聊聊“心态” </a> 很多人都喜欢短暂的快乐，快感和盈利，当你把时间拉2年5年10年来看的话，你将来的盈利远超于你当下的盈利，但是为什么那么多还是没有耐心地等待呢。这就是“人性” 每个人都一样，只是有的人做出了小的举动小的改变才和普通人不一样仅此而已！ <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3461111818041475\">@少帅铁柱</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/361649843\" target=\"_blank\">聊聊这两天三大股市的大跌，如何保持良好的心态 </a> 平时炒股，把握住一条重要的原则：不影响家庭的和睦。其他的，就当作是对自己心态的历练就好了。如何保持好的心态？我的其中一个方法是把心态与逻辑挂钩，而不是暂时的红绿数字。如果你买入的时候是根据逻辑，被套后检查你的逻辑，如果没错，继续相信。如果买入的时候是听了别人的推荐，那么，不妨听听他的逻辑是什么，如果懒得分析，那就选择继续相信他就好了。我们做出选择，然后去承担选择的后果，这是人类世界的游戏","listText":"今天是元宵节，然而市场却并没有节日气氛，2月26日，港股三大指数集体大跌超3%，行业板块近乎全线下挫，市场情绪降至冰点。然而今天暴跌的却不只港股，受到美债收益率攀升影响，全球股市引发共振。随着美债收益率飙升，很多投资者认为债券收益率的持续上升会导致任何长期变化，进而影响到美联储货币政策的变化，导致股市承压。 在这个时间点是该割肉还是该抄底呢？看看虎友们怎么说 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3573519376377768\">@未来10年</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/368224952\" 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平时炒股，把握住一条重要的原则：不影响家庭的和睦。其他的，就当作是对自己心态的历练就好了。如何保持好的心态？我的其中一个方法是把心态与逻辑挂钩，而不是暂时的红绿数字。如果你买入的时候是根据逻辑，被套后检查你的逻辑，如果没错，继续相信。如果买入的时候是听了别人的推荐，那么，不妨听听他的逻辑是什么，如果懒得分析，那就选择继续相信他就好了。我们做出选择，然后去承担选择的后果，这是人类世界的游戏","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8c1195c635090dfae2a80deac295704d","width":"1080","height":"1920"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368542647","isVote":2,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"vote":{"id":1364,"gmtBegin":1614342397878,"gmtEnd":1614601567060,"type":1,"upper":1,"title":"你打算割肉还是抄底？","choices":[{"id":5072,"sort":1,"name":"割肉","userSize":263,"voted":false},{"id":5073,"sort":2,"name":"抄底","userSize":579,"voted":false},{"id":5074,"sort":3,"name":"装死","userSize":831,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2218,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387311017,"gmtCreate":1613720679939,"gmtModify":1613720679939,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"666加油，多出新功能","listText":"666加油，多出新功能","text":"666加油，多出新功能","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387311017","repostId":"387398395","repostType":1,"repost":{"id":387398395,"gmtCreate":1613718418313,"gmtModify":1631903963452,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36989258284800","idStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"Tiger Trade行情再度升级——注册即享美股Lv2高级行情","htmlText":"今年1月1日起，老虎证券正式为大陆地区注册用户免费提供支持双客户端使用的港股Lv2高级行情。而随着这次6.9.7的发版，所有注册用户在填写好身份调查问卷且确认为非专业用户后，也可以免费享受美股Lv2 NYSE ArcaBook的高级行情啦~（如果有部分ios的虎友无法自动升级到6.9.7请不要着急，可以自行前往App Store手动升级） 美股Lv2行情指的是各交易所的深度摆盘，会展示交易所完整的挂单队列。大家通过Lv2深度行情可以看到所有订单的价格、数量等信息，从而判断后市行情，做出买卖决策。 照比Level0及Level1行情，Leve2有买卖40档数据、量价分布图及大单提示等高级行情。基于提供行情的交易所不同，美股Lv2行情又可以分为NASDAQ TotalView、NYSE ArcaBook，目前老虎为大家免费提供的是 NYSE ArcaBook高级行情，如果大家想使用NASDAQ TotalView，可以在页面中自行购买。 那美股的Lv2行情对于大家投资都有哪些帮助？ 首先是能帮助大家掌握未来趋势。LV2最大的特点是可以看到股价波动的前兆，买卖盘挂单量的多少预示着个股短时间内的涨跌。例如当前股价10美元，卖5位置有一笔8美元的大单，那么在这笔挂单撤销前，市场对这个低价有支撑，短时间内价格可能不会跌过8美元。（当然实际交易中会有撤单的情况，这个需要交易时具体分析） 其次能够促进交易成功。如果只有1档买卖盘的数据，那很有可能错过最佳交易机会。相对而言买卖盘40档报价数据更广，能够更精确判断出双方市场的买卖意向，拿捏买卖点。 然后还能提高分析效率。量价分布图将300档买卖盘报价及挂单量，用更直观的柱形图叠加在分时图上，一眼判断买卖方博弈情况，作为决策参考数据有效提升分析效率。 最后可以快速得知主力动向。大单挂单侦测每分钟进行更新，将超过平均值10倍的订单展示出来，监测后","listText":"今年1月1日起，老虎证券正式为大陆地区注册用户免费提供支持双客户端使用的港股Lv2高级行情。而随着这次6.9.7的发版，所有注册用户在填写好身份调查问卷且确认为非专业用户后，也可以免费享受美股Lv2 NYSE ArcaBook的高级行情啦~（如果有部分ios的虎友无法自动升级到6.9.7请不要着急，可以自行前往App Store手动升级） 美股Lv2行情指的是各交易所的深度摆盘，会展示交易所完整的挂单队列。大家通过Lv2深度行情可以看到所有订单的价格、数量等信息，从而判断后市行情，做出买卖决策。 照比Level0及Level1行情，Leve2有买卖40档数据、量价分布图及大单提示等高级行情。基于提供行情的交易所不同，美股Lv2行情又可以分为NASDAQ TotalView、NYSE ArcaBook，目前老虎为大家免费提供的是 NYSE ArcaBook高级行情，如果大家想使用NASDAQ TotalView，可以在页面中自行购买。 那美股的Lv2行情对于大家投资都有哪些帮助？ 首先是能帮助大家掌握未来趋势。LV2最大的特点是可以看到股价波动的前兆，买卖盘挂单量的多少预示着个股短时间内的涨跌。例如当前股价10美元，卖5位置有一笔8美元的大单，那么在这笔挂单撤销前，市场对这个低价有支撑，短时间内价格可能不会跌过8美元。（当然实际交易中会有撤单的情况，这个需要交易时具体分析） 其次能够促进交易成功。如果只有1档买卖盘的数据，那很有可能错过最佳交易机会。相对而言买卖盘40档报价数据更广，能够更精确判断出双方市场的买卖意向，拿捏买卖点。 然后还能提高分析效率。量价分布图将300档买卖盘报价及挂单量，用更直观的柱形图叠加在分时图上，一眼判断买卖方博弈情况，作为决策参考数据有效提升分析效率。 最后可以快速得知主力动向。大单挂单侦测每分钟进行更新，将超过平均值10倍的订单展示出来，监测后","text":"今年1月1日起，老虎证券正式为大陆地区注册用户免费提供支持双客户端使用的港股Lv2高级行情。而随着这次6.9.7的发版，所有注册用户在填写好身份调查问卷且确认为非专业用户后，也可以免费享受美股Lv2 NYSE ArcaBook的高级行情啦~（如果有部分ios的虎友无法自动升级到6.9.7请不要着急，可以自行前往App Store手动升级） 美股Lv2行情指的是各交易所的深度摆盘，会展示交易所完整的挂单队列。大家通过Lv2深度行情可以看到所有订单的价格、数量等信息，从而判断后市行情，做出买卖决策。 照比Level0及Level1行情，Leve2有买卖40档数据、量价分布图及大单提示等高级行情。基于提供行情的交易所不同，美股Lv2行情又可以分为NASDAQ TotalView、NYSE ArcaBook，目前老虎为大家免费提供的是 NYSE ArcaBook高级行情，如果大家想使用NASDAQ TotalView，可以在页面中自行购买。 那美股的Lv2行情对于大家投资都有哪些帮助？ 首先是能帮助大家掌握未来趋势。LV2最大的特点是可以看到股价波动的前兆，买卖盘挂单量的多少预示着个股短时间内的涨跌。例如当前股价10美元，卖5位置有一笔8美元的大单，那么在这笔挂单撤销前，市场对这个低价有支撑，短时间内价格可能不会跌过8美元。（当然实际交易中会有撤单的情况，这个需要交易时具体分析） 其次能够促进交易成功。如果只有1档买卖盘的数据，那很有可能错过最佳交易机会。相对而言买卖盘40档报价数据更广，能够更精确判断出双方市场的买卖意向，拿捏买卖点。 然后还能提高分析效率。量价分布图将300档买卖盘报价及挂单量，用更直观的柱形图叠加在分时图上，一眼判断买卖方博弈情况，作为决策参考数据有效提升分析效率。 最后可以快速得知主力动向。大单挂单侦测每分钟进行更新，将超过平均值10倍的订单展示出来，监测后","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8144ff9657d9bd41f26e57bd0e543648","width":"415","height":"639"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/78bb75d8b9accbfb700bf5c4be5381e0","width":"544","height":"634"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a6829c2d6432895ab26c566a785f8aaf","width":"788","height":"406"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387398395","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2130,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394567152,"gmtCreate":1608059525176,"gmtModify":1703850940885,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"好文章","listText":"好文章","text":"好文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394567152","repostId":"2091871113","repostType":2,"repost":{"id":"2091871113","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"格上理财旗下专注私募行业的微信公众号。每天精选私募行业动态、私募大佬观点、私募研究报告与您分享，同时涵盖宏观经济、个股、投资理念方面的精华文章。了解私募行业，关注格上私募圈！","home_visible":1,"media_name":"格上私募圈","id":"1083023659","head_image":"https://static.tigerbbs.com/61a7d3b4f53e4a8b81be4c739ded31f5"},"pubTimestamp":1608030660,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2091871113?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-15 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src=\"https://static.tigerbbs.com/74220373072e46c4bba88beac53bdfdf\"/></p><p>起初我对这句话并不太过感冒，但当我研究了很多企业，以及领悟很多商业智慧后，我才真正感受到这句话的伟大价值，<span><strong>可见如果我们没有经济真正的思考和认知高度，那即便聆听智慧之言，也难以真正去消化，</strong></span>消化不了的智慧之言，也只会是鸡汤而已，正如芒格所说的“我的剑只传给可以挥舞他的人”，我认为，这句话涵盖了芒格最核心的选择公司的理念，更是芒格选择好市多的主导性商业智慧。</p><p>同时，这也是芒格少有的以最直观的观点谈及他对商业世界的取胜之术，应该说，这是芒格几十年商业观察的智慧凝练，咱们本篇就来剖一剖这句话。</p><p>这里我们提取几个重要的关键词：<span><strong>通常、取胜系统、最大化或最小化变量、近乎荒谬的极端。</strong></span></p><p>先说“通常”：<span><strong>“通常”意味着大概率，</strong></span>另外也说明在商业世界中没有绝对的东西，并不是不符合这个条件的公司就不会公司，只是符合这种取胜取胜系统的公司，取胜的概率更大，而芒格在穷查理宝典中，经常谈到的一个词就是“胜率”，无疑，这也反应出芒格选择公司的一种很重要的思维：胜率思维。</p><p>取胜系统：我前几篇谈过芒格所说的，拿着锤子找钉子这种思维，也就是说，事实上很多人一谈到选择公司，他们想到的是单维度的“方式方法”，我们会经常说“用什么方法可以选到”，<span><strong>其实这就是单维度的潜意识思维方式，就是拿着锤子找钉子。</strong></span></p><p>而在芒格这，取胜靠的是一套系统，这跟胜率思维也是匹配的，因为没有绝对的东西，而取胜系统本身，就是已经涵盖综合各个维度因素的“立体城堡”，无疑，<span><strong>“系统思维”是对“锤子思维”的进化。</strong></span></p><p>最大化或最小化变量：这里是一个重点，首先我们应该如何理解这个变量，如果我们没有任何商业智慧，只是单纯的去读这句话，相信很难还原其本意，而我对变量的翻译是：<span><strong>在商业系统中，影响竞争或用户行为的重要元素或环节。</strong></span></p><p>什么意思呢？比如在同质化产品中，价格是影响用户行为的重要因素，在服务行业中，体验是一种重要元素，在零售行业中，成本是决定竞争倾斜很重要的要素等等，只要它存在这个动态的商业系统中，并且影响着竞争和用户行为，那么它就属于一个重要的变量。</p><p>关于这点，更适合会意，以上只是最常见的几个变量，当然变量还有很多，我们可以充分发挥我们的深度感知能力，去感受提取那些影响我们行为的变量。</p><p>而“最大化或最小化变量”，正是企业在行为上一个明显可感知的变化，也就是以上所影响竞争或用户行为的变量，发生了一个变化，什么变化呢，那就是<span><strong>走入最大化或最小化，</strong></span>比如说像芒格所举的例子好市多，好市多在净利率这个变量上，可以说将这个变量做到了最小化，而我们a股最典型的就是茅台，它在净利率上面，则是将这个变量做到了最大化。</p><p>有没有感觉到商业世界的神奇，同样的变量“净利率”，一个将其做到最大化，一个将其做到最小化，它们都获得了巨大的成功，同时这一点，也是啪啪打脸单维度认知，因为我知道很多人在选择股票时，都会设这样一个条条框框，<span><strong>比如净利率不低于多少等等，</strong></span>但凡这样做的，都忽略了商业世界的底层运营规律。</p><p>芒格老爷子，通过半个多世纪的持续观察，早就深谙此道，由此它才说“最大化或最小化”，芒格并没有绝对的指出朝哪个方向会成功，这恰恰反应出它对商业世界规律的<span><strong>“无绝对”</strong></span>态度，而是提出这样一个基本的思维，只要一个企业在变量上走向最大化或最小化，那么通常就会进入取胜系统的雏形中。</p><p>当然，也不要以为，只要有企业在某些变量上，做到了最大化或最小化，相对其他企业也做的不错，那就算是成功，不是的，因为还有最后一个关键词，最关键的灵魂之笔在最后一词：<span><strong>近乎荒谬的极端，</strong></span>可以说，这是对最大化或最小化变量的要求，这个要求就是近乎荒谬的极端，翻译的直白点，<span><strong>就是觉得高的有些不可思议，或者低的有些难以置信，服务的简直大大超出预想，亦或是超出正常区间太多……总是，你懂得。</strong></span></p><p>像好市多，它的净利率低到不可思议，像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，它推出跨时代的苹果4s，当时其体验也是近乎极致，典型的就是一个键解决所有问题，如今连一个键都用不着了。</p><p>在这些近乎荒谬的变量中，可以是一个，也可以是几个。</p><p>所以说，<span><strong>像普通的竞争优势，顶多算是变量上的相对小化或相对大化，还称不上“最大化或最小化”，</strong></span>相对小化可能也很难进芒格的法眼，它可能只会算是平庸的投资机会，这种优势或变量必须“近乎荒谬”，才可能算得上一个伟大的投资机会。</p><p>由此，我们大概触摸到了芒格这句话的大体意思，而事实上，我也曾在思考分析企业时，经常会用到这一点，你会发现，这真的是一把探寻伟大企业的利剑。</p><p>那么，我们可以思考下，到底哪些企业在某些变量上做到了极致呢？或者说，哪些企业的行为表现惊艳了我们的眼球呢？</p><p>先说零售行业，对于这个行业来说，价格是一个影响用户行为的很重要的一个变量，这也是常识。</p><p>好市多可以说惊艳了很多人，包括芒格，还有雷军，雷军在访谈中还专门谈及好市多模式对他商业上的影响，国内 9000的东西在好市多那就卖900，这难道不惊艳吗？不近乎荒谬和极端吗？无疑，它将这个变量做到了极致，这个做到极致的变量，最大程度的抓住并影响了用户的行为，<span><strong>结果就是好市多的续费率很高</strong></span><span><strong>，几乎每个美国家庭都离不开它，</strong></span>说白了，没有这种极端的、荒谬的最小化低价，能惊艳用户吗？能抓住用户吗？</p><p>这种商业模式，在全世界复制的结果，就是从惊艳美国人到惊艳全世界，没有一个超市在咱们国内开业会拥挤到如此地步，有多么拥挤，就意味着对很多人而言，这个价格变量，就有多么“荒谬”和极端。</p><p>当然这一点不仅用于投资分析公司，对于我们经营企业也是一个绝佳的思维方式。</p><p>做到这点的，还有一开始的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>，以及后来的雷军，雷军在创办小米期间，就透露了“好市多模式”对它的影响，而小米所做的手机，<span><strong>也是在变量上追求的“最小化和最大化”，那就是利润最小化和性价比最大化，</strong></span>小米最初的配置和价格，相信会让我们很多人惊艳，很多人会说“这个配置居然这个价钱就可以买到？”，正是它影响用户行为的变量上做到了最大化的极端，所以短短几年，小米就做到了一两千亿营收。</p><p>我们不仅感叹，简直太厉害了，几年就一两千亿营收，而小米的快速崛起，其原因精髓，我认为也正在芒格的这句话中，我们再重读这句话：在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端。</p><p>而小米通常在影响用户行为最重要的性价比变量上做到了最大化的极端，由此，套入芒格所说的这个系统，<span><strong>我们就更能够理解它的成功是一种大概率，并非运气使然。</strong></span></p><p>而有人或许会说，金立手机在续航这个变量上面，也做到了近乎荒谬的极端，它能续航半个月，够惊艳吧，但是请注意我以上所说的，是可以影响竞争和用户行为的变量，<span><strong>试问续航是影响用户选择的重要变量吗？并不是，</strong></span>况且还有移动充电宝。</p><p>这使我想到了之前一共享单车公司，它们主打的定位是自行车特别结实，怎么摔都摔不坏，试想这是一个影响用户行为的重要变量吗？</p><p>而在影响用户行为上，做的最极致的当属苹果公司，我们用手机，主要在乎什么呢？那就是手机的体验，操作方不方便、玩游戏卡不卡，有没有面子等，而苹果手机几乎都走在了前列，且在几个重要变量上都做到了极致：流畅的系统、触屏操作、社交面子等，就像乔布斯对他们团队所说过的那句话“必须一个键解决所有问题”，<span><strong>试问这难道不是一种极端的“荒谬”吗？</strong></span></p><p>其实很多公司在变量上的变化，我们都可以感受的到，比如快递最大的痛点变量就是效率，说白了就是快，如今再去看，发展最快的那家的是不是最快的那家。</p><p>而国内几家头部电商，它们之所以能立足，没有被另外几家巨头击垮，最大的原因，就是它们都有自己在变量上的优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>优势就是低价，有些蔬菜抽纸的价格也是近乎“荒谬”，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的物流也是将电商的快递效率相对做到了最大化，也成为一方霸主，这都是在阿里眼皮子底下发展起来的，再想想芒格的那句话：<span><strong>近乎荒谬的变量通常可以取得成功，会不会更有商业智慧的启迪。</strong></span></p><p>还比如在餐饮方面，我们最注重的服务这个变量上，有没有做的“近乎荒谬”的公司呢？对，就是<a href=\"https://laohu8.com/S/01994\">海底捞</a>，它也是在服务这个变量上做到了近乎极致，而它的商业成功也是巨大的。</p><p>关于这个变量，我们也可自己去拿捏，这里也涉及到一定的并不难的商业智慧，主要标准还是我说的<span><strong>“影响竞争或用户行为的重要元素环节”</strong></span>。</p><p>这种变量可以是“成瘾依赖性”，比如人们对于微信“近乎荒谬”的依赖，也可以是必需度，比如人们对酱油“近乎荒谬”的必需，如果这个变量是影响竞争或用户行为的变量，那么这种“近乎荒谬”就会成为一种强大的被选择优势。</p><p>比如酱油相对于打高尔夫有着“近乎荒谬”的必需，这点对标的是，它在行业体量上的一种对比优势，而在酱油行业内部，这种变量就没有意义了，因为甭管什么品牌，都是“近乎荒谬”的必需，这种就没有意义了。</p><p>由此，<span><strong>这种“近乎荒谬”的变量，一定是对标影响企业竞争这个层面，</strong></span>比如你说“飞机相对马车简直是近乎荒谬的快”，这种对标的是细分行业之间的比拼，也就是说<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>“近乎荒谬”的服务，必须是对标其他企业，如果每个企业都这样，那这种“荒谬”就没有意义。</p><p>在生意模式变量方面，我们通常发现那些在生意模式变量上面有着近乎荒谬指标的公司，其生意模式也通常不错，像有些公司净资产端“近乎荒谬”的小，这可能折射出这家公司独特的生意模式。</p><p>通常来说，这种“近乎荒谬”通常主要有以下几个层面：<span><strong>品质、效率、价格、性价比、成本、服务体验、面子体验、某品牌产品成瘾</strong></span><span><strong>性，生意模式变量</strong></span>这几个上点上的“近乎荒谬”，通常是商业取胜系统的关键，当我们在追求相对竞争优势为标准的时候，芒格早就登上了更为严格的台阶，无疑，他的要求更为严格，这无疑多了一层商业竞争上的安全边际，其底层的逻辑是，<span><strong>“近乎荒谬”通过深度影响用户行为，从而取得大幅且更加令人放心的竞争优势。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/302d60aba3a24b37ab497d016ef5ec67\"/></p><p>这一点用在行业对比上也可，比如新能源比燃油汽车取得了“近乎荒谬”的燃料成本优势，电比油可省老鼻子银子了，足以称得上“近乎荒谬”，由此，这个影响用户很重要的变量，一旦变得“近乎荒谬”，<span><strong>那行业替换就会成为不可阻挡的大势，</strong></span>而芒格想必也看到了这一点，所以选择了这一赛道上的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>。</p><p>在选择公司时，“近乎荒谬”的产品品质，也可以让我们在很早就会发现一些优秀的公司，这些公司虽然很小，但是“近乎荒谬”的产品品质会让它们不断在市场中取得被选择的优势，这也是一种大概率，比如说，当第一部体验绝佳的苹果手机刚出来时，当第一部性价比超高的小米手机出来时，当第一家超低成本的好市多开业时，当第一个药效绝佳的药品上市时……虽然它们规模很小，但是从“近乎荒谬”的产品品质就可以看到它们在更大市场竞争的能力。</p><p>当然，<span><strong>走在朝“近乎荒谬”进军路上的公司，通常也是大牛的出没之地，</strong></span>当我们发现某公司在某些影响用户行为或竞争的变量上，在不断的朝“近乎荒谬”进军时，那它大概率也正走在伟大的路上。</p><p>比如苹果将手机做的越来越好，技术持续迭代，格力将空调技术不断的升级、有些扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>公司，可能也在不断迭代技术的路上，小米如果持续的将性价比做到极致，那它大概率也走在伟大的路上，如果咱们国内的化妆品品质，可以做到像sk神仙水那样的品质，那大概率也会出现一家世界级的化妆品公司。</p><p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/300146\">汤臣倍健</a>之所以能在龙头频繁淹没的保健品市场存活发展下来，也有其“荒谬”的一面，那就是每一个原料都取自全球最优质的原料产区，当然，这是它其中一个维度，在用户差异化极致体验方面，它做的还不够。</p><p>而芒格的“近乎荒谬”，还有另一层的含义，<span><strong>那就是近乎荒谬的品质和体验，可能就会有“近乎荒谬”的定价，</strong></span>比如苹果定价可不是一般的贵，茅台也是，这种“近乎荒谬”的定价才会让企业产生“近乎荒谬”的利润。</p><p>同理，<span><strong>“近乎荒谬”的性价比、低价，也会造就“近乎荒谬”的市占率、渗透率。</strong></span></p><p>以上都是企业发展的空间机会。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e92e8593676245308cb0fdda3fdb413b\"/></p><p>相反，有些企业玩的是反向“荒谬”，那就是<span><strong>产品烂且贵、服务差且贵、快递慢且贵，</strong></span>这些企业如果在其他变量上没有突破，那么估计也不会好过，生活中有些悲剧的人，也是如此：能力差且脾气大、长得丑且化浓妆、没文化且自大……，反之，当我们对我们身边的家人或朋友做到“近乎荒谬”时，那肯定是截然不同的结果</p><p>本篇所谈的这种“近乎荒谬”的极端，也算是一把锤子，我们切不可单纯拿着这把锤子找钉子，也一定要配合企业的其他维度共同分析，当然，<span><strong>我们拥有的锤子多了，工具箱自然也就形成。</strong></span></p><p>这里也留下一个思考题：想想生活中还有哪些“近乎荒谬”的服务体验或经历过的公司呢？</p><p><strong>版权声明：</strong><strong>部分文章推送时未能与原作者取得联系。</strong><strong>若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5020aa5f8c4f4bcc817db616b4a5b37c\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72022fca71814563bb6c186606f37e26\"/></p>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta content=\"text/html; charset=utf-8\" http-equiv=\"Content-Type\"/>\n<meta content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\" name=\"viewport\"/>\n<meta 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19:11</p>\n</div>\n</a>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1c106e2277a438d80b02c38947dbc2b\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b7ed8c02cb942af863a37e71dd9c255\"/></p><p><strong>作者：伯庸书院</strong></p><p><strong>来</strong><strong>源：公众号“伯庸智库”</strong></p><p>关于在商业世界如何取胜，芒格在《穷查理宝典》中说过这样一句话：“在商业世界，我们往往会发现，<span><strong>取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端</strong></span>——比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>仓储超市。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74220373072e46c4bba88beac53bdfdf\"/></p><p>起初我对这句话并不太过感冒，但当我研究了很多企业，以及领悟很多商业智慧后，我才真正感受到这句话的伟大价值，<span><strong>可见如果我们没有经济真正的思考和认知高度，那即便聆听智慧之言，也难以真正去消化，</strong></span>消化不了的智慧之言，也只会是鸡汤而已，正如芒格所说的“我的剑只传给可以挥舞他的人”，我认为，这句话涵盖了芒格最核心的选择公司的理念，更是芒格选择好市多的主导性商业智慧。</p><p>同时，这也是芒格少有的以最直观的观点谈及他对商业世界的取胜之术，应该说，这是芒格几十年商业观察的智慧凝练，咱们本篇就来剖一剖这句话。</p><p>这里我们提取几个重要的关键词：<span><strong>通常、取胜系统、最大化或最小化变量、近乎荒谬的极端。</strong></span></p><p>先说“通常”：<span><strong>“通常”意味着大概率，</strong></span>另外也说明在商业世界中没有绝对的东西，并不是不符合这个条件的公司就不会公司，只是符合这种取胜取胜系统的公司，取胜的概率更大，而芒格在穷查理宝典中，经常谈到的一个词就是“胜率”，无疑，这也反应出芒格选择公司的一种很重要的思维：胜率思维。</p><p>取胜系统：我前几篇谈过芒格所说的，拿着锤子找钉子这种思维，也就是说，事实上很多人一谈到选择公司，他们想到的是单维度的“方式方法”，我们会经常说“用什么方法可以选到”，<span><strong>其实这就是单维度的潜意识思维方式，就是拿着锤子找钉子。</strong></span></p><p>而在芒格这，取胜靠的是一套系统，这跟胜率思维也是匹配的，因为没有绝对的东西，而取胜系统本身，就是已经涵盖综合各个维度因素的“立体城堡”，无疑，<span><strong>“系统思维”是对“锤子思维”的进化。</strong></span></p><p>最大化或最小化变量：这里是一个重点，首先我们应该如何理解这个变量，如果我们没有任何商业智慧，只是单纯的去读这句话，相信很难还原其本意，而我对变量的翻译是：<span><strong>在商业系统中，影响竞争或用户行为的重要元素或环节。</strong></span></p><p>什么意思呢？比如在同质化产品中，价格是影响用户行为的重要因素，在服务行业中，体验是一种重要元素，在零售行业中，成本是决定竞争倾斜很重要的要素等等，只要它存在这个动态的商业系统中，并且影响着竞争和用户行为，那么它就属于一个重要的变量。</p><p>关于这点，更适合会意，以上只是最常见的几个变量，当然变量还有很多，我们可以充分发挥我们的深度感知能力，去感受提取那些影响我们行为的变量。</p><p>而“最大化或最小化变量”，正是企业在行为上一个明显可感知的变化，也就是以上所影响竞争或用户行为的变量，发生了一个变化，什么变化呢，那就是<span><strong>走入最大化或最小化，</strong></span>比如说像芒格所举的例子好市多，好市多在净利率这个变量上，可以说将这个变量做到了最小化，而我们a股最典型的就是茅台，它在净利率上面，则是将这个变量做到了最大化。</p><p>有没有感觉到商业世界的神奇，同样的变量“净利率”，一个将其做到最大化，一个将其做到最小化，它们都获得了巨大的成功，同时这一点，也是啪啪打脸单维度认知，因为我知道很多人在选择股票时，都会设这样一个条条框框，<span><strong>比如净利率不低于多少等等，</strong></span>但凡这样做的，都忽略了商业世界的底层运营规律。</p><p>芒格老爷子，通过半个多世纪的持续观察，早就深谙此道，由此它才说“最大化或最小化”，芒格并没有绝对的指出朝哪个方向会成功，这恰恰反应出它对商业世界规律的<span><strong>“无绝对”</strong></span>态度，而是提出这样一个基本的思维，只要一个企业在变量上走向最大化或最小化，那么通常就会进入取胜系统的雏形中。</p><p>当然，也不要以为，只要有企业在某些变量上，做到了最大化或最小化，相对其他企业也做的不错，那就算是成功，不是的，因为还有最后一个关键词，最关键的灵魂之笔在最后一词：<span><strong>近乎荒谬的极端，</strong></span>可以说，这是对最大化或最小化变量的要求，这个要求就是近乎荒谬的极端，翻译的直白点，<span><strong>就是觉得高的有些不可思议，或者低的有些难以置信，服务的简直大大超出预想，亦或是超出正常区间太多……总是，你懂得。</strong></span></p><p>像好市多，它的净利率低到不可思议，像<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>，它推出跨时代的苹果4s，当时其体验也是近乎极致，典型的就是一个键解决所有问题，如今连一个键都用不着了。</p><p>在这些近乎荒谬的变量中，可以是一个，也可以是几个。</p><p>所以说，<span><strong>像普通的竞争优势，顶多算是变量上的相对小化或相对大化，还称不上“最大化或最小化”，</strong></span>相对小化可能也很难进芒格的法眼，它可能只会算是平庸的投资机会，这种优势或变量必须“近乎荒谬”，才可能算得上一个伟大的投资机会。</p><p>由此，我们大概触摸到了芒格这句话的大体意思，而事实上，我也曾在思考分析企业时，经常会用到这一点，你会发现，这真的是一把探寻伟大企业的利剑。</p><p>那么，我们可以思考下，到底哪些企业在某些变量上做到了极致呢？或者说，哪些企业的行为表现惊艳了我们的眼球呢？</p><p>先说零售行业，对于这个行业来说，价格是一个影响用户行为的很重要的一个变量，这也是常识。</p><p>好市多可以说惊艳了很多人，包括芒格，还有雷军，雷军在访谈中还专门谈及好市多模式对他商业上的影响，国内 9000的东西在好市多那就卖900，这难道不惊艳吗？不近乎荒谬和极端吗？无疑，它将这个变量做到了极致，这个做到极致的变量，最大程度的抓住并影响了用户的行为，<span><strong>结果就是好市多的续费率很高</strong></span><span><strong>，几乎每个美国家庭都离不开它，</strong></span>说白了，没有这种极端的、荒谬的最小化低价，能惊艳用户吗？能抓住用户吗？</p><p>这种商业模式，在全世界复制的结果，就是从惊艳美国人到惊艳全世界，没有一个超市在咱们国内开业会拥挤到如此地步，有多么拥挤，就意味着对很多人而言，这个价格变量，就有多么“荒谬”和极端。</p><p>当然这一点不仅用于投资分析公司，对于我们经营企业也是一个绝佳的思维方式。</p><p>做到这点的，还有一开始的<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>，以及后来的雷军，雷军在创办小米期间，就透露了“好市多模式”对它的影响，而小米所做的手机，<span><strong>也是在变量上追求的“最小化和最大化”，那就是利润最小化和性价比最大化，</strong></span>小米最初的配置和价格，相信会让我们很多人惊艳，很多人会说“这个配置居然这个价钱就可以买到？”，正是它影响用户行为的变量上做到了最大化的极端，所以短短几年，小米就做到了一两千亿营收。</p><p>我们不仅感叹，简直太厉害了，几年就一两千亿营收，而小米的快速崛起，其原因精髓，我认为也正在芒格的这句话中，我们再重读这句话：在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端。</p><p>而小米通常在影响用户行为最重要的性价比变量上做到了最大化的极端，由此，套入芒格所说的这个系统，<span><strong>我们就更能够理解它的成功是一种大概率，并非运气使然。</strong></span></p><p>而有人或许会说，金立手机在续航这个变量上面，也做到了近乎荒谬的极端，它能续航半个月，够惊艳吧，但是请注意我以上所说的，是可以影响竞争和用户行为的变量，<span><strong>试问续航是影响用户选择的重要变量吗？并不是，</strong></span>况且还有移动充电宝。</p><p>这使我想到了之前一共享单车公司，它们主打的定位是自行车特别结实，怎么摔都摔不坏，试想这是一个影响用户行为的重要变量吗？</p><p>而在影响用户行为上，做的最极致的当属苹果公司，我们用手机，主要在乎什么呢？那就是手机的体验，操作方不方便、玩游戏卡不卡，有没有面子等，而苹果手机几乎都走在了前列，且在几个重要变量上都做到了极致：流畅的系统、触屏操作、社交面子等，就像乔布斯对他们团队所说过的那句话“必须一个键解决所有问题”，<span><strong>试问这难道不是一种极端的“荒谬”吗？</strong></span></p><p>其实很多公司在变量上的变化，我们都可以感受的到，比如快递最大的痛点变量就是效率，说白了就是快，如今再去看，发展最快的那家的是不是最快的那家。</p><p>而国内几家头部电商，它们之所以能立足，没有被另外几家巨头击垮，最大的原因，就是它们都有自己在变量上的优势，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>优势就是低价，有些蔬菜抽纸的价格也是近乎“荒谬”，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的物流也是将电商的快递效率相对做到了最大化，也成为一方霸主，这都是在阿里眼皮子底下发展起来的，再想想芒格的那句话：<span><strong>近乎荒谬的变量通常可以取得成功，会不会更有商业智慧的启迪。</strong></span></p><p>还比如在餐饮方面，我们最注重的服务这个变量上，有没有做的“近乎荒谬”的公司呢？对，就是<a href=\"https://laohu8.com/S/01994\">海底捞</a>，它也是在服务这个变量上做到了近乎极致，而它的商业成功也是巨大的。</p><p>关于这个变量，我们也可自己去拿捏，这里也涉及到一定的并不难的商业智慧，主要标准还是我说的<span><strong>“影响竞争或用户行为的重要元素环节”</strong></span>。</p><p>这种变量可以是“成瘾依赖性”，比如人们对于微信“近乎荒谬”的依赖，也可以是必需度，比如人们对酱油“近乎荒谬”的必需，如果这个变量是影响竞争或用户行为的变量，那么这种“近乎荒谬”就会成为一种强大的被选择优势。</p><p>比如酱油相对于打高尔夫有着“近乎荒谬”的必需，这点对标的是，它在行业体量上的一种对比优势，而在酱油行业内部，这种变量就没有意义了，因为甭管什么品牌，都是“近乎荒谬”的必需，这种就没有意义了。</p><p>由此，<span><strong>这种“近乎荒谬”的变量，一定是对标影响企业竞争这个层面，</strong></span>比如你说“飞机相对马车简直是近乎荒谬的快”，这种对标的是细分行业之间的比拼，也就是说<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>“近乎荒谬”的服务，必须是对标其他企业，如果每个企业都这样，那这种“荒谬”就没有意义。</p><p>在生意模式变量方面，我们通常发现那些在生意模式变量上面有着近乎荒谬指标的公司，其生意模式也通常不错，像有些公司净资产端“近乎荒谬”的小，这可能折射出这家公司独特的生意模式。</p><p>通常来说，这种“近乎荒谬”通常主要有以下几个层面：<span><strong>品质、效率、价格、性价比、成本、服务体验、面子体验、某品牌产品成瘾</strong></span><span><strong>性，生意模式变量</strong></span>这几个上点上的“近乎荒谬”，通常是商业取胜系统的关键，当我们在追求相对竞争优势为标准的时候，芒格早就登上了更为严格的台阶，无疑，他的要求更为严格，这无疑多了一层商业竞争上的安全边际，其底层的逻辑是，<span><strong>“近乎荒谬”通过深度影响用户行为，从而取得大幅且更加令人放心的竞争优势。</strong></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/302d60aba3a24b37ab497d016ef5ec67\"/></p><p>这一点用在行业对比上也可，比如新能源比燃油汽车取得了“近乎荒谬”的燃料成本优势，电比油可省老鼻子银子了，足以称得上“近乎荒谬”，由此，这个影响用户很重要的变量，一旦变得“近乎荒谬”，<span><strong>那行业替换就会成为不可阻挡的大势，</strong></span>而芒格想必也看到了这一点，所以选择了这一赛道上的<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>。</p><p>在选择公司时，“近乎荒谬”的产品品质，也可以让我们在很早就会发现一些优秀的公司，这些公司虽然很小，但是“近乎荒谬”的产品品质会让它们不断在市场中取得被选择的优势，这也是一种大概率，比如说，当第一部体验绝佳的苹果手机刚出来时，当第一部性价比超高的小米手机出来时，当第一家超低成本的好市多开业时，当第一个药效绝佳的药品上市时……虽然它们规模很小，但是从“近乎荒谬”的产品品质就可以看到它们在更大市场竞争的能力。</p><p>当然，<span><strong>走在朝“近乎荒谬”进军路上的公司，通常也是大牛的出没之地，</strong></span>当我们发现某公司在某些影响用户行为或竞争的变量上，在不断的朝“近乎荒谬”进军时，那它大概率也正走在伟大的路上。</p><p>比如苹果将手机做的越来越好，技术持续迭代，格力将空调技术不断的升级、有些扫地<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>公司，可能也在不断迭代技术的路上，小米如果持续的将性价比做到极致，那它大概率也走在伟大的路上，如果咱们国内的化妆品品质，可以做到像sk神仙水那样的品质，那大概率也会出现一家世界级的化妆品公司。</p><p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/300146\">汤臣倍健</a>之所以能在龙头频繁淹没的保健品市场存活发展下来，也有其“荒谬”的一面，那就是每一个原料都取自全球最优质的原料产区，当然，这是它其中一个维度，在用户差异化极致体验方面，它做的还不够。</p><p>而芒格的“近乎荒谬”，还有另一层的含义，<span><strong>那就是近乎荒谬的品质和体验，可能就会有“近乎荒谬”的定价，</strong></span>比如苹果定价可不是一般的贵，茅台也是，这种“近乎荒谬”的定价才会让企业产生“近乎荒谬”的利润。</p><p>同理，<span><strong>“近乎荒谬”的性价比、低价，也会造就“近乎荒谬”的市占率、渗透率。</strong></span></p><p>以上都是企业发展的空间机会。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e92e8593676245308cb0fdda3fdb413b\"/></p><p>相反，有些企业玩的是反向“荒谬”，那就是<span><strong>产品烂且贵、服务差且贵、快递慢且贵，</strong></span>这些企业如果在其他变量上没有突破，那么估计也不会好过，生活中有些悲剧的人，也是如此：能力差且脾气大、长得丑且化浓妆、没文化且自大……，反之，当我们对我们身边的家人或朋友做到“近乎荒谬”时，那肯定是截然不同的结果</p><p>本篇所谈的这种“近乎荒谬”的极端，也算是一把锤子，我们切不可单纯拿着这把锤子找钉子，也一定要配合企业的其他维度共同分析，当然，<span><strong>我们拥有的锤子多了，工具箱自然也就形成。</strong></span></p><p>这里也留下一个思考题：想想生活中还有哪些“近乎荒谬”的服务体验或经历过的公司呢？</p><p><strong>版权声明：</strong><strong>部分文章推送时未能与原作者取得联系。</strong><strong>若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5020aa5f8c4f4bcc817db616b4a5b37c\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72022fca71814563bb6c186606f37e26\"/></p>\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d1b50ae53ea44ea20fb5890e62e74584","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W","COST":"好市多"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NTE1MDEwNQ==&mid=2671025702&idx=5&sn=9a85bffc711ddabfc9b5ba0413ef8f1d&chksm=851c6ed0b26be7c6f205a5aaf4b8d414424456dacbf2a6f98f4a9adbea6941ff2a7736f98ee3&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2091871113","content_text":"作者：伯庸书院来源：公众号“伯庸智库”关于在商业世界如何取胜，芒格在《穷查理宝典》中说过这样一句话：“在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端——比如说好市多仓储超市。”起初我对这句话并不太过感冒，但当我研究了很多企业，以及领悟很多商业智慧后，我才真正感受到这句话的伟大价值，可见如果我们没有经济真正的思考和认知高度，那即便聆听智慧之言，也难以真正去消化，消化不了的智慧之言，也只会是鸡汤而已，正如芒格所说的“我的剑只传给可以挥舞他的人”，我认为，这句话涵盖了芒格最核心的选择公司的理念，更是芒格选择好市多的主导性商业智慧。同时，这也是芒格少有的以最直观的观点谈及他对商业世界的取胜之术，应该说，这是芒格几十年商业观察的智慧凝练，咱们本篇就来剖一剖这句话。这里我们提取几个重要的关键词：通常、取胜系统、最大化或最小化变量、近乎荒谬的极端。先说“通常”：“通常”意味着大概率，另外也说明在商业世界中没有绝对的东西，并不是不符合这个条件的公司就不会公司，只是符合这种取胜取胜系统的公司，取胜的概率更大，而芒格在穷查理宝典中，经常谈到的一个词就是“胜率”，无疑，这也反应出芒格选择公司的一种很重要的思维：胜率思维。取胜系统：我前几篇谈过芒格所说的，拿着锤子找钉子这种思维，也就是说，事实上很多人一谈到选择公司，他们想到的是单维度的“方式方法”，我们会经常说“用什么方法可以选到”，其实这就是单维度的潜意识思维方式，就是拿着锤子找钉子。而在芒格这，取胜靠的是一套系统，这跟胜率思维也是匹配的，因为没有绝对的东西，而取胜系统本身，就是已经涵盖综合各个维度因素的“立体城堡”，无疑，“系统思维”是对“锤子思维”的进化。最大化或最小化变量：这里是一个重点，首先我们应该如何理解这个变量，如果我们没有任何商业智慧，只是单纯的去读这句话，相信很难还原其本意，而我对变量的翻译是：在商业系统中，影响竞争或用户行为的重要元素或环节。什么意思呢？比如在同质化产品中，价格是影响用户行为的重要因素，在服务行业中，体验是一种重要元素，在零售行业中，成本是决定竞争倾斜很重要的要素等等，只要它存在这个动态的商业系统中，并且影响着竞争和用户行为，那么它就属于一个重要的变量。关于这点，更适合会意，以上只是最常见的几个变量，当然变量还有很多，我们可以充分发挥我们的深度感知能力，去感受提取那些影响我们行为的变量。而“最大化或最小化变量”，正是企业在行为上一个明显可感知的变化，也就是以上所影响竞争或用户行为的变量，发生了一个变化，什么变化呢，那就是走入最大化或最小化，比如说像芒格所举的例子好市多，好市多在净利率这个变量上，可以说将这个变量做到了最小化，而我们a股最典型的就是茅台，它在净利率上面，则是将这个变量做到了最大化。有没有感觉到商业世界的神奇，同样的变量“净利率”，一个将其做到最大化，一个将其做到最小化，它们都获得了巨大的成功，同时这一点，也是啪啪打脸单维度认知，因为我知道很多人在选择股票时，都会设这样一个条条框框，比如净利率不低于多少等等，但凡这样做的，都忽略了商业世界的底层运营规律。芒格老爷子，通过半个多世纪的持续观察，早就深谙此道，由此它才说“最大化或最小化”，芒格并没有绝对的指出朝哪个方向会成功，这恰恰反应出它对商业世界规律的“无绝对”态度，而是提出这样一个基本的思维，只要一个企业在变量上走向最大化或最小化，那么通常就会进入取胜系统的雏形中。当然，也不要以为，只要有企业在某些变量上，做到了最大化或最小化，相对其他企业也做的不错，那就算是成功，不是的，因为还有最后一个关键词，最关键的灵魂之笔在最后一词：近乎荒谬的极端，可以说，这是对最大化或最小化变量的要求，这个要求就是近乎荒谬的极端，翻译的直白点，就是觉得高的有些不可思议，或者低的有些难以置信，服务的简直大大超出预想，亦或是超出正常区间太多……总是，你懂得。像好市多，它的净利率低到不可思议，像苹果，它推出跨时代的苹果4s，当时其体验也是近乎极致，典型的就是一个键解决所有问题，如今连一个键都用不着了。在这些近乎荒谬的变量中，可以是一个，也可以是几个。所以说，像普通的竞争优势，顶多算是变量上的相对小化或相对大化，还称不上“最大化或最小化”，相对小化可能也很难进芒格的法眼，它可能只会算是平庸的投资机会，这种优势或变量必须“近乎荒谬”，才可能算得上一个伟大的投资机会。由此，我们大概触摸到了芒格这句话的大体意思，而事实上，我也曾在思考分析企业时，经常会用到这一点，你会发现，这真的是一把探寻伟大企业的利剑。那么，我们可以思考下，到底哪些企业在某些变量上做到了极致呢？或者说，哪些企业的行为表现惊艳了我们的眼球呢？先说零售行业，对于这个行业来说，价格是一个影响用户行为的很重要的一个变量，这也是常识。好市多可以说惊艳了很多人，包括芒格，还有雷军，雷军在访谈中还专门谈及好市多模式对他商业上的影响，国内 9000的东西在好市多那就卖900，这难道不惊艳吗？不近乎荒谬和极端吗？无疑，它将这个变量做到了极致，这个做到极致的变量，最大程度的抓住并影响了用户的行为，结果就是好市多的续费率很高，几乎每个美国家庭都离不开它，说白了，没有这种极端的、荒谬的最小化低价，能惊艳用户吗？能抓住用户吗？这种商业模式，在全世界复制的结果，就是从惊艳美国人到惊艳全世界，没有一个超市在咱们国内开业会拥挤到如此地步，有多么拥挤，就意味着对很多人而言，这个价格变量，就有多么“荒谬”和极端。当然这一点不仅用于投资分析公司，对于我们经营企业也是一个绝佳的思维方式。做到这点的，还有一开始的沃尔玛，以及后来的雷军，雷军在创办小米期间，就透露了“好市多模式”对它的影响，而小米所做的手机，也是在变量上追求的“最小化和最大化”，那就是利润最小化和性价比最大化，小米最初的配置和价格，相信会让我们很多人惊艳，很多人会说“这个配置居然这个价钱就可以买到？”，正是它影响用户行为的变量上做到了最大化的极端，所以短短几年，小米就做到了一两千亿营收。我们不仅感叹，简直太厉害了，几年就一两千亿营收，而小米的快速崛起，其原因精髓，我认为也正在芒格的这句话中，我们再重读这句话：在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端。而小米通常在影响用户行为最重要的性价比变量上做到了最大化的极端，由此，套入芒格所说的这个系统，我们就更能够理解它的成功是一种大概率，并非运气使然。而有人或许会说，金立手机在续航这个变量上面，也做到了近乎荒谬的极端，它能续航半个月，够惊艳吧，但是请注意我以上所说的，是可以影响竞争和用户行为的变量，试问续航是影响用户选择的重要变量吗？并不是，况且还有移动充电宝。这使我想到了之前一共享单车公司，它们主打的定位是自行车特别结实，怎么摔都摔不坏，试想这是一个影响用户行为的重要变量吗？而在影响用户行为上，做的最极致的当属苹果公司，我们用手机，主要在乎什么呢？那就是手机的体验，操作方不方便、玩游戏卡不卡，有没有面子等，而苹果手机几乎都走在了前列，且在几个重要变量上都做到了极致：流畅的系统、触屏操作、社交面子等，就像乔布斯对他们团队所说过的那句话“必须一个键解决所有问题”，试问这难道不是一种极端的“荒谬”吗？其实很多公司在变量上的变化，我们都可以感受的到，比如快递最大的痛点变量就是效率，说白了就是快，如今再去看，发展最快的那家的是不是最快的那家。而国内几家头部电商，它们之所以能立足，没有被另外几家巨头击垮，最大的原因，就是它们都有自己在变量上的优势，拼多多优势就是低价，有些蔬菜抽纸的价格也是近乎“荒谬”，京东的物流也是将电商的快递效率相对做到了最大化，也成为一方霸主，这都是在阿里眼皮子底下发展起来的，再想想芒格的那句话：近乎荒谬的变量通常可以取得成功，会不会更有商业智慧的启迪。还比如在餐饮方面，我们最注重的服务这个变量上，有没有做的“近乎荒谬”的公司呢？对，就是海底捞，它也是在服务这个变量上做到了近乎极致，而它的商业成功也是巨大的。关于这个变量，我们也可自己去拿捏，这里也涉及到一定的并不难的商业智慧，主要标准还是我说的“影响竞争或用户行为的重要元素环节”。这种变量可以是“成瘾依赖性”，比如人们对于微信“近乎荒谬”的依赖，也可以是必需度，比如人们对酱油“近乎荒谬”的必需，如果这个变量是影响竞争或用户行为的变量，那么这种“近乎荒谬”就会成为一种强大的被选择优势。比如酱油相对于打高尔夫有着“近乎荒谬”的必需，这点对标的是，它在行业体量上的一种对比优势，而在酱油行业内部，这种变量就没有意义了，因为甭管什么品牌，都是“近乎荒谬”的必需，这种就没有意义了。由此，这种“近乎荒谬”的变量，一定是对标影响企业竞争这个层面，比如你说“飞机相对马车简直是近乎荒谬的快”，这种对标的是细分行业之间的比拼，也就是说海底捞“近乎荒谬”的服务，必须是对标其他企业，如果每个企业都这样，那这种“荒谬”就没有意义。在生意模式变量方面，我们通常发现那些在生意模式变量上面有着近乎荒谬指标的公司，其生意模式也通常不错，像有些公司净资产端“近乎荒谬”的小，这可能折射出这家公司独特的生意模式。通常来说，这种“近乎荒谬”通常主要有以下几个层面：品质、效率、价格、性价比、成本、服务体验、面子体验、某品牌产品成瘾性，生意模式变量这几个上点上的“近乎荒谬”，通常是商业取胜系统的关键，当我们在追求相对竞争优势为标准的时候，芒格早就登上了更为严格的台阶，无疑，他的要求更为严格，这无疑多了一层商业竞争上的安全边际，其底层的逻辑是，“近乎荒谬”通过深度影响用户行为，从而取得大幅且更加令人放心的竞争优势。这一点用在行业对比上也可，比如新能源比燃油汽车取得了“近乎荒谬”的燃料成本优势，电比油可省老鼻子银子了，足以称得上“近乎荒谬”，由此，这个影响用户很重要的变量，一旦变得“近乎荒谬”，那行业替换就会成为不可阻挡的大势，而芒格想必也看到了这一点，所以选择了这一赛道上的比亚迪。在选择公司时，“近乎荒谬”的产品品质，也可以让我们在很早就会发现一些优秀的公司，这些公司虽然很小，但是“近乎荒谬”的产品品质会让它们不断在市场中取得被选择的优势，这也是一种大概率，比如说，当第一部体验绝佳的苹果手机刚出来时，当第一部性价比超高的小米手机出来时，当第一家超低成本的好市多开业时，当第一个药效绝佳的药品上市时……虽然它们规模很小，但是从“近乎荒谬”的产品品质就可以看到它们在更大市场竞争的能力。当然，走在朝“近乎荒谬”进军路上的公司，通常也是大牛的出没之地，当我们发现某公司在某些影响用户行为或竞争的变量上，在不断的朝“近乎荒谬”进军时，那它大概率也正走在伟大的路上。比如苹果将手机做的越来越好，技术持续迭代，格力将空调技术不断的升级、有些扫地机器人公司，可能也在不断迭代技术的路上，小米如果持续的将性价比做到极致，那它大概率也走在伟大的路上，如果咱们国内的化妆品品质，可以做到像sk神仙水那样的品质，那大概率也会出现一家世界级的化妆品公司。而汤臣倍健之所以能在龙头频繁淹没的保健品市场存活发展下来，也有其“荒谬”的一面，那就是每一个原料都取自全球最优质的原料产区，当然，这是它其中一个维度，在用户差异化极致体验方面，它做的还不够。而芒格的“近乎荒谬”，还有另一层的含义，那就是近乎荒谬的品质和体验，可能就会有“近乎荒谬”的定价，比如苹果定价可不是一般的贵，茅台也是，这种“近乎荒谬”的定价才会让企业产生“近乎荒谬”的利润。同理，“近乎荒谬”的性价比、低价，也会造就“近乎荒谬”的市占率、渗透率。以上都是企业发展的空间机会。相反，有些企业玩的是反向“荒谬”，那就是产品烂且贵、服务差且贵、快递慢且贵，这些企业如果在其他变量上没有突破，那么估计也不会好过，生活中有些悲剧的人，也是如此：能力差且脾气大、长得丑且化浓妆、没文化且自大……，反之，当我们对我们身边的家人或朋友做到“近乎荒谬”时，那肯定是截然不同的结果本篇所谈的这种“近乎荒谬”的极端，也算是一把锤子，我们切不可单纯拿着这把锤子找钉子，也一定要配合企业的其他维度共同分析，当然，我们拥有的锤子多了，工具箱自然也就形成。这里也留下一个思考题：想想生活中还有哪些“近乎荒谬”的服务体验或经历过的公司呢？版权声明：部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2537,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306226388,"gmtCreate":1604410189644,"gmtModify":1703832925302,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？","listText":"。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？","text":"。。。怎么想的？金融业务只占营收的50%何来的全部靠金融借贷来的？你们写新闻都不查资料的吗？？？？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306226388","repostId":"1108134966","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1812,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308875096,"gmtCreate":1603951704815,"gmtModify":1703831360215,"author":{"id":"3493257834456829","authorId":"3493257834456829","name":"陶逸然","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6768bc6da14d40043213df42d9ebd612","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3493257834456829","idStr":"3493257834456829"},"themes":[],"htmlText":"还来？？？怕了怕了，。。","listText":"还来？？？怕了怕了，。。","text":"还来？？？怕了怕了，。。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/20a91ea221e5492771ebb8501e61b7fe","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308875096","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1191,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}