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2022-03-01
停止战争是最好的选择
抱歉，原内容已删除
全球视野123
2020-04-17
大量企业上市，只能优胜略汰了
抱歉，原内容已删除
全球视野123
2020-02-25
小编的分析恰恰说明了美股已经严重高估，不盈利和业绩下滑还在非理性上涨，这不是泡沫是什么。
放心，美股死不了
全球视野123
2020-02-25
小便的分析恰恰说明了，美股已经严重高估，盈利不增加，业绩下滑还上涨。暴跌即将来临。
放心，美股死不了
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src=\"https://static.tigerbbs.com/265752c0bb3a658d5673638eb74e7ab9\"></p>\n<p><span>另外，1年期国债的三个利率高峰，分别2000年、2006年和2018年，最后都出现了回调，分别是互联网泡沫、次贷危机和18年的贸易战。</span></p>\n<p><span>这是巧合，还是先行指标呢？</span></p>\n<p><span>另外PMI数据也跌破50，之前出现这种情况是在2015-2016年，当时美股也出现了小幅度的回调。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86d8d4f5ac935e7fa7986412157d7fa0\"></p>\n<p><span>估值上升了，我们再来看看几个主要板块的企业利润增速，是否匹配高估值。</span></p>\n<p><span>首先是消费电子类的龙头：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>。苹果从2019年年初的140美元低位，一年之间上涨超过1倍，超过了300美元，不光收复了前期失地，还创出了新高。</span></p>\n<p><span>然而在这个过程中，驱动力完全是估值。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64498fea599c9b279e30c999c0d36840\"></p>\n<p><span>从财务上看，苹果的业绩成长性已经过了最高速的阶段，完全不是盈利支持公司股价上涨。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda7ed7155281ac203b57412cbbd2b74\"></p>\n<p><span>再来看半导体产业，净利润前10名的企业，净利润在2019年都出现了不同程度的下滑，但是PE仍然不约而同的走高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3302e13ef3509f0c66e0af8f172c184\"></p>\n<p><span>互联网和软件行业也有类似情况，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7501e1454bfa7c69bb7d5e28b6d63b03\"></p>\n<p><b><span>总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。</span></b></p>\n<p><span>最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。</span></p>\n<p><span>这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。</span></p>\n<p><span>估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？</span></p>\n<p><b><span>回调历史</span></b></p>\n<p><span>股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。</span></p>\n<p><span>美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。</span></p>\n<p><span>离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb0c1633ce8284eef7640a25ca8e85f\"></p>\n<p><span>但是随着2019年美联储再次降息和扩表，美国国债利率开始下降，股票市场又一次王者归来，道琼斯指数上涨26%。</span></p>\n<p><span>再往前看是2008年金融危机，全年道琼斯下跌33%，同年雷曼兄弟破产，全球陷入流动性危机。不过讽刺的是，次年美联储开启了量化宽松，为市场注入流动性，开启了10年的大牛市，变相用人民的钱，为华尔街买单。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4485b26b1727a880af884c9d48fa3dc\"></p>\n<p><span>再往前数，无论是2001年的科技股泡沫，还是1987年的\"黑色星期一\"，虽然股市短期内暴跌，但是后面都屡屡再创新高。</span></p>\n<p><span>特别是1987年，当时美股经历了多年的牛市，标普市盈率从1985年的10倍，上涨到1987年的23倍。</span></p>\n<p><span>但是即使是这样，道琼斯指数在经历单日下跌22%和全年30%的回调后，又在1989年收复全部失地，并且又再创出新高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4ca57b6aac51908e015d48a0f37e0bf\"></p>\n<p><span>巴菲特就是在这个阶段买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>，并且持有10年，成为其投资人生最经典的一个案例。</span></p>\n<p><span>最后，我们再来看一个数据，标普500指数今天下跌3%，这是自1950年以来发生的104次，此后不同时间的回报率如图所示。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c095abfe2ebc0567f14df0cb156fe1de\"></p>\n<p><span>以1年期来衡量的回报，基本都会回到合理的水平。</span></p>\n<p><span>从这个表格我们也可以看到，巴菲特说的长期持有、将股票看成企业一部分的重要性，因为只有这样，才能更好的抵抗短期的波动。</span></p>\n<p><span>希望我们都学会，如何在不平衡的状态下走钢丝。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>放心，美股死不了</title>\n<style 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19:55</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>昨晚，美股在疫情蔓延的消息下开启了暴跌模式，三大股指全线杀跌，道指、纳指、标普分别下跌3.56%、3.71%和3.35%。</span></p>\n<p><span>与此同时，市场避险情绪飙升，黄金期货创出7年新高。</span></p>\n<p><span>美股这一波牛市已经超过10年了，是否到了要翻车的时候呢？</span></p>\n<p><b><span>数据统计</span></b></p>\n<p><span>美股从2009年到现在的牛市，除了自身科技股的强劲外，</span><span><b>离不开降息和宽松两个法宝。</b></span></p>\n<p><span>我们看看从2009年以来，美联储的资产负债表，从50000亿美元，一直上涨至400000万亿美元，中间上涨了8倍。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0efc399f77e860fe39dd2ce333392b12\"></p>\n<p><span>宽松的同时，美国也一直处于低利率的环境中。</span></p>\n<p><span>首先是10年期美国国债利率，一直在震荡下行。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09967e55495df1a1eb9fb4670e998b82\"></p>\n<p><span>而1年期美国国债利率更是长期保持在0利率附近，直至2015年才开始逐渐加息。无风险利率如此低，资金自然都会涌入股票市场，追求更高回报。</span></p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7501e1454bfa7c69bb7d5e28b6d63b03\"></p>\n<p><b><span>总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。</span></b></p>\n<p><span>最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。</span></p>\n<p><span>这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。</span></p>\n<p><span>估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？</span></p>\n<p><b><span>回调历史</span></b></p>\n<p><span>股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。</span></p>\n<p><span>美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。</span></p>\n<p><span>离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。</span></p>\n<p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7501e1454bfa7c69bb7d5e28b6d63b03\"></p>\n<p><b><span>总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。</span></b></p>\n<p><span>最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。</span></p>\n<p><span>这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。</span></p>\n<p><span>估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？</span></p>\n<p><b><span>回调历史</span></b></p>\n<p><span>股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。</span></p>\n<p><span>美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。</span></p>\n<p><span>离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。</span></p>\n<p><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c095abfe2ebc0567f14df0cb156fe1de\"></p>\n<p><span>以1年期来衡量的回报，基本都会回到合理的水平。</span></p>\n<p><span>从这个表格我们也可以看到，巴菲特说的长期持有、将股票看成企业一部分的重要性，因为只有这样，才能更好的抵抗短期的波动。</span></p>\n<p><span>希望我们都学会，如何在不平衡的状态下走钢丝。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3d10c1816b9dd31519f156ff849533b8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112647132","content_text":"昨晚，美股在疫情蔓延的消息下开启了暴跌模式，三大股指全线杀跌，道指、纳指、标普分别下跌3.56%、3.71%和3.35%。\n与此同时，市场避险情绪飙升，黄金期货创出7年新高。\n美股这一波牛市已经超过10年了，是否到了要翻车的时候呢？\n数据统计\n美股从2009年到现在的牛市，除了自身科技股的强劲外，离不开降息和宽松两个法宝。\n我们看看从2009年以来，美联储的资产负债表，从50000亿美元，一直上涨至400000万亿美元，中间上涨了8倍。\n\n宽松的同时，美国也一直处于低利率的环境中。\n首先是10年期美国国债利率，一直在震荡下行。\n\n而1年期美国国债利率更是长期保持在0利率附近，直至2015年才开始逐渐加息。无风险利率如此低，资金自然都会涌入股票市场，追求更高回报。\n\n另外，1年期国债的三个利率高峰，分别2000年、2006年和2018年，最后都出现了回调，分别是互联网泡沫、次贷危机和18年的贸易战。\n这是巧合，还是先行指标呢？\n另外PMI数据也跌破50，之前出现这种情况是在2015-2016年，当时美股也出现了小幅度的回调。\n\n估值上升了，我们再来看看几个主要板块的企业利润增速，是否匹配高估值。\n首先是消费电子类的龙头：苹果。苹果从2019年年初的140美元低位，一年之间上涨超过1倍，超过了300美元，不光收复了前期失地，还创出了新高。\n然而在这个过程中，驱动力完全是估值。\n\n从财务上看，苹果的业绩成长性已经过了最高速的阶段，完全不是盈利支持公司股价上涨。\n\n再来看半导体产业，净利润前10名的企业，净利润在2019年都出现了不同程度的下滑，但是PE仍然不约而同的走高。\n\n互联网和软件行业也有类似情况，谷歌、Facebook的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。\n\n总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。\n最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。\n这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。\n估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？\n回调历史\n股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。\n美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。\n离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。\n\n但是随着2019年美联储再次降息和扩表，美国国债利率开始下降，股票市场又一次王者归来，道琼斯指数上涨26%。\n再往前看是2008年金融危机，全年道琼斯下跌33%，同年雷曼兄弟破产，全球陷入流动性危机。不过讽刺的是，次年美联储开启了量化宽松，为市场注入流动性，开启了10年的大牛市，变相用人民的钱，为华尔街买单。\n\n再往前数，无论是2001年的科技股泡沫，还是1987年的\"黑色星期一\"，虽然股市短期内暴跌，但是后面都屡屡再创新高。\n特别是1987年，当时美股经历了多年的牛市，标普市盈率从1985年的10倍，上涨到1987年的23倍。\n但是即使是这样，道琼斯指数在经历单日下跌22%和全年30%的回调后，又在1989年收复全部失地，并且又再创出新高。\n\n巴菲特就是在这个阶段买入可口可乐，并且持有10年，成为其投资人生最经典的一个案例。\n最后，我们再来看一个数据，标普500指数今天下跌3%，这是自1950年以来发生的104次，此后不同时间的回报率如图所示。\n\n以1年期来衡量的回报，基本都会回到合理的水平。\n从这个表格我们也可以看到，巴菲特说的长期持有、将股票看成企业一部分的重要性，因为只有这样，才能更好的抵抗短期的波动。\n希望我们都学会，如何在不平衡的状态下走钢丝。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2149,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":980745515,"gmtCreate":1582640042637,"gmtModify":1704347082861,"author":{"id":"3491220249642973","authorId":"3491220249642973","name":"全球视野123","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491220249642973","authorIdStr":"3491220249642973"},"themes":[],"htmlText":"小编的分析恰恰说明了美股已经严重高估，不盈利和业绩下滑还在非理性上涨，这不是泡沫是什么。","listText":"小编的分析恰恰说明了美股已经严重高估，不盈利和业绩下滑还在非理性上涨，这不是泡沫是什么。","text":"小编的分析恰恰说明了美股已经严重高估，不盈利和业绩下滑还在非理性上涨，这不是泡沫是什么。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980745515","repostId":"1112647132","repostType":4,"repost":{"id":"1112647132","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"坚守初心，不随俗流。用一颗匠子心打造一个具有广度、深度、高度、温度的港股交流圈","home_visible":1,"media_name":"丫丫港股圈","id":"1055767104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e72e80eef358bde27914deb6b2315953"},"pubTimestamp":1582631755,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112647132?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-25 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19:55</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>昨晚，美股在疫情蔓延的消息下开启了暴跌模式，三大股指全线杀跌，道指、纳指、标普分别下跌3.56%、3.71%和3.35%。</span></p>\n<p><span>与此同时，市场避险情绪飙升，黄金期货创出7年新高。</span></p>\n<p><span>美股这一波牛市已经超过10年了，是否到了要翻车的时候呢？</span></p>\n<p><b><span>数据统计</span></b></p>\n<p><span>美股从2009年到现在的牛市，除了自身科技股的强劲外，</span><span><b>离不开降息和宽松两个法宝。</b></span></p>\n<p><span>我们看看从2009年以来，美联储的资产负债表，从50000亿美元，一直上涨至400000万亿美元，中间上涨了8倍。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0efc399f77e860fe39dd2ce333392b12\"></p>\n<p><span>宽松的同时，美国也一直处于低利率的环境中。</span></p>\n<p><span>首先是10年期美国国债利率，一直在震荡下行。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09967e55495df1a1eb9fb4670e998b82\"></p>\n<p><span>而1年期美国国债利率更是长期保持在0利率附近，直至2015年才开始逐渐加息。无风险利率如此低，资金自然都会涌入股票市场，追求更高回报。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/265752c0bb3a658d5673638eb74e7ab9\"></p>\n<p><span>另外，1年期国债的三个利率高峰，分别2000年、2006年和2018年，最后都出现了回调，分别是互联网泡沫、次贷危机和18年的贸易战。</span></p>\n<p><span>这是巧合，还是先行指标呢？</span></p>\n<p><span>另外PMI数据也跌破50，之前出现这种情况是在2015-2016年，当时美股也出现了小幅度的回调。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86d8d4f5ac935e7fa7986412157d7fa0\"></p>\n<p><span>估值上升了，我们再来看看几个主要板块的企业利润增速，是否匹配高估值。</span></p>\n<p><span>首先是消费电子类的龙头：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>。苹果从2019年年初的140美元低位，一年之间上涨超过1倍，超过了300美元，不光收复了前期失地，还创出了新高。</span></p>\n<p><span>然而在这个过程中，驱动力完全是估值。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64498fea599c9b279e30c999c0d36840\"></p>\n<p><span>从财务上看，苹果的业绩成长性已经过了最高速的阶段，完全不是盈利支持公司股价上涨。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda7ed7155281ac203b57412cbbd2b74\"></p>\n<p><span>再来看半导体产业，净利润前10名的企业，净利润在2019年都出现了不同程度的下滑，但是PE仍然不约而同的走高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3302e13ef3509f0c66e0af8f172c184\"></p>\n<p><span>互联网和软件行业也有类似情况，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7501e1454bfa7c69bb7d5e28b6d63b03\"></p>\n<p><b><span>总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。</span></b></p>\n<p><span>最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。</span></p>\n<p><span>这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。</span></p>\n<p><span>估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？</span></p>\n<p><b><span>回调历史</span></b></p>\n<p><span>股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。</span></p>\n<p><span>美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。</span></p>\n<p><span>离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb0c1633ce8284eef7640a25ca8e85f\"></p>\n<p><span>但是随着2019年美联储再次降息和扩表，美国国债利率开始下降，股票市场又一次王者归来，道琼斯指数上涨26%。</span></p>\n<p><span>再往前看是2008年金融危机，全年道琼斯下跌33%，同年雷曼兄弟破产，全球陷入流动性危机。不过讽刺的是，次年美联储开启了量化宽松，为市场注入流动性，开启了10年的大牛市，变相用人民的钱，为华尔街买单。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4485b26b1727a880af884c9d48fa3dc\"></p>\n<p><span>再往前数，无论是2001年的科技股泡沫，还是1987年的\"黑色星期一\"，虽然股市短期内暴跌，但是后面都屡屡再创新高。</span></p>\n<p><span>特别是1987年，当时美股经历了多年的牛市，标普市盈率从1985年的10倍，上涨到1987年的23倍。</span></p>\n<p><span>但是即使是这样，道琼斯指数在经历单日下跌22%和全年30%的回调后，又在1989年收复全部失地，并且又再创出新高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4ca57b6aac51908e015d48a0f37e0bf\"></p>\n<p><span>巴菲特就是在这个阶段买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>，并且持有10年，成为其投资人生最经典的一个案例。</span></p>\n<p><span>最后，我们再来看一个数据，标普500指数今天下跌3%，这是自1950年以来发生的104次，此后不同时间的回报率如图所示。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c095abfe2ebc0567f14df0cb156fe1de\"></p>\n<p><span>以1年期来衡量的回报，基本都会回到合理的水平。</span></p>\n<p><span>从这个表格我们也可以看到，巴菲特说的长期持有、将股票看成企业一部分的重要性，因为只有这样，才能更好的抵抗短期的波动。</span></p>\n<p><span>希望我们都学会，如何在不平衡的状态下走钢丝。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3d10c1816b9dd31519f156ff849533b8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112647132","content_text":"昨晚，美股在疫情蔓延的消息下开启了暴跌模式，三大股指全线杀跌，道指、纳指、标普分别下跌3.56%、3.71%和3.35%。\n与此同时，市场避险情绪飙升，黄金期货创出7年新高。\n美股这一波牛市已经超过10年了，是否到了要翻车的时候呢？\n数据统计\n美股从2009年到现在的牛市，除了自身科技股的强劲外，离不开降息和宽松两个法宝。\n我们看看从2009年以来，美联储的资产负债表，从50000亿美元，一直上涨至400000万亿美元，中间上涨了8倍。\n\n宽松的同时，美国也一直处于低利率的环境中。\n首先是10年期美国国债利率，一直在震荡下行。\n\n而1年期美国国债利率更是长期保持在0利率附近，直至2015年才开始逐渐加息。无风险利率如此低，资金自然都会涌入股票市场，追求更高回报。\n\n另外，1年期国债的三个利率高峰，分别2000年、2006年和2018年，最后都出现了回调，分别是互联网泡沫、次贷危机和18年的贸易战。\n这是巧合，还是先行指标呢？\n另外PMI数据也跌破50，之前出现这种情况是在2015-2016年，当时美股也出现了小幅度的回调。\n\n估值上升了，我们再来看看几个主要板块的企业利润增速，是否匹配高估值。\n首先是消费电子类的龙头：苹果。苹果从2019年年初的140美元低位，一年之间上涨超过1倍，超过了300美元，不光收复了前期失地，还创出了新高。\n然而在这个过程中，驱动力完全是估值。\n\n从财务上看，苹果的业绩成长性已经过了最高速的阶段，完全不是盈利支持公司股价上涨。\n\n再来看半导体产业，净利润前10名的企业，净利润在2019年都出现了不同程度的下滑，但是PE仍然不约而同的走高。\n\n互联网和软件行业也有类似情况，谷歌、Facebook的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。\n\n总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。\n最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。\n这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。\n估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？\n回调历史\n股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。\n美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。\n离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。\n\n但是随着2019年美联储再次降息和扩表，美国国债利率开始下降，股票市场又一次王者归来，道琼斯指数上涨26%。\n再往前看是2008年金融危机，全年道琼斯下跌33%，同年雷曼兄弟破产，全球陷入流动性危机。不过讽刺的是，次年美联储开启了量化宽松，为市场注入流动性，开启了10年的大牛市，变相用人民的钱，为华尔街买单。\n\n再往前数，无论是2001年的科技股泡沫，还是1987年的\"黑色星期一\"，虽然股市短期内暴跌，但是后面都屡屡再创新高。\n特别是1987年，当时美股经历了多年的牛市，标普市盈率从1985年的10倍，上涨到1987年的23倍。\n但是即使是这样，道琼斯指数在经历单日下跌22%和全年30%的回调后，又在1989年收复全部失地，并且又再创出新高。\n\n巴菲特就是在这个阶段买入可口可乐，并且持有10年，成为其投资人生最经典的一个案例。\n最后，我们再来看一个数据，标普500指数今天下跌3%，这是自1950年以来发生的104次，此后不同时间的回报率如图所示。\n\n以1年期来衡量的回报，基本都会回到合理的水平。\n从这个表格我们也可以看到，巴菲特说的长期持有、将股票看成企业一部分的重要性，因为只有这样，才能更好的抵抗短期的波动。\n希望我们都学会，如何在不平衡的状态下走钢丝。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2015,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636765535,"gmtCreate":1646107927042,"gmtModify":1646107927042,"author":{"id":"3491220249642973","authorId":"3491220249642973","name":"全球视野123","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491220249642973","authorIdStr":"3491220249642973"},"themes":[],"htmlText":"停止战争是最好的选择","listText":"停止战争是最好的选择","text":"停止战争是最好的选择","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636765535","repostId":"1165133511","repostType":2,"repost":{"id":"1165133511","kind":"news","pubTimestamp":1646104021,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165133511?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-01 11:07","market":"other","language":"zh","title":"马斯克预言的2022年金融危机，现在要开始了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165133511","media":"格隆汇","summary":"国际格局与国际秩序的重大变革已经加速。","content":"<html><head></head><body><p>刚刚过去的2月，国际形势风云突变，全球金融市场遭遇大抛售。纳指较去年11月高点一度大跌20%。知名全球科技公司，Facebook（Meta）、奈飞均一度回撤50%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>一度回撤超过43%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3d02f5d094784210c99f43e82669568d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>但恐慌、动荡并没有结束。</b></p><p>但华尔街大佬们早已大幅套现走人。据媒体报道，2021年已有48名高管借助出售股票每人套现超过2亿美元，是2016年至2020年达到这一套现金额年均高管人数的将近4倍。这里面包括马斯克（2个月套现150亿美元）、贝索斯、纳德拉（<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>首席执行官）、佩奇和布林（<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>联合创始人）、罗纳德·劳德（<a href=\"https://laohu8.com/S/EL\">雅诗兰黛</a>高管）等。</p><p>在标普500中，掌握企业内幕信息的“知情人”今年1月至11月底卖出创纪录的635亿美元股票，同比增加50%。其中，技术行业高管同期卖出410亿美元股票，同比增加超过三分之一，其次是金融行业。有专业人士评价道：这样的抛售史无前例！</p><p><b>去年12月31日，马斯克语出惊人：2022年春季或夏季，不迟于2023年会爆发金融危机。</b>时间才过去2个月，马斯克耸人听闻的言论算是有那么一点味道了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f5ae57fbef1b1e7edab2c1dec6e7f52\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"371\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>上周末，俄罗斯与西方的博弈扩大化，再次给全球金融市场蒙上了一层阴影。</p><p><b>01临界点</b></p><p>2月27日凌晨，美国、欧盟、英国、加拿大发表联合声明，宣布禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT。</p><p><b>欧美投下金融“核弹”，影响几何？</b></p><p>目前，SWIFT已经覆盖200多个国家和地区的11000多家金融机构，每天处理的金融信息高达4200万条，是国际贸易结算最重要的基础设施。截止去年底，在该系统中，美元、欧元、英镑、人民币支付所占市场份额分别为40.5%、36.7%、5.9%、2.7%。</p><p>SWIFT早已是美元霸权实现的基础。过去已经对朝鲜、伊拉克、伊朗、利比亚等实施过剔除系统制裁，在2014年也曾威胁过俄罗斯。这一次，西方制裁俄罗斯，并不是将其完全剔除，而是将能源相关的金融机构都留在里面，即阉割版的金融核弹。对西方而言，可进可退。</p><p>但动用SWIFT工具来攻击俄罗斯并不是没有代价。最新消息，俄罗斯央行高调宣布：多家银行加入CIPS系统！</p><p>中国主导的CIPS早于2012年启动建设（当年，美国用SWIFT制裁伊朗）。截止2022年1月末，共有参与者1280家，包括俄罗斯的数十家。2021年第一季度，CIPS交易金额17.46万亿人民币，大约为SWIFT的10-20%。<b>将俄剔除SWIFT，那就是美元霸权瓦解的开始。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ca845222843034aef701b7762f6118e\" tg-width=\"854\" tg-height=\"643\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，美东时间2月25日，美国宣布将对普京、拉夫罗夫以及其他俄罗斯官员实施一系列制裁。随后，加拿大、欧盟、英国、澳大利亚均追随美国对普京、拉夫罗夫进行制裁。</p><p>对此，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃回应，“对一国总统和外长的制裁，是西方外交政策完全无能的例证”，扎哈罗娃还表示，俄罗斯与西方国家的关系已接近“无法挽回的境地”，“我们的（关系）已经没有回头路”。<b>潜台词是俄罗斯与西方接近断交的状态。</b></p><p>无论是从国际法的角度还是当代国际关系的角度看，一国的元首对内是一国主权的最高象征，对外代表着一主权国家最高的尊严与独立价值，对一国元首进行制裁基本上与断绝外交关系没有本质区别。在今年1月，美国参议院拟定了一份关于俄罗斯的制裁草案，包括制裁对普京的个人制裁。很快，俄罗斯回击道：对普京个人制裁等同于与俄罗斯断交。</p><p>此外，普京还下令俄罗斯军队的战略威慑力量转入特殊战备状态。</p><p><b>金融核弹+制裁普京（接近断交）+核武器战备状态，可见俄乌局势已经全面恶化，掀桌子大摊牌进入“临界点”。</b>一旦双方在雷区再进一步，恐将令目前泡沫处在历史绝对高位的金融市场带来致命冲击。</p><p><b>俄乌悬崖边上共舞，风险不可谓不大。</b>一旦往金融市场最不愿意的方向演化，马斯克的危机预言可能真的就来了。</p><p><b>02大宗暴涨</b></p><p>对于俄乌之战，有人这样评价道：<b>这并不是一场局部冲突那么简单，将会深刻影响世界格局的重大历史事件，也足以对当前和未来的经济和金融造成深远影响。</b></p><p>这是耸人听闻吗？</p><p>近日，布伦特原油期货4月合约一度突破105美元/桶，较12月初大幅上涨超过50%以上。这亦是2014年以来首次突破100美元大关。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3c1ae0e0d3863bd02a458b96363d11f\" tg-width=\"800\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>俄罗斯是全球重要的能源供应国。截止2020年，俄罗斯原油出口量占比11.1%，位列全球第二，其中约50%向欧盟出口，将近30%向中国出口。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d344efa3610a28e9525036fcaefa4dc3\" tg-width=\"859\" tg-height=\"617\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>据IEA，原油消费量中，公路占比高达49.3%，其次是航空、航运，分别占比8.3%、6.8%。原油作为“大宗商品之母”，价格大涨会导致汽油、柴油价格飙升，导致交通运输价格上涨，生活成本上升。其次还会导致石油化工产品，比如塑料、合成纤维、农药等价格的上涨，从而加剧食品、家电等终端消费品的上涨。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea7943106d6dd5ca66a0faf2749e5353\" tg-width=\"384\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>欧美天然气持续暴涨。今日，欧洲天然气期货开盘暴涨超33%，当前价格较2020年5月低位涨幅超过3200%。美国主力天然气期货较2020年6月也大涨超过200%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3bb1352c588c2efcd6cfb07b0a857652\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"748\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>截至2020年，俄罗斯天然气出口占全球出口量的16.1%，其中约45%向欧盟出口，主要出口国为德国、意大利、荷兰。其中，“北溪二号”的产能占到2020年欧洲天然气需求的10%。</p><p><b>全球天然气暴涨，电价持续攀升，会带动化肥价格走升，进而带动全球粮食价格上涨，甚至爆发粮食危机。</b>要知道，全球钾肥供应排名前三名，分别为加拿大、白俄罗斯、俄罗斯，三者全年出口额将占到世界钾肥出口总量的82%。此外，俄罗斯和乌克兰的小麦出口量占到世界的30%，经济制裁和战乱影响会提高小麦价格。这不，美小麦主力合约近日一度突破960美元大关，创下2008年次贷危机以来的新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1741f2456df690a844f73507320f9b9c\" tg-width=\"847\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>俄乌之战，已经带来了一系列的后果：原油、天然气、粮食、电力、运输以及的工业品的持续上涨。</b>这自然会对全球的经济复苏产生巨大冲击。有专业人士认为，如果今年石油和天然气价格再上涨40%，将足以导致美国和全球经济在2022年中期短暂陷入衰退。</p><p><b>03通胀爆表</b></p><p>今年1月，欧元区CPI同比增长5.1%，再创历史新高，远超市场预期中值的4.4%，也高于去年12月的5%。而通货膨胀主要驱动因素是能源价格的急剧上涨，消费者在 1 月份必须比一年前平均多支付 28.6%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55583261698c54c1d5a78f729e68c18e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"748\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>美国同样不乐观。今年1月，美国通胀率已经攀升至7.5%，创下40年新高。CPI同比涨幅中，交通运输项贡献了42.15%。其中，能源与燃料价格的大幅上涨已经成为推动美国交通运输成本较快增加的主要原因。</p><p>俄乌冲突之后，石油、天然气再度大幅上涨，会让全球通胀再次爆表，亦会对经济直接产生不可预知的影响。因为一旦恶性通胀形成一致预期，美国消费将会萎缩，企业经营陷入困境，最终会传导至金融市场。</p><p><b>为了避免通胀再度失控，美联储为首的西方央行将被迫加快加息、缩表的进程。</b>但这会有很大的代价。</p><p>其一，货币流动性收紧，速度过快甚至可能直接刺破目前的金融市场的泡沫。金融市场的塌方，也将重创美国经济。</p><p>其二，美国国债债务已经突破30万亿美元。一旦收水力度过快，会让国债收益率大幅走高，将对于美国财政以及债券市场陷入更大的危机之中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23ddfef04d9a6e49b405babc34df67ba\" tg-width=\"850\" tg-height=\"525\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>悲观上讲，俄乌之战继续扩大化，恐将直接引爆全球金融市场危机。如果局势接下来呈现缓和态势，同样会有不小冲击，因为能源价格暴涨会让接下来的通胀形势非常不乐观，触发欧美央行更快速收水，仍然可能触发危机。</p><p><b>04尾声</b></p><p>每当发生大事，随众起哄的多，精心思考的少。每逢遇到危机，盯着风险的多，看到机会的少。</p><p>英国前首相丘吉尔曾经说过：“永远不要浪费一场危机。一场危机会让我们真实地感受到一个时代的结束，另一个新时代的开始。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e437c5f0230a45dbc05be3ac87d4526\" tg-width=\"640\" tg-height=\"391\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>放眼世界，我们面对的是百年未有之大变局。变革一定不会是风平浪静，革掉过去的腐朽，必然伴随着危机。<b>从2020年新冠疫情开始，到现在俄乌大战，国际格局与国际秩序的重大变革已经加速。</b></p><p>作为金融市场参与者，2022年投资想必会很不容易，注意防守与风险为上。如果没有多大的把握，不要激进满仓起航，因为没有在航行中遇到风浪后可稳住航船的锚，航行越远沉没的概率越大。到头来，可能还没有耐心等待好。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克预言的2022年金融危机，现在要开始了吗？</title>\n<style 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1 月份必须比一年前平均多支付 28.6%。美国同样不乐观。今年1月，美国通胀率已经攀升至7.5%，创下40年新高。CPI同比涨幅中，交通运输项贡献了42.15%。其中，能源与燃料价格的大幅上涨已经成为推动美国交通运输成本较快增加的主要原因。俄乌冲突之后，石油、天然气再度大幅上涨，会让全球通胀再次爆表，亦会对经济直接产生不可预知的影响。因为一旦恶性通胀形成一致预期，美国消费将会萎缩，企业经营陷入困境，最终会传导至金融市场。为了避免通胀再度失控，美联储为首的西方央行将被迫加快加息、缩表的进程。但这会有很大的代价。其一，货币流动性收紧，速度过快甚至可能直接刺破目前的金融市场的泡沫。金融市场的塌方，也将重创美国经济。其二，美国国债债务已经突破30万亿美元。一旦收水力度过快，会让国债收益率大幅走高，将对于美国财政以及债券市场陷入更大的危机之中。悲观上讲，俄乌之战继续扩大化，恐将直接引爆全球金融市场危机。如果局势接下来呈现缓和态势，同样会有不小冲击，因为能源价格暴涨会让接下来的通胀形势非常不乐观，触发欧美央行更快速收水，仍然可能触发危机。04尾声每当发生大事，随众起哄的多，精心思考的少。每逢遇到危机，盯着风险的多，看到机会的少。英国前首相丘吉尔曾经说过：“永远不要浪费一场危机。一场危机会让我们真实地感受到一个时代的结束，另一个新时代的开始。”放眼世界，我们面对的是百年未有之大变局。变革一定不会是风平浪静，革掉过去的腐朽，必然伴随着危机。从2020年新冠疫情开始，到现在俄乌大战，国际格局与国际秩序的重大变革已经加速。作为金融市场参与者，2022年投资想必会很不容易，注意防守与风险为上。如果没有多大的把握，不要激进满仓起航，因为没有在航行中遇到风浪后可稳住航船的锚，航行越远沉没的概率越大。到头来，可能还没有耐心等待好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1143,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980745316,"gmtCreate":1582639982835,"gmtModify":1704347082348,"author":{"id":"3491220249642973","authorId":"3491220249642973","name":"全球视野123","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491220249642973","authorIdStr":"3491220249642973"},"themes":[],"htmlText":"小便的分析恰恰说明了，美股已经严重高估，盈利不增加，业绩下滑还上涨。暴跌即将来临。","listText":"小便的分析恰恰说明了，美股已经严重高估，盈利不增加，业绩下滑还上涨。暴跌即将来临。","text":"小便的分析恰恰说明了，美股已经严重高估，盈利不增加，业绩下滑还上涨。暴跌即将来临。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980745316","repostId":"1112647132","repostType":4,"repost":{"id":"1112647132","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"坚守初心，不随俗流。用一颗匠子心打造一个具有广度、深度、高度、温度的港股交流圈","home_visible":1,"media_name":"丫丫港股圈","id":"1055767104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e72e80eef358bde27914deb6b2315953"},"pubTimestamp":1582631755,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112647132?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-25 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src=\"https://static.tigerbbs.com/265752c0bb3a658d5673638eb74e7ab9\"></p>\n<p><span>另外，1年期国债的三个利率高峰，分别2000年、2006年和2018年，最后都出现了回调，分别是互联网泡沫、次贷危机和18年的贸易战。</span></p>\n<p><span>这是巧合，还是先行指标呢？</span></p>\n<p><span>另外PMI数据也跌破50，之前出现这种情况是在2015-2016年，当时美股也出现了小幅度的回调。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86d8d4f5ac935e7fa7986412157d7fa0\"></p>\n<p><span>估值上升了，我们再来看看几个主要板块的企业利润增速，是否匹配高估值。</span></p>\n<p><span>首先是消费电子类的龙头：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>。苹果从2019年年初的140美元低位，一年之间上涨超过1倍，超过了300美元，不光收复了前期失地，还创出了新高。</span></p>\n<p><span>然而在这个过程中，驱动力完全是估值。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64498fea599c9b279e30c999c0d36840\"></p>\n<p><span>从财务上看，苹果的业绩成长性已经过了最高速的阶段，完全不是盈利支持公司股价上涨。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda7ed7155281ac203b57412cbbd2b74\"></p>\n<p><span>再来看半导体产业，净利润前10名的企业，净利润在2019年都出现了不同程度的下滑，但是PE仍然不约而同的走高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3302e13ef3509f0c66e0af8f172c184\"></p>\n<p><span>互联网和软件行业也有类似情况，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>的盈利增速下降到近年来最低水平，但是不妨碍其估值继续提升。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7501e1454bfa7c69bb7d5e28b6d63b03\"></p>\n<p><b><span>总体来看，目前美股的科技股，利润增速下滑，估值水平反而在提升。</span></b></p>\n<p><span>最后，我们来看一个巴菲特常用来衡量市场的指标：市值/GDP。</span></p>\n<p><span>这个数值在2010年是17.3万亿美元(市值)/15万亿美元(美国GDP)，约等于1；到了2019年，则是47万亿美元(市值)/21万亿美元(美国GDP)，已经超过2。</span></p>\n<p><span>估值到了高位，但是利率还处于下行通道，未来，美股会继续回调吗？</span></p>\n<p><b><span>回调历史</span></b></p>\n<p><span>股票投资就好像走钢丝，我们要学习的并不是平衡地走钢丝，而是要学会适应走钢丝时候的不平衡。</span></p>\n<p><span>美股诞生百余年，从来就不平静，其中经历了多次的回调，但是每次回调都不影响后面继续创出新高。</span></p>\n<p><span>离我们最近的是2018年的回调，道琼斯指数从年初的26000点高位，年底一度只剩下21000点左右，整体回落20%。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1fb0c1633ce8284eef7640a25ca8e85f\"></p>\n<p><span>但是随着2019年美联储再次降息和扩表，美国国债利率开始下降，股票市场又一次王者归来，道琼斯指数上涨26%。</span></p>\n<p><span>再往前看是2008年金融危机，全年道琼斯下跌33%，同年雷曼兄弟破产，全球陷入流动性危机。不过讽刺的是，次年美联储开启了量化宽松，为市场注入流动性，开启了10年的大牛市，变相用人民的钱，为华尔街买单。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b4485b26b1727a880af884c9d48fa3dc\"></p>\n<p><span>再往前数，无论是2001年的科技股泡沫，还是1987年的\"黑色星期一\"，虽然股市短期内暴跌，但是后面都屡屡再创新高。</span></p>\n<p><span>特别是1987年，当时美股经历了多年的牛市，标普市盈率从1985年的10倍，上涨到1987年的23倍。</span></p>\n<p><span>但是即使是这样，道琼斯指数在经历单日下跌22%和全年30%的回调后，又在1989年收复全部失地，并且又再创出新高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4ca57b6aac51908e015d48a0f37e0bf\"></p>\n<p><span>巴菲特就是在这个阶段买入<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>，并且持有10年，成为其投资人生最经典的一个案例。</span></p>\n<p><span>最后，我们再来看一个数据，标普500指数今天下跌3%，这是自1950年以来发生的104次，此后不同时间的回报率如图所示。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c095abfe2ebc0567f14df0cb156fe1de\"></p>\n<p><span>以1年期来衡量的回报，基本都会回到合理的水平。</span></p>\n<p><span>从这个表格我们也可以看到，巴菲特说的长期持有、将股票看成企业一部分的重要性，因为只有这样，才能更好的抵抗短期的波动。</span></p>\n<p><span>希望我们都学会，如何在不平衡的状态下走钢丝。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>放心，美股死不了</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/265752c0bb3a658d5673638eb74e7ab9\"></p>\n<p><span>另外，1年期国债的三个利率高峰，分别2000年、2006年和2018年，最后都出现了回调，分别是互联网泡沫、次贷危机和18年的贸易战。</span></p>\n<p><span>这是巧合，还是先行指标呢？</span></p>\n<p><span>另外PMI数据也跌破50，之前出现这种情况是在2015-2016年，当时美股也出现了小幅度的回调。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86d8d4f5ac935e7fa7986412157d7fa0\"></p>\n<p><span>估值上升了，我们再来看看几个主要板块的企业利润增速，是否匹配高估值。</span></p>\n<p><span>首先是消费电子类的龙头：<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>。苹果从2019年年初的140美元低位，一年之间上涨超过1倍，超过了300美元，不光收复了前期失地，还创出了新高。</span></p>\n<p><span>然而在这个过程中，驱动力完全是估值。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64498fea599c9b279e30c999c0d36840\"></p>\n<p><span>从财务上看，苹果的业绩成长性已经过了最高速的阶段，完全不是盈利支持公司股价上涨。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eda7ed7155281ac203b57412cbbd2b74\"></p>\n<p><span>再来看半导体产业，净利润前10名的企业，净利润在2019年都出现了不同程度的下滑，但是PE仍然不约而同的走高。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a3302e13ef3509f0c66e0af8f172c184\"></p>\n<p><span>互联网和软件行业也有类似情况，<a 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