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2023-10-31

中国财险如此确定的收入，该价值几何？

$中国财险(02328)$ 中国财险的税前利润分为三块： 1、承保利润半确定收入，去年全年￥103亿，当前￥74亿 2、股息、利息和租金收入确定收入，稳定增长，去年全年￥202亿 3、权益投资浮动盈亏长期投资才会体现收益，短期波动而不确定上述 1+2 是人保比较确定的收入，基本判断23年全年该 1+2 大概率会高于￥300亿元，则合港币320亿元，而且基本以每年5%的增长率增长。假设无风险利率为5%，则合理投资PE为20倍。忽略长期投资3的收益，仅仅以 1+2 的毛利润来看，中国财险如此确定的收入，该价值几何？

中国财险如此确定的收入，该价值几何？

2022-09-05

这种水平的攻击，也只有鹅螺丝了...

西工大遭美国国安局攻击：41种网络武器，服务器分布17国

2021-09-17

高负债的公司，尽量避开。

牧原股份董秘独家答复V观财报 | 为何半年赚百亿？缘何高薪聘名校生“养猪”？

2021-07-30

股市的膨胀剂。：）

抱歉，原内容已删除

2021-07-23

最后都要回归价值中枢

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2021-07-03

扯淡

【券商聚焦】交银降中国财险(02328)至“中性”评级指股价已反映基本面改善

2021-03-25

这些投资的企业一直在烧腾讯的钱，同一客户在腾讯投资体系创造了多重流量，可产生利润了吗？

投资收益贡献一半利润，腾讯投资到底有什么“钞能力”？

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边亮：在前期的话，它会有一些侦查的模块。那么侦查之后发现，如果说它的目标环境当中，可能比如说有的需要去窃取密码或者窃取重要情报信息，根据不同的情况、不同的系统或者不同的平台，去定制化进行武器的攻击和投递。</p><p>通过取证分析，技术团队累计发现攻击者在西北工业大学内部渗透的攻击链路多达1100余条、操作的指令序列90余个，并从被入侵的网络设备中定位了多份遭窃取的网络设备配置文件、遭嗅探的网络通信数据及口令、其他类型的日志和密钥文件以及其他与攻击活动相关的主要细节。</p><p>技术团队将此次攻击活动中所使用的武器类别分为四大类，具体包括：1、漏洞攻击突破类武器；2、持久化控制类武器；3、嗅探窃密类武器；4、隐蔽消痕类武器。</p><p>国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：从最开始的这种漏洞的攻击突破，突破之后去投送这种第二类的，我们说持久控制类的武器工具。那么再到第三类，那么它实现这种嗅探的窃密，那么长期的潜伏窃取我们重要的数据，然后把这个攻击活动，它认为任务已经完成之后，那么开始使用第四类的武器就是隐蔽消痕类，把现场清理干净，让被害人无法察觉。</p><p>此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）利用大量网络攻击武器，针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗、科研等机构长期进行秘密黑客攻击活动。</p><p>360公司创始人 周鸿祎：就是瞄准国家的这种科研机构、政府部门、军工单位、高校这些地方来窃取情报或者窃取数据，它从攻击从策划到部署，到通过很长的这种跳板，一直到攻到核心岗位里面，大概持续的时间有的要长达数年。那么危害也就非常大，因为未来我们整个国家都在搞数字化，我们很多重要的这种业务都是由数据来驱动，你想数据一旦被偷窃或一旦被破坏，肯定会带来严重的风险。</p><p>调查同时发现，美国国家安全局（NSA）还利用其控制的网络攻击武器平台、“零日漏洞”（Oday）和网络设备，长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。</p><p>NSA掩盖真实IP精心伪装网络攻击痕迹</p><p>此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）为了隐匿其对西北工业大学等中国信息网络实施网络攻击的行为，做了长时间准备工作，并且进行了精心伪装。</p><p>技术团队分析发现，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）在开始行动前会进行较长时间的准备工作，主要进行匿名化攻击基础设施的建设。特定入侵行动办公室（TAO）利用其掌握的针对SunOS操作系统的两个“零日漏洞”利用工具，选择了中国周边国家的教育机构、商业公司等网络应用流量较多的服务器为攻击目标；攻击成功后，即安装NOPEN木马程序，控制了大批跳板机。</p><p>特定入侵行动办公室（TAO）在针对西北工业大学的网络攻击行动中先后使用了54台跳板机和代理服务器，主要分布在日本、韩国、瑞典、波兰、乌克兰等17个国家，其中70%位于中国周边国家，如日本、韩国等。其中，用以掩盖真实IP的跳板机都是精心挑选，所有IP均归属于非“五眼联盟”国家。</p><p>针对西北工业大学攻击平台所使用的网络资源涉及代理服务器，美国国家安全局（NSA）通过秘密成立的两家掩护公司购买了埃及、荷兰和哥伦比亚等地的IP，并租用一批服务器。</p><p>国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：它是使用这种虚拟身份，或者是代理人的身份。那么去租用和购买互联网上的这种服务器、IP地址、域名，甚至它还可以通过这种网络攻击的手段，在对方不知情的情况下，接管第三方用户的这种服务器资源。那么来实施网络攻击，实现这种借刀杀人的效果。</p><p>美国国家安全局（NSA）为了保护其身份安全，使用了美国隐私保护公司的匿名保护服务，相关域名和证书均指向无关联人员，以便掩盖真实攻击平台对西北工业大学等中国信息网络展开的多轮持续性攻击、窃密行动。</p><p>国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：有了这些跳板机之后，TAO就可以躲在这些跳板机的后面，去向目标发动网络攻击。这样从受害者的角度去看，即使他发现了攻击，实际上也是这些跳板机的。那么这样起到一个，就是对真实的攻击来源网络地址的一个保护的这种作用。</p><p>技术团队还发现，相关网络攻击活动开始前，美国国家安全局（NSA）在美国多家大型知名互联网企业配合下，将掌握的中国大量通信网络设备的管理权限，提供给美国国家安全局等情报机构，为持续侵入中国国内的重要信息网络大开方便之门。</p><p>TAO到底是什么？网络攻击窃密活动的战术实施单位</p><p>据调查报告显示，美国国家安全局（NSA）下属的“特定入侵行动办公室”(TAO)不仅对中国国内的各重点企业和机构实施恶意网络攻击，而且还长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。那么这个简称TAO的特定入侵行动办公室到底是一个什么机构呢？</p><p>经技术分析和网上溯源调查发现，实施此次网络攻击行动美国国家安全局（NSA）下属特定入侵行动办公室（TAO）部门，成立于1998年，其力量部署主要依托美国国家安全局（NSA）在美国和欧洲的各密码中心。目前已被公布的六个密码中心分别是：</p><p>1、国安局马里兰州的米德堡总部;</p><p>2、瓦湖岛的国安局夏威夷密码中心（NSAH）；</p><p>3、戈登堡的国安局乔治亚密码中心（NSAG）；</p><p>4、圣安东尼奥的国安局得克萨斯密码中心（NSAT）;</p><p>5、丹佛马克利空军基地的国安局科罗拉罗密码中心（NSAC）;</p><p>6、德国达姆施塔特美军基地的国安局欧洲密码中心（NSAE）。</p><p>特定入侵行动办公室TAO是目前美国政府专门从事对他国实施大规模网络攻击窃密活动的战术实施单位，由2000多名军人和文职人员组成。下设10个单位:</p><p>1、远程操作中心（ROC，代号 S321），主要负责操作武器平台和工具进入并控制目标系统或网络。</p><p>2、先进/接入网络技术处（ANT，代号 S322），负责研究相关硬件技术，为TAO网络攻击行动提供硬件相关技术和武器装备支持。</p><p>3、数据网络技术处（DNT，代号 S323），负责研发复杂的计算机软件工具，为TAO操作人员执行网络攻击任务提供支撑。</p><p>4、电信网络技术处（TNT，代号 S324），负责研究电信相关技术，为TAO操作人员隐蔽渗透电信网络提供支撑。</p><p>5、任务基础设施技术处（MIT，代号 S325），负责开发与建立网络基础设施和安全监控平台，用于构建攻击行动网络环境与匿名网络。</p><p>6、接入行动处（AO，代号 S326），负责通过供应链，对拟送达目标的产品进行后门安装。</p><p>7、需求与定位处（R&amp;T，代号 S327）；接收各相关单位的任务，确定侦察目标，分析评估情报价值。</p><p>8、接入技术行动处（ATO，编号 S328），负责研发接触式窃密装置，并与美国中央情报局和联邦调查局人员合作，通过人力接触方式将窃密软件或装置安装在目标的计算机和电信系统中。</p><p>9、S32P：项目计划整合处（PPI，代号 S32P），负责总体规划与项目管理。</p><p>10、NWT：网络战小组（NWT），负责与133个网络作战小队联络。</p><p>美国国家安全局NSA针对西北工业大学的攻击窃密行动负责人是罗伯特·乔伊斯（Robert Edward Joyce）。此人于1967年9月13日出生，1989年进入美国国家安全局工作。曾经担任过“特定入侵行动办公室TAO”副主任、主任，现担任美国国家安全局NSA网络安全主管。</p><p>360公司网络安全专家 边亮：目前据我们了解是（TAO）代表了全球网络攻击的最高水平，他们所掌握的大量的攻击武器，相当于有了互联网当中的万能钥匙一样，它可以任意地去进出它想要的目标设备，从而去进行比如情报的窃取，或者说进行破坏等动作。</p><p>你的信息也可能被泄露！专家呼吁提高网络安全防范</p><p>调查报告显示，一直以来，美国国家安全局（NSA）针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗机构、科研机构甚至关乎国计民生的重要信息基础设施运维单位等机构长期进行秘密黑客攻击活动。其行为或对我国的国防安全、关键基础设施安全、金融安全、社会安全、生产安全以及公民个人信息造成严重危害，值得我们深思与警惕。</p><p>此次西北工业大学联合中国国家计算机病毒应急处理中心与360公司，全面还原了数年间美国国家安全局（NSA）利用网络武器发起的一系列攻击行为，打破了一直以来美国对我国的单向透明优势。面对国家级背景的强大对手，首先要知道风险在哪，是什么样的风险，什么时候的风险。</p><p>360公司创始人 周鸿祎：只要能迅速发现，能看见这种威胁，感知到这种攻击。那么就能够定位溯源，就知道它从哪进来的，知道他们用什么漏洞进来的，然后就能把它给处置掉，把它清理掉，同时把该修补的漏洞都修补上。</p><p>调查报告认为，西北工业大学此次公开发布遭受境外网络攻击的声明，本着实事求是、绝不姑息的决心，坚决一查到底，积极采取防御措施的行动值得遍布全球的美国国家安全局（NSA）网络攻击活动受害者学习，这将成为世界各国有效防范抵御美国国家安全局（NSA）后续网络攻击行为的有力借鉴。</p></body></html>","source":"YSXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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白龙飞今天（5日），国家计算机病毒应急处理中心和360公司分别发布了关于西北工业大学遭受境外网络攻击的调查报告。报告显示网络攻击源头系美国国家安全局（NSA）。NSA使用41种网络攻击武器窃取数据此次调查发现，针对西北工业大学的网络攻击中，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）使用了40余种不同的专属网络攻击武器，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3669554\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5cee4683a8d4ac7b8f8558e4a13e96e","relate_stocks":{"BK0043":"网络安全"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3669554","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123822565","content_text":"总台央视记者 白央 陈雷 张岗 董良言 吴成轩 陈庆滨 刘功河 白龙飞今天（5日），国家计算机病毒应急处理中心和360公司分别发布了关于西北工业大学遭受境外网络攻击的调查报告。报告显示网络攻击源头系美国国家安全局（NSA）。NSA使用41种网络攻击武器窃取数据此次调查发现，针对西北工业大学的网络攻击中，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）使用了40余种不同的专属网络攻击武器，持续对西北工业大学开展攻击窃密，窃取该校关键网络设备配置、网管数据、运维数据等核心技术数据。此次遭受攻击的西北工业大学位于陕西西安，隶属于工业和信息化部，是一所多科性、研究型、开放式大学。西安市公安局碑林分局副局长 靳琪：西北工业大学是目前我国从事航空、航天、航海工程教育和科学研究领域的重点大学，拥有大量国家顶级科研团队和高端人才，承担国家多个重点科研项目，地位十分特殊，网络安全十分关键。由于其所具有的特殊地位和从事的敏感科学研究，所以才成为此次网络攻击的针对性目标。调查报告显示，美国国家安全局（NSA）在对西北工业大学的网络攻击行动中，先后使用了41种专用网络攻击武器装备，仅后门工具“狡诈异端犯”（ NSA 命名）就有14款不同版本。360公司网络安全专家 边亮：在前期的话，它会有一些侦查的模块。那么侦查之后发现，如果说它的目标环境当中，可能比如说有的需要去窃取密码或者窃取重要情报信息，根据不同的情况、不同的系统或者不同的平台，去定制化进行武器的攻击和投递。通过取证分析，技术团队累计发现攻击者在西北工业大学内部渗透的攻击链路多达1100余条、操作的指令序列90余个，并从被入侵的网络设备中定位了多份遭窃取的网络设备配置文件、遭嗅探的网络通信数据及口令、其他类型的日志和密钥文件以及其他与攻击活动相关的主要细节。技术团队将此次攻击活动中所使用的武器类别分为四大类，具体包括：1、漏洞攻击突破类武器；2、持久化控制类武器；3、嗅探窃密类武器；4、隐蔽消痕类武器。国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：从最开始的这种漏洞的攻击突破，突破之后去投送这种第二类的，我们说持久控制类的武器工具。那么再到第三类，那么它实现这种嗅探的窃密，那么长期的潜伏窃取我们重要的数据，然后把这个攻击活动，它认为任务已经完成之后，那么开始使用第四类的武器就是隐蔽消痕类，把现场清理干净，让被害人无法察觉。此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）利用大量网络攻击武器，针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗、科研等机构长期进行秘密黑客攻击活动。360公司创始人 周鸿祎：就是瞄准国家的这种科研机构、政府部门、军工单位、高校这些地方来窃取情报或者窃取数据，它从攻击从策划到部署，到通过很长的这种跳板，一直到攻到核心岗位里面，大概持续的时间有的要长达数年。那么危害也就非常大，因为未来我们整个国家都在搞数字化，我们很多重要的这种业务都是由数据来驱动，你想数据一旦被偷窃或一旦被破坏，肯定会带来严重的风险。调查同时发现，美国国家安全局（NSA）还利用其控制的网络攻击武器平台、“零日漏洞”（Oday）和网络设备，长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。NSA掩盖真实IP精心伪装网络攻击痕迹此次调查报告披露，美国国家安全局（NSA）为了隐匿其对西北工业大学等中国信息网络实施网络攻击的行为，做了长时间准备工作，并且进行了精心伪装。技术团队分析发现，美国国家安全局（NSA）下属的特定入侵行动办公室（TAO）在开始行动前会进行较长时间的准备工作，主要进行匿名化攻击基础设施的建设。特定入侵行动办公室（TAO）利用其掌握的针对SunOS操作系统的两个“零日漏洞”利用工具，选择了中国周边国家的教育机构、商业公司等网络应用流量较多的服务器为攻击目标；攻击成功后，即安装NOPEN木马程序，控制了大批跳板机。特定入侵行动办公室（TAO）在针对西北工业大学的网络攻击行动中先后使用了54台跳板机和代理服务器，主要分布在日本、韩国、瑞典、波兰、乌克兰等17个国家，其中70%位于中国周边国家，如日本、韩国等。其中，用以掩盖真实IP的跳板机都是精心挑选，所有IP均归属于非“五眼联盟”国家。针对西北工业大学攻击平台所使用的网络资源涉及代理服务器，美国国家安全局（NSA）通过秘密成立的两家掩护公司购买了埃及、荷兰和哥伦比亚等地的IP，并租用一批服务器。国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：它是使用这种虚拟身份，或者是代理人的身份。那么去租用和购买互联网上的这种服务器、IP地址、域名，甚至它还可以通过这种网络攻击的手段，在对方不知情的情况下，接管第三方用户的这种服务器资源。那么来实施网络攻击，实现这种借刀杀人的效果。美国国家安全局（NSA）为了保护其身份安全，使用了美国隐私保护公司的匿名保护服务，相关域名和证书均指向无关联人员，以便掩盖真实攻击平台对西北工业大学等中国信息网络展开的多轮持续性攻击、窃密行动。国家计算机病毒应急处理中心高级工程师 杜振华：有了这些跳板机之后，TAO就可以躲在这些跳板机的后面，去向目标发动网络攻击。这样从受害者的角度去看，即使他发现了攻击，实际上也是这些跳板机的。那么这样起到一个，就是对真实的攻击来源网络地址的一个保护的这种作用。技术团队还发现，相关网络攻击活动开始前，美国国家安全局（NSA）在美国多家大型知名互联网企业配合下，将掌握的中国大量通信网络设备的管理权限，提供给美国国家安全局等情报机构，为持续侵入中国国内的重要信息网络大开方便之门。TAO到底是什么？网络攻击窃密活动的战术实施单位据调查报告显示，美国国家安全局（NSA）下属的“特定入侵行动办公室”(TAO)不仅对中国国内的各重点企业和机构实施恶意网络攻击，而且还长期对中国的手机用户进行无差别的语音监听，非法窃取手机用户的短信内容，并对其进行无线定位。那么这个简称TAO的特定入侵行动办公室到底是一个什么机构呢？经技术分析和网上溯源调查发现，实施此次网络攻击行动美国国家安全局（NSA）下属特定入侵行动办公室（TAO）部门，成立于1998年，其力量部署主要依托美国国家安全局（NSA）在美国和欧洲的各密码中心。目前已被公布的六个密码中心分别是：1、国安局马里兰州的米德堡总部;2、瓦湖岛的国安局夏威夷密码中心（NSAH）；3、戈登堡的国安局乔治亚密码中心（NSAG）；4、圣安东尼奥的国安局得克萨斯密码中心（NSAT）;5、丹佛马克利空军基地的国安局科罗拉罗密码中心（NSAC）;6、德国达姆施塔特美军基地的国安局欧洲密码中心（NSAE）。特定入侵行动办公室TAO是目前美国政府专门从事对他国实施大规模网络攻击窃密活动的战术实施单位，由2000多名军人和文职人员组成。下设10个单位:1、远程操作中心（ROC，代号 S321），主要负责操作武器平台和工具进入并控制目标系统或网络。2、先进/接入网络技术处（ANT，代号 S322），负责研究相关硬件技术，为TAO网络攻击行动提供硬件相关技术和武器装备支持。3、数据网络技术处（DNT，代号 S323），负责研发复杂的计算机软件工具，为TAO操作人员执行网络攻击任务提供支撑。4、电信网络技术处（TNT，代号 S324），负责研究电信相关技术，为TAO操作人员隐蔽渗透电信网络提供支撑。5、任务基础设施技术处（MIT，代号 S325），负责开发与建立网络基础设施和安全监控平台，用于构建攻击行动网络环境与匿名网络。6、接入行动处（AO，代号 S326），负责通过供应链，对拟送达目标的产品进行后门安装。7、需求与定位处（R&T，代号 S327）；接收各相关单位的任务，确定侦察目标，分析评估情报价值。8、接入技术行动处（ATO，编号 S328），负责研发接触式窃密装置，并与美国中央情报局和联邦调查局人员合作，通过人力接触方式将窃密软件或装置安装在目标的计算机和电信系统中。9、S32P：项目计划整合处（PPI，代号 S32P），负责总体规划与项目管理。10、NWT：网络战小组（NWT），负责与133个网络作战小队联络。美国国家安全局NSA针对西北工业大学的攻击窃密行动负责人是罗伯特·乔伊斯（Robert Edward Joyce）。此人于1967年9月13日出生，1989年进入美国国家安全局工作。曾经担任过“特定入侵行动办公室TAO”副主任、主任，现担任美国国家安全局NSA网络安全主管。360公司网络安全专家 边亮：目前据我们了解是（TAO）代表了全球网络攻击的最高水平，他们所掌握的大量的攻击武器，相当于有了互联网当中的万能钥匙一样，它可以任意地去进出它想要的目标设备，从而去进行比如情报的窃取，或者说进行破坏等动作。你的信息也可能被泄露！专家呼吁提高网络安全防范调查报告显示，一直以来，美国国家安全局（NSA）针对我国各行业龙头企业、政府、大学、医疗机构、科研机构甚至关乎国计民生的重要信息基础设施运维单位等机构长期进行秘密黑客攻击活动。其行为或对我国的国防安全、关键基础设施安全、金融安全、社会安全、生产安全以及公民个人信息造成严重危害，值得我们深思与警惕。此次西北工业大学联合中国国家计算机病毒应急处理中心与360公司，全面还原了数年间美国国家安全局（NSA）利用网络武器发起的一系列攻击行为，打破了一直以来美国对我国的单向透明优势。面对国家级背景的强大对手，首先要知道风险在哪，是什么样的风险，什么时候的风险。360公司创始人 周鸿祎：只要能迅速发现，能看见这种威胁，感知到这种攻击。那么就能够定位溯源，就知道它从哪进来的，知道他们用什么漏洞进来的，然后就能把它给处置掉，把它清理掉，同时把该修补的漏洞都修补上。调查报告认为，西北工业大学此次公开发布遭受境外网络攻击的声明，本着实事求是、绝不姑息的决心，坚决一查到底，积极采取防御措施的行动值得遍布全球的美国国家安全局（NSA）网络攻击活动受害者学习，这将成为世界各国有效防范抵御美国国家安全局（NSA）后续网络攻击行为的有力借鉴。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1118,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":884319116,"gmtCreate":1631855431735,"gmtModify":1631855431735,"author":{"id":"3450661895010148","authorId":"3450661895010148","name":"平静致远","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4482bfc7bbdb07aed2b2a4879569a09a","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3450661895010148","idStr":"3450661895010148"},"themes":[],"htmlText":"高负债的公司，尽量避开。","listText":"高负债的公司，尽量避开。","text":"高负债的公司，尽量避开。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/884319116","repostId":"2166198243","repostType":2,"repost":{"id":"2166198243","kind":"news","pubTimestamp":1631167008,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2166198243?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-09 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class=\"meta\">\n\n\n2021-09-09 13:56 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.jwview.com/jingwei/html/09-09/427472.shtml><strong>中新经纬</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中新经纬客户端9月9日电 (张猛)A股半年报收官，猪周期背景下，A股猪企业绩均收到不同程度影响。\n半年报显示，牧原股份实现净利润111.63亿元，温氏股份净利润亏损24.98亿元，正邦科技净利润亏损约14.3亿元，新希望亏损34.15亿元，天邦股份亏损6.5亿元。\n在A股五大上市猪企(牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份)中，牧原股份的是唯一盈利的企业。\n牧原股份为何成唯一盈利猪企？猪肉...</p>\n\n<a href=\"http://www.jwview.com/jingwei/html/09-09/427472.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"http://www.jwview.com/jingwei/09-09/U956P902T1D427472F104DT20210909135648.jpg","relate_stocks":{"002714":"牧原股份"},"source_url":"http://www.jwview.com/jingwei/html/09-09/427472.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2166198243","content_text":"中新经纬客户端9月9日电 (张猛)A股半年报收官，猪周期背景下，A股猪企业绩均收到不同程度影响。\n半年报显示，牧原股份实现净利润111.63亿元，温氏股份净利润亏损24.98亿元，正邦科技净利润亏损约14.3亿元，新希望亏损34.15亿元，天邦股份亏损6.5亿元。\n在A股五大上市猪企(牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份)中，牧原股份的是唯一盈利的企业。\n牧原股份为何成唯一盈利猪企？猪肉价格未来如何走？中新经纬“V观财报”(微信号ID：VG-View)独家专访牧原股份董秘秦军，对牧原股份经营发展及未来人才培养情况进行解读\nV观财报：猪肉消费关系民生，上半年，为何牧原成五大上市养猪企业中唯一盈利的企业？下半年，贵公司有何经营发展规划？\n秦军：面对生猪养殖行业周期性波动，公司已初步形成以生猪养殖为主业，集饲料加工、种猪育种、商品猪生产、屠宰为一体的猪肉产业链。\n在下一步的经营中，公司将持续优化经营管理，提升育种技术，加强营养管理、疫病控制、环境控制等，实施自动化、智能化、标准化管理，提高生产成绩，降低养殖成本。同时，公司将通过不断提升智能化应用水平、优化人员培训方案、加强管理干部综合素质培养等措施，进一步提高人员效率，降低公司成本，进一步提高盈利能力。\nV观财报：接下来对猪肉价格走势有何预判？猪肉价格还会下跌吗？\n秦军：我国猪肉消费目前依然以热鲜肉为主，猪肉价格与当期猪肉供需具有较强的关系。根据国家统计局相关数据，6月末全国能繁母猪存栏4564万头、已恢复至2017年年末的102%，生猪存栏4.39亿头、已恢复至2017年年末的99.4%，目前全国生猪存栏与产能已经恢复至正常年份水平。\n未来生猪价格波动将取决于未来生猪养殖产能变动与社会消费变动情况，根据现有信息较难判断未来市场变动情况。\nV观财报：此前，贵公司因高薪招聘名校毕业生养猪频登热搜，能否介绍下公司人才培养规划？\n秦军：公司以成果选拔人才，从实战中选拔人才，启用“少年大将军”，并通过多群体全方位的培养模式，为员工职业发展保驾护航。同时，公司推行全面薪酬，通过卓越薪酬、股权配置、学习、晋升、机会以及荣誉、福利等薪酬方案激发全员努力奋斗，让员工实现人生价值，享受丰盛人生。\nV观财报：能否介绍下牧原产业学院建设情况，主要培养何种人才？何时开始招生？\n秦军：南阳牧原职业学院(以下简称“牧原学院”)目前尚在申请筹建过程中。牧原学院申请筹建由南阳市政府牵头，未来资金经费由内乡县牧原教育基金会、内乡县政府保障，建成后由南阳市政府管理。其中举办者内乡县牧原教育基金会是由牧原食品股份有限公司董事长、总裁秦英林组织发起的非公募性基金会。\n牧原学院未来将坚持社会主义办学方向，执行党的教育方针，本着面向行业、面向产业、面向农村、面向基层的办学思想，立足畜牧产业链岗位标准，最终建成面向产业、围绕行业、服务企业的功能健全的高等职业院校，为行业培养畜禽智能化养殖、动物检验与检疫、动物医学、动物药学、食品加工等领域的高素质、高技能、专业化技术人才。(中新经纬APP)\n(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)\n中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1021,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":806043028,"gmtCreate":1627619862364,"gmtModify":1627619862364,"author":{"id":"3450661895010148","authorId":"3450661895010148","name":"平静致远","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4482bfc7bbdb07aed2b2a4879569a09a","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3450661895010148","idStr":"3450661895010148"},"themes":[],"htmlText":"股市的膨胀剂。：）","listText":"股市的膨胀剂。：）","text":"股市的膨胀剂。：）","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/806043028","repostId":"1125028316","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":937,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":175342268,"gmtCreate":1627009491154,"gmtModify":1627009491154,"author":{"id":"3450661895010148","authorId":"3450661895010148","name":"平静致远","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4482bfc7bbdb07aed2b2a4879569a09a","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3450661895010148","idStr":"3450661895010148"},"themes":[],"htmlText":"最后都要回归价值中枢","listText":"最后都要回归价值中枢","text":"最后都要回归价值中枢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/175342268","repostId":"2153679466","repostType":2,"repost":{"id":"2153679466","kind":"news","pubTimestamp":1627007024,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2153679466?lang=&edition=full","pubTime":"2021-07-23 10:23","market":"sh","language":"zh","title":"A股的精彩“内战”：茅族与宁族，谁是真正王者？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2153679466","media":"格隆汇","summary":"茅族没有能打的，但宁族的进攻势头也可能减弱，未来一段时间可能会是个僵局。","content":"<p>几个月以前的A股大草原上，茅台像太阳一样炙烤着大地，水源已经非常匮乏，动物们都在四散逃离，只有茅族们还在啃着少有的绿洲，偶尔风过，茅族们不安地抬抬头，随后继续安详地啃着草，不管要命3000。</p>\n<p><b>茅族们怎么也不会知道，那是它们最后的好时光。</b></p>\n<p>一场自然灾难突然袭来，传说是因为太平洋那边起风了，美债收益率一路飙升，最终触发了218大崩盘。</p>\n<p>这场崩盘，打破了原来草原的生态平衡，一个新的物种正在崛起——<b>宁族。</b></p>\n<p>开始的时候大家还没注意，那个时候<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>还属于茅族，是电池茅，谁也没想到它会自立门户，那个时候大家还在欢呼白酒YYDS。</p>\n<p><b>从6月份开始，宁族的崛起越发明显，并且势不可挡，最终导致7月宁族的大本营创业板指数向茅族的大本营上证指数发起了逼宫之战。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a2350e5b3ed8166c50b5fa1cc99b6f1\" tg-width=\"964\" tg-height=\"416\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2d3bdd77d62aa282dc996b36b3f4562\" tg-width=\"965\" tg-height=\"618\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个星期前，宁族向茅族发起了进攻，创业板指数超过了上证指数，随后创业板指数大幅回落，但很快，宁族重新集结，昨天创业板指数再度逼宫上证指数。</p>\n<p><b>面对宁族的咄咄逼人之势，茅族一个能打的都没有，关键时刻，还是靠着茅族提前打入宁族大本营创业板的内奸<a href=\"https://laohu8.com/S/300999\">金龙鱼</a>给力，金龙鱼昨天大跌4%，高位下来，差不多腰斩，总算拖住了宁族的进攻步伐。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89970752e380f31e7a3796bf3d05bdd9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>跟上周一样，昨天逼宫后，创业板指数稍作休息，上证指数得以喘息。</p>\n<p>但是，看目前的形势，宁族随时可能发起新一轮进攻，一而再，再而三，茅族下次还能守住大本营上证指数不？</p>\n<p>试拿茅族里我熟悉的几员大将说下。</p>\n<p>先说<b>族长茅台</b>，这个族长太不给力了，汾鬼舍得<a href=\"https://laohu8.com/S/600779\">水井坊</a>轮番新高，但茅台却基本没涨，连带的大白酒们在白酒新贵面前成为腐朽的过去。茅台不涨的原因有二，一是估值本身不低，50倍+，二是茅台虽有确定性，但增速不行。而218崩盘这场飓风改变了草原生态，确定性、稳健性、家底厚实等要素靠边站，成长性成为评判价值的唯一标准。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ef61e13ece05ac19e5eb9a574d604dd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，茅台是有潜力改变这一切的，茅台的股价与批价的喇叭口已经越张越大。当前茅台的出厂价969，直营的出货价1399，而一批价已经上行到3700。问题只是，尽管友商们轮番提价，白酒的标杆茅台能顶着通胀的高帽子，提价？总之，这是一个充满诱惑却又充满无奈的喇叭口。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d9268c0723ee91fd3defb4d593077bd\" tg-width=\"979\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再说这两天有点想挺身护卫上证指数的<b>险茅<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a></b>。平安倒是有意思，这两天眼看又要下台阶了，突然挣扎着起来了。但眼下指望平安能打，恐怕也不容易。平安现在问题有三，一是美团快递社区团购等崛起，抢走了它许多代理人；二是疫情影响了客户线下见面意愿，而线上促成成交的话术又还不成熟；三是过去保险是过度开发了中等收入群体，高净值客户开发不足，而疫情影响了前者的收入。概括来说，还是保险过去的粗放代理人模式受到了挑战。即使保险的未来是光明的，但调整是需要时间的。当前指望平安崛起，不现实，平安能稳住不新低已是万幸。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a60ec30de335da5cde966093b53a20f\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然后<b>猪茅牧原</b>昨天又新低了。牧原的问题也很清晰，就是行业产能起来，猪价一路下跌。虽然牧原的养殖成本非常给力，在友商巨亏的背景下，仍然能盈利（这也让它饱受争议），但是，明显产量的增长赶不上猪价的下行，利润继续下行是大概率的。参考以前猪价的下行周期，怎么着也得一年半左右，然后再借助特殊事件，猪价重新崛起。当前这波猪价下行也就半年左右，明显离拐点还早。也许有人会拿2017年猪价下行，但牧原股价已经上行说事，但需知，那个时候牧原是什么体量，现在又是什么体量，还能指望牧原短时间里生猪出栏量翻十倍？所以，牧原是不能打的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70d32b7f06830f1e8241531dc7c1efe3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再说<b>酱茅，海天</b>昨天大跌近4个点。调味品的问题有三，一是疫情影响，去年压货完成目标，今年渠道库存高企；二是估值高，吸引了各种资本涌入，加剧了竞争，这里尤其是复合调味品，格局变得更差；三是社区团购等新渠道的兴起，冲击了原有的经销体系及价格体系。二季报预计调味品会集体炸雷，海天过往每个季度都能有20左右的增长，预计这个季度都可能降到个位数。这个雷炸完前，指望海天能打，不现实。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b31951a9459786f871032152768ccb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>奶茅伊利</b>跟海天一样，去年基数高，今年二季度增速也不会好，这个雷落地前，估计也指望不上。伊利好的一点是估值已经合理了，中报雷落地后，下半年也许会有提价上的刺激，中报后可以关注。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95e45d72d674dc17abe435fff3cbb238\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>机械茅<a href=\"https://laohu8.com/S/600031\">三一重工</a></b>过去被捶哭了，今天突然崛起，但这个板块我没追踪，不知道要点在哪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f19406a6023dac72078412ebb0668d28\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>药茅恒瑞</b>被捶35个点，也是奄奄一息，不太懂这个行业，不知道啥原因。格力美的，虽不在上证指数里，也算老牌的茅族，一样跌得奄奄一息。其他茅类资产，如眼茅爱尔，是加入了宁族，助力创业板指数挑了上证。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/564672ea942dcf26ad5270e4ea238f92\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>银茅招行</b>可能是主要大将里唯一可以一战的，如果招行可以带领银行反弹一波，倒是可能挽上证之将倾。只是银行在A股素来不受待见，也就四大行招波平兴，还有些资金会理理。由于年初的利率上扬逻辑现在看来行不通，加上地产那边老是各种风声，四大行中的兴波平都被捶哭，招行独木苦撑，能不能撑住，也不好说。另外，老四大行都已经跌到去年7月启动的水平，会不会挺身而出，也是未知数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28791f7cc12d0d4f9762320f68d63be2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>所以，数来数去，茅族当下没有能打的。</b></p>\n<p>上证指数想躲过创业板指数的逼宫，唯一指望是宁族自行瓦解。</p>\n<p>宁族最正宗的板块是新能源和锂电，光伏、半导体，还有疫苗等也可归入类宁族。</p>\n<p>它们的优势很明显，就是<b>成长性非常高</b>，劣势也明显，就是<b>估值一个个奇高</b>。并且放到更长的周期角度来说，宁族和类宁族许多公司会呈现明显的周期性，逆周期时可能面临双杀风险。</p>\n<p>另外，从交易的属性来说，宁族族长宁德时代被公募基金买到了1237亿，仅次于茅台的规模，顶着这样的估值，后续还指望有源源不断的资金流入，短期内恐怕也难。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/760ca358476853389ec6982e9e65ed88\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"724\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，看下来，茅族没有能打的，但宁族的进攻势头也可能减弱，未来一段时间可能会是个僵局。</p>\n<p><b>茅族这边的变数应该还是在大金融</b>，地产尝试过几次反弹，都以失败告终，今天资金意图再次试盘地产，看后续。地产如果止跌，银行，甚至<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>，以及房地产上下游产业链可能均能得到拯救。</p>\n<p>宁族这边，中报行情陆陆续续走完，后续需要一些高频的产业数据，或者政策上的利好，刺激资金对高成长的坚定信仰。</p>\n<p>做个调查，如果现在你打算加仓，你打算买茅族族长——<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>，还是宁族族长——宁德时代？</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://www.gelonghui.com/p/477054><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>几个月以前的A股大草原上，茅台像太阳一样炙烤着大地，水源已经非常匮乏，动物们都在四散逃离，只有茅族们还在啃着少有的绿洲，偶尔风过，茅族们不安地抬抬头，随后继续安详地啃着草，不管要命3000。\n茅族们怎么也不会知道，那是它们最后的好时光。\n一场自然灾难突然袭来，传说是因为太平洋那边起风了，美债收益率一路飙升，最终触发了218大崩盘。\n这场崩盘，打破了原来草原的生态平衡，一个新的物种正在崛起——宁族。...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/477054\">Web 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09:28","market":"us","language":"zh","title":"投资收益贡献一半利润，腾讯投资到底有什么“钞能力”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2122496033","media":"华尔街见闻","summary":"腾讯的“大投行”标签不是浪得虚名。去年Q4，投资收益占其毛利的超55%，相当于当季总营收的1/4。在投资领域上，腾讯也从消费、娱乐延伸到产业互联网。腾讯的“投资帝国”已经成为其市值越来越重要的支撑。","content":"<html><body><p>作者｜芦依 编辑｜罗丽娟</p>\n<p>3月24日港股收盘，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>给出了一份营收、净利均超预期的财报。但相较稳定的业绩表现，腾讯的投资收益更具亮点，再一次证实了这一巨头捕手的“钞能力”。</p>\n<p>2020年Q4季度，腾讯归属于毛利中的其他收益净额（即投资收益）为人民币329亿元，2020年全年该项收益为571亿元。这不仅为腾讯的毛利输血，更为腾讯的市值撑腰。</p>\n<p>财报显示，2020年底，腾讯所投资的公司的公允价值达到了9819亿元，接近万亿规模；而去年同期，这一数字为3346.88亿元。一年增长近6500亿元，同比增幅达193.4%。</p>\n<p>自2008年设立腾讯投资部门，近年来，腾讯已成为全球最大的TMT“捕手”之一。</p>\n<p>在中国市值排名前十的互联网公司中，例如美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等大公司背后都有腾讯投资的身影。新势力造车中的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>也不例外。</p>\n<p>过去一年，美团、蔚来股价的走高，B站在港交所的风光上市，无疑都在助涨腾讯的投资收益。</p>\n<p>对于腾讯来说，投资业务收益占比再扩大，这意味着什么？又将给腾讯带去怎样的想象力？</p>\n<h2><strong>投资收益已构成毛利的</strong><strong>“</strong><strong>半壁江山</strong><strong>”</strong></h2>\n<p>腾讯曾被贴上“投行化”标签，而现在，投资的果实正充分反映在财报中。</p>\n<p>过去一年，腾讯各季度的投资收益正在稳步提升，在毛利中的占比也逐渐走高。</p>\n<p>在财报中，腾讯的投资收益主要体现为毛利中的“其他收益净额”，该类目主要包括处置若干投资公司所得收益净额、以及投资公司的公允价值净收益等非国际财务报告准则调整项目。</p>\n<p>最新财报显示，2020年Q4，腾讯其他收益净额为人民币329亿元，其中包括因社交媒体、电子商务及网络游戏等垂直领域的投资公司估值增加而产生的公允价值收益净额，以及视同处置若干投资公司的收益净额，部分被若干投资公司的减值拨备所抵销。</p>\n<p>至今，腾讯2020年从Q1到Q4的其他收益净额分别为：40.37亿元、86.07亿元、115.51亿元和329亿元。Q4较Q1的其他收益净额增长了715%。</p>\n<figure><img src=\"https://wpimg.wallstcn.com/9ea65342-41bb-4473-9461-964ace2c89df.png\"/></figure>\n<p><em>（数据整理、制图：芦依）</em></p>\n<p>更重要的是，其他收益净额在毛利中的占比也在逐渐提升。</p>\n<p>据全天候科技统计，去年四个季度，其他收益净额占当季毛利的比重分别为：7.7%、16%、20.4%、55.88%。占比逐步提升，在Q4季度贡献度甚至超过了50%。<strong>这意味着，在本季度，腾讯一半的毛利都要归功于投资收益。</strong></p>\n<p><img src=\"https://wpimg.wallstcn.com/365eba1a-ddba-4c5c-bac7-99f5264bd532.png\"/></p>\n<p><em>（数据整理、制图：芦依）</em></p>\n<p>虽然其他收益净额并不归属于总营收，但通过与后者对比，也能侧面反映出投资业务的赚钱能力。</p>\n<p>若将其他收益净额与总营收对比，则Q1到Q4的比例分别为：3.74%、7.49%、9.21%、24.61%。相当于在Q4，投资收益已将近是总营收的四分之一。</p>\n<p><img src=\"https://wpimg.wallstcn.com/7aa1ad4d-eabb-4762-adb4-d66b2ebfbe41.png\"/></p>\n<p><em>（数据整理、制图：芦依）</em></p>\n<p>过去一年，腾讯股价从300多港元涨至目前的600多港元，涨幅在100%左右。其营收和利润增速远低于这一涨幅。而投资收益的增速则一骑绝尘，远远超过了营收和利润的增幅，成为腾讯市值的重要支撑。</p>\n<p>据新财富报道，当前腾讯的总资产中，将近有一半为投资性资产。“从近年的涨幅也可以看到，基本上，腾讯、阿里投资入股的上市公司总市值每增长1倍，腾讯、阿里市值可以因此而增长0.5倍。”</p>\n<p>上述报道也指出，截至2020年11月，全球586家独角兽公司中，有52家背后站着“投资者腾讯”的身影，占近1/10，仅次于红杉资本。</p>\n<p>3月9日，科技媒体The Information报道，腾讯在游戏、社交媒体、娱乐和电动汽车等领域在国内外的投资，已经获得可观的回报。有内部人士透露，腾讯已经开始出售一些持股头寸以锁定收益。</p>\n<p>而另一个巨头捕手<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，Bernstein指出，截至今年3月2日，不包括<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>在内，阿里巴巴的其余投资组合价值约为260亿美元。</p>\n<h2>投资从to C到to B，寻找下一个增量</h2>\n<p>自2018年腾讯发动“930”变革，正式跨入产业互联网，腾讯的营收结构就稳定为四部分：网络游戏、社交网络、金融科技及企服，以及网络广告（包括社交广告和媒体广告）。</p>\n<p>在腾讯的各项主营业务中，复苏后的游戏业务依然稳守现金奶牛的位置；金融科技及企服当前已成第二大营收支柱；社交广告在朋友圈广告的带动下增长较快；微信生态中的小程序、视频号等也正在加速微信的商业化。</p>\n<p>腾讯的基本面称得上是稳扎稳打，但每一个巨头的隐忧都在于，下一个增长点还能在哪儿？</p>\n<p>此前腾讯“刮骨疗伤”，组建了云与智慧产业事业群（下称CSIG），马化腾曾为此站台称“互联网的下半场属于产业互联网。”</p>\n<p>经过两年多的发展，CSIG确实拿出了不少成绩：企业微信目前服务超过550万企业客户，并与超过4亿微信用户连接；腾讯会议成为中国最大独立云会议应用，腾讯云则与100多个头部SaaS厂商合作，联合推出了54个场景解决方案。</p>\n<p>腾讯金融科技及企业服务业务2020年的收入同比增长26%至1281亿元。这其中，更多的拉动作用还是来自于金融科技，而非企业服务。</p>\n<p>腾讯在财报中解释，该板块的增长的主要动因是在扩大的用户基础和业务规模推动下，商业支付、理财服务及云服务的收入增长。</p>\n<p>虽然金融科技的增长态势尚好，但金融监管的压力仍如悬在头上的利剑。</p>\n<p>海豚投研指出，虽然腾讯目前金融科技业务主要以支付交易收入为主，但信贷、保险等业务很可能会因为政策原因被要求降低规模，提高保证金比率至传统金融机构水平，短期内在财务上可能无法立即体现，但这一块业务的长期盈利能力下降是在所难免的。</p>\n<p>那么在企业云服务领域呢？</p>\n<p>在2019年年报中，腾讯曾公布云服务收入超过人民币170亿元。但此后，腾讯的季度财报中都未再公开云服务及企服的收入情况。可见其云服务目前仍主要在投入阶段。</p>\n<p>在to B领域，腾讯自有业务的商业化仍需时日；但在to B领域的投资，或能给腾讯提供更快的助力。</p>\n<p>自930之后，腾讯不仅在自有业务上驶向产业互联网，投资策略亦是如此。</p>\n<p>腾讯投资董事总经理姚磊文曾在采访中指出投资to B的必要性。</p>\n<p>“产业互联网链条更长，客户需求也是非常多元化，生态构建会更复杂，需要多方合作，多种能力一起来构建整个的生态。”</p>\n<p>公开数据显示，在to B领域腾讯已经投资了超过50家公司，代表案例包括明略科技、数美科技、BOSS直聘、太美医疗、燧原科技、<a href=\"https://laohu8.com/S/688111\">金山办公</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/300525\">博思软件</a>等。</p>\n<p>通过在产业互联网上的投资，腾讯可获得更多第三方产品、服务、解决方案的合力，已增强在B端话事权。</p>\n<p>除此之外，在上市的窗口期，被投企业的上市以及股价的走高，都将为腾讯股价的上涨，市值高企推波助澜。</p>\n</body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>投资收益贡献一半利润，腾讯投资到底有什么“钞能力”？</title>\n<style 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编辑｜罗丽娟\n3月24日港股收盘，腾讯给出了一份营收、净利均超预期的财报。但相较稳定的业绩表现，腾讯的投资收益更具亮点，再一次证实了这一巨头捕手的“钞能力”。\n2020年Q4季度，腾讯归属于毛利中的其他收益净额（即投资收益）为人民币329亿元，2020年全年该项收益为571亿元。这不仅为腾讯的毛利输血，更为腾讯的市值撑腰。\n财报显示，2020年底，腾讯所投资的公司的公允价值达到了9819亿元，接近万亿规模；而去年同期，这一数字为3346.88亿元。一年增长近6500亿元，同比增幅达193.4%。\n自2008年设立腾讯投资部门，近年来，腾讯已成为全球最大的TMT“捕手”之一。\n在中国市值排名前十的互联网公司中，例如美团、京东、拼多多等大公司背后都有腾讯投资的身影。新势力造车中的蔚来也不例外。\n过去一年，美团、蔚来股价的走高，B站在港交所的风光上市，无疑都在助涨腾讯的投资收益。\n对于腾讯来说，投资业务收益占比再扩大，这意味着什么？又将给腾讯带去怎样的想象力？\n投资收益已构成毛利的“半壁江山”\n腾讯曾被贴上“投行化”标签，而现在，投资的果实正充分反映在财报中。\n过去一年，腾讯各季度的投资收益正在稳步提升，在毛利中的占比也逐渐走高。\n在财报中，腾讯的投资收益主要体现为毛利中的“其他收益净额”，该类目主要包括处置若干投资公司所得收益净额、以及投资公司的公允价值净收益等非国际财务报告准则调整项目。\n最新财报显示，2020年Q4，腾讯其他收益净额为人民币329亿元，其中包括因社交媒体、电子商务及网络游戏等垂直领域的投资公司估值增加而产生的公允价值收益净额，以及视同处置若干投资公司的收益净额，部分被若干投资公司的减值拨备所抵销。\n至今，腾讯2020年从Q1到Q4的其他收益净额分别为：40.37亿元、86.07亿元、115.51亿元和329亿元。Q4较Q1的其他收益净额增长了715%。\n\n（数据整理、制图：芦依）\n更重要的是，其他收益净额在毛利中的占比也在逐渐提升。\n据全天候科技统计，去年四个季度，其他收益净额占当季毛利的比重分别为：7.7%、16%、20.4%、55.88%。占比逐步提升，在Q4季度贡献度甚至超过了50%。这意味着，在本季度，腾讯一半的毛利都要归功于投资收益。\n\n（数据整理、制图：芦依）\n虽然其他收益净额并不归属于总营收，但通过与后者对比，也能侧面反映出投资业务的赚钱能力。\n若将其他收益净额与总营收对比，则Q1到Q4的比例分别为：3.74%、7.49%、9.21%、24.61%。相当于在Q4，投资收益已将近是总营收的四分之一。\n\n（数据整理、制图：芦依）\n过去一年，腾讯股价从300多港元涨至目前的600多港元，涨幅在100%左右。其营收和利润增速远低于这一涨幅。而投资收益的增速则一骑绝尘，远远超过了营收和利润的增幅，成为腾讯市值的重要支撑。\n据新财富报道，当前腾讯的总资产中，将近有一半为投资性资产。“从近年的涨幅也可以看到，基本上，腾讯、阿里投资入股的上市公司总市值每增长1倍，腾讯、阿里市值可以因此而增长0.5倍。”\n上述报道也指出，截至2020年11月，全球586家独角兽公司中，有52家背后站着“投资者腾讯”的身影，占近1/10，仅次于红杉资本。\n3月9日，科技媒体The Information报道，腾讯在游戏、社交媒体、娱乐和电动汽车等领域在国内外的投资，已经获得可观的回报。有内部人士透露，腾讯已经开始出售一些持股头寸以锁定收益。\n而另一个巨头捕手阿里巴巴，Bernstein指出，截至今年3月2日，不包括蚂蚁集团在内，阿里巴巴的其余投资组合价值约为260亿美元。\n投资从to C到to B，寻找下一个增量\n自2018年腾讯发动“930”变革，正式跨入产业互联网，腾讯的营收结构就稳定为四部分：网络游戏、社交网络、金融科技及企服，以及网络广告（包括社交广告和媒体广告）。\n在腾讯的各项主营业务中，复苏后的游戏业务依然稳守现金奶牛的位置；金融科技及企服当前已成第二大营收支柱；社交广告在朋友圈广告的带动下增长较快；微信生态中的小程序、视频号等也正在加速微信的商业化。\n腾讯的基本面称得上是稳扎稳打，但每一个巨头的隐忧都在于，下一个增长点还能在哪儿？\n此前腾讯“刮骨疗伤”，组建了云与智慧产业事业群（下称CSIG），马化腾曾为此站台称“互联网的下半场属于产业互联网。”\n经过两年多的发展，CSIG确实拿出了不少成绩：企业微信目前服务超过550万企业客户，并与超过4亿微信用户连接；腾讯会议成为中国最大独立云会议应用，腾讯云则与100多个头部SaaS厂商合作，联合推出了54个场景解决方案。\n腾讯金融科技及企业服务业务2020年的收入同比增长26%至1281亿元。这其中，更多的拉动作用还是来自于金融科技，而非企业服务。\n腾讯在财报中解释，该板块的增长的主要动因是在扩大的用户基础和业务规模推动下，商业支付、理财服务及云服务的收入增长。\n虽然金融科技的增长态势尚好，但金融监管的压力仍如悬在头上的利剑。\n海豚投研指出，虽然腾讯目前金融科技业务主要以支付交易收入为主，但信贷、保险等业务很可能会因为政策原因被要求降低规模，提高保证金比率至传统金融机构水平，短期内在财务上可能无法立即体现，但这一块业务的长期盈利能力下降是在所难免的。\n那么在企业云服务领域呢？\n在2019年年报中，腾讯曾公布云服务收入超过人民币170亿元。但此后，腾讯的季度财报中都未再公开云服务及企服的收入情况。可见其云服务目前仍主要在投入阶段。\n在to B领域，腾讯自有业务的商业化仍需时日；但在to B领域的投资，或能给腾讯提供更快的助力。\n自930之后，腾讯不仅在自有业务上驶向产业互联网，投资策略亦是如此。\n腾讯投资董事总经理姚磊文曾在采访中指出投资to B的必要性。\n“产业互联网链条更长，客户需求也是非常多元化，生态构建会更复杂，需要多方合作，多种能力一起来构建整个的生态。”\n公开数据显示，在to 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一个星期前，宁族向茅族发起了进攻，创业板指数超过了上证指数，随后创业板指数大幅回落，但很快，宁族重新集结，昨天创业板指数再度逼宫上证指数。</p>\n<p><b>面对宁族的咄咄逼人之势，茅族一个能打的都没有，关键时刻，还是靠着茅族提前打入宁族大本营创业板的内奸<a href=\"https://laohu8.com/S/300999\">金龙鱼</a>给力，金龙鱼昨天大跌4%，高位下来，差不多腰斩，总算拖住了宁族的进攻步伐。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89970752e380f31e7a3796bf3d05bdd9\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>跟上周一样，昨天逼宫后，创业板指数稍作休息，上证指数得以喘息。</p>\n<p>但是，看目前的形势，宁族随时可能发起新一轮进攻，一而再，再而三，茅族下次还能守住大本营上证指数不？</p>\n<p>试拿茅族里我熟悉的几员大将说下。</p>\n<p>先说<b>族长茅台</b>，这个族长太不给力了，汾鬼舍得<a href=\"https://laohu8.com/S/600779\">水井坊</a>轮番新高，但茅台却基本没涨，连带的大白酒们在白酒新贵面前成为腐朽的过去。茅台不涨的原因有二，一是估值本身不低，50倍+，二是茅台虽有确定性，但增速不行。而218崩盘这场飓风改变了草原生态，确定性、稳健性、家底厚实等要素靠边站，成长性成为评判价值的唯一标准。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ef61e13ece05ac19e5eb9a574d604dd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>当然，茅台是有潜力改变这一切的，茅台的股价与批价的喇叭口已经越张越大。当前茅台的出厂价969，直营的出货价1399，而一批价已经上行到3700。问题只是，尽管友商们轮番提价，白酒的标杆茅台能顶着通胀的高帽子，提价？总之，这是一个充满诱惑却又充满无奈的喇叭口。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d9268c0723ee91fd3defb4d593077bd\" tg-width=\"979\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再说这两天有点想挺身护卫上证指数的<b>险茅<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a></b>。平安倒是有意思，这两天眼看又要下台阶了，突然挣扎着起来了。但眼下指望平安能打，恐怕也不容易。平安现在问题有三，一是美团快递社区团购等崛起，抢走了它许多代理人；二是疫情影响了客户线下见面意愿，而线上促成成交的话术又还不成熟；三是过去保险是过度开发了中等收入群体，高净值客户开发不足，而疫情影响了前者的收入。概括来说，还是保险过去的粗放代理人模式受到了挑战。即使保险的未来是光明的，但调整是需要时间的。当前指望平安崛起，不现实，平安能稳住不新低已是万幸。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a60ec30de335da5cde966093b53a20f\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>然后<b>猪茅牧原</b>昨天又新低了。牧原的问题也很清晰，就是行业产能起来，猪价一路下跌。虽然牧原的养殖成本非常给力，在友商巨亏的背景下，仍然能盈利（这也让它饱受争议），但是，明显产量的增长赶不上猪价的下行，利润继续下行是大概率的。参考以前猪价的下行周期，怎么着也得一年半左右，然后再借助特殊事件，猪价重新崛起。当前这波猪价下行也就半年左右，明显离拐点还早。也许有人会拿2017年猪价下行，但牧原股价已经上行说事，但需知，那个时候牧原是什么体量，现在又是什么体量，还能指望牧原短时间里生猪出栏量翻十倍？所以，牧原是不能打的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/70d32b7f06830f1e8241531dc7c1efe3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>再说<b>酱茅，海天</b>昨天大跌近4个点。调味品的问题有三，一是疫情影响，去年压货完成目标，今年渠道库存高企；二是估值高，吸引了各种资本涌入，加剧了竞争，这里尤其是复合调味品，格局变得更差；三是社区团购等新渠道的兴起，冲击了原有的经销体系及价格体系。二季报预计调味品会集体炸雷，海天过往每个季度都能有20左右的增长，预计这个季度都可能降到个位数。这个雷炸完前，指望海天能打，不现实。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b31951a9459786f871032152768ccb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>奶茅伊利</b>跟海天一样，去年基数高，今年二季度增速也不会好，这个雷落地前，估计也指望不上。伊利好的一点是估值已经合理了，中报雷落地后，下半年也许会有提价上的刺激，中报后可以关注。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95e45d72d674dc17abe435fff3cbb238\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>机械茅<a href=\"https://laohu8.com/S/600031\">三一重工</a></b>过去被捶哭了，今天突然崛起，但这个板块我没追踪，不知道要点在哪。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f19406a6023dac72078412ebb0668d28\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>药茅恒瑞</b>被捶35个点，也是奄奄一息，不太懂这个行业，不知道啥原因。格力美的，虽不在上证指数里，也算老牌的茅族，一样跌得奄奄一息。其他茅类资产，如眼茅爱尔，是加入了宁族，助力创业板指数挑了上证。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/564672ea942dcf26ad5270e4ea238f92\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>银茅招行</b>可能是主要大将里唯一可以一战的，如果招行可以带领银行反弹一波，倒是可能挽上证之将倾。只是银行在A股素来不受待见，也就四大行招波平兴，还有些资金会理理。由于年初的利率上扬逻辑现在看来行不通，加上地产那边老是各种风声，四大行中的兴波平都被捶哭，招行独木苦撑，能不能撑住，也不好说。另外，老四大行都已经跌到去年7月启动的水平，会不会挺身而出，也是未知数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28791f7cc12d0d4f9762320f68d63be2\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>所以，数来数去，茅族当下没有能打的。</b></p>\n<p>上证指数想躲过创业板指数的逼宫，唯一指望是宁族自行瓦解。</p>\n<p>宁族最正宗的板块是新能源和锂电，光伏、半导体，还有疫苗等也可归入类宁族。</p>\n<p>它们的优势很明显，就是<b>成长性非常高</b>，劣势也明显，就是<b>估值一个个奇高</b>。并且放到更长的周期角度来说，宁族和类宁族许多公司会呈现明显的周期性，逆周期时可能面临双杀风险。</p>\n<p>另外，从交易的属性来说，宁族族长宁德时代被公募基金买到了1237亿，仅次于茅台的规模，顶着这样的估值，后续还指望有源源不断的资金流入，短期内恐怕也难。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/760ca358476853389ec6982e9e65ed88\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"724\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>所以，看下来，茅族没有能打的，但宁族的进攻势头也可能减弱，未来一段时间可能会是个僵局。</p>\n<p><b>茅族这边的变数应该还是在大金融</b>，地产尝试过几次反弹，都以失败告终，今天资金意图再次试盘地产，看后续。地产如果止跌，银行，甚至<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>，以及房地产上下游产业链可能均能得到拯救。</p>\n<p>宁族这边，中报行情陆陆续续走完，后续需要一些高频的产业数据，或者政策上的利好，刺激资金对高成长的坚定信仰。</p>\n<p>做个调查，如果现在你打算加仓，你打算买茅族族长——<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>，还是宁族族长——宁德时代？</p>","source":"stock_gelonghui","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://www.gelonghui.com/p/477054><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>几个月以前的A股大草原上，茅台像太阳一样炙烤着大地，水源已经非常匮乏，动物们都在四散逃离，只有茅族们还在啃着少有的绿洲，偶尔风过，茅族们不安地抬抬头，随后继续安详地啃着草，不管要命3000。\n茅族们怎么也不会知道，那是它们最后的好时光。\n一场自然灾难突然袭来，传说是因为太平洋那边起风了，美债收益率一路飙升，最终触发了218大崩盘。\n这场崩盘，打破了原来草原的生态平衡，一个新的物种正在崛起——宁族。...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/477054\">Web 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href=\"https://laohu8.com/S/02328\">$中国财险(02328)$&nbsp;</a> 中国财险的税前利润分为三块： 1、承保利润 半确定收入，去年全年￥103亿，当前￥74亿 2、股息、利息和租金收入 确定收入，稳定增长，去年全年￥202亿 3、权益投资浮动盈亏 长期投资才会体现收益，短期波动而不确定 上述 1+2 是人保比较确定的收入，基本判断23年全年该 1+2 大概率会高于￥300亿元，则合港币320亿元，而且基本以每年5%的增长率增长。 假设无风险利率为5%，则合理投资PE为20倍。 忽略长期投资3的收益，仅仅以 1+2 的毛利润来看，中国财险如此确定的收入，该价值几何？","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/02328\">$中国财险(02328)$&nbsp;</a> 中国财险的税前利润分为三块： 1、承保利润 半确定收入，去年全年￥103亿，当前￥74亿 2、股息、利息和租金收入 确定收入，稳定增长，去年全年￥202亿 3、权益投资浮动盈亏 长期投资才会体现收益，短期波动而不确定 上述 1+2 是人保比较确定的收入，基本判断23年全年该 1+2 大概率会高于￥300亿元，则合港币320亿元，而且基本以每年5%的增长率增长。 假设无风险利率为5%，则合理投资PE为20倍。 忽略长期投资3的收益，仅仅以 1+2 的毛利润来看，中国财险如此确定的收入，该价值几何？","text":"$中国财险(02328)$ 中国财险的税前利润分为三块： 1、承保利润 半确定收入，去年全年￥103亿，当前￥74亿 2、股息、利息和租金收入 确定收入，稳定增长，去年全年￥202亿 3、权益投资浮动盈亏 长期投资才会体现收益，短期波动而不确定 上述 1+2 是人保比较确定的收入，基本判断23年全年该 1+2 大概率会高于￥300亿元，则合港币320亿元，而且基本以每年5%的增长率增长。 假设无风险利率为5%，则合理投资PE为20倍。 忽略长期投资3的收益，仅仅以 1+2 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