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2020-09-09

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中信证券：A股中期上行将在9月中下旬启动，聚焦这三条主线

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09:51","market":"sh","language":"zh","title":"中信证券：A股中期上行将在9月中下旬启动，聚焦这三条主线","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124115600","media":"券商中国","summary":"最近资本市场表现较为波动，各大券商秋季策略会如期而至，为各路投资者“指点迷津”。\n\n9月8日至10日，中信证券“新格局的机遇”秋季策略会在上海举行，宏观、策略、政策等数十位分析师轮番对下半年走势进行分","content":"<blockquote>\n 最近资本市场表现较为波动，各大券商秋季策略会如期而至，为各路投资者“指点迷津”。\n</blockquote>\n<p>9月8日至10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>“新格局的机遇”秋季策略会在上海举行，宏观、策略、政策等数十位分析师轮番对下半年走势进行分析预测，值得一提的是，这是今年来<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>首次举办线下策略会，逾千名投资者到场参会。同时，约2万人次合格投资者通过线上渠道观看了首日的策略会。</p>\n<p>近期A股走势比较关键，对于A股的策略预判则是本次策略会的重点。中信证券首席策略分析师秦培景认为，增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦受益于弱美元和商品/能源涨价的板块、受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种以及绝对值足够低且已经相对充分消化利空因素的个股。</p>\n<p><b>秦培景：A股中期上行将在9月中下旬启动</b></p>\n<p>新格局下，投资者该如何把握A股的投资机遇，中信证券首席策略分析师秦培景对此分析阐述。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3451ef4353077a29dde2e88630ed863\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>首先，在基本面因素方面，二季度A股盈利增速恢复表现在非金融板块是超预期的，整个基本面的趋势抬升是明确的。</p>\n<p>目前，疫情的阴霾难散，海外日增确诊约24万例，防控的核心是疫苗，未来一段时间内有效疫苗肯定会推广，但目前距离广泛接种仍有距离，不会很短时间内达到普遍免疫效果。在这个过程中，政策对经济的支持仍然非常重要。</p>\n<p>非典型周期，国内中期政策宽松基调不变，但是从整体性的信用宽松转变为结构性的信用宽松。整个A股非金融板块的盈利增速在未来逐级提升，金融板块盈利增速下行，这在二季度已经看到，盈利增速的逐级抬升是政策支持的，弹性预期提升。</p>\n<p>第二，增量资金来自哪里？秦培景表示，大家一定要搞清楚，A股目前是一个增量资金驱动的市场，绝不是存量资金在博弈的市场，所以在这种情况下风格切换思维本身是不利于获得更高收益的。</p>\n<p><b>当前阶段，增量资金主要来自两个方面，一是外资，二季度以来外资增配中国提速明显；第二是新发公募基金的被动配置，主动权益型基金新发持续处于高位，且股票与偏股混合型占比高。</b></p>\n<p>外资不断买入A股核心资产，1.9万亿市值中有70%的资金只买入50只个股，过去一年半时间获得的绝对收益约为81%。中信证券对北向资金拆分为配置型、交易型两类资金，最近流出的主要是一些交易性的资金，配置型资金整体来稳步流入，只要保持相对的经济恢复和疫情防控，人民币的相对升值，以及A股整体市值规模和在新兴市场里独特的竞争地位，A股依然是很重要的可以吸引增量资金入场的市场。</p>\n<p>同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。一方面，竞争性资产收益率下降，银行理财、货币基金或余额宝的收益率在过去两三年下降了2.4—2.5个点；另一方面，“房住不炒”下政策压制房价，整体导致权益资产在居民配置中的吸引力在提升。</p>\n<p>第三，扰动因素消散打开了上行的空间。中美分歧在于美国为了转移内部矛盾，主动复杂化争端，当前，中美分歧维持“高频低压”的状态，影响的高峰已过。支持率差异缩小后，争端升级概率降低。此外，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。</p>\n<p>秦培景表示，具体在股票配置上，自2017年以来，A股的风格就是偏好龙头个股，本轮上涨各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦这3条主线。</p>\n<p>一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；</p>\n<p>二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；</p>\n<p>三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。</p>\n<p>秦培景也提到了扰动A股上涨的风险因素，即海外疫情持续时间超预期，在部分经济体“二次爆发”；国内逆周期政策力度和基本面回补不及预期；海外货币政策宽松力度明显降低，全球资金再配置反复；中美分歧明显加剧，涉及范围扩大。</p>\n<p><b>杨灵修：港股传统经济价值板块配置性价比凸显</b></p>\n<p>中信证券首席海外策略师杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa1b159611af704306778ac7e8d6d457\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>杨灵修表示，市场在经历了上半年估值极端分化后，下半年的配置预计还是遵循“增量资金”模式，而非存量博弈（风格切换）。市场会给“确定性”一定溢价，但相关经济基本面复苏是下半年更重要变量。中国经济恢复下，“内循环”可能在三个领域持续超预期，分别是“境外消费”境内化的国内休闲和可选消费，投资驱动的周期品，高景气赛道的医药和线上化的科技龙头。</p>\n<p>在全球“零利率”背景下，海外配置<a href=\"https://laohu8.com/S/08171\">中国趋势</a>不会改变。从资金角度来看，短期风险偏好变化延缓海外对中国内地和香港市场配置节奏。历史上，每次金融市场动荡后，虽然美联储宽松，但美元短期都会走强，流动性外溢推高MSCI ACWI估值，但新兴市场受货币宽松影响较小。</p>\n<p>中信证券预计，在未来几年全球“零利率”大背景下，中国疫情缓和，美元逐步平稳，国际投资者（特别是被动资金）将再次增配有明显优势的中国资产。美国监管收紧，中概股回归料已成定局，反而可能提升其估值，有利于股价表现。</p>\n<p>杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。不可忽略的是，当前港股估值分化严重，“新经济”集中的科技、消费等板块估值普遍位于过去三年50%以上分位点。而以金融、地产、能源以及材料为代表的“旧经济”板块估值水平均处于2017年以来估值中枢以下位置，从配置性价比来看，价值板块的优势显著提升。中国疫情得到有效控制，经济的复苏提速，这些复苏主要由投资拉动，消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长，但今年下半年投资端的复苏才是主要市场变量。</p>\n<p>“投资者应将注意力逐渐转向投资驱动的相关的行业，特别是成长板块，估值已处于阶段性的高位。因此我们认为在美元走弱、中国经济修复和大宗商品价格上涨的基本逻辑下，低估值、现金状况良好的传统经济板块值得关注。”杨灵修表示。</p>\n<p><b>诸建芳：下半年经济增速至少恢复至疫前水平</b></p>\n<p>中信证券首席经济学家诸建芳以“迈向新格局”为主题发表演讲，对宏观经济形势进行展望。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d40e6315c416a36fa8936fa0d80a09d\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>诸建芳首先对近月来备受关注的“两个循环”概念进行深入剖析，他表示，过去四十年，我国在“国际大循环”战略下蓬勃发展，核心是“两头在外，大进大出”，利用国外的资金与技术和国内丰富的劳动力，使得劳动密集型产业得到大发展，积累了丰富的外汇储备，成为外商投资首选目的地，成长为全球第一大出口国。</p>\n<p>但是，在生产、分配、流通、消费等各环节目前仍受到多重阻碍，比如消费潜力未得到释放，收入分配格局不合理，服务贸易逆差较高折射出服务产业竞争力弱等问题。</p>\n<p>今年来，面对新的国际国内环境，我国提出“以畅通国民经济循环为主，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 具有重要战略意义。诸建芳认为，预计未来三到五年间，我国经济讲升级为“国内国际双循环”新格局，将围绕着城市深化、产业链重塑和消费升级等方面进一步做大做强国内市场，通过要素市场化改革持续优化经济发展动能，以更高水平的对外开放加深国际合作，带动全球经济增长。</p>\n<p>值得注意的是，“双循环”战略下，居民收入改善将带动消费升级，建议重点关注四类人群的消费特点。预计到2025年，我国人均GDP将由当前的1万美元左右增长到1.2万美元左右，并且将通过更完善的再分配政策调节贫富差距，促使低收入人群可支配收入进一步上升，中产收入群体有望超5.6亿人。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。未来五年，预计我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及2.5亿“00后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点。</p>\n<p>诸建芳还特别提到了要素市场改革中的资本要素，他认为，加大对多层次金融体系建设的支持力度，扩大直接融资比例，进一步加快资本市场改革，从多方面多维度服务实体经济。资本市场的扩大是为了实体经济做强做大。</p>\n<p>诸建芳认为，短期经济前景来看，我们预计政策将加速落地，经济将趁势而上。预计政策并未转向，而是更注重定向，其中货币政策将更加注重宽信用，在保持宏观流动性合理宽裕的前提下，定向支持小微、民营、制造业企业，预计全年社融增速将达13%；财政政策支出节奏料将加快，下半年公共财政支出增速有望达14%以上，并加快特别国债和专项债募集资金的使用，以支撑经济恢复。</p>\n<p>在政策的呵护下，中信证券预计三四季度经济将恢复到疫情前的合理状态，增速有望达到6%左右，今年中国将有望成为全球唯一保持正增长的主要经济体。</p>\n<p><b>明明：人民币有长期升值基础</b></p>\n<p>6月份以来，美元指数持续下行，冲击90大关；与此同时，人民币汇率持续升值，突破6.85附近的阻力位，升至16周新高。那么，人民币接下来会进入长期升值区间吗？</p>\n<p>中信证券首席FICC分析师明明在谈到大类资产配置时表示，人民币资产吸引力明显增强，国内不断扩大金融开放，放开外资准入，近期外资持续流入国内金融市场；中美利差处于历史区间顶部，超过200BP。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/888ae8a13fea78f8f103f6822cfa1216\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>短期来看，受欧洲疫情复发、美国大选进入关键期、国内资产管制难以完全放开等因素影响，预计人民币升值斜率放缓。</p>\n<p>不过，美联储再度放水，预计人民币长期趋于升值。对于开放经济体而言，超额的货币投放会引起广义通胀，对货币形成长期贬值压力。国内货币政策稳健中性，利率水平吸引力强，经济复苏强劲，人民币有长期升值基础。</p>\n<p>明明还谈到，国内利率中枢下移，波动率下降，趋势本身也会塑造债市心理点位。对标2019年的基本面状况，即便经济回归正轨，利率中枢可能也将在3%附近震荡。若经济短期突破潜在水平，货币政策边际收紧，可能使利率上行，但预计难超3.5%。</p>\n<p>常态下，逆回购操作利率时货币市场利率的锚，资金利率围绕政策利率波动。在经济持续修复的情况下，短端利率向下脱离政策利率的空间不大。长端利率参考MLF利率，后者是十年国债到期收益率的锚，代表长期资金成本，十年国债到期收益率大多在MLF利率上下40bp以内波动。预计10年国债到期收益率在2.6%—3%的区间宽幅震荡，四季度可能出现较好交易窗口。</p>\n<p>2019年以来，股市上涨主要是估值驱动，国内股市与货币超发的相关性越来越强，美国股市与美联储资产负债表的关系越来越强。沪深300的风险溢价处于近10年来的较低水平，随着国债收益率的上行，债券性价比逐渐提升。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中信证券：A股中期上行将在9月中下旬启动，聚焦这三条主线</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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09:51</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 最近资本市场表现较为波动，各大券商秋季策略会如期而至，为各路投资者“指点迷津”。\n</blockquote>\n<p>9月8日至10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>“新格局的机遇”秋季策略会在上海举行，宏观、策略、政策等数十位分析师轮番对下半年走势进行分析预测，值得一提的是，这是今年来<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>首次举办线下策略会，逾千名投资者到场参会。同时，约2万人次合格投资者通过线上渠道观看了首日的策略会。</p>\n<p>近期A股走势比较关键，对于A股的策略预判则是本次策略会的重点。中信证券首席策略分析师秦培景认为，增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦受益于弱美元和商品/能源涨价的板块、受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种以及绝对值足够低且已经相对充分消化利空因素的个股。</p>\n<p><b>秦培景：A股中期上行将在9月中下旬启动</b></p>\n<p>新格局下，投资者该如何把握A股的投资机遇，中信证券首席策略分析师秦培景对此分析阐述。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3451ef4353077a29dde2e88630ed863\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>首先，在基本面因素方面，二季度A股盈利增速恢复表现在非金融板块是超预期的，整个基本面的趋势抬升是明确的。</p>\n<p>目前，疫情的阴霾难散，海外日增确诊约24万例，防控的核心是疫苗，未来一段时间内有效疫苗肯定会推广，但目前距离广泛接种仍有距离，不会很短时间内达到普遍免疫效果。在这个过程中，政策对经济的支持仍然非常重要。</p>\n<p>非典型周期，国内中期政策宽松基调不变，但是从整体性的信用宽松转变为结构性的信用宽松。整个A股非金融板块的盈利增速在未来逐级提升，金融板块盈利增速下行，这在二季度已经看到，盈利增速的逐级抬升是政策支持的，弹性预期提升。</p>\n<p>第二，增量资金来自哪里？秦培景表示，大家一定要搞清楚，A股目前是一个增量资金驱动的市场，绝不是存量资金在博弈的市场，所以在这种情况下风格切换思维本身是不利于获得更高收益的。</p>\n<p><b>当前阶段，增量资金主要来自两个方面，一是外资，二季度以来外资增配中国提速明显；第二是新发公募基金的被动配置，主动权益型基金新发持续处于高位，且股票与偏股混合型占比高。</b></p>\n<p>外资不断买入A股核心资产，1.9万亿市值中有70%的资金只买入50只个股，过去一年半时间获得的绝对收益约为81%。中信证券对北向资金拆分为配置型、交易型两类资金，最近流出的主要是一些交易性的资金，配置型资金整体来稳步流入，只要保持相对的经济恢复和疫情防控，人民币的相对升值，以及A股整体市值规模和在新兴市场里独特的竞争地位，A股依然是很重要的可以吸引增量资金入场的市场。</p>\n<p>同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。一方面，竞争性资产收益率下降，银行理财、货币基金或余额宝的收益率在过去两三年下降了2.4—2.5个点；另一方面，“房住不炒”下政策压制房价，整体导致权益资产在居民配置中的吸引力在提升。</p>\n<p>第三，扰动因素消散打开了上行的空间。中美分歧在于美国为了转移内部矛盾，主动复杂化争端，当前，中美分歧维持“高频低压”的状态，影响的高峰已过。支持率差异缩小后，争端升级概率降低。此外，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。</p>\n<p>秦培景表示，具体在股票配置上，自2017年以来，A股的风格就是偏好龙头个股，本轮上涨各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦这3条主线。</p>\n<p>一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；</p>\n<p>二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；</p>\n<p>三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。</p>\n<p>秦培景也提到了扰动A股上涨的风险因素，即海外疫情持续时间超预期，在部分经济体“二次爆发”；国内逆周期政策力度和基本面回补不及预期；海外货币政策宽松力度明显降低，全球资金再配置反复；中美分歧明显加剧，涉及范围扩大。</p>\n<p><b>杨灵修：港股传统经济价值板块配置性价比凸显</b></p>\n<p>中信证券首席海外策略师杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa1b159611af704306778ac7e8d6d457\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>杨灵修表示，市场在经历了上半年估值极端分化后，下半年的配置预计还是遵循“增量资金”模式，而非存量博弈（风格切换）。市场会给“确定性”一定溢价，但相关经济基本面复苏是下半年更重要变量。中国经济恢复下，“内循环”可能在三个领域持续超预期，分别是“境外消费”境内化的国内休闲和可选消费，投资驱动的周期品，高景气赛道的医药和线上化的科技龙头。</p>\n<p>在全球“零利率”背景下，海外配置<a href=\"https://laohu8.com/S/08171\">中国趋势</a>不会改变。从资金角度来看，短期风险偏好变化延缓海外对中国内地和香港市场配置节奏。历史上，每次金融市场动荡后，虽然美联储宽松，但美元短期都会走强，流动性外溢推高MSCI ACWI估值，但新兴市场受货币宽松影响较小。</p>\n<p>中信证券预计，在未来几年全球“零利率”大背景下，中国疫情缓和，美元逐步平稳，国际投资者（特别是被动资金）将再次增配有明显优势的中国资产。美国监管收紧，中概股回归料已成定局，反而可能提升其估值，有利于股价表现。</p>\n<p>杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。不可忽略的是，当前港股估值分化严重，“新经济”集中的科技、消费等板块估值普遍位于过去三年50%以上分位点。而以金融、地产、能源以及材料为代表的“旧经济”板块估值水平均处于2017年以来估值中枢以下位置，从配置性价比来看，价值板块的优势显著提升。中国疫情得到有效控制，经济的复苏提速，这些复苏主要由投资拉动，消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长，但今年下半年投资端的复苏才是主要市场变量。</p>\n<p>“投资者应将注意力逐渐转向投资驱动的相关的行业，特别是成长板块，估值已处于阶段性的高位。因此我们认为在美元走弱、中国经济修复和大宗商品价格上涨的基本逻辑下，低估值、现金状况良好的传统经济板块值得关注。”杨灵修表示。</p>\n<p><b>诸建芳：下半年经济增速至少恢复至疫前水平</b></p>\n<p>中信证券首席经济学家诸建芳以“迈向新格局”为主题发表演讲，对宏观经济形势进行展望。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d40e6315c416a36fa8936fa0d80a09d\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>诸建芳首先对近月来备受关注的“两个循环”概念进行深入剖析，他表示，过去四十年，我国在“国际大循环”战略下蓬勃发展，核心是“两头在外，大进大出”，利用国外的资金与技术和国内丰富的劳动力，使得劳动密集型产业得到大发展，积累了丰富的外汇储备，成为外商投资首选目的地，成长为全球第一大出口国。</p>\n<p>但是，在生产、分配、流通、消费等各环节目前仍受到多重阻碍，比如消费潜力未得到释放，收入分配格局不合理，服务贸易逆差较高折射出服务产业竞争力弱等问题。</p>\n<p>今年来，面对新的国际国内环境，我国提出“以畅通国民经济循环为主，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 具有重要战略意义。诸建芳认为，预计未来三到五年间，我国经济讲升级为“国内国际双循环”新格局，将围绕着城市深化、产业链重塑和消费升级等方面进一步做大做强国内市场，通过要素市场化改革持续优化经济发展动能，以更高水平的对外开放加深国际合作，带动全球经济增长。</p>\n<p>值得注意的是，“双循环”战略下，居民收入改善将带动消费升级，建议重点关注四类人群的消费特点。预计到2025年，我国人均GDP将由当前的1万美元左右增长到1.2万美元左右，并且将通过更完善的再分配政策调节贫富差距，促使低收入人群可支配收入进一步上升，中产收入群体有望超5.6亿人。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。未来五年，预计我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及2.5亿“00后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点。</p>\n<p>诸建芳还特别提到了要素市场改革中的资本要素，他认为，加大对多层次金融体系建设的支持力度，扩大直接融资比例，进一步加快资本市场改革，从多方面多维度服务实体经济。资本市场的扩大是为了实体经济做强做大。</p>\n<p>诸建芳认为，短期经济前景来看，我们预计政策将加速落地，经济将趁势而上。预计政策并未转向，而是更注重定向，其中货币政策将更加注重宽信用，在保持宏观流动性合理宽裕的前提下，定向支持小微、民营、制造业企业，预计全年社融增速将达13%；财政政策支出节奏料将加快，下半年公共财政支出增速有望达14%以上，并加快特别国债和专项债募集资金的使用，以支撑经济恢复。</p>\n<p>在政策的呵护下，中信证券预计三四季度经济将恢复到疫情前的合理状态，增速有望达到6%左右，今年中国将有望成为全球唯一保持正增长的主要经济体。</p>\n<p><b>明明：人民币有长期升值基础</b></p>\n<p>6月份以来，美元指数持续下行，冲击90大关；与此同时，人民币汇率持续升值，突破6.85附近的阻力位，升至16周新高。那么，人民币接下来会进入长期升值区间吗？</p>\n<p>中信证券首席FICC分析师明明在谈到大类资产配置时表示，人民币资产吸引力明显增强，国内不断扩大金融开放，放开外资准入，近期外资持续流入国内金融市场；中美利差处于历史区间顶部，超过200BP。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/888ae8a13fea78f8f103f6822cfa1216\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>短期来看，受欧洲疫情复发、美国大选进入关键期、国内资产管制难以完全放开等因素影响，预计人民币升值斜率放缓。</p>\n<p>不过，美联储再度放水，预计人民币长期趋于升值。对于开放经济体而言，超额的货币投放会引起广义通胀，对货币形成长期贬值压力。国内货币政策稳健中性，利率水平吸引力强，经济复苏强劲，人民币有长期升值基础。</p>\n<p>明明还谈到，国内利率中枢下移，波动率下降，趋势本身也会塑造债市心理点位。对标2019年的基本面状况，即便经济回归正轨，利率中枢可能也将在3%附近震荡。若经济短期突破潜在水平，货币政策边际收紧，可能使利率上行，但预计难超3.5%。</p>\n<p>常态下，逆回购操作利率时货币市场利率的锚，资金利率围绕政策利率波动。在经济持续修复的情况下，短端利率向下脱离政策利率的空间不大。长端利率参考MLF利率，后者是十年国债到期收益率的锚，代表长期资金成本，十年国债到期收益率大多在MLF利率上下40bp以内波动。预计10年国债到期收益率在2.6%—3%的区间宽幅震荡，四季度可能出现较好交易窗口。</p>\n<p>2019年以来，股市上涨主要是估值驱动，国内股市与货币超发的相关性越来越强，美国股市与美联储资产负债表的关系越来越强。沪深300的风险溢价处于近10年来的较低水平，随着国债收益率的上行，债券性价比逐渐提升。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124115600","content_text":"最近资本市场表现较为波动，各大券商秋季策略会如期而至，为各路投资者“指点迷津”。\n\n9月8日至10日，中信证券“新格局的机遇”秋季策略会在上海举行，宏观、策略、政策等数十位分析师轮番对下半年走势进行分析预测，值得一提的是，这是今年来中信证券首次举办线下策略会，逾千名投资者到场参会。同时，约2万人次合格投资者通过线上渠道观看了首日的策略会。\n近期A股走势比较关键，对于A股的策略预判则是本次策略会的重点。中信证券首席策略分析师秦培景认为，增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦受益于弱美元和商品/能源涨价的板块、受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种以及绝对值足够低且已经相对充分消化利空因素的个股。\n秦培景：A股中期上行将在9月中下旬启动\n新格局下，投资者该如何把握A股的投资机遇，中信证券首席策略分析师秦培景对此分析阐述。\n\n首先，在基本面因素方面，二季度A股盈利增速恢复表现在非金融板块是超预期的，整个基本面的趋势抬升是明确的。\n目前，疫情的阴霾难散，海外日增确诊约24万例，防控的核心是疫苗，未来一段时间内有效疫苗肯定会推广，但目前距离广泛接种仍有距离，不会很短时间内达到普遍免疫效果。在这个过程中，政策对经济的支持仍然非常重要。\n非典型周期，国内中期政策宽松基调不变，但是从整体性的信用宽松转变为结构性的信用宽松。整个A股非金融板块的盈利增速在未来逐级提升，金融板块盈利增速下行，这在二季度已经看到，盈利增速的逐级抬升是政策支持的，弹性预期提升。\n第二，增量资金来自哪里？秦培景表示，大家一定要搞清楚，A股目前是一个增量资金驱动的市场，绝不是存量资金在博弈的市场，所以在这种情况下风格切换思维本身是不利于获得更高收益的。\n当前阶段，增量资金主要来自两个方面，一是外资，二季度以来外资增配中国提速明显；第二是新发公募基金的被动配置，主动权益型基金新发持续处于高位，且股票与偏股混合型占比高。\n外资不断买入A股核心资产，1.9万亿市值中有70%的资金只买入50只个股，过去一年半时间获得的绝对收益约为81%。中信证券对北向资金拆分为配置型、交易型两类资金，最近流出的主要是一些交易性的资金，配置型资金整体来稳步流入，只要保持相对的经济恢复和疫情防控，人民币的相对升值，以及A股整体市值规模和在新兴市场里独特的竞争地位，A股依然是很重要的可以吸引增量资金入场的市场。\n同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。一方面，竞争性资产收益率下降，银行理财、货币基金或余额宝的收益率在过去两三年下降了2.4—2.5个点；另一方面，“房住不炒”下政策压制房价，整体导致权益资产在居民配置中的吸引力在提升。\n第三，扰动因素消散打开了上行的空间。中美分歧在于美国为了转移内部矛盾，主动复杂化争端，当前，中美分歧维持“高频低压”的状态，影响的高峰已过。支持率差异缩小后，争端升级概率降低。此外，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。\n秦培景表示，具体在股票配置上，自2017年以来，A股的风格就是偏好龙头个股，本轮上涨各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦这3条主线。\n一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；\n二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；\n三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。\n秦培景也提到了扰动A股上涨的风险因素，即海外疫情持续时间超预期，在部分经济体“二次爆发”；国内逆周期政策力度和基本面回补不及预期；海外货币政策宽松力度明显降低，全球资金再配置反复；中美分歧明显加剧，涉及范围扩大。\n杨灵修：港股传统经济价值板块配置性价比凸显\n中信证券首席海外策略师杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。\n\n杨灵修表示，市场在经历了上半年估值极端分化后，下半年的配置预计还是遵循“增量资金”模式，而非存量博弈（风格切换）。市场会给“确定性”一定溢价，但相关经济基本面复苏是下半年更重要变量。中国经济恢复下，“内循环”可能在三个领域持续超预期，分别是“境外消费”境内化的国内休闲和可选消费，投资驱动的周期品，高景气赛道的医药和线上化的科技龙头。\n在全球“零利率”背景下，海外配置中国趋势不会改变。从资金角度来看，短期风险偏好变化延缓海外对中国内地和香港市场配置节奏。历史上，每次金融市场动荡后，虽然美联储宽松，但美元短期都会走强，流动性外溢推高MSCI ACWI估值，但新兴市场受货币宽松影响较小。\n中信证券预计，在未来几年全球“零利率”大背景下，中国疫情缓和，美元逐步平稳，国际投资者（特别是被动资金）将再次增配有明显优势的中国资产。美国监管收紧，中概股回归料已成定局，反而可能提升其估值，有利于股价表现。\n杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。不可忽略的是，当前港股估值分化严重，“新经济”集中的科技、消费等板块估值普遍位于过去三年50%以上分位点。而以金融、地产、能源以及材料为代表的“旧经济”板块估值水平均处于2017年以来估值中枢以下位置，从配置性价比来看，价值板块的优势显著提升。中国疫情得到有效控制，经济的复苏提速，这些复苏主要由投资拉动，消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长，但今年下半年投资端的复苏才是主要市场变量。\n“投资者应将注意力逐渐转向投资驱动的相关的行业，特别是成长板块，估值已处于阶段性的高位。因此我们认为在美元走弱、中国经济修复和大宗商品价格上涨的基本逻辑下，低估值、现金状况良好的传统经济板块值得关注。”杨灵修表示。\n诸建芳：下半年经济增速至少恢复至疫前水平\n中信证券首席经济学家诸建芳以“迈向新格局”为主题发表演讲，对宏观经济形势进行展望。\n\n诸建芳首先对近月来备受关注的“两个循环”概念进行深入剖析，他表示，过去四十年，我国在“国际大循环”战略下蓬勃发展，核心是“两头在外，大进大出”，利用国外的资金与技术和国内丰富的劳动力，使得劳动密集型产业得到大发展，积累了丰富的外汇储备，成为外商投资首选目的地，成长为全球第一大出口国。\n但是，在生产、分配、流通、消费等各环节目前仍受到多重阻碍，比如消费潜力未得到释放，收入分配格局不合理，服务贸易逆差较高折射出服务产业竞争力弱等问题。\n今年来，面对新的国际国内环境，我国提出“以畅通国民经济循环为主，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 具有重要战略意义。诸建芳认为，预计未来三到五年间，我国经济讲升级为“国内国际双循环”新格局，将围绕着城市深化、产业链重塑和消费升级等方面进一步做大做强国内市场，通过要素市场化改革持续优化经济发展动能，以更高水平的对外开放加深国际合作，带动全球经济增长。\n值得注意的是，“双循环”战略下，居民收入改善将带动消费升级，建议重点关注四类人群的消费特点。预计到2025年，我国人均GDP将由当前的1万美元左右增长到1.2万美元左右，并且将通过更完善的再分配政策调节贫富差距，促使低收入人群可支配收入进一步上升，中产收入群体有望超5.6亿人。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。未来五年，预计我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及2.5亿“00后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点。\n诸建芳还特别提到了要素市场改革中的资本要素，他认为，加大对多层次金融体系建设的支持力度，扩大直接融资比例，进一步加快资本市场改革，从多方面多维度服务实体经济。资本市场的扩大是为了实体经济做强做大。\n诸建芳认为，短期经济前景来看，我们预计政策将加速落地，经济将趁势而上。预计政策并未转向，而是更注重定向，其中货币政策将更加注重宽信用，在保持宏观流动性合理宽裕的前提下，定向支持小微、民营、制造业企业，预计全年社融增速将达13%；财政政策支出节奏料将加快，下半年公共财政支出增速有望达14%以上，并加快特别国债和专项债募集资金的使用，以支撑经济恢复。\n在政策的呵护下，中信证券预计三四季度经济将恢复到疫情前的合理状态，增速有望达到6%左右，今年中国将有望成为全球唯一保持正增长的主要经济体。\n明明：人民币有长期升值基础\n6月份以来，美元指数持续下行，冲击90大关；与此同时，人民币汇率持续升值，突破6.85附近的阻力位，升至16周新高。那么，人民币接下来会进入长期升值区间吗？\n中信证券首席FICC分析师明明在谈到大类资产配置时表示，人民币资产吸引力明显增强，国内不断扩大金融开放，放开外资准入，近期外资持续流入国内金融市场；中美利差处于历史区间顶部，超过200BP。\n\n短期来看，受欧洲疫情复发、美国大选进入关键期、国内资产管制难以完全放开等因素影响，预计人民币升值斜率放缓。\n不过，美联储再度放水，预计人民币长期趋于升值。对于开放经济体而言，超额的货币投放会引起广义通胀，对货币形成长期贬值压力。国内货币政策稳健中性，利率水平吸引力强，经济复苏强劲，人民币有长期升值基础。\n明明还谈到，国内利率中枢下移，波动率下降，趋势本身也会塑造债市心理点位。对标2019年的基本面状况，即便经济回归正轨，利率中枢可能也将在3%附近震荡。若经济短期突破潜在水平，货币政策边际收紧，可能使利率上行，但预计难超3.5%。\n常态下，逆回购操作利率时货币市场利率的锚，资金利率围绕政策利率波动。在经济持续修复的情况下，短端利率向下脱离政策利率的空间不大。长端利率参考MLF利率，后者是十年国债到期收益率的锚，代表长期资金成本，十年国债到期收益率大多在MLF利率上下40bp以内波动。预计10年国债到期收益率在2.6%—3%的区间宽幅震荡，四季度可能出现较好交易窗口。\n2019年以来，股市上涨主要是估值驱动，国内股市与货币超发的相关性越来越强，美国股市与美联储资产负债表的关系越来越强。沪深300的风险溢价处于近10年来的较低水平，随着国债收益率的上行，债券性价比逐渐提升。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1142,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981301711,"gmtCreate":1583504145233,"gmtModify":1704350092298,"author":{"id":"3450431373676610","authorId":"3450431373676610","name":"瓜娃子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af80fe49aff37c8b47ed8e4670d55b86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3450431373676610","authorIdStr":"3450431373676610"},"themes":[],"htmlText":"想死的节奏","listText":"想死的节奏","text":"想死的节奏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981301711","repostId":"1113601815","repostType":4,"repost":{"id":"1113601815","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1583501434,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113601815?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-06 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Group研究主管JasperLawler称，美国2月非农数据显示，美国的经济状况好于预期，能够应对下个月非农数据低迷所带来的影响。</span></p><p>有机构表示，<span>因进口下跌，美国1月贸易赤字收窄。因新冠疫情影响商品和服务业，预计进口规模将继续收窄。尽管贸易赤字收窄对计算GDP可能有益，但进口减少带来的库存堆积下滑可能抵消这部分提升。进口减少还有可能导致短缺，进而影响消费者和企业支出。</span></p><p><span>据CME“美联储观察”，非农数据发布前，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为</span><b><span>35.1%</span></b><span>，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为64.9%；到4月降息50个基点的概率为</span><b><span>9.5%</span></b><span>，降息75个基点的概率为</span><b><span>43.2%</span></b><span>，降息100个基点的概率为47.3%。</span></p><p><span>非农数据发布后，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为</span><b><span>38.5%</span></b><span>，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为61.5%；到4月降息50个基点的概率为</span><b><span>11.3%</span></b><span>，降息75个基点的概率为</span><b><span>45.2%</span></b><span>，降息100个基点的概率为43.5%。（降息概率增大用字体加粗表示）</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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美众院再次投票弹劾总统】</b></p><p>17日，美国众议院规则委员会以9票对4票通过一项法案，规定将有6个小时的时间就特朗普滥用职权及妨碍国会的弹劾罪名进行辩论，并在之后进行最终表决。该法案为特朗普弹劾案的历史性表决铺平了道路。</p><p>据了解，上一次对克林顿的众议院弹劾投票，是在1998年的12月19日，距今已有21年。</p><p>报道称，众议院通过弹劾案只需简单多数，而民主党在435席的众院握有233席，共和党197席，因此弹劾条款大概率将获得通过。</p><p>不过，众议院通过弹劾条款之后，参议院将最终决定特朗普的命运。据悉，共和党在参院享有53对47席的多数优势，要让特朗普下台需三分之二的参议员投票通过，因此，除非共和党人打破党派界线投票，否则特朗普将无法被弹劾下台。</p><p>报道还称，若弹劾程序进入参议院，美国最高法院首席法官罗伯茨(John Roberts)将主持1月份的审判，联邦参议员则将担任陪审员的角色，联邦众议员作为检察官的角色，特朗普的律师则会代表辩护。</p><p style=\"text-align:center;\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca21fa83d2e472cc02ffa4491899a154\" />当地时间12月17日，两千多人在美国旧金山市中心集会，支持弹劾总统特朗普。 中新社记者 刘关关 摄</p><p><b>【民意显分歧 特朗普弹劾案撕裂美国社会？】</b></p><p>针对特朗普弹劾案，美国民众立场出现分歧。福克斯新闻(Fox News)的民调显示，50%受访者认为特朗普应被弹劾和解职，41%反对。美国有线电视新闻网(CNN)的民调则显示，45%受访者认为特朗普应被弹劾和解职，47%认为不应该。</p><p>另外，多家美国重要媒体联手发文指出必须弹劾特朗普，也让弹劾案变得更为火药味。</p><p>法新社分析称，弹劾案显示美国党派对立日深，如今社会连事实都难共同认定。美一方眼中的事实，会是另一方认为的“另类现实”、“争议现实”。</p><p style=\"text-align:center;\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc302072d2df69ae142c3440bee2055e\" />资料图：美国国会众议长、民主党人佩洛西。中新社记者 陈孟统 摄</p><p><b>【特朗普写长信 佩洛西：没看完、太可笑】</b></p><p>据美国有线电视新闻网(CNN)报道，17日，美国总统特朗普给民主党人、众议院议长佩洛西写了一封长达6页、措辞强硬的信，抗议民主党推进弹劾程序。</p><p>17日晚些时候，佩洛西回应此事称，她没有读完那封信，觉得这封信“太荒谬”。</p><p>据《华盛顿邮报》报道，特朗普写这封信时没有征询白宫律师们的意见，律师们对弹劾前一天公布这封信不太满意。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>众议院表决弹劾条款前夕，特朗普发推：为我祈祷吧</title>\n<style 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Roberts)将主持1月份的审判，联邦参议员则将担任陪审员的角色，联邦众议员作为检察官的角色，特朗普的律师则会代表辩护。</p><p style=\"text-align:center;\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca21fa83d2e472cc02ffa4491899a154\" />当地时间12月17日，两千多人在美国旧金山市中心集会，支持弹劾总统特朗普。 中新社记者 刘关关 摄</p><p><b>【民意显分歧 特朗普弹劾案撕裂美国社会？】</b></p><p>针对特朗普弹劾案，美国民众立场出现分歧。福克斯新闻(Fox News)的民调显示，50%受访者认为特朗普应被弹劾和解职，41%反对。美国有线电视新闻网(CNN)的民调则显示，45%受访者认为特朗普应被弹劾和解职，47%认为不应该。</p><p>另外，多家美国重要媒体联手发文指出必须弹劾特朗普，也让弹劾案变得更为火药味。</p><p>法新社分析称，弹劾案显示美国党派对立日深，如今社会连事实都难共同认定。美一方眼中的事实，会是另一方认为的“另类现实”、“争议现实”。</p><p style=\"text-align:center;\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc302072d2df69ae142c3440bee2055e\" />资料图：美国国会众议长、民主党人佩洛西。中新社记者 陈孟统 摄</p><p><b>【特朗普写长信 佩洛西：没看完、太可笑】</b></p><p>据美国有线电视新闻网(CNN)报道，17日，美国总统特朗普给民主党人、众议院议长佩洛西写了一封长达6页、措辞强硬的信，抗议民主党推进弹劾程序。</p><p>17日晚些时候，佩洛西回应此事称，她没有读完那封信，觉得这封信“太荒谬”。</p><p>据《华盛顿邮报》报道，特朗普写这封信时没有征询白宫律师们的意见，律师们对弹劾前一天公布这封信不太满意。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9ad08844d561c013bcbb90b2cddf4c6e","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138896640","content_text":"12月18日讯，就在美国众议院18日表决弹劾条款前夕，美国总统特朗普刚刚发推特称，你们能相信今天我要被无所作为的民主党弹劾吗，我没有做错任何事情，这种情况不应该发生在另一位总统身上，为我祈祷吧。特朗普推特截图特朗普弹劾案表决在即 美国迎来“历史性一天”中新网12月18日电 综合报道，当地时间18日，美国国会众议院将进行一次“历史性”的辩论和投票，决定是否弹劾美国总统特朗普。若投票通过，特朗普将成为美国史上第三位被众院决定弹劾的总统。资料图：美国总统特朗普。中新社记者 陈孟统 摄【时隔21年 美众院再次投票弹劾总统】17日，美国众议院规则委员会以9票对4票通过一项法案，规定将有6个小时的时间就特朗普滥用职权及妨碍国会的弹劾罪名进行辩论，并在之后进行最终表决。该法案为特朗普弹劾案的历史性表决铺平了道路。据了解，上一次对克林顿的众议院弹劾投票，是在1998年的12月19日，距今已有21年。报道称，众议院通过弹劾案只需简单多数，而民主党在435席的众院握有233席，共和党197席，因此弹劾条款大概率将获得通过。不过，众议院通过弹劾条款之后，参议院将最终决定特朗普的命运。据悉，共和党在参院享有53对47席的多数优势，要让特朗普下台需三分之二的参议员投票通过，因此，除非共和党人打破党派界线投票，否则特朗普将无法被弹劾下台。报道还称，若弹劾程序进入参议院，美国最高法院首席法官罗伯茨(John Roberts)将主持1月份的审判，联邦参议员则将担任陪审员的角色，联邦众议员作为检察官的角色，特朗普的律师则会代表辩护。当地时间12月17日，两千多人在美国旧金山市中心集会，支持弹劾总统特朗普。 中新社记者 刘关关 摄【民意显分歧 特朗普弹劾案撕裂美国社会？】针对特朗普弹劾案，美国民众立场出现分歧。福克斯新闻(Fox News)的民调显示，50%受访者认为特朗普应被弹劾和解职，41%反对。美国有线电视新闻网(CNN)的民调则显示，45%受访者认为特朗普应被弹劾和解职，47%认为不应该。另外，多家美国重要媒体联手发文指出必须弹劾特朗普，也让弹劾案变得更为火药味。法新社分析称，弹劾案显示美国党派对立日深，如今社会连事实都难共同认定。美一方眼中的事实，会是另一方认为的“另类现实”、“争议现实”。资料图：美国国会众议长、民主党人佩洛西。中新社记者 陈孟统 摄【特朗普写长信 佩洛西：没看完、太可笑】据美国有线电视新闻网(CNN)报道，17日，美国总统特朗普给民主党人、众议院议长佩洛西写了一封长达6页、措辞强硬的信，抗议民主党推进弹劾程序。17日晚些时候，佩洛西回应此事称，她没有读完那封信，觉得这封信“太荒谬”。据《华盛顿邮报》报道，特朗普写这封信时没有征询白宫律师们的意见，律师们对弹劾前一天公布这封信不太满意。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":937222859,"gmtCreate":1575040716171,"gmtModify":1704729015812,"author":{"id":"3450431373676610","authorId":"3450431373676610","name":"瓜娃子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af80fe49aff37c8b47ed8e4670d55b86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3450431373676610","authorIdStr":"3450431373676610"},"themes":[],"htmlText":"新闻联播中国大事都在这里","listText":"新闻联播中国大事都在这里","text":"新闻联播中国大事都在这里","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/937222859","repostId":"1102224133","repostType":2,"repost":{"id":"1102224133","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"每日央视新闻联播汇总。","home_visible":1,"media_name":"新闻联播","id":"1087842304","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8f26375f2c30fa08707cfc63d71529ae"},"pubTimestamp":1575027964,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102224133?lang=&edition=full","pubTime":"2019-11-29 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中共中央总书记习近平主持会议</b></p>\n<p>中共中央政治局11月29日召开会议，审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》。中共中央总书记习近平主持会议。</p>\n<p>会议指出，修订《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》，是深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线、全面提高机关党的建设质量的重要举措，对于加强和改进机关党的建设、充分发挥机关基层党组织作用具有十分重要的意义。</p>\n<p>会议强调，党和国家各级机关地位重要，肩负的责任重大，机关党的建设具有特殊重要性，对其他领域党建起着表率和风向标作用。要坚持不懈推进党的政治建设，建设让党中央放心、让人民群众满意的模范机关，为坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化服务。要建强机关党的基层组织体系，推动机关党建工作与业务工作深入融合、相互促进，增强党建工作的针对性和有效性。推进党支部标准化、规范化建设，严格党员教育管理，引导和激励机关党员干部立足岗位建功立业。要强化机关基层党组织的日常监督，引导党员干部严格按照制度履行职责、行使权力、开展工作。要选拔政治强、业务精、作风好的干部从事党务工作，加强对党务干部特别是基层党组织书记的教育培训，充分调动机关党务干部的工作积极性。</p>\n<p>会议要求，要全面落实机关党建工作责任，形成抓党建工作的合力。各级党委要把机关党的建设摆在重要位置来抓，着力锻造模范机关、过硬队伍。机关党组（党委）要加强对本单位党的建设的领导，党组（党委）主要负责同志要履行第一责任人责任，带动班子其他成员落实好“一岗双责”。机关工委要加强统一领导，指导督促党组（党委）落实机关党建主体责任。</p>\n<p>会议指出，研究制定《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》，是深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线、坚持和加强党对国有企业的全面领导、提高国有企业党的建设质量的重要举措，对于完善中国特色现代企业制度，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，做强做优做大国有资本，具有十分重要的意义。</p>\n<p>会议强调，国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是党执政兴国的重要支柱和依靠力量。要切实加强党对国有企业的全面领导，从组织上、制度上、机制上确保国有企业党组织的领导地位，充分发挥企业党委（党组）把方向、管大局、保落实的领导作用。要坚持中国特色现代企业制度改革方向，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，把党的领导融入公司治理各环节，把企业党组织内嵌到公司治理结构之中，明确和落实党组织在公司法人治理结构中的法定地位，确保国有企业党委（党组）领导作用发挥组织化、制度化、具体化。要加强企业干部队伍建设，着力建设对党忠诚、勇于创新、治企有方、兴企有为、清正廉洁的高素质专业化国有企业领导人员队伍。加强党务工作队伍建设，把党务工作岗位作为培养企业复合型人才的重要平台。要坚持抓基层打基础，找准基层党组织服务生产经营、凝聚职工群众、参与基层治理的着力点，推进基层党建理念创新、机制创新、手段创新，不断增强基层党组织的政治功能和组织力，把国有企业基层党组织打造成为坚强战斗堡垒。</p>\n<p>会议要求，各级党委（党组）要切实履行全面从严治党主体责任，以高质量党建推动企业高质量发展。</p>\n<p>会议还研究了其他事项。</p>\n<p><b>2、应习近平邀请 萨尔瓦多总统将访华</b></p>\n<p>应国家主席习近平邀请，萨尔瓦多共和国总统纳伊布・阿曼多・布克尔・奥特斯将于12月1日至6日对我国进行国事访问。</p>\n<p><b>3、香港各界强烈谴责美签署涉港法案 妄图破坏中国发展</b></p>\n<p>香港各界人士强烈谴责并坚决反对美国将涉港法案签署成法，认为这是公然袒护暴力行径，妄图以香港事务牵制中国和平发展，其图谋不会得逞。</p>\n<p>港区全国人大代表发表联署声明说，美方无视中国政府和中国人民的强烈反对，签署所谓“香港人权与民主法案”，这是对中国内政的粗暴干涉，是对国际法和国际关系基本准则的粗暴践踏，是对香港繁荣稳定的严重破坏。其根本目的就是要搞乱香港、破坏香港的繁荣稳定，妄图以香港事务牵制中国和平发展，破坏中华民族实现伟大复兴的历史进程。</p>\n<p>港区全国政协委员发表声明说，美国不顾中方强烈反对，一意孤行，将“香港人权与民主法案”签署成法，充分暴露了美国一些政客在人权和民主问题上的极端虚伪、赤裸裸的双重标准以及反中乱港的险恶用心。</p>\n<p>香港侨界社团联会指出，香港持续发生的激进暴力犯罪行为，严重危害公众生命和财产安全，严重践踏法治和社会秩序，严重破坏香港繁荣稳定，严重挑战“一国两制”原则底线。这次美方竟然配合这些暴徒和反对派的行为，只会更加激化香港的局势，最终令美国的利益受损。</p>\n<p>香港新民党主席叶刘淑仪表示，香港的高度自治运作良好，人权得到充分保障。有关“法案”毫无必要且毫无理据，严重干预香港内部事务和中国内政。</p>\n<p>香港经民联主席卢伟国指出，香港商界与美国长期保持营商往来，对“法案”的签署表示担忧，希望美国认清事实，珍惜长期以来香港特区与美国建立的良好经贸关系。</p>\n<p><b>4、多国人士：美国涉港法案严重干涉中国内政</b></p>\n<p>多位国际人士指出，香港事务是中国内政，美国没有发言权。美国想要阻挠中国发展的图谋也不会得逞。</p>\n<p><b>5、人民日报评论员文章：坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞</b></p>\n<p>明天（11月30日）出版人民日报将发表评论员文章，题目是《坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞》。文章指出，美方挥舞着人权的大棒，肆意践踏国际法和国际关系基本准则、肆意干涉别国内政劣迹斑斑，众多发展中国家和地区深受其害。文章强调，在涉及国家主权、安全、发展利益的原则问题上，中国绝不会屈服于任何外来压力。美方如果仍然醉心于过时的冷战思维和霸道作风，在香港问题上一意孤行玩弄强权，中方必将予以坚决反制。</p>\n<p><b>6、新华社评论员文章：美国借“人权”行“霸权”尽失人心</b></p>\n<p>新华社今天（11月29日）播发评论员文章《美国借“人权”行“霸权”尽失人心》。</p>\n<p>文章说，美国一些政客借涉港法案，插手香港事务，是赤裸裸的霸权行径。他们就香港事务颠倒黑白，尽显美式霸权的丑陋嘴脸，他们妄图通过搅乱香港来遏制中国发展，显示美式霸权的真实用心。文章说，任何企图搞乱香港、损害中国良好发展局面的图谋和行径，难逃尽失人心、一败涂地的结局。</p>\n<p><b>7、湖北武汉至十堰高铁开通运营</b></p>\n<p>今天（11月29日），湖北武汉至十堰高速铁路开通运营，线路全长近400公里，将秦巴山连片特困区拉入全国高铁网，武汉至随州、襄阳、十堰用时均压缩一半，极大方便沿线群众出行。</p>\n<p><b>8、全球首个氢动力5G码头启用</b></p>\n<p>山东港口青岛港全自动化二期码头正式启用，在全球率先实现了5G网络下，对吊装、运输等设备的自动控制操作，同时，主要吊装设备还将以氢燃料作为动力，整个码头将实现污染物零排放。</p>\n<p><b>9、食品安全专项整治查处8万余起违法犯罪案件</b></p>\n<p>记者今天（11月29日）从整治食品安全问题联合行动新闻发布会获悉，今年9月起进行的整治食品安全问题联合行动，截至目前，共查处食品违法犯罪案件8万余起，罚款9.1亿元。</p>\n<p><b>10、韩日商定举行高级别经贸磋商</b></p>\n<p>韩国产业通商资源部29日称，韩国与日本两国经贸部门28号进行对话，商定将于12月中旬在东京举行两国经贸部门局长级对话。今年7月，日本政府对出口至韩国的三种关键半导体工业原材料加强管制，随后又将韩国移出其贸易“白色清单”。韩国随后予以反制，两国关系趋紧。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1087842304\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8f26375f2c30fa08707cfc63d71529ae);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">新闻联播 </p>\n<p class=\"h-time\">2019-11-29 19:46</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>11月29日讯，</span>今天《新闻联播》的主要内容有：1、中共中央政治局召开会议 审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》 中共中央总书记习近平主持会议；2、应习近平邀请 萨尔瓦多总统将访华；3、香港各界强烈谴责美签署涉港法案 妄图破坏中国发展；4、多国人士：美国涉港法案严重干涉中国内政；5、人民日报评论员文章：坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞；6、新华社评论员文章：美国借“人权”行“霸权”尽失人心；7、湖北武汉至十堰高铁开通运营；8、全球首个氢动力5G码头启用；9、食品安全专项整治查处8万余起违法犯罪案件；10、韩日商定举行高级别经贸磋商。</p>\n<p><b>1、中共中央政治局召开会议 审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》 中共中央总书记习近平主持会议</b></p>\n<p>中共中央政治局11月29日召开会议，审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》。中共中央总书记习近平主持会议。</p>\n<p>会议指出，修订《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》，是深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线、全面提高机关党的建设质量的重要举措，对于加强和改进机关党的建设、充分发挥机关基层党组织作用具有十分重要的意义。</p>\n<p>会议强调，党和国家各级机关地位重要，肩负的责任重大，机关党的建设具有特殊重要性，对其他领域党建起着表率和风向标作用。要坚持不懈推进党的政治建设，建设让党中央放心、让人民群众满意的模范机关，为坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化服务。要建强机关党的基层组织体系，推动机关党建工作与业务工作深入融合、相互促进，增强党建工作的针对性和有效性。推进党支部标准化、规范化建设，严格党员教育管理，引导和激励机关党员干部立足岗位建功立业。要强化机关基层党组织的日常监督，引导党员干部严格按照制度履行职责、行使权力、开展工作。要选拔政治强、业务精、作风好的干部从事党务工作，加强对党务干部特别是基层党组织书记的教育培训，充分调动机关党务干部的工作积极性。</p>\n<p>会议要求，要全面落实机关党建工作责任，形成抓党建工作的合力。各级党委要把机关党的建设摆在重要位置来抓，着力锻造模范机关、过硬队伍。机关党组（党委）要加强对本单位党的建设的领导，党组（党委）主要负责同志要履行第一责任人责任，带动班子其他成员落实好“一岗双责”。机关工委要加强统一领导，指导督促党组（党委）落实机关党建主体责任。</p>\n<p>会议指出，研究制定《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》，是深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线、坚持和加强党对国有企业的全面领导、提高国有企业党的建设质量的重要举措，对于完善中国特色现代企业制度，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，做强做优做大国有资本，具有十分重要的意义。</p>\n<p>会议强调，国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是党执政兴国的重要支柱和依靠力量。要切实加强党对国有企业的全面领导，从组织上、制度上、机制上确保国有企业党组织的领导地位，充分发挥企业党委（党组）把方向、管大局、保落实的领导作用。要坚持中国特色现代企业制度改革方向，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，把党的领导融入公司治理各环节，把企业党组织内嵌到公司治理结构之中，明确和落实党组织在公司法人治理结构中的法定地位，确保国有企业党委（党组）领导作用发挥组织化、制度化、具体化。要加强企业干部队伍建设，着力建设对党忠诚、勇于创新、治企有方、兴企有为、清正廉洁的高素质专业化国有企业领导人员队伍。加强党务工作队伍建设，把党务工作岗位作为培养企业复合型人才的重要平台。要坚持抓基层打基础，找准基层党组织服务生产经营、凝聚职工群众、参与基层治理的着力点，推进基层党建理念创新、机制创新、手段创新，不断增强基层党组织的政治功能和组织力，把国有企业基层党组织打造成为坚强战斗堡垒。</p>\n<p>会议要求，各级党委（党组）要切实履行全面从严治党主体责任，以高质量党建推动企业高质量发展。</p>\n<p>会议还研究了其他事项。</p>\n<p><b>2、应习近平邀请 萨尔瓦多总统将访华</b></p>\n<p>应国家主席习近平邀请，萨尔瓦多共和国总统纳伊布・阿曼多・布克尔・奥特斯将于12月1日至6日对我国进行国事访问。</p>\n<p><b>3、香港各界强烈谴责美签署涉港法案 妄图破坏中国发展</b></p>\n<p>香港各界人士强烈谴责并坚决反对美国将涉港法案签署成法，认为这是公然袒护暴力行径，妄图以香港事务牵制中国和平发展，其图谋不会得逞。</p>\n<p>港区全国人大代表发表联署声明说，美方无视中国政府和中国人民的强烈反对，签署所谓“香港人权与民主法案”，这是对中国内政的粗暴干涉，是对国际法和国际关系基本准则的粗暴践踏，是对香港繁荣稳定的严重破坏。其根本目的就是要搞乱香港、破坏香港的繁荣稳定，妄图以香港事务牵制中国和平发展，破坏中华民族实现伟大复兴的历史进程。</p>\n<p>港区全国政协委员发表声明说，美国不顾中方强烈反对，一意孤行，将“香港人权与民主法案”签署成法，充分暴露了美国一些政客在人权和民主问题上的极端虚伪、赤裸裸的双重标准以及反中乱港的险恶用心。</p>\n<p>香港侨界社团联会指出，香港持续发生的激进暴力犯罪行为，严重危害公众生命和财产安全，严重践踏法治和社会秩序，严重破坏香港繁荣稳定，严重挑战“一国两制”原则底线。这次美方竟然配合这些暴徒和反对派的行为，只会更加激化香港的局势，最终令美国的利益受损。</p>\n<p>香港新民党主席叶刘淑仪表示，香港的高度自治运作良好，人权得到充分保障。有关“法案”毫无必要且毫无理据，严重干预香港内部事务和中国内政。</p>\n<p>香港经民联主席卢伟国指出，香港商界与美国长期保持营商往来，对“法案”的签署表示担忧，希望美国认清事实，珍惜长期以来香港特区与美国建立的良好经贸关系。</p>\n<p><b>4、多国人士：美国涉港法案严重干涉中国内政</b></p>\n<p>多位国际人士指出，香港事务是中国内政，美国没有发言权。美国想要阻挠中国发展的图谋也不会得逞。</p>\n<p><b>5、人民日报评论员文章：坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞</b></p>\n<p>明天（11月30日）出版人民日报将发表评论员文章，题目是《坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞》。文章指出，美方挥舞着人权的大棒，肆意践踏国际法和国际关系基本准则、肆意干涉别国内政劣迹斑斑，众多发展中国家和地区深受其害。文章强调，在涉及国家主权、安全、发展利益的原则问题上，中国绝不会屈服于任何外来压力。美方如果仍然醉心于过时的冷战思维和霸道作风，在香港问题上一意孤行玩弄强权，中方必将予以坚决反制。</p>\n<p><b>6、新华社评论员文章：美国借“人权”行“霸权”尽失人心</b></p>\n<p>新华社今天（11月29日）播发评论员文章《美国借“人权”行“霸权”尽失人心》。</p>\n<p>文章说，美国一些政客借涉港法案，插手香港事务，是赤裸裸的霸权行径。他们就香港事务颠倒黑白，尽显美式霸权的丑陋嘴脸，他们妄图通过搅乱香港来遏制中国发展，显示美式霸权的真实用心。文章说，任何企图搞乱香港、损害中国良好发展局面的图谋和行径，难逃尽失人心、一败涂地的结局。</p>\n<p><b>7、湖北武汉至十堰高铁开通运营</b></p>\n<p>今天（11月29日），湖北武汉至十堰高速铁路开通运营，线路全长近400公里，将秦巴山连片特困区拉入全国高铁网，武汉至随州、襄阳、十堰用时均压缩一半，极大方便沿线群众出行。</p>\n<p><b>8、全球首个氢动力5G码头启用</b></p>\n<p>山东港口青岛港全自动化二期码头正式启用，在全球率先实现了5G网络下，对吊装、运输等设备的自动控制操作，同时，主要吊装设备还将以氢燃料作为动力，整个码头将实现污染物零排放。</p>\n<p><b>9、食品安全专项整治查处8万余起违法犯罪案件</b></p>\n<p>记者今天（11月29日）从整治食品安全问题联合行动新闻发布会获悉，今年9月起进行的整治食品安全问题联合行动，截至目前，共查处食品违法犯罪案件8万余起，罚款9.1亿元。</p>\n<p><b>10、韩日商定举行高级别经贸磋商</b></p>\n<p>韩国产业通商资源部29日称，韩国与日本两国经贸部门28号进行对话，商定将于12月中旬在东京举行两国经贸部门局长级对话。今年7月，日本政府对出口至韩国的三种关键半导体工业原材料加强管制，随后又将韩国移出其贸易“白色清单”。韩国随后予以反制，两国关系趋紧。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6c694025628b8161b4f5ce9d7fb17b6c","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1102224133","content_text":"11月29日讯，今天《新闻联播》的主要内容有：1、中共中央政治局召开会议 审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》 中共中央总书记习近平主持会议；2、应习近平邀请 萨尔瓦多总统将访华；3、香港各界强烈谴责美签署涉港法案 妄图破坏中国发展；4、多国人士：美国涉港法案严重干涉中国内政；5、人民日报评论员文章：坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞；6、新华社评论员文章：美国借“人权”行“霸权”尽失人心；7、湖北武汉至十堰高铁开通运营；8、全球首个氢动力5G码头启用；9、食品安全专项整治查处8万余起违法犯罪案件；10、韩日商定举行高级别经贸磋商。\n1、中共中央政治局召开会议 审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》 中共中央总书记习近平主持会议\n中共中央政治局11月29日召开会议，审议《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》和《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》。中共中央总书记习近平主持会议。\n会议指出，修订《中国共产党党和国家机关基层组织工作条例》，是深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线、全面提高机关党的建设质量的重要举措，对于加强和改进机关党的建设、充分发挥机关基层党组织作用具有十分重要的意义。\n会议强调，党和国家各级机关地位重要，肩负的责任重大，机关党的建设具有特殊重要性，对其他领域党建起着表率和风向标作用。要坚持不懈推进党的政治建设，建设让党中央放心、让人民群众满意的模范机关，为坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化服务。要建强机关党的基层组织体系，推动机关党建工作与业务工作深入融合、相互促进，增强党建工作的针对性和有效性。推进党支部标准化、规范化建设，严格党员教育管理，引导和激励机关党员干部立足岗位建功立业。要强化机关基层党组织的日常监督，引导党员干部严格按照制度履行职责、行使权力、开展工作。要选拔政治强、业务精、作风好的干部从事党务工作，加强对党务干部特别是基层党组织书记的教育培训，充分调动机关党务干部的工作积极性。\n会议要求，要全面落实机关党建工作责任，形成抓党建工作的合力。各级党委要把机关党的建设摆在重要位置来抓，着力锻造模范机关、过硬队伍。机关党组（党委）要加强对本单位党的建设的领导，党组（党委）主要负责同志要履行第一责任人责任，带动班子其他成员落实好“一岗双责”。机关工委要加强统一领导，指导督促党组（党委）落实机关党建主体责任。\n会议指出，研究制定《中国共产党国有企业基层组织工作条例（试行）》，是深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想、贯彻落实新时代党的建设总要求和新时代党的组织路线、坚持和加强党对国有企业的全面领导、提高国有企业党的建设质量的重要举措，对于完善中国特色现代企业制度，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，做强做优做大国有资本，具有十分重要的意义。\n会议强调，国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是党执政兴国的重要支柱和依靠力量。要切实加强党对国有企业的全面领导，从组织上、制度上、机制上确保国有企业党组织的领导地位，充分发挥企业党委（党组）把方向、管大局、保落实的领导作用。要坚持中国特色现代企业制度改革方向，把加强党的领导和完善公司治理统一起来，把党的领导融入公司治理各环节，把企业党组织内嵌到公司治理结构之中，明确和落实党组织在公司法人治理结构中的法定地位，确保国有企业党委（党组）领导作用发挥组织化、制度化、具体化。要加强企业干部队伍建设，着力建设对党忠诚、勇于创新、治企有方、兴企有为、清正廉洁的高素质专业化国有企业领导人员队伍。加强党务工作队伍建设，把党务工作岗位作为培养企业复合型人才的重要平台。要坚持抓基层打基础，找准基层党组织服务生产经营、凝聚职工群众、参与基层治理的着力点，推进基层党建理念创新、机制创新、手段创新，不断增强基层党组织的政治功能和组织力，把国有企业基层党组织打造成为坚强战斗堡垒。\n会议要求，各级党委（党组）要切实履行全面从严治党主体责任，以高质量党建推动企业高质量发展。\n会议还研究了其他事项。\n2、应习近平邀请 萨尔瓦多总统将访华\n应国家主席习近平邀请，萨尔瓦多共和国总统纳伊布・阿曼多・布克尔・奥特斯将于12月1日至6日对我国进行国事访问。\n3、香港各界强烈谴责美签署涉港法案 妄图破坏中国发展\n香港各界人士强烈谴责并坚决反对美国将涉港法案签署成法，认为这是公然袒护暴力行径，妄图以香港事务牵制中国和平发展，其图谋不会得逞。\n港区全国人大代表发表联署声明说，美方无视中国政府和中国人民的强烈反对，签署所谓“香港人权与民主法案”，这是对中国内政的粗暴干涉，是对国际法和国际关系基本准则的粗暴践踏，是对香港繁荣稳定的严重破坏。其根本目的就是要搞乱香港、破坏香港的繁荣稳定，妄图以香港事务牵制中国和平发展，破坏中华民族实现伟大复兴的历史进程。\n港区全国政协委员发表声明说，美国不顾中方强烈反对，一意孤行，将“香港人权与民主法案”签署成法，充分暴露了美国一些政客在人权和民主问题上的极端虚伪、赤裸裸的双重标准以及反中乱港的险恶用心。\n香港侨界社团联会指出，香港持续发生的激进暴力犯罪行为，严重危害公众生命和财产安全，严重践踏法治和社会秩序，严重破坏香港繁荣稳定，严重挑战“一国两制”原则底线。这次美方竟然配合这些暴徒和反对派的行为，只会更加激化香港的局势，最终令美国的利益受损。\n香港新民党主席叶刘淑仪表示，香港的高度自治运作良好，人权得到充分保障。有关“法案”毫无必要且毫无理据，严重干预香港内部事务和中国内政。\n香港经民联主席卢伟国指出，香港商界与美国长期保持营商往来，对“法案”的签署表示担忧，希望美国认清事实，珍惜长期以来香港特区与美国建立的良好经贸关系。\n4、多国人士：美国涉港法案严重干涉中国内政\n多位国际人士指出，香港事务是中国内政，美国没有发言权。美国想要阻挠中国发展的图谋也不会得逞。\n5、人民日报评论员文章：坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞\n明天（11月30日）出版人民日报将发表评论员文章，题目是《坚决反制美方霸道行径——玩弄强权不会得逞》。文章指出，美方挥舞着人权的大棒，肆意践踏国际法和国际关系基本准则、肆意干涉别国内政劣迹斑斑，众多发展中国家和地区深受其害。文章强调，在涉及国家主权、安全、发展利益的原则问题上，中国绝不会屈服于任何外来压力。美方如果仍然醉心于过时的冷战思维和霸道作风，在香港问题上一意孤行玩弄强权，中方必将予以坚决反制。\n6、新华社评论员文章：美国借“人权”行“霸权”尽失人心\n新华社今天（11月29日）播发评论员文章《美国借“人权”行“霸权”尽失人心》。\n文章说，美国一些政客借涉港法案，插手香港事务，是赤裸裸的霸权行径。他们就香港事务颠倒黑白，尽显美式霸权的丑陋嘴脸，他们妄图通过搅乱香港来遏制中国发展，显示美式霸权的真实用心。文章说，任何企图搞乱香港、损害中国良好发展局面的图谋和行径，难逃尽失人心、一败涂地的结局。\n7、湖北武汉至十堰高铁开通运营\n今天（11月29日），湖北武汉至十堰高速铁路开通运营，线路全长近400公里，将秦巴山连片特困区拉入全国高铁网，武汉至随州、襄阳、十堰用时均压缩一半，极大方便沿线群众出行。\n8、全球首个氢动力5G码头启用\n山东港口青岛港全自动化二期码头正式启用，在全球率先实现了5G网络下，对吊装、运输等设备的自动控制操作，同时，主要吊装设备还将以氢燃料作为动力，整个码头将实现污染物零排放。\n9、食品安全专项整治查处8万余起违法犯罪案件\n记者今天（11月29日）从整治食品安全问题联合行动新闻发布会获悉，今年9月起进行的整治食品安全问题联合行动，截至目前，共查处食品违法犯罪案件8万余起，罚款9.1亿元。\n10、韩日商定举行高级别经贸磋商\n韩国产业通商资源部29日称，韩国与日本两国经贸部门28号进行对话，商定将于12月中旬在东京举行两国经贸部门局长级对话。今年7月，日本政府对出口至韩国的三种关键半导体工业原材料加强管制，随后又将韩国移出其贸易“白色清单”。韩国随后予以反制，两国关系趋紧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1820,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取哦； 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tg-height=\"368\"></p>\n<p>首先，在基本面因素方面，二季度A股盈利增速恢复表现在非金融板块是超预期的，整个基本面的趋势抬升是明确的。</p>\n<p>目前，疫情的阴霾难散，海外日增确诊约24万例，防控的核心是疫苗，未来一段时间内有效疫苗肯定会推广，但目前距离广泛接种仍有距离，不会很短时间内达到普遍免疫效果。在这个过程中，政策对经济的支持仍然非常重要。</p>\n<p>非典型周期，国内中期政策宽松基调不变，但是从整体性的信用宽松转变为结构性的信用宽松。整个A股非金融板块的盈利增速在未来逐级提升，金融板块盈利增速下行，这在二季度已经看到，盈利增速的逐级抬升是政策支持的，弹性预期提升。</p>\n<p>第二，增量资金来自哪里？秦培景表示，大家一定要搞清楚，A股目前是一个增量资金驱动的市场，绝不是存量资金在博弈的市场，所以在这种情况下风格切换思维本身是不利于获得更高收益的。</p>\n<p><b>当前阶段，增量资金主要来自两个方面，一是外资，二季度以来外资增配中国提速明显；第二是新发公募基金的被动配置，主动权益型基金新发持续处于高位，且股票与偏股混合型占比高。</b></p>\n<p>外资不断买入A股核心资产，1.9万亿市值中有70%的资金只买入50只个股，过去一年半时间获得的绝对收益约为81%。中信证券对北向资金拆分为配置型、交易型两类资金，最近流出的主要是一些交易性的资金，配置型资金整体来稳步流入，只要保持相对的经济恢复和疫情防控，人民币的相对升值，以及A股整体市值规模和在新兴市场里独特的竞争地位，A股依然是很重要的可以吸引增量资金入场的市场。</p>\n<p>同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。一方面，竞争性资产收益率下降，银行理财、货币基金或余额宝的收益率在过去两三年下降了2.4—2.5个点；另一方面，“房住不炒”下政策压制房价，整体导致权益资产在居民配置中的吸引力在提升。</p>\n<p>第三，扰动因素消散打开了上行的空间。中美分歧在于美国为了转移内部矛盾，主动复杂化争端，当前，中美分歧维持“高频低压”的状态，影响的高峰已过。支持率差异缩小后，争端升级概率降低。此外，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。</p>\n<p>秦培景表示，具体在股票配置上，自2017年以来，A股的风格就是偏好龙头个股，本轮上涨各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦这3条主线。</p>\n<p>一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；</p>\n<p>二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；</p>\n<p>三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。</p>\n<p>秦培景也提到了扰动A股上涨的风险因素，即海外疫情持续时间超预期，在部分经济体“二次爆发”；国内逆周期政策力度和基本面回补不及预期；海外货币政策宽松力度明显降低，全球资金再配置反复；中美分歧明显加剧，涉及范围扩大。</p>\n<p><b>杨灵修：港股传统经济价值板块配置性价比凸显</b></p>\n<p>中信证券首席海外策略师杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa1b159611af704306778ac7e8d6d457\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>杨灵修表示，市场在经历了上半年估值极端分化后，下半年的配置预计还是遵循“增量资金”模式，而非存量博弈（风格切换）。市场会给“确定性”一定溢价，但相关经济基本面复苏是下半年更重要变量。中国经济恢复下，“内循环”可能在三个领域持续超预期，分别是“境外消费”境内化的国内休闲和可选消费，投资驱动的周期品，高景气赛道的医药和线上化的科技龙头。</p>\n<p>在全球“零利率”背景下，海外配置<a href=\"https://laohu8.com/S/08171\">中国趋势</a>不会改变。从资金角度来看，短期风险偏好变化延缓海外对中国内地和香港市场配置节奏。历史上，每次金融市场动荡后，虽然美联储宽松，但美元短期都会走强，流动性外溢推高MSCI ACWI估值，但新兴市场受货币宽松影响较小。</p>\n<p>中信证券预计，在未来几年全球“零利率”大背景下，中国疫情缓和，美元逐步平稳，国际投资者（特别是被动资金）将再次增配有明显优势的中国资产。美国监管收紧，中概股回归料已成定局，反而可能提升其估值，有利于股价表现。</p>\n<p>杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。不可忽略的是，当前港股估值分化严重，“新经济”集中的科技、消费等板块估值普遍位于过去三年50%以上分位点。而以金融、地产、能源以及材料为代表的“旧经济”板块估值水平均处于2017年以来估值中枢以下位置，从配置性价比来看，价值板块的优势显著提升。中国疫情得到有效控制，经济的复苏提速，这些复苏主要由投资拉动，消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长，但今年下半年投资端的复苏才是主要市场变量。</p>\n<p>“投资者应将注意力逐渐转向投资驱动的相关的行业，特别是成长板块，估值已处于阶段性的高位。因此我们认为在美元走弱、中国经济修复和大宗商品价格上涨的基本逻辑下，低估值、现金状况良好的传统经济板块值得关注。”杨灵修表示。</p>\n<p><b>诸建芳：下半年经济增速至少恢复至疫前水平</b></p>\n<p>中信证券首席经济学家诸建芳以“迈向新格局”为主题发表演讲，对宏观经济形势进行展望。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d40e6315c416a36fa8936fa0d80a09d\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>诸建芳首先对近月来备受关注的“两个循环”概念进行深入剖析，他表示，过去四十年，我国在“国际大循环”战略下蓬勃发展，核心是“两头在外，大进大出”，利用国外的资金与技术和国内丰富的劳动力，使得劳动密集型产业得到大发展，积累了丰富的外汇储备，成为外商投资首选目的地，成长为全球第一大出口国。</p>\n<p>但是，在生产、分配、流通、消费等各环节目前仍受到多重阻碍，比如消费潜力未得到释放，收入分配格局不合理，服务贸易逆差较高折射出服务产业竞争力弱等问题。</p>\n<p>今年来，面对新的国际国内环境，我国提出“以畅通国民经济循环为主，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 具有重要战略意义。诸建芳认为，预计未来三到五年间，我国经济讲升级为“国内国际双循环”新格局，将围绕着城市深化、产业链重塑和消费升级等方面进一步做大做强国内市场，通过要素市场化改革持续优化经济发展动能，以更高水平的对外开放加深国际合作，带动全球经济增长。</p>\n<p>值得注意的是，“双循环”战略下，居民收入改善将带动消费升级，建议重点关注四类人群的消费特点。预计到2025年，我国人均GDP将由当前的1万美元左右增长到1.2万美元左右，并且将通过更完善的再分配政策调节贫富差距，促使低收入人群可支配收入进一步上升，中产收入群体有望超5.6亿人。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。未来五年，预计我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及2.5亿“00后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点。</p>\n<p>诸建芳还特别提到了要素市场改革中的资本要素，他认为，加大对多层次金融体系建设的支持力度，扩大直接融资比例，进一步加快资本市场改革，从多方面多维度服务实体经济。资本市场的扩大是为了实体经济做强做大。</p>\n<p>诸建芳认为，短期经济前景来看，我们预计政策将加速落地，经济将趁势而上。预计政策并未转向，而是更注重定向，其中货币政策将更加注重宽信用，在保持宏观流动性合理宽裕的前提下，定向支持小微、民营、制造业企业，预计全年社融增速将达13%；财政政策支出节奏料将加快，下半年公共财政支出增速有望达14%以上，并加快特别国债和专项债募集资金的使用，以支撑经济恢复。</p>\n<p>在政策的呵护下，中信证券预计三四季度经济将恢复到疫情前的合理状态，增速有望达到6%左右，今年中国将有望成为全球唯一保持正增长的主要经济体。</p>\n<p><b>明明：人民币有长期升值基础</b></p>\n<p>6月份以来，美元指数持续下行，冲击90大关；与此同时，人民币汇率持续升值，突破6.85附近的阻力位，升至16周新高。那么，人民币接下来会进入长期升值区间吗？</p>\n<p>中信证券首席FICC分析师明明在谈到大类资产配置时表示，人民币资产吸引力明显增强，国内不断扩大金融开放，放开外资准入，近期外资持续流入国内金融市场；中美利差处于历史区间顶部，超过200BP。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/888ae8a13fea78f8f103f6822cfa1216\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>短期来看，受欧洲疫情复发、美国大选进入关键期、国内资产管制难以完全放开等因素影响，预计人民币升值斜率放缓。</p>\n<p>不过，美联储再度放水，预计人民币长期趋于升值。对于开放经济体而言，超额的货币投放会引起广义通胀，对货币形成长期贬值压力。国内货币政策稳健中性，利率水平吸引力强，经济复苏强劲，人民币有长期升值基础。</p>\n<p>明明还谈到，国内利率中枢下移，波动率下降，趋势本身也会塑造债市心理点位。对标2019年的基本面状况，即便经济回归正轨，利率中枢可能也将在3%附近震荡。若经济短期突破潜在水平，货币政策边际收紧，可能使利率上行，但预计难超3.5%。</p>\n<p>常态下，逆回购操作利率时货币市场利率的锚，资金利率围绕政策利率波动。在经济持续修复的情况下，短端利率向下脱离政策利率的空间不大。长端利率参考MLF利率，后者是十年国债到期收益率的锚，代表长期资金成本，十年国债到期收益率大多在MLF利率上下40bp以内波动。预计10年国债到期收益率在2.6%—3%的区间宽幅震荡，四季度可能出现较好交易窗口。</p>\n<p>2019年以来，股市上涨主要是估值驱动，国内股市与货币超发的相关性越来越强，美国股市与美联储资产负债表的关系越来越强。沪深300的风险溢价处于近10年来的较低水平，随着国债收益率的上行，债券性价比逐渐提升。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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09:51</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 最近资本市场表现较为波动，各大券商秋季策略会如期而至，为各路投资者“指点迷津”。\n</blockquote>\n<p>9月8日至10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>“新格局的机遇”秋季策略会在上海举行，宏观、策略、政策等数十位分析师轮番对下半年走势进行分析预测，值得一提的是，这是今年来<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>首次举办线下策略会，逾千名投资者到场参会。同时，约2万人次合格投资者通过线上渠道观看了首日的策略会。</p>\n<p>近期A股走势比较关键，对于A股的策略预判则是本次策略会的重点。中信证券首席策略分析师秦培景认为，增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦受益于弱美元和商品/能源涨价的板块、受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种以及绝对值足够低且已经相对充分消化利空因素的个股。</p>\n<p><b>秦培景：A股中期上行将在9月中下旬启动</b></p>\n<p>新格局下，投资者该如何把握A股的投资机遇，中信证券首席策略分析师秦培景对此分析阐述。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3451ef4353077a29dde2e88630ed863\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>首先，在基本面因素方面，二季度A股盈利增速恢复表现在非金融板块是超预期的，整个基本面的趋势抬升是明确的。</p>\n<p>目前，疫情的阴霾难散，海外日增确诊约24万例，防控的核心是疫苗，未来一段时间内有效疫苗肯定会推广，但目前距离广泛接种仍有距离，不会很短时间内达到普遍免疫效果。在这个过程中，政策对经济的支持仍然非常重要。</p>\n<p>非典型周期，国内中期政策宽松基调不变，但是从整体性的信用宽松转变为结构性的信用宽松。整个A股非金融板块的盈利增速在未来逐级提升，金融板块盈利增速下行，这在二季度已经看到，盈利增速的逐级抬升是政策支持的，弹性预期提升。</p>\n<p>第二，增量资金来自哪里？秦培景表示，大家一定要搞清楚，A股目前是一个增量资金驱动的市场，绝不是存量资金在博弈的市场，所以在这种情况下风格切换思维本身是不利于获得更高收益的。</p>\n<p><b>当前阶段，增量资金主要来自两个方面，一是外资，二季度以来外资增配中国提速明显；第二是新发公募基金的被动配置，主动权益型基金新发持续处于高位，且股票与偏股混合型占比高。</b></p>\n<p>外资不断买入A股核心资产，1.9万亿市值中有70%的资金只买入50只个股，过去一年半时间获得的绝对收益约为81%。中信证券对北向资金拆分为配置型、交易型两类资金，最近流出的主要是一些交易性的资金，配置型资金整体来稳步流入，只要保持相对的经济恢复和疫情防控，人民币的相对升值，以及A股整体市值规模和在新兴市场里独特的竞争地位，A股依然是很重要的可以吸引增量资金入场的市场。</p>\n<p>同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。一方面，竞争性资产收益率下降，银行理财、货币基金或余额宝的收益率在过去两三年下降了2.4—2.5个点；另一方面，“房住不炒”下政策压制房价，整体导致权益资产在居民配置中的吸引力在提升。</p>\n<p>第三，扰动因素消散打开了上行的空间。中美分歧在于美国为了转移内部矛盾，主动复杂化争端，当前，中美分歧维持“高频低压”的状态，影响的高峰已过。支持率差异缩小后，争端升级概率降低。此外，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。</p>\n<p>秦培景表示，具体在股票配置上，自2017年以来，A股的风格就是偏好龙头个股，本轮上涨各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦这3条主线。</p>\n<p>一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；</p>\n<p>二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；</p>\n<p>三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。</p>\n<p>秦培景也提到了扰动A股上涨的风险因素，即海外疫情持续时间超预期，在部分经济体“二次爆发”；国内逆周期政策力度和基本面回补不及预期；海外货币政策宽松力度明显降低，全球资金再配置反复；中美分歧明显加剧，涉及范围扩大。</p>\n<p><b>杨灵修：港股传统经济价值板块配置性价比凸显</b></p>\n<p>中信证券首席海外策略师杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa1b159611af704306778ac7e8d6d457\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>杨灵修表示，市场在经历了上半年估值极端分化后，下半年的配置预计还是遵循“增量资金”模式，而非存量博弈（风格切换）。市场会给“确定性”一定溢价，但相关经济基本面复苏是下半年更重要变量。中国经济恢复下，“内循环”可能在三个领域持续超预期，分别是“境外消费”境内化的国内休闲和可选消费，投资驱动的周期品，高景气赛道的医药和线上化的科技龙头。</p>\n<p>在全球“零利率”背景下，海外配置<a href=\"https://laohu8.com/S/08171\">中国趋势</a>不会改变。从资金角度来看，短期风险偏好变化延缓海外对中国内地和香港市场配置节奏。历史上，每次金融市场动荡后，虽然美联储宽松，但美元短期都会走强，流动性外溢推高MSCI ACWI估值，但新兴市场受货币宽松影响较小。</p>\n<p>中信证券预计，在未来几年全球“零利率”大背景下，中国疫情缓和，美元逐步平稳，国际投资者（特别是被动资金）将再次增配有明显优势的中国资产。美国监管收紧，中概股回归料已成定局，反而可能提升其估值，有利于股价表现。</p>\n<p>杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。不可忽略的是，当前港股估值分化严重，“新经济”集中的科技、消费等板块估值普遍位于过去三年50%以上分位点。而以金融、地产、能源以及材料为代表的“旧经济”板块估值水平均处于2017年以来估值中枢以下位置，从配置性价比来看，价值板块的优势显著提升。中国疫情得到有效控制，经济的复苏提速，这些复苏主要由投资拉动，消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长，但今年下半年投资端的复苏才是主要市场变量。</p>\n<p>“投资者应将注意力逐渐转向投资驱动的相关的行业，特别是成长板块，估值已处于阶段性的高位。因此我们认为在美元走弱、中国经济修复和大宗商品价格上涨的基本逻辑下，低估值、现金状况良好的传统经济板块值得关注。”杨灵修表示。</p>\n<p><b>诸建芳：下半年经济增速至少恢复至疫前水平</b></p>\n<p>中信证券首席经济学家诸建芳以“迈向新格局”为主题发表演讲，对宏观经济形势进行展望。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d40e6315c416a36fa8936fa0d80a09d\" tg-width=\"553\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>诸建芳首先对近月来备受关注的“两个循环”概念进行深入剖析，他表示，过去四十年，我国在“国际大循环”战略下蓬勃发展，核心是“两头在外，大进大出”，利用国外的资金与技术和国内丰富的劳动力，使得劳动密集型产业得到大发展，积累了丰富的外汇储备，成为外商投资首选目的地，成长为全球第一大出口国。</p>\n<p>但是，在生产、分配、流通、消费等各环节目前仍受到多重阻碍，比如消费潜力未得到释放，收入分配格局不合理，服务贸易逆差较高折射出服务产业竞争力弱等问题。</p>\n<p>今年来，面对新的国际国内环境，我国提出“以畅通国民经济循环为主，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 具有重要战略意义。诸建芳认为，预计未来三到五年间，我国经济讲升级为“国内国际双循环”新格局，将围绕着城市深化、产业链重塑和消费升级等方面进一步做大做强国内市场，通过要素市场化改革持续优化经济发展动能，以更高水平的对外开放加深国际合作，带动全球经济增长。</p>\n<p>值得注意的是，“双循环”战略下，居民收入改善将带动消费升级，建议重点关注四类人群的消费特点。预计到2025年，我国人均GDP将由当前的1万美元左右增长到1.2万美元左右，并且将通过更完善的再分配政策调节贫富差距，促使低收入人群可支配收入进一步上升，中产收入群体有望超5.6亿人。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。未来五年，预计我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及2.5亿“00后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点。</p>\n<p>诸建芳还特别提到了要素市场改革中的资本要素，他认为，加大对多层次金融体系建设的支持力度，扩大直接融资比例，进一步加快资本市场改革，从多方面多维度服务实体经济。资本市场的扩大是为了实体经济做强做大。</p>\n<p>诸建芳认为，短期经济前景来看，我们预计政策将加速落地，经济将趁势而上。预计政策并未转向，而是更注重定向，其中货币政策将更加注重宽信用，在保持宏观流动性合理宽裕的前提下，定向支持小微、民营、制造业企业，预计全年社融增速将达13%；财政政策支出节奏料将加快，下半年公共财政支出增速有望达14%以上，并加快特别国债和专项债募集资金的使用，以支撑经济恢复。</p>\n<p>在政策的呵护下，中信证券预计三四季度经济将恢复到疫情前的合理状态，增速有望达到6%左右，今年中国将有望成为全球唯一保持正增长的主要经济体。</p>\n<p><b>明明：人民币有长期升值基础</b></p>\n<p>6月份以来，美元指数持续下行，冲击90大关；与此同时，人民币汇率持续升值，突破6.85附近的阻力位，升至16周新高。那么，人民币接下来会进入长期升值区间吗？</p>\n<p>中信证券首席FICC分析师明明在谈到大类资产配置时表示，人民币资产吸引力明显增强，国内不断扩大金融开放，放开外资准入，近期外资持续流入国内金融市场；中美利差处于历史区间顶部，超过200BP。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/888ae8a13fea78f8f103f6822cfa1216\" tg-width=\"553\" tg-height=\"368\"></p>\n<p>短期来看，受欧洲疫情复发、美国大选进入关键期、国内资产管制难以完全放开等因素影响，预计人民币升值斜率放缓。</p>\n<p>不过，美联储再度放水，预计人民币长期趋于升值。对于开放经济体而言，超额的货币投放会引起广义通胀，对货币形成长期贬值压力。国内货币政策稳健中性，利率水平吸引力强，经济复苏强劲，人民币有长期升值基础。</p>\n<p>明明还谈到，国内利率中枢下移，波动率下降，趋势本身也会塑造债市心理点位。对标2019年的基本面状况，即便经济回归正轨，利率中枢可能也将在3%附近震荡。若经济短期突破潜在水平，货币政策边际收紧，可能使利率上行，但预计难超3.5%。</p>\n<p>常态下，逆回购操作利率时货币市场利率的锚，资金利率围绕政策利率波动。在经济持续修复的情况下，短端利率向下脱离政策利率的空间不大。长端利率参考MLF利率，后者是十年国债到期收益率的锚，代表长期资金成本，十年国债到期收益率大多在MLF利率上下40bp以内波动。预计10年国债到期收益率在2.6%—3%的区间宽幅震荡，四季度可能出现较好交易窗口。</p>\n<p>2019年以来，股市上涨主要是估值驱动，国内股市与货币超发的相关性越来越强，美国股市与美联储资产负债表的关系越来越强。沪深300的风险溢价处于近10年来的较低水平，随着国债收益率的上行，债券性价比逐渐提升。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebb146d9df27844cb787ad545c50986d","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1124115600","content_text":"最近资本市场表现较为波动，各大券商秋季策略会如期而至，为各路投资者“指点迷津”。\n\n9月8日至10日，中信证券“新格局的机遇”秋季策略会在上海举行，宏观、策略、政策等数十位分析师轮番对下半年走势进行分析预测，值得一提的是，这是今年来中信证券首次举办线下策略会，逾千名投资者到场参会。同时，约2万人次合格投资者通过线上渠道观看了首日的策略会。\n近期A股走势比较关键，对于A股的策略预判则是本次策略会的重点。中信证券首席策略分析师秦培景认为，增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦受益于弱美元和商品/能源涨价的板块、受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种以及绝对值足够低且已经相对充分消化利空因素的个股。\n秦培景：A股中期上行将在9月中下旬启动\n新格局下，投资者该如何把握A股的投资机遇，中信证券首席策略分析师秦培景对此分析阐述。\n\n首先，在基本面因素方面，二季度A股盈利增速恢复表现在非金融板块是超预期的，整个基本面的趋势抬升是明确的。\n目前，疫情的阴霾难散，海外日增确诊约24万例，防控的核心是疫苗，未来一段时间内有效疫苗肯定会推广，但目前距离广泛接种仍有距离，不会很短时间内达到普遍免疫效果。在这个过程中，政策对经济的支持仍然非常重要。\n非典型周期，国内中期政策宽松基调不变，但是从整体性的信用宽松转变为结构性的信用宽松。整个A股非金融板块的盈利增速在未来逐级提升，金融板块盈利增速下行，这在二季度已经看到，盈利增速的逐级抬升是政策支持的，弹性预期提升。\n第二，增量资金来自哪里？秦培景表示，大家一定要搞清楚，A股目前是一个增量资金驱动的市场，绝不是存量资金在博弈的市场，所以在这种情况下风格切换思维本身是不利于获得更高收益的。\n当前阶段，增量资金主要来自两个方面，一是外资，二季度以来外资增配中国提速明显；第二是新发公募基金的被动配置，主动权益型基金新发持续处于高位，且股票与偏股混合型占比高。\n外资不断买入A股核心资产，1.9万亿市值中有70%的资金只买入50只个股，过去一年半时间获得的绝对收益约为81%。中信证券对北向资金拆分为配置型、交易型两类资金，最近流出的主要是一些交易性的资金，配置型资金整体来稳步流入，只要保持相对的经济恢复和疫情防控，人民币的相对升值，以及A股整体市值规模和在新兴市场里独特的竞争地位，A股依然是很重要的可以吸引增量资金入场的市场。\n同时，国内居民部门增配权益提速，新发基金配置需求和散户入市潜力都很大。一方面，竞争性资产收益率下降，银行理财、货币基金或余额宝的收益率在过去两三年下降了2.4—2.5个点；另一方面，“房住不炒”下政策压制房价，整体导致权益资产在居民配置中的吸引力在提升。\n第三，扰动因素消散打开了上行的空间。中美分歧在于美国为了转移内部矛盾，主动复杂化争端，当前，中美分歧维持“高频低压”的状态，影响的高峰已过。支持率差异缩小后，争端升级概率降低。此外，解禁减持只影响市场节奏和结构，不影响上行趋势。\n秦培景表示，具体在股票配置上，自2017年以来，A股的风格就是偏好龙头个股，本轮上涨各行业普涨，行业内的分化大，龙头占优；淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。增量资金驱动的A股中期上行将在9月中下旬启动，中信证券明确看好未来数月A股的趋势性上涨以及投资机会，建议投资者聚焦这3条主线。\n一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；\n二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；\n三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。\n秦培景也提到了扰动A股上涨的风险因素，即海外疫情持续时间超预期，在部分经济体“二次爆发”；国内逆周期政策力度和基本面回补不及预期；海外货币政策宽松力度明显降低，全球资金再配置反复；中美分歧明显加剧，涉及范围扩大。\n杨灵修：港股传统经济价值板块配置性价比凸显\n中信证券首席海外策略师杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。\n\n杨灵修表示，市场在经历了上半年估值极端分化后，下半年的配置预计还是遵循“增量资金”模式，而非存量博弈（风格切换）。市场会给“确定性”一定溢价，但相关经济基本面复苏是下半年更重要变量。中国经济恢复下，“内循环”可能在三个领域持续超预期，分别是“境外消费”境内化的国内休闲和可选消费，投资驱动的周期品，高景气赛道的医药和线上化的科技龙头。\n在全球“零利率”背景下，海外配置中国趋势不会改变。从资金角度来看，短期风险偏好变化延缓海外对中国内地和香港市场配置节奏。历史上，每次金融市场动荡后，虽然美联储宽松，但美元短期都会走强，流动性外溢推高MSCI ACWI估值，但新兴市场受货币宽松影响较小。\n中信证券预计，在未来几年全球“零利率”大背景下，中国疫情缓和，美元逐步平稳，国际投资者（特别是被动资金）将再次增配有明显优势的中国资产。美国监管收紧，中概股回归料已成定局，反而可能提升其估值，有利于股价表现。\n杨灵修认为，相较A股，港股传统经济价值板块配置性价比凸显。不可忽略的是，当前港股估值分化严重，“新经济”集中的科技、消费等板块估值普遍位于过去三年50%以上分位点。而以金融、地产、能源以及材料为代表的“旧经济”板块估值水平均处于2017年以来估值中枢以下位置，从配置性价比来看，价值板块的优势显著提升。中国疫情得到有效控制，经济的复苏提速，这些复苏主要由投资拉动，消费、科技等行业虽然具备较良好的内生增长，但今年下半年投资端的复苏才是主要市场变量。\n“投资者应将注意力逐渐转向投资驱动的相关的行业，特别是成长板块，估值已处于阶段性的高位。因此我们认为在美元走弱、中国经济修复和大宗商品价格上涨的基本逻辑下，低估值、现金状况良好的传统经济板块值得关注。”杨灵修表示。\n诸建芳：下半年经济增速至少恢复至疫前水平\n中信证券首席经济学家诸建芳以“迈向新格局”为主题发表演讲，对宏观经济形势进行展望。\n\n诸建芳首先对近月来备受关注的“两个循环”概念进行深入剖析，他表示，过去四十年，我国在“国际大循环”战略下蓬勃发展，核心是“两头在外，大进大出”，利用国外的资金与技术和国内丰富的劳动力，使得劳动密集型产业得到大发展，积累了丰富的外汇储备，成为外商投资首选目的地，成长为全球第一大出口国。\n但是，在生产、分配、流通、消费等各环节目前仍受到多重阻碍，比如消费潜力未得到释放，收入分配格局不合理，服务贸易逆差较高折射出服务产业竞争力弱等问题。\n今年来，面对新的国际国内环境，我国提出“以畅通国民经济循环为主，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 具有重要战略意义。诸建芳认为，预计未来三到五年间，我国经济讲升级为“国内国际双循环”新格局，将围绕着城市深化、产业链重塑和消费升级等方面进一步做大做强国内市场，通过要素市场化改革持续优化经济发展动能，以更高水平的对外开放加深国际合作，带动全球经济增长。\n值得注意的是，“双循环”战略下，居民收入改善将带动消费升级，建议重点关注四类人群的消费特点。预计到2025年，我国人均GDP将由当前的1万美元左右增长到1.2万美元左右，并且将通过更完善的再分配政策调节贫富差距，促使低收入人群可支配收入进一步上升，中产收入群体有望超5.6亿人。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。未来五年，预计我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及2.5亿“00后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点。\n诸建芳还特别提到了要素市场改革中的资本要素，他认为，加大对多层次金融体系建设的支持力度，扩大直接融资比例，进一步加快资本市场改革，从多方面多维度服务实体经济。资本市场的扩大是为了实体经济做强做大。\n诸建芳认为，短期经济前景来看，我们预计政策将加速落地，经济将趁势而上。预计政策并未转向，而是更注重定向，其中货币政策将更加注重宽信用，在保持宏观流动性合理宽裕的前提下，定向支持小微、民营、制造业企业，预计全年社融增速将达13%；财政政策支出节奏料将加快，下半年公共财政支出增速有望达14%以上，并加快特别国债和专项债募集资金的使用，以支撑经济恢复。\n在政策的呵护下，中信证券预计三四季度经济将恢复到疫情前的合理状态，增速有望达到6%左右，今年中国将有望成为全球唯一保持正增长的主要经济体。\n明明：人民币有长期升值基础\n6月份以来，美元指数持续下行，冲击90大关；与此同时，人民币汇率持续升值，突破6.85附近的阻力位，升至16周新高。那么，人民币接下来会进入长期升值区间吗？\n中信证券首席FICC分析师明明在谈到大类资产配置时表示，人民币资产吸引力明显增强，国内不断扩大金融开放，放开外资准入，近期外资持续流入国内金融市场；中美利差处于历史区间顶部，超过200BP。\n\n短期来看，受欧洲疫情复发、美国大选进入关键期、国内资产管制难以完全放开等因素影响，预计人民币升值斜率放缓。\n不过，美联储再度放水，预计人民币长期趋于升值。对于开放经济体而言，超额的货币投放会引起广义通胀，对货币形成长期贬值压力。国内货币政策稳健中性，利率水平吸引力强，经济复苏强劲，人民币有长期升值基础。\n明明还谈到，国内利率中枢下移，波动率下降，趋势本身也会塑造债市心理点位。对标2019年的基本面状况，即便经济回归正轨，利率中枢可能也将在3%附近震荡。若经济短期突破潜在水平，货币政策边际收紧，可能使利率上行，但预计难超3.5%。\n常态下，逆回购操作利率时货币市场利率的锚，资金利率围绕政策利率波动。在经济持续修复的情况下，短端利率向下脱离政策利率的空间不大。长端利率参考MLF利率，后者是十年国债到期收益率的锚，代表长期资金成本，十年国债到期收益率大多在MLF利率上下40bp以内波动。预计10年国债到期收益率在2.6%—3%的区间宽幅震荡，四季度可能出现较好交易窗口。\n2019年以来，股市上涨主要是估值驱动，国内股市与货币超发的相关性越来越强，美国股市与美联储资产负债表的关系越来越强。沪深300的风险溢价处于近10年来的较低水平，随着国债收益率的上行，债券性价比逐渐提升。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1142,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981301711,"gmtCreate":1583504145233,"gmtModify":1704350092298,"author":{"id":"3450431373676610","authorId":"3450431373676610","name":"瓜娃子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af80fe49aff37c8b47ed8e4670d55b86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3450431373676610","authorIdStr":"3450431373676610"},"themes":[],"htmlText":"想死的节奏","listText":"想死的节奏","text":"想死的节奏","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981301711","repostId":"1113601815","repostType":4,"repost":{"id":"1113601815","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1583501434,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113601815?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-06 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class=\"h-time\">2020-03-06 21:30</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>3月6日，美国劳工部公布数据显示，<span>美国2月新增非农就业人数27.3万，预期为增长17.5万，前值为增长22.5万，美国2月季调后非农就业人口增幅刷新2019年1月以来新高。</span></p><p><span>美国2月失业率录得3.5%，重回50年以来低位。</span></p><p><span>非农数据公布后，美国股指期货短线上扬，现货黄金短线下挫4美元，美指短线走高。</span></p><p><span>美国劳工部表示，2月医疗保健、政府部门、建筑业、专业、科技服务业就业人数录得上扬，过去三个月，平均新增非农就业人数为24.3万。</span></p><p>其他数据方面，<span>美国1月贸易帐逆差453亿美元，预期逆差461亿美元，前值逆差489亿美元。</span></p><p><span>London Capital Group研究主管JasperLawler称，美国2月非农数据显示，美国的经济状况好于预期，能够应对下个月非农数据低迷所带来的影响。</span></p><p>有机构表示，<span>因进口下跌，美国1月贸易赤字收窄。因新冠疫情影响商品和服务业，预计进口规模将继续收窄。尽管贸易赤字收窄对计算GDP可能有益，但进口减少带来的库存堆积下滑可能抵消这部分提升。进口减少还有可能导致短缺，进而影响消费者和企业支出。</span></p><p><span>据CME“美联储观察”，非农数据发布前，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为</span><b><span>35.1%</span></b><span>，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为64.9%；到4月降息50个基点的概率为</span><b><span>9.5%</span></b><span>，降息75个基点的概率为</span><b><span>43.2%</span></b><span>，降息100个基点的概率为47.3%。</span></p><p><span>非农数据发布后，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为</span><b><span>38.5%</span></b><span>，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为61.5%；到4月降息50个基点的概率为</span><b><span>11.3%</span></b><span>，降息75个基点的概率为</span><b><span>45.2%</span></b><span>，降息100个基点的概率为43.5%。（降息概率增大用字体加粗表示）</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/753c9aba3202037bc97463c545d5d015","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1113601815","content_text":"3月6日，美国劳工部公布数据显示，美国2月新增非农就业人数27.3万，预期为增长17.5万，前值为增长22.5万，美国2月季调后非农就业人口增幅刷新2019年1月以来新高。美国2月失业率录得3.5%，重回50年以来低位。非农数据公布后，美国股指期货短线上扬，现货黄金短线下挫4美元，美指短线走高。美国劳工部表示，2月医疗保健、政府部门、建筑业、专业、科技服务业就业人数录得上扬，过去三个月，平均新增非农就业人数为24.3万。其他数据方面，美国1月贸易帐逆差453亿美元，预期逆差461亿美元，前值逆差489亿美元。London Capital Group研究主管JasperLawler称，美国2月非农数据显示，美国的经济状况好于预期，能够应对下个月非农数据低迷所带来的影响。有机构表示，因进口下跌，美国1月贸易赤字收窄。因新冠疫情影响商品和服务业，预计进口规模将继续收窄。尽管贸易赤字收窄对计算GDP可能有益，但进口减少带来的库存堆积下滑可能抵消这部分提升。进口减少还有可能导致短缺，进而影响消费者和企业支出。据CME“美联储观察”，非农数据发布前，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为35.1%，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为64.9%；到4月降息50个基点的概率为9.5%，降息75个基点的概率为43.2%，降息100个基点的概率为47.3%。非农数据发布后，美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为38.5%，降息75个基点至0.25-0.50%的概率为61.5%；到4月降息50个基点的概率为11.3%，降息75个基点的概率为45.2%，降息100个基点的概率为43.5%。（降息概率增大用字体加粗表示）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1702,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":919629140,"gmtCreate":1576681312880,"gmtModify":1704272240972,"author":{"id":"3450431373676610","authorId":"3450431373676610","name":"瓜娃子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af80fe49aff37c8b47ed8e4670d55b86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3450431373676610","authorIdStr":"3450431373676610"},"themes":[],"htmlText":"不知道特朗普能不能把美国搞垮掉，希望换个靠谱的","listText":"不知道特朗普能不能把美国搞垮掉，希望换个靠谱的","text":"不知道特朗普能不能把美国搞垮掉，希望换个靠谱的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/919629140","repostId":"1138896640","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}