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11-22

一个时代结束了

快手、新东方获纳入恒指成分股，新世界发展遭剔除

11-15

奴隶社会思维

马斯克花两亿美元“买”的官，能干多久？

11-03

美国政府的白手套，政府下令他砸盘，却把他捧成了神，奇葩作者

“清仓式”抛售苹果和美银，不回购囤现金！巴菲特对美股“用脚投票”？

10-22

有眼光

贝莱德大幅增持拼多多，持股比例升至9.5%

10-21

还是直接印钱快，不如直接印钱然后启动人民币国际化向外输出通胀！

央行：开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作，操作金额500亿元

10-21

我是黄金现货从业者，香港对贵金属公司的注册、银行开户、资金汇出已经管制到全部流失到新加坡，嘴上喊没用！

香港财政司司长陈茂波最新发声！港股后市如何演绎？

10-18

正好赚了一倍，爽歪歪

核能股再度爆发，Oklo创历史新高，本周暴涨超110%

10-18

吹牛，哈哈

中国资产“起舞”！恒科指涨逾4%，创业板指涨7%，富时中国A50指数涨超3%

10-10

又不是全封闭链条，资金依然流入流出这个链条。

首期规模5000亿元！央行落地“证券、基金、保险公司互换便利”

09-15

别做梦，不会降息

美联储开始降息之后会怎样？

09-13

用不了三年，跌到100

“股王”跌到1299.9元！什么信号？要重演A股历史？

09-03

赶紧滚，留给散户，哈哈

特斯拉长期股东警告：若6个月内业绩无改善将会清仓

08-27

不看好川普了的表现

扎克伯格：我已决定停止捐款，保持“中立”

07-30

调戏全世界，相信就会被收割

美联储利率决议来袭！7月会议或令鸽派失望，鲍威尔只会发出9月降息的初步暗示

06-18

巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事

巴菲特新动作！增持西方石油，减持比亚迪，什么信号？

05-24

因为英伟达出了更好的芯片，尽快出库存

消息人士：英伟达下调中国市场H20 AI芯片价格

05-21

赶紧跑

中国股市大反弹可持续吗？高盛、汇丰说了同一句话：别离场！

05-17

做空不了汇率就来做空股市，小心为好！

标志性切换？大牌对冲基金减持美股“七姐妹”、增持阿里等中概股

05-10

给潜伏的机构送钱

05-02

并不一定是好事，做空筹码更多了

港股5月开局“狂飙”！恒指收复18000关口，4月妖股再爆拉30%助攻

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tg-height=\"1210\"/></p><p>坊间纷纷传言，预计再过几个月，马首富就将戴上双眼花翎，摇身一变成为“马尚书”、“马太傅”了！大爷大妈不禁慨叹，首富这两亿美金是真没白花啊！这段故事完全可以改编成爆款短剧“重生之胡雪岩去美国当首富”！</p><p>但坊间说法自然是不能信的。<strong>马首富非但成不了马尚书，而且他的政府改革之路还将极其凶险。</strong></p><p><strong>“政府效率部”不是个“部”，马首富也成不了个“官”</strong></p><p>虽然名字里有个“部”字，但“政府效率部”在实际上并不是美国联邦政府机构，而只是个外部咨询机构，按我们<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>的话说，就是“没编制”，连个事业单位都算不上，就是个临时工。</p><p>乖乖，花了两亿美元连个编制都不给？美国人办事这么不地道的么？别急，这倒不能怪特朗普小气，这样的安排自有其深意。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0e0ad4fc9b5fe573a9ff4a18de0eb67\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"951\"/></p><p>按照美国的法律要求，设立一个正规的（有编制的）政府部门，必须经过国会立法等一系列繁杂的流程。且不说美国国会内部能不能通过，就算一切顺利，这个正式编制要办下来也得好几年以后的事了——到时候还是不是特朗普在任都不好说。况且，一个旨在提升政府效率的机构在一开始就以如此没有效率的方式设立，这岂不是要让全世界笑掉大牙了么？</p><p>于是，马斯克一拍特朗普的大腿，干脆不要搞什么编制了，做个布衣宰相不也挺好！美国联邦政府接受外部机构咨询本来也很常见，而这个机构身处政府之外，马斯克也方便出钱，行事上又不会受到太多掣肘，是一举数得的好事。</p><p>但问题也来了，<strong>提升政府效率要干很多触及政府根本的大动作，比如裁撤部门、降低运营成本等等，一个外部机构能有这么大的权力干那么多事吗？</strong></p><p>那就得看马斯克和特朗普的关系有多铁了。特朗普在这次大选中不仅拿下了总统宝座，还一并赢下了参议院和众议院，在未来几年里可谓是“三权合一”，风光无两。而且特朗普行事非常果决，如果他能全力支持马斯克，DoGE的地位根本就不重要，马斯克的计划必然能通过某些方式得以实现。</p><p><strong>你们都以为马斯克要学胡雪岩稀罕那红顶子，其实他真正想学的是姚广孝啊！</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae5ecb031fa66cffea68589246ffe338\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"645\" tg-height=\"441\"/></p><p><strong>美国联邦政府不是twitter</strong></p><p>再来看马斯克为DoGE定的目标。11月13日，DoGE就在社媒上开通了官方账号，第一条帖文就立下了flag。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc5b0873bc6939d49e4515f01ae2a16d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"969\" tg-height=\"159\"/></p><p><strong>DoGE的核心目标就是提升政府效率。但效率这个词可以有很多种定义。</strong>因此，为了表明自己的决心，马斯克还给自己下了几个大胆的KPI：<strong>第一，将把现有约428个联邦机构裁撤到99个以内，削减约75%；第二，大幅削减政府开支，从联邦预算中削减2万亿美元</strong>（美国2024财年总支出为6.75万亿美元，马斯克的目标是砍掉30%）。</p><p>这两个目标非常惊人。不知道美国联邦公务员们听说之后会不会已经开始瑟瑟发抖担心自己饭碗不保了。但考虑到马首富在买下推特（后改名X）后，把员工总数从8000人砍到1500人的大刀阔斧，这次的政府效率提升计划反倒不显得扎眼了。</p><p><strong>但关键问题是，美国联邦政府可不是推特/X这样的私营公司。</strong></p><p>按照美国联邦法律，所有的联邦政府机构（就是马斯克要裁减75%的那些）都是国会通过立法来创立的。每一个机构都有各自特定的功能，同时，也有各自的预算。这些内容的依据都是法律，哪怕是特朗普亲自操刀，也不能说砍就砍，而必须通过严格的法律程序。</p><p>言下之意是，马斯克在推特/X搞的那一套，是绝不可能简单复制到联邦政府中来的。他在推特/X是拥有绝对权力的，也没有任何法律掣肘他，所以做什么基本都能畅通无阻；但联邦政府有一整套完整的行事程序和法律，主要就是为了防止出现绝对权力滥用的情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5651db4998f47f8f2686b89d2fd118a8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p>因此，<strong>马斯克想要的改革，恐怕并不容易推动起来。相反，他可能会陷入联邦法律的各种条条框框里，寸步难行。</strong></p><p><strong>马斯克可能干不了多久</strong></p><p><strong>除了法律程序，联邦政府和推特/X这样的私营公司还有一个巨大的不同是：联邦政府充斥着各种老谋深算的既得利益者。</strong>私营公司裁员，说白了就是个生意，按规则，老板给钱，员工走人，一拍两散。但联邦政府可不是这么做事的。很多职业官僚在里面混了很久了，大都有自己的一块利益、“禁脔”。你一个外头来的临时工，靠跟总统关系好上的位，然后嚷嚷着要搞降本增效，那不得动这些老官油子的蛋糕？这都是他们经营好多年甚至几辈人前赴后继攒下的家业，是他们的命根子，今天说拿走就拿走了，这帮人还不得跟马首富拼个你死我活？</p><p>别说底下的老官油子了，<strong>即便是特朗普团队里的这些即将上位的核心成员，也已经开始跟马斯克貌合神离了。</strong>这帮人跟着特朗普忠心耿耿蛰伏了四年，如今刚打了个翻身仗，重新上位要准备大展身手的时候，马首富哼哧哼哧跑来把手下人都裁了，预算都砍掉了，就留你个光杆司令，换谁都不会乐意。</p><p>所以，即便马首富现在有特朗普的支持，但未必能得到其核心团队成员的一致支持。而随着时间的推移，小报告一打，枕边风一吹，两亿美元的恩情慢慢转淡，马斯克保不准逐渐被特朗普所疏远，到那时，首富必将危矣！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2bcf95ab3cbbc4caaf2501d5ed8b45e\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\"/></p><p>更要命的是，马斯克还是个习惯高调行事的主儿。这在商界也就罢了，但如果放在政治江湖里，很难不吃大亏。华盛顿特区遍地都是两面三刀的人，哪个政客不得夹起尾巴做人？想那姚广孝，极受朱棣尊崇，在当时绝对算得上权倾天下的人物，但即便如此，哥们每天下了朝，依然回到自己的庙里，换回僧衣，青灯古佛，低调至极。而马首富呢，虽然纵横商界无人匹敌，但在政界仍然只是一枚“小白”，估计不会比他的前辈马尔泰·若曦好到哪里去，后面的路程想必也是步步惊心的吧！</p><p>当然，马斯克有属于自己的剧本。事已至此，不如让我们看看这出大戏后面到底会怎么唱吧。</p></body></html>","source":"lsy1588053976797","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克花两亿美元“买”的官，能干多久？</title>\n<style 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DoGE）的名头付诸实施。坊间纷纷传言，预计再过几个月，马首富就将戴上双眼花翎，摇身一变成为“马尚书”、“马太傅”了！大爷大妈不禁慨叹，首富这两亿美金是真没白花啊！这段故事完全可以改编成爆款短剧“重生之胡雪岩去美国当首富”！但坊间说法自然是不能信的。马首富非但成不了马尚书，而且他的政府改革之路还将极其凶险。“政府效率部”不是个“部”，马首富也成不了个“官”虽然名字里有个“部”字，但“政府效率部”在实际上并不是美国联邦政府机构，而只是个外部咨询机构，按我们老百姓的话说，就是“没编制”，连个事业单位都算不上，就是个临时工。乖乖，花了两亿美元连个编制都不给？美国人办事这么不地道的么？别急，这倒不能怪特朗普小气，这样的安排自有其深意。按照美国的法律要求，设立一个正规的（有编制的）政府部门，必须经过国会立法等一系列繁杂的流程。且不说美国国会内部能不能通过，就算一切顺利，这个正式编制要办下来也得好几年以后的事了——到时候还是不是特朗普在任都不好说。况且，一个旨在提升政府效率的机构在一开始就以如此没有效率的方式设立，这岂不是要让全世界笑掉大牙了么？于是，马斯克一拍特朗普的大腿，干脆不要搞什么编制了，做个布衣宰相不也挺好！美国联邦政府接受外部机构咨询本来也很常见，而这个机构身处政府之外，马斯克也方便出钱，行事上又不会受到太多掣肘，是一举数得的好事。但问题也来了，提升政府效率要干很多触及政府根本的大动作，比如裁撤部门、降低运营成本等等，一个外部机构能有这么大的权力干那么多事吗？那就得看马斯克和特朗普的关系有多铁了。特朗普在这次大选中不仅拿下了总统宝座，还一并赢下了参议院和众议院，在未来几年里可谓是“三权合一”，风光无两。而且特朗普行事非常果决，如果他能全力支持马斯克，DoGE的地位根本就不重要，马斯克的计划必然能通过某些方式得以实现。你们都以为马斯克要学胡雪岩稀罕那红顶子，其实他真正想学的是姚广孝啊！美国联邦政府不是twitter再来看马斯克为DoGE定的目标。11月13日，DoGE就在社媒上开通了官方账号，第一条帖文就立下了flag。DoGE的核心目标就是提升政府效率。但效率这个词可以有很多种定义。因此，为了表明自己的决心，马斯克还给自己下了几个大胆的KPI：第一，将把现有约428个联邦机构裁撤到99个以内，削减约75%；第二，大幅削减政府开支，从联邦预算中削减2万亿美元（美国2024财年总支出为6.75万亿美元，马斯克的目标是砍掉30%）。这两个目标非常惊人。不知道美国联邦公务员们听说之后会不会已经开始瑟瑟发抖担心自己饭碗不保了。但考虑到马首富在买下推特（后改名X）后，把员工总数从8000人砍到1500人的大刀阔斧，这次的政府效率提升计划反倒不显得扎眼了。但关键问题是，美国联邦政府可不是推特/X这样的私营公司。按照美国联邦法律，所有的联邦政府机构（就是马斯克要裁减75%的那些）都是国会通过立法来创立的。每一个机构都有各自特定的功能，同时，也有各自的预算。这些内容的依据都是法律，哪怕是特朗普亲自操刀，也不能说砍就砍，而必须通过严格的法律程序。言下之意是，马斯克在推特/X搞的那一套，是绝不可能简单复制到联邦政府中来的。他在推特/X是拥有绝对权力的，也没有任何法律掣肘他，所以做什么基本都能畅通无阻；但联邦政府有一整套完整的行事程序和法律，主要就是为了防止出现绝对权力滥用的情况。因此，马斯克想要的改革，恐怕并不容易推动起来。相反，他可能会陷入联邦法律的各种条条框框里，寸步难行。马斯克可能干不了多久除了法律程序，联邦政府和推特/X这样的私营公司还有一个巨大的不同是：联邦政府充斥着各种老谋深算的既得利益者。私营公司裁员，说白了就是个生意，按规则，老板给钱，员工走人，一拍两散。但联邦政府可不是这么做事的。很多职业官僚在里面混了很久了，大都有自己的一块利益、“禁脔”。你一个外头来的临时工，靠跟总统关系好上的位，然后嚷嚷着要搞降本增效，那不得动这些老官油子的蛋糕？这都是他们经营好多年甚至几辈人前赴后继攒下的家业，是他们的命根子，今天说拿走就拿走了，这帮人还不得跟马首富拼个你死我活？别说底下的老官油子了，即便是特朗普团队里的这些即将上位的核心成员，也已经开始跟马斯克貌合神离了。这帮人跟着特朗普忠心耿耿蛰伏了四年，如今刚打了个翻身仗，重新上位要准备大展身手的时候，马首富哼哧哼哧跑来把手下人都裁了，预算都砍掉了，就留你个光杆司令，换谁都不会乐意。所以，即便马首富现在有特朗普的支持，但未必能得到其核心团队成员的一致支持。而随着时间的推移，小报告一打，枕边风一吹，两亿美元的恩情慢慢转淡，马斯克保不准逐渐被特朗普所疏远，到那时，首富必将危矣！更要命的是，马斯克还是个习惯高调行事的主儿。这在商界也就罢了，但如果放在政治江湖里，很难不吃大亏。华盛顿特区遍地都是两面三刀的人，哪个政客不得夹起尾巴做人？想那姚广孝，极受朱棣尊崇，在当时绝对算得上权倾天下的人物，但即便如此，哥们每天下了朝，依然回到自己的庙里，换回僧衣，青灯古佛，低调至极。而马首富呢，虽然纵横商界无人匹敌，但在政界仍然只是一枚“小白”，估计不会比他的前辈马尔泰·若曦好到哪里去，后面的路程想必也是步步惊心的吧！当然，马斯克有属于自己的剧本。事已至此，不如让我们看看这出大戏后面到底会怎么唱吧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":366951225745448,"gmtCreate":1730613843718,"gmtModify":1730624994306,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"美国政府的白手套，政府下令他砸盘，却把他捧成了神，奇葩作者","listText":"美国政府的白手套，政府下令他砸盘，却把他捧成了神，奇葩作者","text":"美国政府的白手套，政府下令他砸盘，却把他捧成了神，奇葩作者","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/366951225745448","repostId":"2480387937","repostType":2,"repost":{"id":"2480387937","kind":"news","pubTimestamp":1730603117,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2480387937?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-03 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justify;\"><strong>持续抛售之下，伯克希尔现金储备飙升至3252亿美元的历史新高，较年初的1680亿美元储备大幅激增。</strong>与2008年金融危机时期高呼&#34;买入美股&#34;形成鲜明对比，<strong>94岁的&#34;奥马哈先知&#34;似乎正用行动暗示对当前美股市场的担忧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然巴菲特在今年5月将减持部分归因于对资本利得税率可能上调的担忧，但如此大规模的套现行动，加上对包括自家股票在内的整体市场兴趣骤减，或许预示着这位投资大师对美股的谨慎态度正在升温。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a332a842cec131187b4ebfbcc22c8710\" tg-width=\"578\" tg-height=\"325\"/></p><h2 id=\"id_2839490251\">苹果千亿大抛售！</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据伯克希尔哈撒韦最新发布的第三季度财报，公司该季度大幅抛售约1亿股苹果股票，持股数量降至3亿股。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从持仓量上看，</strong>自2024年年初以来，伯克希尔已从9.05亿股的持仓规模大幅减持至3亿股，降幅高达67%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ae21aa54007a815b10e6ebe0f04c41\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"592\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从市值角度，</strong>截至9月30日，该公司仅持有699亿美元的苹果股票，低于6月30日的842亿美元，较3月31日的1354亿美元下降62%，较2023年12月31日的1743亿美元下降70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，这些苹果股票大多是在2016年至2018年期间以平均35美元的价格购入。截至上周五收盘，苹果股价为222.91美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔表示，该公司在2024年前三个季度的投资已实现收益为765亿美元，其中大部分与苹果有关。</p><h2 id=\"id_2550567504\">持有现金，不回购！</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔的抛售攻势并不限于苹果一家。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>财报显示，第三季度公司净卖出股票达346亿美元，这已是连续第八个季度成为股票净卖出方。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1671a57999975b498ef648024641b6e\" tg-width=\"828\" tg-height=\"526\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>同期，公司对美国银行的持股也从10.33亿股削减至7.99亿股，降幅达23%。</strong>美国银行股票因此从第二大持仓降至第三位，被美国运通（持股市值约420亿美元）超越。相比之下，公司对美国运通、可口可乐和雪佛龙的持仓基本保持稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>更值得关注的是，伯克希尔在第三季度首次自2018年改变回购政策以来，暂停了对自家股票的回购计划。这一举动似乎表明，即便是自家股票，巴菲特也认为当前价格并不具有吸引力。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c11afd3c58cec582ec14e5062f57428\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"613\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在持续减持之下，伯克希尔的现金储备创下历史新高。截至第三季度末，公司现金储备飙升至3252亿美元，较年初的1680亿美元大幅激增。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然巴菲特在今年5月的股东大会上将减持部分归因于对美国政府可能提高资本利得税率的担忧，<strong>但如此大规模的&#34;清仓式&#34;操作似乎更多暗示着他对当前市场估值的谨慎态度。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从经营业绩来看，第三季度伯克希尔实现运营利润100.9亿美元，较去年同期的107.6亿美元下降6%。利润下滑主要受到保险业务承保收益大幅下降和11亿美元汇兑损失的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，保险承保利润同比下降69%，部分原因是飓风海伦带来的5.65亿美元损失，以及一项与已破产的滑石供应商相关的法院和解金。不过，旗下的汽车保险公司GEICO表现亮眼，承保利润实现翻倍。铁路运输和能源业务的盈利也有所改善。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，<strong>这位94岁的&#34;奥马哈圣人&#34;曾在今年5月表示，除非能找到风险极低且回报可观的投资机会，否则并不急于出手。他的这番表态与2008年金融危机期间高呼&#34;买入美股&#34;的立场形成鲜明对比。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，若以巴菲特指标（股市总市值与GDP之比）作为衡量标准，当前美股市场确实算不上便宜。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2a6dfc7ba178e579b54bcc553fb14eb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"346\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>在最新发布的研报中指出，“结合最新的政策表态和市场预期情况，我们倾向于港股市场在当前位置震荡消化，以结构性行情为主，等待更多催化剂。”</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>建议，继续关注港股具有优势的结构性机会，即便市场出现波动，也更有韧性，如港股互联网科技成长，国企分红或受益于市场波动和央行新互换便利工具落地，出口链条能否继续受益美国地产修复则有待大选结果。如果后续政策不断兑现，尤其是财政力度超预期，直接受益的顺周期板块有望跑赢，包括消费、地产链和非银行金融，进而推动整体指数有更大空间。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601688\">华泰证券</a>首席策略分析师王以表示，经过调整后，港股现在或接近支撑位，其中最重要的因素在于，从政策预期、企业盈利预期和美元流动性预期来看，当前内外综合环境显著优于6月—7月中旬，而定量测算下，当前港股风险溢价已接近彼时水位。11月上旬前，港股大概率在当前支撑位区域震荡。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/601059\">信达证券</a>传媒互联网及海外首席分析师冯翠婷认为，美联储降息及中国经济预期向好，中国资产仍是全球资本市场配置优选。预计港股三季度业绩较为稳健，业绩披露将集中在10月下旬，目前经济复苏趋势对四季度和明年展望的提振，有望在后续持续催化港股互联网板块估值。</p></body></html>","source":"cszg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/v1I7attKUadYGhsdF9HZRA><strong>券商中国</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>陈茂波最新发声，释放重磅信号。10月20日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表网志称，构建国际黄金交易中心是巩固提升香港国际金融、航运和贸易中心地位的新切入点之一，将进一步探索加大与内地黄金市场的对接。他透露，财经事务及库务局将在年内成立包括业内人士的工作小组，就优化市场交易机制拟定方案。对于港股市场近期的大涨，陈茂波在日前召开的记者会上表示，近期港股净买入的资金来源主要来自欧美投资者，他们占净买入...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/v1I7attKUadYGhsdF9HZRA\">Web 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content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>核能股再度爆发，Oklo创历史新高，本周暴涨超110%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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justify;\">人民银行行长潘功胜9月底在国新办发布会上首次透露将创设此工具。彼时他表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。</p><p style=\"text-align: justify;\">据观察，中金公司、中信证券在央行公开市场业务一级交易商名单中。这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具设计多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。</p><p style=\"text-align: justify;\">据接近央行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将很有很大的发挥空间。据了解，央行将通过特定的一级交易商开展操作，通过观察一级交易商名单，可能是中债信用增进公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前业内人士表示，SFISF将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。此举可显著增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">中国银行间市场交易商协会副会长徐忠近日撰文也表示，此次“互换便利”在实施过程中，没有基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。从操作原理上来看，与美联储的定期证劵借贷便利（TSLF）类似，是通过“以券换券”的形式增强相关机构融资和投资能力，实现了流动性支持。金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。</p><p style=\"text-align: justify;\">SFISF不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。现行《人民银行法》规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，SFISF采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。</p><p 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Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。人民银行行长潘功胜9月底在国新办发布会上首次透露将创设此工具。彼时他表示，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，在信用等级和流动性上是有很大差别的。很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。据观察，中金公司、中信证券在央行公开市场业务一级交易商名单中。这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具设计多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。据接近央行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将很有很大的发挥空间。据了解，央行将通过特定的一级交易商开展操作，通过观察一级交易商名单，可能是中债信用增进公司。此前业内人士表示，SFISF将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。此举可显著增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。中国银行间市场交易商协会副会长徐忠近日撰文也表示，此次“互换便利”在实施过程中，没有基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。从操作原理上来看，与美联储的定期证劵借贷便利（TSLF）类似，是通过“以券换券”的形式增强相关机构融资和投资能力，实现了流动性支持。金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。SFISF不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。现行《人民银行法》规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，SFISF采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。从国际比较看，类似SFISF的工具在国内外已有不少成功经验。比如，美联储曾在2008年金融危机期间推出定期证券借贷便利（TSLF），允许一级交易商使用流动性较差的证券作为抵押，向美联储借入流动性较高的国债。人民银行则是在2019年推出了央行票据互换（CBS）工具，允许一级交易商以银行永续债从央行换入央票，改善了商业银行永续债流动性，对帮助银行发行永续债补充资本起到了较好的效果。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":517,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":349543604732256,"gmtCreate":1726365693627,"gmtModify":1726365695510,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"别做梦，不会降息","listText":"别做梦，不会降息","text":"别做梦，不会降息","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/349543604732256","repostId":"2467925090","repostType":2,"repost":{"id":"2467925090","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"FT中文网是英国《金融时报》集团旗下唯一的中文商业财经网站，旨在为中国商业菁英和决策者们提供每日不可或缺的商业财经新闻、深度分析以及评论。","home_visible":1,"media_name":"FT中文网","id":"1099700184","head_image":"https://static.tigerbbs.com/32598658bfc54c7392ad9b927dd952e5"},"pubTimestamp":1726365656,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2467925090?lang=&edition=full","pubTime":"2024-09-15 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7月开会时就开始降息。</p><p>然而，在有把握预期下周降息的同时，对于利率的终点、到达这一目的地的旅程、对美国经济的影响以及国际溢出效应，相关分析都存在相当大的不确定性。这种不确定性很容易让债券投资者措手不及——如果流动性状况未能显著放松的话。</p><p>尽管美国经济增长一再被证明远比许多人预期的更为强劲，但在考虑这种“经济例外主义”的持久潜力的同时，必须掂量较低收入家庭感受到的日益加大的压力。许多家庭已经耗尽了疫情期间积累的储蓄，并背上了更多的债务，包括刷爆他们的信用卡。对于这种疲弱状况将会继续集中在收入阶梯的底层还是会向上延伸，目前尚无定论。</p><p>而“美国例外论”只是在分析美国经济时曾经让人舒适、但如今已被扯掉的地毯之一。美国经济还失去了统一政策框架的稳定效应。</p><p>人们曾经长期信奉“华盛顿共识”——通往持续经济繁荣的道路涉及放松管制、财政审慎和自由化——但现在，这种共识已经让位于扩大版产业政策、持续的财政失衡以及贸易关税和投资制裁的武器化。在国际层面，对于商品、科技和金融日益紧密融合的共识，已不得不让位于一种碎片化进程，这一进程如今是规模大得多的全球经济逐步重组的一部分。</p><p>与此同时，另一个传统的分析支柱——美联储前瞻性政策指引——的影响力已被过度依赖数据的心态削弱，这一点在美国央行2021年犯下将通胀定性为“暂时性”的重大错误后开始影响政策制定者。由此导致的市场共识波动就像“叙事乒乓球”一样来来回回，加剧了美国央行与市场在基本的政策影响上的不一致看法。</p><p>美联储高级官员强调央行双重使命的两个部分——促进价格稳定和充分就业——仍然具有相关性。但市场在过去几周急剧转向，在定价中把美联储视为单一使命的央行，工作重点已从对抗通胀转向尽力防止劳动力市场的进一步疲弱。</p><p>与此同时，对于通常与经济不确定时期相关的风险缓解考量应该如何影响政策制定，各方看法不一。最后，对于美联储高级官员如何——以及何时——从过度依赖数据过渡到更具前瞻性的政策视野，存在许多观点。</p><p>尽管此类不确定性主要与利率决策的影响因素有关，但它们会在三个关键领域对结果产生重大影响：政策既不限制也不刺激经济的最终利率，以及达到这一利率的旅程；降息将在多大程度上转化为更大的非通胀经济增长动力；美联储的降息周期将在多大程度上为一轮激进的全球（包括新兴国家在内）周期打开大门。</p><p>这种复杂的分析框架并未反映于作为全球基准的美国固定收益市场正如何在定价中计入对美联储政策的预期。政府债券市场正在发出的信号表明衰退风险较高，预计美联储将在下周或稍后将利率降低0.50个百分点，并在未来12个月内累计降息2个百分点。然而，信贷市场走势反映了对软着陆的信心。</p><p>只要金融状况进一步大幅放松——包括目前在场边观望的现金进场，抵消政府大量发行债券和美联储资产负债表持续收缩（即量化紧缩）的影响——这些资产定价不一致的问题可以有序解决。</p><p>这种威力在本周三表露无遗，当日公布的月度核心通胀数据略有上升，最初导致两年期美国国债收益率大幅上涨0.10个百分点，但这一涨幅随后被逆转。然而，这种“技术性”影响无法完美替代增长和政策支柱的恢复。它本身是一种内在不稳定的影响。</p><p><em>本文作者是剑桥大学王后学院(Queens’ 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Jordan)的一封信中表示：“尽管我看到的分析显示并非如此(捐款令一党受益)，但我知道有些人认为这项工作对一方有利，而对另一方不利。我的目标是保持中立，不以这样或那样的方式扮演角色，甚至不表现出在扮演角色的样子。所以我不打算在这个选举周期做出类似的捐赠。”</p><p>乔丹此前一直将矛头对准科技巨头，尤其是扎克伯格，声称这些巨头在审查保守观点。去年，他威胁要就扎克伯格藐视国会进行投票，原因是扎克伯格未能提交公司内部文件。该文件请求与Meta何时以及是否封禁账户或压制帖子有关。(作者/箫雨)</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>扎克伯格：我已决定停止捐款，保持“中立”</title>\n<style 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Jordan)的一封信中表示：“尽管我看到的分析显示并非如此(捐款令一党受益)，但我知道有些人认为这项工作对一方有利，而对另一方不利。我的目标是保持中立，不以这样或那样的方式扮演角色，甚至不表现出在扮演角色的样子。所以我不打算在这个选举周期做出类似的捐赠。”乔丹此前一直将矛头对准科技巨头，尤其是扎克伯格，声称这些巨头在审查保守观点。去年，他威胁要就扎克伯格藐视国会进行投票，原因是扎克伯格未能提交公司内部文件。该文件请求与Meta何时以及是否封禁账户或压制帖子有关。(作者/箫雨)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":539,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":332956805001520,"gmtCreate":1722314335498,"gmtModify":1722314337868,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"调戏全世界，相信就会被收割","listText":"调戏全世界，相信就会被收割","text":"调戏全世界，相信就会被收割","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332956805001520","repostId":"2455647249","repostType":2,"repost":{"id":"2455647249","kind":"highlight","pubTimestamp":1722303306,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2455647249?lang=&edition=full","pubTime":"2024-07-30 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justify;\">经济学家们预计FOMC政策声明会有一些变化：在第一段中，其预计FOMC在描述通胀进展时将删除“适度”（modest）这个措辞。相反，他们可能会说，“在委员会2%的通胀目标上取得了持续的进展。”委员会可能会承认失业率的意外上升，同时注意到失业率仍然很低。有关<strong>劳动力市场</strong>状况的措辞可能会被修改为：“就业增长依然强劲，尽管失业率有所上升，但仍保持在低位。”</p><p style=\"text-align: justify;\">在第二段中，委员会可能会提高充分就业的风险。新的声明可能会说，委员会将同时关注通胀和就业风险，而不是说“委员会仍高度关注通胀风险”。官员们可能会说，在过去的一年里，实现双重目标的风险已经转向了“平衡”——不再是“更好的平衡”。</p><p style=\"text-align: justify;\">鉴于6月份的核心个人消费支出通胀同比降至2.6%，三个月折合成年率为2.3%，一些与会者可能会推动删除<strong>通胀</strong>“高企”的定义。但经济学家们不认为这样的努力会成功，其认为，更谨慎的成员（仍占委员会的大多数） 可能会反对，因为他们担心这会削弱人们对美联储决心将通胀带回2%的信心。</p><p style=\"text-align: justify;\">最重要的变化可能是6月份声明中的以下这句话：“委员会认为，在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，降低利率目标区间是不合适的。”经济学家们认为这句话必须完全改写，新版本概括了以下几点：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>委员会对通胀持续向2%迈进有了适度的信心。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>风险的平衡已经变得更加均衡。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>委员会承认，目前的政策利率水平是限制性的。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果数据像委员会预期的那样发展，降息将“很快是合适的”。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最棘手的是，美联储不希望市场认为他们会出于对劳动力市场的担忧而降息，因为如果是这样，他们应该立即降息，而不是等到9月份。相反，<strong>官员们希望表明，任何降息都只是对利率的微调，以确保经济软着陆</strong>。传达这一点的一种方式是借用2019年6月声明中的措辞——就在美联储于次月开始降息之前。当时，委员会表示，它仍然认为强劲的劳动力市场状况和接近2%的通胀率是“最有可能的结果，但这种前景的不确定性已经增加”。FOMC当时表示，考虑到这些因素，它<strong>“将采取适当行动维持经济扩张”</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">经济学家们认为，当前经济的疲软程度还没有明显到足以支撑这种程度的鸽派立场。但官员们现在可以采取一种微妙的类似方式，<strong>将软着陆描述为“最有可能”的结果</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">在新闻发布会上，经济学家们<strong>预计鲍威尔只会暗示9月份降息，预计他将在8月底的杰克逊霍尔年度讲话中给出更明确的信号</strong>，届时美联储将拿到了多一个月的通胀和就业报告。</p><p style=\"text-align: justify;\">经济学家们表示，总而言之，大多数FOMC官员可能认为，<strong>很快降息是合适的，但现在还不是时候</strong>。即使市场敲响了警钟，“我们也不认为自6月会议以来的经济数据足以让官员们想要在7月降息”。</p><h2 id=\"id_2770272806\" style=\"text-align: left;\">美联储7月会议或令鸽派失望，但美债收益率曲线料将走陡</h2><p style=\"text-align: justify;\">美联储在7月货币政策会议上可能会略显鸽派，但期待9月降息明确信号的人恐怕会感到失望。无论如何，经济学家们预计美债收益率曲线在经历一定的波动后将进一步牛陡。</p><h3 id=\"id_2326406118\" style=\"text-align: left;\">1、会议纪要将显示美联储降息已箭在弦上</h3><p style=\"text-align: justify;\">分析师Vera Tian表示：美联储7月会议将为9月会议做铺垫，但立场可能会比市场预期更中性。由于鲍威尔可以借杰克逊霍尔年会之机调整市场预期，我们认为美联储不会急于表示9月肯定会降息。定于8月21日发布的会议纪要将更全面地提供所有与会者的观点，随后鲍威尔将在美国怀俄明州举行的杰克逊霍尔年会上发表开场讲话。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管6月会议的会后声明以及鲍威尔在会后新闻发布会上的开场讲话均体现出颇为<strong>中性</strong>的政策取向，但<strong>会议纪要的取向更偏鸽派</strong>。事实上，根据我们的自然语言处理模型，美联储会议纪要政策取向指标显示的评分非常接近代表降息的水平。</p><h3 id=\"id_1408449784\" style=\"text-align: left;\">2、9月降息与否将完全取决于经济数据</h3><p style=\"text-align: justify;\">美国经济数据一直不及预期，同时美联储继续强调其决策取决于经济数据。如果这些主要经济数据中的大部分能够企稳，FOMC或可多观望一段时间再降息，我们认为至少有一部分成员更倾向于这样的做法。但如果经济数据像最近几周这样明显低于预期，9月降息的概率确实会大幅上升。</p><p style=\"text-align: justify;\">总体上，我们依然认为<strong>终端利率预期对整体市场的重要性远大于美联储实际开始降息的时间点</strong>。如果美联储在9月启动降息，但市场对终端利率的预期仍略低于3.5%，那么曲线长端和远期利率的定价不会改变。</p><h3 id=\"id_3211140811\" style=\"text-align: left;\">3、市场对美联储路径预期的概率分布</h3><p style=\"text-align: justify;\">市场目前预期，到2025年底终端利率将在3.5%左右，而2025年底到期的担保隔夜融资利率（SOFR）期货期权反映的风险结果预期分布相对对称。今年5月，当市场预期美联储在本轮周期仅降息约1.25%时，概率分布的左尾更厚。而如今，左偏分布远没有之前那么明显，但反映的降息幅度增加了1%。我们预计偏度最终将向5月水平回归，以反映<strong>更大幅降息</strong>的风险。</p><h3 id=\"id_3439420482\" style=\"text-align: left;\">4、美债收益率曲线的牛陡走势才刚刚开始</h3><p style=\"text-align: justify;\">美债收益率曲线往往在美联储降息之前就开始大幅走陡，但这一走势会一直持续到美联储降息周期明显进入尾声。曲线从本周期最深的倒挂水平回升，随后的停滞可能会告一段落。无论美联储是在9月还是11月进入降息周期，曲线长端收益率的下降速度可能都比短端收益率要慢得多。但由于融资利率仍高于美债收益率，2年期/10年期美债收益率曲线将需走陡逾20个基点才能产生正回报。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们预计，随着时间的推移，市场对终端利率的预期将会低于当前的3.5%，<strong>这可能会导致短端收益率出现更大幅度的下降</strong>。</p><h3 id=\"id_3154006418\" style=\"text-align: left;\">5、8月非农就业数据或是触发降息的最后一根稻草</h3><p style=\"text-align: justify;\">美债市场仍然最关注就业形势报告，该报告给市场带来的波动比第二重要的报告高70%左右。今年早些时候，零售销售超过CPI，成为美债市场第二重要的报告。鉴于市场比较关注美国经济的健康程度，零售销售和CPI等硬数据的重要性超过ISM等基于调查的数据，这不足为奇。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Composite","BK4504":"桥水持仓",".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=144498&type=news&data_type=0","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2455647249","content_text":"7月FOMC声明料有重大变化，但明确暗示9月降息的最佳时机将是8月底。市场已经完全定价了美联储在9月份的降息，但7月30日至31日FOMC会议的一个大问题是：FOMC会发出多么明确的信号？外媒经济学家Anna Wong等人认为，7月会议的沟通只会提供9月降息的初步暗示，美联储主席鲍威尔将指出，“如果数据像我们预期的那样发展”，可能会降息。经济学家们认为，犹豫的主要原因仅仅是在9月17-18日的FOMC会议之前还有大量的数据要公布——在那之前还有两份通胀和就业报告，数据可能会有很大的变化。明确暗示9月降息的最佳时机将是8月底鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）央行年会上的讲话，届时他将掌握了多一个月的就业和通胀数据。经济学家们对7月30日至31日FOMC会议的预期是：尽管许多华尔街分析师呼吁降息，但FOMC将一致决定维持利率在5.25%-5.50%不变。6月FOMC会议以来的通胀数据令人鼓舞，而经济活动数据则稍微令人担忧。总之，该委员会可能认为，其两个目标——价格稳定和充分就业——之间的风险平衡大致相当。经济学家们预计FOMC政策声明会有一些变化：在第一段中，其预计FOMC在描述通胀进展时将删除“适度”（modest）这个措辞。相反，他们可能会说，“在委员会2%的通胀目标上取得了持续的进展。”委员会可能会承认失业率的意外上升，同时注意到失业率仍然很低。有关劳动力市场状况的措辞可能会被修改为：“就业增长依然强劲，尽管失业率有所上升，但仍保持在低位。”在第二段中，委员会可能会提高充分就业的风险。新的声明可能会说，委员会将同时关注通胀和就业风险，而不是说“委员会仍高度关注通胀风险”。官员们可能会说，在过去的一年里，实现双重目标的风险已经转向了“平衡”——不再是“更好的平衡”。鉴于6月份的核心个人消费支出通胀同比降至2.6%，三个月折合成年率为2.3%，一些与会者可能会推动删除通胀“高企”的定义。但经济学家们不认为这样的努力会成功，其认为，更谨慎的成员（仍占委员会的大多数） 可能会反对，因为他们担心这会削弱人们对美联储决心将通胀带回2%的信心。最重要的变化可能是6月份声明中的以下这句话：“委员会认为，在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，降低利率目标区间是不合适的。”经济学家们认为这句话必须完全改写，新版本概括了以下几点：委员会对通胀持续向2%迈进有了适度的信心。风险的平衡已经变得更加均衡。委员会承认，目前的政策利率水平是限制性的。如果数据像委员会预期的那样发展，降息将“很快是合适的”。最棘手的是，美联储不希望市场认为他们会出于对劳动力市场的担忧而降息，因为如果是这样，他们应该立即降息，而不是等到9月份。相反，官员们希望表明，任何降息都只是对利率的微调，以确保经济软着陆。传达这一点的一种方式是借用2019年6月声明中的措辞——就在美联储于次月开始降息之前。当时，委员会表示，它仍然认为强劲的劳动力市场状况和接近2%的通胀率是“最有可能的结果，但这种前景的不确定性已经增加”。FOMC当时表示，考虑到这些因素，它“将采取适当行动维持经济扩张”。经济学家们认为，当前经济的疲软程度还没有明显到足以支撑这种程度的鸽派立场。但官员们现在可以采取一种微妙的类似方式，将软着陆描述为“最有可能”的结果。在新闻发布会上，经济学家们预计鲍威尔只会暗示9月份降息，预计他将在8月底的杰克逊霍尔年度讲话中给出更明确的信号，届时美联储将拿到了多一个月的通胀和就业报告。经济学家们表示，总而言之，大多数FOMC官员可能认为，很快降息是合适的，但现在还不是时候。即使市场敲响了警钟，“我们也不认为自6月会议以来的经济数据足以让官员们想要在7月降息”。美联储7月会议或令鸽派失望，但美债收益率曲线料将走陡美联储在7月货币政策会议上可能会略显鸽派，但期待9月降息明确信号的人恐怕会感到失望。无论如何，经济学家们预计美债收益率曲线在经历一定的波动后将进一步牛陡。1、会议纪要将显示美联储降息已箭在弦上分析师Vera Tian表示：美联储7月会议将为9月会议做铺垫，但立场可能会比市场预期更中性。由于鲍威尔可以借杰克逊霍尔年会之机调整市场预期，我们认为美联储不会急于表示9月肯定会降息。定于8月21日发布的会议纪要将更全面地提供所有与会者的观点，随后鲍威尔将在美国怀俄明州举行的杰克逊霍尔年会上发表开场讲话。尽管6月会议的会后声明以及鲍威尔在会后新闻发布会上的开场讲话均体现出颇为中性的政策取向，但会议纪要的取向更偏鸽派。事实上，根据我们的自然语言处理模型，美联储会议纪要政策取向指标显示的评分非常接近代表降息的水平。2、9月降息与否将完全取决于经济数据美国经济数据一直不及预期，同时美联储继续强调其决策取决于经济数据。如果这些主要经济数据中的大部分能够企稳，FOMC或可多观望一段时间再降息，我们认为至少有一部分成员更倾向于这样的做法。但如果经济数据像最近几周这样明显低于预期，9月降息的概率确实会大幅上升。总体上，我们依然认为终端利率预期对整体市场的重要性远大于美联储实际开始降息的时间点。如果美联储在9月启动降息，但市场对终端利率的预期仍略低于3.5%，那么曲线长端和远期利率的定价不会改变。3、市场对美联储路径预期的概率分布市场目前预期，到2025年底终端利率将在3.5%左右，而2025年底到期的担保隔夜融资利率（SOFR）期货期权反映的风险结果预期分布相对对称。今年5月，当市场预期美联储在本轮周期仅降息约1.25%时，概率分布的左尾更厚。而如今，左偏分布远没有之前那么明显，但反映的降息幅度增加了1%。我们预计偏度最终将向5月水平回归，以反映更大幅降息的风险。4、美债收益率曲线的牛陡走势才刚刚开始美债收益率曲线往往在美联储降息之前就开始大幅走陡，但这一走势会一直持续到美联储降息周期明显进入尾声。曲线从本周期最深的倒挂水平回升，随后的停滞可能会告一段落。无论美联储是在9月还是11月进入降息周期，曲线长端收益率的下降速度可能都比短端收益率要慢得多。但由于融资利率仍高于美债收益率，2年期/10年期美债收益率曲线将需走陡逾20个基点才能产生正回报。我们预计，随着时间的推移，市场对终端利率的预期将会低于当前的3.5%，这可能会导致短端收益率出现更大幅度的下降。5、8月非农就业数据或是触发降息的最后一根稻草美债市场仍然最关注就业形势报告，该报告给市场带来的波动比第二重要的报告高70%左右。今年早些时候，零售销售超过CPI，成为美债市场第二重要的报告。鉴于市场比较关注美国经济的健康程度，零售销售和CPI等硬数据的重要性超过ISM等基于调查的数据，这不足为奇。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":605,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":318024756556056,"gmtCreate":1718681367417,"gmtModify":1718681369452,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事","listText":"巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事","text":"巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/318024756556056","repostId":"2444121540","repostType":2,"repost":{"id":"2444121540","kind":"highlight","pubTimestamp":1718681139,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2444121540?lang=&edition=full","pubTime":"2024-06-18 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justify;\">汇丰指出，2000年以来，恒生国企指数出现过12次平均5个月内反弹超过30%的情形，而每次反弹后，该指数的涨势又持续了四个月，平均回报率为27%。</p><p style=\"text-align: justify;\">这意味着，<strong>恒生国企指数2000年以来的每次大反弹都会持续九个月，平均回报率为40-50%</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2beb66401981b1ec23e1ca2591c784f1\" title=\"\" tg-width=\"503\" tg-height=\"271\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">那么接下来，继续支撑股市反弹的动力何在？汇丰认为有以下因素：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">1）中国股市的整体估值仍低于5年前的平均水平，便宜的估值会带来相应的支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\">2）企业股票回购规模可能会有所增加，“降息降准”年内仍有空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">3）港股市场有高达四分之一的买盘来自南向资金，外资的买入空间还很大。</p><p style=\"text-align: justify;\">4）支持性政策持续发力。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">高盛在报告中总结道，在政策支持、估值吸引力及盈利潜力的三重利好下，对中国市场的展望依然积极。</p><h2 id=\"id_3520762643\" style=\"text-align: start;\">下一个关键驱动因素：盈利</h2><p style=\"text-align: justify;\">高盛指出，随着反弹行情持续，<strong>驱动涨势的关键因素将会从估值扩张转向盈利修正</strong>，这预示着盈利业绩将对牛市持续性产生重要影响。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们对共23个案例的研究表明，估值扩张是最初20%涨幅背后的主要推动力，但到达20%临界点后，涨势的延续部分取决于共识盈利修正，在7个案例中，共识盈利修正平均提高了10%，在随后的6个月中，指数又反弹了 35%，达到峰值。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">汇丰指出，就短期来看，目前任何有关盈利的利好消息都会给股市带来一定支撑。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d1e9ccf4a380b8c799ee464ce262f2c\" title=\"\" tg-width=\"280\" tg-height=\"274\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">长期看，确实存在共识盈利预期下调的风险，但可能要到2024年四季度才会显露，在此之前股市仍有很大支撑。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">2023年，受到房地产和商品部门的拖累，中国企业的EPS增长率为7%，但如果剔除这两个部门的影响，其他行业的整体EPS增长了15%。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然一季度盈利总体情况不及预期，导致对全年盈利的预期有所下调，但全年的盈利预期主要取决于四季度的盈利情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a797b63fa70197a7f97a77ee2a1d10f1\" title=\"\" tg-width=\"529\" tg-height=\"297\"/></p></blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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35%，达到峰值。汇丰指出，就短期来看，目前任何有关盈利的利好消息都会给股市带来一定支撑。长期看，确实存在共识盈利预期下调的风险，但可能要到2024年四季度才会显露，在此之前股市仍有很大支撑。2023年，受到房地产和商品部门的拖累，中国企业的EPS增长率为7%，但如果剔除这两个部门的影响，其他行业的整体EPS增长了15%。虽然一季度盈利总体情况不及预期，导致对全年盈利的预期有所下调，但全年的盈利预期主要取决于四季度的盈利情况。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":574,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306878401327376,"gmtCreate":1715956056753,"gmtModify":1715957717917,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"做空不了汇率就来做空股市，小心为好！","listText":"做空不了汇率就来做空股市，小心为好！","text":"做空不了汇率就来做空股市，小心为好！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306878401327376","repostId":"2436341519","repostType":2,"repost":{"id":"2436341519","kind":"news","pubTimestamp":1715908369,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2436341519?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-17 09:12","market":"us","language":"zh","title":"标志性切换？大牌对冲基金减持美股“七姐妹”、增持阿里等中概股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2436341519","media":"华尔街见闻","summary":"互联网科技公司的盈利向好、市场整体估值较低，进一步放大了中国股票的吸引力。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>一季度，对冲基金大佬David Tepper大幅增持阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>，中概股和中国ETF仓位达到24%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">对冲基金大佬带头涌入中概股。</p><p style=\"text-align: justify;\">监管文件显示，今年一季度，美国知名亿万富豪投资者、对冲基金传奇人物大卫·泰珀（David Tepper）旗下对冲基金Appaloosa Management（阿帕卢萨资管）对<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的持仓翻倍，<strong>阿里成为其67亿美元股票投资组合中的第一大重仓股。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">该基金还增持了拼多多、百度，建仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和FXI、KWEB两只中国交易所基金，减持了京东商城、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和理想。</p><p style=\"text-align: justify;\">与华尔街普遍聚焦于科技股的策略有所不同，Appaloosa在一季度大幅减持<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、Meta，减持比例分别高达45%以及40%，<a 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style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，昔日因做空中概股闻名的机构香橼（Citron Research）周四美股早盘间也在社交媒体发帖唱多阿里。</p><p style=\"text-align: justify;\">香橼称，阿里巴巴正获得上涨动能，股价有望涨穿100美元，投资者将认识到阿里的AI云前景和战略投资。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>标志性切换？大牌对冲基金减持美股“七姐妹”、增持阿里等中概股</title>\n<style 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tg-height=\"240\"/></p><p>回顾这波行情，可以说短短八个交易日，风云突变。</p><blockquote><p>恒指从16200暴涨至18200，大涨近2000点，涨幅为12%！</p><p>恒科指从3278暴涨至3870，大涨近600点，<strong>涨幅为18%！</strong></p><p>腾讯从303大涨至360，涨幅为20%！</p><p>美团从95大涨至119，涨幅为25%！</p><p>快手从44大涨到59，<strong>涨幅为34%！</strong></p></blockquote><p>拉长时间看，收官的4月行情，成绩依然亮眼，恒指月度累计涨幅超过11%。</p><p><strong>盘面表现</strong></p><p>科技网络股表现不俗，美团-W上涨逾8%，京东集团-SW涨超5%，腾讯控股上涨近4%，阿里巴巴-SW涨近3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5380965cf9aa6022ad0ca29ef4091cd9\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>其中表现最亮眼当属商汤，大涨超31%，盘中创阶段新高</strong>。4月24日至今的6个交易日内，商汤-W股价涨幅逾150%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c926e2f818f2227c93e5cb2ff7e51c8f\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>消息面上，日前在2024北京国际车展上，商汤旗下商汤绝影首次展示了面向量产的端到端自动驾驶解决方案UniAD的道路测试表现，同时还带来了以多模态场景大脑为核心的AI大模型座舱产品矩阵以及全新座舱3D交互演示。</p><p>受益于4月新车交付数据亮眼，汽车股集体走强，蔚来涨超21%，小鹏汽车、零跑等造车新势力也出现强劲上涨行情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e1190193a55fa1bfc047cf440e7ee28\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>数据来看，蔚来4月交付15620辆汽车，同比增长134.6%，在各主要新能源车企中增幅领先。另外，比亚迪交付总量仍独占鳌头，销量达到31.32万辆，逐月攀升。小米汽车首度交卷，首月实现交付超过7000辆。而问界M9则在50万元级别赛道上开启了狂飙模式。分析人士认为，日前出台的《汽车以旧换新补贴实施细则》有望使得市场待购需求逐步释放。</p><p>内房板块可圈可点，万科企业涨超10%，龙湖集团涨近7%，越秀地产涨超8%，世茂集团涨近6%。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a56c8587c832726ad7a40f96b698ceb\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>4月30日召开的中共中央政治局会议首次提及房地产市场的这一对关系。会议指出，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。</p><p>生物科技股持续走强，康希诺生物涨近15%，药明康德涨近9%，康龙化成涨近7%，昭衍新药、药明生物、金斯瑞生物科技涨超5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62b7e26bf59a57b755a4c34dcd0abcfb\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>机构怎么看？</strong></p><p>国君海外宏观研究分析师周浩看来，在昨夜美联储5月议息会议未能提供明确未来政策方向的背景下，<strong>市场焦点转向了港股市场。</strong>自4月以来，恒生指数的表现一直亮眼，显著超过美股，<strong>这不仅反映了市场对美国货币政策的重新评估，也体现了对中国经济表现的重新定价。</strong></p><p>同时，北京政府近期放宽了非核心区域的住房限购政策，这一举措激发了市场活力，港股和A股的房地产板块迎来了久违的上涨行情。</p><p>此外，随着五一黄金周的到来，投资者对假期出行数据表现出浓厚的兴趣，这进一步增强了市场对港股的信心。<strong>推动这一轮港股行情的主要力量是南下资金，而港股的强劲表现也吸引了海外资金的关注，使得市场对人民币短期内持正面看法。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ac4d333548c7178df1154e6d666aed9\" tg-width=\"679\" tg-height=\"298\"/></p><p>伴随着港股与日股等市场估值差距进一步拉大<strong>，也有部分机构预计，全球对冲基金可能抛售日股买入港股。</strong></p><p>尽管美股市场因宏观不确定性而表现出犹豫，但港股市场的活跃交易和投资者信心的增强，预示着它可能成为全球投资者关注的新焦点。<strong>同时，港股市场的动态也被视为中国经济活力的一个重要指标，其表现可能对全球市场情绪产生积极影响。</strong>在当前全球经济形势复杂多变的背景下，港股市场的稳健和增长潜力值得投资者密切关注。</p><p>当然也有不同声音指出，有机构人士认为，港股需要有长期资金的持续注入来维持市场动力，需警惕短期内的技术性回调风险。</p><p>行动上做出反应的，如摩根大通和贝莱德，在反弹期间减少了部分持股，这引发了市场对未来上涨持续性的担忧。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股5月开局“狂飙”！恒指收复18000关口，4月妖股再爆拉30%助攻</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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tg-height=\"240\"/></p><p>回顾这波行情，可以说短短八个交易日，风云突变。</p><blockquote><p>恒指从16200暴涨至18200，大涨近2000点，涨幅为12%！</p><p>恒科指从3278暴涨至3870，大涨近600点，<strong>涨幅为18%！</strong></p><p>腾讯从303大涨至360，涨幅为20%！</p><p>美团从95大涨至119，涨幅为25%！</p><p>快手从44大涨到59，<strong>涨幅为34%！</strong></p></blockquote><p>拉长时间看，收官的4月行情，成绩依然亮眼，恒指月度累计涨幅超过11%。</p><p><strong>盘面表现</strong></p><p>科技网络股表现不俗，美团-W上涨逾8%，京东集团-SW涨超5%，腾讯控股上涨近4%，阿里巴巴-SW涨近3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5380965cf9aa6022ad0ca29ef4091cd9\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p><strong>其中表现最亮眼当属商汤，大涨超31%，盘中创阶段新高</strong>。4月24日至今的6个交易日内，商汤-W股价涨幅逾150%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c926e2f818f2227c93e5cb2ff7e51c8f\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>消息面上，日前在2024北京国际车展上，商汤旗下商汤绝影首次展示了面向量产的端到端自动驾驶解决方案UniAD的道路测试表现，同时还带来了以多模态场景大脑为核心的AI大模型座舱产品矩阵以及全新座舱3D交互演示。</p><p>受益于4月新车交付数据亮眼，汽车股集体走强，蔚来涨超21%，小鹏汽车、零跑等造车新势力也出现强劲上涨行情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e1190193a55fa1bfc047cf440e7ee28\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>数据来看，蔚来4月交付15620辆汽车，同比增长134.6%，在各主要新能源车企中增幅领先。另外，比亚迪交付总量仍独占鳌头，销量达到31.32万辆，逐月攀升。小米汽车首度交卷，首月实现交付超过7000辆。而问界M9则在50万元级别赛道上开启了狂飙模式。分析人士认为，日前出台的《汽车以旧换新补贴实施细则》有望使得市场待购需求逐步释放。</p><p>内房板块可圈可点，万科企业涨超10%，龙湖集团涨近7%，越秀地产涨超8%，世茂集团涨近6%。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a56c8587c832726ad7a40f96b698ceb\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>4月30日召开的中共中央政治局会议首次提及房地产市场的这一对关系。会议指出，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。</p><p>生物科技股持续走强，康希诺生物涨近15%，药明康德涨近9%，康龙化成涨近7%，昭衍新药、药明生物、金斯瑞生物科技涨超5%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62b7e26bf59a57b755a4c34dcd0abcfb\" tg-width=\"560\" 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class=\"title\">\n百果园向港交所提交上市申请书\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-05-02 18:17</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>5月2日，据港交所文件：深圳百果园实业(集团)股份有限公司向港交所提交上市申请书，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>为独家保荐人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b18d08be8c1bb817dc28c577ef7ac9fc\" tg-width=\"917\" tg-height=\"722\" 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href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a>等企业代表参会。</p>\n<p>会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端，部分应用软件未经用户同意开机自启动弹窗骚扰用户、设置障碍难以关闭、强制捆绑安装其他软件等问题突出，严重侵害用户合法权益。</p>\n<p>会议强调，相关企业要坚持以人民为中心的发展思想，严格遵守相关法律法规要求，主动查找问题、立行立改、举一反三，时刻牢记“什么能做，什么不能做”，发展和规范并重，把维护用户权益和赢得用户信任作为企业的发展之本。</p>\n<p>会议要求，相关企业要认真落实企业主体责任：<b>一是</b>充分保障用户知情权，明确告知用户弹窗信息来源，不得以“默认同意”等方式强制用户接受产品自启动进行弹窗或提供相关服务；<b>二是</b>尊重用户选择权，为用户提供清晰、有效、显著的弹窗信息关闭选项，不得采用虚假或过小关闭按钮误导用户；<b>三是</b>进一步优化改进产品，避免开机时集中弹窗，影响用户正常使用，切实保障用户权益。</p>\n<p>相关企业表示将严格落实相关要求，全面自查整改，坚持依法合规经营，向用户提供更优质、更丰富、更合理的产品和服务。</p>\n<p></p>\n<p></p>","source":"gxwb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>工信部：规范电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题</title>\n<style 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd><strong>工信微报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期，电脑PC端应用软件弹窗信息骚扰用户问题突出，人民群众反映反感反响强烈，工业和信息化部信息通信管理局于10月28日组织召开行政指导会，规范企业电脑PC端应用软件弹窗信息行为。阿里巴巴、腾讯、百度、360、金山软件、爱奇艺、鲁大师、迅雷等企业代表参会。\n会议指出，经过专项整治，主要互联网企业（TOP100）在移动APP端开屏弹窗信息行为进一步规范，“关不掉”“乱跳转”问题基本解决。但在电脑PC端...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5OTUwMTc2OA==&mid=2650848840&idx=1&sn=b91d13d1dcfdc78fb17da814c5845c22&chksm=bcce94ef8bb91df94ac4f9b35932945eec99a2a75b562237e2df92db59a3419135997d9b1aad#rd\">Web 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11:05","market":"us","language":"zh","title":"“清仓式”抛售苹果和美银，不回购囤现金！巴菲特对美股“用脚投票”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2480387937","media":"华尔街见闻","summary":"“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。继第二季度减持近50%之后，伯克希尔在第三季度再次减持25%苹果股票，大幅抛售约1亿股，持有市值已从年初的1743亿美元跌至699亿美元。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。伯克希尔在第三季度大幅抛售约1亿股苹果股票，且抛售攻势并不限于苹果一家，公司连续第八个季度成为股票净卖出方，自2018年以来首次暂停回购自家股票。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>投资界传奇人物巴菲特正在掀起一波震惊市场的&#34;清仓式&#34;抛售。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>继第二季度减持近50%之后，伯克希尔在第三季度再次减持了25%的苹果股票，</strong>出售1亿股后仅持有3亿股。自年初以来，其苹果持股已从9.05亿股骤降至3亿股，降幅达67%。尽管苹果仍是其最大持仓，但持有市值已从年初的1743亿美元跌至699亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特的“抛售攻势”远不止于此。</strong>三季度，伯克希尔净卖出股票346亿美元，这已是连续第八个季度成为股票净卖出方。其中，对美国银行的持股也削减23%至7.99亿股。更令市场瞩目的是，本季度，公司自2018年以来首次暂停回购自家股票。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>持续抛售之下，伯克希尔现金储备飙升至3252亿美元的历史新高，较年初的1680亿美元储备大幅激增。</strong>与2008年金融危机时期高呼&#34;买入美股&#34;形成鲜明对比，<strong>94岁的&#34;奥马哈先知&#34;似乎正用行动暗示对当前美股市场的担忧。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然巴菲特在今年5月将减持部分归因于对资本利得税率可能上调的担忧，但如此大规模的套现行动，加上对包括自家股票在内的整体市场兴趣骤减，或许预示着这位投资大师对美股的谨慎态度正在升温。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a332a842cec131187b4ebfbcc22c8710\" tg-width=\"578\" tg-height=\"325\"/></p><h2 id=\"id_2839490251\">苹果千亿大抛售！</h2><p style=\"text-align: justify;\">根据伯克希尔哈撒韦最新发布的第三季度财报，公司该季度大幅抛售约1亿股苹果股票，持股数量降至3亿股。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从持仓量上看，</strong>自2024年年初以来，伯克希尔已从9.05亿股的持仓规模大幅减持至3亿股，降幅高达67%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4ae21aa54007a815b10e6ebe0f04c41\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"592\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从市值角度，</strong>截至9月30日，该公司仅持有699亿美元的苹果股票，低于6月30日的842亿美元，较3月31日的1354亿美元下降62%，较2023年12月31日的1743亿美元下降70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，这些苹果股票大多是在2016年至2018年期间以平均35美元的价格购入。截至上周五收盘，苹果股价为222.91美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔表示，该公司在2024年前三个季度的投资已实现收益为765亿美元，其中大部分与苹果有关。</p><h2 id=\"id_2550567504\">持有现金，不回购！</h2><p style=\"text-align: justify;\">伯克希尔的抛售攻势并不限于苹果一家。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>财报显示，第三季度公司净卖出股票达346亿美元，这已是连续第八个季度成为股票净卖出方。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d1671a57999975b498ef648024641b6e\" tg-width=\"828\" tg-height=\"526\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>同期，公司对美国银行的持股也从10.33亿股削减至7.99亿股，降幅达23%。</strong>美国银行股票因此从第二大持仓降至第三位，被美国运通（持股市值约420亿美元）超越。相比之下，公司对美国运通、可口可乐和雪佛龙的持仓基本保持稳定。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>更值得关注的是，伯克希尔在第三季度首次自2018年改变回购政策以来，暂停了对自家股票的回购计划。这一举动似乎表明，即便是自家股票，巴菲特也认为当前价格并不具有吸引力。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c11afd3c58cec582ec14e5062f57428\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"613\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在持续减持之下，伯克希尔的现金储备创下历史新高。截至第三季度末，公司现金储备飙升至3252亿美元，较年初的1680亿美元大幅激增。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">虽然巴菲特在今年5月的股东大会上将减持部分归因于对美国政府可能提高资本利得税率的担忧，<strong>但如此大规模的&#34;清仓式&#34;操作似乎更多暗示着他对当前市场估值的谨慎态度。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从经营业绩来看，第三季度伯克希尔实现运营利润100.9亿美元，较去年同期的107.6亿美元下降6%。利润下滑主要受到保险业务承保收益大幅下降和11亿美元汇兑损失的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体而言，保险承保利润同比下降69%，部分原因是飓风海伦带来的5.65亿美元损失，以及一项与已破产的滑石供应商相关的法院和解金。不过，旗下的汽车保险公司GEICO表现亮眼，承保利润实现翻倍。铁路运输和能源业务的盈利也有所改善。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，<strong>这位94岁的&#34;奥马哈圣人&#34;曾在今年5月表示，除非能找到风险极低且回报可观的投资机会，否则并不急于出手。他的这番表态与2008年金融危机期间高呼&#34;买入美股&#34;的立场形成鲜明对比。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是，若以巴菲特指标（股市总市值与GDP之比）作为衡量标准，当前美股市场确实算不上便宜。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a2a6dfc7ba178e579b54bcc553fb14eb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"346\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“清仓式”抛售苹果和美银，不回购囤现金！巴菲特对美股“用脚投票”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2024-11-03 11:05 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3732754><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。伯克希尔在第三季度大幅抛售约1亿股苹果股票，且抛售攻势并不限于苹果一家，公司连续第八个季度成为股票净卖出方，自2018年以来首次暂停回购自家股票。投资界传奇人物巴菲特正在掀起一波震惊市场的\"清仓式\"抛售。继第二季度减持近50%之后，伯克希尔在第三季度再次减持了25%的苹果股票，出售1亿股后仅持有3亿股。自年初以来，其苹果持股已从9.05亿股骤降至3亿股，降幅...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3732754\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f3ecc14db02762fcb82cdbb76e654301","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","BK4534":"瑞士信贷持仓","IE0004086264.USD":"BNY MELLON GLOBAL OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","BK4532":"文艺复兴科技持仓","LU0170899867.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS WORLD VALUE EQUITY  \"A\" (USD) ACC","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US FORTY \"A2\" (USD) 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09:13","market":"us","language":"zh","title":"银行爆雷，全都在等着巴菲特“搭救”！他却投向这一领域，有何原因？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2324717042","media":"券商中国","summary":"近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，","content":"<html><head></head><body><blockquote><strong>近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。</strong></blockquote><p>巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，其投资力度与2016年建仓苹果公司的力度可以相提并论。一堂新的投资课正在讲授……</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，巴菲特讲授的投资原则从来没有变过，那就是他在1999年网络泡沫破裂前的太阳谷年会上所说的“两鸟在林不如一鸟在手”，投资是建立在真实的利润和真实的分红基础之上，而非建立在虚无缥缈的预期之上。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。</p><blockquote><strong>下注能源股，或是多年一遇的投资机会</strong></blockquote><p>美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。</p><blockquote><strong>两鸟在林不如一鸟在手</strong></blockquote><p>巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特2022年不断从二级市场上收集传统能源公司的股票，很大程度上是因为这些公司具有高盈利、高现金流、高分红（或回购）和低市盈率的特征。</p><p style=\"text-align: justify;\">拿雪佛龙公司来说，该公司2022年的归母净利润是354.7亿美元，当前市值为3000亿美元，市盈率不足9倍。2022年，雪佛龙经营活动产生的现金流净额为496亿美元，而雪佛龙2022年的每股派息为5.68美元，最新股息率约为3.6%。雪佛龙在今年1月份还宣布了750亿美元的股票回购计划，该项计划相当于其市值的三分之一。无论回购还是分红，公司都是以真金白银的方式将企业经营成果分配给股东。</p><p style=\"text-align: justify;\">西方石油公司2022年的归母净利润为133亿美元，当前公司总市值为550亿美元，市盈率仅为4倍。2022年，西方石油经营活动的净现金流为168亿美元，每股派息为0.52美元，最新股息率不足1%。西方石油的负责人在近期接受媒体采访时说，“我们在2023年的一大重点是回购普通股，可能还有优先股。”</p><blockquote><strong>投资要回答的三个问题</strong></blockquote><p>芒格曾说过：“我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。”</p><p style=\"text-align: justify;\">从定性的角度看，就如芒格在Daily Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>银行爆雷，全都在等着巴菲特“搭救”！他却投向这一领域，有何原因？</title>\n<style 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09:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><strong>近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。</strong></blockquote><p>巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，其投资力度与2016年建仓苹果公司的力度可以相提并论。一堂新的投资课正在讲授……</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，巴菲特讲授的投资原则从来没有变过，那就是他在1999年网络泡沫破裂前的太阳谷年会上所说的“两鸟在林不如一鸟在手”，投资是建立在真实的利润和真实的分红基础之上，而非建立在虚无缥缈的预期之上。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。</p><blockquote><strong>下注能源股，或是多年一遇的投资机会</strong></blockquote><p>美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。</p><p style=\"text-align: justify;\">巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。</p><blockquote><strong>两鸟在林不如一鸟在手</strong></blockquote><p>巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。</p><p style=\"text-align: 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justify;\">A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f3ecc14db02762fcb82cdbb76e654301","relate_stocks":{"OXY":"西方石油"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2324717042","content_text":"近期，全世界都坐等巴菲特搭救华尔街银行，但没想到等来的却是股神连续加仓西方石油的消息。巴菲特在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元。事实上，巴菲特自2022年以来持续对传统能源股进行加码，其投资力度与2016年建仓苹果公司的力度可以相提并论。一堂新的投资课正在讲授……不过，巴菲特讲授的投资原则从来没有变过，那就是他在1999年网络泡沫破裂前的太阳谷年会上所说的“两鸟在林不如一鸟在手”，投资是建立在真实的利润和真实的分红基础之上，而非建立在虚无缥缈的预期之上。从定性上讲，巴菲特将生意模式的可持续性放在第一位。在过去的十年间，“碳中和”曾引发世界的欢呼，也沉重打压了投资者对传统能源股的投资热情。但传统能源的刚需特征这两年越来越突出，供应持续紧张，资源储量在不可逆地减少，而拥有西方石油和雪佛龙等石油公司，就犹如在二叠纪盆地拥有了油气资源。下注能源股，或是多年一遇的投资机会美国SEC近期的监管文件显示，伯克希尔在今年3月份连续三次加仓西方石油，耗资约10亿美元，对西方石油的持股比例已经上升为23.6%，持仓市值约为126亿美元；巴菲特同时还持有另一家石油公司——雪佛龙8.51%的股份，持仓市值为256亿美元。巴菲特对西方石油的加仓步伐可能并不会就此打住。2022年8月，伯克希尔曾获得美国联邦能源监督委员会的许可，可以购买西方石油50%的普通股。巴菲特对西方石油的投资可以追溯到2019年。2019年，西方石油与雪佛龙为阿纳达科石油公司展开竞购战，西方石油公司的管理层成功说服了巴菲特为竞购战提供100亿美元的资金。在巴菲特的加持下，西方石油最终拿下了阿纳达科石油公司。不过，这100亿美元是以优先股的形式进行投资的，收益率高达8%，巴菲特还获得了西方石油8400万份行权价为每股59.62美元的认股权证。巴菲特自2022年开始持续从二级市场上买入西方石油，全年共买入了1.9亿股。在2022年，巴菲特对西方石油的持股比例从0上升为21.59%。2023年，巴菲特继续增持西方石油，目前持股比例为23.6%。巴菲特也是在2022年大幅加仓雪佛龙的。伯克希尔2021年的年报显示，公司仅持有雪佛龙2%的股份。雪佛龙的年报显示，截至2022年底，伯克希尔持有雪佛龙8.51%的股份。这意味着，巴菲特在2022年增持了约1.4亿股雪佛龙，对雪佛龙的持股比例从2%上升至8.51%。传统能源股是巴菲特继2016年大买苹果公司之后的又一次大手笔。2016年伯克希尔买入了苹果公司2.5%的股份，2017年伯克希尔对苹果公司的持股比例上升到了3.3%；2018年持股比例又上升至5.4%。巴菲特用了三年的时间完成了对苹果公司的绝大部分建仓工作，耗资约360亿美元，至今仍然持股不动，浮盈最高为5倍，一家苹果公司就占据了巴菲特整体仓位的四成。两鸟在林不如一鸟在手巴菲特无论是买入苹果公司，还是传统能源公司，其投资的原则一向没有变过。那就是他在1999年太阳谷演讲中所重点阐述过的，“两鸟在林不如一鸟在手”。巴菲特2022年不断从二级市场上收集传统能源公司的股票，很大程度上是因为这些公司具有高盈利、高现金流、高分红（或回购）和低市盈率的特征。拿雪佛龙公司来说，该公司2022年的归母净利润是354.7亿美元，当前市值为3000亿美元，市盈率不足9倍。2022年，雪佛龙经营活动产生的现金流净额为496亿美元，而雪佛龙2022年的每股派息为5.68美元，最新股息率约为3.6%。雪佛龙在今年1月份还宣布了750亿美元的股票回购计划，该项计划相当于其市值的三分之一。无论回购还是分红，公司都是以真金白银的方式将企业经营成果分配给股东。西方石油公司2022年的归母净利润为133亿美元，当前公司总市值为550亿美元，市盈率仅为4倍。2022年，西方石油经营活动的净现金流为168亿美元，每股派息为0.52美元，最新股息率不足1%。西方石油的负责人在近期接受媒体采访时说，“我们在2023年的一大重点是回购普通股，可能还有优先股。”投资要回答的三个问题芒格曾说过：“我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。”从定性的角度看，就如芒格在Daily Journal年会上所回答的：持有西方石油和雪佛龙相当于在二叠纪盆地拥有了油气资源。就能源行业来说，传统能源很长一段时间内无法被替代，这意味着西方石油和雪佛龙等传统能源公司的高盈利、高现金流和高分红可以持续，满足了伊索的“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性要求。美国能源信息署在今年3月16日发布的展望报告中也预测，从现在到2050年，美国的石油产量将一直保持在历史高位，甚至可能进一步增加。在仔细分析西方石油和雪佛龙的数据之后，我们其实可以看出巴菲特回答了三个问题：你怎么肯定灌木丛里肯定有鸟？它们何时出现，以及会有多少只？无风险的资本利率是多少？如果投资者能回答这三个问题，就会得出灌木丛的最大价值，进而推知鸟儿的最大数量。当然，这里的鸟儿是指美元。巴菲特提出，例如股息率、市盈率、市净率甚至成长率，除非它们一定程度上与企业的现金流入、流出数量和时间挂钩，否则就无法运用估值。公司商业模式的可持续性与现金流可持续性关乎投资的定性判断，如果没有定性的判断，定量指标是无法回答公司到底能值多少钱。A股的能源股主要以煤炭股为主，价投大佬张尧等人自2018年以来对煤炭股的投资只增不减，煤炭股的分红全部用来再买入。他们的能源股投资逻辑也与芒格所说的一样，亿万年形成的能源储量在不可逆地减少，能源公司所拥有的资源价值也会越来越高，公司的商业模式具有可持续性。与此同时，站在当前的时点看，这些公司的高股息率、高盈利、高现金流与低市盈率符合其“两鸟在林不如一鸟在手”的确定性原则。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1252,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371264606454120,"gmtCreate":1731680434433,"gmtModify":1731680436337,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"奴隶社会思维","listText":"奴隶社会思维","text":"奴隶社会思维","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371264606454120","repostId":"1149674693","repostType":2,"repost":{"id":"1149674693","kind":"news","pubTimestamp":1731643800,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1149674693?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-15 12:10","market":"us","language":"zh","title":"马斯克花两亿美元“买”的官，能干多久？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1149674693","media":"首席商业评论","summary":"随着特朗普拿下本次大选，在此次竞选中鞍前马后立下汗马功劳、豪掷两亿美元助选的世界首富马斯克也开始收获他的回报。乖乖，花了两亿美元连个编制都不给？于是，马斯克一拍特朗普的大腿，干脆不要搞什么编制了，做个布衣宰相不也挺好！因此，马斯克想要的改革，恐怕并不容易推动起来。所以，即便马首富现在有特朗普的支持，但未必能得到其核心团队成员的一致支持。当然，马斯克有属于自己的剧本。","content":"<html><head></head><body><p><strong>随着特朗普拿下本次大选，在此次竞选中鞍前马后立下汗马功劳、豪掷两亿美元助选的世界首富马斯克也开始收获他的回报。</strong>据美媒报道，特朗普对马首富十分仗义，不仅让他跟乌克兰总统泽连斯基通上了电话，还让其进入自己的核心圈子开小会，马不停蹄地为下届政府的主要政策方向出谋划策。而选前一直传言的，让马斯克来操刀提升联邦政府效率的事，据称也将以“政府效率部”（Department of Government Efficiency，简称 DoGE）的名头付诸实施。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1e9813f79a598183582a1354f340a0d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"970\" tg-height=\"1210\"/></p><p>坊间纷纷传言，预计再过几个月，马首富就将戴上双眼花翎，摇身一变成为“马尚书”、“马太傅”了！大爷大妈不禁慨叹，首富这两亿美金是真没白花啊！这段故事完全可以改编成爆款短剧“重生之胡雪岩去美国当首富”！</p><p>但坊间说法自然是不能信的。<strong>马首富非但成不了马尚书，而且他的政府改革之路还将极其凶险。</strong></p><p><strong>“政府效率部”不是个“部”，马首富也成不了个“官”</strong></p><p>虽然名字里有个“部”字，但“政府效率部”在实际上并不是美国联邦政府机构，而只是个外部咨询机构，按我们<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>的话说，就是“没编制”，连个事业单位都算不上，就是个临时工。</p><p>乖乖，花了两亿美元连个编制都不给？美国人办事这么不地道的么？别急，这倒不能怪特朗普小气，这样的安排自有其深意。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0e0ad4fc9b5fe573a9ff4a18de0eb67\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1035\" tg-height=\"951\"/></p><p>按照美国的法律要求，设立一个正规的（有编制的）政府部门，必须经过国会立法等一系列繁杂的流程。且不说美国国会内部能不能通过，就算一切顺利，这个正式编制要办下来也得好几年以后的事了——到时候还是不是特朗普在任都不好说。况且，一个旨在提升政府效率的机构在一开始就以如此没有效率的方式设立，这岂不是要让全世界笑掉大牙了么？</p><p>于是，马斯克一拍特朗普的大腿，干脆不要搞什么编制了，做个布衣宰相不也挺好！美国联邦政府接受外部机构咨询本来也很常见，而这个机构身处政府之外，马斯克也方便出钱，行事上又不会受到太多掣肘，是一举数得的好事。</p><p>但问题也来了，<strong>提升政府效率要干很多触及政府根本的大动作，比如裁撤部门、降低运营成本等等，一个外部机构能有这么大的权力干那么多事吗？</strong></p><p>那就得看马斯克和特朗普的关系有多铁了。特朗普在这次大选中不仅拿下了总统宝座，还一并赢下了参议院和众议院，在未来几年里可谓是“三权合一”，风光无两。而且特朗普行事非常果决，如果他能全力支持马斯克，DoGE的地位根本就不重要，马斯克的计划必然能通过某些方式得以实现。</p><p><strong>你们都以为马斯克要学胡雪岩稀罕那红顶子，其实他真正想学的是姚广孝啊！</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae5ecb031fa66cffea68589246ffe338\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"645\" tg-height=\"441\"/></p><p><strong>美国联邦政府不是twitter</strong></p><p>再来看马斯克为DoGE定的目标。11月13日，DoGE就在社媒上开通了官方账号，第一条帖文就立下了flag。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc5b0873bc6939d49e4515f01ae2a16d\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"969\" tg-height=\"159\"/></p><p><strong>DoGE的核心目标就是提升政府效率。但效率这个词可以有很多种定义。</strong>因此，为了表明自己的决心，马斯克还给自己下了几个大胆的KPI：<strong>第一，将把现有约428个联邦机构裁撤到99个以内，削减约75%；第二，大幅削减政府开支，从联邦预算中削减2万亿美元</strong>（美国2024财年总支出为6.75万亿美元，马斯克的目标是砍掉30%）。</p><p>这两个目标非常惊人。不知道美国联邦公务员们听说之后会不会已经开始瑟瑟发抖担心自己饭碗不保了。但考虑到马首富在买下推特（后改名X）后，把员工总数从8000人砍到1500人的大刀阔斧，这次的政府效率提升计划反倒不显得扎眼了。</p><p><strong>但关键问题是，美国联邦政府可不是推特/X这样的私营公司。</strong></p><p>按照美国联邦法律，所有的联邦政府机构（就是马斯克要裁减75%的那些）都是国会通过立法来创立的。每一个机构都有各自特定的功能，同时，也有各自的预算。这些内容的依据都是法律，哪怕是特朗普亲自操刀，也不能说砍就砍，而必须通过严格的法律程序。</p><p>言下之意是，马斯克在推特/X搞的那一套，是绝不可能简单复制到联邦政府中来的。他在推特/X是拥有绝对权力的，也没有任何法律掣肘他，所以做什么基本都能畅通无阻；但联邦政府有一整套完整的行事程序和法律，主要就是为了防止出现绝对权力滥用的情况。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5651db4998f47f8f2686b89d2fd118a8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p>因此，<strong>马斯克想要的改革，恐怕并不容易推动起来。相反，他可能会陷入联邦法律的各种条条框框里，寸步难行。</strong></p><p><strong>马斯克可能干不了多久</strong></p><p><strong>除了法律程序，联邦政府和推特/X这样的私营公司还有一个巨大的不同是：联邦政府充斥着各种老谋深算的既得利益者。</strong>私营公司裁员，说白了就是个生意，按规则，老板给钱，员工走人，一拍两散。但联邦政府可不是这么做事的。很多职业官僚在里面混了很久了，大都有自己的一块利益、“禁脔”。你一个外头来的临时工，靠跟总统关系好上的位，然后嚷嚷着要搞降本增效，那不得动这些老官油子的蛋糕？这都是他们经营好多年甚至几辈人前赴后继攒下的家业，是他们的命根子，今天说拿走就拿走了，这帮人还不得跟马首富拼个你死我活？</p><p>别说底下的老官油子了，<strong>即便是特朗普团队里的这些即将上位的核心成员，也已经开始跟马斯克貌合神离了。</strong>这帮人跟着特朗普忠心耿耿蛰伏了四年，如今刚打了个翻身仗，重新上位要准备大展身手的时候，马首富哼哧哼哧跑来把手下人都裁了，预算都砍掉了，就留你个光杆司令，换谁都不会乐意。</p><p>所以，即便马首富现在有特朗普的支持，但未必能得到其核心团队成员的一致支持。而随着时间的推移，小报告一打，枕边风一吹，两亿美元的恩情慢慢转淡，马斯克保不准逐渐被特朗普所疏远，到那时，首富必将危矣！</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2bcf95ab3cbbc4caaf2501d5ed8b45e\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"607\"/></p><p>更要命的是，马斯克还是个习惯高调行事的主儿。这在商界也就罢了，但如果放在政治江湖里，很难不吃大亏。华盛顿特区遍地都是两面三刀的人，哪个政客不得夹起尾巴做人？想那姚广孝，极受朱棣尊崇，在当时绝对算得上权倾天下的人物，但即便如此，哥们每天下了朝，依然回到自己的庙里，换回僧衣，青灯古佛，低调至极。而马首富呢，虽然纵横商界无人匹敌，但在政界仍然只是一枚“小白”，估计不会比他的前辈马尔泰·若曦好到哪里去，后面的路程想必也是步步惊心的吧！</p><p>当然，马斯克有属于自己的剧本。事已至此，不如让我们看看这出大戏后面到底会怎么唱吧。</p></body></html>","source":"lsy1588053976797","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克花两亿美元“买”的官，能干多久？</title>\n<style 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DoGE）的名头付诸实施。坊间纷纷传言，预计再过几个月，马首富就将戴上双眼花翎，摇身一变成为“马尚书”、“马太傅”了！大爷大妈不禁慨叹，首富这两亿美金是真没白花啊！这段故事完全可以改编成爆款短剧“重生之胡雪岩去美国当首富”！但坊间说法自然是不能信的。马首富非但成不了马尚书，而且他的政府改革之路还将极其凶险。“政府效率部”不是个“部”，马首富也成不了个“官”虽然名字里有个“部”字，但“政府效率部”在实际上并不是美国联邦政府机构，而只是个外部咨询机构，按我们老百姓的话说，就是“没编制”，连个事业单位都算不上，就是个临时工。乖乖，花了两亿美元连个编制都不给？美国人办事这么不地道的么？别急，这倒不能怪特朗普小气，这样的安排自有其深意。按照美国的法律要求，设立一个正规的（有编制的）政府部门，必须经过国会立法等一系列繁杂的流程。且不说美国国会内部能不能通过，就算一切顺利，这个正式编制要办下来也得好几年以后的事了——到时候还是不是特朗普在任都不好说。况且，一个旨在提升政府效率的机构在一开始就以如此没有效率的方式设立，这岂不是要让全世界笑掉大牙了么？于是，马斯克一拍特朗普的大腿，干脆不要搞什么编制了，做个布衣宰相不也挺好！美国联邦政府接受外部机构咨询本来也很常见，而这个机构身处政府之外，马斯克也方便出钱，行事上又不会受到太多掣肘，是一举数得的好事。但问题也来了，提升政府效率要干很多触及政府根本的大动作，比如裁撤部门、降低运营成本等等，一个外部机构能有这么大的权力干那么多事吗？那就得看马斯克和特朗普的关系有多铁了。特朗普在这次大选中不仅拿下了总统宝座，还一并赢下了参议院和众议院，在未来几年里可谓是“三权合一”，风光无两。而且特朗普行事非常果决，如果他能全力支持马斯克，DoGE的地位根本就不重要，马斯克的计划必然能通过某些方式得以实现。你们都以为马斯克要学胡雪岩稀罕那红顶子，其实他真正想学的是姚广孝啊！美国联邦政府不是twitter再来看马斯克为DoGE定的目标。11月13日，DoGE就在社媒上开通了官方账号，第一条帖文就立下了flag。DoGE的核心目标就是提升政府效率。但效率这个词可以有很多种定义。因此，为了表明自己的决心，马斯克还给自己下了几个大胆的KPI：第一，将把现有约428个联邦机构裁撤到99个以内，削减约75%；第二，大幅削减政府开支，从联邦预算中削减2万亿美元（美国2024财年总支出为6.75万亿美元，马斯克的目标是砍掉30%）。这两个目标非常惊人。不知道美国联邦公务员们听说之后会不会已经开始瑟瑟发抖担心自己饭碗不保了。但考虑到马首富在买下推特（后改名X）后，把员工总数从8000人砍到1500人的大刀阔斧，这次的政府效率提升计划反倒不显得扎眼了。但关键问题是，美国联邦政府可不是推特/X这样的私营公司。按照美国联邦法律，所有的联邦政府机构（就是马斯克要裁减75%的那些）都是国会通过立法来创立的。每一个机构都有各自特定的功能，同时，也有各自的预算。这些内容的依据都是法律，哪怕是特朗普亲自操刀，也不能说砍就砍，而必须通过严格的法律程序。言下之意是，马斯克在推特/X搞的那一套，是绝不可能简单复制到联邦政府中来的。他在推特/X是拥有绝对权力的，也没有任何法律掣肘他，所以做什么基本都能畅通无阻；但联邦政府有一整套完整的行事程序和法律，主要就是为了防止出现绝对权力滥用的情况。因此，马斯克想要的改革，恐怕并不容易推动起来。相反，他可能会陷入联邦法律的各种条条框框里，寸步难行。马斯克可能干不了多久除了法律程序，联邦政府和推特/X这样的私营公司还有一个巨大的不同是：联邦政府充斥着各种老谋深算的既得利益者。私营公司裁员，说白了就是个生意，按规则，老板给钱，员工走人，一拍两散。但联邦政府可不是这么做事的。很多职业官僚在里面混了很久了，大都有自己的一块利益、“禁脔”。你一个外头来的临时工，靠跟总统关系好上的位，然后嚷嚷着要搞降本增效，那不得动这些老官油子的蛋糕？这都是他们经营好多年甚至几辈人前赴后继攒下的家业，是他们的命根子，今天说拿走就拿走了，这帮人还不得跟马首富拼个你死我活？别说底下的老官油子了，即便是特朗普团队里的这些即将上位的核心成员，也已经开始跟马斯克貌合神离了。这帮人跟着特朗普忠心耿耿蛰伏了四年，如今刚打了个翻身仗，重新上位要准备大展身手的时候，马首富哼哧哼哧跑来把手下人都裁了，预算都砍掉了，就留你个光杆司令，换谁都不会乐意。所以，即便马首富现在有特朗普的支持，但未必能得到其核心团队成员的一致支持。而随着时间的推移，小报告一打，枕边风一吹，两亿美元的恩情慢慢转淡，马斯克保不准逐渐被特朗普所疏远，到那时，首富必将危矣！更要命的是，马斯克还是个习惯高调行事的主儿。这在商界也就罢了，但如果放在政治江湖里，很难不吃大亏。华盛顿特区遍地都是两面三刀的人，哪个政客不得夹起尾巴做人？想那姚广孝，极受朱棣尊崇，在当时绝对算得上权倾天下的人物，但即便如此，哥们每天下了朝，依然回到自己的庙里，换回僧衣，青灯古佛，低调至极。而马首富呢，虽然纵横商界无人匹敌，但在政界仍然只是一枚“小白”，估计不会比他的前辈马尔泰·若曦好到哪里去，后面的路程想必也是步步惊心的吧！当然，马斯克有属于自己的剧本。事已至此，不如让我们看看这出大戏后面到底会怎么唱吧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":659666849,"gmtCreate":1680015850181,"gmtModify":1680015852125,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"不靠谱的分析，数字中国才是阿里发力和创造奇迹的路径，唯有马云的深刻认识才能带领阿里再次起飞。","listText":"不靠谱的分析，数字中国才是阿里发力和创造奇迹的路径，唯有马云的深刻认识才能带领阿里再次起飞。","text":"不靠谱的分析，数字中国才是阿里发力和创造奇迹的路径，唯有马云的深刻认识才能带领阿里再次起飞。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659666849","repostId":"1199473346","repostType":2,"repost":{"id":"1199473346","kind":"news","pubTimestamp":1680009959,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199473346?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-28 21:25","market":"hk","language":"zh","title":"马云高调回国，阿里极速转舵","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199473346","media":"价值研究所","summary":"洞中方七日，世上已千年。3月26日，有博主发文称在杭州偶遇马云，与其同行的还有阿里现任掌门人张勇和资深副总裁邵晓峰。次日，云谷教育官方证实，马云在3月27日到访云谷学校，大谈技术变革对教育业带来的挑战","content":"<html><head></head><body><blockquote>洞中方七日，世上已千年。</blockquote><p>3月26日，有博主发文称在杭州偶遇马云，与其同行的还有阿里现任掌门人张勇和资深副总裁邵晓峰。次日，云谷教育官方证实，马云在3月27日到访云谷学校，大谈技术变革对教育业带来的挑战与机遇。这些消息意味着，“神隐”三年多的马云真的回来了。</p><p>与此同时，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>也迎来了新一轮巨变：市场消息指出，阿里将重组为六个主要业务部门，张勇继续掌管阿里云。此外，阿里有意让各大部门在准备就绪时进行融资和IPO。</p><p>在外界看来，马云归国有些突然，却也不乏预兆：阿里股价一度跌回七年前，各项业务均遭遇严峻挑战，需要这位创始人回来鼓舞士气；不久前，<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>整改结束，阿里内部调动频发，也颇有山雨欲来风满楼的征兆。</p><p>当然，马云回归管理一线的可能性并不大，凭其一己之力也很难解决阿里所有问题。但马云回归和阿里组织架构嬗变时间节点重合，表明阿里意识到了求变的必要性。</p><p>大象转身并不容易。“后马云时代”的阿里，需要重整旗鼓再出发。</p><p><b>阿里之变：重组六大部门，核心业务寻找确定性</b></p><p><b>马云隐退这些年，阿里有一些改变是可以量化的：比如财报上的业绩，股市里的价值。</b></p><p>对比的范围不用放太广：2021年9月30日马云彻底退出董事局那一天，阿里股价收涨逾6%，收盘市值为7954亿美元；而在马云回归这天，阿里美股收盘市值仅约为2200亿美元。去年10月的中概股低潮期，其股价一度跌回2014年上市时的水平，市值只剩1800亿美元。</p><p>同一时期，阿里业绩也进入慢增长时代。2022财年第三财季至今，阿里营收同比增速已连续五个季度徘徊在个位数，2023财年一季度甚至出现0.1%的负增长。从分项业务来看，淘宝、天猫为核心的电商业务降速明显，甚至被视为全厂希望的阿里云，最新营收增速也降至3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1851a8f2fd400bfd3cd1ce6998651018\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"946\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在旁人看来，即便马云远离阿里日常管理多年，他的行事作风也早已融入阿里的经营理念中，推动这艘巨轮继续向前。马云的抽身离去和阿里的业绩下滑同时发生，则让阿里奉行多年的管理文化和发展战略遭受严峻考验。</p><p>然而，在旁人不易察觉的地方，在阿里组织内部，一些变化已悄然发生。价值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）认为，“后马云时代”阿里从一心求增长转变为寻找更多确定性——<b>通过频繁的调整梳理出最核心的业务，进一步明确各条业务线的定位和目标。</b></p><p>2021年底，张勇对阿里管理层进行了一轮深度调整：在CEO和事业群总裁中间分设四大分管大总裁，直接向张勇本人汇报。张勇则从日常事务中抽身，把更多精力花在集团长期战略思考、创新业务探索中。</p><p>这四位大总裁包括中国数字商业部门的戴珊，海外数字商业部门的蒋凡，本地生活服务部门的俞永福和阿里云的张建锋，成为张勇之下阿里最具权势的业务掌舵人。直到不久前阿里云高层剧变，张勇亲自接管，张建锋退居二线。</p><p>2022财年四季度，阿里还在财报中重新梳理各条业务线。原本的“商业经营”收入拆分到中国商业、国际商业、本地生活和菜鸟四个板块，和云计算、数字媒体及娱乐、创新业务和其他一起重构阿里的营收结构。<b>过去一年，阿里的一系列调整也都离不开中国商业、海外数字商业、本地生活和云计算这四条主线。</b></p><p>这四项主要业务，也有不同的任务：电商是阿里的基本盘，以稳为主，目标是保住当前优势；海外业务处于投入期，暂时无法贡献太多营收和利润，以争夺市场份额为使命；阿里云是集团当前最强劲的增长点，将肩负更重的创收任务；本地生活则是最庞杂、管理难度最大的业务，当前应以精简、合并业务线为主。</p><p><b>如今时隔一年再次重整组织架构，也间接表明阿里对部分团队的表现并不满意，继续在内部做手术。</b></p><p>张勇在内部信中指出，阿里全新六大业务集团包括阿里云<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱，另外还有多家业务公司，组成1（阿里巴巴集团）+6（六大核心业务集团）+N的组织架构。</p><p><b>这套新组织架构中，预计中国商业、国际数字商业、本地生活和阿里云这四项业务仍将占据重要地位。</b>独立融资和IPO，则意味着阿里需要贯彻降本增效的原则、控制投入，通过引入外部资金发展优质项目。</p><p>新一轮调整过后，阿里有望厘清内部管理、权责划分上的各种难题，驱动巨轮重新出港。<b>用张勇的话来说，这将重新定义和构造阿里各业务的治理关系，堪称“成立24年来最重要的一次组织变革”。</b></p><p>但迎面而来的风浪，还是让阿里不敢掉以轻心。</p><p><b>市场之变：<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>抖音崛起，美团已成无法逾越的大山</b></p><p>除了自身发展瓶颈，阿里业务上很大一部分压力还来自竞争对手。</p><p>上文提及的四大核心业务中，只有云计算保持巨大领先优势，但自身增速也在放缓；阿里淘系电商仍是行业老大，不过拼多多、抖音正快速崛起，彼此的差距逐渐缩小；本地生活服务方面，美团已对饿了么形成碾压之势，并在即时零售赛道和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>杀得兴起，阿里则被日渐边缘化。</p><p><b>首先看张勇亲自挂帅的阿里云。</b>Gartner的报告指出，阿里云市场份额长期排名中国和亚太地区第一、全球前五，优势还很明显。对阿里云来说，增速下滑和经济大环境下行、企业支出减少直接相关。<b>放眼未来，其国内市场的挑战则主要来自老对手<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，还有借AI和文心一言试图弯道超车的<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>。</b></p><p>马化腾在去年年底那段震惊全行的内部批判中为腾讯云指明日后路线：不做集成产品，要做自研、优质产品。而在更早之前，腾讯云已经将重心从IaaS基础云向毛利更高的PaaS和SaaS迁移，主要面向政务、制造业、文旅业、地产业的大客户开发产品和服务。</p><p>百度这边，ChatGPT兴起给智能云提供新机遇，给其带来了难得的上位机会。数据显示，在发布短短四天内，文心一言的API调用服务测试申请企业已经超过10万家，共有21家企业和百度签署合作协议。3月27日，百度智能云还召开了面向首批邀约测试企业的闭门沟通会。</p><p>据悉，百度智能云推出的文心千帆大模型平台向企业提供数据管理、自动化模型定制微调和推理服务云端部署等服务，且定价相当良心。ChatGPT和AI技术对云计算的颠覆有目共睹，阿里也在加码大模型技术，希望在最短的时间内搭上ChatGPT这个风口。</p><p>总而言之，未来一段时间阿里云和腾讯云、百度智能云的近身肉搏将愈发明显。云计算存量之争，渐趋白热化。</p><p><b>其次看电商方面。</b>早在2022年三季度，拼多多有望超过京东跻身中国电商行业第二把交椅的猜测就不绝于耳。<b>从最终的成绩看，“猫狗多”三强坐席确实已发生变化，拼多多正取代京东成为阿里最大竞争对手。</b></p><p>根据财报中的中国商业客户管理收入推算，2022年（以自然年计算）阿里中国零售业务GMV大概在8万亿左右。拼多多、京东虽然也没有公布GMV，但从营收和佣金等收入中不难推断，前者2022年GMV大概达到4.7万亿，已超过阿里的一半。</p><p>另一个需要警惕的对手，是抖音。抖音从未对外公开电商GMV、DAU等数据，但增长速度有目共睹。尤其是在去年下半年发力货架电商后，泛商城GMV占比已稳定在30%左右，相当于杀入了“猫狗多”的心脏地带。阿里现在亟需做好防御，维持商家、供应链方面的优势。</p><p><b>第三看本地生活，也是阿里当下竞争最激烈的一项业务。</b></p><p>在即时配送、同城零售和到店等业务上，美团、京东优势明显。财报显示，美团去年核心本地生商业收入1607.59亿元，同比大涨17.6%，经营利润则同比激增56.8%至295.02亿元。过去一年，美团、京东先后发力同城零售，饿了么的市场份额日渐萎缩，到店业务还在近日正式并入高德。</p><p>对于阿里本地生活来说，现在虽然确立了高德这个核心，围绕出行场景进行一系列新实验，但能否见效尚需时间检验。在美团、京东投入加大的情况下，阿里本地生活的守势预计将持续一段时间。</p><p><b>总的来说，阿里电商、云计算和本地生活三大业务都面临激烈的外部竞争。</b>尤其是并未做到行业霸主位置的本地生活，压力日渐增长，俞永福需要付出比张勇、戴珊更多的精力扭转颓势。</p><p>当然，一切皆有例外：<b>蒋凡掌舵的海外数字商业业务就尚未感受到竞争对手的严峻挑战。</b>相反，这些年中国企业出海热潮涌动，政策环境也变得更加友好，阿里海外业务算是尝到了红利。</p><p>但问题在于，海外业务还不够赚钱。财报显示，截止去年四季度阿里国际商业板块的营收占比约为8%，但经营亏损高达16.6亿元。对阿里来说，海外数字商业是一个值得期待的新增长点，只是现在还无法独自挑起重担。</p><p>或许正因阿里处于内外交困之际，不少网友、媒体对马云的回归报以极高期望：马老师会不会重返管理一线整顿职场，带领阿里再次杀出一条血路？</p><p><b>马云回来了，然后呢？</b></p><p>马云怎么想不知道，资本市场反正是很激动。3月27日午后，阿里概念股应声大涨，多只个股飘红。其中，<a href=\"https://laohu8.com/S/300688\">创业黑马</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/688365\">光云科技</a>涨幅居前，日内涨幅最高达15%和13%。</p><p>气氛已经烘托到这种地步了，马云不干点什么，似乎都对不起热情的投资者？和张勇会面，是不是意味着马云真的要重新接管阿里日常事务了？<b>在价值研究所看来，这些想法有些想当然了。马云回国、会见张勇不假，但并不意味着他要重返一线。</b></p><p><b>一方面，阿里刚完成组织架构调整，内部变化巨大，不少业务线和员工都需要时间重新适应。</b>频繁变化并非好事，既然已经找准方向，阿里现在也不需要重新规划路线，张勇、戴珊、蒋凡等职业经纪人足以胜任当前工作。</p><p><b>另一方面，马云虽远离管理岗位许久，对阿里的控制并未削弱。</b>根据阿里现行的合伙人制度，董事会的董事大多数由合伙人会提名，马云和蔡崇信是仅有的两位永久合伙人。在此背景下，是否重返董事局并没有那么重要，除非阿里已经到了非马云会朝救驾不可的地步。</p><p>从回国后的动态也能看出，马云并未参与和阿里直接相关的活动或事务。3月27日这天马云行程满满，对教育事业一如既往的上心——走访云谷学校，就是其最重要的活动。按照云谷教育官微的介绍，马云当天不仅把校园逛了个遍，还在教室外观察一年级学生的上课情况、和校园长及学校其他管理人员深入交流。</p><p>双方的议题，则围绕近期大热的ChatGPT进行。不出所料，马云归来马上就爆出新的金句：</p><blockquote>“人的体力、脑力比不过机器，但机器只有‘芯’，人有‘心’。”</blockquote><p>在马云眼里，ChatGPT只是AI时代的开始，但“我们要用人工智能去解决问题，而不是被人工智能控制”。在相关消息登上微博热搜后，不少网友打趣：马老师果然还没有放弃教育梦，一回来就忙着给年轻人输出新观点。</p><p>事实上，马云仍走在时代的前沿，保持对新鲜事物和技术的敏感。<b>对马云来说，比起重掌阿里帅印，探索前沿技术和新项目或许更符合其价值取向</b>。</p><p>最近一段时间，从美团联合创始人王慧文到前<a href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>CEO王小川，再到字节、京东甚至阿里的技术大咖，纷纷投身大模型创业赛道，立志建设属于中国的openAI。向来热衷寻求新考验的马云不一定会加入这个行列，但肯定不会停止对ChatGPT等新事物的探索。</p><p>而对于阿里来说，属于马云的时代终究是过去了。之后的路再难走，也只能靠自己走下去。</p><p><b>写在最后</b></p><p>从去年年底开始，曾经和马云一同隐退的老对手们也纷纷归位：刘强东亲自下场掀起新一轮电商价格战，马化腾借内部训话重新抡起高压棒。</p><p>刘强东和马化腾发功后，京东、腾讯的改变也是有目共睹。上周刚发布的财报显示，腾讯四季度归母净利润达到297亿元，同比增长19.4%，是近五个季度最高增幅，1450亿元的总营收也超过市场预期。</p><p>马云归国，对于逆境中的阿里来说也如同一剂强心针。即便早已从日常事务中抽身，马云作为阿里乃至整个中国互联网业的图腾，依然能起到鼓舞人心的作用——放眼整个行业，创一代们的影响力远非职业经纪人们可以媲美。但在具体事务上，我们不应该对马云寄予太多额外期望。</p><p>回归、组织架构调整都只是前奏。属于马云和阿里的故事，相信很快便会翻开新的篇章。</p></body></html>","source":"lsy1636160223908","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马云高调回国，阿里极速转舵</title>\n<style 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tg-width=\"1152\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>从收入结构来看，除其他产品外，公司水类产品、茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品收入全线下降。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/510da4b7a7467755b6e9ba54575f205b\" tg-width=\"854\" tg-height=\"436\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li>包装饮用水产品的收入为139.66亿元，较2019年下降2.6％，占2020年总收入的61.0％；该项收入下滑的原因是，2020年7月中国多个省份由暴雨引发的水灾影响到公司向部分零售网点的产品运输和销售，也使得部分零售网点暂时关闭，对下半年包装饮用水的销售产生了负面影响。</li><li>茶饮料产品的收入为30.88亿元，较2019年下降1.6％，占2020年总收入的13.5％；</li><li>功能饮料产品收入为27.92亿元，较2019年下降26.1％，占2020年总收入的12.2％；该项收入下滑的主要原因是，新冠疫病情期间，学校、运动场馆等消费场所关闭，对公司的尖叫和维他命水功能饮料产品的消费需求造成成了很大影响，下半年功能饮料的销售得到一定程度的恢复。</li><li>果汁饮料产品收入为19.77亿元，较2019年下降14.5％，占2020年总收入的8.7％；</li><li>其他产品收入为10.54亿元，较2019年上升135.8％，占2020年总收入的4.6％；</li></ul><p><a href=\"https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2021/0325/2021032500639_c.pdf\" target=\"_blank\"><b>附件：农夫山泉截至2020年12月31日止年度之全年业绩公告</b></a></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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target=\"_blank\"><b>附件：农夫山泉截至2020年12月31日止年度之全年业绩公告</b></a></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/0cb3efd73a598ec6c845795cf3fecfaa","relate_stocks":{"09633":"农夫山泉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1153331958","content_text":"3月25日消息，农夫山泉公布截至2020年12月31日止年度财务报告。财报显示，农夫山泉2020年营收同比下滑且不及市场预期，公司水类产品、茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品收入全线下降；公司净利润同比增长6.6%。具体如下：2020年全年营收228.77亿元，市场预期236.92亿元，营收不及市场预期；2020年全年实现净利润52.77亿元，上年同期为49.49亿元，同比增长6.6%；每股盈利0.48元，同比增长4.3%；建议每股派发期末股息0.17元。截至3月25日收盘，农夫山泉收涨5%报40.95港元。从收入结构来看，除其他产品外，公司水类产品、茶饮料产品、功能饮料产品和果汁饮料产品收入全线下降。包装饮用水产品的收入为139.66亿元，较2019年下降2.6％，占2020年总收入的61.0％；该项收入下滑的原因是，2020年7月中国多个省份由暴雨引发的水灾影响到公司向部分零售网点的产品运输和销售，也使得部分零售网点暂时关闭，对下半年包装饮用水的销售产生了负面影响。茶饮料产品的收入为30.88亿元，较2019年下降1.6％，占2020年总收入的13.5％；功能饮料产品收入为27.92亿元，较2019年下降26.1％，占2020年总收入的12.2％；该项收入下滑的主要原因是，新冠疫病情期间，学校、运动场馆等消费场所关闭，对公司的尖叫和维他命水功能饮料产品的消费需求造成成了很大影响，下半年功能饮料的销售得到一定程度的恢复。果汁饮料产品收入为19.77亿元，较2019年下降14.5％，占2020年总收入的8.7％；其他产品收入为10.54亿元，较2019年上升135.8％，占2020年总收入的4.6％；附件：农夫山泉截至2020年12月31日止年度之全年业绩公告","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1291,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":298051745259752,"gmtCreate":1713795274707,"gmtModify":1713795277759,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"遏制不住黄金上涨，美股七姐妹也扛不住，要想遏制黄金上涨，就得最大限度的消灭美元的流动性，可是购买美债的几个大户都在抛售美债，瘟疫、暗杀、战争得齐上阵……","listText":"遏制不住黄金上涨，美股七姐妹也扛不住，要想遏制黄金上涨，就得最大限度的消灭美元的流动性，可是购买美债的几个大户都在抛售美债，瘟疫、暗杀、战争得齐上阵……","text":"遏制不住黄金上涨，美股七姐妹也扛不住，要想遏制黄金上涨，就得最大限度的消灭美元的流动性，可是购买美债的几个大户都在抛售美债，瘟疫、暗杀、战争得齐上阵……","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/298051745259752","repostId":"2429999081","repostType":2,"repost":{"id":"2429999081","kind":"highlight","pubTimestamp":1713767750,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2429999081?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-22 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Lee）认为，始于月初、已持续数周的美股抛售潮即将结束。拥有华尔街“最准预言家”之称的李表示，“美股在2024年第一季度表现强劲，因此美股正在盘整甚至下跌的事实并不完全令人意外。我们目前的看法不同之处在于，我们认为未来美股不会出现更大幅度的下跌。”外媒表示，美股下跌是由投资者对近期通胀趋势和中东地缘政治风险加剧感到担忧的双重避险反应推动的。但李预计这些风险最终将消散，为美股恢复上行趋势铺平道路，并在年底前触及新高。李在给客户的笔记中指出，尽管近期美股波动，但衡量恐慌情绪的VIX指数保持相对克制。在整个下跌过程中，VIX指数一直低于重要的风险偏好转折点20。李认为，若VIX指数降至18以下，将是美股价格重新上涨的看涨信号。上周早些时候，VIX期货的4个月与1个月期限结构发生了倒挂，随后迅速恢复正常。李表示，VIX期限结构的这种快速反转表明“市场认为短期内发生高波动性事件的概率降低”。上次出现类似VIX倒挂随后恢复正常的情形是在2023年3月，这一情形的出现标志着当时美股迎来局部底部，并随之开启了一年的大涨行情。此外，过去一周美股的加速下跌看似反常，实则可能意味着投资者去杠杆化进程接近尾声。李表示，（上周五）标普500指数的5天跌幅为3.6%，自2022年10月以来，这种下跌速度共出现过七次，其中五次立即形成了可交易的低点。看跌期权与看涨期权的比率上升，其最近读数为1.13，这一高水平在过去常标志着可交易的低点。自2022年10月以来，该比率七次达到1.13，其中有六次代表了股市的底部。李引用了Fundstrat技术策略师马克·牛顿（Mark Newton）的近期评论，马克·牛顿认为股市底部可能在本周初出现。他看涨的理由包括科技股的弱势并未破坏其相对标普500指数的上升趋势，防御性板块如消费品和房地产投资信托（REITs）的表现并不强劲，且整体市场宽度保持得较好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2207,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"content":"因为大家不再相信美元和美股","text":"因为大家不再相信美元和美股","html":"因为大家不再相信美元和美股"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":878550989,"gmtCreate":1637210029934,"gmtModify":1637210029934,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"不得不说，马化腾落伍了。","listText":"不得不说，马化腾落伍了。","text":"不得不说，马化腾落伍了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/878550989","repostId":"1124155389","repostType":2,"repost":{"id":"1124155389","kind":"news","pubTimestamp":1637200753,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1124155389?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-18 09:59","market":"hk","language":"zh","title":"马化腾：关于腾讯未来发展的最新思考","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1124155389","media":"砺石商业评论","summary":"BBS本意是电子布告栏，但在用户需求的推动下功能不断增加，后来发展出了信件讨论区和文件交流区，可以发送电子信件和传真，分享最新的共享软件。","content":"<blockquote>\n <b>砺石导言：</b><a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>创始人马化腾最近为腾讯文化出品的年度特刊《选择》一书撰写了一篇文章，在这篇文章中，马化腾谈到了他与互联网的结缘过程，谈到了互联网产品的三个价值，谈到了腾讯未来基于用户、产业与社会三位一体的战略思考，同时也强调了专注的重要性。\n</blockquote>\n<p>二十多年前互联网刚出现的时候，写程序是一件很酷的事，大家常常互相比拼谁的代码写得漂亮，我反而更在意自己写出的东西被更多的人应用。</p>\n<p>1995年，我用Modem（调制解调器）和电话线开通了Fidonet（惠多网）的深圳站，打开了一个<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的大门。</p>\n<p>惠多网1984年诞生，是世界上第一个BBS网。所有站点都由热爱电脑通讯的发烧友们自发组建。BBS本意是电子布告栏，但在用户需求的推动下功能不断增加，后来发展出了信件讨论区和文件交流区，可以发送电子信件和传真，分享最新的共享软件。BBS还能联机交流，在线的网友能够实时聊天、一起玩电脑游戏，遇到难题时寻求高手的帮助。</p>\n<p>当时表情符号已经非常流行，比如&nbsp;：-）是微笑&nbsp;；8-）~~&nbsp;是羡慕得直流口水&nbsp;；8-X 代表被吓坏了。表情符号比文字更有表现力，每个人花点心思，自己创造一些符号就可以在全世界的网络里流传。</p>\n<p><b>惠多网是我与互联网的第一次亲密接触，这段经历让我对互联网产品建立了最基本的认识。</b></p>\n<p><b>1、三个价值</b></p>\n<p>一个好的互联网产品怎么产生？</p>\n<p><b>首先它要有应用场景，产品被使用才有价值。</b></p>\n<p>一把刀再锋利，如果没有人使用，只能躺在角落里生锈。电脑如果不连网，只是信息的孤岛。基础科学不断突破人类认知的局限，让我们的能力越来越强。这些不断提升和积累的能力最终要通过一些场景应用起来，改善我们的工作与生活。</p>\n<p>法拉第发现了电磁感应后，人类认识了电，也有了发电的能力，而爱迪生发明出灯泡，让它为人类照明；莫尔斯发明电报，用电来传递信息。惠多网把世界各地原本陌生的网友连接起来，让大家可以更加便捷地交换信息，交流情感，打开了新的应用场景，让电脑有了生命。</p>\n<p><b>二是网络会产生新的价值，当产品被很多人使用形成网络时，它会自己进化迭代。</b>这就像好的文学作品，读者各有解读，往往超出作者的设计。互联网产品也是一样，有的时候你想象不到大家会怎么使用它。越多人用，使用场景和方式就越多样，就有更多网友的发明创造。如果我们注意观察，我们会有更多发现，并从中获得灵感，开发出新的功能，推动产品不断迭代。惠多网从一个布告栏发展出越来越多的功能，网友们还可以自行创造表情包，这就是应用网络化后所衍生的价值。</p>\n<p>在后来的几十年中，BBS不断升级，互联网也飞速发展，演化出了我们最初很难想象的新的应用场景、新的功能、新的产品。门户网站、即时通信、长短视频都是创新，我们也有幸参与其中，打造了像QQ、微信这样被大家喜爱的产品，它们是互联网人与用户共同参与和创造的产物，这是一个激动人心的过程。</p>\n<p><b>这个过程并没有停止。在我们做QQ和微信的过程中，又有了第三个发现&nbsp;：跨界的价值。</b></p>\n<p>QQ是寻呼机这样一个即时通讯工具跨界到互联网以后产生的应用，<b>而微信的本质是一个邮箱，它是邮箱与移动互联网结合后产生的应用。</b>很多创新都来源于跨界，当人类积累的技术能力发展到一定阶段的时候，这些能力会在跨界中产生新的应用场景。</p>\n<p><b>2、用户、产业、社会（CBS）三位一体</b></p>\n<p><b>现在我们面临新的蓝海，这是一个由科技向善所推动的跨界创新的蓝海。</b>进入二十一世纪的第三个十年，有两个变化在同时发生&nbsp;：</p>\n<p>一是由科技进步带来的一系列技术能力飞速提升，包括云、人工智能、虚拟现实，以及生物科技、新能源等&nbsp;；</p>\n<p>另一个是社会、经济、文化和技术发展带来的需求变化，越来越多的行业开始数字化、智能化，越来越多的老人、孩子和残障群体加入数字世界，互联网服务的主要对象从用户（C），发展到产业（B），现在变成了社会（S）——这是一个新的阶段。</p>\n<p>在这个阶段，社会需求与过去有很大不同，很多源自各行各业、不同人群长期积累的社会问题，千头万绪，解决起来非一朝一夕之功。它需要我们统观全局，在深入了解社会痛点的基础上，寻找到适合我们发力的方向。我们刚开始深入农村时遇到了很大的挫折，先后选派了11位很有经验的产品经理到农村挂职，都无功而返。只有一位同学很倔，咬牙在贵州铜关坚持下来，做成了“为村”这个项目。为村发挥微信的连接能力，打造了一个助力乡村振兴的移动互联网工具包，可以为村庄定制微信公众号，为基层政府打造手机上的“党群服务中心”，通过“耕耘者计划”培养乡村振兴的带头人，等等。但这个模式还比较重。在工业、教育、医疗、文化等领域，我们也做了很多尝试，像农村问题一样，直到现在，还在学习、思考和探索的阶段。</p>\n<p>自从提出“产业互联网”战略以来，我们介入了很多行业，我们越来越了解行业，也与社会脉搏贴得更紧。特别是疫情期间，在做公共应急产品与服务的过程中，我们深切感受到在教育、医疗这些行业，很多公共需求不能单纯从商业化的角度切入去满足。在新的阶段新的格局之下，我们要有新的理念，我们的业务模式也要升级。几年前我们已经在建立不同的科学实验室，有的研究AI，有的研究量子，有的研究<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>。在深入产业的过程中，我们各方面的能力有了长足的进步。</p>\n<p>今年可持续社会价值事业部成立后，我们又围绕重点关注的社会议题成立了新的实验室系列，包括银发科技实验室、创新办学实验室、科技生态实验室、碳中和实验室、为村发展实验室。2020年的同心战疫和今年参加河南暴雨援助的过程，让我们看到了向善所激发的团队行动力和创造力。</p>\n<p>在这个过程中，我们发现了更多跨界创新的可能。比如在河南暴雨中表现突出的腾讯文档，各种救援机构加入这场救援行动，让这个“救命文档”的功能不断演进，从文档编辑发展出了公告板、交流栏等功能，成为一个大型在线协作工具。一个协作软件对C端，甚至是社会端有这么巨大的作用，这种惊喜是我们特别乐于见到的。我们的技术团队在支持响应社会需求、帮助解决社会问题的同时也挖掘出了未来新的应用场景。</p>\n<p>类似的例子还有很多。为了让大家在腾讯会议里听得更清楚，我们的技术人员研发了新一代实时音频技术——腾讯天籁AI技术。最近这个降噪的能力用在了人工耳蜗上，让人工耳蜗的清晰度、可懂度提升了40%，让很多失聪的人能够更清楚地听见这个世界。天籁实验室和人工耳蜗厂商又一起开发了一款名叫美讯听宝的App，看电视时把手机放到边上，打开AI辅听的功能，对声音的识别率能提升66%。</p>\n<p>2017年，我们就开发出了AI医学影像产品觅影，在抗疫时这个能力有了用武之地。2020年初，当时在武汉，患者和疑似患者数量庞大，通过肺部CT来做筛查识别新冠是一个方便快捷的方法，但是光靠医生看不过来。我们就和武汉大学中南医院合作开发出了新冠肺炎影像识别模型，在雷神山医院两个月就为24000多名患者进行了肺部CT诊断。2021年初，这个诊断系统搭载到车上，成了“移动方舱CT”，受检人在车里就可以做CT检查，这用在了河北。这些新的需求加快了AI在医疗领域的应用。</p>\n<p>也是在抗疫时，我们在朋友圈看到，有些小区的居民居然要用对口令的方式来安全进出，于是我们用乘车码的技术开发了健康码。现在健康码就像一张四通八达的电子通行证，它记录的轨迹成为了中国防疫的有力支撑。</p>\n<p>最近我们正在策划的<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>急救网络，也在河南暴雨事件中获得新的启发。我们看到有市民遇险后，家人打电话给当地<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>的店请求急救。这启发我们思考是否可以发挥我们的能力建立一个新的开放式的急救网络平台，把社会各界的力量都耦合进去，包括救援队、志愿者，也可以基于社区、商店，甚至还可以基于陌生人，包括保险公司的销售、快递小哥、网约车司机，等等。我们有这个能力创建这样的网络。</p>\n<p>腾讯起步是从跨界开始的，现在在乡村振兴、适老化、碳中和等各个社会议题上，都有很多还未被充分满足的社会需求，也是长久以来的社会痛点。从解决社会痛点的角度出来，依靠已有的技术能力，可以发现很多让人兴奋的场景。与过去不一样的是，以前习惯从产品出发做创新，未来则要跳出原有框架，把视野打开，站在全局角度去寻找更系统的解决方案。它可能是为用户服务（C），可能是为产业服务（B），也可能是二者结合，有时还要和政府部门或者其他机构（S）合作，<b>是用户、产业、社会（CBS）三位一体，但最终指向的都是为社会创造价值。</b></p>\n<p>短短20年间，互联网从一个“猫”+电话线起步走到今天，中国网民总数已达到10.11亿，网络普及率71.6%。我们之所以提出可持续社会价值创新，并上升为公司战略，成立专门的部门投入1000亿资金去做，是因为它既是我们责任所在，也代表了未来创新的方向。</p>\n<p>我们深深意识到，社会价值就像是一片土壤，它是整个企业发展的根基，根扎得越深，长在上面的用户价值和产业价值，才能更加枝繁叶茂。我们把用户价值和产业价值做得越好，反过来也能吸收更多阳光和养分，反哺到根部的社会价值。三者相辅相成，三位一体。</p>\n<p><b>3、还是要专注</b></p>\n<p>在这片蓝海中，可做的事非常多，但还是要找到自己最擅长的事，专注地去做。沉浸和专注才能带来发现和突破，在基础科研领域如此，在应用创新中同样如此。过去我们在做产品时积累的经验，在可持续社会价值创新中也同样是适用的。</p>\n<p>面对需求时，我们常常发现，用户需求是很多的，我们要识别关键需求和真实需求。这种识别和判断能力只有我们沉浸在服务用户的过程中才能建立，你要深入下去才能看到用户最痛的点在哪里，那可能就是一个创新的机会，别人想不到，就你较真，认真钻进去得到一个小创新点，很多点汇集之后，创新就自然而然地发生了。</p>\n<p><b>不要在需求里迷路，我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注，长时间专注，把优势兵力集中在一个有价值的问题上，才能不断突破。</b></p>\n<p>腾讯是一家务实的公司，这么多年来我们一直坚持以正为本，遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海，企业需要做的是认真投入，下场去做。</p>\n<p>从去年疫情以来，数字化进程的加速让贫富差距等社会问题加剧，实体经济承压，人口老龄化也逼近现实，我们面临时代巨变，整个互联网行业都在重新思考未来。</p>\n<p>但我始终相信科技创新与向善的力量，互联网从诞生起就致力于让人们消除隔阂紧密连接，创新是这个行业发展的动力，在过去23年里，腾讯的发展就是源于我们把用户价值放在第一位，本着为用户、为社会的初心一路走到现在。</p>\n<p>现在的行业盘整让我们有机会正视过去在快速发展中疏漏的问题，重新思考一个企业在社会中应该发挥的作用。怎么更好地利用和发挥我们现有的能力，把它们应用到更多更需要的场景中，为社会创造价值，这是我们正在努力思考的难题。</p>\n<p><b>这是一条永无止境的路。为问题寻找答案，为能力寻找应用场景，是一个非常愉快的创新创造的过程。</b></p>","source":"lsy1571105524917","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/tMqgTVias5EyExb2dBNrMA><strong>砺石商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>砺石导言：腾讯创始人马化腾最近为腾讯文化出品的年度特刊《选择》一书撰写了一篇文章，在这篇文章中，马化腾谈到了他与互联网的结缘过程，谈到了互联网产品的三个价值，谈到了腾讯未来基于用户、产业与社会三位一体的战略思考，同时也强调了专注的重要性。\n\n二十多年前互联网刚出现的时候，写程序是一件很酷的事，大家常常互相比拼谁的代码写得漂亮，我反而更在意自己写出的东西被更多的人应用。\n1995年，我用Modem（...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/tMqgTVias5EyExb2dBNrMA\">Web 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代表被吓坏了。表情符号比文字更有表现力，每个人花点心思，自己创造一些符号就可以在全世界的网络里流传。\n惠多网是我与互联网的第一次亲密接触，这段经历让我对互联网产品建立了最基本的认识。\n1、三个价值\n一个好的互联网产品怎么产生？\n首先它要有应用场景，产品被使用才有价值。\n一把刀再锋利，如果没有人使用，只能躺在角落里生锈。电脑如果不连网，只是信息的孤岛。基础科学不断突破人类认知的局限，让我们的能力越来越强。这些不断提升和积累的能力最终要通过一些场景应用起来，改善我们的工作与生活。\n法拉第发现了电磁感应后，人类认识了电，也有了发电的能力，而爱迪生发明出灯泡，让它为人类照明；莫尔斯发明电报，用电来传递信息。惠多网把世界各地原本陌生的网友连接起来，让大家可以更加便捷地交换信息，交流情感，打开了新的应用场景，让电脑有了生命。\n二是网络会产生新的价值，当产品被很多人使用形成网络时，它会自己进化迭代。这就像好的文学作品，读者各有解读，往往超出作者的设计。互联网产品也是一样，有的时候你想象不到大家会怎么使用它。越多人用，使用场景和方式就越多样，就有更多网友的发明创造。如果我们注意观察，我们会有更多发现，并从中获得灵感，开发出新的功能，推动产品不断迭代。惠多网从一个布告栏发展出越来越多的功能，网友们还可以自行创造表情包，这就是应用网络化后所衍生的价值。\n在后来的几十年中，BBS不断升级，互联网也飞速发展，演化出了我们最初很难想象的新的应用场景、新的功能、新的产品。门户网站、即时通信、长短视频都是创新，我们也有幸参与其中，打造了像QQ、微信这样被大家喜爱的产品，它们是互联网人与用户共同参与和创造的产物，这是一个激动人心的过程。\n这个过程并没有停止。在我们做QQ和微信的过程中，又有了第三个发现 ：跨界的价值。\nQQ是寻呼机这样一个即时通讯工具跨界到互联网以后产生的应用，而微信的本质是一个邮箱，它是邮箱与移动互联网结合后产生的应用。很多创新都来源于跨界，当人类积累的技术能力发展到一定阶段的时候，这些能力会在跨界中产生新的应用场景。\n2、用户、产业、社会（CBS）三位一体\n现在我们面临新的蓝海，这是一个由科技向善所推动的跨界创新的蓝海。进入二十一世纪的第三个十年，有两个变化在同时发生 ：\n一是由科技进步带来的一系列技术能力飞速提升，包括云、人工智能、虚拟现实，以及生物科技、新能源等 ；\n另一个是社会、经济、文化和技术发展带来的需求变化，越来越多的行业开始数字化、智能化，越来越多的老人、孩子和残障群体加入数字世界，互联网服务的主要对象从用户（C），发展到产业（B），现在变成了社会（S）——这是一个新的阶段。\n在这个阶段，社会需求与过去有很大不同，很多源自各行各业、不同人群长期积累的社会问题，千头万绪，解决起来非一朝一夕之功。它需要我们统观全局，在深入了解社会痛点的基础上，寻找到适合我们发力的方向。我们刚开始深入农村时遇到了很大的挫折，先后选派了11位很有经验的产品经理到农村挂职，都无功而返。只有一位同学很倔，咬牙在贵州铜关坚持下来，做成了“为村”这个项目。为村发挥微信的连接能力，打造了一个助力乡村振兴的移动互联网工具包，可以为村庄定制微信公众号，为基层政府打造手机上的“党群服务中心”，通过“耕耘者计划”培养乡村振兴的带头人，等等。但这个模式还比较重。在工业、教育、医疗、文化等领域，我们也做了很多尝试，像农村问题一样，直到现在，还在学习、思考和探索的阶段。\n自从提出“产业互联网”战略以来，我们介入了很多行业，我们越来越了解行业，也与社会脉搏贴得更紧。特别是疫情期间，在做公共应急产品与服务的过程中，我们深切感受到在教育、医疗这些行业，很多公共需求不能单纯从商业化的角度切入去满足。在新的阶段新的格局之下，我们要有新的理念，我们的业务模式也要升级。几年前我们已经在建立不同的科学实验室，有的研究AI，有的研究量子，有的研究机器人。在深入产业的过程中，我们各方面的能力有了长足的进步。\n今年可持续社会价值事业部成立后，我们又围绕重点关注的社会议题成立了新的实验室系列，包括银发科技实验室、创新办学实验室、科技生态实验室、碳中和实验室、为村发展实验室。2020年的同心战疫和今年参加河南暴雨援助的过程，让我们看到了向善所激发的团队行动力和创造力。\n在这个过程中，我们发现了更多跨界创新的可能。比如在河南暴雨中表现突出的腾讯文档，各种救援机构加入这场救援行动，让这个“救命文档”的功能不断演进，从文档编辑发展出了公告板、交流栏等功能，成为一个大型在线协作工具。一个协作软件对C端，甚至是社会端有这么巨大的作用，这种惊喜是我们特别乐于见到的。我们的技术团队在支持响应社会需求、帮助解决社会问题的同时也挖掘出了未来新的应用场景。\n类似的例子还有很多。为了让大家在腾讯会议里听得更清楚，我们的技术人员研发了新一代实时音频技术——腾讯天籁AI技术。最近这个降噪的能力用在了人工耳蜗上，让人工耳蜗的清晰度、可懂度提升了40%，让很多失聪的人能够更清楚地听见这个世界。天籁实验室和人工耳蜗厂商又一起开发了一款名叫美讯听宝的App，看电视时把手机放到边上，打开AI辅听的功能，对声音的识别率能提升66%。\n2017年，我们就开发出了AI医学影像产品觅影，在抗疫时这个能力有了用武之地。2020年初，当时在武汉，患者和疑似患者数量庞大，通过肺部CT来做筛查识别新冠是一个方便快捷的方法，但是光靠医生看不过来。我们就和武汉大学中南医院合作开发出了新冠肺炎影像识别模型，在雷神山医院两个月就为24000多名患者进行了肺部CT诊断。2021年初，这个诊断系统搭载到车上，成了“移动方舱CT”，受检人在车里就可以做CT检查，这用在了河北。这些新的需求加快了AI在医疗领域的应用。\n也是在抗疫时，我们在朋友圈看到，有些小区的居民居然要用对口令的方式来安全进出，于是我们用乘车码的技术开发了健康码。现在健康码就像一张四通八达的电子通行证，它记录的轨迹成为了中国防疫的有力支撑。\n最近我们正在策划的全民急救网络，也在河南暴雨事件中获得新的启发。我们看到有市民遇险后，家人打电话给当地京东的店请求急救。这启发我们思考是否可以发挥我们的能力建立一个新的开放式的急救网络平台，把社会各界的力量都耦合进去，包括救援队、志愿者，也可以基于社区、商店，甚至还可以基于陌生人，包括保险公司的销售、快递小哥、网约车司机，等等。我们有这个能力创建这样的网络。\n腾讯起步是从跨界开始的，现在在乡村振兴、适老化、碳中和等各个社会议题上，都有很多还未被充分满足的社会需求，也是长久以来的社会痛点。从解决社会痛点的角度出来，依靠已有的技术能力，可以发现很多让人兴奋的场景。与过去不一样的是，以前习惯从产品出发做创新，未来则要跳出原有框架，把视野打开，站在全局角度去寻找更系统的解决方案。它可能是为用户服务（C），可能是为产业服务（B），也可能是二者结合，有时还要和政府部门或者其他机构（S）合作，是用户、产业、社会（CBS）三位一体，但最终指向的都是为社会创造价值。\n短短20年间，互联网从一个“猫”+电话线起步走到今天，中国网民总数已达到10.11亿，网络普及率71.6%。我们之所以提出可持续社会价值创新，并上升为公司战略，成立专门的部门投入1000亿资金去做，是因为它既是我们责任所在，也代表了未来创新的方向。\n我们深深意识到，社会价值就像是一片土壤，它是整个企业发展的根基，根扎得越深，长在上面的用户价值和产业价值，才能更加枝繁叶茂。我们把用户价值和产业价值做得越好，反过来也能吸收更多阳光和养分，反哺到根部的社会价值。三者相辅相成，三位一体。\n3、还是要专注\n在这片蓝海中，可做的事非常多，但还是要找到自己最擅长的事，专注地去做。沉浸和专注才能带来发现和突破，在基础科研领域如此，在应用创新中同样如此。过去我们在做产品时积累的经验，在可持续社会价值创新中也同样是适用的。\n面对需求时，我们常常发现，用户需求是很多的，我们要识别关键需求和真实需求。这种识别和判断能力只有我们沉浸在服务用户的过程中才能建立，你要深入下去才能看到用户最痛的点在哪里，那可能就是一个创新的机会，别人想不到，就你较真，认真钻进去得到一个小创新点，很多点汇集之后，创新就自然而然地发生了。\n不要在需求里迷路，我们还要结合自己的长处去解决关键问题。形成长处也要专注，长时间专注，把优势兵力集中在一个有价值的问题上，才能不断突破。\n腾讯是一家务实的公司，这么多年来我们一直坚持以正为本，遇到问题解决问题。面对新形势下CBS三位一体、跨界创新的蓝海，企业需要做的是认真投入，下场去做。\n从去年疫情以来，数字化进程的加速让贫富差距等社会问题加剧，实体经济承压，人口老龄化也逼近现实，我们面临时代巨变，整个互联网行业都在重新思考未来。\n但我始终相信科技创新与向善的力量，互联网从诞生起就致力于让人们消除隔阂紧密连接，创新是这个行业发展的动力，在过去23年里，腾讯的发展就是源于我们把用户价值放在第一位，本着为用户、为社会的初心一路走到现在。\n现在的行业盘整让我们有机会正视过去在快速发展中疏漏的问题，重新思考一个企业在社会中应该发挥的作用。怎么更好地利用和发挥我们现有的能力，把它们应用到更多更需要的场景中，为社会创造价值，这是我们正在努力思考的难题。\n这是一条永无止境的路。为问题寻找答案，为能力寻找应用场景，是一个非常愉快的创新创造的过程。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1614,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":653361288,"gmtCreate":1680575537645,"gmtModify":1680575539445,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"明明是庄家无厘头的控盘，非要硬生生的找一些理由硬凑[捂脸]&nbsp;","listText":"明明是庄家无厘头的控盘，非要硬生生的找一些理由硬凑[捂脸]&nbsp;","text":"明明是庄家无厘头的控盘，非要硬生生的找一些理由硬凑[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/653361288","repostId":"2324817263","repostType":2,"repost":{"id":"2324817263","kind":"highlight","pubTimestamp":1680563260,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2324817263?lang=&edition=full","pubTime":"2023-04-04 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tg-height=\"240\"/></p><p>不止特斯拉，周一，受一季度交付不及预期的拖累，Rivian和Lucid股价也纷纷下跌。</p><p>市场担忧的是，尽管一季度特斯拉产销双双创纪录，但点燃价格战的战火，最终会侵蚀特斯拉的利润率；此外，美国的电动车退税政策将再度生变，市场担忧这一政策对特斯拉将有不利影响。</p><h2>价格战开打后，市场担忧特斯拉利润率</h2><p>首先，这和特斯拉上周末公布的一季度交付量有关。上周末，特斯拉公布第一季度电动汽车交付量为422875辆，略高于市场预期，同比增加36%，不及特斯拉管理层自己设定的50%的目标，环比增速为4%；产量为440808辆。但是，创纪录的产销量的代价是，特斯拉在美国、中国和欧洲多次降价。</p><p>Bernstein的分析师Toni Sacconaghi认为：</p><blockquote>我们认为，特斯拉降价已经并将削弱行业盈利能力（包括特斯拉）。</blockquote><p>Sacconaghi并非是唯一对此担忧的人。不少投资者担心的是，特斯拉未来需要更多降价才能推动销售，而这样一来，公司的利润率将会受到侵蚀。</p><p>Sacconaghi说：</p><blockquote>许多投资者认为，特斯拉最近的降价反映了其结构性成本优势，这将有助于特斯拉向竞争对手施压并获得更大的市场份额并主导电动汽车市场。但是，我们依然认为，降价已经并将削弱行业盈利能力（包括特斯拉的盈利能力），但是，由于特斯拉财力雄厚，现在不太可能在价格战种退缩。</blockquote><p>Sacconaghi给初的特斯拉的目标价为150美元，远低于目前接近195美元的股价。Sacconaghi说：</p><blockquote>投资者不得不思考的关键问题是，在大幅降价但成本提高的情况下，特斯拉利润率可能是多少？</blockquote><p>对于2023年全年，特斯拉此前表示预计将生产180万辆汽车，并暗示交付量也将接近这一数字。特斯拉高管表示，他们的目标是在未来多年内将产量和交付量的年平均增速维持在50%。</p><p>一些分析师表示，要实现这一增长水平，可能需要进一步降价。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>的Dan Levy对该股给予中性评级，目标价为275美元，他表示，汽车库存的增加在过去三个季度中呈持续趋势。 他写道，“可能需要逐步降价”，尤其是当该公司在德克萨斯州和柏林以外的新工厂提高产量时。</p><h2>美国电动车退税政策再生变，特斯拉还能享受优惠吗？</h2><p>此外，美国对电动车实施的部分减税措施部分是为了让特斯拉及其客户能够利用《通货膨胀减少法案》提供的税收抵免。但一个持续的担忧是，随着新电动汽车继续投放市场，竞争加剧将迫使汽车制造商继续降低价格，最终可能令公司无法达到使用税收抵免优惠政策的门槛。</p><p>令市场更担忧的是，美国的退税政策又会生变。</p><p>上周五，美国财政部和国税局公布了新的电动汽车税收抵免细则。汽车厂商们一直在等待细则出台，以确定各自的车型是否符合资格。除非各家车企能找到利用规则的变通方法，否则结果很可能是，从4月18日新制度生效起，电动汽车享受的税收抵免将大幅减少。</p><p>一年前，只要一家汽车制造商的电动汽车累计销量未超20万辆，消费者购买该制造商的一辆新电动汽车就可获得7500美元税收抵免。特斯拉和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>公司已不再符合该条件，而<a href=\"https://laohu8.com/S/TM\">丰田汽车</a>公司的电动汽车销量即将达到该上限。<a href=\"https://laohu8.com/S/F\">福特汽车</a>公司目前凭借新款福特电马和F-150闪电优势尽显，韩国制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/HYUD.UK\">现代汽车</a>和起亚汽车公司也占据上风。</p><p>然后是《通胀削减法案》。从去年8月16日该法案签署的那天起，汽车必须是在北美制造才有资格获得改革后的税收抵免待遇。由于这一规定，现代、起亚和大多数德国豪华车直接出局。</p><p>该规则在今年1月1日再度改变，取消了20万辆的销量上限，同时对符合条件车型的价格和买车者收入施加了新限制，从而使特斯拉和通用汽车再次入围。制造商们为取得资格各显神通，特斯拉不惜降价促销，通用汽车则多方游说以将凯迪拉克锐歌电动汽车重新归类为SUV——这一类别获得税收抵免的价格门槛更高。理论上讲，税收抵免额也取决于电池容量，但实际上，几乎所有未超价格上限的北美电动汽车都能享受7500美元的全额抵免。</p><p>然而，到了4月18日，随着更多附加条件出台，一切都将再次改变。</p><p>从那天起，7500美元的税收抵免额中有一半将取决于电池组件是否主要由北美制造，另一半取决于电池矿物是否主要来源于美国的自自由贸易伙伴。未来五年，想要符合税收抵免资格，汽车电池中上述组件及矿物占比将分别从50%和40%进一步提高。</p><p>一直在研究税收抵免规则的新德里Benchmark Minerals顾问Manish Dua表示，这可能会促使汽车制造商降价或自掏腰包为激励措施提供资金，以提高销量。 低于5万美元的Model 3可以抵免。</p><p>Baird Equity Research分析师Ben Kallo则认为，特斯拉“目前正在建设其国内电池制造能力，正在为在美国当地生产电池寻找另一个合作伙伴”。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3685636><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周一，受几家电动车企业一季度交付不及预期的拖累，特斯拉、Rivian和Lucid股价纷纷下跌，其中特斯拉盘中大跌超7%，领跌电动车股。市场担忧的是，尽管一季度特斯拉产销双双创纪录，但点燃价格战的战火，最终会侵蚀特斯拉的利润率；此外，美国的电动车退税政策将再度生变，市场担忧这一政策对特斯拉将有不利影响。4月3日周一，特斯拉股价大跌，盘中一度跌超7%，收跌6.12%，报194.77美元。不止特斯拉，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3685636\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/77a408dc9cfc844199e02d5f4da70af8","relate_stocks":{"LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","BK4099":"汽车制造商","LU1551013425.SGD":"Allianz Income and Growth Cl AMg2 DIS H2-SGD","BK4511":"特斯拉概念","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU0943347566.SGD":"安联收益及增长平衡基金AM 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Sacconaghi认为：我们认为，特斯拉降价已经并将削弱行业盈利能力（包括特斯拉）。Sacconaghi并非是唯一对此担忧的人。不少投资者担心的是，特斯拉未来需要更多降价才能推动销售，而这样一来，公司的利润率将会受到侵蚀。Sacconaghi说：许多投资者认为，特斯拉最近的降价反映了其结构性成本优势，这将有助于特斯拉向竞争对手施压并获得更大的市场份额并主导电动汽车市场。但是，我们依然认为，降价已经并将削弱行业盈利能力（包括特斯拉的盈利能力），但是，由于特斯拉财力雄厚，现在不太可能在价格战种退缩。Sacconaghi给初的特斯拉的目标价为150美元，远低于目前接近195美元的股价。Sacconaghi说：投资者不得不思考的关键问题是，在大幅降价但成本提高的情况下，特斯拉利润率可能是多少？对于2023年全年，特斯拉此前表示预计将生产180万辆汽车，并暗示交付量也将接近这一数字。特斯拉高管表示，他们的目标是在未来多年内将产量和交付量的年平均增速维持在50%。一些分析师表示，要实现这一增长水平，可能需要进一步降价。巴克莱银行的Dan Levy对该股给予中性评级，目标价为275美元，他表示，汽车库存的增加在过去三个季度中呈持续趋势。 他写道，“可能需要逐步降价”，尤其是当该公司在德克萨斯州和柏林以外的新工厂提高产量时。美国电动车退税政策再生变，特斯拉还能享受优惠吗？此外，美国对电动车实施的部分减税措施部分是为了让特斯拉及其客户能够利用《通货膨胀减少法案》提供的税收抵免。但一个持续的担忧是，随着新电动汽车继续投放市场，竞争加剧将迫使汽车制造商继续降低价格，最终可能令公司无法达到使用税收抵免优惠政策的门槛。令市场更担忧的是，美国的退税政策又会生变。上周五，美国财政部和国税局公布了新的电动汽车税收抵免细则。汽车厂商们一直在等待细则出台，以确定各自的车型是否符合资格。除非各家车企能找到利用规则的变通方法，否则结果很可能是，从4月18日新制度生效起，电动汽车享受的税收抵免将大幅减少。一年前，只要一家汽车制造商的电动汽车累计销量未超20万辆，消费者购买该制造商的一辆新电动汽车就可获得7500美元税收抵免。特斯拉和通用汽车公司已不再符合该条件，而丰田汽车公司的电动汽车销量即将达到该上限。福特汽车公司目前凭借新款福特电马和F-150闪电优势尽显，韩国制造商现代汽车和起亚汽车公司也占据上风。然后是《通胀削减法案》。从去年8月16日该法案签署的那天起，汽车必须是在北美制造才有资格获得改革后的税收抵免待遇。由于这一规定，现代、起亚和大多数德国豪华车直接出局。该规则在今年1月1日再度改变，取消了20万辆的销量上限，同时对符合条件车型的价格和买车者收入施加了新限制，从而使特斯拉和通用汽车再次入围。制造商们为取得资格各显神通，特斯拉不惜降价促销，通用汽车则多方游说以将凯迪拉克锐歌电动汽车重新归类为SUV——这一类别获得税收抵免的价格门槛更高。理论上讲，税收抵免额也取决于电池容量，但实际上，几乎所有未超价格上限的北美电动汽车都能享受7500美元的全额抵免。然而，到了4月18日，随着更多附加条件出台，一切都将再次改变。从那天起，7500美元的税收抵免额中有一半将取决于电池组件是否主要由北美制造，另一半取决于电池矿物是否主要来源于美国的自自由贸易伙伴。未来五年，想要符合税收抵免资格，汽车电池中上述组件及矿物占比将分别从50%和40%进一步提高。一直在研究税收抵免规则的新德里Benchmark Minerals顾问Manish Dua表示，这可能会促使汽车制造商降价或自掏腰包为激励措施提供资金，以提高销量。 低于5万美元的Model 3可以抵免。Baird Equity Research分析师Ben Kallo则认为，特斯拉“目前正在建设其国内电池制造能力，正在为在美国当地生产电池寻找另一个合作伙伴”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1362,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":611725768,"gmtCreate":1650636795290,"gmtModify":1650636795290,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"出口远远大于进口的国家损失很小","listText":"出口远远大于进口的国家损失很小","text":"出口远远大于进口的国家损失很小","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/611725768","repostId":"2229154201","repostType":4,"repost":{"id":"2229154201","kind":"highlight","pubTimestamp":1650626340,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2229154201?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-22 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>01</b></p><p><b>轮回</b></p><p>日元汇率迎来“20年未有之大变局”，背景是全球范围内日渐失控的历史性大通胀。</p><p>全球央行普遍认为把通胀目标设定为2%是最佳状态，达到5%意味着步入恶性通胀轨道。目前，G20集团里有13个国家通胀率超过了这个界限，<b>美国上周披露的3月份通胀数据为8.5%，续创1981年以来最高水平，</b>巴西、俄罗斯、阿根廷与土耳其的数据更夸张。</p><p>恶性通胀的直接影响是物价飞涨与货币贬值，从而扰乱正常经济秩序，再传导至社会和政治层面衍生一系列恶果。<b>因此今年开始，各国央行不得不采用加息手段遏制通胀。</b></p><p>之前，鲍威尔暗示将在美联储5月政策会议上加息50个基点。加拿大和韩国央行已经开始行动，于上周分别加息50和25个基点。关于本轮全球通胀，我们之前的文章《通胀与加息，这次不一样》有过深入分析。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e901da282635418180b3150af6fec645\" tg-width=\"572\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>各国预期即将施行或业已发布的货币紧缩政策传导到外汇市场，就形成了资金加紧流向避险货币的局面。这一轮加息周期，国际市场上的避险货币主要以三种形式存在。</p><p><b>第一种是高利率货币，代表货币为巴西雷亚尔。</b>今年以来雷亚尔兑美元汇率升值最高超过24%，最新汇率为1美元兑4.65雷亚尔，原因主要是巴西央行从去年3月开始9次加息将基准利率上调至11.75%，使巴西实际利率升至全球最高之一，外资自然狂买雷亚尔套取息差。</p><p><b>第二种是资源丰富国家的货币。</b>大宗商品价格上涨时推高通胀并使资源出口国货币走强，加息导致价格下跌时又吸收冲击，为汇率提供弹性。得益于澳洲丰富的能源和矿产资源，澳元今年升值幅度仅次于雷亚尔，同样性质的还有加元、新西兰元，和深陷战争泥潭的卢布。</p><p><b>最后一种是用“信用”背书的货币，以美元和瑞士法郎为代表。</b>美元通过绑定石油成为世界货币，被公认为是能在经济衰退时保持购买力和稳定性的硬通货。瑞士则是全球最稳定的经济体之一，信守<b>“永久中立政策”</b>，靠“百年老店”积累下来的信用和严格的保密系统赢得了金融“避风港”的地位。</p><p>显然，今年的日元并不被认为是上述避险货币的任何一种，这就导致日元在主要经济体中呈现“独自贬值”的形势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9895ecec768845ae879a70a4663fd113\" tg-width=\"758\" tg-height=\"763\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>在美联储主导的上一轮加息周期中，以俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、澳元、加元为代表的的资源国货币全线崩溃，贬值幅度在2015年8月一度高达30%。同一时期，日元反倒作为避险货币出现了一轮强势拉升，<b>2015年8月24日单日升值幅度甚至达到2.9%。</b></p><p>不过短短几年，日元从备受追捧的“避险天堂”沦为”shit hole”。原因无非是几度轮回之间，人心思变。</p><p><b>02</b></p><p><b>拉扯</b></p><p>2002年，在日本财务省担任财务官的还是黑田东彦。此人在2013年就任日本银行总裁，并一直持续至今。</p><p>作为日元贬值的主要推动者，他如愿见证了日元汇率两次跌至谷底。并且日元现在沦落至此，<b>直接原因就是日本央行与国外主要央行在货币政策上分化。</b></p><p>然而在日元出现明显下行趋势之后，黑田仍然在3月18日公开表示：</p><p><i><b>“日本绝对不需要加息”</b></i><b>。</b></p><p>大家都加，你不加，日元势必会与国外货币产生利率差。此消彼长，资金理所当然地选择抛售日元，流向资源国与高利率国家货币。黑田的表态无疑进一步催化了日元贬值行情，但他远远算不上罪魁祸首。</p><p>恰恰相反，<b>“绝不加息”</b>这四个字正是日元成为传统避险货币的原因。</p><p>日元从1998年进入“0利率”时代后，除了2007年曾小幅加息，其余长达20多年里基本从不加息，长期利率在2021年底为0.07%，今年3月末小幅上涨到0.23%，已经是6年多以来最高水平。</p><p>日本央行将长期利率变动幅度上限定为0.25%，一旦逼近这个数字，央行就会以无限量购买10年期日本国债的方式进行干预。今年2月和3月就分别操作过一次，这表明日本央行“绝不加息”的信念仍然非常坚定。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64295b4889034aa7a3b1d3298ee82bd0\" tg-width=\"844\" tg-height=\"629\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>至于低息环境使日元作为避险货币的升值机制是如何运行的，逻辑也很简单。</p><p>在国际金融市场上行期间，即“risk-on”时期，低利率又自由兑换的日元成为绝佳融资货币，投资者此时借入低息日元买入高息货币，等到“risk-off”时期再卖出高息资产买入低息日元。<b>一来一回，就通过套息交易平仓赚到了利差。</b></p><p>根据日本财务省公布的数据，截至2020年底，日本政府、企业和个人投资者拥有的海外净资产为356.97万亿日元，相比2019年底减少460亿日元，但依然连续30年蝉联全球最大债权国。</p><p>一般情况下，国际资金回流也会推动日元升值，比如在2008年、2015年和2020年初，日元都经历了一波明显升值。<b>当市场恐慌情绪上升和日元升值呈现正相关联系时，自然会产生惯性心理，</b>这也是疫情爆发之初日元升值的原因。</p><p>过去很多年里，日元就像一块跷跷板，始终围绕一道看不见的轴来回拉扯，维持坚挺和稳定。今年以来日元汇率走势一拉到底的原因，则是架起这块跷跷板的支点出现了松动。</p><p>根本上来说，外汇市场上的货币汇率走势受到国际收支的支撑，如果出口大于进口，国际市场对该国货币的需求量就会增加，汇率自然上升。</p><p>今年前两个月，日本1月的贸易逆差为2.2万亿日元，创8年来新高。2月贸易逆差为6697亿日元，今天公布的3月贸易逆差预测值为4124亿日元，远高于预测的1008亿日元。<b>自此，日本连续八个月出现逆差。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c07f1c7c0f14b90b1752f67569e35a4\" tg-width=\"842\" tg-height=\"621\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>说是<b>“皮之不存，毛将焉附”</b>可能有些夸张，但或将长期持续下去的贸易逆差，确实是日元面临的最大危机。</p><p><b>03</b></p><p><b>停滞</b></p><p>要用一个词概括整个日本的经济状态，<b>“停滞”</b>应当是最恰当的选项之一。</p><p>和利率一样，日本通货膨胀率也常年陷入停滞，除了2014年一度超过3%，其余大部分时间维持在2%以内，包括今年。与物价水平相对应的是平均工资，经合组织统计，以购买力平价计算，日本2020年平均工资为38514美元，相比1990年只增加4%，几乎原地踏步。</p><p>工资涨不上去，社会消费也停滞了，日本国内长期存在通货紧缩问题。消费是拉动经济增长的三驾马车之一，消费低迷拖累GDP增长。1995年，日本GDP总量已经达到5.45万亿美元，此后长期疲软，去年受疫情拖累，反倒下降为4.9万亿美元。</p><p>同样是经济停滞，有些国家属于百尺竿头难以更进一步，有些属于摆烂。日本的情况有所不同：<b>“日本式停滞”，是在政府一套复杂操作之下达成的动态平衡。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa041ff5250242e986a67fc01457bafb\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>为了拯救低迷的GDP，黑田东彦2013年就任日银总裁后启动名为“异次元”的货币宽松政策：<b>改QE为QQE，即量化和质化宽松。</b></p><p>黑田体制的本质，是为安倍经济学提供弹药。按理说，史无前例的大放水下日本经济应该蓬勃发展。然而，即便安倍对“日本经济连续74个月保持扩张”引以为傲，实际上日本年均增长不足1%，并且安倍经济学在疫情爆发之前已经开始破产。</p><p><b>根本原因是内需萎靡。</b>这既受老龄化影响，又跟货币从央行流入银行、股市、国债，在金融体系内部空转有关。大放水使富人更富，但普通人收入并未提高，至少没赶上物价涨幅。</p><p>国内消费不行，只能指望国外消费，也就是出口。为了保持出口增长，必须抑制日元汇率上升，因此才有所谓的“0.25%上限”。这就是日元汇率依托的“轴心”了：</p><p><b>日元贬值保证出口增长，外需拖着日本经济往前走，从而为国际资本回流提供信心，支撑日元不会一拉到底。</b>支撑这套轴体正常运转的内部条件就是政府，因此黑田们绝对无法放弃货币宽松政策。</p><p>外部条件则有两个，一是依赖经济全球化和国际市场保持增长；二是日本制造业始终保持竞争力。现在两个条件都出了问题。</p><p><b>首先在疫情和俄乌战争的刺激下，大宗商品价格暴涨。</b>日元贬值带动的出口盈利增长无法弥补进口成本产生的赤字，使得日元贬值成了财务相铃木俊一口中的“恶性事件”。</p><p><b>其次是日本企业的竞争力下降。</b>日本制造业最鼎盛时期，在全球市值前10企业中占据超半数席位，如今全球50强只剩下丰田，并很有可能在汽车行业新能源革命中沦为牺牲品。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/437f4597f19f44449f3c178f8b44d99b\" tg-width=\"768\" tg-height=\"763\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>产业附加值降低，这才是日元贬值的罪魁祸首。</b>假如日企的贸易附加值没有从1995年的94%降至如今的80%左右，日元贬值带动日本出口走强、企业国内投资增加、国民工资上涨、提振消费的良性循环路线自然畅通无阻，日本经济就会重现往日荣光。</p><p>然而在安倍拉扯出的时间空间里，日企一方面在全球化作用下出走本土，造成产业空洞化；另一方面并未在诸如计算机和新能源产业中突围，取得曾经在半导体产业称霸的地位。因此，<b>坠落的不仅是日元，还有对日本经济的信心。</b></p><p>由此可以得出结论：日元贬值的空间，或许还很大。</p><p><b>04</b></p><p><b>结语</b></p><p>3月7日，俄罗斯公布不友好国家和地区名单，同一天，日元开启了本轮贬值周期。</p><p>普京的做法显示了舍弃信用货币体系、转向实物货币体系的决心。前者以美元和美国政府的信用为主导，是经济全球化的基础。后者则以石油、天然气等各种自然资源为主导，更适用于区域经济化。</p><p>日元毫无疑问是依附于经济全球化的代表性货币，因此我们看到卢布在经历过一轮暴跌后又回到了战前水平，<b>但日元的前景尚不明朗，至少已经失去了避险货币的地位。</b></p><p>美元还在和资源国货币共舞，然而历史是一个轮回。上一次全球爆发大通胀的20世纪70年代，面临的国际背景是石油危机和第四次中东战争，“布雷顿森林体系”崩溃。</p><p>今年战争再次爆发，将本轮通胀推高到白热化阶段。这一次大宗商品崛起，人民币崭露头角，“美元—石油体系”又会怎么样呢？</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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电饭锅日元从3月初开始在外汇市场上驶入加速下跌通道，直到今天，贬值幅度在一个多月内超过10%。对一国之汇率而言，跌幅不可谓不惊人。4月19日，日元兑人民币汇率自2015年5月以来再破5，跌至1元人民币兑近20日元。日元兑美元汇率贬值幅度更大，前几天一度来到1美元兑129.4日元，今天略微上涨到128.5日元。日元上次跌到这个份上，还要追溯到平成时代的2002年4月，恰好是20年前。俄乌在...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/522959\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8ed80814133454ca1cca3c1cd54c67ba","relate_stocks":{"EWJ":"日本ETF-iShares MSCI"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/522959","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2229154201","content_text":"作者 | 电饭锅日元从3月初开始在外汇市场上驶入加速下跌通道，直到今天，贬值幅度在一个多月内超过10%。对一国之汇率而言，跌幅不可谓不惊人。4月19日，日元兑人民币汇率自2015年5月以来再破5，跌至1元人民币兑近20日元。日元兑美元汇率贬值幅度更大，前几天一度来到1美元兑129.4日元，今天略微上涨到128.5日元。日元上次跌到这个份上，还要追溯到平成时代的2002年4月，恰好是20年前。俄乌在欧洲大陆争斗，远在东方的岛国却流血不止，这是什么道理？01轮回日元汇率迎来“20年未有之大变局”，背景是全球范围内日渐失控的历史性大通胀。全球央行普遍认为把通胀目标设定为2%是最佳状态，达到5%意味着步入恶性通胀轨道。目前，G20集团里有13个国家通胀率超过了这个界限，美国上周披露的3月份通胀数据为8.5%，续创1981年以来最高水平，巴西、俄罗斯、阿根廷与土耳其的数据更夸张。恶性通胀的直接影响是物价飞涨与货币贬值，从而扰乱正常经济秩序，再传导至社会和政治层面衍生一系列恶果。因此今年开始，各国央行不得不采用加息手段遏制通胀。之前，鲍威尔暗示将在美联储5月政策会议上加息50个基点。加拿大和韩国央行已经开始行动，于上周分别加息50和25个基点。关于本轮全球通胀，我们之前的文章《通胀与加息，这次不一样》有过深入分析。各国预期即将施行或业已发布的货币紧缩政策传导到外汇市场，就形成了资金加紧流向避险货币的局面。这一轮加息周期，国际市场上的避险货币主要以三种形式存在。第一种是高利率货币，代表货币为巴西雷亚尔。今年以来雷亚尔兑美元汇率升值最高超过24%，最新汇率为1美元兑4.65雷亚尔，原因主要是巴西央行从去年3月开始9次加息将基准利率上调至11.75%，使巴西实际利率升至全球最高之一，外资自然狂买雷亚尔套取息差。第二种是资源丰富国家的货币。大宗商品价格上涨时推高通胀并使资源出口国货币走强，加息导致价格下跌时又吸收冲击，为汇率提供弹性。得益于澳洲丰富的能源和矿产资源，澳元今年升值幅度仅次于雷亚尔，同样性质的还有加元、新西兰元，和深陷战争泥潭的卢布。最后一种是用“信用”背书的货币，以美元和瑞士法郎为代表。美元通过绑定石油成为世界货币，被公认为是能在经济衰退时保持购买力和稳定性的硬通货。瑞士则是全球最稳定的经济体之一，信守“永久中立政策”，靠“百年老店”积累下来的信用和严格的保密系统赢得了金融“避风港”的地位。显然，今年的日元并不被认为是上述避险货币的任何一种，这就导致日元在主要经济体中呈现“独自贬值”的形势。在美联储主导的上一轮加息周期中，以俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、澳元、加元为代表的的资源国货币全线崩溃，贬值幅度在2015年8月一度高达30%。同一时期，日元反倒作为避险货币出现了一轮强势拉升，2015年8月24日单日升值幅度甚至达到2.9%。不过短短几年，日元从备受追捧的“避险天堂”沦为”shit hole”。原因无非是几度轮回之间，人心思变。02拉扯2002年，在日本财务省担任财务官的还是黑田东彦。此人在2013年就任日本银行总裁，并一直持续至今。作为日元贬值的主要推动者，他如愿见证了日元汇率两次跌至谷底。并且日元现在沦落至此，直接原因就是日本央行与国外主要央行在货币政策上分化。然而在日元出现明显下行趋势之后，黑田仍然在3月18日公开表示：“日本绝对不需要加息”。大家都加，你不加，日元势必会与国外货币产生利率差。此消彼长，资金理所当然地选择抛售日元，流向资源国与高利率国家货币。黑田的表态无疑进一步催化了日元贬值行情，但他远远算不上罪魁祸首。恰恰相反，“绝不加息”这四个字正是日元成为传统避险货币的原因。日元从1998年进入“0利率”时代后，除了2007年曾小幅加息，其余长达20多年里基本从不加息，长期利率在2021年底为0.07%，今年3月末小幅上涨到0.23%，已经是6年多以来最高水平。日本央行将长期利率变动幅度上限定为0.25%，一旦逼近这个数字，央行就会以无限量购买10年期日本国债的方式进行干预。今年2月和3月就分别操作过一次，这表明日本央行“绝不加息”的信念仍然非常坚定。至于低息环境使日元作为避险货币的升值机制是如何运行的，逻辑也很简单。在国际金融市场上行期间，即“risk-on”时期，低利率又自由兑换的日元成为绝佳融资货币，投资者此时借入低息日元买入高息货币，等到“risk-off”时期再卖出高息资产买入低息日元。一来一回，就通过套息交易平仓赚到了利差。根据日本财务省公布的数据，截至2020年底，日本政府、企业和个人投资者拥有的海外净资产为356.97万亿日元，相比2019年底减少460亿日元，但依然连续30年蝉联全球最大债权国。一般情况下，国际资金回流也会推动日元升值，比如在2008年、2015年和2020年初，日元都经历了一波明显升值。当市场恐慌情绪上升和日元升值呈现正相关联系时，自然会产生惯性心理，这也是疫情爆发之初日元升值的原因。过去很多年里，日元就像一块跷跷板，始终围绕一道看不见的轴来回拉扯，维持坚挺和稳定。今年以来日元汇率走势一拉到底的原因，则是架起这块跷跷板的支点出现了松动。根本上来说，外汇市场上的货币汇率走势受到国际收支的支撑，如果出口大于进口，国际市场对该国货币的需求量就会增加，汇率自然上升。今年前两个月，日本1月的贸易逆差为2.2万亿日元，创8年来新高。2月贸易逆差为6697亿日元，今天公布的3月贸易逆差预测值为4124亿日元，远高于预测的1008亿日元。自此，日本连续八个月出现逆差。说是“皮之不存，毛将焉附”可能有些夸张，但或将长期持续下去的贸易逆差，确实是日元面临的最大危机。03停滞要用一个词概括整个日本的经济状态，“停滞”应当是最恰当的选项之一。和利率一样，日本通货膨胀率也常年陷入停滞，除了2014年一度超过3%，其余大部分时间维持在2%以内，包括今年。与物价水平相对应的是平均工资，经合组织统计，以购买力平价计算，日本2020年平均工资为38514美元，相比1990年只增加4%，几乎原地踏步。工资涨不上去，社会消费也停滞了，日本国内长期存在通货紧缩问题。消费是拉动经济增长的三驾马车之一，消费低迷拖累GDP增长。1995年，日本GDP总量已经达到5.45万亿美元，此后长期疲软，去年受疫情拖累，反倒下降为4.9万亿美元。同样是经济停滞，有些国家属于百尺竿头难以更进一步，有些属于摆烂。日本的情况有所不同：“日本式停滞”，是在政府一套复杂操作之下达成的动态平衡。为了拯救低迷的GDP，黑田东彦2013年就任日银总裁后启动名为“异次元”的货币宽松政策：改QE为QQE，即量化和质化宽松。黑田体制的本质，是为安倍经济学提供弹药。按理说，史无前例的大放水下日本经济应该蓬勃发展。然而，即便安倍对“日本经济连续74个月保持扩张”引以为傲，实际上日本年均增长不足1%，并且安倍经济学在疫情爆发之前已经开始破产。根本原因是内需萎靡。这既受老龄化影响，又跟货币从央行流入银行、股市、国债，在金融体系内部空转有关。大放水使富人更富，但普通人收入并未提高，至少没赶上物价涨幅。国内消费不行，只能指望国外消费，也就是出口。为了保持出口增长，必须抑制日元汇率上升，因此才有所谓的“0.25%上限”。这就是日元汇率依托的“轴心”了：日元贬值保证出口增长，外需拖着日本经济往前走，从而为国际资本回流提供信心，支撑日元不会一拉到底。支撑这套轴体正常运转的内部条件就是政府，因此黑田们绝对无法放弃货币宽松政策。外部条件则有两个，一是依赖经济全球化和国际市场保持增长；二是日本制造业始终保持竞争力。现在两个条件都出了问题。首先在疫情和俄乌战争的刺激下，大宗商品价格暴涨。日元贬值带动的出口盈利增长无法弥补进口成本产生的赤字，使得日元贬值成了财务相铃木俊一口中的“恶性事件”。其次是日本企业的竞争力下降。日本制造业最鼎盛时期，在全球市值前10企业中占据超半数席位，如今全球50强只剩下丰田，并很有可能在汽车行业新能源革命中沦为牺牲品。产业附加值降低，这才是日元贬值的罪魁祸首。假如日企的贸易附加值没有从1995年的94%降至如今的80%左右，日元贬值带动日本出口走强、企业国内投资增加、国民工资上涨、提振消费的良性循环路线自然畅通无阻，日本经济就会重现往日荣光。然而在安倍拉扯出的时间空间里，日企一方面在全球化作用下出走本土，造成产业空洞化；另一方面并未在诸如计算机和新能源产业中突围，取得曾经在半导体产业称霸的地位。因此，坠落的不仅是日元，还有对日本经济的信心。由此可以得出结论：日元贬值的空间，或许还很大。04结语3月7日，俄罗斯公布不友好国家和地区名单，同一天，日元开启了本轮贬值周期。普京的做法显示了舍弃信用货币体系、转向实物货币体系的决心。前者以美元和美国政府的信用为主导，是经济全球化的基础。后者则以石油、天然气等各种自然资源为主导，更适用于区域经济化。日元毫无疑问是依附于经济全球化的代表性货币，因此我们看到卢布在经历过一轮暴跌后又回到了战前水平，但日元的前景尚不明朗，至少已经失去了避险货币的地位。美元还在和资源国货币共舞，然而历史是一个轮回。上一次全球爆发大通胀的20世纪70年代，面临的国际背景是石油危机和第四次中东战争，“布雷顿森林体系”崩溃。今年战争再次爆发，将本轮通胀推高到白热化阶段。这一次大宗商品崛起，人民币崭露头角，“美元—石油体系”又会怎么样呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":848,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":637745675,"gmtCreate":1648360985128,"gmtModify":1648360985128,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"港股最重要的特征是T+0，没有涨停和跌停。","listText":"港股最重要的特征是T+0，没有涨停和跌停。","text":"港股最重要的特征是T+0，没有涨停和跌停。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/637745675","repostId":"1191606794","repostType":2,"repost":{"id":"1191606794","kind":"news","pubTimestamp":1648339399,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1191606794?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-27 08:03","market":"hk","language":"zh","title":"港股投资，如何少踩坑？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191606794","media":"苏宁金融研究院","summary":"这段时间，港股因大起大落成为市场关注的焦点。很多投资者垂涎于港股的低估值、高股息，在大跌之后开始对港股投资跃跃欲试。投资的基本理念全球相通，但每个市场都有各自的风格，若简单拿A股积累的经验和逻辑去套港","content":"<html><head></head><body><p>这段时间，港股因大起大落成为市场关注的焦点。很多投资者垂涎于港股的低估值、高股息，在大跌之后开始对港股投资跃跃欲试。投资的基本理念全球相通，但每个市场都有各自的风格，若简单拿A股积累的经验和逻辑去套港股，多半要吃亏交学费。</p><p>那么，港股市场，究竟有什么特别之处呢？</p><p><b>港股三大指数</b></p><p>为更好地了解港股市场，我们先从三个重要的港股指数说起。</p><p><b>1、恒生指数</b></p><p>恒生指数是香港市场最具代表性的指数，于1969年11月24日推出，指数基日追溯至1964年7月31日，基日值为100。基日至今（2022年3月18日，下同），恒生指数累计上涨213倍，年化涨幅为10.91%，近三年表现较差，年化跌幅为10.14%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50b332bc0dd82062bcc0b94b84c8d401\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>恒生指数以港股自由流通市值为权重，综合考虑成交活跃度情况，目前已纳入市场前66大股票，单只成分股权重上限为10%，每季度调整一次，是港股的蓝筹指数。据恒指公司规划，为提高指数代表性，恒生指数成分股数量未来将扩容并固定至100只，2022年中期之前拟增至80只。</p><p>当前，按最新自由流通市值计算，恒生指数前十大权重股分别为<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/HBC\">汇丰控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>、美团、<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>集团和<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>，调整后合计占比约51%。从行业构成来看，截至2022年3月18日，前四大行业分别是金融（34.7%）、可选消费（20.5%，主要是阿里、美团、京东、比亚迪、安踏、李宁等）、信息技术（16.9%，主要是腾讯、网易、小米、联想等）和房地产（7.1%）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6e71af42a48c39a3c685c09692211f2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>2、恒生国企指数</b></p><p>1994年8月，为衡量内地来港上市的公司表现，恒指公司推出<a href=\"https://laohu8.com/S/02828\">恒生中国企业</a>指数（简称“恒生国企指数”，这里的“国企”并非“国有企业”的简称）。经调整后，恒生国企指数以2000年1月3日为基点，基日值为2000，基日至今累计上涨2.73倍，年化涨幅6.13%。</p><p>恒生国企指数的指数编制方式与恒生指数相似，目前共有50只成分股。由于港股以来自内地的上市公司为主，故在指数构成上，恒生国企指数与恒生指数的重叠度较高。随着更多内地公司赴港上市，恒生国企指数正逐步失去差异性和特色。</p><p><b>3、恒生科技指数</b></p><p>随着中概股的陆续回归和科技类公司陆续赴港上市，2020年7月，恒指公司发布了恒生科技指数，将港股自由流通市值最大的30只科技公司收录其中，个股权重上限为8%，每季度调整一次，针对大型科技公司设有快速纳入机制。</p><p>恒生科技指数以2014年12月31日为基日，基点为3000点，基日以来累计上涨（含分红）61%，年化收益为6.96%。由于近两年中概股加速回归，导致恒生科技指数的成分调整较为频繁，故历史收益率可参考价值有限。</p><p>从行业分布来看，恒生科技指数以互联网、金融科技、云计算、电子商务等软科技公司为主，与A股中制造业硬科技概念有所不同，故将其理解成恒生互联网指数更为贴切。当前，恒生科技指数前十大重仓股分别为腾讯控股、阿里巴巴、美团、京东集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、小米集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、携程集团和<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>，最新经调整后的权重占比为46%。</p><p>鉴于成分构成的相似性，恒生科技指数又被称作中国的纳斯达克指数，广受投资者追捧。从国内基金公司推出的指数连接基金和<a href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a>数量来看，恒生科技指数的受欢迎程度高于恒生指数。</p><p><b>港股市场的三大特色</b></p><p>相对于A股市场，港股市场的差异性主要集中在三点：更低的估值、更高的新经济属性和全球化特征。</p><p><b>1、更低的估值</b></p><p>针对在A股和港股两地上市的公司，恒生指数公司推出了恒生AH溢价指数来衡量两个市场的价格差异，AH溢价指数=∑（A股价格*总股本*汇率）/∑（H股价格*总股本）*100。</p><p>从数值上看，2021年以来，AH溢价指数基本在130-150点之间浮动，意味着同一只上市公司的A股价格平均比港股价格高30%-50%。具体到个别股票上，A股价格甚至高达H股价格的4倍或5倍水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/869d20914bc92228a7db5c75ca9cfdb1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由于两地股票同股同权，共享同一个基本面，港股更低的股价意味着更低的估值和更高的股息率，让港股市场具备了较好的防御性特征，对喜欢低估买入的价值投资者和以获取分红为目的的长期资金产生了较大吸引力。</p><p><b>2、更高的“新经济”属性</b></p><p>相比A股市场，港股市场全球化程度高，这种全球性表现在发行架构、投资者结构、衍生金融工具、再融资及并购效率、交易机制、资金流通、增减持机制等多个方面。由于机制灵活，与内地联系密切，又能够汇聚全球资金，港股市场得到了互联网、生物科技等新经济企业的青睐。</p><p>尤其是近年来，港交所积极创新，持续修订优化规则，不断提升对新经济的吸引力。以上市机制为例，为强化对新经济的吸引力，港交所于2018年修订了主板/创业板上市规则，允许未盈利/未有收入的生物科技公司以及同股不同权的创新型公司赴港上市，并建立二次上市机制，为中概股赴港二次上市打开了大门。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e17f5bbba4729c34beb6d4049f543b17\" tg-width=\"845\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>数据显示，2020-2021年，港交所共迎来109家新经济公司，合计募资5477亿港元，占期间招股集资额的75%。同时，港交所已连续三年成为亚洲最大、全球第二大的生物科技公司融资中心。</p><p>随着中美两地对中概股监管日益趋紧，尤其是2021年12月美国《外国公司问责法》和我国《关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》的出台，中概股面临的潜在监管冲突愈发明显。美国市场中概股公司回港二次上市的动力越来越强，而未上市的国内新经济企业也会首选赴港IPO，港股市场的“新经济”属性将愈发凸显。</p><p><b>3、更高的全球化特征</b></p><p>香港市场“立足中国、连接全球”，在机制、文化和监管框架上与国际市场接轨，资本流动高度开放，已成为全球资金配置中国资产的连接器。</p><p>从资金结构上看，港股资金结构高度国际化。据港交所2018年数据，港股市场个人投资者占比16%，机构投资者占比84%；区域上看，香港本地投资者占比30%，外地投资者占比41%，经纪商交易占比29%。在外地投资者结构中，内地占比最高，为28%；其次分别是美国（23%）、英国（17%）和欧洲（10%）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a47b494592244472db6248122266bdd\" tg-width=\"663\" tg-height=\"322\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>需要注意的，随着南向资金的流入，港股市场资金结构也在悄然发生变化。数据显示，2021年南向资金全年净买入4544亿港元，贡献了港股约11%的成交量，年末持仓市值约6.4%。消息显示，港交所正与相关部门探索“人民币”港股通的可行性，以解决南向资金的货币兑换成本和汇率风险问题，人民币港股通推出后，内地投资者对港股市场的影响力将持续提升。</p><p>从市场风格来看，由于上市公司主要来自中国内地，资金则来自全球市场，故影响港股市场的核心变量是“中国的基本面和美国的货币政策”。同时，港股市场以机构投资者为主，投资偏好更强调稳健和可持续，与A股市场偏好成长的风格有所不同，这也是H股对A股长期存在折价的重要原因。</p><p>投资者结构与偏好的不同，叠加港股市场在交易层面具有做空机制、T+0交易且没有单日涨跌幅限制等因素，导致习惯在A股短炒的投资者通常在港股市场遭遇水土不服。在这个意义上，港股市场的短期博弈难度要显著高于A股。</p><p><b>港股见底了吗？</b></p><p>对港股市场有了初步认识后，我们再简单复盘一下港股市场的近期表现。</p><p>2020年末至2022年3月18日，恒生指数累计下跌21.37%，既套牢了一批早期投资者，又让尚未入场的投资者跃跃欲试。分行业来看，恒生金融指数累计下跌4.85%，恒生地产指数累计下跌7.05%，恒生科技指数累计下跌46.77%，可见，科技互联网板块的大幅下跌是恒生指数的主要拖累因素。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/825c38fa6ffa4e6f1e119c90ba179000\" tg-width=\"699\" tg-height=\"336\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>所以，接下来的问题就是港股互联网板块见底了吗？</p><p>回溯去看，港股互联网板块的下跌主要分两个阶段：</p><p>第一阶段，2021年初至11月，受互联网平台反垄断等产业政策影响，港股互联网板块持续走熊，一直到2021年12月中央经济工作会议明确“坚持发展是第一要务”之后，稳增长成为政策主线，市场情绪企稳。同时，随着监管先后表态反垄断和防止资本无序扩张取得“初步成效”、“积极成效”、“重要成效”、“改善明显”和“明显成效”等，政策对市场的边际影响趋于弱化，港股互联网板块开始企稳，甚至在今年初出现了短暂的估值修复行情。</p><p>第二阶段，2022年2月下旬，随着俄乌冲突不断升级，避险情绪引发了市场全线下跌，港股互联网板块随大盘下跌。近期又受美国公布5家存在退市风险的中概股名单影响，加剧了市场恐慌效应，跌幅加大，后随着3月16日金融委员会的发声而止跌企稳。</p><p>就互联网产业政策而言，反垄断和防止资本野蛮扩张依旧是常态化监管重点，但对互联网平台公司而言，红线已经明确，只要合规经营便可有效规避政策的不确定性，对市场的边际影响已趋于消退。受美国《外国公司问责法》影响，中概股的潜在风险并未消除，但随着中概股加速向港股回归，美国监管政策对市场情绪的影响也将趋于弱化。</p><p>因此，从导致港股互联网板块大跌的原因来看，其影响正在趋于弱化，在这个意义上，投资者可认为港股互联网板块已经进入底部空间。此外，在国内稳增长政策导向下，港股第一大权重金融板块和第三大权重地产板块也都迎来了基本面的边际改善。</p><p>也就是说<b>，从基本面的视角看，恒生指数的主要板块均已企稳，但从流动性看，在美联储加息背景下，未来仍存在一定的不确定性。</b>在这个意义上，基本面见底不等于股价见底，更不等同于即将反转回升，短期博反弹仍有较大的风险。</p><p>若着眼于中长期，无论是价值板块的“低估值、高分红”特征，还是新经济板块的稀缺性和长期成长性，港股市场都值得投资者予以关注和配置，而当前的指数下跌，带来的正是中长期配置机会。</p></body></html>","source":"lsy1568689437122","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/6fTKawcEvGSGECsCSzU5DA><strong>苏宁金融研究院</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>这段时间，港股因大起大落成为市场关注的焦点。很多投资者垂涎于港股的低估值、高股息，在大跌之后开始对港股投资跃跃欲试。投资的基本理念全球相通，但每个市场都有各自的风格，若简单拿A股积累的经验和逻辑去套港股，多半要吃亏交学费。那么，港股市场，究竟有什么特别之处呢？港股三大指数为更好地了解港股市场，我们先从三个重要的港股指数说起。1、恒生指数恒生指数是香港市场最具代表性的指数，于1969年11月24日...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/6fTKawcEvGSGECsCSzU5DA\">Web 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Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF数量来看，恒生科技指数的受欢迎程度高于恒生指数。港股市场的三大特色相对于A股市场，港股市场的差异性主要集中在三点：更低的估值、更高的新经济属性和全球化特征。1、更低的估值针对在A股和港股两地上市的公司，恒生指数公司推出了恒生AH溢价指数来衡量两个市场的价格差异，AH溢价指数=∑（A股价格*总股本*汇率）/∑（H股价格*总股本）*100。从数值上看，2021年以来，AH溢价指数基本在130-150点之间浮动，意味着同一只上市公司的A股价格平均比港股价格高30%-50%。具体到个别股票上，A股价格甚至高达H股价格的4倍或5倍水平。由于两地股票同股同权，共享同一个基本面，港股更低的股价意味着更低的估值和更高的股息率，让港股市场具备了较好的防御性特征，对喜欢低估买入的价值投资者和以获取分红为目的的长期资金产生了较大吸引力。2、更高的“新经济”属性相比A股市场，港股市场全球化程度高，这种全球性表现在发行架构、投资者结构、衍生金融工具、再融资及并购效率、交易机制、资金流通、增减持机制等多个方面。由于机制灵活，与内地联系密切，又能够汇聚全球资金，港股市场得到了互联网、生物科技等新经济企业的青睐。尤其是近年来，港交所积极创新，持续修订优化规则，不断提升对新经济的吸引力。以上市机制为例，为强化对新经济的吸引力，港交所于2018年修订了主板/创业板上市规则，允许未盈利/未有收入的生物科技公司以及同股不同权的创新型公司赴港上市，并建立二次上市机制，为中概股赴港二次上市打开了大门。数据显示，2020-2021年，港交所共迎来109家新经济公司，合计募资5477亿港元，占期间招股集资额的75%。同时，港交所已连续三年成为亚洲最大、全球第二大的生物科技公司融资中心。随着中美两地对中概股监管日益趋紧，尤其是2021年12月美国《外国公司问责法》和我国《关于境内企业境外发行证券和上市的管理规定（草案征求意见稿）》的出台，中概股面临的潜在监管冲突愈发明显。美国市场中概股公司回港二次上市的动力越来越强，而未上市的国内新经济企业也会首选赴港IPO，港股市场的“新经济”属性将愈发凸显。3、更高的全球化特征香港市场“立足中国、连接全球”，在机制、文化和监管框架上与国际市场接轨，资本流动高度开放，已成为全球资金配置中国资产的连接器。从资金结构上看，港股资金结构高度国际化。据港交所2018年数据，港股市场个人投资者占比16%，机构投资者占比84%；区域上看，香港本地投资者占比30%，外地投资者占比41%，经纪商交易占比29%。在外地投资者结构中，内地占比最高，为28%；其次分别是美国（23%）、英国（17%）和欧洲（10%）。需要注意的，随着南向资金的流入，港股市场资金结构也在悄然发生变化。数据显示，2021年南向资金全年净买入4544亿港元，贡献了港股约11%的成交量，年末持仓市值约6.4%。消息显示，港交所正与相关部门探索“人民币”港股通的可行性，以解决南向资金的货币兑换成本和汇率风险问题，人民币港股通推出后，内地投资者对港股市场的影响力将持续提升。从市场风格来看，由于上市公司主要来自中国内地，资金则来自全球市场，故影响港股市场的核心变量是“中国的基本面和美国的货币政策”。同时，港股市场以机构投资者为主，投资偏好更强调稳健和可持续，与A股市场偏好成长的风格有所不同，这也是H股对A股长期存在折价的重要原因。投资者结构与偏好的不同，叠加港股市场在交易层面具有做空机制、T+0交易且没有单日涨跌幅限制等因素，导致习惯在A股短炒的投资者通常在港股市场遭遇水土不服。在这个意义上，港股市场的短期博弈难度要显著高于A股。港股见底了吗？对港股市场有了初步认识后，我们再简单复盘一下港股市场的近期表现。2020年末至2022年3月18日，恒生指数累计下跌21.37%，既套牢了一批早期投资者，又让尚未入场的投资者跃跃欲试。分行业来看，恒生金融指数累计下跌4.85%，恒生地产指数累计下跌7.05%，恒生科技指数累计下跌46.77%，可见，科技互联网板块的大幅下跌是恒生指数的主要拖累因素。所以，接下来的问题就是港股互联网板块见底了吗？回溯去看，港股互联网板块的下跌主要分两个阶段：第一阶段，2021年初至11月，受互联网平台反垄断等产业政策影响，港股互联网板块持续走熊，一直到2021年12月中央经济工作会议明确“坚持发展是第一要务”之后，稳增长成为政策主线，市场情绪企稳。同时，随着监管先后表态反垄断和防止资本无序扩张取得“初步成效”、“积极成效”、“重要成效”、“改善明显”和“明显成效”等，政策对市场的边际影响趋于弱化，港股互联网板块开始企稳，甚至在今年初出现了短暂的估值修复行情。第二阶段，2022年2月下旬，随着俄乌冲突不断升级，避险情绪引发了市场全线下跌，港股互联网板块随大盘下跌。近期又受美国公布5家存在退市风险的中概股名单影响，加剧了市场恐慌效应，跌幅加大，后随着3月16日金融委员会的发声而止跌企稳。就互联网产业政策而言，反垄断和防止资本野蛮扩张依旧是常态化监管重点，但对互联网平台公司而言，红线已经明确，只要合规经营便可有效规避政策的不确定性，对市场的边际影响已趋于消退。受美国《外国公司问责法》影响，中概股的潜在风险并未消除，但随着中概股加速向港股回归，美国监管政策对市场情绪的影响也将趋于弱化。因此，从导致港股互联网板块大跌的原因来看，其影响正在趋于弱化，在这个意义上，投资者可认为港股互联网板块已经进入底部空间。此外，在国内稳增长政策导向下，港股第一大权重金融板块和第三大权重地产板块也都迎来了基本面的边际改善。也就是说，从基本面的视角看，恒生指数的主要板块均已企稳，但从流动性看，在美联储加息背景下，未来仍存在一定的不确定性。在这个意义上，基本面见底不等于股价见底，更不等同于即将反转回升，短期博反弹仍有较大的风险。若着眼于中长期，无论是价值板块的“低估值、高分红”特征，还是新经济板块的稀缺性和长期成长性，港股市场都值得投资者予以关注和配置，而当前的指数下跌，带来的正是中长期配置机会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1276,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":180807703,"gmtCreate":1623197253702,"gmtModify":1623197253702,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"一切依然还在美国的掌握之中","listText":"一切依然还在美国的掌握之中","text":"一切依然还在美国的掌握之中","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180807703","repostId":"1131465902","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1262,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":342784088637696,"gmtCreate":1724730133225,"gmtModify":1724730135050,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"不看好川普了的表现","listText":"不看好川普了的表现","text":"不看好川普了的表现","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/342784088637696","repostId":"2462342971","repostType":2,"repost":{"id":"2462342971","kind":"news","pubTimestamp":1724715840,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2462342971?lang=&edition=full","pubTime":"2024-08-27 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Jordan)的一封信中表示：“尽管我看到的分析显示并非如此(捐款令一党受益)，但我知道有些人认为这项工作对一方有利，而对另一方不利。我的目标是保持中立，不以这样或那样的方式扮演角色，甚至不表现出在扮演角色的样子。所以我不打算在这个选举周期做出类似的捐赠。”</p><p>乔丹此前一直将矛头对准科技巨头，尤其是扎克伯格，声称这些巨头在审查保守观点。去年，他威胁要就扎克伯格藐视国会进行投票，原因是扎克伯格未能提交公司内部文件。该文件请求与Meta何时以及是否封禁账户或压制帖子有关。(作者/箫雨)</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>扎克伯格：我已决定停止捐款，保持“中立”</title>\n<style 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Jordan)的一封信中表示：“尽管我看到的分析显示并非如此(捐款令一党受益)，但我知道有些人认为这项工作对一方有利，而对另一方不利。我的目标是保持中立，不以这样或那样的方式扮演角色，甚至不表现出在扮演角色的样子。所以我不打算在这个选举周期做出类似的捐赠。”乔丹此前一直将矛头对准科技巨头，尤其是扎克伯格，声称这些巨头在审查保守观点。去年，他威胁要就扎克伯格藐视国会进行投票，原因是扎克伯格未能提交公司内部文件。该文件请求与Meta何时以及是否封禁账户或压制帖子有关。(作者/箫雨)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":539,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":318024756556056,"gmtCreate":1718681367417,"gmtModify":1718681369452,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事","listText":"巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事","text":"巴菲特戴着个人的帽子，做着国家的事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/318024756556056","repostId":"2444121540","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300839765913888,"gmtCreate":1714453295958,"gmtModify":1714455768738,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"汇率搞不定又来搞股市，这明显是潜伏了在拉盘，然后狂咂","listText":"汇率搞不定又来搞股市，这明显是潜伏了在拉盘，然后狂咂","text":"汇率搞不定又来搞股市，这明显是潜伏了在拉盘，然后狂咂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/300839765913888","repostId":"1163204962","repostType":2,"repost":{"id":"1163204962","kind":"news","pubTimestamp":1714452815,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163204962?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-30 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Lau领导的团队在周一公布的报告中指出，随着支持性政策陆续出台，在最乐观的假设下，如果中国股市在股东回报、公司治理标准以及长期投资者持股比例上能够与全球领先水平相媲美，那么<strong>其估值提升可能高达40%。</strong>即使在不那么乐观的假设下，这些指标仅提高到全球平均水平，<strong>其估值仍有20%的上升空间。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">高盛预测， <strong>MSCI中国和沪深300每股收益（EPS）将在2024年分别到达8%和9%，2025年上升至10%和11%。</strong></p><h2 id=\"id_2895173155\" style=\"text-align: start;\">政策支持资本市场发展</h2><p style=\"text-align: justify;\">高盛认为，近日反弹主要是因为一季度宏观经济数据表现超出预期、2023年第四季度上是企业业绩表现稳健， 以及重要的是，有关支持资本市场的新政策陆续出台。</p><p style=\"text-align: justify;\">高盛报告提到了两个政策性文件：</p><p style=\"text-align: justify;\">国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。 高盛表示，新“国九条”将指导未来几年中国资本市场的稳健发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">随后，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施：放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将REITs纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市。</p><p style=\"text-align: justify;\">高盛认为，支持内地公司赴港上市，在IPO数量和募集资金分别降至六年来和二十年来最低点的背景下，高质量的IPO至少会帮助改善IPO市场的供应端。</p><h2 id=\"id_3518597041\" style=\"text-align: start;\">高盛：中国股票仍然便宜！</h2><p style=\"text-align: justify;\">高盛还指出，<strong>从历史角度来看，中国股票的估值仍然偏低。</strong>MSCI中国和沪深300指数的交易市盈率分别为9.6倍和11.4倍，仍低于长期平均水平1个标准差。这将对中国股市形成支撑。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">中国股票相对于全球股票的显著估值折让已经开始显现出其近期的韧性上，尤其是在全球股市正在应对增长和美联储政策组合不太有利的情况下，这突出了国际投资者继续参与中国市场的多元化优势。</p><p style=\"text-align: justify;\">最近几周，无论是不受基准限制的基金还是共同基金的资金流入都有所适度改善，但投资者的持仓（无论是名义上的还是相对于基准的）总体上仍然较为保守。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/81642852e71c83429b0dc2661d20af96\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"264\"/></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">这表明，<strong>如果积极势头持续，可能会引起更多投资者的关注和参与，因为他们不想错过潜在的市场回报，这种心理可能会进一步推动市场上涨。</strong>高盛指出，上周五北向资金流入创下历史新高在一定程度上暗示了这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">高盛指出，投资者对于现金回报的兴趣极为浓厚，在最近的客户交流中，股息和股票回购相关的话题被频繁提及。</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们认为，明确的政策推动（旨在提升股东回报）、股息与本地无风险利率之间日益扩大的息差、较低的股息派发比例、高现金市值比以及趋于下降的企业再投资率，将持续支持中国股市上涨。</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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高盛表示，新“国九条”将指导未来几年中国资本市场的稳健发展。随后，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施：放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将REITs纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市。高盛认为，支持内地公司赴港上市，在IPO数量和募集资金分别降至六年来和二十年来最低点的背景下，高质量的IPO至少会帮助改善IPO市场的供应端。高盛：中国股票仍然便宜！高盛还指出，从历史角度来看，中国股票的估值仍然偏低。MSCI中国和沪深300指数的交易市盈率分别为9.6倍和11.4倍，仍低于长期平均水平1个标准差。这将对中国股市形成支撑。中国股票相对于全球股票的显著估值折让已经开始显现出其近期的韧性上，尤其是在全球股市正在应对增长和美联储政策组合不太有利的情况下，这突出了国际投资者继续参与中国市场的多元化优势。最近几周，无论是不受基准限制的基金还是共同基金的资金流入都有所适度改善，但投资者的持仓（无论是名义上的还是相对于基准的）总体上仍然较为保守。这表明，如果积极势头持续，可能会引起更多投资者的关注和参与，因为他们不想错过潜在的市场回报，这种心理可能会进一步推动市场上涨。高盛指出，上周五北向资金流入创下历史新高在一定程度上暗示了这一点。高盛指出，投资者对于现金回报的兴趣极为浓厚，在最近的客户交流中，股息和股票回购相关的话题被频繁提及。我们认为，明确的政策推动（旨在提升股东回报）、股息与本地无风险利率之间日益扩大的息差、较低的股息派发比例、高现金市值比以及趋于下降的企业再投资率，将持续支持中国股市上涨。高盛表示，中国股市复苏的持续性将取决于几个因素，包括二季度经济增长、一季度上市企业盈利、新政策的执行情况、美国经济增长和通胀走势，以及美联储货币政策等等。高盛强调，中国股市对美联储货币政策的敏感度正在减弱。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":655,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":289672445698280,"gmtCreate":1711727346500,"gmtModify":1711728280687,"author":{"id":"3446168463848078","authorId":"3446168463848078","name":"HunterRen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0099241414c64838c83b7961ef31bdac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3446168463848078","authorIdStr":"3446168463848078"},"themes":[],"htmlText":"这种强装镇定，黄金比特币还会继续暴涨！","listText":"这种强装镇定，黄金比特币还会继续暴涨！","text":"这种强装镇定，黄金比特币还会继续暴涨！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/289672445698280","repostId":"1182677488","repostType":2,"repost":{"id":"1182677488","kind":"news","pubTimestamp":1711726810,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182677488?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-29 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html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔：美国经济表现强劲，当前无需急于降息</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://wallstreetcn.com/livenews/2651382><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当地时间3月29日，美联储主席鲍威尔以“宏观经济和货币政策”为主题发表讲话。鲍威尔表示：2月份PCE通胀数据已更符合美联储的期望。与去年的情况相似，仍需要看到更多“向好”的通胀数据。美联储可以且将会对降息决策持谨慎态度。美国经济表现强劲，当前无需急于降息。美联储希望在更有信心之后才降息。美联储将一视同仁服务所有美国民众。进一步数据将告诉我们近期通胀是否仅是暂时性反弹。如果通胀不下行，美联储可以在更...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/livenews/2651382\">Web 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7d313844357246066fe6a77ecd280c\" title=\"\" tg-width=\"297\" tg-height=\"360\"/></p><p>消息上，即将开幕的<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>GTC大会上，<strong>有90场活动与医疗保健/生命科学相关——数目位居所有行业之首</strong>，超过了汽车、云服务、硬件/半导体等一众热门领域。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe0f3c0e4973cbb8f134e9f095d88f9d\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p>另外，国务院于3月13日公布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。根据《方案》的指引，预计到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、<strong>医疗</strong>等多个领域的设备投资规模将在2023年的基础上实现25%以上的增长。</p><h3 id=\"id_2564311328\" style=\"text-align: left;\">英伟达正积极开拓AI医疗领域</h3><h3 id=\"id_1215420740\" style=\"text-align: left;\">黄仁勋：下一个黄金赛道</h3><p>英伟达的市值在AI热潮的推动下飞速上升，为其在医药领域的投资提供了强大的资本支持。</p><p>英伟达医疗保健副总裁Kimberly Powell在谈及公司在生命科学领域的投资时称，<strong>“既然计算机辅助设计行业能够孕育出第一家2万亿美元市值的芯片公司，那么计算机辅助药物发现行业同样有可能打造出下一个价值万亿美元的药物公司。”</strong></p><p>“有人说，我们是英伟达下一个数十亿美元级业务，”她表示，<strong>英伟达的目标是为更多生物技术公司提供芯片、云基础设施与其他工具。</strong></p><p>其中，值得注意的是，由Kimberly Powell主持的“AIGC在现代医学中的作用”活动，更<strong>汇集了著名基金经理“木头姐”Cathie Wood、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>研究院院长Peter Lee等多位大咖，探讨“（AIGC如何）重新定义医疗服务、发现新药和提高患者疗效的关键驱动力”。</strong></p><p>事实上，英伟达在医药领域的投资布局早已开始。过去两年，其风投部门将大量资金投向了药物研发领域。<strong>仅在2023年，英伟达就投资了8家药物发现初创公司。</strong></p><p>在15年前就将目光投向医疗的黄仁勋曾惊叹，计算机辅助药物发现“确实是奇迹”。用与计算机辅助芯片设计相同的方法，在药物发现领域中，人们可以从计算机辅助药物发现转向计算机辅助药物设计。</p><blockquote><p>“未来生命科学会像传统行业那样高度工程化。当数据科学、人工智能和自动化的结合时，生物学会呈指数级改进，从而<strong>成为下一个黄金赛道。”</strong></p></blockquote><h3 id=\"id_3215735517\" style=\"text-align: left;\">政策+技术加速行业发展</h3><p>由于AI技术在医疗领域的应用，可以显著提高医疗服务的精准度和效率，降低医疗成本。<strong>近年来，国家持续鼓励国产医疗装备的推广应用，促进其迭代升级。</strong></p><blockquote><p>2022年5月，国家发改委出台我国首部<strong>生物经济五年规划《“十四五”生物经济发展规划》，</strong>提出要积极推动AI影像、AI诊疗、手术<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等智慧医疗设备的研发；并鼓励AI在新冠疫情、肿瘤等疾病中的广泛应用。<br/>中国政府网于去年年底公布了<strong>《产业结构调整指导目录（2024年本）》，</strong>在鼓励类医疗器械目录中，包括了人工智能辅助医疗设备、移动与远程诊疗设备、高端康复辅助器具、智能医疗、可穿戴设备、“互联网+医疗健康服务”、应急急救设备与服务等医疗设备。<br/>3月13日国务院公布了<strong>《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，</strong>其中，在医疗设备方面，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗设备的更新和改造，以提升医疗服务的质量和效率。</p></blockquote><p>国内市场方面来看，据艾瑞咨询的测算结果显示，<strong>2020年中国医疗AI市场规模为29亿元，预计到2025年将达到179亿元，显示出2020年至2025年间复合年增长率为43.9%。</strong></p><p>此外，弗若斯特沙利文的资料显示，<strong>中国医疗人工智能行业的市场规模由2018年的18亿元增至2022年的68亿元，预计到2032年将达到3110亿元。</strong></p><p>与此同时，AI医疗大模型亦“百花齐放”。据不完全统计，<strong>2023年至今，国内发布的医疗领域生成式AI大模型数量已超过30个，其应用场景覆盖了医学科研、药物研发、智慧诊疗、医疗设备运维、医院管理等多个环节。</strong></p><p>这些数据表明，中国AI医疗市场正处于快速发展阶段，未来几年内有望继续保持高速增长。政策利好、技术进步、数据规模增长和计算资源积累等因素共同推动了这一市场的扩大和发展。</p><p><strong>相关概念股一览：</strong></p><p><strong>朗玛信息：</strong>一家专注于智慧医疗领域的领军企业，业务覆盖了远程医疗、健康管理、医疗大数据等多个方面。公司推出“39AI 全科医生”大模型，已通过备案，将适时向用户开放内测。</p><p><strong>润达医疗：</strong>主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。公司推出慧检-智慧检验综合解决方案等产品，目前慧检-人工智能解读检验报告系统已经在国内数十家公立医院推广使用，属于华为概念。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/688246\">嘉和美康</a>：</strong>一家专往于医疗信息化解决方案的提供商，产品涵盖了医院信息系统、电子病历、移动医疗等多个领域。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/300078\">思创医惠</a>：</strong>一家智慧医疗和物联网应用整体解决方案供应商,以人工智能开放平台构建临床、科研、质控、管理一体化的智慧服务,已先后服务于1600多家医院的信息化建设，公司建设完成的香港中文大学医院的“智慧医院”整体建设项目。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/300341\">麦克奥迪</a>：</strong>旗下医疗业务板块集研发、制造、销售、服务于一体,主营病理切片数字化扫描与应用系统、数字病理远程专家诊断、细胞学计算机辅助诊断(DNA倍体分析系统)及相关耗材的技术支持与医疗诊断服务业务国卫健委创立中国第一家远程诊断与质控平台——中国数字病理远程诊断和质控平台。</p><p><strong>荣科科技：</strong>医疗信息化领域的国资控股企业，在智慧医疗门类的门诊病房、医保、临床、病案、管理应用等多个领域方向深耕发展,重磅推出荣家厚勤服务平台,赋能医院后勤数智化转型;自主研发了数字孪生底座服务、AI边缘计算算力盒等人工智能应用门类的数字管理平台体系。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02158\">医渡科技</a>：</strong>在医疗智能领域深耕近10年，其“医疗智能大脑”YiduCore经授权处理分析了超过40多亿份医疗记录。发布了国内首个面向医疗垂域多场景的专业大语言模型，与华为有合作。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/300003\">乐普医疗</a>：</strong>一家专注于心血管疾病诊断和治疗领域的创新型企业。在心血管支架、心脏起搏器等领域拥有领先的技术和产品。</p><p><strong>理邦仪器：</strong>一家专业从事医疗电子设备研发、生产和销售的公司，产品涵盖了病人监护、妇幼健康、急诊急救、心电信息等多个领域。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英伟达GTC重磅戏即将登场，“AI+医疗”将成下个黄金风口？</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/fe0f3c0e4973cbb8f134e9f095d88f9d\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p>另外，国务院于3月13日公布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。根据《方案》的指引，预计到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、<strong>医疗</strong>等多个领域的设备投资规模将在2023年的基础上实现25%以上的增长。</p><h3 id=\"id_2564311328\" style=\"text-align: left;\">英伟达正积极开拓AI医疗领域</h3><h3 id=\"id_1215420740\" style=\"text-align: left;\">黄仁勋：下一个黄金赛道</h3><p>英伟达的市值在AI热潮的推动下飞速上升，为其在医药领域的投资提供了强大的资本支持。</p><p>英伟达医疗保健副总裁Kimberly Powell在谈及公司在生命科学领域的投资时称，<strong>“既然计算机辅助设计行业能够孕育出第一家2万亿美元市值的芯片公司，那么计算机辅助药物发现行业同样有可能打造出下一个价值万亿美元的药物公司。”</strong></p><p>“有人说，我们是英伟达下一个数十亿美元级业务，”她表示，<strong>英伟达的目标是为更多生物技术公司提供芯片、云基础设施与其他工具。</strong></p><p>其中，值得注意的是，由Kimberly Powell主持的“AIGC在现代医学中的作用”活动，更<strong>汇集了著名基金经理“木头姐”Cathie Wood、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>研究院院长Peter Lee等多位大咖，探讨“（AIGC如何）重新定义医疗服务、发现新药和提高患者疗效的关键驱动力”。</strong></p><p>事实上，英伟达在医药领域的投资布局早已开始。过去两年，其风投部门将大量资金投向了药物研发领域。<strong>仅在2023年，英伟达就投资了8家药物发现初创公司。</strong></p><p>在15年前就将目光投向医疗的黄仁勋曾惊叹，计算机辅助药物发现“确实是奇迹”。用与计算机辅助芯片设计相同的方法，在药物发现领域中，人们可以从计算机辅助药物发现转向计算机辅助药物设计。</p><blockquote><p>“未来生命科学会像传统行业那样高度工程化。当数据科学、人工智能和自动化的结合时，生物学会呈指数级改进，从而<strong>成为下一个黄金赛道。”</strong></p></blockquote><h3 id=\"id_3215735517\" style=\"text-align: left;\">政策+技术加速行业发展</h3><p>由于AI技术在医疗领域的应用，可以显著提高医疗服务的精准度和效率，降低医疗成本。<strong>近年来，国家持续鼓励国产医疗装备的推广应用，促进其迭代升级。</strong></p><blockquote><p>2022年5月，国家发改委出台我国首部<strong>生物经济五年规划《“十四五”生物经济发展规划》，</strong>提出要积极推动AI影像、AI诊疗、手术<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>等智慧医疗设备的研发；并鼓励AI在新冠疫情、肿瘤等疾病中的广泛应用。<br/>中国政府网于去年年底公布了<strong>《产业结构调整指导目录（2024年本）》，</strong>在鼓励类医疗器械目录中，包括了人工智能辅助医疗设备、移动与远程诊疗设备、高端康复辅助器具、智能医疗、可穿戴设备、“互联网+医疗健康服务”、应急急救设备与服务等医疗设备。<br/>3月13日国务院公布了<strong>《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，</strong>其中，在医疗设备方面，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗设备的更新和改造，以提升医疗服务的质量和效率。</p></blockquote><p>国内市场方面来看，据艾瑞咨询的测算结果显示，<strong>2020年中国医疗AI市场规模为29亿元，预计到2025年将达到179亿元，显示出2020年至2025年间复合年增长率为43.9%。</strong></p><p>此外，弗若斯特沙利文的资料显示，<strong>中国医疗人工智能行业的市场规模由2018年的18亿元增至2022年的68亿元，预计到2032年将达到3110亿元。</strong></p><p>与此同时，AI医疗大模型亦“百花齐放”。据不完全统计，<strong>2023年至今，国内发布的医疗领域生成式AI大模型数量已超过30个，其应用场景覆盖了医学科研、药物研发、智慧诊疗、医疗设备运维、医院管理等多个环节。</strong></p><p>这些数据表明，中国AI医疗市场正处于快速发展阶段，未来几年内有望继续保持高速增长。政策利好、技术进步、数据规模增长和计算资源积累等因素共同推动了这一市场的扩大和发展。</p><p><strong>相关概念股一览：</strong></p><p><strong>朗玛信息：</strong>一家专注于智慧医疗领域的领军企业，业务覆盖了远程医疗、健康管理、医疗大数据等多个方面。公司推出“39AI 全科医生”大模型，已通过备案，将适时向用户开放内测。</p><p><strong>润达医疗：</strong>主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。公司推出慧检-智慧检验综合解决方案等产品，目前慧检-人工智能解读检验报告系统已经在国内数十家公立医院推广使用，属于华为概念。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/688246\">嘉和美康</a>：</strong>一家专往于医疗信息化解决方案的提供商，产品涵盖了医院信息系统、电子病历、移动医疗等多个领域。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/300078\">思创医惠</a>：</strong>一家智慧医疗和物联网应用整体解决方案供应商,以人工智能开放平台构建临床、科研、质控、管理一体化的智慧服务,已先后服务于1600多家医院的信息化建设，公司建设完成的香港中文大学医院的“智慧医院”整体建设项目。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/300341\">麦克奥迪</a>：</strong>旗下医疗业务板块集研发、制造、销售、服务于一体,主营病理切片数字化扫描与应用系统、数字病理远程专家诊断、细胞学计算机辅助诊断(DNA倍体分析系统)及相关耗材的技术支持与医疗诊断服务业务国卫健委创立中国第一家远程诊断与质控平台——中国数字病理远程诊断和质控平台。</p><p><strong>荣科科技：</strong>医疗信息化领域的国资控股企业，在智慧医疗门类的门诊病房、医保、临床、病案、管理应用等多个领域方向深耕发展,重磅推出荣家厚勤服务平台,赋能医院后勤数智化转型;自主研发了数字孪生底座服务、AI边缘计算算力盒等人工智能应用门类的数字管理平台体系。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/02158\">医渡科技</a>：</strong>在医疗智能领域深耕近10年，其“医疗智能大脑”YiduCore经授权处理分析了超过40多亿份医疗记录。发布了国内首个面向医疗垂域多场景的专业大语言模型，与华为有合作。</p><p><strong><a 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全科医生”大模型，已通过备案，将适时向用户开放内测。润达医疗：主要向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。公司推出慧检-智慧检验综合解决方案等产品，目前慧检-人工智能解读检验报告系统已经在国内数十家公立医院推广使用，属于华为概念。嘉和美康：一家专往于医疗信息化解决方案的提供商，产品涵盖了医院信息系统、电子病历、移动医疗等多个领域。思创医惠：一家智慧医疗和物联网应用整体解决方案供应商,以人工智能开放平台构建临床、科研、质控、管理一体化的智慧服务,已先后服务于1600多家医院的信息化建设，公司建设完成的香港中文大学医院的“智慧医院”整体建设项目。麦克奥迪：旗下医疗业务板块集研发、制造、销售、服务于一体,主营病理切片数字化扫描与应用系统、数字病理远程专家诊断、细胞学计算机辅助诊断(DNA倍体分析系统)及相关耗材的技术支持与医疗诊断服务业务国卫健委创立中国第一家远程诊断与质控平台——中国数字病理远程诊断和质控平台。荣科科技：医疗信息化领域的国资控股企业，在智慧医疗门类的门诊病房、医保、临床、病案、管理应用等多个领域方向深耕发展,重磅推出荣家厚勤服务平台,赋能医院后勤数智化转型;自主研发了数字孪生底座服务、AI边缘计算算力盒等人工智能应用门类的数字管理平台体系。医渡科技：在医疗智能领域深耕近10年，其“医疗智能大脑”YiduCore经授权处理分析了超过40多亿份医疗记录。发布了国内首个面向医疗垂域多场景的专业大语言模型，与华为有合作。乐普医疗：一家专注于心血管疾病诊断和治疗领域的创新型企业。在心血管支架、心脏起搏器等领域拥有领先的技术和产品。理邦仪器：一家专业从事医疗电子设备研发、生产和销售的公司，产品涵盖了病人监护、妇幼健康、急诊急救、心电信息等多个领域。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":887,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}