周天财经科技, 大疆和宁德，都在悄悄开发机器人 文 | 周天 周天财经 原创出品 做机器人，成为车企上下游和智能硬件产业链的最大共识。 两个阵营的头部企业，都在向机器人地带靠拢。一个是宁德时代，一个是大疆。 最近，据《智能涌现》报道，宁德时代旗下研究院联合上海交大研发多款机器人，为投入工厂应用而作准备。 主攻方向有五个，分别为腿足式机器人、双足式机器人、重载四足机器人、仿人形机器人、视觉伺服机器人。除了与高校合作研发，宁德时代内部另有20人团队正在自研机器臂。 大疆也在悄悄布局机器人项目。据晚点，大疆至少从2020年就开始研发扫地机器人，历时四年，团队规模大约达到三百人，其机器人产品预计2025年发布。按这个人数粗略估计，大疆在扫地机器人上面的研发投入，每年可能达到数亿量级。 大疆创始人、CEO汪滔自身的求学经历，就与机器人息息相关，且他早在2019年推出的教育机器人机甲大师RoboMaster S1，在大疆的门店里，这款机器人长时间占据显眼位置。 周天财经科技, 大疆和宁德，都在悄悄开发机器人 作为一家收入三四百亿人民币的无人机企业，大疆往自动驾驶、电助力自行车、激光雷达方向均有渗透，但目前看成效都不算很大，构不成第二曲线。不过，如果哪天汪滔入局人形机器人，相信市场并不会感到意外。 资本圈也迅速用资金形成新的共识，但往前的2021年还不是这样，李泽湘接受晚点采访时曾经说：云鲸起来时，我让他们（红杉沈南鹏、高瓴张磊）关注一下，但并没有引起他们的重视。其他基金都投了，他们才开始关注，做硬件的对投资界来讲还是一个盲区。 到了2024年，盲区已经变成共识，高瓴资本旗下的创投板块在人形机器人领域密集下注。 一个月左右，接连投资了千觉机器人、人形机器人公司星海图、机器人伺服电机公司富兴机电。此外还有智元机器人、思灵机器人、灵初智能，以及主要从事机器人关节研发的环动科技。 大疆切入机器

近日，阿里巴巴发布2025财年第二季度财报，收入同比增长5%至330亿美元，AI相关产品收入实现三位数增长。格隆汇中概研究院发布最新研报提出，云业务与AI将成为阿里巴巴的新动力。在AI应用端，阿里战略级创新业务之一的夸克进展显著。 11月18日，夸克发布“学术搜索”AI产品，依托AI技术和亿级学术文献，大大提高学术工作中信息获取、创作和处理的效率。PConline最新数据显示，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一，成为年轻人首选的PC端AI产品。 夸克PC端是今年8月份夸克发布的全新产品，全面升级了AI搜索、AI写作、AI PPT、AI文件总结等一系列功能。 学术搜索，是夸克在垂直应用领域的最新布局。聚合权威文献资料，夸克携手维普、知网等国内顶尖学术资源平台，搭建了总量过亿的专业学术文献题录和全文资料库。同时，夸克学术搜索凭借大模型能力，可以为每次AI回答引用 10 篇以上的文献内容，实现多维度的信息归纳和知识整理，确保搜索内容的正确性。 不止于内容获取，AI技术的另一个重要场景是创作写作。夸克能够根据用户搜索的学术问题，再结合研究背景、市场现状以及发展趋势等要素，提供由AI生成的学术大纲，并能一键制作PPT，进一步提高学术工作效率。 服务办公、学习的高频需求，AI技术加持的学术搜索、AI搜题等在夸克快速上新，高频迭代，夸克PC端“系统级全场景 AI”将各项AI能力融入到各类学习、工作场景中。根据PConline最新数据，近两个月，夸克PC端用户规模加速增长。截止11月，夸克PC端位居2024年国内电脑端AI应用下载量第一。 尝鲜新产品并应用到日常场景中，年轻人无疑是AI产品的核心用户人群。数据显示，夸克PC端中，25岁以下年轻人群占比超过50%。其中，AI搜索、AI写作、AI搜题是使用率最高的产品。夸克PC端实现快捷键、划词、截图、插件等创新交互，让搜索、

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 维系回头客和会员，正在成为品牌的生死之战。 管理学家德鲁克在研究中发现，没有回头客和会员，就无法在长期竞争中保持优势，与开发新客户相比，抓住回头客更重要，因为开发一个新客户所需的成本是维持一个回头客的五倍。 特别是在存量时代，获取增量用户已属不易，激活自己的存量会员变得更为重要。 甚至已经发展到，没有会员的复购行为，一定会输。一位宠物用品创业者告诉周天财经，自己的第一单一般是亏本卖的，只有用户形成第二次第三次复购，自己才能不亏钱，「客单价100元，毛利是50元，但去年的获客成本就已经涨到了70元，今年更是涨到了100元。」 放眼全球，东京迪士尼乐园度假区的游客90%都是回头客，而北京麦当劳曾经做过的调查也显示，回头客占到四成。 维系回头客的最佳载体，就是会员体系。通过提供差异化的产品和服务，让老客户受惠，从而强化忠诚度，激发反复购买。 一位资深制造业企业主告诉我：公域做流量，往私域导，建立会员机制，两只脚走路，最均衡，也最能抗风险。 博弈论已经用数学方式证明，在无限次重复博弈情况下，合作才是稳定的。也就是说，要想双方合作稳定，博弈必须永远进行下去，对买卖双方亦是如此。 01 会员的组合式创新 带着这个命题，我们希望在实体经济中，寻找到一些标杆案例，来捕捉经济新动能的信号。我们就注意到，一家善用会员体系的科技童鞋品牌基诺浦，正在市场上获得超额增长。 作为儿童机能鞋领域的开创者，基诺浦自2008年诞生以来已有十六年历史，专注于为儿童打造机能鞋。基诺浦发现童鞋和成年人的鞋存在差异，儿童在0-6岁之间，足弓没成熟，足部都是软骨，要注重足弓支撑与踝关节保护，因此需要把童鞋重新设计一遍。 把行业重做一遍，这就不再是简单的制造业，而涉及到研发和重新定义产品，存在巨大的投入，就需要在收入侧有较好的支撑。 幸运的是，这样一家细分赛道的老品牌，在最近这一年

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 汽车行业的发展呈现出快速提升智能化的发展趋势，来实现「移动机器人」构想。10月11日，马斯克展示了特斯拉robotaxi，这一趋势更进一步。汽车行业不满足于成为一个移动铁盒，想要更多介入人类生活。而随着AI大模型能力的加持，机器人行业的趋势也在走向通用化，在不太遥远的将来，汽车行业似乎将要和机器人行业「撞个满怀」。 10年前，当新能源刚起步，汽车行业在燃油与纯电之间权衡博弈之时，理想凭借增程在一众新势力中走出了一条独特的商业化路线，彼时的争议如今已经变成了其独有的竞争优势。 与之相对应的是，机器人行业进入2024年也呈现出三种形态的发展态势，普渡机器人提出：专用、类人形、人形机器人三种形态将共同构成机器人的未来生态，这与汽车行业的燃油、增程、纯电三种模式再次不谋而合。 这种不谋而合背后的逻辑是，服务机器人行业和汽车行业都看到了真正的趋势：真实地成为人类的辅助工具，不只是满足于把人或物从a点送到b点、把菜品从后厨送到前厅、把瓶装水从酒店大堂送到房间，而是真正地解决人类的生产生活需求和工作需求：上菜、清洁、取快递甚至是为老年人提供照看等等。 因此我们看到，在2024年，机器人行业和汽车行业同时迈出了从专用向通用的一步。 两大行业，如果从南坡北坡同时登顶珠峰。谁能更快抵达？ 结论是：服务机器人行业的卡位更优，机器人拥有更丰富场景内更高的操作精度和复杂环境内更通用的处理能力，显然，比汽车更容易深入家庭和商用场景内部。 今年9月，我们看到了一个标志性的行业事件，商用服务机器人行业出现了新趋势：在专用与人形之间，出现了类人形机器人，来自普渡。 从商用大型机到家用PC机，再到手机的变迁，智能所依托载体越来越小型化，能进入的场景也越来越多，算力越来越大，功能越来越强。 如果说以智能手机为载体的移动互联网开启了互联网的下半场，如今，类人形机器人的出现则具

文 | 周天 周天财经 原创出品 叶国富的播客首秀，结果把永辉股价干起来了。 最近听了李翔老师专访叶国富的播客，内容特别好，可惜中国播客的受众太窄了，如此精彩的重磅访谈，在最初一个星期没太看到内容再传播。 不同于在美国马斯克和川普随时上播客聊一期，试水播客访谈的中国企业家极少，没想到第一批吃螃蟹的人里就有一个从草根崛起的十元店创始人，侧面反映这位企业家紧跟潮流的能力很强。 可能是基于播客形成了共识，永辉这几天股价涨得不错，创下年内新高。 永辉近日股价走势 图源：雪球 闲话少说，我先聊聊我听这期叶国富李翔对谈，所听出的信息量和感悟。 第一、这次蛇吞象的收购，叶国富自我辩解并不是赌博，他其实觊觎永辉已久，魂牵梦绕，一直在等待时机，在看到了胖东来改造永辉起了成效，而最终决定收购，发布收购消息的日子是9月23日，恰好是9.24央行释放刺激信号前一天，可谓是黎明前最悲观的时间点，大手一挥就是63亿，无怪乎市场哗然，我称之为卡点狂魔。 叶国富说自己做投资的原则是：概率很大的时候下重注。且叶国富用的是杠杆收购，三分之二的出资来自于银行的低息资金，自有出资不到20亿。 我印象里，还有一位草根创业者也很敢逆势巨赌，那就是霸王茶姬，老板参加工作时甚至是不识字的，在2022年线下商业还都处在强撑着待解冻、封崆走向尚处在扑朔迷离阶段时，霸王茶姬就逆势大举扩张，在租金低位疯狂占领一线到四线城市的黄金位，因而也在解封过程里，吃到了第一波红利。 即便是一口一个东来哥，极致推崇于东来，叶国富对胖东来也是有过长期存疑的，他坦诚一直在长期观察胖东来，发现胖东来模式借着永辉调改终于能走出许昌，证伪了「走不出许昌」论断，有了全国性乃至全球性的可能，看到这个信号后，叶国富才终于出手。 有趣的是，叶国富发自内心佩服于东来，却从来见过于东来，他向于东来学习的主要知识渠道，似乎就是各类公开流传的文章和小视频。没想到企业家

文 | 周天 周天财经 原创出品 最近，总有小红点诱导我进入微信「看一看」。 点击刹那，我原本是想看朋友们「在看」的文章，但进入之后，却莫名进入了一个双列图文的页面。以为是自己看错，又尝试了一段时间，我发现了其中的流量密码。 原来，微信正在用小红点诱导，悄悄复制出一个小红书。 连续观察「看一看」这个入口多日，我发现点进去后它会把用户路径在四个tag之间分配，有时候是类小红书，有时候进去则是视频或「在看」和「热点」。而从身边朋友的反馈中，可以发现，微信的这一功能只是在灰度测试，并未全量推开。 「看一看」飘忽不定的路径分配，有点违背用户预期，但打扰程度还算温和。利用微信发现页小红点提示吸引用户点击进入，从而培养出新的用户习惯，是目前微信的杀手锏。小红点也是微信提升视频号使用频次和时长的一大利器。 小红点打法能屡试不爽，还是因为微信一直以来保持着简洁干净的页面。 如今，微信正在突破自我，构建一个庞大的公域流量池，这将会大大提升微信的广告和电商天花板，后续财报应该能够显现出来。 其实，公众号里「字少图大」的小红书化内容形态早已有之，最早是提供类似排版，今年是终于推出承接该形态的「容器」，微信补足了「体内小红书」的闭环。 这是顺理成章的，掌握内容源的微信能够充分调动公众号的图文创作资源，来撑起双列图文内容。内容源早已有之，今年容器也有了，就差用户习惯的培养了。 通过构建类抖音和类小红书的容器，微信在体内，试图复制当前一个个的成功产品，该战略是正确的，已经取得了较大成效。国海证券调研显示，2023年视频号MAU（月活用户）为9亿，DAU（日活用户）约为4.5亿，人均单日使用时长超50分钟；作为对照，抖音MAU约为11亿，DAU约为7.6亿。 这也为微信商业化变现踩下了加速踏板，2024年，小龙明显从佛系变得更加进取了，二季度财报业绩会透露出，视频号的广告收入同比增长了近80%，是腾讯广

文 | 周天 周天财经 原创出品 越来越多的时代企业，都呈现出「无边界企业」的特征。 互联网科技领域，上一代如谷歌、微软，新一代如字节跳动。 什么是无边界企业，以字节跳动为例，字节跳动是移动互联网的通吃型赢家，一度被称为超级APP工厂。从创立到成为数千亿营收的互联网巨头，字节跳动只用了不到十年时间。 字节跳动的成长法则，可用两个关键词来概括——技术复利和逻辑拆解，这也是几乎所有「无边界企业」的典型特质。 技术复利之于字节，当然是推荐算法，推荐算法极大提高了信息分发效率。相较于千篇一律的编辑推荐，人们更爱看算法精准推荐的内容。推荐算法无处不在，以各种产品形态出现。进而，高频的推荐算法侵蚀了低频的编辑推荐和搜索引擎。 逻辑拆解，则是找到真正问题，并且用核心技术优势解决问题。在移动互联网浪潮初期，编辑推荐还十分流行，字节跳动则选择了非主流但回报巨大的路径——坚定地投入推荐算法，用算法来分发内容。并且，技术是通用的，将核心技术复用到共通场景，可以带来技术复利。 就像是今日头条成功之后，推荐算法被推广到抖音、TikTok 等众多APP，促进图文、短视频、电商等各种形式信息的分发效率。往大量的新场景里灌用户，同时，又随着场景丰富，用户数据维度丰富，推荐更加精准，用户留存和黏性更强，因而成为「做一个成一个」的无边界公司。 无边界扩张，如水一般，快速迭代，天花板高，是「无边界企业」的显著特征。今天，在技术复利更易落地的互联网科技之外，我们发现，硬件领域也在呈现出同样的特质。 01 无边界公司在崛起 追觅、大疆、传音、安克等一批新兴科技制造企业快速成长，只用几年时间，它们就从大学实验室里的某个小团队，成长为细分赛道的行业巨头，并且还能从单个爆款产品，跨品类扩张，到在多品类都成为行业第一，在海外也势如破竹，天花板极高。 这是一批典型的「无边界企业」。 跨界总是困难的。 即便是顶级企业，也难以跨

文 | 周天 周天财经 原创出品 我们本期话题与延迟退休有关，主角是此时此刻正在发生的全球规模最大婴儿潮的退休。1963年-1973年是中国出生人口的一波高峰，总计约2.9亿。之所以必须延迟退休，正是因为这一婴儿潮退休群体实在太过庞大，养老金收支缺口即将显现。 一个亲戚所在40人单位，大约在最近三年里要退掉25人。他们是60后婴儿潮的一代人。 但60后婴儿潮退休带来的红利，目前是被人忽视的。 用一家主打老年客群的创始人的话来说，「中国银发人群可以算是全世界数字化程度最高的中老年群体，对智能手机和各类App的应用游刃有余，这与世界其他地区有很大差异，是产业非常好的机遇。但专门针对退休群体，目前都做的不够好」。 恰恰是在下行时期，中老年人来到了提振内需的舞台中央。五六十岁的中老年，普遍没有经历2015年-2021年的负债扛鼎历程，体制内退休金六七千，没有房贷，身体还健康，资产负债表也是目前不同年龄段里最健康的。 目前无从得知中国1960年-1970年婴儿潮一代所掌握的财富，但可以参考美国的情况，在2022年，二战后出生的婴儿潮一代拥有该国高达52.1%的财富，而千禧一代（27-42岁）所掌握的财富仅占该国总财富的6.5%。 我从不同渠道得知，目前各大厂，都在研究如何挖掘老年人增量红利。 史诗级红利，在不同互联网平台间，发生着不均匀的分配。 最近市场上有一种项目炙手可热，专做老年人的线下聚会和出游场景，其中有一家的年流水已经达到了10亿量级。 足够垂类，特点是利用老年人错峰出行的优势和喜抱团出行的特征，主打老年人的集体聚会场景，聚会负责高频引流，出游则主打低频变现，完全就是一个老年人版本的携程+美团点评集合体。这波机会，美团、大众点评和携程目前还没抓到。 老年人出游的核心诉求就是结伴出游团餐旅拍，结伴穿旗袍丝巾走秀。这种集体主义特征就使得，目前最大的机会池子，是属于社交通讯工具的

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 天下苦「仅退款」久矣，极端仅退款之风，到了2024年，已经演变成为一个社会问题。 仅退款是一个聪明的产品发明，起源于亚马逊，于2021年被引入国内，因其省去繁琐的纠纷介入和物流过程，简单粗暴清晰易用，也直接做大「第一个吃螃蟹」平台的交易额，并引发购物平台的内卷化现象。 但这也是一个激进的产品，给薅羊毛黑灰产群体找到了盈利点，代价由商家承受，并最终可能转嫁到良性用户身上，因而也让「仅退款」背负了巨大的争议性。 考虑到目前的消费形势，这就有点像马戏团表演，部分观众在往外走，台上的杂技演员急了，为了挽留客户，就开始比谁往自己身上扎刀子更狠，比狠比激进，但终究可能会让产业失血而死。 我把这种「仅退款」称为极端「仅退款」。有问题的不是仅退款本身，而是恶性滥用仅退款，演变了一种批量化逐利行为，本质是商家关系和消费者关系失衡的一种显性化。 问题的症结，是要让商家和消费用户的关系回到一个平衡点。一边倒只会带来怨气和巨大的撕裂，并让市场劣化为柠檬市场，中庸调和才是创造更好交易风气的一门艺术。 仅退款是一个全球现象，但同时，优化仅退款制度，也在成为一种趋势，根据查阅全球其他零售巨头的退货政策，亚马逊、沃尔玛和开市客们的退货政策都有类似于仅退款的制度设计，但近两年也都有从紧趋势。 仅退款引入中国三年了，平台是时候更有作为、担起更大责任了，该有回拨机制了。 01 仅退款「打补丁」开先河 最近，我们注意到淘宝率先做出了一系列的变化和创新： 从8月9日起，淘宝已经陆续针对已收货的仅退款上线一系列调整。策略上线后，对店铺综合体验分≥4.8分的商家，平台不会通过旺旺主动介入支持收货后的仅退款，而是鼓励商家先跟消费者协商，赋予商家售后自主权。 不仅于此，淘宝还在研发和优化仅退款大模型，并预告了几个更重要的调整将陆续测试上线： （1）平台将升级仅退款行为识别模型，系统会直

周天财经科技, 蚂蚁被传收购好大夫，互联网医疗悲歌终曲文 | 翔宇周天财经 原创出品日前，《健闻咨询》独家报道，蚂蚁集团正计划收购好大夫在线。并且，支付宝APP的医疗健康频道，已经接入好大夫在线的在线问诊服务。报道还援引一名支付宝内部人士的消息，称双方在今年6月底已经达成相关业务合作。为何是由蚂蚁来接盘一个衰微的商业模式？业内猜测，支付宝需要构建自己的生态，增加用户黏性，医疗也有机会和保险蚂蚁保等业务进行打通，医保结算和接入医院这样的基础设施工作，是蚂蚁集团非常感兴趣的。目前，据《健闻》，好大夫在线的专家信息和平台数据已经被搬运到了支付宝医疗健康频道，使其成为了支付宝医疗生态的全新入口。在支付宝的规划中，未来的医疗健康业务共分为三个板块：分别是便捷的支付工具、就医购药助手和医疗健康管家。周天财经科技, 蚂蚁被传收购好大夫，互联网医疗悲歌终曲好大夫在线是互联网医疗领域公认的良心企业。创立十多年来，创始人王航坚持好大夫「三不」，不卖药、不自建线下医院、不做医疗广告，只靠医生在线问诊服务收费。但是，互联网医疗公司目前跑通的商业模式只有卖药。好大夫不卖药，意味着它一直亏损，极难盈利。近几年来，好大夫在线多次传出「卖身」消息。百度、京东健康、阿里健康等互联网医疗头部企业，几乎都被传言过有收购意向。本次报道的对象蚂蚁集团，也并未证实收购传闻。伴随着「卖身」传闻的，是近年来好大夫在线多次裁员。去年5月，好大夫在线CEO王航最近一次接受媒体公开采访时，曾表示公司将提供更多医生服务，收取平台服务费和企业客户的会员费，以此在2023年实现盈利。如今，外界等来的，不是好大夫宣布盈利的好消息，而是又一次「卖身」传闻。作为最早一批创立的标志性互联网医疗企业，好大夫在线体现的是互联网医疗行业的整体困境——医疗服务难收费、线上线下无法打通、只能靠医药电商挣钱。为什么互联网医疗行业会出现这样的困境？01

文 | 晏川 周天财经 原创出品 近日，2024年《财富》世界500强排行榜发布。此次上榜门槛（最低销售收入）从309亿美元增长至321亿美元。 其中，中国共有133家公司上榜，相较去年减少9家，略低于美国的139家。这也是自2018年起中国连续多年上榜公司数量位居第一以后首次少于美国。这也说明，大国竞争中，做强做大企业，是必要之举，从长期看好中国经济，短中期也需要密切关注企业们的经营情况。同时，相比简单统计数量，我们更应关注中国企业在榜单中所体现出的质量和趋势。 在世界 500 强榜单之外，有趣又关键的趋势也有许多，周天财经试在此分享一二：蜜雪冰城在供应链上，已经位列中国最大的糖料流通商之一，凭借一己之力采购了中国1%的糖，可被视为多个农业关键产业的巨头玩家，而名创优品几乎从廉价小商品卖场变革成为中国最大的香氛香水零售商，并杀入了泡泡玛特所处的IP赛道。这些都是不同企业悄然转型和切换赛道的印记。 还比如，零售金融的巨头，今天已经悄然切换成一批掌握数据科学风控的互联网人，中国有多个超级互联网平台的在贷余额超过了3000亿，还有两家超头在一万亿规模上下，而万亿余额，通常是千亿级营收，这些业务板块如果单独计算营收，他们都是世界500强的有力后备役。 经济形势的变化总是伴随着行业浮浮沉沉，回到500强榜单来关注产业变迁，他们是经济活动的仪表盘，榜单上的名次起伏，企业的进进出出，都显露着经济发展脉络的走向。榜单内外，我们可以观察到中国产业的航向。 01 进击的科技公司 这次发布的榜单中，互联网和科技公司们整体向上跃升。 互联网巨头中，京东以1532.2亿美元的营收位列榜单第47位，相比于2023年第52位的排名前进了5个身位，首次进入榜单前50，按营收看，京东成为中国大陆最大的民营公司。尽管营收与2023年的1555.3亿美元有一线之差，利润34.1亿美元相比起去年的15.4亿美元

文 | 零露 周天财经 原创出品 7月18日，戴森发布了一款头戴式耳机OnTrac。 「？长什么样？什么时候的事？」 正如你此刻的疑问，除了一些电子产品发烧友和戴森粉丝, 许多人其实并不知晓戴森推出了新产品。由于并未掀起什么水花，在其发布一周之后，我甚至在B站上都未能搜索到相关的测评内容，整体讨论热度还不如两年前那款具有「赛博」风格的空气净化耳机。 不可否认的是，戴森的影响力已大不如前。 与此同时，戴森自身似乎也出现了一些问题。据财联社消息，在新品发布前一周（7月10日），戴森公司对外宣称，鉴于其全球重组战略，将在英国进行大约1000人的裁员。结合戴森在英国的公司规模，此举波及了三分之一的员工。 对此，戴森公司首席执行官汉诺•基尔纳在一份声明中表示，公司正致力于通过一系列调整来应对挑战，来确保戴森在未来的竞争中保持强劲势头。 但是，与之相比，有一句被创始人詹姆斯·戴森写在书中的话，或许在这一刻更适合戴森。 「为了生存，公司必须不断发展和创新，没有比满足现状更危险的事情了。」 01 荣耀渐褪 细数戴森的高光时刻。 一次是在2009年，无叶风扇的发明让戴森进入消费者视线；另一次是2015-2019年，在这期间，戴森的营业额与利润均实现40%左右的年增长率，尤其是 2015、2016两年，戴森在中国市场的营收增速超过200％。 这也正是戴森Supersonic吹风机上市后的4年。吹风机中空的设计，搭载高速马达的科技感，带给市场的震撼仅次于当年iPhone4的发布。 除此之外，同年上市的V6吸尘器、2018年上市的Airwrap多功能美发棒在市场的反响也很强烈。 爆发期后，就是平淡的四年。 2020-2023年戴森营业额与利润增速放缓，2023年，戴森全球营收较2022年同比增长9%，达到71亿英镑，利润（息税折旧摊销前利润）为14亿英镑，还未超过2021年的15亿英镑，而此前该利

周天财经科技, AI搜索之战：谁在成为中国的Perplexity 文 | 零露 周天财经 原创出品 又一个AI融资明星出现。 当科技圈还在等待GPT5的发布，投资圈已经对一款大模型应用热情起来。目前，AI搜索引擎初创企业Perplexity正进行2.5亿美元的第四轮融资，此轮融资后，Perplexity的估值将达到30亿美元。而在今年1月，其估值还只有5亿美元。 这款名为「困惑」的AI搜索引擎，似乎并没有让投资人出手时产生多少困惑犹豫。在2024年上半年，Perplexity多次获得巨额融资。除英伟达黄仁勋、亚马逊贝索斯在内的业界大佬积极投资外，今年6月，软银正打算以30亿美元的估值向Perplexity AI投资1000万至2000万美元。 有趣的是，海内外网友给Perplexity起的别称是「谷歌杀手」，而据财联社消息，谷歌高管、YouTube前CEO Susan Wojcicki，以及谷歌AI掌门人Jeff Dean 都对Perplexity进行了个人投资。 甚至，英伟达创始人黄仁勋公开声称，「每天都会用Perplexity」。 那么谁是Perplexity？谁又在成为中国的Perplexity？ 01 Perplexity 像是贾维斯青春版 众所周知，ChatGPT可以运用他已经知道的知识回答问题，但如果我们对内容有准确性、时效性、来源追溯等要求时，就只能通过实时上网搜索才能得到答案。 Perplexity做的就是将上述要求融合起来的对话式搜索引擎。他有别于传统罗列网页式搜索，而是通过利用GPT-3.5等大模型，提供经过提炼总结后的答案，并附上出处。 比如，当我们输入一个问题，它会先把问题拆解成几个关键词，用这些关键词上网搜索，再将搜索结果通读后，综合起来，给你形成一篇可读的报告。 这有点像电影《钢铁侠》中，托尼·史塔克的那位人工智能助手贾维斯的青春版。 Perpl

文 | 周天 周天财经 原创出品 最近在搜几个问题时，偶然发现了微信的搜一搜在灰度测试AI生成答案，比如搜索谁是NBA最佳新人和最佳新秀，会用AI整合多个信息源，给我生成结论，向内部同学打听了一下，这是最近微信同学们在努力的方向，目前没有太多对外宣传，「偷感」很重，和混元、元宝的高调形成鲜明对比。 但实际上，微信在水面下动作连连。 周天财经独家获悉，搜索是微信掌门人张小龙目前主打的第二张牌，「非常重视」，在微信内部的权重仅次于视频号，后者则被马化腾誉为全村的希望。 「2024年，微信在搜索业务上，会变得更加激进，张小龙要向总办兑现他所讲的故事了」。有接近腾讯的行业人士告诉周天财经，在2024年上半年腾讯搜索业务出现了大幅度的人员变动调整。 微信内部人士向周天财经透露，微信搜一搜要激进地创收，前提是体验必须要上得去。张小龙的发力点是做好百科和图片搜索这两个产品的体验，同时也会加大对AI产品的探索。 微信内部人士向周天财经透露了一个新动向是：2024年上半年某个月，张小龙整合了其他部门的搜索团队加入微信，比如就从PCG（就是QQ所在的那个事业群）整编制地薅了上百人到微信搜索团队，几乎薅走了该业务一半的人。 注意，是成建制的。 去了这么多人做些什么呢？内部人士透露，一方面是给视频号的搜索框提供能力支持。另一方面就是做大模型相关的事情了。 目前，从用户侧实际使用体验上看，AI搜索的生成结果，能有效区分了新人和新秀的语义区别，能感受到体验上的完成度比较高。 不过过了几天，再搜同样的问题，就不再提供AI生成式答案了，能看得出微信的谨慎与反复。 相较微信的谨慎，腾讯在AI层面比较高调的是CSIG云计算部门在力推的混元与元宝。2024年5月30日，腾讯推出基于混元大模型的独立APP——元宝，其产品设计简洁，第一屏就只有一个搜索框。用AI搜索从百度盘子里分一杯羹的意图明显。 7月1日，腾讯元

文 | 周天 周天财经 原创出品 最近，酝酿多年的《农村集体经济组织法》终于出炉。 有一个条文值得注意：第三十九条 对符合国家规定的集体经营性建设用地，农村集体经济组织应当优先用于保障乡村产业发展和乡村建设，也可以依法通过出让、出租等方式交由单位或者个人有偿使用。 法律里面很正式把出让二字写了进去。意味着，集体经营性建设用地全面放开入市的信号，非常强烈。 作为十年前报道土地改革的记者，我长期关注这个领域的变动，也为十多年来的小步试水而感到有些着急。最近我也在和朋友的交流中提到，尽早放开农村产权交易，激活大量的沉睡资产，让农民获得财产性收入的原始积累，非常有利于挽救低迷的经济形势。 我找到了农业农村产权流转领域的中国龙头企业土流网的CEO伍勇，还找了若干行业人士，和他们交流看法。其中，伍勇同样判断新法意义重大，并谈到了他的乐观预期，他认为有三个大招接下来会释放出来：第一就是农村土地可抵押融资，第二是集体经营性建设用地使用权同价同权直接入市全面放开，第三就是耕地指标和粮食指标在全国范围内进行交易。 在伍勇看来，“这三个大招会释放巨大的流动性，量级在100万亿，能解决我们现在的问题”。 一位投资人士也告诉我，这是无中生有的货币创造过程，对于扭转当前紧缩局面，意义重大。「存量更大的农村土地的抵押和入市交易 可能成为新一轮信用扩张的发动机 新的抵押品入市 就相当于新的货币创造」。 商品房产权明晰，加入WTO融入世界产业链分工体系乃至移动互联网与科技浪潮，是普通人能获益的三波浪潮，现在的农业沉睡资产全面放开入市，能担得起第四波产业浪潮。 目前农村的各类土地都属于「沉睡的资产」，农民无法把自己的农地变现或是抵押、融资，无法凑到进城生活的原始积累，只能沦为闲置资产，沉睡在村里，无人问津。同样是占有土地和房产，因为种种原因，农民的地和房，不能获得城市商品房同等权利。 不能卖的祖产，主打一个「

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 「不是我主动的，实在是他们太热情，优惠的也多。」一名在人口不足3万的边陲小镇开餐馆的老吴谈起入驻美团的经历，如是说。 端午期间，我去了趟小兴安岭腹地小镇，由于天气冷得超出预期，实在不想出门，抱着试一试的心态打开美团。没想到，在这个四面环山，人口刚过万的小镇中真有外卖可点。由于味道不错，第二天到店消费，与老板老吴攀谈。 谈起接入外卖业务的起源，老吴表示，是美团BD（负责业务拓展人员）主动找上门谈美团入驻。「一开始我没同意，我们这没人点外卖，走两步就到了，平白交年费不划算」吴老板表示，让他改变主意的是美团给的优惠和旅游人数的增长。 在进一步的交涉中，美团给出年费优惠，佣金减半等福利，老吴有些心动了。而且小镇背靠多个国家森林公园，近几年，游客不断，餐馆偶有外地人进门，问起是否有优惠，也令吴老板有了上美团的心思。 「现在每年6月中旬之后，外地游客来得很多，他们愿意在网上看评价点餐，或者一些南方来的不了解东北菜，直接点个套餐。而且没几个月，边上几家店看我开了美团也都跟着开了。」老吴对自己当年的决策非常满意，「没想到，美团真帮我们带来不少顾客。」 帮小镇餐馆从熟人生意转到「旅游」生意，在消费复苏的大背景下，是美团在本地生活板块打「防守战」的一个缩影。 今年2月起，美团调整了内部组织架构，美团平台、到店事业群、到家事业群和基础研发平台将合并成为「核心本地商业」板块，由CEO王莆中统一管理。 01 稳住的基本盘 「守住了」，是美团财报发布后，市场的一致反应。美团2024Q1财报显示，该季度美团营收为733亿元，营收增速同比增长25%，比此前彭博分析师预测的690亿元还高出6.2%。 财报发布后，摩根士丹利、花旗、Jefferies均纷纷上调美团港股目标价，涨幅均在5%左右。 具体来看，营收增长主要在于核心本地商业板块业务的涨幅。财报显示，核心本地商业分

文 | 向辉 编辑 | 周天 周天财经 原创出品 苹果重新定义了AI（Apple Intelligence）。 6月11日凌晨1点，苹果公司召开了今年的开发者大会WWDC，用了首场发布会将近一半的篇幅来讲AI如何整合到苹果系统中，将人工智能化于无形，融进Apple Intelligence。 媒体和资本评价两极化，一部分认为苹果这次出手，软硬件结合，在系统层面提供了AI能力，一夜之间灭了许多AI创业者的生路——毕竟在当下的节点，利用OpenAI 接口包装一个翻译插件或者脑图都算是创业，这可叫AI公司怎么活。 反方则认为苹果此次更新了无新意，原地雕花，不够炸裂，新功能还是基本集中在「文生图」、「文本总结」、「跨应用联动」这些老生常谈的功能上。从发布会后的股价上涨近7.26% 的表现来看，资本市场倒是对「苹果AI」基本满意。 无论Apple Intelligence有多么诱人 华丽，也只是苹果提前画的大饼，英文版今年秋天上线，其他语言要到明年才会有后续。半年时间，对AI公司来说可以做很多事。会有其他竞争者对苹果的蓝图提出挑战吗？ 01 科技公司全面卷入AI AI浪潮以来，美股七雄（Magnificent 7，即美国市场上市值最大的七家科技公司，包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）分化明显，市值排序跌宕起伏。 在6月5日大涨后，「卖铲子」的NVIDIA市值超3万亿美元，超越苹果，距离3.15万亿的微软只需再涨不到5%；微软借AI登上第一，乘了OpenAI的东风，并乘势建立了更好的工具和商用系统，推出了AI-PC，23年营收达到惊人的2210亿美元；Meta用开源大模型造福了一票国内公司，用AI改进广告，内容审核和个性化推荐，利润翻了两番；亚马逊将AI整合到AWS框架中，意在企业级AI，它还投资了Anthropic，与NVIDIA合作Blackwel

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 尽管大环境尚需激活，但我们注意到医美行业内部的趋势，正在显现出一些剧烈的时代变化，无论是消费端还是产业端，猛然观察，惊觉今日已不同于往昔。 「在 2000 年以前，整形外科就诊结构中，以皮肤肿瘤、烧伤疤痕、外伤畸形、先天性畸形等为主。从 2000 年往后，就诊结构中，60% 以上并非真正的疾病，大多是追求美容和高质量生活的，这种变化是有时代感的」。这是最近，上海同济大学附属东方医院整形外科主任江华在公开场合所分享的观察。 美团医美行业负责人刘蓉用三个阶段细数了医美产业的变迁历程：在走过治疗疾病为主要目标的第一阶段，医美在 2010 年到 2018 年进入第二阶段，标志性事件是玻尿酸等注射类产品或无创类产品引入到国内，由于其几乎没有手术恢复期，治疗方案风险较低，激发了大量爱美人士需求，医美完成第一轮扩圈。 01 医美行业进入「第三阶段」 而到了最近三到五年，医美行业进入第三阶段，又呈现出一些更加显著的变化： 第一，男性用户占比急剧增加，过往男性用户选择植发的较多，现在男性医美服务的范围有了新的拓宽，比如除皱、紧致提升等抗衰类项目中的男性用户明显增多。同时，研究还发现，35 岁以上的男性群体增速非常快，市场占比快速接近 30%。 第二，抗衰的年轻化趋势非常明显。体现在消费行为上，消费者不再是出现皱纹以后才去做抗衰，年轻化趋势显著，在五年前，医美消费者的平均年龄是在 28 岁左右，最近几年已降到 25 岁。 第三，一二线城市的消费者，对医美的接受度有很大提升。大家不再觉得做医美值得刻意去遮掩，医美已变成一种生活方式。消费者对医美的认知态度、接受程度也有了很大跨越。比如，早在 2019 年前后，很多消费者对光子嫩肤、水光针缺乏了解。但是平台调研显示，现在这些产品的知晓度已高达 90%。 以上三点总结起来能发现，医美需求逐渐日常化和大众化。 图源

周天财经科技, 中国医美医术已超越日韩，崛起秘密何在？ 文 | 周天财经 周天财经 原创出品 尽管大环境尚需激活，但我们注意到医美行业内部的趋势，正在显现出一些剧烈的时代变化，无论是消费端还是产业端，猛然观察，惊觉今日已不同于往昔。 「在 2000 年以前，整形外科就诊结构中，以皮肤肿瘤、烧伤疤痕、外伤畸形、先天性畸形等为主。从 2000 年往后，就诊结构中，60% 以上并非真正的疾病，大多是追求美容和高质量生活的，这种变化是有时代感的」。这是最近，上海同济大学附属东方医院整形外科主任江华在公开场合所分享的观察。 美团医美行业负责人刘蓉用三个阶段细数了医美产业的变迁历程：在走过治疗疾病为主要目标的第一阶段，医美在 2010 年到 2018 年进入第二阶段，标志性事件是玻尿酸等注射类产品或无创类产品引入到国内，由于其几乎没有手术恢复期，治疗方案风险较低，激发了大量爱美人士需求，医美完成第一轮扩圈。 01 医美行业进入「第三阶段」 而到了最近三到五年，医美行业进入第三阶段，又呈现出一些更加显著的变化： 第一，男性用户占比急剧增加，过往男性用户选择植发的较多，现在男性医美服务的范围有了新的拓宽，比如除皱、紧致提升等抗衰类项目中的男性用户明显增多。同时，研究还发现，35 岁以上的男性群体增速非常快，市场占比快速接近 30%。 第二，抗衰的年轻化趋势非常明显。体现在消费行为上，消费者不再是出现皱纹以后才去做抗衰，年轻化趋势显著，在五年前，医美消费者的平均年龄是在 28 岁左右，最近几年已降到 25 岁。 第三，一二线城市的消费者，对医美的接受度有很大提升。大家不再觉得做医美值得刻意去遮掩，医美已变成一种生活方式。消费者对医美的认知态度、接受程度也有了很大跨越。比如，早在 2019 年前后，很多消费者对光子嫩肤、水光针缺乏了解。但是平台调研显示，现在这些产品的知晓度已高达 90%。 以

文 | 周天财经 周天财经 原创出品 随着生成式AI加速落地，金融行业正在出现一些前所未有的变化，智能客服、智能理财顾问等工具不断在各大银行系统中上线；轻点手机APP，贷款很快就能审批发放。 麦肯锡报告分析认为：AI助力下，2025年中国狭义消费信贷余额将从约15万亿元增至约29万亿元，实现翻倍增长；广义上，AI大模型也有望给金融业带来3万亿规模的增量。 而同时，从大模型厂商角度看，金融行业的数据基础好，出手更有魄力。 国际数据公司IDC的一项调研显示，超半数的金融机构在2023年投资AI大模型技术。 一些大模型企业高管透露，目前公司早期客户都来自金融行业，他们对技术的泛化能力更紧迫，更需要生成式AI带来的生产力提高工作效率、降低人员成本。 比如在微软，AI Copilot项目预计将为他带来100亿美元的收入，该项目的主要客户就是银行、对冲基金、信贷机构。 AI 大模型和金融，正史无前例地互相需要着。 但在具体实践层面，大模型与金融的结合，依然有很多问题需要解决。 金融行业对专业性的要求很高，对生成内容的容错空间很低；提供金融服务不但要面对可量化评估的产品数据，还要有能力处理图片、视频、分析报告等非结构化内容；在信贷业务中风控、合规、客户隐私等刚性要求，对大模型也是一个挑战。 走在最前沿的选手，总是需要更大的魄力。随着新一轮金融行业调整期即将到来，蚂蚁、腾讯、奇富科技等头部高科技企业，都在试图以技术优势打造竞争策略。 正如中国信通院在《中国金融科技生态白皮书（2023 年）》中指出的：算力是金融业数智化发展的新焦点，大模型为金融业带来新机遇。风口之上，头部选手们的动作更加值得我们关注。 不久前，蚂蚁集团提出了「大模型 + 知识 + 服务」驱动的架构，以 金融专属任务评测集「Fin-Eval」为基础，在万亿量级Token的通用语料基础上，注入千亿量级Token金融知识，构建金