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雕楼玉砌
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雕楼玉砌
2020-05-04
$哔哩哔哩(BILI)$
中概股骗子多
雕楼玉砌
2019-04-11
$拼多多(PDD)$ 差不多快拉了,该上车的上车吧。
雕楼玉砌
2020-04-17
天猫刷单严重,前几排全是天猫刷单的,同质高价,除了淘宝的名气,一无是处,过几年肯定会被新平台取代。
天猫总裁蒋凡往事:内向男、流量王、接班人
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2020-03-18
$道琼斯(.DJI)$
裤子都脱了,竟然又起来了。
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2019-07-10
$拼多多(PDD)$ 淘宝上只有天猫店有流量,而且同样的东西比实体都要贵好多,淘宝只要还按现在的架势,拼多多就会代替淘宝。
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2020-11-10
$波音(BA)$
做飞机的赶不上做汽车的,这事闹的。
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2020-04-17
$阿里巴巴(BABA)$
淘宝前几排全是天猫刷单的,同质高价,自毁淘宝长城,必被其它平台取代。
雕楼玉砌
2019-03-26
$拼多多(PDD)$ 今天一直在保不绿盘,可能庄在吃货。
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2020-03-18
$道琼斯(.DJI)$
美帝就是美帝,就是钢。
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2020-04-03
$道琼斯(.DJI)$
美股被夹住了,也上不去也下不来了。
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2019-04-01
$拼多多(PDD)$ 欲擒故纵
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2020-11-10
$阿里巴巴(BABA)$
不好好搞自己的淘宝,让拼多多捡个大便宜,玩什么资本游戏,唉,可惜了的
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2020-05-21
大A就是骗子天堂,那个獐子岛骗了多少年也没人管
抱歉,原内容已删除
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2019-05-02
$百度(BIDU)$ 老虎新版装上怎么不显示均线了,真难用
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2019-04-17
$优信(UXIN)$ 中国的贷款全靠骗,真是没谁了,这股就跌吧。
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2020-07-07
$道琼斯(.DJI)$
老虎这电脑版软件真是服了,打开会儿就卡的动不了,得重启
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2019-04-09
$拼多多(PDD)$ 拼多多走的路子对,市值肯定比这个要好,这么低的点位,应该可以了。
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2019-04-01
$拼多多(PDD)$ 拼多多想发展,先要学会尊重商家,支持商家,别动不动就罚款,动不动就关店,动不动就降权,没有商家去努力运作,努力宣传,自己搞再多,都只是杯水车薪。
雕楼玉砌
2019-03-29
$优信(UXIN)$ 现在做空也不是,作多也不是,所以就不交易了。
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According to data from the St. Louis Federal Reserve, investors currently expect inflation to run at above 2% for the next 10 years. With inflation expectations up, the 10-year Treasury yield has risen to 1.37% from 0.67% since Sept. 23, the beginning of a rally in riskier assets that benefit from a strengthening economy.Expectations for trillions of dollars of fiscal stimulusand further economic reopening spurredby the vaccine rolloutare driving the market movements.</p>\n<p>The higher inflation forecast is causing some anxiety for stock investors, though.Momentary spikes in long-term Treasury yields pressure equity valuations A higher risk-free rate of return makes stocks less attractive. But inflation often reflects strong economic demand, which provides a major boost to near-term earnings.</p>\n<p>If the economy begins a fresh expansion, these dynamics favor cyclical and more economically-sensitive stocks. Financials, energy and industrial sectors would benefit the most. 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22:02","market":"us","language":"zh","title":"淘宝上线“淘宝买菜”,刘强东亲自下场,社区团购鏖战正酣","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1120824845","media":" 创业资本汇","summary":"一个平常的周六傍晚,在深圳某社区附近,一名年轻小伙儿站在人流最大的街口,每当行人路过,他就招呼道:“来下载一个‘美团买菜App’,水果蔬菜有折扣,下单还送礼品。”\n“最近这么多做生鲜的电商,你们打得过","content":"<p>一个平常的周六傍晚,在深圳某社区附近,一名年轻小伙儿站在人流最大的街口,每当行人路过,他就招呼道:“来下载一个‘美团买菜App’,水果蔬菜有折扣,下单还送礼品。”</p>\n<p>“最近这么多做生鲜的电商,你们打得过么?”证券时报记者问。</p>\n<p>小伙子指了指旁边的绿色易拉宝,上面印着美团买菜的logo,“这是资本爸爸,钱多。”</p>\n<p>的确如此,在各路互联网巨头带资入场后,生鲜电商最近又火了起来。美团买菜仍采用线上下单、送货到家的模式,而更为人所关注的,是美团优选、兴盛优选、多多买菜等平台聚集的社区团购赛场。</p>\n<p>在这场比赛中,巨头们的步伐仿佛以天计算,近期各家节奏更快,动作更显频繁。烧钱补贴可以快速抢占市场,而供应链的质量仍需更长时间打磨。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>互联网巨头下场社区团购</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>12月1日,手机淘宝和支付宝在湖北地区上线“淘宝买菜”业务,采用社区团购模式。这是阿里巴巴首次向社区团购业务开放核心流量资源。据证券时报记者了解,这项业务由盒马集市运营,同时与当地社区团购平台十荟团合作。</p>\n<p>阿里还同时领投了十荟团新一轮融资。11月30日,十荟团宣布完成1.96亿美元C3轮融资,由阿里巴巴与Jeneration Capital时代资本联合领投,昆仑资本、中金资本旗下基金、鼎晖投资、GGV纪源资本、愉悦资本、启明创投、渶策资本、高鹄资本跟投。此前十荟团的几轮融资中,阿里也多次参与。</p>\n<p>京东也传出了新动作。同在 11 月 30 日,刘强东在高管早会上提出会亲自下场带队,将带领京东打好社区团购一仗。目前,京东已经集中整合了其社区团购业务友家铺子、蛐蛐购和京东区区购,在京东大商超全渠道事业群下专门设置了社区团购业务部。</p>\n<p>时间再往前推,6月,滴滴推出了社区团购小程序“橙心优选”;7月,美团成立优选事业部,计划在年底前进入20个省份,实现“千城”覆盖;8月,拼多多开始在南昌和武汉城市试点多多买菜,并迅速扩张至全国大多数省份。</p>\n<p>巨头涌入,首先是看中生鲜电商这块大蛋糕。“整个生鲜领域的线上渗透率目前只有5%左右,主要渠道仍在农贸市场(占56%)和超市(占39%),而这个市场规模是非常大的,大概在2.5万亿的水平。”一位熟悉电商领域的分析师告诉证券时报记者。</p>\n<p>“此外,互联网流量红利日趋减少,获客成本增加,巨头借助生鲜市场能更好实现市场下沉,未来可以逐渐拓展品类,或为其他业务引流。”上述分析师表示。</p>\n<p>一些互联网巨头的主要业务确实逐渐逼近天花板,开拓新增长迫在眉睫。以美团为例,财报显示,美团交易用户数和活跃商家数连续三个季度增速不足10%,今年三季度用户年平均交易笔数仅增长0.9%至26.8笔。美团CEO王兴在财报会上表示,美团着力拓展新业务增加用户和使用黏性,新业务将在低线城市拓展更多的市场,其中美团优选是关键。</p>\n<p>刚刚收获上市后首季盈利的拼多多也面临成长空间的问题。“拼多多的用户数已经达到7亿3千多万人,增长逐渐减缓是不可避免的。”拼多多战略副总裁David Liu在财报电话会上解释称,现在最关注的问题是拼多多在用户心中的排行,这也是公司开展买菜业务的原因,想要去跟上用户行为的变化,扩大在用户心中的占比。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>短期拼团长流量,长期拼供应链质量</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>社区团购本质上是一种渠道创新,团长在其中扮演重要角色。团长通常是社区宝妈或周边小店老板,他们调动身边人脉,自建微信群分享特价商品链接,群内消费者通过小程序下单,平台收集当天订单后,次日将商品发至自提点(通常是团长家中或门店),再由消费者自提。</p>\n<p>团长能从运营群组的流水中抽佣,目前大概在10%左右,另外还有发展新团长及邀请新用户等奖励。</p>\n<p>通过这种“预售、次日达、自提”的模式,社区电商在牺牲一定的配送时效性后,压缩了履约成本,降低了生鲜库存损耗。据多家券商研究所测算,社区团购净利率能达到5%左右,而目前大多数生鲜电商仍在亏损状态。</p>\n<p>在抢占市场阶段,优质团长成为各家争夺的资源。一位在深圳的美团优选推广员工告诉证券时报记者,美团优选9月底在深圳组建团队,10月项目正式启动,两个月来已经招募了超过3万名团长,“我们每天都在冲刺,早上九点主管讲完任务,就开始各自行动,每人每天最少要拉5名团长,还是挺有压力的。”</p>\n<p>不过,消费者社群都掌握在团长手中,这也成为平台的一个隐忧。证券时报记者了解到,目前大多数团长都同时在做多个平台。“一些资源丰富的团长还会专门租下一间门店,四五家平台同时做,每日流水就能达到数千元。”上述美团优选员工称。</p>\n<p>前述分析师认为,消费者习惯成熟之后,巨头或将弱化团长在价值链上的角色,团长可能只负责分发配送等任务,“平台间挖来挖去,这种模式是对平台不利的,未来平台还是希望将流量握在自己手中。”</p>\n<p>长期来看,平台决胜关键仍在于稳定高效的供应链。“如果只是下游流量优势,但仓储供应链不能满足需求,那在运营过程中很多问题就会暴露出来。比如滴滴,先前在零售领域缺乏经验,橙心优选近期就出现不少爆单的情况。事实上,供应链需要长时间的磨合,才能优化履约体验。”开源证券商贸零售首席分析师黄泽鹏对证券时报记者表示。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>巨头会做“大而全”,但并不排除“小而美”</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>实际上,社区团购并不是一个新鲜事。早在2015年前后,社区团购就在长沙等地区萌生。酝酿许久后,2018年,这一模式在资本推动下迎来井喷,邻邻壹、松鼠拼拼、十荟团等一批创业公司获得红杉中国、IDG、真格资本等一线创投机构青睐,百团大战开场。</p>\n<p>2019年,行业曾经历一次洗牌整合。松鼠拼拼陷倒闭风波、十荟团合并你我您、呆萝卜宣布资金链断裂,行业融资总额也相应回落。</p>\n<p>2020年初,疫情再次激活了社区团购市场,随后便是互联网巨头相继入局。</p>\n<p>“表面上看是疫情催化,但从市场发展的过程来看,现在社区团购的地位和前些年是不一样的。互联网巨头投入了大量资金,且将其放在战略层面上去做,其执行力更强,更能推动渗透率提升和消费者习惯养成。这会是生鲜领域一个比较大的变革。”前述分析师称。</p>\n<p>目前,业内普遍比较看好美团和拼多多在本地生活与下沉市场积累的经验,而刚刚入场的阿里、京东等玩家表现仍待观察。</p>\n<p>值得注意的是,美团、拼多多、滴滴以及兴盛优选等玩家背后都有腾讯的投资,且由于社区团购模式的运营及购买多在微信群及小程序渠道完成,这意味着腾讯或将从这场战役中获得收益。“腾讯是最舒服的,自己并不亲自进场,而更像是一个幕后赢家。”黄泽鹏表示。</p>\n<p>日益成熟的生鲜电商或将夺去传统菜场的一些生意。“菜市场效率很低,链条更长且损耗更大,社区团购的效率高很多,但也未必会完全颠覆传统业态,因为消费者需求是多样的,线上购买生鲜的习惯就需要很长时间培养。”前述分析师表示。</p>\n<p>烧钱大战是否会催生出一个垄断平台?黄泽鹏认为,社区团购市场最终会逐步走向统一,但是市场很难做到被一家垄断。因为每个平台在配送、选品、客群定位等方面仍然会存在差异,“巨头进来会做‘大而全’,但也不排除‘小而美’,一些有特色或差异化竞争优势的平台,仍然会活得很滋润。”</p>\n<p>“相比于共享单车、网约车等领域,社区团购涉及的环节更多、操作难度更大、参与玩家也更多,因此这场战役可能不会很快结束。”开源证券商贸零售分析师李旭东说。</p>\n<p>对于消费者来说,远低于成本的价格会逐渐恢复到正常水平,但分析师普遍认为,社区团购的价格还是会比其他模式更低。此外,李旭东提醒,价格并非唯一的观察维度,品类丰富度本身也值得关注,“以前在线下,特别是在低线区域,很多东西可能是买不到的,这块需求被压制了,但社区团购将能够满足这一类的需求。”</p>","source":"lsy1568980439490","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Capital时代资本联合领投,昆仑资本、中金资本旗下基金、鼎晖投资、GGV纪源资本、愉悦资本、启明创投、渶策资本、高鹄资本跟投。此前十荟团的几轮融资中,阿里也多次参与。\n京东也传出了新动作。同在 11 月 30 日,刘强东在高管早会上提出会亲自下场带队,将带领京东打好社区团购一仗。目前,京东已经集中整合了其社区团购业务友家铺子、蛐蛐购和京东区区购,在京东大商超全渠道事业群下专门设置了社区团购业务部。\n时间再往前推,6月,滴滴推出了社区团购小程序“橙心优选”;7月,美团成立优选事业部,计划在年底前进入20个省份,实现“千城”覆盖;8月,拼多多开始在南昌和武汉城市试点多多买菜,并迅速扩张至全国大多数省份。\n巨头涌入,首先是看中生鲜电商这块大蛋糕。“整个生鲜领域的线上渗透率目前只有5%左右,主要渠道仍在农贸市场(占56%)和超市(占39%),而这个市场规模是非常大的,大概在2.5万亿的水平。”一位熟悉电商领域的分析师告诉证券时报记者。\n“此外,互联网流量红利日趋减少,获客成本增加,巨头借助生鲜市场能更好实现市场下沉,未来可以逐渐拓展品类,或为其他业务引流。”上述分析师表示。\n一些互联网巨头的主要业务确实逐渐逼近天花板,开拓新增长迫在眉睫。以美团为例,财报显示,美团交易用户数和活跃商家数连续三个季度增速不足10%,今年三季度用户年平均交易笔数仅增长0.9%至26.8笔。美团CEO王兴在财报会上表示,美团着力拓展新业务增加用户和使用黏性,新业务将在低线城市拓展更多的市场,其中美团优选是关键。\n刚刚收获上市后首季盈利的拼多多也面临成长空间的问题。“拼多多的用户数已经达到7亿3千多万人,增长逐渐减缓是不可避免的。”拼多多战略副总裁David 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>弗里蒙特工厂二季度电动汽车产量恐低于5.5万辆</b></p><p>据国外媒体报道,在停产一个多月之后,<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>位于弗里蒙特的组装工厂,已经获准在满足相关要求之后可重新开放,但这一工厂二季度电动汽车的产量,可能不会超过5.5万辆。虽然特斯拉在停产期间对弗里蒙特工厂进行了升级,生产效率预计会有所提升,但升级之后还需要一段时间的运营,才能发挥最大的产能,因而最终二季度的产能,可能不会超过5.5万辆。</p><p><b>上交所开展公开发行短期公司债券试点</b></p><p>上交所发布关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知。通知指出,试点期间,短期公司债券仅面向专业投资者公开发行,且发行人须满足最近3年平均经营活动现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1,或者综合实力较强、内部控制和风险控制制度健全的证券公司。</p><p><b>MSCI公布指数和基金的ESG指标以提高公司治理透明度</b></p><p>国际指数公司MSCI今日公布了36000只多元资产公募基金和交易所交易基金(ETF)的MSCI环境、社会和公司治理(ESG)基金评级,该评级由MSCI ESG研究部提供。同时,MSCI还公布了《欧盟基准指数监管条例》(BMR)所涵盖的旗下所有指数产品的ESG指标。</p><p><b>港股</b></p><p>港股三大指数收跌,恒生指数收盘下跌119.92点,跌幅0.49%,报24280.03点;国企指数下跌47.93点,跌幅0.48%,报9850.07点;红筹指数下跌30.72点,跌幅0.81%,报3762.16点。</p><p>康希诺生物大跌13%,有市场消息怀疑腺病毒载体疫苗对新冠病毒治疗的效果。受康希诺生物大跌影响,B类股集体暴跌。迈博药业大跌16%,信达生物大跌9%,康方生物大跌8.5%,诺诚健华大跌8.5%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>上涨2%,两个月累涨逾30%。港交所大涨是多重利好叠加,阿里美团染蓝,<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a 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href=\"https://laohu8.com/S/002400\">省广集团</a>先后封板,短线资金有所活跃。盘面上,园区开发、白酒、酒店旅游等涨幅居前;农业种植、半导体、新疆振兴等跌幅居前。</span></p><p><span>截至收盘,沪指跌0.54%,报收2867点;深成指跌0.94%,报收10845点;创业板指跌0.88%,报收2099点。沪股通净流入27.0亿,深股通净流入5.05亿。</span></p><p><span>指数连续2天调整后,开始进入两会的时间窗口。从历史数据来看,股市呈现出了一定的“两会效应”。据统计,过去十年中(2010~2019年),上证指数在两会期间共有6次上涨,近五年两会期间上证指数全部取得正收益。所以会议期间指数有维稳需求,指数风险不大。过去十年中,28个申万一级行业中仅有食品饮料和和通信行业在两会期间的胜率超过50%,分别达到80%和60%,食品饮料行业是绝对赢家。两会之后指数就相对表现较差了,大家踩好节奏。</span></p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前下跌,截至发稿,道指期货跌0.74%;标普500指数期货跌0.78%;纳斯达克100指数期货跌0.68%。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acfea75e892adf0c99159feb91f86975\" tg-width=\"828\" tg-height=\"252\"></p><p><span>中概股盘前普跌,<a href=\"https://laohu8.com/S/RENN\">人人网</a>跌近10%,<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>跌近4%,<a href=\"https://laohu8.com/S/AIHS\">爱鸿森</a>跌超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌近3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>均跌超1%。</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>盘前跌1.42% ,上一交易日收跌36%。有媒体称,瑞幸即将展开裁员,裁员名单已经确定。从接近瑞幸核心管理层的人员获悉,此次裁员比例为50%,仅涉及厦门员工。厦门大多是瑞幸的研发人员,人数约千人。</p><p>欢聚时代盘前跌4.15%,第一季度净利润同比下降87.6%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">猎豹移动</a>盘前跌近5%,上一交易日涨超47%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ACB\">奥罗拉大麻公司</a>盘前飙涨31%,公司宣布通过收购Reliva CBD进军美国市场。</p><p>美股航空股盘前下挫,<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>跌2.03%,美国联合航空跌2.29%,<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>集团跌2.43%,<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>跌2.07,<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>跌1.51%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下挫,欧洲斯托克50指数跌1.42%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.95%,德国DAX30指数跌1.48%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/176ba23439c9a19653674edac70bca5e\" tg-width=\"979\" tg-height=\"351\"><span>来源:英为财情Investing.com</span></p><p><b>原油</b></p><p>国际油价小幅上涨,美油报33.88美元/桶,日内涨幅1.13%;布油现报36.02美元/桶,日内涨幅0.76%。</p><p>油价继续呈涨势,经济的恢复推动了油价的上扬。自从新的欧佩克+削减产量开始以来,油价已经上涨。此前的削减措施,加上北美的削减措施,再加上全球石油需求的改善,以及新的观念,即最坏的需求崩盘很可能已经过去,这给市场注入了信心,即现在正处于赤字状态。但是疫情二次蔓延的风险依旧存在,同时部分分析师认为随着美原油厂商恢复部分产量油价仍有下跌风险。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌0.90%,报1736.35美元/盎司。</p><p>尽管大量的经济刺激措施和冠状病毒疫苗存在不确定性支撑了金价,但由于对经济复苏的希望增强,风险偏好有所改善、全球股市普遍上涨、消费者需求料将逐步恢复,令投资者对黄金等避险资产需求下降。目前情况来看,金价上涨动力受到限制。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述:中概股突遭利空“组团”下挫,传瑞幸裁员50%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>位于弗里蒙特的组装工厂,已经获准在满足相关要求之后可重新开放,但这一工厂二季度电动汽车的产量,可能不会超过5.5万辆。虽然特斯拉在停产期间对弗里蒙特工厂进行了升级,生产效率预计会有所提升,但升级之后还需要一段时间的运营,才能发挥最大的产能,因而最终二季度的产能,可能不会超过5.5万辆。</p><p><b>上交所开展公开发行短期公司债券试点</b></p><p>上交所发布关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知。通知指出,试点期间,短期公司债券仅面向专业投资者公开发行,且发行人须满足最近3年平均经营活动现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1,或者综合实力较强、内部控制和风险控制制度健全的证券公司。</p><p><b>MSCI公布指数和基金的ESG指标以提高公司治理透明度</b></p><p>国际指数公司MSCI今日公布了36000只多元资产公募基金和交易所交易基金(ETF)的MSCI环境、社会和公司治理(ESG)基金评级,该评级由MSCI ESG研究部提供。同时,MSCI还公布了《欧盟基准指数监管条例》(BMR)所涵盖的旗下所有指数产品的ESG指标。</p><p><b>港股</b></p><p>港股三大指数收跌,恒生指数收盘下跌119.92点,跌幅0.49%,报24280.03点;国企指数下跌47.93点,跌幅0.48%,报9850.07点;红筹指数下跌30.72点,跌幅0.81%,报3762.16点。</p><p>康希诺生物大跌13%,有市场消息怀疑腺病毒载体疫苗对新冠病毒治疗的效果。受康希诺生物大跌影响,B类股集体暴跌。迈博药业大跌16%,信达生物大跌9%,康方生物大跌8.5%,诺诚健华大跌8.5%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>上涨2%,两个月累涨逾30%。港交所大涨是多重利好叠加,阿里美团染蓝,<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>赴港上市,缩短IPO招股时间,纳斯达克拟收紧上市规则,限制中国企业招股。未来随着中概股回归,港交所将成为最大受益者。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>大跌7%,网络上流传“<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>-泰康一对一交流纪要”的内容以及相关不实报道,<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>对此严正声明,公司从未与文中所述“泰康”及活动主办方的相关人员进行任何一对一的交流。该纪要内容违背事实,纯属捏造,给公司造成严重负面影响。</p><p><b>A股</b></p><p><span>三大股指早盘高开震荡,午后全线走弱。题材上,广电系、园区开发、白酒、工业互联网、医疗器械、旅游酒店、特高压等板块盘中轮番拉升,市场题材散乱、持续性差。午后,人气股<a href=\"https://laohu8.com/S/002980\">华盛昌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002400\">省广集团</a>先后封板,短线资金有所活跃。盘面上,园区开发、白酒、酒店旅游等涨幅居前;农业种植、半导体、新疆振兴等跌幅居前。</span></p><p><span>截至收盘,沪指跌0.54%,报收2867点;深成指跌0.94%,报收10845点;创业板指跌0.88%,报收2099点。沪股通净流入27.0亿,深股通净流入5.05亿。</span></p><p><span>指数连续2天调整后,开始进入两会的时间窗口。从历史数据来看,股市呈现出了一定的“两会效应”。据统计,过去十年中(2010~2019年),上证指数在两会期间共有6次上涨,近五年两会期间上证指数全部取得正收益。所以会议期间指数有维稳需求,指数风险不大。过去十年中,28个申万一级行业中仅有食品饮料和和通信行业在两会期间的胜率超过50%,分别达到80%和60%,食品饮料行业是绝对赢家。两会之后指数就相对表现较差了,大家踩好节奏。</span></p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前下跌,截至发稿,道指期货跌0.74%;标普500指数期货跌0.78%;纳斯达克100指数期货跌0.68%。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acfea75e892adf0c99159feb91f86975\" tg-width=\"828\" tg-height=\"252\"></p><p><span>中概股盘前普跌,<a href=\"https://laohu8.com/S/RENN\">人人网</a>跌近10%,<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>跌近4%,<a href=\"https://laohu8.com/S/AIHS\">爱鸿森</a>跌超3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌近3%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>均跌超1%。</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>盘前跌1.42% ,上一交易日收跌36%。有媒体称,瑞幸即将展开裁员,裁员名单已经确定。从接近瑞幸核心管理层的人员获悉,此次裁员比例为50%,仅涉及厦门员工。厦门大多是瑞幸的研发人员,人数约千人。</p><p>欢聚时代盘前跌4.15%,第一季度净利润同比下降87.6%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCM\">猎豹移动</a>盘前跌近5%,上一交易日涨超47%。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/ACB\">奥罗拉大麻公司</a>盘前飙涨31%,公司宣布通过收购Reliva CBD进军美国市场。</p><p>美股航空股盘前下挫,<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>跌2.03%,美国联合航空跌2.29%,<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>集团跌2.43%,<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>跌2.07,<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>跌1.51%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下挫,欧洲斯托克50指数跌1.42%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.95%,德国DAX30指数跌1.48%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/176ba23439c9a19653674edac70bca5e\" tg-width=\"979\" tg-height=\"351\"><span>来源:英为财情Investing.com</span></p><p><b>原油</b></p><p>国际油价小幅上涨,美油报33.88美元/桶,日内涨幅1.13%;布油现报36.02美元/桶,日内涨幅0.76%。</p><p>油价继续呈涨势,经济的恢复推动了油价的上扬。自从新的欧佩克+削减产量开始以来,油价已经上涨。此前的削减措施,加上北美的削减措施,再加上全球石油需求的改善,以及新的观念,即最坏的需求崩盘很可能已经过去,这给市场注入了信心,即现在正处于赤字状态。但是疫情二次蔓延的风险依旧存在,同时部分分析师认为随着美原油厂商恢复部分产量油价仍有下跌风险。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌0.90%,报1736.35美元/盎司。</p><p>尽管大量的经济刺激措施和冠状病毒疫苗存在不确定性支撑了金价,但由于对经济复苏的希望增强,风险偏好有所改善、全球股市普遍上涨、消费者需求料将逐步恢复,令投资者对黄金等避险资产需求下降。目前情况来看,金价上涨动力受到限制。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","PDD":"拼多多","SPY":"标普500ETF","LK":"瑞幸咖啡",".DJI":"道琼斯","BIDU":"百度","NIO":"蔚来","IQ":"爱奇艺",".IXIC":"NASDAQ 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讨论在香港等地二次上市李彦宏表示,“我们确实很关注美国从政府层面在不断收紧对中概股公司的管制,我们内部在不断地研讨有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市。”特斯拉弗里蒙特工厂二季度电动汽车产量恐低于5.5万辆据国外媒体报道,在停产一个多月之后,特斯拉位于弗里蒙特的组装工厂,已经获准在满足相关要求之后可重新开放,但这一工厂二季度电动汽车的产量,可能不会超过5.5万辆。虽然特斯拉在停产期间对弗里蒙特工厂进行了升级,生产效率预计会有所提升,但升级之后还需要一段时间的运营,才能发挥最大的产能,因而最终二季度的产能,可能不会超过5.5万辆。上交所开展公开发行短期公司债券试点上交所发布关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知。通知指出,试点期间,短期公司债券仅面向专业投资者公开发行,且发行人须满足最近3年平均经营活动现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1,或者综合实力较强、内部控制和风险控制制度健全的证券公司。MSCI公布指数和基金的ESG指标以提高公司治理透明度国际指数公司MSCI今日公布了36000只多元资产公募基金和交易所交易基金(ETF)的MSCI环境、社会和公司治理(ESG)基金评级,该评级由MSCI ESG研究部提供。同时,MSCI还公布了《欧盟基准指数监管条例》(BMR)所涵盖的旗下所有指数产品的ESG指标。港股港股三大指数收跌,恒生指数收盘下跌119.92点,跌幅0.49%,报24280.03点;国企指数下跌47.93点,跌幅0.48%,报9850.07点;红筹指数下跌30.72点,跌幅0.81%,报3762.16点。康希诺生物大跌13%,有市场消息怀疑腺病毒载体疫苗对新冠病毒治疗的效果。受康希诺生物大跌影响,B类股集体暴跌。迈博药业大跌16%,信达生物大跌9%,康方生物大跌8.5%,诺诚健华大跌8.5%。香港交易所上涨2%,两个月累涨逾30%。港交所大涨是多重利好叠加,阿里美团染蓝,京东、网易赴港上市,缩短IPO招股时间,纳斯达克拟收紧上市规则,限制中国企业招股。未来随着中概股回归,港交所将成为最大受益者。中芯国际大跌7%,网络上流传“中芯国际-泰康一对一交流纪要”的内容以及相关不实报道,中芯国际对此严正声明,公司从未与文中所述“泰康”及活动主办方的相关人员进行任何一对一的交流。该纪要内容违背事实,纯属捏造,给公司造成严重负面影响。A股三大股指早盘高开震荡,午后全线走弱。题材上,广电系、园区开发、白酒、工业互联网、医疗器械、旅游酒店、特高压等板块盘中轮番拉升,市场题材散乱、持续性差。午后,人气股华盛昌、省广集团先后封板,短线资金有所活跃。盘面上,园区开发、白酒、酒店旅游等涨幅居前;农业种植、半导体、新疆振兴等跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.54%,报收2867点;深成指跌0.94%,报收10845点;创业板指跌0.88%,报收2099点。沪股通净流入27.0亿,深股通净流入5.05亿。指数连续2天调整后,开始进入两会的时间窗口。从历史数据来看,股市呈现出了一定的“两会效应”。据统计,过去十年中(2010~2019年),上证指数在两会期间共有6次上涨,近五年两会期间上证指数全部取得正收益。所以会议期间指数有维稳需求,指数风险不大。过去十年中,28个申万一级行业中仅有食品饮料和和通信行业在两会期间的胜率超过50%,分别达到80%和60%,食品饮料行业是绝对赢家。两会之后指数就相对表现较差了,大家踩好节奏。美股美国三大股指期货盘前下跌,截至发稿,道指期货跌0.74%;标普500指数期货跌0.78%;纳斯达克100指数期货跌0.68%。 中概股盘前普跌,人人网跌近10%,跟谁学跌近4%,爱鸿森跌超3%,爱奇艺跌近3%,蔚来、百度、阿里巴巴、拼多多、京东和哔哩哔哩均跌超1%。瑞幸咖啡盘前跌1.42% ,上一交易日收跌36%。有媒体称,瑞幸即将展开裁员,裁员名单已经确定。从接近瑞幸核心管理层的人员获悉,此次裁员比例为50%,仅涉及厦门员工。厦门大多是瑞幸的研发人员,人数约千人。欢聚时代盘前跌4.15%,第一季度净利润同比下降87.6%。猎豹移动盘前跌近5%,上一交易日涨超47%。奥罗拉大麻公司盘前飙涨31%,公司宣布通过收购Reliva CBD进军美国市场。美股航空股盘前下挫,波音跌2.03%,美国联合航空跌2.29%,美国航空集团跌2.43%,达美航空跌2.07,西南航空跌1.51%。欧股欧洲主要指数集体下挫,欧洲斯托克50指数跌1.42%,英国富时100指数跌0.95%,德国DAX30指数跌1.48%。来源:英为财情Investing.com原油国际油价小幅上涨,美油报33.88美元/桶,日内涨幅1.13%;布油现报36.02美元/桶,日内涨幅0.76%。油价继续呈涨势,经济的恢复推动了油价的上扬。自从新的欧佩克+削减产量开始以来,油价已经上涨。此前的削减措施,加上北美的削减措施,再加上全球石油需求的改善,以及新的观念,即最坏的需求崩盘很可能已经过去,这给市场注入了信心,即现在正处于赤字状态。但是疫情二次蔓延的风险依旧存在,同时部分分析师认为随着美原油厂商恢复部分产量油价仍有下跌风险。黄金现货黄金日内跌0.90%,报1736.35美元/盎司。尽管大量的经济刺激措施和冠状病毒疫苗存在不确定性支撑了金价,但由于对经济复苏的希望增强,风险偏好有所改善、全球股市普遍上涨、消费者需求料将逐步恢复,令投资者对黄金等避险资产需求下降。目前情况来看,金价上涨动力受到限制。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1476,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950226678,"gmtCreate":1589417280294,"gmtModify":1704189819504,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"腾讯能挣黑心钱,比银行都黑,提款就得扣钱,能不挣吗","listText":"腾讯能挣黑心钱,比银行都黑,提款就得扣钱,能不挣吗","text":"腾讯能挣黑心钱,比银行都黑,提款就得扣钱,能不挣吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/950226678","repostId":"2035952950","repostType":2,"repost":{"id":"2035952950","pubTimestamp":1589415082,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2035952950?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-14 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href=\"https://laohu8.com/S/CEA\">东方航空</a>跌超5%;邮轮股中,嘉年华油轮、<a href=\"https://laohu8.com/S/NCLH\">挪威邮轮</a>跌超7%,<a href=\"https://laohu8.com/S/RCL\">皇家加勒比邮轮</a>跌近5%。</span></p><p><span>部分中概股走高,<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>分别涨4.92%和3.46%,创收盘纪录新高,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>ADR涨4.48%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌0.42%,<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>涨1.66%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌2.03%。</span></p><p><span><b>欧股全线收跌 德国DAX指数跌2.62%</b></span></p><p><span>欧洲斯托克50指数跌2.52%,意大利富时MIB指数跌2.11%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌1.55%,法国CAC40指数跌2.85%,西班牙IBEX35指数跌1.9%。</span></p><p><span><b>富时中国A50期指夜盘跌0.55%</b></span></p><p><span>富时</span><span>中国A50指数期货夜盘收跌0.55%,报</span><span>13371点。</span></p><p><span><b>A股收评:指数低开高走创业板指涨0.78% 大消费股全天强势</b></span></p><p><span>周三,两市主要指数低开高走,沪指早间低开0.3%,开盘后一路震荡拉升,收涨0.22%报2898.05点;深成指涨0.54%报11074.59点,创业板涨0.78%报2140.68点。两市成交额近5800亿,1570股下跌,1975股上涨;北上资金临近收盘加速流入,全天净流入近14亿。</span></p><p><span>医疗保健、食品饮料、酿酒板块延续近期强势,大涨居前;券商、元器件、互联网等板块午后拉升;数字货币概念临近收盘发力,<a href=\"https://laohu8.com/S/300368\">汇金股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002464\">众应互联</a>涨逾5%。船舶、工程机械、汽车、半导体板块跌幅靠前。</span></p><p><span><b>港股收评:恒指收跌0.27% 航空股与濠赌股全日低迷 美团市值逼近7000亿港元</b></span></p><p><span>周三,港股三大指数收盘涨跌不一,恒指跌0.27%报24180点,国指涨0.04%报9835点,红筹指数涨0.11%报3785点。医疗设备股强势,<a href=\"https://laohu8.com/S/01066\">威高股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>盘中皆创新高;电池股表现活跃,特斯拉“电池日”临近,<a href=\"https://laohu8.com/S/00819\">天能动力</a>大涨超10%;物管股走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/06098\">碧桂园服务</a>等多股续创新高;节假日概念股全线上涨,美团大涨5.45%总市值逼近7000亿港元;<a href=\"https://laohu8.com/S/00291\">华润啤酒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01876\">百威亚太</a>皆升超3%;航空股与濠赌股全日低迷,南航大跌近4%,<a href=\"https://laohu8.com/S/00200\">新濠国际发展</a>跌近3%。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/eb8b4-955501f8-8252-456f-9984-59e0661306ca.png\"/></p><p><span><b>全球新冠肺炎确诊病例累计超434万</b></span></p><p><span>约翰斯·霍普金斯大学发布实时统计数据显示,截至目前,全球新冠肺炎确诊病例累计超过434万例,达4,342,565例,死亡病例逼近30万例,达296,252例。其中,美国确诊病例1,389,935例,死亡84,059例。</span></p><p><span><b>腾讯1季度狂收超1000亿:人均月薪近8万</b></span></p><p><span>5月13日,腾讯发布2020年一季度财报。报告期内,腾讯实现营收1080.65亿元,同比增长26%;净利润为288.96亿元,同比增长6%,非通用会计准则下,净利润为270.79亿元,同比增长29%。在公司员工薪酬方面,截止2020年3月31日,腾讯共有员工64238名,比上年同期增加了9615人,2020年前三个月腾讯总薪酬成本为151.43亿元,折合人均月薪成本约为7.8万元。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/2441a-5d9c482d-06f4-4305-8abf-1dcd7797f281.jpg\"/></p><p><span><b>特朗普:有人做空市场狂赚!</b></span></p><h1></h1><p><span>北京时间5月13日晚间,特朗普在推特上表示当所谓的“富人”对市场发表负面言论时,你必须永远记住,有些人正在大举做空市场,如果市场下跌,他们就会赚很多钱。在此之后,他们会转向看好,并大举宣传,然后推动市场上涨。特朗普称,无论美股涨还是跌,这些投资人都两全其美,这真的合法吗?</span></p><p><span><span><img src=\"https://img3.gelonghui.com/98e05-6d105aad-4e74-43fa-8acb-85656afad1c8.png\"/></span></span></p><p><span><b>世卫组织:新冠病毒可能成为永远不会消失的流行性病毒</b></span></p><p><span>当地时间13日,世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示,新冠病毒可能成为长期问题,很难预测何时可以战胜病毒,它可能成为永远不会消失的流行性病毒。</span></p><p><b>美国合唱团一人感染52人,被认定为\"超级传播事件\"</b></p><p><span>美国华盛顿州一个合唱团在一次排练时,一名有新冠肺炎症状的患者传染了86%的参与者,被官方认定为“超级传播事件”。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>:一季度营收9.05亿美元 创季度营收历史新高</b></span></p><p><span>中芯国际:2020年第一季度营收9.049亿美元,环比增7.8%,同比增35.3%,创季度营收历史新高;一季度毛利为2.336亿美元,环比增17.1%,同比增91.4%;一季度公司拥有人应占利润6416.4万美元,环比下降27.7%,同比增422.8%。公司预期二季度收入环比增3%至5%。</span></p><p><span><b>中消协回应丰巢超时收费:快递放入<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>快件箱应经消费者同意</b></span></p><p><span>近期丰巢快件箱超时收费问题引发社会持续关注。中消协13日向国是直通车表示,小区物业及智能快件箱运营者、快递企业通过智能快件箱为消费者提供相关服务前,应当一对一明确告知消费者免费保管期限以及服务收费标准等与消费者利益相关事项,并得到消费者同意。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>协助<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>成功发行30亿美元国际债券</b></span></p><p><span>花旗近日协助<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>化工集团有限公司成功完成了其在国际债券市场的第十四次债券发行——30亿美元多品种债券的全球发行。此次交易是2020年以来规模最大的中国投资级企业债券发行,综合加权平均年化收益率成本为中石化集团历年发行中的最低水平,并成功打破了一直由中石化自身所保持的亚洲同评级石油天然气企业10年期最低收益率成本的发行记录。</span></p><p><span><b>抖音快手将2020年GMV目标分别调高至2000亿与2500亿</b></span></p><p><span>从多位知情人士处获悉,快手直播电商业务在2020年的GMV目标为2500亿。而抖音直播电商的GMV目标也高达2000亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/KRKR\">36氪</a>就以上信息向快手和字节跳动求证,截至发稿,双方均未有回应。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>澄清:未接受媒体采访</b></span></p><p>关于“<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a>:美国对华半导体代工厂禁令系谣传”报道。中信证券通过公众号声明称,并未接受任何媒体采访,相关报道和中信证券研究部观点无关。</p><p><span><b>创业板发行上市审核系统上线试用</b></span></p><p><span>5月13日,各保荐机构已经接到开展创业板发行上市审核系统试用的通知,深交所拟于5月13日至5月20日开展审核系统试用,初步定于5月20日组织集中试用测试。</span></p><p><span><b>脸书一半内容审核员或患心理问题,同意支付5200万美元赔偿金</b></span></p><p><span>Facebook13日同意向现任和前任内容审核员支付5200万美元的赔偿金,以补偿他们在工作中出现的心理健康问题。但据专家预计,约50%的Facebook内容审核员都可能出现心理健康问题。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/aa642-cc25a57a-b2dd-4f8c-9fd8-5e4434929d4a.png\"/></p><p><span><b>福布斯发布2020全球企业2000强榜:工行8连冠</b></span></p><p><span>5月13日,福布斯发布第18期全球企业2000强榜单。本榜单分析企业销售额、利润、资产和市值,评选全世界规模最大、影响力最强、价值最高的企业。今年,中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>连续第8年蝉联榜首;中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>名列第2位;<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>去年名列第2位,今年名列第3位。榜单前部还有其他中企,“四大行”均打入前十名,其中中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>名列第5位,<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>名列第10位。</span></p><p><b>推特允许部分员工永久居家办公</b></p><p><span>据CNN报道,推特成为首家允许部分员工永久性居家办公的大型科技公司,其称近几个月来看居家办公可以推广。员工还将获得1000美元补贴,用于购买必要设备。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/08118-7a69358f-8289-405c-b0c4-492fd581922d.png\"/></p><p><span><b>二十国集团贸易和投资部长将于14日举行特别视频会议</b></span></p><p><span>当地时间13日下午,二十国集团轮值主席国秘书处发布消息,二十国集团将于14日举行贸易与投资部长会议特别视频会议,就3月30日部长会议以来二十国集团贸易和投资工作组所取得的工作进展做阶段性总结,并就如何继续应对新冠肺炎疫情、加强对多边贸易体系的支持和全球供应链建设等议题继续进行讨论。</span></p><p><span><b>2019年中国未成年人互联网普及率达93.1%</b></span></p><p><span>13日,共青团中央维护青少年权益部、中国互联网络信息中心联合发布的《2019年全国未成年人互联网使用情况研究报告》显示,2019年我国未成年网民规模为1.75亿,未成年人互联网普及率达到93.1%。城乡未成年人的数字差距进一步弥合,城镇未成年人互联网普及率达到93.9%,农村未成年人达到90.3%,两群体的差异较2018年的5.4个百分点下降至3.6个百分点。</span></p><p><span><b>今年一季度广东省累计实现减税降费693亿元</b></span></p><p><span>在5月13日下午举行的广东省新闻发布会上,广东省税务局通报,据统计,今年一季度广东全省累计实现减税降费693亿元。主要由以下两部分组成:一是2020年新出台支持疫情防控和经济社会发展的税费优惠政策新增减税降费279亿元;二是2019年更大规模减税降费政策在2020年继续实施形成的减税降费414亿元。</span></p><p><span><b>央行上海总部:铁矿石贸易人民币结算取得突破性进展</b></span></p><p><span>据央行上海总部网站13日介绍,2020年1月以来,在各方的共同努力下,铁矿石贸易人民币结算取得突破性进展。国内最大钢铁集团中国宝武与巴西<a href=\"https://laohu8.com/S/VALE\">淡水河谷</a>公司、澳大利亚<a href=\"https://laohu8.com/S/BBL\">必和必拓</a>集团和<a href=\"https://laohu8.com/S/RIO.UK\">力拓集团</a>先后完成首单人民币跨境结算,至此,全球铁矿石三巨头均</span><span>已在对华铁矿石贸易中使用人民币结算。</span></p><p><span><b>特朗普政府施压美退休基金退出中国股市?外交部回应</b></span></p><p><span>外交部发言人赵立坚表示,中美经济合作本质是互利共赢的。近年来,中国资本市场日益受到包括美国在内的全球投资者的青睐,这体现了国际投资者对中国经济发展稳中向好的信心和对中国资本市场深化改革开放的认可。动辄以所谓国家安全为由,人为地对美国投资者进入中国市场开展正常投资活动设置障碍甚至将其政治化,是不符合经济规律的,只会使他们错失机遇,损害美国投资者自身的利益。</span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/2dbf1-c7e72281-05e4-4649-9f61-d579837c6a78.png\"/></p><p><span><b>达达快递在美递交招股书</b></span></p><p><span>据报道,达达快递(京东到家)递交招股书,寻求以DADA为代码在美国纳斯达克交易所上市。招股书显示,达达2019年营收31亿元人民币,净亏损24.65亿人民币,每股亏损6.8元。公司主要持股股东,京东旗下<a href=\"https://laohu8.com/S/300111\">向日葵</a>投资控股有限公司持股51.4%,红杉中国旗下投资基金持股11.4%,Azure Holdings持股10.8%。</span></p><p><b>云从科技完成18亿元新一轮融资,直指A股上市</b></p><p><span>有着国内人工智能领域“AI 四小龙”(其余三家为商汤、旷视、依图)之称的“云从科技”已完成新一轮融资,总规模达18亿元人民币。投资方除了<a href=\"https://laohu8.com/S/00810\">中国互联网投资</a>基金、上海国盛、广州南沙金控、长三角产业创新基金等政府基金外,还包括<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>、海尔金控等产业战略投资者。</span></p><p><span><b>内地玩具零售商泡泡玛特计划在港上市 集资2至3亿美元</b></span></p><p><span>外媒引述市场消息人士指出,内地玩具零售商泡泡玛特计划今年在港IPO上市,集资约2亿至3亿美元,中信里昂和大摩负责安排上市事宜。</span></p><p><span><b>美运完成近千万元天使轮融资</b></span></p><p><span>专注服务美业门店的美运近期完成了近千万元天使轮融资,投资方为暴龙资本。据悉,本轮融资资金将用于拓展市场。根据创始人王需勇介绍,公司最开始是有赞美业的上海代理,之后转型做美业门店的线上代运营,帮助运营微信公众号、大众点评等线上店铺。</span></p><p><span><b>齐碳科技完成超1亿元融资,高榕资本领投</b></span></p><p><span>齐碳科技完成超1亿元人民币的A轮融资,由高榕资本领投,银杏谷资本跟投,雅惠投资等老股东追加投资。本轮融资将主要用于加大技术研发投入,提升核心产品的准确率与稳定性,同时将加速生产线的建设和商业开发。</span></p><p><span><strong><span><strong><span>热点回顾</span></strong></span></strong><strong><strong><span> 深夜刷屏!美国对中国半导体代工厂启动无限追溯!中信证券:系谣传;纽约“零号病人”首次发声;武汉紧急启动全员核酸筛查 | 早报</span></strong></strong></span></p><p><img src=\"https://img3.gelonghui.com/484a5-1d7596d2-8096-425e-954b-fe315a72a415.jpg\"/></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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href=http://www.gelonghui.com/p/372558><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>道指跌逾2%连跌三日 鲍威尔称经济下行风险显著美联储主席鲍威尔星期三在彼得森国际经济研究所主持的网络广播中表示,当前经济下行风险显著需更多财政援助,暗示不会实行负利率政策。美股大幅收跌,道指跌516.81点,或2.17%,报23247.97点;纳指跌139.38点,或1.55%,报8863.17点;标普500指数跌50.12点,或1.75%,报2820.00点。大型科技股多数走低,特斯拉、...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/372558\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/54b990a7498769c5f1e4f5fd008995d6","relate_stocks":{"TCEHY":"腾讯控股ADR","00700":"腾讯控股",".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/372558","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"2035952950","content_text":"道指跌逾2%连跌三日 鲍威尔称经济下行风险显著美联储主席鲍威尔星期三在彼得森国际经济研究所主持的网络广播中表示,当前经济下行风险显著需更多财政援助,暗示不会实行负利率政策。美股大幅收跌,道指跌516.81点,或2.17%,报23247.97点;纳指跌139.38点,或1.55%,报8863.17点;标普500指数跌50.12点,或1.75%,报2820.00点。大型科技股多数走低,特斯拉、Facebook跌超2%,谷歌、微软、苹果跌超1%。航空股、邮轮股集体下跌。精神航空跌超13%,美联航跌超9%,达美航空跌超7%,美国航空、在美上市东方航空跌超5%;邮轮股中,嘉年华油轮、挪威邮轮跌超7%,皇家加勒比邮轮跌近5%。部分中概股走高,哔哩哔哩和拼多多分别涨4.92%和3.46%,创收盘纪录新高,腾讯ADR涨4.48%,阿里巴巴跌0.42%,京东涨1.66%,百度跌2.03%。欧股全线收跌 德国DAX指数跌2.62%欧洲斯托克50指数跌2.52%,意大利富时MIB指数跌2.11%,英国富时100指数跌1.55%,法国CAC40指数跌2.85%,西班牙IBEX35指数跌1.9%。富时中国A50期指夜盘跌0.55%富时中国A50指数期货夜盘收跌0.55%,报13371点。A股收评:指数低开高走创业板指涨0.78% 大消费股全天强势周三,两市主要指数低开高走,沪指早间低开0.3%,开盘后一路震荡拉升,收涨0.22%报2898.05点;深成指涨0.54%报11074.59点,创业板涨0.78%报2140.68点。两市成交额近5800亿,1570股下跌,1975股上涨;北上资金临近收盘加速流入,全天净流入近14亿。医疗保健、食品饮料、酿酒板块延续近期强势,大涨居前;券商、元器件、互联网等板块午后拉升;数字货币概念临近收盘发力,汇金股份、众应互联涨逾5%。船舶、工程机械、汽车、半导体板块跌幅靠前。港股收评:恒指收跌0.27% 航空股与濠赌股全日低迷 美团市值逼近7000亿港元周三,港股三大指数收盘涨跌不一,恒指跌0.27%报24180点,国指涨0.04%报9835点,红筹指数涨0.11%报3785点。医疗设备股强势,威高股份、微创医疗盘中皆创新高;电池股表现活跃,特斯拉“电池日”临近,天能动力大涨超10%;物管股走强,碧桂园服务等多股续创新高;节假日概念股全线上涨,美团大涨5.45%总市值逼近7000亿港元;华润啤酒、百威亚太皆升超3%;航空股与濠赌股全日低迷,南航大跌近4%,新濠国际发展跌近3%。全球新冠肺炎确诊病例累计超434万约翰斯·霍普金斯大学发布实时统计数据显示,截至目前,全球新冠肺炎确诊病例累计超过434万例,达4,342,565例,死亡病例逼近30万例,达296,252例。其中,美国确诊病例1,389,935例,死亡84,059例。腾讯1季度狂收超1000亿:人均月薪近8万5月13日,腾讯发布2020年一季度财报。报告期内,腾讯实现营收1080.65亿元,同比增长26%;净利润为288.96亿元,同比增长6%,非通用会计准则下,净利润为270.79亿元,同比增长29%。在公司员工薪酬方面,截止2020年3月31日,腾讯共有员工64238名,比上年同期增加了9615人,2020年前三个月腾讯总薪酬成本为151.43亿元,折合人均月薪成本约为7.8万元。特朗普:有人做空市场狂赚!北京时间5月13日晚间,特朗普在推特上表示当所谓的“富人”对市场发表负面言论时,你必须永远记住,有些人正在大举做空市场,如果市场下跌,他们就会赚很多钱。在此之后,他们会转向看好,并大举宣传,然后推动市场上涨。特朗普称,无论美股涨还是跌,这些投资人都两全其美,这真的合法吗?世卫组织:新冠病毒可能成为永远不会消失的流行性病毒当地时间13日,世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示,新冠病毒可能成为长期问题,很难预测何时可以战胜病毒,它可能成为永远不会消失的流行性病毒。美国合唱团一人感染52人,被认定为\"超级传播事件\"美国华盛顿州一个合唱团在一次排练时,一名有新冠肺炎症状的患者传染了86%的参与者,被官方认定为“超级传播事件”。中芯国际:一季度营收9.05亿美元 创季度营收历史新高中芯国际:2020年第一季度营收9.049亿美元,环比增7.8%,同比增35.3%,创季度营收历史新高;一季度毛利为2.336亿美元,环比增17.1%,同比增91.4%;一季度公司拥有人应占利润6416.4万美元,环比下降27.7%,同比增422.8%。公司预期二季度收入环比增3%至5%。中消协回应丰巢超时收费:快递放入智能快件箱应经消费者同意近期丰巢快件箱超时收费问题引发社会持续关注。中消协13日向国是直通车表示,小区物业及智能快件箱运营者、快递企业通过智能快件箱为消费者提供相关服务前,应当一对一明确告知消费者免费保管期限以及服务收费标准等与消费者利益相关事项,并得到消费者同意。花旗协助中石化成功发行30亿美元国际债券花旗近日协助中国石油化工集团有限公司成功完成了其在国际债券市场的第十四次债券发行——30亿美元多品种债券的全球发行。此次交易是2020年以来规模最大的中国投资级企业债券发行,综合加权平均年化收益率成本为中石化集团历年发行中的最低水平,并成功打破了一直由中石化自身所保持的亚洲同评级石油天然气企业10年期最低收益率成本的发行记录。抖音快手将2020年GMV目标分别调高至2000亿与2500亿从多位知情人士处获悉,快手直播电商业务在2020年的GMV目标为2500亿。而抖音直播电商的GMV目标也高达2000亿。36氪就以上信息向快手和字节跳动求证,截至发稿,双方均未有回应。中信证券澄清:未接受媒体采访关于“中信证券:美国对华半导体代工厂禁令系谣传”报道。中信证券通过公众号声明称,并未接受任何媒体采访,相关报道和中信证券研究部观点无关。创业板发行上市审核系统上线试用5月13日,各保荐机构已经接到开展创业板发行上市审核系统试用的通知,深交所拟于5月13日至5月20日开展审核系统试用,初步定于5月20日组织集中试用测试。脸书一半内容审核员或患心理问题,同意支付5200万美元赔偿金Facebook13日同意向现任和前任内容审核员支付5200万美元的赔偿金,以补偿他们在工作中出现的心理健康问题。但据专家预计,约50%的Facebook内容审核员都可能出现心理健康问题。福布斯发布2020全球企业2000强榜:工行8连冠5月13日,福布斯发布第18期全球企业2000强榜单。本榜单分析企业销售额、利润、资产和市值,评选全世界规模最大、影响力最强、价值最高的企业。今年,中国工商银行连续第8年蝉联榜首;中国建设银行名列第2位;摩根大通去年名列第2位,今年名列第3位。榜单前部还有其他中企,“四大行”均打入前十名,其中中国农业银行名列第5位,中国银行名列第10位。推特允许部分员工永久居家办公据CNN报道,推特成为首家允许部分员工永久性居家办公的大型科技公司,其称近几个月来看居家办公可以推广。员工还将获得1000美元补贴,用于购买必要设备。二十国集团贸易和投资部长将于14日举行特别视频会议当地时间13日下午,二十国集团轮值主席国秘书处发布消息,二十国集团将于14日举行贸易与投资部长会议特别视频会议,就3月30日部长会议以来二十国集团贸易和投资工作组所取得的工作进展做阶段性总结,并就如何继续应对新冠肺炎疫情、加强对多边贸易体系的支持和全球供应链建设等议题继续进行讨论。2019年中国未成年人互联网普及率达93.1%13日,共青团中央维护青少年权益部、中国互联网络信息中心联合发布的《2019年全国未成年人互联网使用情况研究报告》显示,2019年我国未成年网民规模为1.75亿,未成年人互联网普及率达到93.1%。城乡未成年人的数字差距进一步弥合,城镇未成年人互联网普及率达到93.9%,农村未成年人达到90.3%,两群体的差异较2018年的5.4个百分点下降至3.6个百分点。今年一季度广东省累计实现减税降费693亿元在5月13日下午举行的广东省新闻发布会上,广东省税务局通报,据统计,今年一季度广东全省累计实现减税降费693亿元。主要由以下两部分组成:一是2020年新出台支持疫情防控和经济社会发展的税费优惠政策新增减税降费279亿元;二是2019年更大规模减税降费政策在2020年继续实施形成的减税降费414亿元。央行上海总部:铁矿石贸易人民币结算取得突破性进展据央行上海总部网站13日介绍,2020年1月以来,在各方的共同努力下,铁矿石贸易人民币结算取得突破性进展。国内最大钢铁集团中国宝武与巴西淡水河谷公司、澳大利亚必和必拓集团和力拓集团先后完成首单人民币跨境结算,至此,全球铁矿石三巨头均已在对华铁矿石贸易中使用人民币结算。特朗普政府施压美退休基金退出中国股市?外交部回应外交部发言人赵立坚表示,中美经济合作本质是互利共赢的。近年来,中国资本市场日益受到包括美国在内的全球投资者的青睐,这体现了国际投资者对中国经济发展稳中向好的信心和对中国资本市场深化改革开放的认可。动辄以所谓国家安全为由,人为地对美国投资者进入中国市场开展正常投资活动设置障碍甚至将其政治化,是不符合经济规律的,只会使他们错失机遇,损害美国投资者自身的利益。达达快递在美递交招股书据报道,达达快递(京东到家)递交招股书,寻求以DADA为代码在美国纳斯达克交易所上市。招股书显示,达达2019年营收31亿元人民币,净亏损24.65亿人民币,每股亏损6.8元。公司主要持股股东,京东旗下向日葵投资控股有限公司持股51.4%,红杉中国旗下投资基金持股11.4%,Azure Holdings持股10.8%。云从科技完成18亿元新一轮融资,直指A股上市有着国内人工智能领域“AI 四小龙”(其余三家为商汤、旷视、依图)之称的“云从科技”已完成新一轮融资,总规模达18亿元人民币。投资方除了中国互联网投资基金、上海国盛、广州南沙金控、长三角产业创新基金等政府基金外,还包括工商银行、海尔金控等产业战略投资者。内地玩具零售商泡泡玛特计划在港上市 集资2至3亿美元外媒引述市场消息人士指出,内地玩具零售商泡泡玛特计划今年在港IPO上市,集资约2亿至3亿美元,中信里昂和大摩负责安排上市事宜。美运完成近千万元天使轮融资专注服务美业门店的美运近期完成了近千万元天使轮融资,投资方为暴龙资本。据悉,本轮融资资金将用于拓展市场。根据创始人王需勇介绍,公司最开始是有赞美业的上海代理,之后转型做美业门店的线上代运营,帮助运营微信公众号、大众点评等线上店铺。齐碳科技完成超1亿元融资,高榕资本领投齐碳科技完成超1亿元人民币的A轮融资,由高榕资本领投,银杏谷资本跟投,雅惠投资等老股东追加投资。本轮融资将主要用于加大技术研发投入,提升核心产品的准确率与稳定性,同时将加速生产线的建设和商业开发。热点回顾 深夜刷屏!美国对中国半导体代工厂启动无限追溯!中信证券:系谣传;纽约“零号病人”首次发声;武汉紧急启动全员核酸筛查 | 早报","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1818,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927464271,"gmtCreate":1588953652393,"gmtModify":1704179087616,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"天天发这些,美股长这么多,真是烂文章","listText":"天天发这些,美股长这么多,真是烂文章","text":"天天发这些,美股长这么多,真是烂文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927464271","repostId":"1151541037","repostType":2,"repost":{"id":"1151541037","weMediaInfo":{"introduction":"中国最具影响力的财经新闻媒体《财经》携手道琼斯媒体集团,引入百年历史的《巴伦》(Barron's)独家内容,打造涵盖全球金融信息、市场动态、行业分析、公司研究及理财顾问评估的全球投资平台。","home_visible":1,"media_name":"巴伦周刊","id":"1063202233","head_image":"https://static.tigerbbs.com/dd0fd02e1b0644cdbe57505e702dacab"},"pubTimestamp":1588934336,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151541037?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-08 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Brothers Harriman)首席策略师斯科特·克莱蒙斯(Scott Clemons)表示,经济与股市表现之间的巨大差异是他的客户们问得最多的问题。股市表现强劲,部分原因可能在于市场对未来持积极预期。联邦层面的“社交疏离”指引政策于5月1日结束,一些州正在公共卫生事件管控措施。在此之前,吉利德科学发布了好消息,称其药品瑞德西韦可治疗感染,并有可能在年底研制出疫苗。</p><p>克莱蒙斯说,要密切关注未来几个星期佐治亚州、南卡罗来纳州和田纳西州的情况,这些州的重启计划最为激进。如果感染病例出现上升,可能需要重新实施限制,就像在新加坡发生的那样。但是,他补充说,如果这些州的感染病例没有再次增多,其他州可能会受到鼓舞并更快地解除活动限制。</p><p><b>股市反弹归功于空前刺激政策</b></p><p>最重要的是,股市的反弹归功于美联储以及联邦政府,它们联手推出了和平时期最激进的货币和财政刺激计划。</p><p>美联储不仅在3月将其主要联邦基金利率降至接近于零的水平,而且还大幅扩大了对美国国债和机构抵押贷款支持证券的购买。</p><p>美联储的资产负债表规模大幅增长了50%以上,达到6万亿美元以上,而经济学家们预计最终将飙升至10万亿美元。或许同样重要的是,美联储启动了一系列新的放贷和投资工具,包括购买公司债券——部分途径是购买投资于垃圾债券的交易所交易基金(ETF)。</p><p>MassMutual全球投资策略主管克里夫·诺林(Cliff Noreen)指出,美联储对企业信用市场的有效支持,导致4月新发行的投资级债券达到创纪录的2850亿美元。更重要的是,一级市场的重新开放为受到病毒危机重创的公司提供了一条生命线。</p><p>4月的借贷狂潮中,借款规模最大的是波音公司(发行规模250亿美元)。该公司预计今年将耗资200亿美元,而航空业则几乎停滞不前。</p><p>同样,达美航空在私人市场筹集了50亿美元的债券和贷款,而美国航空集团根据“救济法案”获得了106亿美元的政府财政援助,包括财政部提供的47.5亿美元贷款。此外,邮轮运营商嘉年华筹集了60亿美元,而零售商Gap筹集了22.5亿美元。“我把这些项目看作是企业救援融资,目的是延长企业的发展轨道。这些企业因遭受公共卫生事件冲击而搭理消耗着现金。”诺林说。</p><p>诚然,正如我所警告的那样,美联储和财政部对私人部门进行空前规模的干预,引发了令人担忧的问题。然而,必须承认的是,它们的行动可以说是防止了流动性紧张引发破产。避免大规模破产——正如胡佛政府财政部长安德鲁·梅隆(Andrew Mellon)所建议的那样——一直是股市复苏的一个重要原因。</p><p><b>股市调整和经济反弹都可能出现</b></p><p>投资者面临的问题是:股市是否会出现调整,以反映严峻的的经济现实?或者经济是否会触底、然后开始复苏,并验证市场所表现出的乐观情绪?</p><p>两者可能同时发生。</p><p>某些时候,投资者可能会对经济数据变得麻木,尽管没有人能够忽视失业和病毒造成的人类痛苦和死亡。定于5月8日发布的4月就业报告将是一个典型例证。野村证券经济团队认为,4月非农就业人数可能减少了2200万,是此前纪录水平的10倍还多。该纪录出现在二战后的1945年9月。失业率预计将飙升至16%——是两个月前刚刚达到的半个世纪以来的最低点(3.5%)的4.5倍。</p><p>一个关于经济崩溃的早期信号是供应管理协会的制造业采购经理人指数,该指数从3月的49.1降至4月的41.5,远低于50这一荣枯分界线。</p><p>但Cornerstone Macro首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨(Michael Kantrowitz)写道,上月的下跌严重低估了形势的恶化。供应管理学会指数会因较慢的交货速度而偏高,这在正常时期是强劲的信号,但现在反映了工厂停产。他补充称,作为ISM指数的另一个组成部分以及制造业前瞻性指标,新订单数量也大幅下跌。</p><p>5月《银行信贷分析》列出了一系列实时经济数据,包括主要大都市地区的车辆流量、航空交通流量、餐馆就餐量,甚至纽约市的地铁客流量。尽管政府出台强有力的刺激政策,但这些数据已经大幅下跌。</p><p><b>市场短期面临不利因素</b></p><p>然而,这对中长期投资的影响是,鉴于固定收益的收益率极低,投资者更青睐股票而非债券。尽管公共卫生事件很糟糕,但股票的相对估值和极其宽松的货币背景结合在一起,对股票有利——甚至比2009年3月标普500指数即将进入340%的牛市时更有利。</p><p>在4月20日原油市场出现明显的抛售后,遭受重创的能源股提供了一个颇具吸引力的较长期机会。当时,未来一个月的原油期货价格暴跌至每桶近负40美元。OPEC+减产,以及加拿大和美国页岩油生产商减产——特别是康菲石油公司宣布将停止美国所有的水力压裂作业——最终应该会减少原油市场的过剩供应,尤其是在经济重新启动时。</p><p>与此同时,BCA认为,由于联邦预算和经常账户的双赤字不断扩大,美元将迎来“最后的欢呼”。这听起来不妙,但对于全球大宗商品市场和大量借入美元的新兴国家而言,这应该是件好事。它还可以使美国避免出现通货紧缩。</p><p>BCA表示,石油将成为受益于美元走低的大宗商品之一,而能源股的估值相对于整体市场而言处于创纪录低位。能源在标普500指数各行业中的权重最低,约为3%。我们这些到了一定年龄的人还记得能源权重高于科技或金融类股的时候,但那是在上世纪70年代。当时,“能源危机”意味着供应短缺和排队加油,而不是供应过剩。</p><p>然而,投资者可能不必急于建仓。5月1日,陷入困境的能源板块再次受到重创,追踪该板块的Energy Select Sector SPDR ETF(XLE)下跌5.7%。</p><p>另一个变化是石油巨头此前坚定的股息。4月底,壳牌公司自二战以来首次削减了派息,从每季度47美分降至16美分。《巴伦周刊》网站报道,米歇尔·德拉·维涅(Michele Della Vigne)带领的高盛分析师团队建议大型石油公司采用与收益挂钩的浮动支付方式,这是必和必拓集团(BHP)在周期性很强的矿业采用的政策。另一个选择是低价的能源债券。</p><p>不过,短期而言,整体市场面临不利因素,尤其是季节性因素。“五月卖掉,然后离开”这一老生常谈的说法更加突出了这一点。这种说法有可能适用,尽管我们大多数时候都被困在家里(除了那些几周前跑到汉普顿或纽约州北部的时髦人士)。</p><p>Renaissance Macro Research负责人杰夫·德格拉夫(Jeff deGraaf)对1954年至2018年的纪录进行了研究。他发现,如果哪一年的头两个月市场走低,那么三季度通常更弱,随后四季度会出现不那么强劲的反弹。</p><p>他在一份客户报告中写道:“我们不一定会对这样的指标给予太多关注,但考虑到最近的波动程度以及35%的反弹,则市场状况开始趋稳,季节性走势看上去将更加微弱,这些当然在可能范围之内。”</p><p>股票交易年鉴主管杰弗里·赫尔希(Jeffrey Hirsch)指出,当股市在历史上表现最好的六个月(即11月到4月)里走低时,市场通常会在随后六个月表现不佳。</p><p>例外情况发生在1982年,当时起始于1966年的长期熊市走到尽头;还有2009年,那是最近的牛市开始的时候。然而,那些过去的大涨行情似乎并不是新一轮牛市的序幕。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国股市向上经济向下,预示“五月卖出魔咒”要来了?</title>\n<style 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Clemons)表示,经济与股市表现之间的巨大差异是他的客户们问得最多的问题。股市表现强劲,部分原因可能在于市场对未来持积极预期。联邦层面的“社交疏离”指引政策于5月1日结束,一些州正在公共卫生事件管控措施。在此之前,吉利德科学发布了好消息,称其药品瑞德西韦可治疗感染,并有可能在年底研制出疫苗。</p><p>克莱蒙斯说,要密切关注未来几个星期佐治亚州、南卡罗来纳州和田纳西州的情况,这些州的重启计划最为激进。如果感染病例出现上升,可能需要重新实施限制,就像在新加坡发生的那样。但是,他补充说,如果这些州的感染病例没有再次增多,其他州可能会受到鼓舞并更快地解除活动限制。</p><p><b>股市反弹归功于空前刺激政策</b></p><p>最重要的是,股市的反弹归功于美联储以及联邦政府,它们联手推出了和平时期最激进的货币和财政刺激计划。</p><p>美联储不仅在3月将其主要联邦基金利率降至接近于零的水平,而且还大幅扩大了对美国国债和机构抵押贷款支持证券的购买。</p><p>美联储的资产负债表规模大幅增长了50%以上,达到6万亿美元以上,而经济学家们预计最终将飙升至10万亿美元。或许同样重要的是,美联储启动了一系列新的放贷和投资工具,包括购买公司债券——部分途径是购买投资于垃圾债券的交易所交易基金(ETF)。</p><p>MassMutual全球投资策略主管克里夫·诺林(Cliff Noreen)指出,美联储对企业信用市场的有效支持,导致4月新发行的投资级债券达到创纪录的2850亿美元。更重要的是,一级市场的重新开放为受到病毒危机重创的公司提供了一条生命线。</p><p>4月的借贷狂潮中,借款规模最大的是波音公司(发行规模250亿美元)。该公司预计今年将耗资200亿美元,而航空业则几乎停滞不前。</p><p>同样,达美航空在私人市场筹集了50亿美元的债券和贷款,而美国航空集团根据“救济法案”获得了106亿美元的政府财政援助,包括财政部提供的47.5亿美元贷款。此外,邮轮运营商嘉年华筹集了60亿美元,而零售商Gap筹集了22.5亿美元。“我把这些项目看作是企业救援融资,目的是延长企业的发展轨道。这些企业因遭受公共卫生事件冲击而搭理消耗着现金。”诺林说。</p><p>诚然,正如我所警告的那样,美联储和财政部对私人部门进行空前规模的干预,引发了令人担忧的问题。然而,必须承认的是,它们的行动可以说是防止了流动性紧张引发破产。避免大规模破产——正如胡佛政府财政部长安德鲁·梅隆(Andrew Mellon)所建议的那样——一直是股市复苏的一个重要原因。</p><p><b>股市调整和经济反弹都可能出现</b></p><p>投资者面临的问题是:股市是否会出现调整,以反映严峻的的经济现实?或者经济是否会触底、然后开始复苏,并验证市场所表现出的乐观情绪?</p><p>两者可能同时发生。</p><p>某些时候,投资者可能会对经济数据变得麻木,尽管没有人能够忽视失业和病毒造成的人类痛苦和死亡。定于5月8日发布的4月就业报告将是一个典型例证。野村证券经济团队认为,4月非农就业人数可能减少了2200万,是此前纪录水平的10倍还多。该纪录出现在二战后的1945年9月。失业率预计将飙升至16%——是两个月前刚刚达到的半个世纪以来的最低点(3.5%)的4.5倍。</p><p>一个关于经济崩溃的早期信号是供应管理协会的制造业采购经理人指数,该指数从3月的49.1降至4月的41.5,远低于50这一荣枯分界线。</p><p>但Cornerstone Macro首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨(Michael Kantrowitz)写道,上月的下跌严重低估了形势的恶化。供应管理学会指数会因较慢的交货速度而偏高,这在正常时期是强劲的信号,但现在反映了工厂停产。他补充称,作为ISM指数的另一个组成部分以及制造业前瞻性指标,新订单数量也大幅下跌。</p><p>5月《银行信贷分析》列出了一系列实时经济数据,包括主要大都市地区的车辆流量、航空交通流量、餐馆就餐量,甚至纽约市的地铁客流量。尽管政府出台强有力的刺激政策,但这些数据已经大幅下跌。</p><p><b>市场短期面临不利因素</b></p><p>然而,这对中长期投资的影响是,鉴于固定收益的收益率极低,投资者更青睐股票而非债券。尽管公共卫生事件很糟糕,但股票的相对估值和极其宽松的货币背景结合在一起,对股票有利——甚至比2009年3月标普500指数即将进入340%的牛市时更有利。</p><p>在4月20日原油市场出现明显的抛售后,遭受重创的能源股提供了一个颇具吸引力的较长期机会。当时,未来一个月的原油期货价格暴跌至每桶近负40美元。OPEC+减产,以及加拿大和美国页岩油生产商减产——特别是康菲石油公司宣布将停止美国所有的水力压裂作业——最终应该会减少原油市场的过剩供应,尤其是在经济重新启动时。</p><p>与此同时,BCA认为,由于联邦预算和经常账户的双赤字不断扩大,美元将迎来“最后的欢呼”。这听起来不妙,但对于全球大宗商品市场和大量借入美元的新兴国家而言,这应该是件好事。它还可以使美国避免出现通货紧缩。</p><p>BCA表示,石油将成为受益于美元走低的大宗商品之一,而能源股的估值相对于整体市场而言处于创纪录低位。能源在标普500指数各行业中的权重最低,约为3%。我们这些到了一定年龄的人还记得能源权重高于科技或金融类股的时候,但那是在上世纪70年代。当时,“能源危机”意味着供应短缺和排队加油,而不是供应过剩。</p><p>然而,投资者可能不必急于建仓。5月1日,陷入困境的能源板块再次受到重创,追踪该板块的Energy Select Sector SPDR ETF(XLE)下跌5.7%。</p><p>另一个变化是石油巨头此前坚定的股息。4月底,壳牌公司自二战以来首次削减了派息,从每季度47美分降至16美分。《巴伦周刊》网站报道,米歇尔·德拉·维涅(Michele Della Vigne)带领的高盛分析师团队建议大型石油公司采用与收益挂钩的浮动支付方式,这是必和必拓集团(BHP)在周期性很强的矿业采用的政策。另一个选择是低价的能源债券。</p><p>不过,短期而言,整体市场面临不利因素,尤其是季节性因素。“五月卖掉,然后离开”这一老生常谈的说法更加突出了这一点。这种说法有可能适用,尽管我们大多数时候都被困在家里(除了那些几周前跑到汉普顿或纽约州北部的时髦人士)。</p><p>Renaissance Macro Research负责人杰夫·德格拉夫(Jeff deGraaf)对1954年至2018年的纪录进行了研究。他发现,如果哪一年的头两个月市场走低,那么三季度通常更弱,随后四季度会出现不那么强劲的反弹。</p><p>他在一份客户报告中写道:“我们不一定会对这样的指标给予太多关注,但考虑到最近的波动程度以及35%的反弹,则市场状况开始趋稳,季节性走势看上去将更加微弱,这些当然在可能范围之内。”</p><p>股票交易年鉴主管杰弗里·赫尔希(Jeffrey Hirsch)指出,当股市在历史上表现最好的六个月(即11月到4月)里走低时,市场通常会在随后六个月表现不佳。</p><p>例外情况发生在1982年,当时起始于1966年的长期熊市走到尽头;还有2009年,那是最近的牛市开始的时候。然而,那些过去的大涨行情似乎并不是新一轮牛市的序幕。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/318dced6c8505427ba4c5a73eb4a7981","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1151541037","content_text":"要说“现在是最好的时代,也是最坏的时代”,那太轻描淡写了。由于公共卫生事件,美国经济正处于自由落体状态,而股市刚刚经历了多年来最好的一个月。这看起来是不可能之事,但事实就是如此。股市与经济背道而驰这些数字很难统一。在过去的五周里,已经有超过3000万人申请失业救济金,数量远远超过了国家失业保障系统所能应对的数字。剔除通胀因素后,美国经济以4.8%的年率萎缩,结束了自2009年中以来的扩张。我们的同事马特·克莱因(Matt Klein)指出,一季度国内生产总值(GDP)下滑是由于服务支出大幅下降,主要是医疗保健服务。由于担心染上病毒,人们减少了非紧急就医,并避开急诊室。这主要发生在一季度经济完全停摆之前。经济学家们所能做的只有猜测这将对GDP造成多大的冲击,预计收缩幅度可达40%(这是按年率计算的收缩,这个细节往往被报纸头条的作者们忽略了)。但与此形成鲜明对比的是,4月股市强劲反弹,是1987年1月以来道琼斯工业平均指数和标普500指数表现最好的一个月。它们分别上涨了11.08%和12.68%,而以科技股为主导的纳斯达克综合指数上涨了15.45%——自2000年6月以来的最好表现。更引人注目的是,道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数都从3月23日的低点上涨了大约30%。根据Wilshire 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<strong>诱因1:海外疫情尚在爬坡期,路还很长</strong></p>\n<p> 第一个诱因显然是2月下旬以来海外市场疫情的发酵,目前全球确诊新冠肺炎33万人,非常夸张,最近一些国家元首纷纷确诊,球星、明星也有确诊案例出现。不好的一面是市场开始紧张,恐慌情绪加剧。好的一面是各个国家开始重视,推出各种举措,包括停课、隔离,虽然其他国家跟中国的体制有所不同,很难有这样强大的控制力,但做总比不做好很多。</p>\n<p> 海外目前疫情尚在爬坡期,一开始爆发比较严重的伊朗、韩国,无论新增还是累计都有放缓,但是欧美区域,特别是意大利、美国,数据上升斜率特别陡峭。疫情短期难以很快结束,在这样的市场影响下,波动加剧在所难免,当疫情出现企稳信号,市场也会吹响明确的企稳号角,但目前从宏观框架下还给不出这样的结论。</p>\n<p><strong> 诱因2:油价暴跌,但下行空间较为有限</strong></p>\n<p> 不好的事情特别容易成双成对,本身疫情就很胶着,月初沙特和俄罗斯又僵持不下,欧佩克会议本来是说减产的,结果非但没减产,还增产了很多,最低把油价打到20美金/桶,让大家真的是“活久见”,美股的两次熔断多少跟油价有关。往后看,沙特和俄罗斯是否能重新回到谈判桌上,这肯定是非常重要的事情,但是对于地缘政治的判断也是我们从宏观视角不太容易得出结论的。我们测算出来的各国开采原油现金成本,显然20美金/桶已跌破大部分国家的心理承受能力,如果沙特和俄罗斯双方能回到谈判桌上,当然是最好的事情,油价会有U形反弹,我们认为合理价格油价要恢复到40美金/桶,这才是相对正常的状态。</p>\n<p><strong> 诱因3:流动性恐慌持续,美联储快速出招</strong></p>\n<p> 显然以上两个原因还不太能给大家解释为什么美股熔断四次,最近价格表现非常奇葩,黄金、美债、美股全都是下跌的,只有美元涨到102,这个现象明显是头寸踩踏导致的结果,大家非常恐慌,什么资产都要抛售,手中持有美元,这是流动性导致的危机。目前息差水平处于金融危机以来最高位,但跟08年相比,现在看起来也还好。</p>\n<p> 市场最关注的流动性压力主要来自几个方面:一是信用债市场,特别是低等级美债的压力非常大。二是离岸美元市场,显示出资金面压力非常紧张。三是共同基金、对冲基金的赎回压力非常大。</p>\n<p> 好在“央妈”们出手还算快,不管降息、QE还是非常规的货币手段,都出得很快,意思就是告诉大家,我的态度很明确,只要能救,我一定会无所不用其及救大家。最相信流动性问题是时间可以缓解的。</p>\n<p> 接下来再看一下资产价格的变化,到底资产价格跌到真正位置、往后怎么判断?</p>\n<p> 不管是风险资产还是避险资产都是下跌的,唯一获胜的是VIX多头,年初以来涨了200%多,在不确定性环境下,最确定的事情看起来就是波动率的增加。</p>\n<p> 股市反映非常剧烈,过去一段时间见证了各种各样的历史,发达跌完新兴跌,新兴跌完发达再跌,大部分国家过去两周回撤超过20%,非常罕见。最惨的巴西年初以来已经下跌50%,从全球维度看,中国是年初以来下跌最少,创业板还是上涨的。</p>\n<p> 再看一下利率的情况,不仅股市出现暴跌,过去一段时间美债波动也历史罕见,过去两周内,美债出现了从0.3%到1%这种大幅超过60%、70bp的波动,这非常恐怖,大家要知道,全球目前有超过50万亿资产以美元计价,如果美债波动这么大,人们想搞清楚其他资产到底有无收益、敢不敢买,难度是大幅增加的,这也是流动性枯竭的根本原因,手里就算有钱也不敢买,这也是波动巨大的市场给投资者带来的困惑。</p>\n<p> 美债收益率隐含的实际利率已经是负的,这意味着市场有三个解读:一是经济数据往后还会变得很差,二是可能有通缩的风险,三是流动性还会更加宽松。我们还想给大家提示一点投资机会,我们的投资框架中比较靠谱的事就是黄金跟实际利率的走势有明显相关性,历史上只要在实际利率有明确下行趋势的情况下,黄金都有上涨机会。现在实际利率已经负的了,最近因为流动性的抛售,黄金反而出现一定程度下跌,短期黄金的补涨反弹空间比较明确了,这一点投资机会也给大家提示。</p>\n<p> 对比2年和3年其他国家和美国的利差比较,这是投资框架中特别重要的事情。在此特别提示中美利差的问题,最近美债利率明显下跌,中国的利率也跌,但还算克制,所以中美利差快速走扩,目前十年利差已到接近200bp中美利差历史极度舒适区间,这意味着中国的政策空间比较充足,降息也是顺理成章的,从全球的角度做大类资产配置的话,中国资产的性价比要比其他国家优厚。</p>\n<p> 最近美元指数一度飙至102,很夸张,除了美元指数飙升,从右图可以看到另一个比较惨烈的事情,就是很多新兴市场的货币出现急剧暴跌。这里我们需要给大家提示关于新兴市场的风险,历史上发达国家如果出现流动性问题,新兴市场从来都不能独善其身,这是必然的事情,本来高美元的环境下新兴市场特别容易爆雷,现在是高美元,叠加疫情,再叠加基本面的冲击,三重打击之下,外债占比高、对外依存度比较大的国家会面临较大的流动性问题,问题会比发达国家更多。好在中国不属于这一情形。</p>\n<p> 再看一下股市估值的最新情况,年初做这个数据时,大部分国家都在历史均值附近,特别是欧美,估值都在历史中枢以上。经过一轮疯狂下跌之后,股市看起来便宜了很多,所有区域市场的股市估值都回落至历史均值以下,其中中国估值更加便宜。</p>\n<p> 再多提一句中国市场的性价比,一是相对便宜,二是中国的疫情控制比海外其他市场更早,三是中美利差够厚,这三家叠加起来,中国股市跌得少是非常有理由的,因为中国的逻辑更顺。</p>\n<p> 大家肯定跟好奇,到底往后我们的策略怎么看?说实话,宏观策略在目前时点想给出精准判断很容易被左右打脸,最影响市场的变量,不管是流动性还是疫情发展,都很难在目前时点给出拐点的信号。我们能给的建议是这样的,短期不得不承认估值看起来已经非常合理,市场再大幅下挫的可能性相对较低。但要注意市场一定是高波动的环境,可能会出现不断的暴涨和暴跌,这是短期维持的现状。中期而言,我们的信心更足,市场肯定明显超跌了,因为在全球低利率环境下,负利率、资产荒等话题又会再度回到我们的视角,越往后,风险资产的性价比会愈加显现,建议大家多关注结构性机会,特别是可以多关注中国资产的性价比。</p>\n<p> 刚才给大家汇报了疫情演变、这次暴跌的原因,回顾了一下最近的市场情况,最后谈一谈我们对于未来的隐忧。</p>\n<p><strong> 引诱1:货币政策竭尽全力,流动性缓解可期,但“后遗症”呢?</strong></p>\n<p> 货币政策方面,最近美联储非常勤劳,加班加点出各种政策,比如把利率直接降至0,QE投放7000亿,该出了很多非常规货币政策,包括CPFF、PDCF、MMLF等等,政策处得非常快、非常急,各种F基本上每天都在出。</p>\n<p> 出了这么多政策,为什么市场波动还是这么巨大,背后的原因主要是以下几点:一是美联储现在做的事情,下沉到企业和居民端的还是不够多,本周一晚上公布通过成立SPV的方式向一二级市场买信用债和ABS,才能直接救到小企业和居民,只是降息、只是投放国债无法直接给到这些部门,不够直接、太间接是第一个问题。二是现在美联储的交易对手主要是一级交易商,一级交易商主要包括大行或者<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、摩根等我们耳熟能详的投行,但目前美国市场最大的问题并不在于此,现在赎回抛售比较大的是共同基金、对冲基金以及ETF,爆仓的问题主要集中在非银机构,这是美联储最头疼也是最需要救助的方向。三是美联储现在做的事情比较充分,COPY了很多08年的脚本,但数据改善不够多,所以我们认为最大的问题是市场情绪恢复、对于恐慌担心的缓解需要时间等待,不可能一蹴而就,一天两边就能救下来,因此在高波动的市场环境下,流动性恐慌的反复至少未来一个月还是市场的常态。</p>\n<p> 短期流动性问题的解决,联储已经说了“whatever it takes”,我们不是很担心,目前的流动性数据也没有08年那么严重,至少爆发金融危机的可能性不大,这不是我们最担忧的。那么我们担忧的事情是什么?能用钱解决的事就不是问题特别大的事,可是有些问题不是钱能解决的,现在美联储的招数已经用得这么猛了,我们对于美国长期的担忧是不是在加剧呢?是的。</p>\n<p> 美联储过去30年非常规降息情况下,当时的利率至少都是5%、6%,少的话也有4%,而现在利率已降到0%,这是历史上没有见过的事情,0%利率基准的美国市场意味着什么?这意味着政策已接近尾声,政策对经济的刺激逐渐有乏力感、无力感,也意味着泡沫不断积聚。往后看,可能存在的现象是潜在增长中枢被拉下来了,当年日本为了应对汇率问题不断降息,引发了后遗症,市场可以恢复平静,日本的股市也可以恢复平静,但留下的问题是低利率、低通胀、高杠杆、高债务的格局如何破?日本失去了过去的十年、二十年,到现在已经失去了三十年,怎么补?这个问题大家不会讨论太多,因为短期市场想要的是流动性,把窟窿填上。如果五年后、十年后回过头来看今天所发生的事情,货币政策已经竭尽全力,后遗症可能是市场更值得关注,也是经济发展上更值得关注的非常深远的话题。</p>\n<p> <strong>隐忧2:信用债市场的风险敞口</strong></p>\n<p> 我不觉得现在美股的危机是08年金融危机,美国各个部门的杠杆率水平,08年金融危机之后,金融部门的杠杆,特别是居民部门的杠杆都在明显下降,维度上升的是政府部门的杠杆,企业部门也在不断加杠杆。目前更大的隐忧是企业部门,最近流动性紧张使得美国投资级债券信用利差出现报复性抬升,跟危机时刻有一定可比性,过去十年企业加杠杆的过程中,美国过去玩得很溜的链条就是发债、回购自己的股票,公司EPS增厚,市值做高,再发债。现在信用利差这么高的情况下,意味着这些企业发不出去债,链条也就被打破了。考虑到油价大跌本来就使得<a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>部门的企业受到很大损伤,疫情扩散又会使得很多公司的现金流受到阻碍,再叠加企业债的链条被打断,接下来一段时间需要特别关注的是美国企业的信用风险暴露,是否出现违约事件,这是接下来需要重点跟踪的事情。</p>\n<p><strong> 隐忧3:经济衰退的风险加大,基本面的数据是后续跟踪重点</strong></p>\n<p> 最近我们在恐慌疫情、恐慌流动性,可是经济基本面到底会变成什么样子?国内我们已经看到数据了,显然也不保了。海外数据太少,大家心里没底,昨晚看到的数据,美国和德国服务业PMI已经落到30多,制造业PMI相对好一点,大概是40多,但是数据显然不够多。外资大行对于二、三季度美国经济陷入衰退的概率已经形成非常一致的预期,接下来大家要做好心理准备,3月底到4月初陆续出来的全球PMI数据、失业率、就业数据可能会让我们大跌眼镜。特别需要重视的是跟中国的投资逻辑不同,显然海外市场属于不见兔子不撒鹰,流动性危机过后,第二波大家需要担心的是到底经济衰退程度在什么幅度,到底数据在什么样的心理承受范围,这是我们接下来需要警惕的事情。</p>\n<p><strong> 隐忧4:股市暴跌往居民消费的传导</strong></p>\n<p> 我觉得美国的经济还算比较安全,主要原因是美国居民的杠杆不高,08年以来,杠杆持续下降,目前在相对稳定的水平。但还是需要提示大家,现在美国居民股票资产的占比非常高,他们跟中国人不一样,中国人喜欢买房子,美国人特别喜欢买股票。消费在GDP中的占比是7成,跟中国的结构也不同,中国虽然在扩大消费,但投资还是主流。一旦出现股市暴跌,就会直接传导到美国居民消费,根据2018年的经验,这个事情非常立竿见影。我们觉得即便疫情拐点率先出现,但是消费数据相对滞后,以及对于GDP的冲击,恢复起来至少需要一到两个季度,可能比流动性的影响更加持久,目前看起来居民部门的风险相对可控。</p>\n<p><strong> 隐忧5:大选的不确定性,政策的可执行性</strong></p>\n<p> 过去几年特朗普的支持率在节节攀升,他的支持率跟美股相关性极其强劲,最近美股出现暴跌,特朗普的支持率明显下滑。民主党候选人拜登华尔街相对比较认可,两者的言论、政策和声音对市场会有相应影响,但在疫情下不是最主要的矛盾。往往在大选年,共和党和民主党很难携手推进一些政策,因为都不知道总统是谁,我帮谁呢?目前两党的态度良好,昨天美股大涨跟两院可能尽快达成2万亿美金的财政刺激有极大关系,今天的消息是参议院已经通过了,我们期待众议院有没有更好的姿态,共同合作,把疫情带来的经济冲击作为首要任务,共同渡过最艰难的时刻。</p>\n<p> 最后总结一下我们的观点,短期而言,Risk-off紧张情绪不会一下子环节,流动性问题确实在改善,短期投放的方式都是逐渐往正确的路上走,市场也会买账,只是需要一点时间。往后看,我们更担心第二阶段基本面的冲击,载体来说,未来一段时间海外市场还是波动加剧的环境,在此真诚地给各位投资者进行风险提示。中期我们的信心更强,资产荒的逻辑在大放水、低利率环境下是非常确定性事件。回顾历史,在资产荒、低利率环境下,只要是有收益的资产就有投资价值,越往后,风险资产的性价比会逐步显现,我们需要重视的是中国资产的性价比,特别是A股的性价比,从全球维度来看是很难找到的,我们的国债也是难得有收益的资产。</p>\n<p> 以上就是我的汇报,接下来是问答环节。</p>\n<p> 【提问】:我通过QDII基金持有很多高收益债券,已经亏了20%,现在不知道是不是该赎回了?</p>\n<p> 【徐冉】:最近中资美元债市场暴涨暴跌,相信投资者已经关注到了,市场对于这个事情有较大分歧和争论,到底便宜该不该捡?我认为在这个时间点还是有很多不确定性,刚才也说了,美国企业端的风险相对比较大,不知道会不会有个别爆雷事件,因此即便现在收益率看起来有吸引力,往后还是存在不确定性。</p>\n<p> 【提问】:对中资美元债怎么看?</p>\n<p> 【徐冉】:中资美元债最近波动非常剧烈,上周有很多券商收益率到了12%,比较夸张,周日下午已经有投资者开始捡便宜,目前能看到的债券收益率回到8%、9%,相对合理。中资美元债波动最大的时间已经过去,接下来可能还有波动,但中枢相对稳定。</p>\n<p> 【提问】:可转债为什么最近波动这么大?配置性价比如何?</p>\n<p> 【徐冉】:转债的波动性理论上比股票低,但是最近出现的情况是经常有某些标的一天拉到上涨40、50,第二天又跌40、50,很夸张,因为转债是T+0,且没有涨跌停限制,最近监管层已经关注到了,相信转债市场很快会规律平静,但是短期在波动的环境下,转债的性价比弱于股票,因为本身投资可转债应该是性价比比较合理,但目前风险和收益不成正比。</p>\n<p> 【提问】:原油基金亏损比较多,怎么办?</p>\n<p> 【徐冉】: 20、30美金/桶的价格不合理,各国成本价都在30、40美金以上,即便目前供需存在问题,沙特和俄罗斯之间也存在不确定性,但跌破20美金的可能性较低,涨回40美金的概率较高。</p>\n<p> 【提问】:国内未来货币政策空间还有多大?</p>\n<p> 【徐冉】:国内最近做的比较有定力是非常好的事情。最近说的降息和公开市场操作下降,包括前面降准,市场都有预期,也是该做的事情。目前我们的货币政策是非常充足的,在中美利差200bp的情况下,我们再降几次息,包括公开市场再降一降都是合理的。目前我们的政策有自己的信心,包括对于经济的托举,不一定非得通过货币政策的方式来做,我们也可以通过财政刺激,两者配合起来,目前是比较合理的状态,不需要过于激进的手段,这也是我们认可中国市场很重要的原因。</p>\n<p> 【提问】:流动性冲击是不是缓解了?什么时候可以说是流动性危机的解除?</p>\n<p> 【徐冉】:这是一个非常好的问题,现在有几个数据大家可以跟踪一下,如果这些数据恢复到历史常规状态,基本上就算流动性危机解除。一是Libor-OIS息差,二是商票息差,三是高收益债的息差,这几个数据非常重要,因为它体现了离岸美元市场是否紧张、美国企业短端融资是否紧张、资质相对不是太优的企业是不是有破产风险,这三者目前在历史高位,如果把它降到相对中枢的水平,且稳定一段时间,基本就算危机解除。我们也回顾一下08年的情况,从危机出现到危机解除,至少需要60个交易日以上,流动性危机解除还为时尚早。好在这次美联储出手特别快,而且流动性危机从数据上看也没有08年那么严重,只要以上数据出现缓解,阶段性流动性特别紧张、特别恐慌的时点可能也就过去了,这些数据大家可以看一下。</p>\n<p> 【提问】:过去两个工作日为什么美股出现暴力反弹?</p>\n<p> 【徐冉】:最主要的原因就是财政刺激,参议院已通过2万亿美元的财政刺激,美联储可以间接使用其中4250亿的资金,这个资金可以放10倍杠杆,也就是可以撬动4.25万亿美金的市场规模,使得美联储可以救市,同时2万亿美金又可以给到企业、居民一些补贴,市场还是挺买账的,因为货币政策逐渐失效时,财政政策及时接棒很重要。其他如高收益债的波动在下降,收益率开始恢复正常,这也是因为美联储除了使用常规政策以外,也用了各种非常规的直接流动性投放,包括各种,其中有两个F市场挺买账的,通过美联储设立SPV的方式,直接从一级市场、二级市场买企业债和ABS,大家对这个事情比较买账,也是近两天美股反弹的主要原因。</p>\n<p> 【提问】:黄金反攻的性价比如何?</p>\n<p> 【徐冉】:最近资产波动比较剧烈,我认为黄金有基本面逻辑支撑,因为现在实际利率在下行通道,而且已经到负了,前期黄金显然是被错杀的,主要是因为流动性恐慌,但不排除流动性恐慌还会反复,如果阶段性明确黄金有趋势性行情,做短波段操作起来是有难度的,如果把投资时间相对拉得长一点,对黄金的信心就相对比较强了。这背后的原因,一是实际利率为负,二是接下来经济数据肯定不好,美元投放了这么多流动性之后,美元体系是受到一定冲击的。黄金是美元的替代品,中长期视角没有任何问题,如果特别短的波段,短期波动还是挺大的。</p>\n<p> 特别感谢各位小伙伴们的支持,短期市场波动比较大,是超跌的时候,如果问我中长期是否值得持有,我的回答是“是的”,但要把钱给到专业投资人去做,因为结构分化比较严重,要从中优选值得信赖的品种。</p>\n<div><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/transform/728/w550h978/20200324/96e4-ireifzi3904352.jpg\"/><span></span></div>\n<p>责任编辑:常福强 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>招商基金徐冉:A股市场明显超跌 三大理由看好后市</title>\n<style 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3月25日国泰基金、银河基金、嘉实基金、华宝基金、华夏基金、鹏华基金等视频直播解盘。查看视频直播列表\n 3月25日 19:30\n 疫情扰动下的海外市场投资策略\n 徐冉 招商基金资产配置部基金经理\n 查看视频\n\n 实录内容:\n 【徐冉】:大家晚上好!我是招商基金资产配置部基金经理徐冉,目前负责大类资产配置相关工作,很荣幸有机会跟大家汇报海外市场的最新策略。\n 最近海外特别热闹,相信朋友们都关注到了,一会儿暴涨,一会儿暴跌,我们昨天刚见证美股涨停,美股历史上有五次熔断,我们本月就见证了四次。今天跟各位朋友讲一下疫情扰动下的海外投资策略,非常应景。\n 由于时间有限,我们直奔主题,聊几个大家最为关心的问题。一是为什么市场跌成这样?二是各类资产下跌到怎样的级别,往后怎么看?三是接下来还有哪些风险需要提示。希望通过我今天的汇报能让大家有更加清晰的认知。\n 诱因1:海外疫情尚在爬坡期,路还很长\n 第一个诱因显然是2月下旬以来海外市场疫情的发酵,目前全球确诊新冠肺炎33万人,非常夸张,最近一些国家元首纷纷确诊,球星、明星也有确诊案例出现。不好的一面是市场开始紧张,恐慌情绪加剧。好的一面是各个国家开始重视,推出各种举措,包括停课、隔离,虽然其他国家跟中国的体制有所不同,很难有这样强大的控制力,但做总比不做好很多。\n 海外目前疫情尚在爬坡期,一开始爆发比较严重的伊朗、韩国,无论新增还是累计都有放缓,但是欧美区域,特别是意大利、美国,数据上升斜率特别陡峭。疫情短期难以很快结束,在这样的市场影响下,波动加剧在所难免,当疫情出现企稳信号,市场也会吹响明确的企稳号角,但目前从宏观框架下还给不出这样的结论。\n 诱因2:油价暴跌,但下行空间较为有限\n 不好的事情特别容易成双成对,本身疫情就很胶着,月初沙特和俄罗斯又僵持不下,欧佩克会议本来是说减产的,结果非但没减产,还增产了很多,最低把油价打到20美金/桶,让大家真的是“活久见”,美股的两次熔断多少跟油价有关。往后看,沙特和俄罗斯是否能重新回到谈判桌上,这肯定是非常重要的事情,但是对于地缘政治的判断也是我们从宏观视角不太容易得出结论的。我们测算出来的各国开采原油现金成本,显然20美金/桶已跌破大部分国家的心理承受能力,如果沙特和俄罗斯双方能回到谈判桌上,当然是最好的事情,油价会有U形反弹,我们认为合理价格油价要恢复到40美金/桶,这才是相对正常的状态。\n 诱因3:流动性恐慌持续,美联储快速出招\n 显然以上两个原因还不太能给大家解释为什么美股熔断四次,最近价格表现非常奇葩,黄金、美债、美股全都是下跌的,只有美元涨到102,这个现象明显是头寸踩踏导致的结果,大家非常恐慌,什么资产都要抛售,手中持有美元,这是流动性导致的危机。目前息差水平处于金融危机以来最高位,但跟08年相比,现在看起来也还好。\n 市场最关注的流动性压力主要来自几个方面:一是信用债市场,特别是低等级美债的压力非常大。二是离岸美元市场,显示出资金面压力非常紧张。三是共同基金、对冲基金的赎回压力非常大。\n 好在“央妈”们出手还算快,不管降息、QE还是非常规的货币手段,都出得很快,意思就是告诉大家,我的态度很明确,只要能救,我一定会无所不用其及救大家。最相信流动性问题是时间可以缓解的。\n 接下来再看一下资产价格的变化,到底资产价格跌到真正位置、往后怎么判断?\n 不管是风险资产还是避险资产都是下跌的,唯一获胜的是VIX多头,年初以来涨了200%多,在不确定性环境下,最确定的事情看起来就是波动率的增加。\n 股市反映非常剧烈,过去一段时间见证了各种各样的历史,发达跌完新兴跌,新兴跌完发达再跌,大部分国家过去两周回撤超过20%,非常罕见。最惨的巴西年初以来已经下跌50%,从全球维度看,中国是年初以来下跌最少,创业板还是上涨的。\n 再看一下利率的情况,不仅股市出现暴跌,过去一段时间美债波动也历史罕见,过去两周内,美债出现了从0.3%到1%这种大幅超过60%、70bp的波动,这非常恐怖,大家要知道,全球目前有超过50万亿资产以美元计价,如果美债波动这么大,人们想搞清楚其他资产到底有无收益、敢不敢买,难度是大幅增加的,这也是流动性枯竭的根本原因,手里就算有钱也不敢买,这也是波动巨大的市场给投资者带来的困惑。\n 美债收益率隐含的实际利率已经是负的,这意味着市场有三个解读:一是经济数据往后还会变得很差,二是可能有通缩的风险,三是流动性还会更加宽松。我们还想给大家提示一点投资机会,我们的投资框架中比较靠谱的事就是黄金跟实际利率的走势有明显相关性,历史上只要在实际利率有明确下行趋势的情况下,黄金都有上涨机会。现在实际利率已经负的了,最近因为流动性的抛售,黄金反而出现一定程度下跌,短期黄金的补涨反弹空间比较明确了,这一点投资机会也给大家提示。\n 对比2年和3年其他国家和美国的利差比较,这是投资框架中特别重要的事情。在此特别提示中美利差的问题,最近美债利率明显下跌,中国的利率也跌,但还算克制,所以中美利差快速走扩,目前十年利差已到接近200bp中美利差历史极度舒适区间,这意味着中国的政策空间比较充足,降息也是顺理成章的,从全球的角度做大类资产配置的话,中国资产的性价比要比其他国家优厚。\n 最近美元指数一度飙至102,很夸张,除了美元指数飙升,从右图可以看到另一个比较惨烈的事情,就是很多新兴市场的货币出现急剧暴跌。这里我们需要给大家提示关于新兴市场的风险,历史上发达国家如果出现流动性问题,新兴市场从来都不能独善其身,这是必然的事情,本来高美元的环境下新兴市场特别容易爆雷,现在是高美元,叠加疫情,再叠加基本面的冲击,三重打击之下,外债占比高、对外依存度比较大的国家会面临较大的流动性问题,问题会比发达国家更多。好在中国不属于这一情形。\n 再看一下股市估值的最新情况,年初做这个数据时,大部分国家都在历史均值附近,特别是欧美,估值都在历史中枢以上。经过一轮疯狂下跌之后,股市看起来便宜了很多,所有区域市场的股市估值都回落至历史均值以下,其中中国估值更加便宜。\n 再多提一句中国市场的性价比,一是相对便宜,二是中国的疫情控制比海外其他市场更早,三是中美利差够厚,这三家叠加起来,中国股市跌得少是非常有理由的,因为中国的逻辑更顺。\n 大家肯定跟好奇,到底往后我们的策略怎么看?说实话,宏观策略在目前时点想给出精准判断很容易被左右打脸,最影响市场的变量,不管是流动性还是疫情发展,都很难在目前时点给出拐点的信号。我们能给的建议是这样的,短期不得不承认估值看起来已经非常合理,市场再大幅下挫的可能性相对较低。但要注意市场一定是高波动的环境,可能会出现不断的暴涨和暴跌,这是短期维持的现状。中期而言,我们的信心更足,市场肯定明显超跌了,因为在全球低利率环境下,负利率、资产荒等话题又会再度回到我们的视角,越往后,风险资产的性价比会愈加显现,建议大家多关注结构性机会,特别是可以多关注中国资产的性价比。\n 刚才给大家汇报了疫情演变、这次暴跌的原因,回顾了一下最近的市场情况,最后谈一谈我们对于未来的隐忧。\n 引诱1:货币政策竭尽全力,流动性缓解可期,但“后遗症”呢?\n 货币政策方面,最近美联储非常勤劳,加班加点出各种政策,比如把利率直接降至0,QE投放7000亿,该出了很多非常规货币政策,包括CPFF、PDCF、MMLF等等,政策处得非常快、非常急,各种F基本上每天都在出。\n 出了这么多政策,为什么市场波动还是这么巨大,背后的原因主要是以下几点:一是美联储现在做的事情,下沉到企业和居民端的还是不够多,本周一晚上公布通过成立SPV的方式向一二级市场买信用债和ABS,才能直接救到小企业和居民,只是降息、只是投放国债无法直接给到这些部门,不够直接、太间接是第一个问题。二是现在美联储的交易对手主要是一级交易商,一级交易商主要包括大行或者高盛、摩根等我们耳熟能详的投行,但目前美国市场最大的问题并不在于此,现在赎回抛售比较大的是共同基金、对冲基金以及ETF,爆仓的问题主要集中在非银机构,这是美联储最头疼也是最需要救助的方向。三是美联储现在做的事情比较充分,COPY了很多08年的脚本,但数据改善不够多,所以我们认为最大的问题是市场情绪恢复、对于恐慌担心的缓解需要时间等待,不可能一蹴而就,一天两边就能救下来,因此在高波动的市场环境下,流动性恐慌的反复至少未来一个月还是市场的常态。\n 短期流动性问题的解决,联储已经说了“whatever it takes”,我们不是很担心,目前的流动性数据也没有08年那么严重,至少爆发金融危机的可能性不大,这不是我们最担忧的。那么我们担忧的事情是什么?能用钱解决的事就不是问题特别大的事,可是有些问题不是钱能解决的,现在美联储的招数已经用得这么猛了,我们对于美国长期的担忧是不是在加剧呢?是的。\n 美联储过去30年非常规降息情况下,当时的利率至少都是5%、6%,少的话也有4%,而现在利率已降到0%,这是历史上没有见过的事情,0%利率基准的美国市场意味着什么?这意味着政策已接近尾声,政策对经济的刺激逐渐有乏力感、无力感,也意味着泡沫不断积聚。往后看,可能存在的现象是潜在增长中枢被拉下来了,当年日本为了应对汇率问题不断降息,引发了后遗症,市场可以恢复平静,日本的股市也可以恢复平静,但留下的问题是低利率、低通胀、高杠杆、高债务的格局如何破?日本失去了过去的十年、二十年,到现在已经失去了三十年,怎么补?这个问题大家不会讨论太多,因为短期市场想要的是流动性,把窟窿填上。如果五年后、十年后回过头来看今天所发生的事情,货币政策已经竭尽全力,后遗症可能是市场更值得关注,也是经济发展上更值得关注的非常深远的话题。\n 隐忧2:信用债市场的风险敞口\n 我不觉得现在美股的危机是08年金融危机,美国各个部门的杠杆率水平,08年金融危机之后,金融部门的杠杆,特别是居民部门的杠杆都在明显下降,维度上升的是政府部门的杠杆,企业部门也在不断加杠杆。目前更大的隐忧是企业部门,最近流动性紧张使得美国投资级债券信用利差出现报复性抬升,跟危机时刻有一定可比性,过去十年企业加杠杆的过程中,美国过去玩得很溜的链条就是发债、回购自己的股票,公司EPS增厚,市值做高,再发债。现在信用利差这么高的情况下,意味着这些企业发不出去债,链条也就被打破了。考虑到油价大跌本来就使得美国能源部门的企业受到很大损伤,疫情扩散又会使得很多公司的现金流受到阻碍,再叠加企业债的链条被打断,接下来一段时间需要特别关注的是美国企业的信用风险暴露,是否出现违约事件,这是接下来需要重点跟踪的事情。\n 隐忧3:经济衰退的风险加大,基本面的数据是后续跟踪重点\n 最近我们在恐慌疫情、恐慌流动性,可是经济基本面到底会变成什么样子?国内我们已经看到数据了,显然也不保了。海外数据太少,大家心里没底,昨晚看到的数据,美国和德国服务业PMI已经落到30多,制造业PMI相对好一点,大概是40多,但是数据显然不够多。外资大行对于二、三季度美国经济陷入衰退的概率已经形成非常一致的预期,接下来大家要做好心理准备,3月底到4月初陆续出来的全球PMI数据、失业率、就业数据可能会让我们大跌眼镜。特别需要重视的是跟中国的投资逻辑不同,显然海外市场属于不见兔子不撒鹰,流动性危机过后,第二波大家需要担心的是到底经济衰退程度在什么幅度,到底数据在什么样的心理承受范围,这是我们接下来需要警惕的事情。\n 隐忧4:股市暴跌往居民消费的传导\n 我觉得美国的经济还算比较安全,主要原因是美国居民的杠杆不高,08年以来,杠杆持续下降,目前在相对稳定的水平。但还是需要提示大家,现在美国居民股票资产的占比非常高,他们跟中国人不一样,中国人喜欢买房子,美国人特别喜欢买股票。消费在GDP中的占比是7成,跟中国的结构也不同,中国虽然在扩大消费,但投资还是主流。一旦出现股市暴跌,就会直接传导到美国居民消费,根据2018年的经验,这个事情非常立竿见影。我们觉得即便疫情拐点率先出现,但是消费数据相对滞后,以及对于GDP的冲击,恢复起来至少需要一到两个季度,可能比流动性的影响更加持久,目前看起来居民部门的风险相对可控。\n 隐忧5:大选的不确定性,政策的可执行性\n 过去几年特朗普的支持率在节节攀升,他的支持率跟美股相关性极其强劲,最近美股出现暴跌,特朗普的支持率明显下滑。民主党候选人拜登华尔街相对比较认可,两者的言论、政策和声音对市场会有相应影响,但在疫情下不是最主要的矛盾。往往在大选年,共和党和民主党很难携手推进一些政策,因为都不知道总统是谁,我帮谁呢?目前两党的态度良好,昨天美股大涨跟两院可能尽快达成2万亿美金的财政刺激有极大关系,今天的消息是参议院已经通过了,我们期待众议院有没有更好的姿态,共同合作,把疫情带来的经济冲击作为首要任务,共同渡过最艰难的时刻。\n 最后总结一下我们的观点,短期而言,Risk-off紧张情绪不会一下子环节,流动性问题确实在改善,短期投放的方式都是逐渐往正确的路上走,市场也会买账,只是需要一点时间。往后看,我们更担心第二阶段基本面的冲击,载体来说,未来一段时间海外市场还是波动加剧的环境,在此真诚地给各位投资者进行风险提示。中期我们的信心更强,资产荒的逻辑在大放水、低利率环境下是非常确定性事件。回顾历史,在资产荒、低利率环境下,只要是有收益的资产就有投资价值,越往后,风险资产的性价比会逐步显现,我们需要重视的是中国资产的性价比,特别是A股的性价比,从全球维度来看是很难找到的,我们的国债也是难得有收益的资产。\n 以上就是我的汇报,接下来是问答环节。\n 【提问】:我通过QDII基金持有很多高收益债券,已经亏了20%,现在不知道是不是该赎回了?\n 【徐冉】:最近中资美元债市场暴涨暴跌,相信投资者已经关注到了,市场对于这个事情有较大分歧和争论,到底便宜该不该捡?我认为在这个时间点还是有很多不确定性,刚才也说了,美国企业端的风险相对比较大,不知道会不会有个别爆雷事件,因此即便现在收益率看起来有吸引力,往后还是存在不确定性。\n 【提问】:对中资美元债怎么看?\n 【徐冉】:中资美元债最近波动非常剧烈,上周有很多券商收益率到了12%,比较夸张,周日下午已经有投资者开始捡便宜,目前能看到的债券收益率回到8%、9%,相对合理。中资美元债波动最大的时间已经过去,接下来可能还有波动,但中枢相对稳定。\n 【提问】:可转债为什么最近波动这么大?配置性价比如何?\n 【徐冉】:转债的波动性理论上比股票低,但是最近出现的情况是经常有某些标的一天拉到上涨40、50,第二天又跌40、50,很夸张,因为转债是T+0,且没有涨跌停限制,最近监管层已经关注到了,相信转债市场很快会规律平静,但是短期在波动的环境下,转债的性价比弱于股票,因为本身投资可转债应该是性价比比较合理,但目前风险和收益不成正比。\n 【提问】:原油基金亏损比较多,怎么办?\n 【徐冉】: 20、30美金/桶的价格不合理,各国成本价都在30、40美金以上,即便目前供需存在问题,沙特和俄罗斯之间也存在不确定性,但跌破20美金的可能性较低,涨回40美金的概率较高。\n 【提问】:国内未来货币政策空间还有多大?\n 【徐冉】:国内最近做的比较有定力是非常好的事情。最近说的降息和公开市场操作下降,包括前面降准,市场都有预期,也是该做的事情。目前我们的货币政策是非常充足的,在中美利差200bp的情况下,我们再降几次息,包括公开市场再降一降都是合理的。目前我们的政策有自己的信心,包括对于经济的托举,不一定非得通过货币政策的方式来做,我们也可以通过财政刺激,两者配合起来,目前是比较合理的状态,不需要过于激进的手段,这也是我们认可中国市场很重要的原因。\n 【提问】:流动性冲击是不是缓解了?什么时候可以说是流动性危机的解除?\n 【徐冉】:这是一个非常好的问题,现在有几个数据大家可以跟踪一下,如果这些数据恢复到历史常规状态,基本上就算流动性危机解除。一是Libor-OIS息差,二是商票息差,三是高收益债的息差,这几个数据非常重要,因为它体现了离岸美元市场是否紧张、美国企业短端融资是否紧张、资质相对不是太优的企业是不是有破产风险,这三者目前在历史高位,如果把它降到相对中枢的水平,且稳定一段时间,基本就算危机解除。我们也回顾一下08年的情况,从危机出现到危机解除,至少需要60个交易日以上,流动性危机解除还为时尚早。好在这次美联储出手特别快,而且流动性危机从数据上看也没有08年那么严重,只要以上数据出现缓解,阶段性流动性特别紧张、特别恐慌的时点可能也就过去了,这些数据大家可以看一下。\n 【提问】:过去两个工作日为什么美股出现暴力反弹?\n 【徐冉】:最主要的原因就是财政刺激,参议院已通过2万亿美元的财政刺激,美联储可以间接使用其中4250亿的资金,这个资金可以放10倍杠杆,也就是可以撬动4.25万亿美金的市场规模,使得美联储可以救市,同时2万亿美金又可以给到企业、居民一些补贴,市场还是挺买账的,因为货币政策逐渐失效时,财政政策及时接棒很重要。其他如高收益债的波动在下降,收益率开始恢复正常,这也是因为美联储除了使用常规政策以外,也用了各种非常规的直接流动性投放,包括各种,其中有两个F市场挺买账的,通过美联储设立SPV的方式,直接从一级市场、二级市场买企业债和ABS,大家对这个事情比较买账,也是近两天美股反弹的主要原因。\n 【提问】:黄金反攻的性价比如何?\n 【徐冉】:最近资产波动比较剧烈,我认为黄金有基本面逻辑支撑,因为现在实际利率在下行通道,而且已经到负了,前期黄金显然是被错杀的,主要是因为流动性恐慌,但不排除流动性恐慌还会反复,如果阶段性明确黄金有趋势性行情,做短波段操作起来是有难度的,如果把投资时间相对拉得长一点,对黄金的信心就相对比较强了。这背后的原因,一是实际利率为负,二是接下来经济数据肯定不好,美元投放了这么多流动性之后,美元体系是受到一定冲击的。黄金是美元的替代品,中长期视角没有任何问题,如果特别短的波段,短期波动还是挺大的。\n 特别感谢各位小伙伴们的支持,短期市场波动比较大,是超跌的时候,如果问我中长期是否值得持有,我的回答是“是的”,但要把钱给到专业投资人去做,因为结构分化比较严重,要从中优选值得信赖的品种。\n\n责任编辑:常福强","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1307,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920787969,"gmtCreate":1585138667051,"gmtModify":1704357073500,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"万恶的资本主义怎么不发给我们","listText":"万恶的资本主义怎么不发给我们","text":"万恶的资本主义怎么不发给我们","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920787969","repostId":"2022940162","repostType":2,"repost":{"id":"2022940162","pubTimestamp":1585137388,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2022940162?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-25 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Kudlow)周二在白宫的新闻发布会上称,该计划是美国历史上规模最大的单一援助计划,并表示美国迫切需要这项立法来提振经济,提供现金注入和流动性,稳定金融市场,使得美国能够度过目前面临的经济困难和挑战。在刺激计划达成协议的消息传出后,美股三大股指期货止跌转涨,截至发稿,道指期货涨2.09%,标普500指数期货涨1.22%,纳指期货涨1.01%。事实上,该计划对市场的提振作用昨日就已显现。在周二美国国会针对经济刺激计划开始讨论之前,特朗普连发推特,称国会必须批准该协议,“时间越长,我们的经济就越困难”。美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)也宣称,非常乐观地认为刺激计划的协议将在几个小时内达成。在大规模刺激计划即将达成协议的利好消息下,美股周二出现反弹,三大指数均大涨,道指收涨逾2100点,收复2万点整数关口,涨幅达11.37%,创1933年以来最大单日涨幅。标普500指数涨9.38%,纳指涨8.12%。周三,亚太市场也较为强势,日经225指数涨8%,韩国综合指数也涨近6%。中国A股三大指数均上涨,截至收盘,沪指涨2.17%,深成指涨3.22%,创业板指涨3.25%。今年GDP面临负增长,大规模刺激是否有用?在疫情影响下,市场普遍预计美国经济不可避免将出现衰退。中金公司最新研报已经将美国2020年经济预测调至负增长,预计美国2020年实际GDP全年增速-4%,将在1~2季度深度负增长,其中二季度年化环比负增长28%,同比负增长7.4%,随后逐步回升。预计二季度经济下探过程中,美国失业率最高可能上行5个百分点左右。事实上,美国已经推出了力度空前的经济刺激政策。此前,美联储接连加码宽松,两次紧急降息将利率降至接近零水平;本周一又宣布开启无限量QE,同时推出了一系列支持信贷流向企业和消费者的新项目。另外,美联储启用了CPFF(商业票据融资工具)、MMLF(货币市场共同基金流动性工具)、PDCF(一级交易商信贷安排)、TALF(定期资产支持证券贷款工具)等多种工具,还包括扩大与其他央行流动性互换额度,放宽贴现窗口利率及条件,取消准备金要求,鼓励银行利用其流动性和资本缓冲等措施。美联储的货币宽松几乎已经达到了史无前例的水平。美国本次大规模刺激政策,也是对货币政策的补充。中金公司认为,随着疫情在未来一段时间继续处于高峰期,美国实体经济企业将面临一段时期现金流大幅下滑压力,期间如果不能获得及时融资,甚至有可能技术性破产。对于家庭而言,未来一段时期其工资收入可能下降,甚至部分人员因被解雇而暂时性失去收入来源,但另一方面,家庭的房贷及基本生活却依然需要现金流支出。这方面财政政策可能更加具备指向性。向家庭直接发放现金、向小企业提供贷款等,这对于家庭和企业顺利渡过疫情冲击高峰期将可能起到较大帮助。不过,中金公司认为,货币和财政政策更多是帮助企业和家庭渡过疫情带来的经济压力较大时期难关,但这些只是治标之策。而从根本上解决问题的治本之策,依然在遏制疫情发展,尽快进入疫情“平台期”,让制造业复工,居民出门消费和活动,经济生活恢复正常化。平安证券首席经济学家张明提出,美联储大规模货币宽松在一定程度上有助于稳定金融市场,但很难避免美国经济陷入衰退。迄今为止美联储宣布的措施基本上能够平息金融市场上的流动性短缺,避免因为流动性不足而造成的金融机构恐慌性抛售资产及其负面影响。不过,本次全球金融市场动荡与2008年次贷危机的最大区别在于,本次动荡的诱因是疫情对实体经济造成的冲击。因此,除非美国政府能够出台足够强的政策举措来抑制肺炎疫情在美国的扩散,否则仅靠美联储宽松货币政策,并不足以平息金融市场动荡。东方金诚首席宏观分析师王青认为,若美国疫情在二季度后期得到基本控制,则三季度经济将会出现反弹。鉴于本次经济衰退并非源自内生性的资源错配,因此短期性的外生冲击一旦消退,受到抑制的消费、投资及贸易活动将较快恢复,美国宏观经济由此陷入持续衰退的风险不大。除了美国外,其他各国也在行动。周二G7财长和央行行长发布联合声明称,将采取一切必要措施来恢复信心和经济增长,保护就业、企业及金融系统的韧性。在货币政策方面,G7央行正采取特别行动,以支持经济和金融稳定,并改善流动性,包括通过央行间的货币互换额度;在财政政策方面,G7财长表示将提供流动性增强、担保、补贴贷款、税收延期和贷款偿还延期等措施,并在适当情况下向受影响的公司,特别是中小型企业提供资金。新京报记者 顾志娟 编辑 王进雨 校对 李世辉","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967137257,"gmtCreate":1584544869579,"gmtModify":1704354857632,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>裤子都脱了,竟然又起来了。","listText":"<a target=\"_blank\" 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中概股骗子多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":15,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/924711064","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":465704,"gmtCreate":1554991089453,"gmtModify":1704797769179,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"$拼多多(PDD)$ 差不多快拉了,该上车的上车吧。","listText":"$拼多多(PDD)$ 差不多快拉了,该上车的上车吧。","text":"$拼多多(PDD)$ 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star,也不是富有感染力的领袖型人物。工场一周年内部活动,创业者代表上台发言,没有蒋凡。</p><p>友盟其实做得并不差,技术底层扎实,与部分手机厂商有嵌入式合作。作为一个移动APP的数据分析公司,友盟发展势头不算大开大合,却也在2011年拿到经纬的投资。</p><p>接下来的走向有点出人意料。只拿了创新工场和经纬两轮融资的蒋凡,在2013年决定把公司以8000万美金卖给阿里。</p><p>据说,在消息公布之前,蒋凡和马云见过面,并且聊得不错。投资人是在事后得知这个消息的。</p><p>一种说法是,投资人觉得这场并购来得早了点,价格低了点。但对蒋凡个人,是种胜利,进入阿里有机会更上一层台阶。</p><p>当时友盟增速不错,但蒋凡对国内整个开发者人群的数量做了个评估,觉得商业空间不大,因此决定卖掉公司。相较之下,王俊煜对产品体验和设计打磨更用心,却错过最佳时机,最后同样卖给阿里。</p><p>据说,豌豆荚最后期权兑现情况远不及当年的友盟。一位阿里内部人士说,“从这点讲,友盟的老人都挺幸运,应该感激蒋凡。”</p><p><b>阿里流量王</b></p><p>公司被收购,蒋凡进入阿里。但这不是他为自己设计好的既定路线。</p><p>一位与友盟同时期的创业者去杭州出差,偶遇蒋凡。问他最近忙什么,蒋凡说没忙什么,过段时间就撤了。这个说法也得到一位阿里内部人士的证实。</p><p>张勇出面挽留了蒋凡。在“all in 无线”的战略下,把他交给时任淘宝总裁的行癫,放在手淘,给蒋凡的头衔是资深总监,职级是M5。</p><p>上述阿里内部人士说,这个级别虽然一开始就定得不低,但M5级别的高管在阿里可能有几百人,这个阶段蒋凡受到的都是正常待遇。</p><p>当时被重用的不止蒋凡一人。“一夜之间从各个团队抽调了很多这种高级的人才,全部铺到无线端,算是一场运动。”</p><p>但蒋凡的表现无疑最突出,解决的也是手淘的核心问题:流量。</p><p>2014年手机淘宝的DAU从3000万做到6000万,这是蒋凡在淘系建立影响力的第一件事,一炮走红。然后数字从6000万攀升到2015年9月的1.1亿。</p><p>用户增长这件事,在北京的互联网创业者眼中轻车熟路,但以商务推广见长的阿里,却不是那么有感觉。蒋凡在这里变成那个能创造奇迹的高人。</p><p>据说,蒋凡初期采用的用户增长方式也是以手机预装、拼命导量的常规手段。他们曾尝试过支付导量的手段,但效果并不太好。</p><p>很长一段时间,手淘的DAU都停留在1.2、1.3亿这个水平,没有持续增长。搞一些促销,短期可以增加活跃用户,一停就回到原来的数字,没有找到实质性的突破手段。淘宝内部还曾讨论,是不是手机端年轻人的盘子就这么大,用手机购物的人已经被挖掘到极限了。</p><p>一位曾经在淘宝负责服装类目运营的人士回忆,手淘一直想做社区,但始终做不起来,负责人正是前几天传言涉及职位调整的内容电商事业部总经理陈镭(闻仲)。这是一位老阿里人,后来抓住直播风口,将此作为主业,职级也从总监被提升到M5的资深总监,向蒋凡汇报。</p><p>这些成绩都是在蒋凡任内实现的,成了投名状。阿里内网匿名给蒋凡的标签有85年的帅哥,逻辑帝,还有一条是,“阿里流量王”。</p><p>蒋凡对流量确实有一套自己的逻辑。阿里内部产品会互相输血,今天这个产品搞活动,借饿了么点流量,有机会再还回去。但如果想从淘宝获取流量资源不是一般的难。一位阿里系产品运营说,“蒋凡会守着淘宝的流量,不会轻易给人,只从别人那里引流。”</p><p><b>在合适的时间,遇见合适的人</b></p><p>蒋凡是在2017年12月底被任命为淘宝总裁的。他是淘宝历史上的第5任总裁。</p><p>孙彤宇、陆兆禧、姜鹏(三丰)、张建锋(行癫)是蒋凡的前任。这些人的特点是,都是元老级别的人物,老阿里,有根基。</p><p>蒋凡不是。从2013年友盟被收购算起,直到他被任命为总裁,也不过4年时间。更何况,在蒋凡之前淘宝已经整整两年没有总裁了。</p><p>2015年张勇接任阿里集团CEO,行癫是淘宝、天猫和聚划算三位一体的总裁。当年年底阿里组织架构调整,实行“大中台,小前台”,手淘、淘宝、天猫则不再设总负责人,实行班委制,各类目负责人直接向张勇汇报。</p><p>2019年3月6日,蒋凡再进一步,取代靖捷兼任天猫总裁。如果了解历任天猫总裁,就会明白,这个职位做好的困难指数只会更高。</p><p>2011年,淘宝商城独立,次年更名为天猫,张勇是第一任总裁。2014年3月,张勇升任集团COO,权棒交给乔峰,但整一年后,乔峰就被免职,天猫、聚划算由淘宝总裁行癫兼任。行癫负责了九个月,张勇实行的班委制取代总裁制。</p><p>2017年,蒋凡被任命为淘宝总裁的同时,靖捷新任天猫总裁,一年零三个月后,靖捷又被调任逍遥子助理,蒋凡接替他。</p><p>也就是说,历任天猫总裁在位都只有一年左右,任期最长的是张勇本人。今年,他把一手打造的这块根据地交给一路保驾护航的蒋凡,也是意味深长。</p><p>拿阿里核心业务电商阵地来说,首任淘宝总裁孙彤宇也是淘宝的亲手缔造者在2008年离开阿里,接替他的是后来成为阿里集团第二任CEO的陆兆禧。这位一度是阿里“最有权力”的高管,几乎所有重要业务都经过他手。2011年,阿里B2B前CEO卫哲因为欺诈事件离去,接替他的同样是陆兆禧。</p><p>再后来的人事变动是陆兆禧因无线化不力“退位”,包括彭蕾在内的阿里“十八罗汉”纷纷让位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d63ccd1f39ddc2d2cb60479cdaa4918\"></p><p>左起:孙彤宇、卫哲、彭蕾、陆兆禧、俞永福</p><p>孙彤宇离去时,张勇为淘宝网CFO,他刚加入阿里一年。但卫哲的离去,张勇内心并不平静。卫哲先于张勇一年加入阿里,可能因为俩人同为空降高管,随后迅速变得熟悉。此事让张勇“感觉很冲击”。</p><p>电商板块之外也不是平静如水。外来高管俞永福在短暂接手阿里移动、阿里妈妈、阿里大文娱等重要业务后,现在负责eWTP投资,被边缘化;行癫从阿里中台事业群总裁变成阿里集团CTO,以及兼任阿里云智能总裁,原来干得好好的阿里云总裁孙权去了蚂蚁金服。一位阿里前员工说,因为行癫作风强硬,为他搭配合作人选尤其慎重。巨头从来不缺宫廷戏。</p><p>在这样变化无常的环境中,“外来户”张勇选择同样出身“外来户”的蒋凡,也就不难理解了。刚刚继位的逍遥子迫切需要自己的班底。</p><p>蒋凡性格内向,不爱Social,又是中途以被收购者的身份加入阿里,有人不理解他,觉得或者这人不好沟通,但张勇需要这样的人。</p><p>“蒋凡是第一个年纪很轻,没有电商基因,在阿里没有根基,被如此重用提拔的人。”一位前阿里员工说。</p><p>蒋凡被任命为淘宝总裁之前几个月,阿里宣布成立的“五新战略执行委员会”, 蒋凡就是委员会成员之一,也是淘宝班委会班长。</p><p>跟张勇开会,蒋凡不带电脑,只看手机,张勇还听他说话。然后跟同事说,“你们别看蒋凡这样,其实他心里都很清楚。”</p><p>张勇会把重视的人放在蒋凡的团队,让他们一起做产品搞技术。“老逍喜欢那种聪明人,看起来比较有气质,尤其是海归。”一位阿里内部人士说。</p><p>2015年双十一,蒋凡第一次任总指挥,有些内部资源协调不了,逍遥子开会挨个问类目负责人,“支持不支持?”“你呢?支持不支持?”他们都点头。淘宝千人千面和猜你喜欢,都是在逍遥子的支持下做出来的。</p><p>蒋凡的那些老朋友都不清楚他去阿里的头三年是怎么度过的,虽然当时也一起喝酒吃饭,但知道这个难度系数不是一般的高。“从一个小创业者进入阿里超级帝国,要面对人的问题,需要团队之间的磨合,这个挑战远远大于在友盟的状态。那段时间他应该都在韬光养晦,低调做人。”</p><p><b>谁是太子?</b></p><p>如今,老朋友带着年轻创业者去见蒋凡,这位阿里电商双总裁已经是年轻人口中“让人惊艳”的前辈了。饭桌上,他不多言语,大多数时候听创业者说,如果有技术或产品层面的挑战,适当给予指点。</p><p>虽然不爱Social,但蒋凡融入环境的能力很强,他会把阿里高管、杭州当地投资人或创业者,介绍给其他朋友。</p><p>来北京,他也招呼老朋友聚聚,一般饭局组织者都很积极活跃气氛,担心冷场。蒋凡还是照旧,不说只听。熟悉的朋友知道,这就是他。</p><p>遇到好项目或创业者,他的话会多一些。尤其是跟数据相结合的东西。他从淘宝或天猫后台发现一些明显的产品趋势后,分享给消费品行业的创业者,这样可以联合更多公司在上下游做配套。</p><p>用人方面蒋凡也开始确定自己的准则,人才年轻化。据说,今年他要求团队里P8级别的人必须是85后,明年则是86年以后的,以此类推。</p><p>蒋凡眼下最棘手的问题毫无疑问是拼多多。</p><p>一位淘宝特价的员工曾反馈,拼多多做下沉市场是无中生有,原先没有评价体系。但淘宝不一样,打分系统和商品体系都有严格管控,一旦扰乱市场价格,商家可能被降权扣分,甚至严重到以后也不能再卖。一旦有用户投诉差评,商家可能就不跟你玩了。拼多多不然,说卖10块就是10块。据说,淘宝特价团队有人压力大到想转岗。</p><p>蒋凡跟黄峥之间的对战,朋友们会私下讨论,但不太愿意把俩人做粗暴的对比。蒋凡2006年加入谷歌中国,黄峥2007年离开,“俩人交集到底有多深,我不确定,但风格还是有很大差异。”</p><p>黄峥创业更早,从丁磊和段永平处受到点拨最多。蒋凡最早的商业启蒙来自李开复和汪华,此后在张勇和阿里体系被锤炼。一位投资人分析,俩人的知识体系、掌握的公司牌面,以及系统参数都不太一样。正面交锋的时候,结果很难预料。</p><p>至于“蒋凡是接班人”一说,阿里内部人士和前员工都持保守态度。</p><p>一个原因是,阿里这家公司最大的特点就是永远在变,风云变化,谁都不敢过早下结论。</p><p>上述阿里内部人士也提醒,早年张勇把蒋凡放在手淘,具体工作内容更多是行癫在负责。他说,当时行癫给蒋凡的支持也很大,尤其在淘宝网、手淘和一淘合并的过程中,行癫起到非常重要的角色。</p><p>2015年底的那次组织架构调整,行癫出任阿里中台事业群总裁,也是给蒋凡留出了成长空间。要知道,2004年加入阿里的行癫,也是电商业务崛起过程中的功臣,哪块业务负责人出问题,救火队员都是他。行癫是阿里第一个同时兼任淘宝、天猫和聚划算三块业务的总裁。只比逍遥子小两岁的他,在阿里集团权力中枢占据着重要位置。</p><p>阿里内部有人说,在逍遥子和蒋凡之间,其实还隔着一个行癫。</p>","source":"fh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>天猫总裁蒋凡往事:内向男、流量王、接班人</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=http://finance.ifeng.com/c/7vkQvXInqUq><strong>接招</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者:翟文婷本文首发于2019年7月18日蒋凡的几个朋友看到王兴发的朋友圈,心里一紧。这位美团CEO的原话是,“接下来几年,看拼多多的黄峥和淘宝&天猫的蒋凡这两个非常聪明的人如何较量,应该会很精彩。蒋凡要是能赢这一仗,那就是当之无愧的阿里CEO接班人,如果他有兴趣干这活的话。”一位与蒋凡相熟的投资人为他担忧,“这就是把蒋凡放在火上烤。成的话怎么都好说,不成,你就是个阶段性人物。”考虑到自己与王兴也...</p>\n\n<a href=\"http://finance.ifeng.com/c/7vkQvXInqUq\">Web 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star,也不是富有感染力的领袖型人物。工场一周年内部活动,创业者代表上台发言,没有蒋凡。友盟其实做得并不差,技术底层扎实,与部分手机厂商有嵌入式合作。作为一个移动APP的数据分析公司,友盟发展势头不算大开大合,却也在2011年拿到经纬的投资。接下来的走向有点出人意料。只拿了创新工场和经纬两轮融资的蒋凡,在2013年决定把公司以8000万美金卖给阿里。据说,在消息公布之前,蒋凡和马云见过面,并且聊得不错。投资人是在事后得知这个消息的。一种说法是,投资人觉得这场并购来得早了点,价格低了点。但对蒋凡个人,是种胜利,进入阿里有机会更上一层台阶。当时友盟增速不错,但蒋凡对国内整个开发者人群的数量做了个评估,觉得商业空间不大,因此决定卖掉公司。相较之下,王俊煜对产品体验和设计打磨更用心,却错过最佳时机,最后同样卖给阿里。据说,豌豆荚最后期权兑现情况远不及当年的友盟。一位阿里内部人士说,“从这点讲,友盟的老人都挺幸运,应该感激蒋凡。”阿里流量王公司被收购,蒋凡进入阿里。但这不是他为自己设计好的既定路线。一位与友盟同时期的创业者去杭州出差,偶遇蒋凡。问他最近忙什么,蒋凡说没忙什么,过段时间就撤了。这个说法也得到一位阿里内部人士的证实。张勇出面挽留了蒋凡。在“all in 无线”的战略下,把他交给时任淘宝总裁的行癫,放在手淘,给蒋凡的头衔是资深总监,职级是M5。上述阿里内部人士说,这个级别虽然一开始就定得不低,但M5级别的高管在阿里可能有几百人,这个阶段蒋凡受到的都是正常待遇。当时被重用的不止蒋凡一人。“一夜之间从各个团队抽调了很多这种高级的人才,全部铺到无线端,算是一场运动。”但蒋凡的表现无疑最突出,解决的也是手淘的核心问题:流量。2014年手机淘宝的DAU从3000万做到6000万,这是蒋凡在淘系建立影响力的第一件事,一炮走红。然后数字从6000万攀升到2015年9月的1.1亿。用户增长这件事,在北京的互联网创业者眼中轻车熟路,但以商务推广见长的阿里,却不是那么有感觉。蒋凡在这里变成那个能创造奇迹的高人。据说,蒋凡初期采用的用户增长方式也是以手机预装、拼命导量的常规手段。他们曾尝试过支付导量的手段,但效果并不太好。很长一段时间,手淘的DAU都停留在1.2、1.3亿这个水平,没有持续增长。搞一些促销,短期可以增加活跃用户,一停就回到原来的数字,没有找到实质性的突破手段。淘宝内部还曾讨论,是不是手机端年轻人的盘子就这么大,用手机购物的人已经被挖掘到极限了。一位曾经在淘宝负责服装类目运营的人士回忆,手淘一直想做社区,但始终做不起来,负责人正是前几天传言涉及职位调整的内容电商事业部总经理陈镭(闻仲)。这是一位老阿里人,后来抓住直播风口,将此作为主业,职级也从总监被提升到M5的资深总监,向蒋凡汇报。这些成绩都是在蒋凡任内实现的,成了投名状。阿里内网匿名给蒋凡的标签有85年的帅哥,逻辑帝,还有一条是,“阿里流量王”。蒋凡对流量确实有一套自己的逻辑。阿里内部产品会互相输血,今天这个产品搞活动,借饿了么点流量,有机会再还回去。但如果想从淘宝获取流量资源不是一般的难。一位阿里系产品运营说,“蒋凡会守着淘宝的流量,不会轻易给人,只从别人那里引流。”在合适的时间,遇见合适的人蒋凡是在2017年12月底被任命为淘宝总裁的。他是淘宝历史上的第5任总裁。孙彤宇、陆兆禧、姜鹏(三丰)、张建锋(行癫)是蒋凡的前任。这些人的特点是,都是元老级别的人物,老阿里,有根基。蒋凡不是。从2013年友盟被收购算起,直到他被任命为总裁,也不过4年时间。更何况,在蒋凡之前淘宝已经整整两年没有总裁了。2015年张勇接任阿里集团CEO,行癫是淘宝、天猫和聚划算三位一体的总裁。当年年底阿里组织架构调整,实行“大中台,小前台”,手淘、淘宝、天猫则不再设总负责人,实行班委制,各类目负责人直接向张勇汇报。2019年3月6日,蒋凡再进一步,取代靖捷兼任天猫总裁。如果了解历任天猫总裁,就会明白,这个职位做好的困难指数只会更高。2011年,淘宝商城独立,次年更名为天猫,张勇是第一任总裁。2014年3月,张勇升任集团COO,权棒交给乔峰,但整一年后,乔峰就被免职,天猫、聚划算由淘宝总裁行癫兼任。行癫负责了九个月,张勇实行的班委制取代总裁制。2017年,蒋凡被任命为淘宝总裁的同时,靖捷新任天猫总裁,一年零三个月后,靖捷又被调任逍遥子助理,蒋凡接替他。也就是说,历任天猫总裁在位都只有一年左右,任期最长的是张勇本人。今年,他把一手打造的这块根据地交给一路保驾护航的蒋凡,也是意味深长。拿阿里核心业务电商阵地来说,首任淘宝总裁孙彤宇也是淘宝的亲手缔造者在2008年离开阿里,接替他的是后来成为阿里集团第二任CEO的陆兆禧。这位一度是阿里“最有权力”的高管,几乎所有重要业务都经过他手。2011年,阿里B2B前CEO卫哲因为欺诈事件离去,接替他的同样是陆兆禧。再后来的人事变动是陆兆禧因无线化不力“退位”,包括彭蕾在内的阿里“十八罗汉”纷纷让位。左起:孙彤宇、卫哲、彭蕾、陆兆禧、俞永福孙彤宇离去时,张勇为淘宝网CFO,他刚加入阿里一年。但卫哲的离去,张勇内心并不平静。卫哲先于张勇一年加入阿里,可能因为俩人同为空降高管,随后迅速变得熟悉。此事让张勇“感觉很冲击”。电商板块之外也不是平静如水。外来高管俞永福在短暂接手阿里移动、阿里妈妈、阿里大文娱等重要业务后,现在负责eWTP投资,被边缘化;行癫从阿里中台事业群总裁变成阿里集团CTO,以及兼任阿里云智能总裁,原来干得好好的阿里云总裁孙权去了蚂蚁金服。一位阿里前员工说,因为行癫作风强硬,为他搭配合作人选尤其慎重。巨头从来不缺宫廷戏。在这样变化无常的环境中,“外来户”张勇选择同样出身“外来户”的蒋凡,也就不难理解了。刚刚继位的逍遥子迫切需要自己的班底。蒋凡性格内向,不爱Social,又是中途以被收购者的身份加入阿里,有人不理解他,觉得或者这人不好沟通,但张勇需要这样的人。“蒋凡是第一个年纪很轻,没有电商基因,在阿里没有根基,被如此重用提拔的人。”一位前阿里员工说。蒋凡被任命为淘宝总裁之前几个月,阿里宣布成立的“五新战略执行委员会”, 蒋凡就是委员会成员之一,也是淘宝班委会班长。跟张勇开会,蒋凡不带电脑,只看手机,张勇还听他说话。然后跟同事说,“你们别看蒋凡这样,其实他心里都很清楚。”张勇会把重视的人放在蒋凡的团队,让他们一起做产品搞技术。“老逍喜欢那种聪明人,看起来比较有气质,尤其是海归。”一位阿里内部人士说。2015年双十一,蒋凡第一次任总指挥,有些内部资源协调不了,逍遥子开会挨个问类目负责人,“支持不支持?”“你呢?支持不支持?”他们都点头。淘宝千人千面和猜你喜欢,都是在逍遥子的支持下做出来的。蒋凡的那些老朋友都不清楚他去阿里的头三年是怎么度过的,虽然当时也一起喝酒吃饭,但知道这个难度系数不是一般的高。“从一个小创业者进入阿里超级帝国,要面对人的问题,需要团队之间的磨合,这个挑战远远大于在友盟的状态。那段时间他应该都在韬光养晦,低调做人。”谁是太子?如今,老朋友带着年轻创业者去见蒋凡,这位阿里电商双总裁已经是年轻人口中“让人惊艳”的前辈了。饭桌上,他不多言语,大多数时候听创业者说,如果有技术或产品层面的挑战,适当给予指点。虽然不爱Social,但蒋凡融入环境的能力很强,他会把阿里高管、杭州当地投资人或创业者,介绍给其他朋友。来北京,他也招呼老朋友聚聚,一般饭局组织者都很积极活跃气氛,担心冷场。蒋凡还是照旧,不说只听。熟悉的朋友知道,这就是他。遇到好项目或创业者,他的话会多一些。尤其是跟数据相结合的东西。他从淘宝或天猫后台发现一些明显的产品趋势后,分享给消费品行业的创业者,这样可以联合更多公司在上下游做配套。用人方面蒋凡也开始确定自己的准则,人才年轻化。据说,今年他要求团队里P8级别的人必须是85后,明年则是86年以后的,以此类推。蒋凡眼下最棘手的问题毫无疑问是拼多多。一位淘宝特价的员工曾反馈,拼多多做下沉市场是无中生有,原先没有评价体系。但淘宝不一样,打分系统和商品体系都有严格管控,一旦扰乱市场价格,商家可能被降权扣分,甚至严重到以后也不能再卖。一旦有用户投诉差评,商家可能就不跟你玩了。拼多多不然,说卖10块就是10块。据说,淘宝特价团队有人压力大到想转岗。蒋凡跟黄峥之间的对战,朋友们会私下讨论,但不太愿意把俩人做粗暴的对比。蒋凡2006年加入谷歌中国,黄峥2007年离开,“俩人交集到底有多深,我不确定,但风格还是有很大差异。”黄峥创业更早,从丁磊和段永平处受到点拨最多。蒋凡最早的商业启蒙来自李开复和汪华,此后在张勇和阿里体系被锤炼。一位投资人分析,俩人的知识体系、掌握的公司牌面,以及系统参数都不太一样。正面交锋的时候,结果很难预料。至于“蒋凡是接班人”一说,阿里内部人士和前员工都持保守态度。一个原因是,阿里这家公司最大的特点就是永远在变,风云变化,谁都不敢过早下结论。上述阿里内部人士也提醒,早年张勇把蒋凡放在手淘,具体工作内容更多是行癫在负责。他说,当时行癫给蒋凡的支持也很大,尤其在淘宝网、手淘和一淘合并的过程中,行癫起到非常重要的角色。2015年底的那次组织架构调整,行癫出任阿里中台事业群总裁,也是给蒋凡留出了成长空间。要知道,2004年加入阿里的行癫,也是电商业务崛起过程中的功臣,哪块业务负责人出问题,救火队员都是他。行癫是阿里第一个同时兼任淘宝、天猫和聚划算三块业务的总裁。只比逍遥子小两岁的他,在阿里集团权力中枢占据着重要位置。阿里内部有人说,在逍遥子和蒋凡之间,其实还隔着一个行癫。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1142,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967137257,"gmtCreate":1584544869579,"gmtModify":1704354857632,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"<a 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老虎新版装上怎么不显示均线了,真难用","listText":"$百度(BIDU)$ 老虎新版装上怎么不显示均线了,真难用","text":"$百度(BIDU)$ 老虎新版装上怎么不显示均线了,真难用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/903310106","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":881,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":900989510,"gmtCreate":1555430832130,"gmtModify":1704798623843,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"$优信(UXIN)$ 中国的贷款全靠骗,真是没谁了,这股就跌吧。","listText":"$优信(UXIN)$ 中国的贷款全靠骗,真是没谁了,这股就跌吧。","text":"$优信(UXIN)$ 中国的贷款全靠骗,真是没谁了,这股就跌吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/900989510","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1091,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949921029,"gmtCreate":1594130634861,"gmtModify":1704204055306,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>老虎这电脑版软件真是服了,打开会儿就卡的动不了,得重启","listText":"<a target=\"_blank\" 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拼多多想发展,先要学会尊重商家,支持商家,别动不动就罚款,动不动就关店,动不动就降权,没有商家去努力运作,努力宣传,自己搞再多,都只是杯水车薪。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/451529","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":536,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":449500,"gmtCreate":1553870597559,"gmtModify":1704795689973,"author":{"id":"217525843307394","authorId":"217525843307394","authorIdStr":"217525843307394","name":"雕楼玉砌","avatar":"https://static.tigerbbs.com/967ce50094d4353fcf354b95214ac6db","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"217525843307394"},"themes":[],"htmlText":"$优信(UXIN)$ 现在做空也不是,作多也不是,所以就不交易了。","listText":"$优信(UXIN)$ 现在做空也不是,作多也不是,所以就不交易了。","text":"$优信(UXIN)$ 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