跟谁学向美国证监会公开递交招股说明书，首家盈利的K12在线教育公司低调亮相，目标纽交所挂牌上市。$跟谁学(GSX)$
2019年第一季度营收同比增长近5倍；实现扣除期权成本后运营利润4,655万元
根据跟谁学公开递交的招股书，自2017年，跟谁学聚焦在线直播大班课业务后，营收持续保持高增长，2018年实现净收入3.97亿元、同比增长近12倍；2019年第一季度实现净收入2.69亿元、同比增长近5倍。营收快速增长产生巨大规模效益，跟谁学在业务聚焦后的第一年2018年即实现1,965万元的净利润、扣除期权成本后运营利润达到2,565万元。就在本次公开递交前，跟谁学2019年第一季度经营业绩再创新高，实现了4,273万元的运营利润、扣除期权成本后运营利润达到4,655万元。
营收快速增长得益于核心业务报名人次大幅增长、课程价格持续提升
跟谁学以K12和语言、职业资格及生活兴趣类课程为核心，主要服务人群覆盖了小学、初中、高中、大学、职场人士、及追求生活品质和综合提升的其他成人。其中，K12覆盖全品类、全学段、全学科课后辅导服务，营收占比2018年以及2019年第一季度分别为73%和75%，业务毛利率从2018年的63%提升至2019年第一季度的70%，且季度环比和同比持续提升。
高途课堂作为跟谁学旗下专注K12的品牌，在跟谁学的营收中应该占有相当的位置。
与此同时，以语言、职业资格和生活兴趣为主的成人类课程2018年至今也在快速增长，营收占比2018年以及2019年第一季度分别为18%和23%。
跟谁学营收快速增长，一方面得益于其获客、转化、续班、扩科能力持续提升，正价课报名人次大幅增加。正价课报名人次从2017年的65,092人次增至2018年的552,294人次，同比增长748%；2019年第一季度正价课报名190,197人次，同比增长226%。另一方面，由于跟谁学一直坚持在内容研发、优质师资方面加大投入，课程体系和教学质量持续提升，K12和成人类课程的平均课程价格从2017年至今有不同幅度提升。两方面因素共同推动核心业务营收快速增长、毛利率持续提升。
规模效益、服务能力和运营效率提升保障高盈利能力
在线直播大班课为跟谁学产生强大规模效益，2018年净收入同比增长近12倍、营业成本同比仅增长4.7倍；2019年第一季度净收入同比增长近5倍、营业成本同比仅增长3倍。跟谁学毛利率水平从2018年63%提升至2019年第一季度70%。
随着外部市场流量成本不断攀升，销售及市场费用的营收占比从2018年31%上涨到2019年第一季度37%。与此同时，跟谁学得益于收入高速增长，规模效应显著。研发费用和管理费用的绝对投入仍持增加趋势，但收入占比从2017年到2019年第一季度环比和同比持续下降，2019年第一季度研发费用收入占比为11%、管理费用收入占比为5%。
跟谁学运营利润率和净利润率分别从2018年6%提升至2019年第一季度16%。2018年运营利润1,915万元、2019年第一季度运营利润4,273万元；2018年净利润1,965万元、2019年第一季度净利润3,389万元。
核心业务持续健康增长、量价齐升为跟谁学产生充沛现金流
跟谁学招股书显示，核心业务持续健康增长为其产生充沛现金流，跟谁学现金净收款从2017年1.21亿元增至2018年6.55亿元、同比增长438%；2019年第一季度现金净收款3亿元、同比增长392%。
截至2017年12月31日，跟谁学银行存款和短期投资合计2,726万元；截至2018年12月31日，跟谁学银行存款3,326万元、短期投资1.98亿元；截至2019年3月31日，跟谁学银行存款4,003万元、短期投资2.54亿元。根据招股书，这些资金在2018年和2019年第一季度分别为跟谁学产生利息收入219万元和112万元，这些已实现资金收益直接为跟谁学贡献额外利润。
据报道，2015年3月，跟谁学对外宣布由高榕资本领投、启赋资本和金浦资本跟投的完成5000万美元的融资，创造了当时或为在线教育行业规模最大的A轮融资。
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