黑阿里今天财报，有人赌了吗？

Jumia$(JMIA)$今天盘前的财报，大概是7点多快8点的时候发布？

财务预期是…

呃，我没查到它的财务预期，难道因为过气了吗？[捂脸]

Bloomberg上只显示了年度预期，大概就是19年营收+45%，毛利率上升一个百分点到36.2%这样。

anyway，财报看点如下：

1.管理层如何回应香橼的做空报告

香橼5月那个报告让Jumia股价腰斩，但是这里面有一半的“功劳”要算在Jumia自己的管理层身上。

因为他们不回应。

也不能算完全的不回应吧，因为联席CEO之一出来说：

“数字的差异是比较不同时期或业务不同部门的结果…我们会专注长期利益…”

——但是这跟不回应有多少差别？

人家都发出了“最明显的欺诈”这种指责了，你还这副态度，要投资者咋想？清者自清？

而且说这话的人是Andrew Left，这哥们的战绩是：

当他发布做空报告一年后，19%的目标公司股价上涨，81%下降。

所以电话会议上肯定会被追问的，恐成最大看点，Jumia自己的财务数据都要往后靠。

2.电商该有的数据

剩下就是作为电商，应该被关注的数据了，就是GMV、活跃买家、活跃商家、take rate这些。

Jumia在这里面有两个值得注意的趋势。

一个是用户留存率太低，18年留存率为25-33%。

一个是物流成本太高。

当然，大家都知道，市场早期的时候电商就是会留存率低和物流成本高的。

但是Jumia本来就存在“是不是进入市场过早”的问题，股东迫切需要他们改善这个趋势。

大白话说就是，你别不断烧钱流血，最后倒在了市场繁荣的前夕。

就像在阿里$(BABA)$起飞之前，其实 $(EBAY)$ 是来过中国市场的。

最后它败走，除了运营策略不符合中国实际情况之外，也有很重要的一点是因为它来得太早。

而且当年的中国好歹基建没什么不足，现在的非洲…

小结

其实如果Jumia没有造假的话，这个股价大概还行？

现在它的P/S是阿里的40%左右，考虑两方市场的差距，打个4折差不多了？

再考虑到情绪的因素，说不定会是一次大反弹。

但如果它还是拿不住有力证据，证明自己真的是个高增长公司的话，那恐怕还会跌跌不休。

最后我有个比较担心的地方：查了一下Jumia的管理层，都是麦肯锡出来的可还行？

这看着像资本运作的公司，不是干实业的公司吧？