复星的资本市场表现总是感觉难以预测，股价波动很大。市盈率仅表现为制造工业的一般情况，体现不出其创新和引领性。（随笔，个人粗浅观点）
其主要问题：1、业务覆盖面广，不够专注。业务涵盖了原料药、医药制造工业、器械及检测、医疗服务等几乎健康领域内所有的业务的涉足。究竟是按照哪个细分领域来做主要的估值参考？是应作为传统一般的医药制造工业抑或是具有高增长潜力的创新医药企业？
2、大而不强是另一个问题，业务范围虽广但在各细分领域上算不上强者。生物产品线目前可以预见到，未来将难以避免价格竞争。市场容量大品种国内几大生物医药公司都在紧锣密鼓的推进。而Cart方面，作为资本市场故事可以讲讲，但其高昂的成本在中国能卖出多少我是打问号的，所以就要做异体cart，现在这方面明显比较早期，虽有一些新公司开始尝试。生物类似物未来就是仿制药的行业逻辑，谁家便宜、谁家成本低谁就能获胜，而这做到成本领先需要强大和先进的制造工艺，国内具备这种生产能力和工艺的企业不出3家，复星现在还不具备。
3、民营医疗服务崛起我认为在中国就是个伪命题，不能寄予厚望或者说做起来的难度极大。医疗器械需要积淀，是理工科学与临床医学的充分结合，产业逻辑虽和医药有相似处但技术沉淀和发展路径是不一样的。需要长足的培育。现在的发展战略缺乏聚焦，做大容易但还需要的是做实基础。
4、复星的成长应是技术引进型的。公司的发展离不开并购、资本市场的运作，相比恒瑞则更依托于自有研发体系。目前看来没有在一个细分领域沉淀下来。
但复星毕竟还是盘子大，现金流好，相交于目前这个估值还是合理的。
当前贸易战格局，更加体现出自我研发的重要性，希望能够看到一些改变。
精彩评论