安安安先森
2020-09-07
弱者体系,钟摆理论
5年4倍的收益,冯柳是怎样“炼成”的?
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tg-height=\"515\"></p><p>2018年,沪指累跌25%,深成指跌34%,创业板指跌29%。全年跌了一年,A股迎来至暗时刻。但冯柳掌托的高毅岭山1号实现正收益的0.52%,成为高毅旗下6大基金经理中唯一正收益的,更不用说跑赢其余公私募的基金经理了。</p><p>并且在2018年三季度,冯柳战略性建仓医药,进入A股前10大流通股股东的股票便有23只,其中医药股14只,占了6成,仓位总占比40-50%。</p><p>2019-2020年,医药的表现有目共睹,<b>在2018年三四季度大规模建仓医药,扎扎实实抄底了整个行业的老底。</b></p><p>2015年11月至今,不到5年时间,邻山基金1号累计收益率403.9%,远远跑赢沪深300的25%。</p><p><b>(高毅邻山1号基金成立以来表现)</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4145702c9aeb435dd5305a8bcb570fd8\" tg-width=\"994\" tg-height=\"439\"></p><p>5年4倍,满满的收益惊喜。那么,冯柳到底做对了什么?</p><p>3、</p><p>冯柳的投资体系简单总结就是:<b>赔率优先,在概率不足的情况下分散投资,在赔率和概率都较高的情况下集中持有。</b></p><p>概率是指一个投资的胜率,可以理解为投资的确定性。赔率就是一笔投资的盈亏比或者说风险收益比。</p><p>个股弹性很好,赔率很高,如果买错了,不会亏很多,但是一旦买对,可以赚很多。在该体系下,冯柳首先会选择高赔率的个股,如果个股赔率很高,但是概率确定性不足的时,就会分散的去介入。如果发现一个机会赔率很高,并且概率也非常高的情况下,那么冯柳就会重仓持有。</p><p>所以,冯柳的邻山基金并不是集中持股,既有集中又有分散,结合市场情况而定,整体投资是偏防御性的。</p><p><b>投资策略上,在风险充分暴露之后逆向投资,用高赔率抵御市场风险,用常识来增加确定性。这里有两个经典案例值得分享。</b></p><p><b>1、<a href=\"https://laohu8.com/S/00322\">康师傅控股</a></b></p><p>2016年,冯柳投资了一家方便面龙头——康师傅控股。当时,随着外卖崛起,以及消费升级的大背景下,康师傅一季度业绩盈利数据非常之差。并且,多方数据证明二季度还会更糟糕,市场也一致认为二季度公司会出大幅衰退,股价也大幅暴跌。</p><p>不过,对比日本、韩国等市场,并没有因为外卖、消费升级等外界大环境而导致人们不吃方便面了,也没有方便面巨头被取代的先例,只是营收利润增速会有较大波动。因此,<b>冯柳觉得市场一致预期与常识相违背,在市场预期下半年盈利能力还将继续下滑的时候加速买入。</b></p><p>二季度业绩出来之后,果然如市场预期那般糟糕,但是股价已经涨了50%,之后的1年更是上涨了近300%。</p><p><b>(冯柳康师傅建仓时机)</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d55fc96e4e1bf6678c6af23f3150e518\" tg-width=\"744\" tg-height=\"513\"></p><p><b>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">中兴通讯</a></b></p><p>2018年4月,<a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">中兴通讯</a>被美国政府断掉芯片供应,也开启了中美之间轰轰烈烈的毛衣战。市场非常恐慌,怕中兴倒下。6月13日,公司复牌跌停,一连8个,累跌57%,后一路重挫至11.85元,市值跌到仅有500多亿元。</p><p><b>要知道,中兴通讯可是全球第4大通信运营商啊!</b> </p><p>市场最悲观最恐慌的2019年一季度,冯柳出手3000万股,差不多10个亿。市场一致预期中兴被卡脖子挺不过来,但基于常识判断,国家层面会救。</p><p><b>用高赔率抵御市场风险,用常识来增加确定性。</b>冯柳果断出手,最终证明结果还是耿耿的。</p><p><b>(冯柳中兴通讯建仓与出手时机)</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19dde784504b0a4a72c4db4fc2e88d49\" 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市场最悲观最恐慌的2019年一季度,冯柳出手3000万股,差不多10个亿。市场一致预期中兴被卡脖子挺不过来,但基于常识判断,国家层面会救。用高赔率抵御市场风险,用常识来增加确定性。冯柳果断出手,最终证明结果还是耿耿的。(冯柳中兴通讯建仓与出手时机)冯柳战绩显赫,在股票的买点或卖点上的拿捏恰到好处,背后其实是深厚价值认识和市场理解功力。逆向投资,赔率优先,分散倾向,自成一家。冯柳是国内屈指可数既深知价值,又熟悉市场的牛人。更重要的是,他还用精准的文字记录了他的体系,对于普通投资者而言可以从中获益良多。不管是抄代码,还是抄思维,A股最优秀的一批投资者,包括冯柳,都值得我们虚心跟随,并学习之。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2272,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":17,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/978765639"}
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