百胜中国本周四将于港交所挂牌上市

// 中国餐饮巨头——百胜中国

9月1日开始招股

本周四将于港交所挂牌上市

坐拥肯德基、必胜客、小肥羊等等一线品牌的中国餐饮巨头——百胜中国控股有限公司（以下简称“百胜中国”）9月1日正式开始招股，预计将于本周四（9月10日）以“09987.HK”为证券代码在港交所挂牌上市，届时将成为2020年下半年首个完成回港二次上市的企业。

摘要自百胜招股书

招股日期：9月1日-4日

发售4191.07万H股，96%国际配售，4%公开发售，另外持有15%超额配股权

每股发行价：468港元

每手股数：50股

入场费：23635.8港元

独家保荐人：高盛

公布中签日期：9月9日

预计上市日期：9月10日

基石：无

绿鞋：有

百胜中国的餐饮版图

2016年11月，百胜中国从Yum!Brands分裂出来成立了属于自己的独立品牌，并成为在纽约证券交易所上市的独立公司。目前，百胜中国旗下拥有肯德基、必胜客、塔可贝尔、东方既白、小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY、Lavazza等知名品牌。截至2020年6月30日，百胜中国在全国拥有9900多家餐厅。

半年利润骤降52%

根据百胜中国最新提交的招股说明书显示，其2017-2019年的营业总收入分别为美元77.69亿元，84.15亿元和87.76亿元。其中，2020年上半年总收入达36.56亿美元，相比于2019年半年年报中的44.28亿元同比下滑17.43%。

截止至2020年6月30日，百胜中国共拥有6749家肯德基餐厅和2258家必胜客餐厅，其他品牌餐厅947家，即肯德基和必胜客的业务量占到其总业务量的95%以上。在进一步扩张肯德基业务的同时可以发现，必胜客的业务量出现了相应的减少，取而代之的是黄记煌，小肥羊等自创或收购的中资品牌餐厅在内的快速扩张，半年内累计新开设了648家餐厅，几乎是期初的一倍以上。

蚂蚁集团和春华资本为其股东

2016年9月，百胜中国宣布春华资本和蚂蚁集团已经斥资4.6亿美元购买百胜中国的股份，这是中国本土资本首次介入百胜中国的业务之中， 这也意味着多年“外国快餐”背后的资本加速了本土的资本化。

春华资本与蚂蚁集团分别认购了4.1亿美金和5000万美金的战略投资，并且二者还总共有两批可以在五年内行权的股票期权，分别以120亿美元和150亿美元的执行期权价格获得百胜中国约2％的普通股

港股餐饮企业估值对比

根据Tiger Trade交易平台所显示9月3日数据，从市盈率的角度来看，海底捞的PE为537.35。以468港元的每股价格来看，百胜中国的市盈率仅为35.24，或将仍有很大的增长空间。

本文作者：Frank Shi（老虎证券市场分析实习生）

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