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2020-09-23

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src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202009/22/190122085420.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/>业内人士认为，Illumina的测序仪业务受到了华大智造的压力。一个事实是，新冠疫情下，华大智造的测序仪大量生产并用于核酸检测，这批测序仪，对未来测序仪领域的竞争还会产生更长远的影响。尽管利润腰斩，但还能养得起一个赔钱的GRAIL。GRAIL招股书显示，自2016年成立至今，其四年亏损共计14亿美元。因此，扩展其它业务成了拯救财务报表的一种手段。癌症基因早筛作为一项受众极广，且必须定期检测、复购率高的优秀业务，与Illumina的测序仪及耗材业务形成补充，丰富了Illumina的产品线。根据预期，2021年GRAIL的检测业务Galleri将正式发布，届时将填补测序仪的营收空窗。商业上，Illumina作为基因检测领域的领头羊，它的经营可能遇上了麻烦；但医学上，假以时日，Illumina+GRAIL真的开发出便捷、易用的癌症早筛产品，它的社会价值将无法估量。References：[1] GRAIL官方通告：Illumina to Acquire GRAIL to Launch New Era of Cancer Detectionhttps://grail.com/press-releases/illumina-to-acquire-grail-to-launch-new-era-of-cancer-detection/[2] Illumina 2017年财报 http://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0001110803/91608c8e-dee2-4fc3-87e5-1684f0810b0b.pdf[3] GRAIL招股书（2020.9.17版）https://sec.report/Document/0001628280-20-013710/grails-1a1.htm[4] Crunchbase：GRAIL Funding Rounds https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1699031/000162828020013710/grails-1a1.htm[5] Illumina上半年财报https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1110803/000111080320000051/ilmn-20200628.htm</article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基因巨头赎回了圣杯</title>\n<style 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Detection的泛癌种早筛规模为1万人。其次，作为Illumina的亲儿子，技术支持必不可少。GRAIL招股书显示，在2016~2017年间，Illumina与GRAIL可谓亲如一家——Illumina的掌门人杰伊·福莱特雷兼任了GRAIL的董事会主席，还给GRAIL用办公场地和实验室，这一切都是为了让GRAIL用自家出产的基因测序仪。Illumina如愿以偿：由于基因测序平台迁移成本极高，至今它还是GRAIL的基因测序仪与测序试剂盒的主要供应商。[3]在2017年2月之后，Illumina不再控股GRAIL，CEO随之更换为汉斯·毕绍普（Hans Bishop），后者也兼任医疗器械生产商安捷伦的董事，因此GRAIL每年也象征性地向安捷伦采购仪器设备，2019年，这个数字是50万美元。[3]GRAIL的试验资源分别来自美国最知名的癌症诊所“纪念斯隆·凯特琳癌症中心”和强生生物，配置亦可谓豪华。[3]更重要的是，GRAIL可能拥有最优秀的癌症早筛技术。GRAIL招股书称[3]，其将于2021年推出的泛癌种基因早筛产品Galleri，覆盖了超过50种癌症，该检测特异性（正确检测无病比率）>99%，单一假阳性率<1%。在检测到癌症信号时，该检测还能以93％的准确度定位癌症组织。癌症基因早筛并非巨头故事，在中国市场，燃石和泛生子这样的公司走得更远，但二者在强大的Illumina面前，股价难免受GRAIL的命运的影响。随GRAIL命运起舞的中概股基因早筛源于癌症基因检测的伴随诊断，利用基因测序仪对癌细胞或血液中游离的癌细胞DNA进行基因测序，寻找癌变的基因特征，并为靶向药物治疗提供建议。实际上，癌症基因早筛也是癌症基因测序公司的新故事。此前我们曾经报道两家在美股上市的中国基因测序公司燃石与泛生子，就是以癌症检测为主营业务、兼顾癌症早筛研究。在这个层面上说，GRAIL正是他们未来故事的竞争者，同时也是癌症早筛概念更强劲的推动者。市场需要这样一个龙头概念。因此，当GRAIL传出上市消息时，燃石的股价应声上涨9.4%，扭转此前连续下跌趋势；用癌症早筛从业者的话说，“大家都像打了鸡血一样”。但随着昨夜GRAIL被Illumina回购消息公布，燃石股价的上升趋势也应声终结。图丨燃石过去一个月股价走势图丨泛生子过去一个月的股价走势截至发稿日（2020.9.22），燃石市值22.55亿美元，泛生子市值9.54亿美元，加在一起还不够半个GRAIL。必须注意的是：基因癌症早筛是一个新兴的概念，至今尚未有正式获批的检测方案。燃石、泛生子的市值均基于“现金牛”癌症伴随诊疗已经产生的实际营收，而GRAIL集中于尚未正式上市的癌症早筛研发——三者业务并不完全等价。而对于Illumina本身，在美股近日连续走低的情况下，收购案并没有让Illumina逆风上扬，公布当日，股价仍跳水8.59%，延续了此前连续多日的大幅下跌。回归豪门后，GRAIL会过得怎么样？或者说，Illumina打算怎么养着GRAIL？巨头的圣杯为什么Illumina先拆分GRAIL又收回？官方在通稿中列出了这笔交易的好处：Ilumina可藉GRAIL将产品线扩展到癌症筛查、诊断和癌症监测全领域；Illumina将支持GRAIL产品的商业化，增强其价值；增强Illumina在临床基因组学领域的地位。对行业人士来说，这笔交易既在意料之外，又在情理之中。简单的理解是，分拆是为了在一个充满不确定性的领域做出成本可控的尝试，吸引外部资本分摊风险；而随着GRAIL的研发稳步推进、现有数据的逐渐明朗，回收GRAIL以进一步巩固Illumina在基因检测领域的“霸权”也是理所当然。值得注意的是，Illumina现有的测序仪，尽管拥有极高的市场占有率，但也面临业绩增长的压力。根据Illumina上半年财报，Illumina的营收相比去年下降2亿美元，并使归属股东的净利润相比去年腰斩，从去年上半年的5.29亿美元下降到2.2亿美元。[5]业内人士认为，Illumina的测序仪业务受到了华大智造的压力。一个事实是，新冠疫情下，华大智造的测序仪大量生产并用于核酸检测，这批测序仪，对未来测序仪领域的竞争还会产生更长远的影响。尽管利润腰斩，但还能养得起一个赔钱的GRAIL。GRAIL招股书显示，自2016年成立至今，其四年亏损共计14亿美元。因此，扩展其它业务成了拯救财务报表的一种手段。癌症基因早筛作为一项受众极广，且必须定期检测、复购率高的优秀业务，与Illumina的测序仪及耗材业务形成补充，丰富了Illumina的产品线。根据预期，2021年GRAIL的检测业务Galleri将正式发布，届时将填补测序仪的营收空窗。商业上，Illumina作为基因检测领域的领头羊，它的经营可能遇上了麻烦；但医学上，假以时日，Illumina+GRAIL真的开发出便捷、易用的癌症早筛产品，它的社会价值将无法估量。References：[1] GRAIL官方通告：Illumina to Acquire GRAIL to Launch New Era of Cancer Detectionhttps://grail.com/press-releases/illumina-to-acquire-grail-to-launch-new-era-of-cancer-detection/[2] Illumina 2017年财报 http://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0001110803/91608c8e-dee2-4fc3-87e5-1684f0810b0b.pdf[3] GRAIL招股书（2020.9.17版）https://sec.report/Document/0001628280-20-013710/grails-1a1.htm[4] Crunchbase：GRAIL Funding Rounds https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1699031/000162828020013710/grails-1a1.htm[5] Illumina上半年财报https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1110803/000111080320000051/ilmn-20200628.htm","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":555,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":36,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/975428920"}