Jimmy洗米家
2020-09-22
汇丰早就不是欧洲银行了,中资势力介入,两方文化不同,难磨合成好企业
汇丰出大事了!股价腰斩之后何时见大底?
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":975268680,"tweetId":"975268680","gmtCreate":1600714972140,"gmtModify":1703822236173,"author":{"id":3499168037838928,"idStr":"3499168037838928","authorId":3499168037838928,"authorIdStr":"3499168037838928","name":"Jimmy洗米家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/76fd4836c93b52baf3896e35887bd5a6","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":22,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>汇丰早就不是欧洲银行了,中资势力介入,两方文化不同,难磨合成好企业</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>汇丰早就不是欧洲银行了,中资势力介入,两方文化不同,难磨合成好企业</p></body></html>","text":"汇丰早就不是欧洲银行了,中资势力介入,两方文化不同,难磨合成好企业","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/975268680","repostId":1199758705,"repostType":4,"repost":{"id":"1199758705","pubTimestamp":1600693860,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199758705?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-21 21:11","market":"hk","language":"zh","title":"汇丰出大事了!股价腰斩之后何时见大底?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199758705","media":"格隆汇","summary":"汇丰控股因被商务部纳入《不可靠实体清单》和被卷入客户涉嫌诈骗的两则负面消息中,今天大跌5.33%,股价创11年新低。汇丰股价自2018年1月18日创下历史新高以来,一路狂泻跌去60%。如今汇丰的股价已","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00005\">汇丰控股</a>因被商务部纳入《不可靠实体清单》和被卷入客户涉嫌诈骗的两则负面消息中,今天大跌5.33%,股价创11年新低。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>股价自2018年1月18日创下历史新高以来,一路狂泻跌去60%。如今汇丰的股价已经跌到2008年金融危机期间的水平;而从估值上看,汇丰的估值更是跌到了金融危机的最低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e6a3c51452e0de24b2197aec0495de08\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"496\"></p><p>成立于1865年的汇丰,依靠香港和上海发展壮大成为全球举足轻重的银行,从2008年金融危机之后却止步不前,这两年更是走向没落之路。</p><p>汇丰会跟英国的国运一样,在经历“日不落”的光辉后,从此泯然众人吗?</p><p><b>正如投资圣经《证券分析》的封面所言:“现在已然衰朽者,将来可能重放异彩;现在备受青睐者,将来却可能黯然失色。”</b></p><p>如今深陷困境的汇丰还会不会有重放异彩的机会?汇丰的股价何时才能见大底?</p><p>01<b>汇丰业绩持续“暴雷”</b></p><p>汇丰的股价从2018年初开始下行,前面几个月没有什么利空的因素,主要是港股经历了2017年大牛市的正常回调;而后面,就是各种利空的持续出现。</p><p>从大环境而言——</p><p>2018年3月起,特朗普发起了贸易战,而且愈演愈烈,港股和A股都经历了全年的杀跌;2019年香港的政治事件对经济活动造成了很大的负面影响;而今年的新冠肺炎更是让香港的经济雪上加霜。</p><p>所以这三年港股市场一直处在下行区间中,对汇丰的股价自然就造成了一定的抑制。</p><p>但是汇丰本身经营上的问题才是其股价大跌的罪魁祸首——</p><p>从业绩上来看,汇丰近三年虽然营收保持5.67%的年化正增长,但是归母净利润从2019年开始大幅“暴雷”式下滑。</p><p>截至今年上半年,汇丰归母净利润同比大跌69%至31亿美元(2019年归母净利润同比大跌52.66%),营收也同比下降9%至267亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1bc78579b0798fb1c9b68d46bf311d22\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c06d95d0752f531e1bc5bd29750d5123\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>汇丰2019年和今年上半年归母净利润的大幅下滑主要由两方面导致——信贷损失准备计提和商誉减值。</p><p>今年上半年,因新冠肺炎对经济造成的巨大影响,使得汇丰计提的预期信贷损失及其他信贷减值准备增加,上半年共计提68.75亿美元,从而进一步摊薄利润。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45b762ac62c97e5a01859e9e1300cd43\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"352\"></p><p>而汇丰2020年上半年的列账基准利润亦包括一项12亿美元的软件无形资产减值,主要来自欧洲;而2019年,汇丰更是商誉减值了73亿美元。</p><p>2008年后,汇丰在北美洲一直受到洗钱案的指控和罚款。同时,美国十年期国债利率也从2%左右下滑至0%附近,息差的缩小进一步削减了银行业务在北美洲的利润。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87b1c2956574223c743dffecce512c82\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>在欧洲市场方面,欧元区十年期公债和英国的十年期国债收益率从2005年的高位4%左右开始下滑,在2019 年双双徘徊在零利率附近;欧元区的十年期公债利率一度达到了-0.6%的利率水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8351c371b71648d00c6dfa99bf29b9d2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>不断减少的息差空间挤占了汇丰在欧洲的利润,汇丰在欧洲的税前利润占比由2005 年的30.5%不断缩小变窄,并于2016 年起出现亏损,到2019 年年末,汇丰在欧洲的除税前利润已持续四年亏损。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8e8b8ece1d5890543cbd539505e4e10\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"745\"></p><p>所以,现在汇丰经营上面临的最大问题是,亚洲业务为公司带来的盈利需要持续地给欧美亏损的业务输血。如今,汇丰开始在欧美大量精简架构、削减支出和出售低资本效益的业务。</p><p>02<b>汇丰的基本盘依旧扎实</b></p><p>作为成立了155年的银行,汇丰几乎历经了近代经济史上的种种危机而屹立不倒,跟其稳健经营息息相关。远的各种金融危机不谈,最近的一次危机便是2016年英国脱欧——</p><p>2016年6月23日英国脱欧公投通过,汇丰一天一度大跌12个点。英镑贬值、英国GDP大幅下降等等利空因素让市场对银行股的未来无比悲观。</p><p>而汇丰在脱欧公决前就未雨绸缪,及时将20%的办公室搬到巴黎。事后证明汇丰很好地应对了脱欧的风险,英国的经济也没有大家想象中那么糟糕,汇丰的股价也随着业务的好转而迎来一波上攻。</p><p>这一次,在新冠肺炎和欧美业务亏损的双重压力下,汇丰能不能再次绝地反击呢?</p><p>银行作为信用型企业,资产质量是决定银行发展的基石。汇丰近几年虽然业绩上不如人意,但是基本盘却是不断地在加强——</p><p>先来看核心一级资本充足率方面,2008年金融危机后,全球银行业的监管趋严,对资本充足率的要求越来越高。汇丰如今核心一级资本充足率达到15%,为近十年最高,有充足的准备金应对违约风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43e78d0c2698933833b8bdf3d8f63c6f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>而拨贷比方面,过去十年汇丰的总体趋势虽然是向下的,2018和2019年稍微反转,目前是1.01%,高于欧洲银行监管局的标准。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89c846f880fb9fe3a30e791924c83e32\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>不良贷款率方面,汇丰在坏账的控制上,自2010年后就一直比较严格,坏账率逐渐走低,说明了公司的风控能力不断增强,运营上也不段趋于稳定。即使今年上半年全球经济遭受重创,汇丰的不良贷款率也依旧保持在仅为1.43%的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e4f968c43d471c5ad3cf6ec6393b5d6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>汇丰的流动资金覆盖比率在2015 到2018 年间不断上升,在2019年从154%下降至148%,总体而言保持着不断流动性上升的趋势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/257e1fac82eca8908822498033af61a8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"777\"></p><p>所以,即使今年经济上有很大的负面不确定性,但是汇丰的资产负债表是十分健康的,足以说明汇丰的基本盘依旧很扎实。</p><p>03<b>汇丰股价何时见底?</b></p><p>当谈到一只股票什么时候是底部的时候,特别是像汇丰这样在两年时间内跌去60%的情况,投资者往往关注的是利空是否释放完毕。</p><p>因为底部代表公司在交易层面上已经没有太大的抛压,而在股价的启动上需要看到利空出尽后的利好预期。</p><p>前面谈到的汇丰目前主要的利空有——</p><p><i>1、 经济下行导致拨备提升</i></p><p><i>2、 欧美业务亏损拖后腿</i></p><p><i>3、 公司经营上的负面消息(还有近期的华为事件)</i></p><p><b>今年全球的经济下行是定局,但是投资永远要向前看和看预期。</b></p><p>我国的银行股虽然经历了“让利1.5万亿”和“业绩指引”,但是通过半年报来看整体而言跟汇丰类似,大量的拨备计提影响利润。</p><p>如今全球经济处于缓慢复苏之中,汇丰恢复业绩扩张的时候,充足的拨备可以让后续拨备更少地计提,业绩端的利润自然也就释放了。</p><p>而欧美业务方面,我们需要关注的是汇丰处理的进度,看到商誉减值和亏损的拐点在哪。如果有这方面的进展,股价的向上敏感性就会很高。</p><p>银行业经营上的信誉风险在欧美主要银行中都有体现,汇丰现在的主业在香港,长期来看影响也不是很大。</p><p>04<b>结语</b></p><p>2018年以来,汇丰80%以上的净利润来自香港。而我国三分之二的对内和对外直接投资,以及大部分金融投资,都是通过香港进行。汇丰作为香港最大的银行,势必会在中国经济的高增长中持续受益。</p><p>而随着我国金融业对外开放,鼓励外资银行内地经营发展,已经是内地网点最多、地域覆盖最广的外资银行的汇丰,会凭借其优秀的经营水平在内地获得更大的发展空间。</p><p>所以,如今股价承压的汇丰是一个进入我们备选股票池的好标的,未来基本面改善的预期下,汇丰再次走出戴维斯双击的反弹行情指日可待。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>汇丰出大事了!股价腰斩之后何时见大底?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n汇丰出大事了!股价腰斩之后何时见大底?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-09-21 21:11 北京时间 <a href=https://www.gelonghui.com/p/410366><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>汇丰控股因被商务部纳入《不可靠实体清单》和被卷入客户涉嫌诈骗的两则负面消息中,今天大跌5.33%,股价创11年新低。汇丰股价自2018年1月18日创下历史新高以来,一路狂泻跌去60%。如今汇丰的股价已经跌到2008年金融危机期间的水平;而从估值上看,汇丰的估值更是跌到了金融危机的最低点。成立于1865年的汇丰,依靠香港和上海发展壮大成为全球举足轻重的银行,从2008年金融危机之后却止步不前,这两年...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/410366\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/69b183decce51c948b767ae91e3a8ac2","relate_stocks":{"HSBC":"汇丰","00005":"汇丰控股"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/410366","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1199758705","content_text":"汇丰控股因被商务部纳入《不可靠实体清单》和被卷入客户涉嫌诈骗的两则负面消息中,今天大跌5.33%,股价创11年新低。汇丰股价自2018年1月18日创下历史新高以来,一路狂泻跌去60%。如今汇丰的股价已经跌到2008年金融危机期间的水平;而从估值上看,汇丰的估值更是跌到了金融危机的最低点。成立于1865年的汇丰,依靠香港和上海发展壮大成为全球举足轻重的银行,从2008年金融危机之后却止步不前,这两年更是走向没落之路。汇丰会跟英国的国运一样,在经历“日不落”的光辉后,从此泯然众人吗?正如投资圣经《证券分析》的封面所言:“现在已然衰朽者,将来可能重放异彩;现在备受青睐者,将来却可能黯然失色。”如今深陷困境的汇丰还会不会有重放异彩的机会?汇丰的股价何时才能见大底?01汇丰业绩持续“暴雷”汇丰的股价从2018年初开始下行,前面几个月没有什么利空的因素,主要是港股经历了2017年大牛市的正常回调;而后面,就是各种利空的持续出现。从大环境而言——2018年3月起,特朗普发起了贸易战,而且愈演愈烈,港股和A股都经历了全年的杀跌;2019年香港的政治事件对经济活动造成了很大的负面影响;而今年的新冠肺炎更是让香港的经济雪上加霜。所以这三年港股市场一直处在下行区间中,对汇丰的股价自然就造成了一定的抑制。但是汇丰本身经营上的问题才是其股价大跌的罪魁祸首——从业绩上来看,汇丰近三年虽然营收保持5.67%的年化正增长,但是归母净利润从2019年开始大幅“暴雷”式下滑。截至今年上半年,汇丰归母净利润同比大跌69%至31亿美元(2019年归母净利润同比大跌52.66%),营收也同比下降9%至267亿美元。汇丰2019年和今年上半年归母净利润的大幅下滑主要由两方面导致——信贷损失准备计提和商誉减值。今年上半年,因新冠肺炎对经济造成的巨大影响,使得汇丰计提的预期信贷损失及其他信贷减值准备增加,上半年共计提68.75亿美元,从而进一步摊薄利润。而汇丰2020年上半年的列账基准利润亦包括一项12亿美元的软件无形资产减值,主要来自欧洲;而2019年,汇丰更是商誉减值了73亿美元。2008年后,汇丰在北美洲一直受到洗钱案的指控和罚款。同时,美国十年期国债利率也从2%左右下滑至0%附近,息差的缩小进一步削减了银行业务在北美洲的利润。在欧洲市场方面,欧元区十年期公债和英国的十年期国债收益率从2005年的高位4%左右开始下滑,在2019 年双双徘徊在零利率附近;欧元区的十年期公债利率一度达到了-0.6%的利率水平。不断减少的息差空间挤占了汇丰在欧洲的利润,汇丰在欧洲的税前利润占比由2005 年的30.5%不断缩小变窄,并于2016 年起出现亏损,到2019 年年末,汇丰在欧洲的除税前利润已持续四年亏损。所以,现在汇丰经营上面临的最大问题是,亚洲业务为公司带来的盈利需要持续地给欧美亏损的业务输血。如今,汇丰开始在欧美大量精简架构、削减支出和出售低资本效益的业务。02汇丰的基本盘依旧扎实作为成立了155年的银行,汇丰几乎历经了近代经济史上的种种危机而屹立不倒,跟其稳健经营息息相关。远的各种金融危机不谈,最近的一次危机便是2016年英国脱欧——2016年6月23日英国脱欧公投通过,汇丰一天一度大跌12个点。英镑贬值、英国GDP大幅下降等等利空因素让市场对银行股的未来无比悲观。而汇丰在脱欧公决前就未雨绸缪,及时将20%的办公室搬到巴黎。事后证明汇丰很好地应对了脱欧的风险,英国的经济也没有大家想象中那么糟糕,汇丰的股价也随着业务的好转而迎来一波上攻。这一次,在新冠肺炎和欧美业务亏损的双重压力下,汇丰能不能再次绝地反击呢?银行作为信用型企业,资产质量是决定银行发展的基石。汇丰近几年虽然业绩上不如人意,但是基本盘却是不断地在加强——先来看核心一级资本充足率方面,2008年金融危机后,全球银行业的监管趋严,对资本充足率的要求越来越高。汇丰如今核心一级资本充足率达到15%,为近十年最高,有充足的准备金应对违约风险。而拨贷比方面,过去十年汇丰的总体趋势虽然是向下的,2018和2019年稍微反转,目前是1.01%,高于欧洲银行监管局的标准。不良贷款率方面,汇丰在坏账的控制上,自2010年后就一直比较严格,坏账率逐渐走低,说明了公司的风控能力不断增强,运营上也不段趋于稳定。即使今年上半年全球经济遭受重创,汇丰的不良贷款率也依旧保持在仅为1.43%的水平。汇丰的流动资金覆盖比率在2015 到2018 年间不断上升,在2019年从154%下降至148%,总体而言保持着不断流动性上升的趋势。所以,即使今年经济上有很大的负面不确定性,但是汇丰的资产负债表是十分健康的,足以说明汇丰的基本盘依旧很扎实。03汇丰股价何时见底?当谈到一只股票什么时候是底部的时候,特别是像汇丰这样在两年时间内跌去60%的情况,投资者往往关注的是利空是否释放完毕。因为底部代表公司在交易层面上已经没有太大的抛压,而在股价的启动上需要看到利空出尽后的利好预期。前面谈到的汇丰目前主要的利空有——1、 经济下行导致拨备提升2、 欧美业务亏损拖后腿3、 公司经营上的负面消息(还有近期的华为事件)今年全球的经济下行是定局,但是投资永远要向前看和看预期。我国的银行股虽然经历了“让利1.5万亿”和“业绩指引”,但是通过半年报来看整体而言跟汇丰类似,大量的拨备计提影响利润。如今全球经济处于缓慢复苏之中,汇丰恢复业绩扩张的时候,充足的拨备可以让后续拨备更少地计提,业绩端的利润自然也就释放了。而欧美业务方面,我们需要关注的是汇丰处理的进度,看到商誉减值和亏损的拐点在哪。如果有这方面的进展,股价的向上敏感性就会很高。银行业经营上的信誉风险在欧美主要银行中都有体现,汇丰现在的主业在香港,长期来看影响也不是很大。04结语2018年以来,汇丰80%以上的净利润来自香港。而我国三分之二的对内和对外直接投资,以及大部分金融投资,都是通过香港进行。汇丰作为香港最大的银行,势必会在中国经济的高增长中持续受益。而随着我国金融业对外开放,鼓励外资银行内地经营发展,已经是内地网点最多、地域覆盖最广的外资银行的汇丰,会凭借其优秀的经营水平在内地获得更大的发展空间。所以,如今股价承压的汇丰是一个进入我们备选股票池的好标的,未来基本面改善的预期下,汇丰再次走出戴维斯双击的反弹行情指日可待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3759,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":63,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/975268680"}
精彩评论