海风_6600
2020-09-23
现在不用了,十年太久
熊市启示录:投资者或正在面临“失去的十年”
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":974083328,"tweetId":"974083328","gmtCreate":1600869862264,"gmtModify":1703822770596,"author":{"id":3546945158688697,"authorId":3546945158688697,"authorIdStr":"3546945158688697","name":"海风_6600","avatar":"https://static.tigerbbs.com/43b35e7730ca773b17d63e5545e5eb79","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body><p>现在不用了,十年太久</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>现在不用了,十年太久</p></body></html>","text":"现在不用了,十年太久","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/974083328","repostId":1184055914,"repostType":4,"repost":{"id":"1184055914","pubTimestamp":1600867443,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184055914?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-23 21:24","market":"us","language":"zh","title":"熊市启示录:投资者或正在面临“失去的十年”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184055914","media":"金十数据","summary":"历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似,过去熊市中总结的教训告诉我们,投资者可能正在面临“失去的十年”。\n令股市投资者记忆犹新的或许只有三次熊市:1987年的股市崩盘、90年代末的互联网泡沫以及08年","content":"<p>历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似,过去熊市中总结的教训告诉我们,投资者可能正在面临“失去的十年”。</p>\n<p>令股市投资者记忆犹新的或许只有三次熊市:1987年的股市崩盘、90年代末的互联网泡沫以及08年的金融危机,但很少有人会记得,<b><u>1966年至1982年间还发生过一次熊市。</u></b></p>\n<p>或许有人认为,如此年代久远的熊市,对今天还会有参考价值吗?事实上,<b>历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似。因此,我们不妨从过去的熊市中总结一些经验,这或许对今天的投资者有所启发。</b></p>\n<p><b>经验一:股市修正的方式不止一种</b></p>\n<p>熊市之所以让人记忆犹新,是因为它们往往与经济衰退、企业倒闭或高失业率相伴而生,这时股市往往会经历急速的回调。</p>\n<p><b><u>仅从投资者的角度来看,股市的这种急剧回调会产生绝佳的买入机会,但要注意的是,由于股市与政治体制、经济状况甚至与民众生活挂钩,所以这种急速回调可能意味着宏观经济变得更加糟糕。</u></b></p>\n<p>1929年的大萧条就是一个血淋淋的例子,股市急速回调对实体经济产生了重大影响。当然这也有例外,最典型的是1966年至1980年的熊市,如下图所示,在这个时间段内,股票抛售有时贯穿于漫长的衰退期内,有时却并不伴随着宏观经济的衰退。此外,股票回调的期限也不尽相同,有时长达694天之久,有时也仅发生在2.5个月内。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a3ebff41aabe6558274a6d242e8def9\" tg-width=\"865\" tg-height=\"391\"></p>\n<p>除了快速回调外,股市修正还有许多不同的方式。比如横向盘整,这在1966年至1982年间发生过。</p>\n<p>横向盘整其实也包含一部分急性回调,如在1973年和1974年间股市在峰值回落,在这前后几年里股市始终没有真正进入牛市,道琼斯工业平均指数也始终未能突破1000点,直到1982年牛市才开始,直至延续至互联网泡沫爆发。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c0207c90a1acb3654696f66f4f98bcb\" tg-width=\"605\" tg-height=\"381\"></p>\n<p><b>经验2:投资股票,择时很重要</b></p>\n<p>总结上世纪1970年代的熊市给我们的第二个经验是,投资那些被称为“漂亮50”(Nifty Fifty)的公司也需要择时。</p>\n<p>“漂亮50”是美股投资史上一个非正式术语,它泛指在20世纪60年代末到70年代初收到市场投资者广泛追捧的50只蓝筹股票。这些股票通常有以下特征:<b>受欢迎的大盘股,强大的资产负债表,高且稳定的增长率以及全球范围内的扩张。</b></p>\n<p>当年被列入“漂亮50”名单的公司,有一些至今还耳熟能详,如迪斯尼、可口可乐、默克、强生以及3M公司。投资者们坚信,投资这些公司绝对不会出错,原因很简单,因为这些都是高质量公司。</p>\n<p>但是我们必须明白<b>,投资伟大的公司并不一定是一笔划算的投资,因为股票的择时很重要——如果在错误的时间买入,投资者很可能需要处在长期的黎明前的黑暗之中。</b></p>\n<p>在“漂亮50”中的公司里,我们筛选出了四家至今仍然存活的公司,包括<b>麦当劳、迪士尼、强生、3M公司</b>,当进行长期投资(这里指的是长达几十年的投资)时,选择这四家公司无疑都是十分不错的选择。</p>\n<p><b>从长远来看,似乎无论何时购买这类股票都无关紧要。但是,这些股票期间有长达10年甚至15年的盘整期。</b></p>\n<p>比如麦当劳和强生公司的股价,都用了十年的时间,分别在1982年才回到1972年的峰值,类似的公司还有3M公司(花了13年)、迪斯尼(花了14年)等。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/303cc98681afb424da61c6d87360620b\" tg-width=\"865\" tg-height=\"499\"></p>\n<p><b>经验3:股票估值很重要</b></p>\n<p><b>虽然基本面可以判断一个公司是否伟大,但一笔伟大的投资实则取决于股票的价格,因为估值很重要。</b></p>\n<p>1972年底,迪士尼的市盈率为71倍,麦当劳的市盈率为71,强生公司的市盈率为57,3M的市盈率为39倍,这些公司都堪称伟大的企业,但在1972年触顶后,投资者在随后的几年始终难逃亏损。等到股价回升到次高位的时候,这些公司的股价都较峰值下跌了50%至80%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b312d233461ad0a689e02db360869eee\" tg-width=\"635\" tg-height=\"492\"></p>\n<p>而到今日,亚马逊、苹果、Netflix或Alphabet等公司,都可能遇到类似情况。这些公司质量很高,也有很好的业务模式,并且在大多数情况下,业务范围很广。但这是否意味着任何估值都是合理的?</p>\n<p>Netflix的市盈率为82倍、亚马逊的市盈率是120倍、Nvidia的市盈率为90倍、Advanced Micro Devices的市盈率为149倍、DexCom的市盈率为178倍。</p>\n<p>特斯拉首席执行官马斯克5月1日也曾发推文表示,目前特斯拉股价过高。当他发这条推文时,特斯拉的股价约为140美元,而至今,特斯拉股价已经比那时高出了约220%。</p>\n<p><b><u>正如达里奥在6月份指出的那样,投资者面临“失去的十年”的风险很高,这里“失去的十年”指的是股市在高位下跌后,要经历漫长的十年及以上的时间重回顶峰。</u></b>贝莱德集团最近也发出了类似的警告。</p>\n<p><b>熊市的经验对今天有何启发?</b></p>\n<p><b>从长期来看,股市的极端估值是无法长久维持的,虽然在历史上,非理性繁荣维持的时间不同,估值到达的顶峰也不同,但股市总有回归均值的一天。</b>这种回归有时来得相当快,只需短短两三年,例如在互联网泡沫或1929年经济大萧条时期;有时也需要相当长的时间,就像1966年之后那样。</p>\n<p>在刚刚过去的8月里,美股强势上涨,创下4月美股反弹以来的最佳表现。美股市值在全球股市上的比重也达到了空前水平,美股市值占MSCI全球指数的百分比达到近二十年来的最高水平67.2%。许多分析师已经发出美股估值过高的警告。</p>\n<p>近日,分析师Daniel Schönberge直言:</p>\n<blockquote>\n <b>“从1970年代中学到的教训告诉我们,投资者可能正在面临‘失去的十年’,这包括那些购买科技股的投资者。”</b>\n</blockquote>\n<p>分析师Schönberger还补充道:</p>\n<blockquote>\n “考虑到当前股市的周期调整市盈率(CAPE)非常高,已经远高于1960年代后期的水平(约24倍),当时CAPE在1966年触顶后,在之后十多年一直下跌,直至1982年8月的最低点6.6倍,因此,我认为股市即将迎来大幅下挫,而不只是横向盘整。”\n</blockquote>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>熊市启示录:投资者或正在面临“失去的十年”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n熊市启示录:投资者或正在面临“失去的十年”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-09-23 21:24 北京时间 <a href=https://xnews.jin10.com/details/65020><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似,过去熊市中总结的教训告诉我们,投资者可能正在面临“失去的十年”。\n令股市投资者记忆犹新的或许只有三次熊市:1987年的股市崩盘、90年代末的互联网泡沫以及08年的金融危机,但很少有人会记得,1966年至1982年间还发生过一次熊市。\n或许有人认为,如此年代久远的熊市,对今天还会有参考价值吗?事实上,历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似。因此,我们不妨从过去...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/65020\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/318dced6c8505427ba4c5a73eb4a7981","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/65020","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1184055914","content_text":"历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似,过去熊市中总结的教训告诉我们,投资者可能正在面临“失去的十年”。\n令股市投资者记忆犹新的或许只有三次熊市:1987年的股市崩盘、90年代末的互联网泡沫以及08年的金融危机,但很少有人会记得,1966年至1982年间还发生过一次熊市。\n或许有人认为,如此年代久远的熊市,对今天还会有参考价值吗?事实上,历史虽不会简单地重复,但总会惊人的相似。因此,我们不妨从过去的熊市中总结一些经验,这或许对今天的投资者有所启发。\n经验一:股市修正的方式不止一种\n熊市之所以让人记忆犹新,是因为它们往往与经济衰退、企业倒闭或高失业率相伴而生,这时股市往往会经历急速的回调。\n仅从投资者的角度来看,股市的这种急剧回调会产生绝佳的买入机会,但要注意的是,由于股市与政治体制、经济状况甚至与民众生活挂钩,所以这种急速回调可能意味着宏观经济变得更加糟糕。\n1929年的大萧条就是一个血淋淋的例子,股市急速回调对实体经济产生了重大影响。当然这也有例外,最典型的是1966年至1980年的熊市,如下图所示,在这个时间段内,股票抛售有时贯穿于漫长的衰退期内,有时却并不伴随着宏观经济的衰退。此外,股票回调的期限也不尽相同,有时长达694天之久,有时也仅发生在2.5个月内。\n\n除了快速回调外,股市修正还有许多不同的方式。比如横向盘整,这在1966年至1982年间发生过。\n横向盘整其实也包含一部分急性回调,如在1973年和1974年间股市在峰值回落,在这前后几年里股市始终没有真正进入牛市,道琼斯工业平均指数也始终未能突破1000点,直到1982年牛市才开始,直至延续至互联网泡沫爆发。\n\n经验2:投资股票,择时很重要\n总结上世纪1970年代的熊市给我们的第二个经验是,投资那些被称为“漂亮50”(Nifty Fifty)的公司也需要择时。\n“漂亮50”是美股投资史上一个非正式术语,它泛指在20世纪60年代末到70年代初收到市场投资者广泛追捧的50只蓝筹股票。这些股票通常有以下特征:受欢迎的大盘股,强大的资产负债表,高且稳定的增长率以及全球范围内的扩张。\n当年被列入“漂亮50”名单的公司,有一些至今还耳熟能详,如迪斯尼、可口可乐、默克、强生以及3M公司。投资者们坚信,投资这些公司绝对不会出错,原因很简单,因为这些都是高质量公司。\n但是我们必须明白,投资伟大的公司并不一定是一笔划算的投资,因为股票的择时很重要——如果在错误的时间买入,投资者很可能需要处在长期的黎明前的黑暗之中。\n在“漂亮50”中的公司里,我们筛选出了四家至今仍然存活的公司,包括麦当劳、迪士尼、强生、3M公司,当进行长期投资(这里指的是长达几十年的投资)时,选择这四家公司无疑都是十分不错的选择。\n从长远来看,似乎无论何时购买这类股票都无关紧要。但是,这些股票期间有长达10年甚至15年的盘整期。\n比如麦当劳和强生公司的股价,都用了十年的时间,分别在1982年才回到1972年的峰值,类似的公司还有3M公司(花了13年)、迪斯尼(花了14年)等。\n\n经验3:股票估值很重要\n虽然基本面可以判断一个公司是否伟大,但一笔伟大的投资实则取决于股票的价格,因为估值很重要。\n1972年底,迪士尼的市盈率为71倍,麦当劳的市盈率为71,强生公司的市盈率为57,3M的市盈率为39倍,这些公司都堪称伟大的企业,但在1972年触顶后,投资者在随后的几年始终难逃亏损。等到股价回升到次高位的时候,这些公司的股价都较峰值下跌了50%至80%。\n\n而到今日,亚马逊、苹果、Netflix或Alphabet等公司,都可能遇到类似情况。这些公司质量很高,也有很好的业务模式,并且在大多数情况下,业务范围很广。但这是否意味着任何估值都是合理的?\nNetflix的市盈率为82倍、亚马逊的市盈率是120倍、Nvidia的市盈率为90倍、Advanced Micro Devices的市盈率为149倍、DexCom的市盈率为178倍。\n特斯拉首席执行官马斯克5月1日也曾发推文表示,目前特斯拉股价过高。当他发这条推文时,特斯拉的股价约为140美元,而至今,特斯拉股价已经比那时高出了约220%。\n正如达里奥在6月份指出的那样,投资者面临“失去的十年”的风险很高,这里“失去的十年”指的是股市在高位下跌后,要经历漫长的十年及以上的时间重回顶峰。贝莱德集团最近也发出了类似的警告。\n熊市的经验对今天有何启发?\n从长期来看,股市的极端估值是无法长久维持的,虽然在历史上,非理性繁荣维持的时间不同,估值到达的顶峰也不同,但股市总有回归均值的一天。这种回归有时来得相当快,只需短短两三年,例如在互联网泡沫或1929年经济大萧条时期;有时也需要相当长的时间,就像1966年之后那样。\n在刚刚过去的8月里,美股强势上涨,创下4月美股反弹以来的最佳表现。美股市值在全球股市上的比重也达到了空前水平,美股市值占MSCI全球指数的百分比达到近二十年来的最高水平67.2%。许多分析师已经发出美股估值过高的警告。\n近日,分析师Daniel Schönberge直言:\n\n“从1970年代中学到的教训告诉我们,投资者可能正在面临‘失去的十年’,这包括那些购买科技股的投资者。”\n\n分析师Schönberger还补充道:\n\n “考虑到当前股市的周期调整市盈率(CAPE)非常高,已经远高于1960年代后期的水平(约24倍),当时CAPE在1966年触顶后,在之后十多年一直下跌,直至1982年8月的最低点6.6倍,因此,我认为股市即将迎来大幅下挫,而不只是横向盘整。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1833,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":19,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/974083328"}
精彩评论