正在学炒股的小猴子
2020-03-18
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危机来了该怎么办?经历过2008年的老司机告诉你
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数据:路浮特EIKON市场层面和经济层面这两个问题一定要有所区分,很多担心的人会说,疫情还在恶化,美国还在继续经济层面恶化,没错,这都是正确的,简单说暴跌和阴跌的区别是一个是流动性问题,一个是经济层面的问题,虽然彼此交错,但又有所区分。美联储的出手主要目的是防御是流动性问题,解决债券市场结构性问题导致的连锁反应,其次才是说货币政策能否对经济有所帮助(当然这一点基本上边际效应已经很弱了),这种及时出手的方法,应该能够缓解全球金融市场层面的风险,这并不是说会导致美股大幅度暴涨,准确的说是将高波动率的恐慌和担忧拉回来,用波动率去描述市场层面则对于管理者来说则是更为准确的形容,比如当年股灾时候的救市机制等,其本身目的并不是直接的去影响市场的涨跌,而是压低市场的波动率水平,让市场能够在合理的风险偏好水平下重新的去寻找均衡关系。无论是疫情的冲击,还是长期经济结构中的矛盾关系,在经济层面引发的长期衰退如果发生,那将是数月甚至是数年的持续情景,但金融市场这样的波动率水平则不可能持续维持如此之高的水平。图:VIX波动率的super back曲线,三个月合约对应波动率 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