导读
在过去二十天我一直在密切关注这个反馈，从美债收益率曲线过于的低利率状态扁平化开始，长期债券市场的问题就变的尤其的突出，这是引发这五天股债双杀的主要原因，周五fed的行动很及时也很关键开始买入三十年和tips等在内的债券，后续个大类资产波动率应该会下降了，第一波高波动率冲击应该结束了，后面转向实质性评估对经济对企业盈利的伤害下周出手缓解这个矛盾。。
---付鹏 东北证券首席经济学家
疫情的蔓延-触发所有反馈路径的事件
此次疫情的爆发到整体疫情的扩散之后，初步的可以判断除中国以外可能并没有能力去应对，这基本上已经注定了全球疫情大爆发无可避免，原本就在2008年金融危机后全球化经济一体化的路径已经是逐步的发生阻断了，这几年各个国家更多的是在防御自己系统性风险。中国在防御中国自己的风险，美国在走自己危机处理后的恢复状态，欧洲的烂摊子甩在了欧债危机上，最惨的就是这些依赖于原材料的单一经济体，从高息全部沦为了低息，疫情触发的是原本就很脆弱的经济情况屋漏偏风连阴雨，也触发了同样已经用尽手段的货币政策本来就脆弱的有效性更是大打折扣；
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关键时刻沙特开打价格战的决定又是一个重要的推手，原油的暴跌使得油价的波动率快速传导，这或许还是仅仅的影响着大家对于短期通胀的预估，更为担心的是如果把这十年全球越来越弱的全球治理框架背景考虑进去，沙特和俄罗斯的这种“冲动”更深层的引发大家对于OPEC联盟是否会想这几年的WTO、欧盟、原子能机构、甚至是联合国那样逐步的明存实亡的思考，这样缺少了国际公共关系的沟通机制一旦发生，能源市场势必会进入到混乱状态，直到靠市场机制来重新的寻求平衡，如果是那样，对于全球经济的长期增长和通胀的潜力都是一种长期的坍塌影响；
整体债券收益率低位扁平导致配置交易的问题
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