电商一盘棋：京东在掉队

不知从什么时候起，黄峥已经不再提刘强东和京东了，时值，京东二次上市，电商618节之际，然而京东和拼多多走出了相反的走势，拼多多创新高，京东港股首日仅有3%的涨幅，京东美股更是跌了1.97%.，或许东哥真的该“退休”了～

刘强东与黄峥的恩怨情仇

拼多多是黄峥的第四次创业，此前黄峥还创立过欧酷，乐其，和寻梦游戏，4个项目中3个涉足电商，应该说拼多多的成功绝非偶然。

2007年黄峥选择离开谷歌，回国创业，段永平将步步高的一块电商业务交给他做，成立自营电商欧酷网，由步步高控股，也同样是在这一年，京东日处理订单刚刚超过3000单，营收不过5亿，从“京东多媒体网”正式更名京东商城，今日资本投资了京东，刘强东决定豪赌一把，自建物流。

三年后京东全年GMV超过100亿元，而欧酷仅有6000万，黄峥觉得这条路已经做不过刘强东，转手将欧酷卖给兰亭集势的老板郭去疾。复盘来看，黄峥当时的这个决定很理智与很明智，黄峥在估值最高的时候选择离开，而那时上海还有家叫“易迅”的公司，也是类似定位，后面的故事是，腾讯控股易迅，狙击京东，再后来易迅作为嫁妆，腾讯入股京东。

虽然黄峥卖了欧酷，但并不意味着他离开了电商行业，2010年他创办电商代运营公司“乐其”。 2013年，乐其内部孵化出黄峥第三个创业项目寻梦游戏，为黄峥带来了可观的现金流，后来还孵化了一个电商项目“拼多多”，为黄峥创业立下战功。而此时的刘强东可谓是意气风发，带着从中关村走出的京东，敲响了纳斯达克的钟。发达后的东哥更是从投资东北，到河北当名誉村主任，再到湖南寻祖、百亿小礼，赢取奶茶妹妹，投资宿迁，走向人生巅峰。

而这份风光却止步于2018年，那一年的故事如你我所知，东哥因为明尼苏达事件卷入舆论法律风波，而同一年拼多多也完成了IPO，在2018年年度活跃买家就超越了京东。从农村走出来的刘强东，在他最熟悉的土地上，插着的是拼多多的大旗，这一年的胜利无疑属于黄峥。

从2018年至今，刘强东又回到了创业状态。他给自己定下的工作节奏是——8116+8（周一到周六，早八点到晚上十一点，周日工作满八个小时）。京东内部更是因此开启一场自上而下的组织变革，然而从结果来看，这些努力都收效甚微，被拼多多落的越来越远。或许正如黄铮说的“刘强东也是慢慢会变老的”

刘强东看到的是“货”，黄峥看到的是“人”

说完了两个创始人的恩怨情仇，最终还是要回归到公司的，毕竟我们都是炒股的人。

在接受一次采访时，当有记者问刘强东如何看待拼多多的时候，刘强东没有直接回答这个问题。他转而表示，不论零售工业现在和未来将怎样改变，有三件事从来没有变过。那就是对于顾客来说，他们只在乎质量、价格和服务。所以自己不是很在意商业模式有什么，只在意顾客的消费体验。

从这段访谈中，我们可以看到东哥最重视的是货物的质量，而东哥最常提及的也是围绕供应链的一套完备的封闭体系，然而黄峥却不这么认为。

黄峥曾对腾讯说，“腾讯电商失败是因为他们理解电商是流量*转化率=GMV，流量逻辑在今天是无法成功的，腾讯有全中国最大的流量，投了一堆垂直电商，如果按照这逻辑腾讯早成了”。

从这个角度来看，其实这也就不难理解为什么京东在微信上进展甚微，因为靠买量来吸引用户的逻辑那几乎是上世纪的。

而拼多多之所以能异军突起，就是因为他的重点从来不是货。论SKU种类，他永远比不过淘宝，论配送，论3C产品，可能他永远比不过京东，但是当他将目光瞄准人的时候，这一切的竞争格局就发生了转变。

其实在拼多多之前，最常被谈及的一个词叫消费升级，意思是消费者更注重产品质量，那么真的是这样吗？其实在我看来，这是一种在用户增速放缓之后，公司通过提高ARPU来提高营收的方法。

而拼多多之所以能快速崛起是因为他抓住了互联网最后的红利，那就是3，4线以及以下城市以及农村地区，也就是经常被网友戏谑的五环外地区。如果大家不再持怀疑的态度去看待拼多多，就会发现周边有很多小孩，老人在用拼多多，甚至现在有很多年轻人也在用。如果大家不再持怀疑态度看待拼多多，就会发现拼多多不只是五环外在用拼多多。下沉市场和消费降级是我们常用来形容拼多多的说法，但其实存有一定的偏见，下沉市场一定代表low吗？其实不然，下沉市场的用户具有成长性，就像电商最喜欢抓年轻人一样，因为年轻用户具有成长型，转换成本低，且粘性高的特点。下沉市场同样如此，在被低价与拼购吸引过来的用户同样有购买电视，洗衣机，手机的需求，而且对于拼多多的依赖程度很高。或许你可能无法理解，但是真实存在的事实是，虽然有很多京东用户在dis拼多多，然而也有很多拼多多用户从未听过京东。什么叫消费降级？五环内的人买便宜的商品就叫降级吗？寻求高性价比难道不是共性吗？尤其是疫情期间，大家对会更重消费品的性价比。

从数据说说事儿

首先，我们来直观对比一下业绩概要，京东阿里无论是业绩和利润都双双超过市场预期，拼多多则再出现收入与亏损均远大于市场预期，也就是说买的多亏的多。再有瑞幸的前车之鉴，相信这是很多投资者看空拼多多的主要原因。3月以来，随着复工复产的进行，各大电商平台频频推出各类促销节活动，一方面是为了刺激消费复苏，帮助品牌方恢复销售，更重要的是为了挖掘新客。相对于以往，疫情之后消费者信心的恢复需要更大力度的促销来刺激。因此简单粗暴的低价打折促销，比复杂的优惠玩法和营销造势更加适合当前的环境。

数据来源亿邦动力网

而三大平台中补贴最大，折扣力度最狠的非拼多多莫属了，这也就造成了拼多多亏损加大的主要原因。既然钱花出去了，有没有效果呢？还是很有效果的，最新一季的淘系电商新增活跃买家数量为 1500 万，低于同期拼多多的 4300 万及京东的 2500 万，在活跃买家数量的差距上拼多多早在2019年就已经全面碾压京东，近期更是在逐渐缩小跟阿里的差距。感觉拼多多的发展路数，特别像当年淘宝打eBay，当时淘宝的核心就一个字“多”，更多的用户，更多的产品，以及更多的卖家。而正是这个多字成就了阿里。

然而在上市后，阿里的主要精力放在货币化上了，其实京东也有同样的问题。上市不知道对于二者来说是好是坏？一方面有了更充足的资金去竞争，但另一方面却又时刻接受市场的检视。淘宝为了追求货币化，走起了消费升级的路数，提高了客单价，却忘记了他之前得以成长并发展的土壤，而拼多多却在这篇土地上生根发芽，茁壮成长。

无论是阿里，还是京东，虽然都在努力冲击下沉市场，但是这路却不没有那么好走。就比如说如果京东出现了大量拼多多类型的商品，作为原有的京东用户，你还会继续使用京东吗？

以一句话结尾吧“不忘初心，方得始终” $京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$