材源道
2020-05-29
长沙去年底也关了一些店
短命的瑞幸,没得翻身了?
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href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a></strong></p><p>深陷被勒令退市的舆论漩涡,瑞幸向投资人交出一份新的答卷。</p><p>美国东部时间5月20日上午7点如期复牌。<strong>开盘暴跌约40%</strong>,盘中跌幅一度达到45%,至2.40美元,市值触底仅剩7.1亿美元。相比其市值最高点近130亿美元,如今的瑞幸可谓“凉凉”。</p><p>祸不单行。复牌同日,瑞幸厦门又被曝出<strong>裁员50%</strong>的消息,名单已确定,多为研发人员。今天上午,瑞幸官方对外回应裁员事件,称公司正在进行“战略调整”,由于执行2019年的“末尾淘汰机制”,个别部门人员的转岗和优化属于经营中正常的人员流动。</p><p><strong>看似“淡定”的官方回应,遮掩不了瑞幸咖啡帝国摇摇欲坠的事实。</strong></p><p>就在瑞幸复牌前,纳斯达克交易所“先发制人”,决定将瑞幸摘牌。路透社的报道措辞强硬,称“瑞幸咖啡必须摘牌”。</p><p><strong>“</strong><strong>痛苦、自责”了一个多月的陆正耀,夜不能寐</strong>,昨日凌晨1点30分,发了份署名声明:</p><p>“纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市,出乎意料,对此我个人深感失望和遗憾。”</p><p>他坚称,瑞幸商业模式是成立的,从未以“概念做局”欺骗投资人。“每当看到人们手里握着小蓝杯,我都会感到自豪。”窘境之下,他表态要全力维持瑞幸门店运营。</p><p>但那些曾经也手握蓝杯的投资人们,已经没有耐心了。</p><p>01</p><p><strong>瑞幸的神话,只有瑞幸可以打破</strong></p><p>陆正耀一定还清晰记得,去年520前夕的上市故事。</p><p>2019年5月17日,在众人簇拥中,他在纳斯达克敲了钟。钟声宣告,瑞幸创下了全球公司最快IPO“神话”——18个月。然而,<strong>刚满一年,这个神话就破灭了</strong>。</p><p>瑞幸的“神话”,注定只有瑞幸才能打破。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092945/0\"/><p>来源/wsj</p><p>今年2月,匿名机构向做空机构浑水递交89页资料,指出瑞幸从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据,一场骗局正在上演。</p><p>4月2日,瑞幸咖啡公告称,自查发现公司首席运营官刘剑财务造假,牵涉约22亿元虚假交易。消息一出,瑞幸盘中触发六次熔断,股价下跌75.57%收报6.40美元。</p><p>五天后,瑞幸开始停牌,股价仅剩4.39美元(最高点为51.38美元),<strong>总市值11.05亿美元,较最高值(近130亿美元)缩水近120亿美元</strong>。</p><p>往后,瑞幸该发的年报一直未见踪影,而造假余波继续震荡。</p><p>瑞幸管理层出现大地震。首席执行官(CEO)钱治亚和首席运营官(COO)刘剑,被董事会直接裁掉。喜于“怒怼”<a href=\"https://laohu8.com/S/SBUX\">星巴克</a>的郭谨一,暂任代理CEO。</p><p>与“清洗”高层同步进行的是砍业务。5月11日,瑞幸决定停止拓展“瑞即购”无人咖啡机和“瑞划算”无人零售机项目。一位瑞幸员工确认了该决定是在内部会议上口头通知的。</p><p>这意味着,<strong>瑞幸咖啡的<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>无人零售战略,自2020年1月8日推出,仅4个月就夭折</strong>。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092946/0\"/><p>同样被砍的, 还有北京80家门店。5月15日,瑞幸称因“战略调整”,<strong>将关闭北京80家店,占该地区门店数的五分之一</strong>。</p><p>而在截至5月12日的第二季度,瑞幸咖啡在中国平均每天新开10家门店,其门店总数达到6912家,已经远超星巴克在中国4200家的门店数。</p><p>可以看出,瑞幸正在尝试通过一系列强硬举措,赢回资本信心,但终是未能阻止资本撤场的脚步。</p><p>瑞幸第三大机构股东CRGI(Captial Research Global 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src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092948/0\"/><p><strong>接下来,瑞幸将进行退市前最后的“反击”。</strong>要求纳斯达克举行听证会,听证会通常安排在听证请求日期后的30至45天举行。根据交易所规则,瑞幸咖啡有权对停牌一事进行申辩。</p><p>无论申辩结果如何,在这场轰轰烈烈的资本恋爱中,瑞幸已被资本抛弃。眼下,资本正在寻求新的猎物,一如加拿大“国民级”咖啡品牌Tim Hortons。</p><p>而在瑞幸缩影背后,还有一众曾经在美国资本市场风光无两,最后惨遭退市的公司。它们都曾在资本诱惑面前,迷失、失足。</p><p>02</p><p><strong>中概股信任危机,诚信方得长久</strong></p><p>过去几十年中,中概股财务造假的案例屡见不鲜,<strong>2011-2012年曾爆发一轮中概股“做空潮</strong><strong>”</strong>。</p><p>2010年3月-4月,美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)和美国证券交易委员会(SEC)调查通过反向收购转板上市企业财务问题和审计机构,数次提出针对中国概念股的质疑。</p><p>同年6月,刚刚成立的浑水公司发布关于东方纸业的做空报告。绿诺科技、东南融通均被质疑。</p><p>此后至2011年,遭到停牌的中概股企业达到42家,其中28家被勒令退市,6家主动完成了私有化退市,1家因破产而退市。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092949/0\"/><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>选取了2010-2019年做空机构做空美股中概股的经典案例23个,发现其中做空报告的质疑点主要集中在<strong>财务造假</strong>上。</p><p>由于美国对财务造假行为的容忍度低,大多数造假企业股价均有较大波动。2013年5月,中美签署合作备忘录后,针对触及多种违法违规行为的中概股,中方一直积极协助美方对其进行取证调查。</p><p>在中国近期修订发布的新《证券法》中,更是对各种违法违规行为采取了更为严厉的惩罚措施。但中国证监会针对单个企业造假事件单独发声明,较为罕见。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092950/0\"/><p><strong>由此可见,此次瑞幸造假风波,给中概股带来的负面冲击之严重。</strong>作为中国金融改革与开放的历史见证,曾经中概股集体出海,得益于境外相对灵活的上市审核制度,及多元化的资本市场结构。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092951/0\"/><p>可这种政策差异带来的IPO红利,或因瑞幸造假风波而提前结束。<strong>可预见是的更多的中概股都将为此恶劣影响埋单。</strong></p><p>此番怪象,十年前已上演过一次。彼时,中概股信任危机下,美国资本市场对中概股看空情绪也影响到赴美IPO企业。2010年高峰期共计41家中资企业赴美上市,到2012 年骤降至3家。</p><img src=\"http://inews.gtimg.com/newsapp_match/0/11779092952/0\"/><p>中概股回归,已成大势。近年大刀阔斧改革的港交所,将成多数企业不二之选。</p><p>2018年,<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>亦新修订了《上市规则》,其中为寻求在香港市场上市的大中华及国际公司设立了新的、便利的第二上市渠道。</p><p>到了今年4月30日,中国证监会公布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,调整了已境外上市红筹企业在境内股票市场上市的市值要求,以助力符合要求的海外中概股回归A 股市场。</p><p><strong>但不管在哪里上市,一个想走得长远的企业,终究需要回归商业常识,要有一个健全的公司治理制度。</strong></p><p>一如新华社评瑞幸之文《诚信方得长久 中概股整体平稳》所言:遵纪守法、诚信守诺,这是放之四海而皆准的公共商业道德及行为准绳。</p><p>“任何违法违规行为,在任何市场,在任何国家都要受到应有的惩罚……中概股企业要更加认真地遵守法律法规,敬畏市场和投资者,珍惜和维护良好形象。”</p><p><strong>本文经授权转载,文字和图片版权归原作者所有</strong></p><p><strong>转载、投稿、爆料、洽谈合作</strong></p><p><strong>联系小编:winshangxb</strong></p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>短命的瑞幸,没得翻身了?</title>\n<style 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瑞幸咖啡深陷被勒令退市的舆论漩涡,瑞幸向投资人交出一份新的答卷。美国东部时间5月20日上午7点如期复牌。开盘暴跌约40%,盘中跌幅一度达到45%,至2.40美元,市值触底仅剩7.1亿美元。相比其市值最高点近130亿美元,如今的瑞幸可谓“凉凉”。祸不单行。复牌同日,瑞幸厦门又被曝出裁员50%的消息,名单已确定,多为研发人员。今天上午,瑞幸官方对外回应裁员事件,称公司正在进行“战略调整”,由于执行2019年的“末尾淘汰机制”,个别部门人员的转岗和优化属于经营中正常的人员流动。看似“淡定”的官方回应,遮掩不了瑞幸咖啡帝国摇摇欲坠的事实。就在瑞幸复牌前,纳斯达克交易所“先发制人”,决定将瑞幸摘牌。路透社的报道措辞强硬,称“瑞幸咖啡必须摘牌”。“痛苦、自责”了一个多月的陆正耀,夜不能寐,昨日凌晨1点30分,发了份署名声明:“纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市,出乎意料,对此我个人深感失望和遗憾。”他坚称,瑞幸商业模式是成立的,从未以“概念做局”欺骗投资人。“每当看到人们手里握着小蓝杯,我都会感到自豪。”窘境之下,他表态要全力维持瑞幸门店运营。但那些曾经也手握蓝杯的投资人们,已经没有耐心了。01瑞幸的神话,只有瑞幸可以打破陆正耀一定还清晰记得,去年520前夕的上市故事。2019年5月17日,在众人簇拥中,他在纳斯达克敲了钟。钟声宣告,瑞幸创下了全球公司最快IPO“神话”——18个月。然而,刚满一年,这个神话就破灭了。瑞幸的“神话”,注定只有瑞幸才能打破。来源/wsj今年2月,匿名机构向做空机构浑水递交89页资料,指出瑞幸从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据,一场骗局正在上演。4月2日,瑞幸咖啡公告称,自查发现公司首席运营官刘剑财务造假,牵涉约22亿元虚假交易。消息一出,瑞幸盘中触发六次熔断,股价下跌75.57%收报6.40美元。五天后,瑞幸开始停牌,股价仅剩4.39美元(最高点为51.38美元),总市值11.05亿美元,较最高值(近130亿美元)缩水近120亿美元。往后,瑞幸该发的年报一直未见踪影,而造假余波继续震荡。瑞幸管理层出现大地震。首席执行官(CEO)钱治亚和首席运营官(COO)刘剑,被董事会直接裁掉。喜于“怒怼”星巴克的郭谨一,暂任代理CEO。与“清洗”高层同步进行的是砍业务。5月11日,瑞幸决定停止拓展“瑞即购”无人咖啡机和“瑞划算”无人零售机项目。一位瑞幸员工确认了该决定是在内部会议上口头通知的。这意味着,瑞幸咖啡的智能无人零售战略,自2020年1月8日推出,仅4个月就夭折。同样被砍的, 还有北京80家门店。5月15日,瑞幸称因“战略调整”,将关闭北京80家店,占该地区门店数的五分之一。而在截至5月12日的第二季度,瑞幸咖啡在中国平均每天新开10家门店,其门店总数达到6912家,已经远超星巴克在中国4200家的门店数。可以看出,瑞幸正在尝试通过一系列强硬举措,赢回资本信心,但终是未能阻止资本撤场的脚步。瑞幸第三大机构股东CRGI(Captial Research Global Investors)5月11日清仓了所持的9.2%股份;而孤松资本早前已在4月3日清仓了所持有的10.6%瑞幸股份。上述两家资本,算是幸运儿,没脱手的都被困其中。据上海律师宋一欣分析,若以2020年初至今作为时间段粗略估算,面临集体诉讼的瑞幸将面对总计约112亿美元赔偿,折合754亿元。强制退市重压之下,瑞幸的咖啡帝国风雨飘摇。而帝国的掌舵者,却始终不愿正视问题之所在,坚称:“瑞幸咖啡的商业模式和商业逻辑是成立的。”然而这点,浑水已在匿名做空报告实力证伪了。“瑞幸商业模式注定将会崩溃”,因为其存在固有缺陷:瑞幸针对核心功能性咖啡需求的主张是错误的。中国人均每天86mg的咖啡因摄入量与其他亚洲国家类似,其中95%的咖啡因摄入量来自茶。中国的核心功能性咖啡产品市场很小,仅有适度增长。瑞幸的客户对价格高度敏感,而存留率则受到价格促销的推动。公司试图降低折扣水平(即提高有效价格)并同时增加同一家门店的销售额是不可能的。无法获得利润的单位经济效益,瑞幸的商业模式注定将会崩溃。瑞幸5.06万元的毛利润无法覆盖6.11万元的运营成本和7800元的配送补贴。即,瑞幸每个门店每月产生1.83万元的运营亏损。瑞幸的梦想“从咖啡开始,成为每个人的日常生活的一部分”不太可能实现,因为公司缺乏其他有竞争力的非咖啡产品,且小鹿茶的特许经营业务合规风险高。购买瑞幸产品的大多数是机会主义者,没有品牌忠诚度。接下来,瑞幸将进行退市前最后的“反击”。要求纳斯达克举行听证会,听证会通常安排在听证请求日期后的30至45天举行。根据交易所规则,瑞幸咖啡有权对停牌一事进行申辩。无论申辩结果如何,在这场轰轰烈烈的资本恋爱中,瑞幸已被资本抛弃。眼下,资本正在寻求新的猎物,一如加拿大“国民级”咖啡品牌Tim Hortons。而在瑞幸缩影背后,还有一众曾经在美国资本市场风光无两,最后惨遭退市的公司。它们都曾在资本诱惑面前,迷失、失足。02中概股信任危机,诚信方得长久过去几十年中,中概股财务造假的案例屡见不鲜,2011-2012年曾爆发一轮中概股“做空潮”。2010年3月-4月,美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)和美国证券交易委员会(SEC)调查通过反向收购转板上市企业财务问题和审计机构,数次提出针对中国概念股的质疑。同年6月,刚刚成立的浑水公司发布关于东方纸业的做空报告。绿诺科技、东南融通均被质疑。此后至2011年,遭到停牌的中概股企业达到42家,其中28家被勒令退市,6家主动完成了私有化退市,1家因破产而退市。中信证券选取了2010-2019年做空机构做空美股中概股的经典案例23个,发现其中做空报告的质疑点主要集中在财务造假上。由于美国对财务造假行为的容忍度低,大多数造假企业股价均有较大波动。2013年5月,中美签署合作备忘录后,针对触及多种违法违规行为的中概股,中方一直积极协助美方对其进行取证调查。在中国近期修订发布的新《证券法》中,更是对各种违法违规行为采取了更为严厉的惩罚措施。但中国证监会针对单个企业造假事件单独发声明,较为罕见。由此可见,此次瑞幸造假风波,给中概股带来的负面冲击之严重。作为中国金融改革与开放的历史见证,曾经中概股集体出海,得益于境外相对灵活的上市审核制度,及多元化的资本市场结构。可这种政策差异带来的IPO红利,或因瑞幸造假风波而提前结束。可预见是的更多的中概股都将为此恶劣影响埋单。此番怪象,十年前已上演过一次。彼时,中概股信任危机下,美国资本市场对中概股看空情绪也影响到赴美IPO企业。2010年高峰期共计41家中资企业赴美上市,到2012 年骤降至3家。中概股回归,已成大势。近年大刀阔斧改革的港交所,将成多数企业不二之选。2018年,香港交易所亦新修订了《上市规则》,其中为寻求在香港市场上市的大中华及国际公司设立了新的、便利的第二上市渠道。到了今年4月30日,中国证监会公布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》,调整了已境外上市红筹企业在境内股票市场上市的市值要求,以助力符合要求的海外中概股回归A 股市场。但不管在哪里上市,一个想走得长远的企业,终究需要回归商业常识,要有一个健全的公司治理制度。一如新华社评瑞幸之文《诚信方得长久 中概股整体平稳》所言:遵纪守法、诚信守诺,这是放之四海而皆准的公共商业道德及行为准绳。“任何违法违规行为,在任何市场,在任何国家都要受到应有的惩罚……中概股企业要更加认真地遵守法律法规,敬畏市场和投资者,珍惜和维护良好形象。”本文经授权转载,文字和图片版权归原作者所有转载、投稿、爆料、洽谈合作联系小编:winshangxb","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1371,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":22,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/951801593"}
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