虎友们,周一好~
周一大早腾讯就上了个头条,股价创下近两年来新高达到429,总市值超4万亿港元。而就在本周三,$腾讯控股(00700)$ 还会发布今年第一季度的财报,不知是否能进一步拉动市场情绪。那就要凭业绩说话辣~
在此之前,小虎君和您一起预看下腾讯本次表现:
回顾上季度
腾讯营收1057亿元(+24.6%yoy)优于预期,EPS2.12(+44%yoy)略低于预期。当季度游戏业务及支付&云业务加速扩张,递延收入和资本开支的增长,利于支撑这两部分业务保持高速增长。
收入端:游戏业务加速,云业务前景稳定
当季金融科技贡献率(28.3%)已与游戏(28.6%)相当,二者贡献率累计达57%,其中递延收入同比增加43.8%,环比+12%,进一步肯定游戏业务复苏;资本开支同比增长269%,有望驱动金融科技业务保持高增速,双核驱动亦利于业绩稳定。
利润端:各项成本开支分化,利润不及预期
四季度增值服务成本增长28%,游戏业务毛利率环比下降1.2pcts;网络广告成本同比下降14%,毛利率环比提升5.5pct;支付和云成本增长32%,毛利率环比提升0.35pcts.
展望本季度
彭博预计腾讯当季营收1010.60亿元,EPS为2.54元。
市场分析预计,公司手游同比增速有望达到45%-50%,有效对冲疫情对端游、广告、金融及云业务的负面影响。
《和平精英》、《王者荣耀》表现超预期,叠加Supercell并表,预计一季度手游增速超过45%。从游戏表现来看,受疫情影响,腾讯旗下多款手游表现优异,一季度旗下四款手游持续占据国内流水Top10。从历史经验来看,自2017Q1以来,受版号影响,腾讯手游仅在2018H2及2019Q1跑输行业增速,2020Q1,手游市场同比增速约47%,历史经验能够支撑判断。广告业务方面,朋友圈第四条广告的放开,以及消费的恢复,有望带动广告业务的增长。
综合来看,疫情对公司一季度财务业绩的影响不大,手游业务受益于疫情影响,有望弥补端游、广告、金融及云业务的下滑。短期来看,收入及利润增长主要由手游和社交广告驱动。疫情对金融科技、广告及云业务的负面影响将很快恢复,长期逻辑不变。
最后
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