导语：
如果用“冰封”形容2019年，那么大概只能用“休克”来形容2020年了。
在已经过去的2020上半年中，我们经历了非常复杂的局面，全球金融市场经历了剧烈波动。在停工复工艰难纠葛中，一季度中国经济更是被迫“深蹲”，二季度，宏观经济增长逐渐向常态回归，上半年GDP同比增速走出“V”型态势。
现在国际政治中有这样一个说法：就是把世界划分为Before **和After **，就是新冠之前的世界和新冠之后的世界。新冠之后的世界，在全球经济复杂局势之下，资产配置和财富管理也难逃影响。
来源|诺亚财富（ID:noahgroup）
编辑|一元
2020年8月8日，定于8/8、8/9、8/15、8/16的“明道取势 诺亚财富领军者线上峰会”如期在线上与投资者见面。思辨以明道，明道方能取势。明道，通过多元化大类资产配置，在理解基础资产投资逻辑的基础上发现价值；取势，即投资要看到大趋势，看到大变化中的大机会。
虽有距离，但精彩不减！
四天两个周末，超过50位大咖，此次峰会云集国内外经济、金融、投资等诸多领域权威专家、大佬共聚一堂，聚焦未来十年财富管理发展及资产配置新机遇，助力投资人洞悉市场、回归本源、深耕能力，开启新时代财富管理和资产配置新篇章。
在动荡的全球金融背景下，是否还有稳健投资之路，众人所寻的危机背后的机会究竟在哪里？如何在时势动荡变幻莫测的背景下，应对不确定性？
部分嘉宾精彩观点集锦如下：
（嘉宾排名不分先后）
查尔斯·达拉雷展望全球投资：看穿短期趋势，关注投资多样化
过去几个月，全球经济出现史上最严重衰退，未来几个月全球经济仍然充满了不确定性，下半年全球很多国家依然会衰退。与此同时，美国大选将至，根据我在财政部任职的经历，不要盲目预测美元走势。另外，疫情带来的举债问题，需要非常小心对待。展望未来，不管你在哪里寻找投资机会，都要非常关注投资的多样化、全球化。
汪静波：站在财富管理的新起点，投资者教育和改变客户“认知”是净值化财富管理的钥匙
随着2018年的“去杠杆”和2019年的理财乱象大整顿，2020年的疫情推动，资管新规所推动的“净值型，组合型”产品，已经快速成为中国财富管理行业的主流产品，客户的新需求产生，超过了行业的预期，诺亚财富认为，面对不可阻挡的净值化的趋势，财富管理的关键在于帮助客户认知投资过程，而不是替客户选择。
中国财富管理和资产管理行业，正在一个新的起点上，对于未来，诺亚财富是充满了信心；而行业变革的基础，是更多的“投资者教育”，改变过去的客户认知，让客户和行业从业者理解行业本质，认知行业真实的价值创造，才是根本的解决之道。
诺亚财富2020下半年投资策略报告：风雨初歇，乐观其变
放眼当下，可谓是风雨初歇之际，虽然境外疫情依然没有得到完全抑制，但疫情带来的大面积封锁以及市场的恐慌性抛售告一段落，各国政府都在积极的推进复工复产，全球央行也都已经加大了马力放水救市，至暗时刻已经过去。
未来，是可以基于理性原则下适度乐观的。从开年到现在，不少资产都有表现好的时候。面对不同资产类型的价格波动，选择均衡的投资组合，可以降低波动率，长期回报比较稳健、能保证一定的年化收益，单独选择某一类资产收益可能会更高，但波动性增高、风险也增大。相比来说，均衡配置更有助于实现财富的稳健增长。
宁冬莉：解密波动市的秘密武器——目标回报型多策略
从中长期来看，A股的配置价值是非常大，打破刚兑是股票投资的成人礼。但A股有机会≠投资人能挣钱，没有赚到钱的主要原因是A股的高波动和高回撤特征，合理构建投资组合，追求长期稳定的年化回报是根本。
以歌斐目标回报多策略为例，通过多策略组合有效降低波动率，聚焦投资最优秀管理人来分享A股长期的阿尔法收益，追求给投资人带来预期的目标回报。以获取长期稳健、超额收益均匀的、低波动的绝对回报。需要注意到的是，从结构性角度来看，市场已经进入深水区，波动率预期明显增大，多策略投资能帮助投资人有效应对接下来可能更加复杂的市场环境。
走进明星基金管理人：看景林、鹏扬、鹏华的投资之道
（景林资产高云程、鹏扬基金杨爱斌、鹏华基金戴刚）
“由于目前美国疫情没有得到明显控制，经济就很难马上恢复。在这种背景下，美国财政借了大量的债务，美联储通过印钱来应对这些债务，这也是导致美元近期大幅贬值的重要原因。”
“在过去100年中，全球主要权益类市场的回报一定是高于固定收益类和贵金属的回报。 ”
“低利率时代下，优质资产是相对稀缺的，所以好的资产处在并不便宜的阶段，现在还很难定论是否出现了明显的泡沫，但估值已经不便宜。”
“站在3300点附近来看股票市场，我认为短期传统金融地产龙头企业投资性价比更高，而中长期看还是更看好科技、医药股的成长性。”
“随着资管新规的实施、刚兑的打破、单一非标固收类产品存量会不断被压缩，股债平衡类产品的需求则会不断扩大。”
“我们研究员给我一个词，我觉得特别好，叫做电商平权。以前电商是一种稀缺的权利，但是现在这个权利已经是只要你有流量，甚至你没有流量也可以去卖东西，所以它变得平权了。”
“凡是能让人们变得更懒惰、更舒服的平台，会越用越上瘾。”
“我觉得要记住6个字，高频、刚需、低价，当一件事情是高频刚需的时候，再加上每一次价格也比较低，就会产生另外两个字：黏性。当企业能产生黏性的时候，它就建立起了自己的护城河了。”
基金大咖说：中国经济潜力多大？股票还能买吗？
（嘉宾排名不分先后）
大成冯佳：过去三个月权益市场的如火如荼，一方面由于资金面的推动，另外一方面是由于权益市场可以反映经济基本面的，由于一季度的一个大坑，正在逐步爬坡回一个正常经济水位，权益市场是提前量的反应。
富国汪孟海：就目前情况来看，市场可能会逐步进入到震荡市。对于当下市场投资策略，从组合框架上来讲，可以构建A股和H股双向融合的组合。依然看好中国市场，现在是非常好的时机，因为中国本身疫情控制住了，海外又在遭受干扰，进而导致的中国资产被低估，是比较好的配置时点。
鹏华杜亮：中国正处在一个伟大的时代。我们应该拥抱中国的核心资产，拥抱中国的市场红利。我们可以投资A股和港股，港股配置可以补充A股缺少的商业模式及头部公司（如互联网龙头），拥抱时代红利和中国优势资产，分享优秀公司的成长。
中庚丘栋荣：整个市场来看，3500点这个位置说不上很泡沫，也说不上非常便宜。从估值、隐含的风险溢价等指标来看，大概处于历史的中位数附近。目前市场估值定价处于较低位置，相比于美国市场，中国市场更可以通过主动管理有机会跑赢ETF。
清和泉刘青山：可能一些股票达到预期收益卖掉了之后，还能继续上涨很多。我们要确定好卖股票的标准，不是达到目标价就卖掉，结果之后继续大涨，投资人很容易陷入这个困境；而是当你看到了更好的投资机会，或是发现这个公司的基本面、竞争环境等出现了根本的变化，这种情况下才去卖股票。
大朴姚永华：看好未来3-5年中长期市场，2020年上半年A股牛市已来，下半年机会很多，但震荡会加剧。
鹏扬林锦：今年的市场中，股票和债券波动性比较大，如何在震荡市做好股票、债券的平衡和资产切换，对产品收益影响很大。震荡市做股债平衡、固收+是最好选择。
在整个宏观趋势分析的基础上，二级市场投资的脉络也逐渐清晰。那么站在时代的风口浪尖，投资人如何根据市场周期设定财富管理目标，如何选择投资品类并有效管理风险？实现财富保值增值、有序传承？
“明道取势 诺亚财富领军者线上峰会”下周精彩继续！
8/15、8/16线上峰会亮点抢先看
亮点1：什么变了，什么没变？1）新生态的投资风向在哪里？
2）下半年的投资时机和风险点在哪里？3）趋势、还是周期？解开财富管理的取胜之道4）全球股权投资的新趋势来了吗？
亮点2：面对不确定的世界，资产配置还能怎么造？1）如何理解新周期，重塑资产？
2）政策助推下的PE投资新起点在哪里？3）VC+AI会碰撞出什么火花？4）后疫情时代如何实践资产配置？
亮点3：疫情年的企业财富免疫力如何炼成？1）如何选择“好生意”的上市公司？2）疫情后，如何带领企业10倍增长？3）新一代领袖是如何炼成的？4）如何从疫情之“危”中找到发展之“机”？
你将有机会看到这些大咖
2020年下半年让你的资产配置实现“乘风又破浪”
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