你适合投资涡轮吗？

在上一期的分享中咱们介绍了涡轮有五个优点：投资门槛低、杠杆效果大、存续时间长、交易成本少、风险有限，收益无限。

用好涡轮可以起到以小博大的作用，那么大家都适合投资涡轮吗？

飞哥很遗憾地告诉大家，涡轮并不是一个适合所有人的投资品。

相较于股票而言，涡轮玩法和条款相当复杂，影响涡轮价值的因素也有很多。

如果说大家投资股票像是参加小学考试，那么投资涡轮绝对是在参加高考。

大家想要用涡轮以小博大赚取收益，绝非易事。

那么，咱们今天就来简单了解一下涡轮具有哪些风险。

一、发行机构的信用风险

在涡轮的发行文件上，发行商都会在文件上明确注明权证属于“一般无抵押合约责任”。

也就是说权证是没有任何资产作为抵押的，而是发行商在用自己的信用做为履约担保。那么，在理论上就存在发行商违约的风险。

在2008年金融危机时，著名的雷曼兄弟公司倒闭。

其实雷曼兄弟就是一家投资银行，并且在港交所有发行涡轮。

如果投资者在雷曼兄弟倒闭前买入了这些涡轮，那么在他倒闭之后，雷曼兄弟是无法按时履约的，也就是说如果投资者持有到期，那么投资者将血本无归。

当然了，现在在港交所发行涡轮的机构都是国际投行。

截至到2020年4月止，在港交所发行涡轮的投行有高盛，瑞信，法国兴业银行，摩根大通，摩根士丹利，汇丰，花旗银行，瑞士银行，麦格理银行，中银国际，海通国际，瑞万通博，法国巴黎银行，国泰君安，东亚银行这十五家。

以上提到的这些都是资本雄厚的国际投行，并不会轻易的倒闭或者违约，但是理论上存在这样的风险。

二、时间价值衰减的风险

涡轮投资和股票投资，最大的差异之一就是涡轮有一段确定的存续期间。

投资涡轮，实际上就是用时间价值，去换取对标的股票股价波动的期待。

涡轮发行上市交易后，他的存续期间随着时间的推移，时间价值也在慢慢的流逝。

就像阳光下的冰块，会慢慢地融化，然后蒸发变成水蒸气。

☆ 举一个例子

2014年世界杯半决赛，最终德国以7:1的比分战胜巴西队。

在上半场时，巴西队已经0：5落后于德国队了，如果这时候你买的是巴西队赢，那么在下半场比赛的时候，每过一分钟，你的这个赌约就越不值钱。

因为越接近终场，巴西队翻盘的机会也就越渺茫，最后这个赌约就变成一张一文不值的废纸。

三、流动性不足的风险

涡轮的流动性不足，简单的说就是想买的买不进，或想卖的卖不出，没有成交量。

就像A股的涨跌停制度，在某只股票涨停或者跌停时，只有买单或者卖单，成交量极低，想买的买不了，想卖的卖不出。

虽然说涡轮是做市商制度，涡轮发行商是流量提供者。

但是在某些情况下，例如涡轮价格跌至0.01港元，并且在快到期的时候，短期内股价不见大的波动，发行商有权利不接收散户抛售的涡轮。

那散户就只能眼睁睁地看着涡轮“烂在手里”了。

☆举一个实际中的例子

腾讯法兴零九购A这只涡轮，由于正股腾讯控股最近处于横盘状态，且这个涡轮在9月30日就要到期了。

5月8日腾讯的股价是418.2元，根据该涡轮的条款，距离打和点601元还有43.71%的差距。

也就是说在9月30日前腾讯股价至少要涨43.71%，这只涡轮才能达到盈亏平衡，超过了之后，才能获利。

相反，如果到期时腾讯股价达不到601元，这个涡轮才不至于价值归零，很显然，按照当前行情是不现实的。

因此涡轮价格直接跌到0.01港币，这时在买盘的位置是没有人的报价的。

也就是说，没有下家愿意接货，包括涡轮的发行商。

根据港交所规定，当涡轮的理论价值低于0.01港元时，发行商可不提供报价。

由于涡轮价格最低为0.01港元，而此时由于可以行使权利的可能性非常低，理论价值接近于零。

因此散户不买，发行商也不接盘，这就是典型的流动性风险。

四、高杠杆的风险

在前面分享中已经说过，涡轮有杠杆的属性，并且根据涡轮的条款不同，杠杆的大小也不同。

那么杠杆是怎样影响涨跌幅的呢？

☆ 举例说明

假设你买了1万元股票A，今天股票A上涨了10%，那么今天获利：10000元*10%=1000元。

由于你看好股票A的后续走势，于是你向别人借了9万元，一共有10万来投资股票A。

那么这10万相对于原来的本金1万来说就是10倍杠杆，当股票A涨了10%的时候，你的获利为：100000元*10%=10000元。

也就是说，通过10倍杠杆，你的获利是1万元，相对于原来的本金1万，回报率是100%。

这就是杠杆的威力，那反过来说，假设在加杠杆的情况下股票A下跌了10%，那你的本金1万元就全部亏完了。

因此杠杆是一把双刃剑，既有利也有弊。

下面我们看看腾讯的认购和认沽涡轮，感受一下他们日常的涨幅。

腾讯正股在5月8日这天大涨2.70%，认购涡轮中最大的涨幅为47.22%，注意这里是单日的涨幅。

由于腾讯正股上涨，导致认沽涡轮在这天的下跌，最大跌幅为44.44%。

以上就是涡轮投资最主要的风险了，大家跟自己的风险承受能力来衡量一下自己是否适合投资涡轮。

在开始投资涡轮之前，

作为过来人，有必要先提示一下，

有几种人也是不适合投资涡轮的。

懒于思考的人

01

涡轮虽然威力无穷，但是条款复杂，对投资者的素质要求相当高，需要有一定的分析能力。

如果连游戏规则都不愿意去学习，那么结果只有亏本离场。

厌恶风险的人

02

投资股票的都有这种感觉，一天上涨10%就非常满意，但是下跌10%却难受的不得了。

投资涡轮，涨跌幅基本上都是在股票的涨跌幅上加个零。

如果连股票下跌10%都觉得难以接受，那这边建议您，还是投资指数基金比较合适。

赌 徒

03

涡轮投资，由于有本金归零的风险，因此只适合小仓位投资，我的建议是投资涡轮的资金控制在所有可投资资金的10%以内，新手5%。

也就是说如果你有10万闲钱，最多只能拿1万出来投资涡轮，以此类推。

那么即使出现本金全部亏损的情况，也不至于影响生活品质。如果想要压上全部身家，搏一搏单车变摩托的，那我也建议您，澳门赌场更适合。

如果你能够恪守纪律，有风险意识且愿意深入地学习投资策略。那么恭喜，涡轮是最适合你的品种。

因为涡轮能够在恰当的时机，用小本金实现暴利。（广东话叫做“刀仔锯大树”）

好了，今天飞哥细说涡轮牛熊证就到这里，剩下的时间交给评论区~

Stay awesome!

如果大家对涡轮和更多港股衍生品感兴趣可以关注我的GZH「飞哥细说涡轮牛熊证」获取更多关于涡轮的知识，还有更多精彩等你发现~

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。