新经济环境下的资产配置

                                             ——疫情下的经济形势 ——

疫情初期，由于没有大规模的爆发至全球，大多数机构都认为对经济不会有太大影响。数字货币没有独善其身，紧密关联全球市场。大幅暴跌又强势反弹收复失地，使得多数人仍然信心满满。但随着疫情的反复，及多数国家疫情失控。经济陷入持续低迷状态，新冠病毒的独特化，引起了全球经济/政治动荡。目前行情持续低迷状态，上一**跌后，矿工比特币持有者都遭遇了巨大亏损。反弹的这波更多是被欧美投资人大量买入，目前，大部分矿工都比较看好减半后的行情，持有比特币，目前下跌空间有限。欧美购买动力不强，亚洲由于受到重创购买力不强。

新冠疫情是2020年最大的黑天鹅事件，使得海内外经济都经历了停摆再重启，全球多个经济体出现了超过金融危机时期的货币和财政支持规模。但疫情带来的冲击和自身金融危机不同，疫情下的政策决定是主动选择的结果。像年初大规模停摆的经济活动，目前应该不会发生。等新冠疫苗或者有效解决方案出来，经济规模会逐步恢复。在这期间，社交远距离规则下，服务业、娱乐业、旅游业的恢复预计需要更长周期。冲击虽深，但预计比金融危机恢复时间较快。疫情过后，原本就存在的中美贸易冲突、英国脱欧、香港问题，又会重新回到一线。不管是疫情或者政策影响下的企业，都要尽快寻找突破口新机会，解决各个供应链、客户问题。更多机构预测经济2021年底回到温和上涨状态。

 ——经济恢复周期不同状态下，该如何配置全球资产？——

当前形势下，更多机构对于目前状态持谨慎态度，中长期仍具潜力，但波动性较大，需要经历震荡周期。

目前投资市场分为区域两大类。重视结构性机会，看好低估值的机构更重视美国以外的市场；看好上行动能和质量结构的则更青睐美国市场。

行业配置上，对于价值型和周期型公司关注的机构开始增多，认为在经济展开过程中存在反弹机会。

例如，由于疫情国外不稳定，中国最快恢复经济，考虑全球大类资产配置，短周期反弹。外资进入中国拉动了三周的涨幅，一个小型反弹。创新类的医药、数字化技术、互联网服务仍是机构长期关注的方向。债券方面，由于发达国家维持低利率，机构建议降低政府债券配置，或仅作为风险对冲工具。风险分散，不集中投资。

机构对经济复苏的观点

*图片来自：国泰君安

机构对投资资产配置建议

*图片来自：国泰君安

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