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作者丨港股打新小姐姐
编辑丨花花
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农夫山泉股份有限公司(以下简称“农夫山泉”)于北京时间4月29日晚间正式向港交所递交招股说明书,于八月中旬通过港交所聆讯,预计9月正式上市。中金公司和摩根士丹利担任联席保荐人,募资规模预计为10亿美元。
7月31日,证监会官网发布公告,核准农夫山泉股份有限公司发行不超过13.8亿股境外上市外资股,每股面值人民币0.1元,全部为普通股,同时,证监会核准农夫山泉股东养生堂有限公司等70名股东所持合计45.88亿股境内未上市股份转为境外上市股份,相关股份转换完成,公司可赴香港交易所主板上市。
01财务数据2017年至2019年,农夫山泉的营收分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元(人民币,下同),年复合增长率为17.2%,高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速;净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元,净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。60%的高毛利,连续两年超过17%的增长率,同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。
而在毛利率方面,相较过去三年公司整体56.1%、53.3%和55.4%的毛利率,包装饮用水和茶饮料两大产品类别的毛利率高于平均水平。其中在2019年,包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7%
以在农夫山泉营收占比最大的包装饮用水为例,2017-2019年,其包装饮用水的毛利率分别为60.5%、56.5%与60.2%。这意味着,农夫山泉矿泉水,每1元的销售收入可以给农夫山泉带来约6毛的毛利。
农夫山泉自身有着较高的负债率。招股说明书显示,2017-2019年,农夫山泉总总负债分别为54.58亿元、65.34亿元和79.14亿元,资产负债率分别为32.83%、31.19%和44.47%。
02销售模式根据弗若斯特沙利文报告,2012年至2019年间,农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一。以2019年零售额计,农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。目前,农夫山泉主要有包装饮用水、茶饮料、功能饮料、果汁饮料四大产品。
农夫山泉主要通过传统渠道、现代渠道、餐饮渠道、电商渠道以及其他渠道(如以自动贩卖机渠道为代表的新零售渠道)销售产品,并以一级经销模式为主。
截至2019年12月31日,农夫山泉通过4,280名经销商覆盖全国超过237万个终端零售网点,在这超过237万个终端零售网点中,约187万个终端零售网点位于三线及三线下城市,占比高达78.9%。
03募资用途持续进行品牌建设
稳步提升分销广度和单店销售额
进一步扩大产能、加大对基础能力建设的投入
扩大探索海外市场机会
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