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巴菲特向苹果低头，科技股“盛宴”何时结束？

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Datastream的数据，自1995年以来，价值型基金的回报率为624%，而同期增长型基金的回报率为1，072%。在新冠疫情的推动下，美国大型科技公司持续领跑市场，进一步加剧二者早已存在的差距。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0e5e4b0d046253fd8a1b1e52dd8463\" tg-width=\"517\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>不过，尽管二者差距已经达到历史高位，但经济基本面短期内对价值投资者“并不友好”。价值企业对经济放缓较为敏感，尽管美股市场经历了10年的牛市，但是增长一直很缓慢。而自2009年以来，利率一直保持低位，且短期内全球央行很难打开加息通道，不利于价值企业提升盈利水平。</p>\n<p>另一方面，成长型企业对利率和通胀等因素不太敏感，而是依靠创新和竞争优势。过去十年来增长最快的成长型企业都来自于技术变革领域，例如美国的“ FAANG ”科技公司。诸如谷歌，<span>Netflix</span>和苹果之类的企业在消费者中创造了新的需求来源，其股价因此一路飙升。</p>\n<p>对于市场风格何时切换，机构观点存在分歧。一些分析师表示，目前价值型股票价格如此低廉、估值过低，可能正是风格切换前的布局良机。其他人则持怀疑态度，他们指出，业绩差距正在扩大。Brewin Dolphin的高级投资经理John Moore表示，价值投资在平衡的投资组合中发挥着作用，但投资者在寻找价值时需要有所选择。即将到来的经济低迷可能对价值投资者有利，因为现有公司将做出实质性改变，以抵御风暴，变得更强大。</p>\n<p>而<a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a>董事总经理洪灝则认为，全球范围内，价值股跑输成长股的程度已经达到了历史极端。因此，价值股、周期股应该开始跑赢。对于价值投资者来说，这是一个长期布局的机会。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Datastream的数据，自1995年以来，价值型基金的回报率为624%，而同期增长型基金的回报率为1，072%。在新冠疫情的推动下，美国大型科技公司持续领跑市场，进一步加剧二者早已存在的差距。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b0e5e4b0d046253fd8a1b1e52dd8463\" tg-width=\"517\" tg-height=\"369\"></p>\n<p>不过，尽管二者差距已经达到历史高位，但经济基本面短期内对价值投资者“并不友好”。价值企业对经济放缓较为敏感，尽管美股市场经历了10年的牛市，但是增长一直很缓慢。而自2009年以来，利率一直保持低位，且短期内全球央行很难打开加息通道，不利于价值企业提升盈利水平。</p>\n<p>另一方面，成长型企业对利率和通胀等因素不太敏感，而是依靠创新和竞争优势。过去十年来增长最快的成长型企业都来自于技术变革领域，例如美国的“ FAANG ”科技公司。诸如谷歌，<span>Netflix</span>和苹果之类的企业在消费者中创造了新的需求来源，其股价因此一路飙升。</p>\n<p>对于市场风格何时切换，机构观点存在分歧。一些分析师表示，目前价值型股票价格如此低廉、估值过低，可能正是风格切换前的布局良机。其他人则持怀疑态度，他们指出，业绩差距正在扩大。Brewin Dolphin的高级投资经理John Moore表示，价值投资在平衡的投资组合中发挥着作用，但投资者在寻找价值时需要有所选择。即将到来的经济低迷可能对价值投资者有利，因为现有公司将做出实质性改变，以抵御风暴，变得更强大。</p>\n<p>而<a 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