本人没有任何医学背景，在疫情之前，最多也就买买IHI，IBB等健康医疗类的ETF。一方面，我无法预测每种药品/设备的潜在市场空间，竞争格局。另外一方面，越来越多的医药公司在没有任何收入的情况下，就已经上市了。而且估值动不动就已经几十亿甚至上百亿美元了。财务分析等技术指标完全失灵。
疫情初期，大家应该还记得市场上万股齐跌，惨不忍睹。唯有医药/疫苗概念股和黄金还能够支撑起一小片天空。我当时配置了吉利德和GLD作为对冲其他类别股票下跌的利器。从那之后，我又配置了Moderna（MRNA），ABT，JNJ等医药股。直到现在，我还有MRNA， 06185.HK，和02269.HK。医药股也从完全的陌生人，渐渐的变成了我配置中的一部分。但，外行就是外行，那些公司生产什么药，市场前景如何，咱还是不懂。
那对于外行怎么选股呢，我只介绍我的外行方法。本人总体上来说是一个趋势投资者，所以，对市场热度的把握还是非常重要的。日常经常阅读市场的热点新闻，寻找市场的兴趣点和焦点公司。我最经常看的网站是CNBC，IB里的Streetinsider Top New，以及Investing.com等。比方说，疫情期间，当美国用吉利德的产品成功治愈了中国病人后，热度一直很高，而公司也一直高调的参与病情诊治的工作，并不时的传出一些正面的消息。这些特征，比较适合吸引市场注意力，并进行一些波段操作。我2月3号开始建仓，4月17号出光。丢掉这只股票的原因主要有两点：股价锯齿状的走势比不上4月份开始爆发的科技股。另外一方面，在CNBC上看了Gilead的CEO采访，是个法国人，说起话来眼神游离，回答部分核心问题时避重就轻。好像是藏着掖着的感觉。面向不和，耳缘不对，byebye!
第二种方法，更加投机取巧，美国美证监会规定，所有基金，银行，保险公司等，当其管理的资产在1亿美元之上时，都有义务在每个季度对其持仓敞口(Exposure)上报F13报表。像在医药领域里投入很大的高领，英文名 Hillhouse Capital，每个季度都会披露自己的持仓明细，以及季度的持仓变化。从下图可以看出高领在healthcare领域的投资比例越来越大，到Q12020，已经占比总投资的31%。Hillhouse里行业专家、投资高手云集，咱们跟着高手学习，虽然13F报备有时滞，但人家又不会今天买，明天卖，做短线。选股还是要看基本面的。这最起码帮我筛选了一些优质股票池。
下面两张图就是高领一季度仓位变化及分布图
至于自己买哪只股票，这就要看自己对股票的理解和风险偏好了，跑出来的大药厂，辉瑞，雅培，强生，盘子大，稳定，
upside小。其他数以千计的早期药企，风险高，盘子小，但故事精彩，upside大。大家可以各取所好。
做投资决定时，还是应该看看基本面的。“自己不懂，可以问人，没有人懂，可以问神”。
在我看来，分析一家医药公司时，最重要的是了解公司药品开发的生命阶段。药品开发周期特别长，目前中国市场上正当年的主流药，大多是8、9年甚至10年前开发的药品。到了美国，从药物开发到成功获得FDA批准，再到可销售，可能需要10到15年。
其次，了解一下医药公司的估值方法是一种叫做风险调整的现金流折现法，rNPV。也就是把一个药品分为研发期、专利保护期、专利过期后3个阶段，药品上市成功率可根据可比项目的临床前、临床阶段成功率进行估算，然后层层风险贴现，最后算出净现值。总之，非常复杂，各种假设，拍脑袋的预测等等。
下图就是一个rNPV的演示推导。
还有，买其他股票应该关注的东西，我也就不赘述了。
最后，举个例子吧，最近买了一些新上市的传奇生物，LEGN，（我不是荐股啊，我就是买着玩儿的）他家做的是目前比较盛行的CART药（我也不知道CART是啥意思，别人说牛，我就听着），目前有两款研发药，CAR T LCARB38M/ JNJ-4528，其中4528那款是和JNJ，也就是强生合作的。按照公司和媒体介绍，4528是目前在中国乃至国际上非常被看好能跑出来的药。在国际上也多次获得认可。下表是公司药物开发申请的进度表。我认为是分析这家公司最重要的。如果这个4528在2020年下半年能够向美国欧盟提交申请，并在2021年开始正式推出产品，那么公司的前景还是非常乐观的。
好了，时间有限，就聊这么多吧。肯定很片面，谁让咱是菜鸟呢！$吉利德科学(GILD)$$Moderna, Inc.(MRNA)$$传奇生物(LEGN)$
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