广西巴顿
2020-07-16
你以为中国市场第二季度闹着玩的？政府对那么多工厂那么多补贴 中国还靠着特斯拉这条鲶鱼去搅动市场呢 当年国产桑塔纳有多疯狂有多大影响 特斯拉就有多大影响
让空头血本无归的特斯拉，还能入场吗？
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tg-height=\"158\"></p><p>(数据来源：marketchameleon)</p><p>截止到美国时间7月13日，特斯拉一年内涨幅达到634%，13号单日振幅超过20%，换手率高达26%，成交量是90天日均成交量的2.49倍，20天历史波动率达到80.2。就这行情，看盘的时候都得带着速效救心丸。</p><p>特斯拉近日的三高（高价，高换手率和高成交量）意味着什么，肯定不止一种解读。但是有一点很肯定：多空分歧进一步加剧。其实“进一步加剧”这几个字有点轻描淡写了，完全不足以描述这里面的血雨腥风。空头这几个月被打得血流成河，几百亿的资金灰飞烟灭，但仍有大量的空头前仆后继。而多头更是把特斯拉当成一种信仰。</p><p>信仰是什么？信仰就是：我相信，我看见。</p><p>一边是信仰，一边是复仇大联盟，那些不那么坚决的投资者接下来该怎么操作呢？</p><p>我这里想和大家探讨一下straddle（跨式期权）和strangle（鞍式期权）的运用。其实straddle and strangle本身都是高风险的策略，血本无归的情况经常发生。</p><p><b>但是，为什么我会在现在提出来这种策略呢？原因有三：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ee457253ed26294845a55e036a45e4f\" tg-width=\"775\" tg-height=\"275\"></p><p><b>为股价波动性而生的straddle期权</b></p><p>做美股交易的朋友对期权应该都不太陌生。基本的期权分为两种：call option （看涨期权）和put option （看跌期权）。这两种期权分别有两种交易方向，买和卖。</p><p>买入看涨期权是指投资者支付期权对价，获得以执行价格在合约期内买入一定数量股票的权利。</p><p>举个例子说，股票A的当前价格是99块钱，如果你以7元的价格买入一个执行价格为100的看涨期权，到期日是两周以后。那么，在期权合同结束之前的任一天，不论当天股价涨到了110还是220，你都可以选择以100元的价格买入股票A。也就是说，如果股价超过107元，你就盈利了。如果股价低于100元，不论是90还是50，你的损失都是7元。</p><p><img 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call）的价格哦。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c200b180538c13dcef47538c82d2da0\" tg-width=\"864\" tg-height=\"262\"></p><p>如图所示，持有一份straddle的总成本是$287.50，如果股价超过$1837.5或者跌破$1262.5，这个straddle模型就会盈利。反之，如果股价在$1262.5到$1837.5之间波动，投资者就会亏损，亏损的具体金额可以从上图看出，价格越接近行权价，亏损越大，最大亏损为$287.50。</p><p>$287.5贵不贵？贵。可是放在单日振幅$323.88面前就不显得那么吓人了。<b>高波动率是买入期权的基本条件。</b></p><p>那么，下一个问题：</p><p><b>买入何时的期权合约？</b></p><p>交易活跃的股票期权的合约期通常以周为单位向后滚动，到期日离得越远的期权，价格越贵。选择离得近的期权，好处是成本相对来说低一些，但是时间风险很大。要知道，期权到期后如果没有达到行权价就是废纸一张，不像股票，你可以长期持有，以时间换空间。</p><p>那我为什么选择7月24日到期的期权呢？原因很简单：因为7月22日是特斯拉公布Q2财报的日子。通常来说，公布财报后股价都有可能大幅波动。这里我选取过去四个季度财报公布当天或次日（如果是盘后公布）的股价表现，可以看出此时的股价波动幅度明显大于均值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a85871e4079af349db9c64386dc836c\" tg-width=\"639\" tg-height=\"291\"></p><p>除了对财报公布后的震荡预期外，再结合今年宏观环境下市场对于特斯拉的期望来看：</p><p>这一次全球遭遇前所未有的经济停摆，特斯拉在这种大环境下的业绩表现对投资者尤为重要。特斯拉今年二季度生产82272辆电动汽车，向消费者交付90650辆，交付量高于一季度的88400辆，也超出了分析师的预期，市场预期这个季度有可能实现季度盈利。如果是这样，那不管是股价还是期权价格本身都会大涨。反之，如果财报出来不如预期，股价会应声向下。总之，震荡行情有望延续。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4993c2d087425831848fee026cb1983\" tg-width=\"768\" tg-height=\"206\"></p><p>（数据来源：特斯拉官网）</p><p>除了公布财报，四年一次的美国大选，公布并购决定，股票被做空等事件驱动都是适合建立straddle的时机。</p><p><b>Strangle和Straddle的区别</b></p><p>Strangle中文叫做鞍式期权，和straddle不同的是，买入的call和put的行权价格不同。好处是成本相对低一些，缺点是达到盈亏平衡点的幅度更宽。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/241938c8024a4fd4e5363b2a0557020d\" tg-width=\"864\" tg-height=\"289\"></p><p>上面是我建立的strangle模型，到期日都是7月24日，call的行权价是$1700，put的行权价是1400。由于行权价离当日股价有一定偏离，这两个期权的价格相对较低，这样可以把成本降到$166.08，盈亏平衡点相对往外扩展$30左右。看起来好像更合适，但是，一定记得，当股价在$1400到$1700之间波动时，你是血本无归的。</p><p><b>至于选择straddle还是strangle，说到底还是你对股价波动率和振幅的预期。而预期这个东西，在特斯拉身上，你敢随便说吗？</b></p>","source":"lsy1577199619107","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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