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嘿丶小伙计

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@金融深度：黄光裕的复仇！

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src=\"https://static.tigerbbs.com/616ff15b92bd4f1eb0467e681cfc50d8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"413\"></p> <p><span>来源：大江湖解局（ZhiChangDJH）</span></p> <p><b><span>一</span></b></p> <p>1948年在北京出生的张大中，是一个苦孩子。</p> <p>张大中父母都是党员，早期参加过革命。</p> <p>1960年，张大中12岁，父亲张以成患了肝腹水。</p> <p>这也不算是绝症，但当时医疗条件比较差，张以成不治身亡。</p> <p>张大中兄妹七人的吃喝拉撒，家庭的重担，一下子压在了母亲王佩英一人身上。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f4fd4511cd94de8a5969056348b3b53\" tg-width=\"440\" tg-height=\"309\"><span>前排中间：张大中</span></p> <p>当时社会动荡，政治不稳定，让这个脆弱的家庭风雨飘摇。</p> <p>5年之后，由于王佩英经常发表“反动言论”，被关进了精神病院。</p> <p>当时还在读初中的张大中，与母亲感情最深，每个月都会骑着自行车去看望母亲。有一次，母亲哭着对张大中说：儿啊，妈做的事可能会拖累你们，妈对不住你们啊！</p> <p>张大中并不理解母亲话中的意思。</p> <p>1970年，王佩英在北京工人体育馆的一次万人公审大会上，被执行了死刑。</p> <p>听到消息的张大中大脑一片空白，他在长安街奔跑到深夜，泪水和汗水夹杂在一起，释放心中巨大的悲痛。</p> <p>插队回来后的张大中，一直为母亲的名誉奔走。</p> <p>终于在1980年，母亲得到了平反，兄妹7人一人得到了1000元补偿。</p> <p>拿到母亲用生命和献血换来的钱，张大中痛哭流涕。</p> <p>32岁的张大中，已经完全理解了母亲，他暗暗地对自己说：我不能拿这笔钱去享受，我要让它增值，为社会作出贡献，这样才能对得起母亲。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1028d9cc7df24954a390c3ed779d5172\" tg-width=\"300\" tg-height=\"216\"></p> <p>1982年，34岁的张大中辞掉了供销社的工作，那是一眼就能望到头的工作。</p> <p>他成立了张记电器加工铺，专门生产音响放大器。</p> <p>4年之后，张大中敏锐地发现，北京是一个消费型城市，搞制造业不如搞商业。</p> <p>1986年，张大中的第一家电器原配件销售门店，在中组部路口灵镜胡同8号开业了。张大中的店铺虽然只有十几平方米，但生意非常红火，当年他就积累了五万元的财富。</p> <p>在那时，5万元绝对算得上是一笔巨款。</p> <p>高兴没多久，张大中就被北京市工商局请去“喝茶”了，原因是他的张记电器加工铺开了两家，在当时个体户是不允许开分公司的。</p> <p><b><span>二</span></b></p> <p>张大中被请去“喝茶”那一年，有一个广东潮汕人，坐着火车来到了大北京，来到了张大中的“地盘”。</p> <p>黄光裕从北京火车站出来，已经是晚上了。他操着潮汕口音的普通话，叫了一辆三轮车，让三师傅带他去旅馆。</p> <p>三轮车师傅一看就知道黄光裕是南方乡下来的，载着他吭哧吭哧骑了半个多小时，终于到了一家旅馆，收了他1块钱。</p> <p>黄光裕住进了这家一晚只要5毛钱的旅馆，第二天起来，准备去北京城逛逛，看看有什么商机。</p> <p>刚走出旅馆大门没几步路，就看到大大的北京火车站，黄光裕不禁破口骂了一句：“扑领母”<span>（潮州话三字经）。</span></p> <p>原来昨晚那三轮车师傅骑了半天，根本就没离开火车站。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61f10963f5ae444aa81b5d8d214fee71\" tg-width=\"262\" tg-height=\"400\"></p> <p>17岁的黄光裕，第一次体会到了人心险恶。</p> <p>黄光裕在北京考察了几天，发觉还是卖服装靠谱。他从南方进来一批衣服，找到了珠市口东大街的一家国营服装店，让他们帮忙代销。</p> <p>合作了几个月后，黄光裕就想把这个店盘下来自己做。这个店位置一般，生意也很惨淡，负责人巴不得有人来接盘。</p> <p>黄光裕把在内蒙古做电器生意的哥哥叫来，签订了三年的租赁合同。店面有100平方米，黄氏兄弟把一半用来卖服装，一半用来卖电器。</p> <p>国美服装店，就这样开张了。当时的黄光裕，根本不会想到，“国美”会成为响彻全国的家电连锁巨头。</p> <p>1986年，是特别有意思的一年。</p> <p>这一年，23岁的江苏南京人张近东，从南京师范大学中文系毕业已有两年，在南京鼓楼区的一家区属企业上班。</p> <p>张近东并不是安分守己之人，用现在的话说，他是一个“斜杠青年”。一边做正职工作，一边搞副业，他用业余时间接了一些空调安装的工程。</p> <p>这一年，27岁的上海人陈晓，刚刚进入上海工业局三产办，负责家电销售。</p> <p>38岁的张大中，17岁的黄光裕，23岁的张近东，27岁的陈晓，他们分别在北京、南京、上海，无意中一同踏进了当时的风口——家电行业。</p> <p>他们身处天南地北，但命运终究让他们聚到一起，上演一幕幕商业上的爱恨情仇。</p> <p><b><span>三</span></b></p> <p>这四个男人，黄光裕最小，但他却最早喝到家电行业的头啖汤。</p> <p>当时，改革开放已经有十年，全国人民也已经小有积蓄，被压抑已久的消费欲望喷涌而出，家用电器成为当时最抢手的商品。</p> <p>只要能拿到货，就一定能卖出去，黄光裕在广东有源源不断的货源，这让他很早就尝到了甜头。</p> <p>赚到了钱的黄光裕，又连续开了几家分店。</p> <p>1990年，国美卖的电器品种越来越多，话语权越来越大，黄光裕采用了一种新的生意模式：直接向厂家进货。</p> <p>原来所有的卖场，都是向家电厂的批发商进货，由于渠道层层加价，最终到卖场的价格也水涨船高。</p> <p>这让国美电器的进货价格大幅降低，黄光裕采用低价竞争策略，薄利多销，门店越开越多。</p> <p>这一年，对张近东来说，是非常重要的一年。</p> <p>斜杠青年张近东，靠副业赚到了一桶金10万元。副业带给他的不仅仅是创业的启动资金，他敏锐地发现空调行业非常暴利。</p> <p>于是，他辞去了正职工作，创办了苏宁家电，专营空调批发的生意。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cfb169d89a9434d87f4cb9ddbb025c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"701\"></p> <p>生意的火爆，完全超乎了张近东的想象。当年，苏宁家电营业额就做到了6000万元，张近东赚了1000万。</p> <p>从10万到1000万，张近东只用了一年时间。</p> <p>这一年，上海的陈晓，同样迎来了命运的转折。</p> <p>他被上海南汇区商业局看中，挖来南汇区家电批发站做常务副总经理，主抓销售。</p> <p>陈晓上任后的第一件事，就是把“南汇区家电批发站”改名为“永乐家电批发总公司”。</p> <p>就这一简单的改名，陈晓的商业天赋可见一斑。一个区一级的批发站，改名后就拥有了承接全市乃至全国生意的机会。</p> <p>但陈晓此时依然是个打工仔，只能算是一个职业经理人，还没有真正做老板。</p> <p>陈晓，你还得蛰伏几年，属于你的机会还没有真正来临。</p> <p>接下来的时间，还是交给我们的主角黄光裕吧。</p> <p>相较于张近东的苏宁刚刚起步，黄光裕的国美已经如鱼得水。当时没有人在报纸上打广告，黄光裕首开先河，在《北京晚报》的中缝打广告。</p> <p>现在我们互联网常说的低价引流，其实早就被黄光裕玩透了。当时中缝广告用不了多少钱，却让“买电器，到国美”成为家喻户晓的口号。</p> <p>1992年，国美电器在北京开了十几家分店，营业额达到了2个亿。这一年，黄氏两兄弟正式分家。哥哥分走了房地产业务和六家门店，黄光裕分走了国美的品牌和其它几家门店，以及几十万元现金。</p> <p>1993年，黄光裕英姿勃发，将北京的所有门店招牌改成国美电器，进行了同品牌运作。</p> <p>为了扩大经营，黄光裕跑到中行去贷款，认识了中行的一个信贷员小姑娘——杜鹃。</p> <p>杜鹃毕业于北京科技大学，父母是教师，又捧着银行的金饭碗，典型的白富美。</p> <p>个子不高的南方人黄光裕，初中没毕业，身上除了有钱，也就只剩下钱了。毫无疑问，这是霸道总裁爱上我的戏码。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bcb71ed3ef5418c8c21f6a3ba07a21b\" tg-width=\"604\" tg-height=\"424\"></p> <p>没多久，杜鹃和黄光裕坠入了爱河。至于杜鹃爱上黄光裕什么，他并不知道，但他相信一定不是钱。</p> <p>多年之后，杜鹃会用实际行动证明这一点。黄光裕也没有看错人，当时谁也不会想到，这看起来柔弱的女子，日后会成为拯救国美电器的强大女王。</p> <p><b><span>三</span></b></p> <p>1993年，对张大中来说，也是跨越性的一年。</p> <p>张大中一直在折腾音响生意，全国的卡拉OK热潮，让他的财源滚滚来。他突然意识到，诺大的北京城，居然没有一个大而全的音响店，能够同时卖所有品牌的音响。</p> <p>张大中决定玩一把大的，他租下了玉泉路上一个几万平米的商场，成立了大中音响店。</p> <p>效果没有张大中想象的好，刚开始知名度不高，生意非常惨淡，一天下来的营业收入，还不够给员工发工资。</p> <p>张大中这就样熬了半年，慢慢有了点知名度，大家都知道玉泉路有一个超大的音响店，品牌一应俱全，才开始盈利走出困境。</p> <p>正是这把大的玩对了，张大中看着这么大的商场面积，就不再将眼光局限在音响。大中音响店卖的家电越来越多，这正成为日后“大中电器”复制的样板店。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fffba3cae8447c9ceb2c139137d764\" tg-width=\"550\" tg-height=\"335\"></p> <p>这一年，张近东的苏宁家电风声水起，抢走了南京国有大商场的生意。</p> <p>张近东成了他们的眼中盯，南京“八大商场”联合向苏宁发起价格战，并对空调厂家放话说：谁要给苏宁降价，我们就在南京市场封杀谁。</p> <p>张近东没有退缩，迎难而上，大幅降价应对围剿。这场价格大战引起了媒体的跟踪报道，相当于免费给苏宁打了广告，这是空调行业卖方市场的第一次价格战，苏宁一战成名。</p> <p>苏宁最后以一敌八，突破了“八大商场”的围剿，当年营业额干到了3个亿，成为全国最大的空调经销商，成了价格战的最大赢家。</p> <p><b><span>四</span></b></p> <p>1993年张近东做到了3个亿，高兴得合不拢嘴。但相比上海的陈晓，张近东却只算是个零头，那一年，永乐在陈晓的带领下，干到了13亿元。</p> <p>但是陈晓却一直高兴不起来，他在国企上班，带着永乐做了这么大的销售额，得到的却很少。虽然贵为副总，但生活并不宽裕。</p> <p>陈晓有着比黄光裕、张大中、张近东更为强烈的财富欲望，他已经受够了生活窘迫的苦。</p> <p>陈晓于1959年出生于上海南汇区，也就是现在的浦东。1岁的时候，他被诊断患上了小儿麻痹症，留下了残疾，导致他现在1米9的个子，走起路来还是会有点跛。</p> <p>10岁那一年，又惨遭家庭变故，父亲一命呜呼，生活就变得更加艰苦。</p> <p>青年陈晓身“残”志坚，通过知识改变命运，大学毕业后，进入国企上班。生活条件虽有好转，但依然窘迫。</p> <p>1993年，陈晓家庭再一次遭遇不幸，结发妻子患上了重病。为了给妻子治病，陈晓掏空了家里所有积蓄，还欠下了40多万元债务。最终，他还是没有挽救回妻子的生命。</p> <p>人前风光，人后凄凉的陈晓，不明白自己这么努力工作是为了什么，为什么创造了巨大的业绩，生活还是如此凄惨。</p> <p>接下来的几年，陈晓一定是苦闷的，国企的弊端也开始显现。当时刮起了房地产热，公司主要领导将资产拿去银行抵押贷款购买土地，导致永乐家电地位下降，业绩也是一年不如一年。</p> <p>1996年，辉煌一时的永乐轰然坍塌，高层宣布倒闭。</p> <p>陈晓多年的努力，化为灰烬。曾经的辉煌，与他无关；如今的落魄，却与他有关。</p> <p>否极泰来，那一年，陈晓带领47名同事离开了国企，以买断他们国企的工龄为条件，拿到“永乐”这个品牌。</p> <p>陈晓拿出了全部积蓄60万元，和同事们凑了100万元，创立了属于陈晓的永乐家电。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5825a11b7407409688c83a707f69d9d4\" tg-width=\"399\" tg-height=\"247\"></p> <p>此时的陈晓，犹如脱了缰的野马，一路狂奔。</p> <p>这是他自己的事业，这一次，他终于能够掌握自己的命运了。</p> <p><b><span>四</span></b></p> <p>1999年，张大中成立了大中电器，做音响赚了第一桶金后，正式进军北京全家电市场。</p> <p>陈晓的永乐放弃单纯的电器零售批发，开始转向经营，在上海开出多家分店。</p> <p>张近东的苏宁电器，放弃只做空调卖场店，开始转向大型综合电器卖场。</p> <p>黄光裕的国美，打败了国有大卖场，成为了北京最大的家电连锁企业。</p> <p>北京已经无法满足黄光裕的雄心，他要向全国进军。</p> <p>这是一个疯狂开店的年代，黄光裕策马奔腾，在全国各地攻城掠地。国美玩的是低价竞争策略，所到之处，价格战硝烟四起。</p> <p>黄光裕将家电的战火烧到了全国。在北京，黄光裕是张大中的死对头，双方不分上下。</p> <p>国美也将分店开到苏宁的老巢南京，永乐的老家上海，苏宁和永乐也不甘偏安一隅，全国四处扩张。</p> <p>大批量的复制门店，带来的是大量资金投入，黄光裕打起了资本市场的主意。</p> <p>2000年，黄光裕以鹏润大厦的办公室作为抵押，贷款了2568万港元，入股了香港一只“仙股”——“京华自动化”。</p> <p>2002年2月，黄光裕又以1.35亿港元，收购了“京华自动化”85.6%的股份，成为了绝对控股股东。这一收购举动，并配合利好消息，京华自动化股价暴涨了4倍。</p> <p>黄光裕趁着股价上涨，套现了7650万元，将持股比例降至74.5%。</p> <p>2002年4月，京华自动化公司以1.25亿港元现金加0.75亿港元股票的方式，收购了黄光裕控制的一家百慕大公司。7月份，黄光裕将鹏润地产的部分资产注入上市公司，将公司名字改为“中国鹏润”。</p> <p>黄光裕一系列眼花缭乱的操作后，他付出了1.35亿港元，得到了1.25亿元现金，再加上资本市场上套现的7650万港元，相当于他一分钱没掏，控制了一家港股上市公司。</p> <p>别看黄光裕只是个初中生，他在实践中学习企业经营和金融，早已蜕变成为一个资本运作的高手。</p> <p>2004年，黄光裕又在港股玩起了“左手倒右手”的把戏。</p> <p>黄光裕先是把个人的18家子公司和94家门店，装入国美电器，北京国美和另外的34家门店，依然在他个人名下。黄光裕个人持有国美电器35%的股份，另外65%股份由他控股的“鹏润亿福”持有。</p> <p>6月，黄光裕控制上市公司——中国鹏润，宣布以85亿港元的代价，收购“鹏润亿福”持有的“国美电器”的65%的股份。</p> <p>随后，黄光裕将“中国鹏润”改名为“国美电器”，实现了借壳上市。</p> <p>国美电器成为率先上市的家电企业，黄光裕个人财富暴涨至105亿元，成为当年的中国首富。</p> <p>这一年，黄光裕才35岁，成为最年轻的中国首富，名满天下！</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/985b532c89ec4be6b9db05b45730954d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\"></p> <p>但是，对手的力量也不容小觑。</p> <p>这一年，深圳中小板正式开板。</p> <p>张近东抓住了这个机会，把苏宁送上了A股，募集了4亿元资金。当年，苏宁营业额达到了91亿元，门店数量扩张到了80家。</p> <p>陈晓的永乐更为生猛，营业额达到了160亿元，门店数量108家。</p> <p>偏安一隅的张大中，也将大中电器的营业额做到了64亿元，门店总数达到了68家。</p> <p>以前，四大家电巨头之间的竞争，是门店数量之间的竞争。2004年，资本介入之后，就不再是一城一池的争夺，而是国与国之间的争霸。</p> <p><b><span>五</span></b></p> <p>国美在香港上市，连比永乐规模更小的苏宁也在A股上市，让陈晓夜不能寐。</p> <p>永乐要继续扩张，有多少钱做多少生意的模式，一定会被时代所抛弃。</p> <p>于是，陈晓找来摩根士丹利，以20%永乐的股份，拿到了大约3.5亿元的资金。</p> <p>2005年1月，陈晓和摩根士丹利签订了一份致命的对赌协议：如果2007年永乐的净利润低于6.75亿元，陈晓要出让6%的股份给摩根士丹利，这意味着他将会失去永乐的控股权。</p> <p>同年10月14日，永乐终于在香港上市，同年净利润达到3.2亿元。</p> <p>2006年，面临着国美和苏宁的双面夹击，永乐的利润增长开始放缓。眼看完不成与投资方的对赌协议，陈晓想到了一个快速增加企业利润的方法——并购。</p> <p>陈晓心思极其缜密，有着上海人特有的精明。一个规模庞大的并购阳谋，在他的精心策划下，开始登场上演。</p> <p><b><span>六</span></b></p> <p>陈晓先是找到老相识张大中，他们曾经为了对抗国美，成立了“中永通泰”联盟，张大中是牵头人。</p> <p>陈晓给张大中描绘一幅美好的前景：永乐和大中合并，与国美、苏宁成三足鼎立之势。</p> <p>张大中显然被陈晓画的大饼，给深深地吸引住了，他与黄光裕在北京恶斗了多年，终于有机会和黄光裕平起平坐了。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35e27d560600492181f7f54f8a659855\" tg-width=\"500\" tg-height=\"300\"></p> <p>2006年4月19日，永乐和大中同时对外宣布，一年后将会合并。为了表示诚意，永乐给大中电器付了1.5亿元的定金。</p> <p>张大中紧紧握着陈晓双手说：兄弟，够意思！</p> <p>陈晓笑而不语，大中电器不是他的最终目的，国美才是！</p> <p>拿到与大电器的合并协议，陈晓转头就去找了黄光裕。永乐+大中，这对CP组合，对黄光裕来说，简直太诱惑了，他根本没有拒绝的理由！</p> <p>张大中发现陈晓与死对头黄光裕暗中勾结，才知道自己被骗了，陈晓并不是有意收购大中电器，只是把大中电器当做与黄光裕谈判的筹码。</p> <p>张大中扬言要没收陈晓的1.5亿元定金。</p> <p>陈晓和黄光裕坐上了谈判桌，谈判的过程并非一帆风顺。黄光裕想以国美电器股权置换的方式收购永乐，但陈晓执意要加上现金。</p> <p>黄光裕说：这是我做生意以来最艰苦的一场谈判，不是我无能，是陈晓太狡猾。</p> <p>最终双方达成的协议是，国美电器以52.68亿港元的现金加股权的代价，收购永乐。</p> <p>双方约定7月17日同时在香港停牌发布公告，当天，永乐在开盘后5分钟宣布停牌，但国美却迟迟没有停牌。</p> <p>这无异于黄光裕临时变卦，玩了永乐一把，让陈晓有了“受欺负”的感觉。</p> <p>黄光裕此举，有对永乐的诚意进行试探之意，更主要的是让永乐因为率先停牌而陷入被动的局面——永乐停牌后必须给股东一个结果，这使得陈晓的谈判回旋余地大大缩小。</p> <p>黄光裕见好就收。7月18日上午9时30分，国美电器在香港联交所停牌，原因是国美对永乐提出自愿收购建议，并等待与永乐一起发布联合公告。</p> <p>7月24日，也就是国美准备召开关于永乐并购案新闻发布会的前一天，黄光裕却突然“人间蒸发”了，所有的媒体都找不到他。</p> <p>在这个节骨眼上，黄光裕跑到广东去做“好人好事”了——他向“潮汕星河奖基金会”捐助了500万。</p> <p>这些细节，无一都在说明，双方的谈判异常艰难，最后一刻都还在拉锯，充满着变数。</p> <p>最终，永乐并入国美，合并后的国美帝国，门店总数达到了800家，营业额达到了800亿元。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c593b415f92400a9ebc984666ca974e\" tg-width=\"437\" tg-height=\"314\"></p> <p>陈晓以一国之君，成了国美的败军之臣，当上了国美电器的CEO，但实际上，陈晓的权力是被架空的。</p> <p>但黄光裕并没有以胜利君主的姿态高高在上，他对外宣称不是国美收购永乐，而是国美和永乐合并，给了陈晓最大的尊重。</p> <p>在北京的办公楼，黄光裕给陈晓安排了一间面积和装修，规格和自己一模一样的办公室。黄光裕购置了两台迈巴赫，其中一台送给了陈晓。</p> <p>黄光裕曾经认为陈晓是最“可怕的敌人”，现在他们成了战友，黄光裕给了陈晓充分的信任。</p> <p>2006年，除了完成收购永乐的大事，黄光裕还在当年的股东大会干了一件不大不小的事。</p> <p>5月10日，黄光裕修改了国美电器的公司章程。在香格里拉大酒店的股东大会上，黄光裕授权了董事会一些新的权力：无需股东大会批准，董事会可以随时调整董事会结构，包括随时任免、增减董事，且不受人数限制；董事会还获得了大幅度扩大股本的授权。</p> <p>黄光裕原本想借此扩大自己对公司的控制权，却不曾想，这个权力有朝一日会被陈晓所觊觎并被利用，给自己带来无尽的麻烦。</p> <p><b><span>七</span></b></p> <p>张大中被陈晓摆了一道，从此算是结下了梁子。命运的吊诡之处在于，它总是会给人一个报仇的机会。</p> <p>张大中此时已经58岁了，快到退休的年龄，儿子又无意接班。再加上家电卖场竞争白热化，区域家电卖场的生存空间只会越来越小。</p> <p>与其坚持到最后，落得一个抱残守缺的结局，不如在最好的时候，卖一个最好的价钱！</p> <p>吃了陈晓的亏之后，一向刚直的张大中，也变得圆滑起来。</p> <p>张大中先是与张近东打得一团火热，苏宁的员工甚至已开始进驻大中电器。</p> <p>大中电器占有北京51%的市场，若被苏宁抢走，势必会对国美造成巨大的打击。</p> <p>对于黄光裕来说，大中必须拿下，不能丢。</p> <p>相比黄光裕，张近东显得更加谨慎。张大中给苏宁开出的价钱是30亿元，苏宁的员工进驻盘点后，觉得大中电器根本不值这个价。</p> <p>黄光裕主动找张大中谈，面对死对头，张大中说：你必须出比苏宁高20%的价格。</p> <p>看到苏宁员工进驻大中电器门店，黄光裕豪迈的答应了张大中的要求，36亿元，而且全部现金支付。</p> <p>此时苏宁还指望入驻后能讨价还价，张大中被黄光裕的豪爽所打动，还没有完全过户，张大中就收到了36亿元现金。</p> <p>这一改张大中对黄光裕的印象：这兄弟，够意思！</p> <p>黄光裕可能做梦也不会想到，自己爽快结下的兄弟，在日后居然会救上自己一命。或许，这就是命运最公平的一面：与人方便，就是与己方便。</p> <p>张大中没有采取任何避税的措施，老老实实缴了5.6亿元的税，拿着剩下的30亿元回家养老去了。母亲王佩英的亡灵，此时一定在天堂的某个角落，泯然一笑！</p> <p>张大中，您先下场休息一下，您的使命并没有完成。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/030be767c94f499c9367405d48f0c5b9\" tg-width=\"450\" tg-height=\"283\"></p> <p>2007年12月，国美电器正式完成收购大中电器。</p> <p>此时的黄光裕，坐拥国美帝国，打着望远镜都找不到对手。</p> <p>这是国美最辉煌的时刻，但历史的经验告诉我们：当一事物发展到登峰造极的时候，也是它走向衰落的开始。</p> <p><b><span>八</span></b></p> <p>国美固然很热闹，但热闹始终是黄光裕的，而不是陈晓的。</p> <p>陈晓曾向黄光裕表达过退意，但事情发生了转机。</p> <p>2008年11月17日，黄光裕被带走调查，陈晓临危授命，被紧急任命为董事会代理主席。</p> <p>2009年1月7日，黄光裕的妻子杜娟也被带走配合调查。1月16日，陈晓正式成为国美董事局主席，同时兼任总裁，成了国美权力最高的人。</p> <p>黄光裕托孤给陈晓，表现出他对陈晓的充分信任。但也有可能黄光裕此时没有更合适的人选，危难之际，也只有陈晓能救国美。</p> <p>尽管陈晓第一时间将黄光裕和国美做了切割，但国美依然受到了很大的冲击。</p> <p>原来国美有100亿的流动资金，黄光裕出事后，银行收紧信贷，账上的资金不到10亿元。</p> <p>陈晓利用个人关系，安抚好供应商，避免挤兑发生。</p> <p>此时，国美最大的问题，就是缺少资金。</p> <p>引入外部资金，是不得不做出的选择，黄光裕也支持。黄光裕虽在狱中，但他仍可以与黄家人沟通，遥控国美。</p> <p>陈晓终于等到了一个绝好的机会！</p> <p>陈晓是个商业天才，他意识到2006年黄光裕修改的公司章程，无意间给他留下了至高无上的权力，比大股东的权力还大。</p> <p>不顾黄家人的反对，2009年6月，陈晓通过在永乐期间就认识的竺稼，引入了贝恩资本。</p> <p>贝恩资本获得了3个国美董事会人选席位，这3个都是陈晓的人，而且这是董事会的决议，不需要通知大股东，立即生效了。这是黄光裕自己3年前种下的苦果，不得不吃下。</p> <p>2009年7月，陈晓又提出针对国美105名管理人员的股权激励计划，将已发行总股本的3%，价值7.5亿港元的股票，分给国美副总监级别以上的管理人员。</p> <p>黄光裕的这些旧部，曾经跟随黄光裕打天下，但没有资格分天下。陈晓用此一招，将黄光裕的旧部悉数收买。</p> <p>对于股权激励，黄家人也是极力反对。陈晓慷他人之慨，给自己收买人心，可谓是一箭双雕。黄光裕不是不愿意搞股权激励，而不是由陈晓来搞。</p> <p>2010年5月，在股东大会上，黄家人通过投票，否决了贝恩资本派驻3名董事的提案。</p> <p>第二天，陈晓又召开董事会，重新任命竺稼等三名贝恩资本的人为非执行董事。陈晓否决了股东大会的决议，彻底与黄光裕决裂，大股东对董事会失去了控制。</p> <p>董事会已经成了陈晓的董事会，万事俱备，只欠东风。陈晓只要再增发股票，稀释黄光裕的持股比例，减小他在股东大会上的影响力，国美就不再姓黄，而是姓陈。</p> <p>对黄光裕来说，已经兵临城下了，黄家必须有一个有能力的人，站出来主持大局。</p> <p>黄光裕的一审判决结果也出来了，有期徒刑14年，罚没8亿；杜鹃一审判决有期3年，二审成了杜鹃唯一的希望。</p> <p>黄家人为了交罚款，已经极度缺钱。黄光裕的妹妹找到了提前退休的张大中，一个手握30个亿现金男人。</p> <p>黄家人说，张大中是一个可靠的兄弟。张大中没有让黄家人失望，他无息借给了黄家人几亿元。</p> <p>张大中一是为了报答黄光裕当年重金收购之恩，二是为了报当年被陈晓欺骗之仇。</p> <p>正是这关键的救命钱，杜鹃在二审期间交纳了2亿元罚款，并且有悔罪表现。</p> <p>2010年8月31日，杜鹃二审改3年有期徒刑，缓期3年执行，并且当庭释放。</p> <p>此时的杜鹃，早已有当年的小姐姐，成长为一名雷厉风行的商业女强人。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddbd86ee544446069def5562141935f7\" tg-width=\"510\" tg-height=\"281\"></p> <p>出来后的杜鹃，第一时间就约陈晓谈一谈。</p> <p>陈晓此时正在国外，与国际投行接触，为增发股票释放黄光裕股份进行路演。</p> <p>此时，黄光裕拥有34%的股份，陈晓加上管理层和投资机构，大概拥有36%的股份。而国美的小散户，由于黄光裕之前套现太多，并不一定会支持黄光裕。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7865e24cd21c47a4b2bb2f0afc9e1153\" tg-width=\"523\" tg-height=\"317\"></p> <p>陈晓感觉胜券在握，见杜鹃是一件可有可无的小事。</p> <p>杜鹃没有傻等，她要瓦解陈晓的联盟。</p> <p>她找到了贝恩资本的竺稼，抛出了一个竺稼无法拒绝的条件：将300家未上市的国美门店，投入到上市公司中，贝恩的投资享受部分权益。</p> <p>最终，贝恩资本选择了黄光裕。虽然竺稼和陈晓是好朋友，但利益面前，友情能值几个钱？</p> <p>有贝恩资本的加持，黄光裕家族有绝对的优势，“黄陈股权之争“胜负已定。</p> <p>2011年3月7日，陈晓递交了辞职申请，黯然离开了国美电器。接替陈晓国美董事局主席位置的，正是张大中。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dd088a117b94cf6933a9bd062690fae\" tg-width=\"386\" tg-height=\"340\"></p> <p>张大中是可靠的兄弟，此话不假，他重新出山，承担着帮黄家人站台的使命。</p> <p><b><span>九</span></b></p> <p>2020年6月24日，黄光裕假释出狱，他终于重新获得了人生自由。</p> <p>所有人都在期待，黄光裕能够王者归来，重振当年的辉煌。</p> <p>在2008年国美最为辉煌的时候，当他打着望眼镜都找不到对手的时候，黄光裕没有意识到，对手根本没有出现在他的视线范围内。</p> <p>那时候的淘宝、京东，根本没有引起他的警觉和注意。</p> <p>陈晓的夺权计划，被一个女人，和一个他曾经利用过的男人捣毁，黄光裕成功复仇。这次成功的复仇，也让黄光裕和国美，错过了一个全新的时代——电子商务和移动互联网。</p> <p>黄光裕错过的不仅仅是10年，他错过的是一个时代！</p> <p>只不过，错过了时代的黄光裕，还能王者归来吗？</p> <p>在黄光裕的江湖情仇中，“对手”可能变成忠诚的“盟友”，“战友”也可能变成“敌人”，曾经“心腹大将”也可能随时“叛变”。</p> <p>在利益面前，没有绝对的朋友，也没有绝对的敌人。</p> <p>即便如此，张大中的出现，也让我们看到了资本的背后，还闪烁着人性的光辉。</p> <p><span>作者：大江湖解局（ZhiChangDJH），985高校硕士毕业，500强外企职员；业余时间，他品味生活、洞察经济。世事洞明皆学问，人情练达即文章！</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00493\">$国美零售(00493)$</a></p> <p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/616ff15b92bd4f1eb0467e681cfc50d8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"413\"></p> <p><span>来源：大江湖解局（ZhiChangDJH）</span></p> <p><b><span>一</span></b></p> <p>1948年在北京出生的张大中，是一个苦孩子。</p> <p>张大中父母都是党员，早期参加过革命。</p> <p>1960年，张大中12岁，父亲张以成患了肝腹水。</p> <p>这也不算是绝症，但当时医疗条件比较差，张以成不治身亡。</p> <p>张大中兄妹七人的吃喝拉撒，家庭的重担，一下子压在了母亲王佩英一人身上。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f4fd4511cd94de8a5969056348b3b53\" tg-width=\"440\" tg-height=\"309\"><span>前排中间：张大中</span></p> <p>当时社会动荡，政治不稳定，让这个脆弱的家庭风雨飘摇。</p> <p>5年之后，由于王佩英经常发表“反动言论”，被关进了精神病院。</p> <p>当时还在读初中的张大中，与母亲感情最深，每个月都会骑着自行车去看望母亲。有一次，母亲哭着对张大中说：儿啊，妈做的事可能会拖累你们，妈对不住你们啊！</p> <p>张大中并不理解母亲话中的意思。</p> <p>1970年，王佩英在北京工人体育馆的一次万人公审大会上，被执行了死刑。</p> <p>听到消息的张大中大脑一片空白，他在长安街奔跑到深夜，泪水和汗水夹杂在一起，释放心中巨大的悲痛。</p> <p>插队回来后的张大中，一直为母亲的名誉奔走。</p> <p>终于在1980年，母亲得到了平反，兄妹7人一人得到了1000元补偿。</p> <p>拿到母亲用生命和献血换来的钱，张大中痛哭流涕。</p> <p>32岁的张大中，已经完全理解了母亲，他暗暗地对自己说：我不能拿这笔钱去享受，我要让它增值，为社会作出贡献，这样才能对得起母亲。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1028d9cc7df24954a390c3ed779d5172\" tg-width=\"300\" tg-height=\"216\"></p> <p>1982年，34岁的张大中辞掉了供销社的工作，那是一眼就能望到头的工作。</p> <p>他成立了张记电器加工铺，专门生产音响放大器。</p> <p>4年之后，张大中敏锐地发现，北京是一个消费型城市，搞制造业不如搞商业。</p> <p>1986年，张大中的第一家电器原配件销售门店，在中组部路口灵镜胡同8号开业了。张大中的店铺虽然只有十几平方米，但生意非常红火，当年他就积累了五万元的财富。</p> <p>在那时，5万元绝对算得上是一笔巨款。</p> <p>高兴没多久，张大中就被北京市工商局请去“喝茶”了，原因是他的张记电器加工铺开了两家，在当时个体户是不允许开分公司的。</p> <p><b><span>二</span></b></p> <p>张大中被请去“喝茶”那一年，有一个广东潮汕人，坐着火车来到了大北京，来到了张大中的“地盘”。</p> <p>黄光裕从北京火车站出来，已经是晚上了。他操着潮汕口音的普通话，叫了一辆三轮车，让三师傅带他去旅馆。</p> <p>三轮车师傅一看就知道黄光裕是南方乡下来的，载着他吭哧吭哧骑了半个多小时，终于到了一家旅馆，收了他1块钱。</p> <p>黄光裕住进了这家一晚只要5毛钱的旅馆，第二天起来，准备去北京城逛逛，看看有什么商机。</p> <p>刚走出旅馆大门没几步路，就看到大大的北京火车站，黄光裕不禁破口骂了一句：“扑领母”<span>（潮州话三字经）。</span></p> <p>原来昨晚那三轮车师傅骑了半天，根本就没离开火车站。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61f10963f5ae444aa81b5d8d214fee71\" tg-width=\"262\" tg-height=\"400\"></p> <p>17岁的黄光裕，第一次体会到了人心险恶。</p> <p>黄光裕在北京考察了几天，发觉还是卖服装靠谱。他从南方进来一批衣服，找到了珠市口东大街的一家国营服装店，让他们帮忙代销。</p> <p>合作了几个月后，黄光裕就想把这个店盘下来自己做。这个店位置一般，生意也很惨淡，负责人巴不得有人来接盘。</p> <p>黄光裕把在内蒙古做电器生意的哥哥叫来，签订了三年的租赁合同。店面有100平方米，黄氏兄弟把一半用来卖服装，一半用来卖电器。</p> <p>国美服装店，就这样开张了。当时的黄光裕，根本不会想到，“国美”会成为响彻全国的家电连锁巨头。</p> <p>1986年，是特别有意思的一年。</p> <p>这一年，23岁的江苏南京人张近东，从南京师范大学中文系毕业已有两年，在南京鼓楼区的一家区属企业上班。</p> <p>张近东并不是安分守己之人，用现在的话说，他是一个“斜杠青年”。一边做正职工作，一边搞副业，他用业余时间接了一些空调安装的工程。</p> <p>这一年，27岁的上海人陈晓，刚刚进入上海工业局三产办，负责家电销售。</p> <p>38岁的张大中，17岁的黄光裕，23岁的张近东，27岁的陈晓，他们分别在北京、南京、上海，无意中一同踏进了当时的风口——家电行业。</p> <p>他们身处天南地北，但命运终究让他们聚到一起，上演一幕幕商业上的爱恨情仇。</p> <p><b><span>三</span></b></p> <p>这四个男人，黄光裕最小，但他却最早喝到家电行业的头啖汤。</p> <p>当时，改革开放已经有十年，全国人民也已经小有积蓄，被压抑已久的消费欲望喷涌而出，家用电器成为当时最抢手的商品。</p> <p>只要能拿到货，就一定能卖出去，黄光裕在广东有源源不断的货源，这让他很早就尝到了甜头。</p> <p>赚到了钱的黄光裕，又连续开了几家分店。</p> <p>1990年，国美卖的电器品种越来越多，话语权越来越大，黄光裕采用了一种新的生意模式：直接向厂家进货。</p> <p>原来所有的卖场，都是向家电厂的批发商进货，由于渠道层层加价，最终到卖场的价格也水涨船高。</p> <p>这让国美电器的进货价格大幅降低，黄光裕采用低价竞争策略，薄利多销，门店越开越多。</p> <p>这一年，对张近东来说，是非常重要的一年。</p> <p>斜杠青年张近东，靠副业赚到了一桶金10万元。副业带给他的不仅仅是创业的启动资金，他敏锐地发现空调行业非常暴利。</p> <p>于是，他辞去了正职工作，创办了苏宁家电，专营空调批发的生意。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cfb169d89a9434d87f4cb9ddbb025c5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"701\"></p> <p>生意的火爆，完全超乎了张近东的想象。当年，苏宁家电营业额就做到了6000万元，张近东赚了1000万。</p> <p>从10万到1000万，张近东只用了一年时间。</p> <p>这一年，上海的陈晓，同样迎来了命运的转折。</p> <p>他被上海南汇区商业局看中，挖来南汇区家电批发站做常务副总经理，主抓销售。</p> <p>陈晓上任后的第一件事，就是把“南汇区家电批发站”改名为“永乐家电批发总公司”。</p> <p>就这一简单的改名，陈晓的商业天赋可见一斑。一个区一级的批发站，改名后就拥有了承接全市乃至全国生意的机会。</p> <p>但陈晓此时依然是个打工仔，只能算是一个职业经理人，还没有真正做老板。</p> <p>陈晓，你还得蛰伏几年，属于你的机会还没有真正来临。</p> <p>接下来的时间，还是交给我们的主角黄光裕吧。</p> <p>相较于张近东的苏宁刚刚起步，黄光裕的国美已经如鱼得水。当时没有人在报纸上打广告，黄光裕首开先河，在《北京晚报》的中缝打广告。</p> <p>现在我们互联网常说的低价引流，其实早就被黄光裕玩透了。当时中缝广告用不了多少钱，却让“买电器，到国美”成为家喻户晓的口号。</p> <p>1992年，国美电器在北京开了十几家分店，营业额达到了2个亿。这一年，黄氏两兄弟正式分家。哥哥分走了房地产业务和六家门店，黄光裕分走了国美的品牌和其它几家门店，以及几十万元现金。</p> <p>1993年，黄光裕英姿勃发，将北京的所有门店招牌改成国美电器，进行了同品牌运作。</p> <p>为了扩大经营，黄光裕跑到中行去贷款，认识了中行的一个信贷员小姑娘——杜鹃。</p> <p>杜鹃毕业于北京科技大学，父母是教师，又捧着银行的金饭碗，典型的白富美。</p> <p>个子不高的南方人黄光裕，初中没毕业，身上除了有钱，也就只剩下钱了。毫无疑问，这是霸道总裁爱上我的戏码。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bcb71ed3ef5418c8c21f6a3ba07a21b\" tg-width=\"604\" tg-height=\"424\"></p> <p>没多久，杜鹃和黄光裕坠入了爱河。至于杜鹃爱上黄光裕什么，他并不知道，但他相信一定不是钱。</p> <p>多年之后，杜鹃会用实际行动证明这一点。黄光裕也没有看错人，当时谁也不会想到，这看起来柔弱的女子，日后会成为拯救国美电器的强大女王。</p> <p><b><span>三</span></b></p> <p>1993年，对张大中来说，也是跨越性的一年。</p> <p>张大中一直在折腾音响生意，全国的卡拉OK热潮，让他的财源滚滚来。他突然意识到，诺大的北京城，居然没有一个大而全的音响店，能够同时卖所有品牌的音响。</p> <p>张大中决定玩一把大的，他租下了玉泉路上一个几万平米的商场，成立了大中音响店。</p> <p>效果没有张大中想象的好，刚开始知名度不高，生意非常惨淡，一天下来的营业收入，还不够给员工发工资。</p> <p>张大中这就样熬了半年，慢慢有了点知名度，大家都知道玉泉路有一个超大的音响店，品牌一应俱全，才开始盈利走出困境。</p> <p>正是这把大的玩对了，张大中看着这么大的商场面积，就不再将眼光局限在音响。大中音响店卖的家电越来越多，这正成为日后“大中电器”复制的样板店。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fffba3cae8447c9ceb2c139137d764\" tg-width=\"550\" tg-height=\"335\"></p> <p>这一年，张近东的苏宁家电风声水起，抢走了南京国有大商场的生意。</p> <p>张近东成了他们的眼中盯，南京“八大商场”联合向苏宁发起价格战，并对空调厂家放话说：谁要给苏宁降价，我们就在南京市场封杀谁。</p> <p>张近东没有退缩，迎难而上，大幅降价应对围剿。这场价格大战引起了媒体的跟踪报道，相当于免费给苏宁打了广告，这是空调行业卖方市场的第一次价格战，苏宁一战成名。</p> <p>苏宁最后以一敌八，突破了“八大商场”的围剿，当年营业额干到了3个亿，成为全国最大的空调经销商，成了价格战的最大赢家。</p> <p><b><span>四</span></b></p> <p>1993年张近东做到了3个亿，高兴得合不拢嘴。但相比上海的陈晓，张近东却只算是个零头，那一年，永乐在陈晓的带领下，干到了13亿元。</p> <p>但是陈晓却一直高兴不起来，他在国企上班，带着永乐做了这么大的销售额，得到的却很少。虽然贵为副总，但生活并不宽裕。</p> <p>陈晓有着比黄光裕、张大中、张近东更为强烈的财富欲望，他已经受够了生活窘迫的苦。</p> <p>陈晓于1959年出生于上海南汇区，也就是现在的浦东。1岁的时候，他被诊断患上了小儿麻痹症，留下了残疾，导致他现在1米9的个子，走起路来还是会有点跛。</p> <p>10岁那一年，又惨遭家庭变故，父亲一命呜呼，生活就变得更加艰苦。</p> <p>青年陈晓身“残”志坚，通过知识改变命运，大学毕业后，进入国企上班。生活条件虽有好转，但依然窘迫。</p> <p>1993年，陈晓家庭再一次遭遇不幸，结发妻子患上了重病。为了给妻子治病，陈晓掏空了家里所有积蓄，还欠下了40多万元债务。最终，他还是没有挽救回妻子的生命。</p> <p>人前风光，人后凄凉的陈晓，不明白自己这么努力工作是为了什么，为什么创造了巨大的业绩，生活还是如此凄惨。</p> <p>接下来的几年，陈晓一定是苦闷的，国企的弊端也开始显现。当时刮起了房地产热，公司主要领导将资产拿去银行抵押贷款购买土地，导致永乐家电地位下降，业绩也是一年不如一年。</p> <p>1996年，辉煌一时的永乐轰然坍塌，高层宣布倒闭。</p> <p>陈晓多年的努力，化为灰烬。曾经的辉煌，与他无关；如今的落魄，却与他有关。</p> <p>否极泰来，那一年，陈晓带领47名同事离开了国企，以买断他们国企的工龄为条件，拿到“永乐”这个品牌。</p> <p>陈晓拿出了全部积蓄60万元，和同事们凑了100万元，创立了属于陈晓的永乐家电。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5825a11b7407409688c83a707f69d9d4\" tg-width=\"399\" tg-height=\"247\"></p> <p>此时的陈晓，犹如脱了缰的野马，一路狂奔。</p> <p>这是他自己的事业，这一次，他终于能够掌握自己的命运了。</p> <p><b><span>四</span></b></p> <p>1999年，张大中成立了大中电器，做音响赚了第一桶金后，正式进军北京全家电市场。</p> <p>陈晓的永乐放弃单纯的电器零售批发，开始转向经营，在上海开出多家分店。</p> <p>张近东的苏宁电器，放弃只做空调卖场店，开始转向大型综合电器卖场。</p> <p>黄光裕的国美，打败了国有大卖场，成为了北京最大的家电连锁企业。</p> <p>北京已经无法满足黄光裕的雄心，他要向全国进军。</p> <p>这是一个疯狂开店的年代，黄光裕策马奔腾，在全国各地攻城掠地。国美玩的是低价竞争策略，所到之处，价格战硝烟四起。</p> <p>黄光裕将家电的战火烧到了全国。在北京，黄光裕是张大中的死对头，双方不分上下。</p> <p>国美也将分店开到苏宁的老巢南京，永乐的老家上海，苏宁和永乐也不甘偏安一隅，全国四处扩张。</p> <p>大批量的复制门店，带来的是大量资金投入，黄光裕打起了资本市场的主意。</p> <p>2000年，黄光裕以鹏润大厦的办公室作为抵押，贷款了2568万港元，入股了香港一只“仙股”——“京华自动化”。</p> <p>2002年2月，黄光裕又以1.35亿港元，收购了“京华自动化”85.6%的股份，成为了绝对控股股东。这一收购举动，并配合利好消息，京华自动化股价暴涨了4倍。</p> <p>黄光裕趁着股价上涨，套现了7650万元，将持股比例降至74.5%。</p> <p>2002年4月，京华自动化公司以1.25亿港元现金加0.75亿港元股票的方式，收购了黄光裕控制的一家百慕大公司。7月份，黄光裕将鹏润地产的部分资产注入上市公司，将公司名字改为“中国鹏润”。</p> <p>黄光裕一系列眼花缭乱的操作后，他付出了1.35亿港元，得到了1.25亿元现金，再加上资本市场上套现的7650万港元，相当于他一分钱没掏，控制了一家港股上市公司。</p> <p>别看黄光裕只是个初中生，他在实践中学习企业经营和金融，早已蜕变成为一个资本运作的高手。</p> <p>2004年，黄光裕又在港股玩起了“左手倒右手”的把戏。</p> <p>黄光裕先是把个人的18家子公司和94家门店，装入国美电器，北京国美和另外的34家门店，依然在他个人名下。黄光裕个人持有国美电器35%的股份，另外65%股份由他控股的“鹏润亿福”持有。</p> <p>6月，黄光裕控制上市公司——中国鹏润，宣布以85亿港元的代价，收购“鹏润亿福”持有的“国美电器”的65%的股份。</p> <p>随后，黄光裕将“中国鹏润”改名为“国美电器”，实现了借壳上市。</p> <p>国美电器成为率先上市的家电企业，黄光裕个人财富暴涨至105亿元，成为当年的中国首富。</p> <p>这一年，黄光裕才35岁，成为最年轻的中国首富，名满天下！</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/985b532c89ec4be6b9db05b45730954d\" tg-width=\"550\" tg-height=\"365\"></p> <p>但是，对手的力量也不容小觑。</p> <p>这一年，深圳中小板正式开板。</p> <p>张近东抓住了这个机会，把苏宁送上了A股，募集了4亿元资金。当年，苏宁营业额达到了91亿元，门店数量扩张到了80家。</p> <p>陈晓的永乐更为生猛，营业额达到了160亿元，门店数量108家。</p> <p>偏安一隅的张大中，也将大中电器的营业额做到了64亿元，门店总数达到了68家。</p> <p>以前，四大家电巨头之间的竞争，是门店数量之间的竞争。2004年，资本介入之后，就不再是一城一池的争夺，而是国与国之间的争霸。</p> <p><b><span>五</span></b></p> <p>国美在香港上市，连比永乐规模更小的苏宁也在A股上市，让陈晓夜不能寐。</p> <p>永乐要继续扩张，有多少钱做多少生意的模式，一定会被时代所抛弃。</p> <p>于是，陈晓找来摩根士丹利，以20%永乐的股份，拿到了大约3.5亿元的资金。</p> <p>2005年1月，陈晓和摩根士丹利签订了一份致命的对赌协议：如果2007年永乐的净利润低于6.75亿元，陈晓要出让6%的股份给摩根士丹利，这意味着他将会失去永乐的控股权。</p> <p>同年10月14日，永乐终于在香港上市，同年净利润达到3.2亿元。</p> <p>2006年，面临着国美和苏宁的双面夹击，永乐的利润增长开始放缓。眼看完不成与投资方的对赌协议，陈晓想到了一个快速增加企业利润的方法——并购。</p> <p>陈晓心思极其缜密，有着上海人特有的精明。一个规模庞大的并购阳谋，在他的精心策划下，开始登场上演。</p> <p><b><span>六</span></b></p> <p>陈晓先是找到老相识张大中，他们曾经为了对抗国美，成立了“中永通泰”联盟，张大中是牵头人。</p> <p>陈晓给张大中描绘一幅美好的前景：永乐和大中合并，与国美、苏宁成三足鼎立之势。</p> <p>张大中显然被陈晓画的大饼，给深深地吸引住了，他与黄光裕在北京恶斗了多年，终于有机会和黄光裕平起平坐了。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35e27d560600492181f7f54f8a659855\" tg-width=\"500\" tg-height=\"300\"></p> <p>2006年4月19日，永乐和大中同时对外宣布，一年后将会合并。为了表示诚意，永乐给大中电器付了1.5亿元的定金。</p> <p>张大中紧紧握着陈晓双手说：兄弟，够意思！</p> <p>陈晓笑而不语，大中电器不是他的最终目的，国美才是！</p> <p>拿到与大电器的合并协议，陈晓转头就去找了黄光裕。永乐+大中，这对CP组合，对黄光裕来说，简直太诱惑了，他根本没有拒绝的理由！</p> <p>张大中发现陈晓与死对头黄光裕暗中勾结，才知道自己被骗了，陈晓并不是有意收购大中电器，只是把大中电器当做与黄光裕谈判的筹码。</p> <p>张大中扬言要没收陈晓的1.5亿元定金。</p> <p>陈晓和黄光裕坐上了谈判桌，谈判的过程并非一帆风顺。黄光裕想以国美电器股权置换的方式收购永乐，但陈晓执意要加上现金。</p> <p>黄光裕说：这是我做生意以来最艰苦的一场谈判，不是我无能，是陈晓太狡猾。</p> <p>最终双方达成的协议是，国美电器以52.68亿港元的现金加股权的代价，收购永乐。</p> <p>双方约定7月17日同时在香港停牌发布公告，当天，永乐在开盘后5分钟宣布停牌，但国美却迟迟没有停牌。</p> <p>这无异于黄光裕临时变卦，玩了永乐一把，让陈晓有了“受欺负”的感觉。</p> <p>黄光裕此举，有对永乐的诚意进行试探之意，更主要的是让永乐因为率先停牌而陷入被动的局面——永乐停牌后必须给股东一个结果，这使得陈晓的谈判回旋余地大大缩小。</p> <p>黄光裕见好就收。7月18日上午9时30分，国美电器在香港联交所停牌，原因是国美对永乐提出自愿收购建议，并等待与永乐一起发布联合公告。</p> <p>7月24日，也就是国美准备召开关于永乐并购案新闻发布会的前一天，黄光裕却突然“人间蒸发”了，所有的媒体都找不到他。</p> <p>在这个节骨眼上，黄光裕跑到广东去做“好人好事”了——他向“潮汕星河奖基金会”捐助了500万。</p> <p>这些细节，无一都在说明，双方的谈判异常艰难，最后一刻都还在拉锯，充满着变数。</p> <p>最终，永乐并入国美，合并后的国美帝国，门店总数达到了800家，营业额达到了800亿元。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c593b415f92400a9ebc984666ca974e\" tg-width=\"437\" tg-height=\"314\"></p> <p>陈晓以一国之君，成了国美的败军之臣，当上了国美电器的CEO，但实际上，陈晓的权力是被架空的。</p> <p>但黄光裕并没有以胜利君主的姿态高高在上，他对外宣称不是国美收购永乐，而是国美和永乐合并，给了陈晓最大的尊重。</p> <p>在北京的办公楼，黄光裕给陈晓安排了一间面积和装修，规格和自己一模一样的办公室。黄光裕购置了两台迈巴赫，其中一台送给了陈晓。</p> <p>黄光裕曾经认为陈晓是最“可怕的敌人”，现在他们成了战友，黄光裕给了陈晓充分的信任。</p> <p>2006年，除了完成收购永乐的大事，黄光裕还在当年的股东大会干了一件不大不小的事。</p> <p>5月10日，黄光裕修改了国美电器的公司章程。在香格里拉大酒店的股东大会上，黄光裕授权了董事会一些新的权力：无需股东大会批准，董事会可以随时调整董事会结构，包括随时任免、增减董事，且不受人数限制；董事会还获得了大幅度扩大股本的授权。</p> <p>黄光裕原本想借此扩大自己对公司的控制权，却不曾想，这个权力有朝一日会被陈晓所觊觎并被利用，给自己带来无尽的麻烦。</p> <p><b><span>七</span></b></p> <p>张大中被陈晓摆了一道，从此算是结下了梁子。命运的吊诡之处在于，它总是会给人一个报仇的机会。</p> <p>张大中此时已经58岁了，快到退休的年龄，儿子又无意接班。再加上家电卖场竞争白热化，区域家电卖场的生存空间只会越来越小。</p> <p>与其坚持到最后，落得一个抱残守缺的结局，不如在最好的时候，卖一个最好的价钱！</p> <p>吃了陈晓的亏之后，一向刚直的张大中，也变得圆滑起来。</p> <p>张大中先是与张近东打得一团火热，苏宁的员工甚至已开始进驻大中电器。</p> <p>大中电器占有北京51%的市场，若被苏宁抢走，势必会对国美造成巨大的打击。</p> <p>对于黄光裕来说，大中必须拿下，不能丢。</p> <p>相比黄光裕，张近东显得更加谨慎。张大中给苏宁开出的价钱是30亿元，苏宁的员工进驻盘点后，觉得大中电器根本不值这个价。</p> <p>黄光裕主动找张大中谈，面对死对头，张大中说：你必须出比苏宁高20%的价格。</p> <p>看到苏宁员工进驻大中电器门店，黄光裕豪迈的答应了张大中的要求，36亿元，而且全部现金支付。</p> <p>此时苏宁还指望入驻后能讨价还价，张大中被黄光裕的豪爽所打动，还没有完全过户，张大中就收到了36亿元现金。</p> <p>这一改张大中对黄光裕的印象：这兄弟，够意思！</p> <p>黄光裕可能做梦也不会想到，自己爽快结下的兄弟，在日后居然会救上自己一命。或许，这就是命运最公平的一面：与人方便，就是与己方便。</p> <p>张大中没有采取任何避税的措施，老老实实缴了5.6亿元的税，拿着剩下的30亿元回家养老去了。母亲王佩英的亡灵，此时一定在天堂的某个角落，泯然一笑！</p> <p>张大中，您先下场休息一下，您的使命并没有完成。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/030be767c94f499c9367405d48f0c5b9\" tg-width=\"450\" tg-height=\"283\"></p> <p>2007年12月，国美电器正式完成收购大中电器。</p> <p>此时的黄光裕，坐拥国美帝国，打着望远镜都找不到对手。</p> <p>这是国美最辉煌的时刻，但历史的经验告诉我们：当一事物发展到登峰造极的时候，也是它走向衰落的开始。</p> <p><b><span>八</span></b></p> <p>国美固然很热闹，但热闹始终是黄光裕的，而不是陈晓的。</p> <p>陈晓曾向黄光裕表达过退意，但事情发生了转机。</p> <p>2008年11月17日，黄光裕被带走调查，陈晓临危授命，被紧急任命为董事会代理主席。</p> <p>2009年1月7日，黄光裕的妻子杜娟也被带走配合调查。1月16日，陈晓正式成为国美董事局主席，同时兼任总裁，成了国美权力最高的人。</p> <p>黄光裕托孤给陈晓，表现出他对陈晓的充分信任。但也有可能黄光裕此时没有更合适的人选，危难之际，也只有陈晓能救国美。</p> <p>尽管陈晓第一时间将黄光裕和国美做了切割，但国美依然受到了很大的冲击。</p> <p>原来国美有100亿的流动资金，黄光裕出事后，银行收紧信贷，账上的资金不到10亿元。</p> <p>陈晓利用个人关系，安抚好供应商，避免挤兑发生。</p> <p>此时，国美最大的问题，就是缺少资金。</p> <p>引入外部资金，是不得不做出的选择，黄光裕也支持。黄光裕虽在狱中，但他仍可以与黄家人沟通，遥控国美。</p> <p>陈晓终于等到了一个绝好的机会！</p> <p>陈晓是个商业天才，他意识到2006年黄光裕修改的公司章程，无意间给他留下了至高无上的权力，比大股东的权力还大。</p> <p>不顾黄家人的反对，2009年6月，陈晓通过在永乐期间就认识的竺稼，引入了贝恩资本。</p> <p>贝恩资本获得了3个国美董事会人选席位，这3个都是陈晓的人，而且这是董事会的决议，不需要通知大股东，立即生效了。这是黄光裕自己3年前种下的苦果，不得不吃下。</p> <p>2009年7月，陈晓又提出针对国美105名管理人员的股权激励计划，将已发行总股本的3%，价值7.5亿港元的股票，分给国美副总监级别以上的管理人员。</p> <p>黄光裕的这些旧部，曾经跟随黄光裕打天下，但没有资格分天下。陈晓用此一招，将黄光裕的旧部悉数收买。</p> <p>对于股权激励，黄家人也是极力反对。陈晓慷他人之慨，给自己收买人心，可谓是一箭双雕。黄光裕不是不愿意搞股权激励，而不是由陈晓来搞。</p> <p>2010年5月，在股东大会上，黄家人通过投票，否决了贝恩资本派驻3名董事的提案。</p> <p>第二天，陈晓又召开董事会，重新任命竺稼等三名贝恩资本的人为非执行董事。陈晓否决了股东大会的决议，彻底与黄光裕决裂，大股东对董事会失去了控制。</p> <p>董事会已经成了陈晓的董事会，万事俱备，只欠东风。陈晓只要再增发股票，稀释黄光裕的持股比例，减小他在股东大会上的影响力，国美就不再姓黄，而是姓陈。</p> <p>对黄光裕来说，已经兵临城下了，黄家必须有一个有能力的人，站出来主持大局。</p> <p>黄光裕的一审判决结果也出来了，有期徒刑14年，罚没8亿；杜鹃一审判决有期3年，二审成了杜鹃唯一的希望。</p> <p>黄家人为了交罚款，已经极度缺钱。黄光裕的妹妹找到了提前退休的张大中，一个手握30个亿现金男人。</p> <p>黄家人说，张大中是一个可靠的兄弟。张大中没有让黄家人失望，他无息借给了黄家人几亿元。</p> <p>张大中一是为了报答黄光裕当年重金收购之恩，二是为了报当年被陈晓欺骗之仇。</p> <p>正是这关键的救命钱，杜鹃在二审期间交纳了2亿元罚款，并且有悔罪表现。</p> <p>2010年8月31日，杜鹃二审改3年有期徒刑，缓期3年执行，并且当庭释放。</p> <p>此时的杜鹃，早已有当年的小姐姐，成长为一名雷厉风行的商业女强人。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ddbd86ee544446069def5562141935f7\" tg-width=\"510\" tg-height=\"281\"></p> <p>出来后的杜鹃，第一时间就约陈晓谈一谈。</p> <p>陈晓此时正在国外，与国际投行接触，为增发股票释放黄光裕股份进行路演。</p> <p>此时，黄光裕拥有34%的股份，陈晓加上管理层和投资机构，大概拥有36%的股份。而国美的小散户，由于黄光裕之前套现太多，并不一定会支持黄光裕。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7865e24cd21c47a4b2bb2f0afc9e1153\" tg-width=\"523\" tg-height=\"317\"></p> <p>陈晓感觉胜券在握，见杜鹃是一件可有可无的小事。</p> <p>杜鹃没有傻等，她要瓦解陈晓的联盟。</p> <p>她找到了贝恩资本的竺稼，抛出了一个竺稼无法拒绝的条件：将300家未上市的国美门店，投入到上市公司中，贝恩的投资享受部分权益。</p> <p>最终，贝恩资本选择了黄光裕。虽然竺稼和陈晓是好朋友，但利益面前，友情能值几个钱？</p> <p>有贝恩资本的加持，黄光裕家族有绝对的优势，“黄陈股权之争“胜负已定。</p> <p>2011年3月7日，陈晓递交了辞职申请，黯然离开了国美电器。接替陈晓国美董事局主席位置的，正是张大中。</p> <p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dd088a117b94cf6933a9bd062690fae\" tg-width=\"386\" tg-height=\"340\"></p> <p>张大中是可靠的兄弟，此话不假，他重新出山，承担着帮黄家人站台的使命。</p> <p><b><span>九</span></b></p> <p>2020年6月24日，黄光裕假释出狱，他终于重新获得了人生自由。</p> <p>所有人都在期待，黄光裕能够王者归来，重振当年的辉煌。</p> <p>在2008年国美最为辉煌的时候，当他打着望眼镜都找不到对手的时候，黄光裕没有意识到，对手根本没有出现在他的视线范围内。</p> <p>那时候的淘宝、京东，根本没有引起他的警觉和注意。</p> <p>陈晓的夺权计划，被一个女人，和一个他曾经利用过的男人捣毁，黄光裕成功复仇。这次成功的复仇，也让黄光裕和国美，错过了一个全新的时代——电子商务和移动互联网。</p> <p>黄光裕错过的不仅仅是10年，他错过的是一个时代！</p> <p>只不过，错过了时代的黄光裕，还能王者归来吗？</p> <p>在黄光裕的江湖情仇中，“对手”可能变成忠诚的“盟友”，“战友”也可能变成“敌人”，曾经“心腹大将”也可能随时“叛变”。</p> <p>在利益面前，没有绝对的朋友，也没有绝对的敌人。</p> <p>即便如此，张大中的出现，也让我们看到了资本的背后，还闪烁着人性的光辉。</p> <p><span>作者：大江湖解局（ZhiChangDJH），985高校硕士毕业，500强外企职员；业余时间，他品味生活、洞察经济。世事洞明皆学问，人情练达即文章！</span></p> <p><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00493\">$国美零售(00493)$</a></p> <p></p></body></html>","text":"来源：大江湖解局（ZhiChangDJH） 一 1948年在北京出生的张大中，是一个苦孩子。 张大中父母都是党员，早期参加过革命。 1960年，张大中12岁，父亲张以成患了肝腹水。 这也不算是绝症，但当时医疗条件比较差，张以成不治身亡。 张大中兄妹七人的吃喝拉撒，家庭的重担，一下子压在了母亲王佩英一人身上。 前排中间：张大中 当时社会动荡，政治不稳定，让这个脆弱的家庭风雨飘摇。 5年之后，由于王佩英经常发表“反动言论”，被关进了精神病院。 当时还在读初中的张大中，与母亲感情最深，每个月都会骑着自行车去看望母亲。有一次，母亲哭着对张大中说：儿啊，妈做的事可能会拖累你们，妈对不住你们啊！ 张大中并不理解母亲话中的意思。 1970年，王佩英在北京工人体育馆的一次万人公审大会上，被执行了死刑。 听到消息的张大中大脑一片空白，他在长安街奔跑到深夜，泪水和汗水夹杂在一起，释放心中巨大的悲痛。 插队回来后的张大中，一直为母亲的名誉奔走。 终于在1980年，母亲得到了平反，兄妹7人一人得到了1000元补偿。 拿到母亲用生命和献血换来的钱，张大中痛哭流涕。 32岁的张大中，已经完全理解了母亲，他暗暗地对自己说：我不能拿这笔钱去享受，我要让它增值，为社会作出贡献，这样才能对得起母亲。 1982年，34岁的张大中辞掉了供销社的工作，那是一眼就能望到头的工作。 他成立了张记电器加工铺，专门生产音响放大器。 4年之后，张大中敏锐地发现，北京是一个消费型城市，搞制造业不如搞商业。 1986年，张大中的第一家电器原配件销售门店，在中组部路口灵镜胡同8号开业了。张大中的店铺虽然只有十几平方米，但生意非常红火，当年他就积累了五万元的财富。 在那时，5万元绝对算得上是一笔巨款。 高兴没多久，张大中就被北京市工商局请去“喝茶”了，原因是他的张记电器加工铺开了两家，在当时个体户是不允许开分公司的。 二 张大中被请去“喝茶”那一年，有一个广东潮汕人，坐着火车来到了大北京，来到了张大中的“地盘”。 黄光裕从北京火车站出来，已经是晚上了。他操着潮汕口音的普通话，叫了一辆三轮车，让三师傅带他去旅馆。 三轮车师傅一看就知道黄光裕是南方乡下来的，载着他吭哧吭哧骑了半个多小时，终于到了一家旅馆，收了他1块钱。 黄光裕住进了这家一晚只要5毛钱的旅馆，第二天起来，准备去北京城逛逛，看看有什么商机。 刚走出旅馆大门没几步路，就看到大大的北京火车站，黄光裕不禁破口骂了一句：“扑领母”（潮州话三字经）。 原来昨晚那三轮车师傅骑了半天，根本就没离开火车站。 17岁的黄光裕，第一次体会到了人心险恶。 黄光裕在北京考察了几天，发觉还是卖服装靠谱。他从南方进来一批衣服，找到了珠市口东大街的一家国营服装店，让他们帮忙代销。 合作了几个月后，黄光裕就想把这个店盘下来自己做。这个店位置一般，生意也很惨淡，负责人巴不得有人来接盘。 黄光裕把在内蒙古做电器生意的哥哥叫来，签订了三年的租赁合同。店面有100平方米，黄氏兄弟把一半用来卖服装，一半用来卖电器。 国美服装店，就这样开张了。当时的黄光裕，根本不会想到，“国美”会成为响彻全国的家电连锁巨头。 1986年，是特别有意思的一年。 这一年，23岁的江苏南京人张近东，从南京师范大学中文系毕业已有两年，在南京鼓楼区的一家区属企业上班。 张近东并不是安分守己之人，用现在的话说，他是一个“斜杠青年”。一边做正职工作，一边搞副业，他用业余时间接了一些空调安装的工程。 这一年，27岁的上海人陈晓，刚刚进入上海工业局三产办，负责家电销售。 38岁的张大中，17岁的黄光裕，23岁的张近东，27岁的陈晓，他们分别在北京、南京、上海，无意中一同踏进了当时的风口——家电行业。 他们身处天南地北，但命运终究让他们聚到一起，上演一幕幕商业上的爱恨情仇。 三 这四个男人，黄光裕最小，但他却最早喝到家电行业的头啖汤。 当时，改革开放已经有十年，全国人民也已经小有积蓄，被压抑已久的消费欲望喷涌而出，家用电器成为当时最抢手的商品。 只要能拿到货，就一定能卖出去，黄光裕在广东有源源不断的货源，这让他很早就尝到了甜头。 赚到了钱的黄光裕，又连续开了几家分店。 1990年，国美卖的电器品种越来越多，话语权越来越大，黄光裕采用了一种新的生意模式：直接向厂家进货。 原来所有的卖场，都是向家电厂的批发商进货，由于渠道层层加价，最终到卖场的价格也水涨船高。 这让国美电器的进货价格大幅降低，黄光裕采用低价竞争策略，薄利多销，门店越开越多。 这一年，对张近东来说，是非常重要的一年。 斜杠青年张近东，靠副业赚到了一桶金10万元。副业带给他的不仅仅是创业的启动资金，他敏锐地发现空调行业非常暴利。 于是，他辞去了正职工作，创办了苏宁家电，专营空调批发的生意。 生意的火爆，完全超乎了张近东的想象。当年，苏宁家电营业额就做到了6000万元，张近东赚了1000万。 从10万到1000万，张近东只用了一年时间。 这一年，上海的陈晓，同样迎来了命运的转折。 他被上海南汇区商业局看中，挖来南汇区家电批发站做常务副总经理，主抓销售。 陈晓上任后的第一件事，就是把“南汇区家电批发站”改名为“永乐家电批发总公司”。 就这一简单的改名，陈晓的商业天赋可见一斑。一个区一级的批发站，改名后就拥有了承接全市乃至全国生意的机会。 但陈晓此时依然是个打工仔，只能算是一个职业经理人，还没有真正做老板。 陈晓，你还得蛰伏几年，属于你的机会还没有真正来临。 接下来的时间，还是交给我们的主角黄光裕吧。 相较于张近东的苏宁刚刚起步，黄光裕的国美已经如鱼得水。当时没有人在报纸上打广告，黄光裕首开先河，在《北京晚报》的中缝打广告。 现在我们互联网常说的低价引流，其实早就被黄光裕玩透了。当时中缝广告用不了多少钱，却让“买电器，到国美”成为家喻户晓的口号。 1992年，国美电器在北京开了十几家分店，营业额达到了2个亿。这一年，黄氏两兄弟正式分家。哥哥分走了房地产业务和六家门店，黄光裕分走了国美的品牌和其它几家门店，以及几十万元现金。 1993年，黄光裕英姿勃发，将北京的所有门店招牌改成国美电器，进行了同品牌运作。 为了扩大经营，黄光裕跑到中行去贷款，认识了中行的一个信贷员小姑娘——杜鹃。 杜鹃毕业于北京科技大学，父母是教师，又捧着银行的金饭碗，典型的白富美。 个子不高的南方人黄光裕，初中没毕业，身上除了有钱，也就只剩下钱了。毫无疑问，这是霸道总裁爱上我的戏码。 没多久，杜鹃和黄光裕坠入了爱河。至于杜鹃爱上黄光裕什么，他并不知道，但他相信一定不是钱。 多年之后，杜鹃会用实际行动证明这一点。黄光裕也没有看错人，当时谁也不会想到，这看起来柔弱的女子，日后会成为拯救国美电器的强大女王。 三 1993年，对张大中来说，也是跨越性的一年。 张大中一直在折腾音响生意，全国的卡拉OK热潮，让他的财源滚滚来。他突然意识到，诺大的北京城，居然没有一个大而全的音响店，能够同时卖所有品牌的音响。 张大中决定玩一把大的，他租下了玉泉路上一个几万平米的商场，成立了大中音响店。 效果没有张大中想象的好，刚开始知名度不高，生意非常惨淡，一天下来的营业收入，还不够给员工发工资。 张大中这就样熬了半年，慢慢有了点知名度，大家都知道玉泉路有一个超大的音响店，品牌一应俱全，才开始盈利走出困境。 正是这把大的玩对了，张大中看着这么大的商场面积，就不再将眼光局限在音响。大中音响店卖的家电越来越多，这正成为日后“大中电器”复制的样板店。 这一年，张近东的苏宁家电风声水起，抢走了南京国有大商场的生意。 张近东成了他们的眼中盯，南京“八大商场”联合向苏宁发起价格战，并对空调厂家放话说：谁要给苏宁降价，我们就在南京市场封杀谁。 张近东没有退缩，迎难而上，大幅降价应对围剿。这场价格大战引起了媒体的跟踪报道，相当于免费给苏宁打了广告，这是空调行业卖方市场的第一次价格战，苏宁一战成名。 苏宁最后以一敌八，突破了“八大商场”的围剿，当年营业额干到了3个亿，成为全国最大的空调经销商，成了价格战的最大赢家。 四 1993年张近东做到了3个亿，高兴得合不拢嘴。但相比上海的陈晓，张近东却只算是个零头，那一年，永乐在陈晓的带领下，干到了13亿元。 但是陈晓却一直高兴不起来，他在国企上班，带着永乐做了这么大的销售额，得到的却很少。虽然贵为副总，但生活并不宽裕。 陈晓有着比黄光裕、张大中、张近东更为强烈的财富欲望，他已经受够了生活窘迫的苦。 陈晓于1959年出生于上海南汇区，也就是现在的浦东。1岁的时候，他被诊断患上了小儿麻痹症，留下了残疾，导致他现在1米9的个子，走起路来还是会有点跛。 10岁那一年，又惨遭家庭变故，父亲一命呜呼，生活就变得更加艰苦。 青年陈晓身“残”志坚，通过知识改变命运，大学毕业后，进入国企上班。生活条件虽有好转，但依然窘迫。 1993年，陈晓家庭再一次遭遇不幸，结发妻子患上了重病。为了给妻子治病，陈晓掏空了家里所有积蓄，还欠下了40多万元债务。最终，他还是没有挽救回妻子的生命。 人前风光，人后凄凉的陈晓，不明白自己这么努力工作是为了什么，为什么创造了巨大的业绩，生活还是如此凄惨。 接下来的几年，陈晓一定是苦闷的，国企的弊端也开始显现。当时刮起了房地产热，公司主要领导将资产拿去银行抵押贷款购买土地，导致永乐家电地位下降，业绩也是一年不如一年。 1996年，辉煌一时的永乐轰然坍塌，高层宣布倒闭。 陈晓多年的努力，化为灰烬。曾经的辉煌，与他无关；如今的落魄，却与他有关。 否极泰来，那一年，陈晓带领47名同事离开了国企，以买断他们国企的工龄为条件，拿到“永乐”这个品牌。 陈晓拿出了全部积蓄60万元，和同事们凑了100万元，创立了属于陈晓的永乐家电。 此时的陈晓，犹如脱了缰的野马，一路狂奔。 这是他自己的事业，这一次，他终于能够掌握自己的命运了。 四 1999年，张大中成立了大中电器，做音响赚了第一桶金后，正式进军北京全家电市场。 陈晓的永乐放弃单纯的电器零售批发，开始转向经营，在上海开出多家分店。 张近东的苏宁电器，放弃只做空调卖场店，开始转向大型综合电器卖场。 黄光裕的国美，打败了国有大卖场，成为了北京最大的家电连锁企业。 北京已经无法满足黄光裕的雄心，他要向全国进军。 这是一个疯狂开店的年代，黄光裕策马奔腾，在全国各地攻城掠地。国美玩的是低价竞争策略，所到之处，价格战硝烟四起。 黄光裕将家电的战火烧到了全国。在北京，黄光裕是张大中的死对头，双方不分上下。 国美也将分店开到苏宁的老巢南京，永乐的老家上海，苏宁和永乐也不甘偏安一隅，全国四处扩张。 大批量的复制门店，带来的是大量资金投入，黄光裕打起了资本市场的主意。 2000年，黄光裕以鹏润大厦的办公室作为抵押，贷款了2568万港元，入股了香港一只“仙股”——“京华自动化”。 2002年2月，黄光裕又以1.35亿港元，收购了“京华自动化”85.6%的股份，成为了绝对控股股东。这一收购举动，并配合利好消息，京华自动化股价暴涨了4倍。 黄光裕趁着股价上涨，套现了7650万元，将持股比例降至74.5%。 2002年4月，京华自动化公司以1.25亿港元现金加0.75亿港元股票的方式，收购了黄光裕控制的一家百慕大公司。7月份，黄光裕将鹏润地产的部分资产注入上市公司，将公司名字改为“中国鹏润”。 黄光裕一系列眼花缭乱的操作后，他付出了1.35亿港元，得到了1.25亿元现金，再加上资本市场上套现的7650万港元，相当于他一分钱没掏，控制了一家港股上市公司。 别看黄光裕只是个初中生，他在实践中学习企业经营和金融，早已蜕变成为一个资本运作的高手。 2004年，黄光裕又在港股玩起了“左手倒右手”的把戏。 黄光裕先是把个人的18家子公司和94家门店，装入国美电器，北京国美和另外的34家门店，依然在他个人名下。黄光裕个人持有国美电器35%的股份，另外65%股份由他控股的“鹏润亿福”持有。 6月，黄光裕控制上市公司——中国鹏润，宣布以85亿港元的代价，收购“鹏润亿福”持有的“国美电器”的65%的股份。 随后，黄光裕将“中国鹏润”改名为“国美电器”，实现了借壳上市。 国美电器成为率先上市的家电企业，黄光裕个人财富暴涨至105亿元，成为当年的中国首富。 这一年，黄光裕才35岁，成为最年轻的中国首富，名满天下！ 但是，对手的力量也不容小觑。 这一年，深圳中小板正式开板。 张近东抓住了这个机会，把苏宁送上了A股，募集了4亿元资金。当年，苏宁营业额达到了91亿元，门店数量扩张到了80家。 陈晓的永乐更为生猛，营业额达到了160亿元，门店数量108家。 偏安一隅的张大中，也将大中电器的营业额做到了64亿元，门店总数达到了68家。 以前，四大家电巨头之间的竞争，是门店数量之间的竞争。2004年，资本介入之后，就不再是一城一池的争夺，而是国与国之间的争霸。 五 国美在香港上市，连比永乐规模更小的苏宁也在A股上市，让陈晓夜不能寐。 永乐要继续扩张，有多少钱做多少生意的模式，一定会被时代所抛弃。 于是，陈晓找来摩根士丹利，以20%永乐的股份，拿到了大约3.5亿元的资金。 2005年1月，陈晓和摩根士丹利签订了一份致命的对赌协议：如果2007年永乐的净利润低于6.75亿元，陈晓要出让6%的股份给摩根士丹利，这意味着他将会失去永乐的控股权。 同年10月14日，永乐终于在香港上市，同年净利润达到3.2亿元。 2006年，面临着国美和苏宁的双面夹击，永乐的利润增长开始放缓。眼看完不成与投资方的对赌协议，陈晓想到了一个快速增加企业利润的方法——并购。 陈晓心思极其缜密，有着上海人特有的精明。一个规模庞大的并购阳谋，在他的精心策划下，开始登场上演。 六 陈晓先是找到老相识张大中，他们曾经为了对抗国美，成立了“中永通泰”联盟，张大中是牵头人。 陈晓给张大中描绘一幅美好的前景：永乐和大中合并，与国美、苏宁成三足鼎立之势。 张大中显然被陈晓画的大饼，给深深地吸引住了，他与黄光裕在北京恶斗了多年，终于有机会和黄光裕平起平坐了。 2006年4月19日，永乐和大中同时对外宣布，一年后将会合并。为了表示诚意，永乐给大中电器付了1.5亿元的定金。 张大中紧紧握着陈晓双手说：兄弟，够意思！ 陈晓笑而不语，大中电器不是他的最终目的，国美才是！ 拿到与大电器的合并协议，陈晓转头就去找了黄光裕。永乐+大中，这对CP组合，对黄光裕来说，简直太诱惑了，他根本没有拒绝的理由！ 张大中发现陈晓与死对头黄光裕暗中勾结，才知道自己被骗了，陈晓并不是有意收购大中电器，只是把大中电器当做与黄光裕谈判的筹码。 张大中扬言要没收陈晓的1.5亿元定金。 陈晓和黄光裕坐上了谈判桌，谈判的过程并非一帆风顺。黄光裕想以国美电器股权置换的方式收购永乐，但陈晓执意要加上现金。 黄光裕说：这是我做生意以来最艰苦的一场谈判，不是我无能，是陈晓太狡猾。 最终双方达成的协议是，国美电器以52.68亿港元的现金加股权的代价，收购永乐。 双方约定7月17日同时在香港停牌发布公告，当天，永乐在开盘后5分钟宣布停牌，但国美却迟迟没有停牌。 这无异于黄光裕临时变卦，玩了永乐一把，让陈晓有了“受欺负”的感觉。 黄光裕此举，有对永乐的诚意进行试探之意，更主要的是让永乐因为率先停牌而陷入被动的局面——永乐停牌后必须给股东一个结果，这使得陈晓的谈判回旋余地大大缩小。 黄光裕见好就收。7月18日上午9时30分，国美电器在香港联交所停牌，原因是国美对永乐提出自愿收购建议，并等待与永乐一起发布联合公告。 7月24日，也就是国美准备召开关于永乐并购案新闻发布会的前一天，黄光裕却突然“人间蒸发”了，所有的媒体都找不到他。 在这个节骨眼上，黄光裕跑到广东去做“好人好事”了——他向“潮汕星河奖基金会”捐助了500万。 这些细节，无一都在说明，双方的谈判异常艰难，最后一刻都还在拉锯，充满着变数。 最终，永乐并入国美，合并后的国美帝国，门店总数达到了800家，营业额达到了800亿元。 陈晓以一国之君，成了国美的败军之臣，当上了国美电器的CEO，但实际上，陈晓的权力是被架空的。 但黄光裕并没有以胜利君主的姿态高高在上，他对外宣称不是国美收购永乐，而是国美和永乐合并，给了陈晓最大的尊重。 在北京的办公楼，黄光裕给陈晓安排了一间面积和装修，规格和自己一模一样的办公室。黄光裕购置了两台迈巴赫，其中一台送给了陈晓。 黄光裕曾经认为陈晓是最“可怕的敌人”，现在他们成了战友，黄光裕给了陈晓充分的信任。 2006年，除了完成收购永乐的大事，黄光裕还在当年的股东大会干了一件不大不小的事。 5月10日，黄光裕修改了国美电器的公司章程。在香格里拉大酒店的股东大会上，黄光裕授权了董事会一些新的权力：无需股东大会批准，董事会可以随时调整董事会结构，包括随时任免、增减董事，且不受人数限制；董事会还获得了大幅度扩大股本的授权。 黄光裕原本想借此扩大自己对公司的控制权，却不曾想，这个权力有朝一日会被陈晓所觊觎并被利用，给自己带来无尽的麻烦。 七 张大中被陈晓摆了一道，从此算是结下了梁子。命运的吊诡之处在于，它总是会给人一个报仇的机会。 张大中此时已经58岁了，快到退休的年龄，儿子又无意接班。再加上家电卖场竞争白热化，区域家电卖场的生存空间只会越来越小。 与其坚持到最后，落得一个抱残守缺的结局，不如在最好的时候，卖一个最好的价钱！ 吃了陈晓的亏之后，一向刚直的张大中，也变得圆滑起来。 张大中先是与张近东打得一团火热，苏宁的员工甚至已开始进驻大中电器。 大中电器占有北京51%的市场，若被苏宁抢走，势必会对国美造成巨大的打击。 对于黄光裕来说，大中必须拿下，不能丢。 相比黄光裕，张近东显得更加谨慎。张大中给苏宁开出的价钱是30亿元，苏宁的员工进驻盘点后，觉得大中电器根本不值这个价。 黄光裕主动找张大中谈，面对死对头，张大中说：你必须出比苏宁高20%的价格。 看到苏宁员工进驻大中电器门店，黄光裕豪迈的答应了张大中的要求，36亿元，而且全部现金支付。 此时苏宁还指望入驻后能讨价还价，张大中被黄光裕的豪爽所打动，还没有完全过户，张大中就收到了36亿元现金。 这一改张大中对黄光裕的印象：这兄弟，够意思！ 黄光裕可能做梦也不会想到，自己爽快结下的兄弟，在日后居然会救上自己一命。或许，这就是命运最公平的一面：与人方便，就是与己方便。 张大中没有采取任何避税的措施，老老实实缴了5.6亿元的税，拿着剩下的30亿元回家养老去了。母亲王佩英的亡灵，此时一定在天堂的某个角落，泯然一笑！ 张大中，您先下场休息一下，您的使命并没有完成。 2007年12月，国美电器正式完成收购大中电器。 此时的黄光裕，坐拥国美帝国，打着望远镜都找不到对手。 这是国美最辉煌的时刻，但历史的经验告诉我们：当一事物发展到登峰造极的时候，也是它走向衰落的开始。 八 国美固然很热闹，但热闹始终是黄光裕的，而不是陈晓的。 陈晓曾向黄光裕表达过退意，但事情发生了转机。 2008年11月17日，黄光裕被带走调查，陈晓临危授命，被紧急任命为董事会代理主席。 2009年1月7日，黄光裕的妻子杜娟也被带走配合调查。1月16日，陈晓正式成为国美董事局主席，同时兼任总裁，成了国美权力最高的人。 黄光裕托孤给陈晓，表现出他对陈晓的充分信任。但也有可能黄光裕此时没有更合适的人选，危难之际，也只有陈晓能救国美。 尽管陈晓第一时间将黄光裕和国美做了切割，但国美依然受到了很大的冲击。 原来国美有100亿的流动资金，黄光裕出事后，银行收紧信贷，账上的资金不到10亿元。 陈晓利用个人关系，安抚好供应商，避免挤兑发生。 此时，国美最大的问题，就是缺少资金。 引入外部资金，是不得不做出的选择，黄光裕也支持。黄光裕虽在狱中，但他仍可以与黄家人沟通，遥控国美。 陈晓终于等到了一个绝好的机会！ 陈晓是个商业天才，他意识到2006年黄光裕修改的公司章程，无意间给他留下了至高无上的权力，比大股东的权力还大。 不顾黄家人的反对，2009年6月，陈晓通过在永乐期间就认识的竺稼，引入了贝恩资本。 贝恩资本获得了3个国美董事会人选席位，这3个都是陈晓的人，而且这是董事会的决议，不需要通知大股东，立即生效了。这是黄光裕自己3年前种下的苦果，不得不吃下。 2009年7月，陈晓又提出针对国美105名管理人员的股权激励计划，将已发行总股本的3%，价值7.5亿港元的股票，分给国美副总监级别以上的管理人员。 黄光裕的这些旧部，曾经跟随黄光裕打天下，但没有资格分天下。陈晓用此一招，将黄光裕的旧部悉数收买。 对于股权激励，黄家人也是极力反对。陈晓慷他人之慨，给自己收买人心，可谓是一箭双雕。黄光裕不是不愿意搞股权激励，而不是由陈晓来搞。 2010年5月，在股东大会上，黄家人通过投票，否决了贝恩资本派驻3名董事的提案。 第二天，陈晓又召开董事会，重新任命竺稼等三名贝恩资本的人为非执行董事。陈晓否决了股东大会的决议，彻底与黄光裕决裂，大股东对董事会失去了控制。 董事会已经成了陈晓的董事会，万事俱备，只欠东风。陈晓只要再增发股票，稀释黄光裕的持股比例，减小他在股东大会上的影响力，国美就不再姓黄，而是姓陈。 对黄光裕来说，已经兵临城下了，黄家必须有一个有能力的人，站出来主持大局。 黄光裕的一审判决结果也出来了，有期徒刑14年，罚没8亿；杜鹃一审判决有期3年，二审成了杜鹃唯一的希望。 黄家人为了交罚款，已经极度缺钱。黄光裕的妹妹找到了提前退休的张大中，一个手握30个亿现金男人。 黄家人说，张大中是一个可靠的兄弟。张大中没有让黄家人失望，他无息借给了黄家人几亿元。 张大中一是为了报答黄光裕当年重金收购之恩，二是为了报当年被陈晓欺骗之仇。 正是这关键的救命钱，杜鹃在二审期间交纳了2亿元罚款，并且有悔罪表现。 2010年8月31日，杜鹃二审改3年有期徒刑，缓期3年执行，并且当庭释放。 此时的杜鹃，早已有当年的小姐姐，成长为一名雷厉风行的商业女强人。 出来后的杜鹃，第一时间就约陈晓谈一谈。 陈晓此时正在国外，与国际投行接触，为增发股票释放黄光裕股份进行路演。 此时，黄光裕拥有34%的股份，陈晓加上管理层和投资机构，大概拥有36%的股份。而国美的小散户，由于黄光裕之前套现太多，并不一定会支持黄光裕。 陈晓感觉胜券在握，见杜鹃是一件可有可无的小事。 杜鹃没有傻等，她要瓦解陈晓的联盟。 她找到了贝恩资本的竺稼，抛出了一个竺稼无法拒绝的条件：将300家未上市的国美门店，投入到上市公司中，贝恩的投资享受部分权益。 最终，贝恩资本选择了黄光裕。虽然竺稼和陈晓是好朋友，但利益面前，友情能值几个钱？ 有贝恩资本的加持，黄光裕家族有绝对的优势，“黄陈股权之争“胜负已定。 2011年3月7日，陈晓递交了辞职申请，黯然离开了国美电器。接替陈晓国美董事局主席位置的，正是张大中。 张大中是可靠的兄弟，此话不假，他重新出山，承担着帮黄家人站台的使命。 九 2020年6月24日，黄光裕假释出狱，他终于重新获得了人生自由。 所有人都在期待，黄光裕能够王者归来，重振当年的辉煌。 在2008年国美最为辉煌的时候，当他打着望眼镜都找不到对手的时候，黄光裕没有意识到，对手根本没有出现在他的视线范围内。 那时候的淘宝、京东，根本没有引起他的警觉和注意。 陈晓的夺权计划，被一个女人，和一个他曾经利用过的男人捣毁，黄光裕成功复仇。这次成功的复仇，也让黄光裕和国美，错过了一个全新的时代——电子商务和移动互联网。 黄光裕错过的不仅仅是10年，他错过的是一个时代！ 只不过，错过了时代的黄光裕，还能王者归来吗？ 在黄光裕的江湖情仇中，“对手”可能变成忠诚的“盟友”，“战友”也可能变成“敌人”，曾经“心腹大将”也可能随时“叛变”。 在利益面前，没有绝对的朋友，也没有绝对的敌人。 即便如此，张大中的出现，也让我们看到了资本的背后，还闪烁着人性的光辉。 作者：大江湖解局（ZhiChangDJH），985高校硕士毕业，500强外企职员；业余时间，他品味生活、洞察经济。世事洞明皆学问，人情练达即文章！ 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