新股破发潮，邮储银行还能申购吗

明日邮储银行申购，由于发行量大，中签率不会低，之前的渝农商行中了2签，浙商银行3签，这次的邮储申购人数预计会减少，只要申购就是必中的，所以说说邮储的申购吧。

先说结论吧：邮储银行破发的概率很低，大胆申购。（其实我是希望大家都不申购的，那我中签概率还能高点）

近期破发的新股不少，渝农商行上市一周破发，浙商银行上市首日便破发。但我认为邮储银行不会破发，大概率首日有5%-10%的涨幅。

理由有以下几点：

1.邮储港股发行价在净资产。

2016年7月，邮储银行在港上市，定价在4.76港币，截止收盘首日收涨，与每股净资产相当，当时李嘉诚，索罗斯等机构都有认购。今年银行股的环境已经比2016年的时候好太多了，在2016年的时候能在港股市场以净资产的价格成功发行，没理由现在会在A股市场以0.96pb的价格破发。

2.邮储相比港股折价不多

渝农商行破发的主要原因是A股定价过高，即使破发后现在港股依然要比A股便宜90%；

浙商银行港股其实是“假上市”，上市之后原股东和配售机构锁定了筹码，没有多少流通股在外面，每天的成交额就几万，甚至有的时候全天0成交额，因此浙商银行港股的价格其实没有多少参考意义；

邮储的定位比较接近于四大行，从下表来看，邮储的发行价其实是低于四大行的平均折价的，仅高于工商银行。因此，即使不考虑新股“溢价”，邮储的发行价也不算贵。虽然上市第一天可能有较大的抛压，也有新股在破发，但无论是浙商银行还是渝农商行，他们较自身的内在价值目前价格依然有一定“溢价”，考虑新股的“溢价”，预计第一天10%左右涨幅可能还是有的。

3.绿鞋机制。

邮储的发行引入了绿鞋机制。绿鞋机制即发行人和主承销商可采用超额配售选择权”，意味着新股发行后30天稳定期内，如股价因市场波动出现低于发行价的情况，承销商将从市场上买入股票，稳定二级市场价格，金额为发行规模的15%。之前引入绿鞋机制的还有工商银行，农业银行，光大银行，维稳期内表现都不错。

这一条其实没那么关键，因为本身破发的概率就不高，相当于再给破发上了个保险。

申购的好处是当天能卖，由于T+1的存在，就像浙商银行的例子，盘中一度跌破发行价，也涨过10%。申购的人可以以10%的价格卖出，但是上市当天买入的人，即使以破发的价格买入也赚不到钱，第二天立马低开3%。

总的来说，由于浙商银行的首日破发导致申购新股的人数可能较少。一方面来说这也是好事，申购人数的减少，也给看好邮储的人更高的中签概率。目前来说，无脑打新股新债依然是不错的策略，未来如果破发多了再根据情况做调整，比如选择性的申购。

$邮储银行(01658)$