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据独角兽早知道（ID：iponews）消息，中国抗体今日正式登陆港交所，发行价为7.6港元/股。中国抗体是港股首家专注于免疫性疾病和慢性病的生物制药公司。$中国抗体—B(03681)$
中国抗体的研发涵盖海内外市场，上市后中国抗体资本实力增强，为下一阶段的商业化铺路。
作者 | Arti
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
值得关注的一点是，云南白药（000538.SZ）在10月25日公告称，为提高自身资金利用效率，更好的借助资本市场优势推动公司的战略布局、促进整体战略目标的实现，加速国际化进程，计划使用自有资金5000万美元（约合3.5亿元人民币），以基石投资者的身份参与认购SinoMab BioScience Limited（中国抗体制药）在香港联合交易所首次公开发行的股份，并相应签署《基石投资协议》。
并且，这是云南白药首次作为基石投资人投资创新药企业。传统药企云南白药投资创新药企，不仅限于财务上的资助，双方可能还会在产业合作方面迸发新的火花，这样“新老”合作让人相当期待。
中国抗体制药有限公司由梁瑞安博士创立，梁博士在分子免疫学和治疗用单克隆抗体领域拥有三十年经验，丰富的经验和深厚的专业背景也让梁博士挑选的精英团队更加值得信赖。并且梁博士曾是香港生物科技研究院院长，现任联交所生物科技咨询小组成员，同时他还是全球首位引入、发展和实现功能性人源化概念的科学家。
作为香港第一家本土生物制药公司，中国抗体主要在开发以单克隆抗体为基础的生物药，现在专注于自身免疫性疾病疗法的研发、生产和商业化。根据公开数据显示，中国抗体建立的研发管线上已经有6种在研抗体药物，涉及到了10多种适应症，并且多数为first-in-target或first-in-class（首创新药）品种。
中国抗体制药研发管线
在这其中，中国抗体开发进展最快的一款CD22单抗药物，开发用于治疗类风湿关节炎适应症在中国正处于3期临床后期，安全性对比其他药物还是有着压倒性的优势，项目负责人是全国最好的专家曾小峰，这款药物有望成为中国第一个治疗类风湿关节炎的CD22单抗药物。
其实类风湿性关节炎算是一种常见的自身免疫性疾病了，主要的特征就是手足多处关节产生炎症，而严重的情况会导致关节畸形和功能丧失，目前实际上是没有永久性治疗方式的。
中国抗体的另一款第三代BTK抑制剂也已经迈入了临床开发的阶段，其设计为治疗类风湿性关节炎、天疱疮和系统性红斑狼疮，据了解，相比于第一代BTK抑制剂，三代能有效解决BTK抑制剂抑制时间过长导致的不良反应。
根据公开数据不难了解，在2018年，中国自身免疫性疾病的市场规模为134亿元人民币，随着诊断率的上升，加上庞大的未满足医疗需求，预计2030年前市场规模将达到1330亿元，复合年增长率为21.08%，这是远高于全球4.43%的复合年增长率。
中国自身免疫性疾病治疗市场规模
从最近几年来看，由于诊断率低，并且缺乏治疗选择，自身免疫性疾病在中国生物药市场依然供应不足。而随着疾病诊断率增加，研发投资加大和有利政策支持所带动，预计2018-2030年，自身免疫性疾病的中国生物药市场复合年增长率达到34.6%，规模将达到878亿元，在中国自身免疫性疾病疗法市场的份额从18.5%上升至66%。
中国抗体目前是行业内为数不多的有全部自体能力的公司，从早期研发到自身生产的能力一应俱全，据了解，公司未来还会搭建自己的销售团队，现在中国抗体已经在深圳、海口、苏州和澳大利亚分别设立了研究中心及生产基地。
财务数据显示，2017、2018和2019年前四个月，中国抗体制药的研发成本分别为3260.3万元、4728.3万元和2020.9万元，研发成本低于大部分上市的制药企业，在药品成功上市后，预计会给中国抗体带来稳定的现金流，相对稳健的财务数据对于研发阶段的创新药企来说是相当主要的参考，毕竟随着研发进入临床后期，研发费用会进一步增加，会给公司带来一定的压力。
通过我们上文的分析，也就不难理解云南白药这种老牌传统大药企会作为基石投资人投资创新药企业了。
云南白药这次投资中国抗体，有一部分产品协同方面的考量。
像云南白药的核心产品云南白药系列（云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀，针对疼痛管理，产品销售渠道偏向消费端。
而上面我们提到的中国抗体未来首个上市的旗舰产品SM03会针对慢性免疫系统疾病，也就是像类风湿关节炎这样的病症，需长期用药，而且消费属性较强，云南白药和中国抗体在销售渠道方面具有很强的协同效应。
中国抗体可以借助云南白药的销售能力，云南白药庞大的资源嫁接能力，可以通过现成渠道迅速打开市场，获取市场份额。
后续中国抗体的自建商业化团队也可与云南白药商业化队伍进行合作，对产品上市后的市场导入和销售提供有利的保障。
其实传统大药企入股创新药企业，并且积极寻求创新药领域发展机会已经形成了行业的新趋势，像复星医药投资复宏汉霖、中国生物制药投资亚盛医药，还有这次云南白药基石投资中国抗体，能看出来，越来越多的传统药企从创新药产品上市前，有的甚至在基础研究阶段就开始进行关注，利用大药企全面资源和充沛的资金实力，来促进创新药行业的发展。
在本次中国抗体成功上市后，将会成为港交所首家采用港交所“新政”上市的香港本地生物科技企业。
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