中国电商的三国时代才刚刚开始

MichaelRich
2019-11-20
$拼多多(PDD)$从战略来看,阿里、京东抢占三四线下沈市场是由高毛利率走向低毛利率市场,就算扼止了拼多多的扩大,也只是防御性的打法。同时,如果扩大了收入而降低了毛利率,在没有其他利好的消息下,反而可能诱发成熟型公司的估值模型,股价就难以大幅度的提升。京东之前第三季报表亮丽,盘前涨了5%但是当日却以下跌收盘,可见投资人看的更远。

対拼多多而言,由三四线打入一二线,市场的期待就完全不同。拼多多不但分走了阿里和京东的市场份额,而且进入了一个人均消费与利润率双高的市场,想象空间巨大。

同时,阿里的市值超过拼多多的十倍大,而消费又是个万亿级的赛道,不可能一家通吃 (winner takes all),这等于给了拼多多市值翻倍的机会。

京东之于拼多多,优势在于自带物流。対于生活节奏快的人,配送效率很重要,但是,国内有多家物流公司,配送效率已经良好。対很多人来说,很多日常用品、消耗品、甚至个人用品如手机,如果价格够好,稍微等一下也是值得,这也是京东不可能靠物流就可以胜出的原因。

在美国,沃尔沃已经无所不在,但是,还是容的下好市多的扩张,也挡不位亚马逊的堀起,关键是行业够大,赛道够宽。

在国内,电商占整体消费的份额还在不断增长,而且消费也还随经济的增长而增长,并非存量博弈,只要任何一个电商不犯大错,随着时间,所有电商的估值都还要提高,只是多少的问题。

拼多多目前被资本认可了它从三四线城市起家的商业模式、以价格优惠、社交裂変和团购方式快速获取用户的打法。如果能继续出奇兵,重新定义从生产、销售、配送的关系,改变消费者消费棋式,股价翻倍只是是时间的问题。

最后,电商是平台,终究不是品牌,消费者最终不会在意从那个平台买到品牌商品,而品牌商也不会死盯一个分销渠道,最后谁能胜出看的还是带货能力。

中国电商的三国时期才刚刚开始。
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