大跌7%，美光发生了什么？

6月以来，由于投资者们押注芯片市场的下滑将很快结束，美光$(MU)$ 的股价上涨了47%。

但今早美光发布了FQ4财报，盘后大跌7%。

怎么回事

美光在FQ4表现较为疲软：

DRAM和NAND芯片的出货量都在增加，但平均售价持续下跌，以至于总收入同比-42%。

同时盈利也受到较大影响，调整后EPS为0.56美元，同比下降84%，环比也减少了近一半。

调整后毛利率为30.6%，而去年同期是61.4%，FQ3为39.3%。

但比起FQ4的表现来说，更让人担忧的是下季度管理层指引。

公司预计，在20财年的Q1毛利率将进一步下跌至25%-28%。

不仅如此，投资者们分析发现，实际毛利率可能比这更低，因为从20财年开始美光将折旧其NAND设备。

按照会计原则，FQ1将至少折旧8k万美元，这意味着毛利率还要下降至少1.5个百分点。

此外，美光的库存也仍然在增加：

FQ4再次增长2亿美元，达到51亿。

该怎么办

美光疲软的业绩和悲观的指引表明，低迷期还没有结束。

好消息是，和以前不一样，即使处在低迷期，美光也可以持续盈利。

坏消息是，行业现在明显受困于毛衣问题带来的不确定性。

而且对于美光来说，如果华为没有获得美国商务部的许可，那么接下来数个季度来自华为的收入也将下降。