第三阶段，机构看到新股的开盘价越来越高，于是他们就为了争抢筹码不断的抬高IPO定价的报价，最终导致新股的发行价越来越高。到了这个阶段，最占便宜的是融资的企业，而报价的机构、中签的股民、炒新的股民都越来越难挣钱。
第四阶段，随着开盘价越来越高，终于二级市场上炒新的股民不干了。新股一开盘就向下跌，谁买套谁，于是开盘价涨幅越来越低，打新收益越来越少。
第一阶段，市场人气低迷，新股定价比较低，因为机构都不愿意出高价。这样的新股上市以后，开盘价涨幅也不大，但是容易在二级市场上炒起来，从而出现大妖股，炒新股的爆赚。
第二阶段，新股的定价依然不太高，因为机构反应没有那么快，但是二级市场的反应是很快的，之前低价卖掉新股的人，看到自己卖出去的新股变成妖股后痛心疾首，于是大家的整体预期变高，新股的开盘价就变得很高，打新中签的人爆赚，炒新吃肉空间就变少了。
第五阶段，终于，有新股上市第1天就跌破发行价，于是打新的情绪跌入冰点，股民谨慎申购，机构不愿意报高价。
到了这里，再从第一阶段重复循环。
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第三阶段，机构看到新股的开盘价越来越高，于是他们就为了争抢筹码不断的抬高IPO定价的报价，最终导致新股的发行价越来越高。到了这个阶段，最占便宜的是融资的企业，而报价的机构、中签的股民、炒新的股民都越来越难挣钱。
第四阶段，随着开盘价越来越高，终于二级市场上炒新的股民不干了。新股一开盘就向下跌，谁买套谁，于是开盘价涨幅越来越低，打新收益越来越少。
第一阶段，市场人气低迷，新股定价比较低，因为机构都不愿意出高价。这样的新股上市以后，开盘价涨幅也不大，但是容易在二级市场上炒起来，从而出现大妖股，炒新股的爆赚。
第二阶段，新股的定价依然不太高，因为机构反应没有那么快，但是二级市场的反应是很快的，之前低价卖掉新股的人，看到自己卖出去的新股变成妖股后痛心疾首，于是大家的整体预期变高，新股的开盘价就变得很高，打新中签的人爆赚，炒新吃肉空间就变少了。
第五阶段，终于，有新股上市第1天就跌破发行价，于是打新的情绪跌入冰点，股民谨慎申购，机构不愿意报高价。
到了这里，再从第一阶段重复循环。