美国经济周期的逻辑是：

1.增发国债，增发美元。

2.用增发的美元购买增发的国债。经过这一流程，债务就变成了可买卖的资产。

3.用国债建设一支强大的美军，逼迫其他国家用赚得的美元购买美国国债，美元流入美国。

4.美元流入美国推高美股，美国进入加息周期，美元走强，刺破其他国家泡沫。

5.其他国家经济泡沫破灭后，资本流入美国接盘高位美股。

6.华尔街以强势美元抄底其他国家的优良资产，实现美国的资产负债表重组。

2019年的美国在加息周期没能压垮中国或者欧盟，而自身的经济条件迫使美联储放弃了这一路径，也就是这一次美国的资产负债表没能得到重组，不良资产不能得到处理而新鲜血液没有流入。如果还不能向外掠夺，美国的经济不容乐观。