美股见顶了吗

抄绝对的大底与大顶是很困难的。见顶与见底的出现需要的不仅仅是估值的不合理，还需要技术(technical analysis)，情绪(sentiment)与仓位(positioning)的配合，重要性依次排列。十全十美的综合位置是可遇不可求的，但这些条件满足的越多，就越可能看到顶部与底部。

新债王冈拉克(Jefferey Gundlach)在以前的采访中谈到了技术分析与情绪信号共振的重要性。

卖方的研报只会给目标价，不会给从当前价格到目标价的波动率。然而，这个世界上没有人能保证给出目标价永远都是正确的。但是投资者需要知道边际上每赚多一块钱，所需要承担的额外风险是不一样的——通俗的说，行情中段的时候钱好赚，行情初期与后期的钱不好赚；同样，账面(mark-to-market)的边际上每多亏一块钱，所需要承担的额外风险是不一样的——通俗的说，亏的钱有时候容易反弹拿回来，有时候不容易反弹。

我比较欣赏一位农民期货投资者傅海棠的观点。傅海棠是一个讲真话的人。

我觉得今年的黄金价格还没见顶。财富在自由第一季的标题说的很明确，滞涨在眼前——滞是指经济停滞，迈向衰退，或者至少是市场有迈向衰退的恐慌；涨是指通货膨胀，好的通货膨胀，即生产者能够将上游的价格压力转移到下游消费者，消费者能够通过同期的工资上涨超过商品价格上涨，那么这是有利于经济的；然而，不好的通货膨胀是不利于经济的，不好的通货膨胀反映在生产成本上升（例如劳工薪资上涨，关税的存在）导致生产者不能够完全将上游的价格压力转移到下游消费者，从而导致企业利润变薄，企业的盈利变差，进而导致经济变缓至衰退。目前，黄金价格反映滞的反面很明显，涨的方面刚刚开始体现。

当然，鉴于本文即将提到的交易策略不一定所有人都能买得到，所以，如果已经持有黄金的人，当前价位可以继续持有。如果一直没有持有黄金仓位的人，不建议在这个位置入手。

昨天中秋节，中秋快乐。昨天下午做了几个图，晚上就没发了。鉴于昨天美股变化不大，我就不重新作图了。

标普500在周四（2019年9月12日）收盘时技术面上（十字星）见顶了，RSI达到62.74，接近70的超买上限。

这与4月中旬的布伦特原油(Brent Oil)期货见顶的形态很相似。当然，布油当时的技术形态更完美，RSI也超过了70。

做空标普500是不够过瘾的。经济放缓与衰退之际，成长股受伤更大。今年以来，纳斯达克100指数（白线）跑赢其他指数——标普500（绿线），纳斯达克指数（红线），罗素2000指数（粉线）。

黄金价格依然在均线以上，没有破位。

结论：做空纳斯达克指数(outright short)，入手价位7892.95。

投资工具：

a) 香港基金：华夏Direxion纳斯达克100指数每日反向(-1x)产品（7331 HK）。

b) 美股基金：反向纳斯达克100一倍，两倍，三倍做空（PSQ, QID, SQQQ）。

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