智中国际 (06063.HK)新股分析

$智中国际(06063)$ 

招股价：0.25-0.29港币

全球发售股数：50000万股

公开发售股数：5000万股

国际发售股数：45000万股

招股日期：2020.03.30-2020.04.02

上市日期：2020.04.15

每手股数：8000

一手入场费：2343.38元港币

市值：5.4亿

市盈率：14.84

募集资金：1450万港币

绿鞋机制：有

公司简介

智中国际控股有限公司是于香港从事提供外墙工程及建筑金属饰面工程项目设计、供应及安装服务的分包商。就承接的各个项目而言，集团负责项目的管理，并根据客户提供的设计意向提供系统设计解决方案。所有项目实地安装工程均外判予分包商。公司的工作涵盖外墙工程及建筑金属饰面工程的定制系统设计、店铺图则、物料搜寻及采购、物料制造及加工、实地安装工程、性能测试及安装后保养。于往绩期间，公司已完成27个设计、供应及安装项目，其中12个为外墙工程项目及15个为建筑金属饰面工程项目。凭借十多年的行业经验，公司已为香港商业物业、住宅物业及公共设施完成了多个外墙工程及建筑金属饰面工程项目，包括香港政府开展的公共设施项目及具独特及出色设计的住宅及商业物业。于往绩期间，集团已参与多个项目，包括安装港铁站内的镀铝层及天花以及香港西九龙站的车站大堂内的巨型支撑柱。

行业概览

根 据Ipsos报 告，香 港 外 墙 工 程 行 业 经 历 稳 定 增 长，总 产 值 由2014 年 的48亿 港 元 增 至 2018年 的57亿 港 元，复 合 年 增 长 率 为4.0%。大 体 上 基 于 其 外 观 时 尚、符 合 能 源 效 益 及 易 于 安 装 及 保 养，楼 宇 建 筑 使 用 外 墙 的 情 况 愈 来 愈 普 遍。于 2014年 至 2018年 五 年 间，住 宅 物 业 的 外 墙 用 量 占 香 港 外 墙 工 程 行 业 整 体 总 产 值 的70%。根 据Ipsos报 告，香 港 建 筑 金 属 饰 面 工 程 行 业 总 产 值 由 2014 年 的69亿 港 元 增 至 2018 年 的111亿 港 元，复 合 年 增 长 率 为12.9%。董 事 预 期，外 墙 工 程 行 业 及 建 筑 金 属 饰 面 工 程 行 业 将 受 惠 于 香 港 政 府 就 2018/2019 年 至 2027/2028 年 间 增 加450,000 个 住 宅 单 位 供 应 的 承 诺 及 多 个 基 建 项 目 开 始 施 工，包 括(a)港 铁 延 线 项 目；(b)西 九 文 化 区，为 占 地23公 顷 用 于 建 设 多 项 艺 术 及 文 化 设 施 的 公 共 空 间；及(c)香 港 国 际 机 场2030 规 划 大 纲，为 第 三 条 跑 道 及 其 相 关 客 运 大 楼 及 配 套 设 施 的 长 远 规 划，此 举 将 为 公司的 业 务 提 供 更 多 增 长 动 力。凭 藉 行 业 增 长 以 及 公司 的 不 懈 努 力 及 承 诺，收 益 由 截 至 2017 年 3 月 31 日 止 年 度 的105.8百 万 港 元 增 加 至 截 至 2018 年 3 月 31 日 止 年 度 的166.8百 万 港 元， 并 进 一 步 增 加 至 截 至2019 年 3月 31 日 止 年 度 的202.8百 万 港 元。纯 利 由 截 至2017 年 3月31日 止 年 度 的16.4百 万 港 元 增 加 至 截 至 2018 年 3月 31日 止 年 度 的32.6百 万 港 元，并 进 一 步 增 加 至 截 至2019年 3 月 31 日 止 年 度 的36.5百 万 港 元。收 益 及 纯 利 由 截 至 2018 年 9 月 30 日 止 六 个 月 分 别84.0百 万 港 元 及14.3 百 万 港 元 增 加 至 截 至2019年9月30 日 止 六 个 月 分 别126.2百 万 港 元 及18.1百 万 港 元。

财务

公司从2017年至2019年3月31日止，收益稳步增加到202.8百万港币，毛利上升；

竞争优势

（i）于香港外墙工程及建筑金属饰面工程的信誉良好且往绩卓着；

(ii) 所承接的外墙工程及建筑金属饰面工程项目中交付优质工程。

(iii）实力强大，可实施客户的建筑设计；

(iiii）与主要客户、供应商及分包商建立的业务关系稳固；

(iiiii) 管理团队经验丰富及专心致志；

同行业公司上市情况

新股中签率预估

若按1万人申购

超额倍数在15倍以下或者未足额，一手中签率预计在18%左右；

过度回拨情况下，一手中签率预计在35%；

超额倍数在15-50倍，回拨至30%，一手中签率预计在53%左右；

超额倍数在50-100倍，回拨至40%，一手中签率预计在70%左右；

超额倍数在100倍以上，回拨至50%，一手中签率预计在88%左右；

若按2万人申购

超额倍数在15倍以下或者未足额，一手中签率预计在9%左右；

过度回拨情况下，一手中签率预计在18%；

超额倍数在15-50倍，回拨至30%，一手中签率预计在26%左右；

超额倍数在50-100倍，回拨至40%，一手中签率预计在35%左右；

超额倍数在100倍以上，回拨至50%，一手中签率预计在44%左右；

保荐人历史业绩

超额认购倍数：未足额

新股点评和建议

香港建筑业、小市值，保荐人最近一年的成绩并不理想；想搏冷的可以观察至最后一天的认购情况，如果认购人数多起来，庄家肯定就不会向之前爆冷的小票那样拉了。

$生兴控股(01472)$ $诺诚健华-B(09969)$ 

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