年甚至10年中，金融资产上升过快。

金融风险传导机制：从卫生事件出发，已经几乎“炸”遍了整个金融市场，包括大宗、债券、黄金、repo等市场。其中，石油美元和风险平价基金等加剧了这一波动。虽然尚未有机构真正倒下，但即使美联储打出其工具箱所有的牌，市场依然担心股市、杠杆贷和高收益率债——这些是流动性比较很难传到的部分。本报告逐块讨论。

美联储启动危机工具箱，国会将通过财政刺激会缓解其市场很大压力，但最终情况还是取决于卫生事件的控制，未来两周将会是非常关键的观察期。