哈哈，迷信股神不如信_老虎社区_美港股上老虎

股神1975在2021

2020-05-07

哈哈，迷信股神不如信自己

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src=\"https://static.tigerbbs.com/dfd77cfb07164fa2bcb57804c1455112\" ui=\"\" yahei=\"\"/>老骥89岁的时候，巴菲特第一次在线上用PPT开股东会。他说老狗也要学习新技能。他持有的股票里，按市值计算<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司排第一，占其持股总市值的30%。这家公司在他77岁的时候推出了一个叫智能手机的东西，老头子花了9年时间研究。看懂了。2016年第一次买了苹果股票。如果你看看橱柜里买给老爸老妈、爷爷奶奶用的老年机，可能还是<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>的模样，只能打电话，150块钱一个。就凭这点，巴菲特与时俱进的学习能力还是很强的。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/3a255ee9058345a388c11835fb25acee\" ui=\"\" yahei=\"\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f3816d7401464be1b6f233d5ee846348\" ui=\"\" yahei=\"\"/>不懂巴菲特读书的时候，会计很好，生物很差。所以，他只能说这次病毒危机和金融危机完全不一样。病毒会怎么发展？影响很大，他说不清楚。好在他有最好的朋友比尔·盖茨，和他讨论。比尔·盖茨一生都在和病毒作战。从<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>退休前，和电脑病毒作战，现在盖茨基金会在和生物病毒作战。但巴菲特还是没搞懂微软和<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>的股票，哪个更好。老爷子一分钱微软都没买过。但不仅买了IBM，还做了第一大股东，然后割肉出局。很多人已经不记得，装在IBM小黑本上的微软最稳定，中毒少，<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>电脑就差很多了。微软现在的市值是10个IBM。来看巴菲特股东大会的，有两类人，一类是来沾股神仙气的，股神说什么不要紧；一类是来取真经的，但股神说他也不懂，是啥意思呢？不懂就是不懂，比不懂装懂好。老巴很可爱。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/214770ac60584264b2a8b3aaa4c8952f\" ui=\"\" yahei=\"\"/>果断本来呢，老爷子一口气买入美国四大航空公司，不是第一大股东就是第二大股东。看阵势，要控股航空业，重组个巴菲特航空出来。没想到股东会上，老爷子轻松说，全清仓了。四个大股东，一个月时间清仓，这事谁干的出来？<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>，买入成本31亿，去年年底浮盈10亿。那时候股价58美元，现在25美元，抹去浮盈，还亏13亿。说卖就卖了，一股不剩。老爷子说，我们卖股票的时候，要卖就全卖，一半一半地卖，我们不要这样做。我们就是一下子卖到底。想想我们自己，买的时候要定投，卖的时候舍不得。咋就那么纠结。越老决策力越强，割肉都这么帅。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/57a59bfed1fc4b09999c7a9c1ed3322e\" ui=\"\" yahei=\"\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1242434d731348f1ba130d387745d317\" ui=\"\" yahei=\"\"/>恐惧巴菲特老说别人恐惧时，自己要贪婪。贪婪就要加仓。看得出来，老爷子还没开始贪婪，他还在恐惧。他在一季度疫情期间股价暴跌的时候，不仅没加仓，还割肉了，仓位更低了，现金更多了。股东会上，他说他出生前的事。他老爸27岁生的他。生他前一年是1929年，那年10月美国大股灾爆发，大萧条开始。他爸爸当时是股票经纪人，替别人买卖股票。他替人把一支股票卖给了好几个人，结果这支股票跌了40%。他老爸觉得没办法面对这些买了股票的人，决定开始居家，类似现在的居家隔离。10个月后，巴菲特就出生了，生日是1930年8月30号。从那天开始，股价就开始回升了，半个月的时间涨了20%。熊市反弹。到1932年巴菲特2岁的时候，几乎所有股票都涨了80%以上。他老爸那时候已经不用太内疚了。生下来就受恐惧训练，老爷子的恐惧阀值很高，不轻易恐惧，因此也不轻易贪婪。不贪婪就不出手。没想到，张三丰90岁的时候遇到敌手。对病毒，老爷子，怕是有点怕了。反过来说，连巴菲特都怕了，咱们是不是该贪婪呢？<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/576ec06428714dbf8adb2b5c1b9d956d\" ui=\"\" yahei=\"\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c60a11abf669497a9bd950dafd0afd85\" ui=\"\" yahei=\"\"/>“神话”老爷子牛，牛在50年来，没有一个基金经理业绩超过他。当然，也找不出另一个人，有50年的投资业绩。老爷子靠实力说话，炒股成了世界首富。多少做投资的人，想想巴菲特，就不在乎那几根掉的头发了。老爷子就是投资青年们奋进征途上的明灯。好事者统计了1965年至2020年55年的时间里，老爷子赚取超额收益的能力，也就是跑赢/跑输大盘指数（标普500指数）的情况。竟然发现，神话已破十几个年头，只是我们没把神的业绩当人去分析。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" justify=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/264e739a4edc440cb4274685b9ce9050\" ui=\"\" yahei=\"\"/>| 巴菲特55年来超额收益越来越低巴菲特的超额收益高峰在50岁左右，此后一路下跌。更严重的是，巴菲特的投资风格是大盘价值股，而十几年来，他跑不赢大盘指数，也跑不赢价值指数。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c87dd3ec46643f3b3dcaaac8239f2b0\"/>| <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>和指数的超额收益，数据截至2019年年中，至今没大变化<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e48c0a9be140484ab30337414774b813\" ui=\"\" yahei=\"\"/>接班人们议论巴菲特打不赢市场的原因。有这么几个。市场风格变了。2008年以来，价值股表现显著低于成长股。这个理由站得住脚。不过，苹果是成长股还是价值股？规模太大。股神几千亿美元的规模太大了，和整个市场没区别。那我们买指数就行了，参加股东大会干啥？只能钓大鱼。资金太大导致的。但这不是理由。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>都是大股票，买了就跑赢市场啊。踩了雷。比如说，老爷子促成了亨氏和卡夫合并，番茄酱拌上了奥利奥、太平梳打，外加麦斯威尔咖啡。结果是股价跌了50%多，减值了150亿。这个理由站得住脚。但为什么踩雷呢？却没人敢说他老了。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5027270aa64f05bf88afb69b9c3c1b\" ui=\"\" yahei=\"\"/>他要90岁了。他的合伙人芒格96岁。芒格没有参加今年的股东会，巴菲特说芒格很壮实，明年会来。他的储备接班人之一阿贝尔，59岁，加拿大人，会计专业，在普华永道PWC工作过，一直在能源行业，分管伯克希尔的非保险业务运营。另一个接班人简因，68岁，印度人，机器工程学专业、IBM销售出身，哈佛MBA毕业，在麦肯锡做过咨询，后加入伯克希尔负责保险业务运营。两人中没一个有职业股票投资经历。股神怎么想的？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/291fa5cbaa874ab99146756a9b1b4398\" width=\"auto\"/><ul><li>作者简介：冀田，领复资本创始人、注册金融分析师（CFA）、《家庭投资和家族办公室》一书作者，风险投资人。</li></ul>「 本文仅代表作者个人观点 」「 图片 | <a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a> 」<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4376fe67452460095daeeb303cb5815\" width=\"auto\"/>秦朔朋友圈id：qspyq2015 开白名单：duanyu_H商务合作：biz@chinamoments.org内容合作、投稿交流：friends@chinamoments.org<img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb208e49197d4c7f929917a4badcd0bc\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13018f586f174a4ebbf18b5ebd7cc893\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b987cd934d9f4a199f170943986fa882\" ui=\"\" yahei=\"\"/>\n</div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特，老了？</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f4e8abe480ea4e34b1e85e6168b163b7\" ui=\"\" yahei=\"\"/>· 这是第3287篇原创首发文章  字数 2k+ ·<p arial=\"\" background-color:=\"\" border-box=\"\" box-sizing:=\"\" break-word=\"\" center=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" letter-spacing:=\"\" line-height:=\"\" neue=\"\" normal=\"\" overflow-wrap:=\"\" rgb=\"\" rgba=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" text-align:=\"\" ui=\"\" visible=\"\" white-space:=\"\" word-wrap:=\"\" yahei=\"\">· 冀田 | 文  关注秦朔朋友圈  ID：qspyq2015 ·<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/dfd77cfb07164fa2bcb57804c1455112\" ui=\"\" yahei=\"\"/>老骥89岁的时候，巴菲特第一次在线上用PPT开股东会。他说老狗也要学习新技能。他持有的股票里，按市值计算<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>公司排第一，占其持股总市值的30%。这家公司在他77岁的时候推出了一个叫智能手机的东西，老头子花了9年时间研究。看懂了。2016年第一次买了苹果股票。如果你看看橱柜里买给老爸老妈、爷爷奶奶用的老年机，可能还是<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a>的模样，只能打电话，150块钱一个。就凭这点，巴菲特与时俱进的学习能力还是很强的。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/3a255ee9058345a388c11835fb25acee\" ui=\"\" yahei=\"\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/f3816d7401464be1b6f233d5ee846348\" ui=\"\" yahei=\"\"/>不懂巴菲特读书的时候，会计很好，生物很差。所以，他只能说这次病毒危机和金融危机完全不一样。病毒会怎么发展？影响很大，他说不清楚。好在他有最好的朋友比尔·盖茨，和他讨论。比尔·盖茨一生都在和病毒作战。从<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>退休前，和电脑病毒作战，现在盖茨基金会在和生物病毒作战。但巴菲特还是没搞懂微软和<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>的股票，哪个更好。老爷子一分钱微软都没买过。但不仅买了IBM，还做了第一大股东，然后割肉出局。很多人已经不记得，装在IBM小黑本上的微软最稳定，中毒少，<a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>电脑就差很多了。微软现在的市值是10个IBM。来看巴菲特股东大会的，有两类人，一类是来沾股神仙气的，股神说什么不要紧；一类是来取真经的，但股神说他也不懂，是啥意思呢？不懂就是不懂，比不懂装懂好。老巴很可爱。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/214770ac60584264b2a8b3aaa4c8952f\" ui=\"\" yahei=\"\"/>果断本来呢，老爷子一口气买入美国四大航空公司，不是第一大股东就是第二大股东。看阵势，要控股航空业，重组个巴菲特航空出来。没想到股东会上，老爷子轻松说，全清仓了。四个大股东，一个月时间清仓，这事谁干的出来？<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>，买入成本31亿，去年年底浮盈10亿。那时候股价58美元，现在25美元，抹去浮盈，还亏13亿。说卖就卖了，一股不剩。老爷子说，我们卖股票的时候，要卖就全卖，一半一半地卖，我们不要这样做。我们就是一下子卖到底。想想我们自己，买的时候要定投，卖的时候舍不得。咋就那么纠结。越老决策力越强，割肉都这么帅。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/57a59bfed1fc4b09999c7a9c1ed3322e\" ui=\"\" yahei=\"\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/1242434d731348f1ba130d387745d317\" ui=\"\" yahei=\"\"/>恐惧巴菲特老说别人恐惧时，自己要贪婪。贪婪就要加仓。看得出来，老爷子还没开始贪婪，他还在恐惧。他在一季度疫情期间股价暴跌的时候，不仅没加仓，还割肉了，仓位更低了，现金更多了。股东会上，他说他出生前的事。他老爸27岁生的他。生他前一年是1929年，那年10月美国大股灾爆发，大萧条开始。他爸爸当时是股票经纪人，替别人买卖股票。他替人把一支股票卖给了好几个人，结果这支股票跌了40%。他老爸觉得没办法面对这些买了股票的人，决定开始居家，类似现在的居家隔离。10个月后，巴菲特就出生了，生日是1930年8月30号。从那天开始，股价就开始回升了，半个月的时间涨了20%。熊市反弹。到1932年巴菲特2岁的时候，几乎所有股票都涨了80%以上。他老爸那时候已经不用太内疚了。生下来就受恐惧训练，老爷子的恐惧阀值很高，不轻易恐惧，因此也不轻易贪婪。不贪婪就不出手。没想到，张三丰90岁的时候遇到敌手。对病毒，老爷子，怕是有点怕了。反过来说，连巴菲特都怕了，咱们是不是该贪婪呢？<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/576ec06428714dbf8adb2b5c1b9d956d\" ui=\"\" yahei=\"\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/c60a11abf669497a9bd950dafd0afd85\" ui=\"\" yahei=\"\"/>“神话”老爷子牛，牛在50年来，没有一个基金经理业绩超过他。当然，也找不出另一个人，有50年的投资业绩。老爷子靠实力说话，炒股成了世界首富。多少做投资的人，想想巴菲特，就不在乎那几根掉的头发了。老爷子就是投资青年们奋进征途上的明灯。好事者统计了1965年至2020年55年的时间里，老爷子赚取超额收益的能力，也就是跑赢/跑输大盘指数（标普500指数）的情况。竟然发现，神话已破十几个年头，只是我们没把神的业绩当人去分析。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" justify=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/264e739a4edc440cb4274685b9ce9050\" ui=\"\" yahei=\"\"/>| 巴菲特55年来超额收益越来越低巴菲特的超额收益高峰在50岁左右，此后一路下跌。更严重的是，巴菲特的投资风格是大盘价值股，而十几年来，他跑不赢大盘指数，也跑不赢价值指数。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c87dd3ec46643f3b3dcaaac8239f2b0\"/>| <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>和指数的超额收益，数据截至2019年年中，至今没大变化<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/e48c0a9be140484ab30337414774b813\" ui=\"\" yahei=\"\"/>接班人们议论巴菲特打不赢市场的原因。有这么几个。市场风格变了。2008年以来，价值股表现显著低于成长股。这个理由站得住脚。不过，苹果是成长股还是价值股？规模太大。股神几千亿美元的规模太大了，和整个市场没区别。那我们买指数就行了，参加股东大会干啥？只能钓大鱼。资金太大导致的。但这不是理由。<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、微软、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>都是大股票，买了就跑赢市场啊。踩了雷。比如说，老爷子促成了亨氏和卡夫合并，番茄酱拌上了奥利奥、太平梳打，外加麦斯威尔咖啡。结果是股价跌了50%多，减值了150亿。这个理由站得住脚。但为什么踩雷呢？却没人敢说他老了。<img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/6c5027270aa64f05bf88afb69b9c3c1b\" ui=\"\" yahei=\"\"/>他要90岁了。他的合伙人芒格96岁。芒格没有参加今年的股东会，巴菲特说芒格很壮实，明年会来。他的储备接班人之一阿贝尔，59岁，加拿大人，会计专业，在普华永道PWC工作过，一直在能源行业，分管伯克希尔的非保险业务运营。另一个接班人简因，68岁，印度人，机器工程学专业、IBM销售出身，哈佛MBA毕业，在麦肯锡做过咨询，后加入伯克希尔负责保险业务运营。两人中没一个有职业股票投资经历。股神怎么想的？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/291fa5cbaa874ab99146756a9b1b4398\" width=\"auto\"/><ul><li>作者简介：冀田，领复资本创始人、注册金融分析师（CFA）、《家庭投资和家族办公室》一书作者，风险投资人。</li></ul>「 本文仅代表作者个人观点 」「 图片 | <a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a> 」<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4376fe67452460095daeeb303cb5815\" width=\"auto\"/>秦朔朋友圈id：qspyq2015 开白名单：duanyu_H商务合作：biz@chinamoments.org内容合作、投稿交流：friends@chinamoments.org<img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb208e49197d4c7f929917a4badcd0bc\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/13018f586f174a4ebbf18b5ebd7cc893\"/><img arial=\"\" gb=\"\" helvetica=\"\" neue=\"\" sans=\"\" sans-serif=\"\" sc=\"\" src=\"https://static.tigerbbs.com/b987cd934d9f4a199f170943986fa882\" ui=\"\" yahei=\"\"/>\n</div></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1e152604a758586cf70e9ccdd654d17d","relate_stocks":{"BRK.A":"伯克希尔","BRK.B":"伯克希尔B"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3ODI5NDg0Mw==&mid=2654114027&idx=2&sn=8fb30abe439520375efed6d6713c0060&chksm=8482cabfb3f543a9b998b9b4df396c5450ad6c7c4d3e366726e750f6b87454294486f3de9b71&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/ecd74548980bc5b366aa8f4b37ed0bd5","article_id":"2033313335","content_text":"· 这是第3287篇原创首发文章  字数 2k+ ·· 冀田 | 文  关注秦朔朋友圈  ID：qspyq2015 ·老骥89岁的时候，巴菲特第一次在线上用PPT开股东会。他说老狗也要学习新技能。他持有的股票里，按市值计算苹果公司排第一，占其持股总市值的30%。这家公司在他77岁的时候推出了一个叫智能手机的东西，老头子花了9年时间研究。看懂了。2016年第一次买了苹果股票。如果你看看橱柜里买给老爸老妈、爷爷奶奶用的老年机，可能还是爱立信的模样，只能打电话，150块钱一个。就凭这点，巴菲特与时俱进的学习能力还是很强的。不懂巴菲特读书的时候，会计很好，生物很差。所以，他只能说这次病毒危机和金融危机完全不一样。病毒会怎么发展？影响很大，他说不清楚。好在他有最好的朋友比尔·盖茨，和他讨论。比尔·盖茨一生都在和病毒作战。从微软退休前，和电脑病毒作战，现在盖茨基金会在和生物病毒作战。但巴菲特还是没搞懂微软和IBM的股票，哪个更好。老爷子一分钱微软都没买过。但不仅买了IBM，还做了第一大股东，然后割肉出局。很多人已经不记得，装在IBM小黑本上的微软最稳定，中毒少，戴尔电脑就差很多了。微软现在的市值是10个IBM。来看巴菲特股东大会的，有两类人，一类是来沾股神仙气的，股神说什么不要紧；一类是来取真经的，但股神说他也不懂，是啥意思呢？不懂就是不懂，比不懂装懂好。老巴很可爱。果断本来呢，老爷子一口气买入美国四大航空公司，不是第一大股东就是第二大股东。看阵势，要控股航空业，重组个巴菲特航空出来。没想到股东会上，老爷子轻松说，全清仓了。四个大股东，一个月时间清仓，这事谁干的出来？达美航空，买入成本31亿，去年年底浮盈10亿。那时候股价58美元，现在25美元，抹去浮盈，还亏13亿。说卖就卖了，一股不剩。老爷子说，我们卖股票的时候，要卖就全卖，一半一半地卖，我们不要这样做。我们就是一下子卖到底。想想我们自己，买的时候要定投，卖的时候舍不得。咋就那么纠结。越老决策力越强，割肉都这么帅。恐惧巴菲特老说别人恐惧时，自己要贪婪。贪婪就要加仓。看得出来，老爷子还没开始贪婪，他还在恐惧。他在一季度疫情期间股价暴跌的时候，不仅没加仓，还割肉了，仓位更低了，现金更多了。股东会上，他说他出生前的事。他老爸27岁生的他。生他前一年是1929年，那年10月美国大股灾爆发，大萧条开始。他爸爸当时是股票经纪人，替别人买卖股票。他替人把一支股票卖给了好几个人，结果这支股票跌了40%。他老爸觉得没办法面对这些买了股票的人，决定开始居家，类似现在的居家隔离。10个月后，巴菲特就出生了，生日是1930年8月30号。从那天开始，股价就开始回升了，半个月的时间涨了20%。熊市反弹。到1932年巴菲特2岁的时候，几乎所有股票都涨了80%以上。他老爸那时候已经不用太内疚了。生下来就受恐惧训练，老爷子的恐惧阀值很高，不轻易恐惧，因此也不轻易贪婪。不贪婪就不出手。没想到，张三丰90岁的时候遇到敌手。对病毒，老爷子，怕是有点怕了。反过来说，连巴菲特都怕了，咱们是不是该贪婪呢？“神话”老爷子牛，牛在50年来，没有一个基金经理业绩超过他。当然，也找不出另一个人，有50年的投资业绩。老爷子靠实力说话，炒股成了世界首富。多少做投资的人，想想巴菲特，就不在乎那几根掉的头发了。老爷子就是投资青年们奋进征途上的明灯。好事者统计了1965年至2020年55年的时间里，老爷子赚取超额收益的能力，也就是跑赢/跑输大盘指数（标普500指数）的情况。竟然发现，神话已破十几个年头，只是我们没把神的业绩当人去分析。| 巴菲特55年来超额收益越来越低巴菲特的超额收益高峰在50岁左右，此后一路下跌。更严重的是，巴菲特的投资风格是大盘价值股，而十几年来，他跑不赢大盘指数，也跑不赢价值指数。| 伯克希尔和指数的超额收益，数据截至2019年年中，至今没大变化接班人们议论巴菲特打不赢市场的原因。有这么几个。市场风格变了。2008年以来，价值股表现显著低于成长股。这个理由站得住脚。不过，苹果是成长股还是价值股？规模太大。股神几千亿美元的规模太大了，和整个市场没区别。那我们买指数就行了，参加股东大会干啥？只能钓大鱼。资金太大导致的。但这不是理由。亚马逊、微软、谷歌都是大股票，买了就跑赢市场啊。踩了雷。比如说，老爷子促成了亨氏和卡夫合并，番茄酱拌上了奥利奥、太平梳打，外加麦斯威尔咖啡。结果是股价跌了50%多，减值了150亿。这个理由站得住脚。但为什么踩雷呢？却没人敢说他老了。他要90岁了。他的合伙人芒格96岁。芒格没有参加今年的股东会，巴菲特说芒格很壮实，明年会来。他的储备接班人之一阿贝尔，59岁，加拿大人，会计专业，在普华永道PWC工作过，一直在能源行业，分管伯克希尔的非保险业务运营。另一个接班人简因，68岁，印度人，机器工程学专业、IBM销售出身，哈佛MBA毕业，在麦肯锡做过咨询，后加入伯克希尔负责保险业务运营。两人中没一个有职业股票投资经历。股神怎么想的？作者简介：冀田，领复资本创始人、注册金融分析师（CFA）、《家庭投资和家族办公室》一书作者，风险投资人。「 本文仅代表作者个人观点 」「 图片 | 视觉中国 」秦朔朋友圈id：qspyq2015 开白名单：duanyu_H商务合作：biz@chinamoments.org内容合作、投稿交流：friends@chinamoments.org","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1924,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":23,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/927661045"}