坚持至氐
2020-05-07
当年出国留学,有些选择留下,有些也想选择留下,但还是回来了,没办法。几年后发现,当年回来的那些人发财了,还是没办法,世界就是这么没道理。
网易为何回港上市,真有所谓“中概股危机”吗?
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据Wind数据统计显示,2005~2019年从美国摘牌、退市的中概股累计达272只,已超过目前仍交易的中概股总数,后者之中有超过70%已跌破发行价,侧面印证多数中概股的日子并不好过。\n\n风声鹤唳之下,外界猜测底部中概股会加速逃离、头部中概股可能考虑二次上市来分担风险也在情理之中。\n不过,这种说法也遭受了质疑。\n「2019年11月阿里巴巴回归港交所后,不久业内就盛传京东、网易等中概股有回归的意向,那时并没有中概股信任危机,时间线就对不上。」一名互联网观察人士告诉锌刻度,不排除有中概股信任危机的影响,但这应该不是主因,「网易股价与一个月前相比没有跌,波动也在正常范围内。」\n不可否认的是,头部中概股的股价都较为坚挺,这意味着投资者的信心并未衰减。\n「与分担风险相比,提升市值、募集资金或许对网易更为重要,市值衡量的是资本市场对公司未来的信心,也是互联网江湖江湖座次排名的重要筹码,而募集来资金则可助力力网易推进聚焦战略。」一名私募人士称。\n比达咨询分析师李锦清也认同这个观点:「之前,中国互联网企业因为资本架构和盈利要求,大部分选择了美国资本市场。其实这些企业的主要业务仍在中国,这容易让海外投资者低估。」\n游戏主业亟需巩固\n募集的资金,或许要投入游戏主业。\n网易业务矩阵涵盖邮箱、游戏、门户、搜索、电商、社交、音乐、直播、阅读、漫画、博客、相册、支付、理财、在线教育等领域。\n看似自成体系,实则有些虚胖,后来网易CEO丁磊醒悟:「只盯着钱,是赚不到钱的。」\n\n网易CEO丁磊\n于是,丁磊对业务线进行了大刀阔斧的挑战,电商、漫画等业务该卖的卖,理财、保险等业务该退的退,博客、相册等业务该停的停,而音乐业务也引入战略投资者。\n即便如此,网易依然面临巨大的挑战,首当其冲的就是游戏业务,作为网易的基石已经显露增长疲态,特别是手游有了放缓迹象。\n据网易2019年第四季度财报显示,毛利率为52.2%,同比下降0.1百分点,环比下降1.6百分点;网易游戏收入为116.0亿元,同比增长5.3%,环比增长0.6%,占总体收入的73.7%;这其中手游收入为81.7亿元,同比增长6.4%,环比减少0.2%,不过同期国内手游增速为27.1%。\n天风证券研究所的报告也侧面证实了这一点:网易手游2019年第四季度的市场占有率为16%,为2015年第二季度以来最低水平,与高峰期29%的市场占有率相比相去甚远。\n究其原因,国内手游市场格局正在悄然生变。\n中小游戏厂商自身缺乏APP的推广渠道,作品很容易被市场湮没,之前一直在双寡头之下夹缝求生,而在字节跳动切入游戏领域之后,为中小游戏厂商提供了生存土壤——据买量平台数据分析公司GameLook统计,2018年中国区手游买量的费用高达400亿元,其中字节跳动独占150亿元,市场份额为37.50%。\n再加上腾讯手游市场占有率在54~58%波动,长期处于稳定状态,两面夹击之下,网易手游遭遇挑战也不足为奇。\n为了应对挑战,网易将目光瞄向了海外市场,寻求新的业绩增长极,譬如日本成为了网易游戏的第二战场,《荒野行动》、《阴阳师》、《第五人格》等作品大受欢迎。\n网易对内要遏制手游市场份额下滑,对外要开拓海外市场,亟需资本的奥援。\n在线教育渴望驰援\n游戏之外,在线教育或是另外一个支援方向。\n当前,在线教育赛道拥挤不堪,成为兵家必争之地,主攻该赛道的网易有道承载了丁磊宏大梦想:「在线教育是一个非常重要的业务领域和方向,网易在这方面有充分的优势,网易有道有非常长的时间和用户积累。」\n丁磊的打法是软硬结合,一边是挖掘有道词典用户的学习潜能、走推销精品课路线,另外一边是研发有道学习平板、有道翻译王等智能硬件,从而形成差异化竞争。\n据有道2019年第四季度财报显示,有道第四季度收入4.104亿元,同比增长78.4%;以智能硬件为主的学习产品收入同比增长近400%;净亏损为2.057亿元,较上年同期净亏损7000万元扩大了约3倍。\n从效果来看,这个打法有可取之处,但净亏损急剧放大也是不争的事实。\n更为关键的是,疫情之下在线教育站上了「风口」,有道也加大了在抖音、快手、B站等平台的投放,急切地进行了业务扩张。\n此背景下,有道净亏损难看的趋势难以改观,且需要长期持续高投入,倘若可以获得网易的驰援,压力就会大大减轻。\n\n 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