$斯伦贝谢(SLB)$ 作为全球最大的油田技术服务公司,近两年业绩波动明显。营业收入和营业利润连续两年下滑,净利润在2018年扭亏为盈后,2019年又巨亏101.4亿美元,同比下降574%。
考虑到OPEC+减产协议达成,原油价格基本企稳,$斯伦贝谢(SLB)$或将短线受益,但长期看,全球原油需求下滑已成定局,斯伦贝谢恐将陷入低迷。
斯伦贝谢将于4月17日美股盘前发布2020财年Q1业绩报告,市场预期每股收益为0.25美元,同比下降16.7%,环比下降35.9%;预期营业收入为75.8亿美元,同比下降 3.8%,环比下降10%;
另外,过去三个月,每股预期收益向下修订23次。Q4季度,斯伦贝谢业绩小幅增长,其中,营收同比增长1%,达82.28亿美元;每股收益同比增长8%,为0.39美元。
从地区分布看,国际业务增长可观。其中,国际收入为57.21亿美元,同比增长8.27%,而北美业务下滑了12.98%,为24.54亿美元。公司称,中东和亚洲部分收入推动了公司营收增长,特别是中东地区的产品销售。
但2020年斯伦贝谢恐将经历艰难的一年。一方面,疫情影响下,全球需求减少,石油产量过剩,沙特和俄罗斯展开价格战,导致一季度原油价格暴跌。报道称,当原油价格低于35美元时,美国大多数的页岩油生产商将面临无法盈利的困境,而油价下跌亦会对石油服务公司业绩形成打击。
其次,在社会隔离和工业活动停止的情况下,市场对石油的需求将可能受到沉重的打击。而长期看,全球经济增速放缓,原油需求萎缩已成定局,能源行业与经济周期呈强相关,产业链中上游企业也将长期受到影响。
Q1季度,投资者重点可以关注两方面因素。其一,疫情拐点以及全球经济增长的改善。其二,公司基本面的改善,包括国际业务的发展以及北美业务的改善。
在北美业务受到冲击后,国际业务就特别为公司所看好。公司称,自2014年以来,2019年Q4季度实现了国际利润率连续四个季度以来的首次连续增长,且三个季度的国际利润率都实现了环比增长。
北美业务方面,公司此前称,将通过实施规模匹配战略,通过削减产能重组运营等方式减少可能稀释利润的活动。3月31日,公司方面表示,将实施大范围的减薪和裁员措施,同时加速重组其北美地区的业务,以应对油价暴跌而大幅减少的收入。从4月1日起,公司的高管将自愿降薪20%,全球范围内的工作人员的薪资也将出现下调。
斯伦贝谢年初至今已下跌61.34%,同期标普500指数下跌11.91%。另外,$瑞银(UBS)$、美林、$花旗(C)$、富国等多家银行下调公司评级。4月13日,$富国银行(WFC)$和$丰业银行(BNS)$给出的目标价分别为18美元和15美元。
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