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“如果放水两万亿不够，那么就再放两万亿”——美联储“名言”
自从美股破纪录下跌之后，对于底部的探讨众说纷纭，也出现过大摩小摩在同一天发布截然不同的观点这样有意思的事。杰西利弗莫尔曾说过：“华尔街没有新鲜事”，我深以为然。从历次经济危机的数据中可以总结出，一个标准的经济危机中股市的底部往往位于最高点下跌50%到60%的位置上，那么之前的下跌虽然猛烈但似乎远远还没有到达底部，为什么会出现这样的情况呢？本文就想通过我的思考来解释这一现象。
在这一次下跌之前，各经济数据持续向好；但市场曾出现流动性危机，而后美联储原本定于2月结束的回购延续到4月，在市场普遍有降息预期的情况下，金融风险被极大延后；中美贸易战初步停战，极大程度地刺激了市场；特朗普弹劾案结束，外加大选年美股鲜有熊市，市场本会平稳上升直至大选结束。但是突如其来的疫情点燃了华尔街持续积累的对经济陷入大衰退的担忧。如果我们对比1930年大萧条就会发现这里面还是有许多不同的：目前无论是美国还是世界经济已经深深根植于中国经济这台发动机上，自08年次贷危机后中国几乎凭一己之力，带动了全世界的经济向前发展也正是2008年以来的高速发展，中国完成了产业升级，建立起了全产业链，内需规模扩大，世界经济的内核已悄然从美国完全主导转向偏中国主导，这一点由中美贸易战第一阶段成果可以看得出来。对比1929年的经济大萧条，身为当时的世界经济发动机的美国经济的突然熄火使得世界经济轰然停滞，各国的竞争进而从增量博弈转为了存量博弈，而胡弗总统的不干涉政策加剧了恶化进程；如今的世界经济发动机——中国从各个方面都比当时的美国更可靠，更稳定，也更强劲。因此我们无需过度担忧经济大衰退的发生。这一分析可以从疫情期间的美股走势看出来，2月中旬国内疫情愈发严重，美股在2月19日见顶；由于各省市政策不同，复工时间难以精确到天，但基本可以判断国内大规模复工约在3月16号到3月30号区间，标志点是3月30号工信部宣布中小企业复工率达到76%，而美股在3月23到达阶段底部。虽然期间也有美联储两次的大放水，各指数不及预期，失业率飙升等各种影响，但趋势转变的关键节点与中国抗疫过程的高相关性使我们有理由相信美股的总体趋势与中国经济的基本面已密不可分；倘若我们回看美股在19年全年走势就会发现几乎每一次大的拐点都与中国有关，因此在这里我可以大胆预测：中国不溃，美股不崩。但是这并不意味着美国在这台强劲的发动机上便能坐享其成，无论是此前的债务积弊还是疫情所带来的萧条依然足以致命；那美国如何解决好这些问题呢？我们似乎忘记了一个事实那就是：经济危机从根本上源自于完全自由的市场，如果有一万种解决方法，那么这一万种方法都可以划归到干预市场这一类别下。对于美联储的无限量QE我更愿意理解为在特别时刻美联储具有对近乎所有的金融产品拥有保底的定价权。你品，你仔细品。由此我们可以宣布我们的“重大发现”：解决经济危机正如同解决资本主义一样简单。那么这次的”两个月危机“便就此结束了吗：目前我们的判断是这次“两个月危机”仅仅是个开始，这一阶段的底部已经初步显现，让子弹再飞一会儿，“用药过猛”才是下一次危机的序幕。这也完全符合了“永远不要在大选年做空美国”的老话，以及美联储“保持独立性”的传统。当巨浪来袭，却又退却数里，若是水性不好，最好的选择便是离海岸愈远愈好，倘若你也是住在海边的老人，那就请整理好你的船和你的心情，出发吧，海依然在。山雨欲来，且酩且饮且伴。
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