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作者：GuideUSD
近期，对冲基金大鳄、潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management， PSC）创始人兼CEO 比尔•阿克曼（Bill Ackman） 高频出镜，可谓「动作多多」。
近期，对冲基金大鳄、潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management， PSC）创始人兼CEO比尔•阿克曼（Bill Ackman）高频出镜，可谓「动作多多」。
信用利差
在这一轮美股市场动荡中，有人损失惨重，血流成河，当然也有人成功地利用了恐慌，顺应市场的方向，让自己赚的盆满钵盈，对冲基金Pershing Square Capital(PSC)创始人比尔· 阿克曼(Bill Ackman)就是其中之一。
3月25日，PSC在其官网上发布声明宣布，已经退出之前一轮对冲操作，获得投资收益26亿美元，这笔对冲交易的成本(包括佣金)是2700万美元。单就这笔交易而言，阿克曼在大约不到一个月的时间内，就实现了投资回报接近100倍。
阿克曼的这一轮“神操作”，可以说是从策略的实施、执行、到影响市场的情绪以及把握进入和退出时机一系列完美结合所带来的结果，我们可以简单回顾一下他是如何做到的：
首先，在2月底，当市场中的信用利差(credit spread)在处于历史最低水平时，阿克曼大举买入投资级和高息信用利差产品，由于信用利差处在极低水平，因而在未来上涨可能性远高于下跌可能性。
信用利差简言之就是不同债券产品收益率的差异，当一支债券信用状况变差时，投资者所要求的收益补偿更多，因而其收益率要求会更高，信用利差随之扩大，因而阿克曼所押注的信用利差产品，在市场信用状况变差，投资者对信用状况产生担忧时，将会获利颇丰。
阿克曼巧妙地运用了疫情在美国的发展情况对信用市场的影响。2月底，美国新冠病毒疫情还没有全面爆发，市场情绪稳定，投资者对信用状况无虞，信用利差处于历史低位。
接下来，情况发生了变化。疫情在美国快速发展，确诊感染人数和死亡人数不断上升，美国的应对措施也不断升级，从国家宣布紧急状态，到越来越多的州宣布“就地隔离”，减少人员密集度，停工停产范围不断扩大。
市场开始陷入恐慌，美股市场在10个交易日中发生4次熔断，在短短不到一个月的时间内，市场从历史性高位跌入熊市。
Hell is coming
阿克曼此时不失时机地出来露了一下脸，3月18日，他在早盘时间接受了对市场影响力最大的美国财经电视CNBC近半小时的采访。
在采访中，电话中的阿克曼表现的极度悲观，他的声音颤抖、憔悴，一度甚至声泪俱下，大声疾呼现在的情况是“地狱来临”“Hell is coming”，如果不紧急关停整个国家，“美国就会走向末日”。
在他的一系列极度悲观的言论之下，市场也“不负所望”地大幅下挫。当天标普500指数在盘中再度触发熔断，收盘跌幅超过5%，道指失守2万点关口。市场的恐慌情绪几乎达到顶点，阿克曼的采访成功地给已经负重不堪的市场又带来了沉重一击。
在市场恐慌情绪蔓延之际，信用利差开始飙升。截至3月20日这一周，晨星投资级信用利差指数平均飙涨299个基点至396点，高收益债券指数平均上涨643个基点至999点。
由上图可见，即便如此，目前信用利差水平还是远远低于金融危机期间雷曼兄弟违约事件时的信用利差，目前水平与安然事件危机时差不多。
增持
在25日发布的声明中，阿克曼称，在23日，其旗下基金已经完全退出之前押注的信用产品，获利26亿美元，同时，他将获得的利润投资于Agilent， Berkshire Hathaway， Hilton， Lowes， and Restaurant Brands等公司。
1、再次建仓星巴克 (NASDAQ:SBUX)，价值约7.3亿美元，占潘兴整体资管的10%头寸 (2月5日，阿克曼在潘兴广场获得73%的回报后出售了星巴克的股份)
2、对巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦B (NYSE:BRKb)的持股增加39%。
3、对房地产公司The Howard Hughes Corp . (NYSE:HHC)的持股量增加了158%；
4、增持医疗设备制造商安捷伦科技公司 (NYSE:A)16%。
5、劳氏公司 (NYSE:LOW)的股份在原基础上增持了 46%。
6、希尔顿酒店 (NYSE:HLT)的股份在原基础上增持了 34%。
(阿克曼宣布将获利重新用于买入股票)
阿克曼这一次似乎又踩对了点，24日，美股股市大幅反弹，道指暴涨11%，创下自1933年以来最大单日涨幅。其所投资的部分股票，均出现大幅上涨，25日，随着美国新一轮财政刺激政策即将出炉，市场延续了前一日的上涨，2月份以来首次出现连续两个交易日上涨。
值得注意的是，阿克曼也在公开信中明确表示，这一轮押注信用产品的获利，弥补了此前其所持股的投资损失(offset the mark-to-market losses in our equity portfolio)，可见这一轮成功的操作，为阿克曼带来了转机。
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